DOCSLIB.ORG

Bancolombia, PF Aval, Corficolombiana, GEB Y Mineros

Total Page：16

File Type：pdf, Size：1020Kb

Download full-text PDF Read full-text
Bancolombia, PF Aval, Corficolombiana, GEB Y Mineros ESTRATEGIA MENSUAL Agosto de 2021 El segundo semestre cuenta con condiciones favorables para el mercado local • El rezago del mercado local continúa siendo evidente, donde el MSCI COLCAP ha retrocedido cerca de un 14% durante 2021, mientras que las bolsas en países emergentes han registrado desempeños positivos promedio del 2%. Uno de los principales factores que han contribuido en este desempeño son las ventas netas de extranjeros, que acumulan COP 1.6 bn a julio. En la región, únicamente Perú, que recientemente eligió nuevo presidente, presenta retornos similares a los de Colombia. • Pese a que los resultados durante 2020 reflejaron impactos significativos en las cifras de distintas compañías, para lo que resta del año son bastante positivas. Sin embargo, los múltiplos de mercado en Colombia, tales como el P/VL se mantienen muy distantes de los promedios de los últimos años y consideramos que no reflejan la recuperación que prevemos continuarán mostrando las compañías en los próximos años, lo cual evidencia el descuento excesivo en algunas acciones. • Uno de los factores que podría contribuir al repunte en las acciones es el desempeño financiero positivo de las compañías. La temporada de resultados inició en la última semana de julio y anticipamos que el grueso de las compañías locales mostrarán variaciones positivas significativas, favorecidas por la recuperación en varios sectores, las menores restricciones y pese a los efectos de las protestas. Algunos factores que favorecerán los resultados de algunas compañías son la tasa de cambio, las desinversiones, las menores necesidades de provisiones, entre otras. • Los resultados de la más reciente Gran Encuesta de Acciones (julio) mostraron que el 92% de los encuestados apunta a que el retorno del MSCI COLCAP se ubique en niveles entre -5% y +5% para 2021, lo que implica que todos estarían esperando un desempeño positivo del índice en lo que resta del año, donde para los próximos tres meses, la mediana de respuestas apuntan a un nivel del índice de 1,372 puntos. • Dada la mejor expectativa de resultados para el año 2021, producto de la reactivación económica, esperamos que los dividendos para el año 2022 tengan una mejor perspectiva. El retorno por dividendos del 2022 podría estar cercano al 5%. • Durante Agosto se realiza el cambio de cesantías del portafolio de corto a largo plazo. Este cambio usualmente genera flujos de compra en diferentes activos y para acciones locales estimamos flujos por cerca de COP 629 mil mm (~6 días de negociación). • El próximo 31 de agosto se llevará a cabo el rebalanceo del índice MSCI COLCAP pero no esperamos cambios importantes en la composición del índice y consecuentemente en flujos vía el ETF. • Nuestro portafolio de Top Picks continúa contando con un mix de compañías procíclicas y algunas defensivas y con alto dividendo. Las acciones que componen este grupo son: Bancolombia, PF Aval, Corficolombiana, GEB y Mineros. 