Fondo Mutuo Santander Acciones Chilenas

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Estados financieros por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 e informe de los auditores independientes

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Estados Financieros

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Santiago, Chile 31 de diciembre de 2014 y 2013

Estados financieros

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31 de diciembre de 2014 y 2013

Índice

Informe del Auditor Independiente ...... 1

Estados Financieros

Estado de Situación Financiera ...... 3 Estado de Resultados Integrales…...... 4 Estado de Cambios en el Activo Neto Atribuible a los Partícipes ...... 5 Estado de Flujos de Efectivo ...... 7 Notas a los Estados Financieros ...... 8

$ - Peso chileno M$ - Miles de pesos chilenos

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Estado de Situación Financiera

(Expresado en miles de pesos)

Al Al Nota 31/12/2014 31/12/2013 M$ M$

Activo Efectivo y efectivo equivalente 16 8.620 11.332 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 8 35.264.726 48.052.955 Entregados en garantía - - Activo financiero a costo amortizado - - Cuentas por cobrar a intermediarios 11 153.953 179.386 Otras cuentas por cobrar 12 24.175 - Otros activos - - Total activos 35.451.474 48.243.673

Pasivo Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Cuentas por pagar a intermediarios - - Rescates por pagar 17 61.114 81.485 Remuneraciones sociedad administradora 20 7.066 9.830 Otros documentos y cuentas por pagar 12 18.396 25.235 Otros pasivos - - Total pasivo (excluido el activo neto atribuible a partícipes) 86.576 116.550 Activo neto atribuible a los partícipes 35.364.898 48.127.123

Las notas adjuntas números 1 al 30 forman parte integral de estos estados financieros

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Estado de Resultados Integrales

(Expresado en miles de pesos)

Al Al Nota 31/12/2014 31/12/2013 M$ M$

Ingresos (pérdidas) de la operación

Intereses y reajustes 15 25.210 69.683 Ingresos por dividendos 1.072.364 1.576.428 Diferencia de cambios netas sobre activos financieros a costo - - amortizado Diferencia de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - - Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 8 (49.250) (11.317.277) Resultado en ventas de instrumentos financieros 8 98.813 (426.414) Otros - - Total ingreso/ pérdida de la operación 1.147.137 (10.097.580)

Gastos Comisión de administración 20 (1.508.748) (2.426.581) Honorario por custodia y administración - - Costo de transacción - - Otros gastos de operación 21 (17.037) (61.190) Total gastos de operación (1.525.785) (2.487.771) Utilidad (pérdida ) de la operación ante impuestos (378.648) (12.585.351) Impuesto a las ganancias por inversión en el exterior - - Utilidad (pérdida) de la operación después de impuesto (378.648) (12.585.351) Aumento (disminución) de activos neto atribuible a Participes originadas por actividades de la operación antes de distribución de (378.648) (12.585.351) beneficios Distribución de beneficios 18 (1.062.454) (1.576.390) Aumento (disminución) de activos neto atribuible a participes originadas por actividades de la operación después de distribución de (1.441.102) (14.161.741) beneficios

Las notas adjuntas números 1 al 30 forman parte integral de estos estados financieros

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Estado de Cambios en el Activo Neto Atribuible a los Partícipes

Al 31de diciembre de 2014

(Expresado en miles de pesos)

Nota APV Ejecutiva Inversionista Universal AM I Total Series

Activo neto atribuible a los partícipes al 1 de enero 17 6.062.425 26.143.501 9.194.187 6.727.010 - - 48.127.123 Aportes de cuotas 17 489.374 1.588.480 2.292.215 1.750.910 - - 6.120.979 Rescate de cuotas 17 (1.487.251) (8.695.225) (4.375.388) (2.884.238) - - (17.442.102) Aumento neto originado por transacciones de cuotas (997.877) (7.106.745) (2.083.173) (1.133.328) - - (11.321.123)

Aumento (disminución) de activo neto atribuible a 59.663 (146.318) (135.152) (156.841) - - (378.648) partícipes originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios

Distribución de beneficios 18 (142.979) (563.826) (200.233) (155.416) - - (1.062.454) En efectivo ------

En cuotas 18 (142.979) (563.826) (200.233) (155.416) - - (1.062.454) Aumento (disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación (83.316) (710.144) (335.385) (312.257) - - (1.441.102) después de distribución de beneficios

Activo neto atribuible a los partícipes al 31/12/2014 17 4.981.232 18.326.612 6.775.629 5.281.425 - - 35.364.898

Las notas adjuntas números 1 al 30 forman parte integral de estos estados financieros 5

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Estado de Cambios en el Activo Neto Atribuible a los Partícipes

Al 31de diciembre de 2013

(Expresado en miles de pesos)

Nota APV Ejecutiva Inversionista Universal Total Series

Activo neto atribuible a los partícipes al 1 de enero 17 8.511.128 42.829.924 14.823.450 9.672.083 75.836.585 Aportes de cuotas 17 686.465 4.825.238 4.219.332 4.834.977 14.566.012 Rescate de cuotas 17 (1.613.468) (13.871.181) (6.997.038) (5.632.046) (28.113.733) Aumento neto originado por transacciones de cuotas (927.003) (9.045.943) (2.777.706) (797.069) (13.547.721) Aumento (disminución) de activo neto atribuible a (1.429.126) (7.154.662) (2.303.499) (1.698.064) (12.585.351) partícipes originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios

Distribución de beneficios (92.574) (485.818) (548.058) (449.940) (1.576.390) En efectivo - - - - - En cuotas (92.574) (485.818) (548.058) (449.940) (1.576.390) Aumento (disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación (1.521.700) (7.640.480) (2.851.557) (2.148.004) (14.161.741) después de distribución de beneficios Activo neto atribuible a los partícipes al 31/12/2013 17 6.062.425 26.143.501 9.194.187 6.727.010 48.127.123

Las notas adjuntas números 1 al 30 forman parte integral de estos estados financieros

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Estado de Flujos de Efectivo (Método Directo)

(Expresado en miles de pesos)

31/12/2014 31/12/2013 Nota M$ M$

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Compra de activos financieros 8 (106.238.137) (155.172.245) Venta/cobro de activos financieros 8 119.126.572 171.338.910 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos 1.072.364 1.576.428 Montos pagados a sociedad administradora e intermediarios (1.511.512) (2.447.711) Montos recibidos de sociedad administradora e intermediarios - - Otros ingresos de operación - - Otros gastos de operación pagados 21 (47.647) (44.317) Flujo neto originado por actividades de la operación 12.401.640 15.251.065

Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento Colocación de cuotas en circulación 17 5.058.525 12.981.622 Rescates de cuotas en circulación 17 (17.462.877) (28.229.354) Otros - (44) Flujo neto originado por actividades de financiamiento (12.404.352) (15.247.776)

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (2.713) 3.289 Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 11.332 8.043 Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - - Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 16 8.620 11.332

Las notas adjuntas números 1 al 30 forman parte integral de estos estados financieros

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

1. INFORMACIÓN GENERAL

El Fondo Mutuo Santander Acciones Chilenas (en adelante “el Fondo”), es un Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de Capitalización Nacional, domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas.

El objeto del fondo será invertir al menos un 90% de su activo en instrumentos de capitalización de emisores nacionales cuyas acciones tengan presencia bursátil, o en títulos representativos de éstos

Lo anterior no obsta a que, en el futuro, este Fondo pueda cambiar de clasificación lo que se informara al público en la forma establecida en el Reglamento Interno vigente El cambio de clasificación podría implicar cambios en los niveles de riesgos asumidos por el fondo en su política de inversiones.

El Fondo, fue autorizado por la Superintendencia de Valores y Seguros mediante Resolución Exenta Nº127 de fecha 30 de enero de 1995, e inició sus operaciones el mismo día 30 de enero de 1995.

Los instrumentos de emisores nacionales en los que invierta el fondo deberán contar con una clasificación de riesgo BB, N-2 o superiores a éstas.

Modificaciones al Reglamento Interno del Fondo:

Las modificaciones incorporadas por la Administradora con el objeto de, entre otras materias, adecuar el Reglamento Interno del Fondo a las disposiciones de Ley N° 20.712, sobre Administración de Fondos de Terceros y Carteras Individuales (en adelante la “Ley”), su Reglamento Decreto Supremo N° 129 de 2014 y a la Norma de Carácter General de la Superintendencia de Valores y Seguros N° 365 de fecha 7 de mayo de 2014 (en adelante la “Norma”), son las siguientes: a) Sección características generales:

Número 1.1.3: Se ajusta el tipo de fondo como un Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de Capitalización Nacional, eliminándose al efecto la denominación “Derivados”.

Número 1.1.4: Se clasifica al tipo de inversionista del Fondo como un fondo dirigido al público en general. b) Sección política de inversión y diversificación:

Número 2.2.2: Se establece que respecto de otros valores o instrumentos en que invierta el Fondo que no sean de deuda, el Fondo no hará diferenciaciones entre aquellos que cuenten o no con clasificación.

Número 2.2.3: Se establece que los mercados, instrumentos, bienes o certificados en los que invertirá el Fondo deberán cumplir con las condiciones y requisitos que establezca la Superintendencia de Valores y Seguros, si fuere el caso.

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Número 2.2.5: Se complementa lo indicado respecto al nivel de riesgo esperado de las inversiones señalando que el Fondo no garantiza su rentabilidad ni se garantiza nivel alguno de seguridad de sus inversiones.

Número 2.2.8: Se establece que el Fondo podrá invertir sus activos en cuotas de otros fondos. Adicionalmente, se señalan los tipos de fondos en los cuales el Fondo podrá invertir, indicando al efecto que a los primeros no se le exige como requisito para la inversión en ellos tener algún límite de inversión y diversificación mínimo o máximo.

Número 2.2.9: Se establece que el Fondo podrá invertir en fondos administrados por la Administradora o por personas relacionadas a ella, en los términos contemplados en el artículo 61° de la Ley y sujeto a los límites establecidos en el número 3 del Reglamento Interno del Fondo.

Número 2.2.10: Se establece que el Fondo podrá invertir sus recursos en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora, en los términos contemplados en el artículo 62° de la Ley y sujeto a los límites establecidos en el número 3 del Reglamento Interno del Fondo.

Número 3.1: Se actualizan denominaciones de los instrumentos señalados a las disposiciones de la Ley, su Reglamento y a la Norma, eliminando al efecto referencias a otras normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros y a otros instrumentos que pueda autorizar dicha entidad.

Número 3.2: Se incorporan los siguientes límites máximos de inversión:

(i) Límite máximo de inversión por emisor. (ii) Límite máximo de inversión en cuotas de un mismo fondo. (iii) Límite máximo de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas. (iv) Límite máximo de inversión en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora. (v) Límite máximo de inversión en cuotas de fondos administrados por la Administradora o por personas relacionadas a ella.

Adicionalmente, se indica que las inversiones de los fondos en los cuales el Fondo invierta, no deberán cumplir con límites o condiciones de diversificación diferentes de las que pudiere establecer la Superintendencia de Valores y Seguros.

Número 3.3: Se establece que la regularización de los excesos de inversión se realizará mediante la venta de los instrumentos o valores excedidos y deberán ser subsanados dentro de los plazos que se establecen en el artículo 60° de la Ley N°20.712.

Número 4.2.3: Se establecen las limitaciones que el Fondo deberá cumplir para efectos de realizar operaciones de venta corta y préstamo de valores.

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Número 4.3.2: Se establecen las limitaciones que el Fondo deberá cumplir para efectos de realizar operaciones de adquisición de instrumentos con retroventa. c) Sección política de liquidez: Se indica el porcentaje de activos del Fondo que serán de alta liquidez para efectos de contar con recursos necesarios para dar cumplimiento a sus obligaciones por las operaciones que realice, así como dar cumplimiento al pago de rescates de cuotas, pago de beneficios y otros necesarios para el funcionamiento del Fondo, señalando los activos que tienen tal carácter. d) Sección política de votación: Se especifica la política que guiará a la Administradora en el ejercicio del derecho a voto que le otorgan al Fondo sus inversiones. e) Sección series, remuneraciones, comisiones y gastos:

Número 8.1: Se incorporan las nuevas series AM e I incluyendo al efecto todas las referencias que ello implique en el texto del Reglamento Interno del Fondo.

Número 8.2: Se modifica la remuneración fija de la serie Universal de un “Hasta un 5,60% anual IVA incluido” a un “Hasta 5,10% anual IVA incluido”

Número 8.3.1: Se incorporan gastos referidos a indemnizaciones que tengan por objeto precaver o poner término a litigios y costas, honorarios profesionales, gastos de orden judicial en que se incurra en la representación de los intereses del Fondo, señalándose en el número 8.3.7 del Reglamento Interno del Fondo que dichos gastos no estarán sujetos a un porcentaje máximo.

Número 8.3.2: Se faculta a la Administradora para contratar, en representación del Fondo, cualquier servicio prestado por una sociedad relacionada a ella, indicándose que dichos gastos serán de cargo del Fondo en la medida que se encuentren contemplados en el número 8.3.4 del Reglamento Interno del Fondo referido a gastos indeterminados de cargo del Fondo. Lo anterior, siempre que se sujeten a los límites máximos establecidos en dicho número y que los cobros se efectúen en condiciones de mercado.

