Note D'information
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NOTE D’INFORMATION EMISSION D’UN EMPRUNT OBLIGATAIRE SUBORDONNE NON COTE Montant global maximum de l’émission : 250 000 000 dirhams Maturité : 7 ans Tranche A non cotée Tranche B non cotée Plafond 167 000 000 83 000 000 Nombre maximum de titres 1 670 obligations subordonnées 830 obligations subordonnées Valeur nominale 100 000 dhs 100 000 dhs Maturité 7 ans 7 ans Révisable annuellement, en référence au Fixe, en référence au taux plein 7 ans, taux plein 52 semaines (taux monétaire) calculé à partir de la courbe des taux de calculé en référence à la courbe des taux référence du marché secondaire des bons de référence du marché secondaire des Taux d’intérêt facial du Trésor de maturité 7 ans telle que bons du trésor telle que publiée par Bank publiée par Bank Al-Maghrib en date du Al-Maghrib en date du 03 juin 2019, soit 03 juin 2019, soit 2,75%, augmenté 2,31%, augmenté d’une prime de risque, d’une prime de risque, soit 3,45% soit 2,91% pour la première année Remboursement du principal In fine au pair Prime de risque 70 pbs 60 pbs Garantie de remboursement Aucune Aucune Méthode d’allocation Adjudication au prorata Adjudication au prorata Négociabilité des titres De gré à gré (hors Bourse) Période de souscription : 20 juin 2019 au 24 juin 2019 inclus Emission réservée aux investisseurs qualifiés de droit marocain tels que listés dans la présente note d’information Organisme Conseil Organisme chargé du placement VISA DE L’AUTORITE MAROCAINE DU MARCHE DES CAPITAUX Conformément aux dispositions de la circulaire de l’AMMC, prise en application de l’article 5 du Dahir n°1-12-55 du 28 décembre 2012 portant promulgation de la loi n° 44-12 relative à l’appel public à l’épargne et aux informations exigées des personnes morales et organismes faisant appel public à l’épargne, la présente note d’information a été visée par l’AMMC en date du 12 juin 2019 sous la référence n° VI/EM/012/2019. ABREVIATIONS AGO Assemblée Générale Ordinaire AMMC Autorité Marocaine du Marché des Capitaux APSF Association Professionnelle des Sociétés de Financement BAM Bank Al-Maghrib BCM Banque Commerciale du Maroc BNR Bénéfice Net Réel BNS Bénéfice Net Simplifié BPO Business Project Outsourcing BSF Bons de Sociétés de Financement CAC Commissaire aux comptes CACF Crédit Agricole Consumer Finance CEC Comité des Etablissements de Crédit CES Créances en Souffrance CGI Code Général des Impôts CIN Carte d’Identité Nationale CIH Crédit Immobilier et Hôtelier CMH Compagnie Marocaine des Hydrocarbures CNCE Conseil National du Crédit et de l’Epargne CPC Compte de Produits et de Charges CSP Catégorie socioprofessionnelle CTM Compagnie de Transports au Maroc Dh Dirham DRH Directeur des Ressources Humaines DSI Direction des Systèmes d’Information EDM Equipement des ménages FOSE Fédération des Œuvres Sociales de l’Enseignement GE Grandes Entreprises GPBM Groupement Professionnel des Banques du Maroc GPC Gestion Pour Compte HT Hors Taxes IMPA Impayés IR Impôt sur le Revenu IS Impôt sur les Sociétés ITIL Information Technology Infrastructure Library IVT Intermédiaires en Valeurs du Trésor Kdh Milliers de dirhams K€ Milliers d’euros LOA Location avec Option d’Achat Mdh Millions de dirhams Mrds dh Milliards de dirhams N° Numéro N/A Non applicable OPCVM Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 2 OPR Offre Publique de Retrait OPV Offre Publique de Vente PCEC Plan Comptable des Etablissements de Crédit PNB Produit Net Bancaire PP Prêt Personnel PPR Paierie Principale des Rémunérations RA Remboursement anticipé RPAT Remboursement Par Anticipation Totale SA Société Anonyme SAV Service Après Vente SGMB Société Générale Marocaine de Banques TCAM Taux de Croissance Annuel Moyen TCN Titres de Créances Négociables TFZ Tanger Free Zone TMIC Taux Maximum des Intérêts Conventionnels TTC Toutes Taxes Comprises TVA Taxe sur la Valeur Ajoutée VAC Vente à Crédit Var. Variation Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 3 DEFINITIONS Créancier Créancier qui ne bénéficie d'aucune garantie réelle pour le recouvrement de sa créance (dont le rang n’est pas prioritaire). chirographaire Il est primé par les créanciers titulaires de suretés Créancier Droit reconnu à un créancier d'être préféré aux autres créanciers sur les biens d'un débiteur privilégié Emétteur Personne morale ou organisme faisant appel public à l’épargne Encours sains Encours n’intégrant pas les créances en souffrance Encours bruts Encours intégrant les créances en souffrance Taux de sortie Taux de crédit octroyé à la clientèle Taux de Taux auquel les fonds sont levés sur le marché financier (emprunts bancaires, BSF) refinancement Production Somme des montants financés durant un exercice par une société de crédit, sur toute catégorie de produits confondus brute intégrant le dépôt de garantie Production Somme des montants financés durant un exercice par une société de crédit, sur toute catégorie de produits confondus hors nette dépôt de garantie Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 4 SOMMAIRE PARTIE I. ATTESTATIONS ET COORDONNEES ..................................................................................... 