F1 Cover134.indd 1 EJECUTIVOSDEFINANZAS AÑOXLIII NÚMERO134 FEBRERO2014 www.imef.org.mx

EL COSTOEL DE LA NÓMINA ¿Mayor evasión? informalidad y IMEFOficial RECURSO ESTRATÉGICORECURSO PRIVADO CAPITAL CAPITAL

CFO: BOB MANZA PepsiCo crece desde México 1/28/14 3:44 PM F2-F4 Forros.indd 2 1/24/14 12:53 AM

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Liquidez FEBRERO 2014

La reforma energética podría crear mercados, que hasta la fecha momento de buscar recursos para financiar los nuevos proyectos. La no estaban abiertos a la mayoría de los empresarios mexicanos, así banca misma entrará en la dinámi- como el arribo de inversionistas. ca de acercar recursos baratos si no quiere quedar desplazada en el me- diano plazo. El Instituto Mexicano de Ejecu- La buena noticia es que a la par De hecho, la trascendencia de los tivos de Finanzas (IMEF) considera del análisis, debate y aprobación de fondos de capital interesados por que en la medida en que se pueda in- las leyes secundarias de la reforma arribar a México va más allá del as- tegrar una gran cantidad de empre- energética, así como de la legislación pecto financiero, toda vez que estos sas a estos nuevos mercados, mucho correspondiente a la reforma en el vehículos de capitalización vienen más beneficiosa será la reforma para sector de las telecomunicaciones, acompañados de experiencia según nuestro país. diversos fondos de capital privado su respectiva tesis de inversión, una En este sentido, la apertura del de todo el mundo tienen los ojos variable fundamental para que las sector debe estar acompañada de puestos en México; se dicen listos pymes puedan insertarse como pro- reglamentaciones que permitan a para ejercer recursos con el fin de veedoras de las grandes empresas o las pequeñas y medianas empresas aprovechar las oportunidades que jugar a la par en las grandes ligas de (pymes) mexicanas participar de aquí se presentan. los contratos con multinacionales. manera destacada, entre las cuales Sin lugar a dudas esto es el reflejo Es cierto que la industria del capi- está elevar el contenido nacional de las expectativas que se han cons- tal de riesgo en suelo mexicano aún en las inversiones en exploración y truido a partir del periodo de trans- es joven y que el ritmo de participa- producción, capital necesario para formación que vive nuestro país. Es ción en las empresas se percibe len- acceder a los contratos que soliciten preciso reconocer que apenas es el to, aunque tampoco se debe dejar de las autoridades, y que la experiencia comienzo de la transformación y que reconocer que se ha convertido en un en el sector sea asequible; lo más im- las dudas que pudieran presentarse motor de la profesionalización de las portante: transparencia y combate a con respecto al éxito de estas refor- compañías al dejarlas listas para su la corrupción y a la impunidad. mas responde a la manera en que los incursión en los mercados de valores. Los empresarios mexicanos deben cambios se implementarán y al tiem- No nos extrañe presenciar en tener la oportunidad de participar en po que esto demandará. Se habla de los próximos meses muchas más estos nuevos sectores, no sólo como cuatro a cinco años, un lapso más que salidas a bolsa de empresas respal- proveedores de las grandes empre- suficiente para que las pymes puedan dadas por fondos de capital privado. sas donde ya participan, sino como subirse al tren de las oportunidades. Es más, vayámonos acostumbrando motor de una mayor producción de Que haya fondos de capital intere- a esta nueva dinámica empresarial y hidrocarburos. Para que esto suceda, sados en invertir o ampliar sus inver- no dejemos pasar la oportunidad de debe prevalecer la disponibilidad de siones en México imprime una sana potenciar nuestras compañías si un recursos y las facilidades de acceso. competencia al sistema financiero al fondo de este tipo toca a la puerta.

DANIEL CALLEJA PINEDO PRESIDENTE NACIONAL DEL IMEF [email protected]

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AÑOXLIII NÚMERO134 FEBRERO2014

PRESIDENTE Daniel Calleja Pinedo [email protected] DIRECTOR GENERAL Francisco González Gómez Comité Editorial PRESIDENTE Juan Carlos Goyenechea INTEGRANTES Mario de Agüero, Ricardo Ancona, Carlos Chávez de Icaza, Emilio Díaz, Bernardo Gómez, Luis Haime, Sylvia Meljem, Daniel Moska, Rodolfo Navarrete Vargas, Manuel CAPITAL Osuna, Griselda Rodríguez y Karel van Laack

PRESIDENTES PRIVADORECURSO Pablo Creel Miguel Ortiz Monasterio DIRECTOR DE CUSTOM PUBLISHING Carlos Colín ESTRATÉGICO DIRECTOR DE CIRCULACIÓN Rodolfo Trillo GERENTE DE PRODUCCIÓN Elizabeth Ruvalcaba

Editorial EDITOR Humberto Niño de Haro [email protected] CORRECTORA DE ESTILO Abril López Arte EDITOR GRÁFICO Adolfo Huitrón López COEDITORA GRÁFICA Carolina Davison

Columnistas PÁGINA 20 Jonathan Heath, Carlos A. González Tabares, Arturo Carvajal Trillo, Hugo García de la Vega, José Mario Rizo Fondos al alcance. Inversionistas institucionales de todo el mundo tienen Rivas, Mario de Agüero COMERCIALIZACIÓN los ojos puestos en México. La implementación de reformas despertó el Salvador Mejía [email protected] interés para apostar en sectores como el energético y telecomunicaciones. 9151 5100 Alejandro Gómez Las pymes tienen aquí una oportunidad para consolidar su crecimiento. [email protected] 9151 5094

VENTAS INTERNACIONALES EN CONTEXTO» SECTORES SECCIONES Grupo Medios International 1801 SW 3rd Ave. 3rd Floor Miami Fl.33129 USA Tel. (305) 722 5505 Rentabilidad del retail Mensaje del Presidente 1 REPRESENTANTE DE VENTAS EN ESTADOS UNIDOS Aunque las expectativas en el sector consumo Marcos Maranhao [email protected] son conservadoras para este año, el mercado TENDENCIAS está por experimentar un nuevo ajuste entre sus protagonistas. PÁGINA 34 Ejecutivas 4 Gadgets 6 SUSCRIPCIONES EJECUTIVO AL DÍA Gabriela Nieto Cortés Autos 8 Tel. 9151 5097 · Fax. 9151 5098 Aprendamos a innovar [email protected]

Los problemas en las empresas son EJECUTIVO AL DÍA PREPRENSA DIGITAL Colorfast, S.A. de C.V.de C.V. oportunidades para detonar cambios. Las IMPRESIÓN Servicios Profesionales de Impresión, Sobrecarga a la nómina 40 SA de CV. Mimosas 31, Santa María Insurgentes, C.P. relaciones interpersonales juegan un papel 06430, México, DF. importante en beneficio del crecimiento del Un México de emprendedores 46 Ejecutivos de Finanzas es una revista publicada por negocio. Grupo Medios SA de CV. Los artículos publicados PÁGINA 52 expresan la opinión del autor sin que ésta tenga VISIÓN CFO que coincidir con la opinión del IMEF sobre el tema OPINIÓN tratado. Cuando se exprese la opinión del IMEF se Bob Manza. PepsiCo 58 especificará claramente. Reservados todos los PULSO ECONÓMICO derechos. Prohibida la reproducción parcial o total del contenido por cualquier medio, impreso, fotográfico Por Jonathan Heath 10 ÁMBITO ACADÉMICO o electrónico, sin permiso del Editor. Ejecutivos de Finanzas es una publicación mensual del Instituto MERCADOS Mexicano de Ejecutivos de Finanzas, editada por Premio IMEF-EY 60 Grupo Medios SA de CV. Paseo de las Palmas 731- Por Carlos A. González Tabares 12 904, Lomas de Chapultepec I Sección, Miguel Hidalgo, México, DF, C.P. 11000. Tel: 9140 4050. Distribuidor REFLEXIONES FISCALES ESPACIO IMEF Grupo Medios S.A. de C.V. Certificado de Licitud de Por Arturo Carvajal Trillo 14 Título 2468, de Contenido Núm. 1574, Reserva del PERFIL» Jaime Díaz 64 título 2148-91. Porte pagado, permiso de publicación CONSULTORÍA periódica, autorizado por SEPOMEX: PP09-0248. PERFIL» Ismael Espinoza 66 Impresa por Servicios Profesionales de Impresión, Por Hugo García de la Vega 16 SA de CV, Mimosas 31, Santa María Insurgentes, C.P. COLUMNA INVITADA 06430, México, DF. ESTILO Circulación certificada por KPMG Por José Mario Rizo Rivas 18 VIDA» Para una vida en armonía 68 Revista SIN TITUBEOS diseñada con Adobe Creative Suite Por Mario de Agüero 72 VIAJES» Acapulco 70

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02-03 Contenido.indd 2 1/29/14 12:03 PM 02-03 Contenido.indd 3 1/23/14 9:38 PM TENDENCIAS

REFORMA ENERGÉTICA Un mar de oportunidades

BANCA MÓVIL Un cuidadoso proceso de transición e implementación gradual será necesario para que los alcances de la reforma energética lleguen a buen puerto y los resultados sean positivos dentro de dos o tres Veloz años, estimó la firma de consultoría PwC. Entre los objetivos de la reforma está incrementar el rit- mo de crecimiento de producción de petróleo para llegar adopción a los tres millones de barriles diarios en 2018, así como crecer la producción de gas natural a un ritmo de El uso de servicios finan- cieros a través de la red ha 7% anual los próximos cuatro años, a diferencia venido creciendo en México de un escenario sin reforma con un decreci- durante los últimos años. De miento de 3 por ciento. acuerdo con el Quinto Repor- La clave está en las al menos 29 leyes te de Inclusión Financiera de que deberán modificarse o redactar la CNBV, hacia finales de 2013 desde cero en el periodo ordinario, había 883 mil cuentas banca- como aquella que regule el Fondo rias vinculadas a un teléfono Mexicano del Petróleo. móvil, esto es: 1.06 de cada 100 mexicanos realiza opera- ciones como transferir dinero y pagar servicios en la palma de su mano. De hecho, este mismo estudio reveló que el BOLSA DE TRABAJO número de usuarios de banca móvil se incrementó 241.9% en todo 2013. En breve, ya no Vacante en será necesario ir a la sucursal salvo en contadas ocasiones. Microsoft

La búsqueda del nuevo líder del gigante tecnológico parece complicarse cada día más. El rastreo del sucesor comenzó hace cinco meses, cuando Steve Ballmer, actual CEO de Microsoft, anunció su retiro. El anuncio del relevo está previsto para media- dos de año, por lo que se trabaja a contrarreloj. La firma tiene el reto de apostar por novedosos productos de consumo. Entre los prospectos figura el actual jefe Gadgets de Ericsson, Hans Vestberg. No está de más enviar el CV.

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04-05 Ejecutivas.indd 4 1/29/14 12:38 PM CHINA Dragón dormido Ni en el año del caballo (de abundancia, según la mi- tología oriental) será palpable la recuperación de la segun- da economía más grande del mundo. Las perspectivas de crecimiento de China para 2014 dependen de las ganan- cias que puedan obtenerse con las exportaciones. Aunque es uno de los motores de crecimiento global más podero- sos, ya no opera a toda máquina: cerró 2013 con 7.4%. Para regresar al nivel de 8% es preciso cambiar el modelo, algo que los líderes chinos han reconocido, de acuerdo con el expresidente del Banco Mundial, Robert Zoellick.

24.9 millones de mexicanos tienen cuenta de ahorro 7.5% podría y sólo 6% utiliza banca móvil. ser la meta de crecimiento en China para 2014.

EUROPA TELEVISORES Mal Del 3D presagio al 4K La sorpresiva pérdida de mil millones de Lo plano pasó de moda y el problema ahora en materia euros de Deutsche Bank en el cuarto trimes- de entretenimiento ya no es tener una buena televisión tre de 2013 sugiere que ha comenzado una en casa, sino hacerse del contenido más divertido o inte- nueva fase de limpieza bancaria en Europa, resante. Surgen innovaciones que prometen infinidad de lo que presagia probables golpes financieros nuevas experiencias, pero que –de acuerdo con exper- en otros bancos del continente, de acuerdo tos– carecen de sentido. Sucedió ya con las pantallas 3D, con un reporte del WSJ. Los reguladores donde la oferta de contenidos es escasa, y el fenómeno europeos, que tratan de superar de una vez se repite con las pantallas curvas de ultra alta definición por todas la crisis bancaria, están realizando 4K. Pasarán dos años para que la guía de programación una ronda de evaluaciones profundas de los realmente despliegue contenidos a la altura. libros de los bancos, que concluiría este año.

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04-05 Ejecutivas.indd 5 1/24/14 12:37 AM TENDENCIAS

NOTEPRO Y TABPRO Tablets con sentido La productividad, el rendimiento y la portabilidad caracterizan a la nueva línea de tablets de Samsung. NotePRO y TabPRO incorporan la primera pantalla WQXGA de 12 pulgadas del mundo con más de cua- tro millones de pixeles. Ambos modelos cuentan con funciones de productividad avanzadas, por ejemplo Multi Window, que permite a los usuarios ver hasta cuatro ventanas simultáneamente en la pantalla; Remote PC; reuniones electrónicas interac- tivas y videoconferencias. Con los modelos TabPRO de 8.4” y 10.1”, Samsung sigue ofreciendo opciones para que los usuarios elijan el tamaño de tablet de su preferencia.

NETATMO La tendencia de los gadgets para vestir o portar en el cuerpo ha desatado mucha creatividad. Un ejemplo es una pulsera que mide la exposición a la luz ultravio- Pulsera leta, que causa cáncer de la piel. Gracias a la tecnología inalámbrica bluetooth, la pulsera Netatmo June envía lecturas a los detectora teléfonos inteligentes de los usuarios, ad- virtiéndoles, por ejemplo, cuando éstos se acercan a sus límites diarios de exposición de UV a rayos UV. La empresa francesa Netatmo espera vender el dispositivo en 99 dólares.

3D SYSTEMS Impresora de azúcar La compañía 3D Systems lanzó la impre- sora ChefJet para alimentos, la primera en su tipo para uso en restaurantes. El dispositivo usa agua para derretir azúcar y crear formas tridimensionales. La firma presentó un pastel de bodas con una torre que habría sido casi Gadgets imposible crear por otro medio. La ChefJet puede imprimir trabajos en chocolate.

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06-07 Gadgets.indd 6 1/24/14 10:23 AM POLAROID ¡Cubo, cámara y acción! La mítica firma de cámaras Polaroid ha dado la sorpresa con esta pequeña videocámara en forma de dado perfec- ‣EL NUEVO tamente confundible con un microaltavoz. La C3 mide 35 grupo de equipos de la milímetros por cada lado, puede grabar video en 1280x720 línea Galaxy fue pixeles, dispone de un sensor de 5 megapixeles y una lente presentado en con un ángulo de 120 grados. Incluye un micrófono y una luz el CES 2014. LED, pero su reducido tamaño sólo acoge una batería que aguanta tres horas. El dispositivo cuesta 99 dólares y estará disponible en los próximos meses.

NAVIA DE INDUCT Coches sin chofer

VOYCE La voz de su amo La tecnología no es exclusiva de humanos y también ha La empresa francesa Induct presentó su vehículo sin con- llegado al mundo de las mascotas. Voyce es un collar pulsó- ductor: Navia. Es capaz de trasladarse a unos 20 kilómetros metro dirigido a perros y desarrollado por i4C Innovations, por hora en una ruta preprogramada. Su uso inicial está una empresa formada por ingenieros, biólogos, veterina- pensado para los campus universitarios, aeropuertos y otros rios y especialistas en el mundo animal. El gadget puede lugares con caminos exclusivos. Este tipo de vehículo puede medir su actividad, ciclos de sueño, calorías, así como su reconocer el movimiento de los peatones y disminuir la ve- frecuencia cardiaca y respiratoria, proporcionando a los locidad conforme detecta su proximidad, si no es necesario amos datos muy útiles sobre la salud de sus canes a través no se detiene por completo y reanuda la marcha cuando el de una PC, tablet o smartphone. peatón se aleja en una trayectoria distinta.

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06-07 Gadgets.indd 7 1/24/14 10:28 AM TENDENCIAS

TOYOTA DEPORTIVO a la vista

‣EL CUADRO de instrumentos es pequeño y de forma triangular, porque la mayor parte de la información se muestra en el parabrisas y el volante.

El deportivo FT-1 concept recoge algunos rasgos de sus anteriores prototipos FT HS y FT 86, pero éste resulta bastan- te más radical y atrevido. Fue desarrollado por el Calty Desing Research, el Centro de Diseño de Toyota en California, y está inspirado en la Fórmula 1. Su nombre responde a las siglas Future Toyota y al número 1 que, de acuerdo con la marca, significa “el definitivo”. Esta propuesta anticipa los rasgos de un futuro deportivo que llegará para suceder al Supra y contará con tecno- logía BMW, gracias al acuerdo que mantienen ambas marcas.

KIA POTENCIA EN CAMINO El Kia GT4 Stinger es un prototipo coupé 2+2 plazas que mide 4.31 metros de largo por 1.89 de ancho y 1.25 de alto. Su aspecto exterior es uno de los principales puntos fuertes, con la famosa nariz de tigre presidiendo el bajo y alargado capó, que termina en un pequeño spoiler de carbono, el cual ga- rantiza una mayor carga aerodinámica a alta velocidad. Los faros de LED son coprotagonistas en el frontal. El auto alcanza 315 caballos a través de una caja de cambios manual de seis velocidades.

Autos

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08-09 Autos.indd 8 1/24/14 12:34 AM AUDI PINCELADAS DE FUTURO El Salón de Detroit fue el escenario en el que Audi mostró al mundo el concepto de su allroad shooting brake, un SUV híbrido VOLVO de tamaño compacto y carrocería coupé que entrega 408 caballos y gasta sólo 1.9 litros a los 100 kilómetros. Esta propuesta RENUEVA tiene las dimensiones propias del A3 pero con un diseño realmente deportivo, ins- SU ADN pirado en el Audi Sport Quattro Concept. El futuro Volvo XC90 promete El interior despliega un espacio amplio y marcar un hito en la firma sue- bien rematado, con cuatro plazas y acaba- ca. Todavía en una fase inicial de dos propios de un modelo definitivo. desarrollo, la compañía define lo que será su nuevo ADN. Este concepto está dispuesto sobre la nueva Plataforma Escalable de Producto que servirá de base a todos los vehículos medianos y grandes de la compañía. Desplie- ga una carrocería de tres puertas con un capó muy alargado y una cintura alta y bien marcada.

VOLKSWAGEN MERCEDES-BENZ ESCARABAJO DE LAS DUNAS CON ‘C’ DE CONFORT El Volkswagen Beetle Dune Aunque fue uno de los primeros modelos de la marca en adquirir una imagen atlé- Concept está de vuelta. Con un tica y más juvenil, el nuevo Mercedes Clase C 2014 supone una auténtica revolución: prototipo similar al del 2000, de no sólo se muestra como un auto elegante y deportivo, sino que adquiere un look pre- idéntico nombre y características, mium. Ofrece la posibilidad de configurar dos parrillas distintas: la deportiva, con la firma alemana va por la tercera la estrella grande situada en posición central; o la clásica y elegante con la estrella generación del Beetle, que conta- pequeña sobre el capó, que ahora puede esconderse a cierta velocidad para mejorar rá con una versión para conduc- la aerodinámica. ción off-road a 211 caballos.

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08-09 Autos.indd 9 1/24/14 12:34 AM PULSO ECONÓMICO POR JONATHAN HEATH

Escenarios 2014 La actividad económica se frenó significativamente en 2013 después de tres años de un relativamente buen desempeño. La desaceleración fue producto de muchos factores, tanto internos como externos, que se combinaron casi todos al mismo tiempo

y así impidieron mayor crecimiento. economía mexicana empieza por el No obstante, la economía sigue Afortunadamente, la mayoría tienen análisis del entorno externo. En prin- enfrentando retos. El más importante que considerarse como obstáculos cipio, la economía estadounidense de- de todos es sobreponerse de los efec- temporales, que deberán desvane- berá crecer un punto porcentual más tos recesivos y nocivos de la reforma cerse este año. este año, mientras que Europa parece hacendaria. El gobierno planteó una Se prevé que la demanda por nues- que puede dejar atrás su recesión. serie de medidas recaudatorias que tras exportaciones debe mejorar, a la También jugará un papel impor- restan ingresos a los hogares y des- par de un mejor desempeño de la tante la base de comparación. Aun- alientan las inversiones productivas economía estadounidense; se espera que la construcción crezca poco, su de las empresas, que arrancaron a que la construcción de viviendas em- contribución al crecimiento econó- partir de enero. piece a recuperarse, ya con nuevas mico se sentirá mucho más, dado Será difícil observar mayor con- reglas para los subsidios y nuevos que la base sobre la cual se estarán sumo de los hogares cuando las fa- estímulos para los constructores. Se calculando las tasas es muy baja. Lo milias tendrán ahora menos ingreso anticipa mucho más gasto público, en mismo deberá pasar con las expor- disponible y enfrenten mayores pre- especial el destinado a la inversión; y taciones no petroleras, la inversión cios en la economía a raíz del alza en finalmente, las incertidumbres en tor- privada y el consumo de los hogares. impuestos. Los más afectados, pero no a las reformas estructurales se han Si observamos los años posteriores a no los únicos, son los residentes de ido despejando, abriendo el camino una recesión o a un periodo de atonía, la zona fronteriza quienes enfrenta- hacia más oportunidades de inversión podemos ver que siempre resultan de rán un incremento de 5% en todos y mayor disponibilidad de crédito. mayor crecimiento al promedio. los precios. Este año representa para México En esta nueva oportunidad, no También será difícil ver más inver- una verdadera oportunidad para em- sólo será crítico el contenido de las sión productiva ante la eliminación pezar a despegar. La aprobación de leyes secundarias pendientes, sino de estímulos fiscales y el cobro del tantas reformas debe abrir la puerta los tiempos. Muchos analistas políti- Impuesto al Valor Agregado (IVA) a a la inversión, pero queda claro que cos nos han advertido que debemos las importaciones temporales. Aquí necesitamos estar acompañados de esperar un 2014 mucho más difícil las empresas más afectadas son factores externos favorables. que 2013, ya que el Pacto por México las exportadoras medianas, que no Desde 1995 el motor principal de prácticamente se agotó y vienen dis- tienen la capacidad de financiar al crecimiento han sido las exportacio- cusiones acaloradas, que bien pueden gobierno mediante el pago de im- nes no petroleras. No hemos logrado seguir obstaculizando las inversio- puestos provisionales. Si bien es una buena tasa de crecimiento de nes. Sin embargo, el ímpetu de las cierto que el gobierno gastará mucho la economía interna sin el empuje reformas ya está sobre la mesa y el más a raíz de la mayor recaudación y de afuera. Por lo mismo, cualquier gasto en inversión debe ser uno de de la ampliación en el déficit público, expectativa de crecimiento de la los motores de crecimiento este año. queda claro que la eficiencia del gasto

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10-11 PulsoEcon.indd 10 1/23/14 11:43 PM MIEMBRO DE LOS COMITÉS DEL INDICADOR IMEF Y DE ESTUDIOS ECONÓMICOS DEL IMEF, DE LOS CUALES HA SIDO PRESIDENTE EN AÑOS ANTERIORES. ES SOCIO DEL IMEF DESDE 1992. @jonathanheath54

En esta nueva oportunidad, no solamente será crítico el contenido de las leyes secundarias pendientes, sino también los tiempos. Muchos analistas políticos nos han advertido que debemos esperar un 2014 mucho más difícil que 2013, ya que el Pacto por México prácticamente se agotó y vienen discusiones acaloradas, que bien pueden seguir obstaculizando las inversiones.

público es mucho menor a la de las embargo, ya no es suficiente ver cre- instituciones y fortalecemos el Estado empresas privadas. cer la manufactura en su totalidad, de Derecho, habrá poco avance en las México es una economía de esca- sino específicamente aquellas activi- direcciones deseadas. sos recursos, como se puede atesti- dades que generen mayor demanda Ante el cúmulo de reformas, exis- guar mediante la poca profundidad por nuestros productos. ten ahora mayores incentivos para crediticia (de las más bajas de Améri- Lo anterior quiere decir que ne- trabajar en la informalidad, evadir ca Latina). Uno de los ejes principales cesitamos mucho más crecimiento impuestos y no recibir las prestacio- de las reformas estructurales de esta en sectores como el automotriz, que nes de seguridad social. Podremos administración es la reforma financie- representa casi una tercera parte observar mayor crecimiento en 2014 ra, que busca crear los incentivos ade- de la producción manufacturera de como efecto rebote después de un mal cuados para que el sistema bancario México. Sin embargo, la Asociación año, pero ¿realmente se han creado ofrezca más crédito y así crear más Mexicana de la Industria Automotriz las condiciones para un verdadero inversión. Sin embargo, si el gobierno (AMIA) reportó que la producción despegue económico? planea incrementar su gasto median- para la exportación de automóviles El año pasado fue crítico al ser el te la ampliación de su déficit, deberá apenas creció 0.1% en 2013. Para que de la aprobación de tantas reformas buscar los recursos en el mercado. vuelva a ser un verdadero motor de que estaban atoradas por mucho Esto significa, irremediablemente, crecimiento, necesitamos observar tiempo. Este año será igual o incluso que habrá menos recursos disponi- tasas de crecimiento cercanas a los más crítico, ya que ahora necesita- bles para el sector privado. Este efec- dobles dígitos. mos ver el arranque del crecimiento to de desplazamiento implica restar Las reformas estructurales están mediante más inversión y la creación recursos productivos al sector pri- encaminadas a combatir los mono- de más empleos. vado para destinarlos a fines mucho polios, fomentar la competencia, Si sigue el estancamiento eco- menos productivos. Al final de cuen- instituir nuevas oportunidades de nómico, los críticos de las reformas tas, no va aumentar el crecimiento inversión, mejorar la productividad tendrán la razón y pudiéramos estar económico, sino todo lo contrario. de los factores y crear más empleo. en el comienzo de una ola antirrefor- Las actividades secundarias fue- Sin embargo, hay muy poco detrás mista. Si bien es cierto que se necesita ron las más afectadas en 2013. No de toda esta nueva legislación que tiempo para que cuajen bien todos los solamente se desplomó la construc- esté orientado a disminuir las activi- cambios, no queda claro que la so- ción de viviendas, sino también se vio dades informales, que son las menos ciedad en general tenga la paciencia. frenada la manufactura ante la menor productivas y constituyen uno de los Si después de tanto esfuerzo y demanda externa. La expectativa pa- peores lastres sobre el crecimiento desgaste político la economía sólo ra este año es que la economía esta- económico elevado y sostenido. alcanza a crecer 3% este año, habrá dounidense crezca más y en especial Se pueden cambiar y mejorar mucha desilusión y las críticas serán sus actividades manufactureras. Sin las leyes, pero si no reforzamos las severas.

