4| Jornal de Negócios Quarta-feira 6 de Fevereiro 2008 . PRIMEIRA LINHA [DOISANOSDEPOISDAOFERTAHOSTIL] OPA Marta Poppe àPT

Ingerência, Primeira conferência da Sonae | Belmiro de Azevedo com o filho Paulo e com o administrador Ângelo Paupério. Marta Poppe pressões, lóbi e muita morosidade

Alexandra Machado com o ónus dessa delonga, mas a PT Elisabete Sá* desempenhou um papel importante para fazer atrasar a análise.Abel Ma- A Oferta Pública de Aquisição (OPA) teus, embora não tenha falado ao da Sonaecom sobre a Tele- JdN, terá meditado várias vezes sobre com apanhou todos de surpresa. “Da- o ímpeto inicial de dizer que seria fá- vid” queria comprar “Golias” e pro- cil de analisar uma operação num sec- punha-se fazê-lo entregando 9,5 euros tor que conhecia bastante. Terá tira- Primeira reacção da PT | Miguel Horta e Costa, então CEO, declarou: a OPA é hostil. por cada acção,valor revisto ao fim de do as suas conclusões.Amado da Sil- um ano.E demoraria mais um mês até va, presidente da Anacom, não escon- Miguel Baltazar que a OPA fosse enterrada sem que o de que esta OPA relevou a necessida- objectivo da Sonaecom fosse cumpri- de de se definir com maior clareza o do.Faz hoje dois anos que accionistas, papel dos reguladores. A ruptura en- investidores,analistas e trabalhadores, treAdCeAnacomfoi,adeterminada entre outros tantos“stakeholders”, fi- altura, evidente. A morosidade resul- caram momentaneamente com a res- tou já na alteração legislativa dos pra- piração em suspenso. Nesse dia, as re- zos que a Concorrência tem para ana- dacções fecharam mais tarde. lisar um processo de concentração. Durante o período em que a oferta Também no decorrer da operação se arrastou,muitas lições foram apren- se aprovou a nova lei das OPA que cla- didas. Ou talvez não. O Jornal de Ne- rificou a actuação dos intervenientes. gócios pediu a alguns dos intervenien- Outra lição expressa pelos respon- tes que dissessem o que aprenderam sáveis contactados pelo JdN diz res- com a OPA,mas foram poucos os que peito à referida ingerência do Estado. o fizeram. Especialmente calados esti- NosgrandesnegóciosoEstadoterá veramosdoisprincipaisprotagonistas sempre uma palavra a dizer. – Sonaecom e PT.Também Abel Ma- Mas aprendeu-se também que teus, da Autoridade da Concorrência, grande parte deste processo foi joga- e CarlosTavares,da CMVM,não qui- do nos bastidores. Com mais ou me- seram responder à questão. nos subtileza. É o que leva advogados A conclusão de todo o processo foi, a admitir que a esfera do lóbi é quase no entanto, clara, com o dedo apon- tão importante como a esfera legal. E tado à morosidade, em especial na jornalistas a confessarem pressões. A análise concorrencial da operação. A hostilidade não se ficou apenas pela Autoridade da Concorrência ficou oferta. * COM FILIPE PAIVACARDOSO Momento de clamar vitória | A assembleia geral de 2 de Março de 2007 pôs fim ao sonho da Sonae. Quarta-feira 6 de Fevereiro 2008 Jornal de Negócios |5

É a maior operação da minha vida. Vou aumentar a participação na Não há dúvidas sobre o nosso Belmiro de Azevedo - 6 de Fevereiro de 2006 Sonae, gosto da companhia e o Paulo relacionamento com a Telefónica. tem sangue na guelra. Se o Governo Têm sido sempre solidários connosco. A OPA da Sonae é hostil e favorece o bloquear não invisto mais aqui. Zeinal Bava - 4 de Setembro de 2006 desmantelamento da PT. - 14 de Fevereiro de 2006 Miguel Horta e Costa - 7 de Fevereiro de 2006

Passaram dois anos sobre o anúncio de que a Sonaecom queria comprar a PT. A operação trouxe o léxico económico ao cidadão comum. Não se falava de outra coisa: a OPA. Definições à parte, a operação ajudou a criar um novo operador global no mercado de telecomunicações, a agora Zon, e colocou holofotes sobre a Sonaecom.

