Note D'information

NOTE D’INFORMATION EMISSION D’UN EMPRUNT OBLIGATAIRE SUBORDONNE NON COTE Montant global maximum de l’émission : 250 000 000 dirhams Maturité : 7 ans <ul style="display: flex;"><li style="flex:1">Tranche A non cotée </li><li style="flex:1">Tranche B non cotée </li></ul>167 000 000 1 670 obligations subordonnées 100 000 dhs 83 000 000 830 obligations subordonnées 100 000 dhs Plafond Nombre maximum de titres Valeur nominale Maturité <ul style="display: flex;"><li style="flex:1">7 ans </li><li style="flex:1">7 ans </li></ul>Révisable annuellement, en référence au taux plein 52 semaines (taux monétaire) calculé en référence à la courbe des taux de référence du marché secondaire des bons du trésor telle que publiée par Bank Al-Maghrib en date du 03 juin 2019, soit 2,31%, augmenté d’une prime de risque, soit 2,91% pour la première année Fixe, en référence au taux plein 7 ans, calculé à partir de la courbe des taux de référence du marché secondaire des bons du Trésor de maturité 7 ans telle que publiée par Bank Al-Maghrib en date du 03 juin 2019, soit 2,75%, augmenté d’une prime de risque, soit 3,45% Taux d’intérêt facial In fine au pair Remboursement du principal Prime de risque 70 pbs Aucune 60 pbs Aucune Garantie de remboursement Méthode d’allocation <ul style="display: flex;"><li style="flex:1">Adjudication au prorata </li><li style="flex:1">Adjudication au prorata </li></ul>De gré à gré (hors Bourse) Négociabilité des titres Période de souscription : 20 juin 2019 au 24 juin 2019 inclus Emission réservée aux investisseurs qualifiés de droit marocain tels que listés dans la présente note d’information <ul style="display: flex;"><li style="flex:1">Organisme Conseil </li><li style="flex:1">Organisme chargé du </li></ul>placement VISA DE L’AUTORITE MAROCAINE DU MARCHE DES CAPITAUX Conformément aux dispositions de la circulaire de l’AMMC, prise en application de l’article 5 du Dahir n°1-12-55 du 28 décembre 2012 portant promulgation de la loi n° 44-12 relative à l’appel public à l’épargne et aux informations exigées des personnes morales et organismes faisant appel public à l’épargne, la présente note d’information a été visée par l’AMMC en date du 12 juin 2019 sous la référence n° VI/EM/012/2019. ABREVIATIONS AGO AMMC APSF BAM BCM BNR BNS BPO BSF Assemblée Générale Ordinaire Autorité Marocaine du Marché des Capitaux Association Professionnelle des Sociétés de Financement Bank Al-Maghrib Banque Commerciale du Maroc Bénéfice Net Réel Bénéfice Net Simplifié Business Project Outsourcing Bons de Sociétés de Financement Commissaire aux comptes CAC CACF CEC CES CGI Crédit Agricole Consumer Finance Comité des Etablissements de Crédit Créances en Souffrance Code Général des Impôts CIN Carte d’Identité Nationale CIH Crédit Immobilier et Hôtelier Compagnie Marocaine des Hydrocarbures Conseil National du Crédit et de l’Epargne Compte de Produits et de Charges Catégorie socioprofessionnelle Compagnie de Transports au Maroc Dirham CMH CNCE CPC CSP CTM Dh DRH DSI Directeur des Ressources Humaines Direction des Systèmes d’Information Equipement des ménages EDM FOSE GE Fédération des Œuvres Sociales de l’Enseignement Grandes Entreprises GPBM GPC HT Groupement Professionnel des Banques du Maroc Gestion Pour Compte Hors Taxes IMPA IR Impayés Impôt sur le Revenu IS Impôt sur les Sociétés ITIL IVT Information Technology Infrastructure Library Intermédiaires en Valeurs du Trésor Milliers de dirhams Kdh K€ Milliers d’euros LOA Mdh Mrds dh N° Location avec Option d’Achat Millions de dirhams Milliards de dirhams Numéro N/A Non applicable OPCVM Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 2OPR OPV PCEC PNB PP Offre Publique de Retrait Offre Publique de Vente Plan Comptable des Etablissements de Crédit Produit Net Bancaire Prêt Personnel PPR RA Paierie Principale des Rémunérations Remboursement anticipé Remboursement Par Anticipation Totale Société Anonyme RPAT SA SAV SGMB TCAM TCN TFZ TMIC TTC TVA VAC Var. Service Après Vente Société Générale Marocaine de Banques Taux de Croissance Annuel Moyen Titres de Créances Négociables Tanger Free Zone Taux Maximum des Intérêts Conventionnels Toutes Taxes Comprises Taxe sur la Valeur Ajoutée Vente à Crédit Variation Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 3DEFINITIONS Créancier Créancier qui ne bénéficie d'aucune garantie réelle pour le recouvrement de sa créance (dont le rang n’est pas prioritaire). chirographaire Il est primé par les créanciers titulaires de suretés Créancier privilégié Droit reconnu à un créancier d'être préféré aux autres créanciers sur les biens d'un débiteur Emétteur Personne morale ou organisme faisant appel public à l’épargne Encours n’intégrant