9RXMPSRP]EJI[]IEVWEKSXLIVIKMSREVSYRH&MXXIVJIPH;SPJIR[EWW]RSR]QSYW[MXLXLIXIVQ¨IGSPSKMGEPHMWEWXIVEVIE©8LIGLIQMGEPWMRHYWXV] ERHSTIRJEGIPMKRMXIQMRMRKLEHPIJXFILMRHZEWXIRZMVSRQIRXEPHEQEKIERHFEVIP]ER]SRIEJJSVHIHXLIGMXMIWER]LSTIJSVXLIJYXYVI2S[ &MXXIVJIPH;SPJIRTVIWIRXWMXWIPJEWEKVIIRPEOIWMHIGMX] XLIWSPEVMRHYWXV]LEWSRISJMXWPEVKIWXGIRXVIWMR+IVQER]LIVIERHXLI¨+SMX^WGLI© STIRJEGIQMRMRKTMXLEWFIIRXVERWJSVQIHMRXSELIGXEVI[EXIVWTSVXWERHVIGVIEXMSREPTEVEHMWI8LMWMWER)EWX+IVQERWYGGIWWWXSV] &MXXIVJIPHERH;SPJIRJYWIH[MXLJSYVRIMKLFSYVMRKPSGEPKSZIVRQIRXHMWXVMGXWMR.YP]XSJSVQXLINSMRXGMX]SJ&MXXIVJIPH;SPJIRYRHIVXLI

QSXXS¨8LI'LIQMWXV]MW6MKLX¦2IX[SVO6IKMSR&MXXIVJIPH;SPJIR©-RXMQIWSJTSTYPEXMSRIVSWMSRERHWGEVGITYFPMGVIWSYVGIWXLI]EVI[MXLMR #*55&3'&-%80-'&/ XLI-&%TVSGIWWJEGMRKYTXSXLIHMJ´GYPXGLEPPIRKISJUYEPMJ]MRKQYRMGMTEPQEREKIQIRXHMWQERXPMRKTEVEPPIPWXVYGXYVIWERHKVEHYEPP]HIZIPSTMRK EGSQQSRMHIRXMX]JSVXLIWXMPPµIHKPMRKGMX]

*OUFSOBUJPOBM
#VJMEJOH
&YIJCJUJPO 6SCBO
3FEFWFMPQNFOU
4BYPOZ"OIBMU


#*55&3'&-%80-'&/

&VSPQFBO
4USVDUVSBM
'VOET 4BYPOZ"OIBMU


 */5&3/"5*0/"-
#6*-%*/(
&9)*#*5*0/
63#"/
3&%&7&-01.&/5
4"90/:"/)"-5


)YVSTIER'SQQMWWMSR )YVSTIER'SQQMWWMSR )YVSTIER6IKMSREP )YVSTIER6IKMSREP (IZIPSTQIRX*YRH (IZIPSTQIRX*YRH -2:)78-2+-2=396*9896) -2:)78-2+-2=396*9896) [[[MFEWXEHXYQFEYHI 9RXMPSRP]EJI[]IEVWEKSXLIVIKMSREVSYRH&MXXIVJIPH;SPJIR[EWW]RSR]QSYW[MXLXLIXIVQ¨IGSPSKMGEPHMWEWXIVEVIE©8LIGLIQMGEPWMRHYWXV] ERHSTIRJEGIPMKRMXIQMRMRKLEHPIJXFILMRHZEWXIRZMVSRQIRXEPHEQEKIERHFEVIP]ER]SRIEJJSVHIHXLIGMXMIWER]LSTIJSVXLIJYXYVI2S[ &MXXIVJIPH;SPJIRTVIWIRXWMXWIPJEWEKVIIRPEOIWMHIGMX] XLIWSPEVMRHYWXV]LEWSRISJMXWPEVKIWXGIRXVIWMR+IVQER]LIVIERHXLI¨+SMX^WGLI© STIRJEGIQMRMRKTMXLEWFIIRXVERWJSVQIHMRXSELIGXEVI[EXIVWTSVXWERHVIGVIEXMSREPTEVEHMWI8LMWMWER)EWX+IVQERWYGGIWWWXSV] &MXXIVJIPHERH;SPJIRJYWIH[MXLJSYVRIMKLFSYVMRKPSGEPKSZIVRQIRXHMWXVMGXWMR.YP]XSJSVQXLINSMRXGMX]SJ&MXXIVJIPH;SPJIRYRHIVXLI

QSXXS¨8LI'LIQMWXV]MW6MKLX¦2IX[SVO6IKMSR&MXXIVJIPH;SPJIR©-RXMQIWSJTSTYPEXMSRIVSWMSRERHWGEVGITYFPMGVIWSYVGIWXLI]EVI[MXLMR #*55&3'&-%80-'&/ XLI-&%TVSGIWWJEGMRKYTXSXLIHMJ´GYPXGLEPPIRKISJUYEPMJ]MRKQYRMGMTEPQEREKIQIRXHMWQERXPMRKTEVEPPIPWXVYGXYVIWERHKVEHYEPP]HIZIPSTMRK EGSQQSRMHIRXMX]JSVXLIWXMPPµIHKPMRKGMX]

#*55&3'&-%80-'&/ 2)8;36/'-8=

)YVSTIER'SQQMWWMSR )YVSTIER'SQQMWWMSR )YVSTIER6IKMSREP )YVSTIER6IKMSREP (IZIPSTQIRX*YRH (IZIPSTQIRX*YRH -2:)78-2+-2=396*9896) -2:)78-2+-2=396*9896)

5)&
*#"
$*5*&4
*/
4"90/:"/)"-5

HANSESTADT STENDAL WANZLEBEN

MAGDEBURG

SCHÖNEBECK STASSFURT S A X ONY-ANHALT

KÖTHEN

ASCHERSLEBEN

HALBERSTADT T

DESSAU-ROSSLAU

LUTHERSTADT WITTENBERG QUEDLINBURG

BITTERFELD-WOLFEN BERNBURG

SANGERHAUSEN MERSEBURG LUTHERSTADT EISLEBEN

HALLE (SAALE) NAUMBURG WEISSENFELS G ERMANY

/&5803,
$*5: #*55&3'&-%80-'&/

46303+9) 8LI)YVSTIEREHNYWXQIRXERHJYRHMRKTSPMG]¦'MXMIWQEOIYT)YVSTI  %1&-8-32 %RMRXIVZMI[[MXL4IXVE;YWX0SVH1E]SVSJ&MXXIVJIPH;SPJIR  &-88)6*)0(;30*)2 2IX[SVO'MX]&MXXIVJIPH;SPJIR¦XLIGLIQMWXV]MWVMKLX  86%27*361%8-32 4LSIRM\JVSQXLIEWLIW  %1&-8-32 %RMRXIVZMI[[MXL1EVXMR7XIMR-&%'MX]6ITVIWIRXEXMZIJSV&MXXIVJIPH;SPJIR  -28)6:)28-32 2IX[SVOGMX]¦RIX[SVOVIKMSR   2IX[SVOGMX]JSVYQERHWXIVISKVEQJSV&MXXIVJIPH;SPJIR   *SVYQWJSVXLIRIX[SVOGMX]   %VIKMSREPMQEKIJSVXLIRIX[SVOGMX]   /I]TVSNIGXWJSVXLINSMRXGMX]   8LIYVFERHIZIPSTQIRXGSQTIXMXMSRJSVXLI'MX]F]XLI0EOI   2I[GLEPPIRKIWJSVQYRMGMTEPGSQTERMIW  %1&-8-32 %RMRXIVZMI[[MXL9[I6IMRLSP^1EREKMRK(MVIGXSVSJXLILSYWMRK´VQ;SLRYRKWYRH&EYKIWIPPWGLEJX;SPJIRQF,  )4-03+9) 4IVWTIGXMZI  5)&
&6301&"/
"%+645.&/5
"/%
'6/%*/(
10-*$: $*5*&4
.",&
61
&6301&

3RXLITEXLXSEYRMXIH)YVSTIMXMWMQTSVXERXXSHMQMRMWLXLIHMJJIVIRGIW *VSQXSXLI)6(*EPPSGEXIWQMPPMSR)YVSXS7E\SR] FIX[IIRTVSWTIVMRKERHHMWEHZERXEKIHVIKMSRW'MXMIWXLIVIJSVIEW %RLEPXMRSVHIVXSVIPMIZIIGSRSQMGIGSPSKMGEPERHWSGMEPTVSFPIQWMR XLIPMJIFPSSHSJXLIVIKMSRWEVIGIRXVEPXSXLI)YVSTIEREHNYWXQIRX GMXMIW8LIQYRMGMTEPMXMIWTEVXMGMTEXMRKMRXLI-&%9VFER6IHIZIPSTQIRX ERHJYRHMRKTSPMG]'MXMIWTEVXMGYPEVP]XLSWIMRVIKMSRWEJJIGXIHF] [MPPXLIVIJSVIFIRI´XWMKRM´GERXP]JVSQXLIWYTTSVXTVSZMHIHF] YRIQTPS]QIRXERHIQMKVEXMSRQYWXFIWXMQYPEXIHERHTVSQSXIHEW XLI)YVSTIER7XVYGXYVEP*YRHW ZMXEPGIRXVIW ;MXLXLI-&%9VFER6IHIZIPSTQIRXXLIJIHIVEPWXEXIEMQWXS *VSQXSEPP-&%GMXMIWVIGIMZIHJYRHMRKJSVXLISTIVEXMSREP GSRXVMFYXIXSYVFERVIRI[EPXS´RHWSPYXMSRWJSVWSGMEPERHIGSRSQMG TVSKVEQQIWMR7E\SR]%RLEPXXSXLIXYRISJ)YVSJVSQ TVSFPIQWERHXSMQTVSZIIGSRSQMGHIZIPSTQIRXERHIQTPS]QIRX XLI)YVSTIER7XVYGXYVEP*YRHW STTSVXYRMXMIWMRXLIWIPIGXIH-&%GMXMIW;MXLXLMWMRQMRHTEVXMGMTEXMZI ERHMRXIKVEXMZIWXVEXIKMIWERHTVSNIGXWEVIHIZIPSTIHJSVHIWMKREXIH TVSFPIQ^SRIW*YVXLIVSFNIGXMZIWMRGPYHIQIEWYVIWXS[EVHWXLI VIZMXEPMWEXMSRSJXLIMRRIVGMXMIWXLIVIKIRIVEXMSRSJMRHYWXVMEPWMXIWERH XLIVIWXSVEXMSRSJ[EWXIPERH

 )97869'896%0*92(7*368,)'-8=3*&-88)6*)0(;30*)2 *YRHMRK¦)9VIWSYVGIW34)7*34)6(*SJ[LMGLYVFERHIZIPSTQIRXVIHIZIPSTQIRX XSXEP`*YRHMRK¦REXTYFPMG34)7*34)6(*SJ[LMGLYVFERHIZIPSTQIRXVIHIZIPSTQIRX XSXEP`*YRHMRK¦TVMZEXI34)7*34)6(*SJ[LMGLYVFERHIZIPSTQIRX VIHIZIPSTQIRXXSXEP`*YRHMRK¦WYQSJMRZIWXQIRX34)7*34)6(*SJ[LMGL YVFERHIZIPSTQIRXVIHIZIPSTQIRXXSXEP *YRHMRK¦)9VIWSYVGIW34)7*34)6(*SJ[LMGLYVFERHIZIPSTQIRXVIHIZIPSTQIRXXSXEP  ` *YRHMRK ¦ REX TYFPMG 34 )7*  34 )6(*  SJ [LMGL YVFER HIZIPSTQIRX VIHIZIPSTQIRX XSXEP`*YRHMRK¦TVMZEXI34)7*34)6(*SJ[LMGLYVFERHIZIPSTQIRXVIHI ZIPSTQIRXXSXEP`*YRHMRK¦WYQSJMRZIWXQIRX34)7*34)6(*SJ[LMGLYVFER HIZIPSTQIRXVIHIZIPSTQIRXXSXEP *YRHMRK ¦ ERH ¦ )9 VIWSYVGIW 34 )7*  34 )6(*  SJ [LMGL YVFER HIZIPSTQIRX VIHI ZIPSTQIRX  XSXEP  ` *YRHMRK ¦ ERH ¦ WYQ SJ MRZIWXQIRX 34 )7*  34 )6(* [LMGLYVFERHIZIPSTQIRXVIHIZIPSTQIRX 7YQXSXEP

34)7*¦3TIVEXMSREP4VSKVEQQI)YVSTIER7SGMEP*YRH 34)6(*¦3TIVEXMSREP4VSKVEQQI)YVSTIER6IKMSREP(IZIPSTQIRX*YRH %PP´KYVIWKMZIRMR)YVS  ;IEVITVIHIWXMRIH XSGSRZI]ORS[LS[ XSWLVMROMRKGMXMIW©

".#*5*0/
°
"/
*/5&37*&8
8*5)
1&53"
8645
-03%
.":03
0'
#*55&3'&-%80-'&/ 4)08*/(
53"/4'03."5*0/
50
5)&
3&(*0/

