DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

Prospekt

DnB NOR Bank ASA

Registreringsdokument

i henhold til EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, vedlegg XI

Tilrettelegger

Oslo, 19. november 2008

Utarbeidet av DnB NOR Markets 1 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT Viktig informasjon*

Registreringsdokumentet har blitt utarbeidet i forbindelse med tilbud om tegning eller kjøp av Utsteders verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, og eventuelt søknad om opptak av ett eller flere av disse på Oslo Børs eller annen relevant børs. Oslo Børs har kontrollert og godkjent Registreringsdokumentet i henhold til Verdipapirhandellovens § 7-7. Ny informasjon av vesentlig betydning for Selskapet eller dets datterselskaper kan bli kjent etter offentliggjøring av Registreringsdokumentet, men før tegningsperiodens utløp eller notering av verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd. Slik informasjon vil bli publisert som et tillegg til Registreringsdokumentet i henhold til Verdipapirhandellovens § 7-15. Verken utgivelsen eller utleveringen av Registreringsdokumentet skal, under noen omstendighet, skape inntrykk av at informasjonen heri er fullstendig eller korrekt på et tidspunkt etter datering av Registreringsdokumentet eller at Selskapets eller dets datterselskapers forretningsvirksomhet ikke kan ha blitt endret.

Det er kun Selskapet og Tilrettelegger som er berettiget til å skaffe informasjon om forhold beskrevet i Registreringsdokumentet. Informasjon som er skaffet av enhver annen person har ikke relevans i forhold til Registreringsdokumentet og skal derfor ikke bli stolt på.

Registreringsdokumentet er underlagt norsk lov, såfremt ikke annet er uttrykkelig uttalt. Enhver uenighet vedrørende Registreringsdokumentet skal bli løst ved norsk rett.

Distribusjon av Registreringsdokumentet kan være begrenset ved lov i enkelte jurisdiksjoner, dette kan gjelde eksempelvis USA og Storbritannia. Oslo Børs' kontroll og godkjennelse av Registreringsdokumentet innebærer at dokumentet kan benyttes i enhver annen EØS-stat. Ut over dette er det ikke blitt foretatt noen handling for å få tillatelse til å distribuere Registreringsdokumentet i noen jurisdiksjoner hvor slik handling er påkrevd. Enhver person som mottar Registreringsdokumentet er pålagt av Selskapet og Tilrettelegger til selv å sette seg inn i og overholde slike restriksjoner.

Dette Registreringsdokumentet er ikke et tilbud om å selge eller en anmoding om å kjøpe verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd.

Innholdet i Registreringsdokumentet er ikke en juridisk, økonomisk eller skattemessig rådgivning. Enhver eier av verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, bør konsultere med sin egen juridiske- og/eller økonomiske rådgiver og/eller skatterådgiver.

Kopier av Registreringsdokumentet kan fåes ved henvendelse til Selskapet eller Tilretteleggeren.

* Ord med stor forbokstav som benyttes i avsnittet Viktig informasjon skal ha betydning som beskrevet i avsnittet ”Definisjoner”

Utarbeidet av DnB NOR Markets 2 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

INNHOLDSFORTEGNELSE

1. Risikofaktorer ...... 4 2. Definisjoner ...... 8 3. Ansvarlige ...... 10 4. Revisorer ...... 11 5. Opplysninger om utsteder...... 12 6. Oversikt over forretningsområder ...... 14 7. Organisasjonsstruktur ...... 24 8. Fremtidsutsikter ...... 27 9. Styre, ledelse og tilsynsorganer ...... 28 10. Større aksjonærer...... 33 11. Opplysninger om utsteders aktiva og passiva, finansielle stilling og resultater...... 34 12. Dokumentasjonsmateriale...... 36 Kryssreferanseliste ...... 37 Vedlegg 1, vedtekter ...... 38

Utarbeidet av DnB NOR Markets 3 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

1. Risikofaktorer

1.1 Risikofaktorer

1.1.1 Løpende status Pr 1. kvartal 2008: Risikobildet i første kvartal 2008 var preget av fortsatt finansuro. Aksjemarkedene både i Norge og internasjonalt gikk betydelig ned, særlig i begynnelsen av kvartalet.

Bankkonsernet klarte seg relativt godt gjennom perioden og opprettholdt en tilfredsstillende likviditet. Bankkonsernet tok opp nye obligasjonsinnlån tilsvarende 44 milliarder kroner. Gjennomsnittlig løpetid for obligasjonsinnlånene økte fra årsskiftet. Bankkonsernet opprettholdt en balanse mellom kortsiktig og langsiktig finansiering i samsvar med styrefastsatte mål, som ratingbyråene karakteriserer som konservative.

Økningen i kredittrisikomarginer fortsatte også i første kvartal og medførte ytterligere nedskrivninger på 1,6 milliarder kroner på den ratingbaserte handelsporteføljen i DnB NOR Markets. Akkumulerte nedskrivninger på porteføljen siden juni 2007 kom dermed opp i 2,8 milliarder kroner.

Bankkonsernet kvantifiserer risiko gjennom beregning av risikojustert kapitalbehov, kalt risikojustert kapital. Netto risikojustert kapital økte i første kvartal med 4,4 milliarder kroner til 50,8 milliarder.

Det var sterk vekst i kredittvolumene i første kvartal. Det største bidraget kom fra Bedriftsmarked og betalingstjenester. Årsaken var økt volum innen storkundedivisjonene og vekst i DnB NOR Finans som følge av oppkjøp av leasingvirksomhet. Kredittkvaliteten var stabil og god. Selv i et vanskelig marked gjennomførte DnB NOR Bank syndikering av utlånsvolum innen shipping og offshoresegmentet. Misligholdte og nedskrevne engasjementer viste en marginal økning fra et svært lavt nivå.

Beregningsgrunnlaget for kapitaldekningen gikk opp med 10 milliarder kroner i kvartalet til 896 milliarder. I sammenheng med overgangen til Basel II-reglene, kunne bankkonsernets risikovektede beregningsgrunnlag i 2007 maksimalt reduseres til 95 prosent av Basel I-grunnlaget. I 2008 er begrensningen 90 prosent. Det gir en reduksjon i beregningsgrunnlaget i første kvartal 2008 på 50 milliarder kroner fra første kvartal 2007. Den underliggende økningen fra årsskiftet er preget av overtagelse av utlånsporteføljer og sterk vekst. Kjernekapitaldekningen utgjorde 7,6 prosent, mens samlet kapitaldekning utgjorde 10,2 prosent, inklusive 50 prosent av periodens resultat.

Pr 2. kvartal 2008 Netto risikojustert kapital økte i andre kvartal med 1,3 milliarder kroner til 53,4 milliarder.

Det var betydelig vekst i kredittvolumene også i andre kvartal. De største bidragene var fra Bedriftsmarked og betalingstjenester, som opplevde sterk internasjonal vekst, og fra DnB NORD. Kredittkvaliteten var stabil og god. Selv i et vanskelig marked var det mulig for bankkonsernet å syndikere utlån innen shipping og offshore. Misligholdte og nedskrevne engasjementer viste en marginal økning fra et svært lavt nivå.

Beregningsgrunnlaget for kapitaldekningen gikk opp i kvartalet med 47 milliarder kroner til 943 milliarder. Det ble tatt opp ny ansvarlig lånekapital på 5,5 milliarder kroner i juni. Kjernekapitaldekningen utgjorde 7,4 prosent, mens samlet kapitaldekning utgjorde 10,5 prosent, inklusive 50 prosent av delårsresultatet.

Pr 3. kvartal 2008: Risikojustert kapital for kreditt økte med 2,1 milliarder kroner fra forrige kvartal, til 50,7 milliarder. Økningen skyldtes i stor grad en svakere kronekurs mot dollar og euro som medførte at valutalånene vokste målt i norske kroner. Den målte kredittkvaliteten var stabil i Bedriftsmarked og betalingstjenester og i Personmarked. For DnB NORD var det en svekkelse, og risikojustert kapital som andel av eksponeringen økte gjennom kvartalet fra 5,9 prosent til 6,4 prosent.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 4 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT Beregningene av risikojustert kapital for kreditt bygger i betydelig grad på bedriftenes regnskapsinformasjon, som innebærer at risikomålingen kan ha et tidsmessig etterslep i forhold til den faktiske utviklingen.

Det var en økning i mislighold av ordinære lån i Personmarked fra 0,48 prosent i andre kvartal til 0,56 i tredje kvartal. For Bedriftsmarked og betalingstjenester var det en økning i volumet av misligholdte og tapsutsatte engasjementer på 1 milliard kroner fra andre til tredje kvartal. DnB NORD hadde en økning på 0,7 milliarder kroner til 1,9 milliarder i samme periode.

Økningen i den målte markedsrisikoen skyldtes et høyere rentenivå og økt rammeutnyttelse.

Risikojustert kapital for operasjonell risiko og forretningsrisiko henholdsvis økte med 0,1 milliarder og minsket med 0,2 milliarder kroner. Beregningene oppdateres halvårlig med virkning for første og tredje kvartal.

Beregningsgrunnlaget for kapitaldekningen gikk opp med 74 milliarder kroner i tredje kvartal, til 1 019 milliarder. Kjernekapitaldekningen utgjorde 7,1 prosent, mens samlet kapitaldekning utgjorde 10,0 prosent, når 50 prosent av delårsresultatet tas med i beregningen.

1.1.2 Spesifikke risikofaktorer For risikostyringsformål skiller DnB NOR Bank ASA mellom nedenfor nevnte risikoformer.

Kredittrisiko vedrører alle fordringer på kunder, i hovedsak utlån. Kredittrisiko er risiko for tap som skyldes at Selskapets motparter (kunder) ikke oppfyller sine betalingsforpliktelser. Kredittrisiko vedrører alle fordringer på kunder/motparter, i hovedsak utlån, men også ansvar i henhold til andre utstedte kreditter, garantier, rentebærende verdipapirer, innvilgede, ikke trukne kreditter samt motpartsrisiko som oppstår gjennom derivater og valutakontrakter. Oppgjørsrisiko, som oppstår i forbindelse med betalingsformidling som et resultat av at ikke alle transaksjonene skjer i realtid, medfører også motpartsrisiko.

Selskapets kredittprosess er knyttet til DnB NOR-konsernets kredittpolitikk, som er vedtatt av DnB NOR-konsernets styre. Det overordnede mål for kredittvirksomheten er en engasjementsportefølje med en kvalitet og sammensetning som sikrer bankens lønnsomhet på kort og lang sikt. Engasjementsporteføljen skal ha en kvalitet som er forenlig med DnB NOR ASAs mål om en lav risikoprofil.

Det er et siktemål å unngå større risikokonsentrasjoner, herunder store engasjementer med enkeltkunder eller kundegrupper og grupper av engasjementer innenfor høyere risikoklasser, bransjer og geografiske områder. Utviklingen i risikokonsentrasjoner følges nøye med hensyn til volum, klasse og risikojustert kapital. Store kunder og kundegrupper følges opp etter risikoklasse og risikojustert kapital.

Risikoklassifiseringssystemene anvendes så vel for beslutningsstøtte som for løpende risikoovervåkning og rapportering. Forventet misligholdsfrekvens, forventede tap og risikojustert kapital for enkeltengasjementer og porteføljer inngår som en integrert del av kredittprosessen og oppfølgingen, herunder også oppfølging av kredittstrategiene.

Innenfor Personmarked, hvor det er et stort antall kunder, er det et mål at flest mulig saker skal besluttes ved hjelp av automatiserte måle- og beslutningsstøttesystemer.

Markedsrisiko relaterer seg primært til bankvirksomhetens langsiktige investeringer i egenkapitalinstrumenter.

Markedsrisiko oppstår som følge av Selskapets åpne posisjoner i valuta-, rente- og egenkapitalmarkedene, og risikoen er knyttet til resultatvariasjoner som følge av endringer i markedspriser eller -kurser.

Utover risikoen tilknyttet Selskapets investeringsportefølje oppstår markedsrisiko som følge av handelsaktiviteter samt tradisjonelle bankaktiviteter som kundeutlån og -innskudd. For sistnevnte er blant annet ulike rentebindingstider for eiendeler og gjeld en kilde til markedsrisiko. Markedsrisiko i handelsporteføljen oppstår gjennom handelsaktiviteter i rente-, valuta- og

Utarbeidet av DnB NOR Markets 5 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT egenkapitalmarkedet. Risikoen kommer dels fra kunderettede aktiviteter, men det er også tilrettelagt for en moderat risikotagning i egenhandel med valuta og finansielle instrumenter.

Ansvaret for alle DnB NOR Bank-konsernets handelsaktiviteter, med unntak for DnB NORD, tilligger DnB NOR Markets. Rammer for markedsrisiko i DnB NOR Markets gjennomgås minst årlig og fastsettes av bankens styre. Det er et hovedprinsipp at summen av tildelte rammer på lavere nivåer ikke skal overstige rammen på et høyere nivå. Rammene for valutarisiko og egenkapitalrisiko er fastsatt i nominelle posisjonsbeløp, mens rammene for renterisiko er fastsatt som verdiendring ved en renteendring på ett basispunkt. I tillegg er det definert sensitivitetsrammer for opsjoner. En egen enhet som er uavhengig av meglerne, kontrollerer daglig posisjoner og sammenholder disse med rammer og resultater.

Markedsrisiko måles i form av risikojustert kapital. I tillegg benyttes stresscenarier, sensitivitetstester samt daglige beregninger fra en “Value-at-Risk”- modell til operativ beslutningsstøtte og kontroll i DnB NOR Markets.

