INFORMATION MEMORANDUM FOR MAKERERE UNIVERSITY HOLDINGS (MAK HOLDINGS) Based on the Property Development Projects At Makerere, Kololo, Makindye, Bwaise, Kubiri and Katalemwa 2

DISCLAIMER dŚŝƐ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ DĞŵŽƌĂŶĚƵŵ ;/DͿ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ďLJ E^ĨƌŝĐĂ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ,ŽůĚŝŶŐƐ ;DĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐͿǁŚŽĂƌĞƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJĨŽƌƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ͘dŚĞĚŽĐƵŵĞŶƚŝƐŝŶƚĞŶĚĞĚŽŶůLJƚŽĨŽƌŵƚŚĞďĂƐŝƐ ĨŽƌĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐŽŶƚŚĞWƌŽũĞĐƚǁŝƚŚƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐͬ ƉĂƌƚŶĞƌƐ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͕ ƚŚŝƐ /D ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƉƵƌƉŽƌƚ ƚŽ ďĞ ĂůůͲŝŶĐůƵƐŝǀĞ ŶŽƌ ƚŽ ĐŽŶƚĂŝŶ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŚĂƚ Ă ƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚŵĂLJĐŽŶƐŝĚĞƌŵĂƚĞƌŝĂůŽƌĚĞƐŝƌĂďůĞ ŝŶŵĂŬŝŶŐŝƚƐĚĞĐŝƐŝŽŶƚŽƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞŝŶĂŶLJĨƵƚƵƌĞƚĞŶĚĞƌĨŽƌ ƚŚĞWƌŽũĞĐƚ͘

dŚŝƐĚŽĐƵŵĞŶƚŝƐĂŶŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĚŽĐƵŵĞŶƚǁŚŝĐŚŵĂLJďĞ ƵƉĚĂƚĞĚ͘/ŶĨƵƌŶŝƐŚŝŶŐƚŚŝƐ/D͕DĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐŽƌĂŶLJŽĨŝƚƐ ĂŐĞŶĐŝĞƐƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶŽŽďůŝŐĂƟŽŶƚŽƉƌŽǀŝĚĞƌĞĐŝƉŝĞŶƚƐǁŝƚŚ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ĂŶLJ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͕ Žƌ ƚŽ ƵƉĚĂƚĞ͕ Žƌ ƚŽ ĐŽƌƌĞĐƚĂŶLJŝŶĂĐĐƵƌĂĐŝĞƐǁŚŝĐŚŵĂLJďĞĐŽŵĞĂƉƉĂƌĞŶƚŝŶƚŚŝƐ /DŽƌĂŶLJŽƚŚĞƌŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶŵĂĚĞĂǀĂŝůĂďůĞŝŶĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ ƉƌŝŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ƚĞŶĚĞƌ͘ ĚĚŝƟŽŶĂů ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƐŚĂůůďĞƉƌŽǀŝĚĞĚĂƚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƟŵĞƐĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞĨŽƌŵĂůƚĞŶĚĞƌƉƌŽĐĞƐƐ͘

EŽ ƉĞƌƐŽŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂƵƚŚŽƌŝƐĞĚ ƚŽ ŐŝǀĞ ĂŶLJ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽƌŵĂŬĞĂŶLJƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶŶŽƚĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚŝƐ/DĂŶĚ͕ ŝĨ ŐŝǀĞŶ Žƌ ŵĂĚĞ͕ ĂŶLJ ƐƵĐŚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ Žƌ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŵĂLJŶŽƚďĞƌĞůŝĞĚƵƉŽŶĂƐŚĂǀŝŶŐďĞĞŶĂƵƚŚŽƌŝƐĞĚďLJDĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐŽƌĂŶLJŽĨŝƚƐĂŐĞŶĐŝĞƐ͘

dŚŝƐŵĞŵŽƌĂŶĚƵŵĚŽĞƐŶŽƚĐŽŶƐƟƚƵƚĞĂƐŽůŝĐŝƚĂƟŽŶŽĨďŝĚƐ ĨŽƌĂŶLJĂƐƉĞĐƚŽĨƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƚŚĞƌĞĂůĞƐƚĂƚĞƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƚDĂŬĞƌĞƌĞ͕<ŽůŽůŽĂŶĚDĂŬŝŶĚLJĞ͘^ŽůŝĐŝƚĂƟŽŶƐŽĨďŝĚƐĂŶĚ ďŝĚĚŝŶŐŐƵŝĚĞůŝŶĞƐǁŝůůďĞĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚĂƚĂůĂƚĞƌĚĂƚĞ͘ 3 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

FOREWORD ǁŝƐŚ ƚŽ ŝŶĐƵƌ ĐĂƉŝƚĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ Žƌ ŽƚŚĞƌ DĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJǁŝƐŚĞƐƚŽŝŵƉƌŽǀĞŝƚƐĮŶĂŶĐŝĂůƉŽƐŝƟŽŶ ĮŶĂŶĐŝĂůĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ;ĐƵƌƌĞŶƚĂŶĚͬŽƌĨƵƚƵƌĞͿŝŶƌĞůĂƟŽŶ ĂŶĚƚŚĞŶĂƚƵƌĞĂŶĚĞdžƚĞŶƚŽĨƚŚĞƐĞƌǀŝĐĞƐŽīĞƌĞĚďLJŝƚƚŽŝƚƐ ƚŽƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂŶĚƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚŽĨĂŶLJWƌŽũĞĐƚ͖ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐĂŶĚƉĞƌƐŽŶŶĞů͕ƚŚƌŽƵŐŚ͗ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ;ĂŶĚ ďLJ ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐͿ ;ĂͿdŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŝƐŚĞƐƚŽůĞǀĞƌĂŐĞƚŚĞǀĂůƵĞŽĨĞĂĐŚWƌŽũĞĐƚ^ŝƚĞ͘ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ĂŶĚ ;ďͿdŚĞĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŝƐĂƟŽŶŽĨůĂŶĚƚŚƌŽƵŐŚĐŽŵŵĞƌĐŝĂů dŽ ĚĂƚĞ Ă ĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJ ƐƚƵĚLJ ĨŽƌ ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌŽƉĞƌƚLJĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ŝŶĞĂĐŚĐĂƐĞƵƉŽŶƵŶĚĞƌƵƟůŝƐĞĚ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ĂŶĚ ĚĂƚĂ ĐŽůůĞĐƚĞĚ ƚŽ ŝŶĨŽƌŵ ĂŶLJ ĨƵƚƵƌĞ ĂŶĚͬŽƌ ƵŶŽĐĐƵƉŝĞĚ ůĂŶĚ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŽǁŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂůƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ͘ DĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ dŚĞĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶŝƐƚŚĂƚĂŶLJƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶďLJƉƌŝǀĂƚĞƐĞĐƚŽƌ /Ŷ ďŽƚŚ ŝŶƐƚĂŶĐĞƐ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝƐ ƚŽ ďĞ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŽƵƚůŝŶĞĚ ĂďŽǀĞ ƐŚĂůů ƚĂŬĞ ƚŚĞ ĨŽƌŵ ŽĨ Ă ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ >ĞĂƐĞ ʹ ƚŚĞ ůĞƫŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ WƌŽũĞĐƚ ĂŶĚŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚĂŶĚDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐ ŝƐĚƵůLJŵĂŶĚĂƚĞĚĂŶĚ ^ŝƚĞ ďLJ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ƚŽ Ă WƌŝǀĂƚĞ ^ĞĐƚŽƌ WĂƌƚLJ ǁŚŽ ǁŝůů ĂƵƚŚŽƌŝƐĞĚ ƚŽ ĞǀĂůƵĂƚĞ͕ ƉƌŽĐƵƌĞ͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŽǀĞƌƐĞĞ ĐŽŶĐůƵĚĞĂůŽŶŐƚĞƌŵĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůĞĂƐĞǁŝƚŚDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐ͕ ƚŚĞWƌŽũĞĐƚƐ͘dŚĞWƌŽũĞĐƚƐ͕ƐŚĂůůĐŽŵƉƌŝƐĞ͗ ĂƐĂƉƉůŝĐĂďůĞ͕ǁŝƚŚĂǀŝĞǁƚŽƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ;ĚĞƐŝŐŶŝŶŐ͕ ĮŶĂŶĐŝŶŐ͕ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ͕ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ͕ • Project 1:ŽŶĨĞƌĞŶĐĞĞŶƚƌĞĂŶĚ'ƵĞƐƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂŶĚŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞͿŽĨƚŚĞƌĞůĞǀĂŶƚWƌŽũĞĐƚĨŽƌŝƚƐ ĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶĂƚƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚDĂŬĞƌĞƌĞ ŽǁŶĂĐĐŽƵŶƚ͘ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ'ƵĞƐƚ,ŽƵƐĞ • Project 2:ϱ^ƚĂƌ>ƵdžƵƌLJ,ŽƚĞů͕ŽŵŵĞƌĐŝĂůĞŶƚƌĞ tĞĂƌĞĚĞƐŝƌŽƵƐƚŽƐĞĞWƌŽũĞĐƚƐƚŚĂƚĂƌĞƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞƚŽƚŚĞ ĂŶĚhƉŵĂƌŬĞƚƉĂƌƚŵĞŶƚƐʹ<ŽůŽůŽ ŶĞĞĚƐŽĨDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐͬDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJĂŶĚŵĞĞƚƚŚĞ • Project 3:>ƵdžƵƌLJ,ŽƚĞůĂŶĚhƉŵĂƌŬĞƚƉĂƌƚŵĞŶƚƐ ŽďũĞĐƟǀĞƐƐĞƚŽƵƚĨŽƌƚŚĞWƌŽũĞĐƚĂĐƌŽƐƐƚŚĞĚŝīĞƌĞŶƚƐŝƚĞƐ͘ ʹDĂŬŝŶĚLJĞ &ŽƌƚŚŝƐƚŽŚĂƉƉĞŶ͕ǁĞŶĞĞĚĂƉĂƌƚŶĞƌǁŝƚŚĂǀŝƐŝŽŶ͕ĂůŽŶŐͲ • Project 4:^ƚƵĚĞŶƚĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶĂƚDĂŬĞƌĞƌĞ ƚĞƌŵŽƵƚůŽŽŬ͕ƚŚĞďĞƐƚƚĞĂŵƚŽĚĞůŝǀĞƌŽŶƚŚĞWƌŽũĞĐƚǁŝƚŚ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJDĂŝŶĂŵƉƵƐ ƚŚĞĮŶĂŶĐŝĂůĐĂƉĂĐŝƚLJĂŶĚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ͘ • Project 5:^ƚƵĚĞŶƚĞŶƚƌĞĂƚDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ DĂŝŶĂŵƉƵƐ tĞǁĂŶƚƚŽĞŶĐŽƵƌĂŐĞĐƌĞĂƟǀŝƚLJĂŶĚĂŵďŝƟŽŶŝŶĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ • Project 6:hŶŝǀĞƌƐŝƚLJdĞĂĐŚŝŶŐ,ŽƐƉŝƚĂů ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ͕ ĂŶĚ ĂƌĞ ůŽŽŬŝŶŐ ƚŽ ďŝĚĚĞƌƐ ƚŽ ďƌŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ ŝŶŶŽǀĂƟǀĞƉůĂŶƐĨŽƌĮŶĂŶĐŝŶŐĂŶĚŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐƚŚĞWƌŽũĞĐƚ͕ DĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ;ĂŶĚďLJĞdžƚĞŶƐŝŽŶDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐͿůĂĐŬƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚŽĨƚŚĞŝƌŽǁŶŽƌŝŶĐŽůůĂďŽƌĂƟŽŶǁŝƚŚ ŽƌĚŽĞƐŶŽƚǁŝƐŚƚŽĐŽŵŵŝƚŝƚƐŽǁŶĮŶĂŶĐŝĂůƌĞƐŽƵƌĐĞƐƚŽ ŽƚŚĞƌƐ͕ƚŽŵĂdžŝŵŝnjĞƚŚĞWƌŽũĞĐƚďĞŶĞĮƚƐ͘ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĞĂĐŚWƌŽũĞĐƚĂŶĚĚŽĞƐŶŽƚ 4

tĞǁŽƵůĚĞdžƉĞĐƚĞīĞĐƟǀĞƌŝƐŬĐŽŶƚƌŽůƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞƉƌŽũĞĐƚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƉƌŽĐĞƐƐ͕ĚĞƐŝŐŶ͕ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶŵĞƚŚŽĚ͕ĂŶĚ ĐĂƉŝƚĂůĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶƐĐŽƐƚƐĂƐƐĞƐƐĞĚŽǀĞƌƚŚĞŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ǁŚŽůĞůŝĨĞ͘

ƐǁĞĂǁĂŝƚĂĨŽƌŵĂůůĂƵŶĐŚŽĨƚŚĞƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚƉƌŽĐĞƐƐ͕ /ůŽŽŬĨŽƌǁĂƌĚƚŽƚŚĞĐŽŵŵĞŶƚƐƌĞĐĞŝǀĞĚƚŚĂƚǁŝůůĂƐƐŝƐƚ DĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐƌĞĮŶĞŝƚƐƉůĂŶƐŝŶŽƌĚĞƌƚŽŐĂŝŶŵĂdžŝŵƵŵ ǀĂůƵĞĨƌŽŵƚŚĞƉƌŽũĞĐƚƐ͘

Dr. Charles Mbire ŽĂƌĚŚĂŝƌŵĂŶ͕DĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐ

Right: Dr. Charles Mbire. 5 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

MAKERERE UNIVERSITY HOLDING COMPANY BOARD OF DIRECTORS 2014

Mr. Charles Mbire is a Dr. William Bazeyo is an ďƵƐŝŶĞƐƐŵĂŶ͕ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌ ƐƐŽĐŝĂƚĞ WƌŽĨĞƐƐŽƌ ĂŶĚ ĂŶĚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂůŝƐƚ ŝŶ hŐĂŶĚĂ͘ ƚŚĞ ĞĂŶ ŽĨ ƚŚĞ DĂŬĞƌĞƌĞ ,Ğ ƐƚƵĚŝĞĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂŶĚ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ^ĐŚŽŽů ŽĨ WƵďůŝĐ ĞĐŽŶŽŵŝĐƐĂŶĚŐƌĂĚƵĂƚĞĚǁŝƚŚ ,ĞĂůƚŚŝƐĂŶƐƐŽĐŝĂƚĞWƌŽĨĞƐƐŽƌ ,ŽŶŽƌƐ ĨƌŽŵ ƐƐĞdž hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ KĐĐƵƉĂƟŽŶĂů DĞĚŝĐŝŶĞ͘ ŝŶ ŶŐůĂŶĚ͘ ,Ğ ǁĞŶƚ ŽŶ ƚŽ ,Ğ ŝƐ Ă DĞĚŝĐĂů ŽĐƚŽƌ ĨƌŽŵ ŽďƚĂŝŶ Ă DĂƐƚĞƌ ŽĨ ƵƐŝŶĞƐƐ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĂŶĚ ĂŶ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ;DͿ ĨƌŽŵ D͘DĞĚŝŶKĐĐƵƉĂƟŽŶĂů,ĞĂůƚŚ >ĞŝĐĞƐƚĞƌ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ ĂůƐŽ ŝŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ <ŝŶŐĚŽŵ͘ ,ŝƐ ŐƌĂĚƵĂƚĞ ĨƌŽŵ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽĨ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ƌĂŶŐĞ ĨƌŽŵ ƚĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͕ ĮŶĂŶĐĞ͕ ^ŝŶŐĂƉŽƌĞ ŝŶ ^ŝŶŐĂƉŽƌĞ͘ ,Ğ ŚĂƐ ŽǀĞƌ ϮϬ LJĞĂƌƐ ƚĞĂĐŚŝŶŐ ĞŶĞƌŐLJ͕ ƌĞĂů ĞƐƚĂƚĞ͕ ƉŚĂƌŵĂĐĞƵƟĐĂůƐ͕ ĂŐƌŝďƵƐŝŶĞƐƐ ĂŶĚ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ ,Ğ ǁĂƐ ƚŚĞ ĂŵŽŶŐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƟŽŶ͘KŶĞŽĨhŐĂŶĚĂ͛ƐŵŽƐƚƌĞǀĞƌĞĚďŽĂƌĚƌŽŽŵ ƚŚĞŬĞLJƉŝůůĂƌƐŽĨdŚĞ,>d,ůůŝĂŶĐĞ;,ŝŐŚĞƌĚƵĐĂƟŽŶ ŐƵƌƵƐĂŶĚŝŶǀĞƐƚŽƌƐ͕DďŝƌĞŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞůĂƌŐĞƐƚŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ůůŝĂŶĐĞ ĨŽƌ >ĞĂĚĞƌƐŚŝƉ dƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ ,ĞĂůƚŚͿ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐŝŶŵŽďŝůĞƉŚŽŶĞŶĞƚǁŽƌŬŐŝĂŶƚDdEhŐĂŶĚĂ͛Ɛ ĨŽƌŵĞĚ ŝŶ ϮϬϬϱ ǁŝƚŚ ĨƵŶĚŝŶŐ ĨƌŽŵ h^/ ƚŚĂƚ ďƌŽƵŐŚƚ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘,ŝƐŽŵŝ,ŽůĚŝŶŐŽŵƉĂŶLJŽǁŶƐĂϭϱйƐƚĂŬĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌϳƐĐŚŽŽůƐŽĨWƵďůŝĐ,ĞĂůƚŚŝŶ^ŝdžŽƵŶƚƌŝĞƐ͘,Ğ ŝŶƚŚĞZŝŌsĂůůĞLJZĂŝůǁĂLJƐ͘,ĞĂůƐŽŽǁŶƐƐƚĂŬĞƐŝŶĂŶĚƐŝƚƐ ŝƐ ƚŚĞ WƌŝŶĐŝƉĂů /ŶǀĞƐƟŐĂƚŽƌ ŽĨ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ͕ ŽŶ ƚŚĞ ďŽĂƌĚƐ ŽĨ ĐŽďĂŶŬ hŐĂŶĚĂ͕ ƐŬŽŵhŐĂŶĚĂ ĂŶĚ ^ƚƌĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐĂŶĚdžƉĂŶƐŝŽŶŽĨKŶĞ,ĞĂůƚŚĞŶƚƌĂůĂŶĚ /ŶǀĞƐĐŽhŐĂŶĚĂ>ŝŵŝƚĞĚ͘,ĞŝƐĂDĞŵďĞƌŽĨdŚĞhŐĂŶĚĂ ĂƐƚĞƌŶĨƌŝĐĂEĞƚtŽƌŬĨƵŶĚĞĚďLJh^/͕DŽŶŝƚŽƌŝŶŐĂŶĚ WƌĞƐŝĚĞŶƟĂů/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚZŽƵŶĚdĂďůĞ͘,ĞƐƚĂŶĚƐŽƵƚĂƐĂ ǀĂůƵĂƟŽŶdĞĐŚŶŝĐĂůƐƐŝƐƚĂŶĐĞĂWƌŽŐƌĂŵƚŚĂƚŽīĞƌƐ ĚŝƐƟŶŐƵŝƐŚĞĚďƵƐŝŶĞƐƐƉĞƌƐŽŶĂůŝƚLJĂŶĚĨŽƌǁŚŝĐŚŚĞŚĂƐ D Θ  ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ  ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂŶĚ ĂůƐŽ ǁŽŶƐĞǀĞƌĂůĂĐĐŽůĂĚĞƐ͘,ĞŝƐĂŶĐŽŶŽŵŝƐƚĂŶĚƵƐŝŶĞƐƐ ƚŚĞŝƌĞĐƚŽƌŽĨƚŚĞĞŶƚƌĞĨŽƌdŽďĂĐĐŽŽŶƚƌŽůŝŶĨƌŝĐĂ džĞĐƵƟǀĞ͘ ĨƵŶĚĞĚ ďLJ ŝůů ĂŶĚ DĞůŝŶĚĂ 'ĂƚĞƐ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƚŚƌŽƵŐŚ t,K ĂŝŵŝŶŐ Ăƚ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŽďĂĐĐŽ ďLJ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ ŝŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ ĞǀŝĚĞŶĐĞͲ ďĂƐĞĚƚŽďĂĐĐŽĐŽŶƚƌŽůƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐŝŶĨƌŝĐĂ͘,ĞŝƐĂůƐŽƚŚĞ >Ăď ŝƌĞĐƚŽƌͬŚŝĞĨ ŽĨ ƉĂƌƚLJ ĨŽƌ h^/ ,ŝŐŚĞƌ ĚƵĐĂƟŽŶ EĞƚǁŽƌŬͲZĞƐŝůŝĞŶƚĨƌŝĐĂ>ĂďǁŚŝĐŚŝƐĂĐŽŶƐŽƌƟƵŵŽĨϮϬ ĨƌŝĐĂŶhŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐůĞĚďLJDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ^ĐŚŽŽůŽĨ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ^ƚĂŶĨŽƌĚ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ dƵůĂŶĞ 6

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ƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ ĂŶĚ ĞdžĞĐƵƟŽŶ ŽĨ /& ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŝŶ ƉŽǁĞƌ͕ ;^ƚĂŶĨŽƌĚͿ͕ :^ ;^ƚĂŶĨŽƌĚͿ͕ ^W/>^ &ĞůůŽǁ ;^ƚĂŶĨŽƌĚͿ͕ ŝƉ͘ ƚĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͕ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ͕ ƚŽƵƌŝƐŵ ĂŶĚ >͘W͘;>Ϳ͕<ĂŵƉĂůĂĂŶĚƐŚĞĐĂŶďĞŐŽƚŽŶǁƚĂƌŝŶLJĞďĂΛ ĮŶĂŶĐŝĂůŵĂƌŬĞƚƐŝŶƚŚĞƌĞŐŝŽŶ͘,ŝƐŵŽƐƚƌĞĐĞŶƚĂƐƐŝŐŶŵĞŶƚ ŐŵĂŝů͘ĐŽŵ͘ ŝƐWƌŝŶĐŝƉĂů/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐKĸĐĞƌĂŶĚŽƵŶƚƌLJ>ĞĂĚŝŶƚŚĞ /& ^ƵďͲ ^ĂŚĂƌĂŶ ĨƌŝĐĂ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ͘ ,Ğ ŚĂƐ ŽǀĞƌƐĞĞŶ ƌ͘ 'ŽƌƌĞƫ EƐƵďƵŐĂ ĂŶĚƐƵƉƉŽƌƚĞĚƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚΘĚĞĞƉĞŶŝŶŐŽĨĂƉŝƚĂů EĂďĂŶŽŐĂ ŝƐ ĂŶ ƐƐŽĐŝĂƚĞ DĂƌŬĞƚƐŝŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞůŽŶŐƚĞƌŵďŽŶĚƐŽŶƚŚĞĐŽŶƟŶĞŶƚ͘ WƌŽĨĞƐƐŽƌĂŶĚĞƉƵƚLJWƌŝŶĐŝƉĂů ,Ğ ŚĂƐ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŝŶ ǀĂƌŝŽƵƐ ĮŶĂŶĐŝĂů ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ ůŝŬĞ ŽĨ  ƚŚĞ ŽůůĞŐĞ ŽĨ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŶĚ ĚŽŶŽƌ ƌĞůĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ^ĐŝĞŶĐĞƐ͕ ĂŵŽŶŐŽƚŚĞƌƐ͘ĚŬĂƐŝƌLJĞΛŝĨĐ͘ŽƌŐ͘ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘^ŚĞ ŚŽůĚƐ Ă WŚ͘ ŝŶ 'ĞŶĚĞƌ ĂŶĚ EĂƚƵƌĂů Dr. Winifred Tarinyeba- ZĞƐŽƵƌĐĞƐ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ Kiryabwire ŝƐ Ă >ĞĐƚƵƌĞƌ Ăƚ ĨƌŽŵ tĂŐĞŶŝŶŐĞŶŐƌŝĐƵůƚƵƌĂů ƚŚĞ ^ĐŚŽŽů ŽĨ >Ăǁ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ EĞƚŚĞƌůĂŶĚƐ͕ Ă DĂƐƚĞƌ ŽĨ ^ĐŝĞŶĐĞ ŝŶ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ǁŚĞƌĞ ƐŚĞ ƚĞĂĐŚĞƐ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ EĂƚƵƌĂů ZĞƐŽƵƌĐĞƐ ĂŶĚ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ƚŚĞ>ĂǁŽĨƵƐŝŶĞƐƐƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ͕ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĞĨƌŽŵƚŚĞĞŶƚĞƌĨŽƌ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŽƌƉŽƌĂƚĞ 'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ĂŶĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ^ƚƵĚŝĞƐĨƌŽŵƚŚĞŐƌŝĐƵůƚƵƌĂůhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŽƌƉŽƌĂƚĞ &ŝŶĂŶĐĞ >Ăǁ͘ ^ŚĞ ŽĨ EŽƌǁĂLJ ĂŶĚ Ă ĂĐŚĞůŽƌ ŽĨ ^ĐŝĞŶĐĞ ŝŶ &ŽƌĞƐƚƌLJ  ŽĨ ŝƐ Ă ŽŵŵŽŶǁĞĂůƚŚ ĂŶĚ DĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘^ŚĞŚĂƐƉƌĞǀŝŽƵƐůLJƐĞƌǀĞĚĂƐĞĂŶ &ƵůďƌŝŐŚƚ ^ĐŚŽůĂƌ ĂŶĚ ŚĂƐ ŽĨ ƚŚĞ ^ĐŚŽŽů ŽĨ &ŽƌĞƐƚƌLJ ĂŶĚ EĂƚƵƌĞ ŽŶƐĞƌǀĂƟŽŶ Ăƚ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƐĞǀĞƌĂů ĨĞůůŽǁƐŚŝƉƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ZŽďĞƌƚ ^͘ DĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ƌ͘EĂďĂŶŽŐĂŝƐĂŵĂũŽƌƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌ DĐEĂŵĂƌĂ&ĞůůŽǁƐŚŝƉŽĨƚŚĞtŽƌůĚĂŶŬ͕&ĞůůŽǁŽĨƚŚĞ ŝŶƚŚĞZŽLJĂů^ƵŝƚĞƐƵƐŝŶĞƐƐŶƚĞƌƉƌŝƐĞŶĂďĂŶŽŐĂΛĐĂĞƐ͘ ^ƚĂŶĨŽƌĚWƌŽŐƌĂŵŝŶ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů>ĞŐĂů^ƚƵĚŝĞƐĂŶĚƚŚĞ ŵĂŬ͘ĂĐ͘ƵŐ ĂŵďƌŝĚŐĞ ŽŵŵŽŶǁĞĂůƚŚ ^ŽĐŝĞƚLJ &ĞůůŽǁƐŚŝƉ͘ ^ŚĞ ŚĂƐ ƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐWƵďůŝĐĂƟŽŶƐ͗ͲdŚĞĞƐŝŐŶŽĨDŝĐƌŽƌĞĚŝƚ ŽŶƚƌĂĐƚƐDŝĐƌŽŶƚĞƌƉƌŝƐĞ&ŝŶĂŶĐĞ͕>ĂǁĨƌŝĐĂWƵďůŝƐŚŝŶŐ͕ ϮϬϭϭͲĞƐƚWƌĂĐƟĐĞƐŝŶŽƌƉŽƌĂƚĞ'ŽǀĞƌŶĂŶĐĞ͕^//͕ ϮϬϭϭͲWŽǀĞƌƚLJ͕dƌĂĚĞĂŶĚŚŝůĚ>ĂďŽƵƌŝŶƚŚĞĞǀĞůŽƉŝŶŐ tŽƌůĚ͗ŶŶĂůLJƐŝƐŽĨīŽƌƚƐƚŽŽŵďĂƚŚŝůĚ>ĂďŽƵƌŝŶ hŐĂŶĚĂ͕ ϭϯ ĂƐƚ Ĩƌŝ͘ :͘ WĞĂĐĞ ,Ƶŵ͘ ZŝŐŚƚƐ ϮϵϰͲ    dŚĞ ƌŽůĞŽĨŵƵůƟŶĂƟŽŶĂůĐŽƌƉŽƌĂƟŽŶƐŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞĐƟŽŶĂŶĚ ƉƌŽŵŽƟŽŶŽĨ,ƵŵĂŶƌŝŐŚƚƐ͘ƌ͘dĂƌŝŶLJĞďĂŚŽůĚƐĂŶ>>͘͘ ;,ŽŶƐͿ͕;DĂŬͿ͖>>͘D͘;ĂŶƚĂďͿ͖DĂƐƚĞƌŽĨ^ĐŝĞŶĐĞŽĨ>Ăǁ 8

