Prezentacja Wyników Za 2017 R
Total Page：16
File Type：pdf, Size：1020Kb
Prezentacja wyników za 2017 r. PODSUMOWANIE PREZENTACJI Część 1. PRZEGLĄD WYNIKÓW 2017: TRUDNY POD WZGLĘDEM ZYSKÓW – MOCNY POD WZGLĘDEM PRZEPŁYWÓW Część 2. STRATEGIA 2023: EUROCASH GOTOWY NA PRZYSZŁOŚĆ PLAN OPTYMALIZACJI - ZIDENTYFIKOWANY POTENCJAŁ SYNERGII KOSZTOWYCH DETAL HURT WZROST PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE 2 PODSUMOWANIE OSTATNICH 5 LAT EUROCASH GOTOWY NA PRZYSZŁOŚĆ Zwiększone wydatki inwestycyjne w okresie deflacji i presji kosztowej Powrót do inflacji, presji płacowej i niedoboru siły roboczej Mocny wzrost sprzedaży Eurocash w ciągu 5 lat o 8.9% (CAGR) Krótkoterminowe obniżenie rentowności EBITDA – wpływ inicjatyw Eurocash Capex (mln zł) Dynamika wynagrodzenia brutto Inflacja CPI Grupy mających na celu zwiększenie konkurencyjności w długim Inwestycje we wzrost sprzedaży terminie Silne Operacyjne Przepływy Pieniężne (1,67x EBITDA 2017) - stałe reinwestowanie we wzrost sprzedaży Eurocash sprzedaż (mln zł) Marża EBITDA 3 CZĘŚĆ 1 2017 PERSPEKTYWY RYNKOWE I WYNIKI GRUPY EUROCASH 4 RYNEK FMCG Wzrost Małego Formatu o 2,5% na tle wzrostu całego rynku FMCG o 4,2% (w okresie 12 miesięcy do listopada 2017) Wzrost rynku FMCG wg kanałów dystrybucji Wzrost rynku FMCG wg kanałów dystrybucji (r/r, LTM* Listopad 2017) (r/r, LTM* Listopad 2017) 10% 9,0% 9,9% 9% 8% 7% 5,1% 6% 5% 3% 3,4% 4% 2,5% 1% 0,1% 2% -1% -3% 0% -5% -2% -1,3% -4,6% Dyskonty Hipermarkety 2500+ Supermarkety 300-2500 Mały format - Razem Wsypecjalizowane i Inne Małe sklepy -40 Convenience 40-100 Małe supermarkety 100-300 Pomimo inflacji wspierającej duże formaty, sklepy małoformatowe odnotowują rosnącą sprzedaż. Małe supermarkety przewyższają rynek. *LTM – Last Twelve Month (12 ostatnich miesięcy) 5 DYNAMIKA SPRZEDAŻY GRUPY EUROCASH Skonsolidowana sprzedaż Grupy +10% r/r, w każdym segmencie wzrost powyżej inflacji Eurocash sprzedaż w segmentach w 2017 Ewolucja sprzedaży dla franczyzobiorców Eurocash z małymi supermarketami Convenience i Małe Sklepy Małe Supermarkety Wyspecjalizowane i Małe <100m2 100-300m2 Supermarkety 15% 13,2% 100-300m2 +4,3% +8,0% +130% 13% 11% (wykluczając eksport) w tym korekty +6,6% wykluczając 11% 9,5% 10,1% 14 000 12 718 (FHC-2, Fresh Project, przejęcia 8,6% 12 198 wyłączając eksport) 9% 8,1% 12 000 (EKO, FHC-2) 6,9% 10 000 7% 7,0% 8 000 6 542 7 067 5% 6,2% 6 000 3% 4,3% 3,9% 4 000 2 153 1% 2,2% 2 000 935 271 552 0 -1% Q1 2017 Q2 Q3 Q4 Independent Wholesale Integrated Wholesale Retail Projects Hurt Niezależny** Hurt Zintegrowany, Detal Projekty ECDECD dynamikasales to sprzedaży franchisees* do franczyzobiorców* dynamic DelikatesyDelikatesy Centrum Centrum Hurt LFL wholesale LFL ** excl. adj.** wyłączając korekty** 2016 2017 DelikatesyDelikatesy Centrum Centrum Detal LFL retail LFL Zwiększony udział w rynku we wszystkich segmentach małego formatu *Franczyzobiorcy ECD: Lewiatan, Groszek, Euro Sklep, PSD / Gama **Skonsolidowana dynamika sprzedaży Hurtu Niezależnego +3,53%, dynamika sprzedaży Hurtu Zintegrowanego +0,57% 7 WYNIKI FINANSOWE ZA ROK 2017* Silny wzrost sprzedaży spowodowany przejęciami, rentowność pod wpływem niższej marży i dodatkowych kosztów % sprzedaży % sprzedaży Sprzedaż napędzana przejęciami (+1,26 mln zł (znormalizowane*) 2016 2017 2016 2017 zmiana r/r narastająco narastająco mld zł), wzrostem organicznym w Sprzedaż 21 220 23 271 10% Delikatesach Centrum, EC Dystrybucji Zysk brutto na Przejęcia w detalu głównym motorem 2 112 2 441 10,0% 10,5% 16% sprzedaży wzrostu marży brutto. Po ich wykluczeniu spadek o 0,5 p.p. r/r – spadek EBITDA* 440 361 2,1% 1,6% -18% krótkoterminowy Zysk operacyjny 274 177 1,3% 0,8% -35% (EBIT)* EBITDA pod wpływem dodatkowych Zysk przed kosztów integracji przejętych spółek oraz 236 135 1,1% 0,6% -43% opodatkowaniem* jednorazowych kosztów Zysk netto* 190 85 0,9% 0,4% -55% Zysk netto obciążony wyższymi kosztami odsetek w związku ze zwiększoną *Skorygowane pozycją jednorazową – 114 mln zł potencjalnej płatności podatku VAT wykonanej w sierpniu 2017 dźwignią finansową 8 2017 KOSZTY Integracja logistyki i jednorazowe koszty wpływające na znormalizowaną EBITDA 2017* 800 700 600 329 327 500 25 56 400 300 SG&A M&A + Detaliczne 200 440 361 100 0,3oddziały % sprzedaży 0 2016 EBITDA CałkowityTotal Gross wzrost Margin marży Increase brutto SG&ASG&A M&A M&A + Detaliczne + Retail JednorazoweOne-off costs koszty WzrostCost kosztów, Increase w tym 2017Znormalizowana Normalized EBITDA* EBITDA subsidiariesoddziały (restructuring,(restrukturyzacja, advisory opłaty fees, incl. integracjaLogistic integration logistyki 2017* skarbowe,thefts, overdue kradzieże, receivables) należności przeterminowane) Jednorazowe koszty + rosnące wydatki spowodowane efektem integracji logistyki wpływają na wynik sprzedaży o 0,3 % 80% kosztów jednorazowych w 4 kwartale 2017 r. Na marżę brutto wpływ miały głównie Hurt Niezależny i Delikatesy Centrum *Skorygowane o pozycją jednorazową – 114 mln zł potencjalnej płatności podatku VAT wykonanej w sierpniu 2017 9 WYNIK EBITDA W PODZIALE NA SEGMENTY 2017 EBITDA w segmentach -28,2% +1,4% +24,8% -20,8% -14,9% 300 252 270 274 181 200 100 33 41 0 -100 -40 -48 -76 -87 -200 IndependentHurt Niezależny Wholesale HurtIntegrated Zintegrowany Wholesale DetalRetail ProjektyProjects OthersInne 2016 2017 -60 mln zł -18 mln zł Wzrost napędzany poprzez przejęcia, Zgodnie z -18 mln zł Marża brutto we wszystkich Marża brutto Delikatesów jednorazowe koszty i integracje, oczekiwaniami Jednorazowe koszty formatach (w tym straty w zapasach) Centrum wpływające na rentowność -12 mln zł pozycje jednorazowe + Do odzyskania przez wzrost kosztów Projekt Świeżych 10 RESTRUKTURYZACJA CASH&CARRY Przejęta sprzedaż większa od oczekiwań, koszty jednorazowe zgodne z założeniami 10 zamknięć hurtowni 72% przejętej sprzedaży 9,4 mln zł kosztów jednorazowych: 2018 oszczędności: 9,8 mln zł 6,7 mln zł w 2017 2019 oszczędności: 12,7 mln zł 2,7 mln zł w 2018 5 hurtowni rozważanych w pierwszym półroczu 2018 11 POSTĘPY W INTEGRACJI EKO Zakończono połączenie centrów dystrybucyjnych Integracja Centrali w oczekiwaniu na przejęcie MILA Marża brutto do wyrównania po integracji Rebranding sklepów w toku Różnica na marży brutto w odniesieniu do Delikatesów Centrum Rogala (sklepy własne) 120% 4,3%4,8% 6,1%5,6% 228 55 5 168 80% Rebrandingów na Sklepów Otwartych EKO 40% 90% 100% EKO Holding Delikatesy Centrum Delikatesów Centrum 0% EKO Gross Margin Remodeling: Stock Retail services + Rogala Gross