AYLIK BÜLTEN Nisan 2021 Sayı: 283

BIST-100 endeksi Mart ayında 1.256 – 1.589 arası geniş bir bantta hareket ederken, ayı %5,41 düşüşle 1.391,73 seviyesinden kapattı. Bankacılık endeksi ayı %20,66 düşüşle negatif ayrışma ile tamamlarken, Sınai endeks %1,82’lik yükselişle pozitif ayrıştı.

TCMB Mart toplantısında faizleri piyasa beklentisi üzerinde 200 baz puan artırarak %19,00’a yükseltti.

Fed Mart ayı toplantısında faizleri %0,00 -%0,25 aralığında sabit bırakırken, tahvil alımlarına devam edeceğini açıkladı.

Global tarafta Nisan ayında Covid-19’un mutasyon sonrası yayılım hızı, aşı dağıtım ve uygulamalarına ilişkin gelişmeler takip edilecek. Diğer yandan başta ABD olmak gelecek makroekonomik veriler takip edilecek.

Yurt içinde ise Nisan’da en önemli gündem TCMB başkan değişikliği sonrası ilk toplantıda faizleri ve PPK metnindeki ifadelerin değişip değişmeyeceği olacaktır. Ayrıca, Covid- 19 salgınındaki gelişmeler, makro veriler, ABD ve AB ile olan ilişkilere yönelik gelişmeler diğer önemli gündem maddeleri olacaktır.

Şirket Analizleri:

- Bim (BIMAS) - Tüpraş (TUPRS)

www.sekeryatirim.com.tr İçindekiler Nisan 2021

Ajanda Nisan ayında piyasaların gündemi ve gelişmeler… Strateji

Nisan’da Covid-19’un yayılım hızı ve aşı uygulamalarının etkinliği takip edilecek. Uygulamaların artmasına rağmen Dünya’da vaka artışın devamı ve ülkelerin tedbirleri artırması global risk alma iştahını törpüleyebilir. ABD’de konuşulmaya başlanan alt yapı yatırımlarına yönelik yeni teşvik paketi ve Fed’in piyasalara desteğini uzun süre devam ettireceği beklentileri kısa vadede global risk alma iştahını güçlü tutabilir. Ancak DXY endeksi ve ABD tahvil faizlerindeki yükselişin devam etmesi, ABD’de enflasyon endişelerinin yeniden alevlendirmesi zirve seviyelerde seyreden majör borsalarda ay içinde kar satışlarına neden olabilir. Yurt içinde Nisan’da, TCMB başkan değişikliği sonrası ilk toplantıda faizlerin ve PPK metnindeki ifadelerin değişip değişmeyeceği önemli olacaktır. Nisan toplantısında TCMB’nin faizleri sabit bırakarak, PPK metnindeki ifadeleri koruması durumunda piyasaların sakinleşmesi ve başta TL olmak üzere TL varlıklarda tepki alımlarıyla Mart’taki kayıpların bir kısmının geri alınması beklenir. Aksine TCMB’den faiz indirimi adımı/para politikasında gevşemeye yönelik mesaj gelmesi durumunda, TL varlıklardaki negatif ayrışma derinleşebilir. Ek olarak; AB ile gerilimin kısmen ortadan kalkması sonrası yeni ABD yönetimi ile ilişkilerin pozitif yönde ilerlemesi Nisan’da TL varlıkların toparlanmasına katkı sağlayacaktır. Ayrıca kabinede ve ekonomi yönetiminde değişiklik olup olmayacağı da takip edilecek. Nisan’da TL varlıklarda volatilitenin bir miktar azalması beklense de dalgalı seyrin devam etmesi beklenir. Kurlardaki ve tahvil faizlerinde geri çekilmeler olması durumunda BIST’te tepki alımları oluşması beklenir. Ancak, kurlardaki yükseliş eğiliminin güçlenerek devam etmesi ve tahvil faizlerinin yüksek seyrini koruması durumunda BIST’te satış baskısının ve kısa vadeli dip arayışının devam etmesi beklenir. Nisan’da BIST-100 endeksinin 1.280-1.490 aralığında geniş bantta dalgalanması beklenir. Ay içinde 1.480-1.490 aralığına olası tepki yükselişlerinin satış fırsatı, 1.290 ve altına gerilemelerin ise kademeli alım fırsatı olacağını düşünüyoruz. Portföyümüzdeki tahvil ağırlığını %45, döviz ağırlığını %20 ve hisse senedi ağırlığını %35 olarak koruyoruz. Makro Ekonomi  Şubat’ta TÜFE bir önceki aya göre % 0,91 artarken, yıllık enflasyon %15,61’e yükseldi.  Ocak temel işgücü göstergelerine göre işsizlik oranı geçen geçen aya göre 0,4 puan azalışla %12,2’ye geriledi. İstihdam oranı ise 1,2 puan artarak %43,8 olarak gerçekleşti.  Ocak’ta 1,87 milyar USD açık verirken, 12 aylık birikimli cari açık 36,6 milyar USD’ye yükseldi.  Ocak Sanayi Üretimi, takvim etkisinden arındırılmış yıllık %11,4 ve aylık %1 artış kaydetti.  TCMB Mart PPK toplantısında politika faizini 200 baz puan arttırarak %17’den %19 seviyesine yükseltti.  Şubat’ta bütçe 23,2 mlr TL fazla vermiş, faiz dışı fazla 35,9 mlr TL olarak gerçekleşmiştir.

Portföy Önerileri

Portföyümüzdeki tahvil ağırlığını %45, döviz ağırlığını %20 ve hisse senedi ağırlığını %35 olarak koruyoruz. Şirket Raporları

Bim BIMAS için hedef fiyatımız 94,85 TL olup; AL önerimizi koruyoruz. Tüpraş TUPRS için hedef fiyatımız 145,70 TL olup; AL önerimizi koruyoruz. Şube ve Acenteler Künye Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Kurumsal Finans Bölümü tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanarak hazırlanmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı operasyonlarda kullanılmasından doğabilecek zararlardan Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4-5 ŞİŞLİ / İSTANBUL

Tel: 0212 334 33 33, Pbx Fax: 0212 334 33 34, [email protected]

A Y L I K G Ü N D E M

Ana Başlıklar; Nisan 21 * Dünya genelinde ve Türkiye'de Covid-19 vaka sayılarının seyri ile aşı uygulamları takip edilecek. * Fed faiz kararı ve üyelerden gelecek açıklamlar takip edilecek. 01 Nisan Per 02 Nisan Cum 03 Nisan Cmt * ABD tahvil faizleri, DXY dolar endeksi, VIX endeksi ve petrol fiyatlarındaki eğilim takip edilecek. *ABD, Mart inşaat harcamaları *ABD, Mart tarım dışı ist. ve işsizlik oranı * Gelişmiş ülke borsa endeksleri ve tahvil faizleri ile Altın fiyatları izlenecek. *Almanya ve Euro Böl., İmalat PMI *ABD, Mart saatlik kazançlar * Başta enflasyon, Büyüme ve sanayi üretimi olmak üzere yurtiçi ekonomik veriler izlenecek. *ABD, Mart ISM imalat endeksi * Alamnya ve İngiltere piyasaları kapalı olacak. * ABD'de başta istihdam ve enflasyon olmak üzere makro ekonomik veriler izlenecek. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları * TCMB başkan değişimi sonrası TCMB faiz kararı, PPK metni ve kurlardaki eğilim takip edilecek. *Almanya, Şubat parekende satışlar * ABD ev AB ile Türkiye arasındaki ilişkilerin seyri önemli olacak. * Yurtiçinde yabancı fon giriş/çıkışları izlenecek. 04 Nisan Paz 05 Nisan Pzt 06 Nisan Sal 07 Nisan Çar 08 Nisan Per 09 Nisan Cum 10 Nisan Cmt *TUİK, Mart Enflasyonu *TCMB,Mart enflasyon değerlendirmesi *Almanya, Şubat PMI imalat endeksi *Almanya, Şubat fabrika siparişleri *ABD, Mart ÜFE *ABD, Mart ISM hizmet endeksi *ABD, Fed toplantı tutanakları açıklanacak. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Şubat fabrika siparişleri

11 Nisan Paz 12 Nisan Pzt 13 Nisan Sal 14 Nisan Çar 15 Nisan Per 16 Nisan Cum 17 Nisan Cmt *TÜİK, Şubat işsizlik oranı *Almanya, Mart Zew endeksi *Maliye, Mart bütçe gerçekleşmeleri *ABD, Mart konut ve inşaat başlangıçları *TCMB, Şubat Cari işlemler dengesi *TÜİK, Şubat sanayi üretimi *TCMB, faiz kararı *ABD, Michigan tüketici güv. End. *Hazine ihalesi *ABD, Mart TÜFE *ABD, Mart perakende satışlar *Hazine ihalesi *ABD, Nisan Empire imalat endeksi *ABD, Nisan Philadelphia Fed endeksi *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mart sanayi ürt. ve Kap.kul.

18 Nisan Paz 19 Nisan Pzt 20 Nisan Sal 21 Nisan Çar 22 Nisan Per 23 Nisan Cum 24 Nisan Cmt Japonya, BoJ faiz kararı *Almanya, PMI endeksleri *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mart yeni konut satışları *Hazine ihalesi *Hazine ihalesi *ABD, Mart ikinci el konut satışları *Türkiye piyasaları kapalı olacak. *Avrupa, AMB (ECB) faiz kararı

25 Nisan Paz 26 Nisan Pzt 27 Nisan Sal 28 Nisan Çar 29 Nisan Per 30 Nisan Cum 01 Mayıs Cmt *TCMB, Nisan kapasite kullanım oranı *ABD, Şubat Case-Shiller konut fiyat endeksi *ABD, Fed faiz kararı *ABD, 4.Ç büyüme *ABD, Mart Chicago PMI *ABD, Mart dayanıklı mal siparişleri *ABD, Mart tüketici güven endeksi *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mart kişisel gelir ve giderler *Almanya, Mart Ifo endeksi *Japonya, BoJ faiz kararı *ABD, Michigan tüketici güv. End.

Kaynak: TÜİK, TCMB, Şeker Yatırım

S t r a t e j i S t r a t e g y

TL varlıklar Mart ayında güçlü negatif TRY-based assets have diverged ayrıştı. markedly negatively in March…

Global risk alma iştahı 1,9 trilyon dolarlık Global risk alma ABD teşvik paketinin onaylanması, Covid-19 Global risk appetite has strengthened in iştahı güçlenmeye aşı uygulamalarının yaygınlaşması ve Fed’in April, thanks to the approval of the devam ediyor... piyasaları destekleyen açıklamalarıyla Nisan US$1.9trln COVID-19 relief package in the ayında güçlenmeye devam etti. Mart ayında US, the widespread application of ABD’de enflasyonun yükselişe geçebileceği vaccinations and the US Federal Reserve’s beklentisiyle ABD tahvil faizleri ve DXY dolar statements supporting the markets. The Global risk appetite endeksinde güçlü yükselişler yaşanması US 10-year Treasury yields have reached continues to piyasaları tedirgin etse de Fed’den gelen 1.77%s, and the DXY index rose by c.2.5% strengthen… açıklamalar enflasyon endişelerini hafifletti. in March, yet concerns over rising inflation ABD 10yy tahvil faizleri ay içinde %1,77’lere in the US have eased with reassuring kadar yükselirken, DXY dolar endeksi %2,5 statements from the Fed. The major equity üzeri yükseliş gerçekleştirmesiyle gelişmekte indices in developed countries have TCMB başkan olan ülke piyasaları Mart ayında negatif advanced by c.5% on average in March, değişikliği ayrıştı. TL varlıklar da bu negatif ayrışmadan while the emerging markets diverged piyasalarda nasibini alsa da TL varlıklardaki asıl negatif negatively. Meanwhile, the BIST100 türbülansa neden ayrışma TCMB başkanı Naci Ağbal’ın diverged most negatively from its peers, oldu… görevden alınmasıyla oldu ve yurtiçi attributable also to the replacement of piyasalarda bir türbülans yaşandı. Gelişmiş CBRT Governor Mr. Ağbal, which caused ülke borsaları Mart ayını ortalama olarak %5 turbulence in the markets, followed by its yükselişle güçlü şekilde kapatırken, EM Asian peers in the emerging markets. The replacement of borsaları negatif ayrışmaya devam etti. BIST the CBRT Governor Nisan ayında en güçlü negatif ayrışan borsa has caused olurken, onu Asya EM borsaları izledi. The TRY-based assets have seen a major turbulence following the replacement of the turbulence in the CBRT Governor in March. The TRY has markets… TL varlıklarda Mart ayında TCMB başkan lost nearly 15% in value against hard değişikliği sonrası büyük bir dalgalanma currencies testing almost its historical lows, yaşandı. TL %15’lere varan sert değer the 10-year Government Bond yields have kayıpları ile tarihi yüksek seviyelere increased to c.19% from c.14%, and BIST ve TL varlıklar yaklaşırken, piyasalarda yaşanan türbülansla Turkey’s CDS premium, which had tested Mart ayında güçlü birlikte yurtiçi 10yy tahvil faizleri %14’lü below 300bps levels earlier, once again negatif ayrıştı… seviyelerden %19 üzerine ve 300 altını test rose to c.480bps. The replacement of the eden CDS’ler ise 480 seviyelerine yükseldi. CBRT Governor has caused a loss of both TCMB başkan değişikliği hem yerli hem de domestic and foreign investor confidence, yabancı yatırımcılarda güven kaybına neden whereby the BIST has declined markedly, The BIST and other olurken BIST’te özellikle yabancı due especially to selling pressure caused TRY-based assets yatırımcıdan gelen güçlü satışların etkisiyle by non-residents. Having tested 1,589 have diverged sert düşüş yaşandı. Ay içinde 1.589 ile yeni levels within the month, the BIST100 index markedly negatively tarihi zirve seviyesini test eden BIST-100 has initially declined sharply to 1,256, and in March… endeksi sert bir geri çekilme ile 1.256 test closed with a monthly decline of c.5,41% at ettikten sonra gelen tepki alımları ile ayı 1,391,73 following some reactionary %5,41 düşüşle 1.391,73’den kapattı. buying after its initial decline. The banking Bankacılık endeksi ise güçlü negatif ayrışma sector index diverged in a markedly ile ayı %20,66 düşüşle kapatırken, Sınai negative manner, having declined by endeks pozitif ayrışarak ayı %1,82 yükselişle 20,66% in March, while the industrials index diverged positively rising by 1.82%. kapatmayı başardı.

CDS’lerdeki sert yükseliş TL varlıklara ilişkin The sharp rise in Turkey’s 5-year CDS risk algısının güçlü şekilde yükseldiğine ve premium in March suggests that risk TL varlıklarda riskten kaçış yaşandığına perception towards TRY-based assets has işaret ediyor. Endeksin 500’lü seviyeler deteriorated significantly. Risk aversion to üzerine yönelmesi TL varlıklarda riskten TRY-based assets is likely to increase

S t r a t e j i S t r a t e g y

kaçışın güçlenerek devam edeceğine işaret should this premium rise above 500bps edecektir. levels.

TCMB Mart The CBRT has raised its policy rate by TCMB Mart toplantısında faizleri piyasa toplantısında 200bps to 19.00%, delivering a higher than beklentisi üzerinde 200 baz puan artırarak faizleri beklenti expected rate hike at its latest meeting in %19,00’a yükseldi. PPK metinde daha önceki üzerinde 200 baz March. The statements in the minutes of ifadeler büyük oranda korunurken, PPK puan artırarak this latest MPC meeting have been largely metninde küresel toparlanma eğiliminin %19,00’a yükseltti… maintained, while the Committee has also enflasyonist baskı yaptığına ilişkin vurgu emphasized the recovery in expectations of

yapılmıştır. Ancak faiz kararı sonrası TCMB growth in advanced economies and rising

başkanı Naci Ağbal görevden alınırken, global inflation expectations. Following the The CBRT has yerine Prof. Dr. Şahap Kavcıoğlu atandı. MPC meeting, the Governor of the CBRT delivered a rate hike Mr. Naci Ağbal was replaced by Prof. Dr. of 200bps at its Şahap Kavcıoğlu. meeting in March, Fed Mart ayı toplantısında faizleri %0,00 - exceeding market The Fed has decided to keep its target %0,25 aralığında sabit bırakırken, tahvil expectations… funds rate at 0.% - 0.25%, and the pace of alımlarına devam edeceğini açıkladı. Fed its asset purchases unchanged at its projeksiyonlarında büyüme beklentilerini meeting in March. Meanwhile, the FOMC

yukarı yönde, işsizlik oranı beklentilerini ise members have upgraded their GDP growth Fed politika faizini aşağı yönde revize etti. Başkanı Powell, expectations and lowered their estimates %0,00 -%0,25 enflasyonun bir süre %2 üzerinde kalmasına for the unemployment rate. Fed Chair aralığında sabit izin vereceklerini ve bunun faiz artışı Powell has stated that interest rates would bırakırken, varlık gerektirmediğini söyledi. Ayrıca, Powell, be maintained at their current levels until alımlarına devam enflasyon ile istihdam hedeflerinden uzakta inflation hits their 2% goal and is on track to edeceğini açıkladı… olduklarını ve bu nedenle gerektiği sürece surpass it for some time. Powell has also

ekonomiyi desteklemeye devam edecekleri stated that the economy was far from their

mesajını verirken tahvil alımını azaltmayı inflation and employment goals, and that

konuşmanın henüz zamanı olmadığını the Fed would continue to support the The Fed has söyledi. Fed başkanı Powell’in açıklamaları economy, adding that it was not yet time for maintained its the Fed to consider tapering its asset piyasalar tarafından pozitif algılanırken, target funding rate purchases. Chair Powell’s statements have piyasalardaki enflasyon endişeleri hafifledi ve at 0%-0.25%, and been perceived positively by the markets, ABD tahvil faizlerindeki yükseliş momentum the pace of its asset easing concerns over rising inflation. The kaybetti. Fed kararı sonrası piyasalardaki purchases momentum of the rise in US 10-year risk alma iştahı güçlü seyrini devam ettirirken, unchanged… Treasury yields has thus weakened. DXY dolar endeksi yükselişine devam etti. Following the Fed decision, risk appetite

has remained strong, while the DXY index

Nisan ayında continued to rise. Nisan ayında Covid-19’un yayılım hızı ve aşı gelişmiş ülkelerde Investors will focus on the pace of the uygulamalarının salgının hızını önleme risk alma iştahının spread of the COVID-19 pandemic in April, konusundaki etkinliği takip edilecek. Aşı güçlü seyrini and the effectiveness of the vaccinations in uygulamalarının artmasına rağmen Dünya koruması preventing its further spread. Global risk genelinde vaka sayısındaki artışın devam bekleniyor… appetite may be dented by the worldwide etmesi ve ülkelerin tedbirleri tekrar artırması rise in the number of COVID-19 cases and global risk alma iştahını törpüleyebilir. the reintroduction of restrictive measures ABD’de konuşulmaya başlanan alt yapı against its further spread, despite yatırımları yönelik yeni teşvik paketi ve Fed’in Global risk appetite, increasing vaccinations. That said, it is piyasalara desteğini uzun süre devam likely to be supported by the anticipation of especially in ettireceği beklentileri kısa vadede global risk a new stimulus package in the US for developed markets, alma iştahını güçlü kalmasını sağlayabilir. infrastructure spending and the Fed’s is expected to Ancak DXY endeksi ve ABD tahvil reassurance of continuing support for the remain strong in faizlerindeki yükselişin devam etmesi, economy. However, the increase in the April… ABD’de enflasyon endişelerinin yeniden DXY index and US 10-year Treasury yields

alevlendirmesi zirve seviyelerde seyreden may once again raise concerns over rising inflation, and cause profit taking in major

S t r a t e j i S t r a t e g y

majör borsalarda ay içinde kar satışları stock markets, which are trading near their yaşanmasına neden olabilir. all-time highs. Gelişmekte olan

ülke piyasalarının Yurt içinde Nisan ayında en önemli gündem The key topic on the local agenda in April negatif ayrışmaya TCMB başkan değişikliği sonrası TCMB’nin will be whether the CBRT will make any devam etmesi ilk toplantıda faizleri ve PPK metnindeki changes to the statements of the minutes beklenmektedir… ifadelerin değişip değişmeyeceği olacaktır. of its first MPC meeting, following the Nisan toplantısında TCMB’nin faizleri sabit replacement of its Governor. The TRY and bırakarak, PPK metnindeki ifadeleri koruması the TRY-based assets could recover part of durumunda piyasaların sakinleşmesi ve their losses in March with reactionary Emerging markets başta TL olmak TL varlıklarda tepki buying, should the CBRT maintain its policy are expected to alımlarıyla Mart ayındaki kayıpların bir rate and the statements in its MPC meeting continue to diverge kısmının geri alınması beklenmektedir. minutes unchanged. Inversely, should the negatively… Aksine TCMB’den bir faiz indirimi adımı ya da CBRT signal a rate cut, or easing of its para politikasında gevşemeye yönelik bir monetary policy, the negative divergence mesaj gelmesi durumunda TL varlıklardaki of the TRY-based assets could expand. negatif ayrışma derinleşmesi beklenir. Yurtiçi Other major topics to be followed will be the piyasalar için bir diğer önemli gündem ise course of political relations with the US. ABD ile ilişkilerin seyri olacak. AB ile olan Following partial relief in political relations gerilimin kısmen ortadan kalkması sonrası with the EU, we believe that a positive course in political relations with the US yeni ABD yönetimi ile ilişkilerin pozitif yönde would notably support the performance of ilerlemesi Nisan ayında TL varlıkların the TRY-based assets. Another topic to be toparlanmasına büyük katkı sağlayacağını followed in April will be whether there will düşünüyoruz. Piyasaların bir diğer gündemi be any changes in the Cabinet, and ise kabinede ve özellikle ekonomi especially the economy management. TL varlıkların ve yönetiminde bir değişiklik olup olmayacağı BIST’in Nisan olacaktır. ayında dalgalı Volatility of the TRY-based assets is seyrini devam Nisan ayında TL varlıklarda volatilitenin bir expected to relatively ease in April. The ettirmesi miktar azalması beklense de dalgalı seyrin BIST may see reactionary buying following beklenmektedir… devam etmesi beklenmektedir. Kurlardaki ve the sharp selling pressure in March, should tahvil faizlerindeki yükseliş durarak geri TRY depreciation and the rise in çekilmeler olması durumunda Mart ayında government bond yields come to a halt, güçlü satışlar gerçekleşen BIST’te tepki and the currency and bond yields recover The performance of alımları oluşması beklenir. Ancak kurlardaki relatively. Yet, should TRY depreciation the TRY-based yükseliş eğiliminin güçlenerek devam etmesi deepen and government bond yields assets, including ve tahvil faizlerinin yüksek seyrini koruması remain elevated, selling pressure at the the BIST, is durumunda BIST’te satış baskısının ve kısa BIST may continue and the benchmark expected to remain vadeli dip arayışının devam etmesi index may continue to seek its near term volatile in April… beklenmektedir. lows.

Nisan ayında BIST-100 endeksinin 1.280- The BIST100 is expected to move within a Nisan ayında 1.490 aralığında geniş bir bantta large band of 1,280 -1,490 during April. We portföy dağılımımızı dalgalanması beklenmektedir. Ay içinde consider that index levels of between 1,480 koruyoruz... 1.480-1.490 aralığına olası tepki -1,490 may face profit taking, and that yükselişlerinin satış fırsatı, 1.290 ve altına 1,290 or any level below that would present gerilemelerin ise kademeli olarak yeni alım gradual buying opportunities. fırsatı olarak değerlendirilebileceğini

We maintain the düşünüyoruz. distribution of our We maintain the weight of bonds in our portfolio in April… Portföyümüzdeki tahvil ağırlığını %45, döviz portfolio at 45%, FX holdings at 20% and ağırlığını %20 ve hisse senedi ağırlığını %35 equity holdings at 35%. olarak koruyoruz.

Makro Görünüm Macro Outlook

Ödemeler Dengesi – Ocak Balance of Payment - January

Cari İşlemler Dengesi Ödemeler dengesi istatistiklerine göre cari According to balance of payments statistics, Ocak’ta 1,87 milyar işlemler açığı, Ocak’ta bir önceki yılın aynı the current account deficit declined to USD USD açık verirken, 12 ayına göre 166 milyon USD azalarak 1.867 1.867 million in January, decreasing by USD aylık birikimli cari milyon USD’ye gerilemiş ve bunun 166 million from the same month of last year, açık 36,6 milyar sonucunda on iki aylık dönemde 36.599 USD’ye yükseldi. as a result reaching USD 36.599 million in a Sermaye girişleri ise milyon USD olarak gerçekleşmiştir. Öncü twelve-month period. In light of the trade devam ediyor ticaret verileri ışığında, Şeker Yatırım data, as Seker Invest we note that the olarak Ocak’ta 1,9 milyar USD cari açık current account printed in parallel to our beklentimize paralel bir veri geldiğini deficit expectation of USD 1.9 billion in

söyleyebiliriz (piyasa beklentisi 1,68 milyar January (market expectation of USD 1.68 While the Current USD). Hizmetler dengesindeki bozulma billion). Although deterioration in the services Account Balance devam etmekle birlikte, hafif toparlamaya balance continues, slight recovery is noted posted a deficit of başladığı görülmektedir (Ocak 2020’de (USD 1.57 billion in January 2020 and USD USD 1.87 billion in January, the 12- 1,57 milyar USD ve Ocak 2021’de 455 455 million in January 2021). The main month cumulative milyon USD). Cari açığın contributor to the recovery of the current current account toparlanmasındaki temel katkı dış ticaret account deficit is improvement in the foreign deficit rose to USD dengesindeki iyileşmeden trade balance. The trade balance, which 36.6 billion. Capital inflows continue kaynaklanmaktadır. Önceki yıl Ocak printed a deficit of USD 3.3 billion in January ayında 3,3 milyar USD açık veren ticaret of last year, saw a deficit of USD 1.9 billion dengesi bu yıl 1,9 milyar USD açık this year. vermiştir. Despite the surplus in the current account

Altın ve enerji hariç cari işlemler balance excluding gold and energy, the dengesinde fazla vermekle birlikte downward trend continues. While a surplus gerileme trendi devam etmektedir. Bir of USD 3 billion was observed in January of önceki yılın Ocak ayında 3 milyar USD last year, this year it decreased to USD 1.18

fazla verilirken, bu yıl fazla 1,18 milyar billion. Depreciation of the Turkish Lira in USD’ye gerilemiştir. Küresel emtia parallel to the rise in global commodity prices fiyatlarındaki yükselişe paralel olarak Türk causes the gap between the current account Lirasında yaşanan değer kaybı, altın ve balance - excluding gold and energy - and

enerji hariç cari işlemler dengesi ile genel the general current account balance to cari denge arasındaki farkın açılmasına widen. On the other hand, net revenues, neden olmaktadır. Bununla birlikte especially from travel, decreased by USD hizmetler dengesinde özellikle seyahatten 739 million in the balance of services. We

kaynaklanan net gelirler 739 milyon USD anticipate that the contribution of the azalmıştır. Ekonomilerdeki açılma ve services balance to the current account aşının etkinliği sonrası, hizmetler balance will continue to increase once dengesinin cari dengeye verdiği katkının economies reopen and the effectiveness of artarak devam edeceğini tahmin ediyoruz. the vaccine is felt.

Grafik 1: Cari Açık; Enerji ve Altın Hariç Cari Graph 1: Current Account (CA); Energy and Gold

Denge, 12 ay birikimli Cari Açık (Milyar USD) Excluded (CA), 12M Rolling CA (Billion USD)

12 Ay Birikimli Cari Açık (Sağ Eksen) 12m Rolling Current Account (Rhs) Cari İşlemler Dengesi Current Account Billion USD 10,00 20,00 10,00 20,00

5,00 0,00 5,00 0,00

0,00 ‐20,00 0,00 ‐20,00

‐5,00 ‐40,00 ‐5,00 ‐40,00

‐10,00 ‐60,00 ‐10,00 ‐60,00

01.18 03.18 05.18 07.18 09.18 11.18 01.19 03.19 05.19 07.19 09.19 11.19 01.20 03.20 05.20 07.20 09.20 11.20 01.21 01.18 03.18 05.18 07.18 09.18 11.18 01.19 03.19 05.19 07.19 09.19 11.19 01.20 03.20 05.20 07.20 09.20 11.20 01.21

Source: CBRT Kaynak: TCMB

Makro Görünüm Macro Outlook

Finans hesabındaki gelişmeler When developments in the financial account incelendiğinde, doğrudan yatırımlardaki are analyzed, the net inflow in direct

net giriş 194 milyon USD seviyesine investments decreased to USD 194 million gerilemiştir (önceki ay 836 milyon USD). (USD 836 million in the previous month). Portföy yatırımlarında ise önceki aya (5,2 Despite a slight slowdown in portfolio milyar USD) kıyasla hafif yavaşlama investments compared to the previous

olmakla birlikte, 4,83 milyar USD girişle month (USD 5.2 billion), portfolio portföy yatırımları güçlü seyrini investments maintain their strong course korumaktadır. Yurtdışı yerleşikler hisse with an inflow of USD 4.83 billion. While non- senedi tarafında 293 milyon USD net satış residents made net sales of USD 293 million

gerçekleştirirken, devlet iç borçlanma on the equity side, they are net purchasers senetlerinde net 924 milyon USD net alıcı of USD 924 million in government debt konumundadır. Yurtdışından sağlanan securities for the month. And while banks krediler hesabında bankalar 291 milyon made a net repayment of USD 291 million USD, hükümet 36 milyon USD net geri and the government registered USD 36

ödeme yaparken diğer sektörler 256 million in loans obtained from abroad, other milyon USD net kredi kullanımı sectors borrowed USD 256 million. gerçekleştirmiştir.

Cari işlemler açığının nasıl finanse When we look at how the current account edildiğine baktığımızda, finansman deficit is financed, it seems that the recovery kalitesinde toparlanma başlamış gibi in financing quality has started. Portfolio görünüyor. Özellikle artan riskler ve düşük investments, which can be labeled hot

getiri nedeniyle sıcak para da money, especially due to increased risks and diyebileceğimiz portföy yatırımları 2020 low returns, saw a sharp rise until the last son çeyreğine kadar sert çıkış yaşamıştır. quarter of 2020. With the increase in the rate Getiri oranındaki yükseliş (faiz artışı) ve of return (interest rate increase) and the

küresel risk iştahındaki toparlanmayla recovery in global risk appetite, there has birlikte, 2020 son çeyreğinden itibaren been a significant inflow, especially in stocks özellikle hisse senedi ve devlet iç and government debt securities as of the last borçlanma senetlerinde kayda değer giriş quarter of 2020. We estimate that the yaşanmıştır. Son dönemdeki faiz decreasing risk and rising return due to the

artırımının etkisiyle düşen risk ve yükselen recent interest rate hike will positively affect getirinin portföy yatırımlarını kısa ve orta portfolio investments in the short and vadede pozitif etkileyeceğini tahmin medium term. And while there has been a ediyoruz. Uzun vadeli kredi kullanımında net decrease in long-term credit utilization,

net düşüş yaşanırken, doğrudan yabancı foreign direct investments remain flat. yatırımlarda yataya yakın seyir devam etmektedir.

Grafik 2: Cari Açığın Finansmanı, 12 ay birikimli, Graph 2: Finance of Current Account Deficit, 12- Milyar USD month rolling, Billion USD

Doğrudan Yatırım ve Uzun Vadeli FDI and Long Term Portföy ve Kısa Vadeli Portfolio and Short Term Cari Açık Current Account

80 80 60 60 40 40 20 20 0 0 ‐20 ‐20 ‐40 ‐40

01.14 05.14 09.14 01.15 05.15 09.15 01.16 05.16 09.16 01.17 05.17 09.17 01.18 05.18 09.18 01.19 05.19 09.19 01.20 05.20 09.20 01.21

01.14 05.14 09.14 01.15 05.15 09.15 01.16 05.16 09.16 01.17 05.17 09.17 01.18 05.18 09.18 01.19 05.19 09.19 01.20 05.20 09.20 01.21 Source: CBRT Kaynak: TCMB We observe that the lagged effect of the Cari işlemler dengesinde, özellikle incentives given in the current account balance, especially during the pandemic pandemi döneminde verilen teşviklerin gecikmeli etkisi yavaş yavaş gerilemeye period, has gradually started to decline. başlamıştır diyebiliriz. Bununla birlikte, However, depreciation of the Turkish Lira will Türk Lirasındaki değer kaybı ithalatı gradually continue to make a positive daraltıcı etki yaparak kademeli olarak cari contribution to the current account balance

Makro Görünüm Macro Outlook

işlemler dengesine pozitif katkı yapmaya with its impact on imports. The rise in devam edecektir. Emtia fiyatlarındaki commodity prices, on the other hand, stands

yükseliş ise yapısal cari işlemler açığındaki as the biggest obstacle to recovery in the toparlanmanın önündeki en büyük engel structural current account deficit. We expect olarak duruyor. Gelecek dönemde the monetary policy and additional tightening uygulanacak para politikası ve ek implemented in the upcoming period to limit

sıkılaşmanın iç talebi kısıtlayarak cari domestic demand and contribute partially to işlemler dengesine kısmi katkı sağlamasını the current account balance. bekliyoruz.