Likviditetsrisiko er risikoen for at Selskapet ikke kan overholde sine betalingsforpliktelser. Likviditetsrisiko blir styrt og målt ved hjelp av flere målemetoder. Det er etablert kortsiktige rammer som legger begrensninger på bankens kortsiktige likviditetsforfall innenfor ulike tidsperioder. I tillegg er det etablert rammer for strukturell likviditetsrisiko som innebærer at utlån til publikum i det alt vesentlige skal finansieres ved innskudd fra kunder, ansvarlig kapital og langsiktige innlån. Likviditetsrisikostyringen inkluderer også stresstester der man simulerer likviditetseffekten av at bankens internasjonale kredittrating svekkes som følge av en eller flere negative hendelser. Resultatet av slike stresstester inngår videre i informasjonsgrunnlaget for bankkonsernets beredskapsplan for likviditetsstyring under en finansiell krise.

Treasury-funksjonen er ansvarlig for den operasjonelle likviditetsstyringen. Enheten Investor Relations/kapitalanskaffelse, som inngår i stabsområdet Konsern finans og risikostyring, har ansvar for prinsipper og rammer for likviditetsstyringen samt å skaffe til veie den langsiktige innlåningen. DnB NOR Bank-konsernet styrer sin likviditet samlet ved at DnB NOR Bank ASA har ansvar for finansieringen av døtre som Nordlandsbanken og DnB NOR Finans samt filialer og datterbanker i utlandet. DnB NORD finansieres med en andel som tilsvarer DnB NOR-konsernets eierandel i banken.

Operasjonell risiko er risikoen for tap som skyldes svakheter eller feil ved prosesser og systemer, feil begått av ansatte eller eksterne hendelser.

Operasjonell risiko er en risikokategori som fanger opp det alt vesentlige av kostnader forbundet med kvalitetsbrister i den løpende virksomhet. Som på andre risikoområder er en også her opptatt av å kunne dokumentere lav risiko og høy kvalitet. Det legges derfor stor vekt på risiko og kvalitet i driften og styringen av konsernet, herunder DnB NOR Bank ASA.

Det er fastsatt rammer for styringen av operasjonell risiko. Operasjonell risiko skal være lav, og det er lagt klare føringer for både ansvar, organisering og arbeidsmetodikk i styringen av denne risikoen. Fundamentet er et entydig krav til alle ledere om å ha solid kunnskap om operasjonell risiko innenfor eget ansvarsområde. Dette sikres gjennom fortløpende risikovurderinger både av den løpende drift, av alle vesentlige endringer i virksomheten og av spesielt kritiske funksjoner. Når vurderingene påviser behov for forbedringstiltak, blir disse fulgt opp spesielt. Inntrufne tapshendelser registreres i et hendelsesregister og utgjør en viktig erfaringsbase for operasjonell risiko.

For å begrense konsekvensene av alvorlige hendelser, driftsstans etc. er det utarbeidet omfattende krise-, beredskaps- og kontinuitetsplaner. Disse blir jevnlig testet og oppdatert.

I alle forretningsområdene er det etablert miljøer som skal støtte ledelsen i styringen av operasjonell risiko. Disse kontrollerer og rapporterer de risikoer som er identifisert, og bidrar til å forebygge tapstilfeller og utbedre områdets risikobilde. Funksjonen inngår i de respektive stabsmiljøer i områdene for å sikre uavhengighet i forhold til forretningsdriften. Arbeidet omfatter også tilrettelegging for å påse at virksomheten er i samsvar med alle lover og regler (compliance). All rapportering fra disse miljøene skjer todelt, både gjennom egen linjeorganisasjon og gjennom konsernets sentrale risikomiljø. Det sentrale arbeidet med styring av operasjonell risiko er organisert i en egen enhet innenfor stabsområdet Konsern finans og risikostyring, mens konsernets sentrale compliancefunksjon inngår i Konsernjuridisk, som er en del av samme stabsområde.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 6 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

DnB NOR konsernet har et bredt anlagt forsikringsprogram som vil fange opp vesentlige deler av tapene ved større katastrofer som branner, alvorlig driftsstans, kriminelle anslag og lignende. Dekning av tap etter alvorlige erstatningssøksmål inngår også. Forsikringsprogrammene er meget kostnadseffektive og tar primært sikte på dekke større tapshendelser. Egenandelsrisikoen blir ivaretatt gjennom konsernets eget egenforsikringsselskap (captive), DnB NOR Reinsurance SA.

Forretningsrisiko er risiko for tap på grunn av endringer i eksterne forhold som markedssituasjonen eller myndighetenes reguleringer. Risikoen inkluderer også omdømmerisiko.

Forretningsrisiko oppstår på grunn av uventede endringer i inntektene knyttet til eksterne faktorer. Årsakene til forretningsrisiko kan være konkurranseforhold som fører til reduserte volumer og prispress, eller reguleringer som reduserer lønnsomheten gjennom enten bortfall av inntekter eller økte kostnader. Tapene oppstår dersom en ikke makter å tilpasse seg endringer.

Endringer i omdømme kan være en konsekvens av andre risikoformer. Et svekket omdømme kan ramme alle forretningsområder, uavhengig av hvor den opprinnelige hendelsen oppsto. Et svekket omdømme kan også skyldes tap i andre institusjoner dersom markedet grupperer Banken i samme kategori.

DnB NOR ASA, som DnB NOR Bank ASA er en vesentlig del av, har valgt å eksplisitt beregne risikojustert kapital for forretningsrisiko. Det er i tråd med pilar 2 i Basel II-regelverket, som krever at finansinstitusjoner skal ta stilling til hvordan risikokategorier som ikke er inkludert i pilar 1, kan påvirke kapitalbehovet. Kapitalberegningene er basert på estimerte svingninger i inntekter og kostnader justert for effekter som kan knyttes til andre risikoformer.

1.1.3 Basel II Finansiell virksomhet innebærer et behov for styring og forvaltning av risiko. God risikostyring er i DnB NOR et strategisk virkemiddel for å øke verdiskapingen. Risikojustert avkastning er et viktig økonomisk styringsparameter i den interne styringen i DnB NOR Bank-konsernet. Bankkonsernets risiko tallfestes i form av risikojustert kapitalbehov, som beregnes for hovedkategorier av risiko og for alle forretningsområder i konsernet. Det innebærer at forretningsområdene tildeles kapital i henhold til den beregnede risikoen ved virksomheten og at det foretas en løpende oppfølging av kapitalavkastningen.

Nye kapitalkrav, Basel II, trådte i kraft 1. januar 2007. De nye kapitalkravene er et EU-direktiv som samtidig ble innført i Norge gjennom EØS-avtalen. Regelverket medfører at det blir et større samsvar mellom hvordan myndighetene setter krav til kapitaldekning i finansinstitusjonene og den metodikken finansinstitusjonene selv benytter når de beregner sitt kapitalbehov. De nye kapitalkravene er et tredelt system inndelt i såkalte pilarer. En nærmere beskrivelse av pilarene finnes i DnB NOR Årsrapport 2007, side 64.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 7 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

2. Definisjoner

Med mindre annet fremgår av sammenhengen skal ord og uttrykk som benyttes i dette Registreringsdokumentet ha følgende betyding:

Utsteder/Selskapet: DnB NOR Bank ASA. Heleid datterselskap av DnB NOR ASA og inngår i DnB NOR-konsernet, se også pkt 7.1 Beskrivelse av konsernmodell.

NOK: Norske kroner.

Prospekt: Registreringsdokumentet med tillegg av aktuelt Verdipapirdokument utarbeidet i sammenheng med tilbud om tegning eller kjøp og/eller søknad om notering av verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, på Oslo Børs, ABM (Oslo Børs' Alternative Bond Market) eller annen relevant børs.

Registrerings- dokument: Dette dokumentet. Gyldig i 12 måneder etter publisering. Prospekt vil i denne perioden kunne utgjøres av Registreringsdokumentet sammen med nytt Verdipapirdokument for hvert nytt verdipapir som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, som utstedes. Ny informasjon av vesentlig betydning for Selskapet eller dets datterselskaper kan bli kjent etter offentliggjøring av Registreringsdokumentet, men før tegningsperiodens utløp eller notering av verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd,. Slik informasjon vil bli publisert som et tillegg til Registreringsdokumentet og er å betrakte som en del av prospektet.

DnB NOR/ DnB NOR ASA/ DnB NOR-konsernet: Konsern bestående av DnB NOR Bank ASA, Vital, DnB NOR Kapitalforvaltning og DnB NORD, se også pkt 7.1 Beskrivelse av konsernmodell.

Tilrettelegger: DnB NOR Bank ASA, DnB NOR Markets.

Verdipapirdokument: Dokument som beskriver verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, utarbeidet som en del av Prospekt. Det utarbeides nytt Verdipapirdokument for hvert nytt verdipapirer som angitt i EU's Kommisjonsforordning nr 809/2004, Artikkel 14, første ledd, som utstedes av Selskapet.

VPS: Verdipapirsentralen.

Årsrapport 2007 DnB NOR Bank: Selskapets årsrapport for 2007 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet.

Årsrapport 2006 DnB NOR Bank: Selskapets årsrapport for 2006 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet.

DnB NOR årsrapport 2006: DnB NOR konsernets årsrapport for 2006 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet.

DnB NOR årsrapport 2007: DnB NOR konsernets årsrapport for 2007 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet.

Kvartalsrapport 1. kvartal 2008

Utarbeidet av DnB NOR Markets 8 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT DnB NOR Bank : Selskapets kvartalsrapport for første kvartal 2008 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet.

Kvartalsrapport 2. kvartal 2008 DnB NOR Bank: Selskapets kvartalsrapport for andre kvartal 2008 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet.

Kvartalsrapport 3. kvartal 2008 DnB NOR Bank: Selskapets kvartalsrapport for tredje kvartal 2008 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet.

DnB NOR Kvartalsrapport 1. kvartal 2008: DnB NOR konsernets kvartalsrapport for første kvartal 2008 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet.

DnB NOR Kvartalsrapport 2. kvartal 2008: DnB NOR konsernets kvartalsrapport for andre kvartal 2008 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet.

DnB NOR Kvartalsrapport 3. kvartal 2008: DnB NOR konsernets kvartalsrapport for tredje kvartal 2008 slik denne foreligger på www.dnbnor.com, kan også fås ved henvendelse til Selskapet.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 9 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

3. Ansvarlige

3.1 Personer Ansatte i følgende selskaper har deltatt i utarbeidelsen av Registreringsdokumentet: DnB NOR Bank ASA, 0021 Oslo, Norge

3.2 Ansvarserklæringer Utsteders ansvarserklæring: DnB NOR Bank ASA bekrefter at opplysningene i Registreringsdokumentet så langt Selskapet kjenner til er i samsvar med de faktiske forhold, at det ikke forekommer utelatelser fra Registreringsdokumentet som er av en slik art at de kan endre Registreringsdokumentets betydningsinnhold, og at de ansvarlige har gjort alle rimelige tiltak for å sikre dette.

Oslo, 19. november 2008

DnB NOR Bank ASA

Tilretteleggers ansvarserklæring: DnB NOR Bank ASA v/ DnB NOR Markets har som Tilrettelegger for Selskapet bistått med å utarbeide dette Registreringsdokumentet. De opplysninger som fremkommer i Registreringsdokumentet er så langt Tilrettelegger kjenner til i samsvar med de faktiske forhold. Opplysningene er ikke særskilt kontrollert av Tilrettelegger og Tilrettelegger eller ansatte hos Tilrettelegger kan derfor ikke påta seg noen slags form for ansvar for innholdet av eller fullstendigheten av informasjonen i Registreringsdokumentet. Tilsvarende kan ikke Tilrettelegger påta seg noe ansvar for eventuelle supplerende opplysninger som blir gitt i forbindelse med presentasjon av Selskapet eller av dette dokumentet. Enhver som mottar dette Registreringsdokumentet bør selv vurdere innholdet i dette Registreringsdokumentet og sitt behov for å innhente supplerende informasjon eller søke særskilt bistand før vedkommende tar sin investeringsbeslutning.

Oslo, 19. november 2008

DnB NOR Bank ASA DnB NOR Markets

Utarbeidet av DnB NOR Markets 10 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

4. Revisorer

4.1 Navn og adresse Selskapets revisor har for perioden det er gitt historisk finansiell informasjon i dette Registreringsdokumentet vært PricewaterhouseCoopers AS, Karenslyst allé 12, 0278 Oslo, Norge.

Statsautorisert revisor Geir Julsvoll har vært ansvarlig for revisjonsberetningen for 2006 og 2007.

Geir Julsvoll er medlem av Den norske Revisorforening.

Ordinær generalforsamling i DnB NOR ASA, avholdt 30. april 2008, valgte i henhold til vedtektenes §7-3 Ernst & Young AS som ny revisor fra og med 2008.

I henhold til finansieringsvirksomhetsloven §2a-11, tredje ledd skal alle selskapene i konsernet ha samme revisor. Ernst & Young AS blir derfor samtidig ny revisor for DnB NOR Bank ASA fra og med 2008.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 11 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

5. Opplysninger om utsteder

5.1 Utsteders historie og utvikling

5.1.1 Selskapsnavn Selskapets registrerte navn er DnB NOR Bank ASA, det kommersielle navnet er DnB NOR.

5.1.2 Hjemsted og registreringsnummer Utsteder er registrert i Foretaksregisteret i Brønnøysund med organisasjonsnummer 984 851 006.

5.1.3 Registreringsdato Selskapet ble stiftet 10. september 2002, men har røtter tilbake til 1822 ved stiftelsen av Christiania Sparebank.