Our Financial Challenges Have Brought ;h'yϯϬďŶͿŽĨŝƚƐďƵĚŐĞƚĨƌŽŵĨĞĞƐĐŽůůĞĐƚĞĚĂƐƉĂƌƚŽĨ About An Abundance Of Investment ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ͛ ƚƵŝƟŽŶ͘ dŚĞ ƌĞƐƚ͕ ϲϬй͕ ŝƐ ĨƵŶĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ Opportunities 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚŽĨhŐĂŶĚĂ͘/ƚŝƐŶŽďƌĂŝŶĞƌƚŚĂƚƚŚĞďŝŐŐĞƌ ƚŚĞƐƚƵĚĞŶƚŶƵŵďĞƌƐ͕ƚŚĞďŝŐŐĞƌƚŚĞĐŽůůĞĐƟŽŶƐŐĞŶĞƌĂƚĞĚ ĨƌŽŵƐƚƵĚĞŶƚƐĨĞĞƐ͘ /Ŷ ϮϬϬϲ 'ŽƌĚŽŶ ƌŽǁŶ͕ ƚŚĞŶ >ĂďŽƵƌ ŚĂŶĐĞůůŽƌ͕ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ƚŽ ĞĂƌŶ Ă ƐůŝĐĞ ,ŽǁĞǀĞƌŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƐƚƵĚĞŶƚŶƵŵďĞƌƐŝƐŶŽƚƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ŽĨƚŚĞŝƌĨƵŶĚŝŶŐďLJƉƌŽǀŝŶŐƚŚĞŝƌĐŽŵŵĞƌĐŝĂůǁŽƌƚŚ͘/ŶĂŶ ĚƵĞƚŽƐƉĂĐĞĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJĂŶĚŚƵŵĂŶƌĞƐŽƵƌĐĞĐŚĂůůĞŶŐĞƐŝŶ ƵŶƉƌĞĐĞĚĞŶƚĞĚŵŽǀĞ͕ƉƵďůŝĐƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐŝŶƚŚĞh<ŚĂĚƚŽ ŵĞĞƟŶŐƚŚĞŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƐƚƵĚĞŶƚƐ͘&ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ĮŶĚǁĂLJƐƚŽƐƵƉƉůĞŵĞŶƚƚŚĞŝƌŝŶĐŽŵĞƵƐŝŶŐƉƌĂĐƟĐĞƐƚŚĂƚ ĨĞĞƐŚĂƐĂŶŽƚŚĞƌĐŚĂůůĞŶŐĞŽĨůŽĐŬŝŶŐŽƵƚƐƚƵĚĞŶƚƐǁŚŽ ǁĞƌĞŚŝƚŚĞƌƚŽƚŽƚŚŝƐŵŽǀĞďĞƐƚůĞŌƚŽƉƌŝǀĂƚĞďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͘ ĐŽŵĞ ĨƌŽŵ ŶĞĞĚLJ Žƌ ƉŽŽƌ ĨĂŵŝůŝĞƐ͘ tĞ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŚĂǀĞ ƚŽƚĂŬĞĂƐŽďĞƌĂƉƉƌŽĂĐŚŝŶŽƵƌůŽŶŐƚĞƌŵĂƉƉƌŽĂĐŚŽĨ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ĞǀĞŶ ďĞĨŽƌĞ ƚŚŝƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞŵĞŶƚ͕ ƐŽŵĞ ŐĞŶĞƌĂƟŶŐĞdžƚƌĂƌĞǀĞŶƵĞĨŽƌƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ͕ƐƵĐŚĂƐƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJŽĨKdžĨŽƌĚ͕ŚĂĚŐŽŶĞ ĂŚĞĂĚ ƚŽ ƐĞƚ ƵƉ /ƐŝƐ /ŶŶŽǀĂƟŽŶƐ͕ Ă ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ƚƌĂŶƐĨĞƌ &ƵŶĚŝŶŐ ŚŝŐŚĞƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ŝƐ Ă ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ŝŶ ϭϵϴϴ͘ /ƐŝƐ /ŶŶŽǀĂƟŽŶƐ ŝƐ ŶŽǁ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂůĐŚĂůůĞŶŐĞĨŽƌŵŽƐƚŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ͘/ŶĂĚĚŝƟŽŶƚŚĞ ĚƌŝǀŝŶŐ ĨŽƌĐĞƐ ďĞŚŝŶĚ ƚŚĞ KdžĨŽƌĚ ^ĐŝĞŶĐĞƐ /ŶŶŽǀĂƟŽŶ͕ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐŽĨĨƵŶĚŝŶŐƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐĂƌĞǁĞůůĚŽĐƵŵĞŶƚĞĚ͕ Ă άϯϬϬŵ ;h'y ϭ͘ϰdŶͿ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĨƵŶĚ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŶŽƚŽŶůLJŚĞƌĞŝŶhŐĂŶĚĂďƵƚŝŶƚŚĞƌĞŐŝŽŶĂŶĚŐůŽďĂůůLJ͘ ĐŚĂůůĞŶŐĞĚ ƚŽ ƚƵƌŶ ŝŶǀĞŶƟŽŶƐ ŝŶƚŽ ƉƌŽĮƚĂďůĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐ dŚŝƐ͕ ŝŶ Ă ǁĂLJ͕ ŝƐ ǁŚĂƚ ŚĂƐ ůĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŵƵƐŚƌŽŽŵŝŶŐ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ĂůƌĞĂĚLJ ŚĂƐ ŝƚLJ ƐƚĂůǁĂƌƚƐ /ŶǀĞƐĐŽ͕ tŽŽĚĨŽƌĚ ƉƌŝǀĂƚĞƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐƚŽĐŽŵƉůĞŵĞŶƚƉƵďůŝĐƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐŝŶ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ >ĂŶƐĚŽǁŶĞ WĂƌƚŶĞƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ tĞůůĐŽŵĞdƌƵƐƚĂƐƐŽŵĞŽĨŝƚƐŝŶŝƟĂůŝŶǀĞƐƚŽƌƐ͘ &Žƌ ĞdžĂŵƉůĞ͕ ďLJ ϮϬϭϲ͕ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ƐŚŽƌƞĂůů ŝŶ hŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ŚĂǀĞ ůŽŶŐ ďĞĞŶ ŬŶŽǁŶ ƚŽ ďĞ ĂĐĂĚĞŵŝĂ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĨƵŶĚŝŶŐƐƚŽŽĚĂƚĂƐƚĂŐŐĞƌŝŶŐh'yϮϯďŶ͘tĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐ ŽŌĞŶ ƐƟĐŬŝŶŐ ƚŽ ǁŚĂƚ ƚŚĞLJ ŬŶŽǁ ďĞƐƚ ʹ ĂƐĂĐĂĚĞŵŝĂĐĂŶĚŽƚǁŽƚŚŝŶŐƐʹĐŽŶƟŶƵĞƐŝƫŶŐĂƌŽƵŶĚ ŬƐ ĂŶĚ ƚŚĞŽƌŝĞƐ͘ tŚŝůĞ ƚŚŝƐ ŶĞǁ ŵŽǀĞ ďLJ DĂŬĞƌĞƌĞ ƌĞůLJŝŶŐŽŶŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĨƵŶĚŝŶŐĂŶĚƐƚƵĚĞŶƚĨĞĞƐŽƌƚĂŬŝŶŐ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJƚŽŵŽǀĞŝŶƚŽĂǁŚŽůĞŶĞǁǁŽƌůĚŽĨŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ŽƵƌĨƵƚƵƌĞŝŶƚŽŽƵƌŚĂŶĚƐĂŶĚĚŽŝŶŐƐŽŵĞƚŚŝŶŐĂďŽƵƚŝƚ͘ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ŝŶĐŽŵĞ ĨŽƌ ŽƵƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ƐĞĞŵƐ ƐƚƌĂŶŐĞ͕ ŝƚ tĞŚĂǀĞĚĞĐŝĚĞĚƚŽŐŽǁŝƚŚƚŚĞĨŽƌŵĞƌďLJĨŽƌŵŝŶŐƚŚĞ ŝƐƚŚĞĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐĮŶĂŶĐŝĂůƟŵĞƐƚŚĂƚŚĂǀĞŵŽƌĞŽƌůĞƐƐ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ,ŽůĚŝŶŐƐ͕ Ă Įƌŵ ĐŚĂůůĞŶŐĞĚ ǁŝƚŚ ĨŽƌĐĞĚƵƐƚŽŐŽƚŚŝƐǁĂLJ͘ ƚŚĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉŽƐŝƟŽŶ ĂŶĚ ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ƌĞĂů ĞƐƚĂƚĞ dŽ ŐŝǀĞ LJŽƵ Ă ƌŽƵŐŚ ƉŝĐƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚŽŶƚŚĞĂǀĂŝůĂďůĞƉƌŝŵĞůĂŶĚĂǀĂŝůĂďůĞĂƚŽƵƌ ǁĞ ƵŶĚĞƌŐŽ͕ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĨƵŶĚƐ ĂďŽƵƚ ϰϬй ĚŝƐƉŽƐĂů͘ 9 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

EŽǁ͕ ǁĞ ĂƐ ĂĐĂĚĞŵŝĐŝĂŶƐ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ǁĞ ĐĂŶŶŽƚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůLJƌƵŶƚŚĞƐĞŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐŽŶŽƵƌŽǁŶ͘tŚŝůĞƚŚĞ ƚŚĞŽƌĞƟĐĂůŬŶŽǁůĞĚŐĞŵĂLJďĞƚŚĞƌĞ͕ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŝnjĂƟŽŶ ŽĨǀĞŶƚƵƌĞƐŝƐŶŽƚŽƵƌƐŬŝůůƐĞƚ͖ƚŚŝƐŝƐǁŚLJǁĞŚĂǀĞŚŝƌĞĚ ƚŽƉ ĞdžĞĐƵƟǀĞƐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌĂĐƚĞĚ ůĞĂĚŝŶŐ ƌĞĂů ĞƐƚĂƚĞ ĂŶĚ ůĞŐĂůĞdžƉĞƌƚƐƚŽŐƵŝĚĞƵƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚŝƐũŽƵƌŶĞLJ͘

dŚŝƐũŽƵƌŶĞLJŶŽǁďĞĐŬŽŶƐƚŚĞĐĂůůŽĨŝŶǀĞƐƚŽƌƐƚŽƚĂŬĞƵƉ ƚŚĞŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐƉƌĞƐĞŶƚĞĚďLJƚŚĞĐŽŵŵĞƌĐŝĂůǀĞŶƚƵƌĞƐ ĂŶĚƐƚƌĂƚĞŐŝĐŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐƉƌŽũĞĐƚƐƉůĂŶŶĞĚďLJDĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ,ŽůĚŝŶŐƐ͘ tĞ ĚŽ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĞƐĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ǁŝůů LJŝĞůĚ Ă ŐŽŽĚ ƐƵŵ ŝŶ ƌĞƚƵƌŶ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ǁŚĞŶ ƚŚĞLJ ŵĂƚƵƌĞ͘

ƐLJŽƵŐŽƚŚƌŽƵŐŚƚŚŝƐ/ŶǀĞƐƚŽƌDĞŵŽƌĂŶĚƵŵ͕/ǁŝƐŚLJŽƵ ŐŽŽĚƌĞĂĚŝŶŐĂŶĚĚŽďĞůŝĞǀĞƚŚĂƚLJŽƵǁŝůůŝŶǀĞƐƚŝŶƵƐƚŽ ĞŶƐƵƌĞǁĞďŽƚŚĂĐŚŝĞǀĞŽƵƌŽďũĞĐƟǀĞƐ͘

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Right: Prof. Barnabas Nawangwe . 10

1.2 MAK HOLDINGS PROJECTS 1 Introduction DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ŝƐ ƚŚĞ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌŝĂů Ăƌŵ ŽĨ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŵĂŶĚĂƚĞĚ ƚŽ ŵĂŶĂŐĞ Ăůů ŚĞƌ 1.1 BACKGROUND ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŝŶƚĞƌĞƐƚƐ͘dŚĞĞŶƟƚLJŽƌŐĂŶŝnjĞƐƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͛Ɛ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ǁŝƐŚĞƐ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ŝƚƐ ĮŶĂŶĐŝĂů ŝŶƚĞƌĂĐƟŽŶǁŝƚŚďŽƚŚƚŚĞƉƌŝǀĂƚĞƐĞĐƚŽƌĂŶĚŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƉŽƐŝƟŽŶĂŶĚƚŚĞŶĂƚƵƌĞĂŶĚĞdžƚĞŶƚŽĨƚŚĞƐĞƌǀŝĐĞƐŝƚŽīĞƌƐ ĂŶĚŝƐŵĂŶĚĂƚĞĚƚŽŝĚĞŶƟĨLJ͕ĚĞǀĞůŽƉ͕ŵĂŶĂŐĞĂŶĚŐŽǀĞƌŶ ƚŽƐƚƵĚĞŶƚƐĂŶĚƉĞƌƐŽŶŶĞů͕ƚŚƌŽƵŐŚ͗ ďŽƚŚĞdžŝƐƟŶŐĂŶĚŶĞǁĞŶƟƟĞƐŽĨĐŽŵŵĞƌĐŝĂůͬĞĐŽŶŽŵŝĐ ;ĂͿdŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĂĚĚŝƟŽŶĂůĨĂĐŝůŝƟĞƐĨŽƌƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͘ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ĂŶĚ “Mak Holdings ;ďͿ dŚĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ůĂŶĚ ƚŚƌŽƵŐŚ DĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐĂƐĂŬĞLJƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌ͕ŝƐƉƌŽƉŽƐŝŶŐƚŽĚĞǀĞůŽƉ is the corporate ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƉƌŽƉĞƌƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ŝŶ ĞĂĐŚ ĐĂƐĞ ĂƐĞƌŝĞƐŽĨƐŝƚĞƐͬůĂŶĚƉĂƌĐĞůƐŚĞůĚďLJDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ entrepreneurial ƵƉŽŶƵŶĚĞƌƵƟůŝnjĞĚĂŶĚͬŽƌƵŶŽĐĐƵƉŝĞĚůĂŶĚǁŚŝĐŚŝƐ ŽǁŶĞĚďLJƚŚĞDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ /ŶŽƌĚĞƌƚŽŵĞĞƚƚŚĞŽďũĞĐƟǀĞƐŽĨƚŚĞƉƌŽũĞĐƚ͕ŝƚŝƐĞdžƉĞĐƚĞĚ arm of Makerere ƚŚĂƚďŝĚĚĞƌƐƐŚĂůůŶĞĞĚƚŽŵĞĞƚŵŝŶŝŵƵŵƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ University /ƚ ŝƐ ĞŶǀŝƐĂŐĞĚ ƚŚĂƚ ŝŶ ďŽƚŚ ŝŶƐƚĂŶĐĞƐ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ƌĞůĂƟŶŐƚŽ͗ mandated to ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŝƐĂŬĞLJĂƐƉĞĐƚĂŶĚŝƐƚŽďĞƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶďLJ ϭ͘ ůŝŐŝďůĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŵĞĂŶƐŽĨƉƌŝǀĂƚĞƐĞĐƚŽƌƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶĂŶĚŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚĂŶĚ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ manage all her ƚŚĂƚ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ŝƐ ĚƵůLJ ŵĂŶĚĂƚĞĚ ĂŶĚ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ƚŽ Ϯ͘ ĞŵŽŶƐƚƌĂďůĞ ƌĞĂů ĞƐƚĂƚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ commercial ĞǀĂůƵĂƚĞ͕ƉƌŽĐƵƌĞ͕ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂŶĚŽǀĞƌƐĞĞƚŚĞWƌŽũĞĐƚƐ͘ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ interests” dŚŝƐ͕ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ƌĞƋƵŝƌĞĚ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ Ă ϯ͘ ĞŵŽŶƐƚƌĂďůĞ ƌĞĂů ĞƐƚĂƚĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĂŶĚ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJ ƐƚƵĚLJ ƚŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ƚŚĞ ůŝŬĞůLJ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ƚŽ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĂĐƌŽƐƐƌĞĂůĞƐƚĂƚĞƐĞĐƚŽƌ ƵŶůŽĐŬǀĂůƵĞŝŶƚŚĞĞdžŝƐƟŶŐůĂŶĚƚŚĂƚǁŝůůŐĞŶĞƌĂƚĞŝŶĐŽŵĞ ƚLJƉĞƐ;ŚŽƚĞůĂŶĚůĞŝƐƵƌĞ͕ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů͕ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů͕ ĨŽƌ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ďƵƚ ĂůƐŽ ĞƐƚĂďůŝƐŚ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ƐƚƵĚĞŶƚĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶͿĂŶĚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƚŚĂƚǁŝůůďĞĂĚŽƉƚĞĚŝŶŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶŽĨƚŚĞƐĞ ϰ͘ &ŝŶĂŶĐŝĂůĂƉĂĐŝƚLJ͘ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƚŚĂƚ ŝƐ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ĞdžŝƐƟŶŐ ůĞŐĂů ĨƌĂŵĞǁŽƌŬ ŽĨ ƉƵďůŝĐĞŶƟƟĞƐ͘ ZĞƋƵĞƐƚĨŽƌWƌŽƉŽƐĂůƐ;Z&WͿƚŽďĞĂǀĂŝůĞĚƚŽƉƌĞƋƵĂůŝĮĞĚ ďŝĚĚĞƌƐ ǁŝůů ĚĞƐĐƌŝďĞ ŝŶ ĚĞƚĂŝů ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ /Ŷ ƚŚŝƐ ƌĞŐĂƌĚ͕ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ĐŽŶƚƌĂĐƚĞĚ E^ ĨƌŝĐĂ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ďĞŝŶŐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ ďLJ DĂŬ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJĂŶĚǀŝĂďŝůŝƚLJĂŶĂůLJƐŝƐŽĨƚŚĞǀĂƌŝŽƵƐ ,ŽůĚŝŶŐƐ͘ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ƐŚĂůů ďĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ƐŝƚĞƐƚŽŝŶĨŽƌŵDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐŽĨƚŚĞĂǀĂŝůĂďůĞŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƉƌŽƉŽƐĂůƐƚŚĂƚĞŶƐƵƌĞĂƐƉĞĞĚLJĚĞůŝǀĞƌLJǁŚŝůĞŽƉƟŵŝnjŝŶŐ ŐŝǀĞŶƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚŵĂƌŬĞƚĚLJŶĂŵŝĐƐĂŶĚĂůƐŽďĞƵƐĞĚƚŽ ƚŚĞǁŚŽůĞůŝĨĞĐLJĐůĞĐŽƐƚĂŶĚŵŝŶŝŵŝnjŝŶŐĐŽƐƚŽĨĮŶĂŶĐŝŶŐ ŐĞŶĞƌĂƚĞĂŶŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶDĞŵŽƌĂŶĚƵŵ;/DͿŝŶƐŽƵƌĐŝŶŐ ĨŽƌƚŚĞWƌŽũĞĐƚ͘ ĨŽƌƉŽƚĞŶƟĂůŝŶǀĞƐƚŽƌƐĨŽƌƚŚĞĚŝīĞƌĞŶƚƐŝƚĞƐ͘ 11 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

1.3 INFORMATION MEMORANDUM dŚĞĂŝŵŽĨƚŚŝƐ/DŝƐƚŽƐĞƚŽƵƚŽƵƌĐƵƌƌĞŶƚŝŶƚĞŶƚǁŝƚŚ dŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJŚĂƐƉƌĞƉĂƌĞĚĂŶĚĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ƌĞŐĂƌĚƚŽƚŚĞWƌŽũĞĐƚĂŶĚƚŽƉƌŽǀŝĚĞƌĞůĞǀĂŶƚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŚŝƐ /D ŝŶ Ă ďŝĚ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJ ĂŶĚ ŝŶŝƟĂƚĞ ƚŽƚŚĞŵĂƌŬĞƚĂŶĚƉŽƚĞŶƟĂůƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐŝŶƚŚĞWƌŽũĞĐƚ͘tĞ ŵĞĂŶŝŶŐĨƵů ĚŝĂůŽŐƵĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ĂŶĚ ĂƌĞƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶƚĂďŽƵƚŽƵƌƚŚŝŶŬŝŶŐĂŶĚĮŶĂůƉŽƐŝƟŽŶŽŶ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐŝŶƚŚĞWƌŽũĞĐƚĂŚĞĂĚŽĨĂĨŽƌŵĂůƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ ĂŶƵŵďĞƌŽĨĂƌĞĂƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞƐĐŽƉĞŽĨƚŚŝƐƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ͘ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ dŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ŝƐ ŬĞĞŶ ƚŽ ĞŶŐĂŐĞ ǁŝƚŚ /Ŷ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚŝƐ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ DĞŵŽƌĂŶĚƵŵ ;/DͿ͕ ƚŚĞ ƉŽƚĞŶƟĂůďŝĚĚĞƌƐ͕ĐŽŶƐŽƌƟĂŽƌĮŶĂŶĐŝĞƌƐŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚŝŶƚŚĞ “ e aim of this ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĂĚǀŝƐŽƌƐ ŚĂǀĞ ĞŶŐĂŐĞĚ WƌŽũĞĐƚƚŽĂůůŽǁĨŽƌĨƵƌƚŚĞƌĐůĂƌŝĮĐĂƟŽŶĂŶĚƚŚĞƌĂŝƐŝŶŐŽĨ IM is to set out ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂůůLJ͘ WƌĞǀŝŽƵƐ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚƐ ĂŶLJ ƉĞƌĐĞŝǀĞĚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůLJ ƐĞŶƐŝƟǀĞ ƋƵĞƌŝĞƐ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ our current intent ǁŝƚŚƚŚĞŵĂƌŬĞƚŚĂǀĞŝŶĐůƵĚĞĚ͗ĐŽŶƚĂĐƟŶŐĂŶĚŵĞĞƟŶŐ ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ ĂŶĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ ǁŝƚŚ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ƉĂƌƟĞƐ ĂĐƌŽƐƐ ƌĞĂů ĞƐƚĂƚĞ ĨĞĞĚďĂĐŬŽŶŝƚƐĂƉƉƌŽĂĐŚ͘ with regard to ĚĞǀĞůŽƉĞƌƐ͕ŝŶƐƵƌĂŶĐĞĂŐĞŶĐŝĞƐ͕ƌĞĂůĞƐƚĂƚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ the Project and to ŽƉĞƌĂƟŽŶΘŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ͕ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůďĂŶŬƐ͕ ŶŐĂŐĞŵĞŶƚŵĂLJďĞǀŝĂƉŚLJƐŝĐĂůͬĨĂĐĞƚŽĨĂĐĞŵĞĞƟŶŐƐŽƌ provide relevant ĮŶĂŶĐŝĞƌƐ ĂŶĚ ĨƵŶĚ ŵĂŶĂŐĞƌƐ͕ ĐƌĞĚŝƚ ƌĂƟŶŐ ĂŐĞŶĐŝĞƐ ǁƌŝƩĞŶƌĞƐƉŽŶƐĞƐ͘ůůŽĐĂƟŽŶŽĨƐůŽƚƐĨŽƌƚŚĞĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĂŶĚǀĂƌŝŽƵƐĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĮŶĂŶĐŝŶŐŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐĂƚůŽĐĂů͕ ĐĂůůƐǁŝůůďĞŽŶĂĮƌƐƚĐŽŵĞĮƌƐƚƐĞƌǀĞďĂƐŝƐĂƚĂƟŵĞĂŶĚ information ƌĞŐŝŽŶĂůĂŶĚŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůĞǀĞůƚŽƐĞĞŬǀŝĞǁƐŽŶŝƐƐƵĞƐ ĚĂƚĞ ƚŚĂƚ ŵƵƚƵĂůůLJ ƐƵŝƚƐ͘ WŽƚĞŶƟĂů ďŝĚĚĞƌƐ͕ ĐŽŶƐŽƌƟĂ to the market ƐƵĐŚĂƐŝŶǀĞƐƚŽƌƉƌŽĮůĞ͕ůĞǀĞůŽĨŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶƚŚĞƉƌŽũĞĐƚ͕ Žƌ ĮŶĂŶĐŝĞƌƐ ĂƌĞ ƐƚƌŽŶŐůLJ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚ ƚŽ ƐƵďŵŝƚ ƚŚĞŝƌ and potential ĨƵŶĚŝŶŐŵŽĚĂůŝƟĞƐ͕ƌĞĂůĞƐƚĂƚĞƉƌŝĐŝŶŐĂŶĚĚĞŵĂŶĚ͕ƌŝƐŬ ƌĞƋƵĞƐƚƐĂƐƐŽŽŶĂƐƉŽƐƐŝďůĞĂŶĚŝŶĂŶLJĐĂƐĞ͕ŶŽůĂƚĞƌƚŚĂŶ ĂůůŽĐĂƟŽŶĂŶĚƉƌŽũĞĐƚƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ ĮǀĞ;ϱͿĚĂLJƐĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞ/ŶǀĞƐƚŽƌŽŶĨĞƌĞŶĐĞ͘ participants in the Project” ^ƵďƐĞƋƵĞŶƚůLJ͕ƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJŚĂƐĐŽůůĂƚĞĚƚŚĞ dŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ǁŽƵůĚ ǁĞůĐŽŵĞ ǁƌŝƩĞŶ ĨĞĞĚďĂĐŬĨƌŽŵƚŚĞŵĂƌŬĞƚĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚĂŶĚŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞĚ ĐŽŵŵĞŶƚƐŽŶĂŶƵŵďĞƌŽĨŝƐƐƵĞƐƐĞƚŽƵƚŝŶƚŚŝƐ/D͘/Ŷ ƚŚĞƐĂŵĞŝŶƚŚŝƐ/D͘dŚĞ/D͕ƚŚƵƐ͕ƉƌŽǀŝĚĞƐŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ͕ǀŝĞǁƐŽŶƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƌĞĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚ͗ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ WƌŽũĞĐƚ ƚŽ Ă ŐƌĞĂƚĞƌ ĚĞƚĂŝů ƚŽ ĞŶĂďůĞ ϭ͘ dŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚƉƌŽũĞĐƚƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ƉŽƚĞŶƟĂůďŝĚĚĞƌƐƉƌĞƉĂƌĞƚŚĞŝƌĐŽŶƐŽƌƟĂĂŶĚĐŽŵŵĞŶĐĞ Ϯ͘ dŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚƉƌŽĐĞƐƐ ŝŶƚĞƌŶĂů ĂƉƉƌŽǀĂůƐ ĂŚĞĂĚ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂů ůĂƵŶĐŚ ŽĨ ƚŚĞ ϯ͘ dŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚƉĂLJŵĞŶƚĂŶĚĮŶĂŶĐŝŶŐŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ ZĞƋƵĞƐƚĨŽƌWƌŽƉŽƐĂůƐ;Z&WͿ͘ ϰ͘ ŽŵŵĞŶƚĂƌLJŽŶĂůƚĞƌŶĂƟǀĞĐŽŶƚƌĂĐƚƵĂůĂŶĚƌŝƐŬ ƐŚĂƌŝŶŐŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ 12

hƉŽŶ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂů ůĂƵŶĐŚ ŽĨ ƚŚĞ Z&Y͕ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ǁŝůů KƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ Contact Person, Contact Details ŽŶůLJ ďĞ ƉĞƌŵŝƩĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌĞƐĐƌŝďĞĚ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJ͗ ƌƵůĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚĞŶĚĞƌ͘ WƌŽƐƉĞĐƟǀĞ ďŝĚĚĞƌƐ ĂƌĞ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ DĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ DŽƐĞƐEĂĚŝŽƉĞ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞĚƚŽƉƌŽǀŝĚĞĨĞĞĚďĂĐŬ͕ǀŝĞǁƐĂŶĚƐƵŐŐĞƐƟŽŶƐ ,ŽůĚŝŶŐƐ>ŝŵŝƚĞĚ;DĂŬ ĐƟŶŐŚŝĞĨdžĞĐƵƟǀĞKĸĐĞƌDĂŬ ƚŽƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJƉƌŝŽƌƚŽĂĨŽƌŵĂůĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ,ŽůĚŝŶŐƐͿ ,ŽůĚŝŶŐƐ ƉƌŽĐĞƐƐĐŽŵŵĞŶĐŝŶŐ͘ ŶĂĚŝŽƉĞŵŽƐĞƐΛŐŵĂŝů͘ĐŽŵ dƌĂŶƐĂĐƟŽŶĚǀŝƐŽƌƐ͗ dŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ŝƐ ŬĞĞŶ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ E^ĨƌŝĐĂ ůĞdžĂŶĚĞƌ<ŝďĂŶĚĂŵĂ “ e Contracting ƟŵĞůŝŶĞ ďĞƚǁĞĞŶ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĐůŽƐĞ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ĐůŽƐĞ dĞĂŵ>ĞĂĚĞƌ Authority’s ŝƐ ĂƐ ƐŚŽƌƚ ĂƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ĂŶĚ ĂƐ ƐƵĐŚ͕ ĂƩĞŶƟŽŶ ŝƐ ďĞŝŶŐ ĂŬŝďĂŶĚĂŵĂΛĞŶƐĂĨƌŝĐĂ͘ĐŽŵ approach would ŐŝǀĞŶ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ƚŚĞ ƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ďŝĚĚĞƌƚŽĂĐŚŝĞǀĞĮŶĂŶĐŝĂůĐůŽƐĞƐƉĞĞĚŝůLJ͘dŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐ dĞĐŚŶŝĐĂůĚǀŝƐŽƌƐ͗ be to ensure ƵƚŚŽƌŝƚLJ͛Ɛ ĂƉƉƌŽĂĐŚ ǁŽƵůĚ ďĞ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ĂƐ ŵƵĐŚ <ŶŝŐŚƚ&ƌĂŶŬhŐĂŶĚĂ :ƵĚLJZƵŐĂƐŝƌĂ<LJĂŶĚĂ that as much ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ŝƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚůŝƐƚĞĚ DĂŶĂŐŝŶŐŝƌĞĐƚŽƌ ďŝĚĚĞƌƐǁŝƚŚƌĞƐƉĞĐƚƚŽƉŽƚĞŶƟĂůĮŶĂŶĐŝĞƌƐ͘ <ŶŝŐŚƚ&ƌĂŶŬhŐĂŶĚĂ information as ũƵĚLJ͘ƌƵŐĂƐŝƌĂΛƵŐ͘ŬŶŝŐŚƞƌĂŶŬ͘ĐŽŵ possible is available ĞďƚƉƌŽǀŝĚĞƌƐ͕ĞƋƵŝƚLJƉƌŽǀŝĚĞƌƐĂŶĚĐƌĞĚŝƚĞŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ to the shortlisted ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐǁŚŽŚĂǀĞĂŶŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶƐƵƉƉŽƌƟŶŐƚŚĞďŝĚĚĞƌƐ bidders with ĂƌĞƌĞƋƵĞƐƚĞĚƚŽƉƌŽǀŝĚĞƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĚĞƚĂŝůƐ͗ ϭ͘ EĂŵĞŽĨ/ŶƐƟƚƵƟŽŶ respect to potential Ϯ͘ EĂƚƵƌĞŽĨ^ĞƌǀŝĐĞWƌŽǀŝƐŝŽŶƐŽƵŐŚƚ nanciers” ϯ͘ ŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶ;EĂŵĞ͕ŵĂŝůĂŶĚWŚŽŶĞĐŽŶƚĂĐƚ ŽŶůLJͿ

dŚŝƐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ǁŝůů ďĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŽ ƐŚŽƌƚůŝƐƚĞĚ ďŝĚĚĞƌƐ ĂŶĚďŝĚĚĞƌƐǁŝůůďĞĂƚůŝďĞƌƚLJƚŽŝŶŝƟĂƚĞĐŽŶƚĂĐƚŝĨĚĞƐŝƌĞĚ͘ WůĞĂƐĞŶŽƚĞƚŚĂƚƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJǁŝůůŶŽƚƉůĂLJĂ ƌŽůĞŝŶĂŶLJĨĂĐŝůŝƚĂƟŽŶǁŚĂƚƐŽĞǀĞƌ͘ &ƌŽŵ ůĞŌ ƚŽ ƌŝŐŚƚ͗  E^ ĨƌŝĐĂ dĞĂŵ >ĞĂĚĞƌ Ͳ Dƌ͘ ůĞdžĂŶĚĞƌ ůů ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐĞ ŝŶ ƌĞůĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚŝƐ /D ŝŶĐůƵĚŝŶŐ <ŝďĂŶĚĂŵĂ͕DĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJŝƌĞĐƚŽƌŝŶĐŚĂƌŐĞŽĨƚŚĞ ƌĞƋƵĞƐƚƐ ĨŽƌ ŵĞĞƟŶŐƐ͕ ǁƌŝƩĞŶ ƌĞƐƉŽŶƐĞƐ ĂŶĚ ƉŽƚĞŶƟĂů WůĂŶŶŝŶŐ Θ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ Ͳ ƌ͘ EĂŬĂLJŝǁĂ &ůŽƌĞŶĐĞ ĂŶĚ Dƌ͘ ĮŶĂŶĐŝĞƌƐƐŚŽƵůĚďĞƐĞŶƚƚŽƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƉĞƌƐŽŶƐ͗ DŽƐĞƐEĂĚŝŽƉĞ͕ĐƟŶŐŚŝĞĨdžĞĐƵƟǀĞKĸĐĞƌŽĨDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐ͘ 13 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