2 Ecopetrol se mantiene como la acción con mejor desempeño en el año Mensual * Año Corrido BANCOLOMBIA 0.7% ECOPETROL 15.7% GEB -0.4% GRUPO BOLIVAR 1.5% PF CEMARGOS -0.5% GEB -4.5% CEMENTOS ARGOS -0.6% CORFICOL -5.2% PF BANCOLOMBIA -0.7% CANACOL -5.6% BANCO DAVIVIENDA -0.8% PF CORFICOL -5.7% PF CORFICOL -1.3% BANCO DE BOGOTA -10.1% CELSIA -1.4% ETB -10.6% PROMIGAS -1.8% MINEROS -11.1% GRUPO BOLIVAR -2.9% CEMENTOS ARGOS -11.6% PFGRUPO ARGOS -3.0% BVC -11.8% CORFICOL -3.0% CELSIA -13.3% BANCO DE BOGOTA -3.4% MSCI COLCAP -14.0% PF AVAL CANACOL -4.1% -14.2% PF CEMARGOS -14.4% PF GRUPO SURA -4.1% ISA -14.5% MSCI COLCAP -4.1% GRUPO NUTRESA -14.8% TERPEL -5.5% TERPEL -19.8% GRUPO ARGOS -5.7% PROMIGAS -20.2% GRUPO SURA -5.9% PF BANCOLOMBIA -20.8% PF AVAL -6.1% BANCOLOMBIA -20.8% ETB -6.3% BANCO DAVIVIENDA -21.7% ISA -6.5% PFGRUPO ARGOS -23.3% BVC -7.2% PF GRUPO SURA -25.9% MINEROS -8.0% GRUPO ARGOS -28.7% ECOPETROL -8.9% GRUPO SURA -29.7% GRUPO NUTRESA -9.7% 3 Fuente: Bloomberg | Cálculos Davivienda Corredores. | *Var. Mensual: 2/7/21-2/8/21 l Var. Año corrido: 2/8/21 Colombia se mantiene como unas de la bolsas más rezagadas 27.0% 19.2% 17.6% 15.6% 14.8% 13.5% 14.0% 13.6% 13.8% 12.2% 12.1% 10.9% 7.4% 8.0% 2.9% 1.2% 0.8% 1.8% -3.5% -5.4% -14.9% -14.0% IPSA - CHILE IPC - MEXICOIPC - OMX SUECIA - KOSPI - KOREA - KOSPI CSI - 300 CHINA S&P BSES&P INDIA - S&P/BLP - PERÚ DAX ALEMANIA - S&P 500S&P EE.UU. - IBEX IBEX ESPAÑA - 35 FTSE MIB - ITALIA CAC CAC FRANCIA - 40 ISE 100ISE TURQUIA - BOVESPA BRASIL - S&P/TSX CANADA - NIKKEI - 225 JAPÓN FTSE/JSE SURAFRICA - Promedio Emergentes FTSE - 100 INGLATERRA Promedio Desarrollados MSCI - COLCAP COLOMBIA S&P/ASX AUSTRALIA - 200 DESARRROLLADOS EMERGENTES 4 Fuente: Bloomberg | Cálculos Davivienda Corredores. | Var. Año corrido: 2/8/21 Todos los sectores presentaron retrocesos, donde pese al desempeño del mes, energía se mantiene como el de mejor desempeño 2021 MENSUAL YTD Retail y Alimentos -0.51% Energía 14.27% Utilities -2.10% Retail y Alimentos -0.92% Financiero -2.13% Utilities -8.24% Materiales -3.17% MSCI COLCAP -14.04% MSCI COLCAP -4.14% Materiales -17.33% Energía -8.42% Financiero -19.29% 5 Fuente: Bloomberg | Cálculos Davivienda Corredores. | *Var. Mensual: 2/7/21-2/8/21 * Var. Año corrido: 2/8/21 El mercado local continúa mostrando un descuento excesivo Evolución PVL MSCI COLCAP P/VL por compañía desde 2015 1.8x 3.2x 1.6x 2.8x 2.4x 1.4x 2.0x 1.24 1.2x 1.6x 1.2x 1.0x 0.9 0.8x 0.8x 0.4x 0.0x 0.6x ISA 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Celsia Bogotá Nutresa Mineros Ecopetrol Cemargos Grupo Sura Grupo Grupo Argos Bancolombia PVL Colombia Promedio Corficolombiana Promedio Último • Pese a que los resultados durante 2020 reflejaron impactos significativos en las cifras de distintas compañías, lo evidenciado en lo corrido de 2021 y las expectativas para lo que resta del año son bastante positivas. Sin embargo, los múltiplos de mercado en Colombia, tales como el P/VL (Precio / Valor en libros) se mantienen muy distantes de los promedios de los últimos años y consideramos que no reflejan la recuperación que prevemos continuarán mostrando las compañías en los próximos años, lo cual evidencia el descuento excesivo en algunas acciones. • Salvo ISA, que entre 2015 y 2017 registró un múltiplo P/VL promedio inferior a 1.3x, las principales compañías del mercado local presentan contracciones importantes en múltiplos, lo cual para nosotros refleja el desfase que presentan las compañías frente a sus valores justos y frente a su propia historia, más aún en un contexto donde el valor en libros del MSCI COLCAP ha crecido cerca de 17% desde mediados de 2015. 