pas les créances en souffrance Encours intégrant les créances en souffrance Taux de crédit octroyé à la clientèle Encours sains Encours bruts Taux de sortie Taux de Taux auquel les fonds sont levés sur le marché financier (emprunts bancaires, BSF) refinancement Production brute Somme des montants financés durant un exercice par une société de crédit, sur toute catégorie de produits confondus intégrant le dépôt de garantie Production nette Somme des montants financés durant un exercice par une société de crédit, sur toute catégorie de produits confondus hors dépôt de garantie Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 4SOMMAIRE <ul style="display: flex;"><li style="flex:1"><a href="#9_0">PARTIE I. </a></li><li style="flex:1"><a href="#9_0">ATTESTATIONS ET COORDONNEES ....................................................................................</a><a href="#9_0">.</a><a href="#9_0">9 </a></li></ul><a href="#10_0">I. </a><a href="#10_0">L</a><a href="#10_0">E PRESIDENT DU DIRECTOIRE </a><a href="#10_0">................................................................................................................ 10 </a><a href="#11_0">L</a><a href="#11_0">ES </a><a href="#11_0">C</a><a href="#11_0">OMMISSAIRES AUX </a><a href="#11_0">C</a><a href="#11_0">OMPTES</a><a href="#11_0">......................................................................................................... 11 </a><a href="#26_0">L’O</a><a href="#26_0">RGANISME </a><a href="#26_0">C</a><a href="#26_0">ONSEIL</a><a href="#26_0">.......................................................................................................................... 26 </a><a href="#27_0">L</a><a href="#27_0">E CONSEIL JURIDIQUE</a><a href="#27_0">............................................................................................................................ 27 </a><a href="#28_0">L</a><a href="#28_0">E RESPONSABLE DE L</a><a href="#28_0">’</a><a href="#28_0">INFORMATION FINANCIERE </a><a href="#28_0">................................................................................. 28 </a><a href="#11_0">II. </a><a href="#26_0">III. </a><a href="#27_0">IV. </a><a href="#28_0">V. </a><a href="#29_0">PARTIE II.</a><a href="#29_0"> </a><a href="#29_0">PRESENTATION DE L’OP</a><a href="#29_0">ERATION...................................................................................... 29 </a><a href="#30_0">I. </a><a href="#0_0">II. </a><a href="#30_0">C</a><a href="#30_0">ADRE DE L</a><a href="#30_0">’</a><a href="#30_0">OPERATION </a><a href="#30_0">......................................................................................................................... 30 </a><a href="#0_0">O</a><a href="#0_0">BJECTIFS DE L</a><a href="#0_0">’</a><a href="#0_0">OPERATION</a><a href="#0_0">.................................................................................................................... 31 </a><a href="#0_1">S</a><a href="#0_1">TRUCTURE DE L</a><a href="#0_1">’</a><a href="#0_1">OFFRE</a><a href="#0_1">.......................................................................................................................... 31 </a><a href="#0_2">R</a><a href="#0_2">ENSEIGNEMENTS RELATIFS AUX OBLIGATIONS SUBORDONNEES DE </a><a href="#0_2">W</a><a href="#0_2">AFASALAF </a><a href="#0_2">................................. 32 </a><a href="#0_3">C</a><a href="#0_3">ALENDRIER DE L</a><a href="#0_3">’</a><a href="#0_3">OPERATIO</a><a href="#0_3">N</a><a href="#0_3">................................................................................................................ 36 </a><a href="#0_4">S</a><a href="#0_4">YNDICAT DE PLACEMENT ET INTERMEDIAIRES FINANCIERS</a><a href="#0_4">................................................................... 36 </a><a href="#0_5">M</a><a href="#0_5">ODALITES DE SOUSCRIPTION DES TITRES</a><a href="#0_5">.............................................................................................. 36 </a><a href="#0_1">III. </a><a href="#0_2">IV. </a><a href="#0_3">V. </a><a href="#0_4">VI. </a><a href="#0_5">VII. </a><a href="#0_6">VIII. </a><a href="#0_6">M</a><a href="#0_6">ODALITES DE TRAITEMENT DES ORDRES ET ALLOCATION </a><a href="#0_6">.................................................................... 38 </a><a href="#0_7">IX. </a><a href="#0_8">X. </a><a href="#0_9">XI. </a><a href="#0_8">XII. </a><a href="#0_7">M</a><a href="#0_7">ODALITES DE REGLEMENT</a><a href="#0_7">-</a><a href="#0_7">LIVRAISON DES TITRES</a><a href="#0_7">............................................................................... 