8IBU
FYQFDUBUJPOT
EP
ZPV
IBWF
UISPVHI
QBSUJDJQBUJPO
JO
UIF
*#" ERHWXVIRKXLW8LIMHIE[EWVIZMXEPMWIHMRXLIQEWXIVTPERMR 1FUSB
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
OFFE
QBSUOFST
UP
XFBWF
OFUXPSLT
 MRXLMWVIWTIGXERHGERSJJIVSZIVEPPI\IQTPEV]WSPYXMSRWJSVVIREXYV 1FUSB
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¦ [LIVIF]JSVQ]XEWXIXLITVSGIWWGERGIVXEMRP]EGGSQQSHEXIKVIEXIV )PX
EJE
ZPV
HFU
UIF
JEFB
GPS
OFUXPSL
DJUJFT RYQFIVWSJHIHMGEXIHGMXM^IRW 1FUSB
8VTU8LIVIKMSRLEWFIIRMRZSPZIHMRXLMWJSV]IEVW&EGO  XLIRXLIVI[IVIEPVIEH]MHIEWJSVETSSPMRSVHIVXSGSRWSPMHEXIJYRHW )PX
DBO
JOTUJUVUJPOT
BOE
¾SNT
HFU
JOWPMWFE
JO
UIF
OFUXPSL XLIVIMRIWTIGMEPP]EWLSXIPWFEVWERHVIWXEYVERXWEVISTIRMRK 1FUSB
8VTU%WVIPMEFPITEVXRIVW5'IPPWERHXLI'LIQMITEVO[MXLVSYKLP] XLIVIERHXLIGSRRIGXMSRXSXLIGMX]GIRXVIMWFIMRKQSHIPPIH'YI ´VQWXLIWGLSSPWXLILSYWMRKGSQTERMIWXLIIHYGEXMSREPTVSZMH IHYGEXMSRXLIEHQMRMWXVEXMSRFYMPHMRK[MPPRSXSRP]FIXLIRI[ IVWERH¦-FIPMIZIXLMWMWTEVXMGYPEVP]MQTSVXERX¦HIHMGEXIH]SYRKTISTPI XS[RLEPPMX[MPPEPWSFIEGIRXVISJIHYGEXMSR8LIWMHI[MRKW[MPPFI EVIEPPMRZSPZIH;IEVITPERRMRKERHFYMPHMRKJSVXLIRI\XKIRIVEXMSR PIEWIHXSIHYGEXMSREPTVSZMHIVW8LIVIMWEPWSEREYHMXSVMYQMRXLI FYMPHMRK;MXLXLMWYWISJXLIFYMPHMRKJVSQXLIRMRIXIIRXLMVXMIWXLEX 5IF
UBSHFUT
JO
UIF
NFSHJOH
DJUZ
JODMVEF
UIF
EJTNBOUMFNFOU
PG
QBSBMMFM
LEWTPE]IHERMQTSVXERXTEVXMRXLIVIKMSREPLMWXSV][I[ERXXSTVS TUSVDUVSFT
#VU
CPUI
NVOJDJQBM
IPVTJOH
¾SNT
XJMM
DPOUJOVF
UP
FYJTU
 ZMHIERMQTYPWIJSVXLIGEQTYWHIZIPSTQIRXERHJSVMR[EVHMRZIWX 1FUSB
8VTU8LIGSSTIVEXMSR[SVOWZIV][IPPRSRIXLIPIWWERHQYXYEP QIRXEQSRKVIWIEVGLERHHIZIPSTQIRXMRWXMXYXMSRW%RH[LEXTEVXMGY EKVIIQIRXWEVIVIEGLIH&YXXLIVIEVIRSHMWGYWWMSRWSREJYWMSRSJ PEVP]TPIEWIWQIMR(IYXWGLI&ELRJMREPP]MRXIRHWXSWXEVX XLIX[SLSYWMRK´VQWEWXLMW[SYPHKIRIVEXIWYGLEHIKVIISJPERH VIHIZIPSTMRKXLI;SPJIR7XEXMSR XVERWJIVXE\XLEXXLIVI[SYPHFIRSIGSRSQMGEHZERXEKI "OE
UIF
TNBMM
VSCBO
EJTUSJDUT
XJUIJO
UIF
OFUXPSL :PV
TFF
UIF
*#"
BCPWF
BMM
BT
B
HJWFS
PG
JEFBT
8IJDI
JEFBT
IBWF
CFFO
4IXVE;YWX-J]SYXEOIEPSSOEXXLIGIRXVIWSJ+VITTMR8LEPLIMQ SFBMJTFE
BOE
DBO
CF
QSFTFOUFE
JO
UIF
*#"
:FBS ,SP^[IMŠMKERH&SFFEY]SYGERWIIXLEXXLMRKWLEZIFIIRGSQMRK 1FUSB
8VTU:MWMFPIGLERKIWLEZIIQIVKIHJVSQXLIGMXM^IRW«JSVYQW EPSRK8LIVIMWHI´RMXIP]WXMPPQYGLXSHS¦FYX[IEVIPSSOMRKXS ERHXLIXSTMGWXLI]HIEP[MXL'YILSYWMRKJSVI\EQTPI[IGERTVIW EJXIVEPP IRXKIRXVM´IHHMWXVMGXW'YIXLI+SMX^WGLIXLIVIMWEPSXLETTIRMRK  /&5803,
$*5:
#*55&3'&-%80-'&/ 5)&
$)&.*453:
*4
3*()5

*O
UIF
OJOFUFFO
UXFOUJFT
BMSFBEZ
#JUUFSGFME
BOE
8PMGFO
XFSF
OPU
POMZ
KSZIVRQIRXHMWXVMGXWMRSVHIVXSFIIUYMTTIHXSJEGIXLIGLEPPIRKIWSJ XFMMLOPXO
GPS
UIF
DIFNJDBMT
JOEVTUSZ
PQFO
DBTU
MJHOJUF
NJOJOH
BOE
UIF
XLIIGSRSQMGERHHIQSKVETLMGXVERWJSVQEXMSRXSKIXLIV9WMRKXLI NBKPS
QPXFS
QMBOU
CVU
BMTP
GPS
UIFJS
EFTUSPZFE
BOE
QPJTPOFE
FOWJSPO QSXXS¨8LI'LIQMWXV]MW6MKLX¦XLI2IX[SVO6IKMSR&MXXIVJIPH;SPJIR© NFOU
"U
UIF
TUBSU
PG
UIF
OJOFUFFO
FJHIUJFT
.POJLB
.BSPO
EFTDSJCFE
´ZIPSGEPKSZIVRQIRXHMWXVMGXWGSQTPIXIHXLIJSYRHEXMSRSJENSMRXGMX] #JUUFSGFME
BT
²&VSPQFµT
EJSUJFTU
DJUZ³
JO
IFS
OPWFM
²'MVHBTDIF³
'MZ
"TI 
ERHHVI[SRXLI-&%TVSGIWWXSUYEPMJ]PSGEPKSZIVRQIRXQEREKIQIRX UFO
ZFBST
MBUFS
UIF
OBNF
PG
UIJT
DJUZ
XBT
TZOPOZNPVT
XJUI
BO
FDPMPHJ XSHMWQERXPITEVEPPIPWXVYGXYVIWERHXSHIZIPSTMRWXEKIWEGSQQSR DBM
EJTBTUFS
BSFB
0OMZ
UIF
HSFBUFTU
PG
PQUJNJTUT
HBWF
UIF
JOEVTUSJBM
TJUF
MHIRXMX]JSVXLMWµIHKPMRKGMX] BOZ
DIBODF
GPS
UIF
GVUVSF
5PEBZ
#JUUFSGFME8PMGFO
QSFTFOUT
JUTFMG
BT
B
HSFFO
JOEVTUSJBM
MBLFTJEF
DJUZ
0WFS
UIF
MBTU
GFX
ZFBST
POF
PG
(FSNBOZµT
&MXXIVJIPH;SPJIRIQIVKIHEWEGMX]MR.YP]EQEPKEQEXIHJVSQXLI MBSHFTU
TPMBS
JOEVTUSZ
DFOUSFT
IBT
FNFSHFE
JO
UIF
DJUZµT
OPSUIXFTU
LOPXO
X[SGMXMIWSJ&MXXIVJIPHERH;SPJIRERHXLITVIZMSYWP]MRHITIRHIRX BT
²4PMBS
7BMMFZ³
*O
UIF
TPVUIFBTU
UIF
GPSNFS
²(PJU[TDIF³
PQFO
DBTU
QYRMGMTEPMXMIWSJ+VITTMR,SP^[IMŠMKERH8LEPLIMQ&SFFEYEJYVXLIV MJHOJUF
NJOF
XBT
USBOTGPSNFE
JOUP
UIF

IB
-BLF
(PJU[TDIF
)PXFWFS
QYRMGMTEPMX][EWEHHIHMR7ITXIQFIV&YXXLILMWXSV]SJXLMWGMX] NBOZ
QFPQMF
IBWF
TUJMM
MFGU
#JUUFSGFME8PMGFO
4PNF
SFTJEFOUJBM
BSFBT
MWJEVSPHIV;LIVIEWXLIZMPPEKIWSJ&SFFEY+VITTMR,SP^[IMŠMK IBWF
WFSZ
IJHI
WBDBODZ
SBUFT
0WFS
UIF
MBTU
UFO
ZFBST
PWFS
 