9 I. LE PRESIDENT DU DIRECTOIRE ................................................................................................................ 10 II. LES COMMISSAIRES AUX COMPTES ......................................................................................................... 11 III. L’ORGANISME CONSEIL .......................................................................................................................... 26 IV. LE CONSEIL JURIDIQUE ............................................................................................................................ 27 V. LE RESPONSABLE DE L’INFORMATION FINANCIERE ................................................................................. 28 PARTIE II. PRESENTATION DE L’OPERATION ...................................................................................... 29 I. CADRE DE L’OPERATION ......................................................................................................................... 30 II. OBJECTIFS DE L’OPERATION .................................................................................................................... 31 III. STRUCTURE DE L’OFFRE .......................................................................................................................... 31 IV. RENSEIGNEMENTS RELATIFS AUX OBLIGATIONS SUBORDONNEES DE WAFASALAF ................................. 32 V. CALENDRIER DE L’OPERATION ................................................................................................................ 36 VI. SYNDICAT DE PLACEMENT ET INTERMEDIAIRES FINANCIERS ................................................................... 36 VII. MODALITES DE SOUSCRIPTION DES TITRES.............................................................................................. 36 VIII. MODALITES DE TRAITEMENT DES ORDRES ET ALLOCATION .................................................................... 38 IX. MODALITES DE REGLEMENT-LIVRAISON DES TITRES ............................................................................... 39 X. MODALITES DE PUBLICATION DES RESULTATS DE L’OPERATION ............................................................. 40 XI. FISCALITE ............................................................................................................................................... 40 XII. CHARGES RELATIVES A L’OPERATION ..................................................................................................... 41 PARTIE III. PRESENTATION GENERALE DE WAFASALAF ................................................................. 42 I. RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL ............................................................................................ 43 II. RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL ET L’ACTIONNARIAT DE WAFASALAF .............................................. 44 PARTIE IV. PRESENTATION DE L’ACTIVITE DE WAFASALAF ......................................................... 60 I. HISTORIQUE DE WAFASALAF .................................................................................................................. 61 II. APPARTENANCE DE WAFASALAF A UN GROUPE ...................................................................................... 65 III. CONVENTIONS REGLEMENTEES ............................................................................................................... 70 IV. LE SECTEUR DU CREDIT A LA CONSOMMATION ....................................................................................... 77 V. ACTIVITE DE WAFASALAF ...................................................................................................................... 98 PARTIE V. SITUATION FINANCIERE DE WAFASALAF ..................................................................... 122 I. ANALYSE DES COMPTES SOCIAUX DE WAFASALAF ............................................................................... 123 II. ANALYSE DES COMPTES CONSOLIDES DE WAFASALAF ......................................................................... 147 PARTIE VI. PERSPECTIVES ........................................................................................................................ 165 I. PRINCIPALES ORIENTATIONS STRATEGIQUES ........................................................................................ 166 II.