Tide ASA Konsernsjef Lisbet K. Nærø
Hordaland på Børs 23. august 2012
1 ER VI I TIDE?
2 Agenda • Om konsernet • Utfordringsbildet • Ny organisasjonsstruktur • Finansiell utvikling • Deregulering og konsolidering • Bransjeutsikter • Børsstrategi • Veien videre
3 OM KONSERNET
4 Litt om Tides historie
• Selskapets røtter går tilbake til 1894 i forbindelse med oppstart av Osbanen.
• 1951 – Oppstart av trolleybusslinje
• Senest for 15 år siden var det sju ulike busselskap i Bergens-området
• 2006: HSD og Gaia Trafikk fusjonerer til Tide.
• Dagens Tide er resultatet av nærmere 90 fusjoner bare i Hordaland
Fra forvaltning til forretning
Gårsdagens Tide • Lang historie og gode tradisjoner • Har utført et ”samfunnsansvar” - forvaltet samfunnets oppgaver • Har vært forvaltningsstyrt gjennom konsesjonstildeling • Næring med lav økonomisk risiko • Blitt sett på som ”halv-kommunale” virksomheter • Skjermet fra konkurranse DagensTide •Fra kollegaselskap til konkurrenter •Full økonomisk risiko” Ingen ”statsgarantier”, Fri flyt av arbeidskraft •Anbudsutsetting har ført til endring i næringsstrukturen •Fri konkurranse, har ført til lave marginer- Ikke bærekraftig lønnsomhet p.t. Morgendagens Tide • En fremtidsrettet og miljøvennlig ledene bussoperatør i Skandinavia
6 Tide i dag
• Dagens kjernevirksomhet: Lokasjoner • Rutekjøring i Rogaland, Hordaland og Sør Trøndelag • Nest største aktør i det norske bussmarkedet • Tredje største busselskap i Danmark med tilstedeværelse på Fyn og Sør-Jylland Trondheim • Leverer tjenester innen følgende områder i (aug. 2011) Fyn
tillegg til rutekjøring: Hordaland Sør-Jylland Bergen Hamar • Turbuss og ekspressbuss (Hamar, Stavanger, Stord) Haugesund Rutebuss Stavanger • Flybuss (Bergen, Haugesund) Tur- og ekspressbuss Rogaland • Reiseliv Flybuss • Tide ASA omsatte i 2011 for 2 mrd. NOK • Selskapet har ca. 2500 ansatte og ca. 1450 Nøkkeltall rute- og turbusser RESULTATREGNSKAP (MNOK) 2011 2010 • Tide ASA er den eneste rene børsnoterte Sum driftsinntekter 1 989 1941 Driftsresultat 100 163 busstransportøren på Oslo Børs. Resultat videreført virksomhet 67 143
7 Om virksomheten
Tide Buss AS • Kollektivtrafikk Driver kollektivtrafikk i Rogaland, Hordaland og Sør- Trøndelag. Omsetning: rundt NOK 1,2 milliarder • Ekspress og flybuss Drifter alene eller sammen med andre 5 ekspress- og flybussruter. Totalt fraktet disse rutene i overkant av 1,6 millioner passasjerer i 2011. Omsetning: rundt MNOK 140 • Turkjøring Gjennom merkevaren Tide Reiser driver Tide Buss salg av turbusstjenester på kommersielt grunnlag. I 2011 gjennomførte Tide over 30 000 turoppdrag. Omsetning: rundt MNOK 120 • Reiseliv Tide Reiser har også ansvaret for salg av turer og opplevelser i inn- og utland. Totalt ble det gjennomført rundt 150 turer i 2011. Omsetning: rundt MNOK 25
8 Om virksomheten
Tide Bus Danmark AS • Kollektivtrafikk Driver primært rutebuss for trafikkselskapene FynBus på Fyn og Sydtrafik i Sydjylland. I tillegg suppleres det med mindre oppdrag for Middelfart og Faaborg/Midtfyn Kommuner. Omsetning: rundt MNOK 360 Tide Verksted AS • Verkstedsdrift Tide Verksted driver i hovedsak med reparasjon og vedlikehold av tyngre kjøretøy. Selskapet har verkstedsanlegg på Husnes, Odda, Voss, Lonevåg, Haukås, Straume, Fana og Mannsverk. Omsetning: rundt MNOK 135 • Sertifisert iht. ISO 900
9 UTFORDRINGSBILDET
10 Oppstart av fem anbudskontrakter 2011
Totale investeringer på 633 mill kr, hvorav lånefinansiert 477 mill kr.
