DOCSLIB.ORG

Årsrapport 2010 PDF 4,41 MB

Total Page：16

File Type：pdf, Size：1020Kb

Download full-text PDF Read full-text
Årsrapport 2010 PDF 4,41 MB Årsrapport 2010 PORTFÖLJFÖRVALtaRNas BERÄttELSE siDAN 27: Uppgång med tillväxtmarknader Pessimisterna tog fel. Med tillväxtmarknaderna i förarsätet blev den globala tillväxten solida fem procent under 2010. Aktiefondspararna kunde glädja sig över ännu ett bra år, även de som investerade i ett skuldtyngt land som USA. 14 Idémakaren Portföljerna är fulla av mer eller mindre kända företag. Kristoffer Stensrud berättar hur han hittar dem. 16 Tankens makt När alla följer flocken kan de som går egna vägar lyckas på egen hand. 20 Bubblor i tillväxt? Strömmen av investerare som söker sig till tillväxt- marknaderna kan på sikt leda till bubbeltendenser. 22 Inflationsfaran ökar Konsekvenserna för världs- ekonomin och våra fonder vid stigande inflation. KONstEN att ANVÄNDA suNT FÖRNUFT skaGEN GLOBAL Bra till slut Förvaltare: Kristian Falnes Start: 7 augusti 1997 Avkastning 2010 Genomsnittlig årlig avkastning sedan start 30 30 Trots oroliga marknader under första halvåret har de flesta av SKAGENs 25 25 fonder givit bättre avkastning än sina respektive jämförelseindex. SKAGEN 20 20 Global och SKAGEN Kon-Tiki slog sina jämförelseindex och SKAGEN Vekst 17,8% hamnade något bakom sitt jämförelseindex. Obligationsfonden SKAGEN 15 15 Tellus steg med 17,2 procent mätt i sin denomineringsvaluta, euro. Mätt 10 8,9% 10 i svenska kronor blev avkastningen 2,53 procent. 5,9% 5 5 2,1% 0 0 ■ SKAGEN Global ■ MSCI World Index (SEK) skaGEN VEKST skaGEN KON-TIKI Förvaltare: Beate Bredesen Start: 1 december 1993 Förvaltare: Kristoffer C. Stensrud Start: 5 april 2002 Avkastning 2010 Genomsnittlig årlig avkastning sedan start Avkastning 2010 Genomsnittlig årlig avkastning sedan start 30 30 30 30 25 25 25 25 21,7% 20 20 20 20 17,1% 15 15 15 13,5% 15 11,7% 11,6% 9,9% 10 7,9% 8,5% 10 10 10 5 5 5 5 0 0 0 0 ■ SKAGEN Vekst ■ Oslobörsens huvudindex (SEK) ■ SKAGEN Kon-Tiki ■ MSCI Emerging Markets Index (SEK) skaGEN KRONA skaGEN TELLUS Förvaltare: Ola Sjöstrand Start: 29 juni 2007 Förvaltare: Torgeir Høien Start: 29 september 2006 Avkastning 2010 Genomsnittlig årlig avkastning sedan start Avkastning 2010 Genomsnittlig årlig avkastning sedan start 3,0 3,0 30 30 2,5% 2,5 2,5 25 25 2,0% 2,0 2,0 20 20 17,19% 1,5 1,5 15 13,06% 15 1,0 0,9% 1,0 10 10 7,1% 6,4% 0,5 0,3% 0,5 5 5 0,0 0,0 0 0 ■ SKAGEN Krona ■ OMRX Treasury Bill Index (SEK) ■ SKAGEN Tellus ■ Barclays Capital Global Treasury Index 3-5 år (EUR) Avkastningstalen i den ursprungliga norska årsrapporten är mätta i norska svenska marknaden. Årsrapporten är ursprungligen gjord på norska. Detta kronor. I denna översatta version är avkastningstal i svenska kronor för- är en översatt och bearbetad version som publiceras med reservation för utom i årbokslutet, de generella noterna, styrelsens berättelse eller där eventuella fel och brister. I fall det råder konflikt mellan de svenska och det anges att avkastningstalen är i norska kronor eller i annan valuta. norska versionerna är det den norska årsrapporten som gäller, denna finns Information om fonderna SKAGEN Avkastning, SKAGEN Høyrente och tillgänglig på www.skagenfondene.no SKAGEN Høyrente Institusjon tas ej med fullständigt i den svenska versionen av årsrapporten eftersom dessa fonder ej marknadsförs på den 2 SKAGEN FONDERS ÅRSRAPPORT 2010 SKAGEN FONDER SVERIGE skaGEN FONDERS ÅRSRappORT 2010 Välkommen SKAGEN Fonder är en ledande nordisk fondförval- tare. Företaget grundades 1993 i Stavanger och är sedan 2005 Norges största aktiefondförval- tare. SKAGEN Fonder etablerade en filial i Sverige till årsstämma 2004 och har kontor i Stockholm och Göteborg. SKAGEN Fonder utsågs till Årets Fondbolag av Privata Affärer i januari 2010. Besöksadresser Drottninggatan 86, 