Presentación De Powerpoint
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La bvc se permite informar que la presente publicación tiene como propósito brindar información del mercado desde el análisis del volumen, monto e interconexiones de los miembros y afiliados a los sistemas de negociación y registro administrados por la bvc, y en ningún momento realiza análisis de riesgo de mercado ni de las entidades que participan en él. La información publicada es histórica con un rezago de 3 meses y no reemplaza las fuentes oficiales de información de la Bolsa. *Nota: Para mayor información sobre la metodología y alcance del modelo, favor consultar el documento informativo del mismo y/o la presentación informativa que se encuentra en el portal del modelo de redes de negociación. ¿Qué es la teoría de redes? Una herramienta matemática y algorítmica que permite ver la estructura de un sistema a través de la interconexión de sus agentes participantes. ¿En qué consiste el modelo? El modelo busca caracterizar los mercados colombianos de renta variable, renta fija y derivados por medio de la teoría de redes, permitiendo tener una aproximación a la forma como negocian los distintos agentes en cada mercado. Principales Criterios Interconexión: Mide qué tan conectado Mercado interno: Mide la dependencia de está un agente determinado con el los agentes al mercado mediante la mercado. Entre más conexiones, más alta proporción que representa su mercado será su importancia sistémica en la red. interno frente al total operado. Tamaño: Hace referencia a la importancia Concentración: Muestra qué tan competitiva relativa de un agente dentro de la red es la red de negociación en términos de medida por su volumen de negociación. concentración del mercado. Red de negociación de Renta Variable – Q2 2018 65% Alianza Valores S.A. 55% Valores Bancolombia S.A. Servivalores GNB 45% BTG Pactual S.A Credicorp Capital Ultraserfinco Scotia Securities S.A S.A 35% Itau SCB Casa de Bolsa S.A. Global Securities 25% Larrain Vial S.A S.A Corredores Davivienda 15% Adcap Colombia S.A Acciones y Valores Participación negociación interna negociación Participación S.A. 5% Valoralta S.A CDB BBVA - Valores S.A. Citivalores S.A. Old Mutual Afin S.A. -5% 0 2 4 6 8 10 12 14 16 Grado promedio de nodo Tabla completa en el documento anexo Métricas de la red de Renta Variable – Q2 2018 Índices (Valores Promedio Diarios) Promedio 2017 Q1 2018 Q2 2018 Rango Participantes 19.8 19 19 - Grado Promedio de Nodos (GPN) 9.37 9.82 9.93 [7.69 - 11.58] Métricas de Nodos Utilización de Nodos 49.98% 54.56% 55.14% [42.69% - 64.33%] Volumen Transado (MN$ COP) $ 171.71 $ 201.62 $ 228.21 [$90.31Mm - $1.38Bn] Volumen Transado Participación Mayor en Volumen 18.03% 15.29% 16.46% [5.9% - 81.70%] Transado Participación de cruzadas 42.96% 36.90% 38.20% [3.05% - 56.98%] Concentración de Mercado Índice de Concentración de 15.92% 15.33% 14.70% [0%-100%] Herfindahl (IHH) *El promedio de 2017 se obtiene del promedio simple de los resultados de los trimestres del año en cuestión. *El número de participantes es el total de agentes que interactuaron por lo menos una vez en el mercado durante el periodo. *Acorde con el Departamento de Justicia de EE.UU el IHH se encuentra moderadamente concentrado entre [15%-25%]. 1 Análisis gráfico Existe cierta concentración del volumen negociado en unos pocos agentes del mercado. El grueso del volumen lo La gráfica muestra los resultados de la red de negociación realizaron cinco agentes de gran tamaño, así: Credicorp (COP bajo los criterios de tamaño, participación interna de $7.02 Bn ), seguido por BTG Pactual (COP $3.04 Bn), Valores mercado y grado promedio de nodos. Estos resultados están Bancolombia ($2.93 Bn), Larrain Vial (COP $2.78 Bn) y Casa expresados como promedio diario del periodo para cada uno de Bolsa (COP $2.78 Bn). Estos cinco agentes realizaron el de los participantes de la red. 66,77% del total del volumen negociado durante el periodo (COP $27.84 Bn). En general, para la mayoría de los agentes el porcentaje de Los tres agentes que mayor grado promedio de nodos (GPN) negociación interna, es decir, el porcentaje de operaciones tuvieron durante el periodo fueron Credicorp (15), Acciones cruzadas que tiene cada uno, fue alto. Los tres agentes con y Valores (14.78) y Casa de Bolsa (14.45), con registros por mayor volumen de negociación tuvieron además un encima del promedio diario (9.92). El rango de este indicador porcentaje de negociación interna superior al 40%, mientras fue 1.06 (Servivalores GNB Sudameris) a 15 (Credicorp). que Alianza Valores presentó el mayor porcentaje de operaciones cruzadas con un 54.73%. 