Instituto Politécnico Nacional Escuela Superior
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INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN UNIDAD TEPEPAN SEMINARIO: ANÁLISIS DE INVERSIONES. TEMA: FORMACIÓN DE PORTAFOLIOS ÓPTIMOS DE INVERSIÓN CON LAS ACCIONES AMÉRICA MÓVIL, S.A.B. DE C.V. (AMX), CORPORACIÓN INTERAMERICANA DE ENTRETENIMIENTO, S.A.B. DE C.V. (CIE), CORPORACIÓN GEO, S.A.B. DE C.V. (GEO), GRUPO CASA SABA, S.A.B. (SAB) Y GRUPO TELEVISA, S.A.B. (TLEVISA CPO). INFORME FINAL QUE PARA OBTENER EL TÍTULO DE CONTADOR PÚBLICO PRESENTAN: ATZIMBA BELEM FLORES LANDEROS. JESSICA FABIOLA VILLEGAS PÉREZ. MARCO ANTONIO GALICIA CEDILLO. MARISOL AMADOR QUIROZ. TANIA ALEJANDRA ÁLVAREZ RODRÍGUEZ. CONDUCTOR DEL SEMINARIO: M. EN F. RAFAEL GUADALUPE RODRÍGUEZ CALVO. M. EN C. RAÚL GARRIDO VILLEGAS. México, D.F Noviembre 2009 AGRADECIMIENTOS. AL INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL. Por la gran infraestructura académica que simboliza en nuestro país y con orgullo lo constituyen sus académicos y estudiantes dispuestos a representar la técnica al servicio de la patria ofreciendo, calidad en todos los ámbitos en el fortalecimiento de recursos humanos. A LA ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN. Por el esfuerzo y dedicación en la formación de futuros profesionistas que en sus instalaciones se dedica y se hace la transformación de estudiantes a personas capaces de realizar trabajos e investigaciones que contribuyen a que en otras instituciones, empresas o negocios propios se refleje el éxito que durante al menos cuatro años se trabajo con esfuerzo, sacrificios y hasta disgustos y han logrado la satisfacción de muchas personas principalmente las propias y ajenas a nosotros. A LOS PROFESORES. Agradecemos el tiempo y la transmisión de su experiencia y sapiencia ya que a través de ellos se inicia nuestra formación en esta escuela siempre con la enseñanza y guía siendo parte esencial de éste último capítulo académico ya que en este seminario nos enseñaron en el área financiera y así tener mejores y diferentes alternativas en el ámbito personal y laboral, rompiendo con tradiciones que en nuestra carrera se han presentado. ABREVIATURAS Y SIGLAS. AMX América Móvil, S.A.B. de C.V. Banxico Banco de México. BMV Bolsa Mexicana de Valores. Bondes Bonos de Desarrollo. CETES Certificados de la Tesorería de la Federación. CIE Corporación Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. CNBV Comisión Nacional Bancaria y de Valores. GEO Corporación GEO, S.A.B. de C.V. INPC Índice Nacional de Precios al Consumidor. LMV Ley del Mercado de Valores. PIC-FARAC Pagaré de Indemnización Carretero. PRLV's Pagares con rendimiento liquidable al vencimiento. RNV Registro Nacional de Valores. SAB Grupo Casa Saba, S.A.B. de C.V. SHCP Secretaría de Hacienda y Crédito Público. TIIE Tasa de Interés Interbancaria y de Equilibrio. TLEVISA Grupo Televisa, S.A.B. UDIS Unidades de inversión. - 3 - ÍNDICE. AGRADECIMIENTOS. ABREVIATURAS Y SIGLAS. 3 INTRODUCCIÓN. 8 CAPITULO 1. MARCO TEÓRICO: TEORÍA MODERNA DE LA CARTERA. 1.1. Inversión en valores. 9 1.2. Relación de dominación entre acciones. 10 1.3. Medición del rendimiento de un periodo. 11 1.4. La inflación y el rendimiento real de las acciones. 15 1.5. Medición del rendimiento promedio esperado real para una inversión sencilla. 19 1.6. Medición del riesgo de una inversión sencilla. 21 1.7 Rendimiento promedio esperado de una cartera con dos activos. 24 1.8. Riesgo de una cartera de dos activos. 25 1.9. Correlación de carteras de dos activos. 25 1.10. Cartera de dos activos en donde uno de ellos es un activo libre de riesgo. 31 1.11. Formación de carteras de inversión integradas por dos activos riesgosos. 40 1.12. Determinación del portafolio óptimo de inversión al introducir el activo libre de riesgo. 46 1.13. Conformación de portafolios deudores y acreedores de una cartera riesgosa integrada por dos activos con riesgo y un activo libre de riesgo. 51 1.14. Formación de carteras de inversión integradas por tres activos riesgosos. 59 CAPÍTULO 2. BOLSA MEXICANA DE VALORES. 2.1. El sistema Bursátil Mexicano. 63 2.2. Bolsa Mexicana de Valores. 63 2.3. Funciones. 63 2.4. Participantes. 64 2.4.1. Entidades emisoras. 64 2.4.2. Intermediarios bursátiles. 65 2.4.3. Inversionistas. 66 2.4.4. Autoridades y organismos autorregulatorios. 66 - 4 - 2.5. Activos negociados en el mercado. 67 2.5.1. Mercado de deuda. 