AYLIK BÜLTEN Nisan 2021 Sayı: 283 BIST-100 endeksi Mart ayında 1.256 – 1.589 arası geniş bir bantta hareket ederken, ayı %5,41 düşüşle 1.391,73 seviyesinden kapattı. Bankacılık endeksi ayı %20,66 düşüşle negatif ayrışma ile tamamlarken, Sınai endeks %1,82’lik yükselişle pozitif ayrıştı. TCMB Mart toplantısında faizleri piyasa beklentisi üzerinde 200 baz puan artırarak %19,00’a yükseltti. Fed Mart ayı toplantısında faizleri %0,00 -%0,25 aralığında sabit bırakırken, tahvil alımlarına devam edeceğini açıkladı. Global tarafta Nisan ayında Covid-19’un mutasyon sonrası yayılım hızı, aşı dağıtım ve uygulamalarına ilişkin gelişmeler takip edilecek. Diğer yandan başta ABD olmak gelecek makroekonomik veriler takip edilecek. Yurt içinde ise Nisan’da en önemli gündem TCMB başkan değişikliği sonrası ilk toplantıda faizleri ve PPK metnindeki ifadelerin değişip değişmeyeceği olacaktır. Ayrıca, Covid- 19 salgınındaki gelişmeler, makro veriler, ABD ve AB ile olan ilişkilere yönelik gelişmeler diğer önemli gündem maddeleri olacaktır. Şirket Analizleri: - Bim (BIMAS) - Tüpraş (TUPRS) www.sekeryatirim.com.tr İçindekiler Nisan 2021 Ajanda Nisan ayında piyasaların gündemi ve gelişmeler… Strateji Nisan’da Covid-19’un yayılım hızı ve aşı uygulamalarının etkinliği takip edilecek. Uygulamaların artmasına rağmen Dünya’da vaka artışın devamı ve ülkelerin tedbirleri artırması global risk alma iştahını törpüleyebilir. ABD’de konuşulmaya başlanan alt yapı yatırımlarına yönelik yeni teşvik paketi ve Fed’in piyasalara desteğini uzun süre devam ettireceği beklentileri kısa vadede global risk alma iştahını güçlü tutabilir. Ancak DXY endeksi ve ABD tahvil faizlerindeki yükselişin devam etmesi, ABD’de enflasyon endişelerinin yeniden alevlendirmesi zirve seviyelerde seyreden majör borsalarda ay içinde kar satışlarına neden olabilir. Yurt içinde Nisan’da, TCMB başkan değişikliği sonrası ilk toplantıda faizlerin ve PPK metnindeki ifadelerin değişip değişmeyeceği önemli olacaktır. Nisan toplantısında TCMB’nin faizleri sabit bırakarak, PPK metnindeki ifadeleri koruması durumunda piyasaların sakinleşmesi ve başta TL olmak üzere TL varlıklarda tepki alımlarıyla Mart’taki kayıpların bir kısmının geri alınması beklenir. Aksine TCMB’den faiz indirimi adımı/para politikasında gevşemeye yönelik mesaj gelmesi durumunda, TL varlıklardaki negatif ayrışma derinleşebilir. Ek olarak; AB ile gerilimin kısmen ortadan kalkması sonrası yeni ABD yönetimi ile ilişkilerin pozitif yönde ilerlemesi Nisan’da TL varlıkların toparlanmasına katkı sağlayacaktır. Ayrıca kabinede ve ekonomi yönetiminde değişiklik olup olmayacağı da takip edilecek. Nisan’da TL varlıklarda volatilitenin bir miktar azalması beklense de dalgalı seyrin devam etmesi beklenir. Kurlardaki ve tahvil faizlerinde geri çekilmeler olması durumunda BIST’te tepki alımları oluşması beklenir. Ancak, kurlardaki yükseliş eğiliminin güçlenerek devam etmesi ve tahvil faizlerinin yüksek seyrini koruması durumunda BIST’te satış baskısının ve kısa vadeli