Įmonių Intelektinio Kapitalo Įtakos Jų Rinkos Vertei Vertinimas Baltijos Šalyse
Total Page：16
File Type：pdf, Size：1020Kb
www.mruni.eu Simona SURVILAITĖ Simona SURVILAITĖ DAKTARO DISERTACIJA VERTINIMAS BALTIJOS ŠALYSE BALTIJOS VERTINIMAS VERTEI RINKOS JŲ ĮTAKOS INTELEKTINIO KAPITALO ĮMONIŲ ĮMONIŲ INTELEKTINIO KAPITALO ĮTAKOS JŲ RINKOS VERTEI VERTINIMAS BALTIJOS ŠALYSE ISBN 978-9955-19-876-5 2017 SOCIALINIAI MOKSLAI, EKONOMIKA, 04S VILNIUS, 2017 MYKOLO ROMERIO UNIVERSITETAS Simona Survilaitė ĮMONIŲ INTELEKTINIO KAPITALO ĮTAKOS JŲ RINKOS VERTEI VERTINIMAS BALTIJOS ŠALYSE Daktaro disertacija Socialiniai mokslai, Ekonomika, 04S Vilnius, 2017 Mokslo daktaro disertacija rengta 2012–2017 metais Mykolo Romerio universitete pagal Vy- tauto Didžiojo universitetui su ISM Vadybos ir ekonomikos universitetu, Aleksandro Stulgins- kio universitetu, Mykolo Romerio universitetu ir Šiaulių universitetu 2011 m. birželio 8 d. Lie- tuvos Republikos švietimo ir mokslo ministro įsakymu Nr. V-1019 suteiktą doktorantūros teisę. Mokslinė vadovė: prof. dr. Rima Tamošiūnienė (Mykolo Romerio universitetas, socialiniai mokslai, ekonomi- ka, 04S). ISBN 978-9955-19-875-8 (internete) ISBN 978-9955-19-876-5 (spausdintas) © Mykolo Romerio universitetas, 2017 TURINYS PAVEIKSLŲ SĄRAŠAS ......................................................................................................................... 4 LENTELIŲ SĄRAŠAS .......................................................................................................................... 6 PRIEDŲ SĄRAŠAS ............................................................................................................................... 7 SANTRUMPOS ...................................................................................................................................... 9 PAGRINDINĖS SĄVOKOS ................................................................................................................10 ĮVADAS .................................................................................................................................................12 1. ĮMONĖS INTELEKTINIO KAPITALO IR JOS RINKOS VERTĖS TEORINIAI ASPEKTAI .......................................................................................................................................23 1.1. Įmonės intelektinio kapitalo koncepcija ..............................................................................23 1.1.1. Įmonės intelektinio kapitalo samprata .....................................................................23 1.1.2. Įmonės intelektinio kapitalo struktūra .....................................................................34 1.2. Įmonės rinkos vertės ir sąsajos su įmonės intelektiniu kapitalu analizė .........................48 1.3. Įmonės intelektinio kapitalo vertinimo būdų analizė ........................................................52 1.4. Įmonės intelektinio kapitalo vertinimo modelių analizė ..................................................58 2. ĮMONĖS INTELEKTINIO KAPITALO IR JO ĮTAKOS JOS RINKOS VERTEI TYRIMO METODIKOS PAGRINDIMAS ................................................................................81 2.1. Įmonės intelektinio kapitalo įtakos jos rinkos vertei modelio formavimas ..............................................................................................................................81 2.1.1. Įmonės intelektinio kapitalo įtakos jos rinkos vertei modelio formavimas ........83 2.1.2. Įmonės rinkos vertės nustatymo metodai ................................................................93 2.1.3. Įmonės intelektinio kapitalo agreguoto indekso skaičiavimo duomenys, imtis ir tiriamasis laikotarpis ....................................................................................96 2.1.4. Įmonės intelektinio kapitalo agreguoto indekso skaičiavimo metodika .............97 2.1.5. Ekspertinio vertinimo įmonės intelektinio kapitalo dedamųjų svorių nustatymui pagrindimas ir rezultatai ....................................................................100 2.2. Įmonės intelektinio kapitalo vertinimo modelio tikslinimas .........................................103 2.3. Empirinio tyrimo hipotezių pagrindimas .........................................................................111 3. ĮMONIŲ INTELEKTINIO KAPITALO ĮTAKOS JŲ RINKOS VERTEI EMPIRINIS TYRIMAS ......................................................................................................................................115 3.1. Baltijos šalių listinguojamų įmonių rinkos vertės charakteristika .................................115 3.2. Baltijos šalių listinguojamų įmonių intelektinio kapitalo ir jo dedamųjų agreguotas indeksas ..............................................................................................................120 3.3. Baltijos šalių