ĞĐŽŶŽŵLJƚŚĂƚĂƌĞŶŽƚŶĂƟŽŶĂůƐĞĐƵƌŝƚLJƌĞůĂƚĞĚĂŶĚƐƵĐŚ 2 Country and Real ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŵĂLJ ďĞ ϭϬϬй ĨŽƌĞŝŐŶͲŽǁŶĞĚ ƵŶůĞƐƐ ŝƚ ŝƐ Ă Estate Sector ƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͘ hŐĂŶĚĂ ŚĂƐ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ ŵĂĐƌŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ 2.1 UGANDA OVERVIEW ƐƚĂďŝůŝƚLJĂŶĚďƌŽĂĚďĂƐĞĚĞĐŽŶŽŵŝĐŐƌŽǁƚŚ͘^ŝŶĐĞϭϵϴϳ͕ ƚŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŚĂƐ ĂĚŽƉƚĞĚ Ă ƐƚƌĂƚĞŐLJ ƚŽ ŵŽĚĞƌŶŝnjĞ ^ƚƌĂƚĞŐŝĐĂůůLJůŽĐĂƚĞĚŝŶĂƐƚĨƌŝĐĂ͕hŐĂŶĚĂŽīĞƌƐŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ƚŚĞĞĐŽŶŽŵLJďLJƌĞůLJŝŶŐŽŶŵĂƌŬĞƚƐĂŶĚĞīŽƌƚƐŽĨƉƌŝǀĂƚĞ ƵŶƌŝǀĂůůĞĚĂĐĐĞƐƐƚŽƚŚĞŐƌĞĂƚĞƌĂƐƚ͕ĞŶƚƌĂůĂŶĚ^ŽƵƚŚĞƌŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ͘ dŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŚĂƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĂŶ ĞŶĂďůŝŶŐ ĨƌŝĐĂŐƌŽǁƚŚŵĂƌŬĞƚƐ͘ŽǀĞƌŝŶŐĂŶĂƌĞĂŽĨϮϰϭ͕ϬϯϴŬŵϮ͕ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ďLJ ůĂLJŝŶŐ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ůĞŐĂů ĂŶĚ ƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJŝƐďŽƌĚĞƌĞĚƚŽƚŚĞĂƐƚďLJ<ĞŶLJĂ͕ƚŽƚŚĞEŽƌƚŚ ƉŽůŝĐLJĨƌĂŵĞǁŽƌŬĂŶĚƉŚLJƐŝĐĂůŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞĨŽƌƉƌŝǀĂƚĞ ďLJ^ŽƵƚŚ^ƵĚĂŶ͕ƚŽƚŚĞtĞƐƚďLJƚŚĞĞŵŽĐƌĂƟĐZĞƉƵďůŝĐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƚŽŇŽƵƌŝƐŚ͘ “Uganda is one of ŽĨŽŶŐŽ͕ƚŽƚŚĞ^ŽƵƚŚǁĞƐƚďLJZǁĂŶĚĂĂŶĚƚŽƚŚĞ^ŽƵƚŚ the East-African ďLJdĂŶnjĂŶŝĂ͘ dŚĞ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚŽĚĞϭϵϵϭŐŽǀĞƌŶƐŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚŝŶhŐĂŶĚĂ countries that ĂŶĚ ĂŝŵƐ Ăƚ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ĨĂǀŽƌĂďůĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘ dŚŝƐƉŽƐŝƟŽŶ͕ŐŝǀĞƐƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJĂƐƚƌĂƚĞŐŝĐĐŽŵŵĂŶĚŝŶŐ dŚĞ hŐĂŶĚĂ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ǁĂƐ ĐƌĞĂƚĞĚ ŝŶ ϭϵϵϭ attracts the most ďĂƐĞĨŽƌƌĞŐŝŽŶĂůƚƌĂĚĞĂŶĚŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͘/ŶƌĞĐĞŶƚLJĞĂƌƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĐŽĚĞ ƚŽ ƉƌŽŵŽƚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͕ ƚŽ Foreign Direct ƌĞĨŽƌŵƐŚĂǀĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞĚhŐĂŶĚĂ͛ƐĞĐŽŶŽŵLJ͕ĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐ ŵĂƌŬĞƚ hŐĂŶĚĂ͛Ɛ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƚŽ ƚĂƌŐĞƚĞĚ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚŐƌŽǁƚŚǁŚŝĐŚŝƐĂŶƟĐŝƉĂƚĞĚƚŽƌĞŵĂŝŶĂďŽǀĞ Investment (FDI)” ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ͕ ƚŽ ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ŶĂƟŽŶĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ϱйŝŶƚŽϮϬϭϳ͘hŐĂŶĚĂŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞĂƐƚͲĨƌŝĐĂŶĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŵĂƌŬĞƟŶŐƉƌŽŐƌĂŵ͕ƚŽŵŽŶŝƚŽƌŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ƚŚĂƚĂƩƌĂĐƚƐƚŚĞŵŽƐƚ&ŽƌĞŝŐŶŝƌĞĐƚ/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ;&/Ϳ͘&/ ŇŽǁƐĂŶĚƚŽƐĞƌǀĞĂƐƚŚĞƉŽŝŶƚŽĨĐŽŶƚĂĐƚĨŽƌŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ƐƚŽĐŬƐŚĂǀĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚƐƚĞĂĚŝůLJƐŝŶĐĞϮϬϬϬ͕ĂƚƌĞŶĚƚŚĂƚŝƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚŝŶhŐĂŶĚĂ͘ ĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽĐŽŶƟŶƵĞŽǀĞƌƚŚĞĐŽŵŝŶŐLJĞĂƌƐ͘ hŐĂŶĚĂ ŝƐ ŚŽŵĞ ƚŽ ĂďŽƵƚ ϯϵ ŵŝůůŝŽŶ ƉĞŽƉůĞ ǁŝƚŚ Ă hŐĂŶĚĂ ŐĞŶĞƌĂůůLJ ƉƌŽǀŝĚĞƐ ĂŶ ŽƉĞŶ ĐůŝŵĂƚĞ ĨŽƌ ĨŽƌĞŝŐŶ ŐƌŽǁŝŶŐŵŝĚĚůĞŝŶĐŽŵĞĐůĂƐƐǁŝƚŚƌĞĂƐŽŶĂďůĞĞdžƉĞŶĚĂďůĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͘dŚĞϮϬϭϱ/ŶĚĞdžŽĨĐŽŶŽŵŝĐ&ƌĞĞĚŽŵƌĂŶŬƐ ŝŶĐŽŵĞ͕ŝƐƉĂƌƚŽĨƚŚĞĂƐƚĨƌŝĐĂŶŽŵŵƵŶŝƚLJ;ͿƚŚĂƚ hŐĂŶĚĂϵƚŚŽƵƚŽĨϰϲĐŽƵŶƚƌŝĞƐŝŶƐƵďͲ^ĂŚĂƌĂŶĨƌŝĐĂǁŝƚŚ ŚĂƐ Ă ƉŽƚĞŶƟĂů ŵĂƌŬĞƚ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϭϰϬ ŵŝůůŝŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ĂůƐŽ ĂƐĐŽƌĞďĞůŽǁƚŚĞǁŽƌůĚĂǀĞƌĂŐĞ͘ ƉĂƌƚŽĨŽŵŵŽŶDĂƌŬĞƚŽĨĂƐƚĞƌŶĂŶĚ^ŽƵƚŚĞƌŶĨƌŝĐĂ ;KD^Ϳ ǁŚŝĐŚ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ϮϬ ŵĞŵďĞƌ ƐƚĂƚĞƐ ǁŝƚŚ hŐĂŶĚĂ ŚĂƐ ƌĞǀŝƐĞĚ Ă ƌĂŶŐĞ ŽĨ ůĂǁƐ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ϯϴϬ ŵŝůůŝŽŶ ƉĞŽƉůĞ ĂŶĚ ŝŵƉŽƌƚƐ ĂďŽƵƚ h^ Ψ ϭϳϬ ďŝůůŝŽŶ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ŐƌĞĂƚĞƌ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂĐĐŽƵŶƚĂďŝůŝƚLJ͕ ĚĞǀĞůŽƉ ĂŶŶƵĂůůLJ͘ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ĂŶĚ ďƵŝůĚ Ă ŵŽƌĞ ǀŝďƌĂŶƚ ƉƵďůŝĐ ƐĞĐƚŽƌ͘ &ŽƌĞŝŐŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝƐ ĂůůŽǁĞĚ ŝŶ Ăůů ƐĞĐƚŽƌƐ ŽĨ ƚŚĞ 14

2.2 REAL ESTATE SECTOR &ƌĞĞŚŽůĚƚĞŶƵƌĞŝƐĂƐLJƐƚĞŵŽĨŽǁŶŝŶŐůĂŶĚŝŶƉĞƌƉĞƚƵŝƚLJ 2.2.1 Uganda Land Tenure System ĂŶĚǁĂƐƐĞƚƵƉďLJĂŶĂŐƌĞĞŵĞŶƚďĞƚǁĞĞŶƚŚĞ<ŝŶŐĚŽŵƐ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĨŽƵƌ ůĂŶĚ ƚĞŶƵƌĞ ƚLJƉĞƐ ŝŶ hŐĂŶĚĂ ĂŶĚ ƚŚĞƐĞ ĂŶĚƚŚĞƌŝƟƐŚ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘'ƌĂŶƚƐŽĨůĂŶĚŝŶĨƌĞĞŚŽůĚ ŚĂǀĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚŚƵƌĚůĞƐƚŽƚŚĞƐƵƉƉůLJŽĨĚĞĐĞŶƚŚŽƵƐŝŶŐ ǁĞƌĞŵĂĚĞďLJƚŚĞƌŽǁŶĂŶĚůĂƚĞƌďLJƚŚĞhŐĂŶĚĂ>ĂŶĚ ƐƚŽĐŬ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ĂƉĂƌƚŵĞŶƚ ƐĞĐƚŽƌ ŝŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͘dŚĞŐƌĂŶƚĞĞŽĨůĂŶĚŝŶĨƌĞĞŚŽůĚǁĂƐĂŶĚŝƐ ĂŶĚĂƌŽƵŶĚ<ĂŵƉĂůĂ͘dŚĞ>ĂŶĚĐƚƉƌŽǀŝĚĞƐƚŚĂƚůĂŶĚŝƐ ĞŶƟƚůĞĚƚŽĂĐĞƌƟĮĐĂƚĞŽĨƟƚůĞ͘ ŚĞůĚƵŶĚĞƌĨŽƵƌƚĞŶƵƌĞƐ͖ŵĂŝůŽ͕ĐƵƐƚŽŵĂƌLJ͕ĨƌĞĞŚŽůĚĂŶĚ ůĞĂƐĞŚŽůĚ͘ 2.2.2 Kampala Real Estate Sector dŚĞŽŵŵĞƌĐŝĂůKĸĐĞ^ƉĂĐĞDĂƌŬĞƚ DĂŝůŽ ƚĞŶƵƌĞ ƐLJƐƚĞŵ ĐŽŶĨĞƌƐ ĨƌĞĞŚŽůĚ ŐƌĂŶƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ Ɛ ǁŝƚŚ ŵŽƐƚ ĐŝƟĞƐ͕ ƚŚĞ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů “ e character of ĐŽůŽŶŝĂůŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŝŶĞdžĐŚĂŶŐĞĨŽƌƉŽůŝƟĐĂůĐŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ ƉƌŽƉĞƌƚLJŵĂƌŬĞƚŝŶ<ĂŵƉĂůĂŚĂƐĞŵĞƌŐĞĚŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽ the commercial ƵŶĚĞƌƚŚĞϭϵϬϬƵŐĂŶĚĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ƐƐĞŶƟĂůůLJĨĞƵĚĂůŝŶ ƚŚĞĞĐŽŶŽŵŝĐĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͕ǁŚŝĐŚŝŶƚƵƌŶ property market ĐŚĂƌĂĐƚĞƌ͕ƚŚĞŵĂŝůŽƚĞŶƵƌĞƐLJƐƚĞŵƌĞĐŽŐŶŝnjĞƐŽĐĐƵƉĂŶĐLJ ŝƐĚŝƌĞĐƚůLJůŝŶŬĞĚƚŽƚŚĞĐŚĂŶŐŝŶŐƉŽůŝƟĐĂůƐŝƚƵĂƟŽŶŽǀĞƌ ďLJ ƚĞŶĂŶƚƐ ;ůŽĐĂůůLJ ŬŶŽǁŶ ĂƐ ďŝďĂŶũĂ ŚŽůĚĞƌƐͿ͕ ǁŚŽƐĞ ƚŚĞLJĞĂƌƐ͘ in Kampala has ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉǁŝƚŚƚŚĞŝƌůĂŶĚůŽƌĚƐŝƐŐŽǀĞƌŶĞĚĂŶĚŐƵŝĚĞĚ emerged in response ďLJƚŚĞƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐŽĨƚŚĞϭϵϵϴ>ĂŶĚĐƚ͘dŚĞŚŽůĚĞƌŽĨĂ ƵĞ ƚŽ ƉŽůŝƟĐĂů ŝŶƐƚĂďŝůŝƚLJ ďĞƚǁĞĞŶ ϭϵϳϬ ĂŶĚ ϭϵϵϬ͕ to the economic ŵĂŝůŽůĂŶĚƟƚůĞŚĂƐĂďƐŽůƵƚĞŽǁŶĞƌƐŚŝƉŽĨƚŚĂƚůĂŶĚ͘KŶĞ ƌĞƐƵůƟŶŐŝŶĂĨĂůůŝŶƚŚĞĞĐŽŶŽŵLJ͕ƚŚĞƌĞǁĂƐŶŽƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŽŶůLJůŽƐĞƐƐƵĐŚŽǁŶĞƌƐŚŝƉǁŚĞŶƐƵĐŚůĂŶĚŝƐŶĞĞĚĞĚĨŽƌ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘ dŚĞ ĞdžŝƐƟŶŐ development of the ŶĂƟŽŶĂůŝŶƚĞƌĞƐƚƐďƵƚƐƟůůĂŵŝĐĂďůĞĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶƐŚĂǀĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůƉƌŽƉĞƌƚLJƐƚŽĐŬǁĂƐŽŶƚŚĞǁŚŽůĞĚŝůĂƉŝĚĂƚĞĚ͕ country” ƚŽďĞĚŽŶĞĨŽƌĂƉĞĂĐĞĨƵůƌĞůŽĐĂƟŽŶ͘ ƵŶĚĞƌͲŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ ĂŶĚ ŝŶ ƐŽŵĞ ĐĂƐĞƐ ĨƵŶĐƟŽŶĂůůLJ ŽďƐŽůĞƚĞ͘ ƵƐƚŽŵĂƌLJ ƚĞŶƵƌĞ ƐLJƐƚĞŵ ƌĞĐŽŐŶŝnjĞƐ ƚŚĂƚ ůĂŶĚ ŝƐ ĐŽŵŵƵŶĂůůLJŽǁŶĞĚďLJĂƉĂƌƟĐƵůĂƌŐƌŽƵƉŽĨƉĞŽƉůĞŝŶĂ dŚĞǁĂƐ;ĂŶĚƚŽĂůĂƌŐĞĞdžƚĞŶƚƐƟůůŝƐͿƉĂƌƟƟŽŶĞĚďLJ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ĂƌĞĂ ĂŶĚ ůĂŶĚ ƵƟůŝnjĂƟŽŶ ŝƐ ƵƐƵĂůůLJ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ƚŚĞ ŵĂŝŶ <ĂŵƉĂůĂ ZŽĂĚ͕ ǁŝƚŚ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƌ ŽůĚĞƌ ďLJĞůĚĞƌƐ͕ĐůĂŶŚĞĂĚƐŽƌĂŐƌŽƵƉŝŶŝƚƐŽǁŶǁĞůůͲĚĞĮŶĞĚ ;ĐŝƌĐĂ ϭϵϳϬ͛ƐнͿ ŽĸĐĞ ďůŽĐŬƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶĞǁĞƌ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͘ ĂĚĚŝƟŽŶƐ ;ůĂƚĞ ϭϵϵϬ͛Ɛ ŽŶǁĂƌĚƐͿ ůŽĐĂƚĞĚ ŽŶ Žƌ ĂďŽǀĞ <ĂŵƉĂůĂZŽĂĚ͕ĂŶĚƚŚĞƐŵĂůůĞƌŵƵĐŚŽůĚĞƌ;ĐŝƌĐĂϭϵϰϬ͛Ɛ >ĞĂƐĞ ŚŽůĚ ŝƐ Ă ƐLJƐƚĞŵ ŽĨ ŽǁŶŝŶŐ ůĂŶĚ ĨŽƌ Ă ƉĂƌƟĐƵůĂƌ ƚŽ ϭϵϲϬ͛ƐͿ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŐƌĂĚĞ ͚͛ ŽĸĐĞ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͘ /Ŷ hŐĂŶĚĂ LJŽƵ ĐĂŶ ŐĞƚ Ă ůĞĂƐĞ ĨƌŽŵ ĂŶ ůŽĐĂƚĞĚďĞůŽǁŝƚ͘dŚĞŵĂŝŶƉĂƌĂƐƚĂƚĂů͕ĂŝĚ͕ďĂŶŬŝŶŐĂŶĚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͕ ůŽĐĂů ĂƵƚŚŽƌŝƚLJ Žƌ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĨŽƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽƚŚĞƌĐŽŵŵĞƌĐŝĂůƵƐĞƌƐĂƌĞŐĞŶĞƌĂůůLJĨŽƵŶĚŝŶƚŚĞ͞ƵƉͲ ƵƐƵĂůůLJϰϵŽƌϵϵLJĞĂƌƐǁŝƚŚĂŐƌĞĞĚƚĞƌŵƐĂŶĚĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͘ ƚŽǁŶ͟ĂƌĞĂƐĂŶĚƚƌĂĚŝŶŐ͕ǁŚŽůĞƐĂůŝŶŐ͕ƌĞƚĂŝůŝŶŐĂŶĚƐŵĂůůͲ ƐĐĂůĞĐŽŵŵĞƌĐŝĂůƵƐĞƌƐŝŶƚŚĞĚŽǁŶͲƚŽǁŶĂƌĞĂƐ͘ 15 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

&ƌŽŵƚŚĞŵŝĚϭϵϴϬ͛ƐƵƉƚŽƚŚĞůĂƚĞϭϵϵϬ͛Ɛ͕ĚĞŵĂŶĚĨŽƌ tŚŝůƐƚĂŶƵŵďĞƌŽĨŶĞǁĞƌďƵŝůĚŝŶŐƐĂƌĞŽŌĞŶŽĨŵŽĚĞƌĂƚĞ ŐƌĂĚĞ͚͛ŽĸĐĞƐƉĂĐĞǁĂƐůĂƌŐĞůLJĚƌŝǀĞŶďLJƚŚĞĚŝƉůŽŵĂƟĐ ƋƵĂůŝƚLJĂŶĚƉŽŽƌůLJŵĂŶĂŐĞĚ͕ƚŚŝƐŝƐĂůƐŽĐŚĂŶŐŝŶŐĨŽƌƚŚĞ ĂŶĚ ĂŝĚ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ĂŶĚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ǁĞƌĞ ďĞƩĞƌĂŶĚƚĞŶĂŶƚƐŶŽǁŚĂǀĞĂǁŝĚĞƌĐŚŽŝĐĞŝŶĞdžƉĂŶĚŝŶŐ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ƚŽ ƐĂƟƐĨLJ ƚŚŝƐ͘ /ŶĚŝŐĞŶŽƵƐ ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ ƉƌŝĐĞďƌĂĐŬĞƚƐ͘ ǁĞƌĞ ĐŽŶƚĞŶƚ ƚŽ ŽĐĐƵƉLJ ŐƌĂĚĞ ͚͛ ĂŶĚ ͚͛ ŽĸĐĞ ƐƉĂĐĞ ͚ĚŽǁŶƚŽǁŶ͛͘ ƵƌƌĞŶƚ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ŽĸĐĞ ƐƉĂĐĞ ŝƐ ůĂƌŐĞůLJ ĚƌŝǀĞŶ ďLJ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞ͕ ďĂŶŬŝŶŐ ĂŶĚ ƚĞůĞĐŽŵ ƐĞĐƚŽƌƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ϮϬ LJĞĂƌƐ͕ ƚŚĞ ĚŽŵŝŶĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐƵƚ ďĂĐŬ ŽŶ ƚŚĞŝƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĐŽƐƚƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƌĞŵĂŝŶ ƌĞůĂƟǀĞůLJ ĨƌĞĞ ƐƉĞŶĚŝŶŐ ĚŝƉůŽŵĂƟĐ ĂŶĚ ĂŝĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ƉƌŽĮƚĂďůĞ ĂŶĚ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ hŐĂŶĚĂ ƚŚƌŽƵŐŚ ǀĂƌŝŽƵƐ “Demand for ŚĂƐ ůĞƐƐĞŶĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ĚŽŶŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŚĂƐ ĨĂĐĞĚ ŵŝŶŝƐƚƌŝĞƐĂŶĚƉĂƌĂƐƚĂƚĂůƐ͘ a ordable good ĐƵƚďĂĐŬƐ ŝŶ ƐƚĂĸŶŐ ůĞǀĞůƐ ĂŶĚ ĂůůŽǁĂŶĐĞƐ ǁŝƚŚ ƟŐŚƚĞƌ ďƵĚŐĞƚĂƌLJĐŽŶƚƌŽůƐĨƌŽŵƚŚĞŝƌŚŽŵĞĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ŽƵƉůĞĚ ŽŵŵĞƌĐŝĂůƌĞŶƚĂůůĞǀĞůƐƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚ<ĂŵƉĂůĂŚĂǀĞĨĂůůĞŶ quality oce space ǁŝƚŚhŐĂŶĚĂ͛ƐĞīŽƌƚƐƚŽďĞĐŽŵĞůĞƐƐĂŝĚͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚďLJ ƐƚĞĂĚŝůLJĨŽůůŽǁŝŶŐĂŶŽǀĞƌƐƵƉƉůLJĨƌŽŵƚŚĞƐŚŽƌƚƚŽŵĞĚŝƵŵ within the CBD ǁŝĚĞŶŝŶŐƚŚĞƚĂdžďĂƐĞ͕ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůƉƌŽƉĞƌƚLJƌĞŶƚƐŚĂǀĞ ƚĞƌŵ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ŵĂĐƌŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ has remained ďĞĞŶĚĞĐůŝŶŝŶŐƐŝŶĐĞƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨƚŚĞĚĞĐĂĚĞ͘ ŚĂǀĞŶŽƚďĞĞŶǀĞƌLJƐƵƉƉŽƌƟǀĞŽĨƚŚĞƌĞĂůĞƐƚĂƚĞŵĂƌŬĞƚ ŶŽƚƚŽŵĞŶƟŽŶƚŚĞƐůŽǁͲĚŽǁŶŽĨƚŚĞĞĐŽŶŽŵLJĂƚůĂƌŐĞŝŶ strong with tenants dŚĞ ϮϬϬϴ ŐůŽďĂů ĮŶĂŶĐŝĂů ĐƌŝƐŝƐ ƌĞƐƵůƚĞĚ ŝŶƚŽ ŚƵŐĞ ĐƵƚ ƚŚĞƉĂƐƚƚǁŽLJĞĂƌƐ͘ requiring more ďĂĐŬƐŝŶŽǀĞƌŚĞĂĚƐĂŶĚĞdžƉĞŶƐĞƐďLJĨŽƌĞŝŐŶŵŝƐƐŝŽŶƐĂŶĚ amenities for space ďƵƐŝŶĞƐƐĞƐ͕ǁŚŝĐŚůĞĚƚŽƚŚĞŵĚŽǁŶƐŝnjŝŶŐ͕ŽƌŶĞŐŽƟĂƟŶŐ ǀĞƌĂŐĞ ƉĂƐƐŝŶŐ ƌĞŶƚƐ ƉĞƌ ŵϮ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƉƌŝŵĞ ůŽǁĞƌ ƌĞŶƚƐ ĂŶĚ ďĞƩĞƌ ƚĞƌŵƐ ĨŽƌ ƚŚĞŵ ƚŽ ũƵƐƟĨLJ ƚŚĞŝƌ ďƵŝůĚŝŶŐĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐŚĂǀĞďĞĞŶŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚďĞůŽǁ͖ occupied” ƉƌĞǀŝŽƵƐ ŽĐĐƵƉĂƟŽŶ ĐŽƐƚƐ͘ >ŝďĞƌĂůŝnjĞĚ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞ ƉŽůŝĐŝĞƐŚĂǀĞĂůƐŽƐĞĞŶƚŚĞŐĂƉďĞƚǁĞĞŶƚŚŽƐĞƉĂLJŝŶŐŝŶ ĚŽůůĂƌƐĂŶĚƚŚŽƐĞŝŶƐŚŝůůŝŶŐƐƌĞĚƵĐĞĂƐĂŐƌĞĂƚĞƌǀĂƌŝĞƚLJŽĨ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶŚĂƐĐŽŵĞŽŶƚŽƚŚĞŵĂƌŬĞƚ͘

dŚĞ ƌĞǀŝƚĂůŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂƐƚ ĨƌŝĐĂŶ ŽŵŵƵŶŝƚLJ ;Ϳ ŚĂƐ ƐĞĞŶ ĂŶ ŝŶŇƵdž ŽĨ ƌĞŐŝŽŶĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ <ĂŵƉĂůĂ͕ ŵĂŝŶůLJĨƌŽŵdĂŶnjĂŶŝĂĂŶĚ<ĞŶLJĂ͘ĞŵĂŶĚĨŽƌĂīŽƌĚĂďůĞ ŐŽŽĚ ƋƵĂůŝƚLJ ŽĸĐĞ ƐƉĂĐĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ  ŚĂƐ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƐƚƌŽŶŐǁŝƚŚƚĞŶĂŶƚƐƌĞƋƵŝƌŝŶŐŵŽƌĞĂŵĞŶŝƟĞƐĨŽƌƐƉĂĐĞ ŽĐĐƵƉŝĞĚʹĂŵƉůĞƉĂƌŬŝŶŐ͕ŵŽĚĞƌŶŽĸĐĞŇŽŽƌƉůĂŶƐ͕ĂŝƌͲ ĐŽŶĚŝƟŽŶŝŶŐĂŶĚƚĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐŶĞƚǁŽƌŬŝŶŐ͘ &ŝŐƵƌĞ ϭ͗ ǀĞƌĂŐĞ ƉĂƐƐŝŶŐ ƌĞŶƚĂůƐ ƉĞƌ ƐƋƵĂƌĞ ŵĞƚƌĞ ŽĨ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŽĸĐĞƐƉĂĐĞ;^ŽƵƌĐĞ͗<ŶŝŐŚƚ&ƌĂŶŬhŐĂŶĚĂͿ 16

Building Classifications tŚŝůƐƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ƵŶŝǀĞƌƐĂůůLJ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ŵĞƚŚŽĚ ŽĨ džĂŵƉůĞƐŽĨŐƌĂĚĞ͚͛ƉƌŽƉĞƌƟĞƐǁŽƵůĚŝŶĐůƵĚĞ͖ZǁĞŶnjŽƌŝ ĐůĂƐƐŝĨLJŝŶŐ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ŝŶ <ĂŵƉĂůĂ͕ ǁĞ ŚĂǀĞ ĚŽŶĞ ƐŽ͕ dŽǁĞƌƐ͕ DĂƉĞĞƌĂ ,ŽƵƐĞ͕ >ƵŐŽŐŽ ,ŽƵƐĞ͕ ĐĂĐŝĂ WůĂĐĞ͕ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŽīĞƌĞĚ ďLJ ǀĂƌŝŽƵƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ͕ ĐĂĐŝĂ ^ƵŝƚĞƐ ĂŶĚ ŚĂŵďĞƌƐ Ăƚ ĐĂĐŝĂ DĂůů ĂŶĚ ŽƵƌƐĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ͕ĂŶĚĂůƐŽƚĂŬŝŶŐŝŶƚŽ sŝĞǁdŽǁĞƌƐ͘ĨƵƌƚŚĞƌϵ͕ϱϬϬŵϮŝŶƐŽůĞŽĐĐƵƉĂŶĐLJ͕ƉƵƌƉŽƐĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶƚĞŶĂŶƚĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ͘ ďƵŝůƚ ĂŶĚ ŽĐĐƵƉŝĞĚ ďLJ t&W͕ĂŶŝƐŚ ŵďĂƐƐLJ͕ t,K ĂŶĚ “Grade A/AB ƚŚĞ/ƌŝƐŚŵďĂƐƐLJǁŽƵůĚĂůƐŽďĞŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚŝƐĐĂƚĞŐŽƌLJ͘ properties are Grade ‘A’/’AB’ sector 'ƌĂĚĞ ͚ͬ͛ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ǁŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ͘ ƌĞƐƚĞĚ dŽǁĞƌƐ͕ expected to dŚŝƐ ƐĞĐƚŽƌ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ŵŽĚĞƌŶ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ tŽƌŬĞƌƐ ,ŽƵƐĞ͕ hŵŽũĂ ,ŽƵƐĞ͕ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ ,ŽƵƐĞ͕ ƐŝƚƵĂƚĞĚǁŝƚŚŝŶƚŚĞŚĞĂƌƚŽĨƚŚĞ͘/ƚŝƐĞƐƟŵĂƚĞĚƚŽ EĂŬĂǁĂƵƐŝŶĞƐƐWĂƌŬ͕<ĂůĂŵƵdŽǁĞƌƐ͕^ΘĐŚĂŵďĞƌƐ͕ provide exible ƚŽƚĂůĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭϬϬ͕ϬϬϬŵϮ͘WƌŽƉĞƌƟĞƐŝŶƚŚŝƐĐĂƚĞŐŽƌLJ :ƵďŝůĞĞ/ŶƐƵƌĂŶĐĞĞŶƚƌĞĂŶĚDŝƌĞŵďĞƵƐŝŶĞƐƐĞŶƚƌĞ͕ oor layouts, ĂƌĞĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽƉƌŽǀŝĚĞŇĞdžŝďůĞŇŽŽƌůĂLJŽƵƚƐ͕ƐƚƌƵĐƚƵƌĞĚ ǁŽƵůĚďĞĂƚƚŚĞůŽǁĞƌĞŶĚŽĨƚŚĞ͚͛ƌĂŶŐĞůĂƌŐĞůLJĚŽǁŶ structured cabling, ĐĂďůŝŶŐ͕ ĂŝƌͲĐŽŶĚŝƟŽŶŝŶŐ͕ ƐĞƌǀŝĐĞĚ ďLJ ůŝŌƐ͕ ŚĂǀĞ ďĂĐŬͲƵƉ ƚŽƚŚĞĨĞǁĞƌĨĂĐŝůŝƟĞƐŽŶŽīĞƌĂŶĚƉŽŽƌŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ ƉŽǁĞƌƐLJƐƚĞŵƐ͕ƉƌŽǀŝĚĞƐƵĸĐŝĞŶƚƉĂƌŬŝŶŐĨŽƌŽĐĐƵƉĂŶƚƐ AC, lis, back-up ĂŶĚ ǀŝƐŝƚŽƌƐ͕ ŚĂǀĞ ĮdžĞĚ ůŝŶĞ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚĞůĞƉŚŽŶĞ Grade ‘B’ sector power, sucient ĂŶĚ ĚĂƚĂĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ͕ŚĂǀĞƐĂƚĞůůŝƚĞĚĞĐŬƐ͕ƉƌŽǀŝĚĞ dŚŝƐƐĞĐƚŽƌĐŽŵƉƌŝƐĞƐŵŽĚĞƌŶ;ƌĞĨƵƌďŝƐŚĞĚŽƌĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ parking, xed line ϮϰͲŚŽƵƌ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ĂŶĚ ĂƌĞ ƉƌŽƉĞƌůLJ ŵĂŶĂŐĞĚ ;ǁŚĞƚŚĞƌ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ϭϱ LJĞĂƌƐͿ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ƐŝƚƵĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ  ďLJƋƵĂůŝĮĞĚŝŶͲŚŽƵƐĞƚĞĂŵƐŽƌďLJƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƉƌŽƉĞƌƚLJ ďƵƚ ŶŽƚ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂƐ ƚŚĞŝƌ ŐƌĂĚĞ ͚͛ connections for ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚĮƌŵƐͿ͘ ĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚƐ͘ dŚĞ ŐƌĂĚĞ ͚͛ ƐĞĐƚŽƌ ŝƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŽ ƚŽƚĂů telephone and data ũƵƐƚ ŽǀĞƌ ϭϱϬ͕ϬϬϬŵϮ͘ &ůŽŽƌ ůĂLJŽƵƚƐ ŵĂLJ ďĞ ƌŝŐŝĚ͕ ĂŝƌͲ communications ŝƌͲĐŽŶĚŝƟŽŶŝŶŐŝƐĞdžƉĞĐƚĞĚďLJƚĞŶĂŶƚƐ͕ĨŽƌŐƌĂĚĞ͚͛ͬ͛͛ ĐŽŶĚŝƟŽŶŝŶŐ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ďĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ͕ ďĂĐŬͲƵƉ ƉŽǁĞƌ ƐƉĂĐĞŝŶ<ĂŵƉĂůĂ͘,ŽǁĞǀĞƌƚŚŝƐŝƐŚĞĂǀŝůLJĚĞƉĞŶĚĞŶƚƵƉŽŶ ƐLJƐƚĞŵƐŵĂLJŶŽƚďĞƉƌŽǀŝĚĞĚ;ĂůƚŚŽƵŐŚƚŚŝƐŝƐďĞĐŽŵŝŶŐ and 24-hour ƚŚĞ ĚĞƐŝŐŶ ŽĨ ƚŚĞ ďƵŝůĚŝŶŐ͘ tŚŝůĞ ŶŽƚ ƌĞĂůůLJ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŵŽƌĞŽĨĂŶĞĐĞƐƐŝƚLJǁŝƚŚƚŚĞŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƉŽǁĞƌƌĂƟŽŶŝŶŐͿ security” ĨŽƌ ĐŽŵĨŽƌƚ ĐŽŽůŝŶŐ ŝŶ ŽƉĞŶ ƉůĂŶ ǁŽƌŬͲƐƉĂĐĞ ǁŚĞƌĞ ĂŶĚƉĂƌŬŝŶŐ;ůŝŵŝƚĞĚͿŵĂLJŽŶůLJďĞƉƌŽǀŝĚĞĚĨŽƌŽĐĐƵƉĂŶƚƐ͘ ĐƌŽƐƐ ǀĞŶƟůĂƟŽŶ ĐĂŶ ďĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ͕ ŝƚ ŝƐ ŽŌĞŶ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ 'ĞŶĞƌĂůůLJ͕ ƚŚĞƐĞ ǁŽƵůĚ ďĞ ŝŶ ŵƵůƟƉůĞͲŽĐĐƵƉĂŶƚ ŽĸĐĞ ŝŶ ŵĞĞƟŶŐͲƌŽŽŵƐ ĂŶĚ ŽĸĐĞƐ ǁŝƚŚ ƉŽŽƌ ǀĞŶƟůĂƟŽŶ Žƌ ďƵŝůĚŝŶŐƐ ĂŶĚ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ďƵƚ ƵŶͲƋƵĂŶƟĮĞĚ ĂŵŽƵŶƚ ŝŶ ǁŚĞƌĞǁŝŶĚŽǁƐŶĞĞĚƚŽďĞŬĞƉƚĐůŽƐĞĚʹƚŚŝƐĐĂŶŽŌĞŶ ƐŽůĞŽĐĐƵƉĂŶƚ͕ĐŽŶǀĞƌƚĞĚƌĞƐŝĚĞŶƟĂůďƵŝůĚŝŶŐƐ͘ ďĞĂĐŚŝĞǀĞĚƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞƵƐĞŽĨƐƉůŝƚƵŶŝƚƐ͘ džĂŵƉůĞƐ ŽĨ ŐƌĂĚĞ ͚͛ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ǁŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ ^ŽĐŝĂů dŚĞďĞŶĞĮƚƐŽĨĂŝƌͲĐŽŶĚŝƟŽŶŝŶŐƌĞƐƵůƟŶŐĨƌŽŵĐŽŶƚƌŽůŽĨ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ,ŽƵƐĞ͕ ŚĂŵ dŽǁĞƌƐ͕ ŝĂŵŽŶĚ dƌƵƐƚ ƵŝůĚŝŶŐ͕ ŶŽŝƐĞĂŶĚĚƵƐƚĂƌĞŽŌĞŶĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽďĞŵŽƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐ ,ŽƵƐĞ͕ ZǁĞŶnjŽƌŝ ,ŽƵƐĞ ĂŶĚ ZǁĞŶnjŽƌŝ ƚŚĂŶ ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ŐƌĞĂƚĞƌ ŇĞdžŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ůĂLJŽƵƚ ŽƵƌƚƐ͘ ƚŚĂƚƌĞƐƵůƚƐŝƐƵƐƵĂůůLJŝŐŶŽƌĞĚ͘ 17 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

