TCC Gabriel Diniz Final 202004.Pdf (1.563Mb)
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FUNDAÇÃO GETULIO VARGAS ESCOLA BRASILEIRA de ECONOMIA e FINANÇAS GABRIEL CEDRAZ DINIZ PERMANÊNCIA DOS EFEITOS DE CHOQUES EXÓGENOS À AVIAÇÃO DOMÉSTICA CIVIL BRASILEIRA: UM ESTUDO DAS IMPLICAÇÕES DA PANDEMIA DO COVID-19 Rio de Janeiro 2021 GABRIEL CEDRAZ DINIZ PERMANÊNCIA DOS EFEITOS DE CHOQUES EXÓGENOS À AVIAÇÃO DOMÉSTICA CIVIL BRASILEIRA: UM ESTUDO DAS IMPLICAÇÕES DA PANDEMIA DO COVID-19 Dissertação para obtenção do grau de mestre apresentada à Escola Brasileira de Economia e Finanças Área de concentração: Economia Empresarial Orientador: Maurício Canêdo Pinheiro Rio de Janeiro 2021 Dados Internacionais de Catalogação na Publicação (CIP) Ficha catalográfica elaborada pelo Sistema de Bibliotecas/FGV Diniz, Gabriel Cedraz Permanência dos efeitos de choques exógenos à aviação doméstica civil brasileira: um estudo das implicações da pandemia do Covid-19 / Gabriel Cedraz Diniz. – 2021. 96 f. Dissertação (mestrado) - Fundação Getulio Vargas, Escola Brasileira de Economia e Finanças. Orientador: Maurício Canêdo Pinheiro. Inclui bibliografia. 1. Aeronáutica comercial – Brasil – Aspectos econômicos – Modelos econô- métricos. 2. Análise de séries temporais. 3. Covid-19 (Doença) – Aspectos econômicos. I. Pinheiro, Maurício Canêdo. II. Fundação Getulio Vargas. Escola Brasileira de Economia e Finanças. III. Título. CDD – 387.7 Elaborada por Márcia Nunes Bacha – CRB-7/4403 AGRADECIMENTOS A meus pais, pelo infinito carinho e estímulo em toda minha trajetória acadêmica. À minha namorada, pela paciência e compreensão durante toda a duração do mestrado. A meu irmão, por ser a fonte de bom humor e leveza em tempos de intensa dedicação. A meu orientador, pela orientação e apoio durante o desenvolvimento do presente trabalho. RESUMO A aviação civil sofreu diversos choques exógenos através dos anos, tendo as crises econômicas e sanitárias um grande reflexo nos números do setor. Em 2020, a pandemia do COVID-19 provocou a maior retração já vista por essa indústria, gerando números até 90% menores que períodos anteriores. Entretanto, uma questão importante é o quão robusto é o setor a esses choques aplicados nos anos passados, como a grande crise financeira e o as crises do petróleo. Para responder a esse ponto, este estudo analisa os dados estatísticos de tráfego de passageiros aéreos para o Brasil nos últimos 50 anos usando testes de raiz unitária, com e sem quebras estruturais. O estudo mostra que os choques têm um impacto duradouro no padrão de crescimento das séries relacionadas aos voos domésticos no país. Não haver evidência de trajetória estável acerca de uma tendência pode ser atribuído ao fato de que a aviação no país sofre choques com bastante frequência. Palavras-chave: Aviação civil. COVID-19. Choques exógenos. Teste de raiz unitária. ABSTRACT Civil aviation has suffered from several exogenous shocks throughout the years, with economic and health crises having a major effect on the figures for the sector. In 2020, the COVID-19 pandemic caused the biggest retraction ever seen by the industry, generating numbers up to 90% lower than previous periods. However, an important question is how robust the sector is to these shocks applied during the past years, such as the great financial crisis and the oil crises. To answer this point, this study analyzes the statistical data of air passenger traffic to Brazil in the last 50 years using unit root tests, with and without structural breaks. The study shows that shocks have a lasting impact on the growth pattern of series related to domestic flights in the country. There is no evidence of a stable trajectory on a trend, which can be attributed to the frequent shocks occurring in Brazil. Keywords: Civil aviation. COVID-19. Exogenous shocks. Unit roots test SUMÁRIO 1 Introdução ............................................................................................................. 8 2 Mercado de Aviação Civil ...................................................................................... 9 3 Mercado Brasileiro............................................................................................... 11 3.1 História ................................................................................................................ 13 3.2 Acontecimentos recentes e panorama pré-pandemia ......................................... 17 3.3 Indicadores .......................................................................................................... 29 3.4 Especificidades ................................................................................................... 35 4 Principais eventos com impacto na aviação ....................................................... 