111 36 Stockholm Vi önskar fondandelsägare i SKAGEN Fonder Fondsamtal med Einar Lunde Drottninggatan 31, 411 14 Göteborg Tel: 0200-11 22 60 välkomna till Stavangers Konserthus onsdagen Efter att den formella delen av valmötet berättar Fax: 08-555 979 48 den 2 mars klockan 18.00 - 21.00. Stämman investeringsdirektör Kristian Falnes om framtids- [email protected] www.skagenfonder.se kommer att sändas på vår norska webbplats, utsikterna. Därefter blir det fondsamtal med port- www.facebook.com/skagenfonder www.skagenfondene.no följförvaltarna och verkställande direktör Harald Postadress Espedal. Andelsägarna får då möjlighet att ställa Box 11, 101 20 Stockholm Dagordning frågor. Fondsamtalet leds av Einar Lunde som har Redaktion Margrethe Vika, ansvarig redaktör 1. Val av mötesordförande och två andelsägare varit utrikeskorrespondent och nyhetsankare i Michael Metzler, projektledare, redaktör för att justera protokollen. NRK Dagsrevyn i 40 år. Tore Bang, fackredaktör Ole-Christian Tronstad, redaktör 2. Styrelsens årsberättelse Trygve Meyer, journalist Närmare information och anmälningsblankett fin- Christian Jessen, journalist 3. Revisionsberättelse Parisa Kate Lemaire, journalist ner du på www.skagenfondene.no eller genom 4. Val av styrelseledamot för SKAGEN AS styrelse. att kontakta Kundservice på 0200-112260. Valberedningen föreslår att nuvarande SKAGEN söker efter bästa förmåga att säker- Anmälan ska göras senast 28 februari. Det blir ställa att all information i rapporten är korrekt, andelsägarvalda styrelseledamot Jan-Henrik servering av mat och dryck. Mötet är öppet för men vill reservera sig för eventuella fel och ute- Hatlem återväljs med mandat fram till 2013. lämnanden. Uttalanden som reflekterar port- alla. Ta gärna med vänner och familj som vill höra följförvaltarnas syn är gjorda vid en bestämd 5. Val till valberedningen. Styrelsen föreslår att mer om SKAGEN. tidpunkt – och kan förändras utan varsel. Mette Lundh Håkestad väljs med mandat fram Rapporten är inte menad att uppfattas som en Med vänlig hälsning uppmaning till investeringsbeslut som köp eller till 2014. försäljning av finansiella instrument. SKAGEN 6. Insända frågor från andelsägarna Styrelsen i SKAGEN AS tar inte ansvar för direkta eller indirekta förlus- ter eller utgifter som skylls på användandet av Årsrapporten. På valmötet ger var andel en röst. Andelsägare SKAGEN Fonder rekommenderar personer som kan röst genom fullmaktshavare. Inga mötes- vill investera i fonderna att ta kontakt med en deltagare kan rösta för mer än 1/3 av samt- kvalificerad kundrådgivare. liga röstar representerade på mötet. Godkänd fullmaktblankett är tillgänglig på www.skagen- Foton inlaga: Bloomberg News och SKAGEN Fonders bildarkiv om inget annat är fondene.no eller genom att kontakta kundservice angivet. på telefon 0200-112260. Kom ihåg att ta med legitimation och eventuell registreringsbevis. En andelsägare har rätt att få dryftat fråga som anmäls skriftligen till styrelsen i förvaltnings- bolaget senast en vecka före valmötet hållas. Med undantag av valen kan valmötena inte fatta beslut för fonderna eller förvaltningsbolaget. Martin Gjelsvik, Styrelseordförande INNEHÅLL 2 Avkastningshistorik 26 Portföljförvaltarnas berättelse: 4 Ledare – Per Wennberg • SKAGEN Vekst 5 SKAGEN Fonder, Sverige 30 • SKAGEN Global 6 Ledare – Harald Espedal 34 • SKAGEN Kon-Tiki 8 Priser 38 • SKAGEN Tellus 10 Står på egna ben 40 • SKAGEN Krona 11 Sponsring med mening 41 Avkastnings- och riskredovisning 12 Varför det är möjligt att slå marknaden 42 Ägarstruktur 14 Varifrån får vi det? 43 Styrelsens rapport – 16 De sista ska bli de första Spännande år för andelsägarna 18 Balanskonst 46 Årsbokslut 20 Aktiebubblor på tillväxtmarknaderna 48 Generella noter Omslag: Børn ved stranden. Skagen. 1910. 62 Revisionsberättelse Av Einar Hein, en av Skagenmålarna. 