Número 8.3.3:

(i) Se incluyen las comisiones y gastos como gastos derivados de la inversión en cuotas de otros fondos. (ii) Se señala que respecto del cobro de gastos, remuneraciones y comisiones, directos o indirectos, que deriven de las inversiones de los recursos del Fondo en cuotas de otros fondos administrados por la Administradora o sus personas relacionadas, se considerará además un límite máximo del activo del fondo invertido en estos activos. Asimismo, se establece que la Administradora no cobrará doble comisión de administración a los partícipes del Fondo por las inversiones de sus recursos en cuotas de fondos administrados por la Administradora o sus personas relacionadas, en los términos que se señalan al efecto.

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Número 8.3.4: Se elimina la letra e) relativa a comisiones de colocación que se deriven de la inversión de los recursos del Fondo en cuotas de fondos de inversión nacionales o extranjeros, abiertos o cerrados.

Número 8.3.6: Se establece que el Fondo, conforme a la normativa vigente, se regirá tributariamente según las leyes de Chile, entendiéndose que, si eventualmente se debe pagar impuestos por las ganancias obtenidas en distintas inversiones realizadas por el Fondo, estos gravámenes serán de cargo del fondo y no de la Administradora y no estarán sujetos al porcentaje máximo señalado en la en el número 8.3.4 del Reglamento Interno del Fondo, señalando también que lo mismo sucederá con cualquier gravamen, que afecte la inversión, cualquiera sea su naturaleza.

Número 8.4.1: Se establece que para la base de cálculo en caso de porcentaje sobre el aporte, se considerará el valor que tenían las cuotas que se están rescatando, al día en que se efectuó el aporte de éstas.

Número 8.4.2: Se señala que en caso de introducir modificaciones al Reglamento Interno del Fondo, los partícipes tendrán derecho a rescatar las cuotas entre el período que transcurre desde el día hábil siguiente al del depósito correspondiente y hasta la entrada en vigencia de esta modificación, sin que sea aplicable deducción alguna por concepto de remuneración de cargo del partícipe, salvo que se trate de una disminución en la remuneración de la Administradora o en los gastos de cargo del Fondo, de cambios en la denominación del Fondo o su política de inversión. Asimismo, se indica que en caso de fusión o división del Fondo, o de alguna de sus series, los partícipes tendrán derecho a rescatar las cuotas entre el período que transcurre desde el día en que se materialice la fusión o división respectiva, y hasta 30 días después de dicho día, sin que sea aplicable deducción alguna por concepto de remuneración de cargo del partícipe. f) Sección suscripción, rescate y valorización de cuotas:

Número 9.1.5:

(i) Se actualizan las referencias existentes en esta sección relativas al Contrato de Suscripción de Cuotas, reemplazándolas al efecto por las de Solicitud y Comprobante de Aporte y Solicitud y Comprobante de Rescate en lo que sea aplicable. (ii) Se establece que además de los medios remotos Internet y Atención Telefónica, la Administradora o sus Agentes Colocadores podrán utilizar todo otro medio remoto que dispongan en el futuro. (iii) Se establece que el horario de cierre de operaciones del Fondo será aquel que establezca el Agente Colocador de la Administradora, el cual en ningún caso podrá exceder de las 15:00 horas.

Número 9.3: Se especifica que los rescates por montos significativos se refieren a rescates efectuados por un partícipe.

Número 9.6: Se señala que el Fondo reconoce y acepta fracciones de cuotas y que para efectos de la determinación de los derechos y obligaciones que corresponden al partícipe, las cuotas considerarán cuatro decimales para ello.

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Número 10.2: se establece que el valor contable del patrimonio del Fondo se calculará diariamente.

Número10.3: Se especifican los medios de difusión del valor contable y cuotas en circulación. g) Sección otra información relevante:

Número 13.3: Se indica que en caso que el Fondo deba ser liquidado por cualquier causa, será la Administradora la encargada de liquidar los activos del mismo velando en todo momento por el mejor interés del Fondo y sus partícipes, señalando que lo anterior es sin perjuicio de aquellos casos en los cuales la Superintendencia de Valores y Seguros sea la encargada de definir al liquidador del Fondo por las razones que la Ley señale.

Número 13.7: se especifica el mecanismo, forma y plazo por medio del cual, las indemnizaciones que perciba la Administradora deberán ser enteradas al Fondo o traspasadas a los partícipes.

Número 13.8: se especifican los mecanismos de resolución de controversias que se emplearán ante conflictos que pudieren surgir entre el partícipe y la Administradora.

Con fecha 4 de diciembre de 2014, la Administradora solicita el depósito del Reglamento Interno del Fondo con las siguientes modificaciones: a) Sección otra información relevante:

Número 13.4.1: Se reemplaza la siguiente frase: “Tendrán derecho a percibir los beneficios aquellos partícipes del Fondo que tengan tal calidad el día anterior a la fecha de pago de los mismos.”; por la siguiente: “Tendrán derecho a percibir los beneficios aquellos partícipes del Fondo que tengan tal calidad el quinto día hábil anterior a la fecha de pago de los mismos.”

Esta información se encuentra a disposición del público en general, en nuestra oficina principal, en la página web (http://www.santander.cl/fondos/fondos_mutuos.asp) y en la página web de la Superintendencia de Valores y Seguros www.svs.cl.

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos, en adelante “la Administradora”. La Administradora pertenece a SAM Investment Holdings Limited y fue autorizada mediante Resolución Exenta 43 de fecha 25 de febrero de 1993. La dirección de su oficina registrada es Bombero Ossa 1.068, Piso 8, Santiago de Chile.

La Administradora desde el 5 de diciembre de 2013 dejó de pertenecer al Grupo Banco Santander Chile, en donde sus accionistas nacionales como Banco Santander Chile, Santander Inversiones Limitada y Santander Corredora de Seguros Limitada efectuaron la venta de sus acciones a inversionistas extranjeros, pasando de esta manera la Administradora a formar parte de SAM Investment Holdings Limited.

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Las cuotas en circulación del Fondo Mutuo Santander Acciones Chilenas no cotizan en bolsa. El Fondo según Feller Rate Clasificadora de Riesgo, no cuenta con una clasificación de riesgo de crédito y tampoco con una clasificación de riesgo de mercado.

Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la Administradora el 26 de febrero de 2015.

2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente al 31 de diciembre de 2014 y 2013, a menos que se indique lo contrario.

2.1 Bases de preparación a) Estados financieros

Los estados financieros del Fondo Santander Acciones Chilenas correspondientes al ejercicio 2014 y 2013 han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información financiera (“NIIF”), emitidas por el International Accounting Standards Board (“IASB”), y lo establecido por las normas emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. b) Comparación de la información

Los estados de situación financiera, de resultados integrales, de cambios en el activo neto atribuible a los partícipes y de flujos de efectivo por ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2013, que se incluyen en el presente para efectos comparativos, también han sido preparados de acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados consistentes con los utilizados durante el ejercicio 2014. c) Declaración de cumplimiento con las Normas Internacionales de Información Financiera

Estos estados financieros anuales reflejan fielmente la situación financiera del Fondo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los resultados de sus operaciones, los cambios en el activo neto atribuible a los partícipes y los flujos de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas.

La información contenida en estos estados financieros es de responsabilidad de la Administradora del Fondo, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF.

En la preparación de los estados financieros se han utilizado determinadas estimaciones realizadas por la Administradora, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos y gastos y compromisos que figuran registrados en ellos (Nota 7).

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Las notas a los estados financieros contienen información adicional a la presentada en el estado de situación financiera, estado de resultados integrales, estado de cambios en el activo neto atribuible a los partícipes y el estado de flujos de efectivo. En ella se suministran descripciones, narrativas o desagregación de los estados de forma clara, relevante, fiable y comparable. d) Período cubierto

Los presentes informes financieros (en adelante, “estados financieros”) cubren los siguientes períodos:

- Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

- Estado de cambios en el activo neto atribuible a los partícipes, estado de resultados integrales y estado de flujos de efectivo por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013. e) Moneda funcional y de presentación

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en valores y derivados y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles en mercado local. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La Administradora considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. f) Transacciones en moneda extranjera

La política del Fondo no contempla la inversión en instrumentos de emisores extranjeros, solo considera invertir en instrumentos de emisores nacionales los cuales corresponden a instrumentos transados en el mercado local utilizando como moneda el peso chileno. g) Bases de conversión

Debido a la política del Fondo Mutuo Santander Acciones Chilenas, este no contempla la utilización de una base distinta al peso chileno para la conversión de sus transacciones, las cuales se orientan solo a instrumentos de capitalización en el mercado nacional. h) Activos y pasivos financieros

Clasificación:

El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo no ha clasificado instrumentos de deuda como activos

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos) financieros a costo amortizado.

- Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Un activo financiero es clasificado como a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados como a valor razonable con efecto en resultados.

- Pasivos financieros

El Fondo no tiene pasivos financieros que deban ser valorizados a valor razonable con efecto en resultados, así como tampoco ha designado ningún pasivo financiero para ser medido a valor razonable con efecto en resultados. Los pasivos financieros del Fondo corresponden a los montos adeudados por las comisiones cobradas por la Administradora, cuya medición es realizada al costo amortizado.

Los instrumentos financieros derivados en posición pasiva, son clasificados como pasivo financiero a valor razonable con efecto en resultado. El resto de los pasivos financieros, son clasificados como “Otros pasivos” de acuerdo con NIIF 9, y su medición es realizada a costo amortizado.

Reconocimiento, baja y medición

Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable.

Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados.

Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores.

Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad.

Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos) resultados” en el periodo en el cual surgen.

El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de “Intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo.

Los otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta “Intereses y reajustes” del estado de resultados integrales.

El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del periodo pertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un periodo más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.

Estimación del valor razonable

Cuando se trata de instrumentos de capital del mercado local (acciones IPSA), la valorización se registra de acuerdo al promedio ponderado de las transacciones efectuadas en las Bolsas de Valores del país durante el día de la valorización.

Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado. Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia. El Fondo utiliza los precios proporcionados por la agencia de servicios de fijación de precios Risk América la cual es utilizada a nivel de industria y cuyos servicios han sido autorizados por la Superintendencia de Valores y Seguros.

El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) también es determinado usando la información financiera disponible

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(Expresado en miles de pesos) por la agencia de servicios de pricing Risk América. i) Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente. j) Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja. k) Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios

Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso, se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo. l) Cuotas en circulación

El Fondo emite cuotas, las cuales se pueden recuperar a opción del partícipe. El Fondo al 31 de diciembre del 2014 ha emitido 16.733.171,9617 de sus distintas series de cuotas y que son clasificadas como pasivo financiero.

El Fondo al 31 de diciembre del 2013 ha emitido 21.630.068,4150 de sus distintas series de cuotas.

El Fondo contempla las siguientes series de cuotas:

- Serie APV, corresponde a aquellos aportes efectuados al Fondo por inversionistas que tengan un monto igual o superior a $5.000 en calidad de Ahorro Previsional Voluntario, valor inicial $1.000.

- Serie Ejecutiva, corresponde a aquellos aportes efectuados al Fondo por inversionistas que tengan un monto igual o superior a $50.000.000, valor inicial $1.000.

- Serie Inversionista, corresponde a aquellos aportes efectuados al Fondo por inversionistas que tengan un monto igual o superior a $20.000.000, valor inicial $1.000.

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(Expresado en miles de pesos)

- Serie Universal, corresponde a aquellos aportes efectuados al Fondo por inversionistas que tengan un monto igual o superior a $5.000, valor inicial $1.000.

- Serie I corresponde a aquellos aportes efectuados por inversionistas Institucionales que tengan un saldo consolidado igual o superior a $5.000.000.000, valor inicial $1.000.

- Serie AM, corresponde a aquellos aportes efectuados exclusivamente por Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos en representación de los Fondos que administra, valor inicial $1.000.

Las cuotas en circulación pueden ser rescatadas sólo a opción del partícipe por un monto de efectivo igual a la parte proporcional del valor de los activos netos del Fondo en el momento del rescate. No obstante para rescates que signifiquen el retiro del 5% o más del patrimonio del Fondo se requieren 15 días corridos a contar de la fecha de la presentación de la solicitud de rescate.

El valor neto de activos por cuota del Fondo se calcula dividiendo los activos netos atribuibles a los partícipes de cada serie de cuotas en circulación por el número total de cuotas de la serie respectiva. m) Ingresos financieros e ingresos por dividendos

Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente y títulos de deuda. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho al recibir su pago. n) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

ñ) Garantías

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no ha designado activos para garantizar operaciones. o) Reclasificaciones

En los estados financieros del año 2013 se ha reclasificado el saldo de la cuenta “Otros” del estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre del 2013 por un monto de M$638, pasando este último saldo a la cuenta “Rescates de cuotas en circulación”, con el objeto de mostrar aperturada la conciliación descrita en Nota 17.

