La Bourse De Casablanca ¥¥¥ Edito+Sommaire+Art 8/01/07 14:49 Page 1
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••• Une ODB NEW 9/01/07 8:46 Page 1 Supplément au numéro du 26 janvier 2007 Ne peut être vendu séparément Directeur de la Publication : Fadel Agoumi En partenariat avec La Bourse de Casablanca ••• Edito+sommaire+art 8/01/07 14:49 Page 1 La Bourse de Casablanca souhaite la bienvenue aux entreprises qui se sont introduites en 2006 pour financer leur développement. ••• Edito+sommaire+art 8/01/07 14:49 Page 3 Le Guide de la Bourse Edito investissement en Bourse reste, hors période de spéculation, un placement à long L’ terme. Sur un horizon de placement de vingt ans, les actions n'ont jamais enregistré de rendement négatif, contrairement aux obligations et aux autres instruments de placement. Cela a été largement prouvé au point de devenir aujourd'hui une évidence. Sur des périodes plus courtes, la rentabilité de vos investissements dépendra plus de votre degré de connaissance des marchés, de votre capacité à identifier et à saisir les opportunités de placement et, enfin, du respect d'un certain nombre de règles. Pour investir en Bourse, il ne faut pas seulement avoir de l'argent : il faut également avoir du temps. Et du temps, il faut en avoir aussi pour lire ce guide que nous avons conçu, en partenariat avec la Bourse de Casablanca, dans le but de pallier le vide en matière de vulgarisation des concepts boursiers. Nous l'avons segmenté en onze chapitres que nous avons voulu aussi clairs et précis les uns que les autres. L'ambition de ce guide est de vous permettre de connaître la structure et les acteurs du marché boursier, de comprendre les valeurs mobilières et d'apprendre comment intervenir sur le marché des actions. Les offres publiques, qu'elles soient d'achat, de vente, de retrait ou d'échange, n'auront plus aucun secret pour vous. Au même titre d'ailleurs que les principaux indicateurs boursiers, la rentabilité, le coût ou encore la fiscalité des valeurs mobilières. Les règles d'or pour réussir en Bourse et les grands principes de gestion appris, vous aurez besoin d'informations fraîches sur vos transactions et sur les sociétés cotées qui vous intéressent. Nous vous indiquons où les trouver. Et maintenant que vous êtes averti, vous cherchez légitimement à aller plus loin encore : à découvrir les places internationales et le principe du marché à terme qui sera mis en place en 2007 à la Bourse de Casablanca.Vous trouverez dans ce guide tout ce dont vous aurez besoin. Bonne lecture et bonne rentabilité pour vos investissements. Ne l’oubliez surtout pas : un investisseur bien informé limite considérablement ses risques. Ouadie DRISSI EL BOUZAIDI Journaliste, chef du service Votre Argent La Vie éco 3 Supplément à du 26 janvier 2007 ••• Edito+sommaire+art 8/01/07 14:50 Page 4 ••• Edito+sommaire+art 8/01/07 14:50 Page 5 Le Guide de la Bourse Le mot de notre partenaire année 2006 a constitué, sans équivoque, une année record pour la Bourse de L’ Casablanca. En effet, nos indices ont connu une progression vigoureuse. A fin décembre 2006, le Masi® FLOTTANT a enregistré une hausse de plus de 70%, ce qui constitue une performance historique, tandis que la capitalisation boursière avoisine les 415 milliards de dirhams, représentant dorénavant 85% du PIB 2006 estimé, alors que ce ratio n'était que de 26 % il y a 3 ans, ce qui démontre une meilleure corrélation du marché boursier avec l'économie marocaine dans son ensemble. Par ailleurs, dix nouvelles sociétés se sont introduites à la cote en 2006, portant ainsi le nombre des sociétés cotées à 63. Ceci dénote du retour de la confiance des entrepreneurs vis-à-vis de la Bourse de Casablanca, en tant que moyen privilégié pour financer leurs projets d'investissement. Ces résultats positifs nous encouragent donc à aller de l'avant. D'importants chantiers seront mis en place en 2007, notamment le cadre réglementaire du Marché à Terme et la poursuite des introductions en Bourse de grandes entreprises privées et de PME de qualité, ainsi que l'amélioration de nos outils technologiques, en vue d'assurer une qualité de service accrue pour les sociétés cotées, les investisseurs institutionnels et les particuliers. Ces efforts contribueront ainsi à faire de Casablanca une place émergente qui renforcera sa visibilité sur le continent africain. Puisse ce Guide contribuer à une meilleure compréhension des mécanismes boursiers, certes parfois complexes pour le profane, et faire en sorte que les investisseurs individuels y trouvent des réponses précises et appropriées à leur quête de savoir sur la Bourse de Casablanca. Amine BENABDESSLEM Président du Directoire de La Bourse de Casablanca 5 Supplément