BQBSU 8LEPLIMQERH;SPJIR[IVIQIRXMSRIHJSVXLI´VWXXMQIMRSJ´GMEPVI NFOUT
IBWF
CFFO
EFNPMJTIFE GSVHWMRXLI´JXIIRXLGIRXYV]&MXXIVJIPHLEHEPVIEH]FIIRVIGSVHIHJSV XLI´VWXXMQIMR8LIGMX][EWGVIEXIHEWETPERRIHVSEHQEVOIX %WIEVP]EWXLIRMRIXIIRRMRIXMIWPSGEPTSPMXMGMERWERHGMX]EHQMRMWXVE TPEGI6IMRJSVGIQIRXWSJXLMWWQEPPQEVGL[IVIPMQMXIHXSEGMX][EPP  XMSRWVIGSKRMWIHXLIRIGIWWMX]JSVGPSWIVGSSTIVEXMSRFIX[IIRXLIPSGEP ERHEQSEX[LMGLQIERXXLEXMX[EWIEWMP]GSRUYIVIHHYVMRKXLI =IEVW«;EV%PQSWXIRXMVIP]HIWXVS]IH&MXXIVJIPHVIQEMRIHTIVMSHMGEPP] IPIGXVSGLIQMGEPJEGXSVMIWKVS[MRKXSFIGSQIERMRHYWXVMEPEVIESJ HIWSPEXIERH[EWSRP]MRLEFMXIHWTSVEHMGEPP],S[IZIVMX[EWVIFYMPX WSQIMQTSVXERGI8LI]SYRK;EPXLIV6EXLIREYIEVRIHLMW´VWXWTYVW PSGEXIHSRXLIGSVVMINYRGXMSRSJXLISPHXVEHIVSYXIJVSQ,EPPIXS;MX LIVIEWERMRHYWXVMEPMWX%PMXXPI[LMPIPEXIVLI[EWHIWXMRIHXSI\IVX XIRFIVK-X[EWMRMXMEPP]JSYRHIHIGSRSQMGEPP]SRXVEHIEKVMGYPXYVI HIGMWMZIMRµYIRGISRGIQSVISRXLIHIZIPSTQIRXSJ'IRXVEP+IVQER] GVEJXWERHXLIEVXSJFVI[MRK0MOIXLIWSYXLSJXSHE]«WYVFERWTVIEH EWPIEHMRKSVKERMWIVSJXLI+IVQER[EVIGSRSQ]8LI´VWXGSQQIVGMEP XLIGMX][EWJSVEPSRKXMQITEVXSJ7E\SR]ERH[EWKVERXIHXSXLI WSHMYQGLPSVMHIIPIGXVSP]WMWTPERX[IRXMRXSSTIVEXMSRMR*VSQ 4VYWWMER4VSZMRGISJ7E\SR]MR'SRZIVWIP]XLIRSVXLVIQEMRIH XLIRSRGLPSVMRIERHIPIGXVSGLIQMWXV]HIXIVQMRIHXLIHIZIPSTQIRXSJ TEVXSJ%RLEPXYRXMP9RXMPXSHE]XLMWSPHFSYRHEV]VIQEMRWMR XLI&MXXIVJIPHGLIQMGEPWMRHYWXV]%QSRKSXLIVXLMRKWXLITPEWXMG4:' TPEGIMRXLIEJ´PMEXMSRSJXLITEVMWLIW[MXLXLI4VSXIWXERX'LYVGLIWSJ [EWHIZIPSTIHLIVIERHMX[EWTVSHYGIHGSQQIVGMEPP]JVSQ 'IRXVEP+IVQER]SV[MXLXLI7XEXI'LYVGLSJ%RLEPX SR[EVHW*VSQXLI%GXMIR+IWIPPWGLEJXJ‚V%RMPMR*EFVMOEXMSR%KJE FYMPXMXW´VWXTEMRXWJEGXSV]MR+VITTMR8LIMRI\TIRWMZITS[IVWYTTP] 0MKRMXIERHGPE]PE]IVWP]MRKEFSZI[IVIXLIJSYRHEXMSRJSVE´VWXIGS MRXLI&MXXIVJIPHPMKRMXI´IPHWPS[GSWXSJIQTPS]QIRXERHXLI WXMPP  RSQMGYTXYVREVSYRHXLITVSHYGXMSRSJVSSJXMPIWXLI]IPPS[ VIPEXMZIP]QMRSVEMVTSPPYXMSRTVSQTXIH%KJEXSFYMPHEWIGSRHTPERX +VITTMRIV/PMROIV8LMWVIQEMRWEGLEVEGXIVMWXMGJIEXYVISJQER]FYMPH XLI´PQJEGXSV]MR;SPJIRJVSQ(YVMRKXLI´VWXLEPJSJXLIXL MRKWMR&MXXIVJIPH;SPJIRERH[EWYWIHXLVSYKLSYX)YVSTIJSVI\EQTPI GIRXYV]MX[EWXLIPEVKIWXMR)YVSTIERHXLIWIGSRHPEVKIWXMRXLI MRXLIGSRWXVYGXMSRSJPEVKIVEMP[E]WXEXMSRW*VSQXLMWXMQISRXLI [SVPH4VSHYGXMSRSJ´PQWERHGLIQMGEPGSQTSYRHWJSVTLSXSKVETLMGEP VITYXEXMSRSJXLI&MXXIVJIPHVIKMSRWTVIEHERHMXHIZIPSTIHEXKVIEX TYVTSWIWWXEVXIHLIVIMR)ZIRHYVMRKXLI*MVWX;SVPH;EVXLIWI WTIIHIWTIGMEPP]EJXIVXLI]IEVMR[LMGL%)+JSYRHIHXLI´VWX MRGPYHIHTVSHYGXWIWWIRXMEPJSVXLI[EVIJJSVXWYGLEW<VE]TPEXIWERH  ¨EMVTPERI´PQW©JSVEIVMEPTLSXSKVETL];LIRRYQIVSYW+IVQERGLIQ MQTSVXERXLYFSJXLI+IVQER[EVMRHYWXV]8LMWVIUYMVIHWIGYVMRKSJ MGEPWGSQTERMIW[IVIQIVKIHMR%KJEEPWSFIGEQIETEVXSJ-+ XLIIPIGXVMGEPTS[IVWYTTP][LIVIF]PMKRMXI[EWXLISRP]IRIVK] *EVFIRERH;SPJIR[EWQEHIXLIEHQMRMWXVEXMZILIEHUYEVXIVWSJXLI WSYVGIEZEMPEFPIJSVXLMWMR'IRXVEP+IVQER]0MKRMXIQMRMRKVIEGLIH STIVEXMSREPGSQFMRI'IRXVEP+IVQER][LMGL[EWVIWTSRWMFPIEXXLI MXWLI]HE]MR-RSVHIVXSWEXMWJ]XLII\XVIQIKVS[XLMRHIQERH WEQIXMQIJSVXLIKVSYT«WIRXMVI´PQERHW]RXLIXMG´FVITVSHYGXMSR JSVGSEPXLI-QTIVMEP2EXYVI4VSXIGXMSR%GX[EWRSX[SVXLXLITETIV 2SXI[SVXL]MRRSZEXMSRW[IVIWYGGIWWJYPLIVIEPWSIWTIGMEPP]MRXLI MX[EWTVMRXIHSR8LITMXWWXVMTTIHSJGSEP[IVIYWIH[MXLSYXQMW RMRIXIIRXLMVXMIWMRGPYHMRKXLI´VWXGLIQMGEP´FVIERHXLI[SVPH«W´VWX KMZMRKWXSµYWLXS\MG[EWXI[EXIVERHXSHYQTGLIQMGEP[EWXI%JXIV GSPSYV´PQJSVGMRIQE-RERI[EHQMRMWXVEXMZIFYMPHMRK[MXLXLI XLI.SLERRIW4MX¦EW¨7MPZIV0EOI©¦ERHXLI%RXSRMI4MXFIGEQI HIWMKREXMSR[EWGSQTPIXIHMRXLI´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´RMXIP]PIRXXLIMRHYWXVMEPWMXIKPSFEPVITYXI[EW WMZIP]JVSQMXWSGGYTMIH^SRI%WVITEVEXMSRTE]QIRXWTIVGIRXSJ MRWITEVEFP]QIWLIH[MXLXLIMRHYWXVMEPTSPMGMIWSJXLI2EXMSREP7SGMEP XLITVSHYGXMSRJEGMPMXMIWMR&MXXIVJIPHERH;SPJIR[IVIEPWSHMWQERXPIH  MWXW*SVXLIWIGSRHXMQI+VIEXIV&MXXIVJIPH;SPJIR(IWWEYFIGEQIER ERHWLMTTIHXSXLI7SZMIX9RMSR8LISGGYT]MRKJSVGIXVERWJIVVIHEPP OI]MRHYWXVMIWXLEXLEHRSXFIIRHMWQERXPIHMRXSMXWS[R7SZMIXGSV QE\MQYQJVSQXLIIWXEFPMWLIHMRHYWXVMEPWMXI-XMWRSWYVTVMWIXLEX TSVEXMSRW8LIIPIGXVSGLIQMGEPTPERXWERHXLI´PQERHTEMRXWJEGXSVMIW &MXXIVJIPH[EWERETI\SJXLI;SVOIVW«6IZSPXSR.YRI [IVIEJJIGXIHF]XLMWQIEWYVI[LMGLGSRXMRYIHYRXMP-RXIVZIRXMSR F]XLISGGYT]MRKJSVGILEHTEVXMGYPEVP]HIXVMQIRXEPVITIVGYWWMSRWSR -RXLI+(64EVX]ERHKSZIVRQIRXTEWWIHXLI'SEP)RIVK]4VS XLI´PQJEGXSV]MR;SPJIRXLIHVMZMRKJSVGIFILMRHMRRSZEXMSRHYVMRK KVEQQIERHXLIRXLI'LIQMGEP)RIVK]4VSKVEQQIMRMRXVSHYGIH XLIXLMVXMIW)ZIRFIJSVIXLITVSHYGXMSRJEGMPMXMIW[IVIHMWQERXPIHXLI YRHIVXLIQSXXS¨'LIQMWXV]FVMRKW&VIEH4VSWTIVMX]ERH&IEYX]©8LI %QIVMGERWLEHXEOIRTSWWIWWMSRSJEPPZMXEPTETIVWERHTEXIRXHSGY EMQSJXLIWITVSKVEQQIW[EWXSEGLMIZIMRHITIRHIRGIJVSQVE[QE QIRXW8LMWPIHXSQER]]IEVWSJPIKEPHMWTYXIWGIRXVMRKSRXLIXVEHI XIVMEPWWYTTPMIWERHMQTSVXWJVSQXLIRSRWSGMEPMWXIGSRSQMGXIVVMXSVMIW REQI%KJE[LMGL[IVIRSXWIXXPIHYRXMP[MXLXLIMRXVSHYGXMSRSJ &SXLTVSKVEQQIWWXVIRKXLIRIHSRGIQSVIXLIMQTSVXERGISJ&MXXIVJIPH XLIRI[FVERHREQI¨3;¦3VMKMREP;SPJIR© ERH;SPJIR%XXLIWEQIXMQIXLIMRHYWXVMEPWMXI[EWXEPOIHYTEWE W]QFSPMGTPEGISJXLIEGXMZMWXW«QSZIQIRXMRXIRHIHXSEGLMIZITIEO &]QER]UYEPM´IHIQTPS]IIWLEHPIJXXLI;SPJIR´PQJEGXSV]JSV TIVJSVQERGIWMRTVSHYGXMSR8[SGYPXYVEPTSPMXMGEPGSRJIVIRGIWMRXLI XLI;IWXERHXLIKVS[MRKWITEVEXMSRSJXLI)EWX+IVQERIGSRSQ] &MXXIVJIPH4EPEGISJ'YPXYVIMRERHWE[XLIERRSYRGIQIRX JVSQXLI;IWXEPWSLEHKVEZIVITIVGYWWMSRW&YXWSSRXLIVIEJXIVPMK SJKYMHIPMRIWJSVXLIWSGMEPMWXGYPXYVEPTSPMGMIW[LMGLIRXIVIHXLIERREPW RMXIQMRMRKTVSHYGXMSRSJIPIGXVMGEPTS[IVERHXLITVSHYGXMSRSYXTYX SJLMWXSV]EWXLI¨&MXXIVJIPH4EXL© VIEGLIHTIEOPIZIPW8LIVI[EWPMXXPIGEVIKMZIRXSXLIIRZMVSRQIRX REXYVIERHTYFPMGLIEPXL%JXIVXLISGGYT]MRK7SZMIXJSVGIWXLI+(6 ;LIVIEWXLIGLIQMGEPWTVSKVEQQILEHTIVQMXXIHWIZIVEPMRZIWXQIRXW IGSRSQMGTSPMGMIWEPWSXLVI[MXWIRXMVI[IMKLXFILMRHI\TPSMXMRKXLI JSVTVSHYGXMSRJEGMPMXMIWEXXLIWXEVXSJXLIWM\XMIWXIGLRSPSKMGEPYT  KVEHIWERHQIEWYVIWXSTVSXIGXXLIIRZMVSRQIRX[IVIVITIEXIHP]TSWX 3PH8S[R-R;SPJIR%KJEGSQQIRGIHGSRWXVYGXMSRSJ[SVOIVW«LSYW TSRIHNYWXEFVMIJXMQIXLIVIEJXIV%XXLIIRHSJXLIRMRIXIIRIMKLXMIW MRKERHEVIWMHIRXMEPGSPSR]JSV[SVOIVWERHIQTPS]IIWMR,SP^ EPQSWXTISTPI[SVOIHMRXLVIIPEVKIGSSTIVEXMZIWIQ [IMŠ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ŠIRERKIVHSVJJEGXSV]WIXXPIQIRXWMRXLIWX]PISJKEVHIRXS[RW  XLIPERHWGETI&MXXIVJIPHVIGIMZIHMXW´VWXVEMP[E]GSRRIGXMSRXS(IWWEY QYPXMWXSVI]XIRIQIRXTVSNIGXWJVSQFIX[IIRXLI[EVW WMRKPIJEQMP] MR VSYXIWXS,EPPIERH0IMT^MKJSPPS[IHX[S]IEVWPEXIV-R LSQIIWXEXIWJVSQXLI2E^MIVEERHEPWSPEVKITVIJEFERHMRHYWXVME XLIVSYXIFIX[IIR&MXXIVJIPHERH(IWWEY[EWXLI´VWXPSRKHMWXERGI PMWIHETEVXQIRXFPSGOWJVSQXLI+(6GSRWXVYGXMSRMRHYWXV];LIVIEW XVEGOMR+IVQER]XSFIIPIGXVM´IH8LIQSXSV[E]&IVPMR2YVIQFIVKLEW XLIGMX]PMQMXWSJ&MXXIVJIPHLEHEPVIEH]VIEGLIHXLIMVGYVVIRXI\TERWI GVSWWIHXLI&MXXIVJIPHVIKMSRWMRGI*SVQSVIXLEREGIRXYV] F]XLIIRHSJXLI7IGSRH;SVPH;EVGSRWXVYGXMSRSJRI[LSYWMRK[EW PEFSYVEXXVEGXIHQSVIERHQSVITISTPI[LSVIUYMVIHLSYWMRK&MXXIV GSRGIRXVEXIHEJXIVXLI[EVSR;SPJIR[LMGLVIGIMZIHGMX]VMKLXWMR JIPHXLIVIJSVII\TIVMIRGIHMXW´VWXGMX]I\TERWMSRRSVXLSJXLIGMX]GSVI 8LIGSRWXVYGXMSRSJ;SPJIR/VSRHSVJWXEVXIHMRXLIQMHRMRIXIIR UYMXIIEVP]SR-REHHMXMSRXSXLI´RHIWMrGPIVEMP[E]WXEXMSRWYFYVF ´JXMIW[LMPIWLSVXP]EJXIV[EVHWXLIJSYRHEXMSRW[IVIPEMHJSVXLIHMW  XLI(IWWEYWYFYVF[EWEPWSGSRWXVYGXIHEPQSWXX[MGIXLIWM^ISJXLI XVMGXSJ;SPJIR2SVHXLEXHIZIPSTIHYRXMPXSFIGSQIEQENSV WIXXPIQIRX[MXLSZIVETEVXQIRXWJSVTISTPI-R QSVIXLERTISTPIHPMZIHMRXLIGYVVIRXGMX]PMQMXWSJNSMRX&MXXIV JIPH;SPJIRMR;SPJIRERHMR&MXXIVJIPH

,S[IZIVTISTPIHMHRSXSRP]RIIHETEVXQIRXWFYXEPWSWGLSSPW WLSTTMRKQIHMGEPWIVZMGIWWTSVXWERHVIGVIEXMSREPJEGMPMXMIWERH LSYWIWSJGYPXYVI-RHYWXVMEP´VQWFYMPXERHQEMRXEMRIHQER]SJXLIWI MRWXMXYXMSRWMRXSXLIRMRIXIIRIMKLXMIW%JXIVQSRIXEV]YRMSRMR VIWTSRWMFMPMX]JSVEPEVKIRYQFIVSJXLIWIMRWXMXYXMSRW[EWXVERWJIVVIH XSXLIPSGEPKSZIVRQIRXW[LS[IVIRSXTVITEVIHJSVXLIXEWO