İşsizlik - Ocak Unemployment - January

Ocak ayı temel işgücü göstergelerine göre According to the basic labor force indicators Ocak ayında işsizlik işsiz sayısı bir önceki aya göre bin kişi of January, the number of unemployed %12,2 seviyesine azalarak 3 milyon 861 bin kişi oldu. İşsizlik people decreased by one thousand gerilerken, istihdam compared to the previous month and piyasasından oranı ise 0,4 puanlık azalış ile %12,2 became 3 million 861 thousand people. toparlanma sinyalleri seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde Unemployment rate realized as 12.2% with gelmeye başladı istihdam edilenlerin sayısı bir önceki aya 0.4 points decrease. In the same period, the göre 822 bin kişi artarak 27 milyon 706 bin number of employed people increased by kişi, istihdam oranı ise 1,2 puanlık artış ile 822 thousand people to 27 million 706 %43,8 oldu. Mevsim etkisinden thousand people compared to the previous While unemployment arındırılmamış işsizlik oranı bir önceki yılın month, and the employment rate was 43.8% fell to 12.2% in with a 1.2 point increase. Seasonally January, signs of aynı ayına göre 0,7 puan azalarak %13,4 oldu (Şeker Yatırım beklentisi %13,2). İşsiz unadjusted unemployment rate decreased recovery began to by 0.7 points compared to the same month come from the sayısı bir önceki yılın aynı ayına göre 226 of the previous year and became 13.4% employment market bin kişi azalarak 4 milyon 194 bin kişi (Seker Invest expectation 13.2%). The olarak gerçekleşti. Mevsim etkisinden number of unemployed people decreased by arındırılmamış istihdam oranı bir önceki 226 thousand people compared to the same yılın aynı ayına göre 0,6 puan azalarak month of the previous year and reached 4 %42,9 oldu. İstihdam edilenlerin sayısı 162 million 194 thousand people. The non- bin kişi artarak 27 milyon 115 bin kişi oldu. seasonally adjusted employment rate

Hem istihdam hem de işsizlik verisindeki decreased by 0.6 points compared to the same month of the previous year and toparlanma umut verici. became 42.9%. The number of employed people increased by 162 thousand and

reached 27 million 115 thousand people. The recovery in both employment and unemployment data is promising.

Ocak’ta iş gücü katılım oranı %49,9 olarak The labor force participation rate was 49.9%

gerçekleşti (önceki ay %48,7 ve önceki yıl in January (48.7% in the previous month and %51,5). İş gücü katılım oranındaki 51.5% in the previous year). Although the gelişmeler aylık bazda toparlanmaya işaret developments in the labor force participation etmekle birlikte, bir önceki yıla göre rate point to a recovery on a monthly basis,

gerileme devam etmektedir. Küresel its decline continues compared to the salgının özellikle istihdam piyasası previous year. It seems that the damage üzerinde yarattığı hasar, finansal caused by the global epidemic, especially on piyasalara göre daha geç ve daha yavaş the employment market, will recover later toparlanacak gibi görünüyor. Buna and slower than the financial markets.

rağmen, son çeyrek toparlanmasının Despite this, we can say that with the yarattığı ivmeyle birlikte, büyümenin momentum created by the recovery in the istihdam piyasasına pozitif yansımalarının last quarter, the positive repercussions of başladığını söyleyebiliriz. growth on the employment market have

begun.

Makro Görünüm Macro Outlook

Grafik 3: İşsizlik oranı, Genel ve Tarım Dışı Graph 3 : Unemployment Rate, Total and Non-Farm

% 19 İşsizlik Oranı Tarım Dışı İşsizlik % Unemployment 19 17 Non Farm Unemployment

15 14,20 14 14,20 13 12,2 12,2 11 9 9

01.18 04.18 07.18 10.18 01.19 04.19 07.19 10.19 01.20 04.20 07.20 10.20 01.21 01.18 04.18 07.18 10.18 01.19 04.19 07.19 10.19 01.20 04.20 07.20 10.20 01.21

Source: CBRT Kaynak: TCMB

When we look at the distribution of the İstihdam edilenlerin sektörlerdeki employed in the sectors, we can say that dağılımına baktığımızda, inşaat Ocak construction was the only sector that ayında istihdam düşüşü yaşayan tek sektör experienced a decrease in employment in oldu diyebiliriz. İstihdam sayılarındaki January. The change in employment figures değişim sırasıyla sanayi +14k, tarım 366k, is respectively industry + 14k, agriculture hizmetler 451k ve inşaat -9k. İstihdam 366k, services 451k and construction -9k.

edilenlerin %18,6’sı tarım, %21,1’i sanayi, 18.6% of the employed are in agriculture, %5,8’i inşaat, %54,5’i ise hizmet 21.1% in industry, 5.8% in construction and sektöründedir. Özellikle hizmet sektöründe 54.5% in service sector. Especially the başlayan toparlanma hem genel istihdam recovery that started in the service sector is içindeki ağırlığı hem de salgın döneminde important in terms of both its weight in en sert daralma yaşayan sektör olması general employment and the sector that açısından önemlidir. İnşaat sektöründe experienced the sharpest contraction during yaşanan gerileme ise artan maliyetler ve the epidemic period. The decline in the azalan teşvikler nedeniyle konut construction sector is the result of the

piyasasındaki yavaşlamanın sonucudur. slowdown in the housing market due to Bu etkinin devam edeceğini tahmin increasing costs and decreasing incentives. ediyoruz. We estimate that this effect will continue.

Veri metodolojisinde yapılan değişiklikle With the change in the data methodology, birlikte, işgücüne ilişkin tamamlayıcı complementary indicators related to the göstergeler de yayımlanmaya workforce started to be published. In this başlanmıştır. Bu kapsamda, zamana bağlı context, the rate of idle workforce consisting eksik istihdam, potansiyel işgücü ve of time-related underemployment, potential

işsizlerden oluşan atıl işgücü oranı 2021 workforce and unemployed, increased by 0.7 yılı Ocak ayında bir önceki aya göre 0,7 points to 29.1% in January 2021 compared puan artarak %29,1 oldu. Gerçek işsizlik to the previous month. The idle labor force, oranı da diyebileceğimiz atıl işgücü, which can also be called the real istihdam piyasasında iyileşmeye rağmen unemployment rate, points to an increase in hissedilen işsizlik oranında artış the unemployment rate felt despite the yaşandığına işaret etmektedir. Özellikle improvement in the employment market. genç işsizlik oranında (%24,7) yaşanan Especially the solidification in the youth katılaşma, yeni istihdam yaratma unemployment rate (24.7%) shows that

konusunda ekonomik aktivitelerin yetersiz economic activities are insufficient to create kaldığını göstermektedir. new employment.

Özetle, Türkiye ekonomisinde 2020 yılında To sum up, Turkey's economy in 2020 özellikle ikinci yarıda başlayan lagged effects especially in the second half toparlanmanın gecikmeli etkileri istihdam has started at the beginning of recovery piyasasına olumlu şekilde yansımaya reflected in the employment market in a başlamıştır. İşgücü piyasasının yapışkan positive manner. Given the sticky prices and fiyatları ve yapısı dikkate alındığında, nature of the labor market, recovery will iyileşmenin zaman alması kaçınılmazdır. inevitably take time. The improvement in

Sektörel toparlanmalarda özellikle hizmet sectoral recovery, especially in the service sector, is promising in terms of both the sektöründe yaşanan iyileşme, hem

Makro Görünüm Macro Outlook

istihdamın kalitesi hem de sürekliliği quality and continuity of employment. We açısından umut vericidir. Genç işsizlik anticipate that the stiffening in youth oranındaki katılaşmanın, sektörel unemployment rate will begin to resolve with istihdamın toparlanmasıyla birlikte the recovery of sectoral employment. The

çözülmeye başlayacağını tahmin ediyoruz. data that started to be published as an idle

Atıl işgücü olarak yayımlanmaya başlayan workforce point to the necessity of more veriler, resmin görünmeyen yüzünde, comprehensive measures regarding istihdama ilişkin daha kapsamlı tedbirlerin employment on the invisible side of the gerekliliğine işaret etmektedir. Tüm bu picture. In the light of all these data, we veriler ışığında, 2021’de ekonomik estimate that the recovery in the labor market toparlanma ve yapısal tedbirlerle işgücü will begin more comprehensively in 2021 piyasasındaki canlanmanın ikinci yarıdan with the economic recovery and structural itibaren daha kapsamlı şekilde measures as of the second half.

başlayacağını tahmin ediyoruz.

Industrial Production - January Sanayi Üretim Endeksi - Ocak According to January 2021 Industrial Ocak 2021 Sanayi Üretim Endeksi Production Index data, calendar-adjusted Sanayi Üretimi verilerine göre, takvim etkisinden production rose 11.4% year-on-year and 1% Ocak’ta aylık %1 ve arındırılmış üretim yıllık %11,4 ve aylık %1 monthly. The market expectation had been yıllık %11,4 artış artış kaydetti. Piyasa beklentisi sanayi for industrial production to see an annual kaydederek son üretiminin yıllık %8,3 artış yaşayacağı increase of 8.3% (Seker Invest expectation çeyrekte başlayan yönündeydi (Şeker Yatırım beklentisi üretim ivmesinin 7.8%). In light of the data, we note that %7,8). Bu veriler ışığında Sanayi güçlü bir şekilde Industrial Production has performed well devam ettiğini Üretiminin beklentilerin oldukça üzerinde above expectations. The recovery in gösterdi bir performans sergilediğini söyleyebiliriz. production, which started in the last quarter, Son çeyrekte başlayan üretimdeki continues and is strengthening. Unless there toparlanma güçlenerek devam etmektedir. is a supply or demand-side shock, it would Industrial Production Herhangi bir arz ya da talep yönlü şok not be a surprise for first quarter GDP data to increased by 1% yaşanmazsa, birinci çeyrek GSYİH also exceed expectations. monthly and 11.4% verilerinin de beklentilerin üzerine çıkması year-on-year in sürpriz olmaz. January, In January, the mining and quarrying sector demonstrating that Ocak ayında madencilik ve taş ocakçılığı index increased by 15.4% and the the momentum of sektörü endeksi bir önceki yılın aynı ayına manufacturing industry index rose by 12.1% production that göre %15,4 ve imalat sanayi sektörü started in the last compared to the same month of last year, endeksi %12,1 artarken, elektrik, gaz, quarter continues while the electricity, gas, steam and air strongly buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı conditioning production and distribution sektörü endeksi %0,1 azaldı. Aynı serideki sector index decreased by 0.1%. Monthly aylık değişim düzeyleri madencilik ve taş change levels in the same series rose by ocakçılığı sektöründe %6,8 ve imalat 6.8% in the mining and quarrying sector and sanayi sektöründe %1,1 artarken; elektrik, 1.1% in the manufacturing industry, while the

gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve electricity, gas, steam and air conditioning

dağıtımı sektörü endeksi %1,6 azaldı. production and distribution sector index lost

1.6%.

Sanayi endeksini Ocak ayında The main sub-indices that accelerated the ivmelendiren temel alt endeksler dayanıklı industrial index in January consist of durable

tüketim malları ve orta yüksek teknoloji consumer goods and medium high

ürünlerinden oluşuyor. Artış oranı sırasıyla technology products. The respective rate of yıllık %20,5 ve %20,9. Buna karşılık, increase is 20.5% and 20.9% annually. On yüksek teknoloji ürünlerinde aylık %6 gibi the other hand, there is a sharp contraction bir sert daralma mevcut. 2021 yılında of 6% per month in high technology products. yüksek teknoloji ürünlerinin üretiminde The expectation of a flat course in the yataya yakın seyir beklenmesi yurtiçi production of high technology products in üretim kararlarına da yansımış görünüyor. 2021 seems to be reflected in domestic Enerji üretiminin fiyat artışlarına rağmen production decisions. The contraction of

daralması ise yurtiçinde oluşan geçmiş energy production, despite price increases,

üretimin henüz talep doyum noktasına is due to the fact that past production in ulaşmasından kaynaklanmaktadır. Turkey has reached the point of demand saturation.

Makro Görünüm Macro Outlook

Tablo 1: Sanayi Üretimi Değişim Oranları (%) Table 1: Industrial Production Rate of Changes (%)

Aylık Yıllık MoM YoY

Total Industry 1,0 Toplam Sanayi 1,0 11,4 11,4 3,6 High technology‐6,0 3,6 Yüksek teknoloji‐6,0 1,8 1,8 Medium high technology 20,9 Orta‐yüksek teknoloji 20,9 2,0 2,0 Medium low technology 15,1 Orta‐düşük teknoloji 15,1 0,9 0,9 Low technology 6,3 Düşük teknoloji 6,3 Capital goods ‐2,9 11,1 Sermaye malı ‐2,9 ‐1,2 ‐1,2 11,1 Energy Enerji ‐0,3 0,4 ‐0,3 Non‐durable consumer goods 6,3 Dayanıksız tüketim malı 0,4 6,3 Durable consumer goods 6,5 20,5 Dayanıklı tüketim malı 6,5 20,5 Intermediate goods 3,3 16,9 Ara malı 3,3 16,9 ‐10 0 10 20 30 ‐10 0 10 20 30

Source: CBRT Kaynak: TCMB The positive atmosphere in industrial

Büyümenin en temel öncü production, which is considered among the göstergelerinden kabul edilen sanayi most basic leading indicators of growth, üretimindeki pozitif atmosfer, salgın öncesi signals that production levels of the pre- dönemdeki üretim seviyelerine epidemic period have returned. Production in dönüldüğünün sinyalini veriyor. Özellikle the durable goods and technology sub- büyümenin istihdam yaratıcı etkileri sectors is promising, especially when the düşünüldüğünde, dayanıklı tüketim malları employment-generating effects of growth are ve teknoloji alt sektörlerindeki üretim umut considered. The gradual implementation of vericidir. Ertelenen üretim ve yatırım postponed production and investment

kararlarının kademeli olarak hayata decisions will bring about a strongly based geçirilmesi özellikle ikinci çeyrekte baz effect-driven production increase, especially etkisi kaynaklı güçlü bir üretim artışını in the second quarter. beraberinde getirecektir.

2020 yılını pozitif büyüme rakamlarıyla In the economy, which has survived 2020 atlatan ekonomide, üretim yanlı with positive growth figures, the recovery of faaliyetlerin özellikle şoklara dayanıklı production-based activities, especially under sektörler öncülüğünde toparlanması 2021 the leadership of sectors resistant to shocks,

yılında da pozitif havanın devam indicates that the positive atmosphere will edeceğine işaret ediyor. Tüketim continue in 2021. The recovery in davranışlarında iç talep kaynaklı consumption behavior driven by domestic canlanma, üretim ivmelenmesini de demand will bring about an acceleration in beraberinde getirecektir. Özellikle ihracata production. In particular, acceleration in the dayalı ürünlerin üretimindeki ivmelenme, production of export-based products will küresel ekonomilerdeki toparlanmaya surpass other sectors in parallel to the paralel olarak diğer sektörlerin bir miktar recovery in global economies. üzerine çıkacaktır.

Graph 4: Industrial Production and GDP Growth Grafik 4: Büyüme ve Sanayi Üretimi (Yıllık %) (YoY %)

30 GDP Industrial Production 30 Büyüme Sanayi Üretimi 20 20 10 10 0 0 ‐10 ‐10 ‐20 ‐20 ‐30 ‐30 0

12.06 12.07 12.08 12.09 12.10 12.11 12.12 12.13 12.14 12.15 12.16 12.17 12.18 12.19 12.20 12.06 12.07 12.08 12.09 12.10 12.11 12.12 12.13 12.14 12.15 12.16 12.17 12.18 12.19 12.2 Source: CBRT Kaynak: TCMB

Makro Görünüm Macro Outlook

Sonuç olarak, sanayi üretim endeksi Ocak As a result, the industrial production index ayında yıllık %11,4 artışla 2020 son maintained its strengthening momentum in çeyreğinde güçlenen ivmeyi 2021’in ilk the last quarter of 2020 with an annual ayında da devam ettirmiştir. Aylık bazda increase of 11.4% in January as well.

bazı daralmalar yaşansa da özellikle bazı Although some contractions were

alt endekslerin artış hızı sanayi üretiminin experienced on a monthly basis, the rate of güçlü kalmasına katkı sağlamıştır. Yurtdışı increase in certain sub-indices contributed to piyasalardaki talep toparlanmasıyla birlikte strong industrial production. With the özellikle ihracata dayalı üretimin 2021’de recovery of demand in foreign markets, we güçlenerek devam edeceğini tahmin anticipate that export-based production in ediyoruz. Aşının etkinliğine bağlı olarak particular will continue to gain strength in ekonomilerdeki açılmanın, ertelenen 2021. Depending on the effectiveness of the üretim ve yatırım kararlarına ikinci çeyrekte vaccine, we expect economic expansion to

güçlü katkı sağlamasını bekliyoruz. make a strong contribution to postponed

production and investment decisions in the second quarter.

Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi – Şubat Central Government Budget Balance – February Hazine ve Maliye Bakanlığının yayımladığı According to February central government Şubat ayı merkezi yönetim bütçe verilerine budget data published by the Ministry of Şubat’ta merkezi göre bütçe gelirleri 119,6 milyar TL, bütçe Treasury and Finance, budget revenues yönetim bütçesi 23,2 milyar TL fazla giderleri 96,4 milyar TL olmuştur. Bu veriler were at TL 119.6 billion and budget vermiş, faiz dışı fazla eşliğinde bütçe fazlası 23,2 milyar TL expenditures at TL 96.4 billion. In light of this, ise 35,9 milyar TL olurken faiz dışı denge (birincil bütçe the budget surplus was TL 23.2 billion, while olarak dengesi) 35,9 milyar TL fazla vermiştir. the primary balance (primary budget gerçekleşmiştir 2020 Şubat ayında 7,3 milyar TL açık balance) yielded a surplus of TL 35.9 billion. veren bütçede 2021’de yaşanan The recovery in the budget in 2021, which In February, the toparlanma mali disiplin açısından ümit had seen a deficit of TL 7.3 billion in February central government verici. 2021 yıl sonu bütçe açığına ulaşmak 2020, is promising in terms of fiscal budget yielded a için cari maliye politikasından daha fazlası discipline. Although more than current fiscal surplus of TL 23.2 billion, while the gerekse de, başlangıç sıkılaşması olarak policy is needed to achieve the 2021 year- primary surplus was gözle görülür bir iyileşme mevcut. end budget deficit target, there is a visible at TL 35.9 billion improvement as an initial tightening.

Şubat ayı bütçe giderleri kaleminde önceki In the February budget expenditures item, yıla göre en çok artış gösteren sermaye capital transfers (20.8%) and personnel transferleri (%20,8) ve personel giderleri expenses (20.5%) increased the most (%20,5) olmuştur. Bütçe giderlerinde compared to the previous year. Budget

önceki yılın aynı dönemine göre ortalama expenditures increased by an average of

%3,1 artış yaşanmıştır. Bütçe gelirlerinde 3.1% compared to the same period of the en yüksek artış vergi dışı gelirler kaleminde last year. While the highest increase in gerçekleşirken (%73), önceki yılın aynı budget revenues was realized in non-tax ayına göre gelir kalemlerindeki artış oranı revenues (73%), the rate of increase in %38,8 seviyesindedir. Vergi gelirlerinde income items compared to the same month yaşanan ivmelenme (%37,2) bütçe of last year was 38.8%. The acceleration in giderlerindeki yavaşlama, Şubat ayındaki tax revenues (37.2%) and the slowdown in bütçe fazlasının temel nedenini budget expenditures are the main factors

oluşturmaktadır. Özellikle mal ve hizmet behind the budget surplus in February. In

alımı ile borç verme giderlerindeki particular, the decline in the purchase of gerileme, kamu harcama kalemlerinde goods and services and lending kemer sıkma politikalarının başladığına expenditures points to the start of austerity işaret ediyor. Faiz giderlerindeki gerileme, policies in public expenditure items. Although faiz dışı dengede toparlanma getirmekle the decline in interest expenditures brought birlikte hala on yıllık ortalamanın oldukça about a recovery in the primary balance, it is altında seyrediyor. Vergi gelirlerindeki still well below the ten-year average. The toparlanma ise önceki yıla göre artış oranı recovery in tax revenues, on the other hand,

da hesaba katıldığında, bütçe açığında signals that the rate of increase in the budget

artış hızının yavaşlayacağı sinyalini deficit will decelerate when the rate of veriyor. increase compared to the previous year is also taken into account.

Makro Görünüm Macro Outlook

Grafik 5: Bütçe Dengesi ve Faiz Dışı Denge (12 ay Graph 5: Budget and Primary Balance (12m rolling, birikimli, milyar TL) Billion TRY)

Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge Budget Balance Primary Balance 100 100 50 50 0 ‐46,11 0 ‐50 ‐50 ‐46,11

‐100 ‐100 ‐187,87 ‐150 ‐150 ‐187,87 ‐200 ‐200 ‐250 ‐250

02.13 08.13 02.14 08.14 02.15 08.15 02.16 08.16 02.17 08.17 02.18 08.18 02.19 08.19 02.20 08.20 02.21 02.12 08.12 02.13 08.13 02.14 08.14 02.15 08.15 02.16 08.16 02.17 08.17 02.18 08.18 02.19 08.19 02.20 08.20 02.21 Source: CBRT Kaynak: TCMB

12 aylık birikimli rakamların yer aldığı As can be seen from the graph with 12- grafikten de görüleceği gibi, genel bütçe month cumulative figures, deterioration in the dengesinde 2020 ikinci yarısında yaşanan general budget balance in the second half of bozulma, 2021 ilk aylarından itibaren yerini 2020 has turned to recovery as of the first toparlanmaya bırakmıştır. Faiz dışı denge months of 2021. While the primary balance daha sakin bir seyir izlerken, genel bütçe followed a calmer course, tax cuts and

dengesinde özellikle vergi indirimleri ve spending / support increases in the general budget balance have created a notable shift harcama/destek artışları son on yılın mali in the fiscal discipline anchor of the last disiplin çıpasında büyük sapma yaratmıştır. Son dönemde alınan makro decade. Recent macro-prudential measures ihtiyati tedbirler ve daraltıcı politikalar 2020 and contractionary policies will start to have ikinci çeyreğinden itibaren bütçe rakamları an impact on budget figures as of the second üzerinde etkisini göstermeye quarter of 2020. As underlined in the başlayacaktır. Ekonomik reform paketinde economic reform package, measures to be de altı çizildiği gibi, kamu maliyesinde taken in public finance are prioritized in the

alınacak tedbirler reformun ilk sırasında yer latest reform. Tightening, especially in expenditure items, will contribute to budget almaktadır. Özellikle harcama and fiscal discipline. In addition, changes in kalemlerinde yapılacak sıkılaşma, bütçe ve mali disipline katkı sağlayacaktır. Buna ek the composition and maturity of the public olarak, kamu borç yapısının kompozisyonu debt structure will reduce budget ve vadesinde yapılacak değişiklikler, dış vulnerability to external shocks. şoklara karşı bütçe kırılganlığını azaltacaktır.

CBRT Rate Decision - March TCMB Faiz Kararı - Mart

TCMB politika faizini TCMB Para Politikası Kurulu (PPK), The CBRT Monetary Policy Committee piyasa beklentilerinin politika faizini 200 baz puan arttırarak (MPC) has raised the policy rate by 200 (100 baz puan) %17’den %19 seviyesine yükseltti. Hem basis points from 17% to 19%. Both the üzerinde 200 baz piyasa beklentisi hem de bizim beklentimiz market and our own expectation had been puan arttırarak %19’a bu ay kurulun faiz oranlarını 100 baz puan for the board to raise interest rates by 100 yükseltti ve küresel arttıracağı yönündeydi. Bu kararla Merkez basis points this month. With this decision, toparlanmanın Bankası, piyasa beklentilerinin üzerinde ve the Central Bank took a step further, relieving yarattığı enflasyon the market with a front-loaded rate hike. riskine vurgu yaptı önden yüklemeli faiz artışıyla piyasayı Although the issues highlighted in the text rahatlatan bir adım attı. Karar metninde CBRT increases dikkat çekilen hususlar önceki ile büyük accompanying the decision are very similar policy rate by 200 benzerlik göstermekle birlikte, yeni eklenen to previous ones, certain newly-added points basis points to 19%, bazı noktalar faiz artışının nedenlerini explain the reasons for the interest rate exceeding market açıklamaktadır. increase. expectations (100 basis points) and Kurul kararında dikkat çekilen en önemli One of the key issues emphasized in the emphasizing the hususların başında küresel toparlanma Board’s decision is the inflationary pressure inflation risk created eğiliminin yarattığı enflasyonist baskıya created by the global recovery trend. The by the global ilişkin vurgu gelmektedir. Kurul bu ayki Board added the following paragraph to this recovery karar metnine şu paragrafı eklemiştir: month's decision text: “With the effect of

Makro Görünüm Macro Outlook

“Genişleyici parasal ve mali politikalar ile expansionary monetary and fiscal policies aşılama sürecinde yaşanan olumlu and positive developments in the vaccination gelişmelerin etkisiyle küresel büyüme process, there is an improvement in the görünümünde iyileşme ve uluslararası global growth outlook and an increase in emtia fiyatlarında artış görülmektedir. international commodity prices. Rising global Yükselen küresel enflasyon beklentileri, gelişmiş ülke para politikalarına ilişkin inflation expectations cause uncertainty over belirsizliklere ve küresel finansal the monetary policies of developed countries piyasalarda dalgalanmaya yol açmaktadır”. and fluctuations in global financial markets”. Dikkat çekilen noktada, özellikle büyüme At the point of attention, an interest rate hike eğilimindeki toparlanma ve genişleyici has become inevitable, especially due to politikaların küresel enflasyon beklentilerini recovery in the growth trend and iyileştirmesi sonucu faiz artışı kaçınılmaz expansionary policies improving global hale gelmiştir. Kurul, söz konusu inflation expectations. Considering the gelişmelerin enflasyon beklentileri, upside risks posed by these developments to fiyatlama davranışları ve orta vadeli enflasyon görünümü üzerinde oluşturduğu inflation expectations, pricing behavior and yukarı yönlü riskleri dikkate alarak, önden the medium-term inflation outlook, the yüklemeli ve güçlü bir ilave parasal Committee has decided to introduce strong sıkılaştırma yapılmasına karar vermiştir additional front-loaded monetary tightening. Buna ek olarak; iç talep koşulları, döviz In addition; it was underlined that domestic kuru başta olmak üzere birikimli maliyet demand conditions, cumulative cost effects, etkileri, uluslararası gıda ve diğer emtia especially the exchange rate, the rise in fiyatlarındaki yükseliş ile enflasyon international food and other commodity

beklentilerindeki bozulmanın, fiyatlama prices and the deterioration in inflation

davranışları ve enflasyon görünümünü expectations would continue to adversely olumsuz etkilemeye devam edeceğinin altı affect pricing behavior and the inflation çizilmiştir. Bu doğrultuda kurul enflasyonda outlook. Accordingly, the Board reiterated kalıcı düşüşe ve fiyat istikrarına işaret eden that the tight monetary policy stance would güçlü göstergeler oluşuncaya kadar para continue for a long time until strong politikasındaki sıkı duruşun uzun bir indicators point to both a permanent decline müddet devam edeceği vurgusunu in inflation and price stability. It was stated yinelemiştir. Enflasyonu etkileyen tüm that all factors affecting inflation were closely

unsurların yakından takip edildiği ve gerekli monitored and that additional monetary

durumlarda ek parasal sıkılaştırma tightening would be made when necessary. yapılacağı ifade edilmiştir.

Kurul özet kararda, düşük enflasyon In its summary decision, the Committee also ortamının makro finansal göstergelere emphasized the contribution of the low yapacağı katkıya da vurgu yapmıştır. Risk inflation environment to macro financial primindeki düşüş, dolarizasyon sürecinin indicators. The decrease in the risk premium, tersine dönmesi, finansman maliyetlerinin the reversal of the dollarization process, the

gerilemesi ve döviz rezervlerinin artış decline in financing costs and the rising trend eğilimine girmesi, fiyat istikrarının piyasa of foreign exchange reserves as the main göstergelerine yapacağı temel katkılar contributions of price stability to market olarak sıralanmıştır. Açıklanacak her türlü indicators. It was stated that subsequent veri ve makro göstergelerde yaşanacak developments in data and macro indicators gelişmelerin Kurul’un politika duruşunu could change the policy stance of the Board. değiştirebileceği ifade edilmiştir.

Son dönemde özellikle ABD 10 yıllık tahvil The recent rise in US 10-year bond yields, in

faizlerinde enflasyon beklentisine paralel line with the inflation expectation, has olarak yaşanan yükseliş, küresel piyasalarda oynaklığı arttıran temel etken become the main factor increasing volatility haline geldi. FED son yaptığı in global markets. In its recent statements, açıklamalarda, faiz artışı ve varlık alım the FED continues to relieve the markets by programının sonlandırılması için daha stating that more data and strong recovery fazla veriye ve güçlü iyileşmeye ihtiyaç are needed to terminate the interest rate hike duyduğunu belirterek piyasaları and asset purchase program. Yet, political rahatlatmaya devam ediyor. Buna rağmen risk and financial volatility in the domestic iç piyasada yaşanan politik riskler ve market will enter a downward trend with the

finansal oynaklık, Merkez Bankasının Central Bank's strong and front-loaded rate güçlü ve önden yüklemeli faiz artışıyla düşüş eğilimine girecektir. Özellikle pozitif hike. Global and local capital, especially that reel getiri için yön arayışında olan küresel looking for a positive real return, has gained ve yerel sermaye, son karar sonrası kayda a remarkable opportunity to see a real return değer bir reel getiri şansı elde etmiş oldu. with the final decision.

Makro Görünüm Macro Outlook

TCMB başkanı Naci Ağbal görevden On March 19 of this year, Prof. Dr. Şahap alınırken, yerine Prof. Dr. Şahap Kavcıoğlu Kavcıoğlu was appointed as the new head of atandı. Merkez Bankası’nda yapılan bu the CBRT. Following this sudden change, değişiklik sonrasında ortodoks the markets experienced a sharp fluctuation

politikalardan sapma olacağı endişeleri ile amid concerns over a potential deviation

piyasalarda sert dalgalanma yaşandı. from Orthodox policies. We will revise our Merkez Bankası ve ekonomi yönetiminin 2021 year-end macro estimates based on ekonomi politikalarına yönelik yapacağı the extent to which the Central Bank & the açıklamalar ve kısa vadeli economic management's statements and uygulamalarının, bu türbülansı ne şekilde short-term economic policy implementations azaltabileceği ve yeni denge seviyelerinin succeed in reducing this turbulence, and on nerede oluşacağına bağlı olarak, 2021 where new balance levels occur. yılsonu makro tahminlerimizi revize

edeceğiz.

Grafik 6: Politika Faizi, Mevduat ve Ticari Kredi Graph 6: CBRT Rates and Average Cost of Funding Faiz Oranları (%) (%)

Ticari Kredi Faizi Commercial Loan Deposit (up to 3m) Mevuat Faizi (3 aya kadar vadeli) Policy Rate Politika Faizi 37,00 37,00 32,00 32,00 27,00 27,00 22,00 22,00 17,00 17,00 12,00 12,00 7,00 7,00

03.18 05.18 07.18 09.18 11.18 01.19 03.19 05.19 07.19 09.19 11.19 01.20 03.20 05.20 07.20 09.20 11.20 01.21 03.21 03.18 05.18 07.18 09.18 11.18 01.19 03.19 05.19 07.19 09.19 11.19 01.20 03.20 05.20 07.20 09.20 11.20 01.21 03.21

Kaynak: TCMB Source: CBRT

Enflasyon - Şubat Inflation - February

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Şubat 2021 Consumer Price Index (CPI) February 2021 TÜFE Şubat’ta aylık verileri açıklandı. Yayımlanan verilere göre data has been announced. According to %0,91 arttı ve 12 Şubat’ta TÜFE bir önceki aya göre % 0,91 published data, while CPI increased by aylık birikimli artarken, yıllık enflasyon %15,61’e 0.91% in February compared to the previous enflasyon %15,61 yükseldi. Piyasa beklentisi enflasyonun month, annual inflation rose to 15.61%. The seviyesine yükseldi aylık %0,83 ve yıllık %15,53 artış market expectation had been for inflation to yaşayacağı yönündeydi (Şeker Yatırım rise by 0.83% monthly and 15.53% annually CPI rose 0.91% beklentisi aylık %0,97 ve yıllık (Seker Invest expectation was 0.97% monthly in February, %15,65). Aynı dönemde Özel Kapsamlı monthly and 15.65% annually). In the same while 12-month cumulative inflation TÜFE Göstergesi olan B endeksinde period, monthly inflation in the B index (core reached 15.61% (çekirdek enflasyon) aylık enflasyon %0,79 inflation), which is the Special CPI Indicator, olurken yıllık enflasyon %16,92 düzeyinde was 0.79%, while annual inflation was gerçekleşti. Bu kapsamda tüketici fiyat 16.92%. In this context, we can say that enflasyonunun piyasa beklentisinin hafif consumer price inflation has realized slightly üzerinde ve bizim beklentimizin altında above market expectations, but below our gerçekleştiğini söyleyebiliriz. own.