43 5 Pandemia do COVID-19 ..................................................................................... 47 5.1 Impacto na economia .......................................................................................... 47 5.2 Impactos no setor ................................................................................................ 48 5.3 Medidas de suporte ao setor ............................................................................... 54 6 Perspectivas futuras ............................................................................................ 57 7 Modelo Quantitativo............................................................................................. 62 7.1 Testes sem quebras estruturais .......................................................................... 63 7.2 Testes com quebras estruturais .......................................................................... 65 7.4 Resultados alcançados e discussão.................................................................... 70 8 Conclusão ........................................................................................................... 74 Referências ............................................................................................................... 78 8 1 Introdução A indústria da aviação civil tem uma grande importância para o comércio e turismo doméstico e internacional. Entretanto, sua relevância é inversamente proporcional as condições do setor. As companhias aéreas têm altíssimos custos, baixas margens e muitas vezes lidam com impeditivos para o pleno desenvolvimento da indústria, como questões de infraestrutura, regulações e impostos. As crises econômicas também impactam de maneira significativa o mercado de viagens aéreas. Muitas vezes, a consequência é duradoura, permeando por mais tempo do que em outros setores da economia. Em especial, a pandemia de COVID-19 supera o efeito registrado após o atentado as torres gêmeas, grande crise global e crise do golfo, até então os eventos exógenos com maior impacto no setor. As medidas de precaução aplicadas para conter a disseminação do vírus e consequente impactos na saúde da população mundial levou a uma vigorosa diminuição do número de frequências e rotas realizadas pelo transporte aéreo. A difícil contenção do vírus teve efeito adicional para retrair a necessidade e vontade de realizar viagens de avião. As corporações adotaram majoritariamente o trabalho remoto, diminuindo a necessidade de viagens corporativas e os destinos turísticos fecharam as fronteiras para impedir a contaminação de seus habitantes. O principal objetivo desse estudo é descrever o quão permanente são os efeitos sobre o tráfego de passageiros aéreos domésticos no Brasil a choques exógenos como os descritos acima, se tendem a ser transitórios ou permanentes. Essa análise é realizada através de testes de raiz unitária com e sem quebra estruturais. Com essa resposta, são discutidos os impactos da crise atual para o desenvolvimento do setor e das companhias aéreas. Esse trabalho está estruturado da seguinte maneira: o capítulo 2 descreve o mercado de aviação civil, com o cenário nacional sendo discutido em mais detalhes no capítulo 3. O capítulo 4 narra os principais eventos com impacto nesse setor registrados até então, sendo a pandemia do COVID-19 descrita no capítulo 5. Perspectivas futuras para o mercado são discutidas no capítulo 6. No capítulo 7 são descritos os testes de raiz unitária aplicados para os dados do mercado nacional, com a discussão dos resultados alcançados. No capítulo 8 são apresentadas as conclusões do estudo. 9 2 Mercado de Aviação Civil O mercado de aviação é de extrema importância para a logística e turismo global. Em 2019, 4.5 bilhões de passageiros embarcaram em aeronaves comerciais. Caso fosse um país, o setor teria PIB semelhante a Suíça ou Argentina, alcançando as primeiras 20 posições em um ranking mundial (IATA, 2020e). A desregulamentação do setor na maioria dos países abdicou da padronização das companhias aéreas e abriu-o para disputa de tarifas, livre definição de rotas e personalização do serviço, assim melhorando o acesso e aumentando em 125% o número de passageiros voando anualmente desde 2004 (MAZAREANU, 2020e). Entretanto, os resultados financeiros da indústria ainda são conflitantes com o valor dessa para as relações comerciais globais. A aviação é considerada por muitos como um investimento para perder dinheiro. Warren Buffet já afirmou que o setor é uma “armadilha mortal para investidores” (FINANCIAL TIMES, 2016). Alguns chegam a afirmar que, nunca, na história, geraram alguma receita. Apenas em 2019, 26 companhias decretaram falência e em 2020 (mesmo antes da pandemia) a contagem já tinha sido iniciada com Air Italy, Atlas Global e FlyBe (CASAGRANDE, 2019). O setor apresenta características singulares. Apesar do protagonismo global