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(Expresado en miles de pesos)

3. NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES

Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera nuevas o modificadas emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB): a) Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones están vigentes y han sido aplicadas, en el caso que correspondan a los fondos mutuos:

Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación – Períodos anuales iniciados en o después del Aclaración de requerimientos para el neteo de activos y 1 de enero de 2014 pasivos financieros Entidades de Inversión – Modificaciones a NIIF 10, Períodos anuales iniciados en o después del Estados Financieros Consolidados; NIIF 12 Revelaciones 1 de enero de 2014 de Participaciones en Otras Entidades y NIC 27 Estados Financieros Separados NIC 36, Deterioro de Activos- Revelaciones del importe Períodos anuales iniciados en o después del recuperable para activos no financieros 1 de enero de 2014 NIC 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Períodos anuales iniciados en o después del Medición – Novación de derivados y continuación de 1 de enero de 2014 contabilidad de cobertura NIC 19, Beneficios a los empleados – Planes de Períodos anuales iniciados en o después del beneficio definido: Contribuciones de Empleados 1 de julio de 2014 Mejoras Anuales Ciclo 2010 – 2012 mejoras a seis NIIF Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2014 Mejoras Anuales Ciclo 2011 – 2013 mejoras a cuatro Períodos anuales iniciados en o después del NIIF 1 de julio de 2014 Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria CINIIF 21, Gravámenes Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2014

La aplicación de las correspondientes normas no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.

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(Expresado en miles de pesos) b) Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria NIIF 14, Diferimiento de Cuentas Regulatorias Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016 NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con clientes Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2017 Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria Contabilización de las adquisiciones por participaciones Periodos anuales iniciados en o después del en operaciones conjuntas (enmiendas a NIIF 11) 1 de enero de 2016 Aclaración de los métodos aceptables de Depreciación y Periodos anuales iniciados en o después del Amortización (enmiendas a la NIC 16 y NIC 38) 1 de enero de 2016 Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la NIC 16 Periodos anuales iniciados en o después del y NIC 41) 1 de enero de 2016 Método de la participación en los estados financieros Periodos anuales iniciados en o después del separados (enmiendas a la NIC 27) 1 de enero de 2016 Venta o Aportación de activos entre un Inversionista y su Periodos anuales iniciados en o después del Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a NIIF 10 y 1 de enero de 2016 NIC 28) Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 1) Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2016 Entidades de Inversión: Aplicación de la excepción de Periodos anuales iniciados en o después del Consolidación (enmiendas a NIIF 10, NIIF 12 y NIC 28) 1 de enero de 2016 Mejoras Anuales Ciclo 2012 – 2014 mejoras a cuatro Periodos anuales iniciados en o después del NIIF 1 de julio de 2016

La Administradora estima que la futura adopción de las Normas e Interpretaciones antes descritas no tendrá un impacto significativo en los estados financieros del Fondo. c) Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido aplicadas anticipadamente, aunque su fecha de aplicación aún no está vigente:

Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria NIIF 9, Instrumentos Financieros Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018

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(Expresado en miles de pesos)

4. CAMBIOS CONTABLES

Al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no presenta ningún cambio en los criterios contables utilizados en la preparación de sus estados financieros.

5. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO

La política de inversión vigente se encuentra definida en el Reglamento Interno del Fondo, y sus modificaciones, dicho reglamento fue depositado en la Superintendencia de Valores y Seguros, con fecha 4 de diciembre de 2014.

El Reglamento se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Bombero Ossa 1.068, Piso 8 y en nuestro sitio web www.santander.cl/fondos/fondos_mutuos.asp.

5.1 Objeto del Fondo

El objetivo del Fondo será invertir al menos un 90% de su activo en instrumentos de capitalización de emisores nacionales cuyas acciones tengan presencia bursátil, o en títulos representativos de éstos.

Las directrices o lineamientos que guiarán el actuar de la Administradora en la elección de las alternativas de inversión del Fondo para lograr su objetivo estarán dirigidas a inversionistas cuyo interés sea invertir en cuotas de fondos mutuos con un portfolio diversificado y que tengan un horizonte de inversión de largo plazo, con una alta tolerancia al riesgo.

5.2 Políticas de inversión

El Fondo invertirá al menos un 90% de su activo en instrumentos de capitalización.

Clasificación de riesgo:

Los instrumentos de deuda emisores nacionales en los que invierta el Fondo deberán contar con una clasificación de riesgo BB, N-2 o superiores a éstas.

Respecto de otros valores o instrumentos en que invierta el Fondo que no sean de deuda, el Fondo no hará diferenciaciones entre aquellos que cuenten o no con clasificación.

Mercados de inversión:

El mercado al cual el Fondo dirigirá sus inversiones será Chile. Los mercados, instrumentos, bienes o certificados en los que invertirá el Fondo deberán cumplir con las condiciones y requisitos que establezca la Superintendencia de Valores y Seguros, si fuere el caso.

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(Expresado en miles de pesos)

Para lograr los objetivos del Fondo se proyecta que la duración promedio de la cartera de inversiones será de 0 a 1 año.

El Fondo no garantiza su rentabilidad ni se garantiza nivel alguno de seguridad de sus inversiones. El nivel de riesgo esperado de las inversiones es alto.

El porcentaje mínimo del activo del Fondo que será invertido en instrumentos de capitalización de emisores nacionales o en títulos representativos de éstos será de un 90%.

A lo menos el 90% de la cartera del Fondo se destinará a la inversión en valores que tengan presencia bursátil a que se refiere el artículo 107, y en los valores a que se refiere el artículo 104, ambos del artículo 1° del D.L. N° 824 (en adelante, “la Ley sobre Impuesto a la Renta”).

La Administradora no podrá adquirir valores que en virtud de cualquier acto o contrato priven al Fondo de percibir los dividendos, intereses, repartos u otras rentas provenientes de tales valores que se hubiese acordado o corresponda distribuir.

El Fondo podrá invertir sus activos en cuotas de otros fondos, los cuales deberán ser fondos mutuos del tipo 1, de conformidad a las definiciones de tipos de fondos mutuos contenidos en la Circular N°1.578 del año 2002 de la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o la reemplace, a los cuales no se le exige como requisito para la inversión en ellos tener algún límite de inversión y diversificación mínimo o máximo.

El Fondo podrá invertir en fondos administrados por la Administradora o por personas relacionadas a ella, en los términos contemplados en el artículo 61° de la Ley N° 20.712, sujeto a los límites del número 3 siguiente.

El Fondo podrá invertir sus recursos en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora, en los términos contemplados en el artículo 62° de la Ley N° 20.712, sujeto a los límites del número 3 siguiente.

El Fondo podrá invertir en instrumentos emitidos por emisores que no cuenten con el mecanismo de Gobierno Corporativo descrito en el artículo 50 bis de la Ley Nº 18.046.

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(Expresado en miles de pesos)

Límites de las inversiones respecto del activo total del Fondo por tipo de instrumento:

Tipo de instrumento %Mínimo %Máximo

1) Instrumentos de Emisores Nacionales a) Instrumentos emitidos o garantizados por el Estado y el Banco Central de Chile 0 % 10% b) Instrumentos emitidos y garantizados por el Bancos Extranjeros, que operen en el país 0 % 10% c) Instrumentos emitidos por Bancos y Sociedades Financieras Nacionales con garantía Estatal o 0 % 10% Hipotecaria. d) Instrumentos emitidos por Bancos y Sociedades Financieras Nacionales sin garantía estatal o 0 % 10% hipotecaria. e) Instrumentos inscritos en el Registro de Valores, emitidos por filiales CORFO y/o Empresas 0 % 10% Multinacionales, empresas fiscales, semifiscales, de administración autónoma y descentralizada f) Instrumentos inscritos en el Registro de Valores, emitidos por Sociedades Anónimas u otras 0 % 10% entidades registradas en el mismo Registro. 2) Instrumentos de Capitalización de Emisores Nacionales: a) Acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas, que cumplan con las condiciones para ser 90% 100% consideradas de presencia bursátil. b) Acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas, que no cumplan con las condiciones para 0% 10% ser consideradas de presencia bursátil, registradas en una Bolsa de Valores del país. c) Cuotas de Fondos de Inversión y Fondos Mutuos. 0% 10% d) Títulos representativos de índices. 0% 10%

Diversificación de las inversiones por emisor y grupo empresarial:

Límite máximo de inversión por emisor: 20% del activo del Fondo.

Límite máximo de inversión en cuotas de un mismo fondo: 10% del activo del Fondo.

Límite máximo de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas: 30% del activo del Fondo.

Límite máximo de inversión en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora: 30% del activo del Fondo.

Límite máximo de inversión en cuotas de fondos administrados por la Administradora o por personas relacionadas a ella: 10% del activo del Fondo.

Las inversiones de los fondos en los cuales el Fondo invierta, no deberán cumplir con límites o condiciones de diversificación diferentes de las que pudiere establecer la Superintendencia de Valores y Seguros.

Excesos de inversión.

La regularización de los excesos de inversión se realizará mediante la venta de los instrumentos o valores excedidos y deberán ser subsanados dentro de los plazos que se establecen en el artículo 60° de la Ley N° 20.712

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(Expresado en miles de pesos)

5.4 Operaciones que realizará el Fondo

La Administradora, por cuenta del Fondo, además de invertir en los activos que autoriza este reglamento interno, podrá realizar las siguientes operaciones: a) Contratos de derivados:

Este Fondo no contempla celebrar contratos de derivados. b) Venta corta y préstamo de valores:

La Administradora, por cuenta del Fondo, podrá realizar operaciones de venta corta y préstamo de acciones en las cuales están autorizados a invertir los fondos. La política del Fondo al respecto será la siguiente:

- El Fondo actuará en calidad de prestamista y/o prestatario. - Los activos objeto sobre los cuales el Fondo realizará estas operaciones serán: Acciones en que esté autorizado a invertir el Fondo. - En las operaciones de venta corta que el Fondo realice, la posición corta máxima que podrá mantenerse será de un 10% de su patrimonio por emisor y de un 25% de su patrimonio por grupo empresarial. - Las operaciones a que se refiere este título se sujetarán a los siguientes límites especiales: i) El porcentaje máximo del total de activos que podrá estar sujeto a préstamo de valores será de un 10%. ii) El monto máximo de posiciones cortas a realizar será $ 10.000.000.000 iii) El porcentaje máximo del total de activos que podrá ser utilizado en operaciones de venta corta será 25%. c) Adquisición de instrumentos con retroventa

La Administradora, por cuenta del Fondo, podrá realizar operaciones de compra con retroventa de los instrumentos de oferta pública, que se señalan a continuación:

- Instrumentos emitidos o garantizados por el Estado y el Banco Central de Chile. - Instrumentos emitidos en Chile y/o garantizados en Chile por Bancos Extranjeros que operen en el país. - Instrumentos emitidos por Bancos y Sociedades Financieras Nacionales con garantía estatal o hipotecaria. - Instrumentos emitidos por Bancos y Sociedades Financieras Nacionales sin garantía estatal o hipotecaria.

La adquisición de instrumentos con retroventa deberá realizarse en el mercado nacional.

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(Expresado en miles de pesos)

Límites: El Fondo podrá invertir hasta un 20% de su activo total en instrumentos de deuda adquiridos mediante compras con retroventa y no podrá mantener más de un 10% de ese activo en instrumentos pactados con una misma persona o con personas o entidades de un mismo grupo empresarial.

6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS

6.1 Gestión del riesgo financiero

La estrategia de gestión del riesgo financiero que lleva a cabo la Administradora está orientada al establecimiento de políticas y métricas de medición de los principales riesgos financieros y a controlar la exposición a los mismos. En este sentido, el Fondo podría verse expuesto a diversos riesgos financieros incluyendo: riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de mercado.

Los límites de riesgo tolerables, las métricas para la medición del riesgo y la periodicidad de los análisis de riesgo son políticas establecidas por el Directorio de la Administradora en el marco de las normas vigentes en particular de la Circular 1.869 del año 2008.

La función de control de riesgos está centralizada en la Dirección de Riesgos y Compliance de la Administradora.

Los principales factores de riesgo que enfrenta el Fondo son los siguientes: a) Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez se puede definir como la acción de poder garantizar el pago oportuno de las solicitudes de rescate en condiciones normales, planificar la forma en que se manejarán rescates significativos (para el tamaño del Fondo) por parte de los inversionistas y cómo se abordarán situaciones de crisis (rescates masivos).

Con el fin de minimizar los riesgos en liquidez, es que la Administradora implementó políticas de manejo corporativas, donde sus principales puntos son los siguientes:

Definición de activos líquidos para el Fondo:

Se define de manera individual para cada fondo renta variable nacional y de manera consolidada, aplicándose la siguiente fórmula:

Fondo Mutuo Santander Acciones Chilenas ≤ 40 días para liquidar el Fondo.

Este indicador es una relación entre el promedio móvil de volumen transado por acción y su peso en el total de la cartera del fondo.

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(Expresado en miles de pesos)

A continuación se presenta la composición de la cartera para la medición de Liquidez, con fecha de cartera al 31 de diciembre de 2014:

Fondo Activo Neto (M$) N° de Días para liquidar

Acciones Chilenas 35.364.898 7,48

Se puede observar que al cierre del año 2014, un alto porcentaje del fondo se podría liquidar en 7,48 días.

