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Smb: Chinesische Akquisitionen in Deutschland 2005-2017

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Smb: Chinesische Akquisitionen in Deutschland 2005-2017 CHINESISCHE AKQUISITIONEN IN DEUTSCHLAND 2005-2017 - Studie und Überblick zu Unternehmen, Branchen, Größen, geograph. Schwerpunkten sowie beteiligten Beratern - SMB Consultants ° Neuer Zollhof 3 ° D-40221 Düsseldorf ° Tel. +49 211 22059-480 INDEX I. EXECUTIVE SUMMARY II. CHINESISCHE AKQUISITIONEN NACH BRANCHE III. ZIELUNTERNEHMEN NACH BUNDESLAND IV. REGIONALE VERTEILUNG DER CHINESISCHEN INVESTOREN V. GRÖßENVERTEILUNG DEUTSCHER ZIELUNTERNEHMEN VI. GRÖßENUNTERSCHIED DER UNTERNEHMEN VII. ENTWICKLUNG DER AKQUISITIONSHÄUFIGKEIT VIII. ENTWICKLUNG DES TRANSAKTIONSVOLUMENS IX. ANZAHL DER PATENTE BEI ÜBERNAHMEKANDIDATEN X. KAUFVERHALTEN DER INVESTOREN XI. CHARAKTER CHINESISCHER INVESTOREN XII. POLITISCHER EINFLUSS AUF CHINESISCHE INVESTOREN XIII. INVESTITIONSGRÜNDE CHINESISCHER INVESTOREN XIV. QUELLENVERZEICHNIS KONTAKT CHINESISCHE AKQUISITIONEN IN DEUTSCHLAND (2017 – 2005) BETEILIGTE RECHTS- UND M&A-BERATER 2 I. EXECUTIVE SUMMARY (1) ° Die vorliegende Studie der SMB Consultants untersucht Akquisitionen deutscher Unternehmen durch chinesische Investoren zwischen 2005 und April 2017. In diesem Zeitraum konnten 190 Transaktionen registriert werden, zwei Drittel alleine in den Jahren 2013 bis 2016. ° Der BranchenFokus chinesischer Investoren lag erwartungsgemäß eindeutig auF Maschinenbau, geFolgt von den Sektoren Automotive und Erneuerbare Energien. Insbesondere Transaktionen im Bereich Pharma/LiFe Science und High-Tech nahmen in den vergangen drei Jahren zu. ° Betrachtet man die Standorte der deutschen Zielunternehmen, stellt man Fest, dass Fast zwei Drittel ihren Hauptsitz in Nordrhein-WestFalen, Baden-Württemberg oder Bayern hatten. In den übrigen Bundesländern kam es nur vereinzelt zu Übernahmen chinesischer Investoren. ° Die Analyse der chinesischen Investoren ergab, dass Fast die zwei Drittel ihren Hauptsitz in Beijing, der Provinz Zhejiang (Süd-Osten), Hongkong oder Shanghai haben. Typischerweise lässt sich eine höhere Konzentration entlang der chinesischen Ostküste erkennen. ° Bis 2010 waren chinesische Akquisitionen deutscher Unternehmen eher eine Seltenheit. Seit 2011 ist ein spürbar gestiegenes Interesse Festzustellen. Nach einem Einbruch der Transaktionszahlen in 2015 auFgrund eines verlangsamten Gesamtwachstums Chinas markiert 2016 mit 41 Transaktionen das bisherige Rekordjahr. 3 I. EXECUTIVE SUMMARY (2) ° Eine Tendenz bezüglich der Größenordnung konnte nicht Festgestellt werden. So waren sowohl kleine und mittelständische als auch Großunternehmen Zielobjekte chinesischer Investoren. Nichtsdestotrotz ist ein Trend zu erkennen, dass Chinesische Investoren bei rund der HälFte aller Transaktionen ein vielFaches „größer“ sind als die deutschen Übernahmekandidaten. ° Das Transaktionsvolumen chinesischer Investoren stieg ab 2011 stetig an und überschritt jährlich die Milliardengrenze zum Teil deutlich. Vereinzelt auFtretende Ausreißer in Form von Milliarden- Transaktionen Führen zu Spitzenwerten. ° AuFFallend ist bei den von Chinesen übernommen Unternehmen die relativ hohe Anzahl der Patente. Beim AutomobilzulieFerer PREH