FOREIGN OWNERSHIP IN NORWEGIAN ENTERPRISES SAMFUNNSØKONOMISKE STUDIER NR. 14 FOREIGN OWNERSHIP IN NORWEGIAN ENTERPRISES UTENLANDSKE EIERINTERESSER I NORSKE BEDRIFTER By/Av Arthur Stonehill STATISTISK SENTRALBYRÅ CENTRAL BUREAU OF STATISTICS OF NORWAY OSLO 1965 Forord Den avhandlingen som her legges fram som nr. 14 i serien Samfunns- økonomiske studier, er utarbeidd av amerikaneren Arthur Stonehill. Materialet til avhandlingen samlet han under opphold i Norge i tida 1962 til 1964. Det omfatter resultatene av intervjuer og enquéte-undersøkelser som dr. Stonehill selv foretok, opplysninger fra Industri- og håndverksdeparte- mentet og Norges Bank og diverse statistiske oppgaver som er utarbeidd av Statistisk Sentralbyrå. Manuskriptet ble i hovedsak utarbeidd mens dr. Stonehill var tilsatt i Statistisk Sentralbyrå, men fikk sin endelige form etter at han var vendt tilbake til U.S.A. På grunnlag av denne avhandlingen er Arthur Stonehill tildelt graden doctor of philosophy ved University of Cali- fornia, Berkeley. Det materiale som er samlet og analysert i denne avhandlingen, kaster nytt lys over de utenlandske investeringer i norsk næringsliv. Avhandlingens første del gir en inngående historisk analyse av norsk kapitalimport og direkte utenlandske investeringer i norske bedrifter og foretak fra 1814 til 1964. Forfatteren analyserer sammenhengen mellom utenlandsk finansiering, betalingsbalansen og den totale investeringsvirk- somhet innenfor den industrialiseringsprosess Norge gjennomgikk. Analysen omfatter også en undersøkelse av virkningene av skiftende konjunkturer og norsk lovgivning. De større utenlandsk-finansierte foretakenes oppkomst og betydning følges fra næring til næring gjennom de hovedfaser utviklingen har gjennomløpt i dette tidsrommet. I annen del av avhandlingen reiser forfatteren spørsmålet om de uten- landske investeringene har vært til fordel eller ulempe for norsk økonomi. Svaret på et slikt spørsmål vil delvis måtte avhenge av de vurderinger som legges til grunn. Men skal vurderingene ha noen mening, må de bygge på det best mulige kjennskap til de konkrete virkninger av disse investeringene. Forfatteren tar for seg de forskjellige grupper som er velferdsmessig avhengig av de foretakene det gjelder: de ansatte, norske og utenlandske investorer, og det norske samfunn generelt. For å belyse virkningene for disse gruppene undersøker han om det kan påvises ulikheter når bedrifter under varierende grad av utenlandsk kontroll sammenliknes med andre norske bedrifter med omsyn til vekst og stabilitet overfor konjunktursvingninger: i sysselsetting og lønnsutbetalinger, investeringspolitikk, utbytter og skatte- grunnlag etc. Denne analysen bygger på materiale for tidsrommet 1952—1962. I det omfattende statistiske materialet inngår bl. a. en så vidt mulig fullstendig liste over norske foretak med helt eller delvis utenlandsk eier- kapital pr. 31/12 1962. Et sammendrag på norsk er tatt inn bakerst i boken. Statistisk Sentralbyrå, Oslo, 14. juni 1965. Petter Jakob Bjerve. Preface Number 14 in the series «Samfunnsøkonomiske studier» (Studies in National Economy), which is presented here, is the result of an investigation, which was carried out by the U.S. citizen, Arthur Stonehill. The basic data for the treatise were compiled during the author's sojourn in Norway in the period 1962 to 1964. They entail the results of interviews and postal enquiries carried out by Dr. Stonehill himself, as well as informa- tion supplied by the Department of Industry, the Bank of Norway, and in the form of statistical tabulations, by the Central Bureau of Statistics. Dr. Stone- hill completed the first draft of the manuscript during an engagement in the Central Bureau of Statistics, but worked out the final version after his return to the U.S.A. On the basis of this thesis Arthur Stonehill has been awarded the degree of doctor of philosophy at the University of California, Berkeley. The data and analysis given in this study throw new light upon the role of foreign investments in the Norwegian economy. Part I contains a thorough historic analysis of Norwegian import of capital and of direct foreign investments in Norwegian establishments and enterprises from 1814 to 1964. The author analyses the relationships between foreign financing, the balance of payments and total investments in the course of the industrialization process which occurred in Norway in this period. The analysis also comprises a study of the effects of changing eco- nomic conditions and of Norwegian legislation. The start and importance of all the major companies with foreign capital is traced through the various faces of development in the economy in this period. In Part II the author raises the question whether the foreign investments have been altogether