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MERCADOS POR CARLOS A. GONZÁLEZ TABARES Expectativas ¿Dónde quedó el mexican moment? Las favorables expectativas y el fuerte empuje con el que inició 2013 fueron diluyéndose durante el año, ante un débil crecimiento económico mundial, el estancamiento de nuestro vecino país y del bajo dinamismo económico interno,

un menor gasto gubernamental, afec- nuestro país, e incluso considera- actualmente estimamos en 3% para taciones climáticas y una reforma mos necesaria otra reforma fiscal en este año, aunque los más optimis- fiscal de menor alcance respecto de los años venideros para mejorar los tas hablan de hasta 4%. Lo anterior lo estimado. De esta forma, el IPC ce- ingresos no petroleros del país. Sin también ayuda a un aumento en el rró el año con una caída de 2.2%. Sin embargo, ahora la mayor atención de crecimiento en las utilidades de las embargo, los buenos fundamentales los inversionistas está centrada en los empresas que cotizan. No obstante, y finanzas públicas sanas han per- alcances de la reforma energética, la bajo este escenario es probable co- mitido que nuestro país siga siendo cual podría ser un catalizador para menzar a ver un retiro de estímulos de los favoritos dentro del bloque de nuestro mercado en la medida que económicos en EU que traería como mercados emergentes. contribuya al crecimiento económi- consecuencia incrementos en tasas Los inversionistas internaciona- co sostenido de nuestro país en los de largo plazo y un menor interés de les han reconocido la estabilidad próximos años, mediante mayores inversionistas internacionales por económica de nuestro país pese a la inversiones y generación de empleos, mercados emergentes en busca de volatilidad internacional, así como los cuales podrían iniciar una vez co- mercados desarrollados, y en este los esfuerzos de la presente admi- nocidas las leyes secundarias en las escenario nuestro país podría verse nistración para avanzar en reformas próximas semanas. afectado ante una salida de flujos. Pa- estructurales. Sin embargo, la refor- Ahora bien, ¿qué esperamos en ra que esto no suceda, es importante ma fiscal recién aprobada (desde materia de mercados este 2014? El incentivar la inversión y el crecimien- nuestro punto de vista, menos amplia desempeño de nuestro mercado ac- to de nuestra economía. en su alcance y menos agresiva en cionario dependerá de dos factores Para este 2014 estimamos que el cuanto al incremento de la base de importantes y del balance entre ellos: IPC se ubique para finales de año en contribuyentes), deberá traer consi- Crecimiento de la economía de Es- 45 mil 600 puntos (lo que implica un go un mayor gasto gubernamental tados Unidos (EU). rendimiento estimado de 9% sobre para este 2014 (principalmente en Ritmo de retiro de estímulos los niveles actuales cercanos a 42 mil infraestructura) para compensar el económicos. puntos), apoyado en un crecimiento menor consumo al inicio de este año, de 6.2% a nivel operativo para las ante un menor ingreso disponible y Si la economía de EU comienza a empresas que componen dicho in- un mayor pago de impuestos. presentar un incremento en su di- dicador. Por ahora, descartamos una me- namismo, podría impulsar un creci- Este escenario considera una jora en la calificación crediticia de miento mayor en nuestro país, el cual recuperación moderada en la econo- mía estadounidense, al tiempo que el riesgo de una menor participación de Como dato estadístico, en los últimos 38 internacionales en mercados emer- gentes podría verse limitado ante la años el IPC ha presentado una variación permanencia de estímulos económi- negativa en nueve ocasiones, pero sólo en cos en EU (ante la llegada de Janet Yellen al frente de la Reserva Fede- una ha tenido dos años negativos de manera ral), así como por la diferenciación consecutiva. Así pues, esperamos que de nuestro país por la estabilidad económica, finanzas públicas sanas, 2014 sea un mejor año que 2013. y el avance reciente de las reformas.

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12-13 Mercados.indd 12 1/27/14 4:01 PM DIRECTOR DE ANÁLISIS Y ESTRATEGIA BURSÁTIL DE MONEX CASA DE BOLSA. [email protected] @monexanalisis

PIB real y crecimiento del PIB en México PIB real 14 6 Crecimiento del PIB 4 13 2

0 12 -2

-4 CRECIMIENTO % 11

MILES DE MILLONES DE PESOS -6

10 -8 SEP SEP SEP SEP SEP SEP SEP DIC DIC DIC DIC DIC DIC JUN JUN JUN JUN JUN JUN JUN MAR 11 MAR 12 MAR 13 MAR 10 MAR 07 MAR 09 MAR 08

FUENTE: MONEX CASA DE BOLSA, CON INFORMACIÓN DE BANCO DE MÉXICO.

IPC vs. FV/Ebitda MILES DE PUNTOS 11 MÁXIMO 10 AÑOS 50

10 PROMEDIO 1 AÑO PROMEDIO 3 AÑOS 40 9

8 FV / Ebitda 30 7 IPC

6 20

5 MÍNIMO 10 AÑOS

4 10 SEP SEP SEP SEP SEP SEP JUL SEP JUL JUL JUL JUL JUL JUL MAY MAY MAY MAY MAY MAY MAY NOV NOV NOV NOV NOV NOV NOV MAR MAR MAR MAR MAR MAR ENE 11 ENE 12 ENE 13 ENE 14 ENE 15 ENE 10 ENE 09 MAR 08

FUENTE: MONEX CASA DE BOLSA, CON INFORMACIÓN DE BMV.

El efecto negativo en el consumo los mayores crecimientos a nivel de 5 Mayor desaceleración en la eco- al inicio de este año como resultado EBITDA para este año serán Alsea, nomía local, producto del menor de la miscelánea fiscal (menor ingre- Ich, Mexchem, Lab, Bimbo, Femsa, ingreso disponible resultado de los so disponible por mayores impues- Kof, Asur, Liverpol y Alpek. mayores impuestos a pagar. tos), podría ser en parte compensado Los riesgos a considerar serían: 6 Menores inversiones y generación con mayor dinamismo interno ante la 1 Escenario de estancamiento en EU. de empleos como resultado de los reactivación de la economía estado- 2 Falta de acuerdos políticos en EU cambios en materia fiscal. unidense, un mayor gasto guberna- para abordar el tema fiscal y el 7 Menores precios del petróleo que mental (principalmente en el sector techo de endeudamiento. pudieran afectar al presupuesto infraestructura) y el posible inicio de 3 Retiro de estímulos económicos federal. inversiones en el sector energético mayor a lo estimado en aquel país, 8 Crecimientos por debajo de lo pre- ante la aprobación de la reforma en lo cual generaría salida de flujos visto a nivel operativo y EBITDA esa materia. De esta forma, conside- de mercados emergentes. para las empresas más importan- ramos que las empresas que tendrán 4 Mayor desaceleración en China. tes que componen el IPC.

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12-13 Mercados.indd 13 1/27/14 4:01 PM REFLEXIONES FISCALES POR ARTURO CARVAJAL TRILLO

Transparencia sí, pero con reglas

Una de las reformas más controversiales y que ha causado En el IMEF consideramos que la publicación de estas listas debe es- reacciones diversas entre los distintos integrantes de la sociedad tar acompañada de un procedimiento ha sido la relativa a la eliminación del secreto fiscal para un sector previo que le permita al contribuyen- te conocer su situación fiscal, y en su determinado de los contribuyentes. caso aclararla o regularizarla, antes de aparecer en una determinada lista; Las reformas a las que nos refe- Tenga a su cargo créditos fisca- en la eventualidad de que no exista la rimos se encuentran en los artículos les que hayan sido cancelados por aclaración o regularización corres- 69 y 69-A del Código Fiscal de la Fe- incosteables. pondiente en un tiempo determinado deración (CFF), en los cuales se in- Hubiera sido objeto de condona- y razonable, entonces que ese con- cluyen diversos supuestos en los que ción por algún crédito fiscal. tribuyente incumplido sea exhibido la autoridad fiscal –en específico el Hubiera emitido comproban- públicamente una vez agotado su Servicio de Administración Tributa- tes apócrifos o por operaciones derecho de audiencia. ria (SAT)– no sólo no viola el secreto inexistentes. Es decir, en el IMEF estamos de fiscal al que está obligado, sino que acuerdo con el acto de transparentar se le impone el deber de publicar lis- Esta reforma obedece, según lo dis- y publicar los nombres de aquellos tas de contribuyentes que incluyan puesto en la iniciativa correspondien- contribuyentes incumplidos, siempre datos como nombre y número de te, a un fin de protección a la sociedad y cuando dicha publicación sea pre- Registro Federal de Contribuyentes para que eviten realizar operaciones cedida de un procedimiento en el que de aquellos pagadores de impuestos con contribuyentes incumplidos a al contribuyente se le dé la oportuni- que actualicen alguno o algunos de efectos de proteger el patrimonio de dad de haber sido escuchado y de ha- los supuestos que mencionaremos a aquellos con los que pretendan rea- ber aclarado su situación antes de ser continuación. lizar operaciones o iniciar alguna exhibido, en ocasiones, injustamente. Los casos en los que la autoridad relación jurídica. Consideramos que lo anterior do- debe publicar dichos datos son cuan- Dicha obligación fue cumplida por taría de mayor certeza y credibilidad do el contribuyente: la autoridad fiscal a través de la emi- a un procedimiento de esta naturale- Tenga a su cargo créditos fiscales sión de las diversas listas que el SAT za, pues se han detectado en dichas firmes. ha publicado en su página de internet listas, la inclusión de empresas o ins- Tenga a su cargo créditos fiscales desde los primeros días de este año, tituciones de reconocido prestigio y determinados, que siendo exigibles, la última actualizada el 16 de enero. que difícilmente habrán cometido no se encuentren pagados o garan- La consecuencia de aparecer en un acto irregular intencionalmente, tizados en alguna de las formas per- las citadas listas puede ir desde un en sus obligaciones de cualquier ín- mitidas por el citado CFF. acto de molestia al tener que asistir dole, incluyendo las fiscales y, al ser Esté inscrito ante el registro fe- a aclarar la situación particular de incluidas en una lista de esta natu- deral de contribuyentes, pero como un determinado contribuyente, hasta raleza, ya tienen una afectación a su no localizado. la posibilidad de que los actos rea- prestigio, cuando, si se les hubiese Haya recibido sentencia con- lizados con ciertos contribuyentes dado la oportunidad de informar denatoria ejecutoria respecto de la devenguen en la probable comisión respecto de algún tema en particu- comisión de un delito fiscal. de un delito fiscal. lar que la autoridad haya detectado,

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14-15 ReflexionesFiscales.indd 14 1/23/14 11:42 PM PRESIDENTE DEL COMITÉ TÉCNICO NACIONAL DE ESTUDIOS FISCALES DEL IMEF.

Consideramos que la publicación de los datos de contribuyentes debe estar acompañada de un procedimiento previo que le permita a la persona física o moral conocer su situación fiscal, y en su caso aclararla o regularizarla, antes de aparecer en una determinada lista.

sería altamente probable que no se hubiesen incluido en tales listas. Insistimos, en opinión del IMEF: un procedimiento de aclaración previo dotaría de mayor credibilidad a dicho proceso de transparencia. Ahora bien, al no seguir un pro- ceso como el antes señalado, con- sideramos que los derechos de los contribuyentes incluidos en tales listas pueden ser lesionados y gene- rarles daños no sólo morales, sino también patrimoniales. Por ejemplo, qué sucedería cuan- do un determinado contribuyente (persona física o moral) aparece en dichas listas sin que sepa o le haya sido notificada irregularidad alguna y, por virtud de ello, le sea negado un crédito bancario que esté solicitan- ‣EL SAT comenzó a publicar listados con do o no se le otorgue una determi- nombres y RFC de contribuyentes incumplidos. nada concesión. Nos parece que en un caso de esta naturaleza el Estado mexicano le habrá causado un daño a dicho contribuyente que pudiera ser derechos y por ello se vean afectados Si bien dichas recomendaciones son reclamado por éste en el ámbito civil, en sus patrimonios. valiosas y representan un avance en generando así una carga para el Es- Ahora bien, es importante seña- este caso, sobre todo porque enten- tado, quien estará obligado a resarcir lar que, la Procuraduría de Defensa demos que el SAT las ha aceptado y dicho daño. de los Contribuyentes (Prodecon) ha está actuando en consecuencia (ver Es decir, llevar un procedimiento emitido la recomendación sistémica en la página www.sat.gob.mx el bo- adecuado respecto de la publicación número 001/2014, en donde se le su- rrador de la Primera Resolución de de los contribuyentes incumplidos giere al SAT, entre otras cosas: Modificaciones a la Resolución Mis- atiende no sólo a los derechos indi- Notificar a los contribuyentes celánea Fiscal), consideramos que el viduales de los contribuyentes, sino que aparecen en la lista las razones procedimiento adecuado debe incluir al interés de las mayorías, pues de no por las cuales se encuentran en ella. la posibilidad de que el contribuyente, hacerlo así, podría haber ocasiones Eliminar de la lista de contri- previo a su aparición en dichas lis- en que el Estado tenga que resarcir, buyentes incumplidos a quienes se tas, pueda aclarar o regularizar su con los recursos de los impuestos encuentren como no localizados pero situación fiscal pues de lo contrario, pagados por los contribuyentes, los que no presenten incumplimiento sis- una vez publicado su nombre, el daño daños a quienes se les lesionen sus temático de sus obligaciones fiscales. estará hecho.

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CONSULTORÍA POR HUGO GARCÍA DE LA VEGA

Para salir de compras

Posiblemente en su carrera como ejecutivo de Finanzas se ha encontrado ante las siguientes situaciones. La estrategia de crecimiento de la empresa para la que usted trabaja incluye considerar la potencial adquisición de otras compañías.

Más aún, la firma en la que usted ¿EXISTE PERSONAL CLAVE? No fundar una empresa que colabora ya se encuentra frente a la En muchas compañías, en especial compita con la compañía en cues- posibilidad de adquirir una compañía aquellas operadas por los propieta- tión durante (por ejemplo) los cinco determinada, y corresponde a usted rios y sus familiares, es común que años posteriores a la transacción de analizar esa posible adquisición. exista un funcionario que es clave en compraventa de la compañía. ¿Qué debe considerar antes de fir- el éxito de esa compañía. mar un contrato de compraventa, o Si su empresa la adquiere, ¿se que- ¿QUÉ DEBE REVISAR? incluso antes de presentar una oferta dará dicho funcionario en la firma? Es necesario que realice una audi- de adquisición de la compañía? ¿Por cuánto tiempo? toría detallada de la compañía que Podemos anticiparle que las con- Cuando ese ejecutivo clave se va a ser adquirida. A esta revisión se sideraciones que usted debería ha- vaya de la compañía, ¿podrá esta- le conoce en el medio de negocios cer son múltiples, y para todas ellas blecer un negocio que compita con como due diligence. La auditoría pudiera usted contratar asesores la compañía que está dejando? Afor- le ayudará a: especializados. Sin embargo, inde- tunadamente, existen metodologías Identificar y definir qué es aque- pendientemente de que su empresa y prácticas que ayudan a resolver o llo que debe adquirir. contrate o no a consultores o banque- mitigar estos retos. Precisar el monto a pagar por la ros de inversión, hay varios puntos Para situaciones como las descri- compañía o activos a ser adquiridos. que creemos conveniente que usted tas se acostumbra solicitar al funcio- Identificar y mitigar los posibles considere. En virtud de la brevedad nario pertinente que firme convenios riesgos inherentes a la adquisición del presente artículo, abordaremos para que se comprometa a: de la compañía. de manera sucinta algunas de dichas Permanecer en la compañía por recomendaciones. En futuras contri- un tiempo predeterminado; por ejem- Uno de los objetivos de este último buciones profundizaremos en ellas. plo tres años. punto es evitar en la medida de lo posible que surjan sorpresas indesea- das tiempo después de consumada Un due diligence exhaustivo pudiera llevarlo la adquisición de la compañía; por ejemplo, la aparición de demandas, a la conclusión de que no debe adquirir la multas o problemas en ciernes des- empresa de su interés, o pudiera brindar de antes de que usted considerara la adquisición de la compañía. a usted elementos sólidos que justifiquen La auditoría debe incluir la revi- frente al vendedor el precio que sión y análisis de los documentos que son de importancia en la operación su compañía está ofertando. del negocio. Idealmente, los princi-

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16-17 Consultoria.indd 16 1/23/14 11:41 PM DIRECTOR GENERAL DE ARGOVIA CAPITAL. www.argocap.mx • [email protected]

‣AL ADQUIRIR una empresa familiar por lo general existe un ejecutivo clave. ¿Se quedaría con él?

pales rubros que deben analizarse gran relevancia, la empresa posible- corte familiar. ¿Existen activos en la son los siguientes: contable, fiscal, mente valga más de lo que sus libros compañía objetivo que son una parte laboral, ambiental, legal, financiero reflejan. crucial de la operación de dicha em- (v.gr., contratos de crédito), rentas Regularmente, para estimar el presa pero que no son propiedad de y arrendamientos, comercial (con- valor de la compañía objetivo debe ella? Por ejemplo, el terreno en el que tratos de importancia con clientes y usted recurrir a las técnicas de va- se encuentran las instalaciones de la proveedores) y propiedad intelectual luación financiera conocidas como compañía pudieran no ser propiedad (v.gr., uso y registro de licencias, pa- “múltiplos de precios (o de mercado)” de ella, sino de uno de los accionistas tentes y marcas). y “flujos de efectivo descontados a de la compañía o, incluso, de otros Un due diligence exhaustivo pu- valor presente”. inversionistas. ¿Debiera su empresa diera llevarlo a la conclusión de que adquirir ese terreno o entrar en un no debe adquirir la empresa de su Hemos de apuntar que una valuación contrato de renta? interés, o pudiera brindar a usted detallada de la empresa objetivo tam- elementos sólidos que justifiquen bién le permitirá identificar cuáles ¿CÓMO PAGAR? frente al vendedor el precio que su son los elementos de la compañía que Una vez que usted estimó cuánto compañía está ofertando. generan valor; por ejemplo, cierta lí- va ofertar por la compañía (o acti- nea de negocios en particular. vos) en cuestión, debe plantearse la ¿CUÁNTO PAGAR? mecánica y temporalidad del pago. Sin duda, un punto crucial es el mon- ¿QUÉ ES LO QUE Considere que hay varias alternati- to que su empresa debe pagar por la DEBE COMPRAR? vas disponibles, además de la obvia compañía a ser adquirida. Si la com- A su empresa le parece atractiva la de pagar a la firma del contrato de pañía objeto de la posible adquisición compañía objetivo; sin embargo, ¿qué compraventa el 100% de la compañía se encuentra operando de manera or- debería adquirir? ¿Las acciones de la en cuestión. dinaria, existen dos puntos a tomar compañía? ¿Todos o algunos de sus Por ejemplo, su empresa pudiera en cuenta: activos? ¿Sus marcas comerciales? pagar un monto determinado a la Frecuentemente, el valor de la ¿Su cartera de clientes? La decisión firma del contrato de compraventa, compañía no corresponde al valor que se tome con respecto a estos pun- y pagar otro monto en un año, en que tienen en la contabilidad sus ac- tos tendrá un impacto fiscal, legal y función de las utilidades obtenidas tivos (netos de pasivos). El balance comercial diferente en su empresa, por la compañía adquirida a lo largo general de la compañía puede indicar por lo que deberá analizarse con de- de ese año. Asimismo, su empresa y el que el equipo, los edificios o las cuen- tenimiento según sea el caso. vendedor pudieran acordar que éste tas por cobrar a clientes valen mucho. Considere también la posibilidad recibirá como contraprestación una Sin embargo, si esos activos se tradu- de situaciones como la siguiente, en participación accionaria en la empre- cen en una generación de efectivo de particular en aquellas compañías de sa adquirente.

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16-17 Consultoria.indd 17 1/23/14 11:41 PM COLUMNA INVITADA POR JOSÉ MARIO RIZO RIVAS

La decisión DE DECISIONES: delegar Si quiero enviar un correo, no lo dicto a mi particular, lo hago que son nuestros pares o “colegas”. Brian Tracy afirma que delegar co- yo. Si quiero hacer una llamada de larga distancia, no la pido a mi rrectamente es tener la certeza de secretaria, aprieto una tecla y el comunicador de mi computadora que la otra persona hará el trabajo encomendado con un nivel de calidad aceptable y en el tiempo adecuado. en un instante me pone en contacto. requieren específicamente de noso- Saber delegar optimiza tus recursos y Si necesito saber las ventas del día de tros mientras otros están realizando multiplica el valor que tienes porque mi empresa, no hace falta que alguien otra parte del trabajo, que ellos o yo permite sumar lo que puedes hacer trabaje en un informe, lo hago yo con podríamos hacer. Es más, es bueno con lo que puedes gestionar. un clic en mi CRM. que los demás realicen los trabajos El mismo autor dice en su libro La tecnología avanza y si antes que harían mejor que yo. Cómo lideran los mejores líderes, que necesitábamos personal para cier- Siempre existe un camino alterna- “la delegación es una de las habilida- tas cosas, ya no. Pero esa tendencia tivo al de hacer las cosas tú mismo: des de gestión más importantes”. Sin no debe alejarnos de la idea medular el de asignar la tarea a otra persona. la capacidad para delegar adecuada- de la administración: ad (dirección) Así, el arte de delegar es sin duda una mente no podrás avanzar a puestos minister (encargado), dirigir al encar- de las principales habilidades que de dirección o liderazgo de mayor gado... hacer a través de otro. debe manejar todo directivo y que responsabilidad. Esta habilidad no Algunos amigos, colegas y fami- resulta imprescindible para tener tiene que ver sólo con maximizar tu liares me preguntan cómo hago para resultados extraordinarios. En tér- propia productividad y valor. Tam- estar en varios proyectos a la vez y minos empresariales esta capacidad bién tiene que ver con potenciar la cumplir adecuadamente con las acti- no significa sólo la mera decisión de productividad y eficiencia del perso- vidades y obligaciones que demanda “quitarse alguna responsabilidad de nal. Tu principal tarea como líder es mi trabajo sin descuidar a mi familia. encima”, sino que implica algo más lograr el máximo rendimiento que la Siempre contesto que he aprendido y complejo y consistente; involucra una empresa hizo al invertir en personal. desarrollado la habilidad de rodear- serie de parámetros y habilidades, Dado el desafío de sacar lo mejor me de colaboradores que son mejores tales como las de asignar una tarea de las personas que colaboran en tu que yo en muchas de las actividades específica a la persona indicada, en empresa, delegar es el mejor medio que realizo. Ése es mi secreto. Y cuan- el tiempo adecuado y de la manera para desarrollar y poner en funciona- do digo esto sé que estoy hablando correcta. miento las habilidades del personal a del arte de delegar. Si nos detenemos en la etimolo- tu cargo que, como recuerdas, es tu Pasar la estafeta al indicado, gía, vemos que la palabra delegar principal objetivo. confiar en el otro, dejar algo en ma- (del latín legare) lleva implícito un nos ajenas... de eso se trata delegar. mensaje de máxima responsabilidad EXPERIENCIA Aunque muchos no lo saben hacer, personal, al emparentarse con algo El tipo o estilo de delegación de- esta habilidad directiva nos permite tan trascendente como un “legado”, o penderá de la tarea, la urgencia, la disponer del tiempo necesario para vincularse a la más pura confianza de exactitud y de la importancia de los hacer algunas tareas estratégicas que nuestros “delegados” y con aquellos resultados esperados.

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18-19 ColumnaInvitada.indd 18 1/23/14 11:40 PM SOCIO DIRECTOR DE SALLES, SAINZ-GRANT THORNTON SC, EN GUADALAJARA Y PUERTO VALLARTA. CONTADOR PÚBLICO CERTIFICADO POR EL IMCP. @mariorizofiscal

La delegación representa el mejor indicador de la administración efectiva, simplemente porque es fundamental para el crecimiento personal y organizacional. STEPHEN R. COVEY

La experiencia del personal res- Establece los parámetros para Ocúpate de que los delegados pecto de las responsabilidades será la evaluación del desempeño. ¿Qué comprendan, acepten y se compro- siempre la primera guía para la dele- medida usarás para determinar si la metan con la tarea, cómo debería lle- gación del trabajo. Por ejemplo, si el tarea se realizó correctamente? varse a cabo, cuáles son las razones colaborador todavía tiene un grado Determina un cronograma y esta- para hacerlo y cómo se evaluarán los bajo de experiencia o es nuevo en la blece una fecha límite para finalizar resultados. tarea, lo más recomendable es utili- la tarea. Haz un inventario de tus colabo- zar un estilo de delegación directivo: Escoge a la persona indicada. radores. Evalúalos. Intenta delegar dile a tu colaborador exactamente lo Elegir a una persona incorrecta es, con el objetivo de acrecentar tus que quieres que haga, paso por paso, en cualquier proyecto y organiza- satisfacciones personales, las de tu sin delegar toma de decisión alguna. ción, uno de los principales motivos empresa y, por supuesto, las de tus En cambio, a una persona que ya de fracaso. Debes buscar personas colaboradores. tiene experiencia en la tarea asigna- cuyas capacidades coincidan con los da sólo deberás explicarle cuál es el requisitos de la tarea. Si la persona a Con estas pautas, saber delegar se resultado final que deseas obtener y quien encomiendas la tarea es total- convierte en la habilidad clave den- pedirle quizás que te informe del pro- mente ajena a lo que necesita hacer, tro de la gestión del recurso humano ceso de tanto en tanto. En el caso de el trabajo realizado seguramente será para lograr el crecimiento de las em- la persona que ya tiene experiencia totalmente diferente a lo que esperas. presas y de las personas que trabajan absoluta, el método de delegación es Entonces, delegar no dará resultado. en ellas, derivando por fuerza en un simplemente una interacción mínima Asigna responsabilidades de círculo virtuoso, ya que al delegar de para comentar algunos aspectos deli- manera eficiente. ¿Quieres liberar tu manera eficiente y eficaz en un grupo cados y pedirle una rendición cuando tiempo para que puedas hacer más pequeño de personas, pronto tendrás la encomienda está satisfecha. Esta cosas de mayor valor? Cuantas más un grupo más numeroso de personas última forma es llamada por algunos de tus actividades puedas enseñar y de élite y una nueva responsabilidad expertos “empoderamiento”, darle al delegar a otros, más tiempo tendrás a tu cargo, como resultado de tus otro el poder de decidir mejor para para hacer esas cosas que sólo tú habilidades para hacer que las cosas beneficio de todos. puedes hacer. sucedan. Da tareas sencillas al personal En el pasado solía decirse: “si quie- LAS CLAVES recientemente incorporado para otor- res que el trabajo esté bien hecho, Existen puntos fundamentales que garle confianza y mejorar su compe- hazlo tú mismo”. En la actualidad, la debes considerar para tener un lide- tencia aun asumiendo el riesgo de afirmación correcta es: “si quieres razgo eficiente, efectivo y proactivo que se equivoque, pero recuerda que que el trabajo esté bien hecho, delé- en cuanto a la delegación. A continua- la responsabilidad es un importante galo de manera eficiente a otras per- ción lo resumo: motivador de desempeño. Cuanta sonas y, si es necesario, capacítalas Piensa en la tarea de principio mayor sea la frecuencia con la que para que puedan hacerlo mejor que a fin. Decide exactamente qué debe asignes responsabilidades a las per- tú”. Es momento de tomar la única hacerse. ¿Cuál es el resultado que se sonas adecuadas, más competentes decisión que vale por muchas: delega espera? se harán. ya lo que tengas que delegar.

