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Presentación De Powerpoint

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Presentación De Powerpoint Corficolombiana 4Q20: Non-Recurring Income in Promigas Drives Results Undertweight – TP COP32,400 Corficolombiana’s 4Q20 results were positive, driven by a non-recurring income of COP276 bn in Promigas, as a result of the application of IFRS 15 for the construction of gas pipelines in Qauvii and Gasnorp (Peru), taking the consolidated EBITDA and net income to record increases of 46% and 57% YoY, respectively. Excluding this non-recurring effect, the EBITDA would have increased 17% YoY, while net income would have decreased 15%. Regarding the direct business of the holding company, the net treasury margin increased 255% compared to 4Q19, thanks to the realization strategy of available for sale portfolio in TES, new long-term investments with higher profitability, and lower funding cost. During 4Q20, 50% of the amount of the SIC’s sanction to Corficolombiana and Episol was provisioned (COP44.7 bn). By Business Infrastructure: the gross margin fell 5.5% compared to 4Q19, due to a lower margin in Conpacifico (Pacifico 1 construction consortium) given higher costs for the transportation and disposal of material. On the other hand, the EBITDA remained practically stable (+0.4 YoY), driven by an exchange gain of COP159 bn in Covioriente, and on the other hand affected by the provision for COP16.9 bn corresponding to the 50% of the value of the sanction imposed by the SIC to Episol. It is worth noting that the compensations agreed with the ANI due to the pandemic were not included in the 2020 financial statements. Energy & gas: extraordinary results mainly due to the accounting effect of the application of IFRS 15 in the concessions in Peru, which generated revenues for COP276 bn. However, excluding this effect, EBITDA shows an increase of 40.7%, as a result of higher regasification and TRM. Hospitality: results continue to recover, posting a positive EBITDA (-62.7% compared to 4Q19). Occupancy closed the year at 34.3% (18.5% in September and 6.4% in June) and the average daily rate returned to 1Q20 levels. Agro: this sector continues with a very positive performance, with an EBITDA that doubled compared to 4Q19, thanks to the compliance in production and sale of the different crops. Corficolombaina´s 4Q20 financial results summary COP mn 4Q20 4Q19 Var. % Real sector revenues 2,886,913 2,805,890 2.9% Real sector gross profit 1,461,439 1,092,508 33.8% EBITDA 1,406,419 964,583 45.8% Net income 602,064 383,640 56.9% Gross margin 50.6% 38.9% 1,169 EBITDA margin 48.7% 34.4% 1,434 Net margin 20.9% 13.7% 718 EBITDA by sector 4Q20 4Q19 Var. % Energy and Gas 840,395 401,146 109.5% Infrastructure 547,916 545,718 0.4% Hospitality 6,128 16,420 -62.7% Agro 19,533 9,403 107.7% Financials (operating income) 6,184 -5,553 211.4% Holding business 4Q20 4Q19 Var. % Treasury net margin 19,059 5,365 255.2% Fees revenues 2,495 6,305 -60.4% Total direct revenues 21,554 11,670 84.7% Interest expense – Investments funding 41,426 44,124 -6.1% SG&A 30,871 32,091 -3.8% Net income 603,031 378,016 59.5% Source: Corficolombiana. Economic, Industry and Market Research Juan Pablo Espinosa Arango Chief Economist and Head of Economic, Industry and Market Research [email protected] Economic Research Industry Research Equity Research Arturo Yesid González Peña Jhon Fredy Escobar Posada Jairo Julián Agudelo Restrepo Quantitative Specialist Head of Agroindustry Research Head of Equity Research [email protected] [email protected] [email protected] Juan Camilo Meneses Cortes Nicolás Pineda Bernal Diego Alexander Buitrago Aguilar Macroeconomic Specialist Head of Commerce Research Energy Analyst [email protected] [email protected] [email protected] Juan Manuel Pacheco Perez Juan Sebastián Neira Orozco Andrea Atuesta Meza International and Markets Analyst Commerce Industry Analyst Financial Sector Analyst [email protected] [email protected] [email protected] Paolo Betancur Montoya Santiago Espitia Pinzón Agroindustry Analyst Juliana Aguilar Vargas, CFA Macroeconomic Analyst [email protected] Cement & Infrastructure Analyst [email protected] [email protected] Javier David Villegas Bryan Hurtado Campuzano Real Estate and Hotels Analyst Ricardo Andrés Sandoval Carrera International and Regional Analyst [email protected] Oil & Gas & Airlines Analyst [email protected] [email protected] Valentina Gómez Garzón Commerce Sector Analyst Deiby Alejandro Rojas Cano [email protected] Valentina Martínez Jaramillo Macroindustry Analyst Consumer & Industry Analyst [email protected] Juan Esteban Echeverri Agudelo [email protected] Administrative Assistant [email protected] Julian Andrés Gómez Quintero Andrés Uribe Rendón Junior Analyst Intern José Manuel Lopera Molina [email protected] [email protected] Intern [email protected] Jairo Andrés Burgos Guerra Intern Research Assistant [email protected] Alejandro Quiceno Rendón Research Editor [email protected] Terms of use This report has been prepared by Analysis Bancolombia a research and analysis department at Grupo Bancolombia. It shall not to be distributed, copied, sold, or altered in any way without the express permission of Grupo Bancolombia, nor be used for any purpose other than to serve as background material which does not constitute an offer, advice, recommendation, or suggestion by Grupo Bancolombia for making investment decisions or conducting any transactions or business. The use of the information provided is solely the responsibility of the recipient. Before making an investment decision, you should assess multiple factors such as the risks of each instrument, your risk profile, your liquidity needs, among others. This report is only one of many elements that you should consider in making your investment decisions. In order to extend the content of this information, we ask you to contact your business manager. We recommend you not to make any investment decision until fully understanding all factors involved in such decisions. 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Comisionista de Bolsa is a wholly owned subsidiary of Bancolombia S.A. Nevertheless, it has been prepared by our Analysis Bancolombia department team based on strict internal policies that require from us objectivity and neutrality, as well as independence from our areas of brokerage and investment banking. The information contained in this report is not based, does not include nor has been structured based on privileged or confidential information. Any opinions or projections contained herein are solely attributable to the author and have been prepared independently and autonomously in the light of the information available at the time. The content of this message does not constitute a professional recommendation to make investments according to the terms of article 2.39.1.1.2 of the Decree 2555 of 2010 or the regulations that modify, replace or complement it. Rating System The investment recommendation on the issuers under coverage by Analysis Bancolombia is governed by the rating system presented below, subject to the following criteria: The upside potential is the percentage difference between the target price of securities issued by a particular issuer and their market price. The target price is not a forecast of the price of a stock, but a fundamental independent valuation made by Analysis Bancolombia, which seeks to reflect the fair price the market should pay for the shares on a given date. Based on an analysis of the relative upside potential amongst the securities of companies under coverage and the COLCAP index, the ratings of the assets are determined as follows: Overweight: when the upside potential of a stock exceeds by 5% or more the return potential of the COLCAP index. Market Weight: when the upside potential of a stock does not differ by more than 5% from the return potential of the COLCAP index. Underweight: when the upside potential of a stock is 5% or more below the return potential of the COLCAP index.
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