11 Tide har selskapet nå en ordrereserve (sikre kontrakter) på 7,5 Kontraktsreserve milliarder. Dette gir et godt fundament for å gjennomføre selskapets vekststrategi i årene som kommer.
1 800
1 600
1 400
1 200
1 000
800
600
400
200
0 3Q-4Q 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Anbud Øvrig
12 Krevende oppstarter… Nobina Tromsø
13 Insentivstruktur - Bonus og bøter
• Forskjellige operatører har forskjellig struktur • Hovedsakelig knyttet til oppfyllelse av kvalitetskrav – kundetilfredshet, punktlighet, kanselleringer ++ som vektes i ulik grad. Hvilke kvalitetsparametre som vektlegges kan endres i løpet av anbudsperioden • I noen av kontraktene går deler av bonusen til sjåførene
Oppnådde resultat Juli 2012 Hittil i år pr juli Bonus 2,5 mill 12,7 mill Bøter 0,2 mill 2,2 mill
14
15 Fornøyde kunder
100
98
96
94
92
90
88
86
84
82 Trend totalt for Bergen Sør, Bergen Nord og Bergen Sentrum, Hardanger og Austevoll
80 Okt 11 Nov 11 Des 11 Jan 12 Feb 12 Mar 12 Apr 12 Mai 12 Jun 12 Alt i alt - hvor fornøyd er du med denne turen? Førers kjørestil
Bussjåførens serviceinnstilling Bussjåførens kunnskap om busslinjen og overgangspunkt Organisasjon iht behov Rekruttering • Tilgang på sjåfører har utviklet seg positivt i 2012
Sjåfør Tilrettelegge God ledelse • Tide har ansatte fra 35 for vekst nasjoner i fokus • I 2011 var kvinneandelen 19% av den samlede arbeidsstyrken • Selskapet er godkjent opplæringsbedrift med 5 Lønnsom drift godkjente undervisningssteder. • Ansatt 147 sjåfører i første halvår 2012, hvorav en tredjedel er utenlandske.
17 NY ORGANISERING
18 Ny konsernorganisering
• Ledelsen i Tide ASA består av Adm.dir Lisbet K. Nærø – Konsernsjef, Lisbet K. Nærø – Adm. dir. Tide Buss, Roger Harkestad - COO Konsern jurist – Adm. dir. Tide Bus Danmark, CFO Christine Johannessen Flemming Jensen – HR-direktør, Janicke Stople – CFO, i prosess med å ansette HR-dir Janicke Stople
Tide Buss Norge Tide Buss DK Roger Harkestad Flemming Jensen
19 Uttalte målsettinger
• Skape et ledende og konkurransedyktig kollektivtransport-og reiselivsselskap i Skandinavia med hovedbase på Vestlandet • Bli en vinner på anbud innen kollektivtransport • Utvikle et helhetlig og konkurransedyktig tilbud innenfor et voksende reiselivsmarked. • Sikre attraktive arbeidsplasser gjennom et kompetansemiljø for transport og logistikk. • Viktig bedrift for næringsutvikling på Vestlandet med hovedkontor i Bergen • Delta aktivt i strukturprosesser i næringen. • Markedsandel på 20 %
FINANSIELL UTVIKLING
21 Viktige hendelser i 2. kvartal
• 1. juli 2012 rullet de første bussene ut fra anlegget i Kolding, Danmark. Dette er et nytt anbudsområde for Tide. Kontrakten har en verdi på ca 335 mill over de neste 9 årene. • Boreal Transport og Tide Buss har fått departementets godkjenning til å fortsette samarbeidet om Kystbussen på strekningen mellom Stavanger og Bergen. Konkurransetilsynets pålegg om å avslutte samarbeidet er opphevet, og driften kan dermed fortsette som tidligere. • Den 25. juni i år inngikk Tide Verksted AS kontrakt med Nettbuss Drammen AS om leveranse av verkstedtjenester i Bergen Vest. Kontrakten løper i syv år og representerer en verdi i perioden på 70 millioner.
