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Rapport Annuel 2003.Pdf

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Rapport Annuel 2003.Pdf s00-2003 traitées" En l’espace d’une quinzaine d’années, simultanée, l’ambition affichée étant la réduction des coûts d’intermédiation L'admission des OPCVM, un atout IlAMoyennesLAATIONLEAutresVolumesEvolutionvis fautnoter DENOUEMENTCONSERVd'opéré également opérations mensuelsque de quotidiennesémis d'unela capitalisation souligneren desmanière 2003 A des à générale,cet "autresopérations sur égard la périodeopérations traitée 20 le système financier marocain s’est de favoriser l’émergence de financière. (Montants(En (en milliardsmillions en de milliersmillions dirhams) dede dirhams)dirhams) SOMMAIRE Fathallah OUALALOU supplémentaire pour le marché de quesi la capitalisationla quasi-totalité des des valeurs négociations à revenu Président profondément métamorphosé. financements alternatifs au crédit DurantEnValeurs dehors en l'année conservationde celles 2003, décrites les affiliés plus haut, ont Ministre des Finances et de la Privatisation la gestion collective de portefeuille defixe bourse a enregistré a été dénouée une croissance à bonne bancaire classique. Le cadre institutionnel, initiéMAROCLEAR plus de 140 prend 000 enmouvements. charge le levier de l’innovation dateAmodérée fin 2003,(J+3) mais leet nombreque soutenue par des conséquent, valeurs depuis en Des pratiques telles que l’encadrement L'achèvement de l'admission des Celadénouement représente d'autres typesune d'opérations, moyenne du crédit, l’administration des taux Parmi les mesures qui s’inscrivent dans conservationl’année 2000, s'établit celle à 762des et valeurs affiche On l’aura observé, la modernisation OPCVM aux opérations de Dès 2001, MAROCLEAR a basculé leConformémentOpinion taux de sur suspens les étatsà la constaté demission synthèse enqui 2003 d’intérêt ou le plancher d’effets publics ce cadre, on citera notamment De l'immobilisation des titres relativementquotidienne de moins 571 opérations, importantes portant au Vice-Présidents Abdellatif JOUAHRI du système financier marocain est vers un mode de communication resteunà revenu léger tout reculàvariable fait parinsignifiant, s’est rapport en derevancheà 2002.l'ordre qui, dans un passé encore récent la privatisation de la gestion du marché MAROCLEAR, intervenu courant à la dématérialisation regardsurnous un a desmontantété flux confiée qu'elles moyen par engendrent,de votre plus de Bank Al-Maghrib fortement marquée du sceau de effritéeCeA notre stock avis,jusqu'en est lesconstitué états 2002, de pour synthèse avant plus desde paraissaient s’inscrire dans boursier, la professionnalisation de 2003, ouvre la voie à de nouvelles privilégiant de plus en plus la de 0,02%. la puissance publique. L’Etat l’a en maisNouAssemblée13 milliards quiavons méritent Générale,s effectuéde dirhams. néanmoins nousnotre avonsaudit d'être la normalité, sont aujourd’hui reléguées l’intermédiation boursière, la mise en La transition vers la télématique, à tel point que celle-ci setroiscités redresser quartsau premier de en valeurs 2003paragraphe à sousrevenu l'effet fixe. Othman BENJELLOUN quelque sorte hâtée plutôt que possibilités en matière de dénouement mentionnées.procédéselon les normesà l'audit de des la profession états de au rayon des souvenirs. La technique place d’un système de cotation dématérialisation s'est faite en et de la reprise de la bourse et de d’attendre qu’elle soit l’aboutissement d'opérations de souscriptions/rachats est devenue le vecteur quasi-exclusif Lesci-dessusA noter volumes quedonnent, siexceptionnels le nombre dans tousd'opérations des mois BMCE-Bank de l’adjudication est devenue le mode électronique, l’amélioration de l'admissionsynthèse,applicables ci-joints, des au OPCVM. Maroc.de la société Ces d’une maturation naturelle. Cette gros en trois phases : d'échange de données, soit sous forme pourd'octobreLesSileursreste capitauxle l'essentiel aspects nombrerelativement correspondent dénoués significatifs, de à celignes stableniveau une restesont en privilégié de financement du Trésor. la transparence du marché et externes. MAROCLEARnormes requièrent au 31qu'un décembre tel audit situation n’est pas spécifique au de transferts de fichiers, soit en mode L'automatisation de la filière Franco àprincipalementrelativementsur des le négociations marché stable liésdes aux depuis opérations 2001, dula la création d’une institution chargée 1. dépôt des titres physiques pour Enimagecomparaison 2003, fidèle l'augmentation duavec patrimoine, 2002, les capitauxdede 91 De par son organisation et son d’y veiller, l’amorce d’un actionnariat Maroc, elle est souvent le propre des transactionnel pur. blocscadremarché2003quantitésoit planifié d'opérationslesquelsdans primaire globale le etcomprennent (essentiellementde deexécuté titres inscrits dele