ANNUARIO 2018 © Giornalisti Associati Srl Monitorimmobiliare.It
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ANNUARIO 2018 © Giornalisti Associati Srl monitorimmobiliare.it Testata giornalistica registrata 11-11-11, n° 546, al Tribunale di Milano. Direttore responsabile Maurizio Cannone Un uomo che lavora con le sue mani è un operaio; un uomo che lavora con le sue mani e il suo cervello è un artigiano; ma un uomo che lavora con le sue mani, il suo cervello e il suo cuore è un artista. San Francesco d’Assisi La presente pubblicazione è distribuita presso: RE ITALY, principali eventi del Real Estate in Italia e all’estero, principali Associazioni Per richiedere il volume: [email protected] PER IL LETTORE Nona edizione dell’Annuario del Real Estate e del Risparmio Gestito Uno strumento di consultazione per il lavoro quotidiano, uno strumento di comunicazione per gli operatori (i dati raccolti sono forniti dalle aziende e si riferiscono al 9 - 5 - 2018) 9a Edizione 2018 - Giugno 2018 8a Edizione 2017 - Maggio 2017 7a Edizione 2016 - Giugno 2016 6a Edizione 2015 - Giugno 2015 5a Edizione 2014 - Giugno 2014 4a Edizione 2013 - Giugno 2013 3a Edizione 2012/2013 - Maggio 2012 2a Edizione 2012 - Novembre 2011 1a Edizione 2011 - Giugno 2011 Copyright © Giornalisti Associati Srl Proprietaria del marchio Monitorimmobiliare.it Tutti i diritti riservati Art Director & Graphic Designer Jacopo Basanisi Stampato presso Grafiche Vela - Binasco (Mi) SOMMARIO I fondi immobiliari italiani 10 Engel & Völkers Commercial: “list Local 58 Italian real estate funds sell Global”, una strategia sempre più vincente Engel & Völkers Commercial: “list Local Indice BNP Paribas REIM 22 sell Global”, a winning strategy BNP Paribas REIM Index Intesa Sanpaolo Casa: tra agenti 60 immobiliari 4.0 e nuovi modelli di SGR 31 servizio Italian Sgr companies Intesa Sanpaolo Casa: 4.0 real estate agents and new business models Il real estate italiano trainato da retail e 36 Risparmio Gestito 77 logistica Asset Management companies Boom for retail and logistics invest- ments in Italy DeA Capital Real Estate, la prima Sgr 40 RE ITALY 2018 107 immobiliare italiana: l’interlocutore privilegiato per gli investitori istituzionali, italiani e internazionali DeA Capital Real Estate, the leading Key Facts 2017-2018 112 italian real estate AM company tailored to institutional investors Studi Legali 51 Indice dei nomi 178 Digest of Real Estate law firms Table of contents Real Estate 57 Mediakit 210 Digest of Real Estate companies Campagna abbonamenti 2018-2019 220 Subscription campaign 2018-2019 10 Annuario2017 Annuario2017 11 I Fondi immobiliari italiani Italian real estate funds per i risparmiatori. A tal proposito, without losses for savers. In this è emblematica la previsione regard, Poste Italiane’s forecast Tra il 2016 e il 2017 il numero di Between 2016 and 2017, the da parte di Poste Italiane di un of the repayment of Invest Real fondi immobiliari di diritto italiano number of Italian real estate rimborso dei quotisti del fondo Retail funds Security fund’s shareholders is è passato da 439 a 485. Le 51 funds increased from 439 to Invest Real Security, alla luce di symbolic, especially considering nuove iniziative sono tutte di tipo 485. All 51 new initiatives are perdite registrate superiori alla recorded the recorded losses of more than riservato, suddivise in misura equa reserved funds, evenly divided into metà dell’investimento iniziale. Tale a more half of the initial investment. This tra fondi riservati non speculativi reserved non-hedge funds (25) iniziativa evidenzia, ancora una substantial initiative highlights yet again Gianluigi Chiaro (25) e fondi che utilizzano la leva su and funds employing leverage on volta, l’importanza di garantire la the importance of ensuring Luca Dondi base sostanziale (26). L’esperienza a substantial basis (26). On the liquidazione del restante patrimonio negative the liquidation of retail funds’ dei fondi immobiliari retail, invece, other hand, real estate retail funds’ dei fondi retail senza eccessivi profitability remaining assets without Nomisma arriverà ad esaurirsi entro il 2022 experience will come to an end ribassi rispetto agli attuali valori of -1.2% on excessively discounting the con la liquidazione dei 21 fondi by 2022, upon liquidation of the degli attivi, per non infliggere actual value of the operating ones attivi rimanenti, già da gennaio remaining 21 active funds, which ulteriori danni reputazionali average, within so as to avoid inflicting further 2018 scesi a 17 veicoli (tav. 5.5). already reached 17 vehicles in all’industria. a range of reputational damages to the Le osservazioni di Banca d’Italia 2018 (tab 5.5). -2.3% and industry. contenute all’interno del Rapporto Banca d’Italia’s observations Al di là degli andamenti negativi, sulla Stabilità Finanziaria di included in the Financial i rischi finanziari si sono +0.4% Despite these negative trends, novembre, come già evidenziato Stability Report of November , notevolmente ridotti, dato che there was a considerable reduction nel precedente Osservatorio as highlighted in the previous la leva