beneficial for the Norwegian economy or not. The answer to this question will partly depend upon the chosen standards of valuation. But if the valuations are to be meaningful, they must be based on the best possible knowledge of the specific effects of these investments. The author examines the effects for each of the groups whose welfare depends on the enterprises concerned: the employees, Norwegian and foreign investors and the Norwegian society in general. In order to estimate the wel- fare effects for these groups, he investigates whether differences appear when establishments under varying degrees of foreign control are compared with other Norwegian establishments. The comparisons are made in terms of growth and stability in relation to trade cycle fluctuations in: employment, wage payments, investment policy, dividends and taxable income etc. This analysis is based on data for the period 1952—1962. The extensive amount of statistical data also includes a complete list of Norwegian enterprises with total or partly foreign ownership per December 31st 1962. A summary in Norwegian is given at the end of the publication. Central Bureau of Statistics, Oslo, 14 June 1965. Petter Jakob Bjerve. Forfatterens merknader Forfatteren ber om å få uttrykke sin takk til følgende personer og insti- tusjoner som på forskjellige måter har ytt hjelp i arbeidet: 1. Den oppnevnte bedømmelseskomité ved University of California, Berkeley, med professorene Howard Ellis (formann), K. Roland Artie, Leo Spier og Choh-Ming Li, som gav meg full frihet til å legge opp avhandlingen på min egen måte. 2. The American-Scandinavian Foundation, som tildelte meg Hans Christian Sonne- stipendiet for 1962—1963. 3. The Ford Foundation Doctoral Dissertation Loan Program, som gav ytterligere finansiell støtte i 1962—1964. 4. Sosial- økonomisk institutt ved Universitetet i Oslo, som gav kontorrom, assistent- hjelp og anledning til å følge forelesninger og delta i seminarer gitt av Trygve Haavelmo, Leif Johansen og Erik Brofoss. 5. Erik Brofoss, som fore- slo emnet og stilte verdifullt materiale til disposisjon, samtidig som han ytte hjelp, ikke minst gjennom å gi verdifull kritikk av opplegg og manu- skriptutkast. 6. Reidar Melien og Hans Heli som hjalp til med å stille opp spørreskjema for enquéte-undersøkelsen. Tallene i Appendix II ble opprinne- lig samlet for Meliens formål. 7. De bedrifter som gav intervjuer og svarte på postundersøkelsen. 8. Nils Bakke, Sverre Hove, Einar Jensen og Øyvind Sundsbø i Statistisk Sentralbyrå, som hjalp til med å skaffe fram en betydelig del av det statistiske materialet og gav mange verdifulle forslag. 9. Odd Aukrust og Per Sevaldson i Statistisk Sentralbyrå, som har gitt mange verdi- fulle forslag til revisjon av det opprinnelige manuskript. 10. Min hustru, Kari, som utarbeidde mange av tabellene og de grafiske framstillinger. 11. Guri Husby som har gjort et glimrende arbeid med maskinskrivning av manuskriptet. Oslo, 14. juni 1965. Arthur Stonehill. Author's note I would like to thank those who were especially helpful in preparing the paper. 1. Professors Howard Ellis (Chairman), K. Roland Artie, Leo Spier, and Choh-Ming Li who were my PhD dissertation committee in Berkeley and gave me maximum freedom to develop the paper in my own way. 2. The American-Scandinavian Foundation which awarded me the Hans Christian Sonne Fellowship 1962—1963. 3. The Ford Foundation Doctoral Dissertation Loan Program which gave me additional financial support 1962—1964. 4. The Institute of Economics, Oslo, which gave me office space, clerical help and the opportunity to attend lectures and seminars with Trygve Haavelmo, Leif Johansen and Erik Brofoss. 5. Erik Brofoss for suggesting the topic, offering a lot of material help, many helpful criticisms, and reading the manuscript. 6. Reidar Melien and Hans Heli for helping prepare the survey questionnaire. The Appendix II data were collected originally for use by Melien's office. 7. The foreign-owned enterprises which gave me interviews and answered the mail survey. 8. Nils Bakke, Sverre Hove, Einar Jensen and Øyvind Sundsbø of the Central Bureau of Statistics, who were responsible for working out the production, tax, and time series statistics. They also made many valuable suggestions. 9. Odd Aukrust and Per Sevaldson of the Central Bureau of Statistics for the many valuable suggestions in revising the manuscript. 10. My wife, Kari, who helped prepare many of the tables and graphs. 11. Miss Guri Husby for the magnificent typing job. Oslo, 14 June 1965. Arthur Stonehill. Innhold Side Oversikt 11 Del I. Historisk oversikt over framveksten av foretak med utenlandsk eier- kapital i Norge 1814—1964 j 13 Kapittel I. Historisk oversikt over internasjonale investeringer i Norge 1814—1962 , 15 Kapittel