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18-19 ColumnaInvitada.indd 19 1/23/14 11:40 PM EN PORTADA

CAPITAL PRIVADO

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20-33 Coverstory.indd 20 1/28/14 2:30 PM CAPITAL PRIVADORECURSO ESTRATÉGICO

Más de 200 fondos con capital de riesgo están interesados en aterrizar en América Latina. México se perfila como el territorio más atractivo de la región, con importantes inversiones en puerta. Infraestructura, energía y telecomunicaciones son los sectores que despiertan el apetito.

na bolsa de 16 mil millones de dólares dis- Juan Carlos Pérez Macías, director en México de ponibles para invertirse en proyectos de al- S&P Capital IQ, la unidad de inteligencia e infor- U to valor está lista para el momento en que mación estratégica de Standard & Poor’s, dice en la legislación secundaria de las reformas constitucio- entrevista que fondos de todo el mundo tienen los nales permita dar el banderazo de salida a jugosos ojos puestos en el país, incluso de Oriente Medio con negocios, principalmente en los sectores energía y operaciones aquí y que eventualmente buscarían ex- telecomunicaciones, aunque infraestructura, consu- pandir sus negocios ante las oportunidades. mo y financiero también darán de qué hablar. Sin embargo, también es cierto que esta inyec- De acuerdo con estimaciones de la Asociación ción de capital en el mercado no será inmediata. Pa- Mexicana de Capital Privado (Amexcap), los recur- sarán por lo menos dos años para que comiencen a sos disponibles de la industria de capital privado po- fluir los recursos y se defina qué empresas recibirán drían triplicarse en cuatro o cinco años para alcanzar las capitalizaciones, además de la asesoría y expe- los 45 mil millones de dólares. riencia que por definición provee un fondo de ca- Sólo en América Latina ya hay 34 mil millones pital en el momento de invertirse en una compañía. de dólares recaudados en al menos 200 fondos pa- Este fenómeno que registra el país e impacta a ra invertir en la región, según un informe de Latin las pequeñas y medianas empresas se traducirá en American Venture Capital Association (LAVCA), con el mediano plazo en un mayor número de salidas a cifras al primer semestre de 2013. bolsa y la profundización del mercado de valores.

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20-33 Coverstory.indd 21 1/29/14 12:06 PM CAPITAL

PRIVADORECURSO ESTRATÉGICO Energía y telcos, apuesta a fondo — INVERSIONES — Las reformas estructurales despiertan el apetito de inversionistas institucionales de todo el mundo, quienes a través de vehículos de capital privado buscan oportunidades para hacer negocios en nuestro país. POR REYNALDO FLORES

l capital de riesgo se abre pa- Las transacciones con capital de Con una población aproximada de so en América Latina. Todavía riesgo, también conocido como capital 200 millones de habitantes, la mayor E rezagado frente a Estados Uni- emprendedor o venture capital en in- economía de América Latina sigue dos y del motor que éste representa glés, crecieron desde 55 en 2008 has- siendo el principal receptor de capi- para mantener en funcionamiento ta 112 en 2012, según Latin American tal de riesgo, acaparando en el primer los engranajes de Silicon Valley, las Venture Capital Association (LAVCA). semestre de 2013 casi 76% de las in- inversiones comienzan a fluir cada En ese periodo, más de 200 fondos de yecciones. En ese mismo lapso, hubo vez con mayor vigor gracias al em- capital privado y capital emprendedor 58 operaciones de venture capital, un puje de las reformas estructurales recaudaron 34 mil millones de dólares alza interanual de 35%. En términos impulsadas en los países de la región, para invertir en la región. de dólares, las inversiones alcanzaron en específico de México en materia Cate Ambrose, presidenta de 151.9 millones de dólares, 69% más energética y de telecomunicaciones. LAVCA, dice a The Wall Street Journal que en el primer semestre de 2012. En los últimos años, el flujo de re- que América Latina empezó a cap- A pesar de que “estamos en un cursos se duplicó y todo apunta a que tar este tipo de inversiones a finales punto de mucha actividad nueva”, el la región seguirá atrayendo fondos de la década pasada, cuando firmas capital emprendedor “sigue siendo para impulsar el desarrollo de nuevas estadounidenses como Accel Part- muy incipiente” en América Latina, empresas. Sin embargo, un limitado ners, Sequoia Capital y Tiger Global reconoce Ambrose. El crecimiento historial de éxitos impide que más Management LLC comenzaron a en las inversiones se debe principal- firmas extranjeras con grandes pre- apostar por una serie de empresas mente a fuentes locales, desde los go- supuestos apuesten en grande por las jóvenes de internet y de comercio biernos centrales, que promueven la startups latinas. electrónico en Brasil. innovación y el emprendimiento como

ALTA MÉXICO CLEAN TECH FUND DEG Comunicaciones Energías renovables Infraestructura Basado en Monterrey, el fondo pro- Enfocado a las tecnologías limpias y Subsidiaria del banco alemán de de-

FONDOS vee capital semilla y de riesgo a fir- energías renovables en América Lati- sarrollo KfW, tiene presencia en Mé- mas en mercados de alto crecimiento. na y el Caribe. Apuesta por empresas xico desde hace 30 años y abrió sus Ha asistido a más de 80 empresas. en mercados emergentes. oficinas aquí hace una década.

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20-33 Coverstory.indd 22 1/28/14 3:03 PM Evolución de la industria Recaudación de fondos

CRECIMIENTO DE VALOR EN FONDOS NÚMERO DE COMPROMISOS EN LOS ÚLTIMOS 12 años ha comenzado a madurar FONDOS POR AÑO ASIGNADOS (MDD) la industria del capital de riesgo en México.

80 Capital de crecimiento 18 Capital de riesgo $15,456 $16,190 3,119 71 71 70 Bienes raíces 16 Infraestructura 27 Fondo de fondos 14 2,579 2,482 60 $12,336 Compromisos conjuntos 55 $10,800 12 50 47

$8,318 10 16 1,632 40 37 $7,376 15 1,536 8 $6,893 33 30 $4,314 28 25 6 10 10

NÚMERO DE FONDOS DE NÚMERO 9 9 $1,856 826 943 20 18 $1,166 4 7 690 12 DÓLARES DE MILLONES DE MILES 483 $132 4 10 8 2 3 262

0 0 2000 2003 2004 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 AÑO FUENTE: AMEXCAP. JULIO, 2013. BASE FUENTE: A MEXC AP.

Start-Up Chile y Bancóldex en Colom- En 2011, Rodrigo Padilla y Jaime (Amigos en Línea Haciendo Múlti- bia, hasta las firmas de capital, como Carrillo lanzaron Folgom, un club ples Negocios), cuenta con más de la brasileña Monashees Capital y Kas- social de negocios en línea, con sede nueve mil usuarios, a los que sugiere zek Ventures, del argentino Hernán en Guadalajara, en el estado de Jalis- clientes y proveedores según el perfil Kazah, cofundador de la plataforma de co; lo pusieron en marcha con una de negocios, de una manera similar comercio electrónico MercadoLibre. inversión inicial de 150 mil dólares a la que Facebook sugiere amigos a de ahorros personales sus miembros. La industria de capital privado y aportes de familiares, La empresa, valorada en dos mi- y tres donativos4+7+3+10+10+9+9+16+15+272+7+8+16+25+5+9+25+15+31 guber- llones de dólares, espera iniciar una en México registra fondos por namentales por un total ronda de financiamiento y levantar 16 mil mdd; se prevé que se de 130 mil dólares a los un millón de billetes verdes, que usa- que accedieron gracias rá, en parte, para lanzar Folgom en triplique la cifra para 2018. al cofinanciamiento de Estados Unidos, dijo Padilla, quien es inversionistas ángeles. además director del Centro de Acele- Uno de los casos más interesantes, “Sin ellos no hubiéramos podido ramiento Empresarial para la Innova- establece el rotativo estadounidense, acceder a los fondos del gobierno”, ción y el Desarrollo Económico del es el de México, el segundo mayor dijo Padilla. “Con los inversionistas gobierno del estado de Jalisco. Padilla escenario latinoamericano de tran- tradicionales no es posible lanzar reconoce que “hay poco know-how” sacciones de capital de riesgo en el este tipo de empresas”. en la región, pero es optimista. “Pro- primer semestre de 2013, con 14% Hoy, Folgom, que significa Friends yectos hay y están empezando a venir del total, según LAVCA. On Line Getting On Multi-business inversionistas de fuera”, indicó.

GBM HUNT MEXICO NAVIX / AXIS CAPITAL MANAGEMENT Energía y transporte Petróleo y energía Infraestructura y energía Considerado el gestor de recursos Las operaciones del fondo en México Ha ejercido recursos por 10 mil millo- privados más grande y experimenta- se centran en compañías de tamaño nes de dólares en México y AL desde do de México, inició operaciones en mediano, con inyecciones de capital su fundación en 1990 con un robusto 1978 y se hizo público en 1992. de entre 5 y 10 millones de dólares. esquema de soluciones de capital.

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20-33 Coverstory.indd 23 1/28/14 3:39 PM CAPITAL

PRIVADORECURSO ESTRATÉGICO

Por su parte, Alex Rossi, socio ge- y extranjeros por ocupar sus capita- las pequeñas y medianas empresas, rente de Latin Idea Ventures, una de les en las empresas nacionales. principalmente. “Es el único fondo en las precursoras del sector en México, Además, se prevé que el consumo México dedicado exclusivamente a la resalta que en 2012 el país registró privado retomará dinamismo a lo industria petrolera, energía e indus- un récord de 223 millones de dóla- largo del año, como resultado de un tria eléctrica”, dijo Fox en el anuncio. res en compromisos de capital y el mayor crecimiento de la economía, Ante este hecho, Arturo Saval re- número de transacciones anuales estimado por arriba de 3 por ciento. firió que en Estados Unidos y Europa casi se sextuplicó, de seis en 2009 Ante la expectativa que abre la es común que exfuncionarios de alto a 35 en 2013. La Asociación Mexi- apertura del sector energético a nivel participen en proyectos de in- cana de Capital Privado (Amexcap) la inversión privada, el primer ele- versión aprovechando la capacidad prevé que para 2018 la industria del mento que se debe considerar es la de relaciones que se tienen para eje- venture capital del país alcance tres cautela, porque no existen aún los cutar los mismos. “Una de las cuali- mil millones en activos bajo gestión. detalles respecto de cómo se permi- dades que deben cumplirse para que Actualmente, la industria ha inver- tirá el ingreso a este sector, aseveró un fondo de capital participe en un tido cerca de 11 mil millones de dóla- Arturo Saval, presidente de la Aso- sector es que se tenga la experiencia res en diversas compañías, al tiempo ciación Mexicana de Capital Privado en el mismo”, sentenció. que está en búsqueda de proyectos (Amexcap). interesantes para inyectar los cua- “Evidentemente, la Fondos con operaciones en tro mil millones de dólares restantes participación en este que tienen y hacerlos crecer con un sector genera muchas México cuentan con experiencia buen rendimiento en los próximos expectativas, pero lo de inversiones en áreas como cinco o siete años. primero que debemos Las reformas estructurales apro- reconocer es que se petróleo y energías renovables. badas durante el año pasado, sobre tiene mucho que apren- todo la energética y en telecomunica- der y estar atentos de los detalles de MAYORES RECURSOS ciones, serán el detonante para que cómo se permitirá la participación “Las inversiones que se requerirán se lleve a cabo una mayor cantidad de los capitales privados”, agregó el con la apertura del sector energé- de fusiones y adquisiciones por parte también socio director de la firma tico serán de miles de millones de de empresas mexicanas y extranjeras Nexxus Capital a un diario nacional dólares”, comentó Arturo Saval. Esa en el país. de información financiera. situación se irá definiendo conforme Ignacio Cedillo, analista de la Si bien el sector del petróleo es se den a conocer mayores detalles firma Bursamétrica, dijo que el op- una oportunidad de inversión, Saval en las reglamentaciones secunda- timismo generado por las reformas identificó que otras áreas, como el rias, en las cuales se definirá de qué estructurales podría motivar nuevos gas, ofrecen una expectativa todavía forma habrán de participar los recur- movimientos de empresas, sobre to- más favorable para que participe el sos privados. do en los sectores energético y de sector privado. Para lograr financiar los proyec- infraestructura. A principios de enero, el expresi- tos en México, los fondos de capital Agregó que los signos de recupe- dente Vicente Fox dio a conocer que privado requerirán levantar capital ración en Estados Unidos, el princi- integró un fondo por 500 millones de de forma local, pero sobre todo en pal socio comercial de México, hacen dólares por parte de inversionistas el ámbito internacional, donde existe pensar que el desempeño económico para financiar proyectos petroleros, interés por participar en un sector será mejor en 2014, lo que despertará energía e industria eléctrica mexi- que ofrece amplias oportunidades el interés de los inversionistas locales cana, para impulsar la incursión de de rentabilidad.

TEMASEK HOLDINGS ACON INVESTMENTS ARZENTIA CAPITAL Telecom y energía Energía (petróleo y gas) Telecomunicaciones Constituido en 1974 y basado en Sin- Fundado en 1996 busca oportuni- Es una Family Office basada en gapur, tiene 11 oficinas en Asia y AL. dades de negocio en AL y Estados Monterrey que apuesta por empresas Su tesis de inversión busca activos Unidos, particularmente en empresas medianas a través de capital o deuda, que transformen la economía. de México, Brasil y Colombia. con o sin control de operaciones.

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20-33 Coverstory.indd 24 1/28/14 3:04 PM Participación de pensiones en el mercado de fondos de capital

FONDOS DE PENSIONES PESO DE LAS PENSIONES EN LA Cantidad recaudada a través del CONSTITUCIÓN DE FONDOS sistema de pensiones mexicano (mdd) 6% 11% FONDO DE CAPITAL Banco Credit Suisse PROMECAP 37% Northgate Capital PineBridge Investments de México 13% Red de Carreteras de Occidente... Navix GBM Macquarie I Cuadrada de México (Grupo MRP) Marhnos Nexxus Capital 33% Axis WAMEX Private Equity • La Bolsa37 Mexicana de Valores y reguladores+3313+11+6H EMX Capital Atlas Discovery desarrollaron los CKD como instrumento para Latin Idea inyectar recursos a fondos de capital. MRP • Desde 2009, los fondos de pensiones Prologis Mexico Manager (antes... Prudential Real Estate Investors son el inversionista institucional más importante en la industria. Agropecuaria Deuda FINSA Real Estate Management • La participación de los fondos de pensiones en Fondo de fondos Artna Capital el mercado de capitales ha contribuido al registro Planigrupo Management y... Infraestructura de un mayor número de colocaciones de empresas Vertex Real Estate PE/VC en bolsa y en la liquidez misma del mercado. Capital I Bienes raíces Grupo Inmobiliario MEXIGS FUENTE: AMEXCAP CON INFORMACIÓN DE CONSAR Y BMV. $0 200 400 600 800

Los fondos de capital privado son inversión se materialice y obtengan buscan estrategias para crear valor un vehículo de inversión joven en Mé- un rendimiento importante. en la compañía y participan activa- xico, donde operan formalmente des- Cuando un fondo de capital pri- mente en las decisiones corporativas, de hace 13 años y cuentan con unos vado materializa una inversión en para así garantizar el crecimiento de 15 mil millones de dólares para inver- cierta empresa, se mantiene ahí de ésta y el rendimiento, “no son inver- tir en varios proyectos empresariales. cinco a ocho años y después vende sionistas pasivos”. Víctor Esquivel, socio líder na- su participación a los accionistas Lo anterior, porque el retorno que cional de la práctica de asesoría de originales o a otros compradores, o los fondos prometen a sus inver- KPMG, comentó que hay un registro vende acciones a través de la Bolsa sionistas es superior a 20% y para de 75 fondos que operan en nuestro Mexicana de Valores. Por norma obtenerlo implementan estrategias país, los cuales se especializan en la internacional, los fondos tienen un que incrementen la rentabilidad de inversión de empresas, bienes raíces tiempo de vida de 10 o 12 años y al la empresa, lo que a su vez genera ex- e infraestructura. desaparecer deben regresar el dinero ternalidades positivas a la economía. Estos fondos captan dinero de in- a sus inversionistas. La tarea no es fácil, ya que al ser versionistas institucionales como la El directivo explicó que varias de inversiones de alto riesgo, de 300 banca de desarrollo, multilaterales, las firmas en las que se invierte son oportunidades de inversión que ana- aseguradoras y afores. Con los recur- de porte familiar, que cuentan con liza un fondo al año, sólo invierte en sos se hacen inversiones de capital o grandes posibilidades de crecimiento una o dos. Si un empresario quiere de deuda en empresas con el objetivo y que después de un tiempo le permi- que inviertan en su empresa debe de que éstas crezcan y se consoliden, ten al fondo tener retornos atracti- asesorarse y cumplir con los requi- para que al cabo de un tiempo la vos. Por ello, durante su participación sitos para lograr la transacción.

EMP LATIN AMERICA CENTRAL VALLEY FUND MITA INSTITUTE Telecom y energía Logística y energía Energía y telecom Desde 1996 invierte en América CVF Capital Partners provee capital Es un fondo de capital de riesgo y Latina y el Caribe. En 2009 levantó y deuda a empresas privadas en aceleradora de empresas en etapa con 150 millones de dólares su primer etapa madura en Estados Unidos, temprana. Despliega una red de fondo de capital de riesgo. que atiendan el mercado hispano. asesores en diversas disciplinas.

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20-33 Coverstory.indd 25 1/28/14 3:51 PM CAPITAL

PRIVADORECURSO ESTRATÉGICO

NO IMPORTÓ LA infraestructura, salud, servicios fi- tasa anual promedio de 42.08% en un SITUACIÓN ECONÓMICA nancieros, educación, energías re- periodo de cinco años, mientras que Pese al lento crecimiento económico novables, bienes raíces, minería, el empleo se duplicó y el rendimiento que se vio el año pasado, la estabi- telecomunicaciones, industrias anual fue de 13.8% en ese lapso. “Los lidad de las variables macroeconó- químicas, además de entretenimien- datos de los casos de éxito analizados micas y el mejor desempeño del país to, agronegocios y construcción, muestran que los fondos de capital frente a otros mercados emergentes entre otros. privado fomentan el crecimiento y motivaron las fusiones y adquisicio- Previsiblemente, el dinamismo de mejoran el desempeño de las empre- nes durante 2013. las fusiones y adquisiciones en nues- sas en las que invierten”, concluye el De ahí que las empresas nacio- tro país todavía tiene un horizonte estudio. “Juntos, generan externali- nales y extranjeras que adquirieron de cuatro a cinco años, agrega el aná- dades positivas que benefician a la activos mexicanos buscan conso- lisis de KPMG. economía y a la sociedad”. lidarse en el mercado y resistir la La industria de capital privado, Claro que no todas las inversiones competencia. que se dedica a invertir y asesorar de esos fondos resultan exitosas. Una Un ejemplo es Coca-Cola FEMSA, compañías con un buen potencial de de cada cinco o seis no alcanzan sus que compró a Yoli, una operación que crecimiento y con un buen plan de metas o fracasan, pero en el agregado refuerza el posicionamiento de la re- negocios, podría ver crecer el número los beneficios tanto para las empre- fresquera entre los consumidores, de recursos que hoy administra, de sas y sus accionistas, como para los comentó José María Flores, analista cerca de 15 mil millo- de Banco Ve por Más. nes a 45 mil millones de Un escenario de mayores fusiones Pero antes de eso, la propia FEM- dólares en los próximos SA compró una embotelladora en cuatro o cinco años. y adquisiciones se prevé para los Filipinas, lo que demostró que la re- La cifra la dio a co- próximos años, donde los fondos fresquera también amplía sus opera- nocer KPMG, junto con ciones en el exterior. la Amexcap, que agrupa de capital tendrán un rol relevante. Según un estudio de la empresa a los principales fondos consultora KPMG, en nuestro país de capital privado del país, tras pu- fondos y sus propios inversionistas predominan las operaciones por blicar un estudio en el que midieron son más que positivos. Quienes ade- montos de 250 millones de dólares, el impacto del capital privado en más resultan también ganadores de aunque existen otras que implican 17 empresas. El estudio, con el que esas inversiones son los trabajadores más de mil millones de dólares. Un KPMG y Amexcap buscan difundir las que encuentran empleos y el país que ejemplo es la venta de la Compañía ventajas y resultados de los fondos de logra crecer a un mayor ritmo, dije- Cervecera de Coahuila a Constella- capital privado en el desarrollo y cre- ron KPMG y Amexcap. tion Brands, de Estados Unidos, por cimiento de las empresas, encontró Algunas de las compañías que dos mil 900 millones de dólares. De que aquellas firmas que obtuvieron participaron en el estudio fueron hecho, ésta fue la operación más los recursos y la asesoría de ese tipo la empresa de telecomunicaciones grande de este tipo. de fondos vieron crecer sus utilida- Hispanic Teleservices Corporation Entre los interesados en adquirir des, empleos y rendimientos a tasas (HTC), fundada por dos mexicanos alguna empresa o alguna participa- muy superiores a las del promedio y en la que invirtió el fondo Carlyle ción accionaria se encuentran tanto de compañías cotizadas en la Bolsa Mexico Partners; la empresa pro- compañías ya existentes como fon- Mexicana de Valores. ductora de bombas para trans- dos de capital privado, los cuales Por ejemplo, las ventas de las 17 porte de petróleo y otros fluídos, se inclinan por segmentos como empresas estudiadas crecieron a una RuhRPumpen, en la que invirtió el

WAYRA ABRAAJ CAPITAL SOUTHERN CROSS GROUP TI y servicios Retail e infraestructura Energía y logística Con presencia en 11 países de AL y Cuenta con la experiencia de más de Apuesta por operaciones estratégicas Europa, atiende a emprendedores y 180 inversiones en 45 países. Su his- en América Latina. Establecido en crea sinergias entre ellos. Su especia- toria se remonta a 2001 y despliega 1998, tiene el registro de 28 inversio- lidad es el desarrollo de startups. recursos por 6.2 mil millones. nes, cuatro de ellas en México.

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20-33 Coverstory.indd 26 1/28/14 3:04 PM Concentración de inversiones (2001 a 2012)

180 ESTRATEGIA DE SALIDA 154 160

fondo Wamex y Arabela, una empre- 140 A OTRO sa productora de cosméticos en la FONDO 14% ESTRATÉGICA *Otros 38% que participó primero el fondo Pro- 120 Corp (Sinca), posteriormente Advent International y al final Carlyle Mexico 100 Cuidado de la salud ACCIONISTAS O Partners, comprando la participación RECAPITALIZACIÓN de los dos primeros fondos. 80 Servicios financieros 26% Comercio al mayoreo y PAPEL DE LAS AFORES 60 al menudeo Debido a la regulación local, las NÚMERO DE TRANSACCIONES TRANSACCIONES DE NÚMERO Administradoras de Fondos para el 40 **TMT Retiro (Afores) sólo pueden entrar 38IPO 22% +22+26+14H al capital privado por medio de los 20 Certificados de Capital de Desarrollo Bienes raíces 100%= 50 SALIDAS DE ENERO A DICIEMBRE DE 2012. (CKD). Sin embargo, han jugado un 0 papel muy importante en el desa-

rrollo de esta industria, pues desde FUENTE: AMEXCAP. • *OTROS: TRANSPORTE Y LOGÍSTICA, SERVICIOS, INFRAESTRUCTURA Y MANUFACTURA. 2009, año en el que se lanzaron los **TMT: TECNOLOGÍA, MEDIOS Y TELECOM. CKD, las Afores han levantado unos 79 mil millones de pesos. “Al ser una inversión riesgosa, son gobierno, dado que habrá más empre- Con lo observado en la primera muy cautelosas, revisan en quién sarios que buscarán crecer y estos mitad del año, las expectativas son invierten y cómo van a hacer para fondos son un vehículo para obtener positivas, ya que de acuerdo con las generar valor. Es una inversión con financiamiento. fuentes, esta industria no está ligada ciertos riesgos, por eso buscan el Durante la primera mitad del año a ciclos económicos porque hay fir- rendimiento de 20% y por eso hay pasado, la cantidad invertida por los mas que encuentran oportunidades diferentes tipos de fondos, pues los fondos de capital privado superó a en ciclos de recesión y otras en ciclos riesgos son muy distintos”, explicó lo ejercido durante 2012. Según la de expansión económica, además de Víctor Esquivel. Amexcap, hasta junio pasado se re- que son inversiones de largo plazo, A nivel internacional, México tiene portaron transacciones por unos 700 de tres hasta 10 años. mucho camino por recorrer, debido millones de dólares que rebasaron a Desde el 2000 hasta el primer a que hay economías en las que los la cantidad registrada en todo el año semestre de 2013, los administrado- recursos con los que cuenta el capital pasado en la industria a través de 30 res de fondos de riesgo han logrado privado representan hasta 1% de su transacciones por parte de adminis- comprometer recursos para sus in- Producto Interno Bruto (PIB), como tradores de fondos de capital privado. versiones por 16 mil 190 millones Inglaterra o Estados Unidos, mientras “No se tiene el monto total de lo in- de dólares. Se trata de dinero nuevo que en Brasil, China o India está en vertido porque varias transacciones que aplican conforme a las etapas de 0.25% del PIB y en México representa son confidenciales, pero de las que acción que caracterizan a los fondos 0.04 por ciento. se tiene registro, de unas 17, suman de capital privado que consisten en No obstante, Esquivel es optimis- 700 millones de dólares, con lo que se levantar un fondo, conseguir recur- ta para que esta industria se pueda supera a los 680 millones de dólares sos a comprometerse, aplicarlos en casi triplicar en los próximos cinco que según la LAVCA se registraron la empresa objetivo, administrarlos y años, impulsada ahora por los nue- en México en 2012 a través de 23 aumentar el portafolio y finalmente vos proyectos en infraestructura del transacciones”, explicó. la etapa de desinversión o salida.