finanziaria risulta stabile of financial risks, given that the di Nomisma, evidenziano una Nomisma’s Observatory, point out per tutte le tipologie, oltre che financial leverage is not only stable redditività negativa per circa a negative profitability concerning in calo rispetto agli anni passati. for all type of customers, but even la metà dei fondi dall’avvio almost half of the funds from Tale flessione ha riguardato sia decreasing if compared to the dell’operatività. In particolare, the start of the operation. More i fondi retail che quelli riservati, previous years. This reduction sono i fondi retail a far registrare specifically, retail funds recorded una redditività media negativa più a more substantial negative marcata, in media pari al -1,2%, profitability of -1.2% on average, con un campo di oscillazione within a range of -2.3% and compreso tra -2,3% e +0,4%. Per +0.4%. As far as reserved funds quanto riguarda i fondi riservati, are concerned, on the other hand, invece, la redditività media è the average profitability is positive risultata positiva e pari al 2,1%, and it amounts to 2.1%, this time all’interno di una forbice compresa within a range of +0.3% and +2.7% tra +0,3% e +2,7% (fig. 5.20). (fig. 5.20). Nonostante le notevoli difficoltà Despite the serious difficulties riscontrate nel liquidare le iniziative encountered during the liquidation retail in scadenza, la situazione of expiring retail funds, the sembra essersi finalmente evoluta situation seems to be finally verso l’epilogo, non senza perdite coming to its end, albeit not 12 Annuario2017 Annuario2017 13 soprattutto con riferimento ai affected both retail and reserved veicoli che utilizzano la leva su funds, especially for those base sostanziale (total exposure vehicles employing leverage on a superiore a 3 volte il NAV, fig. 5.21). substantial basis (total exposure Nella nuova classificazione post three times higher than NAV, fig. AIFMD quest’ultima categoria 5.21). In the new, post-AIFMD ricomprende in larga parte i fondi classification, this last category in precedenza identificati come mostly includes the once called “speculativi”. “hedge funds”. L’aumento del numero di fondi The increase in reserved funds, riservati, anche nel corso del 2017, recorded also in the course of non è scaturito da una variazione 2017, did not arise from a variation del numero di SGR attive. Tale in the number of operating AMCs. invarianza trova riscontro, da On the one hand, this invariance un lato, nella tendenza alla is reflected in the move towards concentrazione registrata negli concentration recorded over the ultimi anni, per effetto di fusioni di last few years, mainly as a result 1,6 miliardi, scaturiti tra l’altro €2.2 billion of assets under SGR già operanti sul mercato e, of mergers between AMCs already dall’incorporazione nel 2012 di management, against the previous dall’altro, alla maggiore efficienza operating in the market, while on Rreef Fondimmobiliari SGR e lo €1.6 billion earned via the merger raggiunta dalle società a fronte the other hand, it is confirmed scorso dicembre di Prisma SGR. of Rreef Fondimmobiliari SGR di attivi gestiti più consistenti. also by the increased efficiency of Tra il 2007 e il 2017 il peso delle in 2012 and of Prisma SGR last A proposito di operazioni these companies when managing prime 5 SGR si è ridotto del December. straordinarie, ad inizio marzo more substantial assets. Talking 15,3%, a fronte di un patrimonio Between 2007 and 2017, the Castello SGR ha acquisito Valore about extraordinary operations, at detenuto individuabile in circa weighting of the top 5 AMCs Reale SGR, raggiungendo oltre the beginning of March, Castello 33 miliardi di euro, mentre quello dropped by 15.3%, against €33 2,2 miliardi di euro di asset in SGR (an AMC) purchased Valore delle prime 10 SGR è rimasto billion worth of managed assets, gestione rispetto ai precedenti Reale SGR, reaching more than 14 Annuario2017 Annuario2017 15 IDeA Fimit) continua a risultare la IDeA Fimit) still holds the first place più rilevante, con una quota di poco in terms of importance, with a inferiore al 20% circa. InvestiRE si share slightly under 20% while the conferma seconda in graduatoria, runner-up, InvestiRE, accounts for con un’incidenza sul totale del a 14.8% impact. Coima, Generali 14,8%. A seguire, su posizioni and BNP Paribas Reim are also non dissimili, si collocano Coima, high up on the list, albeit with a Generali e BNP Paribas Reim (tra il slightly lower percentage (10-11%, 10% e l’11%, fig. 5.22). fig. 5.22). Il costante calo delle iniziative di The constant decrease of retail tipo retail non ha impedito agli attivi initiatives did not prevent the dell’industria dei fondi di aumentare assets of the fund industry from in maniera incessante, arrivando a growing incessantly, reaching and superare, al termine del 2017, i 70 exceeding, by the end of 2017, sostanzialmente inalterato, per while the one of the top 10 AMCs miliardi di euro, di cui 60,6 miliardi €70 billion, €60.6 of which only in effetto del significativo incremento Between 2007 remained largely unchanged due to beni immobili.