22 Inflation som stötdämpare Bilden tillhör Skagens Museum (beskuren). 24 Aktieinvesteringar i inflationens skugga SKAGEN FONDERS ÅRSRAPPORT 2010 3 LEDARE Bäste andelsägare, Hälsotillståndet för den svenska ekonomin förbättrades rejält under 2010. Speciellt sett i skenet av de orosmoln som tornade upp sig på många håll i Europa. Vad gäller världsekonomin visade det sig att den svaga tillväxten i mogna ekonomier, som en följd av finanskrisen, balanserades upp av en stark ekonomisk utveckling i tillväxtländer. Starkare krona och låga räntor Som en följd av stabiliteten i Sveriges statsfinan- ser, relativt många andra länder, samt under året påbörjade räntehöjningar, stärktes den svenska kronan kraftigt mot till exempel euron och den amerikanska dollarn. Den lågräntemiljö vi vant oss leva med under de senaste två åren har inne- burit minskade lånekostnader men också låga intäkter på säkra svenska ränteplaceringar. I takt med att ekonomin växer kommer Riks- banken troligen att fortsätta höja räntan under 2011 vilket kommer ge en positiv påverkan för den effektiva ränteavkastningen i vår penning- marknadsfond SKAGEN Krona. Under 2010 var avkastningen i SKAGEN Krona 0,85 procent. Det kan tyckas lågt i absoluta tal, men var klart bättre Fiskere træker vod på Skagen Nordstrand. 1883 P.S. Krøyer, en av Skagenmålarna. än jämförelseindex 0,32 procent. Förklaringen till Bilden tillhör Skagens Museum (beskuren). den låga avkastningen beror på det låga ränte- läget vid starten av 2010. En fördel med att pla- cera i en penningmarknadsfond med låg avgift istället för att ha det på bankkonto är att en ränte- snittet i kategorin globalfonder. Detta ser vi också på vår webb och i vår skriftliga kommunikation förändring får en direkt påverkan på fondens som en bekräftelse på att SKAGENs placerings- med information om SKAGENs framtid i premie- effektiva ränta. Långt ifrån alla sparkonton som filosofi och förvaltarteamet bakom fonden har pensionssystemet. finns justerar räntan på kontot i samma takt som axlat manteln efter Filip Weintraub på ett
Load more

Recommended publications
  • Marknadsrapport
    MARKNADSRAPPORT STOCK PICKING ÄR EN KONST OCH EN FÄRDIGHET – SOM KRÄVER TÅLAMOD NUMMER 1 | JANUARI 2017 | www.skagenfonder.se LEDARE Ett traditionellt hantverk att hålla fast vid Medan historieböckerna sannolikt kommer att annat. Vi befinner oss helt enkelt i en period förknippa 2016 med Brexit och Donald Trump, med högvatten där alla båtar, oavsett kvalitet, kommer andra mindre kända händelser att ha har lyfts upp av floden. en mer varaktig effekt på fondbranschen. Tyngdkraften går inte att undvika Från aktivt till passivt Faktum kvarstår dock – gör man som alla andra En av de största investeringstrenderna sedan ska man förvänta sig en avkastning som alla finanskrisen är den stora rotationen från akti- andra över tid. Absolut inte mer. Och högvatten va investeringar och in i passiva. Denna trend varar inte för evigt. Perioden med låga räntor har fortsatt med oförminskad styrka 2016 och och låg volatilitet närmar sig nu med all sanno- förväntas fortsätta även i år. Enligt Morningstar likhet sitt slut. Och i takt med att alltmer kapital som citeras av MarketWarch, togs 285,2 mil- fortsätter allokeras till passiva mandat kommer jarder dollar ut ur aktiva fonder under 2016, möjligheterna för aktiva investerare att förbätt- medan passiva fonder attraherade 428,7 mil- ras successivt. Det kommer den finansiella gra- jarder dollar. vitationen till slut att se till. Denna trend kommer att fortsätta, sporrad Det gäller med andra ord att fortsätta hålla av förändringar i lagstiftningen och tekniska för- fast vid devisen: Ansträngning lönar sig bara ändringar i fondbranschen – inte bara i Sverige, om man vägrar ge upp. Det finns en poäng utan även på andra håll i världen.