5.1.4 Nærmere om utstederen Utsteder er et allmennaksjeselskap (ASA) underlagt norsk lovgivning og er hjemmehørende i Oslo. Selskapet har en rekke datterselskaper, oversikt over eierinteresser i tilknyttede selskaper og konsernselskaper finnes i pkt 7.1.1 DnB NOR Bank ASA. Se punkt 7 Organisasjonsstruktur for en nærmere redegjørelse for konsernets oppbygging.

Nedenfor gis en oversikt over resultatregnskap, gjennomsnittlige balanseposter og nøkkeltall for DnB NOR Bank ASA 3. kvartal 2008 sammenliknet med tilsvarende tidspunkt foregående år samt nøkkeltallsutvikling for DnB NOR Bank konsernet.

Resultatregnskap DnB NOR Bank ASA 3. kvartal:

Gjennomsnittlige balanseposter DnB NOR Bank ASA 3. kvartal:

Utarbeidet av DnB NOR Markets 12 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT Nøkkeltall DnB NOR Bank ASA 3. kvartal:

Nøkkeltallsutvikling DnB NOR Bank konsernet:

Utsteders post- og besøksadresse er Stranden 21, 0021 Oslo, Norge. Selskapets telefonnummer er + 47 03000.

5.1.5 Nylig inntrufne forhold som påvirker utsteders betalingsdyktighet Konsernbidrag og utbytter DnB NOR Bank ASA har i tredje kvartal 2008 mottatt konsernbidrag og utbytter fra flere heleide datterselskaper med til sammen 906 millioner kroner. Konsernbidragene er mottatt som oppgjør av ordinære årsoppgjørsdisposisjoner for regnskapsåret 2007. Det ble ikke gitt konsernbidrag fra DnB NOR Bank ASA til DnB NOR ASA i 2007.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 13 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

6. Oversikt over forretningsområder

6.1 Hovedvirksomhet

6.1.1 Historie

DnB NOR ASA, som DnB NOR Bank ASA er en vesentlig del av, representerer mer enn 180 års finanshistorie, fra etableringen av Christiania Sparebank i 1822 til etableringen av DnB NOR ASA som en betydelig finansinstitusjonen i 2003. Nedenfor følger utviklingen fra 1990 og frem til i dag.

Svensk Fastighetsförmedling AB DnB NOR Bank ASA kjøpte samtlige aksjer i den svenske meglerkjeden Svensk Fastighetsförmedling AB i andre kvartal 2007 for en samlet kostpris på 443 millioner svenske kroner. DnB NOR Bank-konsernet ble med dette kjøpet en betydelig aktør innen eiendomsmegling i Norden.

DnB NOR Boligkreditt AS DnB NOR Boligkreditt har med virkning fra 6. juni 2007 hatt konsesjon fra Kredittilsynet som kredittforetak og er DnB NOR-konsernets selskap for utstedelse av obligasjoner med fortrinnsrett. Selskapet er et heleid datterselskap av DnB NOR Bank ASA.

BISE Bank Ved utgangen av 2006 inngikk DnB NOR Bank avtale om å kjøpe 76,3 prosent av den polske banken BISE Bank gjennom sitt deleide datterselskap DnB NORD. 1. november 2007 ble selskapet fusjonert med DnB NORD Polska.

DnB NORD DnB NORD, etablert 2. januar 2006, er et samarbeid mellom DnB NOR Bank ASA og den tyske banken Norddeutsche Landesbank (NORD/LB). DnB NOR Bank ASA eier 51 prosent av selskapet. Samarbeidet innebærer at de to bankenes aktivitet i Danmark, Finland, Polen, Estland, Latvia og Litauen samles under én paraply og merkenavnet DnB NORD. Hovedkontoret ligger i København.

DnB NOR ASA DnB og Gjensidige NOR ble i mars 2003 enig om å fusjonere og fikk konsesjon i november 2003. Det nye finanskonsernet, DnB NOR ASA, ble etablert den 4. desember 2003 og DnB NOR Bank ASA den 19. januar 2004.

Nordlandsbanken I desember 2002 kjøpte DnB Nordlandsbanken for 1 050 millioner kroner, og fikk i februar 2003 lov til å overta alle aksjene. Nordlandsbankens utlånsportefølje utenfor Nordland ble overtatt av DnB slik at Nordlandsbanken kunne konsentrere sin virksomhet til Nordland, som et datterselskap av DnB.

Gjensidige NOR ASA I september 2002 ble Gjensidige NOR Sparebank og livsforsikringsselskapet Gjensidige NOR Spareforsikring omdannet til aksjeselskaper i et børsnotert konsern - Gjensidige NOR ASA.

Skandias kapitalforvaltning I januar 2002 kjøpte DnB Skandias globale kapitalforvaltning for 3,2 milliarder svenske kroner, som innebar at man overtok forvaltningen av om lag 245 milliarder kroner og inngikk en langsiktig forvaltningsavtale med Skandia Liv. DnB fikk i mai alle nødvendige godkjennelser for å kunne fullføre oppkjøpet.

Gjensidige NOR I 1999 etablerte Sparebanken NOR og Gjensidige-gruppen finanskonsernet Gjensidige NOR. Med konserndannelsen fikk Sparebanken NOR et landsdekkende distribusjonsnett.

DnB Holding ASA I 1999 ble det etablert en ny konsernstruktur der DnB Holding ASA ble morselskap i et finanskonsern bestående av bl.a. Den norske Bank ASA og Vital Forsikring ASA.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 14 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

Postbanken I 1999 fusjonerte DnB og Postbanken. Bakgrunnen for fusjonen var å skape en god norsk løsning i en næring med økende internasjonal konkurranse.

Vital I 1996 kjøpte DnB livs- og pensjonsforsikringsselskapet Vital. Kjøpet styrket DnBs markedsposisjon innenfor livsforsikring og kapitalforvaltning, og ga konsernet muligheten til å utnytte veksten innenfor pensjonssparing.

Sparebanken NOR I 1990 ble Sparebanken NOR etablert etter en fusjon mellom Sparebanken ABC og fire større sparebanker på Østlandet.

Den norske Bank I april 1990 fusjonerte Bergen Bank og Den norske Creditbank (DnC) med Bergen Bank som det overtakende selskapet til Den norske Bank (DnB).

6.1.2 Strategi DnB NOR Bank ASA har ingen egen uttalt strategi, men favnes av DnB NOR-konsernets mål og strategi.

DnB NOR-konsernets forretningsidé uttrykker dets ambisjoner: DnB NOR skal være kundenes beste finansielle samarbeidspartner og dekke deres behov for finansielle løsninger.

DnB NOR har en betydelig kundebase og et utstrakt distribusjonsnettet i det norske finansmarkedet og er blant markedslederne i de fleste delmarkedene. Markedsposisjonen er et godt utgangspunkt for å skape videre vekst gjennom å utvikle og styrke relasjonene til norske kunder. Kompetente og motiverte medarbeidere skal bidra til effektivisering og videreutvikling av den norske virksomheten.

DnB NOR ønsker dessuten å vokse internasjonalt innenfor bransjer og geografiske områder der konsernet har spesielt gode forutsetninger for å lykkes.

DnB NORs styrke er nærheten til kundene og bredden i produktspekteret. Et felles verdigrunnlag og en felles kultur er forutsetninger for at DnB NOR skal fremstå enhetlig i markedet. Konsernets felles verdier, lagånd, enkelhet og verdiskaping, beskriver hva som skal kjennetegne organisasjonen og arbeidsprosessene både internt og overfor kundene. Intern og ekstern kommunikasjon skal være åpen, ærlig og forståelig.

DnB NOR prioriterer langsiktig verdiskaping for aksjonærene, og målet er at egenkapitalavkastning og aksjekursutvikling skal være konkurransedyktige i nordisk sammenheng. De finansielle målene er utledet av målsettingen om å skape aksjonærverdier. Nye finansielle måltall ble lansert i forbindelse med kapitalmarkedsdagen i London i oktober 2007.

Finansielle hovedmål: • Et driftsresultat før nedskrivninger og skatt på 20 milliarder kroner i 2010 • En egenkapitalavkastning på over 16 prosent • 10 prosent gjennomsnittlig årlig vekst i driftsresultat før nedskrivninger og skatt frem til 2010

Andre ambisjoner: • En kostnadsgrad på under 46 prosent ved utgangen av 2010

Kapitalstrategi og utbyttepolitikk: • En kjernekapitaldekning for konsernet på om lag 6,5 prosent. Målet for kjernekapitaldekning er utledet av konsernets kapitaliseringspolicy, som fastsetter at kjernekapitalen, regnet uten fondsobligasjoner, over tid skal ha en kapitalbuffer som overstiger det formelle minimumskravet. Bufferen er knyttet opp mot konsernets modell for beregning av risikojustert kapitalbehov. • Et utbytte på rundt 50 prosent av overskuddet. Ved fastsettelse av utbytte vil det bli tatt hensyn til forventet resultat i en normalsituasjon, eksterne rammebetingelser og behovet for å pprettholde en tilfredsstillende soliditet.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 15 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT • En rating for ordinær langsiktig innlåning for DnB NOR Bank ASA på AA-nivå.

DnB NOR skal fortsette å vokse i det norske markedet gjennom nye produkter og tjenester, styrket distribusjon og økt kryssalg. Til tross for en dominerende markedsposisjon i Norge er det rom for vekst innenfor utvalgte geografiske områder og produkter. Konsernets insentivstruktur skal stimulere til kryssalg og samarbeid på tvers.

Parallelt med initiativ for å skape vekst skal den norske virksomheten effektiviseres og videreutvikles. Forenkling og effektivisering av produksjons- og støtteprosesser skal bidra til å redusere kostnader. Gjennom et felles kostnadsprogram for konsernet er det definert en rekke konkrete tiltak som til sammen skal gi en kostnadsreduserende effekt på én milliard kroner innen utgangen av 2010. Tiltakene er delt inn i hovedområdene optimalisering av kundeprosesser og distribusjon, strømlinjeforming av IT og innkjøp og reorganisering av driftsprosesser. Gjennomføring av kostnadsprogrammet er nødvendig for å skape rom for planlagt vekst og nye satsingsområder.

Konsernets internasjonale strategi er basert på organisk vekst supplert med mindre oppkjøp. Internasjonal vekst skal skapes basert på konsernets bransjekompetanse blant annet innenfor shipping, energi og fiskeri. DnB NOR ønsker å videreutvikle sin tilstedeværelse i markeder utenfor Norge og øke andelen inntekter fra internasjonal virksomhet. DnB NORD er en viktig bidragsyter til konsernets økende internasjonale virksomhet.

6.1.3 Forretningsområder i DnB NOR Bank ASA Bedriftsmarked og betalingstjenester Bedriftsmarked og betalingstjenester betjener norske selskaper i alle segmenter, svenske mellomstore og store selskaper samt internasjonale virksomheter hvor DnB NOR Bank ASA har eller kan opparbeide, alene eller i samarbeid med andre, konkurransefortrinn gjennom relasjoner, kompetanse eller produkter.

DnB NOR Bank ASA innehar en sterk posisjon i alle segmenter av det norske bedriftsmarkedet og er en fremtredende shippingbank internasjonalt. Bedriftsmarked og betalingstjenester er organisert i ni divisjoner og to datterselskaper: DnB NOR Finans og Nordlandsbanken. Konserndirektør Leif Teksum er leder for forretningsområdet.

Bedriftsmarked og betalingstjenester skal være kundenes beste samarbeidspartner og dekke deres finansielle behov i det norske og svenske markedet samt spesielt utvalgte områder internasjonalt.

DnB NOR Bank ASA ønsker å vokse primært i Norge og Sverige gjennom å tiltrekke seg nye kunder og tilby et bredt spekter av dagligbank- og finansielle tjenester. I tillegg har konsernet internasjonale vekstambisjoner innen utvalgte sektorer som shipping, energi og visse andre sektorer hvor konkurransefortrinn og en betydelig kunnskapsbase gir vekstpotensial.

Kunder og markedsutvikling • DnB NOR Bank ASA er en betydelig finansinstitusjon i markedet for norske storkunder. I tillegg til i de norske og svenske markedene tilbyr Bedriftsmarked og betalingstjenester tjenester i New York, Houston, London, Singapore, Shanghai, Athen, København, Hamburg og Helsingfors. DnB NOR Monchebank, med hovedkontor i Murmansk i Russland, er en del av Bedriftsmarked og betalingstjenester. Banken har alle nødvendige tillatelser til å drive bankvirksomhet i Russland. • Samarbeidet mellom DnB NORD og Bedriftsmarked og betalingstjenester har styrket DnB NOR Bank ASAs posisjon i Baltikum (Litauen, Latvia og Estland) og Polen i tråd med DnB NOR Bank ASAs mål om å bli en av de mest attraktive tilbyderne av finansielle tjenester i denne regionen. • Gjennom et vidt distribusjonsnett tilbyr DnB NOR Bank ASA kundene lokal og regional ekspertise samt nasjonale bransjeanalyser og et bredt produktspekter. I Sverige er DnB NOR Bank ASA i ferd med å utvide sitt produkt- og tjenestetilbud til svenske storkunder. DnB NOR Bank ASA har kontorer i Stockholm og Gøteborg for å betjene eksisterende kunder og arbeide for videre vekst i disse delene av Sverige. Banken vil åpne nytt kontor i Malmø i løpet av fjerde kvartal 2008.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 16 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT • Den sterke posisjonen i det norske SMB-markedet ble videreført i tredje kvartal 2008, med totalt 1 857 nye kunder i perioden. • I tredje kvartal 2008 ble det etablert 1 229 medlemskap innenfor programmene Partner Start, Landbruk Basis og Pluss. Programmene har nå totalt 19 751 medlemmer. • Bedriftsmarked og betalingstjenester ønsker å være bedriftskundenes foretrukne tilbyder av internett-tjenester. Små og mellomstore bedrifter benytter elektroniske tjenester i økende grad, noe som reduserer behovet for manuell tjenester. I løpet av 2008 har 52 000 bedrifter utført mer enn 72 millioner transaksjoner. • DnB NOR Bank ASA ønsker å opprettholde og ytterligere styrke sin lokale tilstedeværelse. Lokal ledelse og ansatte har betydelig kompetanse og har myndighet til å innvilge lån som tilfredsstiller krav fra så vel SMB-segmentet som større selskaper. • Nordlandsbanken har styrket DnB NOR Bank ASAs posisjon i den nordligste delen av landet. Datterselskapet betjener Nordland fylke og driver under merkenavnet Nordlandsbanken.