bestanden z.B. über 300 Patente, KUKA AG hielt über 700. ° Beachtenswert ist das stark diversiFizierende KauFverhalten einiger chinesischer Investoren, die außerhalb ihres KerngeschäFtes Investitionen in Deutschland tätigen. Der Flugzeugbauer AVIC bspw. investierte in deutsche Automotive-Spezialisten. ° Eine große Anzahl an erFahrenen Rechts- und Transaktions-Beratern lässt vermuten, dass Für die TransaktionsauFgaben mit chinesischen Unternehmen ausreichend proFessionelle Kapazitäten zur Umsetzung verFügbar sind. ° Die detaillierte Studie mit Zahlen und Namen ist Für eine Schutzgebühr von € 900,- zzgl. USt erhältlich. Bestellungen per Email an [email protected] . (Musterauszug s. vorletzte Seite).4 II. CHINESISCHE AKQUISITIONEN NACH BRANCHE Deutlicher Fokus auF Maschinenbauunternehmen. GeFolgt von den Sektoren Automotive, Erneuerbare Energien und Elektronik. Insbesondere im Bereich Pharma/LiFe Science sind starke Zuwächse in den letzten drei Jahren zu verzeichnen. Chinesische Unternehmen investieren sehr pragmatisch: wird eine Technologie im Heimatland benötigt, wird sie per Unternehmensakquisition erworben. Transport Medizintechnik Metallverarbeitung High-Tech Maschinenbau Pharma/LiFe Sciences Elektronik Erneuerbare Energien Automotive Sonstige Daten basieren auF der von SMB Consultants durchgeFührten Analyse. 5 III. ZIELUNTERNEHMEN NACH BUNDESLAND Der Fokus auF Maschinenbau und Automotive spiegelt sich in den Zielregionen wider. Zwei Drittel der Zielunternehmen haben ihren Hauptsitz in Nordrhein-WestFalen, Baden-Württemberg oder Bayern. 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Anzahl der Transaktionen > 20 10 - 20 0 - 10 Daten basieren auF der von SMB Consultants durchgeFührten Analyse. 6 IV. REGIONALE VERTEILUNG DER CHINESISCHEN INVESTOREN Rund zwei Drittel der chinesischen Investoren haben ihren Hauptsitz entlang der industriellen, wohlhabenden Ostküste in den Provinzen Beijing, Shanghai, Zhejiang oder Hongkong. Vor allem die Anzahl der Investoren mit Sitz in Beijing nahm in den vergangenen drei Jahren stark zu (+111%) und beheimatet zumeist staatseigene Unternehmen. 40 35 30 Peking 25 20 Shanghai 15 Zhejiang Anzahlder Transaktionen 10 Hongkong 5 0 Anzahl der Transaktionen Hebei Anhui > 20 Hubei Fujian Henan Hunan Jiangxi Tianjin Beijing Hainan Jiangsu Shaanxi Sichuan Liaoning Zhejiang 10 -25 Shanghai Shenzhen Shandong Hongkong Chongqing Guangdong 0 - 10 Heilongjiang Nicht verFügbar Daten basieren auF der von SMB Consultants durchgeFührten Analyse. 7 V. GRÖßENVERTEILUNG DEUTSCHER ZIELUNTERNEHMEN Bei den potentiellen Suchkriterien „Mitarbeiteranzahl“ oder „Umsatzhöhe“ lassen sich keine eindeutigen Schwerpunkte erkennen. In den letzten Jahren ist ein leichter relativer Zuwachs von Unternehmen mit einem Umsatz von >200 m€ zu verzeichnen. Verteilung nach Mitarbeiteranzahl ¹ Verteilung nach Umsatzgröße ² in m€ 60 50 50 40 40 30 30 20 20 10 10 0 0 < 200 200 - 1000 > 1000 < 50 50 - 200 > 200 ¹Für 58 Unternehmen lagen keine Angaben über die Mitarbeiteranzahl vor. ²Für 79 Unternehmen lagen keine Umsatzangeben vor. Daten basieren auF der von SMB Consultants durchgeFührten Analyse . 