    [Show full text]
  • Nye Muligheter I Horisonten Markedsrapport
    MARKEDSRAPPORT KUNSTEN Å BRUKE SUNN FORNUFT NYE MULIGHETER I HORISONTEN NUMMER 2 | JULI 2015 | www.skagenfondene.no LEDER Tålmodighet AKTIV VS og lærdommer PASSIV I en mer globalisert verden har fokuset økt på at interne prosesser. Men, i det lange løp er det forvaltere skal reagere på begivenheter og raskt fortsatt driften i et selskap og hva en betaler snu rundt på investeringsporteføljene sine. En for denne som skaper verdier og gir oppgang i kan selvsagt jage begivenheter eller gi opp og en aksjekurs. Det er viktig å huske på nå som simpelthen kjøpe indeksfond. vi er i ferd med å gå inn i andre halvår av 2015. Faktum er at det å jage de beste markedene, Det kan bli en spennende periode, både hva Det internasjonale analysesel- slik som Kina, eller å gi opp ikke vil skape en gjelder en potensiell renteøkning i USA, den skapet Morningstar publiserte avkastning som de fleste fondssparere vil være økonomiske utviklingen i mange vekstmarkeder, i juni en rapport om aktiv og fornøyd med over tid. Det er menneskelig natur Europa og mye annet. passiv forvaltning, i forbin- å ønske meravkastning – oppå noe mer enn For våre aksjefond har første halvår bydd på delse med sin årlige konfe- gjennomsnittet. mer av det samme som drev utviklingen i andre ranse i Chicago. En av konklu- Det er viktig å huske på hva den kjente ver- halvår 2014. Vekstmarkedene har utviklet seg sjonene var at verdiforvaltning diinvestoren Warren Buffett har sagt, nemlig at svakere enn de utviklede markedene helt siden har større mulighet å lykkes aksjemarkedet er en mekanisme for å overføre 2010 og dette endret seg ikke i første halvår.
    [Show full text]
  • Fremgang Sammen Med Vækstmarkederne
    Årsrapport 2010 Fremgang sammen med vækstmarkederne Pessimisterne tog fejl. Med vækstmarkederne i førersædet blev den globale vækst i 2010 solide fem procent. Investorerne i aktiefonde kunne glæde sig over nok et godt år, også de som satsede på gældstunge lande som USA. 12 Tankens magt Når alle investorer går i flok, kan de som går egne veje lykkes på egen hånd 14 Fare for inflation Konsekvenserne for verdensøkonomien og vores fonde ved en stigende inflation 20 Bobler i vækst? Strømmen af investorer til vækstmarkederne kan på sigt føre til bobletendenser. 10 Kristoffer Stensrud Idémageren Porteføljerne består af mere eller mindre kendte selskaber. Kristoffer Stensrud fortæller hvordan han finder dem. Børn ved stranden. Skagen, 1910. Udsnit. Af Einar Hein. Billedet tilhører Skagens Museum. skagen VEKST Godt til sidst Porteføjleforvalter: Beate Bredesen Start: 1. december 1993 Afkast 2010 Gennemsnitligt årligt afkast siden start 25 25 23,0% 23,7% Trods urolige markeder i første halvår har de fleste af SKAGEns 20 20 fonde givet et bedre afkast end deres respektive indeks. 17,4% SKAGEn Global og SKAGEn Kon-Tiki slog deres referenceindeks 15 15 med gode marginer, mens SKAGEn Vekst endte lidt bagefter. 10,1% 10 10 Investorerne i SKAGEn Tellus havde god grund til at være til- fredse, mens SKAGEn Avkastning skuffede relativt. 5 5 0 0 ■ SKAGEN Vekst ■ Oslo Børs Benchmark Index (OSEBX) skagen Global skagen KOn-TIKI Porteføjleforvalter: Kristian Falnes Start: 7. august 1997 Porteføjleforvalter: Kristoffer C. Stensrud Start: 5. april 2002 Afkast 2010 Gennemsnitligt årligt afkast siden start Afkast 2010 Gennemsnitligt årligt afkast siden start 25 23,9% 25 30 29,2% 30 27,2% 20,5% 25 25 20 20 17,3% 21,8% 20 20 15 15 15 15 10 10 11,7% 10 10 5 5 5 5 1,7% 0 0 0 0 ■ SKAGEN Global ■ MSCI World Index (Daily Traded Net Total Return) ■ SKAGEN Kon-Tiki ■ MSCI Emerging Markets Index (Daily Traded Net Total Return) skagen avkastnInG skagen TELLUS Porteføjleforvalter: Jane Tvedt Start: 16.
