Economia Focus Il Rallentamento Petrolio in Saldo: Della Cina E L‘Impatto La Discesa Potrebbe Sulle Economie Mature Non Durare Ancora a Lungo
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VEDI CHIARO, INVESTI MEGLIO. INVESTI VEDI CHIARO, OTTOBRE I 2015 Economia Focus Il rallentamento Petrolio in saldo: della Cina e l‘impatto la discesa potrebbe sulle economie mature non durare ancora a lungo Più luci che ombre Grecia: prospettive dal gigante asiatico post-elezioni EDITORIALE Emozioni da dimenticare. Emozioni da dimenticare. Gentile investitore, «Be fearful when others are greedy and greedy when dei listini cinesi non appare esagerata, soprattutto se others are fearful», W. Buffett confrontata con la salita continua, ingiustificata e sle- gata dai fondamentali economici, dell’indice di Shang- Cicli economici espansivi e recessivi si alternano da hai nei 12 mesi precedenti. I nostri economisti ave- secoli e in qualche modo sono prevedibili attraverso vano individuato e segnalato le prime avvisaglie di le analisi macroeconomiche. L’impatto di tali cicli sui burrasca in una loro tempestiva, quanto utile, ricerca mercati finanziari, invece, non è sempre scontato e sintetizzata nelle pagine che seguono. Non c’è invece altrettanto prevedibile. La globalizzazione economica uniformità di opinioni sulla reazione dei mercati ame- e il peso crescente di strumenti speculativi (hedge ricani ed europei al crollo cinese, che alcuni analisti, fund e utilizzo dei derivati) hanno nel tempo alterato pur condividendo i timori dell’impatto sugli equilibri le logiche classiche del mercato, aumentandone la mondiali, ritengono eccessiva. La turbolenza si è subito volatilità e complicando il compito previsivo degli ana- riflessa sul mercato dei cambi, a seguito della svalu- listi finanziari. Diversamente dal passato, i mercati ci tazione del renminbi, aumentando ulteriormente la hanno abituato a improvvisi cambiamenti di passo, volatilità delle altre valute emergenti. Fed e Bce si brusche frenate e ripartenze altrettanto violente. Alta sono mostrate preoccupate dell’attuale fragile equi- volatilità si traduce nel linguaggio comune con incer- librio e stanno rivedendo le proprie decisioni di poli- tezza, che a volte si tramuta in paura vera e propria tica monetaria in funzione del nuovo assetto globale. degli investitori e sfocia in crolli dei mercati finanziari. A sorpresa, questa volta la decisione della Federal Del resto da qualche anno abbiamo imparato che il Reserve di non alzare i tassi non è piaciuta alle borse, rendimento senza rischio (risk-free) non esiste più. Le che cominciano a dubitare della ripresa in atto. Se il Emozioni situazioni di alta volatilità e panico sono viste quindi quadro non vi sembra sufficiente, aggiungiamo la da alcuni investitori come opportunità di acquisto. caduta del prezzo delle commodity, petrolio in testa. Il recente trend di ottimismo e positività innescato La volatilità degli indici europei rimane elevata, dopo da ricordare dalle manovre di quantitative easing della Bce ha già aver toccato livelli che non raggiungeva dalla “crisi Emozioni subìto due battute di arresto. Il lungo botta e risposta dello spread” del 2011. In questo numero affronte- per sempre. politico tra Grecia e Comunità Europea, andato in remo tutti questi temi con l’aiuto dei nostri esperti e da ricordare scena prima dell’estate, ha generato incertezza sui cercheremo di fornire ai lettori gli strumenti per gui- Con la Banca Ufficiale delle Competizioni mercati. L’accordo di giugno ha poi riportato un po’ di dare le strategie d’investimento in una fase di