Organisering og distribusjon Bedriftsmarked og betalingstjenester er organisert i ni divisjoner: • Nordiske konsernkunder og Internasjonale konsernkunder betjener store norske selskaper, offentlig sektor, internasjonale selskaper med forretninger i Norge, internasjonale kunder i olje- og energisektoren, telekommunikasjon, media og teknologi, farmasøytiske produkter/medisinsk utstyr og treforedlingsindustrien samt finansinstitusjoner. • Divisjon Shipping, offshore og logistikk betjener norske og internasjonale selskaper innen shipping, offshore og maritim logistikk. DnB NOR Bank ASAs virksomhet i New York, London, Athen, Singapore og Shanghai er organisert i denne divisjonen. • Divisjonene Øst og Kyst betjener SMB-segmentet og større bedrifter basert på geografisk beliggenhet. Internasjonale selskaper innenfor sjømat betjenes også av divisjon Øst gjennom DnB NOR Bank ASAs internasjonale kontorer. • Divisjon Sverige betjener store og mellomstore selskaper i Sverige, • Sentral spesialengasjement har ansvar for å støtte kundedivisjonene i deres arbeid med høyrisikokunder og misligholdte lån. • Telefon & nettbank, marked/produkt har ansvar for likviditetsstyring, markedsføring, telefon- og nettbank. • Styring og betalingstjenester har ansvar for støttefunksjoner for forretningsområdets ledelse samt konsernansvar for betalingsprodukter og infrastrukturprosjekter som berører både person- og bedriftskunder. Divisjonen er også involvert i virksomhet i Finland, Danmark, Tyskland og Russland.

Produkter Bedriftsmarked og betalingstjenester tilbyr kundene et bredt spekter av finansielle tjenester, inkludert utlån, obligasjonslån, syndikerte lån, innskudd, likviditetsstyring, e-handelsprodukter, eiendomsmegling, rente- og valutaprodukter, corporate finance og oppkjøpsfinansiering, enten direkte eller i samarbeid med DnB NOR Markets eller andre forretningsområder i DnB NOR- konsernet.

Gjennom DnB NOR Markets Inc i USA tilbyr DnB NOR Bank ASA investeringsbanktjenester, inkludert rådgivning vedrørende oppkjøp og fusjoner, til internasjonale kunder spesielt innen shipping og energisektoren.

Internasjonal vekst DnB NOR-konsernet åpnet en filial i Santiago og et representasjonskontor i Mumbai i løpet av tredje kvartal 2008. Dette vil styrke lokalt nærvær for eksisterende kunder innenfor shipping, energi og sjømatindustrien og vil samtidig legge til rette for nye forretningsmuligheter for DnB NOR-konsernet.

Ansatte • Den betydelige kompetanse de ansatte besitter om lokal næringsvirksomhet og ulike bransjer, kredittrisiko, kundebehov og produkttilbud er et viktig konkurransemessig fortrinn for Bedriftsmarked og betalingstjenester i det norske markedet. Bedriftsmarked og betalingstjenester har en bred kunnskapsbase og driver kontinuerlig videreutvikling. Kompetanseutvikling har høy prioritet, og spesiell vekt har blitt lagt på systematisk og målrettet trening i kredittvurdering, risikoanalyse og lønnsomhetsvurdering. I tillegg sørges det for grunnleggende opplæring av nye ansatte. • Kompetansen har blitt styrket på områder som muliggjør at ansatte kan tilby strategisk rådgivning, inkludert treningsprogrammer i presentasjon og kommunikasjon.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 17 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT • Det ble opprettet et SMB-akademi ved utgangen av 2006 for å øke kunnskapene hos ansatte som arbeider med SMB-segmentet. Den praktiske opplæringen foregår i de ansattes jobbhverdag basert på beste praksis, og de ansatte kan i tillegg velge mellom en rekke moduler for slagstrening og kundeservice. • Lederutviklingsprogrammet "Klokt lederskap – min væremåte" ble utviklet i fjor. Programmet er skreddersydd for ledere i Bedriftsmarked og betalingstjenester. De fleste lederne har gjennomført programmet og setter nå sine nyervervede kunnskaper ut i livet. Det vil bli foretatt flere oppfølgingsaktiviteter for å implementere kompetansen i organisasjonen. Øvrige ansatte tilbys en mindre omfattende versjon av programmet. • Som et ledd i internasjonaliseringen av DnB NOR vil konsernets omfattende opplegg for kort- og langvarige opphold i de internasjonale kontorene bli videreført. • Ved utgangen av september 2008 hadde forretningsområdet 2 550 årsverk, herav 1 828 i Norge, inklusive 656 i datterselskaper, og 723 i internasjonale enheter. • Belønningsstruktur og balansert målstyring tilpasses de ulike divisjonene. • Det gjennomføres årlig medarbeiderundersøkelse. Ledere oppfordres til å diskutere resultatene fra undersøkelsen med de ansatte for å identifisere potensielle forbedringsmål.

Personmarked Personmarked betjener personkunder og småbedrifter under merkenavnene DnB NOR, Postbanken og Nordlandsbanken. Konserndirektør Åsmund Skår er leder for forretningsområdet. Personmarkeds mål er å opprettholde sin markedsposisjon og være kundenes beste finansielle samarbeidspartner.

God rådgivning, kundeprogrammer og relevant dialog er sentrale hjelpemidler for å bygge sterke kunderelasjoner. Kundetilfredshet er avgjørende for banken, og det arbeides kontinuerlig med å bedre denne, blant annet gjennom etablering av nye produkter og distribusjonskanaler. DnB NOR Bank ASA skal være lett tilgjengelig, og distribusjonskanalene skal videreutvikles i tråd med kundenes valg.

Kunder og markedsutvikling • Over 2,3 millioner personkunder • 414 000 boliglånskunder • 765 000 kunder har DnB NOR Bank ASAs kundeprogrammer, mens 447 000 benytter Postbanken Leve produktpakker • Nesten 1,5 millioner kunder benytter konsernets nettbanker dnbnor.no og postbanken.no • dnbnor.no og postbanken.no er blant Norges største internett-banker • 43 millioner betalingstransaksjoner ble foretatt via nettbankene i de første ni månedene av 2008 • 1,1 million kunder har inngått avtale om å motta meldinger fra banken, som kontoutskrifter, via e-mail • Merkenavn: DnB NOR Postbanken Cresco Nordlandsbanken Vital Skade

Organisering og distribusjon Personmarked tilbyr et bredt spekter av finansielle produkter og tjenester gjennom Norges største distribusjonsnett i form av antall kontaktpunkter mot kundene. De viktigste distribusjonskanalene er: • DnB NOR Bank ASAs, Postbankens og Nordlandsbankens bankkontorer • Postnettet • Bank i butikk • Internett og telefon • DnB NOR Rådgivning

DnB NOR Bank ASA og Posten Norge har en avtale om distribusjon av finansielle tjenester gjennom postnettet. Avtalen er transaksjonsbasert, og det er et felles mål å øke antall finansielle tjenester som distribueres gjennom postnettet. Avtalen gjelder frem til desember 2012.

Postbanken og Posten Norge har etablert felles løsninger gjennom 1 169 salgssteder innenfor Post i Butikk der kundene kan utføre dagligbanktjenester i lokale butikker. 3,5 millioner

Utarbeidet av DnB NOR Markets 18 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT betalingstransaksjoner ble gjennomført i disse kanalene i løpet av de første ni månedene av 2008. Posten Norge har inngått en avtale med DnB NOR Bank ASA om kjøp og installasjon av opptil 2 500 betalingsterminaler til bruk i postkontorer og Post i Butikk.

Distribusjon av standardiserte banktjenester gjennom bank i butikk er basert på en avtale mellom DnB NOR Bank ASA og NorgesGruppen. Ved utgangen av juni 2008 er det åpnet 830 bank i butikk. Konseptet skal være landsdekkende i løpet av 2008 med 1 200 filialer.

DnB NOR Boligkreditt AS DnB NOR Boligkreditt AS har tillatelse fra Kredittilsynet til å operere som kredittforetak. Dette gir DnB NOR konkurransedyktige rammebetingelser i forhold til utenlandske konkurrenter i det norske markedet.

Nye produkter • DnB NOR Bank fjernet avgiften på alle sine lojalitetsprogrammer for personkunder fra 1. mai 2008. Antallet kunder med lojalitetsprogram har økt med 40 000 i løpet av de siste måneder, noe som innebærer økt volum av innskudd og utlån. • Introduksjonen av den engelsk-språklige internettbanken har vært en suksess. Mellom 10 000 og 15 000 kunder besøker regelmessig internettbanken. • DnB NOR vil etablere eget skadeforsikringsselskap ved utgangen av 2008

• BankID, som er en personlig elektronisk legitimasjon for sikker identifisering og signering på nettet, vil benyttes av de fleste av internett-bank kundene ved utgangen av 2008. • DnB NOR Bank ASA og Telenor jobber med MasterCard World Wide for å gjøre det mulig å benytte mobiltelefon som et alternativ til kort ved betaling i butikk. • DnB NOR Bank vil ha ansvaret for alle banktjenester på Oslo Lufthavn Gardermoen fra 1. januar 2009. Avtalen har en varighet på fem år.

Ansatte Ved utgangen av september 2008 utgjorde bemanningen i Personmarked 3 944 årsverk, inkludert SalusAnsvar, Svensk Fastighetsförmedling and Sweden Retail.

For å sikre høy faglig kompetanse og etisk standard i kunderådgivningen gjennomfører DnB NOR Bank ASA en sertifisering av rådgivere i Personmarked. Alle ansatte som primært jobber med rådgivning for personkunder, vil bli sertifisert.

Samarbeid med andre enheter i konsernet Kryssalg av produkter er en av DnB NOR-konsernets sterke sider. Gjennom sitt distribusjonsnett tilbyr Personmarked:

• Kapitalforvaltningstjenester (DnB NOR Kapitalforvaltning) • Livs- og pensjonsforsikring (Vital) • Finansielle instrumenter (DnB NOR Markets) • Billån (DnB NOR Finans)

Eiendomsmegling DnB NOR Bank ASAs eiendomsmeglingsaktiviteter koordineres gjennom DnB NOR Eiendom AS, som er en betydelig aktør i Norge. DnB NOR Eiendom var representert i 98 DnB NOR Bank ASA bankkontorer ved utgangen av juni 2008. Postbanken Eiendom er blitt reetablert og har åpnet 32 kundesentre.

Etter kjøpet av Svensk Fastighetsförmedling i juni 2007 ble DnB NOR Bank ASA en betydelig tilbyder av eiendomsmeglingstjenester i norden. Introduksjon av huslån i det svenske markedet er et viktig skritt for å bygge en kundeportefølje og et langsiktig inntekstgrunnlag i dette markedet. Svensk Fastighetsförmedling hadde 208 kontorer ved utgangen av 2008.

I tillegg til provisjonsinntekter genererer eiendomsmeglingsvirksomheten inntekter gjennom formidling av boliglån og spareprodukter.

Forbruksfinansiering • DnB NOR Bank ASAs kortbaserte tjenester og forbruksfinansiering koordineres gjennom DnB NOR Kort (en del av DnB NOR Bank ASA).

Utarbeidet av DnB NOR Markets 19 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT • DnB NOR Korts utlånsvolum økte til 11 933 millioner kroner ved utgangen av juni 2007, fra 11 192 millioner ett år tidligere. • Det var solide inntekter fra forbruksfinansiering i første halvår 2008. • DnB NOR Kort har en betydelig posisjon i Norge innen utstedelse av kredittkort og forbruksfinansiering. Per 30. juni 2008 hadde enheten utstedt mer enn 1,5 millioner kreditt- og bankkort.

Skadeforsikring Vital Skade var det første norske selskapet som utviklet en fullt integrert nettside der nettbankkunder kan kjøpe skadeforsikringsprodukter (hjem-, bil- og reiseforsikring etc.). Produktene selges på provisjonsbasis. Vital Skade opererer som agent og tar ingen selvstendig risiko.

Vital Skade har inngått ikke-eksklusive avtaler med 13 akademiske foreninger og tilbyr skadeforsikringsprodukter gjennom spesialiserte servicesentre. Premieinntekter i Vital Skade i tredje kvartal 2008 beløp seg til 143,6 millioner kroner, en økning på 22 prosent fra tredje kvartal 2007. Akademiske foreninger stod for 39 prosent av samlede premier. Salg gjennom nettbankene ga samlede premier på 77,2 millioner kroner, en økning fra 62,1 millioner i tredje kvartal 2007. Provisjonsinntekter økte med 32 prosent, fra 19,4 millioner kroner i tredje kvartal 2007 til 25,6 millioner i tilsvarende periode i 2008.

DnB NOR Markets DnB NOR Markets tilbyr et vidt spekter av en rekke verdipapir- og investeringsbanktjenester. DnB NOR Markets består av følgende enheter:

• Valuta/renter/kreditt/eiendom • Aksjehandel-/analyse • Corporate finance • Verdipapirtjenester

Treasury er organisert under DnB NOR Markets, men resultater fra enheten inngår ikke i presentasjonen av forretningsområdet. Konserndirektør Ottar Ertzeid er leder for DnB NOR Markets.