    [Show full text]
  • Katalog O#® Tombola
    743. FORAARS UDSTILLINGEN 19O8 KATALOG O#® TOMBOLA Ptibliku tris Opmærksomhed henledes paa den nye Ord­ ning af Tombolaen ved Udstillingen, anført paa Katalogets sidste Sider Opsynet kan paavise, hvor Arbejderne er anbragte. Protokoller med Angivelse af Priserne paa de Arbejder, der er betegnede med *, er henlagte i Kontoret og i Udstillingslokalet. Tom­ bolaanvisninger modtages kun i Betaling for købte Arbejder, naar de ajlever es i Udstillingens Koiitor samtidig med at Købet finder Sted. (u. C.) ved en Kunstners Navn betegner, at han har Ret til at udstille et bestemt Antal Arbejder udenfor Censur. En Fortegnelse over Udstillernes Adresser og en Angivelse af Tiden, paa hvilken adskillige Ateliers er tilgængelige for Publikum, findes bag i dette Katalog. Malerkunst. Raderinger. Tegninger. Arvid Aae. 1. *Gammel Markarbejder. 'Bornholm. 2. ^Landsbygade. Bornholm. Radering. G. Achen (u. C.). Portræt af A. C. A. Portræt af Kommandørinde C. 5. *Interiør. 6 *Eftermiddagssol paa Vestlængen. , *Mølledammen. I Buderupholm. *Fra Engen. I Hans Agersnap (u. C.). 9. *Klar Vinterdag efter Rimfrost, o. *Snedrive langs Hegnet. 2 Chr. Aigens. 11. *Røgstue paa Færøerne. Michael Ancher (u. C.), R. af Db. 12. *Marine. Storm. 13. *Marine. Det sortladne Hav. 14. *Marine. Bølgen. 15. *Moder og Datter. 16. *Den gamle Bærplukkerske. 17. *Portrætstudie af Holger Drachmann. 18. *Portrætskitse af Henrik Pontoppidan. 19. *Else. 20. *Portræt af P. S. Krøyer. Cilius Andersen. 21. *Hanen plukkes. 22. *Godt Øl. 23. *Det gamle Færgested ved Odense Kanal. Radering. 24. *Landskab fra Stige. Radering. Vald. Andersen. 25. Portræt. 26—33. *Billeder af Kjøbenhavns Historie. Illustrationer til en Bog: Absalons By. A. Ander s en-Lundby (u.
    [Show full text]
  • Lolland-Falsters Historiske Samfund, Årbog 2019
    LOLLAND-FALSTERSLOLLAND-FALSTERS HISTORISKEHISTORISKE SAMFUNDSAMFUND L ND OL U L F A N M D A S - F A E L K S S T I E R R O T H S I Årbog 20192018 – 107.106. årgang Redaktør: Jan Bodholdt Tryk: dkPRINT, 4970 Rødby © 2019 Lolland-Falsters Historiske Samfund ISBN 978-87-91059-19-3 Indholdsfortegnelse Jan Bodholdt Bjørn Westerbeek Dahl Forord .............................................. 4 J. L. Ridters avistegninger fra Lolland-Falster .......................... 98 Ole Edvard Mogensen Da Gedserbanen blev fjernstyret ..... 6 Tove Niclasen Rasmus Hansen Reravius ................ 120 Anders Rasmussen Kirkehøj - En enestående jættestue Henrik Gade Jensen fra Lolland ....................................... 24 Præstegården i Gloslunde. 1. del: en præstehistorie ............................. 131 Signe F. Mogensen Den ukendte landsby ....................... 37 Bente Stokholm Thomsen Præstegården i Gloslunde. 2. del: Tine Nielsen Fabienke en bygningshistorie ......................... 145 Mellem tradition og fornyelse. Om maleren Johannes Wilhjelms liv og kunst .................... 46 Christian Frederiksen Da Nykøbing F. ”fik en bjørn på”. Historien om Bjørnebrønden på Torvet ......................................... 68 Forord Velkommen til vores årbog 2019, hvor vi ne F. Mogensen om de fund, der er blevet bringer 9 artikler, der kort præsenteres ne- gjort ved en udgravning lige udenfor Ny- denfor. købing F. Fra 1000-årene til 1200-årene har her ligget en landsby, som så blev forladt. I år er det netop 60 år siden DSB etablerede På baggrund af en gennemgang af fundene den første fjernstyringscentral i Nykøbing vurderer forfatteren, hvordan livet har været F, hvorfor vi bringer artiklen Da Gedser- i landsbyen, og hvorfor den blev opgivet. banen blev fjernstyret af Ole Edvard Mo- gensen. Når det var strækningen Nykøbing Maleren Johannes Wilhjelm voksede op på F.