Grade ‘C’ sector ^ĞƌǀŝĐĞƐ;ĂƉƌŝǀĂƚĞĮƌŵͿƐŝŵŝůĂƌůLJŽǁŶͬŵĂŶĂŐĞĂŶƵŵďĞƌ 'ƌĂĚĞ ͚͛ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ǁŽƵůĚ ĨĂůů ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ  ;ďĞůŽǁ ŽĨƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJƐŝĂŶŽǁŶĞĚŐƌĂĚĞ͚ͬͬ͛ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů <ĂŵƉĂůĂ ZŽĂĚͿ ĂŶĚ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞ  ĂŶĚ ǁŽƵůĚ ĐŽǀĞƌ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞ͘ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ŵƵůƟƉůĞͲŽĐĐƵƉĂŶƚ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĐĐƵƉŝĞĚ ďLJ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ĂŶĚ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ƚĞŶĂŶƚƐ͘ &ĂĐŝůŝƟĞƐ ŽŶ ŽīĞƌ Property >ŽĐĂƟŽŶ Year >ĞƩĂďůĞ ǁŽƵůĚ ďĞ ďĂƐŝĐ ǁŝƚŚ ŵĂŝŶůLJ ŽīͲƐƚƌĞĞƚ ƉĂƌŬŝŶŐ ƚŚĞ ŽŶůLJ completed space(sqm) ŽŶĞ͘ƵŝůĚŝŶŐƐŝŶƚŚŝƐĐĂƚĞŐŽƌLJǁŽƵůĚƉƌŽǀŝĚĞĞǀĞŶĨĞǁĞƌ ZƵŵĞĞdŽǁĞƌƐ >ƵŵƵŵďĂǀĞŶƵĞ ϮϬϭϲ ϴ͕ϰϬϬ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ĂŵĞŶŝƟĞƐ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŐƌĂĚĞ ͚͛ ĂŶĚ ƚŚĞƐĞ >ƵŐŽŐŽ,ŽƵƐĞ >ƵŐŽŐŽLJƉĂƐƐ ϮϬϭϰ ϭϬ͕ϬϬϬ ǁŽƵůĚŝŶĐůƵĚĞŵĂŶLJŽĨƚŚĞďƵŝůĚŝŶŐƐŶŽƚŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞ DŝƌĞŵďĞ >ƵŐŽŐŽLJƉĂƐƐ ϮϬϭϲ ϱ͕ϮϬϬ ĂĨŽƌĞŵĞŶƟŽŶĞĚĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ͘ ƵƐŝŶĞƐƐĞŶƚƌĞ DĂƉĞĞƌĂ,ŽƵƐĞ <ĂŵƉĂůĂZŽĂĚ ϮϬϭϮ ϭϳ͕ϬϬϬ Major players <ĂŵƉĂůĂ <ĂŵƉĂůĂZŽĂĚ ϮϬϭϲ ϰ͕ϴϬϬ “Commercial ŽƵůĞǀĂƌĚ developers in &h,ŽƵƐĞ <ĂĨƵƌŽĂĚ͕EĂŬĂƐĞƌŽ ϮϬϭϯ ϱ͕ϮϬϬ dŚĞ ŵĂũŽƌ ƉůĂLJĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŽĸĐĞ ƐƉĂĐĞ ZǁĞŶnjŽƌŝ >ƵŵƵŵďĂǀĞŶƵĞ ϮϬϭϭ ϭϮ͕ϬϬϬ Kampala are ĂŶĚ ƚŚĞ ŽǁŶĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌ ŽĸĐĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ĂƌĞ dŽǁĞƌƐ both institutional ŝŶǀĂƌŝĂďůLJ ŽŶĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ŝŶ <ĂŵƉĂůĂ͘ dŚĞƐĞ ĐĂŶ ďĞ ZĂƐŚŝĚĂdŽǁĞƌƐ DĂďƵĂZŽĂĚ͕<ŽůŽůŽ ϮϬϭϲ ϱ͕ϬϬϬ investors and ĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƉƌŝǀĂƚĞůĂŶĚůŽƌĚƐĂŶĚŝŶƐƟƚƵƟŽŶĂůŝŶǀĞƐƚŽƌƐ͘ ,ƚŽǁĞƌƐ >ŽƵƌĚĞůƌŽĂĚ ϮϬϭϰ ϰ͕ϬϬϬ /ŶƐƟƚƵƟŽŶĂů ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ĂƌĞ ůĞĚ ďLJ ƚŚĞ EĂƟŽŶĂů ^ŽĐŝĂů private developers” dǁĞĚdŽǁĞƌƐ <ĂĨƵƌŽĂĚ͕EĂŬĂƐĞƌŽ ϮϬϭϭ ϵ͕ϬϬϬ ^ĞĐƵƌŝƚLJ&ƵŶĚ;E^^&Ϳ͕ŽǁŶĞƌƐŽĨtŽƌŬĞƌƐ,ŽƵƐĞĂŶĚ^ŽĐŝĂů WĂĚƌĞWŝŽ,ŽƵƐĞ >ƵŵƵŵďĂĂǀĞŶƵĞ ϮϬϭϯ ϴ͕ϳϬϬ ^ĞĐƵƌŝƚLJ,ŽƵƐĞ͖dŚĞŐĂ<ŚĂŶ'ƌŽƵƉ͕ŽǁŶĞƌƐŽĨŝĂŵŽŶĚ hŵŽũĂ,ŽƵƐĞ EĂŬĂƐĞƌŽZŽĂĚ ϮϬϭϯ ϱ͕ϬϬϬ dƌƵƐƚ ƵŝůĚŝŶŐ ĂŶĚ :ƵďŝůĞĞ /ŶƐƵƌĂŶĐĞ ĞŶƚƌĞ͖ EĂƟŽŶĂů >ŽƵƌĚĞůdŽǁĞƌƐ >ŽƵƌĚĞůZŽĂĚ ϮϬϭϮ ϱ͕ϭϵϰ /ŶƐƵƌĂŶĐĞ ŽŵƉĂŶLJ >ŝŵŝƚĞĚ͕ ŽǁŶĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŝŶ E/ <ĂůĂŵƵ,ŽƵƐĞ <ŝƌĂZŽĂĚ ϮϬϭϮ ϭ͕ϰϯϬ ƵŝůĚŝŶŐĂƐǁĞůůĂƐƚŚĞĨŽƌŵĞƌŵĂĚŝŶĚĂ,ŽƵƐĞĂŶĚŽƚŚĞƌ ZŽLJĂůWĂƌŬ ƵŐĂŶĚĂZŽĂĚ ϮϬϭϯ Ϯ͕ϬϬϬ ŐƌĂĚĞ͚͛ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ͖ZǁĞŶnjŽƌŝŽƵƌƚƐĂŶĚZǁĞŶnjŽƌŝ hWƵƐŝŶĞƐƐ EĂŬĂǁĂ ϮϬϭϯ ϮϮ͕ϲϯϭ ,ŽƵƐĞ ǁĞƌĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐůLJ ŽǁŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŽŵŵŽŶǁĞĂůƚŚ WĂƌŬ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽƌƉŽƌĂƟŽŶŚŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞƐĞǁĞƌĞĚŝƐƉŽƐĞĚ W/W>/E ŽĨŝŶϮϬϬϲƚŽƉƌŝǀĂƚĞŝŶǀĞƐƚŽƌƐ͕hW/ŶƐƵƌĂŶĐĞĐƵƌƌĞŶƚůLJ ŚƵƌĐŚ,ŽƵƐĞ <ĂŵƉĂůĂƌŽĂĚ ϮϬϭϳ ϭϱ͕ϬϬϬ ŽǁŶŝŶŐ ƚŚĞ EĂŬĂǁĂ ƵƐŝŶĞƐƐ WĂƌŬ͕ WD ,ŽůĚŝŶŐƐ ĂŶĚ >ŽƚƵƐdŽǁĞƌƐ DĂĐŬŝŶŶŽŶƌŽĂĚ͕ ϮϬϭϳ ϴ͕ϬϬϬ :ƵďŝůĞĞ/ŶƐƵƌĂŶĐĞ EĂŬĂƐĞƌŽ ͘ WĞŶƐŝŽŶdŽǁĞƌƐ >ƵŵƵŵďĂǀĞŶƵĞ ŽŶͲŚŽůĚ Ϯϯ͕ϬϬϬ DĞĞƌĂ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ >ŝŵŝƚĞĚ ;ŽǁŶĞĚͬĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ďLJ Ă ƉƌŝǀĂƚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůͿĐŽŶƚƌŽůĂƐŝnjĞĂďůĞƉŽƌƞŽůŝŽŽĨůĂƌŐĞůLJ dĂďůĞϭ͗^ƵŵŵĂƌLJŽĨĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŽĸĐĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐĂƌŽƵŶĚ ŐƌĂĚĞ͚͛ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůƉƌŽƉĞƌƟĞƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞ͘WƌŽƉĞƌƚLJ <ĂŵƉĂůĂŝŶƚŚĞůĂƐƚĮǀĞLJĞĂƌƐ 18

dŚĞZĞƐŝĚĞŶƟĂůWƌŽƉĞƌƚLJDĂƌŬĞƚ KĐĞĂŶ͕ ŚĂƌƚƐǁŽƌƚŚ͕ ^ƉƌŝŶŐŚŝůů͛Ɛ͕ ƉƌŽƉŽƐĞĚ E^^& DŝdžĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂŶĚƚŚĞE,ZĞŐŝŶĂƐƚĂƚĞ͘dŚŝƐĐŽƵƉůĞĚ <ĂŵƉĂůĂ͕ƐŽŵĞƟŵĞƐƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐƚŚĞĐŝƚLJŽŶƐĞǀĞŶŚŝůůƐ͕ ǁŝƚŚƚŚĞĞdžƉĂŶƐŝŽŶŽĨ<ĂŵƉĂůĂƚŽƚŚĞ'ƌĞĂƚĞƌ<ĂŵƉĂůĂ ŚĂƐƐĞĞŶƌĂƉŝĚĞdžƉĂŶƐŝŽŶŝŶƚŚĞƉĂƐƚĮŌĞĞŶƚŽϮϬLJĞĂƌƐ͕ DĞƚƌŽƉŽůŝƚĂŶ ƌĞĂ ;'ŝŵŝƚĞĚ Condominium ĂŶĚďƵŝůĚŝŶŐŽĨŶĞǁŚŽƵƐŝŶŐŚĂƐďĞĞŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞĚ͘/ƚŝƐ ;ďŽƚŚŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƉĂƌĂƐƚĂƚĂůƐͿĂŶĚǀĂƌŝŽƵƐŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚͬ Property Act 2001 ǁŽƌƚŚŶŽƟŶŐƚŚĂƚŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůLJ͕ĂŶƵŵďĞƌŽĨƚŚĞƐƉĂĐŝŽƵƐ ůŝŶĞŵŝŶŝƐƚƌŝĞƐǁŝƚŚƉƌŽƉĞƌƟĞƐƚŚĞƌĞŝŶŐĞŶĞƌĂůůLJŽĐĐƵƉŝĞĚ ƉůŽƚƐŝŶƚŚĞ͞KůĚ͟ĂƌĞĂƐĂƌĞďĞŝŶŐƌĞͲĚĞǀĞůŽƉĞĚǁŝƚŚŵŽƌĞ ďLJĐŝǀŝůƐĞƌǀĂŶƚƐ͘ was passed to allow ŵŽĚĞƌŶĐŽŵŵĞƌĐŝĂůĂŶĚƌĞƐŝĚĞŶƟĂůƉƌŽƉĞƌƟĞƐ͘ for individual ůƚŚŽƵŐŚĂŶƵŵďĞƌŽĨƉƌŽƉĞƌƟĞƐǁĞƌĞŽǁŶĞĚďLJƉƌŝǀĂƚĞ houses or ats to dŚĞ ͞KůĚ͟ ĂƌĞĂƐ ǁŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ͕ ŝŶƚĞƌ ĂůŝĂ͕ EĂŬĂƐĞƌŽ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕ƚŚĞƐĞĂƌĞƚŚŽƵŐŚƚƚŽŚĂǀĞďĞĞŶƚŚĞŵŝŶŽƌŝƚLJ͘ <ŽůŽůŽ͕ƵŐŽůŽďŝ͕DďƵLJĂ͕dĂŶŬ,ŝůůĂŶĚDĂŬŝŶĚLJĞ͘dŚĞƌĞ hŶĚĞƌ ƚŚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ůŝďĞƌĂůŝnjĂƟŽŶ ƉŽůŝĐŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ be sold o under a ĂƌĞ ŽĨ ĐŽƵƌƐĞ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ƐƵďƵƌďƐ ůĂƚĞ ϭϵϴϬ͛ƐͬĞĂƌůLJ ϭϵϵϬ͛Ɛ͕ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ͚ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛ separate legal title.” ĚĞĮŶĞĚ ĂƐ ďĞŝŶŐ ŝŶ ͞KůĚ͟ ĂƌĞĂƐ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ŝƚ ŝƐ ĨĞůƚ ƚŚĂƚ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐǁĞƌĞƐŽůĚƚŽƚŚĞƉƵďůŝĐ͕ǁŝƚŚƚŚĞƐŝƫŶŐƚĞŶĂŶƚƐ ƚŚĞƐƵďƵƌďƐůŝƐƚĞĚǁŽƵůĚďĞŵŽƌĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞŝŶƚĞƌŵƐ ŚĂǀŝŶŐĮƌƐƚŽƉƟŽŶƚŽƉƵƌĐŚĂƐĞ͘ ŽĨƚŚŝƐŵĂƌŬĞƚƐƚƵĚLJƌĞƉŽƌƚ͘dŚĞƉƌŝŵĞƌĞƐŝĚĞŶƟĂůĂƌĞĂƐ ǁŽƵůĚďĞƚŚŽƐĞĐůŽƐĞƌƚŽƚŚĞĐŝƚLJĐĞŶƚĞƌƚŚƵƐĞdžĐůƵĚŝŶŐ dŚĞ ŵĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ƐŝƫŶŐ ƚĞŶĂŶƚƐ ĞdžĞƌĐŝƐĞĚ ƚŚŝƐ ŽƉƟŽŶ͘ /Ŷ dĂŶŬ,ŝůů͕DĂŬŝŶĚLJĞĂŶĚŽƚŚĞƌƐ͘ ϮϬϬϭ͕ƚŚĞŽŶĚŽŵŝŶŝƵŵ WƌŽƉĞƌƚLJĐƚϮϬϬϭǁĂƐƉĂƐƐĞĚ ƚŽ ĂůůŽǁ ĨŽƌ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ŚŽƵƐĞƐ Žƌ ŇĂƚƐ ƚŽ ďĞ ƐŽůĚ Žī dŚĞ͞EĞǁ͟ƌĞĂƐǁŽƵůĚŝŶĐůƵĚĞEĂŐƵƌƵ͕ƵŬŽƚŽ͕EƟŶĚĂ͕ ƵŶĚĞƌĂƐĞƉĂƌĂƚĞůĞŐĂůƟƚůĞ͘/ŶƚŚĞĐĂƐĞǁŚĞƌĞƚŚĞƌĞĂƌĞ <ŝƟŶƚĂůĞͬDƵƚƵŶŐŽ͕ <ĂŶƐĂŶŐĂ͕ EƐĂŵďLJĂ͕ <ŝƐƵŐƵ͕ ƵŶŐĂ͕ ƐŚĂƌĞĚƐĞƌǀŝĐĞƐŽƌĞĂƐĞŵĞŶƚƐƚŚĞŶƌŝŐŚƚƐŽĨĂĐĐĞƐƐĂŶĚ <ŝǁĂƚƵůĞ͕EĂũĞƌĂ͕ƵƚĂďŝŬĂ͕<ŝŝƌĂ͕<LJĂůŝǁĂũũĂůĂ͕<ŝƐĂĂƐŝĂŶĚ ƵƐĞĂƌĞŐƌĂŶƚĞĚĂŶĚ͕ŝŶƚŚĞĐĂƐĞŽĨƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ĂƐĞƉĂƌĂƚĞ ƵnjŝŐĂ͘>ƵďŽǁĂƐƚĂƚĞ;ĨŽƌŵĞƌůLJĂϮϬϬϬнĂĐƌĞƉůĂŶƚĂƟŽŶ ƐĞƌǀŝĐĞĐŚĂƌŐĞŝƐƉĂLJĂďůĞĂƵƚŽŶŽŵŽƵƐůLJ͘^ŝŶĐĞƚŚĞϭϵϵϬ͛Ɛ ďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽDŝƚĐŚĞůůŽƩƐͿǁĂƐnjŽŶĞĚĨŽƌŐŽŽĚƋƵĂůŝƚLJ ŵĂŶLJŽĨƚŚĞƉƌŽƉĞƌƟĞƐŝŶƚŚĞƉƌŝŵĞƐƵďƵƌďƐ;EĂŬĂƐĞƌŽ͕ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂůŚŽƵƐŝŶŐϭϱLJĞĂƌƐĂŐŽ͕ĂŶĚŚĂƐƐŝŶĐĞďĞĐŽŵĞ <ŽůŽůŽ͕ ƵŐŽůŽďŝ ĂŶĚ DďƵLJĂͿ ĐůŽƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ĐŝƚLJ ĐĞŶƚƌĞ͕ ŽŶĞ ŽĨ <ĂŵƉĂůĂ͛Ɛ ďĞƩĞƌ ƉůĂŶŶĞĚ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ƐƵďƵƌďƐ ƐŽůĚ ƚŽ ƐŝƫŶŐ ƚĞŶĂŶƚƐ͕ ǁĞƌĞ ƌĞĨƵƌďŝƐŚĞĚ͕ ĞdžƚĞŶĚĞĚ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ůŝŬĞ 'ƌĞĞŶ dŽƉ͕ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͕ ůƵĞ ƌĞŶŽǀĂƚĞĚĞdžƚĞŶƐŝǀĞůLJ͘ 19 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

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Local Residential Sector Market Practices dŚĞZĞƚĂŝůWƌŽƉĞƌƚLJDĂƌŬĞƚ Mortgages hŶƟůƚŚĞůĂƚĞϭϵϵϬ͛Ɛ͕ƚŚĞĂďƐĞŶĐĞŽĨĂŵĂũŽƌƌĞƚĂŝůĨŽĐƵƐ dŚĞ ĂďŝůŝƚLJ ŽĨ Ă ĐŽƵŶƚƌLJ͛Ɛ ĮŶĂŶĐĞ ƐĞĐƚŽƌ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ůĞĚ ƚŽ <ĂŵƉĂůĂ͛Ɛ ƌĞƚĂŝůŝŶŐ ƐĞĐƚŽƌ ďĞŝŶŐ ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞĚ ŝŶ ĂīŽƌĚĂďůĞ ŵŽƌƚŐĂŐĞ ĮŶĂŶĐĞ ƐƵďƐƚĂŶƟĂůůLJ ŝŵƉĂĐƚƐ ŽŶ ĚŽǁŶƚŽǁŶƐƚƌĞĞƚĨƌŽŶƚĂŐĞůŽĐĂƟŽŶƐĂŶĚŽŶƚŚĞŐƌŽƵŶĚ ďŽƚŚŚŽƵƐŝŶŐĚĞůŝǀĞƌLJĂŶĚĂĐĐĞƐƐďLJůŽǁŝŶĐŽŵĞĞĂƌŶĞƌƐ͘ ŇŽŽƌƐ ŽĨ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƵƉƚŽǁŶ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ďƵŝůĚŝŶŐƐ͘ ƚ ŶƵŵďĞƌŽĨĮŶĂŶĐŝĂůŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐĂƌĞĐƵƌƌĞŶƚůLJŽīĞƌŝŶŐ ƚŚĞƟŵĞ͕ƚŚĞďƵŝůĚŝŶŐƐƚŽĐŬůĂƌŐĞůLJĐŽŵƉƌŝƐĞĚƌĞŵŶĂŶƚƐ ŵŽƌƚŐĂŐĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĨŽƌ ďƵŝůĚŝŶŐ Žƌ ĂĐƋƵŝƌŝŶŐ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨďƵŝůĚŝŶŐƐĚĞƐŝŐŶĞĚŝŶƚŚĞϭϵϲϬ͛ƐƚŽƉƌŽǀŝĚĞǁŚŽůĞƐĂůĞ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĂƌĞĂƐ͗ ZĞƐŝĚĞŶƟĂů ŚŽƵƐĞƐ͕ ŽŵŵĞƌĐŝĂů ƐƉĂĐĞŽŶƚŚĞŐƌŽƵŶĚŇŽŽƌƐĂŶĚďĂƐĞŵĞŶƚŽƌŵĞnjnjĂŶŝŶĞ ďƵŝůĚŝŶŐƐĂŶĚ>ĂŶĚƉƵƌĐŚĂƐĞŵĂŝŶůLJĂƌŽƵŶĚƵƌďĂŶĂƌĞĂƐ͘ ƐƚŽƌĂŐĞůĞǀĞůƐ͘

“ e entry of new dŚĞ ďĂŶŬƐ ƉƌĞĨĞƌ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ƵƌďĂŶ ĂƌĞĂƐ ZĞƐŝĚĞŶƟĂů ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐŚŽƉ ƚĞŶĂŶƚƐ ǁĂƐ ďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞŚŝŐŚůLJĚĞŵĂŶĚĞĚĂŶĚƚŚƵƐĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞŝŶ ƉƌŽǀŝĚĞĚŽŶƚŚĞƵƉƉĞƌŇŽŽƌƐ͘dŚŝƐďĞŐĂŶƚŽĐŚĂŶŐĞŝŶŝƟĂůůLJ͕ banks has widened ǀĂůƵĞŵƵĐŚĨĂƐƚĞƌ͘dŚŝƐƚƌĂŶƐůĂƚĞƐŝŶƚŽĞĂƐLJŵĂƌŬĞƚĂďŝůŝƚLJ ĚƵƌŝŶŐƚŚĞϭϵϴϬ͛Ɛ͕ǁŚĞŶƚŚĞǁŚŽůĞƐĂůĞƵŶŝƚƐʹƚŚĞŶƵŶĚĞƌ the choice for ŝŶ ĐĂƐĞ ƚŚĞ ďŽƌƌŽǁĞƌ ĚĞĨĂƵůƚƐ͘ dŚĞ ďĂŶŬƐ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƚŚĞĞƉĂƌƚĞĚƐŝĂŶƐWƌŽƉĞƌƚLJƵƐƚŽĚŝĂŶŽĂƌĚ;WͿʹ borrowers and thus ŵŽƌƚŐĂŐĞĮŶĂŶĐĞŝŶĐůƵĚĞƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͗,ŽƵƐŝŶŐ&ŝŶĂŶĐĞ ǁĞƌĞƌĞŶƚĞĚŽƵƚďLJŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ;ĂƚƐƵďƐŝĚŝƐĞĚͬůŽǁƌĞŶƚƐͿ ĂŶŬ͕&hĂŶŬ͕^ƚĂŶďŝĐĂŶŬ͕ĂƌĐůĂLJƐĂŶŬ͕^ƚĂŶĚĂƌĚ ǁŚŽǁŽƵůĚƚŚĞŶƐƵďůĞƚƚŚĞƐĂŵĞƵŶŝƚƐƚŽŵƵůƟƉůĞƚĞŶĂŶƚƐ leading to increased ŚĂƌƚĞƌĞĚĂŶŬ͕ĞŶƚĞŶĂƌLJĂŶŬĂŶĚ<͕ƚŽŶĂŵĞďƵƚĂ ĂƚŚŝŐŚĞƌ͚ŵĂƌŬĞƚ͛ƌĂƚĞƐ͘ competition in ĨĞǁ͘ products on oer” dŚĞ ƌĞƚĂŝů ƐĞĐƚŽƌ ďĞŐĂŶ ƐŚŽǁŝŶŐ ƐŝŐŶƐ ŽĨ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ůů ƉƌŽƉĞƌƚLJ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ ĂƌĞ ŐĞŶĞƌĂůůLJ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ĨŽƌ ĐŚĂŶŐĞ͕ǁŝƚŚƚŚĞĞŶƚƌLJŽĨƚŚĞ^ŽƵƚŚĨƌŝĐĂŶƌĞƚĂŝůĐŚĂŝŶƐ ĨƵůů ĐĂƐŚ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ďƵLJĞƌƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ŝŶƚŽhŐĂŶĚĂŝŶƚŚĞůĂƚĞϭϵϵϬ͛Ɛ͘DĞƚƌŽĂƐŚĂŶĚĂƌƌLJ;ŚĂƐ ĂƌƌĂŶŐŝŶŐĮŶĂŶĐŝŶŐƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘dŚĞĞŶƚƌLJŽĨŶĞǁďĂŶŬƐ ƐŝŶĐĞĐůŽƐĞĚͿĐĂŵĞŝŶƚŽƚŚĞŵĂƌŬĞƚ͕ǁŝƚŚƚŚĞĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŚĂƐǁŝĚĞŶĞĚƚŚĞĐŚŽŝĐĞĨŽƌďŽƌƌŽǁĞƌƐĂŶĚƚŚƵƐůĞĂĚŝŶŐƚŽ ŽĨĂƉƵƌƉŽƐĞͲďƵŝůƚĚŝƐĐŽƵŶƚǁŚŽůĞƐĂůĞŽƵƚůĞƚŝŶEĂŬĂǁĂ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚĐŽŵƉĞƟƟŽŶŝŶƉƌŽĚƵĐƚƐŽŶŽīĞƌ͘ ;ǁŝƚŚƐŽŵĞƉĂƌŬŝŶŐͿŽīĞƌŝŶŐĂǁŝĚĞƐĞůĞĐƟŽŶŽĨŐŽŽĚƐĂƚ ůŽǁƉƌŝĐĞƐŝŶŽŶĞůŽĐĂƟŽŶ͘dŚĞƐĞǁĞƌĞĨŽůůŽǁĞĚďLJĨĂƐƚ hŶĨŽƌƚƵŶĂƚĞůLJ ƚŚŝƐ ĐŽŵƉĞƟƟŽŶ ŚĂƐ ŶŽƚ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ ŝŶƚŽ ĨŽŽĚŽƵƚůĞƚƐ;EĂŶĚŽƐϳϬϬŵϮĂŶĚ^ƚĞĞƌƐϭϬϬϬŵРͿ͕ǁŚŝĐŚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJůŽǁĞƌƌĂƚĞƐŽƌŝŶĐƌĞĂƐĞĚůŽĂŶƚĞƌŵƐ͕ďƵƚŵŽƌĞ ďŽƚŚƚŽŽŬůĂƌŐĞƉƌĞŵŝƐĞƐŽŶ<ĂŵƉĂůĂZŽĂĚ͘ ŝŶƚĞƌŵƐŽĨĚƵƌĂƟŽŶƚĂŬĞŶƚŽƉƌŽĐĞƐƐĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ͕ĂŶĚĂ ĨĞǁŵŽƌĞƉĞƌŬƐĂŶĚĐƵƐƚŽŵĞƌĐĂƌĞďĞŶĞĮƚƐĂŶĚƐĞƌǀŝĐĞƐ ^ŚŽƉƌŝƚĞ ŐƌŽƵƉ ŝĚĞŶƟĮĞĚ Ă ƐŝƚĞ ŝŶ ĚŽǁŶƚŽǁŶ <ĂŵƉĂůĂ͕ ŽŶŽīĞƌůŝŬĞďĞŝŶŐĂďůĞƚŽŐĞƚŽǀĞƌĚƌĂŌƐĨŽƌƐĐŚŽŽůĨĞĞƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞLJ ďĞŐĂŶ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽĨ Ă ƉƵƌƉŽƐĞͲďƵŝůƚ ŽīƚŚĞƐĂŵĞŚŽŵĞůŽĂŶĂĐĐŽƵŶƚ͘ĞǀĞůŽƉĞƌƐŚĂǀĞƚĂŬĞŶ ƐŚŽƉƉŝŶŐ ŵĂůů ;ǁŝƚŚ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ĂƐ ƚŚĞ ĂŶĐŚŽƌ ƚĞŶĂŶƚƐͿ Ă ƉƌŽĂĐƟǀĞ ƌŽůĞ ŽĨ ƉĂƌƚŶĞƌŝŶŐ ǁŝƚŚ ĚŝīĞƌĞŶƚ ďĂŶŬƐ ƚŽ ƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚϭϮůŝŶĞ ƐŚŽƉƐ͘dŚĞĞŶƚƌLJŽĨ^ŚŽƉƌŝƚĞŝŶƚŽ ĂƌƌĂŶŐĞŵŽƌƚŐĂŐĞĮŶĂŶĐŝŶŐĨŽƌƚŚĞŝƌƉƌŽũĞĐƚ͘ ƚŚĞƌĞƚĂŝůƐĞĐƚŽƌĐŽŝŶĐŝĚĞĚǁŝƚŚƚŚĞ͚ŵŽĚĞƌŶŝƐĂƟŽŶ͛ŽĨĂ 22