DnB NOR Markets har som mål å være det ledende verdipapirforetaket for norske og norskrelaterte kunder og overfor utenlandske kunder innen tjenester relatert til Norge og norske kroner. Kunder utenfor Norge betjenes av konsernets internasjonale enheter. Dette gjelder spesielt shipping- og energikunder og norske selskapers internasjonale enheter.

DnB NOR Markets er et fullservice verdipapirforetak med en høy markedsandel i Norge. Forretningsområdet har: • En diversifisert sammensetning av produkter/tjenester og inntekter • En god blanding av kunderettet virksomhet og tradingvirksomhet • Konstnads- og kapitaleffektiv drift

Produkter og tjenester • Valuta-, rente- og råvarederivater. DnB NOR Markets' bredde i tilbudet av råvarederivater har blitt godt mottatt av kundene og bidratt til sterk vekst i andre kvartal 2008 • Verdipapirer og andre investeringsprodukter • Egenkapital- og fremmedfinansiering i kapitalmarkedene, samt fusjoner og oppkjøp og andre rådgivnings- og corporate finance-tjenester • Verdipapiradministrative tjenester

Distribusjon og samarbeid med andre enheter i konsernet DnB NOR Markets gir høy prioritet til et bredt distribusjonsapparat og effektivt samarbeid med andre forretningsområdet i konsernet. Kundene betjenes gjennom: • Sentrale enheter i Oslo. • Internasjonale kontorer (Stockholm, London, New York, Houston, Singapore og Shanghai) og 13 regionale kontorer i Norge. DnB NOR Markets har i andre kvartal 2008 etablert en Debt Capital Markets-enhet i New York.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 20 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT • Elektroniske kanaler og internett. • Eksterne agenter. • Kundeundersøkelser viser gode resultater innenfor kryssalg av produkter

Kunder og markedsandeler • Til tross for økende konkurranse beholdt DnB NOR Markets sin betydelige markedsposisjon i Norge innen valuta og renteprodukter og var også tilrettelegger for et stort antall obligasjonslån i norske kroner på Oslo Børs i tredje kvartal 2008. Kilder: Oslo Børs/Bloomberg/DnB NOR Markets • DnB NOR Markets håndterte henholdsvis 40 og 79 prosent av kundehandelen i aksjeopsjoner og terminkontrakter i tredje kvartal 2008. Kilde: Oslo Børs • I løpet av tredje kvartal 2008 mottok Shangai-filialen tillatelse for handel i derivater i lokal valuta. En ny analyseavdeling ble opprettet ved Singapore-filialen i løpet av september. • Er stor innen verdipapiradministrative tjenester i Norge. Kilde: Verdipapirsentralen • 54,1 prosent av norske børsnoterte selskaper bruker DnB NOR Markets som kontofører i Verdipapirsentralen. Kilde: Verdipapirsentralen

Ansatte • Ansatte i DnB NOR Markets i Norge og internasjonalt representerer 641 årsverk.

Risikoprofil DnB NOR Markets har en moderat risikoprofil. Hovedvirksomheten er rettet mot kundeaktiviteter. Tradingvirksomheten støtter kundebetjeningen med produkter og priser, med hovedvekt på produkter relatert til norske kroner.

DnB NORD DnB NORD ble etablert i desember 2005 og er eid 51 prosent av DnB NOR Bank ASA og 49 prosent av Norddeutsche Landesbank, NORD/LB. Banken har hovedkontor i København.

Baltikum og Polen er viktige markeder i sterk vekst, og en økende andel av DnB NOR Bank ASAs kunder etablerer seg i dette området. Etableringen av DnB NORD var derfor et viktig strategisk initiativ for å følge kunder inn i en av Europas mest dynamiske regioner. En viktig begrunnelse for etableringen av DnB NORD er å bli en ledende bank for løsninger på tvers av landegrensene i Østersjøområdet. DnB NORD har overtatt NORD/LBs virksomhet i Estland, Latvia, Litauen og Polen. DnB NORD har i utgangspunktet en solid posisjon som tredje største bank i Litauen og fjerde største i Latvia. DnB NORD er også representert i Finland og Danmark med et fullservice-tilbud for bedriftskunder og drar nytte av å ha overtatt bedriftsporteføljene fra DnB NOR Bank ASA og NORD/LB.

Organisering og markeder • DnB NORD betjener mer enn 820 000 person- og bedriftskunder gjennom 174 filialer og kontorer i seks land: Danmark, Finland, Estland, Latvia, Litauen og Polen. • DnB NORD hadde 3 565 årsverk ved utgangen av september 2008 • DnB NORD er den tredje største banken i Litauen, den fjerde største i Latvia og nummer 24 i Polen. • Baltikum har over de siste årene vært gjennom sterk økonomisk vekst og utvikling, men har i løpet av de siste kvartaler opplevd en markant nedgang. Økonomisk vekst i de baltiske landene er forventet å være begrenset i 2008 og 2009, og DnB NORD forventer en økning i nedskrivninger.

6.1.4 Nærmere om enkelte av DnB NOR Bank ASAs datterselskaper I tillegg til presentasjonen av DnB NORD i pkt 6.1.3 presenteres nedenfor DnB NOR Bank ASAs største datterselskaper målt etter balanseført verdi.

Nordlandsbanken Nordlandsbanken betjener bedrifts- og personkunder hovedsakelig i Nordland fylke. Banken hadde ved utgangen av 2007 over 6000 bedriftskunder. Lån til bedriftskunder og offentlig sektor utgjorde ved utgangen av året vel 47 prosent av bankens totale utlån. Nordlandsbanken har videre over 72

Utarbeidet av DnB NOR Markets 21 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT 000 personkunder, lån til disse utgjorde ved utgangen av 2007 over 50 prosent av bankens totale utlån. Banken hadde ved utgangen av 2007 en forvaltningskapital på 29,3 milliarder kroner og en medarbeiderstab på 275 årsverk.

Banken har som mål å være den foretrukne finansielle partner for kunder hjemmehørende i Nordland ved å tilfredsstille deres behov for finansielle løsninger gjennom lokal ekspertise og som en del av en landsdekkende finansinstitusjon.

Resultat 1. halvår:

Nøkkeltall:

DnB NOR Finans DnB NOR Finans er et betydelig finansieringsselskap med en forvaltningskapital på 36,1 milliarder kroner. Forretningsideen er å avdekke behov for administrative, finansielle og risikoavlastende tjenester relatert til investeringer og drift. Hovedprodukter er leasing, leiekonsept for IKT, driftsfinansiering, bilfinansiering og biladministrasjon.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 22 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

Selskapet tilbyr løsninger gjennom partnere i kjedene International Finance and Leasing Association (IFLA), Factors Chain International (FCI) og International Factors Group (IFG).

DnB NOR Finans tilbyr produkter til privatpersoner, bedrifter, og offentlig virksomhet. For privatmarkedet er tilbudet konsentrert om bilfinansiering med produktene Sikret Billån® og Billån.

Til bedriftsmarkedet og offentlig sektor tilbys produktene leasing, biladministrasjon (Autolease), næringslån og factoring. I tillegg tilbyr selskapet ulike former for salgsfinansiering.

DnB NOR Finans betjente i 2007 145 000 kundekontrakter innen leasing og lån, samt behandlet 2,2 millioner fakturaer til en verdi av 68,3 milliarder kroner innen factoring. Selskapet engasjerte 544 aktive årsverk ved utgangen av 2007.

Selskapet har et stort distribusjonsapparat. DnB NOR Finans har kontorer på 14 steder i Norge, for det meste samlokalisert med DnB NOR Banks filialer, samt i Sverige og Danmark. I Danmark tilbys produktene Autolease og utstyrsfinansiering. I Sverige selges produktene Autolease, bilfinansiering, utstyrsfinansiering og IKT-finansiering og driftsfinansieiring.I tillegg distribueres selskapets produkter gjennom DnB NOR, Nordlandsbanken, Postbanken og ulike leverandører av kapitalvarer.

DnB NOR Boligkreditt Lovendring i finansieringsvirksomhetsloven som omhandler obligasjoner med fortrinnsrett med tilhørende forskrift trådte i kraft med virkning fra 1. juni 2007. Dette gjør det mulig for kredittforetak å utstede ihendehaverobligasjoner utstedt som mengdegjeldsbrev med fortrinnsrett til dekning i kredittforetakets sikkerhetsmasse.

DnB NOR Boligkreditt har med virkning fra 6. juni 2007 hatt konsesjon fra Kredittilsynet som kredittforetak og er DnB NOR-konsernets selskap for utstedelse av obligasjoner med fortrinnsrett. Selskapet er et heleid datterselskap av DnB NOR Bank ASA. I løpet av 2007 etablerte DnB NOR Boligkreditt et obligasjonsprogram med en ramme på EUR 15 milliarder. Under dette programmet har selskapet pr utgangen av 2007 lagt ut totalt seks obligasjonsinnlån til gunstige innlånsvilkår.

DnB NOR Boligkreditts strategi omfatter både å erverve og yte boliglån til personkunder hvor lånene er sikret med pant innenfor 75 prosent av verdigrunnlaget på boligen. I løpet av 2007 ervervet DnB NOR Boligkreditt lån med pant i bolig med samlet utestående på 75,5 milliarder kroner fra DnB NOR Bank. Selskapet bevilget i 2007 nye utlån pålydende totalt 15,3 milliarder kroner gjennom DnB NORs distribusjonskanaler.

Ratingbyråenes vurdering av DnB NOR Boligkreditt og DnB NOR-konsernet er viktig for konsernets innlånsvilkår. Selskapet har i første kvartal engasjert Standard & Poor’s, Fitch Ratings og Moody’s med tanke på ratingen av selskapet og selskapets obligasjoner med fortrinnsrett, og har oppnådd AAA (eller tilsvarende) rating fra alle tre selskapene.

DnB NORD Omtalt under punkt 6.1.3 Forretningsområder i DnB NOR Bank ASA.

6.1.5 Bakgrunn for utsteders syn på konkurransesituasjonen Opplysninger gitt i punkt 6.1.3 Forretningsområder i DnB NOR Bank ASA er basert på statistikk fra Finansnæringens Hovedorganisasjon, Kredittilsynet, Verdipapirsentralen (VPS), Oslo Børs og DnB NOR.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 23 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

7. Organisasjonsstruktur

7.1 Beskrivelse av konsernmodell

7.1.1 DnB NOR Bank ASA DnB NOR Bank ASA er et heleid datterselskap av DnB NOR ASA og inngår i DnB NOR konsernet. DnB NOR Bank konsernet omfatter banken og bankens datterselskaper. Andre selskaper eid av DnB NOR ASA, herunder Vital Forsikring og DnB NOR Kapitalforvaltning, inngår ikke i bankkonsernet. En gjennomgang av DnB NOR Bank ASAs forretningsområder er gitt i punkt 6.1.3 Forretningsområder i DnB NOR Bank ASA.

Datterselskaper defineres i konsernregnskapet for DnB NOR Bank ASA som selskaper hvor DnB NOR Bank ASA har kontroll gjennom direkte eller indirekte langsiktige eierinteresser eller andre forhold og en eierandel på mer enn 50 prosent av den stemmeberettigede aksjekapitalen eller ansvarskapitalen. Normalt antas DnB NOR Bank å inneha kontroll når eierinteressene i et annet selskap er mer enn 50 prosent, men DnB NOR Bank vurderer også hvorvidt bankkonsernet har faktisk kontroll. Datterselskaper konsolideres fra det tidspunkt kontroll er overført til bankkonsernet. En presentasjon av de største datterselskapene målt etter balanseført verdi er gitt i punkt 6.1.4 Nærmere om enkelte av DnB NOR Bank ASAs datterselskaper. Pr 31. desember 2007 hadde DnB NOR Bank ASA eierinteresser i følgende konsernselskaper:

Tilknyttede selskaper er selskaper der DnB NOR Bank har betydelig innflytelse, dvs. kan påvirke finansielle og operasjonelle beslutninger i selskapet, men ikke har kontroll, alene eller sammen med andre, over selskapet. DnB NOR Bank forutsettes å ha betydelig innflytelse i selskaper hvor bankkonsernet har en investering med eierandel på mellom 20 og 50 prosent. Pr 31. desember 2007 hadde DnB NOR Bank følgende tilknyttede selskaper:

Utarbeidet av DnB NOR Markets 24 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

7.1.2 DnB NOR ASA

Virksomheten i DnB NOR -konsernet er inndelt i fire forretningsområder og fire stabs- og støtteområder. I tillegg følges DnB NORD opp som et eget resultatområde. Organiseringen i forretningsområder er innrettet etter de kundegruppene DnB NOR -konsernet betjener og de produktene som tilbys.

Nedenfor vises organisasjonskart (rapporteringsstruktur) pr utgangen av september 2008.

Følgende figur viser konsernets juridiske struktur ved utgangen av september 2008:

Utarbeidet av DnB NOR Markets 25 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

1) Kun vesentlige datterselskaper. Eierandel er 100 % dersom ikke annet er angitt 2) Inkludert i DnB NOR-konsernet fra utgangen av juni 2007 3) Inkludert i DnB NOR-konsernet fra utgangen av desember 2007

7.2 Samspill mellom enheter i DnB NOR Bank konsernet

Nedenstående tabell viser transaksjoner mellom enheter i DnB NOR Bank konsernet. I dette ligger blant annet finansiering av DnB NOR Finans samt utlån til og innskudd fra bankens utenlandske filialer. Plassering av overskuddslikviditet og inndekning av datterselskapers finansieringsbehov vil være en naturlig del av bankens løpende virksomhet.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 26 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

8. Fremtidsutsikter Makroøkonomisk utvikling pr 29. oktober 2008 I 2008 har verdensøkonomien opplevd dramatiske endringer, og den tidligere sterke veksten har stoppet opp. Problemene i de amerikanske finansmarkedene forsterket seg gjennom kvartalet og ble spesielt store etter konkursen i Lehman Brothers i september. Flere finansinstitusjoner i USA og Europa er gått konkurs eller blitt reddet av myndighetene. Det er blitt satt inn omfattende tiltak for å stabilisere det finansielle systemet og bedre tilgangen på kreditt. Risikoen for en lengre nedgangskonjunktur har økt.