    [Show full text]
  • Opptur Med Oppvoksende Markeder
    Årsrapport 2010 Opptur med oppvoksende markeder Pessimistene tok feil. Med vekstmarkedene i førersetet ble den globale veksten i 2010 solide fem prosent. Aksjefondssparerne kunne glede seg over nok et godt år, også de som satset på gjeldstunge land som USA. Side 24 6 - 9 Inflasjonsfaren øker Konsekvensene for verdens- økonomien og våre fond ved en stigende inflasjon. 10 Tankens makt Når alle følger saueflokken kan de som går egne veier lykkes på egen hånd. 22 Bobler i vekst? Strømmen av investorer til vekstmarkedene kan på sikt føre til bobletendenser. 18 Kristoffer Stensrud Idémakeren Porteføljene er fulle av mer eller mindre kjente selskaper. Kristoffer Stensrud forteller hvordan han finner dem. Børn ved Stranden. Skagen. 1910. Utsnitt. Av Einar Hein, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN VEKST Bra til slutt Forvalter: Beate Bredesen Oppstart: 1. desember 1993 Avkastning 2010 Gjennomsnittlig årlig avkastning siden start 70 % 70 % SKAGEN Vekst OSEBX/MSCI AC (50/50)* Til tross for urolige markeder i første halvår har de fleste av 60 % 60 % SKAGENs fond gitt bedre avkastning enn sine respektive 50 % 50 % indekser. SKAGEN Vekst havnet litt bak sin referanseindeks, 40 % 40 % de øvrige to aksjefondene slo sine indekser. Andelseiere i SKAGEN Tellus har god grunn til å være fornøyd, mens 30 % 30 % SKAGEN Avkastning skuffet. Pengemarkedsfondene leverte 20 % 15,4 % 16,0 % 20 % 17,0 % 9,8 % god avkastning i et lavrenteregime. 10 % 10 % 0 % 0 % * Før 1.1.2010 var indeks Oslo Børs hovedindeks SKAGEN GLOBAL SKAGEN KON-TIKI Forvalter:
    [Show full text]
  • Market Report 2 2017
    MARKET REPORT 2 2017 PATIENCE IS REWARDED PROSPECTS LOOK BRIGHTER IN EMERGING MARKETS AND VALUE STOCKS ARE RETURNING TO FAVOUR MARKET REPORT APRIL 2017 | www.skagenfunds.co.uk LEADER The start of an exciting year 2017 has barely got started, but has already earned itself a place in history books. We knew that this year would largely revolve around Donald Changes; but priorities remain the same Trump, Theresa May and other political leaders. The US presi- I would also like to mention the changes that have taken place in dent’s capacity to cause trouble for himself seems to be greater SKAGEN recently, in particular among the portfolio managers. We than first assumed. Trump and the Republicans’ plan to over- are delighted to welcome on board Øyvind Fjell as a new portfolio haul Obamacare failed to materialise, at least in the first round, manager to the SKAGEN Vekst team, managing Nordic/Global which was one of the main points of the electoral campaign. equities. He will join on 1 July 2017 from Delphi Nordic, has 10 This was not well received by the market and the share price of years’ experience in managing Nordic equities and is ranked expensive US companies nosedived. US companies have become among the best in this category based on the results he has significantly more expensive underD onald Trump, making stock achieved for clients. Since taking the reins of the five star-rated picking increasingly more important. In the UK too, it is starting Delphi Nordic fund in 2007, Øyvind Fjell has delivered exceptional to sink in that the Prime Minister Theresa May activated article returns, with the fund recording more than double the returns 50 at the end of March, thereby initiating the historical process of its benchmark since the end of 2012.
    [Show full text]
  • FORAARS UDSTILLINGEN KATALOG (Sflsi
    <y 742. ' FORAARS UDSTILLINGEN KATALOG (SflSi TOMBOLA Publikums Opmærksomhed henledes paa den nye Ord­ ning af Tombolaen ved Udstillingen, anført paa Katalogets sidste Sider Opsynet kan paavise, hvor Arbejderne er anbragte. Protokoller med Angivelse af Priserne paa de Arbejder, der er betegnede med *, er henlagte i Kontoret og i Udstillingslokalet. Tom­ bolaanvisninger modtages kun i Betaling for købte Arbejder, naar de afleveres i Udstillingens Kontor samtidig i?ied at Købet finder Sted. (u. C.) ved en Kunstners Navn betegner, at han har Ret til at udstille et bestemt Antal Arbejder udenfor Censur. En Fortegnelse over Udstillernes Adresser og en Angivelse af Tiden, paa hvilken adskillige Ateliers er tilgængelige for Publikum, findes bag i dette Katalog. Malerkunst. Raderinger. Tegninger. Ai~vid Aae. 1. Portræt. Tilh. Hofjægermester A. Tesdorpf. G. Achen (u. C.). 2. Kancelliraad, Landstingsmand C. Pagh. 3. *Et Asketræ. Solnedgang. 4. *Landingssted ved Jul Sø. 5. *Fra Færgestedet ved S vejbæk. 6. *Hedebakke ved Svejbæk. 7. *Sandet Vej imellem Hedebakker. Sol. Hans Agersnap (u. C.). 8. *Under de gamle Bøge ved Tirsbæk Strand. 9. *Kølig Sommerdag paa Heden. 2 Anna Ancher (u. C.). 10. *Manden med Hønen. 11. *Fra en Syskole. 12. *Faareklipning. Michael Ancher (u. C.), R. af Db. 13. *Kunstdommere. 14. *Under Ørnens Tegn. 15. *Storm ved Sønderstrand. 16. *En Fisker. 17. *To unge Piger. 18. *Ung Pige. Cilius Andersen. 19. *Frugtstykke. 20. *Der var en Kone paa Landet. 21. *Fra Odense gamle Kanal. Radering. 22. *Septemberaften. Radering. 23. *Bonden drikker. Radering. Johannes Andersen. 24. Tegning. Afskeden. 25. Tegning. A. Andersen-Lundby (u. C.). 26. *Park ved Mtinchen.