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/ƚŝƐĨŽƌƚŚŝƐƌĞĂƐŽŶƚŚĂƚƚŚĞƌĞĂƌĞϯǁĞůůĚĞƐŝŐŶĞĚŵŽĚĞƌŶ ƚĞŶĚƚŽďĞĂďůĞƚŽĂƐŬĨŽƌĂŶĚĂĐŚŝĞǀĞŚŝŐŚĞƌƌĞŶƚĂůƐĂƐ ŵĂůůƐǁŚŝĐŚǁĞƌĞĐŽŵƉĞƚĞĚĂŶĚŽƉĞŶĞĚŝŶϮϬϭϯͬϭϰŝŶ ŝůůƵƐƚƌĂƚĞĚŝŶdĂďůĞϯ͘ <ĂŵƉĂůĂĂŶĚŶƚĞďďĞ͘ Size Rates Supply Trends фϭϬŵϮ ΨϭϴϬ dŚĞ ƐƚŽĐŬ ŽĨ ĞdžŝƐƟŶŐ ĨŽƌŵĂů ƌĞƚĂŝů ŝƐ ŝŶ ĞdžĐĞƐƐ ŽĨ фϱϬŵϮ Ψϯϱ ϮϬϬ͕ϬϬϬŵϸ ;ĞdžĐůƵĚŝŶŐ  ƌĞƚĂŝů ĂŶĚ ŝŶĨŽƌŵĂů ŵŝŶŝ фϭϬϬŵϮ ΨϮϱ ƵŶŝƚƐͿ ĂŶĚ ƚŚĞƐĞ ŝŶĐůƵĚĞ ďƵƚ ĂƌĞ ŶŽƚ ůŝŵŝƚĞĚ ƚŽ ĐĂĐŝĂ фϱϬϬŵϮ ΨϮϮ͘ϱ DĂůů͕sŝůůĂŐĞDĂůů͕sŝĐƚŽƌŝĂDĂůů͕>ƵŐŽŐŽDĂůů͕DĞƚƌŽƉůĞdž хϱϬϬŵϮ Ψϭϴ͘ϱ DĂůů͕YƵĂůŝƚLJ^ŚŽƉƉŝŶŐĞŶƚƌĞEƟŶĚĂ͕YƵĂůŝƚLJ^ŚŽƉƉŝŶŐ ŶĐŚŽƌƐ Ψϵ “ e retail sŝůůĂŐĞEĂŵƵŐŽŶŐŽ͕ĂƉŝƚĂů^ŚŽƉƉĞƌƐEƟŶĚĂ͘dŚĞ&ŝŐƵƌĞ ϰ͘ϰ ďĞůŽǁ ƐŚŽǁƐ ĞdžŝƐƟŶŐ ƐŚŽƉƉŝŶŐ ĐĞŶƚƌĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ dĂďůĞϯ͗ƵƌƌĞŶƚWƌŝŵĞZĞƚĂŝůZĞŶƚĂůZĂƚĞƐ construction ƉƌŽƉŽƐĞĚŽŶĞƐ ^ŽƵƌĐĞ͗<ŶŝŐŚƚ&ƌĂŶŬhŐĂŶĚĂ pipeline looks promising, as many ZĞƚĂŝů ŽĐĐƵƉŝĞƌ ĚĞŵĂŶĚ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ƚŽ ƐŚŽǁ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ /ƚ͛ƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽŶŽƚĞƚŚĂƚƌĞŶƚĂůůĞǀĞůƐŵĂLJǀĂƌLJŝŶƚŚĞ ƐŝŐŶƐŝŶ<ĂŵƉĂůĂ͕ƐƉĞĐŝĮĐĂůůLJ͕ĨƌŽŵƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůƌĞƚĂŝů ĂďŽǀĞ ďĂŶĚǁŝĚƚŚƐ ĚƵĞ ƚŽ ƐŚŽƉĨƌŽŶƚͲƚŽͲĚĞƉƚŚ ƌĂƟŽƐ͕ developers are due ŵĂƌŬĞƚůŽŽŬŝŶŐĨŽƌŽƌŐĂŶŝĐŐƌŽǁƚŚ͘dŚĞƌĞƚĂŝůĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ƐƚŽƌĞĐŽŶĮŐƵƌĂƟŽŶĂŶĚŇŽŽƌůĞǀĞůĂŶĚƐŝnjĞǁŚŝĐŚŚĂƐĂŶ to start construction ƉŝƉĞůŝŶĞůŽŽŬƐƉƌŽŵŝƐŝŶŐ͕ĂƐŵĂŶLJĚĞǀĞůŽƉĞƌƐĂƌĞĚƵĞƚŽ ŝŵƉĂĐƚŽŶƚŚĞĂďŝůŝƚLJƚŽƚƌĂĚĞ͘^ƵƉĞƌŵĂƌŬĞƚƌĞŶƚĂůƐǁŝůů of planned schemes” ƐƚĂƌƚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽĨ ƉůĂŶŶĞĚ ƐĐŚĞŵĞƐ͘ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĐŽŵĞƵŶĚĞƌƉƌĞƐƐƵƌĞĂƐŶƵŵĞƌŽƵƐŶĞǁĞŶƚƌŝĞƐǁŝůůĞŶƚĞƌ ĂĐƟǀŝƚLJ ƌĞŵĂŝŶƐ ƐƚƌŽŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƵƉƌŝƐŝŶŐ ŽĨ ŶĞǁ ƌĞƚĂŝů ƚŚĞůŽĐĂůŵĂƌŬĞƚ͕ƚƌĂŶƐŝƟŽŶŝŶŐƌĞŶƚĂůƐĨƌŽŵƉƵƌĞůLJƌĞŶƚĂů ƉƌŽũĞĐƚƐ ƐƵĐŚ ĂƐ <ŝŶŐĚŽŵͲ<ĂŵƉĂůĂ͕ ƚŚĞ ƌĞŶĂ DĂůů ƚŽ ďĂƐĞĚƚŽƚƵƌŶŽǀĞƌƌĞŶƚĂůďĂƐĞƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ͘ ŵĞŶƟŽŶďƵƚĂĨĞǁ͘

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Demand Trends ĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ƌĞƚĂŝů ƐƉĂĐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚŽƉƉŝŶŐ ĐĞŶƚƌĞƐ ŝŶ dŚĞƌĞ ŝƐ ĂůƐŽ ŐƌŽǁŝŶŐ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ƌĞƚĂŝů ƐƉĂĐĞ ĨƌŽŵ <ĂŵƉĂůĂ ǁŝůů ďĞ ŝŶŇƵĞŶĐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ŐŽŽĚƐ ůŽĐĂů ŽĐĐƵƉŝĞƌƐ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ͗ ďĂŶŬƐ͕ ŝŶĞŵĂƐ͕ ůŽĐĂů ĂŶĚƐĞƌǀŝĐĞƐƐŽůĚŝŶƚŚĞƌĞƚĂŝůƵŶŝƚƐĂƚƚŚĞŵĂůůƐ͘/ƚŝƐƚŚŝƐ ƉŚĂƌŵĂĐŝĞƐ͕ŽīĞĞ^ŚŽƉƐ͕ŚĂŝƌĚƌĞƐƐĞƌƐ͕ĂƚĂ͕ĂŶĚŽƚŚĞƌ ƚŚĂƚǁŝůůĚĞƚĞƌŵŝŶĞƚŚĞƐƵĐĐĞƐƐŽĨƚŚĞŵĂůůĂŶĚŚĞŶĐĞŝƚƐ &ĂƐŚŝŽŶƐƚŽƌĞƐǁŚŽŝŵƉŽƌƚŐĞŶƚƐĂŶĚůĂĚŝĞƐĐůŽƚŚĞƐĨƌŽŵ ůŽŶŐĞǀŝƚLJ͘/ŶŽƌĚĞƌƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞƚŚĞĚĞƌŝǀĞĚĚĞŵĂŶĚĨŽƌ ƵƌŽƉĞ͕dŚĂŝůĂŶĚĂŶĚŚŝŶĂ͘ ƚŚĞƌĞƚĂŝůĐĞŶƚƌĞƐ͕ŝƚŝƐŝŵƉĞƌĂƟǀĞƚŚĂƚǁĞůŽŽŬĂƚĐƵƌƌĞŶƚ ĂŶĚĨƵƚƵƌĞĚĞŵĂŶĚŽĨƚŚŝƐƐƉĂĐĞďLJƌĞƚĂŝůĞƌƚLJƉĞ͘tĞǁŝůů Major Players ĂůƐŽŶĞĞĚƚŽĂĚĚƌĞƐƐƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐ͗ dŚĞ ŵĂũŽƌ ƉůĂLJĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞƚĂŝů ŵĂůůƐͬ • dŚĞĚĞƉƚŚŽĨƚŚĞƌĞƚĂŝůDĂƌŬĞƚŽĨ<ĂŵƉĂůĂǁŚŝĐŚ ƐŚŽƉƉŝŶŐ ŵĂůůƐ ŝŶ <ĂŵƉĂůĂ͕ ƚĞŶĚ ƚŽ ďĞ ƚŚĞ ůĂŶĚůŽƌĚƐͬ “Malls which have ŚĂƐ ĂůƌĞĂĚLJ ďĞĞŶ ĂĚĚƌĞƐƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƚĂŝů ƐĞĐƚŽƌ ŽǁŶĞƌƐŽĨƚŚĞƐĐŚĞŵĞƐƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘dŚĞƐĞŝŶĐůƵĚĞ^ŚŽƉƌŝƚĞ ŽǀĞƌǀŝĞǁ͘ ŚĞĐŬĞƌƐ;ŽǁŶĞƌƐŽĨ^ŚŽƉƌŝƚĞDĂůů͕ĞŶ<ŝǁĂŶƵŬĂ^ƚƌĞĞƚ been designed well • ^ŽƵƌĐĞŽĨƌĞƚĂŝůĞƌƐĐŽŵŝŶŐŽŶƚŽƚŚĞŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ >ƵŐŽŐŽ ^ŚŽƉƌŝƚĞ DĂůůͿ͖ 'ŽůĨ ŽƵƌƐĞ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ and nished to high • ĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐƐ ĂŶĚ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ŝŶĐŽŵĞƐ ŽĨ ;ŽǁŶĞƌƐŽĨ'ĂƌĚĞŶŝƚLJ^ŚŽƉƉŝŶŐDĂůůͿ͕DƵŬǁĂŶŽ'ƌŽƵƉ speci cations are ƐŚŽƉƉĞƌƐŝŶ<ĂŵƉĂůĂ ;ĂŶ ŝŶĚŝŐĞŶŽƵƐ ƐŝĂŶ ĨĂŵŝůLJ ŽǁŶĞĚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĐŽŶĐĞƌŶ • dŚĞŐƌŽǁƚŚŽĨƚŚĞŵŝĚĚůĞͲĐůĂƐƐ ǁŝƚŚ ĞdžƚĞŶƐŝǀĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐͿ͘ dŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ attracting retailers ƐŚŽƉƉŝŶŐŵĂůůƐ;ůĂƌŐĞůLJŽǁŶĞĚďLJƉƌŝǀĂƚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐͿĂƌĞ from Kenya and DĂůůƐ ǁŚŝĐŚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ǁĞůů͕ ĮŶŝƐŚĞĚ ƚŽ ŚŝŐŚ ĨŽƵŶĚ ŵĂŝŶůLJ ŝŶ ĚŽǁŶƚŽǁŶ <ĂŵƉĂůĂ͕ ĐůŽƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂŝŶ South Africa” ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ŐŽŽĚ ĐŝƌĐƵůĂƟŽŶ ƐƉĂĐĞ͕ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ĐŽŵŵƵƚĞƌƚĂdžŝƉĂƌŬƐ ůĂLJŽƵƚƐĂŶĚŇĞdžŝďůĞŇŽŽƌƉůĂƚĞƐ͕ǁŝƚŚĂŵƉůĞƉĂƌŬŝŶŐ͕ĂƌĞ ĂƩƌĂĐƟŶŐ ƌĞƚĂŝůĞƌƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƌĞŐŝŽŶ ŵĂŝŶůLJ <ĞŶLJĂŶ ĂŶĚ dŚĞ,ŽƐƉŝƚĂůŝƚLJͬ,ŽƚĞůWƌŽƉĞƌƚLJDĂƌŬĞƚ ^ŽƵƚŚĨƌŝĐĂŶ&ƌĂŶĐŚŝƐĞƐ͘EĞǁĞŶƚƌĂŶƚƐƚŽƚŚĞhŐĂŶĚĂŶ ƌĞƚĂŝůŵĂƌŬĞƚŶŽǁŝŶĐůƵĚĞ<&͕ǁŚŽŚĂǀĞŽƉĞŶĞĚĂƚdŚĞ hŐĂŶĚĂ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚůLJ ĐŽŶƐƚƌĂŝŶĞĚ ďLJ Ă ůĂĐŬ ŽĨ ĂĚĞƋƵĂƚĞ :ƵŶĐƟŽŶDĂůůŝŶEĂŝƌŽďŝ͕ĂŶĚDĐŽŶĂůĚƐǁŚŽǁŝůůƐŽŽŶďĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐŝŶƚĞƌŵƐŽĨĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶĂŶĚǁŝƚŚƌĞƐƉĞĐƚƚŽ ĚĞďƵƟŶŐƚŚĞĂƐƚĨƌŝĐĂŶŵĂƌŬĞƚŝŶEĂŝƌŽďŝ͕:ĂǀĂ,ŽƵƐĞ͕ ĞǀĞŶƚƐĂŶĚĞdžŚŝďŝƟŽŶĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘dŚĞĐŽƵŶƚƌLJĚŽĞƐŶŽƚŚĂǀĞ ĂĨĞ^ĞƌŝĞ͕tŽŽůǁŽƌƚŚƐ͕ŽƐƐŝŶŝ͕DŝŵŽƐĂWŚĂƌŵĂĐLJ͕ĂŶĚ ĂƐŝŶŐůĞƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚĞdžŚŝďŝƟŽŶĐĞŶƚƌĞŽĨĂŶ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů WůĂŶĞƚzŽŐŚƵƌƚ͕ƚŽŶĂŵĞďƵƚĂĨĞǁ͘ ƐƚĂŶĚĂƌĚ͘ KƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ŝŶǀĞƐƚŽƌƐ ƚŚƵƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚ ŽĨ ǁŽƌůĚͲĐůĂƐƐ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ĂŶĚ <ĂŵƉĂůĂŝƐĐƵƌƌĞŶƚůLJŚŽŵĞƚŽƌĞŐŝŽŶĂůĂŶĚŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞdžŚŝďŝƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ƚŚĂƚ ĐĂŶ ĂƩƌĂĐƚ ŵĂũŽƌ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ƌĞƚĂŝů ĐŚĂŝŶƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ^ŚŽƉƌŝƚĞ ŚĞĐŬĞƌƐ ;^ŽƵƚŚ ĨƌŝĐĂŶ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ĞǀĞŶƚƐ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ĨŽŽĚŵĂũŽƌͿ͕'ĂŵĞƐƚŽƌĞƐ;^ŽƵƚŚĨƌŝĐĂŶŶŽŶͲĨŽŽĚŵĂũŽƌͿ͕ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŵŝĚͲƌĂŶŐĞ ĐĂƚĞŐŽƌLJ ŽĨ EĂŬƵŵĂƩ ;<ĞŶLJĂͿ͕ dƵƐŬLJƐ͕ tŽŽůǁŽƌƚŚƐ͕ <&͕ WŝnjnjĂ ,Ƶƚ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶĨĂĐŝůŝƟĞƐƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚƚŚĞĐŽƵŶƚƌLJ͕ĂƐǁĞůů ĂŶĚĚŝĚĂƐƚŽŶĂŵĞďƵƚĂĨĞǁ͘ ĂƐƚŚĞŚŝŐŚͲĞŶĚĐĂƚĞŐŽƌLJŝŶƚŚĞďĂƐŝĐƚŽƵƌŝƐŵĐŝƌĐƵŝƚƐ͘ 25 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

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ŬĞLJŝŶƐŝŐŚƚĨƌŽŵĂƌĞƉŽƌƚƚŚĂƚƉƌŽǀŝĚĞƐĂŶĞĐŽŶŽŵŝĐĂŶĚ Occupancy rates for the different grades ƐƚĂƟƐƟĐĂů ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ hŐĂŶĚĂŶ ƚŽƵƌŝƐŵ ƌĞǀĞĂůƐ ƚŚĂƚ ^ƚĂƟƐƟĐƐ ƐŚŽǁ ƚŚĂƚ ŝŶ <ĂŵƉĂůĂ ĂůŽŶĞ͕ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ h^Ψϭ ŽĨ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ďLJ Ă ĨŽƌĞŝŐŶ ƚŽƵƌŝƐƚ ŐĞŶĞƌĂƚĞƐ͕ ŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŽƉĞƌĂƚĞ Ăƚ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϱϯ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ǁŚŝůĞ ĂǀĞƌĂŐĞ͕ΨϮ͘ϱŽĨ'W͕ƚŚĞƚŽƚĂůŝŵƉĂĐƚŝŶĐůƵĚĞƐƚŚĞŝŶĚŝƌĞĐƚ ŚŽƚĞůƐŽƵƚŽĨ<ĂŵƉĂůĂŽƉĞƌĂƚĞĂƚůĞƐƐƚŚĂŶϮϮƉĞƌĐĞŶƚ ǀĂůƵĞ ĂĚĚĞĚ ĂůŽŶŐ ƚŚĞ ƐƵƉƉůLJ ĐŚĂŝŶ ƉůƵƐ ƚŚĞ ŝŶĚƵĐĞĚ ŽĐĐƵƉĂŶĐLJ͘ ^ƚĂƟƐƟĐƐ ĨƵƌƚŚĞƌ ƌĞǀĞĂů ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůŽĚŐĞƐ ŝŶ ĞīĞĐƚƐŽĨŚŽƵƐĞŚŽůĚƐƐƉĞŶĚŝŶŐƚŚĞǁĂŐĞƐŐĞŶĞƌĂƚĞĚϭϯ͘ ƚŚĞ ŶĂƟŽŶĂů ƉĂƌŬƐ ŽƉĞƌĂƚĞ ďĞƚǁĞĞŶ ϴ ĂŶĚ ϭϯ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ŽĐĐƵƉĂŶĐLJ͘ PPI- Hotels and Restaurants dŚĞWƌŽĚƵĐĞƌWƌŝĐĞ/ŶĚĞdž;WW/ͿĨŽƌ,ŽƚĞůƐĂŶĚZĞƐƚĂƵƌĂŶƚƐ dŚĞ^ƚƵĚĞŶƚĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶͬ,ŽƐƚĞůWƌŽƉĞƌƚLJ ;WW/Ͳ,ΘZͿŝƐĂŶŽƵƚƉƵƚŝŶĚĞdžǁŚŝĐŚŵĞĂƐƵƌĞƐƚŚĞĐŚĂŶŐĞƐ Market “Universities have ŝŶƚŚĞďĂƐŝĐƉƌŝĐĞƐƐĞƚďLJƚŚĞ,ŽƚĞůĂŶĚZĞƐƚĂƵƌĂŶƚƐĞƌǀŝĐĞ KǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƚǁŽ ĚĞĐĂĚĞƐ͕ ƐƚƵĚĞŶƚ ŚŽƵƐŝŶŐ ;ǁŚŝĐŚ ƉƌŽǀŝĚĞƌƐĨŽƌĂĮdžĞĚďĂƐŬĞƚŽĨƐĞůĞĐƚĞĚƐĞƌǀŝĐĞƐ͘dŚĞŽǀĞƌĂůů ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ ƌĞĨĞƌƐ ƚŽ ƉƵƌƉŽƐĞͲďƵŝůƚ been nancially ĂŶŶƵĂůƉƌŽĚƵĐĞƌƉƌŝĐĞƐĨŽƌ,ŽƚĞůƐĂŶĚZĞƐƚĂƵƌĂŶƚƐƐĞĐƚŽƌ ŚŽƵƐŝŶŐƚŚĂƚĐĂƚĞƌƐƚŽƚĞƌƟĂƌLJƐƚƵĚĞŶƚƐͿŚĂƐĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ill-equipped to deal ŝŶĐƌĞĂƐĞĚďLJϭϭ͘ϱƉĞƌĐĞŶƚŝŶYϮŽĨ&zϮϬϭϱͬϭϲĐŽŵƉĂƌĞĚ ƌĂƉŝĚ ŐƌŽǁƚŚ ŽŶ Ă ŐůŽďĂů ƐĐĂůĞ͘ dŚŝƐ ŐƌŽǁƚŚ ŚĂƐ ďĞĞŶ with the attendant ƚŽĂƌŝƐĞŽĨϭϳ͘ϳƉĞƌĐĞŶƚǁŝƚŶĞƐƐĞĚŝŶYϭŽĨ&zϮϬϭϱͬϭϲ͘ ĚƌŝǀĞŶ ƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJ ďLJ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƐƚƵĚĞŶƚ ĞŶƌŽůŵĞŶƚƐ dŚŝƐǁĂƐŵĂŝŶůLJĚƵĞƚŽĂƌŝƐĞŝŶƉƌŝĐĞƐŽĨĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ĂĐƌŽƐƐƚŚĞŐůŽďĞ͕ǁŚŝĐŚŚĂƐŝŶƚƵƌŶďĞĞŶƉƌŝŵĂƌŝůLJĚƌŝǀĞŶ increased demand ƐĞƌǀŝĐĞƐďLJϭϮ͘ϬƉĞƌĐĞŶƚĂŶĚĐĂƚĞƌŝŶŐƐĞƌǀŝĐĞƐďLJϱ͘ϭйĂƐ ďLJĚĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐƚƌĞŶĚƐ͘hŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐŚĂǀĞďĞĞŶĮŶĂŶĐŝĂůůLJ for purpose-built ŝůůƵƐƚƌĂƚĞĚďĞůŽǁ͘ ŝůůͲĞƋƵŝƉƉĞĚƚŽĚĞĂůǁŝƚŚƚŚĞĂƩĞŶĚĂŶƚŝŶĐƌĞĂƐĞĚĚĞŵĂŶĚ student housing” ĨŽƌ ƉƵƌƉŽƐĞͲďƵŝůƚ ƐƚƵĚĞŶƚ ŚŽƵƐŝŶŐ͘ dŽ ĞdžĂĐĞƌďĂƚĞ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ͕ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ŚĂĚ ƚŽ ĚĞĂů ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ ĞdžŝƐƟŶŐƐƚƵĚĞŶƚŚŽƵƐŝŶŐƐƚŽĐŬďĞĐŽŵŝŶŐŽƵƚĚĂƚĞĚĂŶĚŝŶ ŶĞĞĚŽĨƌĞƉĂŝƌŽƌƌĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘

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tŝƚŚƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨƐƚƵĚĞŶƚĞŶƌŽůŵĞŶƚƐŝŶƚŽhŶŝǀĞƌƐŝƚLJŽŶ ƚŚĞŝŶĐƌĞĂƐĞ͖ĨŽƌŝŶƐƚĂŶĐĞ͕DĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJĂĚŵŝƩĞĚ ϭϴ͕ϵϲϭƐƚƵĚĞŶƚƐĚƵƌŝŶŐĂĐĂĚĞŵŝĐLJĞĂƌϮϬϭϰͬϮϬϭϱ͘

dŚĞŽǀĞƌĂůůƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJĞŶƌŽůŵĞŶƚƌĂƟŽŝƐŚŝŐŚůLJŝŶŇƵĞŶĐĞĚ ďLJ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŐƌŽǁƚŚ ;ϯ͘Ϯй ƉĞƌ ĂŶŶƵŵͿ ĂůŽŶŐ ǁŝƚŚ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĐŽŵƉůĞƟŽŶ ƌĂƚĞƐ͘ dŚĞ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĞĚƵĐĂƟŽŶĐŽŵƉůĞƟŽŶƌĂƚĞƐĂƌĞŝŶƚƵƌŶĚƌŝǀĞŶďLJƉƌŝŵĂƌLJ ĂŶĚƐĞĐŽŶĚĂƌLJƐĐŚŽŽůŐƌŽƐƐĞŶƌŽůŵĞŶƚƌĂƟŽƐĂƐŝůůƵƐƚƌĂƚĞĚ ŝŶ&ŝŐƵƌĞϰ͘ϲ͘ϭďĞůŽǁ͘

“ Makerere University admitted 18,961 students during academic year 2014/2015”

&ŝŐƵƌĞ ϰ͗ 'ƌŽƐƐ ŶƌŽůŵĞŶƚ ZĂƟŽƐ ĨŽƌ ƉƌŝŵĂƌLJ ĂŶĚ ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ;^ŽƵƌĐĞ͗D/^ϮϬϬϮͲϮϬϭϱͿ 28

3 Project ƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ DĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐ͛ŐŽĂůŝƐƚŽŐĞŶĞƌĂƚĞŝŶĐŽŵĞĨŽƌďŽƚŚƐƚĂī Description ĂŶĚƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJƚŚƌŽƵŐŚŽƉƟŵŝnjĂƟŽŶŽĨŚĞƌƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĂŶĚĂƐƐĞƚƐďLJ͗ 3.1 INTRODUCTION ϭ͘ ,ĂǀŝŶŐĂďƵƐŝŶĞƐƐŚƵďƚŚĂƚĚĞǀĞůŽƉƐ͕ŝŵƉůĞŵĞŶƚƐ͕ ŵĂŶĂŐĞƐ ĂŶĚ ŐŽǀĞƌŶƐ Ăůů hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů 3.1.1 Makerere University, Mak Holdings ĂĐƟǀŝƟĞƐ͖ dŚĞ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ,ŽůĚŝŶŐƐ ŽŵƉĂŶLJ ;DĂŬ Ϯ͘ dĂŬŝŶŐƚŚĞŵŽƐƚƉƌŽŵŝƐŝŶŐŝĚĞĂƐĨŽƌǁĂƌĚƚŚƌŽƵŐŚ ,ŽůĚŝŶŐƐͿ ǁĂƐ ƐĞƚ ƵƉ ƚŽ ůĂLJ ĨƵƌƚŚĞƌ ƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐ ĨŽƌ ŝŶƚĞůůĞĐƚƵĂů ƉƌŽƉĞƌƚLJ ƌŝŐŚƚƐ ;/WZͿ ůŝĐĞŶƐŝŶŐ͕ ŶĞǁ ĚŝǀĞƌƐŝĨLJŝŶŐ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͛Ɛ “ Mak Holdings ǀĞŶƚƵƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂŶĚĐŽŶƐƵůƚĂŶĐLJ͖ĂŶĚ ƌĞƐŽƵƌĐĞďĂƐĞ͘ŽŶƐŝƐƟŶŐŽĨϳŵĞŵďĞƌƐĞĂĐŚǁŝƚŚƚŚĞŝƌ ϯ͘ ŶŚĂŶĐŝŶŐƐĞƌǀŝĐĞĚĞůŝǀĞƌLJƚŽƐƚĂī͕ƐƚƵĚĞŶƚƐĂŶĚ strives to lead ŽǁŶƉƌŽůŝĮĐƚƌĂĐŬƌĞĐŽƌĚŝŶďƵƐŝŶĞƐƐ͕ĮŶĂŶĐĞ͕ŝŶŶŽǀĂƟŽŶ ƚŚĞŐĞŶĞƌĂůƉƵďůŝĐ͘ the nancial ĂŶĚ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŚŝƉ ĂŵŽŶŐ ŽƚŚĞƌƐ͕ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ǁĂƐ sustainability ŝŶĂƵŐƵƌĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŚĂŶĐĞůůŽƌ ŽĨ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ WƌŽĨ͘'ĞŽƌŐĞDŽŶĚŽ<ĂŐŽŶLJĞƌĂŽŶϮϮŶĚƵŐƵƐƚϮϬϭϰ͘dŚĞ eorts of Makerere ŽĂƌĚ ĂŵŽŶŐ ŽƚŚĞƌ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ǁŝůů ŽǀĞƌƐĞĞ͗ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ University for ŽĨŽŶƐƵůƚĂŶĐLJ^ĞƌǀŝĐĞƐ͖ŽŵŵĞƌĐŝĂůŝnjĂƟŽŶŽĨZĞƐĞĂƌĐŚ͖ attainment of her ƚŚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨhŶŝǀĞƌƐŝƚLJŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ͖ƚŚĞĐƌĞĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ŽĨ ŶĞǁ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶƟƟĞƐ ĂƐ ǁĞůů mandate” ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂůƌĞĂůĞƐƚĂƚĞƉƌŽũĞĐƚƐ͘