RW CONSULTING TRESALIA CAPITAL PROMECAP Tecnología y retail IT y retail Infraestructura y energía Tiene experiencia en transacciones Es una de las Family Offices más im- Fondo mexicano fundado en 1997, globales, con especial énfasis en EU, portantes de América Latina con sede tiene el registro de más de 35 inver- Europa y AL. Busca oportunidades en en México. Abierto a todas las regio- siones. Provee deuda y capital a empresas de todos tamaños. nes, apuesta por empresas de EU. empresas en diversos sectores.

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20-33 Coverstory.indd 27 1/28/14 3:20 PM CAPITAL EXPERIENCIA PRIVADORECURSO ESTRATÉGICO Nexxus: un caso práctico Valor agregado de los fondos Nexxus es una de las firmas de capital privado más activas de México. Desde DESPUÉS DE cinco años de operación, las empresas que reciben sus inicios ha administrado recursos, a través capital privado reportan un mejor desempeño frente a sus pares. de seis diferentes fondos, por alrededor de mil CRECIMIENTO DE CRECIMIENTO DE GENERACIÓN DE INGRESOS (MDP) UTILIDADES (MDP) NUEVOS EMPLEOS 200 millones de dólares (mdd) y ha invertido en aproximadamente 20 diferentes empresas. En diversas inversiones ha logrado obtener 4.50x 5.79x 2.08x Tasas Internas de Retorno (TIR) superiores a 25%, en especial en aquellos casos en los que ha vendido sus participaciones accionarias a Antes través de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). de PE* 64,752 10,063 355,425 Nexxus creó en 1998 su primer fondo de Después capital privado, Nexxus I, Ievantando un total 170,714 de 76.5 mdd. Esta firma concluyó apenas en 14,377 1,738 diciembre pasado el levantamiento del fondo

FUENTE: AMEXCAP. PE: PRIVATE EQUITY (CAPITAL PRIVADO). Nexxus VI, obteniendo recursos por un total de 550 mdd; una parte se obtuvo por medio de la emisión de CKD. Entre los inversionistas de algunos de los Los fondos son un vehículo de venture capital, especialmente con fondos creados por Nexxus se incluyen la Cor- inversión alternativo a los instru- fondos como Wayra, ligado a la es- poración Financiera Internacional (IFC), Afores mentos tradicionales que agregan pañola Telefónica y que ha realizado mexicanas y HSBC Private Equity. significativo valor a las compañías importantes inversiones en empren- que soportan. El estudio realizado dedoras mexicanas en este año y Retornos superiores a 25% por KPMG revela que en un plazo de que continuará realizando en 2014”, ha logrado la firma en ventas cinco años las empresas en donde los señaló Leticia Garín, analista para La- fondos participaron, incrementaron tinoamérica de Transactional Track de participación vía Bolsa. 4.5 veces sus ingresos, 5.8 veces su Record (TTR). generación de flujo operativo (EBIT- El Informe Trimestral 2013 de Algunas de las empresas en las que los DA) y 2.08 veces su plantilla laboral. América Latina de TTR ubica en la fondos de Nexxus han invertido son la ca- Asimismo, en México han respal- quinta posición a los fondos de capi- dena de clubes deportivos Sports World, la dado más de un tercio de las Ofertas tal privado y venture capital mexica- empresa financiera Crédito Real, la cadena Públicas Iniciales (OPI), en el merca- nos por el número de transacciones y de escuelas de inglés Harmon Hall, así como do accionario nacional. De las coloca- su monto en los primeros nueve me- Genomma Lab Internacional. ciones realizadas entre 2004 y 2013, ses del año, después de Brasil, Chile, De las aproximadamente 20 inversiones una decena fue soportada por estos Colombia y Argentina, en ese orden. que Nexxus ha hecho, en alrededor de la jugadores, destacando las realiza- LAVCA observa a la infraestruc- mitad de ellas ha vendido su participación das por Axtel, Homex, Sports World, tura como el motor en la actividad accionaria, dos de éstas han sido parciales. Genomma Lab, Famsa, Promotora de inversión, de la cual se despren- Nexxus invirtió 18 mdd por 30% del capi- Ambiental, Compartamos Banco, Fi- den seis sectores en donde el capital tal de Genomma Lab Internacional en 2004. nanciera Independencia, Hoteles City, privado podría tener un rol relevante: En 2008 las acciones de esa empresa fueron Crédito Real y Volaris. energía, petróleo y gas, transporte, listadas en la BMV y, desde ese momento y “En nuestro país empieza a re- telecomunicaciones, energía renova- hasta 2010, Nexxus desinvirtió su participa- lanzarse la tendencia de los fondos ble y logística. ción accionaria en la compañía, obteniendo al final de este proceso una TIR de 73 por ciento. En el caso de Sports World, Nexxus invirtió inicialmente en 2005. En 2010, a través de una oferta accionaria en la BMV, la firma de capital privado vendió una porción de su participa- PROEQUITY NEXXUS CAPITAL ción accionaria. Con el objetivo de desinvertir Energía y bienes raíces Retail y logística su posición remanente en la cadena de clubes Administra dos fondos de inversión Fundado en México en 1995, es el deportivos, Nexxus se encuentra a la espera enfocados en el mercado mexicano. fondo de capital privado más grande de mejores condiciones en los mercados bur- Se constituyó en 1994 y desde en- de México con más de mil millones sátiles. (Por Hugo García de la Vega) tonces registra 20 desinversiones. de dólares en inversiones.

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20-33 Coverstory.indd 28 1/28/14 3:15 PM 20-33 Coverstory.indd 29 1/28/14 9:32 AM CAPITAL

PRIVADORECURSO ESTRATÉGICO

Nuevos fondos quieren invertir — ESCENARIO — México está en la tesis de inversión de al menos mil 200 fondos de capital privado de todo el mundo, revela S&P Capital IQ. Tecnologías de la información, consumo, industria y energía son los sectores que atraen los reflectores. REDACCIÓN

omo nunca antes, México es- Aunque S&P Capital IQ no revela el el crecimiento y rentabilidad de los tá en el radar de los fondos nombre ni detalles de identificación negocios, también los hay para im- C internacionales de capital de estos fondos por tratarse de in- pulsar emprendimientos. Aquí se privado. El interés por invertir aquí formación confidencial, Pérez Macías abre una oportunidad más para los es genuino y la estrategia es de largo asegura que a diario reciben noticias empresarios jóvenes y entusiastas. plazo. El momento de apertura por de inversionistas interesados por ex- El director de la firma de inteli- el que atraviesa el país en sectores plorar oportunidades en México. gencia de mercados advierte que el económicos que estuvieron tradicio- La clave, dice, está en tener el momento mexicano no es una falsa nalmente cerrados a la inversión por acercamiento adecuado, proveer la expectativa: “Sí hay lugares por dón- décadas es el principal motor para información que ellos requieren y fa- de hacer crecer la industria del capi- que más de dos mil 600 fondos estén cilitar la gestión para que empresa- tal privado, vemos cosas interesantes potencialmente interesados en arri- rios mexicanos puedan obtener estos con operaciones de fondos domicilia- bar a suelo mexicano. recursos y hacer crecer sus firmas. dos en otros países invirtiendo aquí”. Nuestro país comienza a mandar Sin lugar a dudas señales positivas a la comunidad de esto también implica Fondos de Estados Unidos con inversionistas para que traigan sus una mayor competen- recursos. En muy poco tiempo estará cia para las empresas experiencia en el sector energético listo para hacer rentables esas inver- nacionales, las cuales tendrían un crecimiento natural en siones, dice en entrevista Juan Carlos tendrán que estar a Pérez Macías, director en México de la altura de las corpo- nuestro país en el corto plazo. S&P Capital IQ, quien asegura que en raciones extranjeras, los próximos meses se entrará en una puesto que los fondos tirarán por la Otro de los impactos favorables fase decisiva, durante la definición mejor oferta disponible y existe la po- que deriva de la actividad de la in- de la legislación secundaria, para sibilidad de que las firmas foráneas dustria de capital privado es la salida conocer el rumbo que tendrán las aterricen aquí con el respaldo finan- de las empresas a bolsa. Si bien son reformas estructurales impulsadas ciero de cualquiera de estos fondos comunes las operaciones estratégicas en 2013. de inversión. entre fondos u otros inversionistas, Fondos de Estados Unidos, Europa Pérez Macías indica que si bien el listar a las empresas en el mercado y Oriente Medio figuran entre los po- grueso de los inversionistas corres- de capitales conlleva alcanzar bene- tenciales inversores. ponde a capital privado para acelerar ficios en paralelo.

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20-33 Coverstory.indd 30 1/29/14 10:54 AM De acuerdo con información de la Fondos de capital con tesis de inversión en México Bolsa Mexicana de Valores (BMV), en 2013 se registraron 13 ofertas públi- cas iniciales de empresas, seis Fibras UNIVERSO: 1,281 (Fideicomisos de Inversión en Bienes SERVICIOS Raíces) y nueve suscripciones, es de- PÚBLICOS ENERGÍA 6.7% 7.0% cir, 165 mil millones de pesos con 28 TELECOMUNICACIONES compañías que salieron al mercado a 6.6% MATERIALES levantar recursos. 7.1% Las expectativas que abrió la re- forma energética son muy importan- TECNOLOGÍA DE INFORMACIÓN tes, dijo en su momento Luis Téllez 10.3% INDUSTRIA Kuenzler, presidente de la BMV, quien 13.7% ve un escenario positivo para 2014 ante la mayor demanda de los inver- sionistas por papel mexicano. Pérez Macías insiste en que en México existe el universo de empre- FINANCIERO sas mexicanas que podrían recibir el CONSUMO 18.0% DISCRECIONAL empuje de los fondos de capital, sin 12.3% embargo, reconoce que habrá que monitorear a la competencia, por- BIENES DE SALUD que –por citar un ejemplo– en Esta- CONSUMO 10.3% 7.8% dos Unidos ha habido un boom en la industria energética y el crecimiento 7+7141281018H natural de empresas asentadas en Texas sería México. Fondos de capital potencialmente interesados en México “No dudo que falte experiencia en áreas como exploración y produc- ción, pero en servicios hay oferta UNIVERSO: 2,634 suficiente de empresas”. SERVICIOS En el país vecino, gran cantidad PÚBLICOS ENERGÍA 5.9% 7.4% de fondos que están invertidos en el TELECOMUNICACIONES sector energético podrían voltear al 7.4% MATERIALES sur una vez que “pase todo lo que ten- 8.9% ga que pasar” en regulación y leyes secundarias y se conozca a detalle TECNOLOGÍA DE INFORMACIÓN el esquema de procedimientos de 11.9% INDUSTRIA contratación. 12.1% En México ya hay esfuerzos en materia energética en parques eó- licos, generación y distribución de gas y su comercialización, para que los nuevos jugadores se conviertan FINANCIERO en complemento de las empresas CONSUMO 15.5% DISCRECIONAL estratégicas. 12.9% Este año no será cuando se ejer- zan los recursos; hasta que no haya BIENES DE SALUD claridad, sería muy corto el tiempo y CONSUMO 9.8% 8.2% aún es prematuro. Pasarán al menos 18 meses para que fluya el capital. 7 FUENTE: S&P CAPITAL IQ. +912138101676H

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PRIVADORECURSO ESTRATÉGICO

¿En qué momento salir? — GUÍA PRÁCTICA — Con el objetivo de obtener el mayor retorno posible, los fondos de capital trazan desde el inicio de la gestión una ruta de desinversión de las empresas por las que apuestan. Aquí, un ABC de cómo sucede esto. POR HUGO GARCÍA DE LA VEGA

a actividad que las firmas de realizarse y el monto económico FONDEO DE LAS FIRMAS capital privado (private equi- agregado. DE CAPITAL PRIVADO L ty) han tenido en México en En vista de lo anterior, creemos de Como punto inicial vale la pena se- los últimos años ha crecido de ma- interés explorar ciertos elementos de ñalar que con el fin de realizar inver- nera importante. Más aún, se estima la mecánica de operación de las fir- siones, las firmas de capital privado que continuará incrementándose, no mas de capital privado. En especial, crean fondos o vehículos de inversión sólo a través de la operación de más lo concerniente a la manera en que (o de propósito específico). Éstos son firmas de este tipo en nuestro país, se fondean y en que, eventualmente, los que hacen las inversiones en di- sino también mediante un aumen- venden su participación accionaria ferentes empresas. Lógicamente, los to en el número de transacciones a en las empresas en que invirtieron. vehículos requieren de fondeo (i.e., capital) para efectuar sus inversiones. El fondeo proviene de diferentes Colocación de acciones en la BMV fuentes, mismas que pueden ser mexicanas o extranjeras, incluyendo FONDOS PARTICIPAN EN UN TERCIO DE LAS OPI las siguientes: EN LA última década, el capital privado ha impulsado salidas en Bolsa Fondos de pensiones públicos o privados. Organismos financieros multi- 1 laterales o internacionales, como el 2 Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Corporación Andina de Fo- 2 mento (CAF). 1 1 Fondos soberanos; es decir, ve- 4

CON PE* hículos de inversión propiedad del 1 3 1 gobierno de algún país. 2 2 2 2 Fondos de Fondos, por ejemplo 1 1 1

SIN la Corporación Mexicana de Inver- 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 siones de Capital, que depende de di- versas instituciones financieras del FUENTE: BMV Y AMEXCAP. JULIO, 2013. *PE:PRIVATE EQUITY. gobierno mexicano (v.gr., NAFIN).

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20-33 Coverstory.indd 32 1/28/14 2:31 PM Salidas notables (ÚLTIMO TRIMESTRE 2012 Y PRIMERA MITAD 2013) RENTABLE ACOMPAÑAMIENTO LOS FONDOS de capital de riesgo diseñan las estrategias de salida que mayores retornos puedan arrojar a sus inversiones.

AÑO DE COMPAÑÍA SECTOR FONDO FECHA DE SALIDA TIPO DE SALIDA COMPRADOR INVERSIÓN 2007 Crédito Real Servicios financieros Nexxus Capital 17 septiembre 2012 OPI Advent 2010 InverCap Servicios financieros ACON Investments 14 diciembre 2012 Fondo International 2010 Hoteles City Express Bienes raíces Wamex Private Equity 14 junio 2013 OPI Portafolio MRP (Apolo) 2005-2008 Bienes raíces MRP 15 julio 2013 Estratégica Fibra Uno 49 commercial assets Evercore Mexico 2010 Axo Retail *2013 Estratégica Alsea Capital Partners FUENTE: AMEXCAP, JULIO 2013. *SALIDA PARCIAL.

Bancos comerciales. Algunos de estos mecanismos de Administración. Tanto en México Bancos de desarrollo de algunos salida incluyen: como en otros países se ha dado el países. Socios actuales. En caso de que caso de que el cuerpo directivo de Inversionistas institucionales, exista otro accionista en la empresa una empresa participe en la adqui- como las Afores. en la que la firma de capital priva- sición del capital accionario de dicha Fundaciones. do invirtió, una opción es vender a compañía. Otros fondos de private equity. ese socio capitalista la participación Fusión. Esta alternativa consiste Familias o individuos con patri- accionaria. en que la compañía en que la firma de monios elevados (family offices). Inversionistas “estratégicos”. private equity invirtió, es fusionada Certificados de Capital de Desa- Esta alternativa considera vender la por otra compañía, frecuentemente rrollo (CKD). inversión en la empresa en cuestión un inversionista estratégico de mayor a una compañía del mismo giro o uno tamaño. A cambio de esta transac- Los CKD, lanzados en México en 2009, similar, o incluso a una que desee di- ción, la firma de capital privado reci- funcionan de la siguiente forma. Se versificar sus líneas de negocios. be acciones de la empresa de mayor crea un fideicomiso que tiene como Inversionistas “financieros”. En- tamaño y, ocasionalmente, efectivo. objetivo invertir capital privado en tre estos posibles compradores se empresas. Este fideicomiso emite a encuentran otras firmas de private Hemos de agregar que cuando una través de la Bolsa Mexicana de Valores equity y los family offices. firma de capital privado decide desin- (BMV) valores conocidos como certi- vertirse de una compa- ficados de capital de desarrollo (CKD). Entre tres y siete años es el periodo ñía en particular, puede La venta de los CKD entre el pú- que tarda un fondo para vender recurrir a más de uno blico inversionista, primordialmente de los mecanismos de institucionales, permite a la firma su participación en una empresa. salida mencionados. de capital privado hacerse de recur- Asimismo, el proceso sos monetarios que serán invertidos Bolsas de valores. Cuando la de desinversión puede darse en di- eventualmente en compañías. Ade- compañía en la que se invirtió ha al- versas etapas en el tiempo. más de la emisión inicial de CKD, el canzado un tamaño considerable, un Como conclusión, hemos de apun- fideicomiso puede hacer emisiones mecanismo de salida es realizar una tar que las firmas de capital privado subsecuentes mediante un esquema oferta pública de acciones en la BMV. no solamente invierten en el capital conocido como “llamadas de capital”. Esta forma de desinversión ha cobra- accionario de las empresas. Algunos do cada vez mayor relevancia en Mé- jugadores de private equity acostum- MECANISMOS DE xico. Por ejemplo, en 2013 la firma de bran adquirir activos (no acciones), por DESINVERSIÓN capital privado WAMEX vendió una ejemplo: portafolios de créditos banca- Las firmas de capital privado buscan parte de su inversión en Hoteles City rios, vencidos o vigentes. En este caso, en algún momento vender su partici- Express a través de una colocación el mecanismo de “salida” principal es pación accionaria en la compañía en accionaria en la BMV. el cobro de los créditos; de esta forma la que invirtieron, típicamente entre la firma de capital privado busca recu- tres y siete años después de haber Para empresas de mayor tamaño pue- perar su inversión inicial y obtener un hecho su inversión inicial. de considerarse también una coloca- rendimiento en la misma. Existen diferentes formas median- ción accionaria en bolsas de valores te las cuales una firma de capital extranjeras. Firmas de private equity DIRECTOR GENERAL DE ARGOVIA CAPITAL (www.argocap.mx), FIRMA DE ASESORÍA EN privado puede vender una parte o mexicanas ya han recurrido a esta COMPRAVENTA DE EMPRESAS (FUSIONES la totalidad de su participación ac- estrategia de salida, mediante la Bol- Y ADQUISICIONES), VALUACIÓN DE COMPAÑÍAS Y OBTENCIÓN DE FONDEO cionaria en la empresa en cuestión. sa de Valores de Nueva York (NYSE). PARA EMPRESAS. [email protected].

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20-33 Coverstory.indd 33 1/29/14 12:08 PM ENCONTEXTO SECTORES

— CONSUMO — Rentabilidad del retail Las tiendas de autoservicio l consumo de bienes y servi- Consumidor retrocedió 9.4% en el cios en México reportó el año último mes de 2013 con respecto al tienen el reto de lidiar con las E pasado un impacto mayor al mismo periodo de 2012, para ubicar- que se registró en 2009, cuando se se en 89.7 puntos, ante la caída en afectaciones en el poder de vivió el momento más álgido de la cinco de los rubros que componen compra de los consumidores, recesión económica global. En 2014 el indicador. podría existir cierto beneficio conta- El severo retroceso se debe a que quienes redujeron su gasto ble al tener una baja base de compa- el rubro que refleja la percepción de ración, sin embargo, las expectativas los consumidores sobre la situación ante el pago de mayores no lucen del todo positivas. económica del país dentro de 12 me- impuestos y el creciente La confianza del consumidor se ses respecto de la actual disminuyó desplomó en diciembre pasado, de- 15.1%, a 91.8 puntos, cifra inferior a índice inflacionario. ¿Qué bido a que los mexicanos se mostra- los 108.2 puntos que se registró en ron más pesimistas sobre la situación diciembre de 2012. La expectativa so- expectativas hay en el año económica que persistirá este año en bre la situación económica del país para el sector consumo? el país; de acuerdo con el Instituto hoy en día, comparada con la que Nacional de Estadística y Geografía prevaleció hace 12 meses, retrocedió POR REYNALDO FLORES (INEGI): el Índice de Confianza del 13.9%, al ubicarse en 88.2 puntos.

Evolución del Índice de Confianza del Consumidor DEBAJO DE LAS EXPECTATIVAS 105 EL PANORAMA no parece mejor al menos para el 1T14, debido al impacto de la reforma fiscal. 100.0

100 99.0 98.9 98.0 97.6 97.4 97. 2 96.3 95.7 95.5 95.5 95.5 95.4 95.4 95.2 94.9 94.2 94.1

95 94.0 93.4 93.6 93.3 93.4 93.0 92.4 92.3 92.3 91.7 91.2 90.8 90.6 89.7 89.7 89.5 90 89.3 88.7

85

80 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D 2011 2012 2013

FUENTE: INEGI Y BANCO DE MÉXICO.

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34-39 Retail.indd 34 1/28/14 2:10 PM Los mexicanos también se mues- tran más pesimistas sobre la posibili- dad de comprar bienes durables, tales como muebles, televisores, lavadoras y otros aparatos electrodomésticos. Este rubro cayó 8.5% en diciembre a 75.9 puntos. En noviembre pasado ya existía desánimo debido a los nuevos impuestos programados a partir de este año, como resultado de la refor- ma fiscal. El interés de Comercial Mexicana por llegar a un acuerdo para vender sus operaciones motiva una reconfiguración en el sector consumo del país.

De hecho, la aprobación de la re- forma fiscal motivó una caída aún mayor en las expectativas de los con- sumidores, dado que las nuevas re- glas tributarias implican una mayor carga tanto para hogares como em- presas. No obstante, esta percepción ‣EXPERTOS ESTIMAN de los consumidores contrasta con que la inflación en 2014 rebasará el nivel de 4%, el optimismo de firmas como Bank por lo que se prevén ajustes of America y JPMorgan, las cuales en la política monetaria. estiman que la economía podría re- cuperarse en 2014 y crecer 4% desde la expansión de 1.3% que proyectó el gobierno para 2013. meses, en comparación con la que re- grandes jugadores, lo que incidiría Los consumidores también vieron gistran actualmente. Este componen- en una mayor competencia y even- una peor situación económica de los te retrocedió 5.5%, a 98.4 puntos en tualmente se traduciría en beneficios integrantes del hogar en el momento diciembre del año pasado. para los consumidores. El ajuste actual en relación con la que tenían Pese a este contexto, el mercado llegaría tras el interés de la cadena hace 12 meses. Este rubro retrocedió que conforman las tiendas de auto- Comercial Mexicana por lograr a 3.4%, a 94.1 puntos. También esperan servicio en el país está moviéndose. un acuerdo de alianza o venta de su una peor situación económica para Expertos apuntan a que es momen- marca, situación que obliga a voltear los miembros del hogar dentro de 12 to de una reconfiguración entre los hacia el sector.

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34-39 Retail.indd 35 1/28/14 2:10 PM ENCONTEXTO SECTORES

‣LA ANTAD registró en 2013 un crecimiento de 0.1% en mismas tiendas, por debajo de 0.8% de 2009.