Üretici fiyatları enflasyonundaki (ÜFE) The upward trend in producer price inflation yukarı yönlü seyir yavaşlamakla birlikte (PPI) continues, albeit at a slower pace. devam etmektedir. Üretici fiyatları Şubat Producer prices increased 1.22% monthly ayında aylık %1,22 ve yıllık %27,09 artış and 27.09% year-on-year in February. kaydetmiştir. Ana sanayi gruplarının yıllık Annual changes of the main industrial groups değişimleri; ara malında %33,77, dayanıklı are; 33.77% in intermediate goods, 29.29% tüketim malında %29,29, dayanıksız in durable consumer goods, 22.81% in tüketim malında %22,81, enerjide %8,44, nondurable consumer goods, 8.44% in sermaye malında %26,54 artış olarak energy and 26.54% in capital goods. gerçekleşti. Ara malı (hammadde) Increases in intermediate goods (raw fiyatlarındaki artışlar, üretim material) prices seem to offer the clearest maliyetlerindeki artışın ve bunun TÜFE picture of the rise in production costs and the üzerinde yarattığı katılığın en net resmi gibi rigidity this creates in CPI. The upward

Makro Görünüm Macro Outlook

görünüyor. Enerji fiyatlarındaki yukarı movement in energy prices lagging behind yönlü hareketin diğer mal gruplarının other commodity groups seems to have gerisinde kalması, hem ÜFE hem de TÜFE limited the upward movement of both PPI üzerindeki yukarı yönlü hareketleri and CPI. We estimate that the rise in sınırlamış gibi görünüyor. Üretici producer prices, especially due to raw fiyatlarındaki özellikle hammadde kaynaklı materials, will gradually be reflected in yükselişin kademeli olarak tüketici consumer prices. fiyatlarına yansıtılacağını tahmin ediyoruz.

Grafik 7: TÜFE, ÜFE ve Çekirdek Enflasyon (Yıllık Graph 7: CPI, PPI and Core CPI (YoY %) %)

TÜFE Çekirdek TÜFE B ÜFE (Sağ Eksen) % CPI Core CPI (C Index) PPI (Rhs) 30 50 30 50

25 40 25 40

27,09 20 27,09 30 20 30 16,92 16,92 15 15 20 20 15,61 15,61 10 10 10 10

5 0 5 0 02.18 05.18 08.18 11.18 02.19 05.19 08.19 11.19 02.20 05.20 08.20 11.20 02.21 02.18 05.18 08.18 11.18 02.19 05.19 08.19 11.19 02.20 05.20 08.20 11.20 02.21 Kaynak: TÜİK Source: TurkStat

Enflasyonun alt kalemleri incelendiğinde, When the sub-items of inflation are analyzed, yıllık en düşük artış %2,87 ile alkollü the lowest annual increase was realized in içecekler ve tütün kaleminde gerçekleşti. alcoholic beverages and tobacco items at Yıllık fiyat artışının düşük olduğu ana 2.87%. The main groups with low annual gruplar sırasıyla, %6,31 ile giyim ve price increases were clothing and footwear ayakkabı, %6,13 ile eğitim ve %7,15 ile with 6.31%, education with 6.13% and haberleşme oldu. Buna karşılık, bir önceki communication with 7.15%. On the other yılın aynı ayına göre artışın yüksek olduğu hand, the main groups with a higher increase ana gruplar ise sırasıyla, %20,61 ile çeşitli compared to the same month of last year mal ve hizmetler, %23,74 ile ev eşyası ve were miscellaneous goods and services with %22,47 ile ulaştırma oldu. Aylık fiyat 20.61%, household goods with 23.74% and düşüşlerinin yaşandığı ana gruplar transportation with 22.47%. The main groups sırasıyla %2,32 ile çeşitli mal ve hizmetler, with monthly price decreases were %0,98 ile eğlence ve kültür ve %0,93 ile miscellaneous goods and services with giyim ve ayakkabı oldu. Buna karşılık, ana 2.32%, entertainment and culture with harcama grupları itibarıyla 2021 yılı Şubat 0.98%, and clothing and footwear with ayında artışın yüksek olduğu gruplar ise 0.93%. On the other hand, the groups with sırasıyla, %3 ile sağlık, %2,57 ile gıda ve high increases in February 2021 by main alkolsüz içecekler ve %1,32 ile lokanta ve expenditure groups were health with 3%, oteller oldu. food and non-alcoholic beverages with 2.57%, and restaurants and hotels with 1.32%.

Gıda ve alkolsüz içeceklerde pandemi Domestic demand continues to increase in etkisiyle yaşanan küresel talebe paralel parallel with the global demand for food and olarak yurtiçindeki talep de artışa devam non-alcoholic beverages due to the etmektedir. 2020 yılsonuna göre (%20,60) pandemic effect. Although the price increase fiyat artışı hız kesmekle birlikte yılın ilk iki slowed down compared to the end of 2020 ayında %5,12 seviyesiyle hala yüksek (20.60%), it remains high at 5.12% in the first seyretmeye devam ediyor. Alkollü two months of the year. We anticipate that içecekler ve tütün ürünlerinde fiyat the price movements in alcoholic hareketlerinin vergi artışı yaşanmazsa beverages and tobacco products will yatay seyrine devam edeceğini tahmin continue their flat course unless there is a tax ediyoruz. Özellikle tütün ürünleri ÖTV increase. In particular, the tax cut for tobacco kaleminde yapılan vergi indirimi products will compensate for the inflationary enflasyonist etkileri bir süre telafi edecektir. effects for a while. Although the rate of Sağlık ve alt bileşenlerindeki sektörlerin increase in health and its sub-components fiyat artış hızı yavaşlamakla birlikte pozitif will slow down, it will maintain its positive seyrini devam ettirecektir. Özellikle aylık course. In particular, the sharp rise in the fiyat artışındaki sert yükseliş (%3) sağlık monthly price increase (3%) seems to be a

Makro Görünüm Macro Outlook

harcamalarındaki yukarı yönlü hareketlerin harbinger of the upward movements in habercisi gibi görünüyor. Eğitim health expenditures. Education harcamaları, bu dönemde en sert expenditures experienced the sharpest daralmayı yaşayan sektörün başında contraction in this period. The monthly price gelmektedir. Aylık fiyat artış hızı ve genel increase rate and education sector inflation, fiyat artışlarının çok altında kalan eğitim which is far below general price increases, sektörü enflasyonu bu öngörümüzü support our prediction. The gradual desteklemektedir. Yakın zamanda alınan resumption of face-to-face education with the kararla yüz yüze eğitim faaliyetlerinin recent official decision will bring about price kademeli olarak başlaması, eğitim increases in the education sector. With the sektöründeki fiyat artışlarını da incentives provided in the housing sector beraberinde getirecektir. Konut and the opportunity of cheap funding, sektöründe verilen teşvikler ve ucuz acceleration experienced in the June-August fonlama imkânı ile birlikte Haziran-Ağustos period has lost its momentum, although the döneminde yaşanan ivmelenme hızını sector has long been in a recession. The kaybetmekle birlikte uzun süredir daralma sharp declines in loan growth rate averted bölgesinde olan sektöre canlılık gelmiştir. demand-side inflation in the housing sector. Kredi büyüme hızındaki sert düşüşler, Acceleration in the monthly price increase, konut sektöründe talep yönlü enflasyonun on the other hand, signals price increases in önüne geçmiştir. Aylık fiyat artışındaki cost-driven housing expenditures. We ivmelenme ise maliyet kaynaklı konut anticipate that some of the recent decisions harcamalarındaki yaşanacak fiyat artışları taken in the entertainment and konusunda sinyal veriyor. Eğlence ve accommodation sectors will revitalize the konaklama sektörlerinde son dönemde sector, albeit partially, and that upward price alınan bazı kararların kısmi de olsa sektöre increases will begin. The effects of price canlılık getireceği ve yukarı yönlü fiyat movements in the sector below the inflation artışlarının başlayacağını tahmin ediyoruz. rate will reflect with a lag. Enflasyon oranının altında kalan sektördeki fiyat hareketlerindeki etkiler gecikmeli olarak yansıyacaktır.

Özel kapsamlı TÜFE seviyesinde yaşanan The monthly price increase (0.79%) at the aylık fiyat artışı (%0,79) genel enflasyon special CPI level is below the general oranının altında seyretmektedir. Buradan inflation rate. Based on this, we can say that hareketle son dönemde çekirdek enflasyon there has been a slowdown in core göstergelerinde yavaşlama olduğunu inflation indicators recently. After inflation söyleyebiliriz. Enflasyon ataleti çekirdek inertia slows down in core goods groups, it mal gruplarında yavaşladıktan sonra will gradually decelerate in general price kademeli olarak genel fiyat düzeylerinde levels. Considering the sensitivity of the de hız kesmeye başlayacaktır. Bu relaxation in these items to expectations and kalemlerdeki gevşemenin beklentiler ve production costs, we should underline that üretim maliyetlerine hassasiyeti downward movements may occur with the düşünüldüğünde, aşağı yönlü hareketlerin slowdown of the price increase rate in PPI. ÜFE’deki fiyat artış hızının yavaşlamasıyla We anticipate that regulatory and gerçekleşebileceğinin altını çizmek isteriz. supervisory measures especially will Üretici fiyatlarında, küresel maliyetlerin limit costs in this period when global yataya yakın seyrettiği bu dönemde costs are almost flat in producer prices. özellikle düzenleyici ve denetleyici tedbirlerin maliyetleri sınırlayacağını öngörüyoruz.

Grafik 8: Kur Geçişkenliği, Enflasyon ve Kur Graph 8: Exchange Rate Pass Through, CPI and USDTRY

Kur (Yıllık % değişim) Enflasyon (Sağ Eksen) USDTRY (YoY % change) CPI (Rhs) 90,00 25,00 90,00 70,00 2 20,00 70,00 50,00 2 15,00 50,00 30,00 1 30,00 10,00 10,00 10,00 1 ‐10,00 5,00 ‐10,00 5

02.11 02.12 02.13 02.14 02.15 02.16 02.17 02.18 02.19 02.20 02.21

Kaynak: TCMB Source: CBRT

Portföy Önerileri

Şubat Mart BİST Aylık Performans Tablosu BİST& Portfoy Kapanış Kapanış Getiri Relatif 1.800,00 240 Payların Relatif Getirisi 26/02/21 31/03/21 (%) Getiri 1.600,00 Tofaş 31,59 33,10 4,8% 10,8% 220 1.400,00 Garanti BBVA 8,92 6,69 -25,0% -20,7% 1.200,00 200 1.000,00 Erdemir 12,84 15,26 18,9% 25,7% 180 800,00 600,00 160 Şişe Cam 7,13 7,28 2,1% 7,9% 400,00 140 Turkcell 15,85 14,97 -5,6% -0,1% 200,00 - 120 Arçelik 31,06 33,46 7,7% 13,9% 31.03.19 29.07.19 26.11.19 25.03.20 23.07.20 20.11.20 20.03.21 Akbank 5,91 4,69 -20,6% -16,1% BİST Relatif BİST Migros 39,06 35,00 -10,4% -5,3% Hazine Bonosu 45% Döviz Endeks (BIST 100) 1.471 1.392 -5,4% - 20% Payların Relatif Getirisi 2,01% Döviz Sepeti 10,92% Hazine Bonosu -6,7%

Hisse Senedi Aylık Portföy Getirisi -0,11% 35%

TURKCELL (TCELL) Cari Fiyat: 14,97 TL - Hedef Fiyat: 27.10 TL (Yükseliş Potansiyeli %81)

Özet Bilanço (Bin TL) 2019/12 2020/12 Turkcell’in 2021 yılında da satış gelirlerindeki çift haneli kuvvetli 140 20 T. Dönen Varlıklar 19.332.144 20.583.372 19 büyümesini sürdürebilmesini ve sağlıklı bir faaliyet karlılığı elde 130 18 edebilmesini beklemekteyiz. Şirket payları için, 27.10 TL olarak T. Duran Varlıklar 26.382.831 30.915.021 120 17 belirlediğimiz 12 aylık hedef fiyatımız ile “AL” önerimizi sürdürmek- 16 Toplam Aktifler 45.714.975 51.498.393 110 15 14 teyiz. Turkcell, 2020 yılı hedeflerini üst seviyenerine yakın gerçek- 100 leştirebilmiştir. Grup, 4Ç20’de ertelenmiş vergi gelirlerindeki artış ile Kısa Vadeli Borçlar 12.655.525 11.565.262 13 90 12 beklentilerin üzerinde net karlılık elde etmiştir. Turkcell, 4Ç20’de Uzun Vadeli Borçlar 14.976.506 19.148.193 11 80 10 Türkiye’deki opasyonlarında, net 464bin faturalı abone alımı gerçek- T.Öz Sermaye 18.082.944 20.784.938 23.01.20 18.04.20 13.07.20 07.10.20 01.01.21 28.03.21 leştirmiş, toplam mobil abone sayısı ise abone kayıp politikasına Toplam Pasifler 45.714.975 51.498.393 BIST100-Rel. TCELL uygun olarak 66bin ön ödemeli hattın kapatılması ile net 0.2mn kadar azalışla 33.5mn’a gerilemiştir. Faturalı hatlarının toplam abo- Bin TL 2019/12K 2020/12 %Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık ne sayısı içerisindeki payı yükselmeye devam ederek 4Ç20 sonun- Değişim TL (%) 18,9% 16,2% 137,0% Satışlar 25.137.135 29.103.738 15,8% da %65.7’ye ulaşmıştır (4Ç19: %62.2). Bunun yanısıra, artan data Değişim $ (%) 2,7% 2,4% 85,5% Satışların Maliyeti(-) 17.083.480 20.336.059 19,0% ve dijital hizmetler kullanımı ile Turkcell (Türkiye)’in mobil abone Relatif BİST (%) 25,7% 23,3% 52,7% başı aylık gelirleri (M2M hariç) 4Ç20’de yıllık bazda %11.3 artarak Brüt Kar 8.053.655 8.767.679 8,9% TL Usd 51.2 TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle, kurumsal satış gelirlerin- Faaliyet Giderleri(-) 2.334.944 2.122.565 -9,1% 12 Aylık En Yüksek 17,15 17,15 deki artışın da desteğiyle, Grup’un konsolide satış gelirleri, yıllık % 12 Aylık En Düşük 12,01 12,01 17.8 artarak 7,872mn TL olarak gerçekleşmiştir. Turkcell’in FAVÖK Faaliyet Karı / (Zararı) 5.718.711 6.645.114 16,2% marjı geçtiğimiz yılın aynı dönemine benzer seviyede, ancak bazı Net Diğer Gel/Gid 877.741 1.543.370 75,8% Rasyolar 2020/12 2021T maliyet kalemlerinin normalleşmesiyle çeyreklik 3.2 y.p. gerileyerek F/K 7,77 8,06 Özk. Kar/Zarar. Pay. -15.712 -13.775 A.D. %41.2 olarak gerçekleşmiştir. Grup, 2021 yılında satış gelirlerinin PD/Ciro 1,18 0,98 yıllık bazda %14-%16 artış göstermesini, FAVÖK’ünün 14mlyr TL Finansman Giderleri (-) 3.010.672 3.334.598 10,8% FD/Ciro 1,50 1,25 seviyesinde ve operasyonel yatırım harcamalarının gelirlerine oranı- Vergi Öncesi Kar 3.289.884 4.626.813 40,6% PD/DD 1,58 1,53 nın %20 civarında gerçekleşmesini beklemektedir. 2021 yılı tahmin- Vergi(-) 785.630 387.193 -50,7% FD/FAVÖK 3,56 2,99 lerimiz, Grup beklentileri paralelindedir. Buna göre Turkcell payları, Marjlar 2020/12 2020T Net Dönem Karı 3.276.690 4.239.620 29,4% hâlihazırda 2021T 3.0x FD/FAVÖK ile, yurt dışı benzerlerinin FD/ Operasyonel Kar Marjı 22,8% 21,4% FAVÖK medyanı 5.9x’a kıyasla iskontolu işlem görmektedirler. Azınlık Payları Karı/Zararı 30.203 2.534 -91,6% FAVÖK Marjı 42,2% 41,8% Ana Ortaklık Kar/Zararı 3.246.487 4.237.086 30,5% Net Kar Marjı 14,6% 12,2%

GARANTİ BBVA (GARAN) Cari Fiyat: 6,69 TL - Hedef Fiyat: 13.00 TL (Yükseliş Potansiyeli %94)

Garanti BBVA olası risklere karşı yüksek sermaye tamponu, uygun mali- Gelir Tablosu (mn TL) 2019/12 2020/12 % 110 13,00 yetli mevduat yapısı ve güçlü vadesiz mevduat tabanı, 8,8 milyon aktif Faiz Gelirleri 39.684 37.229 -6,2% 100 12,00 dijital müşterisi ile elverişli bir konumda bulunmaktadır. Bankanın çeşit- 90 11,00 Kredilerden Alınan Faizler 32.293 29.566 -8,4% 10,00 lendirilmiş kredi portföyünü, aktif likidite yönetimini ve disiplinli maliyet 80 9,00 yönetimini gözönünde bulundurarak AL olan tavsiyemizi sürdürüyoruz. Menkul Değ. Alınan Faizler 5.586 6.404 14,6% 70 Banka olası riskler icin 4,65 milyar TL serbest karşılık ayırmaktadır. Ban- 8,00 Diğer Faiz Gelirleri 1.806 1.259 -30,3% 60 7,00 ka yönetimi 2021 yılı bütçesinde orta %10’lu seviyede özkaynak karlılığı 50 ve marjlarda 100 baz puan zayıflama modellemektedir. Garanti Banka- Faiz Giderleri 20.657 13.460 -34,8% 6,00 40 5,00 sı’nın net karının 2021 yılında 2020 yılına göre %48 artmasını modelliyo- Mevduata Verilen Faizler 16.382 9.266 -43,4% 23.01.20 13.06.20 02.11.20 24.03.21 ruz. Hisse için %19 sermaye maliyeti ve %5 uzun vadeli büyüme oranları- nı kullanarak hesapladığımız ve 13,00 TL olan hedef fiyatimizin %94 artış Para Piyasasına Verilen Faizler 35 240 581,4% BIST100 Rel. GARAN potansiyeli bulunmaktadır. Hisse 2021T 3,0x F/K (Benzerlerine göre %9 Kullanılan Kredi. Verilen Faizler 1.952 1.502 -23,1% Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık primli) ve 0,4x F/DD çarpanlarıyla ve 13,9% özkaynak getirisiyle işlem Diğer Faiz Giderleri 2.287 2.453 7,3% Değişim TL (%) -25,0% -35,5% -17,7% görmektedir. Bankanın değerleme çarpanlarının yerinde olduğunu düşün- Değişim $ (%) -35,2% -43,1% -35,6% mekteyiz. Banka takip ettiğimiz bankalar arasında en yüksek net faiz Net Faiz Geliri 19.027 23.768 24,9% Relatif BİST (%) -19,6% -29,7% -72,6% marjına sahiptir. Vadesiz mevduatların ağırlığı %43 olup rakip bankalar Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 6.089 5.978 -1,8% TL Usd arasındaki en yüksek orandır ve bankanın mevduat maliyetlerinde avan- 12 Aylık En Yüksek 10,76 1,46 tajlı durumunu sürdürmesine katkı sağlayacaktır. 2021 yılında bankanın Temettü Gelirleri 9 19 113,6% 12 Aylık En Düşük 6,47 0,79 düzeltilmiş net faiz marjında 55 baz puan daralma bekliyoruz. (Bütçe: 100 Net Ticari Kar/Zarar (1.940) 181 -109,4% baz puan). En zayıf marj gelişiminin 1Ç21’de gerçekleşmesini ve marjların yıl sonuna kadar çeyreksel bazda toparlanmasını bekliyoruz. Diğer Faaliyet Gelirleri 4.859 5.891 21,2% Rasyolar (%) 2020A 2021T Kredi/Mevduat 93,5% 93,5% Ücret ve komisyon gelirlerinde ödeme sistemlerinin ve iştiraklerin desteği Faaliyet Brüt Karı 27.150 34.514 27,1% ile toparlanma ve 2021 yılında %12 seviyesinde yıllık artış modelliyoruz. Takipteki Krediler Oranı 4,6% 7,7% Garanti BBVA, proaktif provizyon politikası ile öne çıkmaktadır. Kredi riski Beklenen Zarar Karşılıkları (-) 10.701 13.394 25,2% Takipteki Krediler Karşılık Oranı 63,4% 65,0% maliyetinin 2021 yılında 240 baz puan seviyesined gerçekleşmesini bekli- Diğer Karşılıklar (-) 821 3.766 358,9% Aktif Karlılığı 1,4% 1,8% yoruz. (Bütçe: <200 baz puan). Beklentimizden yüksek sorunlu kredi Özkaynak Karlılığı 10,8% 13,9% Faaliyet Giderleri (-) 8.706 10.038 15,3% oluşumu ve beklentimizden daha olumsuz seyreden fonlama maliyetleri Net Faiz Marjı 4,61% 4,06% hisse performansında olumsuz etki yapabilir. Vergi Giderleri (-) 1.657 2.401 44,9% Faaliyet Giderleri/Faaliyet Gel. 29,1% 32,8% Net Dönem Kar/Zarar 6.159 6.238 1,3% Faaliyet Giderleri/Toplam Aktifler 2,27% 2,19% Ücret ve Kom. Gel./Faaliyet Gid. 59,6% 58,0%

Portföy Önerileri ŞİŞECAM (SISE) Cari Fiyat: 7,28 TL - Hedef Fiyat: 9.80 TL (Yükseliş Potansiyeli %35)

Özet Bilanço (Bin TL) 2019/12 2020/12 8 Şişecam, 2020 yılı faaliyetleri neticesinde ortaklarına; pay başına 290 260 T. Dönen Varlıklar 17.241.254 21.216.994 7 brüt %16,32272 (0,1632272 TL) nakit kâr payı dağıtılacak. Kâr payı 230 200 dağıtımına ilişkin söz konusu Yönetim Kurulu kararı Mart ayının T. Duran Varlıklar 21.509.584 23.011.042 6 sonunda yapılan olağan toplantıda Genel Kurul tarafından kabul 170 Toplam Aktifler 38.750.838 44.228.036 140 5 edildi. 31 Mayıs 2021 tarihi itibariyle gerçekleştirilecek olan kâr payı 110 Kısa Vadeli Borçlar 8.191.171 8.238.478 dağıtımında tutar 31 Mart 2021 tarihli SISE pay kapanış fiyatına 80 4 Uzun Vadeli Borçlar 11.426.282 13.498.325 50 göre brüt %2,24 temettü verimliliğine işaret etmektedir. Şirket, Mart 20 3 ayında açıkladığı pay geri alımına ilişkin olarak; 15 – 23 Mart 2021 T.Öz Sermaye 19.133.385 22.491.233 23.1.20 18.4.20 13.7.20 7.10.20 1.1.21 28.3.21 tarihleri arasında Borsa’da pay başına 6,45 TL – 7,83 TL fiyat aralı- Toplam Pasifler 38.750.838 44.228.036 BIST100-Rel. SISE ğından toplam 4.969.295 nominal değerli (37.072.878,55 TL bedel- Bin TL 2019/12 2020/12 %Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık le) pay geri alımı gerçekleştirdi. Geri alınan paylar, şirket sermaye- Değişim TL (%) -20,6% -30,6% -14,1% Satışlar 18.058.686 21.340.686 18,2% sinin %0,16’sına karşılık gelmektedir. Şişecam’ın cam ev eşyası Değişim $ (%) -31,4% -38,8% -32,8% segmenti şirketi olan Paşabahçe, ilk “deneyim” mağazasını İstanbul Satışların Maliyeti(-) 12.179.031 14.679.283 20,5% Relatif BİST (%) -16,1% -26,4% -44,7% – Bağdat Caddesi’nde açtı. Gelişen müşteri beklentilerini karşıla- Brüt Kar 5.879.655 6.661.403 13,3% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 7,35 1,01 mak üzere üç katlı yaklaşık 1.200 m² mağazasında toplam 6bin Faaliyet Giderleri(-) 3.423.104 3.906.837 14,1% farklı ürün satışı gerçekleştirecek. Paşabahçe Mağazaları’nın yurt 12 Aylık En Düşük 4,58 0,56 Faaliyet Karı / (Zararı) 2.456.551 2.754.566 12,1% içinde ve yurt dışında toplam 52 mağazası bulunmaktadır. Şişe- Rasyolar 2020/12 2020T cam’ın 2020 yılsonu itibariyle cam ev eşyası segmenti gelirlerinin Net Diğer Gel/Gid -472.590 -1.304.691 -176,1% F/K 10,43 15,46 toplam satış gelirleri içindeki payı %15 seviyesindedir. Şişecam için Özk. Kar/Zarar. Pay. 96.351 100.234 A.D. PD/Ciro 1,04 1,58 9,80 TL seviyesinde bulunan 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı Finansman Giderleri (-) 897.465 1.082.840 20,7% FD/Ciro 1,31 1,98 PD/DD 1,00 2,94 koruyoruz. Hedef fiyatımızın 31 Mart 2021 tarihinde SISE pay ka- Vergi Öncesi Kar 2.596.138 3.255.184 25,4% panış fiyatına göre % 34,6 getiri potansiyeli taşıması nedeniyle de FD/FAVÖK 6,34 5,25 Vergi(-) -104.181 430.613 A.D. Marjlar 2019/12 2020/12 2020T "AL" tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şirket, 2021T 8.12x F / K ve 2021T Net Dönem Karı 2.700.319 2.824.571 4,6% Brüt Kar Marjı 32,6% 31,2% 38,2% 5.04x FD / FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir. Operasyonel Kar Marjı 13,6% 12,9% 15,8% Azınlık Payları Karı/Zararı - 686.534 A.D. FAVÖK Marjı 21,2% 20,6% 21,6% Ana Ortaklık Kar/Zararı 1.904.534 2.138.037 12,3% Net Kar Marjı 10,5% 10,0% 10,2%

ARÇELİK (ARCLK) Cari Fiyat: 33,46 TL - Hedef Fiyat: 40.50 TL (Yükseliş Potansiyeli %21)

Arçelik 2020’de iç talepteki kuvvetli toparlanma ve yurt dışı satışlarındaki Özet Bilanço (Bin TL) 2019/12 2020/12 150 45 140 T. Dönen Varlıklar 23.182.646 33.060.849 belirgin iyileşme ile, oldukça kuvvetli bir operasyonel performans sergile- 130 35 miştir. Şirket’in 4Ç20 satış gelirleri, hem iç, hem de dış talebin canlanması T. Duran Varlıklar 11.546.854 13.488.195 120 ve olumlu kur ortamı etkisiyle yıllık %59.4 (çeyreklik: %11.7) atarak 110 25 Toplam Aktifler 34.729.500 46.549.044 13,335mn TL’ye ulaşmıştır. FAVÖK’ü ise daha yüksek KKO, ABD dolarının 100 Euro ve GBP karşısındaki zayıf seyri, hammadde maliyetlerinde uzun Kısa Vadeli Borçlar 14.714.925 23.826.916 90 15 dönemli satın alma anlaşmalar nedeniyle dramatik değişiklikler olmaması Uzun Vadeli Borçlar 10.198.606 8.698.282 80 70 5 ve daha yüksek bir opesayonel kaldıraç ile yıllık 2.3x (çeyreklik: %9.3) T.Öz Sermaye 9.815.969 14.023.846 23.01.20 13.06.20 02.11.20 24.03.21 artarak 1,887mn TL’ye ulaşmıştır. FAVÖK marjı, yıllık bazda 4.4 y.p. arta- Toplam Pasifler 34.729.500 46.549.044 rak (faaliyet giderlerinin satış gelirlerine oranının görece artmış olmasıyla BIST100-Rel. ARCLK çeyreklik 0.3 y.p. azalarak) 4Ç20’de %14.2 olarak gerçekleşmiştir. Böylelik- Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık le, 2020 yılı satış gelirleri %28.0 yükselerek 40,872mn TL’ye, FAVÖK’ü ise Bin TL 2019/12 2020/12 %Değ. Değişim TL (%) 18,9% 16,2% 137,0% %53.8 oranında artışla 5,065mn TL’ye ulaşmıştır. Arçelik, 2020’de AB CRT Satışlar 31.941.773 40.872.483 28,0% TV davasından 284.4mn TL telafi geliri ve %100 oranındakli iştiraki Token Değişim $ (%) 2,7% 2,4% 85,5% Satışların Maliyeti(-) 21.682.666 27.066.110 24,8% Finansal Hizmetler iştirakinin Koç Holding ve Temel Ticaret’e satışından Relatif BİST (%) 25,7% 23,3% 52,7% 226.5mn TL gelir kaydetmiştir. Bu gelirler ile birlikte Şirket’in net karı 2020 Brüt Kar 10.259.107 13.806.373 34,6% TL Usd yılında yıllık 3.1x artarak 2,848mn TL’ye ulaşmıştır. Bunun yanında, işlet- Faaliyet Giderleri(-) 7.975.670 9.963.418 24,9% 12 Aylık En Yüksek 15,26 1,99 me sermayesi ihtiyacının net satışlarına oranı 4Ç20 sonunda %20.5’e ve 12 Aylık En Düşük 6,44 0,95 net borç/FAVÖK oranı 1.0x’e gerilemiştir. Beyaz eşya sektörü 2A21’de de Faaliyet Karı / (Zararı) 2.283.437 3.842.955 68,3% kuvvetli büyümesini sürdürmüş, 6 ana üründe iç satışlar adet bazında %50 Net Diğer Gel/Gid 370.321 1.009.341 172,6% Rasyolar 2020/12 2021T oranında artarken ihracat %18 yükselmiştir. Arçelik, 2021’de satış gelirleri- F/K 7,94 12,94 Özk. Kar/Zarar. Pay. 21.041 41.226 95,9% nin TL bazında %20 büyüyebileceğini, FAVÖK marjının %11.0, işletme PD/Ciro 0,55 0,43 sermaye ihtiyacı/satışlar oranının %25 ve yatırımlarının €220mn civarında Finansman Giderleri (-) -1.558.879 -1.571.800 -0,8% FD/Ciro 0,68 0,53 gerçekleşebileceğini öngörmektedir. Şirket payları hâlihazırda, en geç Vergi Öncesi Kar 1.114.180 3.497.905 213,9% PD/DD 1,64 1,67 Temmuz 2021’de gerçekleşmesi planlanan Hitachi GLS’nin Japonya harici FD/FAVÖK 5,47 5,00 uluslararası operasyonlarının satın alımı olasılığını da dahil ettiğimiz tah- Vergi(-) 161.154 618.916 284,1% Marjlar 2019/12 2020/12 2021T minlerimize göre, 5.0x ve 12.9x 2021T FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarıyla, Net Dönem Karı 953.026 2.878.989 202,1% yurt dışı benzerlerinin medyanı olan 11.0x ve 18.3x çarpanlarına kıyasla Operasyonel Kar Marjı 7,1% 9,4% 5,8% iskontolu işlem görmektedirler. Azınlık Payları Karı/Zararı 28.193 31.150 10,5% FAVÖK Marjı 10,3% 12,4% 10,5% Ana Ortaklık Kar/Zararı 924.833 2.847.839 207,9% Net Kar Marjı 2,9% 7,0% 3,3%

TOFAŞ (TOASO) Cari Fiyat: 33,10 TL - Hedef Fiyat: 46.10 TL (Yükseliş Potansiyeli %39)