à du 26 janvier 2007 ••• Edito+sommaire+art 8/01/07 14:50 Page 6 Le Guide de la Bourse sommaire structure et acteurs Le marché boursier : mobilières Edito Les valeurs La Bourse en 2006 Le marché boursier : structure et acteurs en Bourse 12 Qu’est-ce que la Bourse Passer un ordre 13 Les marchés de cotation 14 La structure du marché 15 Les principaux intervenants du marché 16 La protection des investisseurs Rentabilité, coût et fiscalité Les valeurs mobilières 18 Les actions 19 Droits et autres titres de capital Les offres publiques 20 Les obligations 21 Les ORA et les OCA 22 Les SICAV et FCP 23 Les fonds de capital risque 24 Les fonds de titrisation en Bourse L'introduction Passer un ordre de Bourse 27 Libeller un ordre de Bourse 28 Les groupes de cotation 29 La séance de Bourse Les principaux 30 Les seuils de variation de cours indicateurs boursiers 31 Comment souscrire à une introduction en Bourse ? 32 Le nouveau système de cotation (NSC V900) S'informer Rentabilité, coût et fiscalité sur la Bourse 35 Les différentes commissions sur les transactions 36 Les commissions sur les services 37 La fiscalité des valeurs mobilières 38 La rentabilité des investissements boursiers Gérer son portefeuille Les offres publiques 41 L’offre publique de vente (OPV) 42 L’offre publique de retrait (OPR) Animation 43 L’offre publique d’échange (OPE) du marché 44 L’offre publique d’achat (OPA) 6 Supplément à du 26 janvier 2007 Les marchés internationaux ••• Edito+sommaire+art 8/01/07 14:50 Page 7 Le Guide de la Bourse boursier : sommaire é structure et acteurs Le march res è mobili Les valeurs L’introduction en Bourse 46 La note d’information Les procédures de première cotation 47 en Bourse 48 Les principales étapes de l’Introduction en Bourse Passer un ordre 49 Les avantages de l’introduction en Bourse é , 50 Les conditions d’admission et de séjour à la Bourse é t et fiscalit û Les principaux indicateurs boursiers Rentabilit 52 La capitalisation boursière co 53 Le volume des transactions 54 Le flottant 55 Les indices boursiers Les offres publiques 56 Les indices sous-jacents 57 Le Price Earning Ratio & Taux de rendement des actions (Dividend Yield) 58 Lire le bilan d’une entreprise cotée en Bourse S’informer sur la Bourse de Casablanca L'introduction 60 L’Ecole de la Bourse & l’Espace Bourse 61 Comment lire le Bulletin de la cote 62 Lire la cote de « La Vie éco » Gérer son portefeuille Les principaux indicateurs boursiers 65 Les règles d’or pour réussir en Bourse 66 Les grands principes de gestion L’animation du marché S'informer sur la Bourse 68 Le contrat d’animation 69 Le programme de rachat de titres en vue de régulariser le marché rer son é G Les marchés internationaux portefeuille 72 Les principaux marchés au comptant internationaux 73 Le marché à terme & les contrats à terme é Les mots de la Bourse Animation du march Adresses utiles s é 7 Supplément à du 26 janvier 2007 Les march internationaux ••• Edito+sommaire+art 8/01/07 14:50 Page 8 Le Guide de la Bourse La Bourse de Casablanca en 2006 Année faste, 2006 a connu la réalisation de plusieurs records. Dix sociétés introduites Que du chemin parcouru en dix ans... en Bourse, des indices qui progressent de La capitalisation boursière plus de 70%, des volumes qui explosent et Elle a été en milliards de dirhams multipliée par 5,5 un rush des investisseurs... et représente restera dans les anales dorénavant 85% du PIB 2006 2006 boursières comme étant un estimé. millisème «très faste». En fait, il cache un concentré de records. ❚ Une cote qui s’est enrichie de dix nouvelles sociétés, dont certaines ap- partiennent à des secteurs d’activité jusque-là non représentés à la Bourse de Casablanca ; ❚ Des indices qui ont progressé de plus Les indices boursiers de 70% et qui ont même dépassé, Taux de plusieurs jours durant, le pic de 90%. variations Ils permettent à la Bourse de Casa- du Masi.... blanca d’afficher la meilleure perfor- mance 2006 parmi toutes les Bourses des pays comparables. ❚ Une capitalisation boursière qui s’est bonifiée de 65% ou encore de 165 milliards de dirhams. A 420 milliards de dirhams, elle représente doréna- vant 85% du PIB prévu pour 2006, comme le rappelle judicieusement ...et ceux Amine Benabdesslem, le président du du Madex Directoire de la Bourse de Casablan- ca. En dix ans, la «capi» a été multi- pliée par 5,5 fois. ❚ Des volumes de transactions qui se sont hissés de 12%, à 166,42 mil- Les volumes de transaction liards de dirhams. On est loin, très loin, des quelque vingt milliards de Ils sont passés en milliards de dirhams de 20 à 166 dirhams qui animaient le marché il y milliards de a de cela dix ans seulement. dirhams en l’espace de Bref, tous les indicateurs sont au beau dix ans.