mer- cato altamente incerta. È bene ricordare però che vola- UEFA per Club. serenità sui listini consentendo un rimbalzo robusto per sempre. ma effimero. Infatti, mentre il cielo sulle borse euro- tilità corrisponde a rischio, ma senza rischio non c’è Grazie a un network di circa 9.000 filiali pee iniziava a schiarirsi, grandi nubi nere avanzavano rendimento. Solo il tempo ci dirà se si tratti di un’op- Conin 17 la paesi, Banca supportiamo Ufficiale delle non soloCompetizioni le tue da est. L’economia cinese rallenta, seppur continui a portunità d’acquisto o di un’inversione di tendenza. Se chiedessimo un’opinione a Warren Buffett, sapremmo UEFAnecessità per finanziarieClub. ma condividiamo crescere con tassi che suscitano l’invidia di un’Europa con te la passione per il calcio. che decresce. Il crollo è iniziato a giugno ma la mag- già cosa risponderebbe. Grazie a un network di circa 9.000 filiali gior parte degli operatori, nella pratica, ha cominciato Come Banca Ufficiale della UEFA Champions in 17 paesi, supportiamo non solo le tue a preoccuparsi tra luglio e agosto, quando è diventato Buona lettura e buoni investimenti! necessitàLeague e dellafinanziarie UEFA Europama condividiamo League un tema da prima pagina, rovinando, come nelle conti accompagneremo te la passione per nel il calcio.corso di questa migliori tradizioni, le vacanze degli investitori europei. L’irruenza e la violenza della rapida discesa dei mer- Nicola Francia Comenuova, Banca eccitante, Ufficiale stagione. della UEFA Champions cati a cui abbiamo assistito, ricordano quelle bombe Responsabile attività Public Distribution Seguici su UniCredit Champions Ti aspettiamo su unicredit.eu/champions League e della UEFA Europa League d’acqua estive che abbiamo imparato a conoscere da per Italia e Francia ti accompagneremo nel corso di questa qualche anno. Tuttavia, a un occhio esperto la caduta nuova, eccitante, stagione. Seguici su UniCredit Champions Ti aspettiamo su unicredit.eu/champions UCL_UEFA Super Cup 2015_210x280_ITA_Sep15.indd 1 28/09/15 17:56 onemarkets Magazine Ottobre I 2015 3 UCL_UEFA Super Cup 2015_210x280_ITA_Sep15.indd 1 28/09/15 17:56 SOMMARIO SOMMARIO N U A C C OUTLOOK EDU TIO ARTE E LTURA 06 La fine del risk-free 24 Nuove opportunità 32 L’autunno di UniCredit è è una grande opportunità dai certificati attraverso ricco di eventi onemarkets Anno I - N.2 Ottobre 2015 l’Opv in Borsa I punti di forza ES 26 AT DIRETTORE: C Alessandro Secciani I dei Certificate F RTI OMI E N Worst Of C O CAPO REDATTORE: Massimiliano D’Amico C E A AT C GMR SRL MERO CASA EDITRICE: E Viale San Michele del Carso,1-20144 MILANO T VEDI CHIARO, INVESTI MEGLIO. INVESTI VEDI CHIARO, N OTTOBRE I 2015 08 L ’enigma cinese 34 Un mercato performante STAMPA: Poggi Tipolito srl Via Galileo Galilei 9/b Assago - Milano e in buona salute SOTTO LA LE Economia Focus Il rallentamento Petrolio in saldo: N.151 37 VolareVuoi sull‘onda investire in relax? della Cina e l‘impatto la discesa potrebbe AUTORIZZAZIONE: del 14 maggio 2015 del tribunale di Milano sulle economie mature non durare ancora a lungo dei certificate US Luci e ombre Grecia: prospettive C O 28 Un certificato per investire del gigante asiatico post-elezioni F SERVIZIO CLIENTI: [email protected] nella perestrojka AT C I F I D isclaimer T N E E La presente pubblicazione (Pubblicazione) è prodotta dall’Editore GMR Srl Viale San Michele del Carso, 1 20144 Milano. 12 I fondamentali restano solidi C E RI La medesima è rivolta al pubblico indistinto ed ha contenuto di carattere informativo - promozionale. 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