OQUEAANACOM Operadores aplaudem separação APRENDEU do cabo e ataque ao ‘status quo’ COM A OPA Necessidade Talvezaindasejacedoparaterumolharfrio relacionado com a separação funcional do que poderia ter acontecido caso a OPA tivesse de definir papel sobre a OPA da Sonaecom à Portugal Telecom e cobre e cabo, que a OPA ajudou a acontecer e tido sucesso é que o comprador poderia ter os seus efeitos. A cisão da Zon Multimédia, ex- queerahámuitoreclamadapelaVodafone, sido outro”. E se na data de celebração do dos reguladores PT Multimédia, é um dos pontos positivos que mas que ainda não está concretizado”, alertou segundo aniversário da OPA “festeja-se” no os operadores alternativos ouvidos pelo Jornal fonte oficial da operadora móvel. E à parte do mercado a independência da Zon Multimédia, o de Negócios atribuem à oferta não solicitada “spin-off”? A Vodafone sublinhou “o regresso que querem os concorrentes do Grupo PT da Sonaecom sobre o grupo PT, mas não é o da ideia de consolidação à agenda dos diversos festejaratédaquiadoisanos?ParaaOnio único. Xavier Rodriguez, da Oni, apontou, a ‘players’”, ao passo que o CEO da Oni defendeu mais importante será “que o estímulo da este respeito, que “a cisão do Grupo PT e o que, com a OPA, a Sonae conseguiu concorrência chegue à Administração Pública” surgimento da Zon Multimédia” foi uma das “demonstrar que é possível desafiar o ‘status onde, diz, “se continua a sentir a influência da consequências positivas da OPA para as quo’ com audácia e coragem”. No caso da Oni, PT”. Já a Vodafone sublinha a necessidade de telecomunicações em Portugal, opinião “semi- uma outra pergunta é obrigatória: Teria serrevistaataxadeespectro,oavançoda partilhada” com a Vodafone Portugal, que vendido os seus negócios caso a OPA tivesse televisão móvel e o aumento da concorrência sublinha que a cisão ainda está por provar. tido sucesso? Xavier Rodriguez defende que na banda larga. O JdN tentou também ouvir a José Amado da Silva | “Existe efectivamente um potencial de ganho sim. “A decisão de vender estava tomada, o Zon e a Cabovisão, mas sem sucesso. FPC Presidente da Anacom

A OPA (Oferta Pública de Aquisição) marcoutodoosectordas E quando a OPA passou comunicações electrónicas e trouxe para a ribalta a influência que o mercado pelo controlo das empresas tem na “performance” aandarnabocadetodaagente dos mercados de bens e serviços. Do mesmo passo evidenciou eventuais obstáculos à concorrência Lúcia Crespo [email protected] Virgínia Rodrigues, 42 Mello e Têxtil Manuel cujas soluções seria preferível anos e escriturária num la- Gonçalves. encontrar em sede de resolução A OPA lançada pelo grupo Shoné, boratório de análises, co- Fora da vida real, o ter- da OPA, mas não através dono dos hipermercados Inconti- nhece o termo. Ou, pelo mo OPA ganhou também das condições regulatórias existentes nente e liderado por Belmiro Mete menos tem ouvido falar, uma nova dimensão. O na altura. Um desafio, afinal, Medo, foi eleito o Caso de 2006 em especial nos últimos mundo da publicidade não à revisão das mesmas. pelos protagonistas do Contra-In- dois anos. Mas desconhe- perdeu tempo. Os“flashs” Finalmente revelou a necessidade formação. Nesse ano, a Frize lan- ce o seu significado, admi- disparam.“Tudo a prestes de um aprofundamento çava, nas palavras de Pedro To- te com um encolher de para as primeiras declara- da definição das responsabilidades chas, a OPA do Povo. Já no ano ombros. “É um assunto ções”, diz a voz off. “Boa específicas dos diversos reguladores passado, os Reis Magos lançaram um bocado complexo”. tarde, a Frize está sempre à envolvidos e de uma melhor uma OPA sobre a manjedoura... Outros dizem que o frente. Portanto, aqui está definição processual, de forma De repente, as siglas que resul- chamado “economês” a nossa OPA”, afirma o a que os prazos de decisão tamdaOfertaPúblicadeAquisi- veio para ficar. São as ac- presidente da empresa, re- sejam encurtados. ção saíram da gíria dos economis- ções, os euros, as mais va- presentado por Pedro To- De notar que a OPA foi um primeiro tas e saltaram para programas de lias, o“cash flow”, a“gol- chas.