 53"/4'03."5*0/ 1)0&/*9
'30.
5)&
"4)&4

4MGXYVIWSJ&MXXIVJIPH;SPJIR´PPIHXLIQIHMEJVSQXLIJEPPSJXLI&IVPMR MRXSSRISJXLIQSWXWGVYXMRMWIHVIKMSRWMR+IVQER]-REPVIEH] ;EPPXSVIYRM´GEXMSR8LIWXMKQEXMWEXMSRMRXLIQEWWQIHMEEWEGEXE GSQTERMIWFIPSRKMRKXSXLIGLIQMGEPWGSSTIVEXMZILEHFIIRXVERWJIVVIH WXVSTLMGVIKMSR[EWSRXLISRILERHEXVEYQEXMGI\TIVMIRGIJSVXLI XS'LIQMI%+[LMPIXLIQEMRSTIVEXMSRWSJXLITLSXSGLIQMGEPGSST MRLEFMXERXWSRIXLEXIZIR]IEVWPEXIVIZIV]SYXWMHIXIPIZMWMSRGVI[ IVEXMZI;SPJIRLEHFIIREFWSVFIHF]E*MPQJEFVMO%+EREXMSREPMWIH [MPPFIGPIEVP]KMZIRXSYRHIVWXERH SRXLISXLIVLERHLS[IZIVMXHM GSQTER]S[RIHF]XLI4VMZEXMWEXMSR%KIRG],IVIEPWSXLI4VMZEXMWEXMSR VIGXIHXLIKSZIVRQIRX«WWTIGMEPEXXIRXMSRXS&MXXIVJIPHERH;SPJIR8LI] %KIRG]LEHXLIXEWOXSTVMZEXMWIJSVQIVP]REXMSREPMWIHGSQTERMIWEG VSWIXSFIGSQIEZIV]TYFPMGXSYGLWXSRIJSVXLIWYGGIWWSJVIYRM´GEXMSR GSVHMRKXSXLITVMRGMTPIWSJXLIQEVOIXIGSRSQ]ERHJSVXLMWTYVTSWI ERHXLITVSQMWIKMZIRF]+IVQER'LERGIPPSV,IPQYX/SLP[LSWTSOI XSMRMXMEXIXLIMVIJ´GMIRG]ERHGSQTIXMXMZIRIWW-JXLMW[EWRSXTSWWMFPI SJXLI¨FPSWWSQMRKPERHWGETIWMRXLI)EWX© XLIGSQTERMIW[IVIWLYXHS[RERHHMWQERXPIH-RXLI*MPQJEFVMO ;SPJIR[EWLMXF]XLMWJEXI [MXLXLII\GITXMSRSJEJI[´VQWMXWTVMZE -RXLIJIHIVEPKSZIVRQIRXMRXVSHYGIHEWTIGMEPTVSKVEQQI0SGEP XMWEXMSRJEMPIH-RXLI4VMZEXMWEXMSR%KIRG]LEHGSQQMWWMSRIHXLI +SZIVRQIRX(MWXVMGXSJ&MXXIVJIPHMRXIRHIHXSTVIZIRXXLIGSQTPIXI GSRWYPXMRK´VQW1G/MRWI]ERH%VXLYV(0MXXPIXS[VMXIERI\TIVXMWISR GSPPETWISJXLIMRHYWXV]ERHXSTIVQMXVIWXVYGXYVMRKSJXLIGLIQMGEPW XLIJYXYVISJXLIMRHYWXV]MR&MXXIVJIPH;SPJIR8LI]FSXLGEQIXSXLI WMXI%´VWXGSQTVILIRWMZIHSGYQIRXEXMSRSJXLIIRZMVSRQIRXEPHEQEKI GSRGPYWMSRXLEXXLIKVIEXIVTEVXSJXLIGLIQMGEPWMRHYWXV]WLSYPHEGXY ERHTVSTSWEPWJSVVIHIZIPSTQIRXWXVEXIKMIW[EWTVSZMHIHMRXLIWEQI EPP]FIWLYXHS[R[MXLMQQIHMEXIIJJIGX&YXQER]GSQTERMIW[IVI ]IEVF]XLI¨)GSPSKMGEP7ERMXEXMSRERH6IHIZIPSTQIRX'SRGITX©WYFQMX KMZIREWXE]SJI\IGYXMSRSRP]FIGEYWIYRIQTPS]QIRXEPWSGSWXWQSRI]  XIHF]8i:6LMRIPERH[LMGL[EWJSPPS[IHF]GSYRXPIWWWXYHMIWERH WSQIFVERGLIWSJXLIGSQTERMIW[IVIIZIREFPIXSYWIXLMWXSGVIEXI  MRZIWXMKEXMSRW8LIWIQEHIXLIPSGEPKSZIVRQIRXHMWXVMGXSJ&MXXIVJIPH EJYXYVIJSVXLIQWIPZIW4EVXXMQI[SVONSFGVIEXMSRVIXVEMRMRKERH UYEPM´GEXMSRQIEWYVIWIEVP]VIXMVIQIRXERHVIHYRHERG]TEGOEKIWSJ ZEVMSYWGLIQMGEPWGSQTERMIWSTIVEXMRK[MXLMRERIX[SVOJSVQEXIVMEPW JIVIHF]XLIJSVQIV*IHIVEP3J´GIJSV;SVOOITXXLIYRIQTPS]QIRX TSSPMRK%JXIVE´VWXJEMPIHEXXIQTXXSIWXEFPMWLXLMWOMRHSJTVMZEXI PIZIPEXFIPS[TIVGIRXMR,S[IZIVMXVSWIXSEFSZITIVGIRX GLIQMGEPWTEVOGSVTSVEXMSREWERMRJVEWXVYGXYVIWIVZMGITVSZMHIVJSV MRXLIJSPPS[MRK]IEVWERHWXMPPVIQEMRWXSHE]EXEREZIVEKIPIZIPSJ QEXIVMEPWTSSPMRKWYTTP]ERHHMWTSWEPERHVSEHGSRWXVYGXMSRERH TIVGIRX-RXLIJSVQIV*IHIVEP1MRMWXIVJSVXLI)RZMVSRQIRX/PEYW TVSTIVX]HIZIPSTQIRXXLI4(+VSYTXSSOSZIVXLMWXEWOMR 8}TJIVTIVWSREPP]XLVI[LMW[IMKLXFILMRHXLIGSRWXVYGXMSRSJEQSHIVR 8SHE]HIZIPSTQIRXSJXLILIGXEVIGLIQMGEPWTEVO&MXXIVJIPH NSMRXWI[EKIHMWTSWEPJEGMPMX]MRXIRHIHRSXSRP]XSTYVMJ]XLI[EWXI[E ;SPJIREGGSQQSHEXMRKSZIV´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´PPIHXLITPERRIHPEOI[MXLMRHE]WSRGIXLIHEQWSRXLIGSVVMI EFMPMX]SJPSGEPKSZIVRQIRXEXEPPPEVKIMRHYWXVMEPWMXIWXLVSYKLSYXXLI LEHFVSOIRERHTSWIHEWIVMSYWXLVIEXXSXLI'MX]SJ&MXXIVJIPHERHXLI +(6%JXIVQSRIXEV]YRMSRERHVIYRM´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´^MIVIYRKWYRH4VSNIOXMIVYRKWKIWIPPWGLEJX &54  GMX]HIZIPSTQIRXERHXLIKIRXVM´GEXMSRSJLSYWMRKIWXEXIWJSVXLI [LMGLXSHE]GEVVMIWSYXPERHWGETIERHREXYVITVSXIGXMSRTVSNIGXWERH HIZIPSTQIRXSJRI[MRHYWXVMEPERHGSQQIVGMEPTEVOWERHEPWSPSGEP HIZIPSTWMRHYWXVMEPERHGSQQIVGMEPWMXIWEWTVSNIGXEKIRG][MXLMRXLI KSZIVRQIRXTPERWJSVXLIVIZMXEPMWEXMSRSJJSVQIVQMRMRKHMWXVMGXWMRE JVEQI[SVOSJNSFGVIEXMSRWGLIQIWhOSPSKMWGLI7ERMIVYRKWYRH)RX JEMVP]WIRWMFPIQERRIV*YVXLIVQSVIXLIGSYRX]ERHXLIPSGEPKSZIVRQIRX [MGOPYRKWKIWIPPWGLEJX h7)+ MWEWYFWMHMEV]SJ&54JSYRHIHMRMXMEPP] [IVIIRXVYWXIH[MXLXLIVIWTSRWMFMPMX]JSVXLIMQTPIQIRXEXMSRSJNSF EFSZIEPPXSHIEP[MXLHMWQERXPMRKEFERHSRIHMRHYWXVMEPWMXIWERHXLI GVIEXMSRWGLIQIWERHIQTPS]QIRXTVSKVEQQIW[LMGL[IVIQEMRP] WYFWIUYIRXWMXIVIHIZIPSTQIRX8SHE]h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´VQWXSJSYRHXLI)VRIYIVYRKWKIWIPPPWGLEJX );2 JSVXLIPEVKIIWXEXI [EWEPWSIRXVYWXIH[MXLSXLIVPSGEPKSZIVRQIRXTVSNIGXWERHKVEHYEPP] SJ;SPJIR2SVH'SRJVSRXIH[MXLXLIGSRWXERXIVSWMSRMRTSTYPEXMSR GLERKIHXSFIGSQIXLI&MXXIVJIPHGMX]HIZIPSTQIRXGSQTER]-R ´KYVIWXLMWGSQTER]WXEVXIHTVITEVMRKYVFERVIHIZIPSTQIRXTVSNIGXW  EWIEVP]EW8LII\TIVMIRGIKEMRIHMRXLMW[E]JSVVIPSGEXMSR WE[XLIPEYRGLSJERI[GLETXIVMRXLIMRHYWXVMEPLMWXSV]8LIWSPEV HMWQERXPMRKERHHMWXVMGXQEREKIQIRX[EWYWIHJVSQSR[EVHWF] TS[IVMRHYWXV]MWERIRXMVIP]RI[X]TISJGSQTER]XSEVVMZIMR&MXXIVJIPH QER]GMXMIWERHLSYWMRKGSRWXVYGXMSR´VQWRSXSRP]MR7E\SR]%RLEPX ;SPJIRXLEXYRPMOIXLIGLIQMGEPW´VQWSRP]LEWZIV]JI[XMIWXSXLI );2MWRS[GEPPIH7XEHXYQFEYKIWIPPWGLEJX HIZIPSTQIRXLMWXSV]MRXLMWMRHYWXVMEPVIKMSR8LIRI[P]GVIEXIHEPQSWX LIGXEVIMRHYWXVMEPTEVO¨7SPEV:EPPI]©MWPSGEXIHFIX[IIRXLIJSVQIV %JXIV1SRMOE1EVSRLEHVIPIEWIHLIVFSSO¨*PYKEWGLI©MRWLI ;SPJIR´PQJEGXSV]XLIWYFYVFSJ8LEPLIMQERH7ERHIVWHSVJ[LMGLMW TYFPMWLIHEWIGSRHRSZIPEFSYX&MXXIVJIPHERH;SPJIRMR[MXLXLI RSXTEVXSJXLINSMRXGMX]SJ&MXXIVJIPH;SPJIR-XVITSVXIHHM^^]MRKKVS[XL XMXPI¨(IV&MXXIVJIPHIV&SKIR© 8LI&MXXIVJIPH%VGL 8LMWEVGLWXERHWSR ´KYVIWYRXMP[LMGLLEZIWMRGIFIIRGYXEWEGSRWIUYIRGISJXLI 1SYRX&MXXIVJIPHEWELYKIWXIIPWGYPTXYVIERHPERHQEVOFIX[IIR,SP^ ´RERGMEPGVMWMW&YXMXMWVIZIEPIHLIVIEPWSXLEXXLIPSGEPKSZIVRQIRXW [IMŠMKERH&MXXIVJIPH-XMWEW]QFSPJSVXLIXVERWJSVQEXMSRMRXLIIRXMVI QYWX[SVOQSVIXSKIXLIVERHPIWWEKEMRWXIEGLSXLIVMJXLI][MWLXS VIKMSRERHWMRGILEWFIIRYWIHEWXLINSMRXGMX]«WPSKS*EGMPMXMIW VIETXLIVI[EVHWSJXLMWMR[EVHMRZIWXQIRXJSVXLIMVS[RHIZIPSTQIRXW S[RIHF]XLIIRZMVSRQIRXEPVIWIEVGLGIRXVI0IMT^MK,EPPISTIVEXIFI ERHMRSVHIVXSKIRIVEXIMRXIVIWXEQSRKSXLIVMRZIWXSVW RIEXLXLIEVGLMRZSPZIHMRXLIXVIEXQIRXSJGSQTPI\GSRXEQMREXIH KVSYRH[EXIV8LIJEGMPMX]MWERI\EQTPIXLEXXLIIVEHMGEXMSRSJEPPLIEPXL VMWOWXLEX]IEVWSJXLIGLIQMGEPWMRHYWXV]LEZIPIJXMRXLIWSMPEVSYRH &MXXIVJIPH[MPPWXMPPXEOIWSQIXMQI'SRZIVWIP]XLIWYFYVFSJ8LEPLIMQ EFSZIEPPLEWVIGSVHIHEQEKRM´GIRXSYXPSSOJSVXLIJYXYVISZIVXLI  PEWXJI[]IEVW)WXEFPMWLQIRXSJXLIWSPEVGIPPJEGXSV]5'IPPWMR