Şirket payları için 12 aylık hedef fiyatımız 46.10 TL olup; önerimizi “AL” Özet Bilanço (Bin TL) 2019/12 2020/12 şeklinde korumaktayız. Şirket, 2021T 7.06x F/K ve 5.42x FD/FAVÖK oran- 1.700 40,00 1.600 T. Dönen Varlıklar 6.969.685 12.841.366 35,00 ları ile işlem görmektedir. Tofaş, yılın son çeyreğinde geçen senenin aynı 1.500 dönemine göre %41,9 artış göstererek 639mn TL net kâr açıklamıştır. Satış T. Duran Varlıklar 5.839.602 6.634.255 1.400 30,00 1.300 gelirleri açısından Şirket, 4Ç19’a göre yıllık %68,2’lik artışla 9.198mn TL 25,00 Toplam Aktifler 12.809.287 19.475.621 1.200 net satış geliri elde etmiştir. Fiyatlama ve maliyet disiplinleri sayesinde brüt 1.100 20,00 Kısa Vadeli Borçlar 6.126.477 10.880.734 kar marjı 4Ç19’daki %12,7 seviyesinden 4Ç20’deki %13,4 seviyesine yük- 1.000 15,00 selmiştir. FAVÖK rakamı ise güçlü operasyonel faaliyetler sayesinde yıllık Uzun Vadeli Borçlar 2.353.601 4.126.276 900 800 10,00 %67,1’lik artış göstererek 1.111mn TL olarak gerçekleşmiştir. COVID-19 T.Öz Sermaye 4.329.209 4.468.611 23.01.20 18.04.20 13.07.20 07.10.20 01.01.21 28.03.21 salgını neticesinde yurtdışı pazarlardaki zayıflayan satış hacimlerine rağ- Toplam Pasifler 12.809.287 19.475.621 BİST TOASO men Şirket’in, ilerleyen dönemlerde al ya da öde anlaşmaları ile korunan finansal yapısının ve Türkiye pazarındaki oturmuş Pazar payının; Şirket Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Bin TL 2019/12 2020/12 %Değ. payları üzerindeki olumsuz etkisini sınırlandıracağını öngörmekteyiz. Değişim TL (%) 4,8% 7,1% 120,8% FCA’nın marka gücü, Egea/Tipo markasının yarattığı ivme ve hafif ticari Satışlar 18.896.914 23.556.747 24,7% Değişim $ (%) -9,5% -5,6% 72,8% araçlar segmentinde Doblo üretim kontratları ile ilgili beklentiler göz önüne Satışların Maliyeti(-) 16.510.459 20.439.545 23,8% Relatif BİST (%) 10,8% 13,6% 42,2% alınarak Şirket payları için daha çok yukarı yönlü riskler olduğunu düşünü- TL Usd Brüt Kar 2.498.611 3.213.608 28,6% yoruz. Ayrıca, FCA ve PSA'nın birleşmesinin Tofaş'ın yeni modeller üretme- 12 Aylık En Yüksek 35,61 35,61 si için fırsatlar yaratabileceğini de ekliyoruz. Şirket, FY2021 yılı yurtiçi pera- Faaliyet Giderleri(-) 779.102 946.851 21,5% 12 Aylık En Düşük 14,65 14,65 kende pazarının 700-750bin adet bandında olmasını beklerken, Tofaş Faaliyet Karı / (Zararı) 1.719.509 2.266.757 31,8% markalı araç satışının ise 120-135bin seviyesinde olmasını bekliyor. Şirket, Rasyolar 2019/12 2020/12 2021T FY2021 ihracat beklentisini ise 150-160bin adet olarak belirlemiştir. Şir- Net Diğer Gel/Gid -1.018.154 -1.582.021 A.D. F/K 11,17 9,28 7,06 ket’in FY2021 yılı yatırım harcaması hedefi ise 100mn EUR seviyesindedir. Özk. Kar/Zarar. Pay. - - A.D. PD/Ciro 0,88 0,70 0,56 FD/Ciro 1,00 0,81 0,64 Salgının AB + EFTA bölgesinde FCA için piyasa koşullarını kötüleştirmesi Finansman Giderleri (-) 216.206 245.945 A.D. nedeniyle FY20'de ihracat satışlarında bir bozulma olduğunu görüyoruz. PD/DD 3,82 3,70 3,18 Ancak; Tofaş'ın, pandeminin olumsuz etkilerinin azalması halinde ihracatta- Vergi Öncesi Kar 1.456.555 1.830.776 25,7% FD/FAVÖK 7,66 6,28 5,42 ki toparlanmadan en çok faydalanacak olan şirketler arasında yer almasını Vergi(-) -25.084 46.606 A.D. Marjlar 2019/12 2020/12 2021T Brüt Kar Marjı 13,2% 13,6% 12,8% bekliyoruz. Bu beklentiler doğrultusunda; Şirket’in FY2021 yılında 29.7mlr Net Dönem Karı 1.481.639 1.784.170 20,4% TL net satış geliri, 3.5mlr TL FAVÖK ve 2.35mlr TL net kâr seviyesine Operasyonel Kar Marjı 9,1% 9,6% 8,7% ulaşmasını bekliyoruz. Azınlık Payları Karı/Zararı - - A.D. FAVÖK Marjı 13,1% 12,8% 11,8% Ana Ortaklık Kar/Zararı 1.481.639 1.784.170 20,4% Net Kar Marjı 7,8% 7,6% 7,9%

Portföy Önerileri ERDEMİR (EREGL) Cari Fiyat: 15,26 TL - Hedef Fiyat: 18.25 TL (Yükseliş Potansiyeli %20)

Demir çelik endüstrisi, COVID-19 koronavirüsüne karşı aşı bulunmasıyla Özet Bilanço (Bin TL) 2019/12 2020/12 170 160 17,00 artan global büyüme beklentileri, hammadde maliyetlerindeki artış ve göre- T. Dönen Varlıklar 24.136.704 28.507.242 150 15,00 ce olarak düşük arz nedenleriyle 4Ç20’den itibaren çelik fiyatlarında hızlı 140 T. Duran Varlıklar 22.535.921 29.486.670 13,00 yükseliş gerçekleşmesiyle olumlu bir görünüm sergilemiştir; sektörde faali- 130 yet gösteren şirketlerin yakın dönemde kuvvetli karlılık elde edebileceklerini Toplam Aktifler 46.672.625 57.993.912 120 11,00 110 Kısa Vadeli Borçlar 9.450.454 9.434.112 9,00 düşünmekteyiz. Erdemir payları için 12 aylık 18.25 TL hedef fiyatımız ile AL 100 7,00 önerimizi sürdürmekteyiz. Çelik ürünlerine yönelik iç talep, 2020’de %13 Uzun Vadeli Borçlar 5.974.696 7.438.224 90 oranında artış göstermiştir. 2020 yılında ortalama çelik ürünleri fiyatları ise 80 5,00 T.Öz Sermaye 31.247.475 41.121.576 23.01.20 18.04.20 13.07.20 07.10.20 01.01.21 28.03.21 bir önceki yılın altında gerçekleşmiş, ancak Nisan 2020 sonrasında yükse- Toplam Pasifler 46.672.625 57.993.912 liş eğilimine girmişlerdir. Bu nedenle Erdemir’in 2020 yılı satış gelirleri, yıllık BIST REL. EREGL bazda %5.6 gerileyerek yaklaşık US$4.6mlyr olarak gerçekleşmiştir. Şir- ket’in ton başına elde ettiği FAVÖK ise çelik fiyatlarındaki yükseliş ile Bin TL 2019/12 2020/12 %Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık 4Ç20’de belirgin artış göstermiş, ancak 2020 yılı ortalamasında yılık bazda Satışlar 27.465.185,0 32.048.029,0 16,7% Değişim TL (%) -17,0% -28,6% 16,4% Değişim $ (%) -28,3% -37,0% -8,9% %2.5 gerilemeyle US$116/ton olarak gerçekleşmiştir. Grup’un FAVÖK Satışların Maliyeti(-) 22.454.025,0 26.123.431,0 16,3% marjı, 4Ç20’deki belirgin toparlanma ile yıllık bazda 0.9 y.p. Artarak Relatif BİST (%) -12,2% -24,2% -25,0% 2020’de %20.8, FAVÖK’ü de yıllık %1.2 azalışla US$951mn olarak ger- Brüt Kar 5.011.160,0 5.924.598,0 18,2% TL Usd çekleşmiştir. Çelik ürünleri fiyatları, hammadde maliyetlerindeki artış, tale- Faaliyet Giderleri(-) 702.192,0 784.806,0 11,8% 12 Aylık En Yüksek 3,32 0,46 bin beklentilerden daha hızlı toplarlanması ve arz ve stok seviyelerinin Faaliyet Karı / (Zararı) 4.308.968,0 5.139.792,0 19,3% 12 Aylık En Düşük 1,82 0,26 düşük olmasıyla, 4Ç20’den bu yana hızlı artış göstermişlerdir. Aynı dönem- de, demir cevheri ve koklaşabilir kömür fiyatları da artış eğilimine girmişler- Net Diğer Gel/Gid 69.322 433.408 525,2% Rasyolar 2020/12 2021T F/K 16,14 6,73 dir. Çelik fiyatlarındaki hızlı yükseliş, üreticilerin 4Ç20T ve 1Y21T karlılıkla- Özk. Kar/Zarar. Pay. 38.517,0 7.685,0 -80,0% rının kuvvetli gerçekleşebileceğine işaret etmektedir. Böylelikle, Erdemir’in PD/Ciro 1,67 1,12 Finansman Giderleri (-) 610.388,0 11.297,0 -98,1% satış gelirlerinin 2021T yılında yıllık US$ bazında %34 artabileceğini, ton FD/Ciro 1,45 0,97 başına elde ettiği FAVÖK’ünün US$195 seviyesinde gerçekleşebileceğini Vergi Öncesi Kar 5.067.384,0 5.657.525,0 11,6% PD/DD 1,34 1,23 ve net karının yıllık bazda yaklaşık 2.4x artabileceğini tahmin etmekteyiz. Vergi(-) 1.573.177 2.147.735 36,5% FD/FAVÖK 6,97 3,47 Grup, ayrıca 2020 yılı net dağıtılabilir karı ve olağanüstü yedeklerinden Marjlar 2019/12 2020/12 2021T Net Dönem Karı 3.494.207 3.509.790 0,4% toplam 6,475mn TL tutarında kar payı dağıtımı kararı almıştır; brüt nakit kar Operasyonel Kar Marjı 15,7% 16,0% 24,2% payı verimini %12.2 olarak hesaplamaktayız. Azınlık Payları Karı/Zararı 177.680 200.697 13,0% FAVÖK Marjı 19,9% 20,8% 28,0% Ana Ortaklık Kar/Zararı 3.316.527 3.309.093 -0,2% Net Kar Marjı 12,1% 10,3% 16,6%

AKBANK (AKBNK) Cari Fiyat: 4,69 TL - Hedef Fiyat: 9.20 TL (Yükseliş Potansiyeli %96)

Akbank için etkin bilanço yönetimi, rakiplerine göre kısa aktif-pasif vade Gelir Tablosu (mn TL) 2019/12 2020/12 % 9 175 farkı, güçlü sermaye tamponu, dengeli kredi portföyü, düşük kaldıraç oranı, 8 Faiz Gelirleri 34.508 33.456 -3,0% 155 7 ihtiyatlı karşılık politikası ve etkin maliyet yönetimini gözönünde bulundura- 135 Kredilerden Alınan Faizler 26.852 23.230 -13,5% 6 rak AL olan önerimizi koruyoruz. Banka güçlü sermaye tabanı ile piyasa 115 5 paylarını yeniden kazanmak için elverişli bir konumdadır. SYR oranı %23 Menkul Değ. Alınan Faizler 6.307 9.267 46,9% 95 seviyesinde olup sektör ortalamasının üzerindedir ve takip ettiğimiz banka- Diğer Faiz Gelirleri 1.350 960 -28,9% 75 4 lar arasındaki en yüksek seviyedir. 2021 yılında özel mevduat bankaları 55 3 Faiz Giderleri 18.795 13.926 -25,9% 35 2 arasında en yüksek kar artışını Akbank için modelliyoruz. Bankanın net 23.01.20 13.06.20 02.11.20 24.03.21 karının 2021 yılında %51 artmasını modelliyoruz. Hisse için %19 sermaye Mevduata Verilen Faizler 14.294 8.914 -37,6% BIST100-Rel. AKBNK maliyeti ve %5 uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve Para Piyasasına Verilen Faizler 953 1.639 72,0% 9,20 TL olan hedef fiyatımızın %96 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse 2021 tahmini 2,6x F/K (Benzerlerine göre %8 iskontolu) ve 0,3x F/DD Kullanılan Kredi. Verilen Faizler 1.495 1.037 -30,6% Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık çarpanlarıyla işlem görmektedir. 2021 tahmini özkaynak karlılığı ise % Diğer Faiz Giderleri 2.052 2.335 13,8% Değişim TL (%) -20,6% -30,6% -14,1% 14,2'dir. Artan kaldıraç ile 2021 yılında bankanın TL kredilerinde %17 büyü- Değişim $ (%) -31,4% -38,8% -32,8% Net Faiz Geliri 15.713 19.531 24,3% Relatif BİST (%) -15,2% -24,9% -69,0% me, YP kredilerde ise hafif daralma bekliyoruz. (Bütçe: TL: 20%, YP: Sa- Net Ücret ve Komisyon Gelirleri 4.634 3.866 -16,6% TL Usd bit). Aktif-pasif vade farkı rakiplerinden kısa olan ve güçlü vadesiz mevduat 12 Aylık En Yüksek 7,35 1,01 tabanına sahip olan Akbank yüksek faiz ortamında rakiplerine göre daha Temettü Gelirleri 7 5 -26,8% 12 Aylık En Düşük 4,58 0,56 avantajlı gözükmektedir. Proaktif menkul kıymet porföy yönetimi stratejisi- Net Ticari Kar/Zarar (710) (619) -12,8% nin marj gelişimini olumludur. 2021 yılında bankanın düzeltilmiş net faiz Rasyolar (%) 2020A 2021T marjında sınırlı 42 baz puan daralma bekliyoruz. (Bütçe: 20-30 baz puan). Diğer Faaliyet Gelirleri 1.459 2.329 59,6% Kredi/Mevduat 87,9% 86,0% Kredilerin bilançodaki ağırlığı %52 seviyesinde olup benzer banka ortala- Faaliyet Brüt Karı 20.463 24.156 18,0% Takipteki Krediler Oranı 6,8% 7,9% ması olan %61 seviyesinin altındadır ve aktif kalitesinin korunmasında Takipteki Krediler Karşılık Oranı 62% 60% Beklenen Zarar Karşılıkları (-) 6.661,95 6.860 3,0% avantaj oluşturmaktadır. Kredi riski maliyetinin (net) 2021 yıl sonunda 230 Aktif Karlılığı 1,6% 2,0% baz puan seviyesine gerilemesini modelliyoruz. (Bütçe: <200 baz puan). Diğer Karşılıklar (-) 1.091 2.619 140,0% Özkaynak Karlılığı 10,7% 14,2% Beklentimizden yüksek sorunlu kredi oluşumu ve fonlama maliyetleri hisse Faaliyet Giderleri (-) 6.549 7.687 17,4% Net Faiz Marjı 3,70% 3,27% performansında olumsuz etki yapabilir. Faaliyet Giderleri/Faaliyet Gel. 31,8% 34,0% Vergi Giderleri (-) 1.384 1.678 21,3% Faaliyet Giderleri/Toplam Aktifler 1,91% 1,88% Net Dönem Kar/Zarar 5.417 6.267 15,7% Ücret ve Kom. Gel./Faaliyet Gid. 50,3% 49,2%

MİGROS (MGROS) Cari Fiyat: 55,60 TL - Hedef Fiyat: 35,00 TL (Yükseliş Potansiyeli %59)

Migros için 12 aylık hedef fiyatımız 55.60 TL olup önerimizi ise “AL” şeklinde Özet Bilanço (Bin TL) 2019/12 2020/12 korumaktayız. Şirket, 2021T 3.48x FD/FAVÖK oranları ile işlem görmektedir. 210 50 T. Dönen Varlıklar 5.276.923 7.330.921 190 45 Şirket’in FMCG Pazar payı gelişimine bakıldığında; modern FMCG pazarında 170 9.183.952 8.047.138 40 Şirket 12A20’de %17,2’lik (12A19: %17,1), toplam FMCG pazarında ise %8,7’lik T. Duran Varlıklar 150 35 (12A19: %8,0) Pazar payına sahip olmuştur. Ek olarak; Şirket’in mağaza sayısı 14.460.875 15.378.059 130 Toplam Aktifler 30 12A19’a göre 121 adet artış göstererek 12A20’de 2.319 adet olmuştur (Ocak 110 Kısa Vadeli Borçlar 7.544.018 10.402.951 25 2021: 2.314 adet). Şirket, 2021 yılı beklentilerinde net satış büyümesini %15-% 90 20 18 aralığında, FAVÖK marjının ise TFRS 16 etkisi dahil %8-%8,5 aralığında Uzun Vadeli Borçlar 6.593.989 4.941.647 70 50 15 gerçekleşmesini beklemektedir. Aynı zamanda Migros 2021 yılı sonunda 170 T.Öz Sermaye 322.868 33.461 23.01.20 18.04.20 13.07.20 07.10.20 01.01.21 28.03.21 yeni mağaza açma hedefine paralel olarak 600mn TL’lik yatırım harcaması Toplam Pasifler 14.460.875 15.378.059 BIST100-Rel. MGROS yapmayı planlamaktadır. Şirket’in borçluluk tarafına bakıldığında; döviz kredileri- nin hem bilanço ağırlığının azalması hem de gelir tablosunda ilerleyen dönem- Bin TL 2019/12 2020/12 %Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık lerde olumsuz etkisinin düşeceğini öngördüğümüzden dolayı hisse performan- Değişim TL (%) 7,7% 17,6% 164,0% Satışlar 23.191.364 28.790.190 24,1% sındaki olumsuz baskıyı indirgeyeceğini düşünüyoruz. 2015 yılı sonunda yakla- Değişim $ (%) -6,9% 3,7% 106,6% şık EUR 750mn olan uzun vadeli borçlanmalar Şubat 2021 itibariyle 50mn Satışların Maliyeti(-) 16.986.111 21.391.323 25,9% Relatif BİST (%) 13,9% 24,8% 70,0% EUR’a kadar gerilemiştir. Yaratılan güçlü nakit akışı sayesinde borçlarını döviz TL Usd cinsinden de önemli seviyede düşüren (EUR/TL kurundaki TL aleyhine gerçek- Brüt Kar 6.205.253 7.398.867 19,2% 12 Aylık En Yüksek 34,43 4,72 leşen fiyatlanmalara rağmen) Migros’a olan olumlu bakışımızı korumaya devam Faaliyet Giderleri(-) 4.884.123 6.017.805 23,2% ediyoruz. Operasyonel olarak hem satış gelirleri hem de online faaliyetler açı- 12 Aylık En Düşük 12,39 1,88 Faaliyet Karı / (Zararı) 1.321.130 1.381.062 4,5% sından büyümesini takdir ettiğimiz Migros’un azalan EUR bazlı borçlarının da Rasyolar 2020/12 2021T ilerleyen dönemlerde kur farkı giderlerini azaltacağı beklentisiyle net karlılık Net Diğer Gel/Gid -825.168 -642.633 22,1% F/K -15,72 29,46 tarafına getireceği olumlu katkının Şirket için pozitif bir hava yaratacağını düşü- Özk. Kar/Zarar. Pay. - - A.D. PD/Ciro 0,22 0,19 nüyoruz. Ayrıca Mjet ve özel markalı ürün odağıyla büyüyen Migros beğenimizi kazanmaya devam ediyor. E-ticaret faaliyetlerinde meydana gelecek potansiyel Finansman Giderleri (-) 1.242.119 1.283.406 3,3% FD/Ciro 0,34 0,29 PD/DD 204,01 1,14 artış; Şirket’in net satışlarını ve faaliyet karlılığını kısa-orta vadede olumlu yönde Vergi Öncesi Kar -467.530 -220.705 52,8% etkileyecektir. Migros’un organik ve inorganik büyüme stratejisini takdir etmekte; FD/FAVÖK 4,44 3,48 büyümekte olan özel markalı ürünlerinin katkısını, M-jet mağazalarıyla hızlanan Vergi(-) 24.440 183.240 649,8% Marjlar 2020/12 2021T büyüme-sini ve Sanal market operasyonlarının yaygınlaşmasını beğenmekteyiz. Net Dönem Karı -491.970 -402.949 18,1% Brüt Kar Marjı 25,7% 12,9% Bu faktörlerden dolayı Migros‘a portföyümüzde yer vermeye devam etmekte; Operasyonel Kar Marjı 4,8% 9,5% Azınlık Payları Karı/Zararı 142 35 -75,4% hedef fiyatımızı ve tavsiyemizi korumaktayız. FAVÖK Marjı 7,7% 8,4% Ana Ortaklık Kar/Zararı -492.112 -402.984 18,1% Net Kar Marjı -1,4% 0,6%

Portföy Önerileri BİM (BIMAS.IS) ÖNERİ: AL Analist: A. Can TUĞLU Şeker Yatırım Araştırma Bölümü [email protected]

TL Usd Finansal Veriler (Bin TL) 2018/12 2019/12 2020/12 2021T Piyasa Değeri (mn TL, mn $) 42.868 5.149 Satış Gelirleri 32.322.987 40.211.942 55.495.364 68.853.237 Hedef Değer (mn TL, mn $) 57.590 6.917 Faaliyet Kar/Zarar 1.529.842 2.066.289 3.696.911 4.194.254 Kapanış 70,60 8,48 Ort. İşlem Hacmi (Bin Lot) 3.791 FAVÖK 1.878.550 3.148.905 5.066.984 5.779.416 Net Dönem Karı/Zararı 1.250.464 1.224.877 2.606.815 2.905.185 Firma Bilgileri Sektör Perakende  Şirket için, İNA ve çarpan karşılaştırması yöntemlerini uyguladığımız modelimize Faaliyet Alanı Gıda ve Tüketim Maddesi Satışı dayanarak tavsiyemizi "AL" yönünde ve hedef fiyatımızı 94,85 TL seviyesinde Ödenmiş Sermaye (mn TL) 607,2 koruyoruz.  FAVÖK büyümesindeki devamlılık, güçlü satış gelirleri, beğendiğimiz iş modeline Ortaklık Yapısı Pay(%) paralel olarak gerçekleşen kuvvetli operasyonel sonuçlar ile Bim'e olumlu Merkez Bereket Gıda San. Ve Tic. 14,8 bakışımızı sürdürüyoruz. Pandemi ortamında başarılı operasyonel sonuçlar elde eden Şirket'in mağaza trafiğindeki düşüşe rağmen (2020: -%9,3) sepet hacmindeki Naspak Gıda 10,7 büyümenin (2020: %41,7) pozitif etkisini takdir ediyor ve 2021 yılında da Halka açık kısım 71,5 performansının güçlü seyredeceğini öngörüyoruz. Diğer 3,0  Gıda perakendeciliğinde indirim mağazacılığının sağladığı müşteriye yakınlık 200 90,00 avantajının yanında, çok sayıda oyuncunun bulunduğu bu pazarda, Bim her ne kadar 180 80,00 geçtiğimiz senelerde mağaza açılışlarında hız kesmese de gelecek yıllarda, müşteri 160 70,00 trafiğinde iyice artacak baskının yeni mağaza açma iştahındaki olumsuz etkisini küçük 140 60,00 120 oyuncuların rekabet gücünü kaybederek pazardan çekilmesi veya birleşerek 50,00 100 40,00 konsolide olması veya Bim’in olası şirket satın alma aktiviteleri gibi gelişmelerle 80 60 30,00 pazardaki rekabet gücünü rahatlıkla koruyabileceğine inanıyoruz. 40 20,00 20 10,00  2020 yılı performansı: Covid-19 pandemisinin müşteri trafiğindeki olumsuz 0 - etkisine rağmen gıda ve alkolsüz içeceklerde yaşanan hem küresel hem de yurtiçindeki talebin etkisiyle yükselen gıda enflasyonunu destekleyen fiyatlandırma ile Şirket, ürün sepetindeki ürün portföyünün değişmesi ve evde tüketimin ağırlığının

31.03.2019 30.04.2019 31.05.2019 30.06.2019 31.07.2019 31.08.2019 30.09.2019 31.10.2019 30.11.2019 31.12.2019 31.01.2020 29.02.2020 31.03.2020 30.04.2020 31.05.2020 30.06.2020 31.07.2020 31.08.2020 30.09.2020 31.10.2020 30.11.2020 31.12.2020 31.01.2021 28.02.2021 31.03.2021 artmasıyla 2020’de 31.46 TL (2019: 22.20 TL) aynı mağaza sepet hacmiyle aynı BIST Göreceli BIMAS mağaza başına günlük 18,902 TL (2019: 14,718 TL) hacim yaratmayı başarabilmiştir. 2020 yılında yıllık bazda 41.7% artış gösteren “Aynı Mağazalar Sepet Hacmi” ve 28.4% artış gösteren “Mağaza Başına Günlük Satış Hacmi”, pandeminin olumsuz etkisiyle aynı mağaza trafiğindeki düşüşün olumsuz ekilerini telafi edebilmiştir. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık  Değişim TL (%) 6,8% -4,0% 45,9% Yatırımlar ve Yeni Mağazalar: Faaliyet gösterdiği pazarlarda yaşanan makroekonomik çalkalanmalara rağmen mağaza sayısında hedeflediği seviyelere Değişim $ (%) -5,4% -14,4% 15,2% ulaşan Bim, 4Ç20 sonuçları ile birlikte 2021 yılsonu beklentilerini açıklamıştır. Şirket, BİST Relatif (%) 12,9% 1,9% -6,0% 2021 yılsonunda %20-%25’lik satış büyümesi, TFRS 16 etkileri dâhil %8,0’lık (+- TL ABD$ %0,5) FAVÖK büyümesi hedeflemiş olup yılsonuna yönelik yatırım harcamalarını beklentisini ise 1.750mn TL olarak belirlemiştir. Şirket, 2021 yılında Mısır 12 Ay lık En Yüksek 77,85 10,81 operasyonlarında yeni mağaza açılışı planlamamaktadır. 12 Ay lık En Düşük 48,00 6,73  Yurtdışı Pazarlar: Fas operasyonlarında Şirket, mağaza açılışlarını sürdürerek Piyasa Göstergeleri 2020/12 2021T 4Ç20’de 9 yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiş, sonucunda ise toplamda 535 adet F/K 16,44 14,76 mağaza sayısına ulaşmış, 2020 yılında da bu operasyonlarında kar marjında PD/Ciro 0,77 0,62 iyileşmeyi sürdürmüş ve net karlılığı devam ettirmiştir. Mısır’da ise Şirket, 4Ç20’de 20 FD/Ciro 0,86 0,69 mağazasını kapatmış olup bu çeyrek sonunda toplamda 280 mağazaya sayısına PD/DD 5,97 5,28 ulaşmıştır (3Ç20: 300 mağaza). FD/FA VÖK9,448,3  File mağazaları ile oluşturalan orta/büyük market kanalı ve online Marjlar 2019/12 2020/12 2021T operasyonlara adım: FİLE markası ile özellikle orta büyüklükte marketlere rakip olan Bim, 4Ç20’de yurtiçi mağaza ağına 7 yeni FİLE mağazası daha ekleyerek 123 FILE Brüt Kar 17,4% 18,2% 18,4% mağazasına ulaşmıştır. Şirket, ürün gamı daha geniş ve m2 olarak da Bim Esas Faaliyet Kârı 5,1% 6,7% 6,1% mağazalarından yaklaşık 3 kat büyük olan File mağazalarından (1,000-1,500m2) 2020 yılında toplamda 30 adet açmayı başarmıştır. Ek olarak Şirket; File FAVÖK 7,8% 9,1% 8,4% faaliyetlerinde net karlılığı yakalamış olup 2021 yılının ilk yarısı içerisinde FİLE Net Kar 3,0% 4,7% 4,2% mağazası altında sanal operasyonların hayata geçirilmesini planlamaktadır.  Özet: FAVÖK büyümesindeki devamlılık, büyüme iştahının hem yurtiçinde hem Özet Bilanço (Bin TL) Aralık19 Aralık20 yurtdışında kesilmemesi, beğendiğimiz iş modeli ve pandemi sürecinde, artan sepet Dönen Varlıklar 6.127.540 11.135.793 hacminin olumlu etkisine paralel olarak Bim hisselerine defansif pozitif bakışımızı sürdürüyoruz. Ayrıca, Bim’in güncel piyasa fiyatlamasında; güçlü nakit akışı yaratan Duran Varlıklar 9.046.025 12.294.499 ve döviz riski taşımayan Bim’in değerlemelerimize olumlu etkisini sürdürdüğünü görüyoruz. Finansal borçsuz yapısı (sermaye maliyeti yüksek olmasına karşın başarılı Toplam Varlıklar 15.173.565 23.430.292 operasyonları ve güçlü bilançosu sebebiyle leverage ile diğer pazarlara girme/şirket Kısa Vadeli Yükümlülükler 7.319.404 11.020.795 satın alma ihtimali hep var), Şirket'in iş modelini beğenmemizin ana sebepleridir. Öte yandan, Şirket'in gelecek yıllarda da benzer büyümeleri sürdüreceğini düşünüyor; Uzun Vadeli Yükümlülükler 3.616.871 5.233.810 defansif bilançosundan ötürü orta-uzun vadeli portföylerde bulunması gerektiğini düşünüyoruz. Özkay naklar 4.237.290 7.175.687 Toplam Kay naklar 15.173.565 23.430.292

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki veri, grafik ve tablolar güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.‐ Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4‐5 ŞİŞLİ /İSTANBUL Tel: 0212 334 33 33, Pbx Fax: 0212 334 33 34, [email protected] TÜPRAŞ (TUPRS.IS) ÖNERİ: AL Analist: Fulin Önder Şeker Yatırım Araştırma Bölümü [email protected]

TL USD Finansal Veriler (Bin TL) 2018/12 2019/12 2020/12 2021T Piyasa Değeri (mn TL, mn $) 22.538 2.707 Satış Gelirleri 88.552.170 89.600.776 63.243.815 91.505.237 Hedef Değer (mn TL, mn $) 36.485 4.382 Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı 9.224.323 4.884.287 1.764.230 7.271.387 Kapanış (TL/Hisse) 90,00 10,81 Faaliyet Kar/Zarar 7.916.939 3.100.927 -248.019 4.709.240 Hedef Fiyat (TL/Hisse) 145,70 FAVÖK 8.539.433 3.807.043 494.219 5.421.685 Ort. İşlem Hacmi (Bin Lot) 6.124 Net Dönem Karı/Zararı 3.712.789 525.837 -2.493.511 1.483.663

