DOCSLIB.ORG

Central Pattana (CPN TB) รายได้ค่าเช่ายังเติบโตอย่างมั่นคง

Total Page：16

File Type：pdf, Size：1020Kb

Download full-text PDF Read full-text
Central Pattana (CPN TB) รายได้ค่าเช่ายังเติบโตอย่างมั่นคง Company Update, 2 October 2015 Central Pattana (CPN TB) Buy (Maintained) Consumer Cyclical - Leisure & Entertainment Target Price: THB61.00 Market Cap: USD5,544m Price: THB45.00 Macro Risks 2 รายไดค้ า่ เชา่ ยงั เตบิ โตอยา่ งมน่ั คง Growth . 2 0 Value . 03 0 . 03 0 แผนในการเปิดศูนย์การค ้าใหม ่ การตอ่ สญั ญาเชา่ พนื้ ท ี่ และมาตรการควบคมุ คา่ ใชจ้ า่ ยชวย่ . Central Pattana (CPN TB) 0 Price Close Relative to Stock Exchange of Thailand Index (RHS) หนุนก าไรให ้เติบโตอย่างมั่นคง 14-16% ในปี 2558-59 คงแนะน า “ซอื้ ” ปรับราคาเป้าหมาย 0 51 119 ตามวิธี DCF เป็น 61.00 บาท (เดิม 57.40 บาท, upside 36%) สนิ ทรัพยของ์ CPN ยังให ้ 0 ผลตอบแทนจากการลงทุน (net yield) ในอัตราที่น่าสนใจ เราคาดว่าโมเมนตัมของก าไรใน 49 114 2H58 จะแข็งแกร่งขึ้น ขณะทแี่ ผนเขา้ สธู่ รุ กจิ ทอี่ ยอู่ าศยั โดยลงทนุ โครงการคอนโดมิเนียม 3 แห่ง หนุนการเติบโตระยะยาวและเป็น upside ต่อประมาณการก าไรปี 2561 ไดอีก ้ 5% 47 109 เปิดศูนย์การค้าใหญ่ที่สุดเป็นอ ันดับสองในบริเวณปริมณฑล 45 104 CPN เปิดศูนย์การค ้าเซน็ ทรัลพลาซาเวสทเ์ กต ซงึ่ ใหญท่ สี่ ดุ เป็ นอันดับสองของบริษัทฯ ในชว่ งปลายเดอื นสงิ หาคม มีพนื้ ทใี่ หเ้ ชา่ สทุ ธริ าว 82,000 ตารางเมตร เราคาดว่าจะมี 43 99 สดั สว่ นรายได ้ 4% ของรายได ้รวมปี 2559 อีกทั้งมี upside จากความเป็นไปได ้ในการ เชา่ พนื้ ทขี่ อง Ikea รวมถึงการเดินรถไฟฟ้าสายสมี ่วงและการก่อสร ้างมอเตอร์เวย์แล ้ว 41 94 เสร็จจะชว่ ยผลักดันความสา เร็จของโครงการ และเพมิ่ โอกาสปรับขนึ้ อตั ราคา่ เชา่ ขยายธุรกจิ เขา้ สูโครงการ่ คอนโดมิเนียม 6039 89 CPN วางแผนก่อสร ้างคอนโดมิเนียมตดิ กบั ศนู ยก์ ารคา้ เซ็นทรัลพลาซา ใน จ.เชยี งใหม ่ 50 ขอนแก่น และระยอง มูลค่า 0.8-1.0 พันล ้านบาทต่อโครงการ เน้นกลุ่มลูกค ้า 40 ระดับกลาง ท าเลที่ตั้งเป็นจุดแข็งของโครงการ เราคาดว่าจะเป็น upside ต่อประมาณ 30 การก าไรสุทธิปี 2561 ราว 4-5% คาดโครงการดังกล่าวจะมีอัตราก าไรขั้นต ้น 32% ต ่า 20 กว่าธุรกิจใหเ้ ชา่ พนื้ ที่ (49%) แต่จะได ้ผลตอบแทนที่รวดเร็วกว่า และสนับสนุนการ 10 Vol Vol m จัดหาเงนิ ทนุ สา หรับโครงการศูนยก์ ารคา้ ใหม่ในระยะยาว การจัดตั้งทีมขายและพัฒนา ธุรกิจขึ้นมาเองบง่ ชว่าี้ CPN อาจต่อยอดธุรกิจทอี่ ยอู่ าศยั ต่อไปในอนาคต Oct-14 Apr-15 Jun-15 Feb-15 Dec-14 Aug-15 โมเมนต ัมการเติบโตของกาไร 2H58 แข็งแกร่ง และต่อเนื่องไปในปีหน้า เราคาดว่าการเปิดศูนย์การค ้าแห่งใหม่ในไตรมาส 3/58 และ 4/58 รวมทั้งการเปิด Source: Bloomberg ด าเนินงานศูนย์การค ้าเซ็นทรัลพลาซ่าปิ่นเกล ้าอีกครั้งในเดือนตุลาคม 2558 หลัง Avg Turnover (THB/USD) 250m/7.07m ปรับปรุงศูนย์ครั้งใหญ่ จะหนุนก าไรสุทธิให ้เพิ่มขึ้นทั้ง