6 Fuente: Bloomberg | Cálculos: Davivienda Corredores. Cifras al 5 de agosto de 2021. Resultados favorecidos por menores restricciones, destacándose las compañías que se vieron más afectadas hace 1 año Sector Compañía Expectativa Ingresos EBITDA Utilidad Neta Utilidad por acción Ecopetrol COP 2,899 COP 863 COP 580 Bancolombia Neutral -0.1 A/A ; +2.6% T/T N.A. A/A ; +11.9 T/T N.A, A/A ; +6.9% T/T COP 3,166 COP 1,985 COP 779 98 Bancos* Grupo Aval Positiva +7.2% A/A ; +3.9% T/T +132% A/A ; -2.3% T/T +141% A/A ; 1.6% T/T 91 Banco de COP 2,220 COP 1,135 COP 795 86 Positiva 85 Bogotá +5.8% A/A ; +9.5% T/T +94.8% A/A ; +13.4% T/T +104.9% A/A ;+11.9% T/T 73 75 COP 879 COP 308 COP 50 Celsia Negativa 67 67 -1.4% A/A ; -10.1% T/T -1.5% A/A , -8.5% T/T -31.9% A/A ; -40.4% T/T 64 64 COP 2,246 COP 1,585 COP 505 Energía ISA Negativa -16.2% A/A ; -5.0% T/T -14.4% A/A ; 5.3% T/T -8.3% A/A ; -0.6% T/T COP 1,217 COP 577 COP 527 GEB Neutral +5.3% A/A ; -1.4% T/T -12,2% A/A ; -2.6% T/T -8.8% A/A ; +4.9% T/T COP 2,497 COP 661 COP 117 Construcción Cemargos Positiva +17.0% A/A ; +7.7% T/T +59.4% A/A ; +48.4% T/T +908% A/A ; +111% T/T 21 16 USD 127 USD 44 USD 9 Minería Mineros Neutral +0.4% A/A ; +1.1% T/T -17.7% A/A ; -3.3% T/T +30.2 % A/A ; -36.8 % T/T 3 1 COP 3,872 COP 1,240 COP 134 Grupo Argos Neutral +16.1% A/A ; +3.7% T/T +38.7% A/A; +30.3% T/T +1,248% A/A; +81.7% T/T Holdings COP 5,797 COP 314 Grupo Sura Neutral NA 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19 4T19 1T20 2T20 3T20 4T20 1T21 2T21 +12.8% A/A ; +4.3% T/T -2.2 A/A ; 48.8% T/T • La temporada de resultados inició en la última semana de julio y anticipamos que el grueso de las compañías locales mostrarán variaciones positivas significativas, favorecidas por la recuperación en varios sectores, las menores restricciones y pese a los efectos de las protestas.
Load more

Recommended publications
  • Davivienda 3T20
    MACROECONOMÍARENTA VARIABLE Y MERCADOS Enero 21 de 2019 RESULTADOS FINANCIEROS DAVIVIENDA 3T20. DAVIVIENDA • Davivienda registró una utilidad trimestral de COP 0,05 BN (-60,5% T/T y -86,0% A/A), en línea con nuestra expectativa de COP 0,0 BN para TICKER CALIFICACIÓN 3T20, así como la expectativa del mercado, por lo que calificamos estos PFDAVVNDA NEUTRALES resultados como NEUTRALES. La operación de Centroamérica, que a SECTOR INDUSTRIA nivel crediticio representa aproximadamente la quinta parte del banco, FINANCIERO BANCOS compensó levemente la pérdida trimestral de COP 0,02 BN registrada en Colombia, efecto que se puede explicar a partir del crecimiento trimestral de la cartera neta (sin provisiones), de 0,5% T/T en Colombia, 2,1% T/T en Precio de cierre 27.320 52 semanas máximo 46.900 Centroamérica y 0,9% T/T a nivel consolidado. La evolución de los 52 semanas mínimo 22.960 ingresos y gastos operacionales evidencian una dinámica similar a la que tuvo el banco en 4T19. Por su parte, la relación entre el crecimiento de Retorno 12-meses -27,8% los ingresos de la cartera (-5,6% T/T y +0,8% A/A) y las provisiones netas Retorno YTD -40,1% (+17,7% T/T y +74,0% A/A), va a seguir perjudicando a la rentabilidad anual del patrimonio, que viene disminuyendo desde 3T19 y se ubicó en Capitalización bursátil (COP BN) 12,3 Flotante 21,9% 6,1% en 3T20 • Calidad de la cartera y costo del crédito: El índice de morosidad (30 días) cerró en 4,91%, esto representa un aumento de 130 pbs respecto al COMPORTAMIENTO ACCIONARIO 2T20, impulsado principalmente por los crecientes niveles de riesgo en las carteras de consumo y comercial.