Este Fondo no presenta inversiones no líquidas. Durante el periodo, no se presentaron problemas para el pago de rescates.

Las políticas de liquidez son monitoreadas en forma diaria, cuyos resultados son presentados y revisados en un Comité Mensual y en forma trimestral es presentado al directorio la Administradora. b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se refiere al riesgo de pérdida que sufriría el Fondo, en el caso de que alguna contraparte incumpliese sus obligaciones contractuales de pago con la misma, resultando una perdida financiera para este.

Con el fin de controlar dicho riesgo la Superintendencia de Valores y Seguros ha dispuesto una serie de controles con limites normativos aplicados a cada Fondo, a lo que se agregan los controles propios de la Administradora, los que están enfocados a reducir el riesgo de contraparte y el riesgo crediticio del emisor. i. Controles a límites establecidos por la Administradora.

Los controles de riesgo de crédito definidos por la Administradora apuntan principalmente al riesgo crediticio de la contraparte y al riesgo crediticio del emisor, los que se presentan a continuación:

Riesgo crédito de la contraparte: Las operaciones renta fija nacional deben realizarse con contrapartes autorizadas por la Dirección de Riesgos la Administradora.

Riesgo crediticio del emisor: El riesgo crediticio del emisor se establece en base a los siguientes criterios.

Rating mínimo para renta fija nacional. En términos generales el control apunta a que el rating mínimo aceptable, será de N-1 para instrumentos de corto plazo y AA para los de largo plazo.

Al 31de diciembre de 2014 el Fondo, no presenta ningún exceso correspondiente al rating mínimo para renta fija nacional.

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(Expresado en miles de pesos) ii. Límite por rating agregado: De acuerdo a la clasificación de riesgo del emisor (rating de largo plazo del emisor), la Administradora ha establecido diferentes límites máximos. A continuación se presenta la posición del Fondo al 31 de diciembre de 2014 en renta fija nacional:

Clasificación de Riesgo Activo Neto M$ Posición M$ Posición % AAA 89.550 0,25% 35.364.898 AA 39.942 0,11% Total 35.364.898 129.492 0,36%

En el cuadro anterior se observa que al 31 de diciembre de 2014, el Fondo se encuentra invertido en emisores de renta fija nacional con rating iguales o superiores a AA, con lo que el riesgo crediticio se encuentra debidamente mitigado. En este sentido se debe consignar que el 0,36% del total de activo neto que maneja el dicho Fondo se encuentra invertido en renta fija nacional. iii. Límite por emisor: De acuerdo al emisor, la Administradora ha establecido diferentes límites máximos. A continuación se presenta la posición del Fondo al 31de diciembre de 2014 en renta fija nacional:

Emisor Clasificación Activo Neto M$ Posición M$ Posición % Banco Chile AAA 9.958 0,03% Banco Itaú Chile AA 39.942 0,11% 35.364.898 Banco Santander AAA 39.833 0,11% Scotiabank Sudamericano AAA 39.759 0,11% Total 35.364.898 129.492 0,36%

En el cuadro anterior se observa que la posición en renta fija nacional del Fondo se encuentra invertida en instrumentos de emisores bancarios de adecuadas clasificaciones, lo que mitiga de manera importante el riesgo de crédito asociado.

En relación al manejo de incidencias de riesgo de crédito, es importante mencionar que periódicamente se realizan comités de riesgo de modo de poder revisar la posición de todos los fondos administrados y el cumplimiento de los mismos frente a los controles establecidos por la Administradora. c) Riesgo de mercado

El riesgo de mercado está asociado a las variaciones de precio de los distintos activos que componen el portafolio del Fondo. Este riesgo depende fundamentalmente de la volatilidad de los retornos de los diferentes tipos de activos financieros y de la correlación entre ellos.

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(Expresado en miles de pesos)

Al cierre del 2014 el Fondo presentaba la siguiente composición de activos por tipo, moneda, y sector de actividad.

Total Act. por Tipo (M$) Total Act. por Moneda (M$) RV por sector (M$) CAJA 8.620 0,02% $$ 35.451.474 100,00% CAJA 8.620 0,02% ACCIONES 35.135.234 99,11% Basic Materials 1.064.087 3,00% DP 129.492 0,37% Common Stock 2.291.643 6,46% OTROS 178.128 0,50% Communications 11.212 0,03% Consumer, Cyclical 4.660.824 13,15% Consumer, Non-cyclical 3.511.090 9,90% Diversified 3.253.250 9,18% Financial 4.717.978 13,31% Industrial 1.229.291 3,47% Technology 1.154.414 3,26% Utilities 13.241.445 37,35% RENTA FIJA 129.492 0,37% Otros 178.128 0,50% Cifras en M$ 35.451.474 100,00% 35.451.474 100,00% 35.451.474 100,00%

Como se aprecia en la composición de activos, el Fondo no tiene riesgo de variación de tipo de cambio ya que los activos están denominados en pesos chilenos. Por otra parte el nivel de exposición del Fondo a variación de la UF también es nulo, y no posee posición en derivados. El riesgo mercado del Fondo está principalmente representado por el riesgo de desvío en los rendimientos accionarios respecto del benchmark.

El riesgo mercado del Fondo se controla por Tracking Error Expost versus un benchmark calculado en base a la media de las posiciones de los Fondos competidores. Al 31 de diciembre de 2014 presentaba un tracking-error anual de 1,64%, el cual exhibía holgura respecto al límite del 5%.

6.2 Estimación del valor razonable.

El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). El Fondo para los instrumentos de deuda utiliza los precios proporcionados por la agencia de servicios de fijación de precios Risk América la cual es utilizada a nivel de industria y cuyos servicios han sido autorizados por la Superintendencia de Valores y Seguros, mientras que para los instrumentos de capital el Fondo utiliza el precio promedio ponderado de las transacciones efectuadas en las Bolsas de Valores del país durante el día de valorización, en el caso de instrumentos de capital emitidos en el mercado externo (acciones, fondos de inversión, etc.), estos son valorizados utilizando los precios proporcionados por la agencia de servicio de fijación de precios Risk América.

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(Expresado en miles de pesos)

Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia.

La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la importancia de los “inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes niveles:

 Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.  Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son observables para el activo o pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de precios).  Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.

El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor razonable efectuada es determinada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo que es significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en relación con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable utiliza datos observables de mercado que requieren ajustes significativos en base a datos no observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de la relevancia de un dato particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio, considerando los factores específicos para el activo o pasivo. La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo de parte de la Administración del Fondo. Es así como, se considera que los datos observables son aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan en forma regular, son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes independientes que participan activamente en el mercado pertinente.

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(Expresado en miles de pesos)

El Fondo no utiliza inputs que no estén basados en datos de mercado observables, de esta manera no ha clasificado ninguno de sus activos o pasivos financieros medidos a valor razonable como de nivel 3.

Cartera de inversiones al 31 de diciembre de 2014:

Activos Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo Total Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Acciones derechos preferentes de suscripción de acciones 35.135.234 - - 35.135.234 C. F. I. y derechos preferentes - - - - Cuotas de fondos mutuos - - - - Primas de opciones - - - - Títulos representativos de índices - - - - Notas estructuradas - - - - Otros títulos de capitalización - - - - Dep. y/o Pagarés de Bancos e Instituciones Financieras - 129.492 - 129.492 Bonos de Bancos e Instituciones Financieras - - - - Letras de Crédito de Bancos e Instituciones Financieras - - - - Pagarés de Empresas - - - - Bonos de empresas y títulos de deuda de Securitización. - - - - Pagarés emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - - Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - - Notas estructuradas - - - - Otros títulos de deuda - - - - Derivados - - - - Pactos - - - - Total Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 35.135.234 129.492 - 35.264.726

Pasivos Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo Total Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados Derivados - - - - Total pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - -

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Cartera de inversiones al 31 de diciembre de 2013:

Activos Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Saldo Total Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Acciones derechos preferentes de suscripción de acciones 47.514.097 - - 47.514.097 C. F. I. y derechos preferentes - - - - Cuotas de fondos mutuos - - - - Primas de opciones - - - - Títulos representativos de índices - - - - Notas estructuradas - - - - Otros títulos de capitalización - - - - Dep. y/o Pagarés de Bancos e Instituciones Financieras - 508.908 - 508.908 Bonos de Bancos e Instituciones Financieras - - - - Letras de Crédito de Bancos e Instituciones Financieras - - - - Pagarés de Empresas - - - - Bonos de empresas y títulos de deuda de Securitización. - - - - Pagarés emitidos por Estados y Bancos Centrales - 29.950 - 29.950 Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - - Notas estructuradas - - - - Otros títulos de deuda - - - - Derivados - - - - Pactos - - - - Total Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 47.514.097 538.858 - 48.052.955

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6.3 Análisis de sensibilidad por tipo de riesgo a) Riesgo de precios

Refiere a la posibilidad de que el Fondo reduzca su patrimonio como consecuencia de caídas en el precio de los instrumentos de capitalización presentes en cartera. A continuación se exhibe la exposición sensible a este tipo de riesgo al cierre del año y su impacto frente a shocks de 1%, 5%, y 10%.

Impacto sobre activo total Impacto sobre Fondo Escenario de estrés MTM base (M$) (M$) activo total (%) ACCIONES CHILENAS Precio acciones -1% 35.135.234 (351.352) (0,99%) ACCIONES CHILENAS Precio acciones -5% 35.135.234 (1.756.762) (5,00%) ACCIONES CHILENAS Precio acciones -10% 35.135.234 (3.513.523) (9,91%) b) Riesgo cambiario

Dicho riesgo emerge cuando el Fondo cotiza valor cuota en una moneda manteniendo activos en cartera denominados en otras monedas, y queda expuesto a fluctuaciones en los tipos de cambio. El Fondo no se encuentra expuesto a riesgos de variaciones de tipos de cambio. c) Riesgo tipo de interés

Refiere a la pérdida de valor patrimonial del Fondo por fluctuaciones en las tasas de interés del mercado. Al cierre del año el Fondo mantiene instrumentos de deuda que lo exponen a este tipo de riesgo. Las sensibilidades ante variaciones paralelas de tasa de interés son las siguientes:

Fondo Escenario de estrés MTM base (M$) Δ MTM (M$) Δ MTM (%) ACCIONES CHILENAS -100bps 129.492 152 0,12% ACCIONES CHILENAS -50bps 129.492 76 0,06% ACCIONES CHILENAS -10bps 129.492 15 0,01% ACCIONES CHILENAS -5bps 129.492 8 0,01% ACCIONES CHILENAS -1bps 129.492 2 0,00% ACCIONES CHILENAS +1bps 129.492 (2) (0,00%) ACCIONES CHILENAS +5bps 129.492 (8) (0,01%) ACCIONES CHILENAS +10bps 129.492 (15) (0,01%) ACCIONES CHILENAS +50bps 129.492 (76) (0,06%) ACCIONES CHILENAS +100bps 129.492 (152) (0,12%)

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7. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

7.1 Estimaciones contables críticas

La Administradora hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero se describen a continuación.

- Valor razonable de instrumentos financieros derivados e instrumentos que no cotizan en un mercado activo o sin presencia.

Los valores razonables de tales instrumentos se determinan utilizando la información de precios entregada por la agencia de servicios de fijación de precios Risk América, esa información es validada y periódicamente revisada por personal experimentado de la Administradora, independiente de la entidad que las creó.

7.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables

Moneda funcional

La Administradora considera el peso chileno como la moneda que representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El peso chileno es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de inversión en pesos chilenos.

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8. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS

8.1 Activos

31/12/2014 31/12/2013 M$ M$ Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados: - Instrumentos de capitalización 35.135.234 47.514.097 - Títulos de deuda con vencimiento igual o menor a 365 días 129.492 538.858 - Títulos de deuda con vencimiento mayor a 365 días - - - Otros instrumentos e inversiones financieras - - Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 35.264.726 48.052.955

Designados a valor razonable con efecto en resultados al inicio: - Instrumentos de capitalización - - - Títulos de deuda con vencimiento igual o menor a 365 días - - - Títulos de deuda con vencimiento mayor a 365 días - - - Otros instrumentos e inversiones financieras - - Total designados a valor razonable con efecto en resultados al inicio - - Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 35.264.726 48.052.955

8.2 Detalle contrapartes derivados (forward) en posición activa.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el Fondo no mantiene saldos en instrumentos financieros derivados.