y-o-y, q-o-q ในระยะ 2 ไตรมาส ข ้างหน้า ประมาณการก าไรปี 2558 เติบโต 14% y-o-y ยังได ้รับปัจจัยบวกจากแผน Cons. Upside (%) 28.9 ควบคุมค่าใชจ้ ่ายด าเนนิ งาน ชว่ ยจ ากัดผลกระทบจากอัตราค่าเชา่ เฉลยี่ ทเติบโตเพียงี่ Upside (%) 35.6 2.5% เทียบกับเป้าหมายบริษัทฯ ที่ 5% จากผลของภาคการบริโภคอ่อนแอ สว่ นปี 52-wk Price low/high (THB) 40.0 - 49.0 2559 แม ้คาดว่าการเปิดศูนยก์ ารคา้ ใหม่ (นครศรธี รรมราช และนครราชสมี า) จะล่าชา้ Free float (%) 43 ออกไปเล็กน ้อยราว 1 ไตรมาส แต่การด าเนินงานเต็มปีของศูนย์การค ้า 4 แห่งที่เปิดใน Share outstanding (m) 4,488 ปี 2558 และผลของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ จะผลักดันผลประกอบการให้ Shareholders (%) เติบโต 16% เราปรับประมาณการก าไรสุทธิปี 2558-59 ขึ้นเล็กน้อยปีละ 1% สะท ้อน Central Holding Co., Ltd. 26.2 มาร์จิ้นที่แข็งแกร่งขึ้น ย ังคงแนะน า “ซอื้ ” HSBC (SINGAPORE) 5.8 NOMINEES PTE LTD เราค านวณราคาเป้าหมายตามวิธี DCF เท่ากับ 61.00 บาท (36% upside) คิดเป็ น PE ปี 2559 ที่ 28.4x โดยราคาหุ ้นปัจจุบันซอื้ ขายทรี่ ะดับ -1SD ต ่ากว่าค่าเฉลี่ยทั้ง PE Thai NVDR Co., Ltd. 4.9 และ EV/EBITDA แต่คาดว่าจะให ้ ROE มากกว่าหุ ้นผู ้ประกอบการศูนย์การค ้าในระดับ ในภูมิภาค นอกจากนี้ รายไดจ้ ากการปลอ่ ยเชา่ พนื้ ทบี่ นสนิ ทรัพยข์ อง CPN ยังให ้อัตรา Share Performance (%) ผลตอบแทนสุทธิ (net yield) น่าดึงดูดถึง 5.1% YTD 1m 3m 6m 12m Absolute (1.1) (1.1) (5.3) 2.3 (3.8) Forecasts and Valuations Dec-12 Dec-13 Dec-14 Dec-15F Dec-16F Relative 9.1 0.2 5.3 14.1 11.5 Total turnover (THBm) 16,762 19,913 22,308 24,664 28,061 Reported net profit (THBm) 6,189 6,293 7,307 8,316 9,648 Shariah compliant Recurring net profit (THBm) 4,413 5,915 7,241 8,316 9,648 Recurring net profit growth (%) 135.9 34.0 22.4 14.9 16.0 Vatcharut Vacharawongsith +662 862 9736 Recurring EPS (THB) 1.01 1.34 1.61 1.85 2.15 [email protected] DPS (THB) 0.48 0.55 0.65 0.74 0.86 Recurring P/E (x) 44.4 33.6 27.9 24.3 20.9 This report marks the transfer of coverage to Vatcharut P/B (x) 7.74 5.58 4.92 4.35 3.83 Dividend Yield (%) 1.1 1.2 1.4 1.6 1.9 Vacharawongsith Return on average equity (%) 27.3 20.5 18.9 19.0 19.5 Return on average assets (%) 9.3 8.6 8.8 8.5 8.6 Net debt to equity (%) 82.5 48.8 29.3 65.0 50.3 Our vs consensus EPS (adjusted) (%) (2.0) (3.4) See important disclosures at the end of this report Source: Company data, RHB Powered by EFATM Platform 1 Central Pattana (CPN TB) 2 October 2015 การประเมินมูลค่าและคาแนะน า เราคงแนะน า “ซอื้ ” CPN ที่ราคาเป้าหมาย 61.00 บาทโดยมีจุดแข็งจากรายไดค้ ่าเชา่ ทแี่ น่นอน มี อัตราการเชา่ พื้นที่สูงกว่า 90% และการเพมิ่ อัตราค่าเชา่ จากการปรับปรุงพนื้ ที่ศูนยก์ ารคา้ เดมิ ชว่ ย หนุนก าไรให้ยังสามารถเติบโตได ้อย่างมั่นคง และทนทานต่อสภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว โดย ศูนย์การค ้าของ CPN เป็นที่รู ้จักอย่างกว ้างขวาง จากการด าเนินงานศูนย์การค ้าที่มีสาขากระจายทั่ว ประเทศและเน้นกลุ่มตลาดระดับกลาง ขณะที่ปัจจัยหนุนการเติบโตของก าไรปีนี้และปีหน ้ายังมาจาก การเปิดโครงการใหม่อย่างต่อเนื่อง เราคาดว่าก าไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น 14% ในปี 2558 และเร่งตัวเป็น 16% ในปี 2559 อีกทั้งแนวโน ้มก าไรใน 2H58 จะเติบโตแข็งแกร่งขึ้น (ทั้ง y-o-y, h-o-h) สว่ นแผนในการพัฒนาโครงการคอนโดมเิ นียมจะชว่ ยเพมิ่ upside ให ้กับการประเมินมูลค่ากิจการใน ระยะยาว เราเชอื่ วา่ จุดเด่นคือท าเลที่ตั้งอยู่ติดกับกบั ศนู ยก์ ารคา้ เซน็ ทรัลพลาซา่ ท าให ้สามารถแข่งขัน กับผู ้ประกอบการทอี่ ยอู่ าศยั รายอื่นได ้ ราคาหุ ้นปัจจุบันซอื้ ขายทรี่ ะดับ -1SD ต ่ากว่าค่าเฉลี่ย PE และ EV/EBITDA ในรอบ 5 ปี ย ้อนหลัง หาก เปรียบเทียบกับผู้ประกอบการในระดับภูมิภาค ราคาหุน้ สมควรซอื้ ขายที่พรเี มยี มจากการเตบิ โตของ ก าไรที่มั่นคงสม ่าเสมอ และ ROE ที่แข็งแกร่งกว่า เราปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 61.00 บาท (จาก เดิม 57.40 บาท) สะท ้อนอัตราก าไรจากการด าเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น ค านวณด ้วยวิธี DCF (WACC 6.9%, TG 3%) ซงึ่ คดิ เป็ น PE ปี 2559 ที่ 28.4x และ EV/EBITDA ปี 2559 ที่ 17.0x เทียบเท่าระดับ ค่าเฉลี่ยในอดีต และมี upside 36% หากพจิ ารณาในเชงิ asset-based valuation (Figure 5) ณ ระดับมูลค่ากิจการปัจจุบัน ขนาดพื้นที่ ปล่อยเชา่ ศูนย์การค ้าและอาคารส านักงานจ านวน 1.52 ล ้านตารางเมตร จะคิดเป็นมูลค่าตลาดเฉลี่ย 151,055 บาทต่อตารางเมตร และใหอัตรา ้ ผลตอบแทนสุทธิหลังหักภาษี (net-after-tax yield) ใน ระดับที่น่าสนใจเท่ากับ 5.1% เทียบกับพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่ให ้อัตราผลตอบแทนเพียง 2.9% เท่านั้น เราคาดว่านักลงทุนมีโอกาสได ้รับผลตอบแทนสุทธิที่สูงขึ้น จาก (i) อัตราค่าเชา่ ที่เพมิ่ ขนึ้ ตอ่ เนอื่ งจากการตอ่ สญั ญาเชา่ พนื้ ท ี่ และ (ii) ราคาหุ ้นที่ปรับลดลงเป็นโอกาสเขา้ ซอื้ หนุ ้ Figure 1: Central Pattana’s DCF valuation THBm 2016F 2017F 2018F 2019F 2020F 2021F 2022F 2023F 2024F 2025F EBIT (1-t) 9,884 11,068 12,067 12,827 13,465 14,145 14,873 15,656 16,497 17,299 Depreciation & Amortization 5,439 6,002 6,577 6,861 7,154 7,442 7,731 8,020 8,309 8,598 Net working capital 1,246 1,133 1,027 697 504 527 557 596 633 542 Capex (14,577) (16,105) (16,234) (8,253) (8,197) (8,203) (8,212) (8,223) (8,234) (8,207) Net free cash flow to firm (499) (168) 1,384 10,738 11,918 12,856 13,835 14,857 15,939 17,149 Terminal value 468,286 PV (467) (147) 1,132 8,218 8,531 8,607 8,663 8,702 8,732 248,733 Terminal growth 3.0% WACC 6.9% Total discounted firm value 300,704 Less: Net debt 27,965 