39 </a><a href="#0_8">M</a><a href="#0_8">ODALITES DE PUBLICATION DES RESULTATS DE L</a><a href="#0_8">’</a><a href="#0_8">OPERATIO</a><a href="#0_8">N</a><a href="#0_8">............................................................. 40 </a><a href="#0_9">F</a><a href="#0_9">ISCALITE </a><a href="#0_9">............................................................................................................................................... 40 </a><a href="#0_8">C</a><a href="#0_8">HARGES RELATIVES A L</a><a href="#0_8">’</a><a href="#0_8">OPERATION </a><a href="#0_8">..................................................................................................... 41 </a><a href="#0_10">PARTIE III.</a><a href="#0_10"> </a><a href="#0_10">PRESENTATION GENERALE DE WAFASALAF ................................................................. 42 </a><a href="#0_8">I. </a><a href="#0_8">R</a><a href="#0_8">ENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL </a><a href="#0_8">............................................................................................ 43 </a><a href="#0_11">II. </a><a href="#0_11">R</a><a href="#0_11">ENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL ET L</a><a href="#0_11">’</a><a href="#0_11">ACTIONNARIAT DE </a><a href="#0_11">W</a><a href="#0_11">AFASALAF </a><a href="#0_11">.............................................. 44 </a><a href="#0_8">PARTIE IV.</a><a href="#0_8"> </a><a href="#0_8">PRESENTATION DE L’AC</a><a href="#0_8">TIVITE DE WAFASALAF ......................................................... 60 </a><a href="#0_8">I. </a><a href="#0_8">H</a><a href="#0_8">ISTORIQUE DE </a><a href="#0_8">W</a><a href="#0_8">AFASALAF </a><a href="#0_8">.................................................................................................................. 61 </a><a href="#0_12">A</a><a href="#0_12">PPARTENANCE DE </a><a href="#0_12">W</a><a href="#0_12">AFASALAF A UN GROUPE </a><a href="#0_12">...................................................................................... 65 </a><a href="#0_8">C</a><a href="#0_8">ONVENTIONS REGLEMENTEES</a><a href="#0_8">............................................................................................................... 70 </a><a href="#0_8">L</a><a href="#0_8">E SECTEUR DU CREDIT A LA CONSOMMATION </a><a href="#0_8">....................................................................................... 77 </a><a href="#0_8">A</a><a href="#0_8">CTIVITE DE </a><a href="#0_8">W</a><a href="#0_8">AFASALAF </a><a href="#0_8">...................................................................................................................... 98 </a><a href="#0_12">II. </a><a href="#0_8">III. </a><a href="#0_8">IV. </a><a href="#0_8">V. </a><a href="#0_8">PARTIE V.</a><a href="#0_8"> </a><a href="#0_8">SITUATION FINANCIERE DE WAFASALAF ..................................................................... 122 </a><a href="#0_8">I. </a><a href="#0_8">II. </a><a href="#0_8">A</a><a href="#0_8">NALYSE DES COMPTES SOCIAUX DE </a><a href="#0_8">W</a><a href="#0_8">AFASALAF </a><a href="#0_8">............................................................................... 123 </a><a href="#0_8">A</a><a href="#0_8">NALYSE DES COMPTES CONSOLIDES DE </a><a href="#0_8">W</a><a href="#0_8">AFASALAF </a><a href="#0_8">......................................................................... 147 </a><a href="#0_8">PARTIE VI.</a><a href="#0_8"> </a><a href="#0_8">PERSPECTIVES ........................................................................................................................ 165 </a><a href="#0_8">I. </a><a href="#0_13">II. </a><a href="#0_8">P</a><a href="#0_8">RINCIPALES ORIENTATIONS STRATEGIQUES </a><a href="#0_8">........................................................................................ 166 </a><a href="#0_13">P</a><a href="#0_13">ERSPECTIVES</a><a href="#0_13">....................................................................................................................................... 169 </a><a href="#0_8">PARTIE VII.</a><a href="#0_8"> </a><a href="#0_8">FACTEURS DE RISQUE .......................................................................................................... 170 </a><a href="#0_8">I. </a><a href="#0_14">II. </a><a href="#0_8">R</a><a href="#0_8">ISQUE DE CREDIT </a><a href="#0_8">................................................................................................................................ 171 </a><a href="#0_14">R</a><a href="#0_14">ISQUE DE TAUX D</a><a href="#0_14">’</a><a href="#0_14">INTERET </a><a href="#0_14">................................................................................................................. 