    [Show full text]
  • Informe Mensual Renta Variable Local Itaú Comisionista De Bolsa
    Informe mensual Renta variable local Itaú Comisionista de Bolsa Estrategia Itaú Comisionista de bolsa Itaú Comisionista Itaú Comisionista de Bolsa Colombia S.A. Cómo cerró Mayo y qué esperamos para Junio Colcap -3,98% • En Mayo el Colcap registró una desvalorización de -3,98%, acumulando tres meses de caídas. Durante el mes, tuvieron Grupo Bolivar 5,96% lugar eventos de incertidumbre a nivel fiscal y a nivel social, que se materializaron en volatilidad para el mercado Grupo Sura 4,49% accionario local. Grupo Sura Pf 3,90% • Los extranjeros se mantuvieron como vendedores netos por COP$264.600 millones, por quinto mes consecutivo. Nutresa 0,47% Ecopetrol -0,90% • El Colcap experimentó un mínimo sobre los 1.180 puntos un nivel observado entre finales de octubre y principios del Davivienda -1,06% 2020. Mineros -1,07% • Junio comienza con una buena dinámica luego de haber experimentado una amplia incertidumbre en mayo. Los Cemargos -1,17% precios del crudo impulsarían al índice, pues las cifras económicas positivas a nivel global, han borrado en parte el Bancolombia Pf -1,43% temor por el ruido en la demanda de crudo. La EIA y la OPEP también mantiene una perspectiva positiva en la Canacol Energy -2,19% demanda y con ello, los precios tienen espacio para continuar en la senda positiva. ETB -4,59% • Sin embargo, es importante resaltar que los ruidos locales, BVC -4,60% también han sido en gran parte el detonante de la caída de los precios de los activos y junio probablemente sea un mes Grupo Argos -4,63% lleno de fundamentales a monitorear: i) pronunciamiento de Fitch, ii) hay o no reforma en el mes, entre otros.
    [Show full text]
  • Corporate Presentation 2020 Disclaimer
    Corporate Presentation 2020 Disclaimer Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (“Grupo Aval”) is an issuer of securities in Colombia and in the United States.. As such, it is subject to compliance with securities regulation in Colombia and applicable U.S. securities regulation. Grupo Aval is also subject to the inspection and supervision of the Superintendency of Finance as holding company of the Aval financial conglomerate. The consolidated financial information included in this document is presented in accordance with IFRS as currently issued by the IASB. Details of the calculations of non-GAAP measures such as ROAA and ROAE, among others, are explained when required in this report. This report includes forward-looking statements. In some cases, you can identify these forward-looking statements by words such as “may,” “will,” “should,” “expects,” “plans,” “anticipates,” “believes,” “estimates,” “predicts,” “potential,” or “continue,” or the negative of these and other comparable words. Actual results and events may differ materially from those anticipated herein as a consequence of changes in general, economic and business conditions, changes in interest and currency rates and other risk described from time to time in our filings with the Registro Nacional de Valores y Emisores and the SEC. Recipients of this document are responsible for the assessment and use of the information provided herein. Matters described in this presentation and our knowledge of them may change extensively and materially over time but we expressly disclaim any obligation to review, update or correct the information provided in this report, including any forward looking statements, and do not intend to provide any update for such material developments prior to our next earnings report.