dip arayışının devam etmesi beklenir. Nisan’da BIST-100 endeksinin 1.280-1.490 aralığında geniş bantta dalgalanması beklenir. Ay içinde 1.480-1.490 aralığına olası tepki yükselişlerinin satış fırsatı, 1.290 ve altına gerilemelerin ise kademeli alım fırsatı olacağını düşünüyoruz. Portföyümüzdeki tahvil ağırlığını %45, döviz ağırlığını %20 ve hisse senedi ağırlığını %35 olarak koruyoruz. Makro Ekonomi Şubat’ta TÜFE bir önceki aya göre % 0,91 artarken, yıllık enflasyon %15,61’e yükseldi. Ocak temel işgücü göstergelerine göre işsizlik oranı geçen geçen aya göre 0,4 puan azalışla %12,2’ye geriledi. İstihdam oranı ise 1,2 puan artarak %43,8 olarak gerçekleşti. Ocak’ta 1,87 milyar USD açık verirken, 12 aylık birikimli cari açık 36,6 milyar USD’ye yükseldi. Ocak Sanayi Üretimi, takvim etkisinden arındırılmış yıllık %11,4 ve aylık %1 artış kaydetti. TCMB Mart PPK toplantısında politika faizini 200 baz puan arttırarak %17’den %19 seviyesine yükseltti. Şubat’ta bütçe 23,2 mlr TL fazla vermiş, faiz dışı fazla 35,9 mlr TL olarak gerçekleşmiştir. Portföy Önerileri Portföyümüzdeki tahvil ağırlığını %45, döviz ağırlığını %20 ve hisse senedi ağırlığını %35 olarak koruyoruz. Şirket Raporları Bim BIMAS için hedef fiyatımız 94,85 TL olup; AL önerimizi koruyoruz. Tüpraş TUPRS için hedef fiyatımız 145,70 TL olup; AL önerimizi koruyoruz. Şube ve Acenteler Künye Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Kurumsal Finans Bölümü tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanarak hazırlanmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı operasyonlarda kullanılmasından doğabilecek zararlardan Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4-5 ŞİŞLİ / İSTANBUL Tel: 0212 334 33 33, Pbx Fax: 0212 334 33 34, [email protected] A Y L I K G Ü N D E M Ana Başlıklar; Nisan 21 * Dünya genelinde ve Türkiye'de Covid-19 vaka sayılarının seyri ile aşı uygulamları takip edilecek. * Fed faiz kararı ve üyelerden gelecek açıklamlar takip edilecek. 01 Nisan Per 02 Nisan Cum 03 Nisan Cmt * ABD tahvil faizleri, DXY dolar endeksi, VIX endeksi ve petrol fiyatlarındaki eğilim takip edilecek. *ABD, Mart inşaat harcamaları *ABD, Mart tarım dışı ist. ve işsizlik oranı * Gelişmiş ülke borsa endeksleri ve tahvil faizleri ile Altın fiyatları izlenecek. *Almanya ve Euro Böl., İmalat PMI *ABD, Mart saatlik kazançlar * Başta enflasyon, Büyüme ve sanayi üretimi olmak üzere yurtiçi ekonomik veriler izlenecek. *ABD, Mart ISM imalat endeksi * Alamnya ve İngiltere piyasaları kapalı olacak. * ABD'de başta istihdam ve enflasyon olmak üzere makro ekonomik veriler izlenecek. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları * TCMB başkan değişimi sonrası TCMB faiz kararı, PPK metni ve kurlardaki eğilim takip edilecek. *Almanya, Şubat parekende satışlar * ABD ev AB ile Türkiye arasındaki ilişkilerin seyri önemli olacak. * Yurtiçinde yabancı fon giriş/çıkışları izlenecek. 