“Fascista”, grita uma e mais significativo movimento humor,anúncios e“blogs”.A OPA den share”. Palavras que voz.“Preço: um euro cada de consolidação, de que tanto se fala andava na boca de toda a gente. inundavam telejornais em garrafa. Invistam que vai hoje, e que vai, de certo modo, Tudo era motivo para ser opado. tempo de Oferta Pública valorizar. Já falei com a em sentido inverso dos movimentos Mas, dois anos volvidos, e mais de Aquisição. É o que diz CMVM. Eles dizem que a de abertura e lógicas de liberalização anúncios de OPA realizados, ain- Constança, uma econo- OPA é baril”, acrescenta. de acesso que fundamentam da há quem pergunte: “Mas, afi- mista de 33 anos.“Desde Caso do Ano | O Contra-Informação elegeu, O mundo das anedotas o paradigma regulatório vigente. nal o que é? Porque é que põem a OPA da Sonaecom à PT, como caso do ano de 2006, a OPA lançada pelo e do sarcasmo espalhado nomes esquisitos nas coisas? Pare- penso que as pessoas fica- grupo Shoné ao empresário Belmiro Mete Medo. na blogosfera também ali- ce um bicho”. ram com a noção que os nhou. Além dos Reis Ma- A voz crítica é a de Lea, 75 anos, termos económicos têm gosteremlançadouma antigafuncionáriadaáreafarma- influência na sua vida”, comenta. luzes sobre estes assuntos”, diz. oferta sobre a manjedoura, até a cêutica.“Porquequeéquenãoex- Também Duarte Ferreira, um Daniel Leão e Vítor Casquinha Associação dos Bigodes fez um plicam as coisas? E eu não me con- oficial de justiça com 35 anos, con- concordam. Mas estes trabalhado- OPA hostil, escreveu um“bloguis- sidero propriamente uma analfa- sidera que a OPA da Sonaecom à res da Efacec já estavam muito fa- ta”. Espreitam-se outras páginas e beta.Acabo por deduzir as coisas. PT veio mudar o panorama de in- miliarizados com a expressão, já encontra-se a OPA de Paulo Por- Outras vezes, farto-me de não per- formação em Portugal.“Pelo me- que a empresa havia sido alvo de tas sobre Ribeiro e Castro. Hostis ceber e desisto. Cansa”, lamenta. nos, as pessoas ficaram com umas OPA por parte dos grupos José de e amigáveis, as OPA continuam. 6 | PRIMEIRA LINHA Jornal de Negócios Quarta-feira 6 de Fevereiro 2008 .

Remédios [da AdC à OPA] sabem [A OPA] introduz mais concorrência Só pago mais [de €9,5] se encontrar a óleode fígado de bacalhau. estrutural no sector, vai haver menor um poço de petróleo na PT. Belmiro de Azevedo - 27 de Setembro de 2006 necessidade de regulação e vai ao Belmiro de Azevedo - 18 de Janeiro de 2007 encontro das recomendações da UE. Remédios podem ser muito úteis O preço de €10,5 representa o limite se a PT quiser crescer em Portugal. Abel Mateus -Éopreçodapaz. 22 de Dezembro de 2006 Henrique Granadeiro - 3 de Outubro de 2006 Comunicado Sonaecom - 15 de Fevereiro de 2007

OQUEOSADVOGADOS APRENDERAM COM A OPA Caminho traçado Avaliaçãodoimpacto na OPA foi o seguido concorrencial tem de ser simples e clara pela Portugal Telecom Nuno Ruiz Advogado (esteve envolvido na OPA pela PT) Mas fundo de pensões não precisou, até agora, Na minha área – Direito da Concorrência – aprendemos sobretudo duas coisas. A primeira é que, na perspectiva da empresa alvo, o acompanhamento da dotação de mil milhões de euros prometida jusconcorrencial é sofisticado ao nível da gestão dos conflitos de interesse da sociedade, dos accionistas e dos demais “stakeholders”. Pedro Aperta No fundo, há apenas um aspecto em que todos estão de acordo, importa Alexandra Machado garantir a total transparência de actuação da AdC [Autoridade da [email protected] Concorrência] de modo a que os accionistas tenham a informação necessária a uma correcta tomada de posição relativamente à oferta. A Portugal Telecom