Firma Bilgileri Sektör Kimya, Petrol, Kauçuk ve Plastik Ürünler Tüpraş için, sırasıyla %70 ve %30 ağırlıklar ile kullandığımız İNA ve yurt dışı eşlenikleri piyasa çarpanları analizleri ile gerçekleştirdiğimiz değerlememizde, pay başına 12 aylık Faaliyet Alanı Petrol Rafinaj 145.70 TL hedef değere ulaşmakta ve AL önerimizi sürdürmekteyiz. Tüpraş'ın 2020 yılı Ödenmiş Sermaye (mn TL) 250,4 opersayonel karlılığı, bu dönemde COVID-19 salgının başgöstermesiyle talebin datalması, Brent tipi ham petrol fiyatlarının özellikle 2Ç20 içerisinde sert gerileme göstermiş olması, bunlara paralel olarak kapasite kullanımının azalması, global stok seviyelerindeki artış ile Ortaklık Yapısı Pay(%) rafineri crack marjlarının yılın büyük bir çoğunluğunda baskı altında kalmış olması, ve ağır ham Enerji Yatırımları A.Ş. 51,0 petrol diferansiyellerinin Mayıs 2020'de varılan OPEC+ anlaşması ile belirgin daralma göstermiş Halka Açık 49,0 olması nedenleriyle baskı altında kalmıştır. Şirket'in COVID-19 salgının etkilerinin devam etmekte olduğu 2021 yılında, üretimini ve kapasite kullanımını arttırabileceğini, net rafineri Toplam 100,0 marjının, daha yüksek bir kapasite kullanım oranı, görece olarak iyileşebilecek rafineri crack marjları, hafif-ağır ham petrol diferansiyellerinde olası hafif genişleme beklentileriyle 2020 yılına kıyasla iyileşme gösterebileceğini beklemekteyiz. Tüpraş payları, tahminlerimize göre yurt dışı BİST REL. TUPRS (sağ eksen) benzerlerinin 2021T ortalama FD/FAVÖK çarpanlarına kıyasla %39 iskonto ile işlem 120 150 görmektedirler. Şirket payları için sırasıyla %70 ve %30 ağırlıklarla kullandığımız İNA ve yurt 140 dışı eşlenikleri piyasa çarpanları analizleri ile ulaştığımız 12 aylık hedef değerimiz, yaklaşık %61 110 oranında yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. Tüpraş payları için 'AL' önerimizi 100 130 sürdürmekteyiz. 120 90 • Tüpraş'ın 2020 yılı net rafineri marjı, ürün crack marjlarındaki gerileme ve düşük kapasite 110 80 kullanımı nedenleriyle baskı altında kalmış ve 1.3 ABD doları/bbl seviyesinde 100 gerçekleşmiştir. Brent tipi ham petrol fiyatları, OPEC ve OPEC dışı ülkelerin Mart ayında 70 90 üretim kısıtınsı konsunda bir anlaşmaya varamamaları sonrasında, jet yakıtı ürünlerine yönelik 60 80 talebin belirgin olarak azaldığı COVID-19 salgını sırasında, Suudi Arabistan'ın üretimini arttırması ve oluşan fiyat rekabeti ile, özellikle Mart ve Nisan 2020'de sert düşüş göstermiş, ve 50 70 4Ç20'de COVID-19 aşısının bulunması ve global büyüme beklentilerindeki iyileşme ile belirgin 40 60 artış eğilimine girerek 2020 yılında 41.9 ABD doları/bbl ortalamasında gerçekleşmiştir. Nisan 19 Eylül 19 Ocak 20 Haziran 20 Kasım 20 Mart 21 Tüpraş'ın net rafineri marjı, 1Ç20 sonunda gerilemeye başlayan Brent ham petrol fiyatları nedeniyle 2.7 ABD doları/bbl olarak gerçekleşen negatif stok etkisi, TL bazındaki maliyetler üzerindeki enflasyonist etki, ve görece olarak artış göstermiş olan enerji maliyetleri ile yıllık bazda %71 gerileyerek 1.2 ABD doları/bbl olarak gerçekleşmiştir. 2Ç20'de ise, Nisan 2020'de keskin düşüş göstermiş olan petrol fiyatları ile 1.3 ABD doları/bbl nagatif stok etkisi gerçekleşmiş; bunun yanında, orta destilat ve gazolin crack marjlarındaki belirgin daralma ve Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık COVID-19 salgını nedeniyle özellikle jet yakıtı talebindeki belirgin azalış ile İzmir Rafinerisi'nin Değişim TL (%) -14,9% -16,7% 19,2% Nisan 2020 sonundan Haziran 2020 sonuna kadar planlanan duruşu ve varil başına operasyonel giderlerindeki görece artış nedenleriyle yıllık %68 oranında gerileyerek, 0.9 ABD Değişim $ (%) -24,7% -26,5% -6,7% doları/bbl olarak gerçekleşmiştir. 3Ç20'de, orta distilat ürünlerin crack marjları global stok fazlası nedeniyle belirgin ölçüde gerilemiş, ağır ham petrol diferansiyelleri de daralma BİST Relatif (%) -6,6% -11,6% -23,2% göstermişlerdir. Ancak bu dönemde gerçekleşen 2.9 ABD doları/bbl pozitif stok etkisi ile, TL ABD$ Tüpraş'ın net rafineri marjı yıllık %48 gerileyerek 2.1 ABD doları/bbl olarak gerçekleşmiştir. 4Ç20'de orta distilat ürünlerin crack marjları ve ağır ham petrol diferansiyelleri çeyreklik 12 Aylık En Yüksek 112,20 15,43 iyileşme göstermiş, ancak azalanolumlu stok etkisi ile yıllık %80.6 gerilyerek 0.7 ABD doları/bbl 12 Aylık En Düşük olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle, Tüpraş'ın 2020 yılı net rafineri marjı, yılın genelinde baskı 74,75 9,07 altında kalarak, yıllık bazda %65 azalışla 1.3 ABD doları/bbl olarak gerçekleşmiştir. • 2020 satış gelirleri, azalan satış hacmi ve ürün fiyatlarındaki gerilemeyle yıllık %29 Piyasa Göstergeleri 2020/12 2021T azalmış; düşük crack marjları ve kapasite kullanımı, ve daralan ağır ham petrol F/K a.d. 15,2 diferansiyelleriyle bu dönemde FAVÖK marjı %0.8 seviyesinde gerçekleşmiştir. Tüpraş'ın PD/Ciro 0,4 0,2 2020 yılı KKO'su COVID-19 salgını nedeniyle azalan jet yakıtı talebi, ve İzmir rafinerisinde üretimin Nisan 2020 sonu-Haziran 2020 sonu arasında planlanarak durdurulmuş olmasıyla FD/Ciro 0,5 0,3 %82 olarak gerçekleşmiştir. Rafineri, 2020 yılında yıllık %16.4 oranında azalışla 23.4mn ton PD/DD 2,0 2,0 üretim, ve yıllık %16.1 azalışla 24.5mn ton satış gerçekleşmiştir. Brent petrol fiyatlarındaki FD/FAVÖK 64,7 5,9 gerileme ile birlikte Tüpraş'ın satış gelirleri, 2020 yılında yıllık TL bazında %29.4 azalarak 63,244mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü ise, büyük ölçüde 1Ç20'deki, belirgin negatif stok etkisi, 2Ç ve 3Ç20'de de gerileyen rafineri crack marjları ve ağır ham petrol Marjlar 2019/12 2020/12 2021T diferansiyellerindeki daralma ana nedenleriyle, 494mn TL olarak gerçekleşmiş, FAVÖK marjı yıllık bazda 3.5 y.p. daralarak 2020 yılında %0.8 oranında gerçekleşmiştir. Tüpraş'ın net Brüt Kar 5,5% 2,8% 7,9% finansal giderleri, 2020 yılında yıllık %15.0 artarak 3,149mn TL'ye ulaşmış, ve büyük ölçüde EFK 3,5% -0,4% 5,1% faaliyet karlılığının baskılanmış olması ile Şirket, 2020 yılında yaklaşık 2,494mn TL net zarar kaydetmiştir. FAVÖK 4,2% 0,8% 5,9% • 2021 yılının COVID-19 salgını etkileri bağlamında bir geçiş dönemi olması beklenmekte, kapasite kullanımı, satış hacmi ve net rafineri marjlarının 2020 yılının görece olarak Net Kar 0,6% -3,9% 1,6% üzerinde gerçekleşmesi beklenmektedir. Tüpraş, 2021 yılı KKO'nın %90-%95 aralığında , (2020: %82), toplam üretim ve satış hacminin de 26 - 27mn ton olarak gerçekleşmesini öngörmektedir. Tüpraş, 2020 yılında -0.2 ABD doları/bbl olarak gerçekleşmiş olan Med complex marjının 2021 yılında 0.0-0.5 ABD doları/bbl aralığına ulaşabileceğini tahmin Özet Bilanço (Bin TL) 2019/12 2020/12 etmektedir. Şirket, net rafineri marjının, 2021 yılında daha yüksek bir kapasite kullanım oranı, görece olarak iyileşebilecek rafineri crack marjları beklentileriyle 2020 yılına kıyasla iyileşme Dönen Varlıklar 27.918.955 30.663.146 gösterebileceğini, ve 2.5-3.5 ABD doları/bbl ortalamasına ulaşmasını beklemektedir. Bunun yanında, 2021 yılında 200mn ABD doları tutarında yatırım yapılabileceği öngörülmektedir. Duran Varlıklar 27.592.603 30.505.376 • Tüpraş payları için AL önerimizi sürdürmekteyiz. Şirket hedeflerini göz önüne alarak, halihazırdaki 2021 yılı ortalama Brent tipi ham petrol fiyatları, ABD doları/TL ve diğer Toplam Varlıklar 55.511.558 61.168.522 makroekonomik veri beklentilerimizle belirlediğimiz tahminlerimize göre, Tüpraş'ın satış Kısa Vadeli Yükümlülükler 28.120.266 28.340.528 gelirlerinin 2021T yılında TL bazında yaklaşık %52 artarak yaklaşık 91.5 mlyr TL, FAVÖK'ünün yıllık 11.7x artışla 5.4mlyr TL seviyesinde gerçekleşebileceğini tahmin etmekteyiz. Tüpraş'ın Uzun Vadeli Yükümlülükler 14.254.752 21.155.469 2021T yılı sonunda yaklaşık 1.5mlyr TL seviyesinde net kar elde edebileceğini tahmin etmekteyiz. Tahminlerimizle, Tüpraş paylarının yurt dışı benzerleri ortalamasına kıyasla 2021T Özkaynaklar 13.136.540 11.672.525 FD/FAVÖK çarpanlarına göre yaklaşık olarak %39 iskontolu işlem görmekte olduklarını hesaplamaktayız. Toplam Kaynaklar 55.511.558 61.168.522 • Riskler: Etkisi artan COVID-19 ya da farklı bir virüs salgını, doğal afet v.b. ile global büyümede toparlanmanın beklenenden daha geç gerçekleşmesi ve dünya ticaretinde gerginliklerin artması ile beklentilerimizin atında gerçekleşebilecek talep, rafineri crack marjları ve ağır ham petrol diferansiyellerinin daralması değerlememizi olumsuz yönde etkileyebilecek ana unsurlardır. D