22 Hovedpunkter 1. halvår 2012
• Resultat før skatt på minus 24,3 millioner i første halvår 2012 mot pluss 76 millioner i samme periode året før. Hovedårsaken til resultatnedgangen relaterer seg til reduksjon av gevinst ved salg av anleggsmidler og endret kontraktsportefølje. • I andre kvartal oppnådde Tide et resultat før skatt på minus 5,6 millioner mot pluss 16,1 millioner i samme periode i 2011. I forhold til første kvartal 2012 representerer resultatet på minus 5,6 millioner i andre kvartal en forbedring på 13 millioner. Forbedringen kommer som følge av: – Økt bonusoppnåelsen i kontraktene – Økte økte inntekter fra ekspress- og tursegmentene. – Reduksjon i personalkostnader – Noe nedgang i drivstoffkostnader • Omsetningen for første halvår var 1 008 millioner, en vekst siste året på 2 %. • Likviditetsbeholdningen var 40,8 millioner ved utgangen av første halvår 2012. I tillegg hadde Tide 160 millioner i ubenyttede trekkrettigheter pr. 30.juni 2012. • Egenkapitalandelen ved utgangen av første halvår 2012 utgjorde 25,4 % sammenlignet med 26,2 % ved utgangen av første kvartal 2012. Balanseutvikling
Balanse Tide konsern Tall i 1 000 kr. 30.06.2012 30.06.2011 31.12.2011 Varige driftsmidler 1 309 195 934 296 1 379 949 Andre immaterielle eiendeler 0 797 0 Finansielle anleggsmidler 13 073 5 759 13 102 Sum anleggsmidler 1 322 268 940 852 1 393 051 Varige driftsmidler holdt for salg 0 18 967 0 Varer 15 409 17 456 17 983 Fordringer 209 641 210 673 292 482 Kontanter og bankinnskudd 40 832 143 369 35 929 Sum omløpsmidler 265 882 390 464 346 394 Sum eiendeler 1 588 150 1 331 316 1 739 445
Innskutt egenkapital 315 721 315 721 315 721 Opptjent egenkapital 88 437 139 813 130 542 Minoritetsinteresser 0 0 0 Sum egenkapital 404 158 455 534 446 263 Avsetning for forpliktelser 39 338 53 532 56 521 Annen langsiktig gjeld 651 339 437 688 740 290 Kortsiktig gjeld 493 316 384 562 496 371 Sum gjeld 1 183 992 875 782 1 293 182 Sum egenkapital og gjeld 1 588 150 1 331 316 1 739 445
24 DEREGULERING OG KONSOLIDERING
25 Konsolidering av bransjen internasjonalt
• Den europeiske kollektivtrafikken har i en årrekke gjennomgått en omfattende restrukturering • De ledende kollektivtrafikk selskapene i Europa har beveget seg over landegrensene, og de agerer innenfor flere segmenter i transportsektoren; bane, ferge, sykkel, gods. • Liberalisering av den europeiske rutebiltrafikken har i tillegg til å påvirke bransjestrukturen i det enkelte land, presset marginer og også bidratt til en integrasjonsprosess i det europeiske bussmarkedet • Frankrike og Storbritannia har vært ledende. • Forventningen er at konsoliderings- prosessen fortsetter internasjonalt
26 I Skandinavia
Norden Norge • Både Danmark og Sverige kom mye • I 1994 kom forskriftene på plass i tidligere i gang med forbindelse med en ny anbudsutsettingen enn Norge samferdselslov som åpnet opp for • De fleste operatører sliter fortsatt konkurranseutsetting av landbasert med lønnsomhet i Danmark, noe kollektivtransport produksjon bedre i Sverige • Bransjen har beveget seg fra å være • I Sverige ble det innført ny lovgivning en regulert bransje med mange i 2012. Skal gi insentiver til å lokale aktører, til å bli en deregulert stimulerer overgang fra produksjons- bransje med konsolidering til færre til markedsorientering av bransjen aktører som opererer i hele landet • Nettokontrakter gir operatørene • Anbudsutsetting krever store større fleksibilitet og incentiver til å investeringer utvikle både produktet og servicenivå • Første anbud i Norge ble lagt ut i Oppland i 1995 • Pr mars 2012 var 65 % av all ruteproduksjon konkurranseutsatt
27 Et fragmentert marked i Norge
Markedsstørrelse og struktur – Norge (Totalt ca. 14 mrd. NOK)
• Det norske bussmarkedet er på ca 14 mrd NOK • De to største aktørene er Nettbuss 27%, (30 % med Fjord1) og Tide ASA 13% • 5 største aktører – samlet markedsandel på 66%
Kilde: forvalt.no, Årsrapporter
28 Regional konkurransearena