listinguojamų įmonių intelektinio kapitalo ir jo dedamųjų įtakos jų rinkos vertei analizė .........................................................................................................141 3.4. Baltijos šalių listinguojamų įmonių intelektinio kapitalo įtakos jų rinkos vertei ekspertinis vertinimas ..........................................................................................................152 IŠVADOS ............................................................................................................................................157 LITERATŪRA ....................................................................................................................................162 PRIEDAI .............................................................................................................................................186 SANTRAUKA ....................................................................................................................................277 SUMMARY .........................................................................................................................................296 3 PAVEIKSLŲ SĄRAŠAS 1 pav. Disertacinio tyrimo loginė schema .........................................................................................20 2 pav. Intelektinio kapitalo tyrimo lygmenys ....................................................................................23 3 pav. Intelektinio kapitalo koncepcijos raidos etapai .....................................................................24 4 pav. Intelektinio kapitalo tyrimų koncepcijų žemėlapis ...............................................................31 5 pav. Intelektinio kapitalo požymiai .................................................................................................33 6 pav. Įmonės intelektinio kapitalo struktūros dedamosios moksliniuose tyrimuose ................40 7 pav. Įmonės intelektinio kapitalo struktūra ...................................................................................41 8 pav. Įmonės rinkos vertės kūrimo prielaidos .................................................................................49 9 pav. Skandia navigatoriaus intelektinio kapitalo vertinimo modelis ..........................................61 10 pav. Nematerialiojo turto monitoriaus intelektinio kapitalo vertinimo modelis ....................70 11 pav. Įmonės intelektinio kapitalo įtakos jos rinkos vertei tyrimo metodikos sudarymo etapai ......................................................................................................................................................82 12 pav. Įmonės žmogiškojo kapitalo vertinimo rodikliai ................................................................86 13 pav. Įmonės struktūrinio kapitalo vertinimo rodikliai ...............................................................88 14 pav. Įmonės įstatyminio kapitalo vertinimo rodikliai ................................................................90 15 pav. Įmonės ryšių kapitalo vertinimo rodikliai ...........................................................................93 16 pav. Įmonės intelektinio kapitalo dedamųjų svoriai .................................................................103 17 pav. Įmonės intelektinio kapitalo įtakos jos rinkos vertei vertinimo modelis ......................110 18 pav. Baltijos rinkos indeksų pokytis 2006 – 2016 m. ................................................................116 19 pav. Baltijos šalių listinguojamų įmonių rinkos vertės vidutinis metinis pokytis 2011 – 2015 m., proc. .........................................................................................................................117 20 pav. Baltijos šalių listinguojamų įmonių pramonės šakų rinkos vertės vidutinis metinis pokytis 2011 – 2015 m., proc. .............................................................................................118 21 pav. Baltijos šalių listinguojamų įmonių suklasifikuotų pramonės šakų rinkos vertės vidutinis metinis pokytis 2011 – 2015 m., proc. .................................................................119 22 pav. Baltijos šalių listinguojamų įmonių intelektinio kapitalo agreguoto indekso nuokrypis nuo vidurkio 2011 – 2015 m. .........................................................................................120 23 pav. Baltijos šalių listinguojamų įmonių intelektinio kapitalo agreguoto indekso nuokrypis nuo vidurkio pagal pramonės šakas 2011 – 2015 m. ..................................................122 24 pav. Baltijos šalių listinguojamų įmonių intelektinio kapitalo agreguoto indekso vidutinis metinis pokytis 2011 – 2015 m., proc. ............................................................................123 25 pav. Baltijos šalių listinguojamų įmonių žmogiškojo kapitalo agreguoto