04 Nisan Paz 05 Nisan Pzt 06 Nisan Sal 07 Nisan Çar 08 Nisan Per 09 Nisan Cum 10 Nisan Cmt *TUİK, Mart Enflasyonu *TCMB,Mart enflasyon değerlendirmesi *Almanya, Şubat PMI imalat endeksi *Almanya, Şubat fabrika siparişleri *ABD, Mart ÜFE *ABD, Mart ISM hizmet endeksi *ABD, Fed toplantı tutanakları açıklanacak. *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Şubat fabrika siparişleri 11 Nisan Paz 12 Nisan Pzt 13 Nisan Sal 14 Nisan Çar 15 Nisan Per 16 Nisan Cum 17 Nisan Cmt *TÜİK, Şubat işsizlik oranı *Almanya, Mart Zew endeksi *Maliye, Mart bütçe gerçekleşmeleri *ABD, Mart konut ve inşaat başlangıçları *TCMB, Şubat Cari işlemler dengesi *TÜİK, Şubat sanayi üretimi *TCMB, faiz kararı *ABD, Michigan tüketici güv. End. *Hazine ihalesi *ABD, Mart TÜFE *ABD, Mart perakende satışlar *Hazine ihalesi *ABD, Nisan Empire imalat endeksi *ABD, Nisan Philadelphia Fed endeksi *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mart sanayi ürt. ve Kap.kul. 18 Nisan Paz 19 Nisan Pzt 20 Nisan Sal 21 Nisan Çar 22 Nisan Per 23 Nisan Cum 24 Nisan Cmt Japonya, BoJ faiz kararı *Almanya, PMI endeksleri *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mart yeni konut satışları *Hazine ihalesi *Hazine ihalesi *ABD, Mart ikinci el konut satışları *Türkiye piyasaları kapalı olacak. *Avrupa, AMB (ECB) faiz kararı 25 Nisan Paz 26 Nisan Pzt 27 Nisan Sal 28 Nisan Çar 29 Nisan Per 30 Nisan Cum 01 Mayıs Cmt *TCMB, Nisan kapasite kullanım oranı *ABD, Şubat Case-Shiller konut fiyat endeksi *ABD, Fed faiz kararı *ABD, 4.Ç büyüme *ABD, Mart Chicago PMI *ABD, Mart dayanıklı mal siparişleri *ABD, Mart tüketici güven endeksi *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mart kişisel gelir ve giderler *Almanya, Mart Ifo endeksi *Japonya, BoJ faiz kararı *ABD, Michigan tüketici güv. End. Kaynak: TÜİK, TCMB, Şeker Yatırım S t r a t e j i S t r a t e g y TL varlıklar Mart ayında güçlü negatif TRY-based assets have diverged ayrıştı. markedly negatively in March… Global risk alma iştahı 1,9 trilyon dolarlık Global risk alma ABD teşvik paketinin onaylanması, Covid-19 Global risk appetite has strengthened in iştahı güçlenmeye aşı uygulamalarının yaygınlaşması ve Fed’in April, thanks to the approval of the devam ediyor... piyasaları destekleyen açıklamalarıyla Nisan US$1.9trln COVID-19 relief package in the ayında güçlenmeye devam etti. Mart ayında US, the widespread application of ABD’de enflasyonun yükselişe geçebileceği vaccinations and the US Federal Reserve’s beklentisiyle ABD tahvil faizleri ve DXY dolar statements supporting the markets. The Global risk appetite endeksinde güçlü yükselişler yaşanması US 10-year Treasury yields have reached continues to piyasaları tedirgin etse de Fed’den gelen 1.77%s, and the DXY index rose by c.2.5% strengthen… açıklamalar enflasyon endişelerini hafifletti. in March, yet concerns over rising inflation ABD 10yy tahvil faizleri ay içinde %1,77’lere in the US have eased with reassuring kadar yükselirken, DXY dolar endeksi %2,5 statements from the Fed. The major equity üzeri yükseliş gerçekleştirmesiyle gelişmekte indices in developed countries