I Norge merkes nå også virkningene av omslaget. Eiendomsmarkedet er svekket, og husholdningenes etterspørsel har stagnert. Bedriftene forventer betraktelig lavere aktivitet fremover. Utlånsrentene og kravene til sikkerhet for lån til bedrifter og husholdninger har økt i kjølvannet av finansuroen. Investerings- og kredittveksten er fortsatt høy, men ventes å svekkes ytterligere i løpet av høsten. Høy oljepris har gitt god lønnsomhet i oljeindustrien og høy aktivitet hos underleverandørene. Denne sektoren har anslått solid investeringsvekst både i 2008 og i 2009. Et fortsatt fall i oljeprisen vil påvirke investeringsviljen fremover. Inflasjonen har steget som følge av høye energi- og råvarepriser og sterk lønnsvekst. Avmatningen internasjonalt ventes å dempe prisveksten, men en svekkelse av norske kroner kan bidra til å redusere muligheten for rentereduksjon. Det antas at svakere vekstutsikter, risikopåslagene i pengemarkedet og lavere signalrenter internasjonalt vil føre til at den norske signalrenten blir satt ned flere ganger de neste tolv månedene. Lavere inntjening i næringslivet ventes å dempe innskuddsveksten, men høyere sparing blant husholdningene ventes i noen grad å motvirke dette.

Utsiktene fremover pr 29. oktober 2008 Finansmarkedene var ved utgangen av tredje kvartal så godt som ikke-fungerende. I en slik situasjon må en vurdering av fremtidsutsikter baseres på fundamentale makroøkonomiske forhold og ses i lys av at den norske økonomien er sterkere enn i veldig mange andre land. Den norske staten har finansielt handlingsrom til å gjennomføre tiltak for å motvirke noe av den negative utviklingen i det norske finansmarkedet. I oktober har staten etablert ordninger som vil bidra til å styrke tilgangen til langsiktig finansiering. Det må forventes at myndighetene kommer til å stille strengere kapitalkrav til banker og finansinstitusjoner.

Den betydelige finansuroen ventes å svekke den økonomiske aktiviteten hos bankkonsernets kunder. Det vil trolig gi en kraftig utflating av den generelle kredittveksten og økte nedskrivninger på utlån. Den ordinære driften i bankkonsernet er imidlertid stabil og god, med en solid og økende kundebase. Bankkonsernet ser også muligheter for vekst innen satsingsområdene fremover når markedene begynner å fungere tilnærmet normalt igjen.

De makroøkonomiske prognosene indikerer at tilbakeslagene som rammer verdensøkonomien, trolig vil vare lenge. Bankkonsernet er godt rustet til å møte en slik nedgangsperiode.

8.1 Erklæring om fremtidsutsiktene etter siste avlagte regnskap Det har ikke funnet sted vesentlige negative endringer i Utsteder etter sist offentliggjorte reviderte regnskaper.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 27 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

9. Styre, ledelse og tilsynsorganer

9.1 Personopplysninger Styret Styret i Selskapet består av følgende personer: Navn Stilling Forretningsadresse Medlemmer Anne Carine Tanum Styreleder DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Bent Pedersen Nestleder DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Per Hoffmann Styremedlem DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Kai Nyland Styremedlem DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Torill Rambjør Styremedlem DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Ingjerd Skjeldrum Styremedlem DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Kari Marie Lotsberg Styremedlem DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Varamedlemmer for de ansattes repr. Jorunn Løvås Varamedlem DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Sverre Finstad Varamedlem DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge

Anne Carine Tanum (f. 1954). Styreleder i DnB NOR og DnB NOR Bank (styremedlem siden desember 1999). Tidligere styremedlem i DnB Holding, Den norske Bank og Vital Forsikring. Styreleder i Stiftelsen Litteraturhuset. Styremedlem i Helse Sør-Øst RHF, Cappelen Damm AS, Try AS og Henie Onstad Kunstsenter. Tidligere styreleder i NRK, nestleder i Den norske Opera og mangeårig administrerende direktør og eier av Tanum AS. Utdannet cand. jur. ved universitetet i Oslo.

Bent Pedersen (f. 1942). Styremedlem i DnB NOR og nestleder i styret i DnB NOR Bank (styremedlem siden desember 1999). Har en rekke styreverv i danske selskaper. Tidligere styremedlem i DnB Holding og nestleder i styret i Den norske Bank. Administrerende direktør i KIRKBI A/S i Billund i Danmark i perioden 1995-2006. Har hatt ledende stillinger i Privatbanken i Danmark og var medlem av konsernledelsen i Unibank i Danmark. Cand.merc. fra Handelshøjskolen i København.

Per Hoffmann (f. 1951). Ansattvalgt styremedlem i DnB NOR og DnB NOR Bank (styremedlem siden desember 1999). Tillitsvalgt i DnB NOR Bank. Tidligere styremedlem i DnB Holding og Den norske Bank.

Kai Nyland (f. 1945). Styremedlem i DnB NOR Bank ASA siden juni 2008. Tidligere regiondirektør (1999-2007) og banksjef (1989-1999) i DnB NOR Bank AS. Styremedlem (2006 - ) i Olrud Eiendom AS. Nyland har gjennomført AFF's lederprogram "Solstrandprogrammet 87/88", Bankakademiet og diverse kurs på BI.

Torill Rambjør (f. 1951). Styremedlem i DnB NOR Bank ASA. Rambjør ble valgt inn i styret i Den norske Bank ASA i 2002. Hun har arbeidet som administrasjonssjef i Andersen & Bang Eftf. A/S og var i mange år ansatt i DnB konsernet, som kontorsjef ved Bedriftsmarkedet i DnC Moss, soussjef i Olje- og Energigruppen i Den norske Banks konsernkundedivisjon, credit officer i DnB Houston, avdelingsleder i DnB Eiendom og som banksjef i shippingdivisjonen. Hun har også vært administrerende direktør i advokatfirmaet Wiersholm, Mellbye & Bech. Rambjør driver i dag egen konsulentvirksomhet. Hun er utdannet ved Eidgenössische Technische Hochschule i Zürich hvor hun har bestått diplom-eksamen (dipl.Nat.Wit.). Hun har i tillegg handelskandidateksamen,

Utarbeidet av DnB NOR Markets 28 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT kunsthistorie tilsvarende mellomfag og Master of Management grad. Hun er dessuten medlem av Vestfold Røde Kors kontrollkomite og styremedlem i Rød Golf A/S.

Ingjerd Skjeldrum (f. 1957). Ansattvalgt styremedlem i DnB NOR og DnB NOR Bank (styremedlem siden desember 2003, i Gjensidige NOR siden 2002) Tillitsvalgt på heltid siden sammenslåingen til Sparebanken NOR, konsernhovedtillitsvalgt for sparebanken siden 1. februar 2000 og konserntillitsvalgt i DnB NOR siden 2003. Medlem av Finansforbundets forbundsstyre. Tidligere styremedlem i Sparebanken NOR og Gjensidige NOR og har tidligere arbeidet innen personmarkedet i Gjensidige NOR.

Kari Marie Lotsberg (f. 1950): Styremedlem i DnB NOR Bank ASA. Lotsberg er utdannet siviløkonom fra NHH i Bergen. Hennes vesentligste arbeidserfaring skriver seg fra Finansdepartementet i Norge og Sverige samt diverse lederstillinger i Sverige Riksbank. Siden 2000 har hun vært administrerende direktør i Svaneli AB. Har styreverv i Svensk Bilprovning AB, Swedsec AB, NeoNet AB, Third Swedich National Pension Fund, Tredje AP-fonden og Save the Children Sweden, Rädda Barnen.

Jorunn Løvås (f. 1957). Ansattvalgt styrevaramedlem i DnB NOR ASA og DnB NOR Bank ASA Regiontillitsvalgt for DnB NOR Bank, Bergen/Hordaland. Tillitsvalgt for Personmarked i DnB NOR. Ansatt i Bergens Kredittbank 1974. Har vært tillitsvalgt på heltid fra 2000.

Sverre Finstad (f. 1955). Ansattvalgt styrevaramedlem i DnB NOR ASA og DnB NOR Bank ASA Leder for Finansforbundet i Oppland. Ble ansatt i Gjensidige NOR Sparebank i 1977 og har vært heltids tillitsvalgt siden 1986. Tidligere styremedlem i Gjensidige NOR Forsikring og Gjensidige NOR Sparebank.

Ledelsen Selskapets ledelse består av følgende personer: Navn Stilling Forretningsadresse Rune Bjerke Konsernsjef DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Bjørn Erik Næss Finansdirektør DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Ottar Ertzeid Konserndirektør DnB NOR DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, Markets 0021 Oslo, Norge Cathrine Klouman Konserndirektør IT DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Liv Fiksdahl Konserndirektør Operations DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Leif Teksum Konserndirektør Bedriftsmarked DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, og betalingstjenester 0021 Oslo, Norge Åsmund Skår Konserndirektør Personmarked DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Tom Rathke Konserndirektør Liv og DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, kapitalforvaltning 0021 Oslo, Norge Kari Olrud Moen Konserndirektør HR DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge

Rune Bjerke (f. 1960) tiltrådte som konsernsjef i DnB NOR i januar 2007. Han var tidligere konsernsjef i Hafslund ASA og har blant annet vært administrerende direktør i Scancem International. Bjerke har hatt en rekke styreverv i større selskaper og har tidligere vært finansbyråd i Oslo kommune og politisk rådgiver i Olje- og energidepartementet. Han er utdannet i sosialøkonomi ved Universitetet i Oslo og har en Master i Public Administration fra Harvard University.

Bjørn Erik Næss (f.1954) tiltrådte stillingen som finansdirektør med virkning fra 1. mars 2008. Han kom fra stillingen som finansdirektør i Aker Kværner ASA. Før det har han hatt tilsvarende stillinger i Orkla og Carlsberg (Danmark). Næss har bred erfaring fra ledende stillinger både i Norge og internasjonalt gjennom de siste 25 år. Han er utdannet siviløkonom ved NHH og har i tillegg et executive program fra Darden Business School, USA.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 29 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT Ottar Ertzeid (f. 1965) har ledet DnB NOR Markets siden fusjonen i 2003. Han har tidligere vært leder og nestleder for DnB Markets og hatt ulike stillinger innenfor valuta- og kapitalmarkedsområdet i DnB. Han har også vært økonomi- og finansdirektør i DnB Boligkreditt og finanssjef i Realkreditt. Ertzeid er utdannet siviløkonom ved BI.

Cathrine Klouman (f. 1962) har ledet IT siden juni 2007. Tidligere har hun vært divisjonsdirektør for Forretningsutvikling i Personmarked i DnB NOR, leder for Divisjon telefon- og nettbanker i Personmarked og har hatt lederstillinger i Gjensidige NOR Sparebank, ICA Banken, BankAxept og IBM. Klouman er utdannet M. Sc. i business administration ved Handelshøyskolen BI.

Liv Fiksdahl (f. 1965) har ledet Operations siden juni 2007. Hun har vært divisjonsdirektør for Bankproduksjon i Bedriftsmarked og betalingstjenester og hadde viktige oppgaver knyttet til fusjonen. Fiksdahl har bakgrunn fra kunderettede stillinger i Gjensidige NOR Sparebank, Handelsbanken og Fokus Bank. Hun har utdannelse fra Trondheim Økonomiske Høgskole.

Leif Teksum (f. 1952) har ledet Bedriftsmarked og betalingstjenester siden fusjonen i 2003. Han har bakgrunn fra oljeindustrien og fra ulike lederstillinger i DnB og Bergen Bank. I konsernet har han blant annet hatt ansvar for DnB Markets, Kapitalforvaltning, IT og stabsfunksjoner. Teksum er utdannet siviløkonom ved NHH.

Åsmund Skår (f. 1959) har ledet Personmarked siden fusjonen i 2003. Han har tidligere vært konserndirektør for personkundevirksomheten i Gjensidige NOR og har hatt en rekke andre lederstillinger i konsernet. Han har også hatt stillinger i Statoil og Skaarfish Group. Skår er utdannet siviløkonom ved NHH.

Tom Rathke (f. 1956) har ledet Liv og kapitalforvaltning siden april 2007. Han er administrerende direktør i DnB NORs datterselskap Vital Forsikring og styreformann i DnB NOR Kapitalforvaltning Holding. Han har tidligere vært administrerende direktør i Gjensidige NORs fondsselskap Avanse og hatt lederstillinger i Vesta og If Skadeforsikring. Rathke har også erfaring fra SAS og Dyno. Han er utdannet siviløkonom fra BI, har en Master of Business Administration fra University of Wisconsin og et Advanced Management Programme, AMP, fra Harvard.

Kari Olrud Moen (f. 1969) tiltrådte stillingen som konstituert Konserndirektør HR 1. oktober 2008. Olrud Moen er samtidig leder av Corporate Centre . Hun har hatt denne stillingen siden juni 2007. Tidligere har hun vært prosjektleder i Finans- og konsernstab og "Senior Trainee" i DnB NOR. Hun har tidligere vært statssekretær i Finansdepartementet (2001-2005) , og hun har hatt stillinger i McKinsey &Co og for Høyres Stortingsgruppe. Olrud Moen er utdannet siviløkonom ved NHH, og har en Master of Business Administration fra University of California at Berkeley.