Less: Minority interest 727 Equity value 272,012 Number of shares (m) 4,488 Equity value per share (THB) 61.00 Source: RHB Figure 2: Peer comparison Name Ticker Mkt. Cap. Net profit growth (%) Net P/E (x) EV/EBITDA (x) Dividend yield (%) ROE (%) (USDm) 2015F 2016F 2015F 2016F 2015F 2016F 2015F 2016F 2015F 2016F MITSUI FUDOSAN 8801 JP 28,051 31.2 16.4 35.3 30.6 21.8 20.4 0.7 0.8 6.4 5.6 HONG KONG LAND HOLDINGS HKL SP 15,952 1.3 7.7 17.9 16.6 20.0 18.2 2.8 2.9 3.2 3.5 CAPITALNAD CAPL SP 11,809 1.0 19.7 17.8 15.7 20.4 18.7 3.3 3.3 4.5 4.7 AEON MALL 8905 JP 3,561 3.3 -3.2 17.2 17.5 8.3 7.5 1.2 1.2 7.8 7.3 AGILE PROPERTY HOLDINGS 3383 HK 2,128 -18.0 5.5 3.9 3.7 6.4 6.2 6.9 7.5 9.3 9.2 SHUI ON LAND 272 HK 1,875 161.5 -37.1 7.1 11.3 28.6 18.6 3.0 3.2 2.8 5.2 SIAM FUTURE DEVELOPMENT SF TB 271 -2.5 10.2 12.5 11.3 12.6 11.4 0.4 0.4 10.8 10.8 CENTRAL PATTANA CPN TB 5,544 13.8 16.0 24.3 20.9 14.9 12.9 1.6 1.9 18.7 19.2 Average 24.0 4.4 17.0 16.0 16.6 14.2 2.5 2.6 7.9 8.2 Note: Price data as of 1 Oct 2015 Note 2: Valuations in red are from RHB. Consensus valuations are in black Source: Bloomberg, RHB See important disclosures at the end of this report 2 Central Pattana (CPN TB) 2 October 2015 Figure 3: Central Pattana’s P/E and SD bands Figure 4: Central Pattana’s EV/EBITDA and SD bands 50 30 CPN Re-opening of CPN 45 Central Plaza Ladprao 25 SD: 24.2x Re-opening of 40 SD: 39.1x Central Plaza Ladprao 35 1 SD: 33.6x 1 SD: 20.7x 20 30 Mean: 17.2x 25 Mean: 28.0x 15 20 -1 SD: 22.5x -1 SD: 13.7x Bangkok shutdown Bangkok shutdown 10 15 - SD: 17.0x - SD: 10.1x Red-shirt rally Red-shirt rally 10 5 5 0 0 Jul-13 Jul-10 Jul-11 Jul-12 Jul-13 Jul-14 Jul-15 Jul-10 Jul-11 Jul-12 Jul-14 Jul-15 Oct-11 Oct-10 Oct-12 Oct-13 Oct-14 Apr-11 Oct-11 Apr-12 Oct-12 Apr-11 Apr-15 Apr-10 Oct-10 Apr-13 Oct-13 Apr-14 Oct-14 Apr-15 Apr-10 Apr-12 Apr-13 Apr-14 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-10 Source: RHB Source: RHB Figure 5: Central Pattana’s asset-based valuation 2016F / Scenario Current Up 10% Down 10% Share price (THB) 45.00 49.50 40.50 EV (THBm) 229,925 250,121 209,729 Leasable area (retail and office spaces) (sq m) (m) 1.52 1.52 1.52 Market price / sq m (THB) 151,055 164,323 137,786 Gross rental / sq m / month (THB) 1,625 1,625 1,625 Cost of rental, operating expense, interest expense, taxes 60.6% 60.6% 60.6% Net rental / sq m / month (THB) 641 641 641 Annual gross rental / sq m (THB) 19,502 19,502 19,502 Annual net rental / sq m (THB) 7,691 7,691 7,691 Gross yield 12.9% 11.9% 14.2% Net yield 5.1% 4.7% 5.6% 10-year Thai Government Bond Yields 2.9% n.m.