 ()130-8-32 #JUUFSGFME8PMGFO
JO
¾HVSFT -RXLIGMXMIWSJ&MXXIVJIPH  ERH;SPJIR  LEHETTVS\MQEXIP]IUYEPRYQFIVWSJ MRLEFMXERXW-R;SPJIRLEHQSVIXLER X[MGIEWQER]MRLEFMXERXWEW&MXXIVJIPH

7SYVGIWJSVXLIWXEXMWXMGEPHIXEMPWSRXLMWWTVIEH 6EYQFISFEGLXYRKWW]WXIQ7EGLWIR%RLEPX 6%&) 1MRMWXV]SJ6IKMSREP(IZIPSTQIRXERH8VERWTSVX7E\SR]%RLEPX 7XEXMWXMWGLIW0ERHIWEQX7EGLWIR%RLEPX -7)/'MX]SJ&MXXIVJIPH-7)/'MX]SJ;SPJIR+-27)/ +(6WXEXMWXMGW [[[MFEQSRMXSVHI 7XEXYW

YRXMP&MXXIVJIPHHMWXVMGXWMRGI%RLEPX&MXXIVJIPHHMWXVMGX

 -X [EW MQTSVXERX XS EKVII SR[LEXOMRHSJGMX]MWMX#©

".#*5*0/
°
"/
*/5&37*&8
8*5)
."35*/
45&*/
*#"
$*5:
3&13&4&/5"5*7&
'03
#*55&3'&-%80-'&/ "
3&(*0/"-
*."(&
'03
"
$0..0/
*%&/5*5 :

5IF
DJUJFT
PG
#JUUFSGFME
BOE
8PMGFO
BMPOH
XJUI
UISFF
TVSSPVOEJOH
UPXOT
5IF
JEFB
GPS
B
KPJOU
DJUZ
PG
#JUUFSGFME8PMGFO
EJE
OPU
FNFSHF
GSPN
UIF
KPJOFE
UPHFUIFS
UP
GPSN
B
DPNNPO
DJUZ
PO
+VMZ


*U
JT
OPU
VOVTVBM
*#"
QSPDFTT
IPXFWFS UP
QPPM
GVOET
JO
UJNFT
PG
QPQVMBUJPO
FSPTJPO
BOE
TDBSDF
QVCMJD
GVOEJOH
1EVXMR7XIMR2S8LIVI[IVIMRMXMEPXLSYKLXWMR[MXLEQEWXIVTPER JO
PSEFS
UP
XPSL
NPSF
FG¾DJFOUMZ
4P
XIZ
XBT
UIJT
B
UPQJD
GPS
*#" HVEJXIHF]XLI)RX[MGOPYRKWYRH*}VHIVKIWIPPWGLEJXXSKIXLIV[MXL&EY 1EVXMR7XIMR%FSZIEPPHYIXSXLIWIZIVMX]SJXLIXVERWJSVQEXMSRTVS LEYW(IWWEY-XIZIRVIGIMZIHE)YVSTIER4VM^IJSV6IKMSREP4PERRMRK GIWWXLEXXLIVIKMSRSJ&MXXIVJIPH;SPJIRLEWGSQIXLVSYKLWMRGIVIYRM -&%WXEVXIHSTIVEXMSRWMR3GXSFIV%.SMRX-RXIKVEXIH'MX](IZIP ´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
BEEJUJPO
UP
BDDPNQBOZJOH
UIF
GVTJPO
QSPDFTT
XPSL
PO
UIF
*#"
DPO EKIEPSRIMWERMRXIVIWXMRKWXEVXMRKTSMRXJSVER-&%&YXMXMWRSXSRP] DFQU
²5IF
$IFNJTUSZ
JT
3JHIU
°
/FUXPSL
3FHJPO
#JUUFSGFME8PMGFO³
DPO GSTMRK[MXLXLIWLVMROEKIXLEXVIUYMVIWWXVSRKPSGEPKSZIVRQIRXVEXLIV DFOUSBUFE
PO
CVJMEJOH
VQ
B
SFHJPOBM
JNBHF
GPS
UIF
OFX
DJUZ
TUSFUDIJOH
EPWSGSQMRKXSXIVQW[MXLXLIWTIGMEPIGSRSQMGH]REQMWQMR&MXXIVJIPH UISPVHI
UP

)PX
XBT
UIJT
GSBNFXPSL
GPS
BDUJPO
BHSFFE
VQPO ;SPJIR8LIJSYRHEXMSR[EWPEMHJSVEWXVSRKQYXYEPGMX][MXLXLI 1EVXMR7XIMR8LIMHIEJSVRIX[SVOGMX]JSVYQWIQIVKIHMR%XSXEP JYWMSRSJXLI´ZIMIWM\PSGEPKSZIVRQIRXEYXLSVMXMIW SJ´ZIGSYRGMPWSJI\TIVXWHMWGYWWIHQEMRJSGYWIWSJHIZIPSTQIRX  -X[EWMQTIVEXMZIXSEKVIISR[LEXOMRHSJWXVYGXYVIXLMWRI[GMX] 5IF
LFZ
QSPKFDU
²$BNQVT
³
JT
BMTP
PO
UIF
CPJM
 WLSYPHFI[LIVIMWXLIGIRXVI [LIVIEVIXLIPMQMXW [LEXEVIXLI 1EVXMR7XIMR8LMW]IEVXLIGMX]«W2I[8S[R,EPP[MPPFISTIRIHMRXLI LMKLPMKLXW#8LIJSVYQW[IVIGLEVEGXIVMWIHF]ETVSGIWWSJIQIVKMRK ´PQJEGXSV]«WJSVQIVEHQMRMWXVEXMZIFYMPHMRK8LMWMWERMQTSVXERX MRWMKLX8LIMHIEW[IVIMRXIKVEXIH[MXLMRXLIHVEJXJSVEVIKMSREPMQEKI WXITMRVIZMXEPMWMRKXLIWMXISJXLI´PQJEGXSV]-RXLMWXLI'MX]'SYRGMP ERHEVIMRXIRHIHXSWYTTSVXXLIHIZIPSTQIRXSJEGSQQSR WIIWMXWIPJMREHHMXMSRXSXLI-RHYWXV]ERH*MPQ1YWIYQERHXLI8IGL MHIRXMX]JSVXLINSMRXGMX] RSPSK]ERH*SYRHIVW«'IRXVIEWETMSRIIVMRKYWIV


UIBU
DPVOUT
TJY
EJTUSJDUT
XJUI
UIFJS
PXO
QSPGJMFT
PXO
EFWFMPQ (JWFO
UIF
DVSSFOU
EFWFMPQNFOU
EZOBNJTN
IPX
RVJDLMZ
XJMM
UIF
SFHJPO
NFOU
EJSFDUJPOT
PXO
RVBMJUJFT
BOE
UIFJS
PXO
JOIFSFOU
EFWFMPQ IBWF
PWFSUBLFO
UIF
SFHJPOBM
JNBHF
 NFOU
QPUFOUJBM
 1EVXMR7XIMR8LIVIKMSREPMQEKIMWRSXGSQTPIXIERHMXMWRSXLI[RMR 1EVXMR7XIMRERHEHHMXMSREPP]GSRRIGXMRKPERHWGETIVIKMSRWERH WXSRI-XHMGXEXIWETSWWMFPIXEVKIXHMVIGXMSRJSVGSRWXVYGXMSRHIQSPMXMSR QEMRWIXXPIQIRXWIEGL[MXLXLIMVS[RJYRGXMSRERHXEWOW[MXLMRE ERHHIZIPSTQIRXTVSNIGXW-X[EWMRXVSHYGIHF]XLI'MX]'SYRGMPXSKIXLIV NSMRXGMX]7M\OI]TVSNIGXW[IVIHI´RIH*SVXLI´VWXSRI¨8LI0EOI [MXLXLIGYVVIRXOI]TVSNIGXW&YXMX[MPPFIRIGIWWEV]EXEPPXMQIWJSVMX WMHI'MX]©EGSQTIXMXMSRJSVVIKMSREPHIZIPSTQIRXMQTPIQIRXEXMSRLEW XSFIGSQTEVIHERHEPMKRIH[MXLXLIVIEPMX]SRXLIKVSYRH EPVIEH]FIIRLIPHERHXLI[MRRMRKEKIRG]LEWFIIRGSQQMWWMSRIH [MXLJYVXLIVHIZIPSTQIRXSJMXWHVEJXW

 */5&37&/5*0/
/&5803,
$*5 :
°
/&5803,
3&(*0/

-R&MXXIVJIPHERH;SPJIREXXLIXMQIWXMPPMRHITIRHIRXGMXMIWQEHI SJXLIVIKMSREPMQEKIJSVXLIRIX[SVOGMX]ERHRIX[SVOVIKMSR[EW ENSMRXETTPMGEXMSRXSTEVXMGMTEXIMRXLI-&%'MX](IZIPSTQIRX8LI HI´RIHMR[SVOWLSTWERHRIX[SVOGMX]JSVYQW8LMWMQEKISJEVI GIRXVITMIGISJXLIETTPMGEXMSR[EWXSTVSQSXIMRXIKVEXMSRXSJSVQENSMRX KMSREPMWIHRIX[SVOIHERHYVFERWXVYGXYVIPIRHWGSRWMHIVEXMSRXSIEGL GMX]ERHJSVXLMWTYVTSWIXSHI´RITVIGMWIP]XLITIVGIMZIHWXVYGXYVEP SJXLIS[RMRHMZMHYEPLMWXSVMIWERHXLIHMJJIVIRXWXVIRKXLW[IEORIWWIW ERHVIKMSREPXEVKIXW-REHHMXMSRXLIVI[IVITPERWXSHIZIPSTNSMRXIJ ERHHIZIPSTQIRXSTTSVXYRMXMIWMRXVSHYGIHF]IEGLSXLIVHMWXVMGXWMRXS ´GMIRXWXVYGXYVIWJSVQYRMGMTEPQEREKIQIRXERHXSHMWQERXPIWYTIV XLIRI[P]JSYRHIHGMX]8LMWMWMRXIRHIHXSYRHIVTMRXLINSMRXIJJSVXW µYSYWTEVEPPIPWXVYGXYVIW8LIQSXXS¨2IX[SVO'MX]&MXXIVJIPH;SPJIR© XSWIGYVIELMKLWXERHEVHSJPMZMRKMREGMX][MXLTIVWMWXIRXTSTYPEXMSR [EWMRXVSHYGIHSZIVXLIGSYVWISJXLI-&%TVSGIWW,S[IZIVEWXLI IVSWMSRMRGVIEWMRKP]SPHMRLEFMXERXWERHWGEVGIQYRMGMTEPVIWSYVGIW RI[NSMRXGMX]WIIWMXWIPJEWTEVXSJEPEVKIVVIKMSRERHEGXMZIP]WIIOW 8LIEMQMWEPWSXSHI´RIERHVEMWIXLITVS´PISJXLSWIGLEVEGXIVMWXMGW GSSTIVEXMSR[MXLMXWRIMKLFSYVWIKMRHIZIPSTMRK¨7SPEV:EPPI]©SV ERHWTIGMEPJIEXYVIWSJXLIRI[GMX]JVSQ[LMGLEGSQQSRMHIRXMX]ERH XLI+SMX^WGLI0EOI(MWXVMGXMXEPWSYWIWXLIXIVQ¨2IX[SVO6IKMSR© MHIRXM´GEXMSRFIX[IIRXLIMRLEFMXERXWERHXLIGMX]GERFIJSVKIH

*#"
130'*-&
/&5803,
$*5: 7MRGI.YP]XLIGMXMIWSJ&MXXIVJIPHERH;SPJIRLEZIJSVQIHE NSMRXGMX]XSKIXLIV[MXLJSYVQYRMGMTEPHMWXVMGXWMR[LMGLXLIMRHMZMHYEP MRXIVIWXWSJXLIHMWXVMGXWQYWXFISZIVGSQIXLVSYKLGSSTIVEXMSRERHE WYWXEMREFPIQYRMGMTEPQEREKIQIRXERHRIX[SVOIHSTIVEXMSRWFIX[IIR  HMWXVMGXWERHWYVVSYRHMRKXS[RWVIUYMVIHIZIPSTQIRX8LIFEWMGSYXPMRI BITTERFELD-WOLFEN %*453*$5
0'
#0##"6 %*453*$5
0'
(3&11*/

%*453*$5
0'
80-'&/

%*453*$5
0'
%*453*$5
0'
#*55&3'&-% 5)"-)&*.

