Résumé De La Semaine Du 15-01-10.Xlsx

Compagnie Gestion et Finance Département Recherche et Analyse UNE SEMAINE Téléphone : 71 788 870 Fax : 71 798 314 DE BOURSE Email : [email protected] du 11 au 15 Janvier 2010 Site web: www.cgf.com.tn Tunindex en 2009 5,18% Tunindex sur la semaine 0,49% *Tendance 0,27% -0,24% -0,19% -0,11% 0,77% 4 514,09 4 484,53 4 503,94 4 493,15 4 479,79 L’indice référence grimpe aux abords de 4514,09 points Le TUNINDEX a joué au yoyo. Après avoir débuté lundi dans le vert, il a enchaîné trois pertes consécutives. L’indice phare de la place de Tunis bascule finalement, et clôture la semaine en territoire positif terminant à 4514,09 points (+0,49%), soit son plus haut historique. Ses gains annuels ont atteint 5,18% vs 3,19% pour la même période janv.-10 LMMJV 2009. L’euphorie enregistrée, durant les premiers jours de l’année 2010, Les chiffres de la BVMT s’est un peu dissipée. Les investisseurs attendent la première salve des résultats annuels. En effet, ceci, s’est fait sentir au niveau du Désignation Capitalisation en MDT Tunindex volume des transactions qui s’est dégonflé par rapport à la semaine Niveau au 15012010 12 551,793 4 514,09 dernière. Il s’est établi à 36,404 MDT, en repli de 24%, avec deux Variation hebdomadaire 1,03% 0,49% transactionsdeblocssurlestitresUBCI et BIAT. Variation annuelle 5,00% 5,18% Du côté des actualités, l’annonce par le Ministère tunisien du Plus haut de l'année 12 551,793 4 514,09 commerce qu’il vient de donner son aval au concessionnaire de la Date 15janv.2010 15janv.2010 marque au losange ARTES, pour la commercialisation d’un Plus bas de l'année 10 016,388 4 320,31 premier lot de 200 voitures à bas prix LOGAN, fabriquées au Maroc. Date 4janv.2010 4janv.2010 L'arrivée de la Logan en Tunisie intervient près de trois ans après l'entrée en vigueur de l'accord d'Agadir comme étant une zone de Les titres les plus échangés de la semaine libre‐échange entre le Maroc, l'Egypte, la Jordanie et la Tunisie. Cet Valeurs en DT Volume des échange Nbr de titres En % du volume accord supprime les droits de douane sur de nombreux produits BIAT 4 804 780 68 130 13,20% fabriqués dans les pays membres. BNA 3 420 211 273 553 9,40% La fin de la semaine a été marquée par le grand remaniement SFBT 3 307 147 233 850 9,08% ministériel. Monsieur le Président de la République, Zine El TPRTPR 2 622 535 433 093 7,20%7,20% Abidine Ben Ali, a procédé, jeudi 14 janvier, à un changement SOTETEL 2 079 803 123 373 5,71% partiel de son gouvernement affectant treize ministères. Kamel Morjane, Ministre de la défense, a été nommé aux affaires Les principaux écarts sur la semaine étrangères en remplacement d'Abdelwaheb Abdallah, qui occupait Hausses en DT Clôture Var. Baisses en DT Clôture Var. ce poste depuis 2005. Le portefeuille de la défense sera occupé SOTETEL 17,390 +9,23% ALKIMIA 30,350 16,78% par Ridha Grira, alors que le Ministère des finances sera dirigé par SIAME 3,470 +8,44% STIP 2,160 4,00% Mohamed Ridha Chalghoum, qui fait son entrée au gouvernement. BIAT 74,790 +6,83%, ASTREE 68,100 3,95% Bechir Tekkari, Ministres de la justice et des droits de l'homme, et GIF 8,430 +5,38% Tunisair 2,350 3,69% Lazhar Bououni, Ministre de l'enseignement supérieur, ont SCB 7,790 +4,42% SITS 3,770 3,33% échangé leurs portefeuilles. Les Ministères du tourisme, des affaires sociales, des domaines de l'Etat, des technologies de la Valorisation du marché communication et ceux de la femme et de la famille, ainsi que de la Désignation* P/E 08 P/E 09 P/B 08 Div Yield 08 formation et de l'emploi ont changé de titulaires. Afif Chelbi, Marché 26,72 20,12 5,22 2,60% Ministre de l'industrie et de l'énergie, est devenu Ministre de Bancaires 38,25 18,40 2,79 1,77% l'industrie et de la technologie, alors qu'Abdelhakim Bouraoui, Leasing 19,13 15,63 2,95 2,26% secrétaire général du gouvernement, a été chargé, en outre, des Assurances 16,16 12,63 3,00 8,72% relations avec le Parlement. Holdings 18,96 15,67 3,16 3,63% La SOTETEL, SIAME et BIAT sont, les valeurs qui se sont accaparées les trois marches du podium, pour cette semaine. Immobilières 25,05 10,55 1,59 3,74% SOTETEL (+9,23% à 17,390DT) menait la hausse, tandis que SIAME Biens de