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8.3 Efectos en resultados

31/12/2014 31/12/2013 M$ M$ Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (incluyendo los designados al inicio): - Resultados realizados 98.813 (426.414) - Resultados no realizados (49.250) (11.317.277) Total ganancias/(pérdidas) 49.563 (11.743.691) - Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - - Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos designados al inicio a valor razonable con efecto en resultados - - Total ganancias (pérdidas) netas 49.563 (11.743.691)

8.4 El movimiento de los activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se resume como sigue:

31/12/2014 31/12/2013 M$ M$ Saldo de Inicio 48.052.955 77.094.803 Intereses y reajustes 25.210 69.683 Diferencias de cambio - - Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable (49.250) (11.317.277) Compras 106.238.137 153.771.847 Ventas (119.101.139) (171.139.731) Otros movimientos 98.813 (426.370) Saldo final 35.264.726 48.052.955

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En el siguiente cuadro se detalla la composición de las compras, para efecto conciliatorio con el estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2013:

M$ Estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2013 155.172.245 Compras de instrumentos de capital por pagar al 31 de diciembre de 2012 pagadas (1.400.398) en 2013 Compras de instrumentos de capital por pagar al 31 de diciembre de 2013 - Compras al 31 de diciembre de 2013 153.771.847

En el siguiente cuadro se detalla la composición de las ventas, para efecto conciliatorio con el estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2014:

M$ Estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2014 119.126.572 Ventas de instrumentos de capital por cobrar al 31 de diciembre de 2013 percibidas (179.386) en 2014 Ventas de instrumentos de capital por cobrar al 31 de diciembre de 2014 153.953 Ventas al 31 de diciembre de 2014 119.101.139

En el siguiente cuadro se detalla la composición de las ventas, para efecto conciliatorio con el estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2013:

M$ Estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2013 171.338.910 Ventas de instrumentos de capital por cobrar al 31 de diciembre de 2012 percibidas (378.565) en 2013 Ventas de instrumentos de capital por cobrar al 31 de diciembre de 2013 179.386 Ventas al 31 de diciembre de 2013 171.139.731

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8. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS (CONTINUACIÓN)

8.5 Composición de la cartera al 31 de diciembre 2014 y 2013

Al 31 de diciembre de 2014 Al 31 de diciembre de 2013

% de % de Instrumento Nacional Extranjero Total activos netos Nacional Extranjero Total activos netos

i) Instrumentos de capitalización

Acciones derechos preferentes de suscripción de acciones 35.135.234 - 35.135.234 99,35% 47.514.097 - 47.514.097 98,73% C.F.I. y derechos preferentes ------Cuotas de fondos mutuos ------Primas de opciones ------Títulos representativos de índices ------Notas estructuradas ------Otros títulos de capitalización ------Subtotal 35.135.234 - 35.135.234 99,35% 47.514.097 - 47.514.097 98,73%

ii) Títulos de deuda con vencimiento igual o menor a 365 días

Depósitos y/o Pagares Bancos e Inst. Financieras 129.492 - 129.492 0,37% 508.908 - 508.908 1,06% Bonos Bancos e Inst. Financieras ------Letras Crédito Bancos e Inst. Financieras ------Pagarés de Empresas ------Bonos de empresas y sociedades Securitizadoras ------Pagarés emitidos por Estados y Bancos Centrales - - - - 29.950 - 29.950 0,06% Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales ------Notas estructuradas ------Otros títulos de deuda ------Subtotal 129.492 - 129.492 0,37% 538.858 - 538.858 1,12%

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Al 31 de diciembre de 2014 Al 31 de diciembre de 2013

% de % de Instrumento Nacional Extranjero Total activos netos Nacional Extranjero Total activos netos

iii) Títulos de deuda con vencimiento mayor a 365 días

Depósitos y/o Pagares Bancos e Inst. Financieras ------Bonos Bancos e Inst. Financieras ------Letras Crédito Bancos e Inst. Financieras ------Pagarés de Empresas ------Bonos de empresas y sociedades Securitizadoras ------Pagarés emitidos por Estados y Bancos Centrales ------Bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales ------Notas estructuradas ------Otros títulos de deuda ------

Subtotal ------

iv) Otros instrumentos e inversiones financieras

Títulos representativos de productos ------Contratos sobre productos que constan de factura ------Derivados ------Otros ------

Subtotal ------Total 35.264.726 - 35.264.726 99,72% 48.052.955 - 48.052.955 99,85%

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9. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS ENTREGADOS EN GARANTIA

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no posee activos financieros a valor razonable con efectos en resultado entregados en garantía.

10. ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene activos bajo esta clasificación.

11. CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR A INTERMEDIARIOS

Al 31 de diciembre del 2014 y 2013, los saldos clasificados bajo este rubro, son los siguientes.

11.1 Cuentas por cobrar a intermediarios

31/12/2014 31/12/2013

M$ M$ Transacciones por cobrar 153.953 179.386 Total 153.953 179.386

El Fondo no ha constituido provisiones por incobrabilidad.

Los valores en libros de las cuentas por cobrar a intermediarios están denominados en las siguientes monedas:

31/12/2014 31/12/2013 Monedas M$ M$ Pesos chilenos 153.953 179.386 Saldo final 153.953 179.386

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Detalle intermediarios:

% Sobre Activo Fondo M$ Entidad / Contraparte al 31 de diciembre 2014: - BTG Pactual Chile S.A. C. de bolsa 0,434% 153.953

Total 0,434% 153.953

% Sobre Activo Fondo M$ Entidad / Contraparte al 31 de diciembre 2013: - Deutsche Securities C. de bolsa LTDA. 0.208% 100.323 - Larrain vial S.A C. de bolsa 0,164% 79.063 Total 0,372% 179.386

11.2 Cuentas por pagar a intermediarios

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene cuentas por pagar a intermediarios.

12. OTRAS CUENTAS POR COBRAR Y OTROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR

12.1 Otras cuentas por cobrar

31/12/2014 31/12/2013

M$ M$ Dividendos por cobrar 18.162 - Gastos fondos por cobrar 6.013 - Total 24.175 -

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(Expresado en miles de pesos)

12.2 Otros documentos y cuentas por pagar

31/12/2014 31/12/2013

M$ M$ Dividendos por distribuir 18.162 - Retención impuestos APV 234 638 Provisión gastos operación - 24.597 Total 18.396 25.235

13. PASIVOS FINANCIEROS AVALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene pasivos bajo esta clasificación.

14. OTROS ACTIVOS Y OTROS PASIVOS

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene saldos en otros activos y otros pasivos.

15. INTERESES Y REAJUSTES

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el detalle de intereses y reajustes, es el siguiente:

31/12/2014 31/12/2013

M$ M$ Efectivo y efectivo equivalente - - Activos financieros: - A valor razonable con efecto en resultados 25.210 69.683 - Designados a valor razonable con efecto en - - resultados Activos financieros a costo amortizado - - Total 25.210 69.683

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16. EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE

Para efectos del estado de flujos de efectivo, el efectivo y efectivo equivalente comprende los siguientes saldos:

31/12/2014 31/12/2013 Monedas M$ M$ Pesos chilenos 8.620 11.332 Saldo final 8.620 11.332

17. CUOTAS EN CIRCULACIÓN

Las cuotas en circulación del Fondo son emitidas como cuotas serie Ahorro Previsional Voluntario, serie Ejecutiva, serie Inversionista, serie Universal, serie AM y serie I, las cuales tienen derechos a una parte proporcional de los activos netos del Fondo.

Las cuotas de todas las series están sujetas a honorarios por administración y gastos de intermediación financiera, según consta en el Reglamento Interno al 31 de diciembre de 2014, en consecuencia todas las cuotas de todas las series estaban sujetas a honorarios por administración.

Las cuotas en circulación para los dos últimos periodos y su respectiva valorización en la moneda Fondo (peso chileno), se componen de la siguiente manera:

Al 31 de diciembre de 2014 Cuotas en Circulación Valores Cuotas Monto en M$ APV 1.155.742,5420 4.309,9844 4.981.232 Ejecutiva 4.769.971,8728 3.842,0796 18.326.612 Inversionista 5.559.390,4130 1.218,7719 6.775.629 Universal 5.248.067,1339 1.006,3562 5.281.425 AM - - - I - - Totales 16.733.171,9617 35.364.898

Al 31 de diciembre de 2013 Cuotas en Circulación Valores Cuotas Monto en M$ APV 1.388.031,6193 4.367,6418 6.062.425 Ejecutiva 6.607.442,6601 3.956,6745 26.143.501 Inversionista 7.274.222,2967 1.263,9410 9.194.187 Universal 6.360.371,8389 1.057,6440 6.727.010 Totales 21.630.068,4150 48.127.123

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Las cuotas en circulación del Fondo están sujetas a un monto mínimo de suscripción por serie, según el saldo consolidado que posean los inversionistas, definido en el Reglamento Interno del Fondo, igual o superior a:

- Serie APV $ 5.000 - Serie Ejecutiva $ 50.000.000 - Serie Inversionista $ 20.000.000 - Serie Universal $ 5.000 - Serie AM $ - - Serie I $5.000.000.000

El pago de los rescates se realiza en dinero efectivo y en pesos chilenos, dentro de un plazo no mayor a 10 días de corridos, contado desde la fecha de la presentación de la solicitud de rescate. No obstante para rescates cuyo monto implica un 5% o más del patrimonio del Fondo, el Fondo dispondrá de 15 días corridos para el pago, según consta en el Reglamento Interno.

De acuerdo con los objetivos descritos en las Notas 1 y 5, y las políticas de gestión de riesgo en la Nota 6, el Fondo intenta invertir las suscripciones recibidas en instrumentos de deuda emitidos por emisores nacionales y extranjeros e instrumentos de capitalización, emitidos por emisores nacionales y extranjeros. En todo caso, la inversión en instrumentos de capitalización tendrá un máximo de 100%, de acuerdo a lo establecido en la política de diversificación de las inversiones respecto del activo total del Fondo.

Para determinar el valor de activos netos del Fondo para suscripciones y rescates, se ha valorado las inversiones sobre la base de las políticas descritas en Nota 2.

Al 31 de diciembre de 2014, el valor del activo neto de las series: APV, Ejecutiva, Inversionista, Universal, AM e I asciende a M$35.364.898.

Al 31 de diciembre de 2013, el valor del activo neto de las series: APV, Ejecutiva, Inversionista y Universal asciende a M$48.127.123.

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

17. CUOTAS EN CIRCULACION (CONTINUACIÓN)

Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014, las cuotas suscritas, rescatadas y en circulación fueron:

2014 Serie APV Serie Ejecutiva Serie Inversionista Serie Universal Serie AM Serie I Total

Saldo al 1 de enero 1.388.031,6193 6.607.442,6601 7.274.222,2967 6.360.371,8389 - - 21.630.068,4150 Cuotas suscritas 53.402,1591 143.378,0860 1.548.977,7867 1.436.086,7183 - - 3.181.844,7501 Cuotas rescatadas (346.297,7449) (2.246.103,7704) (3.558.190,7356) (2.823.975,9157) - - (8.974.568,1666) Cuotas entregadas por distribución de beneficios 60.606,5085 265.254,8971 294.381,0652 275.584,4924 - - 895.826,9632

Saldo al 31 de diciembre 2014 1.155.742,5420 4.769.971,8728 5.559.390,4130 5.248.067,1339 - - 16.733.171,9617

Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2013, las cuotas suscritas, rescatadas y en circulación fueron:

2013 Serie APV Serie Ejecutiva Serie Inversionista Serie Universal Total

Saldo al 1 de enero 1.584.270,,9190 8.659.915,4330 9.317.058,0822 7.164.004,3183 26.725.248,7525 Cuotas suscritas 136.949,2859 995.068,9601 2.702.793,8110 3.681398,6447 7.516.210,7017 Cuotas rescatadas (333.188,5856) (3.047.541,7330) (4.745.629,5965) (4.485.031,1241) (12.611.391,0392) Cuotas entregadas por distribución de beneficios - - - - -

Saldo al 31 de diciembre 2013 1.388.031,6193 6.607.442,6601 7.274.222,2967 6.360.371,8389 21.630.068,4150

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

En el siguiente cuadro se explican las diferencias de las cuotas aportadas, entre el estado de flujos de efectivo y el estado de cambios en el activo neto atribuible a partícipes al 31 de diciembre de 2014:

M$ Estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2014 5.058.525 Distribución de beneficios al 31 de diciembre 2014 1.062.454 Dividendos por cobrar al 31 de diciembre de 2014 18.162 Dividendos por distribuir al 31 de diciembre de 2014 (18.162) Inversiones con retención al 31 de diciembre de 2013 liberada en año 2014 - Inversiones con retención al 31 de diciembre de 2014 por liberar en año 2015 - Estado de cambios en el activo neto atribuible a partícipes al 31 de diciembre de 6.120.979 2014

M$ Estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2013 12.981.622 Distribución de beneficios al 31 de diciembre 2013 1.576.390 Inversiones con retención* al 31 de diciembre de 2012 liberada en año 2013 8.000 Inversiones con retención* al 31 de diciembre de 2013 por liberar en año 2014 - Estado de cambios en el activo neto atribuible a partícipes al 31 de diciembre de 14.566.012 2013

*Inversión con retención es una Captación de Aportes con retención bancaria.