MENOR DINAMISMO 2013 afectó el nivel de empleo y con el año previo crecían a una tasa de Walmart de México, la principal ca- ello el gasto de las familias”, detalla. 6.6%. También se registraron aumen- dena de autoservicios y el mayor em- El ritmo de aperturas de su for- tos en la apertura de tiendas Sam’s pleador del país, desaceleró su ritmo mato para el consumo popular, Bo- y Superama, con alzas de 9.9% y de de aperturas durante 2013, ya que dega Aurrerá, también se desaceleró 2.2%, para totalizar 156 y 92 tiendas inauguró 214 tiendas en ese periodo, al reportar la inauguración de 168 respectivamente al cierre de 2013. cifra inferior a las 261 que tuvo el año tiendas en 2013, frente a las 220 uni- El analista de Ve por Más explica previo. En total, la empresa cuenta ac- dades abiertas en 2012, de acuerdo que a pesar de que 2013 fue un año tualmente con dos mil 199 unidades. con cifras de la propia compañía. complicado, los sectores de mayor Durante 2011, un año antes del es- Walmart cuenta con tres formatos poder de consumo tuvieron un com- cándalo revelado por The New York de unidades de consumo popular, de portamiento más dinámico. “En un Times (que el 21 de abril de 2012 los que 864 son Bodegas Express, escenario de desaceleración, el sector informó sobre supuestos sobornos a las cuales reportaron un crecimien- de ventas al menudeo se ve afectado, funcionarios mexicanos para acele- to anual de 14.4% en 2013; mientras sobre todo aquellas tiendas dirigidas rar el ritmo de aperturas en el país), que las unidades Bodega Aurrerá a la población de menores ingresos, Walmart abrió una tienda al día. Juan totalizaron 435, un avance de 5.6% mientras que los de mayores recur- Elizalde, analista del grupo Financie- respecto de 2012. El formato de Mi sos son más estables en su consumo. ro Ve por Más, dice que Walmart se Bodega Aurrerá tuvo 290 tiendas, lo El reto para este año es reactivar la vio afectada este tiempo por la desa- que significó un alza anual de 13.3 confianza del consumidor”, dice. celeración del consumo en nuestro por ciento. En el caso de los formatos Por su parte, Ana Hernández, país, así como por controles más es- de mayor poder adquisitivo, como las analista de Invex Grupo Financiero, trictos para abrir tiendas. tiendas Walmart, Superama y Sam’s explica que la desaceleración del con- “A pesar de que los resultados es- Club, la cadena minorista reportó una sumo, la caída en las remesas, junto tán en línea con lo estimado por la mayor expansión durante 2013. con el desempleo fueron factores propia empresa, es evidente que hay En el periodo de referencia, las que impactaron negativamente los una desaceleración en la apertura de tiendas del formato Walmart totali- resultados de la principal cadena de tiendas, sobre todo en aquellas orien- zaron 243 unidades, un avance de autoservicios del país. “Walmart tuvo tadas a las de consumo popular. La 16 nuevos puntos de venta o un cre- una débil apertura de tiendas y de desaceleración de la economía en cimiento anual de 7%, mientras que julio a octubre reportó cuatro meses consecutivos con bajas en sus ventas a tiendas iguales, de esta forma tam- Cálculos del IMEF sitúan entre 55 y 60 bién disminuyó su rendimiento por metro cuadrado”. puntos base el efecto sobre la inflación este Sin lugar a dudas, los mayores im- año. Con ello parecería que la inflación puestos al consumo podrían afectar el nivel de ventas de esta compañía, anual puede rebasar 4%. situación que se replica en el resto DANIEL CALLEJA del sector. “Este año se enfrenta un PRESIDENTE NACIONAL DEL IMEF escenario de mayores impuestos al

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34-39 Retail.indd 36 1/28/14 2:10 PM Profundo retroceso EL DESEMPEÑO de las tiendas agrupadas por la ANTAD en 2013 lució débil, incluso menor al que se registró durante la recesión económica de 2009. Las ventas acumuladas en mismas tiendas crecieron apenas 0.1 por ciento.

VENTAS DE TIENDAS CON MÁS DE VENTAS DE TIENDAS CON MÁS DE UN VENTAS POR LÍNEAS DE MERCANCÍA UN AÑO DE OPERACIÓN AÑO DE OPERACIÓN (2013) 2012 VS 2013 2008-2013 (VAR. ANUAL, ENE-DIC) 5.9 5.9 2012 2013 5.0 4.9 4.6 3.4 3.4 4.0 1.6 0.5

2.0 0.2 -0.4 0.5 -3.2 -0.6 -3.1 0.8 0.1 E F M A M J J A S O N D SUPERMERCADO ROPA Y MERCANCÍAS 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2013 CALZADO PERSONALES FUENTE: ANTAD, ENERO, 2014.

consumo, por lo que se puede obser- compañía avanzaron 3.3% a 363 mil Manuel e Ingrid, que afectaron más var cautela por parte de los consumi- 666 millones de pesos (mdp) en 2013, de cinco mil 960 tiendas, influyeron dores; pero por otra parte se tiene un mientras que en Centroamérica cre- negativamente en el comportamiento panorama más claro del rumbo de la cieron 2.1% a 56 mil 911 mdp, para un de las ventas para el año que finalizó. economía y se espera un ejercicio del total de 407 mil 947 mdp, 3.1% más Incluyendo las aperturas del año, gasto programado más puntual, lo que en 2012. la ANTAD que preside Vicente Yáñez que puede impulsar el empleo y gas- Solloa tuvo un crecimiento de 5.1% to de las familias, además el entorno AFECTACIÓN SECTORIAL en comparación con 2012, alcanzan- externo no es tan complicado como el La Asociación Nacional de Tiendas do un monto de mil 128 billones de del año anterior”, indica Hernández. de Autoservicio y Departamentales pesos. Por línea de mercancía, el sec- Las ventas iguales de Walmart de (ANTAD) reportó en 2013 un magro tor autoservicio fue el más afectado, México –las de aquellas tiendas con crecimiento en ventas de 0.1% en las pues tuvo una contracción de 0.6% más de un año de operación– cayeron tiendas con más de un año de opera- en el periodo acumulado de enero a 1.3% anual en 2013, en un año donde ción de sus asociados y que es el peor diciembre de 2013, en contraste con registró descensos en nueve meses. resultado en el histórico disponible el resultado del año anterior, cuando del grupo. creció 4 por ciento. Walmart de México abrió 214 Incluso en 2009, Ropa y calzado crecieron durante el sucursales en el país en 2013, cuando la economía año anterior 2%, 4.4 puntos porcentua- mexicana estuvo en les más que 6.4% que se reportó para la mayor parte en su concepto recesión (se contra- 2012, en tanto que mercancías gene- Bodega Aurrerá (168), Walmart jo 4.7%), las ventas a rales crecieron 0.5%, mientras que en mismas tiendas de la 2012 lo habían hecho 4.9 por ciento. (16) y Sam’s Club (14), frente asociación lograron un No obstante, la Asociación, que agrupa a las 261 aperturas de 2012. incremento de 0.8%, de a 103 cadenas comerciales del sector acuerdo con sus pro- retail del país, anunció estar optimista En el cuarto trimestre, la minorista pios datos. El débil desempeño del para 2014 y proyecta un crecimiento registró una caída de 1.6% en sus año pasado enciende focos amarillos en la economía del país cercano a 3.4% ventas a unidades iguales, mismo porque este año sí habrá crecimiento. anual. retroceso que tuvo en diciembre, Para diciembre del año pasado, di- Incluso, su presidente prevé que ambos datos comparados con igual chas tiendas tuvieron una caída de como resultado de las reformas es- lapso de 2012. 0.4 por ciento. tructurales, la ANTAD invertirá du- El año pasado, la compañía sólo El organismo detalló que el retraso rante este año cuatro mil millones de registró incrementos en comparación en la liberación de inversión y gasto dólares, 600 millones de dólares más anual en marzo, junio y noviembre, por público, el subejercicio del presupues- que en 2013. Estos recursos serán nueve caídas en los meses restantes. to programado, la tardía dispersión destinados a la apertura de nuevas El retroceso más fuerte se dio en sep- de fondos en programas sociales, unidades, así como a remodelacio- tiembre (4.7%), en momentos en que así como las diversas marchas y nes, distribución logística, sistemas la economía mexicana se acercaba a movimientos sociales a lo largo del y tecnología, además de capacitación una recesión. Las ventas totales de la país, y los fenómenos meteorológicos y desarrollo de capital humano.

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34-39 Retail.indd 37 1/28/14 2:11 PM ENCONTEXTO SECTORES

ESTRATEGIA

‣EMPRESARIOS exigen al gobierno federal garantice las condiciones para El paso continuar con nuevas inversiones. gigante Desde que Comercial Mexicana sorprendió a los mercados al anunciar que estaba ponderando una posible asocia- ción o venta, la pregunta que más ha intrigado a los inversionistas y analistas después de digerir la inesperada revelación es: ¿quién podría asociarse o comprar a la tercera cadena de supermercados más grande de México? Las reflexiones para encontrar al posible nuevo socio, o dueño, de Comercial Mexicana son diver- sas porque la empresa aclaró que sus “pretendientes” no sólo eran locales sino también foráneos. El abanico de candidatos que han

Respecto a la ola de inseguridad en sobre el techo del intervalo-meta del analistas considera un efecto negati- el país, la ANTAD se ha pronunciado Banco de México, las perspectivas pa- vo entre 45 y 65 puntos base sobre a favor de garantizar la gobernabi- ra 2014 no son muy alentadoras. Lo la inflación. lidad e hizo un llamado para que el anterior en virtud de que se sentirá Cálculos por parte del IMEF sitúan gobierno brinde esta protección a el impacto negativo sobre los pre- este efecto entre 55 y 60 puntos base. comerciantes. “Exigimos a las autori- cios de la reforma fiscal y de otros Con ello, parecería ser que la infla- dades federales y locales condiciones incrementos como el del Metro en la ción anual puede rebasar el 4%. Ante que garanticen la seguridad para la Ciudad de México, de acuerdo con el este escenario no muy halagüeño, di- inversión, y demandamos investigar Instituto Mexicano de Ejecutivos de jo el presidente del organismo, Daniel a fondo los hechos de violencia que Finanzas (IMEF). Calleja, será imperativo que la Junta afectan sensiblemente a la sociedad, Los analistas privados y la Se- de Gobierno del Banco de México no a los comercios y a todo tipo de ne- cretaría de Hacienda difieren en el titubee en ajustar su política mone- gocios”, dijo su presidente. impacto que las medidas fiscales taria si el anclaje de los precios de Otro de los aspectos a revisar es la tendrán sobre la inflación. Si bien el corto plazo se debilita. Será un año inflación esperada en 2014. Después gobierno federal reconoce pública- complicado para el Banco de México, de un resultado no muy positivo en mente un impacto sobre los precios, estimó. 2013 donde los precios al consumi- no ofrece una cuantificación al res- Pero no todo luce con un escenario dor crecieron 3.97%, prácticamente pecto; en tanto, el promedio de los negativo. Casa de Bolsa Scotiabank

Aguerrida competencia VENTAS TIENDAS IGUALES APALANCAMIENTO (VECES)1 LAS TIENDAS de autoservicio en 2.3% 1.5 México lucen con cifras positivas, pese al entorno de incertidumbre en el nivel de consumo para este año y al conservador 0.7 crecimiento registrado en 2013. Los planes 0.4 de expansión continúan su marcha.

-2.9% 1. DEUDA FRENTE EBITDA A 12 MESES. *DEL TERCER TRIMESTRE, 2013. -4.1% -4.0% -0.4 FUENTE: VE POR MÁS Y EMPRESAS. COMERCIAL WALMART SORIANA CHEDRAUI COMERCIAL WALMART SORIANA CHEDRAUI MEXICANA DE MÉXICO MEXICANA DE MÉXICO

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34-39 Retail.indd 38 1/28/14 2:11 PM compleja, tan extensa en su cobertura al departamentales Falabella. Esto permi- interior de México y con tantas unidades tiría a la alianza estratégica desarrollar de negocio, podría representar una larga centros comerciales, usando como ancla curva de aprendizaje para un competidor las tiendas departamentales de la com- extranjero. pañía chilena, un sector al que Comercial Casos no exitosos en México han sido, Mexicana desea apostar y que para 2014 por ejemplo, los de las cadenas de super- ya prevé la construcción de cuatro centros mercados francesas, Carrefour y Auchan, comerciales. que tuvieron que aban- Una empresa ex- donar el país en 2000, a En 2007, Soriana tranjera más que han los pocos años de haber mencionado los espe- ingresado a él. Terán adquirió 206 tiendas cialistas y que ya tiene considera favoritos a las de Grupo Gigante presencia en México es cadenas locales, como la cadena estadouni- podrían ser Organiza- por mil 350 mdd. dense HEB, originaria estado revisando los analistas y estrategas ción Soriana, la segunda de San Antonio, Texas. de inversión es por tanto bastante amplio. más grande del país, y Grupo Chedraui, En diciembre de 2007, Organización Gustavo Terán, un analista de la indus- la cuarta. Soriana alcanzó un acuerdo para tomar tria minorista para Corporación Actinver, El socio extranjero con mayores en renta 206 tiendas de Grupo Gigante, piensa por ejemplo que los momios están posibilidades de estar involucrado en lo que aceleró su presencia en la capital a favor de las compañías mexicanas. Esto una negociación con Comercial Mexi- del país y puso fin a 45 años de presencia porque la adquisición de una empresa tan cana es la compañía chilena de tiendas de las tiendas Gigante en México.

Chedraui y Comercial Mexicana “Este 2014 se tiene Entre los planes de Comercial sostienen planes conservadores mayor certidumbre del Mexicana está la apertura de 10 rumbo de la economía, tiendas este año, principalmente de de crecimiento en 2014, mientras se espera una reactiva- los formatos Fresko y City Market, Soriana proyecta la apertura de ción del gasto público además de la reconversión de tres sobre todo en infraes- tiendas a Fresko, remodelará dos 100 nuevas tiendas este año, con tructura, hay una recu- unidades y abrirá un local de su cer- una inversión de siete mil mdp. peración en la actividad vecería Beer Factory. productiva de Estados En ventas, la firma del pelícano estima que 2014 será un año posi- Unidos, el paquete de reformas es- estima alcanzar un crecimiento de tivo para el mercado de capitales en tructurales atraerá mayor inversión”, 5.1% en tiendas totales y de 1.9% en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), estimó Omar Saavedra, director ad- mismas tiendas respecto de 2013. que podría superar los 45 mil puntos junto de estrategia de mercados de Actualmente, Comercial Mexicana con una perspectiva favorable para esa casa de bolsa. cuenta con 200 tiendas localizadas las emisoras de los sectores de con- Durante su ponencia en el semina- en territorio nacional y cuenta con fi- sumo, energía y financiero, que verán rio de Perspectivas Económicas Glo- nanzas sanas a partir de que en 2012 detonar la inversión debido a la apro- bales y para México de Scotiabank, el vendió su participación en Costco y bación de las reformas estructurales. experto previó mejores condiciones pudo atender compromisos de deuda, en la economía. “En el sector consu- al grado que redujo su endeudamien- mo veo con optimismo a las firmas to al nivel más bajo de los últimos Aguerrida competencia Alsea, Lala y Walmart que, a pesar cinco años. Atrás quedó el problema de la debilidad en las ventas de 2013, de deuda en el que la firma incurrió MARGEN EBITDA* los precios de sus títulos represen- por una mala administración de ins- tan hoy en día una oportunidad. El trumentos derivados. especialista añadió a su lista de reco- Finalmente, Soriana continuará es- 8.8% 9.5% mendación a las emisoras Chedraui, te año con su agresivo plan de expan- 6.6% 6.7% Genomma Lab y Sports World. sión, el cual comprende la apertura Chedraui prevé que sus ventas to- de cien tiendas con una inversión de tales crezcan entre 7 y 8% este año, siete mil millones de pesos. ayudadas por la apertura de 11 tien- En 2013 la meta fue de 60 nuevos das, una de ellas en Estados Unidos. establecimientos con un presupuesto COMERCIAL WALMART SORIANA CHEDRAUI En tiendas iguales, el crecimiento de cuatro mil 400 millones de pesos. MEXICANA DE MÉXICO estimado por la propia compañía es Con todo esto, el sector de consu- de entre 3 y 4 por ciento. mo dará de qué hablar en 2014.

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34-39 Retail.indd 39 1/28/14 2:11 PM EJECUTIVOALDÍA

— SEGURIDAD SOCIAL — Sobrecarga A LA NÓMINA

La reforma fiscal arroja un impacto negativo a los empleadores formales del país. Lejos de conceder incentivos para la contratación de personal, encarece el empleo y puede provocar mayor informalidad y evasión en el pago de impuestos. POR FRANCISCO J. GUTIÉRREZ ZAMORA F.

os salarios y las prestaciones Por otro lado está el costo admi- Salario mínimo. derivadas de una relación la- nistrativo de las nóminas, que hace Días de descanso obligatorio. L boral representan un costo necesario contar con personal es- Vacaciones. muy importante para los patrones. pecífico, equipo de cómputo y hasta Prima vacacional. Ser patrón formal hoy no es fácil ni sistemas complejos para su procesa- Aguinaldo. común: la formalidad puede signi- miento. Todo ello lejos de incentivar Trabajo extraordinario. ficar la afectación de salarios y de la creación de empleos y la mejora de Participación de los trabajadores prestaciones a los trabajadores. salarios y prestaciones a trabajado- en las utilidades de las empresas. El alto impacto impositivo que res, puede generar mayor informali- Igualdad entre trabajadores. existe sobre los salarios y las pres- dad y evasión fiscal. Indemnización por accidentes taciones a los trabajadores, tanto a del trabajo y enfermedades nivel federal como local, además de CONDICIONES LABORALES profesionales. ser un duro obstáculo para mantener La Constitución Política de los Es- Indemnización por despido in- o generar empleos, o para conservar tados Unidos Mexicanos establece justificado o cumplimiento de o mejorar los salarios y las presta- parámetros mínimos que deben re- contrato. ciones a los trabajadores, puede ser gir a las relaciones de trabajo entre Prima de antigüedad. la causa de los altos índices de infor- particulares, los cuales reglamenta Seguro Social, a través del IMSS. malidad que actualmente se presen- la Ley Federal del Trabajo (LFT). Esas Habitación, a través del Infonavit. tan en nuestro país, situación que se condiciones mínimas se presentan Derechos del trabajador agrava con la nueva carga tributaria. hoy en los rubros siguientes: irrenunciables.

40 Ejecutivos de Finanzas Febrero 2014

40-45 SeguridadSocial.indd 40 1/23/14 11:37 PM ‣EL COSTO administrativo de la gestión del recurso humano es cada vez mayor y requiere una alta especialización.

IMPACTO Menos contrataciones

Existen también prestaciones distin- más días de vacaciones con goce de tas a las legales que provienen de los sueldo, etcétera). contratos individuales o colectivos de Las de previsión social se otorgan trabajo; generalmente se identifican simplemente por la existencia de la La aplicación de la reforma fiscal provocará un incremen- como prestaciones superiores a las relación laboral, sin requerir trabajo a to de 11% en promedio en el costo de las nóminas, lo que legales, previsión social e incentivos. cambio, y constituyen satisfactores de presionará las finanzas de las empresas, las cuales se las necesidades presen- verán obligadas a reducir los aumentos del próximo año Las prestaciones de previsión tes y futuras de los tra- a los trabajadores, de manera que los ajustes salariales social se otorgan por la existencia bajadores, que buscan serían apenas de entre 1.5 y 1.8 por ciento. elevar su nivel de vida Además, las empresas tendrán que reducir inversiones. de la relación laboral, sin y el de sus familiares. De acuerdo con la Asociación Mexicana en Dirección requerir trabajo a cambio, y Las más comunes son: de Recursos Humanos (Amedirh), 37% de las firmas planes de pensiones y está considerando no contratar personal y 24% podría realizar despidos. constituyen satisfactores de las jubilaciones, seguros necesidades presentes y futuras. de gastos médicos ma- En una encuesta, la asociación revela que dicha refor- yores y de vida, vales de ma incluso generará dificultades en el cumplimiento de medidas como la certificación de los recibos de nómina, Las prestaciones superiores a las despensa, fondo de ahorro, ayuda pa- disposición que implicaría al menos un plazo de seis me- legales se cubren en un monto su- ra renta de casa, transporte, comida y ses para que las empresas puedan cambiar sus sistemas perior a los mínimos previstos en la ropa, y becas educacionales para los informáticos para cumplir. LFT (más de 15 días de aguinaldo, trabajadores o sus hijos.

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40-45 SeguridadSocial.indd 41 1/23/14 11:37 PM EJECUTIVOALDÍA

‣EXPERTOS ESTIMAN caso del primero de esos impuestos, que habrá mayor desempleo dicha circunstancia no resulta cierta y aumentará el mercado informal en el país. en los casos de contribuyentes que consistentemente determinaron un ISR mayor al IETU y que no tendrían por qué absorber un efecto de no deducibilidad. Adicionalmente, los porcentajes que finalmente fueron aprobados por el Congreso de la Unión no guar- dan relación con el diferencial que existía entre la tasa aplicable para la determinación del ISR y la del IETU, como ocurría con la propuesta origi- nal de reformas fiscales para 2014, por lo que la supuesta relación no es explicable. Sumado a ello, el patrón deberá ab- sorber la cuota al IMSS que le resulta Los incentivos están vinculados será de 0.53 cuando las prestaciones obligatoria en términos de la Ley del al logro de objetivos del trabajador otorgadas por los contribuyentes a fa- Seguro Social, para el caso de traba- y buscan elevar la productividad de vor de sus trabajadores –que a su vez jadores de un salario mínimo. las empresas, no se generan sólo por sean ingresos exentos– en el ejercicio Más aún, el patrón debe realizar la existencia de la relación ni están de que se trate, no disminuyan res- el pago de cuotas al IMSS e Infona- vinculados directamente a los servi- pecto de las otorgadas en el ejercicio vit, lo que le representa un impacto cios prestados por el trabajador. Los fiscal inmediato anterior. de 15.75% sobre el salario de cotiza- incentivos económicos más comunes Esto significa que el patrón absor- ción, sin considerar aquí lo relativo son: premios por asistencia y puntua- berá el costo de parte de la nómina, a las cuotas por el seguro de ries- lidad, gratificaciones extraordinarias, respecto de conceptos que constituyen gos de trabajo, que pueden ir desde bonos de productividad, permisos y prestaciones mínimas obligatorias por 0.54355% hasta 15%, esto sin incluir reconocimientos. disposición de la LFT, como es el caso la cuota de 20.40% que se aplica so- La LFT considera dos tipos de –por ejemplo– de las remuneraciones bre un salario mínimo diario. relaciones de trabajo: individuales y por concepto de tiempo extraordina- Además, a nivel local, el patrón colectivas. Ambas se rigen por con- rio o de la prestación de tratos que establecen las condiciones servicios que se realice El patrón absorberá parte del bajo las cuales se prestará el trabajo. en los días de descanso En ningún caso pueden disminuirse sin disfrutar de otros en costo de la nómina, respecto de manera unilateral las prestaciones sustitución, o bien, de de conceptos que constituyen pactadas. las gratificaciones que prestaciones mínimas obligatorias reciban de sus patrones CARGAS A LA NÓMINA los trabajadores duran- por disposición de la LFT. La nómina, entendida por un lado co- te un año calendario; mo la erogación por salarios y pres- así como las primas vacacionales y estará obligado a pagar el impues- taciones que realiza el patrón a los dominicales que otorguen los patro- to sobre nóminas o su similar, a una trabajadores, y por otro lado como el nes durante el año calendario a sus tasa promedio de 2.5% sobre las ero- ingreso que percibe el trabajador con trabajadores y la participación de los gaciones gravadas en cada entidad motivo de una relación laboral, tiene trabajadores en las utilidades de las federativa. Aquí basta notar que las diversas cargas impositivas, tanto a empresas, todo ello en los límites que plazas más importantes del país (Dis- nivel federal como local. establece la Ley del ISR. trito Federal, Estado de México, Ve- En el ámbito federal, el patrón Con ello sin duda el patrón absorbe racruz, Nuevo León) están migrando podrá deducir la nómina de sus tra- costos que le resultan indispensables a una tasa de 3% en este impuesto. bajadores, salvo aquellos conceptos para generar ingresos, sin que exista Como se advierte en lo anterior, que se consideren ingresos exentos una justificación lógica y objetiva para para el patrón la carga que represen- para los trabajadores en términos de limitar la deducción a dichos porcen- ta el pago de la nómina es excesiva y la Ley del Impuesto Sobre la Renta. tajes, pues aun cuando se vincula el no tiene garantizado algún retorno. A partir de este año, los pagos origen de dichos porcentajes con la de- Por el lado del trabajador, a nivel que sean conceptos exentos para saparición del Impuesto Empresarial a federal estará gravado el ingreso que los trabajadores únicamente serán Tasa Única (IETU) y del Impuesto a los reciba por salarios y prestaciones la- deducibles hasta por la cantidad que Depósitos en Efectivo (IDE), buscando borales, a excepción de los conceptos resulte de aplicar el factor de 0.47 al generar un efecto de simetría con el exentos, hasta los límites correspon- monto de que se trate, o bien, el factor régimen que resultaba aplicable en el dientes.

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40-45 SeguridadSocial.indd 42 1/23/14 11:37 PM ESTATUS Aumenta población subocupada En diciembre de 2013 el Institu- Distribución nacional del empleo to Nacional de Estadística y Geografía TASA DE DESOCUPACIÓN ENTIDAD 2013 (INEGI) informó sobre los principales POR ENTIDAD FEDERATIVA Colima 5.34 resultados de la Encuesta Nacional (PORCENTAJE DE la PEA) Tlaxcala 5.29 de Ocupación y Empleo (ENOE) para Estado de México 5.28 Sinaloa 5.28 noviembre de 2013, destacando lo Jalisco 4.99 siguiente: Coahuila 4.98 Michoacán 4.89 La Población Económicamente BAJA Chihuahua 4.77 CALIFORNIA SONORA Activa (PEA) del país se ubicó en 52.3 5.88% Quintana Roo 4.74 millones de personas, que equivale a 5.47% Morelos 4.63 Zacatecas 4.20 59.3% de la población de 14 años en NUEVO LEÓN Veracruz 3.90 adelante. 5.55% Puebla 3.84 Un total de 49.6 millones de perso- BAJA Chiapas 3.52 CALIFORNIA SUR San Luis Potosí 3.49 DURANGO nas se encontraban ocupadas, mien- 5.77% Oaxaca 3.44 tras que la población subocupada 6.4% TAMAULIPAS Yucatán 3.23 7.13% alcanzó 4.2 millones de personas en Guerrero 2.77 Campeche 2.47 el tercer trimestre de 2013. NAYARIT AGUASCALIENTES 6.46% Al considerar a la población ocupa- 5.55% da con relación al sector económico GUANAJUATO 5.41% SIN OPORTUNIDAD HIDALGO 5.48% en el que labora, 6.8 millones de per- QUERÉTARO 5.65% Colima y Tlaxcala sonas (13.8% del total) trabajan en el destacan en el índice DISTRITO FEDERAL 5.42% sector primario, 11.9 millones (24%) en de población inactiva. TABASCO 6.8% el secundario o industrial y 30.6 millo- nes (61.6%) están en el terciario o de servicios. El restante 0.6% no especifi- OCUPACIÓN INFORMAL (Julio-Septiembre) có su actividad económica. Si se observa a la población ocupa- TIPO DE UNIDAD ECONÓMICA 2012 2013 VAR. % ANUAL da en función de la posición que tiene Total 29’760,959 29,316,361 (-) 1.5 dentro de su trabajo, se tiene que 33 Sector informal 14’461,671 13,946,457 (-) 3.6 millones, es decir 66.6%, son trabaja- Trabajo doméstico remunerado 2’175,526 2,162,878 (-) 0.6 dores subordinados y remunerados; Empresas, gobierno e instituciones 6’884,698 6,938,914 0.8 11.4 millones (22.9%) lo hacen por su Ámbito agropecuario 6’239,064 6,268,112 0.5 cuenta, sin emplear personal pagado; FUENTE: INEGI. 3.1 millones (6.2%) son trabajadores que no reciben remuneración, y 2.1 millones (4.3%) son propietarios de El empleo informal, o medición am- Congruentes con el tamaño de los bienes de producción, con gente pliada de informalidad, añade a la defi- su población, el Estado de México a su cargo. nición de trabajo informal que se venía y el Distrito Federal constituyen los Otro enfoque desde el cual puede difundiendo las siguientes categorías: mercados de trabajo más grandes del caracterizarse a la población ocupa- el trabajo no protegido en la actividad país, con 6.8 y 4.2 millones de perso- da es el que se refiere al tamaño de agropecuaria, el servicio doméstico nas ocupadas, y representan en con- unidad económica1 en la que labora. remunerado de los hogares, así como junto 22% del total nacional; les siguen En función de ello, si sólo se toma en los trabajadores subordinados que, Jalisco con 3.4 millones; Veracruz de Ig- cuenta al ámbito no agropecuario aunque trabajan para unidades econó- nacio de la Llave, 3.1 millones; Puebla, (que abarca a 41.2 millones de perso- micas formales, lo hacen bajo modali- 2.6 millones; Guanajuato, 2.4 millones, nas) en el tercer trimestre de 2013, 19.7 dades en las que se elude el registro y Nuevo León con 2.2 millones. En el millones (47.8%) estaban ocupadas en ante la seguridad social. otro extremo y obedeciendo a su es- micronegocios; 7.4 millones (18.1%) lo Los resultados de la ENOE indican tructura poblacional, se encuentran hacían en establecimientos pequeños; que en el tercer trimestre de 2013, todas las entidades con los menores tama- 4.7 millones (11.4%) en medianos; 4.5 las modalidades de empleo informal ños del mercado: Baja California Sur y millones (10.9%) en establecimien- sumaron 29.3 millones de personas, pa- Colima con 333 mil personas en cada tos grandes, y 4.9 millones (11.8%) se ra una disminución de (-)1.5% respecto una; Campeche, 391 mil; Aguascalien- ocuparon en otro tipo de unidades a igual periodo de 2012 y representó tes, 501 mil; Nayarit, 516 mil; Tlaxcala, económicas. 59.1% de la población ocupada. 524 mil, y Zacatecas con 595 mil.