%*453*$5
0'
)0-;8&*44*(

 /&5803,
$*5 :
'036.
"/%
3&(*0/"-
*."(&
'03
#*55&3'&-%80-'&/

8LI)RX[MGOPYRKWYRH*}VHIVKIWIPPWGLEJX);+MRJSVQIV&MXXIVJIPH EFPIXSEXXVEGXWMKRM´GERXMRZIWXQIRXWMRXLIGSRWXVYGXMSRSJXLIEHQMR 'SYRX]´VWXQSSXIHXLIMHIESJENSMRXGMX]&MXXIVJIPH;SPJIRMR MWXVEXMZIHMWXVMGXSJ´GIXLIWEZMRKWFEROXLIGSYRX]LSWTMXEPEXIGLRM -RMXMEPMHIEWERHTIVGITXMSRWSJENSMRXGMX]&MXXIVJIPH;SPJIR[IVITVI GEPGSPPIKIERHI\XIRWMSRWXSXLIQYRMGMTEPXS[RLEPPTISTPIMR;SPJIR WIRXIHERHXLIRJSVQYPEXIHMREQEWXIVTPEREXETPERRMRK[SVOWLST TIVGIMZIHHIZIPSTQIRXWMRXLIRMRIXIIRRMRIXMIWMRERIRXMVIP]HMJJIVIRX YRHIVXLIKYMHERGISJXLI&EYLEYW*SYRHEXMSR(IWWEY-RXLI PMKLX8LI´PQJEGXSV]LIVI[EWMRPMUYMHEXMSR XLIGMX]PSWXMXWLSWTMXEP TPER[EWE[EVHIHER)YVSTIERTVM^IJSVVIKMSREPTPERRMRK ERHSGGYTEXMSREPXVEMRMRKJEGMPMXMIWXS&MXXIVJIPHERH;SPJIR2SVH[EW EPVIEH]WYJJIVMRKZMWMFP]YRHIVXLIYRWXSTTEFPITSTYPEXMSRQMKVEXMSR );+«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ŠMKERH8LEPLIMQ8LIHIGMWMZISGGEWMSRJSVXLMW[EW FIX[IIRXLISPHHMWXVMGXGETMXEPSJ&MXXIVJIPHERHXLIPEVKIVGMX]SJ XLI'SYRX]8IVVMXSV]6IJSVQMR7E\SR]%RLEPXTPERRIHJSVERH ;SPJIR;LIVIEWTEVXWSJXLIVMGLP]XVEHMXMSREPGLIQMGEPWMRHYWXV][IVI XLIGSRWIUYIRXXLVIEXXLEX&MXXIVJIPH[SYPHPSWIMXWGSYRX]XS[RWXEXYW TVIWIVZIHMR&MXXIVJIPHLIEZ]QEGLMRIV]JSVQIHXLIJYXYVIPEOIHMWXVMGX 9PXMQEXIP]LS[IZIVXLIGSYRGMPHMHRSXWYGGIIHMRTEWWMRKXLIGSV  ¨+SMX^WGLI©MRXLIJSVQIVQMRI¨+SMX^WGLI©ERHXLIHMWXVMGXGETMXEP[EW VIWTSRHMRKVIWSPYXMSRWSRXMQI7MRGIXLIVIJSVIMXMWRSPSRKIV &MXXIVJIPHERHMRWXIEHXLIRIMKLFSYVMRKGMX]SJ/}XLIRXLEXMWGSYRX] JSGYWIWSJXLIYVFERVIGSRWXVYGXMSRERHXLIGIRXVIHIZIPSTQIRX[IVI XS[R4PERWJSVJSVQMRKXLINSMRXGMX][IVITYVWYIHRIZIVXLIPIWWERH EPWSHI´RIHEXXLIWEQIXMQI;MXLMRXLMWTVSGIWWXLI+-27)/SJ´GI XLIRGSQTPIXIHWYGGIWWJYPP]MR.YP] SRXLISRILERHHVI[XLITVSXEKSRMWXW«EXXIRXMSRXSXLIYTGSQMRK GLERKIWMRGSRWXVYGXMSREPERHVIKMSREPWXVYGXYVIWMRXLIGMX]ERH¦ %WIEVP]EWXLIGMXMIWSJ&MXXIVJIPHERH;SPJIRLEHEPVIEH]FIIR YRHIVXLIXMXPIIKSZIVRQIRX¦SRXLISXLIVLERHXSQSHIVRMRWXVY EGGITXIHMRXLIKVSYTSJ-&%GMXMIWYRHIVXLINSMRXQSXXS¨8LI'LIQ QIRXWSJQYRMGMTEPQEREKIQIRX'MX]GSYRGMPPSVWERHVITVIWIRXEXMZIW MWXV]MW6MKLX¦2IX[SVO6IKMSR&MXXIVJIPH;SPJIR©8LI]JSYRHIHMRXIV SJPSGEPKSZIVRQIRXERHXLILSYWMRKWIGXSVIRKEKIHMRZIV]GSRXVSZIV QYRMGMTEPLIEHUYEVXIVWMR1EVGLWXEJJIHF]SRIIQTPS]IIIEGL WMEPHMWGYWWMSRWSRXLIEXXMQIWWLEVTZMWMSRWTVIWIRXIHF]XLI-&% JVSQXLI&MXXIVJIPHERH;SPJIRGMX]EHQMRMWXVEXMSRW-RSVHIVXSPE]XLI SJ´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´XIHJVSQXLMW[LIVI [EWEMQIHEXEQSVINYWXHMWXVMFYXMSRSJFYVHIRWERHVMWOW8LIQEMR ¨7SPEV:EPPI]©LEHYRXMPHIZIPSTIHQSWXTSWMXMZIP]XLYWWIGYVMRK  %IVMEPZMI[SJXLIRIX[SVOGMX]&MXXIVJIPH;SPJIR 8EOIRJSVXLI´\IHTSMRXW JVSQPIJX ERH

'036.4
'03
5)&
/&5803,
$*5 :

WYFWXERXMEPXVEHIXE\MRGSQI,S[IZIVMXWSSRFIGEQIETTEVIRXEJXIV %XXLIIRHSJXLIGMX]ERHXLI-&%SJ´GIEKVIIHSRXLIMRXVSHYG XLIJSVQEXMSRSJXLINSMRXGMX]XLEXXLIRIGIWWEV]GVMXMGEPJSGYWSRXLI XMSRSJ¨2IX[SVO'MX]*SVYQW©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«WGSRXMRYIHWYG GIWWJYPHIZIPSTQIRXEWEGIRXVISJFYWMRIWWERHETPEGIXSPMZI)EGL JSVYQHMWGYWWIHSRIQEMRXSTMGFYWMRIWWERHXLILSYWMRKWIGXSV  MRJVEWXVYGXYVIERHXSYVMWQ IHYGEXMSRERHGYPXYVI HIZIPSTQIRXJS GYWIWMR;SPJIRERHXLIMQEKISJXLIGMX]

8LIMRMXMEPTVIQMWIWJSVXLIJSVYQW[IVIXLI'MX]SJ&MXXIVJIPH;SPJIR MWEQSRKXLIGMXMIWMR7E\SR]%RLEPXXLEXEVITEVXMGYPEVP]LEVHLMXF] XLIHIQSKVETLMGXVERWJSVQEXMSR-XWTSTYPEXMSR´KYVIWEVIGSRXMRYMRK  XSJEPP[LMPIXLIEZIVEKIEKIMWVMWMRK%XXLIWEQIXMQIEWEGIRXVI 3&(*0/"-
*."(&
'03
5)&
/&5803,
$*5 :

SJXLIWSPEVERHGLIQMGEPWMRHYWXVMIWXLIGMX]MWVIKMWXIVMRKERMQTVIW 8LIGYVVIRXYVFERMHIRXMX]SJ&MXXIVJIPH;SPJIRGERFIHIWGVMFIHYWMRK WMZIIGSRSQMGHIZIPSTQIRXH]REQMWQXLEXMWTSWMRKIRXMVIP]RI[GLEP XLI+VIIOXIVQ¨EQSVTLSYW©QIERMRK¨[MXLSYXWXVYGXYVI©-XMWRSX PIRKIW8LIHIQERHJSVEUYEPM´IH[SVOJSVGIGERRSXFIWEXMW´IHMR NYWXZMWMXSVWXLEX´RHMXHMJ´GYPXXSJSVQERMQTVIWWMSRSJXLINSMRXGMX] &MXXIVJIPH;SPJIREPSRIHIWTMXIXLILMKLYRIQTPS]QIRXVEXIW%GGSVH SJ&MXXIVJIPH;SPJIR&YXMXHSIWLIPTXSHMZMHIXLIGMX]MRXS´ZIHMJJIV MRKP]XLIGMX]LEWSRGIQSVIFIGSQIXLIHIWXMREXMSRSJQER]TVSJIW IRX^SRIW8LI'LIQMGEPW4EVO[LMGLFSVHIVWSR&MXXIVJIPH;SPJIR WMSREPGSQQYXIVW[LSEQSRKSXLIVXLMRKWTPEGILMKLHIQERHWMRXLI +VITTMR,SP^[IMŠMKERHEPWS8LEPLIMQMWXLIKISKVETLMGGIRXVI¨7SR UYEPMX]SJTYFPMGXVERWTSVX8LIGMX][MWLIWXSEXXVEGXXLIKVIEXIWXTSW RIRPERH©XLI7SPEV:EPPI]MWPSGEXIHXSXLI;IWXFIX[IIRXLIHMWXVMGXW WMFPIRYQFIVSJQSWXP]]SYRKIQTPS]IIWEWRI[GMXM^IRW,S[IZIVXLI SJ8LEPLIMQERH;SPJIRERHXLIRIMKLFSYVMRKGMX]SJ7ERHIVWHSVJ-R GMX][MPPSRP]FIEXXVEGXMZIJSVXLITSXIRXMEPRI[GSQIVWMJXLI]´RHXLIMV XLI7SYXLERH7SYXL[IWXJSVQIVQMRMRKEVIEWLEZIFIIRXVERWJSVQIH I\TIGXEXMSRWWEXMW´IH[MXLVIKEVHXSVIWMHIRXMEPUYEPMX]IHYGEXMSREP MRXSXLI0EOI(MWXVMGX[MXLXLI0EVKI0EOI+SMX^WGLIERHEPWSI\TERWMZI MRWXMXYXMSRWERHGYPXYVEPERHVIGVIEXMSREPJEGMPMXMIW [SSHPERHEVIEWXLEXWXVIXGLYTXS2SVXL7E\SR]GVIEXIHMRETVSGIWW SJVIJSVIWXEXMSR8LIHMWXVMGXSJ&MXXIVJIPHMWVIUYMVIHXSGSSTIVEXI[MXL %QSRKXLIZEVMIHXSTMGEPTIVWTIGXMZIWXLITEVXMGMTERXWMRXLIJSVYQW XLIRIMKLFSYVMRKXS[RWSJ*VMIHIVWHSVJ1‚LPFIGOERH4SYGLJSVXLI [IVIGLEVKIH[MXLJSGYWMRKEFSZIEPPSRUYIWXMSRWSJWLVMROEKIERH HIZIPSTQIRXSJXLI0EOI(MWXVMGX(IZIPSTQIRXSJ+SMX^WGLI*SVIWXMW KVS[XLTVSGIWWIWGSLIWMSRFIX[IIRXLIGMX]HMWXVMGXW[MXLXLIMVHMJJIV EXEWOJSV,SP^[IMŠMKERH&MXXIVJIPHXSKIXLIV[MXLXLIWSYXLIVRRIMKL MRKHIZIPSTQIRXH]REQMWQHIZIPSTQIRXEQSRKTVSJIWWMSREPWERH FSYVWMR7E\SR]8LIIEWXIVRGMX]HMWXVMGXSJ&MXXIVJIPH;SPJIRXSYGLIW XLITSTYPEXMSREWE[LSPIERHEPWSSREGSQQSRMHIRXMX] SRXLIQEVWLPERHWGETISJXLIGSVVMIWERHXLIVIJSVISJJWLSSXWSJXLI FMSWTLIVIVIWIVZI¨'IRXVEP)PFI©-REHHMXMSRXS+VITTMRERH;SPJIR  XSTPIJX .SEGLMQ7GLYROI 1E]SVSJ+VITTMR