lançou os úl- A segunda é que a avaliação do impacto concorrencial tem de ser simples timos cartuchos em Fevereiro do e clara e, se possível, razoavelmente consensual. Diferentemente do que ano passado para se defender da se passa no caso em que adquirente e adquirido estão de acordo quanto OPA da Sonaecom: propôs a ci- aos termos do negócio, no caso de uma OPA hostil não há normalmente são da PTM, oferecendo as 180 tempo para avaliar impactos complexos nem para afinar remédios milhões de acções que detinha aos alternativos. seus accionistas, o pagamento de O tempo que a AdC e Sonaecom demoraram para encontrar soluções dividendos chorudos e a compra matou a OPA. de acções próprias por 2,1 mil mi- lhões de euros. As promessas re- muneratórias estavam feitas e es- tão a caminho de ser cumpridas A importância (ver texto abaixo). Mas não foi só de dinheiro que se falou ao longo do ‘lobbying’ e a lentidão do ano que durou a OPA. Várias PT | Zeinal Bava foi o grande estratega na defesa de Henrique Granadeiro. foram as promessas ou contra-ar- dos reguladores gumentos do lado operacional. A nal ficou pelo caminho, assumida- está concluída, com a nova empre- PT vai garantindo que os aconte- mentedepoisdeseteroptadopela sa a tomar a designação Zon. João Caiado Guerreiro Advogado cimentos subsequentes demons- cisão da Multimédia. Era uma traram que apontava, na altura da questão de tempo até que esta se- Fundo de pensões equilibrado A OPA que a Sonae corajosamente rapidamente ao grande público e OPA, no caminho certo. paração acontecesse. Afinal até Um dos campos que despertou lançou sobre a PT confirmou-me ganha um peso que não tinha antes Face às promessas que foram José Sócrates, primeiro-ministro, durante a OPA uma das maiores enquanto advogado de negócios da mediatização dos grandes sendo feitas, a separação funcio- já se tinha referido a ela. A cisão trocas de palavras entre PT e So- algumas ideias que tinha mas fez negócios. Sobretudo por causa da nascer também novas preocupações. internet, um documento produzido As OPA nacionais de grande hoje pode estar amanhã na capa do dimensão são fortemente politizadas Financial Times, com todos os efeitos e regulamentadas por reguladores que isso tem nos principais actores vários (neste caso, sobretudo, a de um processo. CMVM, a Autoridade da Concorrência A OPA confirmou também que o PT e PTM valem menos e a Anacom). Ou seja, se a tempo de decisão dos reguladores componente legal é absolutamente portugueses é demasiado lento. Isso fundamental, a componente de terá muito que ver com o facto das 759 milhões de euros ‘lobbying’ é provavelmente tão duas OPA a que assistimos – Sonae importante como a legal. Falo não sobre PT e BCP sobre BPI – terem apenas de ‘lobbying’ no sentido de falhado. Cerca de um ano para tomar que em Fevereiro de 2006 conseguir decisões favoráveis aos uma decisão como levou a interesses que defendemos do Autoridade da Concorrência dá regulador ou do próprio Governo tempo ao alvo e seus accionistas Sara Antunes 12,21 mil milhões de euros.A pre- nhos conseguidos devido à OPA, mas também de convencer a opinião para afinarem estratégias de defesa [email protected] ços de ontem, se as duas empresas fechando 2007 com uma queda pública de que uma dada decisão é a impregnáveis. Aprendi pois que em ainda estivessem integradas, o va- de 8,93%. Este ano, as acções da melhor. Portugal é preciso um grau muito O Grupo PT, que na altura da lor desceria para 11,45 mil mi- operadora perderam mais de 5%. Em empresas cotadas com muitos maior de agressividade, por exemplo oferta pública de aquisição (OPA) lhões de euros. No grupo Sonae, Ainda assim, neste momento a pequenos accionistas a posição no preço, para ganhar uma OPA lançada pela Sonaecom era com- a evolução foi oposta. A Sonae- comparação dos títulos não é li- destes pode ganhar grande relevo. hostil. Um comprador disciplinado posto