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki veri, grafik ve tablolar güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.‐ Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4‐5 ŞİŞLİ /İSTANBUL Tel: 0212 334 33 33, Pbx Fax: 0212 334 33 34, [email protected] Tarih 31.03.21 Piyasa Verileri Tablosu TL/USD 8,3258 BIST 100 1.392 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL)Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2017/12 2018/12 2019/12 2020/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU100 1.391,73 1.049.390.562.915 126.040.808.441 77.561.951.578 90.582.161.852 90.129.203.091 95.485.502.377 5,9% 11,20 1,16 7,68 1,20 358.199.073.478 -1,57 -5,41 55,25 BIST 100 Endeksi XU030 1.430,65 578.251.998.812 69.453.025.392 60.592.784.496 71.604.053.222 65.678.483.171 63.261.421.436 -3,7% 8,70 0,86 6,73 1,06 302.093.456.203 -1,17 -8,05 33,97 BIST 30 Endeksi XUTUM 1.636,12 1.618.361.671.873 194.379.119.349 80.686.008.683 92.013.430.159 92.382.611.074 99.669.448.811 7,9% 16,44 1,68 8,80 1,22 431.591.616.191 -1,08 -3,79 72,66 BIST TÜM Endeksi DAYANIKLI TÜKETİM SEKTÖRÜ 47.626.881.052 5.720.396.965 1.205.828.517 1.850.293.457 1.853.440.020 6.000.022.148 223,7% 7,94 1,93 5,58 0,82 11.957.814.570 8,3% 15,4% 3,34 18,21 160,35 Beyaz Eşya 35.047.270.739 4.209.477.857 1.150.720.517 1.479.140.457 1.529.393.020 4.227.423.148 176,4% 8,29 1,98 5,87 0,81 6.344.723.570 8,3% 14,0% -2,97 -4,67 65,24 ARCLK 30 25 33,46 675.728.205 22.609.865.739 2.715.638.826 842.949.000 851.756.000 924.833.000 2.847.839.000 207,9% 7,94 1,64 5,47 0,68 5.072.979.000 7,0% 12,5% 0,68 7,72 163,98 Arçelik IHEVA 73 1,41 350.500.000 494.205.000 59.358.260 -1.677.388 6.828.981 42.860.897 37.346.793 -12,9% 13,23 1,15 7,39 1,35 8.723.583 10,0% 18,9% -6,62 -17,06 -33,49 İhlas Ev Aletleri SILVR 47 6,16 45.000.000 277.200.000 33.294.098 14.214.905 -2.005.524 -6.372.877 10.929.355 a.d. 25,36 5,25 11,21 0,56 38.037.987 2,0% 5,1% -1,28 -7,37 268,86 Silverline Endüstri VESBE 13 61,40 190.000.000 11.666.000.000 1.401.186.673 295.234.000 622.561.000 568.072.000 1.331.308.000 134,4% 8,76 3,47 7,05 1,37 1.224.983.000 14,1% 19,6% 14,13 18,08 288,50 Vestel Beyaz Eşya Kahverengi Eşya 12.579.610.313 1.510.919.108 55.108.000 371.153.000 324.047.000 1.772.599.000 447,0% 7,10 1,78 5,01 0,84 5.613.091.000 8,2% 16,9% 9,65 41,08 255,45 VESTL 100 31 37,50 335.456.275 12.579.610.313 1.510.919.108 55.108.000 371.153.000 324.047.000 1.772.599.000 447,0% 7,10 1,78 5,05 0,84 5.613.091.000 8,2% 16,9% 9,65 41,08 255,45 Vestel DEMİR ÇELİK SEKTÖRÜ - 113.398.259.580 13.620.103.723 6.868.473.960 10.800.875.085 5.302.082.647 5.873.838.449 10,8% 16,58 1,56 8,75 1,53 1.221.422.973 4,6% 9,4% 2,47 14,11 257,19 Boru, Uzun ve Yassı Mamuller 109.369.259.580 13.136.186.262 6.780.585.038 10.709.776.351 5.213.248.203 5.625.863.045 7,9% 16,60 1,53 8,60 1,60 -54.527.881 5,5% 13,0% 2,58 0,56 193,46 BRSAN 100 17 28,28 141.750.000 4.008.690.000 481.478.056 243.565.273 283.183.181 66.007.525 -10.503.167 a.d. a.d. 1,13 23,71 1,63 2.057.448.950 -0,3% 7,0% -1,87 -2,95 280,11 Borusan Mannesmann BURCE 53 24,76 8.424.000 208.578.240 25.052.036 -3.383.478 185.048 -2.793.165 2.825.437 a.d. 73,82 2,98 110,93 2,97 33.914.840 3,5% 4,1% 3,51 -1,04 370,72 Burçelik BURVA 54 31,04 7.347.672 228.071.739 27.393.372 897.953 81.080 -148.157 256.373 a.d. 889,61 35,82 93,17 7,11 7.057.288 0,8% 7,9% -1,27 -18,32 139,32 Burçelik Vana CUSAN 24 6,81 71.250.000 485.212.500 58.278.183 10.796.548 -539.082 11.329.096 23.918.896 111,1% 20,29 2,54 10,87 1,46 13.579.377 7,0% 14,0% -1,16 -5,81 186,13 Çuhadaroğlu Metal CELHA 30 7,24 41.500.000 300.460.000 36.087.823 10.765.070 18.372.631 -10.447.614 -8.131.158 22,2% a.d. 12,51 17,09 1,11 70.970.465 -2,4% 6,8% -7,65 -21,13 145,98 Çelik Halat CEMTS 100 41 15,43 100.975.680 1.558.054.742 187.135.740 90.962.085 146.269.830 56.452.848 138.822.110 145,9% 11,22 2,63 13,22 1,86 -94.746.841 17,6% 14,2% 2,12 2,05 182,86 Çemtaş CEMAS 96 1,31 791.000.000 1.036.210.000 124.457.710 -35.558.603 -25.530.350 -18.245.084 39.893.279 a.d. 25,97 1,92 33,38 4,68 -87.346.858 19,7% 14,7% -3,68 -18,91 120,56 Çemaş Döküm DMSAS 51 7,24 52.500.000 380.100.000 45.653.271 5.337.979 36.157.657 16.233.302 15.758.935 -2,9% 24,12 2,69 9,94 1,15 63.718.333 4,1% 11,9% -2,43 -1,90 189,60 Demısaş Döküm ERBOS 54 63,80 20.000.000 1.276.000.000 153.258.546 54.601.808 72.002.031 65.523.299 85.647.242 30,7% 14,90 2,64 18,24 2,22 -9.122.979 15,0% 12,3% 0,55 9,43 303,03 Erbosan EREGL 30 48 15,26 3.500.000.000 53.410.000.000 6.414.999.159 3.753.755.000 5.597.990.000 3.316.527.000 3.309.093.000 -0,2% 16,14 1,34 6,97 1,45 -6.982.954.000 10,3% 21,0% 6,34 18,87 137,01 Ereğli Demir Çelik ISDMR 100 5 12,03 2.900.000.000 34.887.000.000 4.190.227.966 2.382.311.000 4.108.879.000 2.155.428.000 2.423.349.000 12,4% 14,40 1,59 9,79 2,13 1.157.077.000 14,3% 21,9% 6,93 17,76 119,67 İskenderun Demir Çelik IZMDC 21 2,54 1.500.000.000 3.810.000.000 457.613.683 14.988.967 -341.759.225 -523.264.149 -455.718.721 12,9% a.d. 9,31 16,10 1,29 2.907.058.064 -8,7% 8,1% -0,78 -21,12 -8,16 İzmir Demir Çelik KRDMA 65 6,20 240.303.646 1.489.882.606 178.947.681 53.025.778 171.693.343 17.000.030 12.785.403 -24,8% 116,53 1,81 6,32 1,05 170.493.009 0,8% 16,8% 14,18 18,77 224,61 Kardemir (A) KRDMB 62 6,42 119.470.352 766.999.661 92.123.239 26.361.962 85.357.981 8.451.628 6.356.311 -24,8% 120,67 1,88 6,52 1,08 84.763.008 0,8% 16,8% 18,23 23,70 237,89 Kardemir (B) KRDMD 30 89 7,08 780.226.002 5.524.000.092 663.479.797 172.157.696 557.433.226 55.193.645 41.510.105 -24,8% 133,07 2,07 7,13 1,18 553.562.464 0,8% 16,8% 5,67 8,92 272,63 Kardemir (D) Demir Dışı Metal Ürünleri 4.029.000.000 483.917.461 87.888.922 91.098.734 88.834.444 247.975.404 179,1% 16,25 4,81 13,52 0,79 1.275.950.854 3,7% 5,8% 2,36 27,66 320,92 SARKY 83 13,43 300.000.000 4.029.000.000 483.917.461 87.888.922 91.098.734 88.834.444 247.975.404 179,1% 16,25 4,81 13,67 0,79 1.275.950.854 3,7% 5,8% 2,36 27,66 320,92 Sarkuysan ENERJİ SEKTÖRÜ 31.268.722.302 3.755.641.776 998.997.592 -1.056.571.710 338.770.386 200.438.666 -40,8% 15,65 1,65 8,47 1,62 35.715.882.517 -19,2% 31,9% 1,63 -3,14 145,11 AKSUE 69 6,11 33.000.000 201.630.000 24.217.493 -9.042.959 -7.304.436 1.934.473 -8.140.158 a.d. a.d. 13,66 24,06 17,29 49.461.291 -56,0% 72,1% -1,29 -6,86 58,99 Aksu Enerji AYEN 14 7,82 277.500.000 2.170.050.000 260.641.620 35.085.883 -49.669.939 21.035.761 -91.523.972 a.d. a.d. 2,75 17,73 7,74 2.226.514.732 -16,1% 43,7% -3,69 -1,14 215,32 Ayen Enerji AKENR 25 1,75 729.164.000 1.276.037.000 153.262.990 -507.197.153 -1.556.396.550 -740.673.273 -1.084.796.458 -46,5% a.d. a.d. 16,93 3,27 5.868.030.301 -49,6% 19,3% -2,78 -10,26 130,26Ak Enerji AKSEN 100 21 11,58 613.169.118 7.100.498.386 852.830.765 357.310.764 26.094.071 329.182.900 470.035.971 42,8% 15,11 1,68 6,33 1,34 2.620.970.548 6,5% 21,3% 6,93 9,66 248,80 Aksa Enerji ENJSA 100 20 11,70 1.181.068.967 13.818.506.915 1.659.721.218 988.009.000 747.697.000 1.033.622.000 1.087.683.000 5,2% 12,70 1,93 6,46 1,05 9.047.621.000 5,0% 16,5% 11,01 2,72 89,32 Enerjisa Enerji ODAS 100 73 3,47 600.000.000 2.082.000.000 250.066.060 99.745.057 -251.539.856 -187.686.475 -246.670.717 -31,4% a.d. 2,62 14,30 4,19 2.000.931.645 -25,3% 29,3% -1,42 -6,72 155,15 Odaş Elektrik ZOREN 100 21 2,31 2.000.000.000 4.620.000.000 554.901.631 35.087.000 34.548.000 -118.645.000 73.851.000 a.d. 62,56 1,89 10,19 2,16 13.902.353.000 0,9% 21,2% 2,67 -9,41 117,92 Zorlu Enerji GIDA SEKTÖRÜ 138.368.009.607 16.619.184.896 1.576.496.896 1.615.133.807 3.984.169.928 4.539.182.434 13,9% 27,47 3,89 12,03 2,04 8.867.830.950 27,6% 9,0% -2,29 -3,25 205,90 Bira Malt 18.441.531.459 2.214.986.123 457.196.000 415.987.000 1.471.621.000 1.340.083.000 -8,9% 13,76 1,26 3,74 0,73 2.867.989.000 11,7% 26,4% -6,98 -10,87 37,82 AEFES 100 32 21,08 592.105.263 12.481.578.944 1.499.144.700 149.420.000 -11.684.000 1.034.162.000 814.759.000 -21,2% 15,32 0,97 3,39 0,60 3.616.500.000 3,0% 17,9% -7,30 -10,75 32,71 Anadolu Efes TBORG 4 18,48 322.508.253 5.959.952.515 715.841.422 307.776.000 427.671.000 437.459.000 525.324.000 20,1% 11,35 3,26 5,78 2,01 -748.511.000 20,3% 35,0% -6,67 -10,98 42,92 T.Tuborg Dondurulmuş Gıda ve Salça 10.525.099.895 1.264.154.783 73.208.219 -56.525.085 307.061.806 822.047.837 167,7% 12,23 3,48 11,61 1,95 1.383.674.512 9,0% 17,1% -0,61 1,74 312,33 DARDL 31 31,60 53.281.753 1.683.703.395 202.227.221 -20.805.060 -70.199.390 5.323.106 91.870.821 1625,9% 18,33 14,10 20,48 2,19 386.014.141 9,7% 11,0% -1,86 -0,19 652,38 Dardanel FRIGO 48 38,22 11.100.000 424.242.000 50.955.103 867.799 3.710.752 11.432.385 17.896.734 56,5% 23,70 7,77 13,31 3,68 -30.133.329 16,7% 28,3% 15,47 41,56 680,43 Frigo Pak Gıda KERVT 100 18 5,57 662.000.000 3.687.340.000 442.881.165 53.861.654 -34.570.109 137.831.653 415.726.204 201,6% 8,87 3,06 8,59 1,32 340.661.890 13,6% 15,8% -0,18 -0,36 64,79 Kerevitaş Gıda MERKO 89 7,16 66.000.000 472.560.000 56.758.510 -13.772.102 -30.856.294 -15.775.719 - -55,4% a.d. 8,17 36,82 6,50 -49.320.179 -7,8% 19,9% -7,85 0,42 538,70 Merko Gıda PENGD 77 4,06 175.000.000 710.500.000 85.337.145 -14.842.222 711.031 -8.347.054 555.525 a.d. 1.278,97 2,41 21,84 2,81 64.442.467 0,2% 13,2% -4,25 -12,69 148,81 Penguen Gıda SELGD 99 4,52 22.000.000 99.440.000 11.943.597 421.335 476.678 3.251.672 826.507 -74,6% 120,31 2,61 84,14 4,03 -5.160.121 3,5% 4,9% -4,84 -1,09 368,42 Selçuk Gıda TATGD 100 41 9,45 136.000.000 1.285.200.000 154.363.545 61.183.525 38.576.777 66.155.440 167.274.341 152,9% 7,68 1,82 10,11 1,83 182.433.277 20,8% 18,5% 0,15 -4,59 52,90 Tat Gıda TUKAS 33 7,93 272.650.000 2.162.114.500 259.688.498 6.293.290 35.625.470 107.190.323 127.897.705 19,3% 16,91 3,94 12,80 3,23 494.736.366 15,6% 25,5% -1,49 -9,16 -7,79 Tukaş Et ve Et Ürünleri 6.424.659.771 771.656.750 313.410.475 143.183.402 156.764.402 -104.428.480 a.d. 10,00 3,60 29,88 1,48 276.996.237 2,9% 7,5% 1,01 -0,99 180,58 BANVT 8 54,70 100.023.579 5.471.289.771 657.148.835 254.098.379 81.066.013 110.570.814 -199.747.810 a.d. a.d. 5,45 47,90 1,55 217.913.607 -5,4% 3,5% 0,92 -0,55 237,24 Banvit PETUN 33 22,00 43.335.000 953.370.000 114.507.915 59.312.096 62.117.389 46.193.588 95.319.330 106,3% 10,00 1,22 10,79 1,20 59.082.630 11,3% 11,5% 1,10 -1,43 123,92 Pınar Et Ve Un Meşrubat 18.919.047.063 2.272.339.843 237.585.144 323.439.864 955.200.535 1.223.025.681 28,0% 14,70 2,34 6,43 1,37 1.750.095.636 1,1% 11,6% 0,12 -0,29 111,65 ERSU 65 4,79 36.000.000 172.440.000 20.711.523 1.022.229 48.596 2.847.756 557.360 -80,4% 309,39 4,13 450,15 10,09 -246.584 3,3% 2,5% -3,43 9,86 38,04 Ersu Gıda CCOLA 100 25 68,80 254.370.782 17.500.709.802 2.101.985.371 237.627.000 321.186.000 965.769.000 1.232.671.000 27,6% 14,20 2,28 6,09 1,32 1.476.652.000 8,6% 21,8% -4,78 -2,96 103,05 Coca Cola İçecek KNFRT 22 18,99 33.000.000 626.670.000 75.268.443 15.535.299 33.600.672 18.683.725 24.520.416 31,2% 25,56 3,89 17,53 2,50 50.927.622 9,0% 14,4% 7,96 6,27 161,57 Konfrut Gıda KRSTL 90 2,79 96.000.000 267.840.000 32.169.882 3.116.490 -9.318.075 651.899 5.134.212 687,6% 52,17 1,92 40,39 1,37 -3.297.943 2,7% 3,6% -1,76 -16,96 116,28 Kristal Kola PINSU 31 7,85 44.762.708 351.387.261 42.204.624 -19.715.874 -22.077.329 -32.751.845 -39.857.307 -21,7% a.d. 4,19 17,19 2,63 226.060.541 -18,1% 15,5% 2,61 2,35 139,33 Pınar Su Diğer Gıda 84.057.671.419 10.096.047.397 495.097.058 789.048.626 1.093.522.185 1.258.454.396 15,1% 65,30 10,48 41,97 5,08 2.589.075.565 113,0% -17,5% -4,97 -5,85 387,14 ALMAD 75 2,26 105.000.000 237.300.000 28.501.766 -5.099.413 -32.676.240 7.573.204 28.519.912 276,6% 8,32 3,87 a.d. 40,77 -58.718.281 651,1% -142,7% -7,76 -13,74 303,57 Altınyağ Madencilik ve Enerji EKIZ 71 6,89 7.177.729 49.454.553 5.939.916 -978.046 -4.045.329 3.102.083 196.176 -93,7% 252,09 4,55 a.d. 1,65 23.164.312 0,4% -1,6% 2,68 -17,98 362,42 Ekiz Kimya KENT 1 338,00 220.000.000 74.360.000.000 8.931.273.872 40.237.888 55.868.719 24.668.715 158.569.653 542,8% 468,94 91,98 458,60 59,97 -67.352.715 12,8% 13,2% -8,03 13,92 1.328,73 Kent Gıda PNSUT 100 38 20,80 44.951.051 934.981.866 112.299.343 47.082.544 49.216.305 34.679.832 40.187.453 15,9% 23,27 0,88 11,78 0,61 308.364.598 2,0% 5,3% -4,15 -8,77 70,51 Pınar Süt ULUUN 28 15,07 84.500.000 1.273.415.000 152.948.065 16.595.085 19.906.171 26.995.351 43.282.290 60,3% 29,42 3,31 13,70 0,40 459.329.651 1,0% 2,9% -6,69 -10,67 250,47 Ulusoy Un Sanayi ULKER 100 39 21,06 342.000.000 7.202.520.000 865.084.436 397.259.000 700.779.000 996.503.000 1.016.415.000 2,0% 7,09 1,27 5,63 0,97 1.924.288.000 10,8% 17,6% -5,90 2,13 7,18 Ülker Bisküvi HAVA YOLLARI VE YER HİZMETLERİ 38.373.710.875 4.609.011.852 1.381.229.425 5.155.662.581 6.400.624.197 -7.722.276.668 a.d. - 0,83 15,58 2,97 123.232.449.949 -10,4% 31,4% -1,31 15,18 178,32 CLEBI 12 283,70 24.300.000 6.893.910.000 828.017.728 85.361.608 204.583.956 192.355.079 -169.179.611 a.d. a.d. 19,33 23,84 5,27 1.224.397.708 -11,0% 22,7% -7,59 69,37 409,22 Çelebi DOCO 12 668,00 9.744.000 6.508.992.000 781.785.774 154.620.000 398.700.000 339.900.000 - 61,2% a.d. 6,77 6,65 2,55 -2.568.470.000 22,1% 74,6% 8,02 15,97 152,65 DO-CO THYAO 30 50 12,75 1.380.000.000 17.595.000.000 2.113.310.433 639.000.000 4.045.000.000 4.535.000.000 -5.588.000.000 a.d. a.d. 0,45 15,34 2,73 109.170.000.000 -12,0% 18,0% -2,00 -5,49 40,57 Türk Hava Yolları PGSUS 30 36 72,10 102.299.707 7.375.808.875 885.897.917 502.247.817 507.378.625 1.333.369.118 -1.965.097.057 a.d. a.d. 1,37 47,33 4,74 15.406.522.241 -40,9% 10,2% -3,67 -19,13 110,82 Pegasus Tarih 31.03.21 Piyasa Verileri Tablosu TL/USD 8,3258 BIST 100 1.392 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL)Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2017/12 2018/12 2019/12 2020/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU100 1.391,73 1.049.390.562.915 126.040.808.441 77.561.951.578 90.582.161.852 90.129.203.091 95.485.502.377 5,9% 11,20 1,16 7,68 1,20 358.199.073.478 -1,57 -5,41 55,25 BIST 100 Endeksi İNŞAAT SEKTÖRÜ 59.241.517.985 7.115.414.493 923.952.116 719.809.312 -100.417.324 1.215.214.896 a.d. 26,18 4,36 19,72 3,14 4.693.743.235 6,0% 8,7% -1,72 -2,96 320,85 Boya 4.279.436.000 513.996.973 -10.092.337 -91.846.715 26.192.717 167.795.165 540,6% 25,50 10,32 12,46 2,26 340.856.683 12,0% 13,5% -5,49 -8,98 603,23 DYOBY 25 13,37 100.000.000 1.337.000.000 160.585.169 -3.615.419 -38.252.547 20.207.497 133.569.666 561,0% 10,01 4,42 5,44 1,15 366.481.411 9,0% 21,3% -5,45 1,29 236,78 Dyo Boya EMNIS 24 23,78 6.200.000 147.436.000 17.708.328 -4.061.599 -17.763.811 -12.766.001 12.541.068 a.d. 11,76 20,26 31,64 2,84 8.783.256 22,8% 9,3% -4,88 -17,83 1.021,70 Eminiş Ambalaj MRSHL 8 279,50 10.000.000 2.795.000.000 335.703.476 -2.415.319 -35.830.357 18.751.221 21.684.431 15,6% 128,89 26,68 55,99 5,45 -34.407.984 4,3% 9,9% -6,15 -10,39 551,21 Marshall Çimento 41.752.381.570 5.014.819.185 744.808.977 565.996.866 -215.479.423 620.086.028 a.d. 24,91 4,03 21,28 3,23 4.294.316.965 -2,6% 11,8% -0,36 -1,17 385,38 AFYON 46 4,19 400.000.000 1.676.000.000 201.301.977 54.011.326 3.922.964 -61.002.977 17.064.066 a.d. 98,22 3,42 41,79 6,53 88.904.598 6,3% 15,8% -1,64 -12,53 132,86 Afyon Çimento AKCNS 100 19 18,86 191.447.068 3.610.691.707 433.675.047 148.693.675 177.897.040 75.220.457 115.043.393 52,9% 31,39 3,02 12,07 1,98 289.110.093 5,8% 16,5% 4,21 4,55 175,18 Akçansa BSOKE 25 3,93 400.000.000 1.572.000.000 188.810.685 -31.523.149 -76.565.711 -198.700.046 -348.458.900 -75,4% a.d. a.d. 191,62 5,80 1.166.007.527 -73,8% 3,2% 10,70 18,02 379,27 Batısöke Çimento BTCIM 25 15,97 180.000.000 2.874.600.000 345.264.119 -11.805.706 -13.578.589 -181.873.877 -327.011.521 -79,8% a.d. 8,33 49,34 3,90 1.648.305.247 -28,2% 8,1% 7,83 22,94 656,87 Batı Çimento BUCIM 100 29 3,93 500.000.000 1.965.000.000 236.013.356 71.221.773 97.257.061 10.046.229 75.495.311 651,5% 26,03 2,94 15,09 1,50 -130.928.206 6,2% 10,1% -1,50 -10,48 203,71 Bursa Çimento CIMSA 100 40 20,30 135.084.442 2.742.214.173 329.363.445 228.351.942 154.925.532 13.169.479 175.746.242 1234,5% 15,60 1,73 7,66 1,64 656.940.747 8,5% 21,6% -2,96 -6,02 221,20 Çimsa CMBTN 47 315,70 1.770.000 558.789.000 67.115.352 808.078 9.579.525 -2.681.698 -11.527.916 -329,9% a.d. 16,96 161,48 2,34 22.574.483 -4,6% 1,5% 3,07 0,22 1.007,72 Çimbeton CMENT 2 38,00 87.112.463 3.310.273.602 397.592.256 31.640.000 -5.522.000 -82.756.000 -35.250.000 57,4% a.d. 3,66 305,78 2,85 -52.140.000 -3,1% 1,2% -7,32 -11,63 252,18 Çimentaş GOLTS 57 57,35 18.000.000 1.032.300.000 123.988.085 8.860.929 2.552.281 24.691.930 12.040.321 -51,2% 85,74 3,27 19,44 2,33 517.414.811 1,8% 12,4% -4,73 -2,30 414,35 Göltaş Çimento KONYA 100 15 1.090,00 4.873.440 5.312.049.600 638.022.725 41.923.047 34.993.710 611.488 18.241.984 2883,2% 291,20 14,45 305,62 13,82 -58.553.321 4,8% 4,7% -6,96 -6,36 514,08 Konya Çimento OYAKC 30 27 7,14 1.159.793.441 8.280.925.169 994.610.148 52.719.071 30.411.067 27.001.972 358.453.306 1227,5% 23,10 3,63 17,03 2,92 294.743.174 12,2% 17,4% -3,12 -5,56 53,46 Oyak Çimento NUHCM 16 58,70 150.213.600 8.817.538.320 1.059.061.990 149.907.991 150.123.986 160.793.620 570.249.742 254,6% 15,46 4,90 18,08 5,08 -148.062.188 33,4% 28,6% -1,91 -4,85 613,65 Nuh Çimento İnşaat Malzemeleri 9.464.022.414 1.136.710.276 103.560.448 145.660.667 12.944.122 290.277.318 2142,5% 31,88 5,78 21,29 3,67 -106.568.815 11,8% 1,8% 1,89 -5,07 443,77 ALCAR 14 412,60 10.800.000 4.456.080.000 535.213.433 51.051.666 49.330.486 16.394.930 61.871.469 277,4% 72,02 9,83 63,05 5,56 -58.698.002 7,8% 9,1% 6,89 1,18 965,00 Alarko Carrıer YYAPI 99 1,86 232.707.815 432.836.536 51.987.381 -8.791.880 -15.177.805 -40.187.850 1.960.274 a.d. 220,80 1,40 a.d. 112,63 10.048.449 49,8% -26,5% -12,26 -22,18 389,47 Yeşil Yapı DOGUB 44 5,10 30.000.000 153.000.000 18.376.612 -1.236.020 -2.182.700 -2.707.392 -1.793.758 33,7% a.d. 8,51 a.d. 23,38 -413.394 -27,5% -16,9% -5,03 1,39 205,39 Doğusan EGPRO 12 32,60 80.980.794 2.639.973.879 317.083.509 64.151.184 106.049.351 36.980.951 152.532.156 312,5% 17,31 3,83 9,13 1,99 -642.690 11,5% 21,9% -1,57 -14,48 238,17 Ege Profil EPLAS 43 39,00 20.000.000 780.000.000 93.684.691 23.350.948 45.504.059 2.752.996 72.974.488 2550,7% 10,69 5,53 20,89 2,63 -73.838.571 27,2% 12,6% 14,71 -6,02 254,55 Egeplast INTEM 13 51,55 19.440.000 1.002.132.000 120.364.650 -24.965.450 -37.862.724 -289.513 2.732.689 a.d. 366,72 36,96 64,50 6,47 16.975.393 1,7% 10,3% 8,62 9,68 610,06 İntema Seramik Ürünleri 3.745.678.000 449.888.059 85.675.028 99.998.494 75.925.260 137.056.385 80,5% 27,33 3,14 14,76 2,61 165.138.402 8,5% 16,4% 0,94 4,13 403,57 EGSER 34 13,43 75.000.000 1.007.250.000 120.979.365 47.941.127 60.354.281 24.746.066 96.369.447 289,4% 10,45 2,40 6,67 1,48 -81.929.956 15,4% 23,9% 1,51 7,96 323,28 Ege Seramik KUTPO 20 53,75 39.916.800 2.145.528.000 257.696.317 32.215.320 35.141.972 40.524.478 33.252.582 -17,9% 64,52 5,70 79,67 5,57 18.405.849 8,6% 7,3% -5,29 3,17 715,63 Kütahya Porselen USAK 87 2,42 245.000.000 592.900.000 71.212.376 5.518.581 4.502.241 10.654.716 7.434.356 -30,2% 79,75 1,50 9,53 1,68 228.662.509 1,5% 17,9% 6,61 1,26 171,80 Uşak Seramik KİMYA SEKTÖRÜ 37.055.458.600 4.450.678.445 167.065.161 29.750.188 254.475.997 710.569.928 179% 47,96 12,44 23,43 4,41 2.405.757.341 16,6% 24,9% -0,15 -3,01 209,32 Gübre 27.513.900.000 3.304.655.408 54.226.908 -163.545.179 -22.613.322 323.049.820 a.d. 72,78 15,43 24,38 4,05 1.570.033.543 4,9% 18,7% -4,01 -8,84 302,44 BAGFS 100 58 22,30 45.000.000 1.003.500.000 120.528.958 -10.210.831 -107.736.113 81.817.872 -41.208.260 a.d. a.d. 2,52 7,84 1,45 501.691.656 -4,0% 18,6% -5,11 -11,37 90,60 Bagfaş EGGUB 100 43 209,50 10.000.000 2.095.000.000 251.627.471 31.119.827 28.426.630 45.309.370 102.201.998 125,6% 20,50 6,87 13,79 3,00 108.623.563 13,9% 21,9% -2,10 -6,76 417,08 Ege Gübre GUBRF 30 22 73,10 334.000.000 24.415.400.000 2.932.498.979 33.317.912 -84.235.696 -149.740.564 262.056.082 a.d. 93,17 22,60 32,39 4,69 959.718.324 4,8% 15,5% -4,82 -8,40 399,66 Gübre Fabrik. Tarım İlaçları 6.909.058.600 829.837.205 49.239.871 106.192.653 145.571.250 188.330.967 29,4% 36,69 9,91 29,69 7,78 981.685.182 18,6% 26,2% -0,65 6,15 202,69 HEKTS 100 41 30,36 227.571.100 6.909.058.600 829.837.205 49.239.871 106.192.653 145.571.250 188.330.967 29,4% 36,69 9,91 29,84 7,78 981.685.182 18,6% 26,2% -0,65 6,15 202,69 Hektaş Diğer Kimyasallar 2.632.500.000 316.185.832 63.598.382 87.102.714 131.518.069 199.189.141 51,5% 13,22 5,27 11,04 3,30 -145.961.384 26,4% 29,9% 4,22 -6,35 122,82 ALKIM 100 44 17,55 150.000.000 2.632.500.000 316.185.832 63.598.382 87.102.714 131.518.069 199.189.141 51,5% 13,22 5,27 11,11 3,30 -145.961.384 26,4% 29,9% 4,22 -6,35 122,82 Alkim Kimya MAKİNA VE TEÇHİZAT SEKTÖRÜ 816.000.000 98.008.600 6.912.609 11.104.086 10.591.922 6.497.059 -0 125,60 6,16 36,23 9,72 14.205.113 7,6% 26,8% -4,67 -2,63 231,71 MAKTK 35 4,08 200.000.000 816.000.000 98.008.600 6.912.609 11.104.086 10.591.922 6.497.059 -38,7% 125,60 6,16 41,51 9,72 14.205.113 7,6% 26,8% -4,67 -2,63 231,71 Makina Takım MEDYA SEKTÖRÜ 1.993.028.408 239.379.808 -268.167.429 265.888.083 -31.617.199 -105.085.339 -232% 0,00 2,19 0,00 3,90 28.336.191 -15,5% -17,0% 0,09 -8,62 182,53 DOBUR 18 18,90 19.559.175 369.668.408 44.400.347 -1.676.799 2.479.818 -2.481.370 -4.051.790 -63,3% a.d. 21,44 a.d. 5,73 -17.030.361 -6,6% -5,6% 3,62 -1,46 454,25 Doğan Burda IHGZT 36 3,00 180.000.000 540.000.000 64.858.632 -1.985.252 -5.959.963 20.261.421 -20.170.865 a.d. a.d. 2,15 a.d. 4,07 31.376.311 -14,4% -8,5% 1,35 -2,60 -10,00 İhlas Gazetecilik HURGZ 21 1,83 592.000.000 1.083.360.000 130.120.829 -264.505.378 269.368.228 -49.397.250 -80.862.684 -63,7% a.d. 1,69 a.d. 3,47 13.990.241 -25,6% -36,8% -4,69 -21,79 103,33 Hürriyet Gzt. MOTORLU TAŞIT SEKTÖRÜ 150.615.066.704 18.090.161.510 3.952.797.341 4.396.095.841 5.141.659.952 9.841.044.522 91% 15,17 5,84 10,92 1,37 13.612.959.644 10,6% 18,7% -3,34 -1,39 244,61 Lastik 15.174.713.107 1.822.613.215 362.581.501 514.228.474 723.130.623 844.167.700 16,7% 17,98 2,99 10,14 1,60 4.007.913.950 7,0% 15,5% -2,65 -6,27 191,36 BRISA 100 10 27,20 305.116.875 8.299.179.000 996.802.590 95.203.492 95.741.377 114.013.293 539.949.789 373,6% 15,37 5,77 10,51 2,34 1.628.574.562 12,7% 22,5% -4,07 -4,66 289,03 Brisa GOODY 100 23 7,77 270.000.000 2.097.900.000 251.975.786 102.275.936 126.029.389 269.362.259 151.247.313 -43,8% 13,87 1,99 5,91 0,61 -150.027.317 4,7% 11,0% -3,24 -14,80 126,53 Good-Year KORDS 100 28 24,56 194.529.076 4.777.634.107 573.834.839 165.102.073 292.457.708 339.755.071 152.970.598 -55,0% 31,23 1,85 12,73 1,61 2.529.366.705 3,4% 13,0% -0,65 0,66 158,53 Kordsa Teknik Tekstil Tarih 31.03.21 Piyasa Verileri Tablosu TL/USD 8,3258 BIST 100 1.392 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL)Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2017/12 2018/12 2019/12 2020/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU100 1.391,73 1.049.390.562.915 126.040.808.441 77.561.951.578 90.582.161.852 90.129.203.091 95.485.502.377 5,9% 11,20 1,16 7,68 1,20 358.199.073.478 -1,57 -5,41 55,25 BIST 100 Endeksi Otomotiv Üretimi 118.315.775.300 14.210.739.545 3.321.647.815 3.425.090.885 4.020.198.291 8.504.032.501 111,5% 13,91 6,44 10,13 1,20 6.841.057.367 8,1% 15,3% -1,95 6,26 282,73 ASUZU 16 19,00 84.000.000 1.596.000.000 191.693.291 -48.388.364 -80.508.600 21.787.825 13.648.318 -37,4% 116,94 2,77 14,78 1,58 361.472.206 1,1% 10,9% -1,55 -7,77 124,59 Anadolu Isuzu DOAS 100 15 28,42 220.000.000 6.252.400.000 750.966.874 183.232.000 133.157.000 75.777.000 1.037.334.000 1268,9% 6,03 2,73 4,90 0,42 1.731.317.000 5,5% 8,6% -2,27 -8,62 312,48 Doğuş Otomotiv FROTO 100 18 193,30 350.910.000 67.830.903.000 8.147.073.314 1.489.983.000 1.683.196.000 1.959.484.000 4.194.913.000 114,1% 16,17 9,63 12,83 1,37 -43.199.000 8,5% 10,7% -6,71 13,88 304,65 Ford Otosan KARSN 100 32 3,92 900.000.000 3.528.000.000 423.743.064 6.906.865 -23.387.670 18.025.000 20.321.000 12,7% 173,61 4,81 13,02 3,19 1.446.269.000 1,3% 25,0% 0,26 -3,21 211,11 Karsan Otomotiv OTKAR 100 27 362,90 24.000.000 8.709.600.000 1.046.097.672 99.423.000 164.336.000 351.592.000 618.268.000 75,8% 14,09 8,65 14,96 3,45 1.336.642.000 21,3% 23,5% -3,36 6,37 266,18 Otokar TOASO 100 24 33,10 500.000.000 16.550.000.000 1.987.796.968 1.282.818.000 1.330.423.000 1.481.639.000 1.784.170.000 20,4% 9,28 3,70 6,28 0,81 2.438.974.000 7,6% 12,9% -2,88 4,79 120,80 Tofaş Oto. Fab. TMSN 29 24,50 115.000.000 2.817.500.000 338.405.919 -13.083.016 -22.231.494 - 58.935.140 a.d. 47,81 3,42 26,30 3,57 165.722.655 7,0% 13,7% 6,99 41,70 464,52 Tümosan Motor ve Traktör TTRAK 100 24 206,70 53.369.000 11.031.372.300 1.324.962.442 320.756.330 240.106.649 111.893.466 776.443.043 593,9% 14,21 7,65 9,87 1,67 -596.140.494 12,4% 17,0% -6,08 2,95 457,49 Türk Traktör Otomotiv Yan Sanayii 17.124.578.297 2.056.808.751 268.568.025 456.776.482 398.331.038 492.844.321 23,7% 30,79 7,34 25,37 6,17 2.763.988.327 16,9% 25,4% -5,41 -4,16 259,75 BFREN 15 1.072,90 2.500.000 2.682.250.000 322.161.234 21.494.560 34.191.054 27.371.545 23.527.804 -14,0% 114,00 39,43 90,50 12,75 -31.716.144 11,3% 14,4% -3,97 -4,03 484,88 Bosch Fren Sistemleri DITAS 30 14,87 26.000.000 386.620.000 46.436.378 4.749.630 7.571.163 1.084.082 5.160.162 376,0% 74,92 13,11 26,75 2,92 23.349.357 3,7% 10,9% -5,53 -7,75 252,21 Ditaş Doğan DOKTA 6 31,38 116.000.000 3.640.080.000 437.204.833 68.127.774 101.230.873 98.164.406 84.227.181 -14,2% 43,22 17,05 24,84 3,78 1.397.557.958 6,3% 15,6% -5,88 1,23 105,50 Döktaş Dökümcülük EGEEN 100 34 1.579,00 3.150.000 4.973.850.000 597.402.051 132.121.115 347.519.858 257.718.088 263.695.872 2,3% 18,86 7,00 24,45 8,95 -411.031.234 51,7% 36,9% -9,49 6,01 248,63 Ege Endüstri FMIZP 18 146,30 14.276.790 2.088.694.377 250.870.112 20.336.041 31.001.580 31.540.181 30.530.046 -3,2% 68,41 36,46 86,73 23,56 -34.766.489 35,0% 27,3% -6,12 -10,97 269,90 F-M İzmit Piston KATMR 80 3,66 217.500.000 796.050.000 95.612.434 11.740.168 -15.718.331 -13.563.910 -37.484.402 -176,4% a.d. 3,32 8,99 4,17 677.655.691 -10,6% 46,8% -4,69 -14,49 273,73 Katmerciler Ekipman PARSN 28 33,16 77.112.000 2.557.033.920 307.121.708 9.998.737 -49.019.715 -3.983.354 123.187.658 a.d. 20,76 2,52 24,41 6,27 1.142.939.188 20,9% 26,1% -2,18 0,85 183,42 Parsan ORMAN ÜRÜNLERİ SEKTÖRÜ 14.118.347.343 1.695.734.625 202.250.062 257.401.075 -73.039.585 367.140.544 a.d. 27,74 6,01 15,81 2,19 1.225.911.117 5,0% 12,8% 2,38 0,06 251,26 Kağıt Ürünleri 11.095.633.250 1.332.680.733 122.718.792 273.792.484 -6.739.154 283.770.309 a.d. 27,78 6,21 19,77 2,38 400.261.750 5,5% 13,2% -1,35 -0,13 231,01 ALKA 19 18,23 52.500.000 957.075.000 114.952.917 27.282.393 47.335.408 44.465.221 83.746.432 88,3% 11,43 4,57 10,05 2,12 -110.380.236 21,0% 21,3% 2,53 -4,35 241,47 Alkim Kağıt BAKAB 16 23,02 36.000.000 828.720.000 99.536.381 31.336.472 35.965.985 12.525.429 30.589.864 144,2% 27,09 3,71 11,20 1,50 61.699.480 5,1% 13,8% -3,60 -2,79 242,57 Bak Ambalaj KAPLM 16 32,70 20.000.000 654.000.000 78.551.010 8.641.288 6.395.565 -3.282.791 7.763.383 a.d. 84,24 12,11 27,23 2,99 41.684.768 3,3% 11,2% 4,87 31,43 515,82 Kaplamin KARTN 100 21 70,25 75.000.000 5.268.750.000 632.822.071 38.426.713 113.501.607 81.344.785 137.264.514 68,7% 38,38 9,19 28,01 5,66 -179.217.197 15,3% 20,4% -1,06 -0,64 452,88 Kartonsan OLMIP 7 7,30 247.102.500 1.803.848.250 216.657.649 11.075.626 14.194.491 -92.124.422 -12.956.840 85,9% a.d. 4,81 29,04 1,56 133.202.749 -1,0% 5,7% -4,58 -9,20 80,25 Olmuksan-IP TIRE 21 6,40 200.000.000 1.280.000.000 153.738.980 22.177.008 75.736.359 -16.144.653 64.144.573 a.d. 19,95 4,22 14,86 1,28 268.536.637 5,3% 8,9% -4,05 -12,93 1,75 Mondi Tire Kutsan VKING 21 7,22 42.000.000 303.240.000 36.421.725 -16.220.708 -19.336.931 -33.522.723 -26.781.617 20,1% a.d. a.d. 17,74 1,93 184.735.549 -10,6% 11,1% -3,60 -2,43 82,32 Viking Kağıt Kırtasiye 800.984.093 96.205.061 23.697.506 16.951.446 -22.034.939 3.957.730 a.d. 202,38 5,12 12,17 2,25 101.443.346 10,3% 2,5% 8,00 -8,37 551,89 ADEL 28 24,24 23.625.000 572.670.000 68.782.579 26.870.000 13.830.000 -14.673.000 1.915.000 a.d. 299,04 3,94 12,66 1,76 114.907.000 0,5% 14,4% 6,32 -3,04 147,89 Adel Kalemcilik SERVE 76 17,00 13.430.241 228.314.093 27.422.481 -3.172.494 3.121.446 -7.361.939 2.042.730 a.d. 111,77 20,85 a.d. 21,23 -13.463.654 20,2% -9,4% 9,68 -13,71 955,90 Serve Film Prodüksiyon Matbaacılık 418.250.000 50.235.413 9.334.973 14.421.705 10.122.087 -11.031.557 a.d. - 5,45 12,29 1,99 172.113.654 -3,7% 16,2% 1,79 -0,42 49,13 DURDO 35 11,95 35.000.000 418.250.000 50.235.413 9.334.973 14.421.705 10.122.087 -11.031.557 a.d. a.d. 5,45 12,68 1,99 172.113.654 -3,7% 16,2% 1,79 -0,42 49,13 Duran Doğan Basım Mobilya 1.803.480.000 216.613.419 46.498.791 -47.764.560 -54.387.579 90.444.062 a.d. 19,94 5,48 8,70 1,60 552.092.367 8,0% 19,2% 1,11 9,17 173,00 GENTS 56 5,37 154.000.000 826.980.000 99.327.392 31.242.377 41.454.448 10.871.208 64.691.074 495,1% 12,78 2,77 7,82 1,68 -19.846.478 13,4% 21,8% -0,74 2,09 186,60 Gentaş DGKLB 57 2,79 350.000.000 976.500.000 117.286.027 15.256.414 -89.219.008 -65.258.787 25.752.988 a.d. 37,92 32,60 9,38 1,56 571.938.845 2,6% 16,7% 2,95 16,25 159,40 Doğtaş Kelebek Mobilya PAZARLAMA SEKTÖRÜ 998.400.000 119.916.404 -12.135.557 -9.632.177 85.521.457 32.402.431 -62% 30,81 3,39 0,00 11.713,04 -812.001 38044,9% -2654,9% 1,48 -5,14 134,15 MIPAZ 18 4,80 208.000.000 998.400.000 119.916.404 -12.135.557 -9.632.177 85.521.457 32.402.431 -62,1% 30,81 3,39 a.d. 11.713,04 -812.001 38044,9% -2654,9% 1,48 -5,14 134,15 Milpa PERAKENDECİLİK SEKTÖRÜ 56.854.039.050 6.828.657.793 1.039.539.764 425.047.085 454.059.747 1.937.846.666 327% 16,54 7,71 7,58 0,65 6.691.448.026 0,0% 7,7% -0,82 -1,25 50,75 BIMAS 30 60 70,60 607.200.000 42.868.320.000 5.148.852.963 863.001.000 1.250.464.000 1.224.877.000 2.606.815.000 112,8% 16,44 5,97 8,92 0,81 2.316.832.000 4,7% 9,2% 2,32 6,81 45,95 Bim Mağazalar BIZIM 100 46 14,72 60.000.000 883.200.000 106.079.896 -30.358.339 21.637.496 33.075.535 38.188.391 15,5% 23,13 5,78 2,34 0,11 -292.612.276 0,7% 4,8% 5,67 7,29 55,48 Bizim Mağazaları CRFSA 3 52,95 127.773.766 6.765.620.895 812.609.106 -305.808.897 -11.496.411 -343.080.788 -304.172.725 11,3% a.d. 396,16 11,77 1,00 1.131.619.302 -3,8% 8,7% -5,61 -8,71 47,11 Carrefoursa MGROS 30 51 35,00 181.054.233 6.336.898.155 761.115.827 512.706.000 -835.558.000 -460.812.000 -402.984.000 12,5% a.d. 204,01 4,44 0,34 3.535.609.000 -1,4% 8,1% -5,66 -10,39 54,46 Migros Ticaret PETRO KİMYA SEKTÖRÜ 42.682.392.000 5.126.521.415 5.856.037.737 4.685.383.959 1.755.373.663 -1.554.729.098 a.d. 13,40 1,97 20,71 0,68 15.450.417.754 -96,1% 24,1% -1,63 -5,48 96,63 Petrol Ürünleri 41.547.528.000 4.990.214.514 5.790.524.000 4.812.844.000 1.784.053.000 -1.430.725.000 a.d. 13,40 1,95 20,22 0,66 14.666.922.000 1,6% 6,7% 0,02 -0,83 73,46 AYGAZ 100 24 14,79 300.000.000 4.437.000.000 532.921.761 577.019.000 228.383.000 273.477.000 -24.889.000 a.d. a.d. 1,91 12,10 0,50 603.542.000 -0,2% 4,3% -2,12 -5,62 76,07 Aygaz PETKM 30 37 5,75 2.534.400.000 14.572.800.000 1.750.318.288 1.401.959.000 871.672.000 984.739.000 1.087.675.000 10,5% 13,40 1,92 10,62 1,58 4.643.604.000 9,0% 15,0% 2,31 9,32 127,72 Petkim TUPRS 30 49 90,00 250.419.200 22.537.728.000 2.706.974.465 3.811.546.000 3.712.789.000 525.837.000 -2.493.511.000 a.d. a.d. 1,97 64,66 0,51 9.419.776.000 -3,9% 0,8% -2,28 -10,98 19,21 Tüpraş Pertrol Ürünleri Dağıtımı 1.134.864.000 136.306.901 65.513.737 -127.460.041 -28.679.337 -124.004.098 -332,4% - 3,11 72,42 29,99 783.495.754 -193,9% 41,4% -3,27 -10,12 119,80 TRCAS 28 4,44 255.600.000 1.134.864.000 136.306.901 65.513.737 -127.460.041 -28.679.337 -124.004.098 -332,4% a.d. 3,11 72,66 29,99 783.495.754 -193,9% 41,4% -3,27 -10,12 119,80 Turcas Petrol SAĞLIK SEKTÖRÜ 17.442.583.734 2.095.003.932 546.029.765 776.088.135 1.151.907.507 1.584.584.300 38% 11,01 1,65 9,95 0,67 -1.268.030.664 16,0% 20,7% 2,48 -2,25 140,15 İlaç 17.031.223.734 2.045.596.067 539.736.163 767.747.874 1.143.639.283 1.560.333.312 36,4% 10,92 1,62 10,05 0,66 -1.425.740.847 24,4% 18,4% 0,69 -5,56 91,67 DEVA 100 18 30,42 200.019.288 6.084.586.734 730.811.061 92.542.675 136.361.117 286.015.741 651.448.684 127,8% 9,34 3,72 9,70 3,53 484.256.574 35,0% 36,8% 1,94 1,81 193,69 Deva Holding ECILC 100 19 6,45 685.260.000 4.419.927.000 530.871.148 146.095.000 240.119.000 162.728.000 322.089.000 97,9% 13,72 0,84 28,18 4,08 -713.720.000 35,4% 14,9% -0,92 -10,29 37,42 Eczacıbaşı İlaç SELEC 100 15 10,51 621.000.000 6.526.710.000 783.913.858 301.098.488 391.267.757 694.895.542 586.795.628 -15,6% 11,12 1,83 7,43 0,25 -1.196.277.421 2,8% 3,5% 1,06 -8,21 43,89 Selçuk Ecza Deposu Tıbbi Hizmetler 411.360.000 49.407.865 6.293.602 8.340.261 8.268.224 24.250.988 193,3% 16,96 4,00 7,78 1,80 157.710.183 7,7% 23,1% 4,26 1,06 188,62 LKMNH 66 17,14 24.000.000 411.360.000 49.407.865 6.293.602 8.340.261 8.268.224 24.250.988 193,3% 16,96 4,00 7,87 1,80 157.710.183 7,7% 23,1% 4,26 1,06 188,62 Lokman Hekim Sağlık SPOR KLÜPLERİ 8.049.853.200 966.856.422 -787.673.940 -553.531.431 -715.485.023 - 42,3% - - 32,85 7,22 6.816.102.328 0,0% 0,0% 17,36 21,03 163,24 BJKAS 48 8,33 240.000.000 1.999.200.000 240.121.069 10.047.768 -305.711.408 -477.704.296 - a.d. a.d. a.d. a.d. 8,46 1.941.458.453 -118,9% -38,3% 45,38 109,30 327,18 Beşiktaş Futbol Yat. FENER 34 30,34 98.980.000 3.003.053.200 360.692.450 -289.018.419 -205.996.193 -154.804.664 - 40,3% a.d. a.d. a.d. 9,23 2.200.062.592 -40,9% -2,1% 20,21 3,34 246,35 Fenerbahçe Futbol GSRAY 39 3,69 540.000.000 1.992.600.000 239.328.353 -216.239.682 24.189.738 -46.676.321 - a.d. a.d. a.d. a.d. 5,27 1.550.102.242 -49,3% -14,7% 1,93 -13,58 66,22 Galatasaray Sportif TSPOR 49 2,11 500.000.000 1.055.000.000 126.714.550 -292.463.607 -66.013.568 -36.299.742 - 343,0% a.d. a.d. 32,85 6,09 1.124.479.041 -58,4% 9,1% 1,93 -14,92 13,20 Trabzonspor Sportif TEKNOLOJİ SEKTÖRÜ 109.368.078.899 13.136.044.452 4.883.912.978 3.231.725.088 9.190.685.419 12.441.486.504 35% 8,58 1,98 4,36 1,35 25.649.612.121 244,3% 10,4% -1,25 -2,71 140,37 Bilişim Sektörü 10.731.257.939 1.288.916.133 269.657.169 237.765.284 261.886.755 455.959.010 74,1% 23,54 4,37 12,99 