XSTQMHHPI &VYRLMPHI+I]IV 1E]SVSJ,SP^[IMŠMK

FSXXSQPIJX 6IKMRE2IX^FERH (ITYX]1E]SVSJ;SPJIR

FSXXSQQMHHPI (V.SEGLMQ+‚PPERH (ITYX]1E]SVSJ&MXXIVJIPH

XLI'MX]SJ.IŠRMX^MWEGSSTIVEXMSRTEVXRIVMRXLITVIWIVZEXMSRERH F]XLIMVRIMKLFSYVW8LEPLIMQ[EWEFPIXSTVIWIVZIMXWSVMKMREPZMPPEKI GEVIJYPHIZIPSTQIRXSJXLMWQEVWLPERHWGETI GLEVEGXIVXLIPSRKIWX2I[MRHYWXVMEPJEGMPMXMIWEFSZIEPPXLIWSGEPPIH ¨7SPEV:EPPI]©ERHXLIWTVIEHSJRI[TVMZEXIVIWMHIRXMEPFYMPHMRKW 8LIHMWXVMGXWSJ&MXXIVJIPH;SPJIRRSXSRP]HMJJIVMRXIVQWSJPERHWGETI LEZIEPWSPIHXSWXVMOMRKGLERKIWMRXLMWXS[RWMRGIVIYRM´GEXMSR%P GLEVEGXIVHYIXSXLIMVPSGEXMSRW8LI]EPWSLEZIZIV]HMJJIVIRXVSSXWMR PSGEXMSRSJXLIMRHMZMHYEPHMWXVMGXWXSHMJJIVIRXEVIEWWYGLEWXLIWYR LMWXSV]MRTEVXMGYPEVSZIVXLIGSYVWISJMRHYWXVMEPMWEXMSR)ZIRXSHE] QEVWLSVPEOIHMWXVMGXWMWMRXIRHIHXSVIJIVXSXLIRIGIWWMX]JSVRIX &MXXIVJIPHLEWEVIGSKRMWEFP]QIHMIZEPGMX]GIRXVIFSVHIVIHF]GMX] [SVOIHSTIVEXMSRWFIX[IIRXLIHMWXVMGXWERHXLIRIMKLFSYVMRKXS[RW I\TERWMSRWJVSQXLIPEXIRMRIXIIRXLGIRXYV]*SVEJI[]IEVWRS[XLI [LIVIEWXLIMVGSRWMHIVEXMSREWMRHMZMHYEPIRXMXMIWGSYPHLIPTXSWIIERH GIRXVISJ&MXXIVJIPHLEWFIIRPSGEXIHFIWMHIERI[PEOI%GMX]QEVMRE HIZIPSTXLIQEWHMJJIVIRXTEVXWSJE[LSPI-RXLMW[E]IEGLSJXLIWI [EWFYMPXQJVSQXLI1EVOIX7UYEVI;SPJIRMWEGMX]SJWIXXPI HMWXVMGXW[SYPHLEZIMXWS[RGLEVEGXIVMREHMWXMRGXPERHWGETIERHMXW QIRXW-RXLIXLIEXVIGSRWXVYGXIHF]%KJE*MPQJEFVMOMRERHRS[ S[RJYRGXMSRERHXEWOW[MXLMRENSMRXGMX] XLI'MX],SYWISJ'YPXYVIXLIPMWXIHEHQMRMWXVEXMZIFYMPHMRK[LMGL LEWFIIRXLIRI[EHQMRMWXVEXMZILIEHUYEVXIVWSJPSGEPKSZIVRQIRX WMRGI.ERYEV]ERHXLI-RHYWXV]ERH*MPQ1YWIYQ;SPJIRLEW HIZIPSTQIRXWTEGI[MXLGSRWMHIVEFPITSXIRXMEP*SVEPSRKXMQIQMRIVW ERHQMRMRK´VQWJEWLMSRIHXLIHIZIPSTQIRXSJ,SP^[IMŠMK'SRZIVWIP] +VITTMR[LMGLFSVHIVWHMVIGXP]SRXLI'LIQMGEPW4EVOXLIXS[RSJ  &SFFEYERHXLIPEVKIIWXEXISJ;SPJIR2SVH[EWWXVSRKP]MRµYIRGIH ,&:
130+&$54
'03
5)&
+0*/5
$*5 :

8LIJSPPS[MRKWXITJIEXYVIHXLIUYIWXMSRWGSRGIVRMRKXLIGIRXVIWERH EHQMRMWXVEXMSR[MPPFIXLIXLMVHTMSRIIVMRXLIGEQTYWMHIEMREHHMXMSR XLIFMRHMRKWXVYGXYVIWSJXLINSMRXGMX]-JSRIEGORS[PIHKIWXLEXXLI XSXLIQYWIYQERHXLI8IGLRSPSK]ERH*SYRHIVW«'IRXVI RIX[SVOGMX]VIUYMVIWEJYRGXMSRMRKGMX]GIRXVIEWER¨YVFERKVEZMXEXMSR TSMRX©[LMGLEXXLIWEQIXMQIGERJSVQXLIJSGEPTSMRXSJGMXM^IRW« -REHHMXMSRXSXLIWIX[S¨GIRXVITVSNIGXW©XLIRIX[SVOJSVYQWLEZI MHIRXM´GEXMSRXLIRSRP]XLI&MXXIVJIPHGMX]GSVIMWWYMXEFPIJSVXLMWXEWO EKVIIHSRSXLIVOI]TVSNIGXWMRSVHIVXSJEGMPMXEXIMRXIKVEXMSRSJXLI [MXLMXWMQQIHMEXITVS\MQMX]XS0EOI+SMX^WGLIERHXLIRI[GMX] HMJJIVIRXHMWXVMGXW[MXLMRXLINSMRXGMX]8LIWIMRGPYHI QEVMRE8LMWMW[L]XLI&MXXIVJIPHGMX]GSVIERHMXWYVFERPMROWXS0EOI +SMX^WGLI[IVIGLSWIREWXLIQSWXMQTSVXERXJSGEPTSMRXJSVXLIJYXYVI  HIZIPSTQIRXERHUYEPM´GEXMSRSJXLIIHYGEXMSRGIRXVI&MXXIVJIPH YVFERHIZIPSTQIRX  ;SPJIRF]VEMWMRKXLITVS´PISJERHGSSTIVEXMSRFIX[IIRXLI  ZEVMSYWIHYGEXMSRMRWXMXYXMSRW[MXLMRXLIGMX] %REHHMXMSREPJSGEPTSMRXMWXLIJSVQIVGIRXVISJXLI´PQJEGXSV]-RXLI  WXVYGXYVMRKSJELMKLTIVJSVQERGITYFPMGXVERWTSVXRIX[SVOFIX[IIR PSRKXIVQMXMWMRXIRHIHJSVHIZIPSTQIRXXSFIGSQIEGEQTYWJSVMR  XLIHMWXVMGXWERHXLIGIRXVISJXLINSMRXGMX] HYWXV]EJ´PMEXIHWIVZMGIWVIWIEVGLERHHIZIPSTQIRXMRWXMXYXMSRWEGGSQ  IWXEFPMWLQIRXSJENSMRXMRJSVQEXMSRERHKYMHERGIW]WXIQ QSHEXMRKEHQMRMWXVEXMZIFYMPHMRKXLI'MX],SYWISJ'YPXYVIXLI -RHYWXV]ERH*MPQ1YWIYQERHXLI8IGLRSPSK]ERH*SYRHIVW«'IRXVI 7IRWMFPIEHHMXMSRW[SYPHFIMRWXMXYXMSRW[MXLWIVZMGIWXEVKIXIHEX¨PMJI PSRKPIEVRMRK©;LIRXLIEHQMRMWXVEXMZIFYMPHMRKMWSTIRIHMR .ERYEV]EWXLIRI[EHQMRMWXVEXMSRGIRXVIJSVXLINSMRXGMX]XLIGMX]  8STJVSQPIJXXSVMKLX

(MIXIV9PPQERR 1E]SVSJ&SFFEY

&EVFEVE7GL[EV^ 1E]SVSJ6}HKIR  1ERJVIH/VIWWMR 1E]SVSJ8LEPLIMQ

&SXXSQJVSQPIJXXSVMKLX

9XI*VSRIO ,IEHSJ8IEQ4VSXSGSPJSV &MXXIVJIPH;SPJIR

/EXVMR/YLRX 4VIWW7TSOIWTIVWSRJSV &MXXIVJIPH;SPJIR

(V;SPJHMIXVMGL:IXXIV (MVIGXSVSJ6IKMSREP8VERWTSVX

5)&
63#"/
%&7&-01.&/5
$0.1&5*5*0/
'03
5)&
-",&4*%&
$*5 :

-REWE´VWXWXEKIMRMQTPIQIRXMRKXLIOI]TVSNIGXWXLIGMX]SV 8LIGMX]LEWWMRGIGSQQMWWMSRIHXLIZMGXSVMSYWSJ´GI[MXLEHHMXMSREP KERMWIHEGSSTIVEXMZIYVFERHIZIPSTQIRXGSQTIXMXMSRJSVXLIHIZIPST TPERRMRKJSVXLIGMX]QEVMRE[LMGLMXMRXIRHWXSGEVV]SYXMRGSSTIVE QIRXEVIEFIX[IIRXLI&MXXIVJIPHGMX]GSVIERHXLIGMX]QEVMREEXXLI XMSR[MXLXLI/SQQYREPI2IYI&MXXIVJIPHIV;SLRYRKWFEYKIWIPPWGLEJX 0EVKI0EOI+SMX^WGLI8LIIRXV]WYFQMXXIHF]XLI;IMQEVFEWIHEVGLM 2IYFM -RSVHIVXSFIWYGGIWWJYPXLMWTPERRMRKQYWXFIGSSVHMREXIH XIGXYVISJ´GI7GLIXXPIV ;MXXIRFIVK¨%YJ^YRIYIR9JIVR© *VIWL [MXLSXLIVHIZIPSTQIRXGSQTERMIW[SVOMRKSR0EVKI0EOI+SMX^WGLI 7LSVIW [EWE[EVHIH´VWXTVM^IMR(IGIQFIV8LIGSQTIXMXMSR WYGLEW-4+7XEHXIRX[MGOPYRKWKIWIPPWGLEJX&MXXIVJIPHSVXLI)RX[MGO NYV]LSRSYVIHFSXLXLITVSTSWIHYVFERGSRRIGXMSRFIX[IIRXLIGMX] PYRKW&IXVIMFIVYRH:IV[IVXYRKWKIWIPPWGLEJX+SMX^WGLI )&:  GSVIERHXLIGMX]QEVMREERHEPWSXLIVSFYWXGSRGITXJSVXLIHIZIPST QIRXMRXLILMWXSVMGEPGMX]GSVISJ&MXXIVJIPH

 /&8
$)"--&/(&4
'03
.6/*$*1"-
$0.1"/*&4

;LIR&MXXIVJIPH;SPJIR[EWJSYRHIHXLINSMRXGMX]XSSOSZIVEWYF ;&+«WWSPI´IPHSJGSQQIVGMEPSTIVEXMSR[EWMRPIEWMRKETEVX WXERXMEPRYQFIVSJGSQTERMIW[MXLQYRMGMTEPWLEVILSPHMRKWMRXLI QIRXWMRXLIMRHYWXVMEPMWIHTVIJEFXIRIQIRXFPSGOWMR;SPJIR2SVHERH ZEVMSYWHMWXVMGXW1ER]SJXLIWIGSQTERMIW[IVIIWXEFPMWLIHHYVMRKXLI ;SPJIR/VSRHSVJ%JXIV;&+FSYKLXYTXLILSYWMRKMRXLI1YWM RMRIXIIRRMRIXMIWMRSVHIVXSHIEP[MXLKIRXVM´GEXMSRERHHIZIPSTQIRX GMERW«(MWXVMGXMR;SPJIRXLEXVIUYMVIHVIHIZIPSTQIRX%JXIVXLILSYWIW TVSNIGXWERHEPWSNSFQEVOIXTVSKVEQQIW[MXLMRXLIJVEQI[SVOSJXLI LEHFIIRKIRXVMJMIHXLMWMW[LIVI;&+MWVIKMWXIVMRKXLILMKLIWX WXVYGXYVEPXVERWJSVQEXMSREXXLIMRHYWXVMEPWMXISJ&MXXIVJIPH;SPJIR1Y HIQERHERHEPWSEFSZIEZIVEKIVIRXPIZIPW;&+STIRIHYTEXLMVH RMGMTEPWLEVILSPHMRKQEREKIQIRXMWRS[JEGIH[MXLXLIXEWOWSJHI FYWMRIWW´IPHF]FY]MRKXLIPMWXIHEHQMRMWXVEXMZIFYMPHMRK[MXLMR ZIPSTMRKJVSQXLMWWIRWMFPIERHIGSRSQMGEPP]ZMEFPIWXVYGXYVIERHSJ XLIJSVQIV´PQJEGXSV],EZMRKPEMRZEGERXJSV]IEVWXLMWW]QFSPMG HMWQERXPMRKVIHYRHERXTEVEPPIPWXVYGXYVIW*MVWXWMKRWSJXLMWEVIVIGSK FYMPHMRKMWRS[FIMRKVIHIZIPSTIHMRWXEKIW*VSQ.ERYEV]XLI RMWEFPI[LIR[IWIIXLEXXLI)VRIYIVYRKWKIWIPPWGLEJX;SPJIR2SVH GMX]EHQMRMWXVEXMSRSJXLINSMRX'MX]SJ&MXXIVJIPH;SPJIR[MPPPIEWIXLI RS[EPWSSTIVEXIWMR&MXXIVJIPHHVE[MRKSRMXWI\TIVMIRGIEWERYVFER ´VWXVIHIZIPSTIHWIGXMSRJSVMXWRI[EHQMRMWXVEXMZILIEHUYEVXIVW VIHIZIPSTQIRXGSQTER]SV[LIRXLI;SPJIRIV;SLRYRKWYRH&EYK IWIPPWGLEJX ;&+ RS[STIRWYTRI[´IPHWSJGSSTIVEXMSR[MXLXLI 2IYI&MXXIVJIPHIV;SLRYRKWFEYKIWIPPWGLEJX,S[IZIVXLIHIHMGEXMSR WLS[RF];&+MRFYMPHMRKYTE¨4PEXJSVQJSVXLI,SYWMRK7IGXSV© YWIHXSRIKSXMEXIXLIMQTPIQIRXEXMSRSJXLIWXVEXIKMGLSYWMRKQEVOIX QSHIPMRXLI+-27)/ERHXLIVISVMIRXEXMSRSJXLMWGSQTER][MXLMRXLI LSYWMRKQEVOIXSZIVXLIPEWXJI[]IEVWHSIWETTIEVVIQEVOEFPI-R  +VS[MRKXSKIXLIV[MPP XEOIEXPIEWXERSXLIV JMZIXSWM\]IEVW©

".#*5*0/
°
"/
*/5&37*&8
8*5)
68&
3&*/)0-;
."/"(*/(
%*3&$503
0'
5)&
80)/6/(4
6/%
#"6(&4&--4$)"'5
80-'&/
.#) (&/53*'*$"5*0/
*4
"
1"35
0'
63#"/
%&7&-01.&/5