pela Portugal Telecom (PT) comeaSonaeSGPSvaliamon- near,já que o grupo PT fez a sepa- Nisso a advocacia de negócios como a Sonae dificilmente oferece o e a PT Multimedia – agora Zon –, tem mais 282 milhões de euros do ração das duas empresas, o que implica não só a ponderação da suficiente para compensar a lentidão valia ontem menos 759 milhões que no dia 6 de Fevereiro. provocou um ajustamento em bai- melhor estratégia legal mas também da operação. de euros em valor de mercado, Durante o período da OPA da xa das acções da operadora, uma a compreensão de como essa A OPA confirmou-me ainda que o face ao dia 6 de Fevereiro de 2006. Sonaecom a PT e a PTM estive- vez que os accionistas receberam estratégia legal vai ser vista pelos Estado continua a ter um papel Nesse dia, já depois do fecho ramemalta.Adia16deFeverei- acções da PTM. Além desta ope- mercados, pelos reguladores, pelo decisivo nestes grandes negócios. E do mercado, Belmiro de Azevedo ro, data em que o grupo de Belmi- ração a PT comprou acções pró- Governo e pelo grande público. É que que os tribunais, de tão lentos que anunciou, com estrondo, o ataque ro de Azevedo reviu a oferta em prias e anulou parte delas, uma uma vez dado um passo em frente, são, não são verdadeiros últimos ao grupo então liderado por Mi- alta, a primeira valia mais 25%, operação que estava enquadrada e.g., entregue um documento na recursos como diz a lei. O último guel Horta e Costa. Avaliando as em valor de mercado do que a 6 no plano de defesa lançada pela CMVM ou na Autoridade da recurso são mesmos os reguladores. duas empresas como um conjun- de Fevereiro. Contudo, as acções Sonaecom. Já a PTM valia menos Concorrência este chega As coisas são o que são. to, o grupo valia a 6 de Fevereiro, da PT acabaram por anular os ga- 5,8% do que em Fevereiro de Quarta-feira 6 de Fevereiro 2008 Jornal de Negócios PRIMEIRA LINHA | 7

A Telefónica é favorável à alteração Votaram 46,5% contra, 43,9% É com grande satisfação que anuncio de estatutos para que todos os a favor e houve 9,5% de abstenção. que o projecto da PT ganhou. accionistas se possam manifestar. A oferta foi rejeitada. Uma OPA Henrique Granadeiro - 2 de Março de 2007 Comunicado Telefónica - 23 de Fevereiro de 2007 ganha-se com dinheiro e foi isso queosaccionistasponderaram. Não há derrotas nem vitórias A proposta da Sonaecom é desonesta. definitivas. Menezes Cordeiro - 2deMarçode2007 Joe Berardo - 28 de Fevereiro de 2007 Belmiro de Azevedo - 2 de Março de 2007

OQUEOS OQUEOS OQUEOS O “jogo capitalista” que opôs a Sonae à PT apanhou de surpresa o INVESTIDORES JORNALISTAS SindicatodosTrabalhadoresdaPortugal Telecom (STPT).Dostrâmi- SINDICATOS tes à terminologia, até à mobilização dos trabalhadores, “nada foi APRENDERAM APRENDERAM APRENDERAM fácil”, diz Jorge Félix. O STPT não estava preparado para jogar nes- te campeonato, acabando porapoiaraquele que considerou serum mal menor. Mas “a experiência foi rica”, sublinha. O sindicato tem “Estivémos hoje um melhorconhecimento da empresa, do negócio e do merca- A ingerência do A dificuldade sempre do. E o processo acabou por lhe abrir portas e contactos, nomeada- Estado deveria de ficar imune mente com a Anacom e a Autoridade da Concorrência. Se voltasse de pé atrás” atrás, o STPT talvez apenas mudasse a sua postura em relação à So- ter sido evitada à manipulação naecom. “Estivemos sempre de pé atrás, o que nos impediu de co- Jorge Félix nhecer melhor o projecto da empresa para a PT”, diz Jorge Félix. ES Octávio Viana PauloFerreira,PedroM. Presidente do STPT Presidente da ATM Pereira e Christiana Martins