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

En el siguiente cuadro se explican las diferencias de las cuotas rescatadas, entre el estado de flujos de efectivo y el estado de cambios en el activo neto atribuible a partícipes al 31 de diciembre de 2014:

M$ Estado de flujos de Efectivo al 31 de diciembre de 2014 17.462.877 Rescates por pagar al 31 de diciembre de 2013 pagados en año 2014 (81.485) Retención por pagar al 31 de diciembre de 2013 pagados en año 2014 (638) Rescates por pagar al 31 de diciembre de 2014 a pagar en año 2015 61.114 Retención por pagar al 31 de diciembre de 2014 a pagar en año 2015 234 Estado de cambios en el activo neto atribuible a partícipes al 31 de diciembre de 17.442.102 2014

Estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2013 28.229.354 Rescates por pagar al 31 de diciembre de 2012 pagados en año 2013 (197.744) Rescates por pagar al 31 de diciembre de 2013 a pagar en año 2014 81.485 Retenciones por pagar al 31 de diciembre de 2013 a pagar en año 2014 638 Estado de cambios en el activo neto atribuible a partícipes al 31 de diciembre de 28.113.733 2013

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

18. DISTRIBUCIÓN DE BENEFICIOS A LOS PARTICIPES

Al 31 de diciembre de 2014, el Fondo ha efectuado la siguiente distribución de beneficios a los partícipes:

Fecha de Monto a Origen de la Distribución Forma de Distribución Distribución distribuir (M$)

10/01/2014 24.338 Dividendo CCU Aumento número de cuotas 14/01/2014 7.075 Dividendo AGUAS-A Aumento número de cuotas 16/01/2014 6740 Dividendo CAP Aumento número de cuotas 23/01/2014 2.856 Dividendo ANDINA-B Aumento número de cuotas 31/01/2014 20.756 Dividendo ENDESA Aumento número de cuotas 31/01/2014 36.666 Dividendo ENERSIS Aumento número de cuotas 20/02/2014 10.085 Dividendo GASCO Aumento número de cuotas 13/03/2014 27.678 Dividendo CORPBANCA Aumento número de cuotas 25/03/2014 39.501 Dividendo BCI Aumento número de cuotas 27/03/2014 137.248 Dividendo BANCO DE CHILE Aumento número de cuotas 27/03/2014 28.051 Dividendo SM-CHILE B Aumento número de cuotas 31/03/2014 700 Dividendo CONCHATORO Aumento número de cuotas 17/04/2014 13.667 Dividendo CCU Aumento número de cuotas 25/04/2014 8.470 Dividendo CAP Aumento número de cuotas 28/04/2014 1.500 Dividendo CGE Aumento número de cuotas 28/04/2014 2.383 Dividendo SECURITY Aumento número de cuotas 30/04/2014 1.639 Dividendo BESALCO Aumento número de cuotas 05/05/2014 5.700 Dividendo COLBUN Aumento número de cuotas 05/05/2014 11.589 Dividendo SONDA Aumento número de cuotas 06/05/2014 19.998 Dividendo BANMEDICA Aumento número de cuotas 07/05/2014 2.801 Dividendo CMPC Aumento número de cuotas 08/05/2014 32 Dividendo COPEC Aumento número de cuotas 08/05/2014 3.472 Dividendo FALABELLA Aumento número de cuotas 08/05/2014 37.974 Dividendo ILC Aumento número de cuotas 08/05/2014 23.743 Dividendo SQM-B Aumento número de cuotas 09/05/2014 10.236 Dividendo ANTARCHILE Aumento número de cuotas 09/05/2014 87 Dividendo HABITAT Aumento número de cuotas 13/05/2014 6.197 Dividendo SK Aumento número de cuotas 14/05/2014 35.913 Dividendo CENCOSUD Aumento número de cuotas 14/05/2014 8.528 Dividendo PARAUCO Aumento número de cuotas 15/05/2014 70.418 Dividendo ENDESA Aumento número de cuotas 16/05/2014 110.646 Dividendo ENERSIS Aumento número de cuotas 16/05/2014 29.447 Dividendo FORUS Aumento número de cuotas 22/05/2014 8.477 Dividendo AESGENER Aumento número de cuotas 22/05/2014 21.217 Dividendo EMBONOR-B Aumento número de cuotas 22/05/2014 23.611 Dividendo EMBONOR-B Aumento número de cuotas 23/05/2014 10.803 Dividendo CONCHATORO Aumento número de cuotas

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

23/05/2014 7.471 Dividendo CONCHATORO Aumento número de cuotas 26/05/2014 39.377 Dividendo AGUAS-A Aumento número de cuotas 26/05/2014 22.229 Dividendo AGUAS-A Aumento número de cuotas 28/05/2014 8.825 Dividendo ENTEL Aumento número de cuotas 29/05/2014 34.743 Dividendo IAM Aumento número de cuotas 17/06/2014 1.836 Dividendo SK Aumento número de cuotas 18/07/2014 1.240 Dividendo SQM-B Aumento número de cuotas 24/07/2014 7042 Dividendo CAP Aumento número de cuotas 27/08/2014 16988 Dividendo AESGENER Aumento número de cuotas 01/09/2014 10.337 Dividendo SONDA Aumento número de cuotas 04/09/2014 799 Dividendo CMPC Aumento número de cuotas 30/09/2014 5.413 Dividendo CONCHATORO Aumento número de cuotas 30/09/2014 3.931 Dividendo CONCHATORO Aumento número de cuotas 03/10/2014 13 Dividendo HABITAT Aumento número de cuotas 16/10/2014 7.378 Dividendo CAP Aumento número de cuotas 24/10/2014 10.496 Dividendo SECURITY Aumento número de cuotas 28/10/2014 2.161 Dividendo ILC Aumento número de cuotas 27/11/2014 1.122 Dividendo FORUS Aumento número de cuotas 03/12/2014 1.101 Dividendo CENCOSUD Aumento número de cuotas 10/12/2014 9.257 Dividendo FALABELLA Aumento número de cuotas 11/12/2014 26.872 Dividendo COPEC Aumento número de cuotas 11/12/2014 1.428 Dividendo COPEC Aumento número de cuotas 12/12/2014 1.698 Dividendo SQM-B Aumento número de cuotas 15/12/2014 26.792 Dividendo AESGENER Aumento número de cuotas 29/12/2014 981 Dividendo CMPC Aumento número de cuotas 30/12/2014 2.682 Dividendo CONCHATORO Aumento número de cuotas Total 1.062.454

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Al 31 de diciembre de 2013, el Fondo ha efectuado la siguiente distribución de beneficios a los partícipes:

Monto a distribuir Fecha de Distribución Origen de la Distribución Forma de Distribución (M$)

07/01/2013 4.888 Dividendo HABITAT Aumento número de cuotas 11/01/2013 11.824 Dividendo CFR Aumento número de cuotas 15/01/2013 43.143 Dividendo CAP Aumento número de cuotas 18/01/2013 19.840 Dividendo CCU Aumento número de cuotas 22/01/2013 3.828 Dividendo ILC Aumento número de cuotas 22/01/2013 2.626 Dividendo ILC Aumento número de cuotas 24/01/2013 24.067 Dividendo ENDESA Aumento número de cuotas 25/01/2013 10.532 Dividendo ENERSIS Aumento número de cuotas 21/02/2013 15.811 Dividendo GASCO Aumento número de cuotas 21/03/2013 179.769 Dividendo CHILE Aumento número de cuotas 21/03/2013 29.752 Dividendo SM-CHILE B Aumento número de cuotas 02/04/2013 34.716 Dividendo BCI Aumento número de cuotas 19/04/2013 25.874 Dividendo CCU Aumento número de cuotas 25/04/2013 12.591 Dividendo GASCO Aumento número de cuotas 25/04/2013 2.930 Dividendo IANSA Aumento número de cuotas 26/04/2013 15.610 Dividendo CAP Aumento número de cuotas 26/04/2013 42.461 Dividendo SONDA Aumento número de cuotas 07/05/2013 45.542 Dividendo BANMEDICA Aumento número de cuotas 07/05/2013 7.000 Dividendo BANMEDICA Aumento número de cuotas 07/05/2013 35.037 Dividendo CRUZBLANCA Aumento número de cuotas 07/05/2013 11.364 Dividendo CRUZBLANCA Aumento número de cuotas 08/05/2013 42.304 Dividendo BESALCO Aumento número de cuotas 08/05/2013 20.801 Dividendo SQM-B Aumento número de cuotas 09/05/2013 678 Dividendo CMPC Aumento número de cuotas 09/05/2013 33.271 Dividendo COPEC Aumento número de cuotas 09/05/2013 51.430 Dividendo ENDESA Aumento número de cuotas 10/05/2013 100.775 Dividendo ENERSIS Aumento número de cuotas 10/05/2013 20.562 Dividendo FALABELLA Aumento número de cuotas 10/05/2013 2.432 Dividendo FORUS Aumento número de cuotas 10/05/2013 69.020 Dividendo PARAUCO Aumento número de cuotas 13/05/2013 74.827 Dividendo SK Aumento número de cuotas 13/05/2013 729 Dividendo SK Aumento número de cuotas 15/05/2013 33.790 Dividendo CENCOSUD Aumento número de cuotas 15/05/2013 8.087 Dividendo CFR Aumento número de cuotas 15/05/2013 18.816 Dividendo SMSAAM Aumento número de cuotas 16/05/2013 2.860 Dividendo ECL Aumento número de cuotas 16/05/2013 33.194 Dividendo EMBONOR-B Aumento número de cuotas 16/05/2013 5.437 Dividendo ENTEL Aumento número de cuotas 17/05/2013 1.154 Dividendo LAN Aumento número de cuotas

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

22/05/2013 25.262 Dividendo AESGENER Aumento número de cuotas 24/05/2013 20.123 Dividendo PAZ Aumento número de cuotas 29/05/2013 4.206 Dividendo ENJOY Aumento número de cuotas 20/06/2013 6.361 Dividendo GASCO Aumento número de cuotas 20/06/2013 42.480 Dividendo SK Aumento número de cuotas 25/07/2013 10.794 Dividendo CAP Aumento número de cuotas 25/07/2013 3.235 Dividendo CAP Aumento número de cuotas 14/08/2013 3.922 Dividendo BESALCO Aumento número de cuotas 22/08/2013 10.085 Dividendo GASCO Aumento número de cuotas 27/08/2013 38.733 Dividendo AESGENER Aumento número de cuotas 30/08/2013 63.875 Dividendo SONDA Aumento número de cuotas 25/09/2013 30.227 Dividendo SK Aumento número de cuotas 24/10/2013 10.085 Dividendo GASCO Aumento número de cuotas 08/11/2013 2.499 Dividendo BESALCO Aumento número de cuotas 14/11/2013 33.095 Dividendo FALABELLA Aumento número de cuotas 22/11/2013 10.454 Dividendo FORUS Aumento número de cuotas 09/12/2013 69.637 Dividendo CFR Aumento número de cuotas 10/12/2013 2.306 Dividendo CENCOSUD Aumento número de cuotas 12/12/2013 28.045 Dividendo COPEC Aumento número de cuotas 17/12/2013 25.339 Dividendo AESGENER Aumento número de cuotas 18/12/2013 25.775 Dividendo SK Aumento número de cuotas 19/12/2013 10.085 Dividendo GASCO Aumento número de cuotas 27/12/2013 395 Dividendo CMPC Aumento número de cuotas Total 1.576.390

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(Expresado en miles de pesos)

19. RENTABILIDAD DEL FONDO

19.1 Rentabilidad nominal

La rentabilidad nominal del Fondo, sus series, durante el ejercicio 2014, es la siguiente:

Rentabilidad Mensual % Mes APV Ejecutiva Inversionista Universal AM I Enero (8,7961)% (8,9207)% (8,9749)% (9,0831)% - - Febrero 6,1372% 6,0062% 5,9493% 5,8356% - - Marzo 0,2036% 0,0667% 0,0072% (0,1117)% - - Abril 2,5197% 2,3841% 2,3252% 2,2075% - - Mayo (0,6758)% (0,8116)% (0,8705)% (0,9883)% - - Junio (1,1234)% (1,2541)% (1,3109)% (1,4244)% - - Julio 0,473% 0,3357% 0,2761% 0,1569% - - Agosto 3,1312% 2,9903% 2,9291% 2,8067% - - Septiembre (0,899)% (1,0301)% (1,087)% (1,2008)% - - Octubre (1,5863)% (1,7208)% (1,7792)% (1,8959)% - - Noviembre 3,6657% 3,5287% 3,4691% 3,377% - - Diciembre (3,1438)% (3,1908)% (3,2112)% (3,2374)% - -

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

La rentabilidad nominal del Fondo, sus series, durante el ejercicio 2013, es la siguiente:

Rentabilidad Mensual % Mes APV Ejecutiva Inversionista Universal Enero 5,1686% 5,0154% 4,9561% 4,8299% Febrero 1,3149% 1,1899% 1,1355% 1,0270% Marzo (2,1596)% (2,2930)% (2,3502)% (2,4665)% Abril (3,9372)% (4,0623)% (4,1188)% (4,2286)% Mayo (2,3297)% (2,4588)% (2,5186)% (2,6380)% Junio (5,6161)% (5,7408)% (5,7947)% (5,9032)% Julio (8,1200)% (8,2455)% (8,2997)% (8,4091)% Agosto (2,1761)% (2,3083)% (2,3678)% (2,4844)% Septiembre 4,3062% 4,1683% 4,1085% 3,9885% Octubre 2,3250% 2,1850% 2,1243% 2,0028% Noviembre (3,8571)% (3,9834)% (4,0391)% (4,1492)% Diciembre (2,2639)% (2,3958)% (2,4546)% (2,5696)%

19.2 Rentabilidad acumulada

Rentabilidad acumulada al 31 de diciembre de 2014:

Rentabilidad Nominal acumulada % Fondo/Serie Ultimo año Últimos dos Últimos tres años años APV (1,3201)% (19,7735)% (19,2454)% Ejecutiva (2,8962)% (22,3158)% (23,0568)% Inversionista (3,5737)% (23,3959)% (24,6574)% Universal (4,8492)% (25,4603)% (27,7099)% AM - - - I - - -

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Rentabilidad acumulada al 31 de diciembre de 2013:

Rentabilidad Nominal acumulada % Fondo/Serie Ultimo año Últimos dos Últimos tres años años APV (16,7810)% (13,3692)% (28,2455)% Ejecutiva (18,1084)% (16,1136)% (31,2934)% Inversionista (18,6808)% (17,2769)% (33,0471)% Universal (19,8154)% (19,6897)% (36,4555)%

19.3 Rentabilidad real

La rentabilidad real del Fondo, su serie APV, durante el ejercicio 2014 y 2013, es la siguiente:

Rentabilidad Mensual % Mes APV 2014 APV 2013 Enero (9,2877)% 5,3217% Febrero 5,8095% 1,7357% Marzo (0,2145)% (1,9913)% Abril 1,802% (5,1699)% Mayo (1,3327)% (1,3177)% Junio (1,5017)% (6,1109)% Julio 0,3116% (10,2208)% Agosto 2,9552% (3,2938)% Septiembre (1,164)% 4,3466% Octubre (2,2291)% 0,4507% Noviembre 2,7083% (4,3093)% Diciembre (3,4324)% (3,4862)%

20. PARTES RELACIONADAS

Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u operacionales, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de Valores.