Margin EKO Marża brutto Rebranding: straty na Usługi detaliczne + Rogala Marża brutto lossess + Sell-out Promotions after zapasachactions + wyprzedaże promocjereopening po reotwarciach 12 PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE Przepływy z działalności operacyjnej* na poziomie 167% EBITDA* (znormalizowane) mln zł, znormalizowane* 2016 2017 Cykl konwersji gotówki 40 29 30 Przepływ z działalności operacyjnej 29 27 28 28 25 27 324 589 netto* 20 Przepływ z działalności operacyjnej (raportowany) 494 20 20 18 19 22 20 19 21 Zysk przed opodatkowaniem* 236 135 0 Amortyzacja 166 183 -20 Zmiana kapitału obrotowego* (99) 234 (18) (18) (18) (18) (21) (20) (20) (23) Zmiana kapitału obrotowego (raportowana) 248 -40 Inne* 21 37 (64) (64) -60 (67) (68) (66) Przepływy z działalności (70) (69) (70) (270) (336) inwestycyjnej -80 Przepływy z działalności finansowej 22 (117) Q1 2016 Q2 Q3 Q4 Q1 2017 Q2 Q3 Q4 Przepływy pieniężne razem* 76 136 Przepływy pieniężne razem (raportowane) ReceivablesNależności StockZapasy CashKonwersja conversion gotówki LiabilitiesZobowiązania 41 *Skorygowane kosztem jednorazowym dotyczącym potencjalnej płatności VAT Przepływy z działalności operacyjnej napędzane poprzez poprawę efektywności kapitału obrotowego. Kapitał obrotowy rośnie dzięki konsolidacji przejętych spółek oraz organicznej poprawie rotacji należności i zobowiązań do poziomu z pierwszego półrocza 2016. 13 DŁUG NETTO / ZNORMALIZOWANA EBITDA Wysokie przepływy pieniężne kompensują płatności z tytułu potencjalnego zobowiązania VAT, przejęć i dywidendy Dług netto* w relacji do 12-miesięcznej EBITDA 700 1,6 Dług netto obarczony dodatkową 1,36 płatnością VAT w trzecim kwartale 600 1,4 2017 r. 1,10 1,11 1,2 500 1,02 1,0 Wpływ przejęć oraz wypłaty 400 0,74 dywidendy za rok 2016 0,66 0,8 300 0,50 0,50 0,6 Płynność utrzymuje się na 200 zdrowym poziomie, wspierana 0,4 przez silne generowanie gotówki 100 0,2 481 240 477 317 466 231 440 324 431 584 441 486 419 464 361 370 Polityka dywidendowa 0 0,0 podtrzymana – wypłacana z 1Q'16 2Q 3Q 4Q 1Q'17 2Q 3q 4q rezerw kapitałowych EBITDA 12M (mln zł) Dług netto (mln zł) Dług netto / EBITDA *DŁUG NETTO – suma długo- i krótkoterminowych kredytów, pożyczek i pozostałych zobowiązań finansowych pomniejszona o wartość środków pieniężnych i ich ekwiwalentów 14 CZĘŚĆ 2 GRUPA EUROCASH AKTUALIZACJA STRATEGII 15 PODSUMOWANIE STRATEGII 2023 3-letni plan oszczędnościowy – 150 mln zł, w tym 70 mln zaimplementowanych Podział na Detal i Hurt Każdy biznes z dedykowanym Zespołem Zarządzającym Detal – koncentracja na ekspansji i rozwoju Hurt – koncentracja na zwiększeniu konkurencyjności klientów i optymalizacji kosztów Nacisk na obiecujące projekty, które już rozwijamy w ramach Grupy 16 EUROCASH PODZIAŁ NA 2 BIZNESY DETAL HURT Największa sieć supermarketów Koncentracja na zwiększeniu konkurencyjności „proximity” w Polsce klientów i optymalizacji kosztów 17 EUROCASH DETAL Pozycjonowanie rynkowe NAJWIĘKSZA SIEĆ SUPERMARKETÓW „PROXIMITY” W POLSCE 2023 SĄSIEDZKI SKLEP WYSOKA JAKOŚĆ PERSONALIZOWANE E-ZAKUPY DLA PRODUKTÓW ŚWIEŻYCH PROMOCJE NAJWIĘKSZYCH MIAST DOSTAWA DO DOMU PROXIMITY DOSTARCZANYCH CODZIENNIE SYSTEM CRM I ODBIÓR W SKLEPIE 18 EUROCASH DETAL 2018 NAJWIĘKSZA SIEĆ SUPERMARKETÓW