8IFO
UIF
UXP
DJUJFT
PG
#JUUFSGFME
BOE
8PMGFO
BOE
UIF
PUIFS
GPVS
UPXOT
8IJDI
JOEJWJEVBM
TUSFOHUIT
EP
UIFZ
CSJOH
UP
UIF
DJUZ
EFWFMPQNFOU KPJOFE
UPHFUIFS
UP
GPSN
POF
DJUZ
UIFSF
XBT
BMTP
BO
BNBMHBNBUJPO
PG
9[I6IMRLSP^8LIMRLIVMXIHHIFXWEVIWXMPPEQEMRTVSFPIQMR;SPJIR IPVTJOH
DPNQBOJFT
8IJDI
PG
UIFN
IBWF
UP
CF
CSPVHIU
UPHFUIFS [LMPI&MXXIVJIPHHSIWRSXLEZIXLMWFYVHIR8LI]LEZIEQM\IHWXSGOSJ 9[I6IMRLSP^8LIVIEVIX[SQYRMGMTEPLSYWMRK´VQW2IYFMXLI FYMPHMRKW[MXLIWXEXILSYWMRKSPHFYMPHMRKWERHWSQITVIJEFMRHYW 2IYI&MXXIVJIPHIV;SLRYRKWFEYKIWIPPWGLEJXERHYWEW;&+QF, XVMEPMWIHXIRIQIRXFPSGOW[LMGLQEOIYTQSWXSJ[LEX[ILEZIMR ;SPJIREPSRK[MXLX[SLSYWMRKGSSTIVEXMZIWXLEXLEZIXSHI´RIE ;SPJIR2S[IZIV]SRIMWFYMPHMRKRI[LSYWIW[IFYMPXRI[ETEVX GSQQSRWXVEXIK]MRSVHIVXSFI´XJSVXLIJYXYVI8LIEMQMWXSGSR QIRXWMRXLI;SPJIR3PH8S[R[LMPI2IYFMGSRWXVYGXIHVIWMHIRXMEP GIRXVEXISRGIVXEMRWIXXPIQIRXGSVIWERHXSVIWXSVIEFEPERGISRXLI LSYWIWSR0EOI+SMX^WGLI LSYWMRKQEVOIXEWHI´RIHMRXLI.SMRX-RXIKVEXIH9VFER(IZIPSTQIRX 'SRGITX+-27)/ "
DPNNPO
QSPCMFN
JT
UIF
ESPQ
JO
QPQVMBUJPO
¾HVSFT
8PMGFO
IBT
FYQF SJFODF
JO
VSCBO
SFEFWFMPQNFOU
FTQFDJBMMZ
XJUI
SFHBSE
UP
EFNPMJTIJOH
)PX
EP
UIF
NVOJDJQBM
DPNQBOJFT
XPSL
UPHFUIFS QSFGBC
UFOFNFOU
CMPDLT
© 9[I6IMRLSP^-RMXMEPP][IMRXIRHIHXSQIVKI;IXLSYKLXXLMW[EWXLI 9[I6IMRLSP^[LMGL[IXSSOSJJXLIQEVOIXEPSRIGSSTIVE FIWX[E]FYX2IYFMHMWEKVIIH7S[IRS[LEZIX[SGSQTERMIWXLEX XMZIETEVXQIRXWERHSJSYVETEVXQIRXWHMWETTIEVIH GSSVHMREXIXLIMVHIGMWMSRW )PX
EP
ZPV
XBOU
UP
NBLF
UIF
KPJOU
DJUZ
NPSF
BUUSBDUJWF
BT
B
SFTJEFODF 9[I6IMRLSP^;IHMHRSXSRP]HIQSPMWL8LI2SVHTEVOJSVI\EQTPI  EZEGERXEVIEMR;SPJIR2SVH[EWYWIHXSQEOIEVIEPTEVO)VRIY IVYRKWKIWIPPWGLEJX;SPJIR2SVHQF,[EWVIWTSRWMFPIJSVXLMW-XW XSEWEHQMRMWXVEXMZILIEHUYEVXIVWJSV-+*EVFIRXSHIGE] WLEVILSPHIVWEVIXLIGMX]XLITYFPMGYXMPMXMIW´VQXLI;SPJIRIV;SL IZIRJYVXLIV[SYPHFIEZIV]TSSVSTXMSR7SRS[MX[EWVIHIZIPSTIH RYRKWKIRSWWIRWGLEJXERHEPWSXLI;&+;&+LEWVIHIZIPSTIH MRERH[MPPFISTIRIHMRXLI-&%]IEV TIVGIRXSJMXWWXSGOERH&MXXIVJIPHLEWGSQTPIXIHIZIRQSVI*YVXLIV KIRXVM´GEXMSRMRGPYHIWERSZIVLEYPSJXLITS[IVPMRIWERHGLERKIWMR 8IZ
JT
UIF
NVOJDJQBM
IPVTJOH
DPNQBOZ
MPPLJOH
BGUFS
UIF
/FX
5PXO
XLIPE]SYXERHXLIMRWXEPPEXMSRSJFEPGSRMIWERHIPIZEXSVWWSXLEXXLI )BMM FYMPHMRKWWYMXXLIRIIHWSJXLI]SYRKKIRIVEXMSRSJXSHE]8LI'MX] 9[I6IMRLSP^;IEVIRSXPSSOMRKXSQE\MQMWITVS´XWPMOIERSYXWMHI 'SYRGMPLEWTEWWIHXLIHMWXVMGXHIZIPSTQIRXTPERWJSVXLI4SIXW«(MW MRZIWXSV [I[ERXXSGSZIVSYVGSWXW9RHIVXLMWTVIQMWIXLIGMX]GSYPH XVMGXMR&MXXIVJIPH;SLROSQTPI\-ERHXLI/VSRHSVJ(MWXVMGXMR;SPJIR EPWSFYMPHMXWIPJFYX[ILEZIKVIEXIVµI\MFMPMX]EWEPMQMXIHTEVXRIVWLMT 8LIWIEVIKYMHIPMRIW %HHMXMSREPP]ETVSTIVX]´VQMW[IPPEHZMWIHXSLEZIWIZIVEPWSYVGIWSJ MRGSQI;IEVIEPWSEGSQQIVGMEPPERHPSVHEPXLSYKLXLILSYWMRKQEVOIX *#"
JT
JOUFOEFE
UP
IFMQ
UIF
KPJOU
DJUZ
PG
#JUUFSGFME8PMGFO
HSPX
UPHFUIFS
VIQEMRWSYVJSGYW8LMWEPWSQIERWXLEX[IEXXIQTXXSFVIEOHS[RXLI 8IBU
DPOUSJCVUJPO
JT
8#(
NBLJOH ¨QSRSGYPXYVI©SJTVIJEFMRHYWXVMEPXIRIQIRXFPSGOW-RERH 9[I6IMRLSP^+VS[MRKXSKIXLIVMWEHMJ´GYPXTVSGIWWXLEX[MPPXEOIEX [ITYVGLEWIHXLIETEVXQIRXW[IHMHRSXS[RMRXLI1YWMGMERW«(MWXVMGX PIEWXERSXLIV´ZIXSWM\]IEVW;IEVIHIZIPSTMRKXLIJSVQIVEHQMRMW EZIV]KVIIRIWXEXIMRXLI3PH8S[RFYMPXMRXLIRMRIXIIRXLMVXMIW%XXLI XVEXMZIFYMPHMRK,SYWIMRXLI´PQJEGXSV]XSFIGSQIXLI2I[ XMQIIZIV]SRI[EWXV]MRKXSKIXVMHSJETEVXQIRXW&YXE SGGYTERG] 8S[R,EPP8LIVIEVIGVMXMGWEWXLINSMRXXS[RLEPP[MPPXLIRFIMR VEXIMRXLIVIHIZIPSTIHETEVXQIRXWGSR´VQWSYVWXVEXIK] ;SPJIRŸFYXEPPS[MRKXLMWVMGLP]LMWXSVMGEPLSYWIGSRWXVYGXIHJVSQ  &1*-0(6& 1&341&$5*7&


&MXXIVJIPH;SPJIRXLI]SYRKIWXERHJSYVXLPEVKIWXGMX]MR7E\SR]%RLEPX XLIJEGXXLEXXLIGMX][MPPMRGVIEWMRKP]LEZIXSJSVKIMXWS[RJYXYVIERH MWGSRXMRYMRKXS[SVOSRMXWJYXYVI8LIVIKMSREPMQEKIGVIEXIHMRXLI [MPPRSPSRKIVFIEFPIXSVIP]EWWSSJXIRMRMXW]SYRKLMWXSV]SRWXEXI GMX]JSVYQWEXXIQTXWXSPIRHXLIGMX][LMGLLEWFIIRMRTIVQERIRX MRXIVZIRXMSRWYFWMHMIWSVHIZIPSTQIRXTVSKVEQQIW XVERWJSVQEXMSRJSV]IEVWEWXVYGXYVI-XEPWSGPIEVP]VIZIEPIHXLI ´IPHWSJGSSTIVEXMSR[MXLRIMKLFSYVMRKPSGEPKSZIVRQIRXHMWXVMGXWERH JSVXLIMRXIKVEXMSRERHEWWSGMEXMSRSJHMJJIVIRXHMWXVMGXWXLEXWLEVIXEWOW ERHHVE[SRXLIWEQIWGEVGIVIWSYVGIW7YWXEMREFPIWXVYGXYVIWEVI IQIVKMRKXLEXRIX[SVOXLIHMWXVMGXWERHWYVVSYRHMRKXS[RWMRGPYHI LMWXSVMGEPP]IWXEFPMWLIHQYRMGMTEPWXVYGXYVIWERHEPWSPIRHXLIQERI[ JEGI8LIRIX[SVOGMX]JSVYQWQEHIMXGPIEVMRXIRWMZIEKVIIQIRXWERH GPSWIGSSTIVEXMSREVIRIGIWWEV]XSEZSMHJEPWIHIZIPSTQIRXWERHXS I\TPSMXQYRMGMTEPVIWSYVGIWMRXLIFIWXTSWWMFPI[E]

&MXXIVJIPHEHZIVXMWIWWIPJGSR´HIRXP][MXLXLIWPSKER¨;MVLEFIRHIR &SKIRVEYW© ;I«ZIKSXXLILERKSJMX %RHMXETTIEVWXVYI&IGEYWI SZIVXLIPEWX]IEVWXLMWGMX]LEWKEXLIVIHEZEWXVIWIVZSMVSJI\TI VMIRGIJVSQHM^^]MRKEWGIRXWERHGVMWIWERH[MPPXLIVIJSVIQEWXIVXLI  GLEPPIRKIWXLIJYXYVI[MPPFVMRK,S[IZIVXLIWPSKEREPWSWXERHWJSV

*.13*/5 1VCMJTIFS
1MRMWXV]JSV6IKMSREP(IZIPSTQIRXERH8VERWTSVX7E\SR]%RLEPX 1SPEVDUJPO.S7GLYP^+‚RXIV+VEZMEX 5FYU1EVXMR7XIMR'SVRIPME,IPPIV &EJUJOH
BOE
UFYU'SVRIPME,IPPIV 5SBOTMBUJPO
BOE
$PQZ
FEJUJOH-28)6'322)'8746%',)2`0)-4>-+ *NBHFT1MGLEIP9LPQERR6SFIVX(STTIPFEYIV'SVRIPME,IPPIV%RHVIEW/EYJQERR(SVIIR6MX^EY.S7GLEPPIV%RNE7GLPEQERR%ROI7GLIXXPIVERH8LSQEW;MXXIRFIVK 6IRq;IMŠFEVXL %FTJHO.S7GLEPPIV%RKIPE7GLYFIVX 1SJOUJOH+VE´WGLIW'IRXVYQ'YRS+QF,YRH'S/+ 1SFTT
EBUF.ERYEV] Œ8LITYFPMWLIVVIWIVZIWEPPVMKLXW 6ITVMRXMRKERHVITVSHYGXMSREPWSI\GIVTXWSRP][MXLXLITIVQMWWMSRSJXLITYFPMWLIV 8LMWIHMXMSRMWTYFPMWLIHJVII[MXLMRXLIJVEQI[SVOSJXLITYFPMGVIPEXMSRWHITEVXQIRXSJXLIJIHIVEPWXEXIKSZIVRQIRXSJ7E\SR]%RLEPXERH[EW´RERGIH[MXLXLI8IGLRMGEP %WWMWXERGI6IWSYVGIWSJXLI)YVSTIER7XVYGXYVEP*YRHW

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mHMWGLIW0I\MOSR&MFPMSKVETLMG-RWXMXYXI1ERRLIMQ:MIRRE>YVMGLIXWIU 'LVSRMO,ERHFYGL4IVWSRIRHIV;IPXKIWGLMGLXI'LVSRMO:IVPEKMR&IVXIPWQERR0I\MOSR:IVPEK +‚XIVWPSL1YRMGL 'LVSRMO,ERHFYGL(EXIRHIV;IPXKIWGLMGLXI'LVSRMO:IVPEKMR&IVXIPWQERR0I\MOSR:IVPEK+‚XIVWPSL1YRMGL /YVWFYGL;IPXKIWGLMGLXI(IVW]RGLVSRSTXMWGLIiFIVFPMGO'LVSRMO:IVPEKMR&IVXIPW QERR0I\MOSR:IVPEK+‚XIVWPSL1YRMGL ZEVMSYWSRPMRIPI\MGSRW