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(Expresado en miles de pesos)

20.1 Remuneración por administración

El Fondo es administrado por Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos, una Sociedad Administradora de Fondos constituida en Chile. La Administradora recibe a cambio una remuneración sobre la base del valor de los activos netos de la series de cuotas del Fondo, pagaderos diariamente utilizando una tasa anual de:

Al 31 de diciembre de 2014:

Serie APV Serie Ejecutiva Serie Inversionista Serie Universal Serie AM Serie I Hasta 1,89% anual Hasta 3,50% anual Hasta 4,20% anual Hasta 5,10% anual Hasta 1,96% anual sin IVA IVA incluido IVA incluido IVA incluido IVA incluido No contempla sobre el patrimonio sobre el patrimonio sobre el patrimonio sobre el patrimonio sobre el patrimonio de la serie de la serie de la serie de la serie de la serie

Al 31 de diciembre de 2013:

Serie APV Serie Ejecutiva Serie Inversionista Serie Universal Hasta 1,89% anual sin Hasta 5,60% anual IVA Hasta 3,50% anual IVA incluido Hasta 4,20% anual IVA incluido IVA incluido sobre el patrimonio de la sobre el patrimonio de la sobre el patrimonio de la serie sobre el patrimonio de la serie serie serie

El total de remuneración por administración del ejercicio al 31 de diciembre de 2014 ha ascendido a M$1.508.748 adeudándose M$7.066 por remuneración por pagar a Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos.

El total de remuneración por administración del ejercicio al 31 de diciembre de 2013 ascendió a M$2.426.581 adeudándose M$9.830 por remuneración por pagar a Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos.

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(Expresado en miles de pesos)

20.2 Tenencia de cuotas por la Administradora, entidades relacionadas a la misma y otros

La Administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representen al empleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen cuotas serie APV, Universal, Inversionista, Ejecutiva e I del Fondo según detalla a continuación:

Relacionados Al 31 de diciembre de 2014 Al 31 de diciembre de 2013 Serie APV Monto Monto % Cuotas % Cuotas M$ M$

Accionistas de la Sociedad Administradora ------

Personas relacionadas 0,00% 10.114 2,3466 - - -

Sociedad Administradora ------

Trabajadores que representen al empleador o que 0,02% 5.511.180 1.278,7006 0,44% 21.240.020 4.863,0406 tengan facultades generales de administración.

TOTAL 0,02% 5.521.294 1.281,0472 0,44% 21.240.020 4.863,0406

Relacionados Al 31 de diciembre de 2014 Al 31 de diciembre de 2013 Serie Ejecutiva Monto Monto % Cuotas % Cuotas M$ M$

Accionistas de la Sociedad Administradora ------

Personas relacionadas 0,06% 21.925.925 5.706,7857 0,43% 20.707.688 5.233,3565

Sociedad Administradora ------

Trabajadores que representen al empleador o que ------tengan facultades generales de administración. TOTAL 0,06% 21.925.925 5.706,7857 0,43% 20.707.688 5.233,3565

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Relacionados Al 31 de diciembre de 2014 Al 31 de diciembre de 2013 Serie Inversionista Monto Monto % Cuotas % Cuotas M$ M$

Accionistas de la Sociedad Administradora ------

Personas relacionadas - - - 0,06% 2.966.920 2.347,3576

Sociedad Administradora ------

Trabajadores que representen al empleador o que - - - 0,18% 8.475.091 6.705,2905 tengan facultades generales de administración.

TOTAL - - - 0,24% 11.442.011 9.085,6481

Relacionados Al 31 de diciembre de 2014 Al 31 de diciembre de 2013 Serie Universal Monto Monto % Cuotas % Cuotas M$ M$

Accionistas de la Sociedad Administradora ------

Personas relacionadas - - - 0,00 71.636 67,7319

Sociedad Administradora ------

Trabajadores que representen al empleador o que 0,00% 96.765 96,1536 0,00 24.692 23,3459 tengan facultades generales de administración.

TOTAL 0,00% 96.765 96,1536 0,00 96.328 91,0778

Relacionados Al 31 de diciembre de 2014 Al 31 de diciembre de 2013 Serie I Monto Monto % Cuotas % Cuotas M$ M$

Accionistas de la Sociedad Administradora ------

Personas relacionadas ------

Sociedad Administradora ------

Trabajadores que representen al empleador o que ------tengan facultades generales de administración.

TOTAL ------

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(Expresado en miles de pesos)

21. OTROS GASTOS DE OPERACIÓN

Los conceptos que componen los gastos de cargo de este Fondo serán los que se señalan en la letra a), referidos a gastos por servicios externos, en la letra b) referido a gastos por inversión en cuotas de otros fondos, en la letra c) siguiente referidos a gastos indeterminados de cargo del Fondo, y en la letra e) siguiente referido a los gastos por los impuestos que el Fondo deba pagar producto de las ganancias que se produzcan por las inversiones del Fondo y la letra f) siguiente referido a indemnizaciones que tengan por objeto precaver o poner término a litigios y costas, honorarios profesionales, gastos de orden judicial en que se incurra en la representación de los intereses del Fondo. a) Gastos por servicios externos:

Los gastos derivados de la contratación de servicios externos serán de cargo del Fondo, quedando facultada la Administradora a conferir poderes especiales o celebrar contratos por los servicios externos para la ejecución de los actos, negocios o actividades que se señalan en la letra c) siguiente, salvo cuando dicha contratación consista en administración de cartera de recursos del Fondo, en tal caso, los gastos derivados de estas contrataciones serán de cargo de la Administradora.

Los gastos por servicios externos se encontrarán sujetos al porcentaje máximo de gastos referido en la letra c) siguiente.

La forma y política de distribución de tales gastos será efectuada fondo por fondo, de modo que los gastos no se distribuirán entre fondos administrados por la misma sociedad, sino asignados directamente a cada uno de ellos.

Asimismo, la Administradora se encontrará expresamente facultada para contratar, en representación del Fondo, cualquier servicio prestado por una sociedad relacionada a ella, los que serán de cargo del Fondo en la medida que se encuentren contemplados en la sección c) siguiente, siempre que se sujeten a los límites máximos establecidos en la misma y que los cobros se efectúen en condiciones de mercado. b) Gastos derivados de la inversión en cuotas de otros fondos:

Los gastos derivados de la inversión en cuotas de otros fondos serán de cargo del Fondo, por hasta un 100% anual sobre el patrimonio del mismo. Se consideran en este ítem tanto los gastos de transacción como los gastos de gestión del Fondo en el que invierta y todo otro gasto en que incurra su administradora por cuenta del mismo, incluyendo comisiones y remuneraciones.

Adicionalmente, para los gastos, remuneraciones y comisiones, directos o indirectos, que deriven de las inversiones de los recursos del Fondo en cuotas de otros fondos administrados por la Administradora o sus personas relacionadas, se considera además un límite máximo de un 1% del activo del Fondo invertido en estos activos. Sin perjuicio de lo anterior, la Administradora no cobrará doble comisión de administración a los partícipes del Fondo por las inversiones de sus recursos en cuotas de fondos administrados por la Administradora o sus personas relacionadas. Para ello, la Administradora podrá descontar de la comisión

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos) de administración establecida en este Reglamento Interno la prorrata que le corresponda por la comisión pagada por los fondos en los cuales invierta. Alternativamente, la Administradora podrá restar del valor neto diario de la serie para los efectos del cálculo de la comisión de administración, el monto invertido por el Fondo en cuotas de fondos administrados por la Administradora o sus personas relacionadas. Por último, la Administradora podrá emplear cualquier otro mecanismo que defina para efectos de permitir generar diariamente la devolución de la comisión de administración cobrada en los fondos administrados por la misma o sus personas relacionadas en los cuales invierta el Fondo.

En todo caso, se deja expresa constancia que los gastos de estos fondos, diferentes de sus comisiones de administración, serán soportados por el Fondo con los límites antes indicados. c) Gastos indeterminados de cargo del Fondo:

Además de la remuneración por administración y los gastos mencionados, serán de cargo del Fondo los gastos cuyo monto o porcentaje no es determinable antes de ser efectivamente incurridos, que a continuación se especifican y con un límite de un 0,15% anual sobre el patrimonio del Fondo: i) Las comisiones y gastos de intermediación y custodia incurridos por efectuar inversiones en los instrumentos indicados en la política de inversión del Fondo. ii) Procesos de auditoría, peritaje, y publicaciones legales de los fondos. iii) Arriendo, mantención y adquisición de software, y asesorías legales que sean necesarios para el funcionamiento del Fondo. iv) Derechos o tasas correspondientes a las aprobaciones, registros o inscripciones del Reglamento Interno del Fondo ante la Superintendencia de Valores y Seguros u otra autoridad competente.

La base de cálculo, será calculada sobre el patrimonio del Fondo, en base a devengo diario. d) El total de gastos operacionales de cargo del Fondo, entendiendo por ellos aquellos gastos definidos en las letras a) y c), se encuentra sujeto al límite de un 0,15% del patrimonio del Fondo. e) Los impuestos que el Fondo deba pagar producto de las ganancias que se produzcan por las inversiones no estarán sujeta al porcentaje de gastos referido en el numeral anterior.

El Fondo, conforme a la normativa vigente, se regirá tributariamente según leyes de Chile, entendiéndose que, si eventualmente se debe pagar impuestos por las ganancias obtenidas en distintas inversiones realizadas por el Fondo, estos gravámenes serán de cargo del Fondo y no de la Administradora y no estarán sujetos al porcentaje máximo señalado en la en la sección c) anterior. Lo mismo sucederá con cualquier gravamen, que afecte la inversión en el país de destino, cualquiera sea su naturaleza. f) Las indemnizaciones, incluidas aquellas que tengan carácter extrajudicial que tengan por objeto precaver o poner término a litigios y costas, honorarios profesionales, gastos de orden judicial en que se incurra en la representación de los intereses del Fondo, serán de cargo del Fondo y no estarán sujetos al porcentaje máximo señalado en las secciones c) y d) anteriores.