A OPA da Sonaecom, apesar de Pela sua dimensão, a OPA à PT foi falhada, incrementou visivelmente o mediatizada como nenhuma até naecom foi a do fundo de pensões, trabalhadores. Finalmente, a ou- play” (três serviços – voz, dados, rendimentoeaexecuçãoda então. Extravasou os media que apresentava um défice de dois tra componente relacionada com televisão), concretizada com o ar- administração da PT levando a que esta especializados e fez abertura de mil milhões de euros, por isso a PT responsabilidades da empresa são ranque da comercialização do optasse por uma atitude de informação telejornais. O processo foi dissecado comprometeu-se a fazer dotações os mil milhões de euros compro- Meo. Foi, ainda, prometida a ofer- mais aberta ao mercado e por uma até à exaustão. Com uma excepção: extraordinárias para cobrir essa si- metidosaopagamentodesalários ta de serviço convergente fixo-mó- política de maior distribuição de lucros. até hoje quase nada foi divulgado tuação em mil milhões de euros de de trabalhadores que suspende- vel – consubstanciada no lança- Ou seja, a OPA incentivou um bom acerca da forma como a operação foi 2006 a 2008. O período ainda ram os contratos mas que ainda mento da “Casa T” e do Office desempenho por parte da esgrimida pelas duas facções junto da não terminou, mas o Jornal de Ne- não estão na reforma. Este valor é Box –, o lançamento rápido de ser- administração da PT e levou a decisões comunicação social. Mas a pressão foi gócios sabe que esse montante não provisionado anualmente. viços 3G e adopção de novas tec- de gestão com maiores benefícios para muita, garantem vários jornalistas. deverá ser realizado, porque, de Estas contas servem para o ar- nologias (WiFi,WiMax, HSDPA); o accionista e para o consumidor, que “Notou-se claramente uma pressão acordo com os últimos dados, já gumento da PT de que o fundo de o aumento da quota de mercado de outra forma não teriam surgido. muito grande sobre os jornalistas que não há tantas necessidades. pensões, ao que tudo indica, não e a partilha de redes. No interna- Este cenário vantajoso para o accionista se viram a braços com muita No final do terceiro trimestre, vai necessitar de dotações totais de cional, prometia-se a aposta no só é possível na ausência de informação e contra-informação. as responsabilidades do fundo de mil milhões. Segundo apurou o Brasil e em África, o enfoque na mecanismos que impeçam um controlo Logo ao início, divulgaram-se três ou pensões (para os reformados) era Jornal de Negócios, em 2005 e criação de valor na Vivo e a defi- eficaz por parte do Oferente, quatro ofertas concorrentes que de 2,8 mil milhões de euros, quan- 2006 foram injectados 300 mi- nição clara das parcerias. Nos me- permitindo a constante ameaça de acabaram por não existir mas que dooseuvalorerade2,5milmi- lhões de euros, em cada ano, e em ses seguintes, a Vivo recuperou al- perda de controlo societário. Daí que a tiveram influência no preço das lhões. Significa que apenas 300 2007 realizou-se uma dotação de gum ímpeto operacional, a PT fir- ingerência do Estado (Governo) viole acções”, recorda Paulo Ferreira, milhões não estão fundeados. Mas 117 milhões de euros. mou um acordo para África. Mas expectativas democráticas legitimas, subdirector do “Público”. Lições a são responsabilidades futuras. No por resolver ficou a questão da Te- pluralismo e liberdade de decisão dos reter? “O cuidado que devemos ter caso do complemento de saúde, as Compromissos operacionais lefónica que ao tomar posição agentes económicos e põe em causa a com as tentativas de ‘manipulação’ e responsabilidades eram de 465 Em relação aos compromissos contra a administração da PT na separação dos poderes e os próprios a forma como devemos resistir à milhões e os fundos de 600 mi- operacionais, a estratégia da PT OPA iniciou um processo que po- quadros de desenvolvimento tentação de publicar informações lhões, ou seja, já está superavitá- continuou. No fixo prometia-se, deria culminar no fim da parceria. económico social do País e, logo, do menos consistentes”, diz o jornalista. rio. O que se atribui à diminuição além da cisão da Multimédia, o As duas operadoras repartem a bem estar dos