171 </a><a href="#0_15">R</a><a href="#0_15">ISQUE DE LIQUIDIT</a><a href="#0_15">E</a><a href="#0_15">............................................................................................................................ 171 </a><a href="#0_16">R</a><a href="#0_16">ISQUE OPERATIONNEL</a><a href="#0_16">......................................................................................................................... 171 </a><a href="#0_17">R</a><a href="#0_17">ISQUE RELATIF AU CHANGEMENT DU MIX PRODUIT </a><a href="#0_17">............................................................................ 172 </a><a href="#0_3">R</a><a href="#0_3">ISQUE INFORMATIQUE</a><a href="#0_3">......................................................................................................................... 172 </a><a href="#0_18">R</a><a href="#0_18">ISQUE DE REMBOURSEMENT ANTICIPE </a><a href="#0_18">................................................................................................ 172 </a><a href="#0_15">III. </a><a href="#0_16">IV. </a><a href="#0_17">V. </a><a href="#0_3">VI. </a><a href="#0_18">VII. </a><a href="#0_19">VIII. </a><a href="#0_19">R</a><a href="#0_19">ISQUE CONCURRENTIEL </a><a href="#0_19">...................................................................................................................... 172 </a><a href="#0_20">IX. </a><a href="#0_21">X. </a><a href="#0_22">XI. </a><a href="#0_23">XII. </a><a href="#0_20">R</a><a href="#0_20">ISQUE DE RUPTURE OU REVISION DE PARTENARIAT </a><a href="#0_20">............................................................................ 173 </a><a href="#0_21">R</a><a href="#0_21">ISQUE REGLEMENTAIRE </a><a href="#0_21">...................................................................................................................... 173 </a><a href="#0_22">R</a><a href="#0_22">ISQUE LIE A L</a><a href="#0_22">’</a><a href="#0_22">ACTIVITE DIGITALE </a><a href="#0_22">(</a><a href="#0_22">NON MAITRISE DE LA FRAUDE DIGITALE</a><a href="#0_22">) ..................................... 173 </a><a href="#0_23">R</a><a href="#0_23">ISQUE DE MANIPULATION DES ESPECES</a><a href="#0_23">............................................................................................... 173 </a><a href="#0_8">PARTIE VIII. FAITS EXCEPTIONNELS........................................................................................................ 174 </a><a href="#0_8">PARTIE IX.</a><a href="#0_8"> </a><a href="#0_8">LITIGES ET AFFAIRES CONTENCIEUSE</a><a href="#0_8">S</a><a href="#0_8">.</a><a href="#0_8">....................................................................... 176 </a><a href="#0_24">PARTIE X.</a><a href="#0_24"> </a><a href="#0_24">ANNEXES ................................................................................................................................... 178 </a><a href="#0_8">I. </a><a href="#0_8">E</a><a href="#0_8">TATS DE SYNTHESE DES COMPTES SOCIAUX DE </a><a href="#0_8">W</a><a href="#0_8">AFASALAF SUR </a><a href="#0_8">2016, 2017 </a><a href="#0_8">ET </a><a href="#0_8">2018 ....................... 179 </a>Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 5<a href="#0_8">II. </a><a href="#0_8">ETATS DE SYNTHESE DES COMPTES CONSOLIDES DE WAFASALAF SUR </a><a href="#0_8">2016, 2017 </a><a href="#0_8">ET </a><a href="#0_8">2018................... 220 </a>Note d’information – Emission d’un emprunt obligataire subordonné non coté 6AVERTISSEMENT Le visa de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) n’implique ni approbation de l’opportunité de l’opération ni authentification des informations présentées. Il a été attribué après examen de la pertinence et de la cohérence de l’information donnée dans la perspective de l’opération proposée aux investisseurs. L’attention des investisseurs potentiels est attirée sur le fait qu’un investissement en obligations comporte des risques. L’AMMC ne se prononce pas sur l’opportunité de l’opération proposée ni sur la qualité de la situation de l’émetteur. Le visa de l’AMMC ne constitue pas une garantie contre les risques associés à l’émetteur ou aux titres proposés dans le cadre de l’opération objet de la présente note d’information. Ainsi, l’investisseur doit s’assurer, préalablement à la souscription, de sa bonne compréhension de la nature et des caractéristiques des titres offerts, ainsi que la maitrise de son exposition aux risques inhérents auxdits titres. A cette fin, l’investisseur est appelé à : --Attentivement prendre connaissance de l’ensemble des documents et informations qui lui

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