México, D.F. Noviembre 2012
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INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN UNIDAD TEPEPAN SEMINARIO: ANÁLISIS DE INVERSIONES TEMA: FORMACIÓN DE PORTAFOLIOS ÓPTIMOS CON LAS ACCIONES: GEO B, GFINBUR O, GRUMA B, LIVEPOL C-1 Y PEÑOLES* INFORME FINAL QUE PARA OBTENER EL TÍTULO DE CONTADOR PÚBLICO PRESENTAN: ALAN YAEL AGUILAR VILLARON ALEJANDRA MAYTE VALENCIA MARTINEZ BRENDA MANRIQUE RAMÍREZ MARIANA MIRIEL AGUILAR RODOLFO GALEANA VALENCIA CONDUCTORES DEL SEMINARIO: M. EN F. RAFAEL GUADALUPE RODRÍGUEZ CALVO M. EN C. AIDÉ NIDIA REYES LOYOLA M. EN C. RAÚL GARRIDO VILLEGAS MÉXICO, D.F. NOVIEMBRE 2012 AGRADECIMIENTOS El Instituto Politécnico Nacional, por abrirnos sus puertas para seguir con este sueño y permitirnos pertenecer a tan distinguida institución, por su excelente calidad educativa y quien fue testigo y parte de innumerables escenarios durante nuestra estancia en el mismo, los cuales serán inolvidables. A la Escuela Superior de Comercio y Administración, Unidad Tepepan, Quien nos vio llegar como estudiantes con grandes ilusiones, en donde nos formamos profesionalmente y que hoy nos despide como Contadores Públicos. A nuestros profesores quienes son parte de este y muchos de nuestros logros, por ser parte de nuestra familia, los cuales nos apoyaron, regañaron y trabajaron junto a nosotros, porque sembraron una semilla y en este largo trayecto ahora llegan a cosechar sus frutos. Por enseñarnos lo que sabemos, por guiarnos para llegar a este momento de nuestras vidas, porque este logro es de ustedes también. 2 ÍNDICE ÍNDICE DE TABLAS ÍNDICE DE GRÁFICAS ABREVIATURAS INTRODUCCIÓN CAPÍTULO 1. MARCO TEÓRICO: TEORÍA MODERNA DE LA CARTERA 1.1. Inversiones en valores 3 1.2. Relación de dominación entre acciones 4 1.3. Determinación del rendimiento de un activo en un periodo 6 1.4. Tasa de Inflación y Rendimiento Real 14 1.5. Rendimiento Promedio Esperado 21 1.6. Determinación del Riesgo 25 1.7. Rendimiento Promedio Esperado en una Cartera con Dos activos Riesgosos 31 1.8. Riesgo de una Cartera Formada por Dos Activos Riesgosos 32 1.9. Coeficiente de Correlación 33 1.10. Cartera con Dos Activos en Donde Uno de Ellos es Libre de Riesgo 37 1.11. Formación de Carteras Integradas por Dos activos Riesgosos 54 1.12. Determinación del Portafolio Óptimo de Inversión al Introducir el Activo Libre de Riesgo 61 1.13. Conformación de Portafolios Deudores y Acreedores de una Cartera Integrada por Dos Activos Riesgosos y el Activo Libre de Riesgo 67 I CAPÍTULO 2. LA BOLSA MEXICANA DE VALORES 2.1. El Sistema Bursátil Mexicano 78 2.2. La Bolsa Mexicana de Valores 80 2.3. Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores 81 2.4. Participantes 83 2.4.1. Entidades Emisoras 83 2.4.2. Intermediarios Bursátiles 84 2.4.3. Inversionistas 85 2.4.4. Autoridades y Organismos Autorregulatorios en el Mercado 85 2.5. Activos Negociados en el Mercado 86 2.5.1. Mercado de Deuda 86 2.5.1.1. Instrumentos de Deuda Gubernamental 88 2.5.2. Mercado de Capitales 96 2.5.2.1. Acciones Comunes 97 2.5.2.2. Acciones Preferentes 97 2.5.2.3. Acciones en Circulación 98 CAPÍTULO 3. PÉRFIL DE LAS EMPRESAS EMISORAS: CORPORACIÓN GEO, S.A.B. DE C.V.; GRUPO FINANCIERO INBURSA, S.A.B. DE C.V.; GRUMA S.A.B. DE C.V.; EL PUERTO DE LIVERPOOOL, S.A.B. DE C.V.; E INDUSTRIAS PEÑOLES, S.A.B. DE C.V. 3.1. Corporación Geo, S.A.B. de C.V. 103 3.2. Grupo Financiero Inbursa, S.A.B. de C.V. 105 II 3.3. Gruma, S.A.B. de C.V. 108 3.4. El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. 111 3.5. Industrias Peñoles, S.A.B. DE C. V. 112 CASO PRÁCTICO FORMACION DE PORTAFOLIOS OPTIMOS CON LAS ACCIONES: GEO B, GFINBUR O, GRUMA B, LIVEPOL C-1 y PEÑOLES 116 CONCLUSIONES 158 RECOMENDACIONES 159 GLOSARIO 160 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS 163 III ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1. Parámetros del activo A 8 Tabla 2. Determinación del rendimiento nominal del activo A 8 Tabla 3. Parámetros del activo B 8 Tabla 4. Determinación del rendimiento nominal del activo B 9 Tabla 5. Parámetros del activo C 9 Tabla 6. Determinación del rendimiento nominal del activo C 9 Tabla 7. Parámetros del activo D 10 Tabla 8. Determinación del rendimiento nominal del activo D 10 Tabla 9. Parámetros del activo E 10 Tabla 10. Determinación del rendimiento nominal del activo E 11 Tabla 11. Parámetros del activo F 11 Tabla 12. Determinación del rendimiento nominal del activo F 11 Tabla 13. Parámetros del activo G 12 Tabla 14. Determinación del rendimiento nominal del activo G 12 Tabla 15. Parámetros del activo H 12 Tabla 16. Determinación