    [Show full text]
  • Grupo Nutresa
    EQUITY RESEARCH NOVEMBER 10, 2020 INITIATION Thriving under abnormal Grupo Nutresa conditions Grupo Nutresa (BVC: NUTRESA) is a leading economic conglomerate PT: 29,219 COP in the food processing industry with a strong brand portfolio and reported revenues at the end of 2020 of COP 11.1 tn (fourth quarter TICKER RECOMMENDATION forecast). Operationally, Grupo Nutresa is made up of the cold cuts Nutresa OVERWEIGHT business, cookies, chocolates, Tresmontes Lucchetti -TMLUC-, SECTOR INDUSTRY Coffee, Retail Food, Ice Cream and Pasta. In Colombia, the commercial Consumer Food Processing activity is supported by Comercial Nutresa and by the cold cuts business segment as well as alternative sales channels such as Previous Close (COP) 22,250 Noventa (Catalogue sales and vending machines) and La Recetta. The Discount / Premium 31.3% company also has its own exclusive distribution companies abroad to 52 wk High (COP) 26,400 support its international operation. We Initiate coverage with an 52 wk Low (COP) 16,800 Overweight recommendation at COP 29,219 12-month price target, this represents a premium of 31.3% with respect to previous 12-month return -11.57% YTD return -12.14% close price. Market Capitalization (COP tn) 10.2 Float % 45.6% › CATALYSTS & ABNORMAL CONDITIONS (PAGE 5) Our investment thesis is supported on the company’s´ resilience under the current economic crisis, Nutresa´s well known M&A expansion plan, the company’s strong top line growth potential and the return to STOCK PRICE profitability on almost every category the company operates at. 110 We see multiple value generating catalysts, i.) greater exposure to 100 strong demand markets ii.) diversified and strong brand product 90 portfolio (leading market share in Colombia, Central America and 80 Chile) ii.) well-organized and efficient distribution channel enhanced 70 through economies of scale and iv) relative low leverage and strong =1002019 5.
    [Show full text]
  • Informe De Flujos
    Foreigners Showed Net Selling Position Market Note Local Market Flows January 2021 ANALYST CERTIFICATIONS AND REQUIRED DISCLOSURES BEGIN ON PAGE 8 Foreigners Showed Net Selling Capital Market Structuring Department Position Investment Solutions Management [email protected] om.co In January, foreigners recorded high outflows for a net amount of COP102.4 bn. Their total flows represented 39% of total flows for the month, increasing their participation 9% compared to December. Amongst the most bought and sold shares, the same three names stand out, with net sales flows: Ecopetrol, with a COLCAP Evolution Last 12 Months net outflow of COP45.9 bn, Bancolombia pref., with a net outflow of COP16.5 bn, and ISA, with a net outflow that reached COP7.3 bn. volumen USD Colcap Pension funds maintained their net buying position, represented by an adjusted 200 1800 amount of COP1.5 bn. In this month, the most purchased share by pension 1700 1600 funds was Ecopetrol, with a flow of COP89.7 bn, followed by the ETF Icolcap, 150 with COP83.7 bn, while the best-selling asset was Bancolombia pref., with a 1500 flow of COP110.3 bn. 1400 100 1300 Points On the other hand, individuals recorded the highest purchase flow with a net US$ mn 1200 amount of COP76.8 bn. The most representative purchases were seen in 1100 50 Ecopetrol (COP96.3 bn) and Bancolombia pref. (COP90.4 bn). Finally, 1000 foreigners had the highest participation in the trading rounds, with 39% of total 900 market flows, followed by pension funds and individuals, with 16% and 15%, 0 800 respectively.
    [Show full text]
  • Una Lista De Sucursales Bancarias
    BANCO CIUDAD NOMBRE SUCURSAL DIRECCION SUCURSAL HORARIO NORMAL HORARIO EXTENDIDO DAVIVIENDA ABEJORRAL ABEJORRAL KR 51 NO. 49-61 ABEJORRAL 8:00 a.m. A 11:30 a.m. - 1:00 p.m. A 3:00 p.m. DAVIVIENDA ACACIAS ACACIAS CL 14 NO. 18-49 ACACIAS 9:00 a.m. A 4:00 p.m. DAVIVIENDA AGUACHICA AGUACHICA CL 5 NO. 25A-10 AGUACHICA 8:00 a.m. A 11:30 p.m. - 2:00 p.m. A 4:00 p.m. DAVIVIENDA AGUADAS AGUADAS CL 7 NO. 5-12 AGUADAS 8:00 a 11:30 a.m. - 1:00 a 3:00 p.m. DAVIVIENDA AGUAZUL AGUAZUL KR 18 NO. 9-49 C.C. LA ORQUIDEA AGUAZUL 8:00 a.m. A 11:30 p.m. - 2:00 p.m. A 4:00 p.m. DAVIVIENDA AMAGÁ AMAGA CL 51 NO. 50-18 PLAZA PRINCIPAL AMAGA 8:00 a.m. A 11:30 a.m. - 1:00 p.m. A 3:00 p.m. BOGOTÁ ANAPOIMA OFICINA ANAPOIMA KR 2 2 04 8:00 a m - 3:00 p m BANCOLOMBIA ANAPOIMA ANAPOIMA KR 3 3 - 33 9:00 AM a 4:00 PM DAVIVIENDA ANAPOIMA ANAPOIMA CL 2 NO. 2-25 LOCAL 1 ANAPOPIMA 8:00 a.m. A 11:30 p.m. - 1:00 p.m. A 3:00 p.m. BOGOTÁ ANOLAIMA OFICINA ANOLAIMA CL 3 A 4 11 8:00 am - 3:00 pm DAVIVIENDA ANSERMA ANSERMA CL 18 NO. 4-02 ANSERMA 8:00 a 11:30 a.m. - 2:00 a 4:00 p.m.