0,50 185.799.822 940,5% -17,0% 0,10 5,25 222,29 ARENA 38 52,20 32.000.000 1.670.400.000 200.629.369 2.064.641 705.048 30.785.653 64.640.650 110,0% 25,84 2,86 11,44 0,36 179.256.218 1,3% 3,2% -4,13 6,70 463,21 Arena Bilgisayar ARMDA 11 56,30 24.000.000 1.351.200.000 162.290.711 12.640.938 -1.035.082 8.888.990 14.986.465 68,6% 90,16 3,89 20,92 0,47 111.886.149 0,5% 2,3% -1,23 -4,58 238,95 Armada Bilgisayar FONET 52 15,50 40.000.000 620.000.000 74.467.318 4.097.425 12.236.429 14.651.030 27.738.975 89,3% 22,35 6,54 19,25 9,45 -6.413.775 42,7% 49,5% 6,53 10,95 109,74 Fonet Bilgi Teknolojileri DESPC 48 11,87 23.000.000 273.010.000 32.790.843 8.395.516 20.799.430 12.463.971 20.257.748 62,5% 13,48 2,78 17,24 0,60 121.688.165 3,1% 3,5% -2,70 -1,90 153,09 Despec Bilgisayar DGATE 38 16,48 30.000.000 494.400.000 59.381.681 31.041.808 17.875.415 23.545.145 25.149.650 6,8% 19,66 3,60 14,01 0,39 165.373.607 1,5% 2,8% 10,23 6,32 148,94 Datagate Bilgisayar ESCOM 61 6,59 49.992.100 329.447.939 39.569.524 1.392.359 -9.489.302 -14.735.753 33.210.159 a.d. 9,92 3,55 a.d. 917,71 -693.811 9270,6% -326,1% -4,08 -4,22 157,42 Escort Teknoloji INDES 100 61 29,60 56.000.000 1.657.600.000 199.091.979 155.507.468 121.648.391 92.530.623 143.345.753 54,9% 11,56 2,98 4,43 0,12 -454.364.958 1,4% 2,7% 2,14 32,02 289,94 İndeks Bilgisayar LINK 30 40,70 11.000.000 447.700.000 53.772.610 3.688.449 7.321.578 7.446.343 12.101.598 62,5% 37,00 9,84 41,39 21,15 -33.818.360 61,8% 51,4% -2,30 -16,60 278,83 Link Bilgisayar LOGO 100 65 155,50 25.000.000 3.887.500.000 466.922.098 50.828.565 67.703.377 86.310.753 114.528.012 32,7% 33,94 7,74 21,14 6,87 -141.376.413 21,0% 32,7% -3,60 18,52 160,47 Logo Yazılım TKNSA 50 13,27 110.000.000 1.459.700.000 175.322.492 19.568.000 -64.609.000 - 85.296.000 a.d. 17,11 a.d. 3,62 0,30 244.263.000 1,5% 8,4% -3,42 -12,47 117,90 Teknosa İç ve Dış Ticaret Tarih 31.03.21 Piyasa Verileri Tablosu TL/USD 8,3258 BIST 100 1.392 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL)Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2017/12 2018/12 2019/12 2020/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU100 1.391,73 1.049.390.562.915 126.040.808.441 77.561.951.578 90.582.161.852 90.129.203.091 95.485.502.377 5,9% 11,20 1,16 7,68 1,20 358.199.073.478 -1,57 -5,41 55,25 BIST 100 Endeksi Elektronik Aletler 3.187.069.661 382.794.406 15.566.093 24.417.820 -998.028 50.488.516 a.d. 58,84 5,72 33,97 1,50 43.358.795 1,8% 9,0% -1,19 2,60 243,34 EMKEL 83 2,56 75.000.000 192.000.000 23.060.847 -6.705.334 -18.613.442 -1.188.538 -414.579 65,1% a.d. 4,51 11,68 2,25 40.369.507 -0,4% 20,1% 0,00 21,33 290,28 Emek Elektrik GEREL 79 6,31 80.000.000 504.800.000 60.630.810 14.129.606 4.492.719 -35.780.492 8.484.451 a.d. 59,50 4,55 77,39 2,36 94.777.166 3,3% 3,3% -0,94 -7,48 177,97 Gersan Elektrik PRKAB 15 11,49 216.733.652 2.490.269.661 299.102.748 8.141.821 38.538.543 35.971.002 42.418.644 17,9% 58,71 6,17 37,05 1,33 -91.787.878 2,4% 3,7% -2,63 -6,05 261,78 Türk Prysmian Kablo Savunma Sanayii 34.086.000.000 4.094.020.995 1.375.901.000 2.318.197.000 3.340.447.000 4.449.106.000 33,2% 7,66 1,91 8,59 2,10 -209.095.000 27,6% 24,5% -2,22 -11,96 27,76 ASELS 30 26 14,95 2.280.000.000 34.086.000.000 4.094.020.995 1.375.901.000 2.318.197.000 3.340.447.000 4.449.106.000 33,2% 7,66 1,91 8,63 2,10 -209.095.000 27,6% 24,5% -2,22 -11,96 27,76 Aselsan Telekominikasyon 61.363.751.299 7.370.312.919 3.222.788.716 651.344.984 5.589.349.692 7.485.932.978 33,9% 7,88 1,79 3,35 1,44 25.629.548.504 7,2% 25,0% -1,67 -6,73 68,07 ALCTL 100 33 30,18 38.700.772 1.167.989.299 140.285.534 23.209.311 37.508.210 -28.956.989 20.468.005 a.d. 57,06 2,73 7,99 0,80 -255.316.693 1,8% 10,1% -4,13 -10,34 51,43 Alcatel Lucent Teletaş KAREL 29 28,86 58.320.000 1.683.115.200 202.156.574 31.400.203 68.241.716 113.636.951 121.636.200 7,0% 13,84 3,36 10,18 2,00 355.619.516 11,9% 19,9% -6,36 8,50 116,99 Karel Elektronik NETAS 100 35 28,50 64.864.800 1.848.646.800 222.038.339 53.518.202 -84.208.942 -148.600.270 -71.130.227 52,1% a.d. 3,16 27,70 1,23 278.686.681 -4,1% 4,6% -1,25 -2,93 176,43 Netaş Telekom. TTKOM 30 13 6,78 3.500.000.000 23.730.000.000 2.850.176.560 1.135.532.000 -1.391.261.000 2.406.783.000 3.177.873.000 32,0% 7,47 1,97 3,10 1,41 16.226.665.000 11,2% 45,8% -2,59 -11,72 3,36 Türk Telekom TCELL 30 54 14,97 2.200.000.000 32.934.000.000 3.955.655.913 1.979.129.000 2.021.065.000 3.246.487.000 4.237.086.000 30,5% 7,77 1,58 3,33 1,48 9.023.894.000 15,0% 44,7% -1,19 -5,55 24,43 Turkcell TEKSTİL SEKTÖRÜ 64.401.639.640 7.735.189.368 756.140.012 902.074.156 1.690.724.249 886.465.616 -48% 49,61 6,46 20,38 3,84 12.287.408.512 -38,5% 18,6% -1,53 7,41 281,63 Ev Tekstil 2.206.538.276 265.024.175 69.349.999 75.639.181 86.206.560 170.075.044 97,3% 12,97 4,17 6,83 1,30 67.907.097 9,7% 19,0% -3,41 -5,39 184,17 YATAS 100 54 14,73 149.798.933 2.206.538.276 265.024.175 69.349.999 75.639.181 86.206.560 170.075.044 97,3% 12,97 4,17 6,88 1,30 67.907.097 9,7% 19,0% -3,41 -5,39 184,17 Yataş Konfeksiyon 5.720.968.012 687.137.334 136.330.015 -58.388.533 9.885.511 -76.126.872 a.d. 250,61 3,28 10,71 1,77 3.599.187.629 -224,1% 13,0% -8,91 8,75 144,59 KERVN 30 0,77 588.505.080 453.148.912 54.427.071 -43.678.947 -122.393.556 -155.438.761 - -64,3% a.d. a.d. 8.288,12 24,95 1.176.967.681 -892,9% 1,3% -1,28 -21,43 156,67 Kervansaray Yat. Holding MNDRS 46 3,03 250.000.000 757.500.000 90.982.248 54.489.806 -86.694.771 -13.364.984 -94.124.331 -604,3% a.d. 1,08 7,57 1,18 1.402.525.578 -5,2% 16,9% -4,42 -12,68 148,36 Menderes Tekstil MAVI 100 73 46,30 49.657.000 2.299.119.100 276.143.926 85.871.000 91.517.000 94.844.000 4.583.000 -95,2% 501,66 4,51 7,32 1,17 515.284.000 0,2% 16,2% -7,10 -8,32 37,88 Mavi Giyim VAKKO 12 13,82 160.000.000 2.211.200.000 265.584.088 39.648.156 59.182.794 83.845.256 13.414.459 -84,0% 164,84 5,67 16,06 2,76 504.410.370 1,4% 17,5% -22,84 77,41 235,44 Vakko Tekstil Kumaş 6.187.105.969 743.124.501 -781.409 23.647.634 101.073.468 39.704.408 -60,7% 58,27 4,74 18,65 4,24 1.161.291.413 -49,1% 15,3% -1,54 9,49 360,96 ATEKS 18 50,30 25.200.000 1.267.560.000 152.244.829 7.047.904 15.103.766 12.102.670 39.426.510 225,8% 32,15 2,40 40,43 4,42 77.661.800 12,9% 11,6% -8,13 6,12 484,88 Akın Tekstil BOSSA 14 25,02 62.000.000 1.551.240.000 186.317.231 7.672.103 57.969.655 64.559.541 37.121.215 -42,5% 41,79 5,71 10,51 3,05 594.390.453 5,3% 29,3% 2,29 22,17 258,45 Bossa BRMEN 97 2,90 16.437.222 47.667.944 5.725.329 -934.653 -8.709.510 -10.663.372 -10.867.748 -1,9% a.d. a.d. a.d. 15,95 149.593 -362,5% -40,3% -9,38 -3,33 181,55 Birlik Mensucat LUKSK 16 78,80 10.000.000 788.000.000 94.645.560 1.506.939 -1.037.044 10.227.481 6.301.644 -38,4% 125,05 7,74 24,88 8,98 44.642.331 6,8% 36,5% 12,57 71,98 976,50 Lüks Kadife SKTAS 48 4,35 78.234.000 340.317.900 40.875.099 -43.621.770 -76.162.571 -14.366.039 -48.956.404 -240,8% a.d. 2,27 13,76 2,58 333.254.692 -18,8% 19,6% -1,36 -16,18 165,84 Söktaş SNPAM 3 21,70 79.931.250 1.734.508.125 208.329.305 12.699.246 8.389.904 34.177.623 6.665.353 -80,5% 260,23 11,94 65,13 24,28 26.623.681 9,2% 37,7% -7,66 -5,41 380,09 Sönmez Pamuklu YUNSA 38 15,70 29.160.000 457.812.000 54.987.148 14.848.822 28.093.434 5.035.564 10.013.838 98,9% 45,72 4,62 15,40 1,82 84.568.863 3,4% 12,5% 0,90 -8,88 79,41 Yünsa İplik 6.675.048.276 801.730.558 52.167.284 31.818.658 139.779.462 4.364.715 -96,9% 29,78 4,31 57,37 4,73 884.571.537 24,6% 28,5% 7,48 23,77 503,49 ARSAN 44 10,52 84.690.000 890.938.800 107.009.392 28.823.640 13.484.591 59.709.243 111.510.900 86,8% 7,99 1,79 28,82 3,31 24.375.164 40,3% 12,4% -3,57 37,70 275,71 Arsan Tekstil BRKO 88 1,44 120.000.000 172.800.000 20.754.762 -2.457.011 -6.919.526 -11.095.919 -3.481.922 68,6% a.d. 1,67 219,87 8,24 29.788.420 -14,2% 4,8% 25,22 26,32 476,00 Birko Mensucat EDIP 42 3,98 65.000.000 258.700.000 31.072.089 -11.976.967 16.248.720 28.912.808 -201.796.236 a.d. a.d. 3,56 37,61 15,71 659.855.626 -345,1% 42,1% 14,04 4,74 156,77 Edip Gayrimenkul KRTEK 41 18,51 35.100.498 649.710.226 78.035.771 -828.093 10.315.649 3.060.841 19.129.830 525,0% 33,96 4,53 14,55 2,71 209.093.495 6,0% 18,9% 23,24 43,71 798,54 Karsu Tekstil SANKO 9 13,58 105.000.000 1.425.900.000 171.262.822 26.840.328 10.986.464 37.272.951 45.316.402 21,6% 31,47 2,88 325,05 1,52 -36.738.026 5,0% 0,5% 9,08 60,52 162,29 Sanko Pazarlama SONME 6 58,45 56.065.000 3.276.999.250 393.595.721 11.765.387 -12.297.240 21.919.538 33.685.741 53,7% 97,28 13,78 480,36 442,95 -1.803.142 455,6% 92,4% -23,09 -30,33 1.151,61 Sönmez Filament Diğer Tekstil 42.694.350.000 5.127.957.674 498.537.000 821.702.000 1.341.862.000 752.141.000 -43,9% 56,76 8,98 24,96 5,36 6.387.227.000 8,4% 21,6% -1,99 6,84 300,06 AKSA 100 37 16,20 323.750.000 5.244.750.000 629.939.465 294.971.000 224.296.000 277.682.000 439.953.000 58,4% 11,92 2,81 6,75 1,51 956.632.000 10,7% 22,4% 0,62 1,89 185,63 Aksa SASA 100 18 45,12 830.000.000 37.449.600.000 4.498.018.208 203.566.000 597.406.000 1.064.180.000 312.188.000 -70,7% 119,96 12,97 41,56 8,51 5.430.595.000 6,2% 20,7% -4,61 11,79 414,48 Sasa Polyester Deri Konfeksiyon 917.629.108 110.215.127 537.123 7.655.216 11.917.248 -3.692.679 a.d. 368,81 5,51 16,43 2,29 187.223.836 -0,7% 14,3% -0,82 1,02 196,51 DERIM 27 11,49 27.000.000 310.230.000 37.261.284 723.269 -723.340 -6.326.020 -5.339.613 15,6% a.d. 4,32 90,37 1,62 93.403.006 -2,1% 1,9% -2,79 2,68 137,40 Derimod DESA 22 12,34 49.221.970 607.399.108 72.953.843 -186.146 8.378.556 18.243.268 1.646.934 -91,0% 368,81 6,42 12,19 3,00 93.820.830 0,7% 26,8% 1,15 -0,64 255,62 Desa Deri TURİZM VE OTELCİLİK 6.567.588.322 788.823.695 -14.827.865 -82.249.975 -80.369.746 5.299.155 a.d. 99,40 17,03 117,87 55,25 1.154.492.980 30,7% 26,9% -3,06 2,68 1.115,23 AYCES 7 69,45 25.000.000 1.736.250.000 208.538.519 -4.894.736 492.607 2.768.444 -10.267.647 a.d. a.d. 8,12 1.649,15 79,77 18.981.275 -46,7% 5,8% -9,75 -21,97 524,55 Altınyunus Çeşme MAALT 28 213,10 5.515.536 1.175.360.722 141.170.905 2.436.114 13.330.442 17.185.301 16.693.036 -2,9% 70,41 11,21 945,88 215,91 -114.029.980 339,6% 22,8% -4,87 -8,15 256,35 Marmaris Altınyunus METUR 42 27,20 18.000.000 489.600.000 58.805.160 -1.831.713 -9.049.076 2.859 57.581 1914,0% 8.502,80 40,67 56,51 35,46 14.944.658 0,4% 62,9% -9,09 -11,57 1.960,61 Metemtur Otelcilik MARTI 67 2,35 120.000.000 282.000.000 33.870.619 -12.744.027 -103.473.771 -113.349.970 - -87,7% a.d. a.d. 51,94 23,94 1.235.855.722 -136,7% 46,9% -0,84 -7,11 305,17 Martı Otel PKENT 8 2.782,00 1.036.800 2.884.377.600 346.438.492 2.206.497 16.449.823 13.023.620 -1.183.815 a.d. a.d. 75,18 a.d. 81,84 -1.258.695 -3,4% -4,0% 9,24 62,22 2.529,49 Petrokent Turizm MADENCİLİK 28.508.576.922 3.424.124.639 1.314.265.205 1.908.022.800 3.016.473.725 2.935.241.423 -3% 9,71 308,28 2,40 1,35 -18.490.075.047 43,3% 46,6% 2,31 -10,20 60,74 PRKME 31 5,22 148.867.243 777.087.008 93.334.816 487.366.953 39.111.839 4.055.475 59.475.456 1366,5% 13,07 1,10 28,93 15,64 -48.223.219 127,6% 55,0% 0,19 -4,57 85,77 Park Elek.Madencilik IHLGM 100 74 1,11 1.000.000.000 1.110.000.000 133.320.522 -2.171.748 -1.773.039 42.530.250 3.712.967 -91,3% 298,95 1,29 73,67 2,76 -176.367.828 1,1% 4,2% 4,72 -5,93 23,24 İhlas Gayrimenkul IPEKE 100 36 11,78 259.785.561 3.060.273.913 367.565.148 92.742.000 238.152.000 406.558.000 362.163.000 -10,9% 8,45 2,07 a.d. a.d. -6.185.269.000 10,9% 57,1% 1,73 -14,01 47,07 İpek Doğal Enerji KOZAA 30 44 13,95 388.080.000 5.413.716.000 650.233.731 204.439.000 458.785.000 796.038.000 699.511.000 -12,1% 7,74 1,52 a.d. a.d. -6.172.667.000 21,0% 57,2% 4,73 -18,56 53,63 Koza Madencilik KOZAL 30 29 119,00 152.500.000 18.147.500.000 2.179.670.422 531.889.000 1.173.747.000 1.767.292.000 1.810.379.000 2,4% 10,02 2,40 6,35 3,77 -5.907.548.000 55,7% 59,6% 0,17 -7,89 93,97 Koza Altın LOJİSTİK 818.741.000 98.337.817 -15.196.625 -72.528.820 6.402.359 -20.702.370 a.d. - 0,22 6,87 2,52 1.256.425.977 -2,5% 36,8% -1,29 -7,80 -5,12 RYSAS 33 6,86 119.350.000 818.741.000 98.337.817 -15.196.625 -72.528.820 6.402.359 -20.702.370 a.d. a.d. 1,87 6,89 2,52 1.256.425.977 -2,5% 36,8% -1,29 -7,80 -5,12 Reysaş Lojistik DİĞER 14.125.403.062 1.696.582.078 323.922.184 501.949.140 623.158.300 895.057.437 44% 11,84 3,80 7,34 0,12 -677.829.942 0,7% 11,7% 2,62 -0,77 226,92 GSDDE 28 6,50 52.180.856 339.175.562 40.737.894 -15.539.000 35.543.000 -5.745.000 -17.135.000 -198,3% a.d. 1,96 39,75 9,95 104.484.000 -38,4% 25,2% 2,36 8,51 221,78 GSD Denizcilik SAFKR 63 10,32 35.250.000 363.780.000 43.693.099 1.393.469 12.747.947 5.301.283 12.093.339 128,1% 30,08 5,12 20,10 3,38 -8.940.605 11,5% 17,8% -5,06 -6,18 292,40 Safkar Ege Soğutmacılık ISMEN 100 28 15,70 355.000.000 5.573.500.000 669.425.160 156.975.157 221.701.017 382.874.162 941.974.320 146,0% 5,92 2,92 3,12 0,04 -1.323.273.239 0,9% 1,2% 1,61 -19,45 314,52 İş Y. Men. Değ. ULUSE 6 57,05 80.000.000 4.564.000.000 548.175.551 87.047.044 125.891.735 90.441.957 7.518.343 -91,7% 607,05 11,39 516,10 6,76 -97.106.749 1,1% 1,6% 7,34 -3,31 101,45 Ulusoy Elektrik BNTAS 56 4,40 80.625.000 354.750.000 42.608.518 1.284.529 7.827.117 14.675.182 25.319.958 72,5% 14,01 1,61 14,26 1,68 -81.655.835 15,6% 12,4% -2,65 -10,02 76,27 Bantaş Ambalaj KLMSN 31 21,40 39.600.000 847.440.000 101.784.813 14.696.757 60.254.587 112.926.270 48.705.735 -56,9% 17,40 2,48 8,44 1,26 382.009.046 5,0% 15,3% -0,09 -13,85 74,01 Klimasan Klima ANELE 28 6,49 200.000.000 1.298.000.000 155.900.934 70.036.425 21.334.415 3.543.334 -142.173.131 a.d. a.d. 2,90 a.d. 2,25 365.172.719 -19,2% -11,9% 14,66 65,98 304,71 Anel Elektrik TGSAS 57 17,93 15.000.000 268.950.000 32.303.202 2.199.691 10.643.621 11.552.995 3.206.071 -72,2% 83,89 5,07 38,02 14,58 -10.828.535 18,1% 38,8% 4,79 -16,76 465,62 TGS Dış Ticaret BRKSN 67 11,00 15.600.000 171.600.000 20.610.632 2.021.005 823.517 -809.083 8.206.549 a.d. 20,91 5,53 19,24 2,23 15.297.844 9,8% 11,8% 3,38 -9,02 343,55 Berkosan Yalıtım PKART 35 15,13 22.750.000 344.207.500 41.342.273 3.807.107 5.182.184 8.397.200 7.341.253 -12,6% 46,89 5,30 24,43 1,23 -22.988.588 2,8% 5,2% -0,13 -3,63 74,91 Plastikkart Tarih 31.03.21 Piyasa Verileri Tablosu TL/USD 8,3258 BIST 100 1.392 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL)Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2017/12 2018/12 2019/12 2020/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU100 1.391,73 1.049.390.562.915 126.040.808.441 77.561.951.578 90.582.161.852 90.129.203.091 95.485.502.377 5,9% 11,20 1,16 7,68 1,20 358.199.073.478 -1,57 -5,41 55,25 BIST 100 Endeksi Bankalar 357.791.135.327 42.973.784.540 32.369.036.000 33.953.951.000 29.032.119.000 36.093.186.000 24% 9,91 0,98 -4,02 -15,30 25,84 Büyük Ölçekli Bankalar 116.959.535.327 14.047.843.490 29.647.194.000 30.440.508.000 25.766.556.000 32.006.106.000 24,2% 3,65 0,35 -4,16 -19,06 -8,78 AKBNK 30 52 4,69 5.200.000.000 24.388.000.000 2.929.208.004 6.039.069.000 5.689.644.000 5.417.468.000 6.267.167.000 15,7% 3,89 0,39 ------2,05 -20,64 -14,12 Akbank GARAN 30 48 6,69 4.200.000.000 28.098.000.000 3.374.810.829 6.343.920.000 6.638.236.000 6.158.841.000 6.238.003.000 1,3% 4,50 0,45 ------7,08 -25,00 -17,71 Garanti Bankası HALKB 30 23 4,32 2.473.776.224 10.686.713.287 1.283.565.938 3.725.462.000 2.521.795.000 1.720.309.000 2.600.045.000 51,1% 4,11 0,25 ------7,69 -19,25 -13,94 T. Halk Bankası ISCTR 30 31 4,82 4.499.970.000 21.689.855.400 2.605.137.692 6.201.279.000 6.769.085.000 6.067.587.000 6.810.917.000 12,3% 3,18 0,32 ------2,63 -15,88 2,12 İş Bankası (C) VAKBN 30 16 3,46 3.905.622.490 13.513.453.815 1.623.081.724 3.723.383.000 4.154.322.000 2.802.291.000 5.010.456.000 78,8% 2,70 0,29 ------4,16 -16,63 -25,43 Vakıflar Bankası YKBNK 30 30 2,20 8.447.051.284 18.583.512.825 2.232.039.303 3.614.081.000 4.667.426.000 3.600.060.000 5.079.518.000 41,1% 3,66 0,39 ------1,35 -16,98 16,40 Yapı ve Kredi Bank. Orta ve Küçük Ölçekli Bankalar 240.831.600.000 28.925.941.051 2.721.842.000 3.513.443.000 3.265.563.000 4.087.080.000 25,2% 58,93 6,52 - - -3,88 -11,53 60,47 ALBRK 100 22 1,80 1.350.000.000 2.430.000.000 291.863.845 237.093.000 133.968.000 63.429.000 254.737.000 301,6% 9,54 0,60 ------1,10 -19,28 63,64 Albaraka Türk QNBFB 0 55,10 3.350.000.000 184.585.000.000 22.170.241.899 1.603.441.000 2.409.829.000 2.622.157.000 2.487.009.000 -5,2% 74,22 9,60 ------9,67 -11,77 55,30 QNB Finansbank SKBNK 100 48 1,19 1.860.000.000 2.213.400.000 265.848.327 114.890.000 86.358.000 -684.082.000 52.617.000 a.d. 42,07 0,84 - - - - - 0,00 -9,85 58,87 Şekerbank ICBCT 5 6,12 860.000.000 5.263.200.000 632.155.469 42.484.000 62.069.000 40.869.000 58.048.000 42,0% 90,67 4,00 ------1,77 -0,33 50,00 ICBC Turkey Bank KLNMA 1 26,60 1.600.000.000 42.560.000.000 5.111.821.086 128.266.000 160.293.000 447.106.000 501.840.000 12,2% 84,81 11,86 ------5,00 -11,33 88,64 T. Kalkınma ve Yatırım Bankası TSKB 30 39 1,35 2.800.000.000 3.780.000.000 454.010.425 595.668.000 660.926.000 776.084.000 732.829.000 -5,6% 5,16 0,62 ------5,76 -16,61 46,37 T.S.K.B. Sigorta 21.949.006.229 2.636.263.930 685.346.857 1.019.286.419 2.214.554.575 2.915.119.676 32% 7,53 2,20 - - -6,37 -8,15 125,09 AKGRT 100 28 8,07 306.000.000 2.469.420.000 296.598.525 126.986.683 227.619.080 366.358.436 432.342.886 18,0% 5,71 2,20 ------2,77 -8,21 85,55 Aksigorta ANHYT 17 9,37 430.000.000 4.029.100.000 483.929.472 224.702.693 253.600.251 357.534.825 519.341.352 45,3% 7,76 2,55 ------9,89 1,30 90,75 Anadolu Hayat Emek. ANSGR 35 6,52 500.000.000 3.260.000.000 391.553.965 184.196.626 307.574.340 403.062.372 460.637.712 14,3% 7,08 1,16 ------8,12 -15,62 51,17 Anadolu Sigorta AVISA 20 17,56 180.000.000 3.160.800.000 379.639.194 101.689.753 191.229.844 209.137.255 290.854.780 39,1% 10,87 4,65 ------5,13 2,02 37,88 AvivaSA Emeklilik Hayat TURSG 100 18 6,13 1.161.523.363 7.120.138.215 855.189.677 26.493.239 10.871.374 828.378.599 1.153.019.269 39,2% 6,18 2,06 ------3,31 -12,93 182,77 Türkiye Sigorta RAYSG 4 11,71 163.069.856 1.909.548.014 229.353.097 21.277.863 28.391.530 50.083.088 58.923.677 17,7% 32,41 5,65 ------9,01 -15,45 302,41 Ray Sigorta Faktoring 1.435.555.000 172.422.470 50.573.330 -23.243.260 43.200.453 65.550.029 52% 21,90 3,75 6,30 572.267.439 -4,37 -5,83 194,04 CRDFA 48 4,34 80.000.000 347.200.000 41.701.698 22.970.330 23.713.740 23.200.453 15.400.029 -33,6% 22,55 2,05 7,84 6,40 37.444.439 0,26 0,86 -9,39 -18,11 105,69 Credıtwest Faktorıng GARFA 8 13,69 79.500.000 1.088.355.000 130.720.772 27.603.000 -46.957.000 20.000.000 50.150.000 150,8% 21,70 5,10 6,02 5,25 534.823.000 0,16 0,85 0,66 6,45 282,40 Garanti Faktoring LIDFA 31 3,41 90.000.000 306.900.000 36.861.323 22.571.000 19.892.000 18.290.000 6.312.000 -65,5% 48,62 1,74 3,51 2,31 24.198.000 0,04 0,92 -2,85 -16,22 135,17 Lider Faktoring Finansal Kiralama 20.580.639.649 2.471.911.366 245.986.000 315.296.000 202.220.000 412.036.000 104% 49,95 6,64 13,45 11,86 1.384.848.000 0,20 0,92 -12,69 0,66 400,33 QNBFL 1 115,10 115.000.000 13.236.500.000 1.589.817.195 93.966.000 73.588.000 90.966.000 140.668.000 54,6% 94,10 12,76 26,72 23,29 747.565.000 0,23 0,86 -10,71 -10,78 6,77 QNB Finans Fin. Kir. ISFIN 100 36 3,27 695.302.645 2.273.639.649 273.083.625 112.948.000 197.537.000 84.292.000 197.586.000 134,4% 11,51 1,41 3,39 3,07 444.922.000 0,22 0,89 -4,11 -12,80 13,94 İş Fin.Kir. SEKFK 49 8,85 50.000.000 442.500.000 53.148.046 5.253.000 4.116.000 -4.616.000 13.461.000 a.d. 32,87 4,74 11,02 7,30 285.037.000 0,14 1,11 -17,90 -17,52 87,50 Şeker Fin. Kir. VAKFN 22 23,14 200.000.000 4.628.000.000 555.862.500 33.819.000 40.055.000 31.578.000 60.321.000 91,0% 76,72 13,03 18,89 16,97 -92.676.000 0,23 0,84 -18,06 43,73 1.493,12 Vakıf Fin. Kir. Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı 52.413.256.415 6.295.281.704 3.591.774.465 4.329.110.528 3.738.795.312 1.412.931.241 -62% 11,67 1,13 22,36 6,93 19.727.230.109 -33,9% 29,9% -2,02 -4,63 219,47 AGYO 16 3,01 231.000.000 695.310.000 83.512.695 -16.017.591 20.349.204 31.098.378 1.366.675 -95,6% 508,76 1,41 272,66 27,04 1.947.981 5,3% 10,2% -5,35 -28,50 140,80 Atakule GMYO ATAGY 64 4,83 23.750.000 114.712.500 13.777.955 2.385.990 1.727.311 -7.525.067 -1.056.348 86,0% a.d. 3,26 a.d. 14,72 46.571.120 -9,6% -14,7% -11,21 -14,06 29,49 Ata GMYO AKSGY 100 44 1,96 805.000.000 1.577.800.000 189.507.315 490.551.211 1.029.882.607 549.043.489 -458.444.388 a.d. a.d. 0,44 22,75 13,39 2.290.431.466 -158,7% 58,9% -3,45 -15,14 24,83 Akiş GMYO AKFGY 11 4,12 344.646.332 1.419.942.888 170.547.321 8.251.664 -32.153.598 79.546.799 -241.747.303 a.d. a.d. 7,35 177,00 119,31 1.138.254.449 -1127,4% 67,7% 0,24 -3,06 65,46 Akfen GMYO AVGYO 89 3,48 111.600.000 388.368.000 46.646.328 22.929.433 8.661.148 33.503.113 48.191.925 43,8% 8,06 1,61 80,53 49,06 -14.542.188 632,4% 61,4% 9,09 6,42 381,61 Avrasya GMYO AKMGY 3 52,40 37.264.000 1.952.633.600 234.528.045 77.807.440 88.649.656 81.558.129 56.870.007 -30,3% 34,34 8,13 32,04 21,54 -69.504.231 65,1% 67,4% -3,50 -13,39 162,40 Akmerkez GMYO ALGYO 100 48 26,30 64.400.000 1.693.720.000 203.430.301 152.357.089 269.599.472 389.574.941 330.185.303 -15,2% 5,13 0,94 50,55 39,51 -633.796.287 1230,7% 78,2% -2,74 9,40 140,41 Alarko GMYO DZGYO 24 4,60 150.000.000 690.000.000 82.874.919 15.787.842 38.243.618 13.342.945 6.528.523 -51,1% 105,69 1,86 15,67 2,67 289.525.285 1,8% 17,1% -11,54 -30,30 248,26 Deniz GMYO EKGYO 30 51 1,91 3.800.000.000 7.258.000.000 871.748.060 1.756.094.000 1.269.807.000 780.506.000 859.671.000 10,1% 8,44 0,50 12,99 2,21 2.752.209.000 19,0% 17,1% 0,00 -14,35 64,64 Emlak Konut GMYO DGGYO 5 12,65 332.007.786 4.199.898.493 504.443.836 54.065.513 3.933.529 95.044.820 -360.865.188 a.d. a.d. 6,74 48,81 38,59 1.286.723.856 -253,8% 79,2% 4,89 38,55 225,19 Doğuş GMYO YGYO 83 1,32 235.115.706 310.352.732 37.276.025 6.198.082 -173.970.555 -61.308.697 -195.223.069 -218,4% a.d. a.d. 233,54 92,36 895.407.052 -1495,3% 40,0% -5,04 -21,89 238,46 Yeşil GMYO IDGYO 70 8,96 10.000.000 89.600.000 10.761.729 -697.763 -1.008.898 273.605 7.104.738 2496,7% 12,61 6,20 10,09 5,36 -9.635.228 47,7% 53,4% -9,22 -18,55 248,64 İdealist GMYO HLGYO 100 21 3,19 970.000.000 3.094.300.000 371.651.973 - 381.344.886 321.408.214 352.452.465 9,7% 8,78 1,06 57,83 23,22 431.663.721 232,1% 40,2% -1,85 0,31 173,91 Halk GMYO ISGYO 100 43 1,97 958.750.000 1.888.737.500 226.853.576 179.956.837 341.610.873 297.389.779 266.502.003 -10,4% 7,09 0,46 17,65 5,14 953.822.817 48,2% 29,2% -3,43 -11,26 55,12 İş GMYO KLGYO 47 2,22 620.000.000 1.376.400.000 165.317.447 313.095.671 144.231.000 -447.638.000 -12.910.000 97,1% a.d. 1,13 28,54 3,72 -375.010.000 -4,8% 13,1% 0,91 -10,12 266,09 Kiler GMYO KRGYO 22 6,60 66.000.000 435.600.000 52.319.297 10.509.081 4.657.052 13.420.572 6.277.619 -53,2% 69,39 3,63 145,54 18,78 -31.714.429 29,2% 13,0% -6,25 -10,93 238,46 Körfez GMYO MRGYO 43 2,76 110.000.000 303.600.000 36.464.964 -57.206.398 -75.407.097 18.832.319 - -24,1% a.d. 0,75 a.d. 125,86 456.211.356 -409,7% -10,2% 5,34 -1,43 258,44 Martı GMYO MSGYO 23 4,85 134.219.462 650.964.392 78.186.408 153.027.200 8.690.131 34.893.382 12.599.942 -63,9% 51,66 2,53 112,83 54,38 -4.037.997 105,9% 48,4% -4,34 3,41 207,21 Mistral GMYO NUGYO 25 17,02 310.200.000 5.279.604.000 634.125.730 11.069.818 -235.960.059 -290.516.489 -217.208.470 25,2% a.d. 16,00 92,06 22,27 1.015.591.675 -76,8% 24,2% 1,31 31,33 544,70 Nurol GMYO PEGYO 90 1,91 142.560.000 272.289.600 32.704.317 -55.048.881 -8.962.972 -8.202.160 -7.505.353 8,5% a.d. 3,66 a.d. 31,55 4.891.370 -85,4% -7,6% -2,05 -10,33 258,03 Pera GMYO RYGYO 38 4,73 246.000.001 1.163.580.005 139.755.940 110.892.749 212.108.681 548.706.851 410.426.474 -25,2% 2,84 0,55 9,52 8,62 1.089.221.470 157,1% 90,6% -2,67 -7,44 -29,30 Reysaş GMYO OZGYO 49 1,96 250.000.000 490.000.000 58.853.203 33.930.819 -60.788.632 -12.916.258 11.126.261 a.d. 44,04 1,18 a.d. 6,09 10.151.857 13,6% -38,1% -2,97 -6,22 79,82 Özderici GMYO TRGYO 100 21 3,18 1.000.000.000 3.180.000.000 381.945.279 455.108.000 1.288.139.000 865.662.000 293.734.000 -66,1% 10,83 0,36 12,83 6,94 4.454.628.000 26,7% 54,1% -5,64 -8,36 70,97 Torunlar GMYO VKGYO 29 3,14 460.000.000 1.444.400.000 173.484.830 75.356.625 27.178.117 96.152.268 118.592.111 23,3% 12,18 1,00 152,86 13,11 -425.181.340 152,6% 8,7% -1,26 -5,42 128,60 Vakıf GMYO SRVGY 10 100,00 52.000.000 5.200.000.000 624.564.606 55.342.931 28.402.476 44.972.113 22.575.409 -49,8% 230,34 12,29 179,99 120,05 51.790.718 51,6% 66,8% -1,86 -12,28 843,40 Servet GMYO SNGYO 31 4,46 873.193.432 3.894.442.705 467.755.976 -242.615.040 -196.167.747 216.349.683 148.240.228 -31,5% 26,27 5,47 11,37 3,98 4.016.494.649 7,5% 35,0% 5,44 -3,46 401,12 Sinpaş GMYO TSGYO 11 6,15 500.000.000 3.075.000.000 369.333.878 -22.672.732 -61.888.537 52.113.273 -45.781.223 a.d. a.d. 6,62 399,27 138,56 127.270.724 -198,1% 35,1% 1,49 9,04 475,30 TSKB GMYO YKGYO 45 6,85 40.000.000 274.000.000 32.909.750 1.314.875 8.202.862 3.509.310 1.227.900 -65,0% 223,15 3,41 a.d. 93,01 -22.156.757 45,4% -101,8% -0,87 18,51 203,10 Yapı Kredi Koray GMYO Tarih 31.03.21 Piyasa Verileri Tablosu TL/USD 8,3258 BIST 100 1.392 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL)Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2017/12 2018/12 2019/12 2020/12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU100 1.391,73 1.049.390.562.915 126.040.808.441 77.561.951.578 90.582.161.852 90.129.203.091 95.485.502.377 5,9% 11,20 1,16 7,68 1,20 358.199.073.478 -1,57 -5,41 55,25 BIST 100 Endeksi Holdingler 203.147.977.677 24.399.814.754 14.091.231.368 18.405.230.969 19.696.458.437 21.063.515.747 7% 7,53 1,02 6,00 1,16 141.498.730.093 25,9% 22,1% -3,02 -5,32 176,58 Büyük Ölçekli 111.121.254.957 13.346.615.936 10.957.562.000 10.949.405.000 12.059.655.000 18.545.203.000 53,8% 5,99 0,83 5,58 1,28 114.523.913.000 22,5% 32,8% -2,40 -5,32 37,78 ENKAI 100 12 7,92 5.600.000.000 44.352.000.000 5.327.055.658 2.567.736.000 1.582.042.000 3.888.760.000 4.505.060.000 15,8% 9,84 0,90 8,85 2,15 -19.363.605.000 38,8% 24,4% -1,00 12,02 46,45 Enka İnşaat KCHOL 30 22 19,41 2.535.898.050 49.221.781.151 5.911.958.148 4.908.740.000 5.537.028.000 4.391.159.000 9.272.570.000 111,2% 5,31 1,06 6,48 1,15 115.319.800.000 6,5% 18,0% -4,48 -10,06 46,77 Koç Holding SAHOL 30 49 8,60 2.040.403.931 17.547.473.807 2.107.602.129 3.481.086.000 3.830.335.000 3.779.736.000 4.767.573.000 26,1% 3,68 0,46 3,03 1,68 18.567.718.000 22,1% 55,9% -1,71 -17,94 20,11 Sabancı Holding Orta Ölçekli 53.511.052.463 6.427.136.427 2.503.904.472 7.417.687.975 7.260.235.945 1.707.046.738 -76,5% 8,12 1,01 5,11 0,67 20.059.864.157 0,9% 13,6% -4,28 -7,86 76,21 ALARK 100 26 10,09 435.000.000 4.389.150.000 527.174.566 242.200.472 -193.977.025 384.796.945 801.953.738 108,4% 5,47 1,91 11,24 3,37 -912.081.843 77,7% 30,3% -8,02 -5,79 148,04 Alarko Holding DOHOL 30 35 3,23 2.616.938.288 8.452.710.670 1.015.243.060 -323.199.000 3.633.096.000 616.789.000 1.390.240.000 125,4% 6,08 1,00 6,70 0,56 -2.431.709.000 12,9% 8,3% -0,31 1,89 116,34 Doğan Holding SISE 30 49 7,28 3.063.214.056 22.300.198.329 2.678.445.114 1.225.420.000 2.288.912.000 1.904.534.000 2.138.037.000 12,3% 10,43 1,00 6,34 1,31 5.627.429.000 10,0% 21,0% -1,36 2,10 82,05 Şişe Cam TKFEN 30 48 14,82 370.000.000 5.483.400.000 658.603.377 771.299.000 1.403.061.000 1.420.750.000 -60.125.000 a.d. a.d. 0,96 11,30 0,38 -982.960.000 -0,5% 4,0% -0,87 -7,66 26,07 Tekfen Holding TAVHL 30 40 20,40 363.281.250 7.410.937.500 890.117.166 718.234.000 1.454.747.000 2.368.497.000 -2.283.284.000 a.d. a.d. 0,89 128,82 5,51 5.889.328.000 -94,5% 4,9% -7,27 -18,20 23,19 TAV Havalimanları AGHOL 100 34 22,48 243.534.518 5.474.655.964 657.553.144 -130.050.000 -1.168.151.000 564.869.000 -279.775.000 a.d. a.d. 0,94 2,30 0,30 12.869.858.000 -0,5% 13,1% -7,87 -19,48 61,58 Anadolu Grubu Holding Küçük Ölçekli 38.515.670.257 4.626.062.391 629.764.896 38.137.994 376.567.492 811.266.009 115,4% 30,87 2,33 27,68 5,18 6.914.952.936 54,4% 20,0% -2,37 -2,76 415,75 BRYAT 13 440,80 28.125.000 12.397.500.000 1.489.046.098 59.438.347 24.396.980 67.584.493 152.571.685 125,7% 81,26 3,93 823,46 344,26 -504.726.591 441,6% 41,9% 3,61 -9,71 788,69 Borusan Yat. Paz. AVHOL 45 9,00 30.000.000 270.000.000 32.429.316 70.389 33.112 2.977.948 64.646 " 4.176,59 8,27 111,57 18,20 -556.876 0,4% 16,3% 0,78 49,01 878,26 Avrupa Yatırım Holding ATSYH 97 4,32 8.000.000 34.560.000 4.150.952 105.809 -171.361 713.436 1.024.353 43,6% 33,74 10,49 33,74 1,61 -25.199 4,8% 5,0% -13,60 -38,20 260,00 Atlantis Yatırım Holding ARTI 99 - 10.000.000 60.500.000 7.266.569 -1.787.943 11.791.615 -21.861.030 1.541.303 a.d. 39,25 a.d. a.d. - -20 a.d. a.d. 0,00 0,00 717,57 Artı Yatırım Holding MARKA 99 5,42 20.990.000 113.765.800 13.664.248 -4.253.862 -2.031.868 1.542.740 944.132 -38,8% 120,50 3,64 96,48 9,10 -725.660 7,6% 9,4% -4,24 -8,14 464,58 Marka Yatırım Holding DAGHL 49 14,28 10.800.000 154.224.000 18.523.625 -858.478 -1.496.482 1.593.258 13.655.940 757,1% 11,29 4,79 a.d. 21,83 -306.390 193,7% -4,8% 5,08 14,15 473,49 Dagi Yatırım Holding ECZYT 22 50,65 105.000.000 5.318.250.000 638.767.446 183.128.614 100.782.169 72.628.550 135.983.681 87,2% 39,11 1,87 a.d. - -83.023.806 a.d. a.d. -7,74 -3,80 424,79 Eczacıbaşı Yatırım EUHOL 69 3,84 60.000.000 230.400.000 27.673.016 -389.072 3.509.881 2.026.289 9.145.576 351,3% 25,19 3,74 a.d. - 25.027.646 a.d. a.d. -1,54 13,27 280,20 Euro Yatırım Holding UFUK 7 19,54 46.846.881 915.388.055 109.945.958 -17.249.485 -29.884.347 -8.523.181 26.960.370 a.d. 33,95 2,22 125,34 52,84 -241.082 155,7% 42,3% -14,97 -18,58 595,37 Ufuk Yatırım GLYHO 45 6,34 325.888.410 2.066.132.519 248.160.239 -329.154.218 -89.864.325 -130.966.969 -298.607.810 -128,0% a.d. 1,90 25,40 4,71 5.136.963.650 -19,5% 18,7% 6,91 23,59 148,63 Global Yat. Holding GSDHO 100 56 2,03 450.000.000 913.500.000 109.719.186 56.776.000 293.188.000 163.789.000 48.507.000 -70,4% 18,83 0,53 5,58 4,21 -388.548.000 38,9% 75,9% -2,87 -14,35 67,77 GSD Holding IHLAS 80 0,74 1.500.000.000 1.110.000.000 133.320.522 42.745.920 -38.591.140 -15.541.166 -3.967.242 74,5% a.d. 2,08 9,72 1,00 -1.002.931 -0,4% 11,4% -2,63 -15,91 60,26 İhlas Holding IHYAY 74 0,87 450.000.000 391.500.000 47.022.508 -8.250.502 -9.959.751 1.368.087 6.447.217 371,3% 60,72 1,07 27,97 1,14 -104.313.739 2,6% 5,8% -3,33 -8,42 47,84 İhlas Yayın Holding IEYHO 100 1,48 543.595.733 804.521.685 96.629.956 -17.401.951 12.188.642 -21.481.880 80.306.668 a.d. 10,02 2,95 18,76 1,95 -96.337.465 22,1% 10,8% -13,45 -8,64 252,38 Işıklar Enerji Yapı Hol. METRO 62 2,12 300.000.000 636.000.000 76.389.056 114.424.746 -438.780.114 132.086.684 212.961.273 a.d. 2,99 0,65 a.d. - -9.844.338 a.d. a.d. -2,30 -5,78 127,96 Metro Holding MZHLD 37 40,00 10.836.000 433.440.000 52.059.862 11.735.865 22.433.584 4.869.285 47.802.931 881,7% 9,07 9,46 10,50 1,34 -73.857.737 17,8% 12,8% 0,05 -6,98 247,83 Mazhar Zorlu Holding BERA 100 54 24,44 341.600.000 8.348.704.000 1.002.750.967 14.495.003 18.930.605 26.890.526 352.292.988 1210,1% 23,70 3,60 17,29 3,21 721.497.243 12,5% 19,1% 13,57 -0,73 775,99 Bera Holding NTHOL 100 32 4,48 563.875.937 2.526.164.198 303.413.990 312.143.658 259.859.849 76.431.185 - -20,1% a.d. 0,62 19,96 6,63 1.550.717.212 -61,4% 33,5% -16,42 1,82 222,30 Net Holding YESIL 64 107,20 6.750.000 723.600.000 86.910.567 206.958.704 -56.179.055 52.236.237 21.966.298 -57,9% 32,94 2,70 a.d. - -101.981 a.d. a.d. -6,46 -29,10 1.170,14 Yeşil Yatırım Holding ITTFH 91 2,78 384.000.000 1.067.520.000 128.218.309 7.087.352 -42.018.000 -31.796.000 1.665.000 a.d. 641,15 1,63 150,49 2,20 744.359.000 0,2% 1,7% 12,10 11,20 310,96 İttifak Holding Yatırım Ortaklığı 7.679.121.215 922.328.331 45.279.335 91.502.718 218.946.783 552.110.468 152% 13,66 4,59 60,08 3,91 -670.582.164 177,0% 10,2% 0,14 -2,17 246,44 ATLAS 100 1,47 60.000.000 88.200.000 10.593.577 9.336.022 -298.643 10.840.856 6.758.259 -37,7% 13,05 1,08 0,85 0,02 -82.424.436 1,8% 1,8% 0,00 -9,82 100,69 Atlas Yat. Ort. COSMO 51 11,32 6.000.000 67.920.000 8.157.775 526.797 1.779.017 2.651.253 335.609 -87,3% 202,38 18,23 54,48 2,26 -774.036 1,1% 5,4% -1,14 -13,59 428,97 Cosmos Yat. Holding MTRYO 95 2,06 42.000.000 86.520.000 10.391.794 3.904.864 -3.158.996 13.568.406 8.706.915 -35,8% 9,94 1,03 0,27 0,00 -84.148.166 1,4% 1,4% -2,83 -6,79 -7,42 Metro Yatırım Ortaklığı EUYO 87 5,07 20.000.000 101.400.000 12.179.010 1.891.037 206.453 8.199.518 6.509.104 -20,6% 15,58 2,66 9,59 0,54 -38.232.694 5,5% 5,6% 11,92 15,75 431,43 Euro Yat. Ort. ETYAT 85 4,64 20.000.000 92.800.000 11.146.076 1.902.878 607.912 8.335.353 6.269.706 -24,8% a.d. 2,47 8,79 0,51 -37.761.681 5,8% 5,9% 10,48 28,18 390,74 Euro Trend Yat. Ort. INVEO 14 133,70 30.000.000 4.011.000.000 481.755.507 2.933.615 25.235.230 83.763.532 458.486.141 447,4% 8,75 6,62 110,37 88,80 11.217.597 1012,3% 80,5% 3,64 -7,15 569,50 Inveo Yatırım Holding GRNYO 96 2,85 37.500.000 106.875.000 12.836.604 2.119.360 2.321.853 3.638.883 1.201.526 -67,0% 88,95 2,62 35,33 1,60 -36.683.333 2,7% 4,6% -5,00 -10,38 166,20 Garanti Yat. Ort. ISGSY 31 18,96 74.652.480 1.415.411.021 170.003.005 946.084 3.073.702 1.736.098 2.050.307 18,1% 690,34 5,37 499,15 37,35 -64.196.606 5,7% 7,7% 1,39 -20,20 483,38 İş Girişim ISYAT 67 3,22 160.599.284 517.129.694 62.111.712 25.182.077 31.365.756 64.271.268 27.974.547 -56,5% 18,49 2,08 9,84 1,19 -241.517.839 12,1% 12,1% -3,43 -7,16 57,49 İş Yat. Ort. VKFYO 45 7,90 30.000.000 237.000.000 28.465.733 1.012 102.296 1.172.651 350.342 -70,1% 676,48 8,15 437,43 - -29.194.776 a.d. a.d. -4,24 6,47 516,30 Vakıf Yat. Ort. HUBVC 84 16,74 30.000.000 502.200.000 60.318.528 -5.699.003 23.725.783 6.796.667 26.236.358 286,0% 19,14 5,91 a.d. 187,29 -4.893.489 988,1% -50,0% -1,65 -2,62 -18,02 HUB Girişim AVTUR 64 3,24 45.000.000 145.800.000 17.511.831 -8.177.680 2.563.434 7.475.377 2.533.122 -66,1% 57,56 1,53 115,63 46,42 -184.851 80,7% 41,3% -3,28 -6,36 184,21 Avrasya Petrol ve Tur. OYAYO 53 9,09 20.000.000 181.800.000 21.835.740 2.056.979 2.954.332 5.989.067 5.580.779 -6,8% 32,58 5,27 26,56 1,78 -33.430.405 6,7% 6,7% -0,98 3,65 78,48 Oyak Yat. Ort. RHEAG 87 3,01 41.550.000 125.065.500 15.021.439 8.355.293 1.024.589 507.854 -882.247 a.d. a.d. 5,02 a.d. - -28.357.449 a.d. a.d. -2,90 -0,33 68,16 Rhea Girişim