    [Show full text]
  • Annual Report 2015 PDF 3.85 MB
    ANNUAL REPORT 2015 A YEAR OF TWO HALVES WE FOCUS ON FINDING VALUE, NO MATTER WHAT THE MARKET MAY SERVE US ANNUAL REPORT | www.skagenfunds.com LEADER Dear Readers, If I had to sum up the global events of 2015 adhering to Twitter’s 140 cha- racter limit, it would probably read something like this: “Greece. Refugee crisis. Putin. Low interest rates. ISIS. Oil. Chinese market dip. Iran deal. Paris. Weak EM. Climate deal. Fed rate hike.” In contrast it would be nearly impossible for us to sum up the In sum, we are not waiting for our investment philosophy to return past year in SKAGEN in Twitter format. That is why we share this to favour, rather, the merits of our common sense approach to Annual Report with you, containing thousands of carefully selected investing have never disappeared. We thrive in the long term thanks words in order to hopefully provide a deeper understanding of our to the market’s failure to price assets correctly from time to time. performance in 2015, how we respond to the trust our clients have As our CIO Ole Søeberg wrote in last year’s Annual Report, sooner placed in us – and a look towards 2016. or later the laws of financial gravity will ensure that companies are In May 2015 we reached a corporate milestone when we welcomed rewarded for the value they create and thereby also reward us for the concentrated global fund, SKAGEN Focus, into our family of our contrarian approach and choice not to follow the herd. funds. This was only the fifth time in our 22 years of operations that we have launched a new equity fund.
    [Show full text]
  • Mellem Tradition Og Fornyelse. Om Maleren Johannes Wilhjelms Liv Og Kunst
    LOLLAND-FALSTERSLOLLAND-FALSTERS HISTORISKEHISTORISKE SAMFUNDSAMFUND L ND OL U L F A N M D A S - F A E L K S S T I E R R O T H S I Årbog 20192018 – 107.106. årgang Redaktør: Jan Bodholdt Tryk: dkPRINT, 4970 Rødby © 2019 Lolland-Falsters Historiske Samfund ISBN 978-87-91059-19-3 Indholdsfortegnelse Jan Bodholdt Bjørn Westerbeek Dahl Forord .............................................. 4 J. L. Ridters avistegninger fra Lolland-Falster .......................... 98 Ole Edvard Mogensen Da Gedserbanen blev fjernstyret ..... 6 Tove Niclasen Rasmus Hansen Reravius ................ 120 Anders Rasmussen Kirkehøj - En enestående jættestue Henrik Gade Jensen fra Lolland ....................................... 24 Præstegården i Gloslunde. 1. del: en præstehistorie ............................. 131 Signe F. Mogensen Den ukendte landsby ....................... 37 Bente Stokholm Thomsen Præstegården i Gloslunde. 2. del: Tine Nielsen Fabienke en bygningshistorie ......................... 145 Mellem tradition og fornyelse. Om maleren Johannes Wilhjelms liv og kunst .................... 46 Christian Frederiksen Da Nykøbing F. ”fik en bjørn på”. Historien om Bjørnebrønden på Torvet ......................................... 68 Forord Velkommen til vores årbog 2019, hvor vi ne F. Mogensen om de fund, der er blevet bringer 9 artikler, der kort præsenteres ne- gjort ved en udgravning lige udenfor Ny- denfor. købing F. Fra 1000-årene til 1200-årene har her ligget en landsby, som så blev forladt. I år er det netop 60 år siden DSB etablerede På baggrund af en gennemgang af fundene den første fjernstyringscentral i Nykøbing vurderer forfatteren, hvordan livet har været F, hvorfor vi bringer artiklen Da Gedser- i landsbyen, og hvorfor den blev opgivet. banen blev fjernstyret af Ole Edvard Mo- gensen. Når det var strækningen Nykøbing Maleren Johannes Wilhjelm voksede op på F.