1 UNIDADES ECONÓMICAS. EL TAMAÑO SE ESTABLECE CON BASE EN EL NÚMERO DE PERSONAS OCUPADAS: • MICRONEGOCIOS. DE UNA A 15 PERSONAS EN LA INDUSTRIA, Y DE UNA A CINCO EN EL COMERCIO Y LOS SERVICIOS • ESTABLECIMIENTOS PEQUEÑOS. DE 16 A 50 EN LA INDUSTRIA, DE SEIS A 15 EN EL COMERCIO Y DE SEIS A 50 EN LOS SERVICIOS • ESTABLECIMIENTOS MEDIANOS. DE 51 A 250 EN LA INDUSTRIA; 16 A 250 EN EL COMERCIO Y DE 51 A 250 EN LOS SERVICIOS • ESTABLECIMIENTOS GRANDES. DE 251 Y MÁS EN CUALQUIER SECTOR DE ACTIVIDAD.

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OBSTÁCULOS Realidad administrativa Las áreas de recursos humanos de las empresas reportan complicaciones por la entrada en vigor de la reforma hacendaria. A partir del 1 de enero, las empresas tienen por obligación emitir recibos de nómina de forma electrónica; sin embargo, especialistas asegu- ran que las empresas no están todavía fami- liarizadas con el nuevo mecanismo y acusan que el Servicio de Administración Tributaria (SAT) aún no expide los nuevos formatos a los que deberán apegarse las empresas. Alberto de Armas, presidente de la Aso- ciación Mexicana en Dirección de Recursos ‣EL USO de sistemas informáticos es vital Humanos (Amedirh), sostiene que las Peque- en la gestión de la nómina debido a que ésta se ha vuelto una tarea compleja. ñas y Medianas Empresas (Pymes) podrían ser las más afectadas, ya que en su mayoría no tienen sus nóminas de manera automatizada, “tienen un sistema bastante básico y hasta de CONCLUSIONES laboral, ni protección de seguridad forma manual”. Si bien hoy se observa una ligerísima social. Esos esquemas se condenan disminución en las cifras que revelan fuertemente por el sector formal, el empleo informal en nuestro país, porque además de la distorsión que éstas siguen siendo alarmantes, prác- provocan a los trabajadores, generan ticamente de cada 10 personas de la competencia desleal; sin embargo, población ocupada, seis se encuen- lamentablemente siguen existiendo, tran en un empleo informal, donde incluso bajo nuevas estructuras hasta no gozan de los derechos que otorgan ahora evidentemente no tocadas por las leyes a los trabajadores ni de la nuestras autoridades. protección de seguri- dad social. No es gratuito que en los Las cargas tributa- rias y administrativas últimos años hayan sido tan Humberto Peña, asesor contable de la que representa tener exitosos los esquemas de abuso Asociación, señala que una consecuencia una nómina son de que disminuyen o eliminan el del nuevo esquema es que provocará un in- gran consideración. cremento de 11%, en promedio, en el costo Las condiciones en costo fiscal de la nómina. de las nóminas. Sin embargo, señaló que el 2014 pueden generar aumento podría ser de hasta 30%, toda vez un escenario todavía peor al descrito, La solución debería ser incentivar que por desconocimiento y falta de certeza pues será más costoso ser un patrón la creación de empleos y la mejora de los empleadores podrían ingresar datos que formal, mantener empleos, salarios salarios y prestaciones a los trabaja- para el SAT resulten erróneos. y prestaciones a los trabajadores, da- dores. El costo de la formalidad desde El problema para las empresas deriva de la das las nuevas limitantes a las deduc- luego no es negociable. Debe haber incompatibilidad de los formatos que tienen ciones del patrón y los incrementos signos inequívocos y evidentes de un las empresas y los que requiere el SAT; en tan- de impuestos a nivel federal y estatal. cambio. Que el gobierno hoy cuente to no se tengan los formatos, los empleadores Un riesgo real es que se incremen- con mayores recursos debe verse no podrán hacer deducibles de su nómina di- te la informalidad. No es gratuito que reflejado en servicios y en mejoras versas prestaciones laborales. en los últimos años hayan sido tan para la población, pero no en dádivas En el fondo es una medida buena porque exitosos los esquemas de abuso que de alto costo y futuro cuestionable, se controlan y transparentan los ingresos de disminuyen o eliminan el costo fiscal como la pretendida pensión universal la persona física y hay mayor control de las de la nómina, sin protección legal y o un seguro de desempleo que, más retenciones que hacen las empresas. “El pro- sin seguridad social para los traba- que un signo positivo, pareciera el blema es que la autoridad no tiene los ele- jadores, a cambio de un incremento anuncio de una recesión. mentos para conocer cómo se lleva a cabo inmediato en las percepciones de los un proceso de nómina. La autoridad quiere trabajadores, ocultándoles los efec- que la nómina sea con un formato que ellos tos lamentables que sufrirán a futuro PRESIDENTE DEL COMITÉ TÉCNICO NACIONAL diseñan, pero la realidad es otra”, apuntó. DE SEGURIDAD SOCIAL Y SOCIO DE CHEVEZ, RUIZ, por no haber generado antigüedad ZAMARRIPA Y CÍA, SC. [email protected]

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40-45 SeguridadSocial.indd 44 1/23/14 11:38 PM 40-45 SeguridadSocial.indd 45 1/23/14 9:15 PM EJECUTIVOEJECUTIVOALALDÍADÍA

— EMPLEO Y DESARROLLO — UN MÉXICO DE emprendedores

Es el momento de apostar por los proyectos productivos de alto impacto. Inversionistas y mentores hacen de esta oportunidad, una sin precedentes en diversos sectores económicos. POR JESÚS A. BUSH MOYA

l 2013 fue un año de gran verdaderos líderes emprendedores en valor institucional, se integró natu- aprendizaje sobre el vasto cuyas empresas se encuentra un alto ralmente a este ecosistema al apro- E tema del emprendimiento, y grado de innovación y un evidente bar, a mediados del año pasado, una parece no detenerse en ningún mo- potencial de crecimiento. nueva propuesta de participación a mento. No sólo es una clara y bien Sin embargo, para que un número través de su renovado Comité Téc- expuesta prioridad de nuestro go- importante de emprendimientos ten- nico Nacional de Emprendimiento, bierno federal, sino que cada vez más ga un impacto positivo y significativo que enfoca de manera más directa instituciones, universidades, grupos en la actividad económica, se requie- los esfuerzos para lograr un conoci- organizados y personas en general re generar ecosistemas conforma- miento más amplio del tema, identifi- reconocen al emprendimiento como dos por emprendedores, mentores, car programas y acciones a través de la opción más próxima para generar clientes y proveedores interactuan- las cuales el Instituto puede aportar riqueza y fuentes de trabajo para los do alrededor de cinco componentes valor a sus miembros, así como par- millones de mexicanos que hoy se fundamentales: ticipar directamente en programas enfrentan a la falta de oportunidad Educación. emprendedores de acuerdo con la laboral. Ciencia y tecnología. especialidad de cada uno. Este 2014 se sigue observando un Gobierno. gran esfuerzo por identificar, propi- Grandes empresas. MOMENTO DE ACTUAR ciar, apoyar y fomentar recursos Capital y financiamiento. No sólo es el tema en boga, es una hacia los proyectos denominados de oportunidad real que repercutirá alto impacto, que buscan contribuir A este respecto, el Instituto Mexicano en lograr un mejor legado empren- de manera directa en el desarrollo de de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), en dedor y, sobre todo, contribuirá al la sociedad y su economía a través de lo que consideró una necesidad de desarrollo de la economía del país.

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46-51 Emprendimiento.indd 46 1/27/14 4:04 PM MÉXICO, EL MEJOR LUGAR PARA EMPRENDER EN LATINOAMÉRICA

2.62 Índice de Emprendimiento (IE) de México 2.49 IE promedio mundial

POLÍTICA Índice de atracción de capital de riesgo y capital privado 100 1000=EU 1º lugar emprendedores 82.8 ALEMANIA 10º lugar 828=

‣EL FINANCIAMIENTO de proyectos es 48.7 487=MÉXICO 42º lugar uno de los rubros a revisar en la creación de ecosistemas para emprendedores. 45.2 452=INDONESIA 48º lugar

37.1 371=NIGERIA 64º lugar México: Facilidad de acceso al capital. Índice OCDE (escala 1-7, de difícil a fácil) 2010 240+760=(2.4 de 7) 2008 280+720=(2.8 de 7) Días para iniciar un negocio 2010 90+580= 2003 9 vs. 58

EMPRENDIMIENTO 7% E INNOVACIÓN De acuerdo En desacuerdo No sabe Innovación 40% y creatividad 53% son altamente valorados 14% 53+407P Quienes inician su propio negocio 54% Es el momento de actuar, de aportar gobierno y privados, replican los 32% con nuestras competencias y posibi- principios y las buenas prácticas son altamente valorados lidades. Las razones están a la vista: probadas en otros países de mane- 1 México es un país de ra exitosa, acortando la brecha de 8% emprendedores. experiencia tan importante en el Ellos representan una variedad ex- desarrollo del emprendimiento en traordinaria de proyectos y muchos nuestro país. 54+3214P de alto impacto. Es impresionante Durante 2013, en la gran mayo- Es fácil iniciar 35% observar cómo la oferta emprende- ría de las entidades se realizaron 57% dora, universitaria y de muchas otras eventos de todo tipo relacionados un negocio organizaciones sigue creciendo. con este tema. Desde reuniones in- Si bien las metodologías de apoyo formales entre jóvenes emprende- 14% y seguimiento son numerosas, se ve dores para compartir sus fracasos con agrado cómo la gran mayoría de y buenas prácticas, hasta la Semana los emprendedores encuentran los del Emprendedor, organizada por el 35+578P La gente con caminos apropiados para vincular Instituto Nacional del Emprendedor buenas ideas 60% sus proyectos con los organismos, (Inadem), cuya convocatoria atrajo a 26% puede usualmente asociaciones y personas que los ha- miles de emprendedores –y otros en ponerlas en brán de apoyar efectivamente hasta potencia– a los cuales se les presentó práctica iniciar sus operaciones de negocio. la oferta de recursos, procesos y ayu- Vemos de igual manera cómo da específica para motivarlos a llevar los diferentes grupos involucrados, a cabo sus proyectos. 60FUENTE: “THE SILICON VALLEYS OF THE+2614P WORLD”, GIST.

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FONDOS COACHING INSTITUTOS

GOBIERNO

ENTORNO ENTORNO MEDIOS EMPRENDEDOR EMPRENDEDOR DE MÉXICO DE MÉXICO

FINANCIERAS ACELERADORAS CROWDFUNDING

Más de 500 aceleradoras

También destaca el aumento de un deseo sincero, legítimo y formal empresarios, profesionistas, ejecuti- eventos que promueven y reconocen de apoyar el desarrollo de nuevas vos y consultores están interesados la excelencia en el emprendimiento empresas y crear nuevas fuentes de en convertirse en mentores de pro- y premian a los mejores actores del trabajo de calidad. yectos emprendedores. ecosistema por su labor y logros al- Este impresionante ecosistema En este apartado el IMEF ha for- canzados, que seguramente se repe- integra desde las universidades y malizado un convenio con el Inadem tirán este año. sus respectivas incubadoras y de- para identificar miembros interesa- Cabe mencionar que de acuerdo sarrolladoras de negocios, hasta las dos en adoptar este rol de mentores con la experiencia documentada en organizaciones proveedoras de fon- de emprendedores cuyos proyec- otros países, promover consistente- dos (privados y de gobierno) acelera- tos sean de alto impacto, y que de mente eventos de relacionamiento, doras, consultoras y organizaciones acuerdo con su especialidad aporta- vinculación, reconocimiento e in- especializadas. rán valor y experiencia durante su tercambio de experiencias se vuel- Un gran reto es unir esfuerzos e “acompañamiento”. ve tarea fundamental y hasta cierto intereses de cada una de las partes Sin duda, durante 2014 se segui- punto responsabilidad compartida y exponerlos a los emprendedores rán creando organizaciones enfoca- de todos los participantes del eco- a través de eventos comunes que das en desarrollar este importante sistema, porque esto impulsa a los permitan vincular a los miembros recurso emprendedor, con el apoyo emprendedores. del ecosistema de manera eficaz y absoluto del Inadem y otras depen- 2 Ecosistema proveedor sin dirigida. dencias privadas e internacionales. precedente. 3 Elevado interés en mentoría. En este punto, un tema de especial La conciencia, el interés y el em- Los mentores son un recurso funda- atención es evaluar y formalizar es- puje actual por promover el empren- mental probado ya en otros países, quemas de reconocimiento efectivo dimiento en nuestro país no tienen para dirigir el proceso de creación y público de la labor y éxito que los precedente. Son cientos los prota- de nuevas empresas desde su con- mentores lleven a cabo en sus pro- gonistas de lo que podemos llamar ceptualización hasta su puesta yectos; así como establecer un código “ecosistema proveedor”, y todos con en marcha. Actualmente muchos de ética relacionado con su actuación

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46-51 Emprendimiento.indd 48 1/27/14 4:05 PM INSTITUTOS ORGANIZACIONES

PREMIOS

PORTALES

ENTORNO ENTORNO EMPRENDEDOR EMPRENDEDOR DE MÉXICO DE MÉXICO ABOGADOS Y CONSULTORÍA

EVENTOS

UNIVERSIDADES

y participación en las empresas que En este punto resulta interesante Capital y política pública. Presen- ayuden a formar. conocer y sondear algunos de los ín- cia de venture capital y private equity, 4 Recursos económicos disponibles. dices internacionales y locales acerca así como acceso. México cuenta con los recursos eco- del desarrollo del emprendimiento a Facilidad de documentación y nómicos para apoyar la incubación, nivel global. trámites. preparación, puesta en marcha, Entre muchos otros, hace ya algu- Clima de emprendimiento e inno- acompañamiento, crecimiento y con- nos meses la empresa GIST publicó vación (facilidad para iniciar un ne- solidación de las empresas. una infografía titulada “The Silicon gocio, apreciación de la innovación Valleys of the World”, pre- y creatividad, reconocimiento por la parada con información gente que inicia negocios, posibilidad El Fondo Nacional de BBC World Services, de que personas con ideas las pongan Emprendedor contará en EY, la Universidad de en práctica, entre otros). 2014 con nueve mil 377 Maryland, GlobeScan, IESE Business School y Con base en los parámetros anterio- millones de pesos para EMLYON Business School, res, el IE promedio en el mundo es de impulsar el emprendimiento. que resume de manera cla- 2.49, Estados Unidos es el segundo ra y contundente el estado más alto con 2.80 e Indonesia ocupa del clima emprendedor en el primer lugar con 2.81. En Latino- A partir de una buena idea o de un todo el mundo. américa, nuestro país fue evaluado buen plan de negocios hoy el empren- En este análisis llaman notable- como el más alto de la región con dedor tiene acceso a organizaciones mente la atención los resultados de 2.62, arriba de Brasil que en este re- incubadoras, aceleradoras y de apoyo México, ya que lo colocan con un Ín- porte ocupó el cuarto lugar regional al crecimiento como nunca antes. A dice de Emprendimiento (IE) mayor con 2.33. En este contexto, México través del capital inteligente o capital al de Brasil, del Reino Unido o Ale- tendría un IE superior a países como emprendedor se logra la asociación mania, siendo estos los factores que Alemania (2.60), Francia (2.56), Reino y la segura obtención de resultados. lo integran: Unido con (2.50) y España (2.20).

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MUJER EMPRENDEDORA Recurso subutilizado

De acuerdo con el Índice del Entorno mejores ambientes para las mujeres em- Empresarial para Emprendedoras 2013, prendedoras se encuentran en: publicado por la Unidad de Inteligencia Chile. Con un bajo riesgo macroeco- de The Economist, muchos países en nómico, iniciativas sobre diversidad de América Latina no están cosechando los proveedores, así como servicios socia- beneficios ni el potencial de las mujeres les sólidos. emprendedoras, a pesar de que cada vez Perú. Por sus redes de negocios, pro- son más las que quieren y saben apro- gramas de apoyo técnico a pymes y un vechar oportunidades, es decir, quienes entorno macroeconómico estable. inician un negocio porque ven una opor- Colombia. Con programas de capaci- tunidad y no por no tener otra opción. tación para pymes y ofrece un amplio Al tratarse de una aspiración, de una del Banco Interamericano de Desarrollo), acceso a la educación a nivel superior visión de negocio, los proyectos de las observó que en la región la mayoría de a las mujeres. mujeres emprendedoras adquieren una negocios dirigidos por mujeres no pue- México. Las mujeres gozan de uno de mayor importancia para el crecimiento den crecer más allá de la microempresa los mejores accesos al financiamiento de la región, pues un emprendimiento ni salir de la economía informal. Ellas lide- en Latinoamérica. derivado de oportunidades tiene un im- ran 23% de los pequeños negocios, pero pacto claramente positivo en la expan- sólo 9% de las grandes empresas. En general, en toda la región para em- sión económica. Cuando se limitan las Para realizar este informe se consi- poderar a la mujer, potenciar sus capa- oportunidades de expansión de las em- deraron 20 países de Latinoamérica y el cidades y beneficiarse de sus proyectos presas dirigidas por mujeres, disminuyen Caribe, en los que se analizó la iniciativa productivos, los países deben generar el ingreso, la innovación y el crecimiento empresarial de las mujeres en cinco ru- un mejor ambiente emprendedor. Las económico, dañando la competitividad bros: riesgos de operación del negocio, naciones que les proporcionan el apoyo nacional. ambiente de negocios para las empresas, económico, regulatorio, financiero, edu- El Índice, financiado y desarrollado acceso a financiamiento, capacidad y ha- cativo y familiar para iniciar y hacer crecer en colaboración con el Fondo Multilate- bilidades, y servicios sociales. un negocio, también tienden a desarro- ral de Inversiones (miembro del Grupo De acuerdo con los resultados, los llar economías más competitivas.

Este resultado sólo se explica si se ecológico y de servicios son prepon- comercio informal, aun en contra de considera que a México se le ha dado derantes entre los más recomen- los principios éticos de negocio ad- un grado de confianza mayor a nivel dados. En todas estas categorías la quiridos en sus universidades. mundial en cuanto a su habilidad y innovación es el diferenciador y pro- Delinquir en forma individual o capacidad para crear startups de alto motor para conseguir recursos. en grupo para obtener sus recursos impacto, esto en adición a la positiva de sobrevivencia, inclu- percepción que hemos recibido en los De acuerdo con GIST, México yendo prácticas comer- factores tradicionales de medición ciales fraudulentas. mencionados anteriormente. cuenta con un Índice de Integrarse al siste- El clima de emprendimiento e in- Emprendimiento mayor al de ma del crimen organi- novación en este estudio es relevante zado y particularmente para los siguientes años porque equi- Brasil, Reino Unido y Alemania. el relacionado con el vale a un “termómetro” que mide la narcotráfico. tolerancia de una sociedad al riesgo, A estas cinco razones para apoyar Prostitución. su disposición a probar esquemas no el emprendimiento en nuestro país, convencionales y la apreciación que se debe agregar que con ello se con- Se estima que en México cada año se tiene por los emprendedores. tribuye directamente a disminuir el se quedan fuera del sistema laboral 5 Sectores requieren porcentaje de profesionistas egresa- formal entre 700 y 800 mil jóvenes. emprendimientos. dos de universidades e instituciones Para contrarrestar esa situación, se Se debe orientar y promover el em- técnicas que, al no encontrar una requiere la participación y el esfuerzo prendimiento a las categorías o sec- fuente de trabajo digna y bien remu- de todos los sectores, así como una es- tores que el país más necesita. nerada, llegan a considerar cualquie- trategia en la que se establezcan prio- Sin lugar a dudas, el emprendi- ra de estas opciones: ridades nacionales. Una de ellas debe miento social dirigido a beneficiar Generar riqueza a través del ejer- ser propiciar, fomentar y cuidar los principalmente a la base de la pirá- cicio de un oficio, que en la mayoría emprendimientos de alto impacto. mide poblacional es una prioridad; de los casos no les motiva ni les sig- sin embargo, otros como el empren- nifica reto de desarrollo profesional. PRESIDENTE DEL COMITÉ TÉCNICO NACIONAL dimiento energético, tecnológico, Formar parte de la economía o DE EMPRENDIMIENTO. [email protected]

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46-51 Emprendimiento.indd 50 1/27/14 4:08 PM 46-51 Emprendimiento.indd 51 1/24/14 12:48 AM EJECUTIVOALDÍA

— COMPETITIVIDAD — APRENDAMOS A innovar

‣EL PROCESO va mucho más allá de las mejores prácticas en las empresas y que incluso la mejora continua.

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52-57 Competitividad.indd 52 1/24/14 4:24 PM POTENCIAL Los problemas que se presentan dentro Modelo de las empresas son fuentes inequívocas de oportunidades para detonar cambios. Las disruptivo relaciones interpersonales juegan un papel importante para que estas transformaciones sean positivas y beneficien al negocio. ¿Por dónde empezar? POR PATRICIA LUNA ARREDONDO innovar a innovación es el engranaje y creatividad, a la colaboración, a la principal catalizador del desa- retroalimentación, a identificar ver- L rrollo económico y social del daderos cambios en los ámbitos de mundo entero; además, dota al tejido productos, servicios, procesos, siste- empresarial, gubernamental y social mas, cultura, estrategia, entre otros, de los recursos y capacidades para pero que beneficien y aporten valor responder ante el entorno altamente al mercado actual y potencial. La En The Innovator’s Dilemma, Clayton cambiante e incierto, de esta manera innovación debe ser un catalizador Christensen, de la Escuela de Negocios de Har- se pueden aprovechar las oportuni- del crecimiento de la empresa y debe vard, señalaba que las empresas pueden hacer dades e influir positivamente en to- estar siempre dentro de su contexto todo bien y aún así perder su liderazgo. Zaryn dos los ámbitos. estratégico para dar enfoque. Dentzel, fundador y director ejecutivo de la Hoy es evidente que la innovación ¿Qué es innovación?, la respuesta red social Tuenti.com, escribe en su blog pa- y el rol de innovación que han asumi- teórica es simple, pero no lo es en ra El Huffington Post que las buenas prácticas do las empresas en los últimos años la práctica. Innovación va más lejos empresariales, que normalmente mejoran los ha cambiado notablemente. Quienes que la implementación de las mejo- productos y servicios, pueden no responder lideran las empresas la han puesto res prácticas e incluso que la mejora eficazmente a los retos más importantes que como una de sus prioridades y bajo continua. Aquí algunas definiciones: marcan las nuevas tendencias. su directa responsabilidad e involu- Es el proceso donde una organi- Ir un paso por delante, dijo, y liderar el ma- cramiento, incluso al mismo nivel que zación transforma las ideas en nue- ñana marcando nuevos hitos raramente se con- la efectividad operacional. vos o mejorados productos, servicios sigue “siguiendo procedimientos estándar, los Actualmente vivimos en la era de o procesos, para lograr una ventaja, procesos habituales, lo que incluso golpea de la nueva economía, es decir, centra- competir y diferenciarse de manera lleno con barreras internas”. da en el cliente; ésta se asocia con la exitosa en el mercado (Baregheh, Sin embargo, establece que hay que asumir evolución de un enfoque en la indus- Rowley & Sambrook, 2009). riesgos y adelantarse al futuro. Son precisamen- tria y producto hacia un enfoque en Es cualquier cosa que mejora o te las innovaciones disruptivas (que requieren conocimiento y la información, dando crea nuevos recursos, procesos, pro- cambios radicales en enfoque y producto, y ahora creciente importancia al avan- ductos, servicios o valores (Christen- para las que aún puede no haber ni siquiera ce tecnológico, a la globalización y sen, Anthony & Roth, 2004). un mercado preparado), las que suponen una a la satisfacción de los auténtica oportunidad para seguir siendo re- clientes y consumido- Las necesidades humanas levante, para avanzar y ganar el futuro, aportar res, ya que son ellos alto valor y mantener el liderazgo. quienes marcan la pau- siempre existen “Son esos cambios los que permiten que ta de las necesidades a y siempre surgirán nuevas, una empresa, producto o servicio revolucione resolver, así como de de aquí la importancia el mercado, cambios radicales que sin duda se de la inclinación para convierten en necesidad imperiosa, especial- la decisión de compra, de la creatividad y la intuición. mente en el sector tecnológico”. por consiguiente, cada El creador de la red social que gana cada vez adquieren más poder. Personalmente defino a la innovación vez mayor audiencia en el viejo continente La innovación debe afrontarse como cualquier forma de mejorar el asegura que la agilidad en la toma de decisio- como una decisión estratégica y se negocio y entregar valor al cliente, nes se convierte en elemento crucial. “No creo debe poner en ejecución con la mis- a otros interesados o a la empresa que necesariamente esté unida la agilidad al ma disciplina y responsabilidad que misma, esto mediante la transfor- tamaño de una compañía”. La innovación es la cualquier otra actividad importante mación de ideas creativas en nuevos fuerza que hay detrás del crecimiento econó- de la empresa, es necesario activar la o mejorados productos, servicios o mico, y para ello es necesario sacudir procesos, ejecución estableciendo retos, metas, procesos que impactan agregando productos, servicios, sectores ya consolidados. recursos, inversiones en tecnología valor tanto en el mercado como en la Sin estas disrupciones, nada avanza. y un medio ambiente que invite a la competitividad de la organización.