2 Análisis de métricas de nodos El grado promedio de nodos (GPN) mide con cuántos Durante el trimestre se dio una utilización de nodos agentes en promedio se conecta cualquier agente en un día promedio de 55.14%, cifra levemente mayor respecto al del trimestre. Este dato fue levemente superior al trimestre trimestre anterior: 54.56%. En el día con mayor utilización de anterior (9.93 en Q2 vs. 9.82 en Q1 del 2018). la red se alcanzó un nivel de 64.33% y en el día de menor utilización la red utilizó el 42.69% del total de nodos posibles. 3 Análisis de volumen transado El volumen transado promedio diario durante el segundo En promedio, la operación de mayor volumen diario trimestre de 2018 fue de $ 228.21 MM, el cual aumentó un representó un 16.46% del total operado durante el periodo. 13.18% frente al registro del primer trimestre del 2018 y Este indicador presentó una alta dispersión, ya que estuvo registró un volumen superior al promedio del 2017 ($ 171.71 dentro de un rango de 5.9% a 81.70%. MM). 4 Análisis de concentración de mercado La participación de operaciones cruzadas durante un día El Índice de Concentración Herfindahl mide el grado de promedio del trimestre presentó un leve aumento frente al competitividad de la red de negociación en términos de la trimestre inmediatamente anterior (38.20% Q2 vs. 36.90% concentración. Este indicador presentó una leve disminución Q1 del 2018). con respecto a Q1 (15.33%). De acuerdo a su registro en el promedio del 2017, este indicador presentó una reducción de 1.22 puntos porcentuales, obteniendo en Q2 del 2018 un valor de 14.70%. Red de negociación de Renta Fija – Q2 2018 45% JP Morgan 35% Corredores Davivienda Alianza Valores 25% Banco Bilbao Vizcaya Argentari BTG Pactual Banco Colpatria 15% Credicorp Banco de Bogotá Banco Davivienda Capital Banco de Occidente Bancolombia 5% Participación negociación interna negociación Participación Citi Bank 0 BNP Paribas 10 20 30 40 50 -5% Corficolombia Banco AV Villas Grado promedio de nodo *Se muestran gráficamente los 15 afiliados con mayor volumen transado Tabla completa en el documento anexo Métricas de la red de Renta Fija – Q2 2018 Índices (Valores Promedio Diarios) Promedio 2017 Q1 2018 Q2 2018 Rango Participantes 97.25 100 99 - Grado Promedio de Nodos (GPN) 7.2 7.29 7.46 [4.90-9.70] Métricas de Nodos Utilización de Nodos 7.49% 7.36% 7.61% [5.0% - 9.9%] Volumen Transado (BN$ COP) $ 4.18 $ 6.09 $ 6.26 [$3.81 - $9.58] Volumen Transado Participación Mayor en Volumen Transado 4.99% 5.18% 4.08% [2.47% - 7.01%] Participación de cruzadas 19.93% 15.28% 13.82% [6.03% - 27.67%] Concentración de Mercado Índice de Concentración de Herfindahl (IHH) 4.26% 4.69% 4.47% [0% - 100%] *El promedio de 2017 se obtiene del promedio simple de los resultados de los trimestres del año en cuestión. *El número de participantes es el total de agentes que interactuaron por lo menos una vez en el mercado durante el periodo. *Acorde con el Departamento de Justicia de EE.UU el IHH se encuentra moderadamente concentrado entre [15%-25%]. 1 Análisis gráfico La concentración del mercado estuvo elevada y los cinco agentes de mayor tamaño concentraron una buena parte de La gráfica muestra los resultados de la red de negociación la negociación: Credicorp (COP $71.86 Bn), seguido por bajo los criterios de tamaño, participación interna de Banco Colpatria (COP $61.88 Bn), Banco AV Villas(COP mercado y grado promedio de nodos. Estos resultados están $51.74 Bn), BTG Pactual (COP $ 41.69 Bn) y Bancolombia expresados como promedio diario del periodo para cada uno (COP $37 Bn). Estos cinco agentes representaron cerca del de los participantes de la red. 34.56% del total negociado ($764.28 Bn COP). El porcentaje de negociación interna, es decir el porcentaje Los tres agentes que mayor grado promedio de nodos de operaciones cruzadas que tiene cada uno de los tuvieron durante el periodo fueron: Credicorp, BTG Pactual y agentes, presentó una alta dispersión. Durante todo el Bancolombia con registros de 43.57, 36.72 y trimestre, en promedio estas transacciones representaron el 30.70, respectivamente. 18.71% del total negociado por toda la red. Los cinco agentes con mayor volumen negociado en toda la red, mencionados en el numeral anterior, obtuvieron un porcentaje de operaciones cruzadas de 10.85%, 16.65%, 1.49%, 18.2% y 8.95% respectivamente. 2 Análisis de métricas de nodos El grado promedio de nodos, que mide con cuántos agentes La utilización de nodos, en línea con el comportamiento del en promedio se conecta cualquier agente en un día del GPN, se mostró un leve aumento respecto al promedio del trimestre, presentó un leve aumento frente al trimestre primer trimestre del 2018 (7.61% en Q2 vs 7.36% en Q1).