    [Show full text]
  • Om Maleren Johannes Wilhjelms Liv Og Kunst
    Mellem tradition og fornyelse. Om maleren Johannes Wilhjelms liv og kunst Af Tine Nielsen Fabienke Fuglsang. Samlingen består af dansk male- Artiklen ”Mellem tradition og forny- ri, skulptur og kunst på papir fra slutningen else. Om maleren Johannes Wilhjelms af 1700-tallet og frem, og den indeholder liv og kunst” handler om den lollandsk kunstværker, som har velkendt og væsent- fødte maler Johannes Wilhjelm (1868- 1938), som voksede op på herregården Øllingsøe. Han blev siden uddannet på privat kunstskole, kunstakademiet samt Kunstnernes Studieskole i København, og han kom under indflydelse af både den akademiske tradition og nye ten- denser. Wilhjelm tillagde også sin bag- grund på landet stor betydning for sit virke, og livet igennem rejste han me- get i Danmark og udlandet for at male især landskaber, folkelivsbilleder og interiører. I nyere kunsthistorie har han været associeret med Italien og kredsen af yngre skagensmalere, men denne ar- tikel retter blikket mod flere facetter af Wilhjelms liv og kunst, herunder hans væsentlige arbejder fra Svinkløv og hans sene ophold i Sydfrankrig. Fuglsang Kunstmuseums samling blev i slutningen af 1800-tallet grundlagt som del af det kulturhistoriske museum i Maribo. I 1966 blev den udskilt som selvstændigt Fig. 1. Julius Folkmann (1864-1948): Por- kunstmuseum og eksisterede under for- træt af Johannes Wilhjelm. U.å. Fotografi i skellige navne på samme matrikel frem til privateje. Ved dette og de øvrige illustratio- 2008, hvor den ny bygning blev indviet på ners titler er der brugt nutidig retstavning. 46 lig betydning i kunsthistorien. Den gemmer lede bypartier, portrætter og religiøse mo- dog også på glemte og oversete perler, som tiver, beskæftiger jeg mig hovedsageligt er blevet udskrevet af kanon, selvom kunst- med hans ’Livsbilleder’: hans skildringer nerne i egen samtid var en etableret del af af mennesket i samklang med naturen, som det danske kunstmiljø.
    [Show full text]
  • Årsrapport 2015 PDF 5,29 MB
    ÅRSRAPPORT 2015 ETT TUDELAT ÅR – VI SÖKER EFTER VÄRDE, VAD MARKNADEN ÄN SERVERAR OSS ÅRSRAPPORT | 2015 | www.skagenfonder.se LEDARE Kära läsare, Om jag skulle summera de viktigaste globala händelserna under 2015 och var tvungen att hålla mig inom Twittergränsen på 140 tecken skulle det kunna se ut ungefär så här: Grekland, flyktingkris, Putin, låga räntor, IS, olja, Kina, Iranavtalet, Paris, svaga tillväxtmarknader, klimatupp- görelse, Feds räntehöjning. Däremot skulle det kännas nästan omöj- tillväxtaktier och utvecklade marknader Ny väg framåt ligt att sammanfatta det gångna SKA- alltjämt var i ropet. Ibland kan det verka SKAGENs ägarmodell var ett centralt tema GEN-året i lika få ord. Därför vill vi gärna som om vi väntar på att vår aktiva inves- under året och vi har nu kommit fram till en att du tar del av den här årsrapporten. teringsstil ska göra comeback. Men om lösning som säkerställer såväl ett långsik- Den innehåller tusentals ord som vi valt vårt sätt att investera alltid vore populärt tigt oberoende som kontinuitet och intres- med omsorg för att ge en tydligare bild skulle det bli svårt, för att inte säga omöj- segemenskap med våra kunder. På senare av fondutvecklingen under året och hur vi ligt, för oss att hitta impopulära investe- tid har det också skett förändringar på förvaltat det förtroende ni kunder har gett ringsuppslag. Jag skulle nog snarare vilja styrelsenivå. Efter drygt 17 år vid rodret oss samt en utblick för 2016. påstå att aktiva investerare som SKAGEN avgick Martin Gjelsvik som styrelseordfö- I maj 2015 nådde vi en milstolpe när i längden faktiskt tjänar på att det finns rande i december.
    [Show full text]