Rationale DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ƐƚƌŝǀĞƐ ƚŽ ůĞĂĚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJ ĞīŽƌƚƐ ŽĨ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĨŽƌ ĂƩĂŝŶŵĞŶƚ ŽĨ ŚĞƌ ŵĂŶĚĂƚĞ͘/ƚĞdžŝƐƚƐƚŽƐƵƉƉŽƌƚDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJďƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶƟƟĞƐďĞĐŽŵĞŵŽƌĞĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůLJƐƵĐĐĞƐƐĨƵů͕ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ Ă ŚƵŐĞ ƌĞƐĞƌǀĞ ŽĨ ĂĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ĂŶĚ ǁŝƐĚŽŵ ĨƌŽŵ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ƚŽ ďŽƚŚ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ŝŶĚƵƐƚƌLJ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĞŶĂďůŝŶŐ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŝnjĂƟŽŶ ŽĨ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŝŶǀĞŶƚŽƌƐ͕͛ ŝŶŶŽǀĂƚŽƌƐ͛ ĂŶĚ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐ͛ ďŽǀĞ͗dŚĞŚĂŝƌŵĂŶhŶŝǀĞƌƐŝƚLJŽƵŶĐŝůŶŐ͘ƌ͘tĂŶĂƚLJĞŵ ŝĚĞĂƐĂŶĚĐŽŶĐĞƉƚƐͲĂůůƚŚŝƐĨŽƌƚŚĞďĞŶĞĮƚŽĨƐŽĐŝĞƚLJ͕ƚŚĞ ŚĂƐŽǀĞƌƐĞĞŶƚŚĞĨŽƌŵĂƟŽŶŽĨDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐĨƌŽŵĂĐŽŶĐĞƉƚƚŽ hŐĂŶĚĂŶ ĞĐŽŶŽŵLJ͕ ƚŚĞ ŝŶǀĞŶƚŽƌƐ ;hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ƐƚĂīͿ ĂŶĚ ŝƚƐĐƵƌƌĞŶƚƐƚĂƚĞ͘ 29 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

/Ŷ ŬĞĞƉŝŶŐ ǁŝƚŚ ŚĞƌ ŐŽĂů͕ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ŝƐ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ dƌĂŶƐĂĐƟŽŶĚǀŝƐŽƌǁĂƐĂƉƉŽŝŶƚĞĚĨŽƌƚŚĞWƌŽũĞĐƚďLJ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͛Ɛ ǁŝƐŚĞƐ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ŚĞƌ ĮŶĂŶĐŝĂů DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ŝŶ ĞĐĞŵďĞƌ͕ ϮϬϭϱ͕ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĂŶ ŽƉĞŶ ƉŽƐŝƟŽŶĂŶĚƚŚĞŶĂƚƵƌĞĂŶĚĞdžƚĞŶƚŽĨƚŚĞƐĞƌǀŝĐĞƐŽīĞƌĞĚ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ ƚŽ ĐĂƌƌLJ ŽƵƚ Ă ĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJ ƚŽƐƚƵĚĞŶƚƐĂŶĚƉĞƌƐŽŶŶĞů͕ƚŚƌŽƵŐŚ͗ ƐƚƵĚLJ ĂŶĚ ŐƵŝĚĞ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ;ĂͿdŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĂĚĚŝƟŽŶĂůĨĂĐŝůŝƟĞƐĨŽƌƚŚĞ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƉƌŽĐĞƐƐ͘ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ĂŶĚ • ĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJƐƚƵĚLJŚĂƐďĞĞŶƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶƚŚĂƚŚĂƐ ;ďͿ dŚĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŝnjĂƟŽŶ ŽĨ ůĂŶĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶǀŽůǀĞĚ͗ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƉƌŽƉĞƌƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ŝŶ ĞĂĐŚ ĐĂƐĞ • >ĞŐĂůĚƵĞĚŝůŝŐĞŶĐĞ ƵƉŽŶƵŶĚĞƌƵƟůŝƐĞĚĂŶĚͬŽƌƵŶŽĐĐƵƉŝĞĚůĂŶĚǁŚŝĐŚŝƐ • ƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂůƐƚƵĚLJĂŶĚƌĞƉŽƌƚ ŽǁŶĞĚďLJƚŚĞDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ • ZĞĂů ĞƐƚĂƚĞ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJ ƐƚƵĚLJ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƐŝƚĞƐ ďĞƐƚ ƵƐĞĂŶĂůLJƐŝƐĂŶĚĮŶĂŶĐŝĂůĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJ “Makerere 3.1.2 Project Objectives • DĂŬĞƌĞƌĞƐƚƵĚĞŶƚŚŽƵƐŝŶŐĂŶĂůLJƐŝƐ University (and dŚĞ WƌŽũĞĐƚ ŝƐ ƚŽ ďĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ƉƌŝǀĂƚĞ • >ĂŶĚƐƵƌǀĞLJƌĞƉŽƌƚ ƐĞĐƚŽƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĂŶĚ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ by extension Mak ŝƐ ĚƵůLJ ŵĂŶĚĂƚĞĚ ĂŶĚ ĂƵƚŚŽƌŝnjĞĚ ƚŽ ĞǀĂůƵĂƚĞ͕ ƉƌŽĐƵƌĞ͕ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽƵƌƐĞ ŽĨ ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJ ƐƚƵĚLJ Holdings) wishes to ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŽǀĞƌƐĞĞ ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚƐ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ĂŶĚ ƚŽ ĚĂƚĞ͕ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ Ăƚ DĂŬĞƌĞƌĞ leverage the value of DĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͘ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJĂŶĚDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐůĞǀĞůŚĂƐďĞĞŶƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ ƚŽĞŶƐƵƌĞďƵLJͲŝŶĂŶĚƚŚĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJƐƵƉƉŽƌƚĂƐƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ each Project Site” /Ŷ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ͕ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ;ĂŶĚ dŚĞĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJƐƚƵĚLJŚĂƐŝŶŇƵĞŶĐĞĚƚŚĞƉƌŽũĞĐƚĨĞĂƚƵƌĞƐ ďLJ ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐͿ ůĂĐŬƐ Žƌ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ǁŝƐŚ ƚŽ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĐŽŵŵŝƚ ŝƚƐ ŽǁŶ ĮŶĂŶĐŝĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ƚŽ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĞĂĐŚWƌŽũĞĐƚĂŶĚĚŽĞƐŶŽƚǁŝƐŚƚŽŝŶĐƵƌ 3.3 PROJECT FEATURES ĐĂƉŝƚĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ Žƌ ŽƚŚĞƌ ĮŶĂŶĐŝĂů dŚĞĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJƐƚƵĚLJŚĂƐŝŶŇƵĞŶĐĞĚƚŚĞƉƌŽũĞĐƚĨĞĂƚƵƌĞƐ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ ;ĐƵƌƌĞŶƚ ĂŶĚͬŽƌ ĨƵƚƵƌĞͿ ŝŶ ƌĞůĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĞŶǀŝƐĂŐĞĚ ƐĐŽƉĞ͕ ŽďũĞĐƟǀĞƐ͕ ƐŝƚĞ ďĞƐƚ ƵƐĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂŶĚƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚŽĨĂŶLJWƌŽũĞĐƚ͖DĂŬĞƌĞƌĞ ĂŶĂůLJƐŝƐĂŶĚĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂůĐŽŶĐĞƉƚĚĞƐŝŐŶĨŽƌĞĂĐŚƉƌŽũĞĐƚ͘ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ;ĂŶĚ ďLJ ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐͿ ǁŝƐŚĞƐ ƚŽ ůĞǀĞƌĂŐĞƚŚĞǀĂůƵĞŽĨĞĂĐŚWƌŽũĞĐƚ^ŝƚĞ͘ 3.3.1 Project 1: Conference Centre and Guest House Main Campus - Makerere 3.2 PROJECT PROGRESS TO DATE Project scope ŚŝŐŚͲůĞǀĞůĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJƐƚƵĚLJǁĂƐĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚŝŶϮϬϭϲĂŶĚ dŚŝƐƉƌŽũĞĐƚĞŶǀŝƐĂŐĞƐƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĂĐŽŶǀĞŶƟŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ĂƐ Ă ƉƌŝŽƌŝƚLJ ĨŽƌ DĂ<ĞƌĞƌĞ ĐĞŶƚƌĞƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶĨĂĐŝůŝƟĞƐ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͕ǁŝƚŚDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐĂƐƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJ͘ ĨŽƌ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĂƩĞŶĚĞĞƐ͕ ŝŶǀŝƚĞĞƐ͕ ƐƉĞĂŬĞƌƐ͕ ůĞĐƚƵƌĞƌƐ͕ 30

ĂŶĚŐƵĞƐƚƐ͕ďĞŝƚŝŶƚŚĞĨŽƌŵŽĨĂŚŽƚĞůŽƌĂŐƵĞƐƚŚŽƵƐĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ƐĞƌǀŝĐĞĚ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ ŽŶ ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ ϭ ^ŝƚĞǁŚŝĐŚƐŝƚĞƐŝŶĐůƵĚĞƐƚŚĞůĂŶĚŽŶǁŚŝĐŚƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚ DĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ'ƵĞƐƚ,ŽƵƐĞŝƐůŽĐĂƚĞĚ

WƌŽũĞĐƚŽďũĞĐƟǀĞ dŚĞ ŽďũĞĐƟǀĞ ŽĨ WƌŽũĞĐƚ ϭ ŝƐ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ƚŚĞ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJƉƌŽǀŝĚĞŚŽƚĞůĂŶĚĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞĨĂĐŝůŝƟĞƐƚŽďŽƚŚ “ e objective ƚŚĞŐĞŶĞƌĂůƉƵďůŝĐĂŶĚƚŚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJƐƚĂī;ĂĐĂĚĞŵŝĐĂŶĚ of Project 1 is to ŽƚŚĞƌƉĞƌƐŽŶŶĞůͿ͘ŽƚŚƚŚĞĐŽŶǀĞŶƟŽŶĐĞŶƚƌĞĂƐǁĞůůĂƐ enable the Makerere ƚŚĞ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂƌĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ University ƚŽ ŐĞŶĞƌĂƚĞ ƌĞǀĞŶƵĞ ĂŶĚ ŵĂLJ ĂůƐŽ ĂƐƐŝƐƚ ƚŚĞ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ŝƚƐ ĐƵƌƌĞŶƚ ĂŶŶƵĂů ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ŽŶ ďŽǀĞ͗ŶĂĞƌŝĂůǀŝĞǁŽĨƚŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚŵŝdžĞĚƵƐĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ provide hotel and ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ͕ƐĞŵŝŶĂƌƐ͕ƐLJŵƉŽƐŝƵŵƐ͕ĞdžƚĞƌŶĂůĞdžĂŵŝŶĞƌƐ͕ ƉƌŽũĞĐƚĂƚ<ŽůŽůŽ͘ conference facilities ƐƵŵŵĞƌƐĐŚŽŽůƐƚƵĚĞŶƚƐ͕ĂŶĚhŶŝǀĞƌƐŝƚLJŐƵĞƐƚƐĂŵŽŶŐƐƚ ŽƚŚĞƌƐ͘dŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚĐŽŶǀĞŶƟŽŶĐĞŶƚƌĞŵĂLJĂůƐŽĐƌĞĂƚĞ to both the general ĂĚĚŝƟŽŶĂůĐĂƉĂĐŝƚLJĨŽƌƚŚĞDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJƚŽŚŽƐƚŝƚƐ public and the ŽǁŶĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ͕ƐĞŵŝŶĂƌƐĂŶĚƐLJŵƉŽƐŝƵŵƐ͘ University sta (academic and ^ŝƚĞůŽĐĂƟŽŶĂŶĚĚĞƚĂŝůƐ͕ďĞƐƚƵƐĞĂŶĂůLJƐŝƐ͕ĐŽŶĐĞƉƚ ĚĞƐŝŐŶĂŶĚĐŽƐƚĞƐƟŵĂƚĞƐ other personnel)” DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŽŶ DĂŬĞƌĞƌĞ ,ŝůů ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŶLJ ŚŝůůƐ ŽŶ ǁŚŝĐŚ <ĂŵƉĂůĂ ƚŚĞ ĂƉŝƚĂů ŝƚLJ ŽĨ hŐĂŶĚĂ ŝƐ ďƵŝůƚ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ĂŵƉƵƐ ŝƐ ĂďŽƵƚ ϱ ŬŵƚŽƚŚĞEŽƌƚŚŽĨƚŚĞŝƚLJĞŶƚƌĞĐŽǀĞƌŝŶŐĂŶĂƌĞĂŽĨ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϯϱϬ ĂĐƌĞƐ͘ DĂŬĞƌĞƌĞ ,ŝůů ŝƐ ďŽƌĚĞƌĞĚ ďLJ ǁĂŝƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŶŽƌƚŚ͕ DƵůĂŐŽ ƚŽ ƚŚĞ ĞĂƐƚ͕ tĂŶĚĞŐĞLJĂ͕ EĂŬĂƐĞƌŽ ƚŽ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚĞĂƐƚ͕ KůĚ <ĂŵƉĂůĂ ƚŽ ƚŚĞ ƐŽƵƚŚ͕ EĂŬƵůĂďLJĞƚŽƚŚĞƐŽƵƚŚǁĞƐƚ͕<ĂƐƵďŝĂŶĚ<ĂǁĂĂůĂƚŽƚŚĞ ǁĞƐƚ͘'W^ĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞƐŽĨDĂŬĞƌĞƌĞĂƌĞ͗>ĂƟƚƵĚĞ͗Ϭ͘ϯϯϱϬ͖ ďŽǀĞ͗ŶĂĞƌŝĂůǀŝĞǁŽĨƚŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚĐŽŶǀĞŶƟŽŶĐĞŶƚƌĞĂŶĚ >ŽŶŐŝƚƵĚĞ͗ϯϮ͘ϱϳϬϬ͘ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚĂĐĐŽŵŽĚĂƟŽŶĨĂĐŝůŝƟĞƐ 31 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

KƵƌĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚŽƉŝŶŝŽŶĨŽƌƚŚŝƐƐŝƚĞŝƐƚŚƌĞĞĨŽůĚƚŚĂƚŝƐĂ ŽŶůLJƌĞƚĂŝŶƚŚĞŵĂŝŶďůŽĐŬŽĨƚŚĞŐƵĞƐƚŚŽƵƐĞͿ͕Ă ϯ^ƚĂƌŚŽƚĞů͕ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĐĞŶƚĞƌĂŶĚŶŝŶĞϴƐƚŽƌĞLJƐƚƵĚĞŶƚ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĐĞŶƚĞƌ͕ůĞƩĂďůĞŽĸĐĞƐƉĂĐĞ͕ĂŶĞǀĞŶƚƐ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶŚŽƐƚĞůƐŚŽƵƐŝŶŐƵƉƚŽϯ͕ϭϮϬƌŽŽŵƐ͘ ŐĂƌĚĞŶ͕ƐƵƌĨĂĐĞĂŶĚďĂƐĞŵĞŶƚƉĂƌŬŝŶŐĨŽƌϲϬĂŶĚ ϭϬϱĐĂƌƐƌĞƐƉĞĐƟǀĞůLJ͘ • >ŽĐĂƟŽŶϬϭ͗tŝƚŚŝŶDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ;DĂ<ͿͲ • ƵŝůĚŝŶŐ WůĂŶŶŝŶŐ͗  dŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶĐůŽƐĞƉƌŽdžŝŵŝƚLJƚŽDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ͛ƐŵĂŝŶ ǁŝůůĐŽŵƉƌŝƐĞŽĨĂĐůƵƐƚĞƌŽĨƚŚƌĞĞƐĞŵŝͲĚĞƚĂĐŚĞĚ ŐĂƚĞ͘ ďƵŝůĚŝŶŐďůŽĐŬƐǁŝƚŚƚŚĞƚĂůůĞƐƚďĞĂƌŝŶŐĂŵĂdžŝŵƵŵ • WůŽƚ ĐŽǀĞƌĂŐĞ͗ ϱ͘Ϯϵ ĂĐƌĞƐ͘ dŚĞ ƐŝƚĞ ĐŽƵůĚ ďĞ ŽĨ ϲ ƐƚŽƌŝĞƐ͘ ϯ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ďĂƐĞŵĞŶƚ ƉĂƌŬŝŶŐ ĂƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽŐĞŶĞƌĂůůLJŚĂǀĞĂƐƚĞĞƉĨĂůů ƉƌŽǀŝĚĞĚĨŽƌ͘ • Vision:dŽĚĞƐŝŐŶĂϭϱϬďĞĚdŚƌĞĞͲ^ƚĂƌŚŽƚĞůƚŽ • WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ͗ WƌŽƉŽƐĞĚ ŐƵĞƐƚ ƌĞƉůĂĐĞƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚůLJĞdžŝƐƟŶŐDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ͗ ;ϯͿ ϵϮ͘ϬƐƋŵ Θ ;ϭͿ ϲϱƐƋŵ 'ƵĞƐƚŚŽƵƐĞ͖ĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂŵŽĚĞƌŶƐƉĂĐŝŽƵƐ džĞĐƵƟǀĞ ƐƵŝƚĞƐ͕ ;ϯϲͿ ϯϬ͘ϬƐƋŵ Θ ;ϯϳͿ Ϯϱ͘ϬƐƋŵ ŚĞĂůƚŚĂŶĚĮƚŶĞƐƐĐůƵď;ǁŝƚŚƐƉĂ͕ŐLJŵ͕ĂĞƌŽďŝĐƐ ĞůƵdžĞ dǁŝŶƐ͕ ;ϯϳͿ Ϯϱ͘ϬƐƋŵ ĞůƵdžĞ ^ŝŶŐůĞ͕ ;ϯϲͿ ƐƚƵĚŝŽ͖ ŵĂƌŬĞƚ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ƐƉŽƌƚƐ ĐůƵďƐ͕ Ϯϱ͘ϬƐƋŵ ĞůƵdžĞ ŽƵďůĞ͘ ϭ͕ϭϯϯƐƋŵ ,ĞĂůƚŚ ĂŶĚ ƐĐŚŽůĂƌƐĂŶĚƉƵďůŝĐͿ͕ĂŶŽƵƚĚŽŽƌƐǁŝŵŵŝŶŐƉŽŽů͕ ĮƚŶĞƐƐ ĐůƵď͕ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ Θ ŵĞĞƟŶŐ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͗ ƐƚĞĂŬŚŽƵƐĞ ;ƚŚĞ ĚĞƐŝŐŶ ŝŶƚĞŶĚƐ ƚŽ ƌĞŝŶǀŝŐŽƌĂƚĞ ;ϱͿ ϰϬ͘ϱƐƋŵ Θ ;ϭͿ ϵϲƐƋŵ ŵĞĞƟŶŐ ƌŽŽŵƐ͕ ;ϭͿ ƚŚĞ ĞdžŝƐƟŶŐ ŐƵĞƐƚŚŽƵƐĞ ƚŽ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞ ƚŚĞ ϭ͕ϴϱϱ͘ϬƐƋŵĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞĂƵĚŝƚŽƌŝƵŵ͘ ƉŽŽůĐŚĂŶŐŝŶŐƌŽŽŵƐĂŶĚƐƚĞĂŬŚŽƵƐĞ͖ĚĞƐŝŐŶƐŚĂůů • Built-area in numbers:ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭϳ͕ϮϱϬƐƋŵ ĞůŽǁ͗ŶĂƌĐŚŝƚĞĐƚƐŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚϯƐƚĂƌŚŽƚĞů ƚŚĂƚǁŝůůƌĞƉůĂĐĞƚŚĞĞdžŝƐƟŶŐDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ'ƵĞƐƚ,ŽƵƐĞ͘ 32

ŽĨŐƵĞƐƚƌŽŽŵ͕ŐƵĞƐƚͬƉƵďůŝĐƵƐĞƌĞŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚĂŶĚ ǁŽƵůĚƐƵŝƚĂƚŚƌĞĞĨŽůĚƉůĂŶ͖ŽŶĞŝƐĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĂϯϱϬ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͕ ƐƚĂī ƐĞƌǀŝĐĞ ĂƌĞĂƐ͕ ϭϴϱϱƐƋŵ ďĞĚ͕ &ŝǀĞͲ^ƚĂƌ ŚŽƚĞů ƚŽ ďĞ ŵĂŶĂŐĞĚ ďLJ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĐŽŶǀĞŶƟŽŶĐĞŶƚĞƌĂƵĚŝƚŽƌŝƵŵ;ƉŚLJƐŝĐĂůůLJĐĂƉĂďůĞ ďƌĂŶĚŽŶĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϰ͘ϭϱĂĐƌĞƐŽĨůĂŶĚ͘^ĞĐŽŶĚůLJŝƐƚŽ ŽĨ ŚŽůĚŝŶŐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϮϱϬϬͲϮϴϬϬ ƉĞŽƉůĞ͖ ĚĞǀĞůŽƉĂďƵƐŝŶĞƐƐƉĂƌŬŽŶϲ͘ϭϰĂĐƌĞƐŽĨůĂŶĚŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĨƌŽŵ ǀĂƌLJŝŶŐ ĨŽƌŵĂů ƐĞĂƟŶŐ ůĂLJŽƵƚƐͿ͕ ϭ͕ϬϬϬƐƋŵ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭϬϬ͕ϬϬϬƐƋŵŽĨ'ƌŽƐƐƵŝůƚhƉĂƌĞĂĂŶĚǁŝƚŚ ŽĨůĞƩĂďůĞŽĸĐĞƐƉĂĐĞ͕ϮϴϴƐƋŵŽƌŐĂŶŝĐƐŚĂƉĞĚ Ϯ͕ϬϬϬƉĂƌŬŝŶŐďĂLJƐĂŶĚϭϬϬ,ŝŐŚͲŶĚůƵdžƵƌLJĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ ŽƵƚĚŽŽƌ ƐǁŝŵŵŝŶŐ ƉŽŽů͕ ϮϳϯƐƋŵ ƐƚĞĂŬŚŽƵƐĞ Θ ŽŶ Ă ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ůĞĂƐĞ ĞĂĐŚ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϭϮϬƐƋŵDΘ&ƉŽŽůĐŚĂŶŐŝŶŐƌŽŽŵƐ͕ĂŶĚϲϰϰϯƐƋŵ ϮϰϬƐƋŵ͘dŚĞ^ƵŵŵĂƌLJŽĨĞĂĐŚŽĨƚŚĞ<ŽůŽůŽƉƌŽũĞĐƚƐŝƐ ŽĨďĂƐĞŵĞŶƚƉĂƌŬŝŶŐ͘dŽƚĂůďƵŝůƚͲĂƌĞĂϮϳ͕ϳϬϮƐƋŵ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚďĞůŽǁ͘ • WƌŽũĞĐƚŽƐƚƐƟŵĂƚĞ͗h^ϯϰ͕ϰϯϬ͕ϬϬϬ

3.3.2 Project 2: Star Luxury Hotel, Commercial “ e 350 bed, 5 Centre and Upmarket Apartments – Kololo Star hotel will Project scope dŚŝƐ WƌŽũĞĐƚ ĞŶǀŝƐĂŐĞƐ ƚŚĞ ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ŽĨ ůĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ be managed by ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƉƌŽƉĞƌƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĐŽŵƉƌŝƐŝŶŐ ƚŚĞ an international ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă ϱͲƐƚĂƌ ͬ ůƵdžƵƌLJ ŚŽƚĞů͕ Ă ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů brand" ĐĞŶƚƌĞĂŶĚƵƉŵĂƌŬĞƚĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͕ŽŶƚŚĞWƌŽũĞĐƚϮ^ŝƚĞ͘

WƌŽũĞĐƚŽďũĞĐƟǀĞ dŚĞ ŽďũĞĐƟǀĞ ŽĨ WƌŽũĞĐƚ Ϯ ŝƐ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ƚŚĞ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ƌĞĂůŝƐĞ ǀĂůƵĞ ĨƌŽŵ ƵŶĚĞƌƵƟůŝƐĞĚ ĂŶĚͬŽƌ ďŽǀĞ͗ŶĂĞƌŝĂůǀŝĞǁŽĨƚŚĞ<ŽůŽůŽůĂŶĚĂŶĚƚŚĞĚĞŵĂƌĐĂƟŽŶƐ ƵŶŽĐĐƵƉŝĞĚ ůĂŶĚ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŽǁŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ DĂŬĞƌĞƌĞ ƉůŽƫŶŐƚŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ͘ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞďLJ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ŝƚƐ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉŽƐŝƟŽŶ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŝƐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů h^/E^^WZ< ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƐƵĐŚůĂŶĚ͘ • >ŽĐĂƟŽŶ͗ hƉƉĞƌ <ŽůŽůŽ Ͳ ůŽŶŐ hƉƉĞƌ <ŽůŽůŽ dĞƌƌĂĐĞ͕ WƌŝŶĐĞ ŚĂƌůĞƐ ƌŝǀĞ͕ ŬŽďŽ ǀĞŶƵĞ͕ ^ŝƚĞůŽĐĂƟŽŶĂŶĚĚĞƚĂŝůƐ͕ďĞƐƚƵƐĞĂŶĂůLJƐŝƐ͕ĐŽŶĐĞƉƚ hƉƉĞƌ <ŽůŽůŽ Θ zŽƌŬ dĞƌƌĂĐĞ͘ ůů ƌŽĂĚƐ ǁŝƚŚ ĚĞƐŝŐŶĂŶĚĐŽƐƚĞƐƟŵĂƚĞƐ ĞdžĐĞƉƟŽŶŽĨzŽƌŬdĞƌƌĂĐĞǁŝůůƉƌŽǀŝĚĞĞŶƚƌLJƉŽŝŶƚƐ dŚĞ <ŽůŽůŽ ůĂŶĚ ŽĐĐƵƉŝĞƐ Ă ƚƌŝĂŶŐƵůĂƌ ƐŚĂƉĞ ŽĨ ƚŽƚŚĞƐŝƚĞ͘ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭϯĂĐƌĞƐ͘/ƚĨƌŽŶƚƐŽŶƵƉƉĞƌ<ŽůŽůŽdĞƌƌĂĐĞ͕ • WůŽƚ ĐŽǀĞƌĂŐĞ͗ ϲ͘ϭϰ ĂĐƌĞƐ͘ dŚĞ ƐŝƚĞ ĐŽƵůĚ ďĞ WƌŝŶĐĞŚĂƌůĞƐƌŝǀĞĂŶĚzŽƌŬdĞƌƌĂĐĞ͘dŚĞůĂŶĚŝŶ<ŽůŽůŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽŐĞŶĞƌĂůůLJŚĂǀĞĂŵŽĚĞƌĂƚĞĨĂůů͘ • Vision: dŽ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉĂƌŬ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ 33 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭϬϬ͕ϬϬϬƐƋŵŽĨ'ƌŽƐƐƵŝůƚhƉĂƌĞĂ ŵĞĞƟŶŐ ŚĂůůƐ͕ ĂŶ ŽƵƚĚŽŽƌ ƐǁŝŵŵŝŶŐ ƉŽŽů͕ Ă ĂŶĚǁŝƚŚϮ͕ϬϬϬƉĂƌŬŝŶŐďĂLJƐ͖ƐƵƌĨĂĐĞĂŶĚďĂƐĞŵĞŶƚ ƐƚĂƚĞͲŽĨͲƚŚĞͲĂƌƚŚĞĂůƚŚĂŶĚĮƚŶĞƐƐĐĞŶƚĞƌ͕ϵϬϬƐƋŵ ƉĂƌŬŝŶŐĨŽƌϮϬϬĂŶĚϭϴϬϬĐĂƌƐƌĞƐƉĞĐƟǀĞůLJ͘ ŽĨĞǀĞŶƚƐŐĂƌĚĞŶƐ͕ƐƵƌĨĂĐĞĂŶĚďĂƐĞŵĞŶƚƉĂƌŬŝŶŐ • ƵŝůĚŝŶŐ WůĂŶŶŝŶŐ͗  dŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĨŽƌϭϬϬĂŶĚϭϯϲĐĂƌƐƌĞƐƉĞĐƟǀĞůLJ͘ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ŽĨ ϭϱ ƐƚŽƌŝĞƐ ŽĨ ůĞƩĂďůĞ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů • ƵŝůĚŝŶŐ WůĂŶŶŝŶŐ͗ dŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƐƉĂĐĞ ǁŝƚŚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ϱ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ďĂƐĞŵĞŶƚ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐŽĨϭϯƐƚŽƌŝĞƐǁŝƚŚĂŶĂĚĚŝƟŽŶĂůůĞǀĞůŽĨ ƉĂƌŬŝŶŐ͘ ďĂƐĞŵĞŶƚƉĂƌŬŝŶŐ͘ • WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ͗ƉƉƌŽdž͘Ϯϲ͕ϵϯϱ͘ϲϱƐƋŵ • WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ͗ 'ƵĞƐƚ ŽĨŽĸĐĞͬƌĞƚĂŝůƉĂƌƟƟŽŶƐƉĂĐĞǁŝƚŚϰ͕ϳϱϯ͘ϯϱƐƋŵ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ͗;ϯͿϭϳϳ͘ϰƐƋŵWƌĞƐŝĚĞŶƟĂůƐƵŝƚĞƐ͕ ůĞŌ ;ĚĞƉĞŶĚĂŶƚ ŽŶ ƚĞŶĂŶƚ ƉĂƌƟƟŽŶ ƉĂƩĞƌŶͿ ĨŽƌ ;ϵͿϭϮϵ͘ϳƐƋŵ:ƌWƌĞƐŝĚĞŶƟĂůƐƵŝƚĞƐ͕;ϭϬͿϴϴ͘ϳƐƋŵ ĐŝƌĐƵůĂƟŽŶ͕ ƌĞƐƚƌŽŽŵƐ͕ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĸĐĞƐ ĂŶĚ džĞĐƵƟǀĞ ƐƵŝƚĞƐ͕ ;ϲϴͿ ϱϲ͘ϮƐƋŵ Θ ;ϯϴͿ ϲϬ͘ϵƐƋŵ ƵƟůŝƚLJƌŽŽŵƐ͘ ĞůƵdžĞ dǁŝŶƐ͕ ;ϭϰϬͿ ϰϭ͘ϵƐƋŵ ĞůƵdžĞ ^ŝŶŐůĞ͕ • Built-area for Typical Block: ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ;ϰϮͿ ϰϲ͘ϲƐƋŵ Θ ;ϰϬͿ ϱϭ͘ϰƐƋŵ ĞůƵdžĞ ŽƵďůĞ͘ ϯϭ͕ϲϴϵƐƋŵŽĨůĞƩĂďůĞƐƉĂĐĞ͕ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ƵƟůŝƚLJ ŽŶĨĞƌĞŶĐĞ Θ ŵĞĞƟŶŐ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͗ ;ϮͿ ϯϬϲ͘ϬƐƋŵ ƌŽŽŵƐĂŶĚϭϳ͕ϬϬϬƐƋŵŽĨďĂƐĞŵĞŶƚƉĂƌŬŝŶŐ͘dŽƚĂů ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ƌŽŽŵƐ͕ ;ϭͿ ϭ͕ϱϯϲ͘ϱƐƋŵ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ďƵŝůƚͲĂƌĞĂŽĨϰϴ͕ϲϴϵƐƋŵ ŚĂůů͘ • Total Built-area for all 3 Blocks: ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ • Built-area in numbers:ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϯϵ͕ϵϱϯƐƋŵ ϵϱ͕ϬϲϳƐƋŵ ŽĨ ůĞƩĂďůĞ ƐƉĂĐĞ͕ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŽĨ ŐƵĞƐƚƌŽŽŵ͕ ŐƵĞƐƚͬƉƵďůŝĐ ƵƐĞƌ ĞŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚ ƐƵƉƉŽƌƚĂƌĞĂ͕ϱϭ͕ϬϬϬƐƋŵŽĨďĂƐĞŵĞŶƚƉĂƌŬŝŶŐ͘ ĂŶĚ ŐĂƚŚĞƌŝŶŐ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͕ ƐĞƌǀŝĐĞ ƌŽŽŵƐ͕ Ϯϭϲ dŽƚĂůďƵŝůƚͲĂƌĞĂϭϰϲ͕ϬϲϳƐƋŵ ƐƋŵ ŽƵƚĚŽŽƌ ƐǁŝŵŵŝŶŐ ƉŽŽů͕ ĂŶĚ ϯ͕ϳϰϬƐƋŵ ŽĨ • WƌŽũĞĐƚŽƐƚƐƟŵĂƚĞ͗h^ϭϬϱ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬ ďĂƐĞŵĞŶƚƉĂƌŬŝŶŐ͘dŽƚĂůďƵŝůƚͲĂƌĞĂϰϯ͕ϵϬϵƐƋŵ • WƌŽũĞĐƚŽƐƚƐƟŵĂƚĞ͗h^ϳϬ͕ϬϬϬ͕ϬϬϬ ϱͲ^dZ,Kd> • >ŽĐĂƟŽŶ͗ hƉƉĞƌ <ŽůŽůŽ Ͳ ůŽŶŐ WƌŝŶĐĞ ŚĂƌůĞƐ >hyhZzWZdDEd^ ƌŝǀĞ͕ zŽƌŬ dĞƌƌĂĐĞ Θ ŬŽďŽ ǀĞŶƵĞ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ • >ŽĐĂƟŽŶ͗ hƉƉĞƌ <ŽůŽůŽ Ͳ ůŽŶŐ WƌŝŶĐĞ ŚĂƌůĞƐ ĞŶƚƌLJƚŽƐŝƚĞǁŝůůďĞĐĞŶƚƌĞĚĂůŽŶŐŬŽďŽǀĞŶƵĞ͘ ƌŝǀĞ Θ zŽƌŬ dĞƌƌĂĐĞ͘ ŽƚŚ ƌŽĂĚƐ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ • WůŽƚ ĐŽǀĞƌĂŐĞ͗ ϰ͘ϭϱ ĂĐƌĞƐ͘ dŚĞ ƐŝƚĞ ĐŽƵůĚ ďĞ ĞŶƚƌLJƉŽŝŶƚƚŽƚŚĞƐŝƚĞ͘ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽŐĞŶĞƌĂůůLJŚĂǀĞĂŵŽĚĞƌĂƚĞĨĂůů • WůŽƚ ĐŽǀĞƌĂŐĞ͗ ϯ ĂĐƌĞƐ͘ dŚĞ ƐŝƚĞ ĐŽƵůĚ ďĞ • Vision: dŽ ĚĞƐŝŐŶ Ă ϯϱϬ ďĞĚ &ŝǀĞͲ^ƚĂƌ ŚŽƚĞů ƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽŐĞŶĞƌĂůůLJŚĂǀĞĂŵŽĚĞƌĂƚĞĨĂůů ďĞ ŵĂŶĂŐĞĚ ďLJ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ďƌĂŶĚ͖ ǁŝƚŚ • Vision: dŽ ĚĞƐŝŐŶ ϭϬϬ dŚƌĞĞ ĞĚƌŽŽŵ ,ŝŐŚͲ ;ϭͿ ϭϱϬϬƐƋŵ ĂƵĚŝƚŽƌŝƵŵ ;ƉŚLJƐŝĐĂůůLJ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ŶĚ ůƵdžƵƌLJ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ ŽŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ůĞĂƐĞ ŚŽůĚŝŶŐĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϮϮϬϬͲϮϱϬϬƉĞŽƉůĞ͖ĨƌŽŵ ĞĂĐŚ ŵĞĂƐƵƌŝŶŐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϮϰϬƐƋŵ͘ /Ŷ ǀĂƌLJŝŶŐ ĨŽƌŵĂů ƐĞĂƟŶŐ ůĂLJŽƵƚƐͿ͕ ;ϮͿ ϯϭϬƐƋŵ ĂĚĚŝƟŽŶƚŽƚŚĞƚŚƌĞĞďĞĚƌŽŽŵƐ͕ĞĂĐŚĂƉĂƌƚŵĞŶƚ 34

ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞƐ ĂŶ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ĞdžƚĞƌŶĂůůLJ ůŝŶŬĞĚ ǁĂůŬƚŚƌŽƵŐŚĐůŽƐĞƚĂŶĚŵĂƐƚĞƌďĂƚŚ͕;ϮͿϭϲ͘ϯƐƋŵ ƐĞƌǀĂŶƚ͛ƐͬŵĂŝĚ͛ƐƌŽŽŵĂŶĚƉƌŽǀŝĚĞƐĨŽƌϮƉĂƌŬŝŶŐ ďĞĚƌŽŽŵƐ ǁŝƚŚ ƐƵŵŵĂƌŝnjĞĚ ďĂůĐŽŶŝĞƐ͕ ϭϯ͘ϭƐƋŵ ďĂLJƐ͘ dŚĞ ĞŶƟƌĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ǁŝůůƐ ƐƵƌĨĂĐĞ ĂŶĚ ŬŝƚĐŚĞŶ ǁŝƚŚ ďĂůĐŽŶLJ͕ ϭϬ͘ϯƐƋŵ ƐĞůĨͲĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ďĂƐĞŵĞŶƚƉĂƌŬŝŶŐĨŽƌϱϱĂŶĚϭϰϱĐĂƌƐƌĞƐƉĞĐƟǀĞůLJ ŚŽƵƐĞͲŚĞůƉ ;ŵĂŝĚͿ ƌŽŽŵ͕ ϰ͘ϵƐƋŵ ďĂƚŚƌŽŽŵ͕ • ƵŝůĚŝŶŐ WůĂŶŶŝŶŐ͗ dŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ϯ͘ϳƐƋŵůĂƵŶĚƌLJƌŽŽŵ͘ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐŽĨƚǁŽϭϬƐƚŽƌĞLJĂƉĂƌƚŵĞŶƚďůŽĐŬƐǁŝƚŚ • Built-area in numbers:ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϮϲ͕ϰϭϳƐƋŵ ĂĚĚŝƟŽŶĂůϯůĞǀĞůƐŽĨďĂƐĞŵĞŶƚƉĂƌŬŝŶŐ͘ ŽĨ ƌĞŶƚĂďůĞ ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂů ƵƐĞƌ ĐŝƌĐƵůĂƟŽŶ ƐƉĂĐĞ͕ • WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ΀ƚLJƉŝĐĂůƵŶŝƚ΁͗ϴϲ͘ϬƐƋŵ ǁŝƚŚϲ͕ϯϰϮƐƋŵŽĨďĂƐĞŵĞŶƚƉĂƌŬŝŶŐ͘dŽƚĂůďƵŝůƚͲ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ ƌŽŽŵͬůŽƵŶŐĞ ĂƌĞĂ͕ ĚŝŶŝŶŐ ĂƌĞĂ ĂŶĚ ĂƌĞĂϯϮ͕ϳϱϵƐƋŵ ďĂůĐŽŶLJͬ ƚĞƌƌĂĐĞ͕ ϰϱ͘ϴƐƋŵ ŽĨ ŵĂƐƚĞƌ ďĞĚƌŽŽŵ͕ • WƌŽũĞĐƚŽƐƚƐƟŵĂƚĞ͗h^ϭϴ͕ϵϴϰ͕ϬϬϬ

ĞůŽǁ͗ŶĂƌĐŚŝƚĞĐƚƐŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚŵŝdžĞĚƵƐĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƚŚĂƚĨĞĂƚƵƌĞƐĂϱƐƚĂƌŚŽƚĞůΘůƵdžƵƌLJĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͘ 35 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

3.3.3 Project 3: Luxury Hotel and Upmarket <ŝnjƵŶŐƵnjŽŶĞŝƐůŽĐĂƚĞĚŝŶDĂŬŝŶĚLJĞtĞƐƚŝŶ>ƵŬƵůŝƉĂƌŝƐŚ Apartments – Makindye ŝŶEĂŶŐĂŶĚĂ͘dŚĞĂƌĞĂŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽ<ŝŶƚƵ͕<ŝnjƵŶŐƵĂŶĚ Project scope <ŝnjƵŶŐƵ ŽŶĞ ͘ dŚĞ ĂƌĞĂ ďŽĂƐƚƐ ŽĨ ĂŶ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ϰϬϬ dŚĞ WƌŽũĞĐƚ ĞŶǀŝƐĂŐĞƐ ƚŚĞ ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ŽĨ ůĂƌŐĞ ƐĐĂůĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚŚŽŵĞƐƚĞĂĚƐůŽĐĂƚĞĚŽŶƚŽƉŽĨǁŚĂƚƚŚĞůŽĐĂůƐ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂů ƉƌŽƉĞƌƚLJ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĐŽŵƉƌŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ĐĂůůůďĞƌƚŽŽŬ,ŝůůϮϭ͘ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĂůƵdžƵƌLJŚŽƚĞůĂŶĚƵƉŵĂƌŬĞƚĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ͕ tĞƉƌŽƉŽƐĞƚŽĚĞǀĞůŽƉĂŐĂƚĞĚĐŽŵŵƵŶŝƚLJŽĨƌĞƐŝĚĞŶƟĂů WƌŽũĞĐƚŽďũĞĐƟǀĞ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚďƵŝůĚŝŶŐƐŽŶƚŚĞƉĂƌĐĞůŽĨůĂŶĚŝŶDĂŬŝŶĚLJĞͲ “ e residential dŚĞ ŽďũĞĐƟǀĞ ŽĨ WƌŽũĞĐƚ ϯ ŝƐ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ƚŚĞ DĂŬĞƌĞƌĞ <ŝnjƵŶŐƵ njŽŶĞ͘ dŚĞ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ŵĂƌŬĞƚ ŝŶ DĂŬŝŶĚLJĞͲ <ŝnjƵŶŐƵ njŽŶĞ ŝƐ ƐƟůů ŶĂƐĐĞŶƚ͕ ĂŶĚ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚ ďLJ market in hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ƌĞĂůŝƐĞ ǀĂůƵĞ ĨƌŽŵ ƵŶĚĞƌƵƟůŝƐĞĚ ĂŶĚͬŽƌ ƵŶŽĐĐƵƉŝĞĚůĂŶĚǁŚŝĐŚŝƐŽǁŶĞĚďLJDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ƐƚĂŶĚĂůŽŶĞŽǁŶĞƌŽĐĐƵƉŝĞĚŚŽƵƐĞƐ͘dŚĞƌĞĂƌĞŶŽƚŵĂŶLJ Makindye-Kizungu ĂŶĚƚŚĞƌĞďLJƚŽŝŵƉƌŽǀĞŝƚƐĮŶĂŶĐŝĂůƉŽƐŝƟŽŶƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚďůŽĐŬƐƚŚĂƚǁŽƵůĚĐŽŵƉĞƚĞǁŝƚŚƚŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚ zone is still nascent, ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŝƐĂƟŽŶĂŶĚĐŽŵŵĞƌĐŝĂůĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƐƵĐŚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘dŚĞƐƵďũĞĐƚƐŝƚĞĂƚDĂŬŝŶĚLJĞͲ<ŝnjƵŶŐƵnjŽŶĞ ƉĂƌƚŵĞŶƚƐǁŽƵůĚďĞĨŽƌĂƌĞƐŝĚĞŶƟĂůďƵŝůĚŝŶŐƐ and characterized ůĂŶĚ͘ by standalone ^ŝƚĞůŽĐĂƟŽŶĂŶĚĚĞƚĂŝůƐ͕ďĞƐƚƵƐĞĂŶĂůLJƐŝƐ͕ĐŽŶĐĞƉƚ Unit type Unit size sq m EŽ͘ŽĨhŶŝƚƐ owner occupied ĚĞƐŝŐŶĂŶĚĐŽƐƚĞƐƟŵĂƚĞƐ ϭďĞĚƌŽŽŵ ϱϬ ϱϬ houses” DĂŬŝŶĚLJĞŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞĮƌƐƚƐĞǀĞŶŚŝůůƐŽŶǁŚŝĐŚ<ĂŵƉĂůĂ ϮďĞĚƌŽŽŵ ϴϬ ϭϬϬ ĐĂƉŝƚĂů ĐŝƚLJ ƐĞĂƚƐ͘ /ƚ ŚĂƐ ŐŽƚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ njŽŶĞƐ ĂŵŽŶŐ ϯďĞĚƌŽŽŵ ϭϯϱ ϮϱϬ ƚŚĞŵŝŶĐůƵĚĞ<ŝnjƵŶŐƵnjŽŶĞ͕<ŝǁĞŵƉĞnjŽŶĞ͕tĂƐƐǁĂnjŽŶĞ͕ ĂƌƌĂĐŬƐ njŽŶĞ͕ EĂŵŝƐĂůŽ njŽŶĞ͘ /ƚ ƐƚƌĞƚĐŚĞƐ ĨƌŽŵ <ĂƚǁĞ͕ EĂŵƵǁŽŶŐŽ͕ EĂŬŝǀƵďŽ ƚŽ >ĂŬĞ sŝĐƚŽƌŝĂ͕ /ƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ 3.3.4 Project 4: Student Accommodation Main ƵůŝŶŐƵŐĞ/ƐůĂŶĚŝŶ>ĂŬĞsŝĐƚŽƌŝĂƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚ^ĂůĂŵĂ Campus - Makerere ZŽĂĚĂŶĚďŽƌĚĞƌƐǁŝƚŚ/ŶĚĞĞďĂďĂĐŬƚŽ<ĂƚǁĞ͘ Project scope dŚĞ ĞdžŝƐƟŶŐ ƐƚƵĚĞŶƚ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŽĨ ƚŚĞ DĂŬŝŶĚLJĞŝƐďŽƌĚĞƌĞĚďLJEƐĂŵďLJĂƚŽƚŚĞŶŽƌƚŚ͕<ŝďƵLJĞ DĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJĂƌĞƵŶĂďůĞƚŽĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞĂůĂƌŐĞ ƚŽƚŚĞŶŽƌƚŚǁĞƐƚ͕EĂũũĂŶĂŶŬƵŵďŝƚŽƚŚĞǁĞƐƚ͕>ƵďŽǁĂ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞdžŝƐƟŶŐ ƐƚƵĚĞŶƚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁŚŝĐŚ ŝŶtĂŬŝƐŽŝƐƚƌŝĐƚƚŽƚŚĞƐŽƵƚŚ͕>ƵǁĂĨƵƚŽƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞƐƐƚƵĚĞŶƚĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶĂŶĚƚŚĂƚƚŚĞŽďũĞĐƟǀĞ ƐŽƵƚŚĞĂƐƚ͕    ĂŶĚ >ƵŬƵůŝ ƚŽ     ƚŚĞ ĞĂƐƚ͘ <ĂŶƐĂŶŐĂ ĂŶĚ ŽĨWƌŽũĞĐƚϰŝƐƚŚƵƐƚŽƉƌŽĐƵƌĞƉƌŝǀĂƚĞƐĞĐƚŽƌŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ <ĂďĂůĂŐĂůĂůŝĞƚŽDĂŬŝŶĚLJĞ͛ƐŶŽƌƚŚĞĂƐƚ͘ ĂŶĚƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶŝŶƚŚĞĨƵŶĚŝŶŐ͕ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨĂĚĚŝƟŽŶĂůƐƚƵĚĞŶƚĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ŽŶĐĂŵƉƵƐ͘ 36

WƌŽũĞĐƚŽďũĞĐƟǀĞ Ϯϱ͘ϵƐƋŵďĞĚĂŶĚƐƚƵĚLJĂƌĞĂ͕ϰ͘ϰƐƋŵďĂƚŚƌŽŽŵ͕ dŚĞŽďũĞĐƟǀĞŽĨWƌŽũĞĐƚϰŝƐƚŽƉƌŽĐƵƌĞƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ϰ͘ϯƐƋŵ ďĂůĐŽŶLJ ĨŽƌ ĐĞŶƚƌĂů ĂŶĚ ϱ͘ϵƐƋŵ ďĂůĐŽŶLJ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ŽĨ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƐƚƵĚĞŶƚ ĨŽƌĐŽƌŶĞƌƌŽŽŵƐ͘ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶŽŶĐĂŵƉƵƐ͘ • Built-area in numbers:ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϱϭ͕ϳϱϯƐƋŵ • WƌŽũĞĐƚŽƐƚƐƟŵĂƚĞ͗h^Ϯϳ͕ϭϳϬ͕ϯϮϱ >ŽĐĂƟŽŶ Ϭϭ͗ tŝƚŚŝŶ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ Ͳ ĚũĂĐĞŶƚ ƚŽ >ŝǀŝŶŐƐƚŽŶĞ͕ĨƌŝĐĂ,ĂůůΘZƵŐďLJ'ƌŽƵŶĚƐ͘ >ŽĐĂƟŽŶϬϯ͗tŝƚŚŝŶDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJͲĚũĂĐĞŶƚƚŽƚŚĞ • WůŽƚ ĐŽǀĞƌĂŐĞ͗ ϱ͘ϲϴ ĂĐƌĞƐ͘ dŚĞ ƐŝƚĞ ĐŽƵůĚ ďĞ &ĂĐƵůƚLJŽĨdĞĐŚŶŽůŽŐLJ΀d΁ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽŐĞŶĞƌĂůůLJŚĂǀĞĂŵŝůĚĨĂůů • WůŽƚ ĐŽǀĞƌĂŐĞ͗ ϯ͘ϴϵ ĂĐƌĞƐ͘ dŚĞ ƐŝƚĞ ĐŽƵůĚ ďĞ • Vision:ĞƐŝŐŶŽĨĞůĞŐĂŶƚŚŝŐŚůLJĂƩƌĂĐƟǀĞϭ͕ϭϰϰ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽŐĞŶĞƌĂůůLJŚĂǀĞĂƐƚĞĞƉĨĂůů ƐĞůĨͲĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ƐƚƵĚĞŶƚ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ;ĚŽƵďůĞ • Vision:ĞƐŝŐŶŽĨĞůĞŐĂŶƚŚŝŐŚůLJĂƩƌĂĐƟǀĞϲϱϲƐĞůĨͲ ďĞĚͿ ƌŽŽŵƐ͖ ŚŽƐƚĞůƐ ǁŝƚŚ ŝŶďƵŝůƚ ĐĂŶƚĞĞŶ͕ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚƐƚƵĚĞŶƚĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ;ĚŽƵďůĞďĞĚͿ ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚƐ͕ƐƵƌĨĂĐĞƉĂƌŬŝŶŐĨŽƌϲϬĐĂƌƐ͘ ƌŽŽŵƐ͖ŚŽƐƚĞůƐǁŝƚŚŝŶďƵŝůƚĐĂŶƚĞĞŶ͕ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚƐ͕ • ƵŝůĚŝŶŐ WůĂŶŶŝŶŐ͗ dŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƐƵƌĨĂĐĞƉĂƌŬŝŶŐĨŽƌϯϰĐĂƌƐ͘ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐŽĨƚŚƌĞĞϴƐƚŽƌLJďůŽĐŬƐ • ƵŝůĚŝŶŐ WůĂŶŶŝŶŐ͗  dŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ • WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ ΀ƚLJƉŝĐĂů ƌŽŽŵ΁͗ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐŽĨƚǁŽϴƐƚŽƌLJďůŽĐŬƐ Ϯϱ͘ϵƐƋŵďĞĚĂŶĚƐƚƵĚLJĂƌĞĂ͕ϰ͘ϰƐƋŵďĂƚŚƌŽŽŵ͕ • WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ ΀ƚLJƉŝĐĂů ƌŽŽŵ΁͗ ϰ͘ϯƐƋŵ ďĂůĐŽŶLJ ĨŽƌ ĐĞŶƚƌĂů ĂŶĚ ϱ͘ϵƐƋŵ ďĂůĐŽŶLJ Ϯϱ͘ϵƐƋŵďĞĚĂŶĚƐƚƵĚLJĂƌĞĂ͕ϰ͘ϰƐƋŵďĂƚŚƌŽŽŵ͕ ĨŽƌĐŽƌŶĞƌƌŽŽŵƐ͘ ϰ͘ϯƐƋŵ ďĂůĐŽŶLJ ĨŽƌ ĐĞŶƚƌĂů ĂŶĚ ϱ͘ϵƐƋŵ ďĂůĐŽŶLJ • Built-area in numbers:ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϲϰ͕ϬϯϯƐƋŵ ĨŽƌĐŽƌŶĞƌƌŽŽŵƐ͘ • WƌŽũĞĐƚŽƐƚƐƟŵĂƚĞ͗h^ϯϯ͕ϲϭϳ͕ϯϮϱ • Built-area in numbers:ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϯϴ͕ϯϲϴƐƋŵ • WƌŽũĞĐƚŽƐƚƐƟŵĂƚĞ͗h^ϮϬ͕ϭϰϯ͕ϮϬϬ >ŽĐĂƟŽŶϬϮ͗tŝƚŚŝŶDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJͲĚũĂĐĞŶƚƚŽƚŚĞ &ĂĐƵůƚLJŽĨsĞƚĞƌŝŶĂƌLJDĞĚŝĐŝŶĞ >ŽĐĂƟŽŶ Ϭϰ͗ tŝƚŚŝŶ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ Ͳ ĚũĂĐĞŶƚ ƚŽ • WůŽƚ ĐŽǀĞƌĂŐĞ͗ ϰ͘ϵϴ ĂĐƌĞƐ͘ dŚĞ ƐŝƚĞ ĐŽƵůĚ ďĞ DĂŬĞƌĞƌĞƐƚĂƚĞƐĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽŐĞŶĞƌĂůůLJŚĂǀĞĂŵŝůĚĨĂůů • WůŽƚ ĐŽǀĞƌĂŐĞ͗ Ϯ͘Ϯϵ ĂĐƌĞƐ͘ dŚĞ ƐŝƚĞ ĐŽƵůĚ ďĞ • Vision:ĞƐŝŐŶŽĨĞůĞŐĂŶƚŚŝŐŚůLJĂƩƌĂĐƟǀĞϴϴϴƐĞůĨͲ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽŐĞŶĞƌĂůůLJŚĂǀĞĂƐƚĞĞƉĨĂůů ĐŽŶƚĂŝŶĞĚƐƚƵĚĞŶƚĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ;ĚŽƵďůĞďĞĚͿ • Vision:ĞƐŝŐŶŽĨĞůĞŐĂŶƚŚŝŐŚůLJĂƩƌĂĐƟǀĞϰϯϮƐĞůĨͲ ƌŽŽŵƐ͖ŚŽƐƚĞůƐǁŝƚŚŝŶďƵŝůƚĐĂŶƚĞĞŶ͕ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚƐ͕ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚƐƚƵĚĞŶƚĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ;ĚŽƵďůĞďĞĚͿ ƐƵƌĨĂĐĞƉĂƌŬŝŶŐĨŽƌϲϱĐĂƌƐ͘ ƌŽŽŵƐ͖ŚŽƐƚĞůƐǁŝƚŚŝŶďƵŝůƚĐĂŶƚĞĞŶ͕ƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚƐ͕ • ƵŝůĚŝŶŐ WůĂŶŶŝŶŐ͗ dŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƐƵƌĨĂĐĞƉĂƌŬŝŶŐĨŽƌϯϮĐĂƌƐ͘ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐŽĨƚǁŽϴƐƚŽƌLJďůŽĐŬƐ • ƵŝůĚŝŶŐ WůĂŶŶŝŶŐ͗ dŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ • WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ ΀ƚLJƉŝĐĂů ƌŽŽŵ΁͗ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐŽĨƚǁŽϴƐƚŽƌLJďůŽĐŬƐ 37 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

• WĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ ΀ƚLJƉŝĐĂů ƌŽŽŵ΁͗ ƌŝƐŬĂĚũƵƐƚĞĚ/ZZƐŝŶh^ƚĞƌŵƐ͕ŚŽǁĞǀĞƌƚŚĞƌĞĂƌĞƌŝƐŬ Ϯϱ͘ϵƐƋŵďĞĚĂŶĚƐƚƵĚLJĂƌĞĂ͕ϰ͘ϰƐƋŵďĂƚŚƌŽŽŵ͕ ĨĂĐƚŽƌƐŝŶŚĞƌĞŶƚŝŶƚŚĞƉƌŽũĞĐƚǁŚŝĐŚŵƵƐƚďĞŚŝŐŚůŝŐŚƚĞĚ ϰ͘ϯƐƋŵ ďĂůĐŽŶLJ ĨŽƌ ĐĞŶƚƌĂů ĂŶĚ ϱ͘ϵƐƋŵ ďĂůĐŽŶLJ ĂŶĚ ĂĚĚƌĞƐƐĞĚ͘ dŚĞƐĞ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ĨĞǁĞƌ ĨŽƌĐŽƌŶĞƌƌŽŽŵƐ͘ ƵƉƚĂŬĞƐŽĨĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐƚŚĂŶĂŶƟĐŝƉĂƚĞĚ͕ĐŽƐƚŽǀĞƌͲƌƵŶƐ͕ • Built-area in numbers:ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϮϲ͕ϲϯϯƐƋŵ ƉŽŽƌƋƵĂůŝƚLJĐŽŶƚƌŽůĚƵƌŝŶŐĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ͕ĂŶĚƌŝƐŝŶŐƉƌŝĐĞƐ • WƌŽũĞĐƚŽƐƚƐƟŵĂƚĞ͗h^ϭϯ͕ϵϴϮ͕ϯϮϱ ŽĨŝŶƉƵƚƐ͗

3.3.5 Project 5: Student Centre Main Campus - /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ Makerere Project KƉƟŽŶ IRR % ^ƚƌĂƚĞŐLJͲ DĂŬĞƌĞƌĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJ ǁŝƐŚĞƐ ƚŽ ĞŶŚĂŶĐĞ ƚŚĞ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚůĞĂƐĞ ,ŽůĚĨŽƌϭϬLJĞĂƌƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚůLJ ŽīĞƌĞĚ ƚŽ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŽŶ ĐĂŵƉƵƐ ďLJ ϱ^ƚĂƌ,ŽƚĞů Ϯϵ͘ϴϳй ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĂƐƚƵĚĞŶƚƐ͛ĐĞŶƚƌĞŽŶƚŚĞWƌŽũĞĐƚϱ^ŝƚĞ ĞĂƌŶŝŶŐƌĞŶƚĂůLJŝĞůĚ͘ ,ŽůĚĨŽƌϮϱLJĞĂƌƐ ƚŚĂƚǁŝůůĞŶŚĂŶĐĞŵĂŶLJŽĨƐƚƵĚĞŶƚůŝĨĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐĂŶĚ <ŽůŽůŽ ƵƐŝŶĞƐƐWĂƌŬ ϭϬ͘ϯϴй ĞĂƌŶŝŶŐƌĞŶƚĂůLJŝĞůĚ ǁŝůůĐŽŵƉƌŝƐĞŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ŽŶĞƐƚŽƉŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƉŽŝŶƚ >ƵdžƵƌLJ ƵŝůĚƚŽƐĂůĞĂŶĚĞdžŝƚ ϭϴ͘ϳϴй ĨŽƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ͕ ŽĸĐĞ ƐƉĂĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞĂŶ ŽĨ ^ƚƵĚĞŶƚƐ͕ ĂŶ ƉĂƌƚŵĞŶƚƐ ĂŌĞƌϯLJĞĂƌƐ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ŽĸĐĞ ĨŽƌ ĨŽƌĞŝŐŶ ĂŶĚ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ͕ ZĞƐŝĚĞŶƟĂů ƵŝůĚƚŽƐĂůĞĂŶĚĞdžŝƚ DĂŬŝŶĚLJĞ ϯϲ͘ϳй ŐƵŝůĚ ŽĸĐĞƐ͕ ĐŽŶǀŽĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐŽĐŝĞƟĞƐͬĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ͕ ƉĂƌƚŵĞŶƚƐ ĂŌĞƌϲLJĞĂƌƐ ƐƚƵĚĞŶƚƐůŽƵŶŐĞ͕ƉŽƐƚďŽdžĞƐĨŽƌƐƚƵĚĞŶƚƐ͕ŵĞĞƟŶŐƌŽŽŵƐ͕ ,ŽůĚĨŽƌϭϬLJĞĂƌƐ ϯ^ƚĂƌ,ŽƚĞů Ϯϯ͘ϰϵй ƐƚĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ Ăƌƚ ĂƵĚŝƚŽƌŝƵŵͬ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ĂƌƚƐ ƚŚĞĂƚƌĞ͕ ĞĂƌŶŝŶŐƌĞŶƚĂůLJŝĞůĚ͘ ,ŽůĚĨŽƌϮϱLJĞĂƌƐ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůƐƉĂĐĞĨŽƌƌĞƐƚĂƵƌĂŶƚƐ͕ďĂŶŬƐ͕ƐƚƵĚĞŶƚƐƵƉƉŽƌƚ DĂŬĞƌĞƌĞ ŽŶǀĞŶƟŽŶĞŶƚĞƌ ϭϬ͘ϭй ĞĂƌŶŝŶŐƌĞŶƚĂůLJŝĞůĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ ƐŚŽƉƉŝŶŐ ĂƌĞĂƐ͕ ůĂƵŶĚƌLJ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ ĨŽŽĚ ĐŽƵƌƚƐ ^ƚƵĚĞŶƚ ,ŽůĚĨŽƌϮϱLJĞĂƌƐ ϴй ĂŶĚ ĐĂĨĞƚĞƌŝĂƐ͕ ŬƐŚŽƉƐ͕ ĚĂLJ ĐĂƌĞ ĐĞŶƚƌĞ͕ ŝŶƚĞƌŶĞƚ ĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ĞĂƌŶŝŶŐƌĞŶƚĂůLJŝĞůĚ ŬŝŽƐŬƐ͕ ŵĞĚŝĂ ĂŶĚ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶ ƌŽŽŵƐ ;dsƐ͕ ƐƉŽƌƚƐ͕ ŵƵƐŝĐ ĞŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚ͕ ĐŝŶĞŵĂƐͿ͕ ƐƚƵĚĞŶƚ ƐƉŽƌƚƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ĂŶĚŐĂŵĞƐƌŽŽŵ;ǁŚŝĐŚ ŵĂLJŝŶĐůƵĚĞ ƉŽŽů͕ĐŚĞƐƐ͕ƚĂďůĞ 3.3.7 PESIA ƚĞŶŶŝƐ͕ŐLJŵͿ͕ĂŶĚĂƐƚƵĚĞŶƚũŽďƐĞĂƌĐŚĨĂĐŝůŝƚLJ͘ &ŽƌƚŚĞWƌŽũĞĐƚ͕ĂůůƐŝƚĞƐ͕ĂWƌĞůŝŵŝŶĂƌLJŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůĂŶĚ ^ŽĐŝĂů/ŵƉĂĐƚƐƐĞƐƐŵĞŶƚ;W^/ͿŚĂƐďĞĞŶƉƌĞƉĂƌĞĚŝŶ dŚĞŽďũĞĐƟǀĞŽĨWƌŽũĞĐƚϱŝƐƚŽƉƌŽĐƵƌĞƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ůŝŶĞǁŝƚŚƚŚĞŐƵŝĚĞůŝŶĞƐŽĨED͘dŚŝƐƉƌŽǀŝĚĞƐĂŐƌŽƵŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ŽĨ Ă ƐƚƵĚĞŶƚƐ͛ ĐĞŶƚƌĞ ŽŶ ƉůĂŶ ĨŽƌ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ƐƚĞƉƐ ĨŽƌ ƚŚĞ W^/ ďLJ ŵĂŬŝŶŐ Ă ĐĂŵƉƵƐ͘ ƉƌĞůŝŵŝŶĂƌLJ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ͗ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ƉŽƚĞŶƟĂů ƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŝŵƉĂĐƚƐ͖ ŝŵƉĂĐƚ ĂƌĞĂͬnjŽŶĞ ǁŝƚŚŝŶ 3.3.6 Feasibility and indicative returns ǁŚŝĐŚŝŵƉĂĐƚƐĂƌĞůŝŬĞůLJƚŽďĞĞīĞĐƟǀĞ͖ƉŽƐƐŝďůĞŵŝƟŐĂƟŽŶ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƌĞ ĮŶĂŶĐŝĂůůLJ ǀŝĂďůĞ ǁŝƚŚ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͖ ƚŚĞ ŶĞĞĚ ĂŶĚ ƉŽƚĞŶƟĂů ĨŽƌ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͖ ĂŶĚ 38