cidadãos, conduzindo a “Houve uma enorme pressão de com os benefícios atribuídos aos lançamento de uma oferta “triple Vivo e a Méditel, em Marrocos. uma situação de subdesenvolvimento ambos os lados à qual não estávamos cívico, desgoverno e de actuações habituados pela quantidade de ideias acumuladas na satisfação dos sugeridas e pelas tentativas de interesses políticos. Na PT, o Governo manipulação”, reconhece também teve um papel determinante intervindo Pedro Marques Pereira, subdirector através do accionista CGD, nada mais do “Diário Económico”. Um contexto PTperdemaisde500milhõesdeeuros Oquefalta Evolução ajustada das acções da PT e da Sonaecom desde o anúncio da OPA contrário a um mercado que se quer especialmente complexo para os das promessas liberalizado e eficiente, sem profissionais com menos experiência. intervenções desnecessárias. A Mas a verdade é que numa “guerra feitas pela PT regulação, nomeadamente a AdC, levou tão aberta”, muitos jornalistas não demasiado tempo a analisar a OPA conseguiram escapar ao partidarismo As promessas e compromis- paralisando por tempo excessivo a o que fez com que, em alguns casos, sos da Portugal Telecom no OferenteeaVisada.Também tristes a sua apreciação “não tenha sido tão âmbito da Oferta Pública de Aqui- foram os desentendimentos e cautelosa como deveria”. “Houve sição(OPA) daSonaecom aindaes- declarações da ANACOM e da AdC. alturas em que parecia quase um FC tão aserrealizadas. Aestratégiade Hoje, não restam dúvidas que a -Benfica”, revela Pedro Marques defesa inclui um plano para três ingerência do Estado deveria ter sido Pereira. A OPA dividiu a classe anos, que só termina em 2009. Na evitada a bem das expectativas jornalística. E ainda hoje há feridas componente de remuneração ac- democráticas legítimas e liberdade de que não sararam. Cristiana Martins, cionista falta proceder ao paga- decisão dos agentes económicos e que jornalista do “Expresso”, assinou mento de dois anos de dividendos os reguladores (ANACOM e AdC) semanalmente a coluna intitulada Fonte: Bloomberg de57,5cêntimos. Serãopagoseste deveriam ter um papel claramente “DiáriodaOPA”comaqualse ano e no próximo. Por completar definido e os prazos para a sua pretendia fazer uma recolha crítica estátambém oplanodecomprade intervenção deveriam ser simultâneos das notícias divulgadas pelos acções próprias. Foi prometido e reduzidos ao mínimo. Por fim, restantes jornais. Fez o que lhe 2006, apesar de, a 16 de Feverei- milhões . As perdas acumuladas compraracções no valorde 2,1 mil atendendo ao preço das acções, não pediram, diz. Mas a análise foi mal ro de 2007, ter estado 6,9% aci- neste início de ano também con- milhões de euros. A PT já investiu fica dúvida que os accionistas da PT e recebida pela comunidade jornalística ma do valor a que negociava face tribuem para o resultado final. 1,341mil milhõesdeeurosnacom- da Sonaecom perderam pela decisão que não gostou da forma como foi à primeira proposta de compra. Desde que 2008 começou, a Zon pra de acções próprias, faltando da OPA não ter sido tomada pelo retratada. Estragaram-se relações. “O O Grupo Sonae, por seu lado, já caiu mais de 5% e no grupo So- 759 milhões de euros para a con- mercado, mas sim por uma minoria de feedback foi péssimo. E acho que não valia ontem mais, quando compa- nae o quadro é ainda mais negati- clusão do plano. A empresa espera accionistas com representação se ganhou nada com isso”, diz agora rado com 6 Fevereiro de 2006. A vo. A Sonaecom acumulava on- cancelaracçõesatéaofinal deMar- qualificada; não obstante a OPA ter Christiana Martins. “Foi perceptível Sonaecom valorizou-se em 142 tem uma queda superior a 22% e ço, depoisde terextinguido títulos trazido uma nova dinâmica à PT à custa que houve um movimento emocional milhões e a Sonae SGPS mais 140 a Sonae SGPS de mais de 29%. em Dezembro. AM dos accionistas da Sonaecom. muito forte”, concorda. ES