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Los gastos de operación atribuibles al Fondo, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, conforme a lo establecido en el Reglamento Interno se resumen de la siguiente manera:

Gastos acumulados al término de los ejercicios Resumen 31 de diciembre de 2014 31 de diciembre de 2013 M$ M$ Serie APV 2.295 7.075 Serie Ejecutiva 8.949 33.745 Serie Inversionista 3.295 12.005 Serie Universal 2.498 8.365 Serie AM - - Serie I - - Total Series 17.037 61.190

En el siguiente cuadro se explican las diferencias de los gastos acumulados a término del ejercicio y el estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2014:

M$ Estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2014 47.647 Gastos fondos por pagar al 31 de diciembre de 2013 liberada en año 2014 (24.597) Gastos fondos por pagar al 31 de diciembre de 2014 por liberar en año 2015 - Gastos fondos por cobrar al 31 de diciembre de 2014 (6.013) Otros gastos de operación estado de resultados integrales al 31 de diciembre de 2014 17.037

En el siguiente cuadro se explican las diferencias de los gastos acumulados a término del ejercicio y el estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2014:

M$ Estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2012 44.317 Gastos fondos por pagar al 31 de diciembre de 2011 liberada en año 2012 (7.724) Gastos fondos por pagar al 31 de diciembre de 2012 por liberar en año 2013 24.597 Otros gastos de operación estado de resultados integrales al 31 de diciembre de 2013 61.190

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(Expresado en miles de pesos)

22. CUSTODIA DE VALORES (NORMA DE CARÁCTER GENERAL N° 235 DE 2009)

Información de la custodia de valores mantenidos por el fondo en la cartera de inversiones al cierre del ejercicio 2014 y 2013, conforme a los términos del Título VI de la Norma de Carácter General N° 235 de 2009 y/o la que la modifique o reemplace, es la siguiente:

CUSTODIA DE VALORES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA % sobre total % sobre total inversiones en inversiones en instrumentos Instrumentos Emitidos por % sobre total Emitidos por % sobre el Monto Emisores Activo del Monto Emisores total Activo ENTIDADES Custodiado Nacionales Fondo Custodiado Extranjeros del Fondo

Empresa de Depósito de valores - Custodia encargada por Sociedad 35.264.726 100,00% 99,48% - - - Administradora

Empresa de Depósito de Valores - Custodia encargada por Entidades - - - - - Bancarias -

Otras Entidades ------

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES EN 35.264.726 100,00% 99,48% - - - CUSTODIA

CUSTODIA DE VALORES 31 DE DICIEMBRE DE 2013 CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

% sobre total % sobre total inversiones en inversiones en instrumentos Instrumentos Emitidos por % sobre total Emitidos por % sobre el Monto Emisores Activo del Monto Emisores total Activo ENTIDADES Custodiado Nacionales Fondo Custodiado Extranjeros del Fondo

Empresa de Depósito de valores - Custodia encargada por Sociedad 48.052.955 100,00% 99.85% - - - Administradora

Empresa de Depósito de Valores - Custodia encargada por Entidades - - - - - Bancarias -

Otras Entidades ------

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES EN 48.052.955 100,00% 99.85% - - - CUSTODIA

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

23. EXCESO DE INVERSIÓN

Al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no ha identificado excesos de inversión.

24. GARANTÍA CONSTITUIDA POR LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA EN BENEFICIO DEL FONDO (ARTÍCULO 12 LEY N° 20.712)

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las garantías constituidas son las siguientes:

Al Cierre de Representante de los Naturaleza Emisor Monto UF Vigencia (Desde-Hasta) los Periodos Beneficiarios Banco Santander 2014 Póliza de Garantía Mapfre 14.904,4853 Desde 10/01/2015 hasta 10/01/2016 Chile

Banco Santander Banco Santander 2013 Boleta de Garantía 37.885,6990 Desde 29/05/2013 hasta 09/01/2015 Chile Chile

Banco Santander Banco Santander 2013 Depósito a Plazo 37.885,6990 Desde 10/01/2013 hasta 22/05/2013 Chile Chile

25. GARANTÍA FONDOS MUTUOS ESTRUCTURADOS GARANTIZADOS

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene activos bajo esta clasificación.

26. OPERACIONES DE COMPRA CON RETROVENTA

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene activos bajo esta clasificación.

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(Expresado en miles de pesos)

27. INFORMACIÓN ESTADÍSTICA

Información estadística del fondo, según sus series de cuotas, al último día de cada mes del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014.

Serie APV: la siguiente información corresponde a la remuneración devengada y acumulada a los cierres de cada mes de los periodos 2014 y 2013.

Serie APV Mes /2014 Valor Cuota Total de Activos Remuneración devengada N° de M$ acumulada mensual en M$ Partícipes Enero 3.983,4599 44.134.406 9.442 1.588 Febrero 4.227,9343 44.691.988 8.151 1.580 Marzo 4.236,5429 42.983.655 9.034 1.577 Abril 4.343,2919 42.650.082 8.901 1.573 Mayo 4.313,9391 42.152.471 9.303 1.574 Junio 4.265,4783 40.547.517 8.580 1.554 Julio 4.285,6543 41.233.587 8.619 1.546 Agosto 4.419,8477 40.459.197 8.604 1.539 Septiembre 4.380,1127 38.534.503 8.205 1.533 Octubre 4.310,6323 37.215.106 8.024 1.530 Noviembre 4.468,6490 38.134.762 7.924 1.522 Diciembre 4.309,9844 35.451.474 8.035 1.517 Total 102.822

Serie APV Valor Cuota Total de Activos Remuneración devengada N° de Mes /2013 M$ acumulada mensual en M$ Partícipes Enero 5.640,5644 82.575.827 13.831 1.682 Febrero 5.713,6450 84.443.905 12.791 1.675 Marzo 5.575,8548 81.103.780 14.060 1.673 Abril 5.346,9863 74.459.654 13.083 1.671 Mayo 5.175,5314 69.612.794 13.262 1.674 Junio 4.881,0173 62.743.032 11.808 1.657 Julio 4.483,5953 55.441.781 11.019 1.638 Agosto 4.376,3682 52.581.323 10.549 1.631 Septiembre 4.562,2985 54.781.726 10.236 1.623 Octubre 4.667,5042 54.861.954 10.667 1.611 Noviembre 4.483,4825 51.483.153 9.998 1.598 Diciembre 4.367,6418 48.243.673 9.792 1.593 Total 141.096

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Serie Ejecutiva: la siguiente información corresponde a la remuneración devengada y acumulada a los cierres de cada mes de los periodos 2014 y 2013.

Serie Ejecutiva Valor Cuota Total de Activos Remuneración devengada N° de Mes/2014 M$ acumulada mensual Partícipes (Incluyendo IVA) en M$ Enero 3.603,7103 44.134.406 73.052 1.105 Febrero 3.820,1571 44.691.988 60.813 1.081 Marzo 3.822,7044 42.983.655 66.530 1.067 Abril 3.913,8428 42.650.082 65.718 1.054 Mayo 3.882,0799 42.152.471 67.313 1.053 Junio 3.833,3940 40.547.517 63.329 1.024 Julio 3.846,2629 41.233.587 64.375 991 Agosto 3.961,2772 40.459.197 62.446 960 Septiembre 3.920,4730 38.534.503 57.999 952 Octubre 3.853,0111 37.215.106 56.551 939 Noviembre 3.988,9702 38.134.762 55.422 925 Diciembre 3.842,0796 35.451.474 55.543 914 Total 749.091

Serie Ejecutiva Valor Cuota Total de Activos Remuneración devengada N° de Mes/2013 M$ acumulada mensual Partícipes (Incluyendo IVA) en M$ Enero 5.185,6673 82.575.827 131.302 1.327 Febrero 5.246,3699 84.443.905 123.283 1.312 Marzo 5.112,8519 81.103.780 133.297 1.302 Abril 4.896,5037 74.459.654 121.168 1.289 Mayo 4.733,0171 69.612.794 118.167 1.281 Junio 4.457,7811 62.743.032 102.579 1.239 Julio 4.089,2240 55.441.781 95.523 1.192 Agosto 3.985,9739 52.581.323 89.772 1.179 Septiembre 4.149,8228 54.781.726 85.733 1.164 Octubre 4.239,7151 54.861.954 89.100 1.149 Noviembre 4.067,1734 51.483.153 82.722 1.129 Diciembre 3.956,6745 48.243.673 79.123 1.119 Total 1.251.769

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Serie Inversionista: la siguiente información corresponde a la remuneración devengada y acumulada a los cierres de cada mes de los periodos 2014 y 2013.

Serie Inversionista Valor Cuota Total de Activos Remuneración devengada N° de Mes/2014 M$ acumulada mensual Partícipes (Incluyendo IVA) en M$ Enero 1.150,5039 44.134.406 31.096 1.539 Febrero 1.218,9510 44.691.988 25.982 1.518 Marzo 1.219,0387 42.983.655 28.768 1.490 Abril 1.247,3843 42.650.082 27.478 1.462 Mayo 1.236,5257 42.152.471 27.886 1.463 Junio 1.220,3158 40.547.517 25.969 1.426 Julio 1.223,6847 41.233.587 28.001 1.478 Agosto 1.259,5272 40.459.197 29.079 1.453 Septiembre 1.245,8361 38.534.503 27.716 1.441 Octubre 1.223,6705 37.215.106 26.449 1.425 Noviembre 1.266,1207 38.134.762 25.271 1.402 Diciembre 1.218,7719 35.451.474 25.303 1.385 Total 328.998

Serie Inversionista Valor Cuota Total de Activos Remuneración devengada N° de Mes/2013 M$ acumulada mensual Partícipes (Incluyendo IVA) en M$ Enero 1.667,1830 82.575.827 55.056 1.815 Febrero 1.685,7932 84.443.905 54.258 1.826 Marzo 1.641,9139 81.103.780 59.285 1.814 Abril 1.571,5325 74.459.654 53.040 1.782 Mayo 1.518,1585 69.612.794 51.906 1.768 Junio 1.429,0515 62.743.032 43.539 1.713 Julio 1.310,1223 55.441.781 40.281 1.660 Agosto 1.276,2835 52.581.323 37.359 1.640 Septiembre 1.327,9825 54.781.726 36.005 1.621 Octubre 1.355,9425 54.861.954 37.100 1.595 Noviembre 1.300,0121 51.483.153 34.486 1.571 Diciembre 1.263,9410 48.243.673 33.505 1.557 Total 535.820

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Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Serie Universal: la siguiente información corresponde a la remuneración devengada y acumulada a los cierres de cada mes de los periodos 2014 y 2013.

Serie Universal Valor Cuota Total de Activos Remuneración devengada N° de Mes/2014 M$ acumulada mensual Partícipes (Incluyendo IVA) en M$ Enero 961,5777 44.134.406 30.627 3.891 Febrero 1.017,6912 44.691.988 25.894 3.843 Marzo 1.016,5549 42.983.655 29.433 3.816 Abril 1.038,9958 42.650.082 28.819 3.805 Mayo 1.028,7271 42.152.471 29.648 3.827 Junio 1.014,0736 40.547.517 27.769 3.773 Julio 1.015,6646 41.233.587 28.054 3.715 Agosto 1.044,1716 40.459.197 27.635 3.641 Septiembre 1.031,6335 38.534.503 26.963 3.637 Octubre 1.012,0746 37.215.106 26.156 3.609 Noviembre 1.046,2523 38.134.762 23.794 3.594 Diciembre 1.006,3562 35.451.474 23.045 3.585 Total 327.837

Serie Universal Valor Cuota Total de Activos Remuneración devengada N° de Mes/2013 M$ acumulada mensual Partícipes (Incluyendo IVA) en M$ Enero 1.413,0596 82.575.827 48.882 4.239 Febrero 1.427,2992 84.443.905 49.831 4.302 Marzo 1.388,4960 81.103.780 56.203 2.289 Abril 1.327,4489 74.459.654 49.405 4.235 Mayo 1.280,8407 69.612.794 47.252 4.225 Junio 1.204,2761 62.743.032 39.837 4.134 Julio 1.102,7411 55.441.781 37.039 4.044 Agosto 1.072,9819 52.581.323 34.770 4.026 Septiembre 1.115,1616 54.781.726 33.723 3.998 Octubre 1.137,2875 54.861.954 35.366 3.956 Noviembre 1.089,1221 51.483.153 33.198 3.921 Diciembre 1.057,6440 48.243.673 32.390 3.912 Total 497.896

Serie Institucional: Para esta serie, no existe información correspondiente a la remuneración devengada y acumulada a los cierres de cada mes del periodo 2014 y 2013, ya que no han existido aportes.

FONDO MUTUO SANTANDER ACCIONES CHILENAS

Notas a los Estados Financieros

(Expresado en miles de pesos)

Serie AM: Para esta serie, no existe información correspondiente a la remuneración devengada y acumulada a los cierres de cada mes de los periodos 2014 y 2013, ya que no se contempla remuneración para esta serie.

28. SANCIONES

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, tanto el Fondo como la Administradora no han sido objeto de sanciones por parte de algún organismo fiscalizador.

29. HECHOS RELEVANTES

El 1 de mayo de 2014 entró en vigor la Ley 20.712 de Administración de fondos de terceros y carteras individuales. El objetivo de esta ley es proponer cambios institucionales y tributarios que se requieren para cumplir con la meta que permite que Chile se transforme en un país exportador de productos y servicios financieros ligados a la administración de carteras, y ampliar la gama de productos financieros con que cuentan los inversionistas nacionales y extranjeros que invierten en Chile, Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos ha procedido a realizar todas las actualizaciones y adoptar todas las medidas necesarias derivadas de la aplicación de esta ley.

El 6 de diciembre de 2013 se informó a la Superintendencia de Valores y Seguros mediante un hecho esencial el cambio en la estructura societaria de Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos, que con fecha 5 de diciembre de 2013 Banco Santander Chile, Santander Inversiones Limitada y Santander Corredora de Seguros Limitada vendieron la totalidad de las acciones que poseían de la compañía. Los nuevos accionistas corresponden a SAM Investment Holdings Limited y Santander Asset Management UK Holdings Limited donde su participación es de 99,99% y 0,01%, respectivamente.

30. HECHOS POSTERIORES

El 9 de enero de 2015, la Sociedad Administradora constituyó garantía a través de una póliza de garantía por un total de UF 1.760.081,31 en beneficio de sus fondos, con vigencia hasta el 10 de enero de 2016.

La Administradora del Fondo no tiene conocimiento de hechos posteriores ocurridos entre el 1 de enero y el 26 de febrero de 2015, fecha de emisión de estos estados financieros, que pudieran afectar en forma significativa la interpretación de los mismos.