Selskap Fylke • Konkurransearenaen har flyttet Tide ASA Hordaland, Rogaland, seg fra det enkelte fylke, til det Trondheim regionale og nasjonale og til en Nettbuss Oslo, Akershus, Hedmark, viss grad internasjonalt Oppland, Buskerud, Telemark, Aust-Agder, Vest- • Totalt kjører 17 busselskaper Agder, Møre og Romsdal, anbudskontrakter i Norge Sogn og Fjordane, Trøndelag, Hordaland, • 10 mindre busselskaper på Østfold anbudskontrakter; Trønderbilene, Cominor, Nordlandsbuss, JVB, Torghatten Troms, Nordland Telemark Bilruter, Drangedal Nobina Troms, Akershus, Hedmark, Bilruter, Tinn Bilag, Modalen Hordaland, Vestfold Eksingedalen Billag, Albinussen Unibus Akershus, Oslo, Vestfold Bussreiser, HJ. Holmstrom busselskap Boreal Rogaland, Oppland, Nordland
Norgesbuss Akershus, Oslo
29 Regional konkurransearena
Torghatten; 2% • NHO Transport statistikk fra mars Trønderbilene; 2% Fjord 1; 1% Andre; 3% 2012 viser at 175 mill.rutekm Cominor; 2% SB (65 %) av total ruteproduksjon er Nordlandsbuss; anbudsutsatt 5% Nettbuss; 19% • Fylkene; Akershus, Oslo, Vestfold,
Nordland, Troms og Hordaland (pr Norgesbuss; 10% 25.06.) er 100 % anbudsutsatt Tide; 17% • Disse fylkene står for 49 % av Boreal; 12% totale antall rutekm på anbud
• Sogn og Fjordane, Nord- Nobina; 13% Trøndelag og Buskerud (kommer Unibuss; 16% nå) fortsatt ikke anbudsutsatt
Kilde: NHO Transport
30 Hva innebærer deregulering
• At fylket ved oppdragsgiver (Skyss, AtB, Kolumbus) har overtatt hele markeds- og inntektsansvaret.
• Busselskapet har «kun» ansvar for drift iht kontrakt.
• Krevende rammevilkår – økt konkurranse presser prisene.
• Strenge effektivitetskrav.
• Strukturelle endringer i bransjen – sammenslåing til større selskap med økte finansielle muskler.
Det spesielle er…. «vanlige» strategiske virkemidler kan ikke brukes
Ikke kontroll på inntektene
Ikke ansvar for kundekontakten
Begrenset merkevarebruk
Ikke ansvar for teknologisk utvikling
Ikke «påvirkning» på rutetilbudet
32 Men konkurransevilkårene er lik for alle…..
De mest kostnads- effektive vil vinne på sikt..
33 Eller er konkurransevilkårene det?
• Bussbransjen bærer fortsatt preg av at kollektivtransport historisk har vært en forvaltningsoppgave. Flere private aktører har utspring fra det offentlige. • Ca halvparten av bussoperatørene er fortsatt eid av offentlig virksomhet • Offentlige myndigheter har sentrale roller i flere ledd i bransjens verdikjede. • Fører dette til konkurransevridende effekter? • Stiller en offentlig eier samme krav til avkastning? Har de gunstigere finansiering? Manglende kommersielle interesser? etc…
34 EN FREMTIDSRETTET BRANSJE
35 Kollektivløftet
36 En bransje med positive markodrivere….
Samfunnsansvar
Demografiske Miljøperspektiv utviklingstrender
37 Fantastiske vekstmuligheter
• Demografiske utviklingstrender antyder Forventet utvikling i bussmarkedet en befolkningsvekst på 23 % i 2030 – Bergen 28 % – Oslo og Stavanger 40 % • Transportbehovet må løses med kollektivtransport
38 Ledende på miljøvennlig drift
Tide Buss er et av landets ledende busselskap på miljøvennlig drift. – Over 50 års erfaring med trolleybussdrift 265 gassbusser i drift, – 11 års erfaring med naturgass – Omfattende erfaring med andre alternative drivstoff Miljø er et av selskapets viktigste satsingsområder – Kjøre tre hybridbusser i Kolding – Blant de første i markedet med å drive avløsningstransport ved hjelp av el-biler (19 biler i drift) – Jobber aktivt med drivstoffreduserende tiltak
39 TIDE PÅ BØRS
40 Aksjonærstruktur – og politikk • Tide skal gi attraktiv avkastning og bidra til økning av aksjonærenes verdier. • Dette skal sikre langsiktige eiere og gi grunnlag for å tilføre ytterligere kapital i takt med selskapets behov. • Tide har som mål å ha en utbyttegrad på 30 %, resultat etter skatt. I det enkelte år kan imidlertid graden variere avhengig av kontantstrømutvikling, investeringsplaner og finansieringsbehov. Største aksjonærer pr 30.juni 2012 • Vi skal gi markedet et best mulig grunnlag for vurdering av selskapet og prissetting av aksjen ved korrekt og tidsriktig informasjon.