67 2.5.1.1. Instrumentos de deuda gubernamentales. 68 2.5.1.2. Instrumentos de deuda privada. 70 2.5.2. Mercado de capitales. 73 2.5.2.1. Acciones comunes. 73 2.5.2.2. Acciones preferentes. 75 2.5.2.3. Acciones en circulación. 76 CAPITULO 3. PERFIL DE LAS EMPRESAS EMISORAS: AMÉRICA MÓVIL, S.A.B. DE C.V. (AMX), CORPORACIÓN INTERAMERICANA DE ENTRETENIMIENTO, S.A.B. DE C.V. (CIE), CORPORACIÓN GEO, S.A.B. DE C.V. (GEO), GRUPO CASA SABA, S.A.B. (SAB) Y GRUPO TELEVISA, S.A.B. (TLEVISA CPO). 3.1. América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX). 82 3.1.1. Historia de América Móvil, S.A.B. de C.V. 82 3.1.2. Misión y visión de América Móvil, S.A.B. de C.V. 83 3.1.3. Productos y servicios de América Móvil, S.A.B. de C.V. 84 3.1.4. Consejo de administración de América Móvil, S.A.B. de C.V. 84 3.2. Grupo Casa Saba, S.A. de C.V. (SAB). 85 3.2.1. Historia Grupo Casa Saba, S.A. de C.V. 85 3.2.2. Misión y visión Grupo Casa Saba, S.A. de C.V. 87 3.2.3. Productos y servicios de Grupo Casa Saba, S.A. de C.V. 87 3.2.4. Consejo de administración de Grupo Casa Saba, S.A. de C.V. 88 3.3. Corporación Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. (CIE). 88 3.3.1. Historia de Corporación Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. 88 3.3.2. Misión y visión de Corporación Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. 90 3.3.3. Productos y servicios de Corporación Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. 90 3.3.4. Consejo de administración de Corporación Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. 90 3.4. Corporación Geo, S.A.B. de C.V. 91 3.4.1. Historia de Corporación Geo, S.A.B. de C.V. 91 3.4.2. Misión y visión de Corporación Geo, S.A.B. de C.V. 92 3.4.3. Productos y servicios de Corporación Geo, S.A.B. de C.V. 92 3.4.4. Consejo de administración de Corporación Geo, S.A.B. de C.V. 92 - 5 - 3.4. Grupo Televisa S.A.B. (TLEVISA CPO). ………………………………… ……………… .. 93 3.4.1. Historia de Grupo Televisa S.A.B.…………………………………… …… …….. 94 3.4.2. Misión y visión de Grupo Televisa S.A.B.…………………………… …… … …… 94 3.4.3. Productos y servicios de Grupo Televisa S.A.B.…………………… …… … ……… . 94 3.4.4. Consejo de administración de Grupo Televisa S.A.B.……………… … .. 94 CAPÍTULO 4. FORMACIÓN DE PORTAFOLIOS ÓPTIMOS CON LAS ACCIONES AMX, CIE, GEO, SAB Y TLEVISA CPO. 4.1. Determinación del riesgo-rendimiento de las acciones. 96 4.1.1. América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX). 96 4.1.1.1. Medición del rendimiento promedio esperado de AMX. 96 4.1.1.2. Medición del riesgo de AMX. 97 4.1.2. Corporación Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. (CIE). 98 4.1.2.1. Medición del rendimiento promedio esperado de CIE. 98 4.1.2.2. Medición del riesgo de CIE. 98 4.1.3. Corporación Geo, S.A.B. de C.V. (GEO). 99 4.1.3.1. Medición del rendimiento promedio esperado de GEO. 99 4.1.3.2. Medición del riesgo de GEO. 100 4.1.4. Grupo Casa Saba, S.A. de C.V .(SAB). 101 4.1.4.1. Medición del rendimiento promedio esperado de SAB. 101 4.1.4.2. Medición del riesgo de SAB. 101 4.1.5. Grupo Televisa S.A.B. (TLEVISA CPO). 102 4.1.5.1. Medición del rendimiento promedio esperado de TLEVISA CPO. 102 4.1.5.2. Medición del riesgo de TLEVISA CPO. 103 4.2. Carteras de inversión integradas por dos activos riesgosos. 103 4.2.1. Cartera de riesgo con las acciones AMX y CIE. 104 4.2.2. Cartera de riesgo con las acciones CIE y GEO. 106 4.2.3. Cartera de riesgo con las acciones GEO y SAB. 109 4.2.4. Cartera de riesgo con las acciones SAB y TLEVISA CPO. 111 4.2.5. Cartera de riesgo con las acciones TLEVISA CPO y AMX. 114 4.3. Certificados de la tesorería de la federación (CETES). 116 4.4. Carteras óptimas formadas con CETES. 117 4.4.1. Carteras óptimas formadas con CETES y las acciones AMX y CIE. 117 4.4.2. Carteras óptimas formadas con CETES y las acciones CIE y GEO. 119 4.4.3. Carteras óptimas formadas con CETES y las acciones GEO y SAB. 120 4.4.4. Carteras óptimas formadas con CETES y las acciones SAB y TLEVISA CPO. 122 - 6 - 4.4.5. Carteras óptimas formadas con CETES y las acciones TLEVISA CPO y AMX. 123 CONCLUSIONES. 126 GLOSARIO. 128 BIBLIOGRAFÍA. 133 - 7 - INTRODUCCIÓN. El presente trabajo muestra las posibles carteras de inversión en las que un inversionista racional podría considerar como invertir sus recursos que le permitan administrar su nivel de riesgo sin sacrificar el rendimiento esperado a obtener. Lo anterior se analizará con acciones listadas en la Bolsa Mexicana de Valores.