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Innovación implica el descubri- futuro tenemos una tendencia natu- que definir una estrategia de todos miento, evolución, revolución o la ral a pensar en el pasado; entonces, los recursos disponibles y necesarios creación de algo nuevo que resuel- para que la empresa pueda innovar en talento, procesos, sistemas, tecno- va necesidades actuales o incluso es necesario que todos los colabora- logía, etcétera. que pueda crearlas, debe partir de dores involucrados en la innovación Una empresa que quiere lograr las invenciones; entendamos que un aprendan a pensar diferente, para innovaciones de alto impacto debe invento es la creación de una idea, que surjan convergencias y diver- asegurarse de implementar un mo- dispositivo o procedimiento, pero gencias, discusiones y diálogos que delo, metodología o proceso con li- no necesariamente todos los inven- lleguen a acuerdos y que finalmente neamientos y que siga un conjunto tos pueden llegar a ser innovaciones, aporten valor. de actividades sistemáticas además ya que para esto deben impactar de de proporcionar las herramientas ne- alguna u otra forma en el mercado. EL PROCESO DE INNOVACIÓN cesarias, es decir, contar con algo que La innovación es un medio pro- La experiencia indica que las empre- mantenga la alineación en el contex- bado para las soluciones creativas sas invierten mucho tiempo y recur- to holístico y estratégico del negocio y prácticas, es retadora y riesgosa. sos a la generación de las ideas, y dan y que proporcione los mecanismos Tiene que ver con: por sentado que la ejecución se dará de seguimiento, manejo de sesiones Intuición. por sí misma, lo cual es un error, ge- tanto para la discusión de ideas, el Creatividad. nerar las ideas es lo más sencillo si análisis de impacto y la evaluación Ideas. lo comparamos con la complejidad de del valor potencial. Prueba y error. hacer realidad la innovación. Por lo Todo esto para generar conoci- Tolerancia, fracaso, festejo y éxito. general se necesita más imaginación, miento identificando las verdaderas más creatividad y más pensamiento oportunidades, facilitando un am- Las necesidades humanas siempre fuera de la caja. biente de trabajo que promueva la existen y siempre surgirán nuevas, creatividad y el apren- de aquí la importancia de la creativi- Para que la innovación se dizaje mediante una dad y la intuición, ambos son recur- buena comunicación, sos humanos renovables que hacen considere importante e negociación y retroa- posible la innovación y deben ser impacte en el trabajo del limentación, logrando aprovechados. día a día, requiere estar bien que las relaciones inter- Innovar supone pensar en el fu- personales se convier- turo, pero cuando pensamos en el conceptualizada y bien articulada. tan en un potenciador y no en un inhibidor de la Usualmente se recompensa y se innovación. Este proceso debe estar ESTRATÉGICO celebra la generación de ideas e in- siempre en sintonía con la dinámica cluso en ocasiones quienes tienen y contexto de los mercados en don- ¿Y las mipymes? las ideas son promovidos, pero no de se compite, su cadena de valor, su hay que olvidar que la innovación es misión, visión y valores. convertir las ideas en algo tangible, Para que la innovación se conside- hacer que las cosas sucedan, es hacer re importante e impacte el trabajo del el trabajo, lo cual requiere más tiem- día a día, requiere estar bien concep- po y otros recursos. tualizada, bien articulada, que tenga Por otro lado, quienes están invo- metas e indicadores y que se esperen lucrados en la ejecución de la inno- resultados significativos sin ser one- vación reciben recursos limitados rosos. No es lo mismo que tener una y tienen temor de ser regañados o administración de proyectos, ya que evidenciados si las iniciativas no van en el caso de la innovación, no pode- avanzando conforme a lo esperado, mos anticipar el resultado, pero sí es por lo que no hay que desestimar la posible ir midiendo los avances del ejecución. proceso de innovación en dos pers- La innovación no importa únicamente a las grandes empresas y a los países desarrollados, sino que la inno- Innovar debe ser un proceso conti- pectivas, la primera son las ideas y vación se está convirtiendo en un elemento crucial para nuo y sustentado en una metodología la segunda es la ejecución. la supervivencia de la pequeña y mediana empresa. Un o modelo para generar conocimiento, Dependiendo de las característi- estudio divulgado por ProMéxico sobre las actividades el aprovechamiento de las oportuni- cas de la empresa, el giro de nego- de innovación en el país, que considera una muestra dades, su desarrollo y su protección cio, la industria o mercado en el que realizada entre tres mil 871 mipymes de nueve estados legal. Debe darse un enfoque comple- compite, cada empresa debe decidir mexicanos, concluye que 67.8% de las empresas realizó cambios o mejoras en sus productos o servicios y 61.2% mentario a la estrategia de la empresa el modelo o método a seleccionar introdujo nuevos productos o servicios. pero desde una perspectiva transver- para implementar su proceso de sal o de recursos para poder capita- innovación, para responder con los Esto quiere decir que un número importante de empresas mexicanas considera a la innovación como parte integral lizar las sinergias potenciales en los retornos de inversión esperados, lo- de su estrategia empresarial. sectores en donde la empresa no está grar los márgenes de participación presente o no está tan presente, hay de mercado, contar con una ventaja

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52-57 Competitividad.indd 54 1/24/14 4:24 PM ELEMENTOS Conceptos relacionados

Para comprender mejor qué es imaginación con cierto nivel de origi- innovar y la forma en que las empresas nalidad y aportación de valor. No sólo deben aprender su implementación, es es importante que los pensamientos necesario revisar algunos conceptos y sean diferentes, es imprescindible que definiciones que están relacionadas con tengan valor. la innovación: Intuición. Conocimiento evidente, di- Invención. Es una ocurrencia inicial recto e inmediato sin intervención de de un objeto, técnica o proceso que la deducción o del razonamiento, es un posee características novedosas y momento de entendimiento en el que transformadoras que se obtiene a par- nuestro cerebro es capaz de unir toda tir de una idea. la información y el conocimiento que Idea. Una imagen que surge en la tiene y que ha acumulado con el paso mente como consecuencia o no de un de los años y proporciona la respuesta razonamiento o reflexión, las ideas dan ante una situación dada, sea comple- lugar a los conceptos. ja o no. La intuición ayuda a ver con Imaginación. Proceso abstracto de la claridad la solución a un determinado mente que puede representar cosas problema o situación, normalmente reales o irreales. inesperada. Pensamiento (thinking). Pensar im- Inteligencia. Capacidad de relacionar plica generar propósitos, hacer pre- y utilizar los conocimientos que posee- guntas, usar la información, utilizar mos para elegir la mejor opción con el los conceptos, hacer inferencias, hacer pensamiento porque implica hacer in- fin de resolver un problema o actuar suposiciones, generar implicaciones y ferencias y tomar decisiones; es implí- ante una situación determinada. fijar puntos de vista. cito y ocurre cuando la mente concluye Sabiduría. Posesión del conocimiento, Pensamiento divergente. Es tener sobre la base de las razones, cuando saber cosas. Conducta prudente en la diferentes soluciones o interpretacio- nos hacen sentido vida o en los negocios. nes a un problema o a una situación, o tienen significado Como un sistema, la Conocimiento profun- es decir, múltiples respuestas, incluso las cosas. Cuando se do en ciencias, letras o ilógicas o marginales. También se le nos cuestiona acerca innovación requiere artes. conoce como pensamiento lateral. de por qué opinamos de variables que se Paradigma. Supo- Pensamiento convergente. Significa o decidimos algo, el siciones, conceptos, obtener una respuesta, solución o in- razonamiento se ha- conjuguen a su favor. valores y previa ex- terpretación determinada o conven- ce explícito. periencia con la que cional. También se le conoce como Creatividad. Capacidad del ser huma- hacemos una representación de la rea- respuesta estándar. no para tener pensamientos origina- lidad, es un modelo mental que no ne- Razonamiento. Es diferente al les, es decir, generar ideas a partir de la cesariamente es la verdadera realidad.

competitiva sustentable y obtener el existentes en beneficio de sí mismo, NUEVO PARADIGMA margen de utilidad. de su empresa y del país. El concepto de “innovación disrup- El contar con un proceso de in- El cambio es continuo y la reali- tiva” es relativamente nuevo. Fue novación no garantiza el desarrollo dad nos desafía siempre, por lo que introducido en 1997 por Clayton de la capacidad de innovación, para la innovación es la única forma de Christensen, académico e investiga- esto es imprescindible que el talento transformar las oportunidades de dor en Harvard Business School, en humano en su conjunto y cada cola- negocio y los mercados. su libro The Innovator’s Dilemma, y borador en lo individual se ocupen Para innovar es imprescindible se refiere a cómo puede un producto de hacer que de las ideas obtenidas que las empresas desarrollen la ca- o servicio que en sus orígenes nace se logre la continuidad de hacer in- pacidad de innovación, es decir, mo- como algo residual, o como una sim- novaciones reales y de impacto en el vilizar todos sus recursos humanos, ple aplicación sin muchos seguidores mercado. financieros, tecnológicos y materiales o usuarios, convertirse en poco tiem- Para esto es indispensable que para crear nuevos o mejorados pro- po en el producto líder del mercado. cada colaborador tenga una aper- ductos o entrar en nuevos merca- Para entender este concepto es tura al cambio, al aprendizaje, a la dos, sin perder de vista que estamos preciso remitirse a la “innovación experimentación, a la crítica, a la transitando por la nueva economía evolutiva”, la que muchas empresas retroalimentación, al rechazo y al caracterizada principalmente por el líderes del mercado practican me- fracaso, para que aplique de manera enfoque a los clientes, quienes tie- diante un tipo de evolución que con- práctica lo mejor de sus capacidades nen en todo momento el poder de siste en mejorar gradualmente lo que y aproveche al máximo los recursos elección. ya tienen.

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OPCIONES Tipos de innovación

Existen varias clasificaciones, más participación de mercado, con la aquí se explican las más importantes: posibilidad de llevar esas innovacio- Radical. Algo totalmente nuevo. Se nes a mercados desarrollados o más asocian a un cambio fundamental, maduros. por ejemplo un nuevo producto o un Innovación abierta (open Innova- nuevo proceso, y son frecuentemente tion): Es otro término nuevo. Se re- implementados mediante un proyecto fiere a la cocreación con clientes y/o de innovación. proveedores para desarrollar mejores Incremental. Algo mejorado. Son adi- experiencias para que los clientes ob- ciones a innovaciones previas. tengan más de lo que requieren. Sostenible. Implica hacer mejores productos atractivos a los clientes, los Y si lo anterior lo complementamos cuales pueden venderse a precios más con la orientación a la innovación en altos. donde ésta es frecuentemente medida Disruptiva. Hacer productos más sim- en el contexto de su relación con otras ples, más convenientes, que se vendan características organizacionales, tales por poco dinero y que atraigan a nue- como competitividad, orientación al vos clientes. Innovación en reversa (reverse in- aprendizaje y desempeño de la empresa Innovación frugal (frugal innovation novation): Término (Baregheh, et al. 2009), o jugaad innovation). Es un término también nuevo que Para incidir en el entendemos que la nuevo, se refiere a la habilidad de ge- se refiere a la habi- clasificación correcta nerar valor de negocios y valor social al lidad de innovar en mercado es preciso no es lo importante, mismo tiempo que se reduce el uso de mercados emergen- impulsar cambios sino la forma en que los recursos escasos, desarrollando una tes en vez de expor- las entidades, orga- oportunidad de crecimiento por medio tar las innovaciones, en las empresas. nismos, instituciones, de una oferta de bajo costo, ecológica, es decir, innovar para empresas y personas accesible, sostenible y de alta calidad. desarrollar el mercado en vez de tener lo clasifican, definen y aplican.

Con este mecanismo, las firmas en principio sea de peor calidad, y el mercado a las que hasta entonces aumentan los beneficios pero sin que con el tiempo van mejorando y eran las líderes. preocuparse demasiado de hacer evolucionando. Llega un momento en que los grandes cambios que supongan De este modo es posible ver cómo usuarios no perciben como una ven- romper radicalmente con sus pro- empresas que arriban sin experiencia taja diferencial el tipo de innovación cesos o crear nuevos productos. a cierto nicho poco a poco van cap- evolutiva que se ha aplicado a un pro- Estas empresas tampoco se fijan en tando un mayor número de seguido- ducto, porque ya no necesitan todas los nuevos productos o servicios de res hasta que al final se produce el esas prestaciones nuevas que el fa- otras compañías porque en principio cambio y se convierten en líderes. En bricante le ha añadido para aumentar no suponen para ellas una amenaza. ese momento se ha consumado la “in- el beneficio y entonces el fabricante Luego entonces este escenario novación disruptiva”: se ha producido se vuelve vulnerable y deja de ser representa una oportunidad donde un cambio brusco que rompe con el determinante. pueden ganar terreno las empresas modelo anterior y las empresas antes Tenemos casos de innovación dis- que llegan nuevas al mercado y que líderes pierden esa posición. ruptiva por ejemplo en Facebook y compiten casi siempre en inferiori- La disrupción ocurre por tanto cómo se hizo líder en poco tiempo dad de condiciones, aunque al mismo cuando las empresas emergentes aportando un servicio novedoso, o tiempo ofrecen un servicio totalmen- usan nuevas tecnologías o nuevos con Skype que apostó por el modelo te nuevo o más barato a pesar de que modelos de negocio y superan en de voz IP cuando las grandes com- pañías de telecomunicaciones no se ocupaban de esta tecnología y logró La mano de obra barata sirve al principio, una alianza sin precedentes. Más casos son las maneras de distribuir pero se acaba. Hay que ir a otra fase: cuando la música o películas vía internet. la escasez de capital nos fuerza a innovar VICEPRESIDENTE DEL CONSEJO TÉCNICO, para mejorar el proceso. MIEMBRO DEL COMITÉ TÉCNICO NACIONAL DE COMPETITIVIDAD DEL IMEF Y DIRECTORA DE CLAYTON CHRISTENSEN CALIMERIA BUSINESS INTELLIGENCE. INVESTIGADOR EN HARVARD BUSINESS SCHOOL [email protected]

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52-57 Competitividad.indd 56 1/24/14 4:23 PM Moctezuma presente en las grandes obras de México

Muelle Mazatlán, Sinaloa.

52-57 Competitividad.indd 57 1/24/14 4:23 PM VISIÓNCFO

El centro financiero es una apuesta de la empresa por brindar servicios estandarizados en toda la región. Nuestro país se convirtió en una posición estratégica para la compañía y desde aquí queremos dar ese soporte a las demás naciones.

BENEFICIO A proveedores — BOB MANZA —

PepsiCo tiene en México un territorio estratégico. Desde aquí brinda servicios en materia financiera a más de siete países de Centroamérica y el Caribe. Para los próximos años hay un ambicioso plan de crecimiento. REDACCIÓN

n 2009, Indra Nooyi, CEO En el marco del Foro Económico ocho millones de dólares e innovacio- global de PepsiCo, anunció un Mundial (WEF, por sus siglas en in- nes para el desarrollo de productos E plan de inversiones por tres glés), que reúne cada año a líderes en el Centro Global de Innovación de mil millones de dólares para México políticos y empresariales a finales de Monterrey, Nuevo León, con 22 millo- en los rubros de infraestructura, in- enero en Davos, Suiza, la empresa de nes de dólares de inversión. novación, comunicación y comunidad bebidas anunció otra importante in- También destaca la obtención de para los siguientes cinco años. Ese versión para México. Indra Nooyi dijo semillas de papa de la mejor calidad a ambicioso plan concluye este año y que la compañía destinaría cinco mil través del Centro de Desarrollo Agrí- considera la creación del Centro de millones de dólares en otro plan plu- cola Sabritas (CDAS), ubicado en el Servicios Financieros (CsF), el cual rianual, que involucrará áreas como Estado de México, que implicó una desde 2011 soporta las operaciones infraestructura, innovación y agricul- inversión de 4.1 millones de dólares de la firma en toda la región y cuyos tura. Con esto, explicó, se refrenda la y la transformación de la cadena de beneficios ya se comienzan a palpar. confianza por el país. valor con el Centro de Servicio de Ejecutivos de Finanzas charló en Bob Manza, como responsable de PepsiCo en Umán, Yucatán, en un exclusiva con Bob Manza, vicepresi- la asignatura financiera de la com- proyecto conjunto con DHL por 100 dente de Finanzas de PepsiCo Alimen- pañía en México, está consciente de millones de pesos. tos México, para conocer a detalle esta apuesta. Los 433 centros de El modelo del CsF, explica Bob este centro asentado en la capital del distribución, 21 mil rutas de venta y Manza, ha demostrado ser un caso país y del que se esperan importantes 49 plantas de producción en el país de éxito, pues gracias a su esquema eficiencias. Por lo pronto, es ya una son muestra de ello, pero también las hemos logrado reducir el costo por pieza estratégica de las operaciones recientes inversiones para el forta- transacción en 60% en cinco años e de la compañía en América Latina y lecimiento de la infraestructura en incrementar el porcentaje de estan- se convirtió en un referente de em- el Centro Avanzado de Horneado darización para llegar a 90%. Con es- presas globales al ser el primero de (Advanced Baking Center, ABC) en to es posible incorporar reportes de su tipo al funcionar con un enfoque Vallejo, ciudad de México, por 23.6 valor agregado a las operaciones en multimoneda y multipaíses bajo una millones de dólares, la ampliación los diferentes países y lograr un aho- plataforma común. tecnológica en el Tech Center por rro de más de 10 millones de dólares.

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58-59 CFO.indd 58 1/27/14 4:10 PM ‣BOB MANZA explica que con el CsF para Centroamérica y el Caribe se redujo 60% el costo por transacción. FOTOS: CORTESÍA FOTOS:

RESPONSABLE “Con la entrada de operaciones Incluso, es miembro distinguido de del Centro se han hecho extensivos la Comunidad de Excelencia en Sha- Un Centro de altura los beneficios a los proveedores, al red Services de Deloitte, y tres veces centralizar la recepción de facturas, ganador del premio de Finanzas al haciendo eficiente el proceso de reso- interior de la empresa, en 2010 inclu- lución y aumentando la exactitud de so poseedor de un Chairman’s Award, pago, por mencionar algunos ejem- siendo el mayor reconocimiento de la plos”, dijo Manza, quien ha ocupado firma a nivel global. diversos cargos en la compañía y Para la construcción y operación ahora lleva las riendas del área fi- del CsF en la ciudad de México, Pepsi- nanciera en México. Co destinó 31.7 millones de pesos, lo que le permite centrali- zar las operaciones en En línea con el compromiso que PepsiCo tiene con el PepsiCo refrendará la apuesta por nuestro país de Cen- planeta, mediante acciones que minimizan el impacto México; invertirá cinco mil mdd troamérica, el Caribe y ambiental en sus operaciones, el Centro de Servicios una localidad de Esta- Financieros (CsF) cuenta con 106 domos solares equiva- en infraestructura e innovación. lentes a 170 lámparas convencionales, que corresponden dos Unidos. En una pri- al consumo eléctrico de 40 familias al año, además está mera instancia atiende dotado de un sistema de captación de agua pluvial con El directivo de Pepsico Alimentos más de 1.6 millones de operaciones capacidad para 68 mil litros y un sistema eficiente de México indica que el desempeño del al mes en México y de los siete países aire acondicionado. CsF ha sido reconocido en distintas que soporta. El centro tiene el reto de El centro además busca invertir en el desarrollo de sus instancias, como el nombramien- convertirse en el mediano plazo no colaboradores en un ambiente óptimo de respeto y diver- to del socio de negocio del año en sólo en el núcleo de las transaccio- sidad. El CsF cuenta con facilidades como un cuarto de dos ocasiones por su proveedor de nes financieras, sino en un soporte lactancia, comedor y gimnasio. A ello se suma, en línea con el Programa Vive Saludable de PepsiCo, la asistencia soluciones de manejo de contenidos de operaciones administrativas y de de una nutrióloga para promover hábitos de alimentación Document Imaging y al ser miembro apoyo para todas las operaciones de correctos entre los colaboradores. honorario del Synergy Group de EY. PepsiCo en América Latina.

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58-59 CFO.indd 59 1/27/14 4:11 PM ÁMBITOACADÉMICO

LAS NOTICIAS Y EL tipo de cambio — ANÁLISIS INTRADÍA —

El efecto de los reportes periodísticos de indicadores macroeconómicos sobre la volatilidad es inmediato y desaparece de manera gradual. Puede alterar el precio de distintos activos, como acciones o bonos del tesoro o corporativos. ¿En México sucede igual que en Estados Unidos? POR ROBERTO GÓMEZ CRAM, DEL INSTITUTO TECNOLÓGICO AUTÓNOMO DE MÉXICO (ITAM).

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60-63 AmbitoAcademico.indd 60 1/23/14 11:31 PM l trabajo se enfoca en la vola- tipo de cambio justo alrededor de las que investigue el impacto de las tilidad condicional de los ren- sorpresas de los anuncios macroeco- noticias macroeconómicas sobre el E dimientos del tipo de cambio nómicos sin que éste se encuentre con- precio de algún activo relacionado peso/dólar y se plantea una pregunta taminado por otros sucesos relevantes, con la economía mexicana y en par- central del tipo de cambio: ¿cuál es el los cuales pudieron haber pasado en ticular sobre la volatilidad del tipo de efecto de la llegada de información no el mismo día en que ocurrieron las cambio peso/dólar. Esto es especial- esperada (sorpresas) de fundamenta- sorpresas. Esto es especialmente útil mente interesante ya que provee una les macroeconómicos en el mercado para los anuncios macroeconómicos nueva perspectiva de la importancia cambiario? Con el fin de responder a ya que se conoce con anticipación, relativa que le asignan los agentes al esta pregunta, se utilizan datos del para cada indicador, la hora exacta de desempeño de la economía mexicana. tipo de cambio peso/dólar con una su publicación. frecuencia de cinco minutos así como METODOLOGÍA una gran variedad de expectativas Los movimientos del tipo de Para cuantificar el efec- y anuncios sobre fundamentales to de las sorpresas en macroeconómicos tanto de México cambio no están vinculados en el la volatilidad se estima como de Estados Unidos (EU) para el corto plazo a los fundamentales un modelo GMM y se periodo de enero de 2005 a noviem- macro de México, pero sí existe utiliza el kernel pro- bre de 2012. puesto por Newey-West La razón de usar sorpresas y no el evidencia de la relación con EU. (1987) para estimar la anuncio en sí es que la simple publi- varianza asintótica de cación del anuncio de los fundamen- ANTECEDENTES los estimadores, la cual es consis- tales de la economía de EU y México Diversos trabajos han estudiado el tente a heteroscedasticidad y auto- no deberían causar movimientos en efecto de la publicación de anuncios correlación. En la sección 6 y en el el tipo de cambio, puesto que esta in- macroeconómicos en el precio de apéndice B se profundiza sobre este formación ya se encuentra descon- distintos activos, tales como accio- tema. Adicionalmente, es necesario tada por los mercados, por lo que el nes del mercado de valores, bonos controlar por el comportamiento es- efecto debería depender de cuánta de del tesoro o bonos corporativos. El tacional que exhibe la volatilidad de esa información no ha sido anticipada presente documento se relaciona con los rendimientos a tan altas frecuen- por los agentes. esta literatura de manera importante cias, en la sección 5 se describe cómo Esto va en línea con la definición y los resultados encontrados en rela- se construye esta variable. de eficiencia de mercados de Malkiel ción con los fundamentales de EU son (1992): un mercado es eficiente si re- consistentes a los documentados en CONCLUSIONES fleja completa y correctamente toda la la mayoría de estos trabajos. El efecto Los resultados del trabajo sugieren información relevante para determi- de las noticias sobre la volatilidad es que los movimientos del tipo de cam- nar el precio de los activos, por lo que inmediato y desaparece de manera bio peso/dólar no están vinculados el tipo de cambio se debería ajustar gradual. En Balduzzi et al. (2001) y en el corto plazo a los fundamentales rápidamente a un nuevo valor con la Andersen et al. (2003) las sorpresas macroeconómicos mexicanos, mien- llegada de nueva información. En el en los anuncios macroeconómicos del tras que sí existe fuerte evidencia a presente trabajo se aproximan las sor- país vecino son las más importantes favor de una estrecha relación con presas –cuánto de lo anunciado no fue en el sentido del efecto que tienen los fundamentales estadounidenses. anticipado por el mercado– por medio en el precio de los distintos activos Para esto, se mide no sólo el efecto de la diferencia estandarizada entre considerados. contemporáneo en la volatilidad sino las realizaciones y las expectativas de En la sección de revisión de la lite- también se analiza qué tan persisten- los anuncios considerados. ratura (sección 2 del texto completo) te es este efecto y si existe evidencia Por otro lado, la ventaja de usar una se discute con mayor profundidad es- a favor de un impacto diferenciado base de datos de tan alta frecuencia es te tema, sin embargo, es importante entre sorpresas positivas y negativas. que permite aislar de manera más pre- mencionar que, a conocimiento del En específico, las sorpresas en los cisa el efecto en los movimientos del autor, no existe un estudio intradía anuncios macroeconómicos de EU incrementan de manera inmediata INVESTIGACIÓN la volatilidad de los rendimientos del tipo de cambio peso/dólar y el efecto Hipótesis desaparece de manera gradual. En En este trabajo se plantean dos hipótesis: promedio, el incremento en la volati- 1 Los fundamentales ma- 2 Existe una estrecha lidad dura 15 minutos. En particular, croeconómicos mexicanos relación entre los funda- el efecto de las sorpresas en el cam- no están vinculados en el mentales macroeconómi- bio de la nómina no agrícola y en la corto plazo a los movimien- cos estadounidenses y los tasa de desempleo continúa por más tos en el tipo de cambio movimientos en el tipo de peso/dólar. cambio peso/dólar. de 45 minutos después de haberse realizado su publicación.