Representantskap Navn Forretningsadresse Medlemmer valgt av aksjonærene Benedicte Berg Schilbred (Leder) DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Ole-Eirik Lerøy (Nestleder) DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Gudrun B. Tollefsen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Nils Halvard Bastiansen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Anne Cathrine Frøstrup DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Elisabeth Grændsen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Herbjørn Hansson DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Jan-Erik Dyvi DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Knut Hartvig Johannson DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Erik Sture Larre sr DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Merethe Smith DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Birger Solberg DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Eldbjørg Løwer DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Toril Eidesvik DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Dag J. Opedal DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Tomas Leire DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Gine Wang DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge

Utarbeidet av DnB NOR Markets 30 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT Arthur Sletteberg DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Tove Storrødvann DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Hanne Rigmor Egenæss Wiig DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge

Varamedlemmer valgt av aksjonærene Erik Buchmann DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Turid Dankertsen, DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Rolf Domstein DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Lisbeth Berg-Hansen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Bente Hagem DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Harriet Hagan DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Rolf Hodne DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Liv Johannson DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Herman Mehren DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Aage Møst DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Einar Nistad DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Asbjørn Olsen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Oddbjørn Paulsen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Leif O. Høegh DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Gry Nilsen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Anne Bjørg Thoen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Lars Wenaas DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge

Medlemmer valgt av de ansatte Else Carlsen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Bente H. Espenes DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Eli Solhaug DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Yvonne Fjellvang DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Svein Ove Kvalheim DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Carl A. Løvvik DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Marit Pettersvold DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Anne Liv Reistad DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Marianne Steinsbu DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Berit Ur DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge

Varamedlemmer valgt av de ansatte Tore Müller Andresen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Lillian Hattrem DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Astrid Waaler DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Terje Bakken DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Rune Andre Bernbo DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Morten Christoffersen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Bjørn Hennum DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Erlend Brox Linge DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Kjell R. Rønningen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Einar Pedersen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Jack Selven DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Siri Enger Stensrud DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Bente Sørensen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge

Kontrollkomité Navn Forretningsadresse Medlemmer Frode Hassel (Leder) DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Svein Norvald Eriksen DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Ingebjørg Harto DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Thorstein Øverland DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge

Varamedlemmer Merethe Smith DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge Svein Brustad DnB NOR Bank ASA, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge

Utarbeidet av DnB NOR Markets 31 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

9.2 Styre, ledelse og tilsynsorganer – interessekonflikter Det foreligger til Selskapets kunnskap ingen interessekonflikter mellom Selskapet og medlemmene av styret, representantskapet, kontrollkomitéen og ledelsen.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 32 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

10. Større aksjonærer

10.1 Eierforhold

10.1.1 DnB NOR Bank ASA DnB NOR Bank ASA eies i sin helhet av DnB NOR ASA.

10.1.2 DnB NOR ASA DnB NOR ASA hadde ved årsskiftet 2007/2008 omkring 43.200 private og institusjonelle aksjonærer, der de største er Nærings- og handelsdepartementet og Sparebankstiftelsen DnB NOR (Sparebankstiftelsen).

Forvaltningen av aksjene hos Nærings- og handelsdepartementet skjer gjennom eierskapsavdelingen. Forvaltningen er underlagt spesielle retningslinjer som blant annet fastslår at staten ikke kan ha representanter i styret eller representantskapet i finansinstitusjoner, men skal gjennom deltagelse i valgkomiteen sikre at selskapets organer får en sammensetning som representerer alle aksjonærgrupper. Retningslinjene stiller blant annet krav om at departementet skal opptre på en måte som bidrar til likebehandling av DnB NORs aksjonærer. Retningslinjene stiller videre krav om at departementet ikke skal instruere DnB NOR om utførelsen av virksomheten.

Sparebankstiftelsens formål er å være en stabil og langsiktig, aktiv eier av DnB NOR ASA i tillegg til en finansiell målsetting om å oppnå høyest mulig risikojustert avkastning for å skaffe midler til stiftelsens ideelle arbeidsoppgaver innenfor vedtatte retningslinjer.

Pr. 31. august 2008 var aksjekapitalen 13.326.536.150 kroner fordelt på 1.332.653.615 aksjer pålydende NOK 10. Det er kun én aksjeklasse i selskapet.

Selskapets 20 største aksjonærer var pr 31. august 2008:

Aksjonær Antall aksjer Eierandel i % Staten ved Nærings- og Handelsdepartementet 453102229 34,00 Sparebankstiftelsen DnB NOR 151544864 11,37 Capital Research/Capital International 35052142 2,63 Folketrygdfondet 34329462 2,57 Jupiter Asset Management 19734595 1,48 Barclays Global Investors 19605655 1,47 Fidelity 17503013 1,31 Putnam 13622183 1,02 Deutsche Bank AG/DWS Investments 13177182 0,99 Pioneer Investments 12389951 0,93 Oslo Pensjonsforsikring 9495859 0,71 Nordea Funds 8427318 0,63 Julius Baer Asset Management 8094932 0,61 DnB NOR Kapitalforvaltning, VPF 7849794 0,59 Orkla ASA 7750000 0,58 Goldman Sachs Funds 7205827 0,54 Zenit Asset Management 6885900 0,52 Neuberger Berman 6338575 0,48 JP Morgan Funds 6023731 0,45 ING Fund 5752002 0,43 Sum 843680000 63,31

Utarbeidet av DnB NOR Markets 33 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

11. Opplysninger om utsteders aktiva og passiva, finansielle stilling og resultater

11.1 Historiske regnskapsopplysninger

DnB NOR Bank avlegger konsernregnskap for 2007 i samsvar med IFRS, International Financial Reporting Standards, som er godkjent av EU. Selskapsregnskapet til DnB NOR Bank avlegges i samsvar med forenklet IFRS.

For en grundigere gjennomgang av regnskapsprinsippene vises det til Årsrapport 2007 DnB NOR Bank, side 25, note 2 Overgang til IFRS.

Resultatregnskap, balanse og kontantstrømoppstilling I henhold til "Commission Regulation (EC) No 809/2004 of 29 April 2004" som implementerer "Directive 2003/71/EC of the European Parliament and of the Council" kan informasjon i et prospekt inntas ved henvisning. På grunn av kompleksiteten i den historiske finansielle informasjonen inntas derfor slik informasjon inkludert noter ved henvisning til Kvartalsrapport 3. kvartal 2008 DnB NOR Bank, Kvartalsrapport 2. kvartal 2008 DnB NOR Bank, Kvartalsrapport 1. kvartal 2008 DnB NOR Bank, Årsrapport 2007 DnB NOR Bank og Årsrapport 2006 DnB NOR Bank, DnB NOR Kvartalsrapport 3. kvartal 2008, DnB NOR Kvartalsrapport 2. kvartal 2008, DnB NOR Kvartalsrapport 1. kvartal 2008, DnB NOR Årsrapport 2007 og DnB NOR Årsrapport 2006:

Kvartalsrapporter Årsrapporter 3Q 20083) 2Q 20082) 1Q 20081) 20074) 20064)

DnB NOR Bank ASA Resultatregnskap Side 12 Side 12 Side 10 Side 12 Side 11 Eiendeler Side 13 Side 13 Side 11 Side 13 Side 12 Egenkapital og gjeld Side 13 Side 13 Side 11 Side 13 Side 12 Kontantstrømoppstilling Side 17 Side 17 Side 15 Side 16 Side 13 Noter Side 19-39 Side 19-35 Side 17-35 Side 18-93 Side 14-62

DnB NOR konsern Resultatregnskap Side 12 Side 12 Side 12 Side 100 Side 102 Eiendeler Side 13 Side 13 Side 13 Side 101 Side 103 Egenkapital og gjeld Side 13 Side 13 Side 13 Side 101 Side 103 Kontantstrømoppstilling Side 15 Side 15 Side 15 Side 103 Side 105 Noter Side 17-37 Side 17-33 Side 17-34 Side 105- Side 107- 177 171 1) inkluderer 1Q 2007 2) inkluderer 2Q 2007 3) inkluderer 3Q 2007 4) Årsrapport 2007 DnB NOR Bank og Årsrapport 2006 DnB NOR Bank inkluderer DnB NOR Bank konsernet

11.2 Regnskaper Inngår i punkt 11.1 Historiske regnskapsopplysninger.

11.3 Revisjon av historiske årsregnskapsopplysninger

11.3.1 Erklæring om revisjon Historisk finansiell informasjon for 2007 og 2006 er revidert.

Revisjonsberetning for 2007 og 2006 finnes i henholdsvis Årsrapport 2007 DnB NOR Bank side 94 og Årsrapport 2006 DnB NOR Bank side 63.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 34 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT 11.4 Alder for siste regnskapsopplysninger

11.4.1 Alder reviderte regnskapsopplysninger Siste reviderte regnskapsår er 2007.

11.5 Midlertidige opplysninger og andre regnskapsopplysninger

11.5.1 Kvartals- og halvårsregnskap Inngår i punkt 11.1 Historiske regnskapsopplysninger. Kvartalsregnskap for 1., 2. og 3. kvartal 2008 er ikke revidert av Selskapets revisor.

11.5.2 Foreløpige regnskapsopplysninger Inngår i punkt 11.1 Historiske regnskapsopplysninger. Kvartalsregnskap for 1., 2. og 3. kvartal 2007 er ikke revidert av Selskapets revisor.

11.6 Retts- og voldgiftsrettssaker Bankkonsernet vil, som en konsekvens av omfattende virksomhet i Norge og i utlandet, regelmessig være part i en rekke rettstvister. Ingen av disse rettstvistene anses å ha vesentlig betydning for vurdering av konsernets finansielle stilling.

Utover det som fremgår under betingede utfall i årsrapporten for 2007 foreligger det ingen forvaltningssaker, retterganger eller voldgiftssaker de siste 12 måneder (herunder alle saker som er anlagt eller varslet og som Selskapet har kjennskap til), som kan få eller som i den senere tid har hatt vesentlig innvirkning på Selskapets og/eller bankkonsernets finansielle stilling eller lønnsomhet.

11.7 Vesentlige endringer i utsteders finansielle stilling Det er ikke oppstått vesentlige endringer i Selskapets økonomiske stilling etter siste offentliggjorte regnskap.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 35 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

12. Dokumentasjonsmateriale Dokumenter som nevnt under vil i en periode på tolv måneder regnet fra dato for offentliggjøring av Registreringsdokumentet være tilgjengelige hos Utsteder, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge eller på Utsteders til enhver tid gjeldende besøksadresse. Utsteder kan velge å gjøre dokumentene tilgjengelig elektronisk, helt eller delvis. a) Selskapets vedtekter b) rapporter, brev, andre dokumenter, historisk finansiell informasjon, verdsettinger og erklæringer som er gjengitt eller referert til i Registreringsdokumentet, utarbeidet av sakkyndig på oppdrag for Selskapet c) historisk finansiell informasjon om Selskapet og dets datterselskaper for de to siste regnskapsår forut for publiseringen av Registreringsdokumentet.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 36 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

Kryssreferanseliste Referansested i Registreringsdokumentet Refererer til 11.1 Historiske regnskapsopplysninger Kvartalsrapport 3. kvartal 2008 DnB NOR Bank, note 1, Årsrapport 2007 DnB NOR Bank, note 2, Kvartalsrapport 3. kvartal 2008 DnB NOR Bank, Kvartalsrapport 2. kvartal 2008 DnB NOR Bank, Kvartalsrapport 1. kvartal 2008 DnB NOR Bank, Årsrapport 2007 DnB NOR Bank, Årsrapport 2006 DnB NOR Bank, DnB NOR Kvartalsrapport 3. kvartal 2008, DnB NOR Kvartalsrapport 2. kvartal 2008, DnB NOR Kvartalsrapport 1. kvartal 2008, DnB NOR Årsrapport 2007 og DnB NOR Årsrapport 2006 11.3 Revisjon av historiske Årsrapport 2007 DnB NOR Bank side 94 og årsregnskapsopplysninger Årsrapport 2006 DnB NOR Bank side 63

Utarbeidet av DnB NOR Markets 37 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT

Vedlegg 1, vedtekter Vedtatt av generalforsamlingen 12. september 2002, sist endret 31. oktober 2007 Godkjent av Kredittilsynet 23. desember 2003, siste endringer godkjent 28. november 2007.

KAP. 1 FORETAKSNAVN, FORRETNINGSKONTOR OG FORMÅL

SNAVN, FORRETNINGSKONTOR OG FORMÅL § 1-1 Firma og forretningskontor Selskapets navn er DnB NOR Bank ASA, og er en sammenslutning av Gjensidige NOR Sparebank ASA, i utlandet også benevnt Union Bank of Norway, og Den norske Bank ASA. Selskapet er et allmennaksjeselskap og har sitt forretnings- og hovedkontor i Oslo.

§ 1-2 Formål Selskapets formål er innenfor rammen av den lovgivning som til enhver tid gjelder å utføre alle forretninger og tjenester som det er vanlig eller naturlig at banker utfører.

KAP. 2 AKSJEKAPITAL OG AKSJER

KAP. 2 AKSJEKAPITAL OG AKSJER § 2-1 Aksjekapital og aksjer Selskapets aksjekapital er kr 17.514.311.000 fordelt på 175.143.110 aksjer, hver pålydende kr 100.

Aksjene skal være registrert i Verdipapirsentralen ASA.