danscelui Administrateurs Mustapha BAKKOURY pays dits de « civil law », dans lesquels Les professionnels de ce marché inscription en compte ; Cette filière a pu également bénéficier, milliardsladénoués situation ont enregistréfinancièrede dirhams quant de la à euxde fonctionnement, la Bourse de populaire par la cession de certaines bilan,manière le àcompte obtenir deune produits assurance et CDG la prééminence du droit écrit est telle restructurationsdesrésor)lesunefinancières comptesprogressionbons et, dudans des courantsT holdings deune 12,5%. des affiliés Casablanca ressemble bien peu à participations publiques au travers bénéficient désormais des grâce à la télétransmission, de la mise sociétélaMoyennes capitalisation MAROCLEAR quotidiennes géréedesau flux31 traitéspar que l’évolution des pratiques est La télétransmission, L'accès aux référentiels ONAcharges,progresseraisonnable et SNI. l'étatquant quedes à elle soldesles en états 2003 de de la bonne vieille institution héritée de d’offres publiques de vente, fonctionnalités du service X-Appari 2. vente des droits correspondant en place d'un outil de gestion moindreMAROCLEARdécembre(Montants mesure, en 2003 millions est aux liée ainsisouscriptions/rachats de principalement dirhams) que du indissociable de celle des règles de vecteur principal Volumes globaux du marché boursier Khalid OUDGHIRI la fin des années 1920 où, dans un la dynamisation du marché secondaire aux titres au porteur non inscrits en externesgestion,12%financiersComme pour d'OPCVMconstaté excédernele comportenttableau quihabituellement,les 238commencent pasmillionsde droit. (filière de gré à gré) qui leur permet : La mise à disposition des répertoires décentralisé offrant des fonctionnalités résultatà(En la milliards croissance de sesde dirhams) opérationsenregistrée etau de niveau BCM décor désuet, les ordres étaient il y a de la dette, l’élargissement de de la relation definancementd'anomalieLe titres.marché Cette significative. secondaire etprogression l'état Un desauditdes résulte titres compte ; "valeurs" et "affiliés" a été l'une des en tous points similaires à ce qui à.desle prendremarché trois compartimentsde secondaire l'ampleur dessuivants titres : peu de temps encore criés autour de la palette des instruments financiers, MAROCLEAR - affiliés l'évolutiond'emprunts de ses flux de trésorerie Dans ce contexte, la responsabilité • l'appariement des ordres de essentiellementinformationscomprendd'emprunt représente l'examen, l'essentiel complémentaires de l'admission sur des la base de 91 Azeddine GUESSOUS la corbeille par une poignée la dématérialisation des titres et premières applications concrètes de a été fait pour la filière de gré à gré. pour l'exercice clos à cette date, des pouvoirs publics est très lourde souscriptions/rachats externes ; 3. destruction des titres au Ennouveaux nombre OPCVM. d'opérations, l'essentiel d’intermédiaires, sous l’œil de la création du Dépositaire central. la télétransmission. (ETIC)Ce deBonscapitauxl’encours compartimentsondages, du :relatifs dénoués, Trésor des àbons desl'exercice restealors documents deque closloin le marché àle plus Al-Wataniya car leur capacité à faire évoluer porteur immobilisés. desconformémentRépartition mouvements de la auxcapitalisation traités principes sont des quelques initiés et parfois de quelques Transfert réussi de la plate-forme Les reporting et diffusions d'informations cetteimportantdujustifiantboursier Trésor date.a progressé engendreen Cesles terme états montants de dede laplus capitauxsynthèsepart de la27et ;plus il a le cadre institutionnel, à évaluer • le dénouement de ces opérations transfertscomptablepar catégorie francos ad demis d'espècesvaleurs au Maroc. initiés soit badauds. Déréglementation ou re-réglementation technique Cesmilliards quantités de dirhams de titres ; sont logées Faouzia ZAABOUL les besoins exprimés ou latents, à y le jour même de la négociation ; L'automatisation de la filière quigénéréinformationsimportante font en ressortir 2003 encontenus plusunterme montant de dans 97%de nombre lesdedes flux A chacune de ces trois étapes, Outre les instructions acheminées par parà fin les 2003 affiliés dans dans quelque le cadre 4 000 de Direction du Trésor C’est qu’entre-temps, un vent de L’arsenal juridique qu’il a fallu mettre répondre rapidement et de façon de gré à gré espècescapitauxétatsd'opérations. de dénoués.propres synthèse. et assimilés Un audit de appropriée, à avoir les bonnes différentes mesures de sécurité ont La réalisation du nouveau siège social les affiliés vers MAROCLEAR, comptesl'exerciceValeurs Vérificationaprès deuxcotées courants. deannées et :coupons informations et droits déréglementation a soufflé. Datant en place à cette fin est tout à fait • le règlement des espèces contre anticipations déterminera pour été prises afin
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