    [Show full text]
  • Latin American State Oil Companies and Climate
    LATIN AMERICAN STATE OIL COMPANIES AND CLIMATE CHANGE Decarbonization Strategies and Role in the Energy Transition Lisa Viscidi, Sarah Phillips, Paola Carvajal, and Carlos Sucre JUNE 2020 Authors • Lisa Viscidi, Director, Energy, Climate Change & Extractive Industries Program at the Inter-American Dialogue. • Sarah Phillips, Assistant, Energy, Climate Change & Extractive Industries Program at the Inter-American Dialogue. • Paola Carvajal, Consultant, Mining, Geothermal Energy and Hydrocarbons Cluster, Inter-American Development Bank. • Carlos Sucre, Extractives Specialist, Mining, Geothermal Energy and Hydrocarbons Cluster, Inter-American Development Bank. Acknowledgments We would like to thank Columbia University's Center on Global Energy Policy and Philippe Benoit, Adjunct Senior Research Scholar at the Center, for inviting us to participate in the workshop on engaging state-owned enterprises in climate action, a meeting which played an instrumental role in informing this report. We would also like to thank Nate Graham, Program Associate for the Inter-American Dialogue’s Energy, Climate Change & Extractive Industries Program, for his assistance. This report was made possible by support from the Inter-American Development Bank in collaboration with the Inter- American Dialogue’s Energy, Climate Change & Extractive Industries Program. The opinions expressed in this publication are those of the authors and do not necessarily reflect the views of the Inter- American Development Bank, its Board of Directors, or the countries they represent. The views contained herein also do not necessarily reflect the consensus views of the board, staff, and members of the Inter-American Dialogue or any of its partners, donors, and/or supporting institutions. First Edition Cover photo: Pxhere / CC0 Layout: Inter-American Dialogue Copyright © 2020 Inter-American Dialogue and Inter-American Development Bank.
    [Show full text]
  • Presentación De Powerpoint
    PRESENTACIÓN SEMANAL 5 de abril de 2021 PRINCIPALES CONCLUSIONES EN ESTE REPORTE Contexto En marzo, se crearon 916 mil nóminas no agrícolas en Estados Unidos, por encima de la expectativa del mercado. La dinámica del mercado laboral en este periodo se vio favorecida por el avance en la vacunación y la aprobación del paquete fiscal por USD 1.9 billones. En todo caso, frente a febrero del año 2020, permanece una destrucción de 8.4 millones de puestos de trabajo. El Banco Mundial revisó al alza sus perspectivas de crecimiento para América Latina y el Caribe, desde -7.9% y 4% en 2020 y 2021, hasta -6.7% y 4.4%, respectivamente. Para Colombia, revisó su pronóstico de crecimiento para 2021 hasta 5%, desde 4.9%, una cifra consistente con la que recientemente publicó el Ministerio de Hacienda en su Plan Financiero. En Colombia, la tasa de desempleo en el total nacional fue de 15.9% en febrero. Frente a febrero de 2020, permanece una destrucción de 1.18 millones de puestos de trabajo. En sus minutas de la reunión del 26 de marzo, los codirectores insistieron en la necesidad de que se apruebe por parte del congreso un programa de ajuste fiscal que apunte a garantizar la sostenibilidad de las finanzas públicas que le permita al Banco de la República mantener una política monetaria expansionista sin comprometer la estabilidad macroeconómica. Reconocieron además el ajuste en las condiciones financieras derivado de las desvalorizaciones recientes en los Tesoros americanos, aunque insistieron en que aún prevalece un ambiente de alta liquidez global.