KAP. 3 GENERALFORSAMLINGEN

KAP. 3 GENERALFORSAMLINGEN § 3-1 Møteinnkalling, møterett og møteplikt Ordinær generalforsamling skal holdes hvert år ved selskapets hovedkontor innen utgangen av april måned.

Generalforsamlingen innkalles av representantskapets leder.

Styrets og kontrollkomiteens medlemmer og revisor skal innkalles til general-forsamlingens møte. Dersom generalforsamlingen for det enkelte tilfelle ikke bestemmer noe annet, har styrets og kontrollkomiteens medlemmer og revisor rett til å være tilstede og til å uttale seg på møter i generalforsamlingen. Styrets leder og administrerende direktør har plikt til å være tilstede med mindre dette er åpenbart unødvendig eller det foreligger gyldig forfall. Ved gyldig forfall skal det utpekes stedfortreder.

Før generalforsamling holdes, skal Kredittilsynet i god tid gis melding om de saker som skal behandles. Kopi av generalforsamlingsprotokollen skal straks sendes Kredittilsynet.

§ 3-2 Møteleder Representantskapets leder er møteleder for generalforsamlingen. Ved leders forfall ledes generalforsamlingen av representantskapets nestleder. Ved lederens og nestlederens forfall åpnes generalforsamlingen av styrets leder og møteleder velges blant de møtende aksjonærer.

§ 3-3 Beslutningsmyndighet og oppgaver Gjennom generalforsamlingen utøver aksjeeierne den øverste myndighet i selskapet. Alle beslutninger treffes med alminnelig flertall med mindre annet følger av lov eller vedtekter.

Den ordinære generalforsamlingen skal:

1. Godkjenne årsregnskapet og årsberetningen, herunder utdeling av utbytte.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 38 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT 2. Godkjenne revisors godtgjørelse.

3. Foreta valg av 20 representantskapsmedlemmer, hvorav 10 medlemmer velges hvert år. Hvert annet år velges 10-20 varamedlemmer, jf. § 4-1.

4. Foreta valg av valgkomitéen, jf. § 8-1.

5. Behandle andre saker som etter lov eller vedtekter hører inn under generalforsamlingen.

KAP. 4 REPRESENTANTSKAPET KAP. 4 REPRESENTANTSKAPET § 4-1 Sammensetning og funksjonstid Representantskapet består av 30 medlemmer.

Generalforsamlingen velger 20 medlemmer med 10-20 varamedlemmer. Valgene forberedes av valgkomiteen, jf. § 8-1.

Av og blant de ansatte velges 10 medlemmer med inntil tre ganger så mange varamedlemmer. Hvis en ansatterepresentant slutter, skal vedkommende straks tre ut av representantskapet.

Medlemmer og varamedlemmer til representantskapet velges for to år. Leder og nestleder velges årlig av representantskapet blant dets medlemmer etter forslag fra valgkomiteen, jf. § 8-1.

Uttrer et medlem av representantskapet før vedkommendes valgperiode er utløpt, velges ved første anledning nytt medlem for resten av perioden.

§ 4-2 Møteinnkalling, møterett og møteplikt Lederen av representantskapet sammenkaller til møte så ofte som nødvendig, samt når styret, kontrollkomiteen eller minst 1/6 av representantskapets medlemmer krever det.

Styrets og kontrollkomiteens medlemmer og revisor skal innkalles til representantskapets møter. Dersom representantskapet for det enkelte tilfelle ikke bestemmer noe annet, har styrets og kontrollkomiteens medlemmer og administrerende direktør rett til å være til stede og til å uttale seg på møter i representantskapet. Styrets leder og administrerende direktør skal være til stede på representantskapets møter med mindre dette er åpenbart unødvendig eller det foreligger gyldig forfall. I sistnevnte tilfelle utpekes stedfortreder.

§ 4-3 Krav til beslutningsdyktighet Representantskapet er beslutningsdyktig når mer enn halvparten av medlemmene er til stede. Representantskapet kan dog ikke treffe beslutning med mindre alle medlemmer er gitt anledning til å delta i sakens behandling. Har et medlem forfall, skal varamedlem gis anledning til å møte.

Som representantskapets beslutning gjelder det som flertallet blant de møtende har stemt for. Ved stemmelikhet gjelder det som møtelederen har stemt for. De som stemmer for en beslutning, må likevel alltid utgjøre mer enn 1/3 av samtlige representantskapsmedlemmer..

§ 4-4 Oppgaver Representantskapet skal

1. føre tilsyn med styrets og administrerende direktørs forvaltning av selskapet. Hvert medlem kan på møte kreve opplysninger om selskapets drift i den utstrekning de finner det nødvendig.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 39 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT 2. fastsette retningslinjer for bankens virksomhet. Retningslinjene skal være generelle instrukser for bankens styre og administrasjon, og skal legges frem for generalforsamlingen til godkjennelse.

3. avgi uttalelse til generalforsamlingen om styrets forslag til resultatregnskap og balanse bør godkjennes.

4. avgi uttalelse til generalforsamlingen om styrets forslag til anvendelse av overskudd eller dekning av tap.

5. gjøre vedtak om og i tilfelle hvor stort utbytte som skal deles ut til aksjeeierne innenfor det høyeste beløp som styret fastsetter, og fra hvilket tidspunkt det vedtatte utbytte kan utbetales.

6. velge styremedlemmer, samt styrets leder og nestleder, jf. likevel § 5-1 annet ledd.

7. velge valgkomité som skal forberede valg av styre, jf. § 5-2.

8. velge revisor.

9. treffe vedtak om godtgjørelse for selskapets tillitsvalgte og godtgjørelse/lønn for administrerende direktør.

10. fastsette instruks for kontrollkomiteen.

11. etter forslag fra styret gjøre vedtak om opprettelse av filial eller avdelingskontor eller nedleggelse av filial eller avdelingskontor i kommune hvor banken ikke har sitt hovedkontor, annen filial eller avdelingskontor.

12. avgi uttalelser i saker vedkommende selskapet som forelegges det av styret eller kontrollkomiteen.

§ 4-5 Protokoll Det skal føres protokoll over representantskapets forhandlinger. Protokollen skal undertegnes av møtelederen og minst én annen person valgt av representantskapet blant de representantskapsmedlemmer som er til stede.

KAP. 5 STYRET

KAP. 5 STYRET § 5-1 Sammensetning og funksjonstid Selskapet skal ha et styre som skal bestå av inntil ni medlemmer etter representant-skapets beslutning. Medlemmene velges av representantskapet.

To av styrets valgte medlemmer skal være ansatt i selskapet og velges etter forslag fra de ansattes representant i valgkomiteen. For disse velges også personlige varamedlemmer.

Medlemmer og varamedlemmer velges for inntil to år. Styrets leder og nestleder velges særskilt av representantskapet for inntil to år av gangen.

Uttrer et medlem av styret før vedkommendes valgperiode er utløpt, velges ved første anledning nytt medlem for resten av perioden.

§ 5-2 Valgkomité for valg til styret Valget av styremedlemmer forberedes av en særskilt valgkomité, som foruten representantskapets leder består av inntil fire medlemmer valgt av representantskapet for en periode på to år. Ett av medlemmene velges blant de ansattvalgte medlemmene av representantskapet. De øvrige medlemmene velges blant de aksjonærvalgte medlemmene av representantskapet. Representantskapets leder er leder av valgkomiteen.

For de styremedlemmer som velges blant de ansatte i selskapet, og for disse medlemmers varamedlemmer, avgir bare representanten for de ansatte i valgkomiteen innstilling.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 40 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT § 5-3 Selskapets firma Selskapets firma tegnes hver for seg av styrets leder og administrerende direktør, eller i fellesskap av to styremedlemmer som ikke er av de valgte ansatte styremedlemmene. Styret kan gi navngitte ansatte rett til å tegne selskapets firma. Styret kan dessuten meddele prokura.

§ 5-4 Styrets saksbehandling Styret er beslutningsdyktig når mer enn halvdelen av medlemmene er tilstede eller deltar i behandlingen. Styret kan likevel ikke treffe beslutning uten at alle styremedlemmene så vidt mulig er gitt anledning til å delta i behandlingen av saken.

En beslutning i styret krever at flertallet av de styremedlemmer som deltar i behandlingen av en sak, har stemt for. Ved stemmelikhet gjelder det som møtelederen har stemt for. De som har stemt for et forslag som innebærer en endring, må likevel alltid utgjøre mer enn en tredel av samtlige styremedlemmer.

I samsvar med allmennaksjeloven § 6–23 fastsettes en særskilt styreinstruks som gir regler om styrets arbeid og saksbehandling utover det som følger av nærværende vedtekter.

KAP. 6 KONTROLLKOMITÉ

KAP. 6 FELLESMØTE MELLOM REPRESENTANTSKAP OG STYRE § 6-1 Sammensetning Kontrollkomiteen består av tre til seks medlemmer med to varamedlemmer. Kontrollkomiteen skal være identisk med kontrollkomiteen i DnB NOR ASA.

Medlem av kontrollkomiteen må fylle vilkårene for valg til representantskapet. Ett medlem må tilfredsstille de krav som stilles til dommere etter lov om domstolene av 13. august 1915 § 54 annet ledd. Valget av dette medlemmet skal godkjennes av Kredittilsynet. § 6-2 Oppgaver Kontrollkomiteen skal føre tilsyn med selskapets virksomhet, og blant annet påse at det følger lover, forskrifter og vilkår samt vedtekter og vedtak i selskapets besluttende organer. I den utstrekning den finner det påkrevet, skal komiteen undersøke selskapets protokoller og dokumenter – egne og deponerte –, og kreve at tillitsvalgte og ansatte gir de opplysninger som komiteen mener er nødvendige for at den skal kunne utføre sitt verv.

§ 6-3 Protokoll Kontrollkomiteen skal føre protokoll over sine møter i tråd med lovgivning og instruks.

KAP. 7 VALGKOMITE KAP. 7 KONTROLLKOMITÉ § 7-1 Valgkomiteen Valgkomitéen består av inntil fem medlemmer. Representantskapets leder skal være fast medlem og leder for valgkomitéen.

Medlemmene velges av generalforsamlingen for to år.

Valgkomitéen skal foreslå kandidater – unntatt ansattes representanter – til følgende tillitsverv og funksjoner: • Representantskapets medlemmer og varamedlemmer, leder og nestleder.

• Kontrollkomitéens medlemmer og varamedlemmer, leder og nestleder.

• Valgkomitéens medlemmer.

• Valgkomiteen for valg til styret.

Valgkomitéen skal også foreslå godtgjørelse til disse samt til styrets medlemmer.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 41 av 42 DnB NOR Bank ASA, prospekt av 19. november 2008

REGISTRERINGSDOKUMENT KAP. 8 ADMINISTRERENDE DIREKTØR KAP. 8 VALGKOMITE KAP. 9 ADMINISTRERENDE DIREKTØR § 8-1 Administrerende direktør Styret ansetter administrerende direktør. Administrerende direktør har rett og plikt til å delta i styrets behandling av saker og har rett til å uttale seg, med mindre annet bestemmes av styret i den enkelte sak.

Administrerende direktør forestår den daglige ledelse og skal følge de retningslinjer og pålegg styret har gitt. Styret skal holdes underrettet om alt som er av vesentlig betydning for selskapets virksomhet. Den daglige ledelse omfatter ikke avgjørelser i saker som etter selskapets forhold er av uvanlig art eller stor betydning.

KAP. 9 REVISOR KAP. 10 REVISOR § 9-1 Revisor Revisor skal følge de instrukser og pålegg som gis av representantskapet for så vidt de ikke strider mot bestemmelser gitt i lov eller i medhold av lov eller mot selskapets vedtekter eller god revisjonsskikk.

Revisor gir sine antegnelser og meldinger gjennom kontrollkomiteen til representantskapet. Revisjonsberetning skal avgis minst to uker forut for det representantskapsmøte hvor regnskapet skal behandles.

KAP. 10 ÅRSREGNSKAP M.V. KAP. 11 ÅRSREGNSKAP M.V. § 10-1 Årsregnskap m.v. Regnskapet følger kalenderåret.

For hvert regnskapsår avgir styret årsberetning og årsregnskap som skal bestå av resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling og noteopplysninger.

Minst én måned forut for den ordinære generalforsamling, skal årsberetningen og årsregnskapet stilles til rådighet for revisor. Årsberetningen og det reviderte regnskap skal gjennomgås av kontrollkomiteen og representantskapet før det forelegges for generalforsamlingen.

Generalforsamlingen godkjenner regnskapet senest innen utgangen av april måned.

KAP. 11 TJENESTETID FOR TILLITSVALGTE – ALDERSGRENSE FOR ANSATTE KAP. 12 TJENESTETID FOR TILLITSVALGTE – ALDERSGRENSE FOR ANSATTE § 11-1 Tjenestetid for tillitsvalgte Et valgt medlem av eller leder for styre, representantskap eller kontrollkomité kan ikke ha dette tillitsverv i et sammenhengende tidsrom lengre enn 12 år, eller ha disse tillitsverv i et samlet tidsrom lengre enn 20 år.

En person kan ikke velges/gjenvelges til noen av disse verv dersom vedkommende på grunn av bestemmelsen i denne paragraf ikke kan sitte valgperioden ut.

§ 11-2 Aldersgrense for ansatte Høyeste aldersgrense for ansatte i selskapet er 67 år.

KAP. 12 VEDTEKTSENDRINGER KAP. 13 VEDTEKTSENDRINGER § 12-1 Vedtektsendringer Beslutning om å endre vedtektene treffes av generalforsamlingen.

Endringer av vedtektene må godkjennes i samsvar med forretningsbankloven § 4 fjerde ledd, og trer i kraft fra det tidspunkt slik godkjennelse foreligger.

Utarbeidet av DnB NOR Markets 42 av 42