Load more

Recommended publications
  • Central Pattana Plc. Property Development and Investment
    Central Pattana Plc. Property Development and Investment CentralPlaza Marina Pattaya Re-launch on 19 December 2016 Corporate Presentation: 3Q16 Performance Review Contents ► Our Company ► Growth ► Financing ► Looking ahead ► Appendices 2 Our company CPN at a Glance To be the most admired and dynamic regional retail property VISION developer with world-class rewarding experience Mixed-use Project Development Malls Other related business Property funds Residential Commercial Hotel CPNRF CPNCG 7 Office Buildings 2 Hotels 1 1 Residence • Lardprao CPNRF: Central City Residence • Pinklao Tower A RM2, RM3, PKO, CMA, 23 @ Bangna • Pinklao Tower B Pinklao Tower A&B 6 • Bangna • CentralWorld Tower • Chaengwattana CPNCG: • Rama9 The Offices @ CentralWorld st 30 1.6 mn sqm 93% 1 Rank 16% Shopping Malls NLA Occ. Rate Retail Developer 9M16 Rev. Growth 3 Our company Strategic Shareholders CPN is one of the flagship businesses of the Central Group (Chirathivat Family). As a strong and supportive shareholder, the Chirathivat family brings to CPN a wealth of retail-related expertise through the family‟s long record and successful leadership in Thailand‟s dynamic and competitive landscape of shopping mall developments and department store / specialty store operations. Chirathivat Family 26% Local funds 19% Free float Foreign 53% 47% funds 73% Individuals Central 8% Group 27% Source: TSD as of 30 September 2016. 4 Our company Strategic Shareholder CPN‟s strong synergy with the Central Group helps CPN to attract dynamic tenants, increase people traffic and
    [Show full text]
  • Central Pattana Plc. Property Development and Investment
    Central Pattana Plc. Property Development and Investment CentralPlaza Nakhon Si Thammarat Corporate Presentation: 1Q16 Performance Review Contents ► Our Company ► Growth ► Financing ► Looking ahead ► Appendices 2 Our company CPN at a Glance Flagship business of the Central Group (Chirathivat Family) 29 1.6 mn sqm 93% 21% 15% Shopping Malls NLA Occ. Rate Market Share 5-yr top line growth Malls Other related business Residential Commercial Hotel 15 New Projects (2016-2020): 12 domestic malls and 3 overseas malls (i-City and 2 new malls) 1 Residence 7 Office Buildings 2 Hotels 1 Central City Residence @ Bangna • Lardprao Renovation projects: 21 • Pinklao Tower A 2016: Project 2016-2020 • Pinklao Tower B 6 BNA, RM3, PTC, and PKT • Bangna • CentralWorld Tower centralcenter 2017-2020: 1 • Chaengwattana CMA, CTW, CWN, and RM2 Announced: 3 Condominiums • Rama9 New Retail format and paid attraction Target: 3 Condominiums/Yr 3 Growth 5-yr target: revenue growth of 15%CAGR Overall NLA to increase by 20% between 2015 and 2018F Retail NLA and occupancy rates SQMmn % 97 98 96 96 97 2.0 95 96 96 94 94 94 94 100 1.8 90 1.6 80 36 1.4 70 33 1.2 60 30 1.0 29 50 0.8 25 40 23 0.6 20 30 18 15 0.4 15 20 10 11 0.2 projects 10 - - Existing New Unannounced RS: Occupancy rate Source: Company estimate as at 31 March 2016. Retail space: Includes leasable area of CentralPlaza Rama 2, CentralPlaza Rama 3, CentralPlaza Pinklao, and CentralPlaza Chiangmai Airport, which were 4 partially transferred to CPNRF, but still under CPN’s management.