8 VI. GRÖßENUNTERSCHIED DER UNTERNEHMEN Stichproben zeigen den deutlichen Trend, dass Chinesische Investoren bei rund der HälFte aller Transaktionen ein VielFaches (20x!) „größer“ sind als die deutschen Übernahmekandidaten. Aufteilung nach Umsatzmultiplikatoren <10 10 - 20 >20 Daten basieren auF der von SMB Consultants durchgeFührten Analyse. 9 VII. ENTWICKLUNG DER AKQUISITIONSHÄUFIGKEIT Seit 2011 ist ein spürbar gestiegenes Interesse Festzustellen. Nach einem Einbruch der Transaktionszahlen in 2015, vermutlich auFgrund eines verlangsamten Gesamtwachstums Chinas, markiert 2016 mit 41 Transaktionen das bisherige Rekordjahr. Anzahl chinesischer Transaktionen in Deutschland 45 41 40 35 30 25 20 AnzahlTransaktionen 15 10 5 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Daten basieren auF der von SMB Consultants durchgeFührten Analyse. 10 VIII. ENTWICKLUNG DES TRANSAKTIONSVOLUMENS Das Transaktionsvolumen chinesischer Investoren stieg ab 2011 stetig an und überschritt p.a. die Milliardengrenze zum Teil deutlich. Fehlender InFormationen bzgl. Transaktionsvolumina und vereinzelt auFtretende Milliarden-Transaktionen verzerren das Schaubild. Volumina chinesischer Transaktionen in Deutschland 10000 9000 8000 Anteil Übernahme KUKA AG durch Midea 7000 6000 SMB-Stichprobe¹ 5000 FDI gem. Bundesbank² 4000 Transaktionsvolumen€ Mio. in 3000 2000 1000 0 2005-2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 ¹Für 100 Transaktionen liegt kein Transaktionswert vor. Daher sind die angegebenen Daten als Untergrenze zu betrachten. ²Die angegebenen Daten beziehen sich auF chinesische Direktinvestitionen in Deutschland. Für den Zeitraum 2005-2010 sowie 2016 und 2017 lagen keine Daten vor. 11 Noch nicht ermittelt werden konnte, warum die Bundesbank-Daten ein geringeres Volumen ausweisen als die nachprüFbare Recherche der SMB Consultants . IX. ANZAHL DER PATENTE BEI ÜBERNAHMEKANDIDATEN AuFFallend ist bei den von Chinesen übernommen Unternehmen die relativ hohe Anzahl der Patente. Beim AutomobilzulieFerer PREH bestanden z.B. über 300 Patente, KUKA AG hielt über 700. Anzahl der Patente (in 2014 1, in 2017 2) 800 730 700 600 500 400 323 AnzahlPatente 300 215 200 119 100 67 21 17 0 KUKA AG Preh GmbH Grammer AG Duerkopp Adler AG Schwing GmbH EMAG Holding GmbH Medion AG Quelle: Europäisches Patent Register 1Patente beteiligter Unternehmen in Transaktionen im Zeitraum 2005-2014 2Patente beteiligter Unternehmen in Transaktionen im Zeitraum 2015-2017 12 Diese Liste erhebt keinen Anspruch auF Vollständigkeit. X. KAUFVERHALTEN DER INVESTOREN 21 Investoren sind sehr transaktionserFahren und treten mehrFach als KäuFer von dt. Unternehmen auF. Chengdu Techcent Environment Group China National Building Material Group Hainan Shuangcheng Pharmaceutical Hebei Viroad Biotechnology HUAHAI Group Hytera Communications PaciFic Andes International Holdings CIMC Sedant Group CITIC Group ShunFeng Photovoltaic International Fosun Group XCMG Group Sany Heavy Industry AVIC Electromechanical Systems Shanggong Group Zhuzhou Times New Material Technology Shanghai Electric Group Zhongding Group Ningbo Huaxiang Electronic Ningbo Joyson Holding 12 11 10 8 6 5 4 AnzahlUnternehmen 2 2 2 1 0 2 3 4 5 6 Anzahl Deals Daten basieren auF der von SMB Consultants durchgeFührten Analyse. 13 XI. CHARAKTER CHINESISCHER INVESTOREN Entgegen häuFiger öFFentlicher Bedenken gegen Chinesische Investoren,
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