41 Positiv kursutvikling justert for utbytte
Kursutvikling og likviditetsoversikt for Tide siden fisjonen 28. mars 2011 26.0 Kursdata justert for utbyte: • 3% oppgang siden fisjonen. 24.0 • Laveste kurs på 17,50 NOK dagen etter 22.0 fisjonen.
20.0 • Topp på 43% over fisjonskurs.
18.0 Likviditetsdata: 16.0 • Snitt daglig handlet volum (antall aksjer) 14.0 Utbytte: siden fisjonen har vært 502. 2,00 NOK Utbytte: • I første kvartal i år ble det i snitt handlet 12.0 1,00 NOK 775 aksjer 10.0 • Snitt daglig volum i NOK siden fisjonen mar. 11 mai. 11 jul. 11 sep. 11 nov. 11 jan. 12 mar. 12 mai. 12 jul. 12 har vært 9 473. Tide Tide justert for utbytte • I første kvartal ble det i snitt handlet for 14 993 NOK per dag.
Kilde: SpareBank 1 Markets Kursutvikling - Benchmark Relativ utvikling: • Tide har hatt 21% bedre kursutvikling enn Hurtigruten siden fusjonen den 28. mars 2011 • Sammenliknet med Oslo Børs har 30.0 Tide hatt 2% bedre kursutvikling enn hovedindeksen og 32% bedre enn
25.0 SMB indeksen (OSESX)
20.0 Justert for utbytte: • Tide har hatt 44% bedre kursutvikling enn Hurtigruten og 2% 15.0 dårligere enn Torghatten • Sammenliknet med Oslo Børs har 10.0 Tide hatt 21% bedre kursutvikling enn hovedindeksen og 56% bedre 5.0 enn SMB indeksen (OSESX) mar. 11 mai. 11 jul. 11 sep. 11 nov. 11 jan. 12 mar. 12 mai. 12 jul. 12
Tide HRG Torg OSEBX OSESX Tide justert for utbytte
Kursutvikling for Tide relativt til sammenliknbare selskap siden fisjonen 28. mars 2011
Kilde: SpareBank 1 Markets Prising i forhold til bokverdi av egenkapitalen
P/B utvikling for Tide relativt til sammenliknbare selskap siden fisjonen 28. mars 2011
1.2x
1.1x Relativ utvikling: • Tide har hatt 10% bedre 1.0x utvikling i P/B siden fisjonen 0.9x sammenliknet med Oslo Børs
0.8x • Ett år etter fisjonen var utviklingen 22% bedre enn 0.7x HRG, 19% bedre enn Torghatten 0.6x og 31% bedre enn Oslo Børs
0.5x • Kursnedgang siste halvår har redusert denne positive 0.4x mar. 11 mai. 11 jul. 11 sep. 11 nov. 11 jan. 12 mar. 12 mai. 12 jul. 12 utviklingen noe
Tide HRG Torg OSEBX
Bedre kursutvikling enn Hurtigruten, hovedindeksen og SMB indeksen
Kilde: SpareBank 1 Markets Prising multipler Dagens netto rentebærende gjeld/EV EV/EBITDA siste 12 mnd Markedsverdi 12.0x TORG 58 % 42 % (MNOK) HRG 1,167
OSESX 8.3x
HRG 67 % 33 % 6.2x 1,496 OSEBX
TIDE 5.9x TIDE 69 % 31 % 361 TORG 5.9x NIBD/EV Mcap/EV
Kommentarer: • Tide har en netto rentebærende gjeld (NIBD) som andel av enterprise value (EV) som er i samsvar med nivået til Torghatten og Hurtigruten. Markedsverdien til Tide er derimot vesentlig lavere enn både Torghatten og Hurtigruten. • Tide prises i samsvar med hovedindeksen på Oslo Børs og Torghatten på EV/EBITDA multipler. HRG og SMB indeksen (OSESX) prises høyere.
Kilde: SpareBank 1 Markets Kollektivtransport har fremtiden foran seg!
• Tide skal være en aktiv og ledende medspiller for videreutvikling av en viktig næring • Et viktig selskap i Hordaland med hovedkontor i Bergen • Ser positivt på fremtidsutsiktene • Et selskap med et viktig samfunnsoppdrag • Tide har et godt grunnlag til å gripe disse mulighetene • Du er velkommen til å være med! Både som passasjer og eier
46 TAKK FOR OPPMERKSOMHETEN
47