ŵĞƚŚŽĚƐ ĂŶĚ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƐƚƵĚLJ ŶĞĞĚĞĚ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ ƌĞůŝĂďůĞ ďĂƐĞůŝŶĞŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͘ 39 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

4 Commercial ŵŽƐƚůŝŬĞůLJďĞƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJŽĨƚŚĞƉƌŝǀĂƚĞƉƌŽƉŽŶĞŶƚ͘ dŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ƚĞƌŵƐ ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŐŽǀĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ Aspects ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ ǁŽƵůĚ ďĞ ƐĞƚ ŽƵƚ ŝŶ ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ ŐƌĞĞŵĞŶƚ ;WͿ͕ǁŚŝĐŚǁŽƵůĚĂůƐŽƉƌŽǀŝĚĞĨŽƌƚŚĞŽďůŝŐĂƟŽŶƐŽĨƚŚĞ 4.1 PROJECT STRUCTURE ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶĂŶĚŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞƉƌŽũĞĐƚĨĂĐŝůŝƟĞƐ͕ĂŶĚ ĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞƐŝƚĞ͕ĚŝīĞƌĞŶƚŵŽĚĞƐĨŽƌĚĞůŝǀĞƌLJŽĨƚŚĞ ŽƚŚĞƌŵƵƚƵĂůƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐƐ͕ĐŽǀĞŶĂŶƚƐĂŶĚĐŽŶĚŝƟŽŶƐƚŽ ƉƌŽũĞĐƚƐĂƌĞĞŶǀŝƐĂŐĞĚ ďĞƉĞƌĨŽƌŵĞĚŽƌĨƵůĮůůĞĚďLJĞĂĐŚŽĨƚŚĞƉĂƌƟĞƐ͘ Project ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ>ĞĂƐĞ WƌŽũĞĐƚϭ ϭ 4.2 MAK HOLDING’S OBLIGATIONS WƌŽũĞĐƚϮ ϭ Ŷ ŝŶĚŝĐĂƟǀĞ ůŝƐƚ ŽĨ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐ͛Ɛ ŽďůŝŐĂƟŽŶƐ Θ WƌŽũĞĐƚϯ ϭ ƉƌĞůŝŵŝŶĂƌLJƌŝƐŬƐŚĂƌŝŶŐĂůůŽĐĂƟŽŶǁŽƵůĚďĞĂƐďĞůŽǁ͗ WƌŽũĞĐƚϰ ϭ • ƉƌŽĐƵƌĞĂŶĚĚĞůŝǀĞƌŝŶĂƟŵĞůLJŵĂŶŶĞƌƚŚĞůĂŶĚͬ WƌŽũĞĐƚϱ ϭ ZŝŐŚƚŽĨtĂLJ͕ĨƌĞĞĨƌŽŵĂŶLJĞŶĐƵŵďƌĂŶĐĞƐ͖ • ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂŝƌĞ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ dŚĞ ĞŶǀŝƐĂŐĞĚ ƉƌŽũĞĐƚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝƐ ĨŽƌ Ă ΀ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉƌĞͲĚĞĮŶĞĚ ŽďůŝŐĂƟŽŶƐ͕ ĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ůĞĂƐĞŽĨyyyLJĞĂƌƐǁŝƚŚĂůĞĂƐĞƉƌĞŵŝƵŵĂŶĚĂŶŶƵĂůůĞĂƐĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͖ĂŶĚ ƉĂLJŵĞŶƚƐƉĂŝĚďLJƚŚĞƉƌŽũĞĐƚĐŽŵƉĂŶLJ͘ • ĂƐƐŝƐƚ ƚŚĞ ŽŶĐĞƐƐŝŽŶĂŝƌĞ ŝŶ ƐĞĐƵƌŝŶŐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŶĂƟŽŶĂůŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĐŽŶƐĞŶƚƐĨŽƌƚŚĞWƌŽũĞĐƚ͘ dŚĞWƌŽũĞĐƚŝƐƚŽďĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚĂƐĂĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚůĞĂƐĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚƵĂůĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚǁŚĞƌĞŝŶƚŚĞƉƌŝǀĂƚĞƉƌŽƉŽŶĞŶƚ dŚĞƉƌŽũĞĐƚŝƐĞŶǀŝƐĂŐĞĚƚŽĐŽŵďŝŶĞĚĞƐŝŐŶ͕ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ͕ ǁŝůů ďĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ĚĞƐŝŐŶ͕ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐĞ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂŶĚŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚƌĞĂůĞƐƚĂƚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ĂƐƐƵŵĞ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶͲƌĞůĂƚĞĚ ƌŝƐŬƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ŝŶƚŽ ŽŶĞ ŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ͗ ĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵĐŽƐƚŽǀĞƌƌƵŶƐ͕ĚĞůĂLJƐĂŶĚŽƚŚĞƌƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ &ŝŶĂŶĐŝĂůǀŝĂďŝůŝƚLJΘīŽƌĚĂďŝůŝƚLJĨƌŽŵDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐĂŶĚ ƌŝƐŬƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ͘ KŶĐĞ ƚŚĞ ĨĂĐŝůŝƚLJ ŝƐ ƵƐĞƌƐ͛ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞƐ͖ ĞƐŝŐŶĞĚ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ŝŶ ƟŵĞ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞĚƐĂƟƐĨĂĐƚŽƌŝůLJ͕ƚŚĞŽďůŝŐĂƟŽŶŽĨƚŚĞƉƌŝǀĂƚĞ ĂŶĚǁŝƚŚŝŶĐŽƐƚĞƐƟŵĂƚĞƐ͖KƉƟŵƵŵƌŝƐŬĂůůŽĐĂƟŽŶĂŶĚ ƉƌŽƉŽŶĞŶƚ ǁŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͕ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͕ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͖DĂdžŝŵƵŵǀĂůƵĞĨŽƌŵŽŶĞLJ͖ĂŶĚ^ƵĸĐŝĞŶƚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ͕ ŝĨ ĂŶLJ͕ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂĐŝůŝƚLJ ŵĂƌŬĞƚŝŶƚĞƌĞƐƚΘĂĐĐĞƉƚĂďŝůŝƚLJ͘ ĨŽƌ Ă ĮdžĞĚ ůĞĂƐĞ ƚĞƌŵ ƉĞƌŝŽĚ ĚƵƌŝŶŐ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ƉƌŽƉŽŶĞŶƚ ĞŶƐƵƌĞƐ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘ 4.3 AFFORDABILITY dŚĞƌĞǁŝůůďĞĂƵƐĞƌĨĞĞĐŚĂƌŐĞĚǁŚŽƐĞĐŽůůĞĐƟŽŶǁŽƵůĚ dŚĞ ĂīŽƌĚĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ ŝƐ Ă ĨƵŶĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ 40

ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĐŽƐƚƐ͕ ƌĞŶƚĂů ƌĞǀĞŶƵĞ͕ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ůĞĂƐĞ ƉƌĞŵŝƵŵ ĂŶĚ ĂŶŶƵĂů ůĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďLJ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ĂŶĚ ŝƚƐ ƐƚĂŬĞŚŽůĚĞƌƐ͘ ĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƟŽŶƐ ĂŶĚƉƌŽũĞĐƚƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕DĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐŝƐƐĂƟƐĮĞĚƚŚĂƚƚŚĞ WƌŽũĞĐƚƐŚŽƵůĚďĞĂīŽƌĚĂďůĞƚŽĂƌĂŶŐĞŽĨƐĞŶƐŝƟǀŝƟĞƐŽŶ ƉƌŽũĞĐƟŽŶƐ͘

4.4 PROJECT FINANCING dŚĞ WƌŽũĞĐƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ƚŚĂƚ ƉƌŝǀĂƚĞ ĮŶĂŶĐĞ ǁŝůů ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ĨƵŶĚ ĐĂƉŝƚĂů ĐŽƐƚƐ͘ dŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ ƉƌŽĐĞƐƐ ǁŝůů ƚĂŬĞ ĂĐĐŽƵŶƚ ŽĨ ŵĂƌŬĞƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞ ƚĂŝůŽƌĞĚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĞ ďĞƐƚ ǀĂůƵĞ ĨŽƌ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ͘ /ƚŝƐĐƵƌƌĞŶƚůLJĞdžƉĞĐƚĞĚƚŚĂƚďŝĚĚĞƌƐǁŝůůďĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ůĞƩĞƌƐ ĨƌŽŵ ĨƵŶĚĞƌƐ Ăƚ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ďŝĚ ƐƚĂŐĞƐĐŽǀĞƌŝŶŐƚŚĞĞŶƟƌĞƉƌŽũĞĐƚĮŶĂŶĐŝŶŐƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ͘

4.5 PAYMENT MECHANISM dŚĞďƌŽĂĚƉƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨƚŚĞƉĂLJŵĞŶƚŵĞĐŚĂŶŝƐŵĂƌĞĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͘/ƚŝƐĞdžƉĞĐƚĞĚƚŚĂƚďŝĚĚĞƌƐƐŚĂůůƚĂŬĞĨƵůůƌĞǀĞŶƵĞ ƌŝƐŬĂŶĚƐŚĂůůĐŽŵƉĞŶƐĂƚĞDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐĨŽƌƚŚĞƌŝŐŚƚƚŽ ĚĞǀĞůŽƉĂŶĚŽƌŵĂŶĂŐĞDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ĂƐƚŚĞĐĂƐĞŵĂLJďĞƚŚƌŽƵŐŚĂĐŽŵďŝŶĂƟŽŶŽĨ͗ϭͿ>ĞĂƐĞ ƉƌĞŵŝƵŵ͖ϮͿŶŶƵĂůůĞĂƐĞZĞŶƚĂůƐ͖ĂŶĚϯͿŽŶĐĞƐƐŝŽŶ&ĞĞ͘

dŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƉƌŽƉŽŶĞŶƚ ǁŝůů ďĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ĐŽůůĞĐƚ ƌĞǀĞŶƵĞƐ͘ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ƐŚĂůů ŶŽƚ ƐŚĂƌĞ ŝŶ ůŽƐƐĞƐ ĂŶĚ ƉƌŽĮƚƐǁŝƚŚƚŚĞƉƌŝǀĂƚĞƉƌŽƉŽŶĞŶƚ͘

4.6 TAX ZĞůĞǀĂŶƚůŽĐĂůƚĂdžůĂǁƐƐŚĂůůĂƉƉůLJ͘ 41 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

5.2 PROCUREMENT PROCESS 5 Next Steps WƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚƉƉƌŽĂĐŚ dŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJŝŶƚĞŶĚƐƚŽĨŽůůŽǁŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů 5.1 PROJECT DELIVERY AND ďĞƐƚƉƌĂĐƟĐĞĂŶĚĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚŶĂƟŽŶĂůůĂǁƐŝŶƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ͘ GOVERNANCE dŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ŝƐ ŬĞĞŶ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ Ă ƉƌŽĐĞƐƐ dŚĞ ůĞŐĂů ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ĂǁĂƌĚ ǁŽƵůĚ ďĞ ƚŚĞ ƚŚĂƚ ĞŶƐƵƌĞƐ ƚŚĂƚ ĐŽƐƚƐ ĂƌĞ ŝŶĐƵƌƌĞĚ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞůLJ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐͬƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ŝƐƐƵĞĚ ĨƌŽŵ ƟŵĞ ƚŽ ƟŵĞ ĚĞƉĞŶĚŝŶŐƵƉŽŶƚŚĞƐƚĂŐĞŽĨĚŝĂůŽŐƵĞ͘dŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƚŚĞƌĞƵŶĚĞƌ͘ /Ŷ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ͕ ƚŚĞ ƵƚŚŽƌŝƚLJƚŚĞƌĞĨŽƌĞŝŶƚĞŶĚƐƚŽĐŽŶĚƵĐƚƚŚŝƐƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ǁŝůů ƉƵƚ ŝŶ ƉůĂĐĞ ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ƚŽĂƌĞĂůŝƐƟĐƟŵĞůŝŶĞĂŶĚŝŶĂŶĞĸĐŝĞŶƚŵĂŶŶĞƌ͘ ĐŽŶƚƌĂĐƚŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐǁŚŝĐŚ͗ dŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ĂůŽŶŐƐŝĚĞ ŝƚƐ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ • ŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ĐĂŶ ĂĚǀŝƐŽƌƐ͕ǁŝůůĞŶƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞƌĞŝƐƐƵĸĐŝĞŶƚĐĂƉĂĐŝƚLJĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌŵƚŚĞƌŽůĞƐĂŶĚƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽ ĐĂƉĂďŝůŝƚLJ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ ƚĞĂŵƐ Ăƚ Ăůů ƐƚĂŐĞƐ ĞīĞĐƟǀĞůLJŵĂŶĂŐĞŝƚƐƌĞƚĂŝŶĞĚƌŝƐŬƐ͖ĂŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ͘ WƌŽƐƉĞĐƟǀĞ ďŝĚĚĞƌƐ ƐŚŽƵůĚ ŶŽƚĞ • ŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ĐĂŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ǁŝůů ŶŽƚ ƵŶĚĞƌǁƌŝƚĞ ŶŽƌ ƉĞƌĨŽƌŵ ŝƚƐ ǀĂƌŝŽƵƐ ĚƵƟĞƐ ĂƐ Ă ƉĂƌƚLJ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞŝŵďƵƌƐĞďŝĚĐŽƐƚƐŽĨĂŶLJďŝĚĚĞƌŽƌĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚƉĂƌƚLJ͘ ŽŶƚƌĂĐƚŝŶĐůƵĚŝŶŐĐĂƌƌLJŝŶŐŽƵƚĂůůŽĨƚŚĞĐŽŶƚƌĂĐƚ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶĂŶĚŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĨƵŶĐƟŽŶƐ͘ īĞĐƟǀĞ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ŝƐ ĂŶ ĞƐƐĞŶƟĂů ĞůĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ͛Ɛ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ ƐƚƌĂƚĞŐLJ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ dŚĞŽǀĞƌƌŝĚŝŶŐĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐŚĂǀĞďĞĞŶƐƟƉƵůĂƚĞĚďLJƚŚĞ ƚŚĂƚďŝĚĚĞƌƐƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚĞĂĐŚƐƚĂŐĞŽĨƚŚĞƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚ WW͘ dŚĞ ŚŝĞĨ džĞĐƵƟǀĞ KĸĐĞƌ ŽĨ DĂŬ ,ŽůĚŝŶŐƐ ǁŝůů ƉƌŽĐĞƐƐ͖ǁŚĂƚŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚŽĨƚŚĞďŝĚĚĞƌĂŶĚƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ŚĂǀĞŽǀĞƌĂůůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJĨŽƌƚŚĞĚĞůŝǀĞƌLJŽĨƚŚŝƐƉƌŽũĞĐƚ͘ ƵƚŚŽƌŝƚLJ͛Ɛ ƌŽůĞ Ăƚ ĞĂĐŚ ƐƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝĂůŽŐƵĞ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ĞŶƐƵƌĞƚŚĂƚĞĂĐŚƐƚĂŐĞŽĨƚŚĞĚŝĂůŽŐƵĞŝƐĐůĞĂƌůLJĨŽĐƵƐĞĚ͕ &ŽƌƚŚĞƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚƉŚĂƐĞ͕ƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJŝƐ ǁŝƚŚĂůůƉĂƌƟĞƐƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ďĞŝŶŐƐƵƉƉŽƌƚĞĚďLJE^ĨƌŝĐĂĂƐƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶĂĚǀŝƐŽƌƐǁŝƚŚ ĞdžƉĞĐƚĞĚŽĨƚŚĞŵ͘ ůĞdžĂŶĚĞƌ<ŝďĂŶĚĂŵĂĂƐƚŚĞdĞĂŵ>ĞĂĚĞƌ͘ĚĚŝƟŽŶĂůůLJ͕ƚŚĞ ƐƚĂƚĞƐKĸĐĞĂƚDĂŬĞƌĞƌĞhŶŝǀĞƌƐŝƚLJĂŶĚĂŶŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ dŚŝƐŵĂƌŬĞƚƐŽƵŶĚŝŶŐƐƚĂŐĞ͕ǁŝůůƉůĂLJĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞŝŶ ĞŶŐŝŶĞĞƌǁŝůůďĞƉƌŽĐƵƌĞĚĨŽƌƚŚĞƉƌŽũĞĐƚ͘ ĞŶƐƵƌŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJĨƵůůLJƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚƐ ǁŚĂƚĚŝīĞƌĞŶƚƉƌŽƐƉĞĐƟǀĞďŝĚĚĞƌƐŵĂLJďĞĂďůĞƚŽŽīĞƌ ĚƵƌŝŶŐƚŚĞĚŝĂůŽŐƵĞ͕ƚŽĞŶƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐŝƐĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ Ă ĨĂŝƌ ĂŶĚ ŶŽŶͲĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŽƌLJ ŵĂŶŶĞƌ ǁŚŝůƐƚ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐƚŚĞŇĞdžŝďŝůŝƚLJĨŽƌďŝĚĚĞƌƐƚŽƉƌŽƉŽƐĞŝŶŶŽǀĂƟǀĞ ĂŶĚǀĂůƵĞĨŽƌŵŽŶĞLJƐŽůƵƟŽŶƐƚŽƚŚĞWƌŽũĞĐƚ͘ 42

ZĞƋƵĞƐƚĨŽƌWƌĞͲƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ;ZĨYͿ • dŚĞ /ŶǀŝƚĂƟŽŶ ƚŽ dĞŶĚĞƌ͗ ƚŚŝƐ ǁŝůů ĚĞĮŶĞ ƚŚĞ dŚĞZĨYĚŽĐƵŵĞŶƚǁŝůůƐĞƚŽƵƚƐƵĸĐŝĞŶƚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƚŽ WƌŽũĞĐƚĂŶĚƚŚĞƚĞŶĚĞƌƉƌŽĐĞƐƐĂŶĚŐŝǀĞďŝĚĚĞƌƐ ĞŶĂďůĞ ƉŽƚĞŶƟĂů ďŝĚĚĞƌƐ ƚŽ ĨŽƌŵ Ă ƌĞĂůŝƐƟĐ ũƵĚŐŵĞŶƚ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚĂƐƚŽǁŚĂƚŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚŽĨƚŚĞŵĂŶĚ ĂďŽƵƚƚŚĞŝƌŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶƚŚĞWƌŽũĞĐƚĂŶĚƉŽƚĞŶƟĂůŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ǁŚĞŶ͖ ƉƌŽŐƌĂŵƐŽĂƐƚŽŵĞĞƚƚŚĞƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞZĨY͘ •  ĚƌĂŌ WƌŽũĞĐƚ ŐƌĞĞŵĞŶƚ ͬ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ͛Ɛ ZĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ͗ ƚŚŝƐ ǁŝůů ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ dŚĞ ZĨY ƐƚĂŐĞ ǁŝůů ďĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƐĞůĞĐƚ ďŝĚĚĞƌƐ ǁŚŽ ĚƌĂŌ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ^ĐŚĞĚƵůĞƐͿ ǁŝůů ďĞ ŝŶǀŝƚĞĚ ƚŽ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƐƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂŶĚĂŶLJŽƚŚĞƌƌĞůĞǀĂŶƚĐŽŶƚƌĂĐƚƵĂůĚŽĐƵŵĞŶƚƐ͘/ƚ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚƉƌŽĐĞƐƐ͘dŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨƚŚĞZĨYŝƐƚŽĂƐƐĞƐƐ ŵĂLJďĞƚŚĂƚƚŚĞƐĞĚŽĐƵŵĞŶƚƐĂƌĞŝƐƐƵĞĚƐŚŽƌƚůLJ ĞĂĐŚďŝĚĚĞƌ͛ƐĮŶĂŶĐŝĂůƐƚƌĞŶŐƚŚ͕ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĂŶĚƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂŌĞƌďŝĚĚĞƌƐŚĂǀĞďĞĞŶƐĞŶƚƚŚĞZ&W͖ ĂďŝůŝƚLJ ƚŽ ĐŽŵƉůLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽďůŝŐĂƟŽŶƐ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ • ŝĚ ĞůŝǀĞƌĂďůĞƐ͗ ƚŚŝƐ ǁŝůů ƐĞƚ ŽƵƚ ƚŚĞ ǀĂƌŝŽƵƐ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ǁŝůů ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ƐƉĞĐŝĨLJ ŵŝŶŝŵƵŵ ĨŽƌŵƐ͘ ƚŚĂƚ ďŝĚĚĞƌƐ ŵƵƐƚ ĐŽŵƉůĞƚĞ ĂŶĚ ƐƵďŵŝƚ ƋƵĂůŝĮĐĂƟŽŶ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ Ăůů ďŝĚĚĞƌƐ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ŝŶŽƌĚĞƌĨŽƌƚŚĞŝƌďŝĚƚŽďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĐŽŵƉůŝĂŶƚ͖ ŐĞŶĞƌĂůůLJďĞĂƐƐĞƐƐĞĚŽŶĂƉĂƐƐͬĨĂŝůďĂƐŝƐĨŽƌƚŚĞZĨYƐƚĂŐĞ ĂŶĚ ƚŽĞŶĂďůĞƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJĚƌĂǁƵƉĂƐŚŽƌƚůŝƐƚŽĨ • ǀĂůƵĂƟŽŶ 'ƵŝĚĂŶĐĞ EŽƚĞƐ͗ ƚŚĞƐĞ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ ďŝĚĚĞƌƐǁŚŽǁŝůůďĞŝŶǀŝƚĞĚƚŚƌŽƵŐŚƚŽƚŚĞZ&WƐƚĂŐĞ ďŝĚĚĞƌƐǁŝƚŚĂŐƵŝĚĞƚŽƚŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞƚŚĂƚǁŝůůďĞ ƵƐĞĚŝŶĞǀĂůƵĂƟŽŶŽĨƚŚĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŽƚŚĞZ&W͘ &ŽƌĂďŝĚĚĞƌƚŽďĞƉƌĞƋƵĂůŝĮĞĚĂŶĚƉĂƐƐŽŶƚŽƚŚĞZĨW͕ƚŚĞLJ ǁŝůůďĞĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽƉĂƐƐƚŚĞŵŝŶŝŵĂůƚŚƌĞƐŚŽůĚ͕ǁŚŝĐŚŝƐ ^ŚŽƌƚůLJĂŌĞƌƚŚĞZ&WŝƐŝƐƐƵĞĚ͕ƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJ ůŝŬĞůLJƚŽĐŽŶƐŝƐƚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĐƌŝƚĞƌŝĂ͗ ǁŝůů ŚŽƐƚ Ă WƌĞͲďŝĚ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ǁŚŝĐŚ ƐŚĂůů ďĞ ĂŶ • WƌŽũĞĐƚƐƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞŝŶƚŚĞƌĞĂůĞƐƚĂƚĞ ŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞǁŽƌŬƐŚŽƉǁŝƚŚƚŚĞŝĚĚĞƌƐ͘ƚƚŚŝƐǁŽƌŬƐŚŽƉ͕ ƐĞĐƚŽƌ͖ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ǁŝůů ƉƌŽǀŝĚĞ ĨƵƌƚŚĞƌ ĚĞƚĂŝů • ĞƐŝŐŶ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ ŽĨ ƐƚƵĚĞŶƚ ŽŶ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƟŽŶ ƌĞůĂƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŚŽƐƚĞůƐ͕ ŚŽƚĞůƐ͕ ĐŽŶǀĞŶƟŽŶ ĐĞŶƚƌĞƐ͕ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů WƌŽũĞĐƚĂŶĚƌĞƐƉŽŶĚƚŽŝŶŝƟĂůƋƵĞƌŝĞƐŝŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨ ĞƐƚĂƚĞƐĂŵŽŶŐŽƚŚĞƌƐ ĂůůƉŽƚĞŶƟĂůďŝĚĚĞƌƐ͘ • KƉĞƌĂƟŶŐĂŶĚŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ͖ĂŶĚ • &ŝŶĂŶĐŝĂů ĐĂƉĂĐŝƚLJ ;ŶĞƚ ǁŽƌƚŚ͕ ƌĞĂů ĞƐƚĂƚĞͬ dŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJǁŝůůƚŚĞŶŽƉĞƌĂƚĞĂĐůĂƌŝĮĐĂƟŽŶ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶƌĞůĂƚĞĚƚƵƌŶŽǀĞƌͿ ƉƌŽĐĞƐƐ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ďŝĚĚĞƌƐ ƚŽ ƐƵďŵŝƚ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ WƌŽũĞĐƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ďŝĚ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ͕ ĚƵƌŝŶŐ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ƐŚĂůů ZĞƋƵĞƐƚĨŽƌWƌŽƉŽƐĂůƐ;Z&WͿ ĞŶƐƵƌĞƚŚĂƚďŝĚĚĞƌƐĂƌĞƚƌĞĂƚĞĚĨĂŝƌůLJĂŶĚŽďũĞĐƟǀĞůLJ͕ĂŶĚ dŚĞZ&WǁŝůůďĞŝƐƐƵĞĚƚŽĂůůƉƌĞͲƋƵĂůŝĮĞĚďŝĚĚĞƌƐĂƚĂƟŵĞ ƚŚĂƚŶŽŶͲĐŽŶĮĚĞŶƟĂůŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞWƌŽũĞĐƚŝƐ ƉƌĞͲĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJ͘/ƚǁŝůůůŝŬĞůLJ ƉƌŽǀŝĚĞĚŽŶĂĨĂŝƌĂŶĚŶŽŶͲĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŽƌLJďĂƐŝƐ͘ ĐŽŶƐŝƐƚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ 43 INFORMATION MEMORANDUM Mak Holdings Real Estate Development Projects

^ƵďŵŝƐƐŝŽŶŽĨ&ŝŶĂůŝĚƐ &ŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂů ƚĞŶĚĞƌ ƐƵďŵŝƐƐŝŽŶ ĐŽŶƐŝƐƟŶŐ ŽĨ ďŽƚŚ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉƌŽƉŽƐĂůƐ͕ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ǁŝůů ĮƌƐƚ ŽƉĞŶ ĂŶĚ ĞǀĂůƵĂƚĞ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƚĞŶĚĞƌƐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞǀĂůƵĂƟŽŶ ĐƌŝƚĞƌŝĂ͘ dŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ƌĞƐĞƌǀĞƐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƐĞĞŬ ĐůĂƌŝĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƚĞŶĚĞƌ ƐƵďŵŝƐƐŝŽŶƐ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁŝŶŐƐƵĐŚĐůĂƌŝĮĐĂƟŽŶƉƌŽĐĞƐƐŵĂLJŝŶǀŝƚĞďŝĚĚĞƌƐƚŽ ƐƵďŵŝƚĂďĞƐƚĂŶĚĮŶĂůŽīĞƌ͘

KŶĐĞ ƚŚĞ ƌĞǀŝƐĞĚ ďŝĚƐ͕ ŝĨ ĂŶLJ͕ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƚŚĞ ǀĂůƵĂƟŽŶ ŽŵŵŝƩĞĞ ǁŝůů ŽƉĞŶ ƚŚĞ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ƉƌŽƉŽƐĂů ĂŶĚƉƌŽǀŝĚĞĚƚŚĂƚŝƐĐŽŵƉůŝĂŶƚƚŚĞLJǁŝůůƚŚĞŶƉƌŽĐĞĞĚƚŽ ŽƉĞŶƚŚĞĮŶĂŶĐŝĂůƉƌŽƉŽƐĂůƐĂŶĚƚŚĞƌĞĂŌĞƌĞǀĂůƵĂƚĞƚŚĞ ĮŶĂůďŝĚƐ͘

WƌĞĨĞƌƌĞĚŝĚĚĞƌ^ĞůĞĐƟŽŶ dŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJǁŝůůƌĂŶŬďŝĚĚĞƌƐŝŶĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚƚŚĞĞǀĂůƵĂƟŽŶĐƌŝƚĞƌŝĂĂŶĚŵĞƚŚŽĚŽůŽŐLJĂƐƐĞƚŽƵƚ ŝŶƚŚĞZĨWĂŶĚǁŝůůĚĞĐŝĚĞǁŚŝĐŚĮŶĂůƉƌŽƉŽƐĂůƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞďĞƐƚŽǀĞƌĂůůǀĂůƵĞĨŽƌŵŽŶĞLJĨŽƌDĂŬ,ŽůĚŝŶŐƐ͘KŶĐĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚƚŚĞŽŶƚƌĂĐƟŶŐƵƚŚŽƌŝƚLJǁŝůůĂŶŶŽƵŶĐĞƚŚĞ ƉƌĞĨĞƌƌĞĚďŝĚĚĞƌĂŶĚǁŝƚŚƚŚĞĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨƚŚĞƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ ĂĚǀŝƐŽƌƐ͕ǁŝůůƚŚĞŶĞŶŐĂŐĞŝŶĂŶĞŐŽƟĂƟŽŶƉƌŽĐĞƐƐǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ďŝĚĚĞƌ ŽŶ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞƐ ĂƌŝƐŝŶŐ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽƉŽƐĂůƐ͘/ŶƚŚĞĞǀĞŶƚĂŶLJŝƐƐƵĞƐĐĂŶŶŽƚďĞƌĞƐŽůǀĞĚŝŶ Ă ƟŵĞĨƌĂŵĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŽŶƚƌĂĐƟŶŐ ƵƚŚŽƌŝƚLJ ƌĞŐĂƌĚƐ ĂƐ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞŝŶƚŚĞĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͕ƚŚĞŶĞŐŽƟĂƟŽŶƉƌŽĐĞƐƐ ǁŝƚŚ ƚŚĂƚ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂů ƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ďŝĚĚĞƌ ƐŚĂůů ĐĞĂƐĞ ĂŶĚ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐǁŝƚŚƚŚĞŶĞdžƚƌĂŶŬĞĚďŝĚĚĞƌǁŝůůƐƚĂƌƚ͘