del rendimiento nominal del activo H 13 Tabla 17. Parámetros del activo I 13 Tabla 18. Determinación del rendimiento nominal del activo I 13 Tabla 19. Parámetros del activo J 14 Tabla 20. Determinación del rendimiento nominal del activo J 14 Tabla 21. Indicie Nacional de Precios al Consumidor 16 Tabla 22. Determinación de la Tasa Real de Rendimiento del Activo A 16 Tabla 23. Determinación de la Tasa Real de Rendimiento del Activo B 16 Tabla 24. Determinación de la Tasa Real de Rendimiento del Activo C 17 Tabla 25. Determinación de la Tasa Real de Rendimiento del Activo D 17 Tabla 26. Determinación de la Tasa Real de Rendimiento del Activo E 18 Tabla 27. Determinación de la Tasa Real de Rendimiento del Activo F 18 IV Tabla 28. Determinación de la Tasa Real de Rendimiento del Activo G 19 Tabla 29. Determinación de la Tasa Real de Rendimiento del Activo H 19 Tabla 30. Determinación de la Tasa Real de Rendimiento del Activo I 20 Tabla 31. Determinación de la Tasa Real de Rendimiento del Activo J 20 Tabla 32. Determinación del Rendimiento Promedio Esperado Activo A 21 Tabla 33. Determinación del Rendimiento Promedio Esperado Activo B 22 Tabla 34. Determinación del Rendimiento Promedio Esperado Activo C 22 Tabla 35. Determinación del Rendimiento Promedio Esperado Activo D 23 Tabla 36. Determinación del Rendimiento Promedio Esperado Activo E 23 Tabla 37. Determinación del Rendimiento Promedio Esperado Activo F 23 Tabla 38. Determinación del Rendimiento Promedio Esperado Activo G 24 Tabla 39. Determinación del Rendimiento Promedio Esperado Activo H 24 Tabla 40. Determinación del Rendimiento Promedio Esperado Activo I 24 Tabla 41. Determinación del Rendimiento Promedio Esperado Activo J 25 Tabla 42. Determinación del Riesgo del Activo A 26 Tabla 43. Determinación del Riesgo del Activo B 26 Tabla 44. Determinación del Riesgo del Activo C 27 Tabla 45. Determinación del Riesgo del Activo D 27 Tabla 46. Determinación del Riesgo del Activo E 28 Tabla 47. Determinación del Riesgo del Activo F 28 Tabla 48. Determinación del Riesgo del Activo G 29 Tabla 49. Determinación del Riesgo del Activo H 29 Tabla 50. Determinación del Riesgo del Activo I 30 Tabla 51. Determinación del Riesgo del Activo J 30 Tabla 52. Determinación de la Covarianza y Correlación entre Activo A y Activo B 34 Tabla 53. Determinación de la Covarianza y Correlación entre Activo C y Activo D 35 Tabla 54. Determinación de la Covarianza y Correlación entre Activo E y Activo F 35 V Tabla 55. Determinación de la Covarianza y Correlación entre Activo G y Activo H 36 Tabla 56. Determinación de la Covarianza y Correlación entre Activo I y Activo J 36 Tabla 57. Parámetros del Activo A y uno Libre de Riesgo F 39 Tabla 58. Determinación del Riesgo y Rendimiento de los Portafolios de Inversión Creados con los Activos A y F 39 Tabla 59. Parámetros del Activo B y uno Libre de Riesgo F 40 Tabla 60. Determinación del Riesgo y Rendimiento de los Portafolios de Inversión Creados con los Activos B y F 40 Tabla 61. Parámetros del Activo C y uno Libre de Riesgo F 41 Tabla 62. Determinación del Riesgo y Rendimiento de los Portafolios de Inversión Creados con los Activos C y F 41 Tabla 63. Parámetros del Activo D y uno Libre de Riesgo F 42 Tabla 64. Determinación del Riesgo y Rendimiento de los Portafolios de Inversión Creados con los Activos D y F 43 Tabla 65. Parámetros del Activo E y uno Libre de Riesgo F 44 Tabla 66. Determinación del Riesgo y Rendimiento de los Portafolios de Inversión Creados con los Activos E y F 45 Tabla 67. Parámetros del Activo F y uno Libre de Riesgo F 45 Tabla 68. Determinación del Riesgo y Rendimiento de los Portafolios de Inversión Creados con los Activos F y F* 46 Tabla 69. Parámetros del Activo G y uno Libre de Riesgo F 47 Tabla 70. Determinación del Riesgo y Rendimiento de los Portafolios de Inversión Creados con los Activos G y F 48 Tabla 71. Parámetros del Activo H y uno Libre de Riesgo F 49 Tabla 72. Determinación del Riesgo y Rendimiento de los Portafolios de Inversión Creados con los Activos H y F 49 Tabla 73. Parámetros del Activo I y uno Libre de Riesgo F 50 VI Tabla 74. Determinación del Riesgo y Rendimiento de los Portafolios de Inversión Creados con los Activos I y F 51 Tabla 75. Parámetros del Activo J y uno Libre de Riesgo F 51 Tabla 76. Determinación del Riesgo y Rendimiento de los Portafolios de Inversión Creados con los Activos J y F 52 Tabla 77. Parámetros de los Activo A y B 55 Tabla 78. Determinación del Riesgo y Rendimiento de los Portafolios de Inversión Creados con los Activos A y B 55 Tabla 79. Parámetros de los Activo C y D 56 Tabla 80.