FAVÖK (Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kar):Esas Faaliyet Karı+Dönem Amortismanı PD/DD oranında, oran hesaplanırken konsolide bilançolarda ana ortaklık Öz Sermayesi kullanılmıştır. Net Borç : (Kısa Vadeli Finansal Borçlar+Uzun Vadeli Finansal Borçlar) - (Nakit+Menkul Kıymetler) a.d. : Anlamlı Değil HAO: Halka Açıklık Oranı PD/DD: Piyasa Değeri / Defter Değeri FD (Firma Değeri): Piyasa Değeri - Net Nakit Not: Banka bilançoları konsolide olmayan bilançolardır. Endeksler:30 hisseleri aynı zamanda 100 Endeksi'ne de dahildir. Ş E K E R B A N K Ş U B E L E R İ

ADANA BİLECİK ÇEMBERLİTAŞ BEYŞEHİR ADANA BOZÜYÜK MEHMET CEVDET ÇAĞLAR 0212-5165450 SERKAN ÖZYÜREK 0332-5124950 PINAR ÖZCAN 0322-3529554 0228-3140140 DUDULLU ILGIN CEYHAN BOLU FAYSAL ÖZKUT 0216-5081081 ZİYA SAVAŞ 0332-8812082 YALIN DOĞU YARKAYA 0322-6137535 BOLU ESENYURT BUĞDAY PAZARI KOZAN HİLMİ TOKMAR 0374-2136263 MURAT BÜYÜKLÜ 0212-4501749 MEHMET TOPRAK 0332-2362021 CANAN ÇELİKTENYILDIZ 0322-5165533 BURSA GÖZTEPE KÜTAHYA TOROS BEŞEVLER BANU YÜCELEN 0216-3633777 KÜTAHYA BANU OLGUN 0322-2324171 TUBA KESELER 0224-4436384 GÜMÜŞSUYU METİN TİKEN 0274-2236431 YÜREĞİR İNEGÖL MEHTAP KARANİS 0212-2931888 MALATYA SUAT AKDOĞAN 0322-3214422 SERDAR İNCEEL 0224-7111737 GÜNEŞLİ MALATYA AFYON KARACABEY MUSTAFA KAMURAY 0212-6577452 GÖKMEN UĞUR 0422-3231046 ÇAY ÖZGÜR ERAY USLU 0224-6761308 HADIMKÖY MANİSA MUSTAFA AVŞAR 0272-6324049 MUSTAFAKEMALPAŞA BOĞAÇ ÖZKAL 0212-8863397 MANİSA EMİRDAĞ SELDA YURDUGÜL 0224-6133900 İSTOÇ 0236-2315511 HASAN HÜSEYİN ÖZDEMİR 0272-4427201 ULUDAĞ SEÇİL KOÇ 0212-6596051 AKHİSAR SANDIKLI GÖNÜL BİTMEZ 0224-2733073 KARTAL SERDAR GÜVENİR 0236-4129655 OSMAN ORHAN KOÇER 0272-5151205 YENİŞEHİR HALİL ERDEM 0216-3066200 ALAŞEHİR SULTANDAĞI ZEKAYİ GENÇ 0224-7730159 KAVACIK OKTAY TURAN 0236-6542054 ORHAN FİLİZ 0272-6564557 BURDUR MUSTAFA SARIGÜL 0216-6801620 SALİHLİ ŞUHUT BURDUR KAZASKER ADEM SALİK 0236-7147875 AHMET ERSOYOL 0272-7183429 OZAN ÇAKIR 0248-2331956 SEYDA YURTER 0216-4632112 TURGUTLU DİNAR TEFENNİ KURTKÖY ENGİN USLU 0236-3120006 AHMET MENGE 0272-3536052 MUSTAFA ŞENGÜN 0248-4912903 EROL EVREN 0216-3786401 MARDİN AKSARAY ÇANKIRI KÜÇÜKYALI MARDİN AKSARAY ÇANKIRI GÜLDEN BATAR 0216-4891253 ERSİN EKİCİ 0482-2124134 AHMET TERYAKİ 0382-2125284 YİĞİT EMEK 0376-2131368 MALTEPE MERSİN AMASYA ÇANAKKALE SEYHAN KARAMERCAN 0216-4412381 ANAMUR AMASYA ÇANAKKALE MASLAK SELİM SELVİ 0324-8148851 BAYRAM KOÇSOY 0358-2185085 HASAN KIRLI 0286-2176040 0212-3463401 SİLİFKE MERZİFON ÇORUM MECİDİYEKÖY HALİL İBRAHİM ÇUNGUR 0324-7140096 TÜLAY CEYLAN 0358-5138419 SUNGURLU EYÜP DOĞANAY 0212-2757688 POZCU ANKARA İBRAHİM GÜLEÇYÜZ 0364-3110084 MERKEZ FATİH ÖZTÜRK 0324-3267724 BAHÇELİEVLER DENİZLİ ZUHAL ÜST 0212-2962049 TARSUS SEZİN DENİZ AYMAZ 0312-2159636 ÇİVRİL MERTER ENGİN PEKTAŞ 0324-6141751 BALGAT AYSEL AYAZ EREN 0258-7131056 FATİH AKYILDIZ 0212-6378060 MUĞLA RESUL KOÇ 0312-8381261 DİYARBAKIR SARIGAZİ MUĞLA BEYPAZARI DİYARBAKIR YURDAER KARAOĞLAN 0216-6226875 UĞUR AKTEPE 0252-2126998 ORHAN ATAK 0312-7636013 ABBAS ALPTEKİN 0412-2287081 SEFAKÖY MİLAS ÇANKAYA EDİRNE SADIK ÖZEL 0212-5802427 PINAR TOP 0252-5137725 NİHAL TAŞOLUK 0312-4406039 UZUNKÖPRÜ SULTANÇİFTLİĞİ MARMARİS ÇUBUK OSMAN TEZCAN 0284-5132909 DOĞAN DURMUŞ 0212-5940124 MEHMET EFE 0252-4137740 EYÜP SERDAR DİKMEN 0312-8379263 KEŞAN SİLİVRİ ORTACA DİKMEN DENİZ PALAS 0284-7147929 MURAT ERDURUCAN 0212-7290193 MELİKE GÜRCÜ UYSAL 0252-2828650 ALİ MENEKŞE 0312-4782585 ELAZIĞ TUZLA SANAYİ ŞUBESİ ORDU ETİMESGUT ELAZIĞ SEMRA KAHYA 0216-3948483 ORDU NECİP ULAŞ ERDEM 0312-2455694 MEHMET NURİ KAYA 0424-2181006 ÜMRANİYE ERAY BURDUROĞLU 0452-2250198 G.O.PAŞA ERZİNCAN EBAZER MARANGOZ 0216-4433164 ÜNYE MURAT ÖZTÜRK 0312-4468196 ERZİNCAN YEŞİLKÖY TURGAY ASLANTÜRK 0452-3234223 GÖLBAŞI EMRE ÖCAL 0446-2238432 SEVGİ ÇUVALCI 0212-6638915 FATSA SAİD ÇETİNTAŞ 0312-8381261 ERZURUM İKİTELLİ 0452-4236256 İVEDİK OSB. ERZURUM TURAN ERDOĞAN 0212-6716071 RİZE İBRAHİM ÇAKIROĞLU 0312-3943772 OSMAN ZENGİN 0442-2357481 KAHRAMANMARAŞ RİZE KEÇİÖREN ESKİŞEHİR KAHRAMANMARAŞ SÜLEYMAN YURDUSEVEN 0464-2130025 AYŞEM ÜSTÜNEL 0312-3811224 ESKİŞEHİR AYDIN SARKUŞ 0344-2230032 SAKARYA KÜÇÜKESAT ZEKİ ÇAĞLAR DOĞAN 0222-2219617 AFŞİN AKYAZI CAFER ARIK 0312-4256166 TAŞBAŞI MEHMET KARABULUT 0344-5114372 GÜLTEKİN GEÇGEL 0264-4182465 KIZILAY BETÜL TOK ERDAL 0222-2206142 ELBİSTAN SAMSUN MURAT HALİT ÜSTÜN 0312-4352354 GAZİANTEP HALİL ÇAM 0344-4131091 SAMSUN GAZİANTEP KARAMAN MURAT GÜLEN 0362-5433754 YILMAZ CANÇELİK 0342-2310024 KARAMAN BAFRA OSTİM GİRESUN TAYFUN AKYÖN 0338-2131551 GÜL COŞTUM 0362-5433754 TOLGA OKTAY 0312-3852525 GİRESUN ÇARŞAMBA KURUMSAL MEHMET TUĞRUL KARA 0454-2124040 KARS EYÜP ERKAN KÖSEF 0362-8336828 LEVENT ÜSTÜN 0312-2319148 HATAY DEHRİ AYDIN 0474-2120335 ELLİALTILAR SİTELER DÖRT YOL KASTAMONU HALE ÖZTÜRK 0362-2010086 SERTAÇ PAZARBAŞ 0312-3532160 OKAN ÜNAL 0326-7120053 KASTAMONU VEZİRKÖPRÜ SİNCAN IĞDIR 0366-2141419 İLKER CERAN 0362-6461510 HAKAN ATALAY 0312-2707568 IĞDIR TAŞKÖPRÜ SİVAS ŞAŞMAZ SERHAT AKAR 0476-2276813 TURGAY DÜZGÜN 0366-4171127 SİVAS OSMAN ALPER DÜNDAR 0312-2781190 ISPARTA TOSYA AYKUT TAŞLIK 0346-2248410 ÜMİTKÖY ŞARKİKARAAĞAÇ SEÇKİN TÜRKMEN 0366-3135590 YENİÇUBUK MERİH UÇAR 0312-2361040 MEHMET KALEM 0246-4113968 KAYSERİ HALİT DENER 0346-6548885 POLATLI YALVAÇ ERCİYES ŞANLIURFA EMRE SIRTOĞLU 0312-6231631 MURAT TAMAY 0246-4415093 AHMET TALAT HÜSREVOĞLU 0352-3207490 ŞANLIURFA ANTALYA İZMİR İNCESU MEHMET ASLAN 0414-3132840 KONYAALTI İZMİR FÜSUN GÖK 0352-6912626 TEKİRDAĞ SELÇUK BAĞ 0242-2283314 GÜLŞAH KÜÇÜKARSLAN 0232-5450074 YENİ SANAYİ ÇORLU MANAVGAT ALİAĞA SALTUK BUDAK 0352-3363383 CİHAN YIKILMAZ 0282-6526684 ORHAN TAŞKIN ÖZCAN 0242-7421925 ERCAN DOĞAN 0232-6171919 KIRIKKALE ÇERKEZKÖY HAL AYRANCILAR KIRIKKALE FATMAGÜL ERBAŞ 0282-7269401 KAAN REMZİ SOLAK 0242-3397348 MUHAMMET ÇUKUR 0232-8548184 SERHAT ÇEVİK 0318-2244115 MALKARA SERİK ÇAMDİBİ KIRŞEHİR SONER AKDOĞAN 0282-4279283 ÇETİN IRMAK 0242-7229503 ECE İNALPOLAT 0232-4861989 KIRŞEHİR SARAY LARA GAZİ BULVARI GÜRKAN ARIK 0386-2139014 GÖKHAN KATIRCI 0282-7687233 FERHAT GÖKIRMAKLI 0242-3163874 ASİL KOLAT 0232-4838741 KIRKLARELİ TOKAT KUMLUCA HATAY KIRKLARELİ TOKAT MUSTAFA EMİN GÖKÇE 0242-8890841 GÜLEM CAN HASIRCI 0232-2504363 MUHİDDİN ORUÇ 0288-2129521 ÖMER ALİ GENÇER 0356-2141563 KINIK KARABAĞLAR ALPULLU ERBAA MUHSİN BAŞAR 0242-8454900 MUSTAFA BİROĞUL 0232-2641664 ENDER ÖZGEN 0288-5121152 NİHAT TOSUNDEREOĞLU 0356-7157424 ARTVİN KARŞIYAKA BABAESKİ TURHAL ARTVİN CAHİT BOZKURT 0232-3682105 0288-5121152 SEVGİ ÇAM DOĞAN 0356-2751356 MEHTAP SARIKAYA 0466-2127025 MENEMEN LÜLEBURGAZ UŞAK AYDIN SİBEL BARBAROS 0232-8327878 REŞADİYE SÜT 0288-4171112 UŞAK AYDIN ÖDEMİŞ KOCAELİ VURAL LALELİ 0276-2151520 RÜSTEM ŞAHİN 0256-2254930 MUTLU BAYRAKTAR 0232-5450028 GEBZE BANAZ İNCİRLİOVA TORBALI DOĞAN BATUR 0262-6415874 SERAP ARAS 0276-3153400 YEŞİM CEYLAN 0256-5851926 BAŞAR YILMAZ 0232-8555520 GEBZE ORGANİZE SANAYİ VAN BALIKESİR TİRE TUBA ATAMAN 0262-7514932 VAN BALIKESİR HAKAN BİLGİN 0232-5112132 KONYA KÖKSAL ÇİNKILIÇ 0432-2161625 ÇİĞDEM OKYAR 0266-2458900 İSTANBUL KONYA YOZGAT EDREMİT ALTUNİZADE ADİL KALFAZADE 0332-3227466 BOĞAZLIYAN EBRU HEDİYE DEMİRAL 0266-3735255 BAHADIR DİNSOY 0216-6513241 BÜSAN CÜNEYT KARATAŞ 0354-6451122 GÖNEN AVCILAR ATİLA ALPARSLAN 0332-3453356 ZONGULDAK MURAT GÖKÇE 0266-7631691 MURAT YOKUŞ 0212-5098484 SEYDİŞEHİR ZONGULDAK SUSURLUK BAKIRKÖY YUNUS EMRE KARABAĞ 0332-5825737 NURİ DOĞAN 0372-2531469 AHMET BAĞCI 0266-8651890 ARZU ALTUN 0212-5427646 AKŞEHİR KARADENİZ EREĞLİ BATMAN BEŞİKTAŞ SEMRA KESİM 0332-8136272 HATİCE KAÇAR 0372-3162940 BATMAN RAHŞAN ÖRS 0212-2587980 EREĞLİ MURAT ŞAHİN 0488-2150072 MEHMET TOPÇU 0332-7131532

16.12.2020 S E A N S S A L O N L A R I

ŞEKERYATIRIM-ŞUBE DİĞER KARABÜK İZMİR ADAPAZARI Müdür: Mustafa MADEN 0370-4127579 Müdür : Serdar SOYUEREL 0232-9357100 Müdür: Berk BENGİSU 0264-2745371 Yetkili: 0372-4124903 Yetkili: Melek GENÇ 0264-2817988 KAYSERİ ŞEKERYATIRIM-ŞUBE ADIYAMAN Müdür: Seyit Naci Semerci 0352-2225836 ANKARA Müdür: Erdoğan HAKLI 0416-2138922 Yetkili: Hüseyin DURMUŞ 0352-2211042 Müdür: Ahmet KARUSERCİ 0312-9392450 Yetkili: 0416-2138911 KUŞADASI / AYDIN AFYON Müdür: Hakan KALELİOĞLU 0256-6128671 ŞEKERBANK SEANS SALONLARI Müdür: Doğan BAYRAKTAR 0272-2152426 Yetkili: 0256-6128674 Yetkili: 0272-2139072 MERSİN ANKARA ANTAKYA / HATAY Müdür: Vahit YILMAZKAYA 0324-2373965 YILDIZEVLER Müdür: Mustafa UÇAR 0326-2251970 Yetkili: Habibe AKSOY 0324-2389736 Müdür: Pınar SEZLEV YILMAZ 0312-4959336 Yetkili: Mustafa YAKAR 0326-2251980 NAZİLLİ / AYDIN Yetkili: 0312-4961256 BANDIRMA Müdür: İbrahim Çağrı AYDIN 0256-3122112 CEBECİ Müdür: Emel KAYA 0266-7146664 Yetkili: 0256-3156263 Müdür: Lale POYRAZ 0312-3620168 Yetkili: Salih ÖKMEN 0266-7146665 NİĞDE Yetkili: M.Merve KAMBUROĞLU 0312-3629355 BURSA Müdür: Burkay DEMİRAL 0388-2323525 ULUS Müdür: Mertkan ŞENOL 0224-2241592 Yetkili: Mehmet YEL 0388-2334889 Müdür: Şirin SU 0312-3091488 Yetkili: Ayşenur ŞİMŞEK 0224-2253783 NİKSAR / TOKAT Yetkili: 0312-3096738 BODRUM /MUĞLA Müdür: Cafer YILMAZ 0356-5271190 Müdür: Yüksel YURTSEVER 0252-3135461 Yetkili: 0356-5279152 İSTANBUL Yetkili: 0252-3135468 OSMANİYE BAYRAMPAŞA BORNOVA/İZMİR Müdür: Murat ÖZDEMİR 0328-8130647 Müdür: Derya YAVUZ ERGİN 0212-4372098 Müdür: Emrah KIVRIM 0232-3746692 Yetkili: 0328-8146085 Yetkili: MURAT YILMAZ 0212-4372327 Yetkili: 0232-3393066 PORSUK / ESKİŞEHİR BEYLİKDÜZÜ ÇORUM Müdür: Esin DURSUN 0222-2211733 Müdür: Gürcan TORNACI 0212-8721319 Müdür: Yücel ARİK 0364-2125706 Yetkili: 0222-2305530 Yetkili: Mustafa AKSOY 0212-8734799 Yetkili: Bircan KALKAN 0364-2248807 SOMA / MANİSA ELMADAĞ DENİZLİ Müdür: Ahmet ÇEVİK 0236-6131357 Müdür: Ahu ORBAY 0212-2926477 Müdür: Fatma ÖKTEN 0258-2648727 Yetkili: 0236-6125713 Yetkili: 0212-3616211 Yetkili: İsmail AKPINAR 0258-2416810 SÖKE / AYDIN KADIKÖY DÜZCE Müdür: Aliye Memişoğlu 0256-5181613 Müdür: Alev CİVANOĞLU 0216-3462224 Müdür: Bilge Kağan BARBAROS 0380-5240709 Yetkili: 0256-5181613 Yetkili: Derya ÖZER- 0216-3477370 Yetkili: Şükran KIRIKOĞLU 0380-5143590 SUSURLUK / BALIKESİR PENDİK EDİRNE Müdür: Ahmet BAĞCI 0266-8651890 Müdür: Serkan ALPTEKİN 0216-3908700 Müdür: Murat ERGÜL 0284-2122290 Yetkili: 0266-8651782 Yetkili: Emine Ümran UYSAL 0216-3908577 Yetkili: Nafiz YILMAZ 0284-2132867 ŞEHİTKAMİL / GAZİANTEP SULTANHAMAM FETHİYE / MUĞLA Müdür: Didem ALBAYRAK 0342-2152671 Müdür: Nezih ASLAN 0212-5121623 Müdür: 0252-6120602 Yetkili: Mehmet Bakış TATLICI 0342-2152675 Yetkili: 0212-5201869 Yetkili: 0252-6148422 ŞİRİNYER / İZMİR ŞİRİNEVLER GAZİPAŞA / ADANA Müdür: Saim ERBAK 0232-4384733 Müdür: Aylin OKUR 0212-5513991 Müdür: Esat CENGİZOĞLU 0322-4585858 Yetkili: 0232-4526509 Yetkili: Nursel KARAKAYA 0212-6539608 Yetkili: Tansel ŞAŞMAZOĞLU 0322-4584737 TEKİRDAĞ ÜSKÜDAR ISPARTA Müdür: İbrahim Ender PETEKÇİOĞLU 0282-2630865 Müdür: Ayhan ŞENER 0216-3915644 Müdür: Meltem Can ERGENÇİÇEĞİ 0246-2322178 Yetkili: 0282-2613562 Yetkili: Birgül USUL 0216-3915644 Yetkili: Erkan GÜRLER 0246-2329446 TRABZON İSKENDERUN / HATAY Müdür: Necmettin ŞAŞ 0462-3266571 ANTALYA Müdür: Demet KÖMÜROĞLU 0326-6131580 Yetkili: M.Sermet BİRİNCİ 0462-3265549 ANTALYA Yetkili: İbrahim Oktay KARDAŞ 0326-6144601 YALOVA Müdür: Bora ŞİMŞEK 0242-2485950 İZMİT / KOCAELİ Müdür: Davut ÖNDER 0226-8126601 Yetkili: Rıfat TURGUT 0242-2447394 Müdür: A.Alper GEDİK 0262-3221080 Yetkili: Bülent KARAKUŞ 0226-8115112 AKDENİZ Yetkili: Bahar SEZER 0262-3217471 Müdür: Barış Tolga YETKİN 0242-2483708 Yetkili: 0242-2442823 ALANYA Müdür: Fatih GÖK 0242-5136190 Yetkili: 0242-5117368

Ara.20 Ş E K E R Y A T I R I M M E N K U L D E Ğ E R L E R A. Ş.

ARAŞTIRMA, DANIŞMANLIK ve KURUMSAL FİNANSMAN GRUP BAŞKANLIĞI

Kadir TEZELLER | Grup Başkanı Burak DEMİRBİLEK | Müdür R. Fulin ÖNDER | Yönetmen Tel: (212) 334 33 33 Dah. 220 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 128 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 245 [email protected] Enerji, Savunma Sanayii Havacılık, Telekom, Beyaz Eşya, Demir-Çelik [email protected] [email protected]

Sevgi ONUR | Müdür Fatih TOMAKİN | Yönetmen Engin DEĞİRMENCİ | Yönetmen Tel: (212) 334 33 33 Dah. 150 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 251 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 201 Bankacılık Teknik Analist Cam, Çimento [email protected] [email protected] [email protected]

Atasav TUĞLU | Uzman Abdulkadir DOĞAN | Ekonomist Tel: (212) 334 33 33 Dah. 334 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 313 [email protected] [email protected]

PAY SENETLERİ İŞLEMLERİ MÜDÜRLÜĞÜ

A.Selim BAYCİN | Müdür Lale FİLİZ | Yönetmen Tel: (212) 334 33 33 Dah. 137 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 256 [email protected] [email protected]

VADELİ İŞLEMLER BİRİMİ Burak CABA | Müdür Sevnur CAN | Yönetmen Tel: (212) 334 33 33 Dah. 154 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 255 [email protected] [email protected]

ACENTE KOORDİNASYON MÜDÜRLÜĞÜ

Ali ÖCAL | Acente Koordinasyon Müdürü Neslegül YALNIZ | Yönetmen F. Berem ZÜGÜL | Yönetmen Yrd. Tel: (212) 334 33 33 Dah. 190 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 146 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 322 [email protected] [email protected] [email protected]

KALDIRAÇLI İŞLEMLER MÜDÜRLÜĞÜ

Erhan GÜRSOY | Müdür Selin ASLAN | Yönetmen Yrd. Tel: (212) 334 33 33 Dah. 402 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 277 [email protected] [email protected]

PAZARLAMA ve SATIŞ MÜDÜRLÜĞÜ

Beril KURT | Satış Müdürü Volkan YILDIRIM | Pazarlama Müdürü Tel: (212) 334 33 33 Dah. 323-324 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 321 [email protected] [email protected]

SABİT GETİRİLİ MENKUL KIYMETLER MÜDÜRLÜĞÜ

Mustafa BAYRAM | Müdür Melek KANTAR | Yönetmen Tel: (212) 334 33 33 Dah. 111 Tel: (212) 334 33 33 Dah. 112 [email protected] [email protected]

Ara.20