Consommation 17,17 12,18 4,19 4,03% avançait de 8,44% à 3,470 DT et BIAT de 6,83 % à 74, 790 DT. La Autos et Équipementiers 19,58 17,32 4,35 3,94% plus forte baisse de la semaine a été enregistrée par ALKIMIA dont Industries 30,80 38,45 4,60 2,34% le cours a dévissé de 16,78 % à 30,350 DT. Services aux Consommateur 32,03 26,19 1,12% *Source : CGF Indices sectoriels Indices* Niveau Var. hebdo Var. annuelle Sociétés financières 3 117,56 1,97% 2,85% *Actualités de la semaine Banques 2 953,94 0,17% 5,12% Transactions de blocs Services financiers 4 269,09 0,36% 2,84% Réalisation de deux transactions de blocs lors de la séance du 13‐ Services aux consommateur 3 598,70 0,26% 0,17% 01‐2010. La première porte sur 50 000 actions de la BIAT au prix Distribution 4 910,80 0,65% 0,47% unitaire de 70,000DT et la deuxième porte sur 2 400 actions de Biens de Consommation 2 290,29 0,53% 9,97% l’UBCI au prix unitaire de 52,000DT. Autos. et Equipementiers 2 522,44 2,27% 7,04% Augmentation de capital: Réalisation de l’augmentation de capital de Attijari Bank :Apartir Industries 1 374,96 0,78% 3,12% du mercredi 13 janvier 2010, les 3 750 000 actions nouvelles Bâtiments et Mat. de Const. 923,69 1,14% 4,59% souscrites issues de l’augmentation du capital d’Attijari Bank, Matériaux de Base 1 849,96 2,44% 2,43% seront assimilées aux actions anciennes. Ainsi, le capital social sera * SouSourcerce : BBVMTVMT composé de 33 750 000 actions de valeur nominale 5 DT DT.. 1 Compagnie Gestion et Finance Département Recherche Valeurs à suivre et Analyse Téléphone : 71 788 870 Semaine de Bourse Fax : 71 798 314 du 11 au 15 Janvier 2010 Email : [email protected] Site web: www.cgf.com.tn Biens de Consommation SIPHAT Perf. sur l'année 3,55% Perf. sur la semaine 2,30% Clôture 17,400 SIPHAT apubliédesrésultatsencourageantsautermeduT409.L’arrivéedelagrippe A (H1N1) et la commercialisation des produits de la joint‐venture avec Pierre Fabre ont soutenu l’activité du laboratoire pharmaceutique. Au cours du quatrième trimestre, le chiffre d’affaires a progressé de 10,8% à 10,985 MDT, contre 4800 30 9,906 MDT pour la même période en 2008. La filiale de PCT a pu, ainsi, rattraper le recul de son activité lors du troisième trimestre de l’exercice. Les ventes officinales ont constitué le moteur de croissance et ont nettement augmenté de 30,41% à 5,243 MDT. En revanche, la branche hospitalière était en berne, avec des ventes qui ont 24 3600 essuyéunebaissede17,2%à4,662MDT.Ladéfaillancedecertainsfournisseurs a obéré la production, qui a reculé de 17,5%. L’export, axe de développement stratégique, a affiché de bonnesperformancesavecune 18 croissancede334,5%enrythmeséquentiel,à1,079MDT.Parailleurs,etmalgré la réalisation de totalité de son plan d’investissement durant les neufs premiers mois de l’année, la société a été obligée d’augmenter son 2400 endettement en contractant un crédit de 6 MDT pour financer le stock de sécurité de 3 mois (la circulaire du 12 MinistèredelaSantéPubliqueN°78 du 29 Août 2008). Sur l’ensemble de l’année, SIPHAT peut se féliciter avecun chiffre d’affaires dépassant les attentes à 43,435 MDT, soit une hausse de 4,57% en glissement annuel. Le titre a 6 1200 réalisé une performance de 34,05% en 2009 vs une perte de 15,63% en 2008. Au cours actuel, le titre est valorisé 2006 2007 2008 2009 14,57x ses bénéfices en 2009. Au sein des pharmas, nous continuons de préférer ADWYA, qui offre une rentabilité supérieure. Cependant, SIPHAT, est négocié avec une décote par rapport au secteur. Ainsi, CGF reste à TUNINDEX SIPHAT « Conserver ». CB Vol. Moyen CA BPA BV P/E P/B DPA Div Yield ROE Pay Out Ratio FY 2007 31 320 000 16 077 40 139 850 1,252 19,429 FY 2007 13,90 0,90 0,700 4,02% 6,44% 55,93% FY 2008 25 164 000 22 451 41 535 984 1,121 19,879 FY 2008 12,47 0,70 0,700 5,01% 5,64% 62,44% FY 2009 30 600 000 24 794 43 435 129 1,194 20,374 FY 2009 14,57 0,85 0,700 4,02% 5,86% 58,60% Industries TPR Perf. sur l'année 9,46% Perf. sur la semaine 0,33% Clôture 6,130 Après avoir affiché un chiffre d’affaires en baisse de 5,5% à 52,198 MDT au T3 09, TPR réitère sa contreperformance et publie un CA T4 09 en repli de 5,8% à 69,663 MDT.

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