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60-63 AmbitoAcademico.indd 61 1/23/14 11:31 PM ÁMBITOACADÉMICO

OBJETIVO Correcta toma de decisiones ¿Cómo incorporan los mercados qué medida los movimientos en el tipo información de los fundamentales ma- de cambio peso/dólar están vinculados croeconómicos en el precio de activos? a los fundamentales macroeconómicos Entender la relación entre las variables de México y de Estados Unidos. Estu- macroeconómicas y el precio de los ac- diar dicha relación es importante en la tivos financieros, además del proceso por medida que permita identificar los po- medio del cual estos se determinan, es de tenciales determinantes macroeconómi- vital importancia para la toma de decisio- cos que generan riesgo sistémico en el nes financieras y eco- mercado cambiario. nómicas, tales como Es posible identificar las Asimismo, la impor- la gestión de riesgos, tancia de analizar el valoración de activos variables potenciales de tipo de cambio radi- o bien para la elabo- generar riesgo sistémico ca en que éste tiene ración de portafolios. un papel esencial en En el presente en el mercado cambiario. cualquier economía, trabajo se estudia ya que facilita el co- esta relación para el mercado cambia- mercio, la inversión y las transacciones rio, con el objetivo de determinar en financieras transfronterizas.

Asimismo, se identifican aquellos reacciona de manera asimétrica ante tipo de cambio peso/dólar utilizada. anuncios macroeconómicos de EU noticias positivas y negativas. Sor- En la cuarta sección, se analiza dicha que tienen el mayor impacto en la presas negativas en la decisión de base de datos y se presenta una ca- volatilidad del tipo de cambio peso/ política monetaria de la Reserva Fe- racterización tanto de los rendimien- dólar y se encuentra que el efecto deral, en el consumo personal, en los tos intradía del tipo de cambio peso/ depende, en gran parte, de la fecha pedidos de fábrica, en el crédito al dólar así como de su volatilidad en el de publicación del anuncio relativo consumidor y en la productividad no periodo de referencia. al de otros indicadores que miden agrícola tienen un efecto significativo Adicionalmente, se describe la segmentos similares de la economía y positivo en la volatilidad, mientras base de las expectativas y anuncios estadounidense. que para sorpresas positivas no se sobre las variables macroeconómicas La intuición de este resultado es encuentra un efecto significativo. consideradas. En la quinta, se expli- la siguiente: los agentes observan ca la metodología uti- el valor de las primeras publicacio- Las noticias deben clasificarse lizada para calcular el nes y, con base en esta información, componente estacional ajustan sus expectativas sobre el de- como positivas y negativas, según de la volatilidad de los sempeño de los indicadores subse- la lectura que da el mercado a rendimientos del tipo cuentes que evalúan el desarrollo de dichos anuncios en ese momento, de cambio peso/dólar. segmentos similares. De esta forma, Esta variable servirá las desviaciones de las expectativas para trazar una curva de impacto. como control en el mo- relativas a los valores observados de delo econométrico des- estos últimos anuncios tienden a ser ÍNDICE crito en la sexta sección, en donde más pequeñas, disminuyendo así el El trabajo se encuentra organizado se presentan los ejercicios realizados impacto generado en la volatilidad. en siete secciones. En la primera se para evaluar el impacto de la llega- En este orden, el mayor efecto se en- presenta una introducción, donde da de información no esperada de cuentra en las sorpresas en el cambio se resalta la importancia de este los fundamentales macroeconómicos en la nómina no agrícola, en la tasa tipo de estudios y se resume la me- en la volatilidad de los rendimientos de desempleo, en el Índice de Precios todología utilizada y los resultados tipo de cambio. En la séptima sección al Consumidor, en el gasto en cons- encontrados. En la segunda sección se concluye. trucción, en el ISM manufacturero y se presenta una breve revisión de la en las ventas al menudeo. literatura con el objetivo de situar al Adicionalmente, se clasifican las presente documento en ella. En la ter- ¿Cuál es el efecto de las noticias macroeconómicas en el mercado sorpresas de EU como positivas y cera sección se describe el mercado cambiario? Un análisis intradía para negativas dependiendo de la lectura cambiario, en donde se resaltan sus el tipo de cambio peso/dólar ob- que le da el mercado a dicho anuncio principales características con el fin tuvo el primer lugar en la categoría en ese momento en el tiempo para de entender más a fondo la importan- Trabajos de Investigación Aplicada construir una curva de impacto de las cia, el alcance y las limitaciones de la o Tesis, del XXIX Premio de Investi- noticias. Se encuentra que el mercado base de datos de alta frecuencia del gación Financiera IMEF-EY 2013.

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Perfiles Jaime DÍAZ MARTÍN DEL Campo Presidente del IMEF Grupo Puebla

‣SOCIO DE PwC, a cargo de Impuestos y Servicios Legales. FOTO: VÍCTOR HUGO ROJAS

s contador público certifica- esta firma desde que era estudiante. tributarios en Veritas, Contaduría do en Fiscal, graduado de la En 1998 fue admitido como socio y Pública, Puntos Finos, El Financiero E Escuela Bancaria y Comercial; actualmente está a cargo de la prác- e International Tax Review. con especialización en Impuestos tica de Impuestos y Servicios Legales Es consejero de la Confederación desde 1983. de las oficinas de Puebla y Veracruz. Patronal de la República Mexicana Jaime Díaz Martín del Campo Para Jaime Díaz, una de sus máxi- (Coparmex) y socio del Club de Em- menciona que desde hace más de 30 mas satisfacciones profesionales es presarios de Puebla. Además de ser años, cuando tuvo su primera oportu- ser socio de PwC, pero también es socio del Instituto Mexicano de Conta- nidad laboral en el área de impuestos, un desafío, ya que cada día hay un dores Públicos y del Colegio de Conta- confirmó que la profesión que eligió nuevo reto que requiere compromiso dores Públicos de México, Jaime Díaz cubre totalmente sus expectativas. para brindar un excelente servicio a Martín del Campo es socio del IMEF No obstante, reconoce que llevarla los clientes de la firma. desde el 14 de diciembre de 1994. a cabo implica retos impredecibles, De 1988 a 2000 fue catedrático a Forma parte del Grupo Puebla, pa- debido a su naturaleza dinámica, nivel licenciatura y posgrado de asig- ra el cual fungió como Vicepresidente cambiante, de mucho estudio y crea- naturas relacionadas con impuestos de Eventos Técnicos 2012-2013. Uno tividad para resolver los problemas en la Escuela Bancaria y Comercial, de sus logros durante su gestión fue prácticos que se presentan cada día, así como en otras universidades en realizar el “Seminario Nacional Re- sobre todo en el rol de asesor fiscal. Puebla y Xalapa; conferencista sobre formas Estructurales y Normativas: La convicción sobre su profesión temas fiscales en diversos foros en el Sus Efectos Financieros”, en sep- es tal, que desde hace 28 años forma país y en el extranjero. También ha tiembre del año pasado, un evento parte de PwC. Inició su trayectoria en publicado artículos sobre aspectos técnico vanguardista que abarcó los principales impactos de las reformas estructurales. En un mundo cambiante, debemos enfrentar Este año, asume como Presidente del Grupo Puebla, donde crecerá su con responsabilidad los retos y oportunidades responsabilidad para ofrecerle actua- que cada día se nos presentan. lización a la membresía y proyectar aún más al Grupo Puebla.

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64-65 Perfil1 JaimeDiaz.indd 64 1/23/14 11:29 PM 64-65 Perfil1 JaimeDiaz.indd 65 1/27/14 4:30 PM ESPACIOIMEF

Perfiles

ara él la educación es el principio de toda aspiración P y desarrollo encaminado al triunfo, su primer meta fue ser un estudiante de excelencia. Su pers- pectiva de vida y de superación per- sonal, le hizo tomar muy en serio su formación profesional. Estudió Ingeniería Industrial y de Sistemas en el Instituto Tecno- lógico y de Estudios Superiores de Monterrey, campus Monterrey, gra- duado en 1987 con Mención de Ex- celencia. Además tiene una maestría en Dirección de Empresas por parte del Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresas. Ismael Espinoza González deci- dió seguir la escuela de su padre y desempeñarse en el sector de la cons- trucción; con él participó en diver- sos proyectos inmobiliarios desde el comienzo de su carrera profesional.

‣FUNDADOR Y CEO de MayoMex Grupo Empresarial. Ismael RAMÍREZ CARLOS FOTO:

el reconocimiento de sus clientes y proveedores. Le enorgullece haber obtenido el Premio de la Obra Cemex Espinoza 2003 en la categoría Desarrollos Habitacionales, por su fracciona- miento Bosques de la Presa en León, GONZÁLEZ Guanajuato. De 2005 a 2007 fue Presidente de Vicepresidente de Membresía y Grupos Zona Bajío la Confederación de Cámaras Indus- triales de los Estados Unidos Mexi- En 1991, después de terminar su manera de complementar los ciclos canos (Concamin), en la zona Bajío. maestría, formó MayoMex Grupo Em- del sector construcción, el cual ha Explica que en 1997, después de presarial, firma dedicada a promo- presentado crisis muy severas. conocer el trabajo integral que se de- ver, desarrollar, construir y vender Como líder, proyecta una actitud sarrolla en el IMEF, se hizo socio del fraccionamientos habitacionales en la profesional y de constancia a su Instituto. En el Grupo Guanajuato ha zona Bajío. Hoy esta compañía cuenta equipo, en busca de preservar el bien participado activamente durante los con cinco mil viviendas comercializa- común, un valor característico de su 15 años que ha sido miembro, con das, en 22 años de operaciones. organización. dos periodos relevantes: 2003, cuan- Le empresa que formó hace 22 Su motivación personal son su es- do estuvo a cargo de la Presidencia, y años se está expandiendo a las áreas posa Mayela, y sus tres hijas: Mayela, 2013, cuando fue Presidente del XXI agrícola y de servicios, como una Úrsula y María Paula; la profesional, Foro IMEF del Bajío. Este año forma parte del Con- sejo Directivo Nacional, en el cual La preparación, la voluntad y la constancia participará como Vicepresidente de Membresía y Grupos Zona Bajío para en conjunto son sinónimo de éxito. continuar dando proyección y actua- lización al Grupo Guanajuato.

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66-67 Perfil2 IsmaelEspinoza.indd 66 1/23/14 11:23 PM 66-67 Perfil2 IsmaelEspinoza.indd 67 1/23/14 11:23 PM ESTILO

Vida

— DECÁLOGO DEL EJECUTIVO — PARA UNA VIDA en armonía Cuando llega un nuevo año solemos iniciarlo con la intención de mejorar nuestra vida. Cumplir con los propósitos exige trabajo, disciplina, voluntad y tiempo. POR MARIANA BARBA ALZÚA

2 4 DESCANSO MEDITACIÓN- Luego de un ajetreado día REFLEXIÓN laboral queremos descan- Si profesas una religión sar, pero también desea- no te alejes de los rituales mos asistir a una reunión de unión y oración que de amigos, ir a un concierto te ofrece. La meditación o cualquier otra actividad ayuda a autoobservar que seguramente terminará pensamientos y estados tarde, inevitablemente nos emocionales sin juzgarlos, desvelamos. Esto puede a su aceptación y mejora, 1 pasar pero trata de que no 3 por lo que reduce nota- sea todo el tiempo, dormir blemente situaciones de DIETA bien es muy importante EJERCICIO ansiedad, enojo, estrés, BALANCEADA para estar alerta, para el El cuerpo humano es una ideas negativas, depresión, No sólo es comida, es la rendimiento intelectual y la maquinaria increíble, pero etcétera. Cualquiera que energía que alimenta tu memoria. Cuando dormi- requiere ejercitarse cons- sea tu creencia espiritual, cuerpo para afrontar todas mos recobramos energía, tantemente para estar a no la olvides y date tiempo las actividades del día: se regeneran células y teji- tono, sano y fuerte. Al para practicarla, esto man- deporte, juntas de trabajo, dos. Además, la factura de mover el cuerpo quema- tiene tu mente y espíritu en oficina, pareja, familia y no dormir bien es alta. mos calorías, tonificamos equilibrio. amistades, así como los músculos, elevamos la au- procesos creativos y men- toestima, sacamos estrés y tales. Es importante hacer ¡nos divertimos! Esto tiene las tres comidas diarias, que ver con la segregación más dos colaciones con de endorfinas, la sustancia frutos, para mantener tu del bienestar, euforia y metabolismo activo y evitar hasta de la felicidad. Por que subas de peso. Si per- cierto, si tienes algún ma- cibes baja energía constan- lestar es probable que éste temente, prueba hacerte disminuya o desaparezca: un check up médico, esto las endorfinas también son ayudará a prevenir o detec- inhibidoras del dolor. tar enfermedades.

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10 DISFRUTAR Y AGRADECER Conserva una actitud positiva ante la vida, trata de no alojar emociones negativas en tu sistema. ¿Has escuchado el término somatizar? Es cuando un ASISTIR A LA pensamiento o emoción NATURALEZA Y negativa se transforma en AL ENTORNO enfermedad física. Es mejor De la misma manera en la aceptar y aprender de la que somos solidarios con experiencia, desde un pe- los demás, podemos serlo queño detalle hasta de un con el entorno. Recuerda gran problema. que es el lugar que habita- mos y lo queremos siempre en buen estado: valora y respeta con acciones sen- cillas como cuidar el agua, 6 separar la basura y reciclar, Hay muchas asociaciones ESPARCIMIENTO que se dedican al volunta- Y OCIO riado; puedes unirte a una. Algo tan importante como todo lo demás, pero que muchas veces dejamos de 8 lado por estar ocupados BRINDAR Y en cuestiones laborales o RECIBIR AYUDA académicas, es la diversión. Una satisfacción que me- En la búsqueda del falso reces sentir es la de ser 5 éxito que el ritmo de vida 7 solidario con los demás. actual parece exigir, mu- Cuando tengas oportuni- NUEVOS chas personas se vuelven ADMINISTRACIÓN dad apoya a quien lo nece- CONOCIMIENTOS workaholics. Recuerda que DEL TIEMPO site, por mínimo que sea, Cultivarse con la lectura nada en exceso es bueno, Tal vez a estas alturas te sembrarás frutos que en es ampliar las fronteras, al final las consecuencias preguntes, ¿cómo podré cualquier momento puedes ejercitar la imaginación y la pueden recaer en tu salud, realizar todo esto si no me cosechar. También solicita creatividad. Puedes y debes en tu vida social y familiar. alcanza el día? Manos a la ayuda si la requieres, Ayu- aplicar los conocimientos Tener actividades recreati- obra en la administración dar a los demás es ayudarte adquiridos, pero no sólo vas como viajar, ir al cine o de tu tiempo: respeta hora- a ti mismo. Ten cuidado en eso, también compartirlos al teatro es muy saludable. rios, sigue tu agenda al pie no cometer una intrusión, con otros, debatirlos, cues- No te olvides de ti. de la letra y por disciplina sé prudente. tionarlos; es un ejercicio no te lleves trabajo a casa. que alimenta y mantiene Esto significa poner límites, activa la mente y deja una pues es la base para orga- gran satisfacción. Además nizarte y tener espacio para puedes entrar a algún todo. No te comprometas diplomado o curso para en actividades que no po- mejorar aspectos de tu drás realizar o sé honesto profesión, ¡qué tal clases con los tiempos que te to- de arte! también son cono- mará llevarlas a cabo para cimientos que enriquecen evitar frustraciones y com- más allá del intelecto. plicaciones de agenda.

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Viajes

Acuérdate de... — ACAPULCO —

El que fuera el puerto turístico más importante de México durante cuatro décadas quiere recobrar vitalidad y apuesta por la atracción de visitantes de todo el mundo, luego de sufrir afectaciones por fenómenos naturales. POR ARIANNA ALFARO

evanté la vista sobre aquel Desde esos años Acapulco se vol- de que “buscar testimoniales, buscar puerto, a lo lejos el mar y el vió favorito entre personalidades que las celebridades vengan, que la L cielo prometían una fuga. El de renombre de diversas partes del gente esté cómoda”, es la estrategia oleaje me remontó a las historias orbe, entre artistas y políticos como que ahora conviene para el rescate, sobre el Acapulco prehispánico con Salvador Dalí, Harold Robbins, Bri- de ahí la importancia en tener al can- asentamientos olmecas y como te- gitte Bardot, Elvis Presley, Ronald tante Luis Miguel y al comediante Eu- rritorio del imperio Azteca, que a la Reagan, Sylvester Stallone, Richard genio Derbez como imagen. llegada de los españoles era rico en Nixon, Sean Connery, Orson Welles, El puerto está dividido en tres materia de pesca y después se con- Liza Minelli, Farrah Fawcett, Anna zonas: el Acapulco Tradicional, en virtió en punto importante para el Kournikova y Kevin Costner, entre donde se dieron los primeros desa- comercio con el Oriente. otros; a nivel nacional, María Félix, rrollos turísticos y hoteles; Acapulco Muchos ojos ha conquistado la Miguel Alemán y Mauricio Garcés. Dorado, que al notar el crecimiento bahía de Acapulco que, en su joven Hoy, a más de cinco décadas del del Tradicional vio la necesidad de infraestructura de posadas y casas gran auge de Acapulco, cuyo deterio- construir nuevos hoteles, y el Acapul- de huéspedes entre los años 50 y ro a nivel internacional se dio a partir co Diamante, que es una zona turísti- 60, atrajo la atención de famosos y de los 90, es una ciudad ávida de ser ca moderna con exclusivos y lujosos ricos, quienes pronto comenzaron a rescatada. Las esperanzas de lograrlo hoteles de cinco estrellas. adquirir propiedades para vivienda y son muchas, igual que las acciones. Sobre a qué sección se le apuesta construcción de hoteles, que hicieron El secretario de Turismo de Gue- más en este rescate, Aluni comenta del puerto un referente mundial. rrero, Javier Aluni, está convencido que para él “es un solo Acapulco, un

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70-71 Acapulco.indd 70 1/23/14 11:16 PM TIPS DE VIAJE Servicios Acapulco Dorado

Pie de la Cuesta BAHÍA DE ACAPULCO

Acapulco Tradicional Acapulco Diamante

¿DÓNDE HOSPEDARSE? Quinta Real Acapulco. http://www.quintareal.com/ acapulco • Las Brisas. http://www.suiteslasbrisas.com • B Pichilingue http://www.bpichilingue.com ¿DÓNDE COMER? El Olvido. Cocina contemporánea francesa y mexi- cana; estilo mediterráneo con vista a la bahía. Tel: (01744) 481-0203 • Baikal. Alta gastronomía, coci- ‣LA QUEBRADA, sitio emblemático na francesa, mediterránea y asiática. Vista a la bahía. que más atrae a los turistas. Tel: (01744) 446-6867

dando preferencia a la Diamante, la Caleta y Caletilla, la plaza comercial cual puede atraer de nuevo a los tu- La Angosta-Manzanillo, entre otros ristas de otras partes del mundo, con desarrollos que impactarán de ma- hoteles de lujo y complejos turísticos nera positiva a la industria turística que permitan tener un resort de alta en Acapulco. categoría, una sala de conciertos, así Asimismo, se generó en 2012 un como un auditorio para convenciones Consejo Consultivo con el objetivo de de alto nivel, como el complejo turís- lograr el rescate, protección, restau- tico Mundo Imperial. ración y revitalización de la zona del Javier Aluni considera que ése “es Acapulco Tradicional, así como dete- de los últimos grandes desarrollos ner y revertir su deterioro y elevar en la zona de Acapulco Diamante, la calidad de vida de sus habitantes. ya que la tendencia serán los hoteles Para ello se propusieron 31 líneas ‣LA BAHÍA recobrará vida boutique, y vendrá una etapa no de de acción y cuatro proyectos deto- con 10 cruceros turísticos que crecimiento pero sí de sustitución, nadores que fortalecerán los atrac- se espera arriben este 2014. con la remodelación o reconstrucción tivos de Acapulco para lograr que de hoteles muy antiguos en la zona la afluencia de turismo incremente Tradicional”. 30%, generar una derrama económi- Explicó que “la meta fundamental ca de más de cuatro mil 600 millones solo clima con dos bahías. Seccionar- es un bello y rejuvenecido Acapulco de pesos, atraer divisas del orden de lo es imposible, es un gran rescate para el Tianguis Turístico que se lle- 55 millones de dólares y crear más porque fue el Acapulco que dio a co- vará a cabo en 2015”. de seis mil empleos directos. nocer a México”, y que ahora se trata Grandes esfuerzos de un destino maduro, accesible para Acapulco será en 2015 sede del se ven por levantar un todos los bolsillos. destino que fue afec- Cuenta con una población de casi Tianguis Turístico, el encuentro tado por el paso del 190 mil habitantes y una derrama empresarial del sector más huracán Ingrid en sep- económica por turismo de 26 mil importante del país organizado tiembre del año pasado, 728 millones de pesos al año, ya que toda vez que sigue es- sus más de 20 playas, el entorno de por el gobierno federal. tando dentro de los fa- sabana y selva, así como el clima sub- voritos para el turismo húmedo, siguen siendo el atractivo de Como parte de las acciones para la doméstico, especialmente del Distrito visitantes sobre todo nacionales. Sin construcción de un “nuevo Acapulco” Federal, porque las playas continúan embargo, la percepción en el extran- se llevan a cabo proyectos como el siendo atractivas, las noches vivas y jero sobre esta ciudad ha cambiado AcaBus, que es un servicio de trans- el sol de verano incita a perderse en debido a los índices de violencia en porte confinado; la Escénica alterna, la inmensidad del mar que se fusiona la zona. la renovación del Malecón de Acapul- con el cielo. En este rescate de Acapulco se co, el Centro de Biodiversidad del Par- nota un trabajo en todas las zonas, que Papagayo, el centro recreativo de PERIODISTA ESPECIALIZADA EN TURISMO

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70-71 Acapulco.indd 71 1/23/14 11:17 PM SIN TITUBEOS POR MARIO DE AGÜERO CATEDRÁTICO E INVESTIGADOR UNIVERSITARIO. PRESIDENTE NACIONAL DEL IMEF EN 1984.

El paradigma EDUCATIVO

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico demandas del sector empleador de los egresados de las universidades y que (OCDE) realizó un estudio sobre los requerimientos educativos requieren personas que tengan un en función de los cambios que se prevé ocurrirán en el futuro acervo de habilidades y aptitudes que se consideran indispensables para un desempeño pertinente. y plantea cuáles son los elementos dencia a conservar muchos elementos Esto ha creado nuevas necesidades que deben contener los curricula de nuestra herencia cultural, lo que da tanto en el ámbito de la gestión de las académicos en la formación de los sentido de identidad y nos hace dife- organizaciones como en el de la edu- profesionales que concurrirán a ese rentes. Sin embargo, esto no significa cación en general. Se han desarrolla- mercado globalizado. necesariamente que lo nacional o re- do nuevas especialidades en el mundo En la nueva cultura del manejo del gional desaparecerá, ya que muchos de los negocios. Las instituciones de conocimiento, basada en los paradig- usos, producto de este origen, se in- educación superior, atendiendo a las mas de la globalización y el uso de la corporarán al acervo de bienes y ser- presiones de la demanda, han desa- tecnología de la información, la OCDE vicios que forman parte de la nueva rrollado planes de estudio de nuevas enfatiza que “es imperativo un cam- sociedad globalizada. profesiones o especialidades técnicas. bio de paradigma educativo, un nuevo Una de las características que se Sin embargo, a pesar de la impor- enfoque racional, pragmático y articu- presentan en cualquier sociedad del tancia que la tecnología de la informa- lado a la revolución informática, para conocimiento, independientemente de ción y la comunicación ha tenido en rediseñar la educación”. su etapa de desarrollo, es la velocidad el desarrollo de la sociedad del cono- La masificación de los mercados con que se produce el fenómeno de la cimiento, no podemos considerar que tiende a homogeneizar a las socieda- obsolescencia, debido principalmen- el desarrollo de las grandes redes de des. Los hábitos de consumo, la música, te a los grandes avances en ciencia información es el único instrumento las modas, ya no son más cuestiones y tecnología. Esto afecta en general que ha promovido esta nueva socie- regionales o nacionales, ahora estamos cualquier actividad humana, pero se dad. Menciona la Organización de las en un contexto mucho más amplio. Es- manifiesta con mayor claridad e in- Naciones Unidas para la Educación, la tas tendencias son las mismas en Nue- tensidad en la actividad económica, Ciencia y la Cultura (UNESCO, por sus va York que en Madrid, Londres o la así como en la educación. siglas en inglés) que “la información es Ciudad de México. El concepto de na- En la primera, como una demanda efectivamente un instrumento del co- cionalismo se va perdiendo y empieza del mercado ante la intensidad de la nocimiento, no el conocimiento en sí”. a aparecer el ciudadano global. competencia y la aparición de nuevos Esto quiere decir que aun aceptan- Esto no necesariamente implica servicios y productos desarrollados do la importancia de la tecnología de abandonar tradiciones y culturas re- apoyándose en la tecnología. En el la información como fuente genera- gionales o nacionales. Existe una ten- ámbito educativo, en función de las dora de conocimiento, todavía habría que analizar y discriminar necesaria- mente esta información, pues no toda La masificación de los mercados tiende a información es susceptible de conver- tirse en nuevo conocimiento. En este homogeneizar a las sociedades. Los hábitos caso, la información no sobrepasa el de consumo ya no son más cuestiones nivel de datos y sólo se convierte ver- daderamente en información cuando regionales o nacionales, ahora ésta puede ser usada y transformada estamos en un contexto más amplio. en conocimiento mediante su manipu- lación y uso.

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