    [Show full text]
  • Grupo Aval Acciones Y Valores S.A
    GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A. JUNTA DIRECTIVA La Sociedad tiene una Junta Directiva compuesta por siete miembros principales con sus correspondientes suplentes personales, elegida ordinariamente en los meses de marzo y septiembre por la Asamblea General de Accionistas, por período de un año, siendo reelegibles indefinidamente. La Asamblea General de Accionistas de Grupo Aval Acciones y Valores S.A. en sesión ordinaria que tuvo lugar el 31 de marzo de 2016, eligió como miembros de la Junta Directiva de la sociedad, para el período que comprendido entre el 31 de marzo de 2016 y el 31 de marzo de 2017, a las siguientes personas: Junta Directiva Grupo Aval Principales Suplentes Luis Carlos Sarmiento Angulo Mauricio Cárdenas Müller Alejandro Figueroa Jaramillo Juan María Robledo Uribe Efraín Otero Álvarez Juan Camilo Ángel Mejía Álvaro Velásquez Cock Ana María Cuéllar de Jaramillo Julio Leonzo Álvarez Álvarez (*) Fabio Castellanos Ordóñez (*) Luis Fernando Ramírez Acuña (*) Germán Michelsen Cuéllar Esther América Paz Montoya (*) Germán Villamil Pardo (*) *Miembros independientes. El Nuevo Código de Mejores Prácticas Corporativas de Colombia (en adelante, “Nuevo Código País”) como parte de las buenas prácticas en materia de gobierno corporativo recomienda a los emisores de valores identificar a sus miembros de Junta Directiva de acuerdo con las siguientes categorías según su origen: Miembro Ejecutivo: Son los representantes legales o de la Alta Gerencia que participan en la gestión del día a día de la sociedad. Miembro Independiente: Quienes, como mínimo, cumplen con los requisitos de independencia establecidos en la Ley 964 de 2005 o las normas que la modifiquen o sustituyan, y demás reglamentación interna expedida por la sociedad para considerarlos como tales, independientemente del accionista o grupo de accionistas que los haya nominado y/o votado.
    [Show full text]
  • Aplicación De Las Herramientas Y Análisis Técnico a Las Acciones De
    APLICACIÓN DE LAS HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS TÉCNICO A LAS ACCIONES DE MAYOR LIQUIDEZ QUE COMPONEN EL ÍNDICE COLCAP LINA MERCEDES GUERRERO DURAN UNIVERSIDAD DE SANTANDER - UDES MAESTRÍA EN FINANZAS BUCARAMANGA, SANTANDER 2015 1 APLICACIÓN DE LAS HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS TÉCNICO A LAS ACCIONES DE MAYOR LIQUIDEZ QUE COMPONEN EL ÍNDICE COLCAP LINA MERCEDES GUERRERO DURAN Director EDGAR LUNA GONZALEZ UNIVERSIDAD DE SANTANDER - UDES MAESTRÍA EN FINANZAS BUCARAMANA, SANTANDER 2015 2 Tabla de contenido Lista de Tablas ........................................................................................................................... 5 Lista de Figuras ......................................................................................................................... 7 Introducción ............................................................................................................................. 11 1 Fundamentos del análisis técnico .................................................................................... 14 1.1 Premisas del análisis técnico. ......................................................................................... 14 1.2 Teoría de Dow. ............................................................................................................... 15 1.3 Teorías opuestas al análisis técnico. ............................................................................... 17 1.4 Enfoques del análisis técnico. ......................................................................................... 19
    [Show full text]
  • Índices De Ponderación Accionaria Por Factores Fundamentales (PAFF) Para Colombia
    PROYECCIONES 2021: CON LA ECONOMÍA NO SE JUEGA | DICIEMBRE DE 2020 1 Balance 2020: el gran confinamiento Renta variable: índices de ponderación accionaria por factores fundamentales (PAFF) para colombia Andrés Duarte Pérez Daniel Duarte Muñoz Roberto Paniagua Cardona Justificación Medido a partir del índice de capitalización COLCAP calculado desde 2008 hasta septiembre de 2020, el crecimiento nominal promedio anual del mercado accionario colombiano fue de 1,25% (-2,62% real!). Si realizamos esta medición al cierre de 2019 para omitir el efecto del COVID-19, el crecimiento nominal promedio se ubica en 4,06% (0,01% real!); un desempeño deficiente, más teniendo en cuenta que se trata de una economía en "vía de desarrollo". ¿Está bien medido el mercado accionario colombiano? El índice COLCAP mide el crecimiento (decrecimiento) ponderado del valor patrimonial a precios de mercado (capitalización bursátil ajustada) de las compañías que lo componen, y utiliza como criterio de entrada (salida), el nivel de liquidez de las acciones. Al cierre de septiembre la razón entre la capitalización bursátil del COLCAP y de la totalidad del mercado accionario fue 80,26% (la capitalización bursátil del mercado accionario colombiano respecto al PIB se ubicó en 24,83%). Así las cosas, el comportamiento del índice COLCAP es una abs- tracción representativa del comportamiento agregado del merca- do accionario colombiano, tal como lo son los demás índices de capitalización representativos internacionales, benchmarks de sus respectivos mercados. Este seguirá siendo el caso, cuando en 2021, el COLCAP sea reemplazado por el índice MSCI COLCAP; también se trata de un índice de capitalización, de acuerdo con la metodología "Global Investable Market Indexes Methodology", solo que para que resulte atractivo internacionalmente, los requerimientos de liquidez deberán ser lo suficientemente altos para garantizar la entrada y salida "fluida" de los inversionistas internacionales.
    [Show full text]
  • Colombia Visión Mercado Local – Octubre 2017
    Mercado Accionario - Colombia Visión Mercado Local – Octubre 2017 Credicorp Capital Research Equity Research EQUITY RESEARCH Panorama General del Mercado Desempeño y dinámica de los participantes del mercado EQUITY RESEARCH Acciones: ascensos moderados con flujos como principal catalizador • Colcap contuvo sus ascensos quedando rezagado frente a un LatAm que descansa por Brasil. • Mercado se caracteriza por una ausencia casi generalizada de catalizadores fundamentales. • Actividad del mercado local definida principalmente por trading y rebalanceos con bajas negociaciones COLCAP vs. MSCI LatAm desde 2016 180 MSCI Latam COLCAP 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 jul.-16 jul.-17 dic.-16 jun.-16 oct.-17 oct.-16 jun.-17 feb.-17 feb.-16 abr.-16 abr.-17 sep.-16 nov.-16 sep.-17 ene.-16 ago.-17 ago.-16 ene.-17 mar.-17 mar.-16 may.-17 may.-16 Source: Bloomberg, Credicorp Capital 3 Valoraciones más apretadas y ausencia de catalizadores hacen que actividad bursátil se haya moderado haya se bursátil actividad que hacen catalizadores de ausencia y apretadas más Valoraciones Colcap continúa rezagado frente a pares andinos Source: Bloomberg, Credicorp CapitalCredicorpBloomberg,Source: Andean Andean Region Equity Indexes 200 180 160 140 120 100 80 jul.-16 jul.-17 dic.-16 jun.-16 oct.-16 jun.-17 oct.-17 feb.-16 feb.-17 abr.-16 abr.-17 sep.-16 nov.-16 sep.-17 ene.-16 ago.-16 ene.-17 ago.-17 mar.-16 mar.-17 may.-16 may.-17 EQUITY RESEARCH EQUITY COLCAP IPSA S&P BVL 1 EQUITY RESEARCH Resumen YTD 2017: Mercado resiliente a escándalos y bajo dinamismo 36%ISA 25% Bancolombia Eventos Corporativos Particulares (ISA, BVC) 20% PfBancolombia Rebalanceos (Bcolombia) 18% Celsia Reconocimiento rezagado de fundamentales 18% Bogota (ISA + Celsia) 15% EEB 15% BVC 14% PfAval 11% PfDavivienda 11% Colcap 10% Nutresa Escándalos (Odebrecht - RDSII - Corficol) 9% GrupoArgos Gobierno corporativo (Avianca) 8% Occidente Suspensión proceso de venta (ETB) 8% GrupoSura 8% Retadora coyuntura en mercado cementero.
    [Show full text]