    [Show full text]
  • Towards Sustainable Center of Life
    TOWARDS SUSTAINABLE CENTER OF LIFE CENTER OF CENTER OF HAPPINESS COMMUNITY CENTER OF ALL LIFESTYLES CENTER OF ACTIVITIES Central Pattana Public Company Limited (CPN) SET Digital Roadshow For the full-year 2018 financial results 18 March 2019 The Stock Exchange of Thailand Agenda DASHBOARD Company Overview SUMMARY RESULTS 2018 Key Highlights and Results UPDATES Business Updates APPENDICES Page 2 CPN at a Glance The most glorified property developer in Thailand DASHBOARD world-class retail and million sq.m. of net million visitors per day GLAND projects1 that leasable area (NLA) (and more) at our offer the most fulfilling under management: a shopping malls, serving 32 lifestyle experiences 1.7 domestic market leader 1.3 both locals and tourists SUMMARY LIFESTYLE DESTINATION % occupancy rate th largest company listed across our projects: a on SET with over USD 10 bn RESULTS strong and sustainable in market capitalization 93 performance 11 and continues to grow UPDATES HOLISTIC ICONIC bn THB of high-quality the only Thai property company % revenue CAGR attained retail and commercial listed on DJSI World (2018) and during the past 10 years assets monetized through DJSI Emerging Markets (2014- (2008-2017): proven track 50 CPNREIT and CPNCG 1 2018): a sustainability leader 14 record of business growth 27% ownership in CPNREIT 25% ownership in CPNCG APPENDICES DYNAMIC ENCHANTED Page 3 Strong Support from Major Shareholders Central Group’s leadership in retail and lifestyle experiences DASHBOARD Other 15% Listed entities / business units and Central Group’s ownership % 62% 65% % ownership in CPN by investor group out of Resorts Hotels & & Hotels SUMMARY Group 4,488 53% Store Dept.
    [Show full text]
  • Towards Sustainable Center of Life
    Event Title / Subtitle Location Analyst Briefing Analyst Meeting CPN Head Office for [QQYY] Results CEO Forum CEO Forum CPN Head TOWARDS SUSTAINABLE CENTER OF LIFE Office Strategic Direction for [Year] NDR Non-deal Roadshow City, ST, CENTER OF HAPPINESS Country CENTER OF with [Broker] COMMUNITY Conference [Name of Conference] City, ST, Country CENTER OF [not used ; use as 2nd line] ALL LIFESTYLES Opp Day Opportunity Day SET, Bangkok for [QQYY] Results Co. Visit Investor Presentation CPN Head Office [blank] Others [Title] [Location] [Subtitle / Organizer / Audience] CENTER OF ACTIVITIES Central Pattana Public Company Limited (CPN) Investor Presentation Discussion material on the company’s latest information November 2019 CPN Head Office Disclaimer Please read before you proceed! DASHBOARD . The information contained in this presentation is for information purposes only and does not constitute an offer or invitation to sell or the solicitation of an offer or invitation to purchase or subscribe for share in Central Pattana Public Company Limited (“CPN” and shares in CPN, “shares”) in any jurisdiction nor should it or any part of it form the basis of, or be relied upon in any connection with, any contract or commitment whatsoever. OVERVIEW . This presentation may include information which is forward-looking in nature. Forward-looking information involve known and unknown risks, uncertainties and other factors which may impact on the actual outcomes, including economic conditions in the markets in which CPN operates and general achievement of CPN business forecasts, which will cause the actual results, performance or achievements of CPN to differ, perhaps materially, from the results, performance or achievements expressed or implied in this presentation.
    [Show full text]
  • List of Cpn Shopping Malls
    Central Pattana Public Company Limited Location 10th, 30th – 34th Floor, The Offices at CentralWorld, 999/9 Rama I Road, Patumwan Sub-District, Patumwan District, Bangkok 10330, Thailand Telephone + 66 (0) 2667 5555 Corporate Website www.cpn.co.th Registration No 0107537002443 Year of Establishment 1980 Business Overview Develop and invest in retail property for rent comprising large-scale shopping complexes and other related and supportive businesses, such as office buildings, hotels, residential devel ANNUAL REPORT 2018 opment and food court. In addition, the Company invests in and is the property manager of CPN Commercial Growth Leasehold Property Fund (CPNCG) and CPN Retail Growth Leasehold REIT (CPNREIT). Securities Information Common shares of Central Pattana Plc. were listed and traded on the Stock Exchange of Thailand in 1995 under the abbreviated security name of “CPN”. Registered Capital Baht 2,244,000,000 Issued and Paid-up Baht 2,244,000,000 comprising ordinary shares of Capital 4,488,000,000 shares Par value of Baht 0.5 per share Contacts Company Secretary Telephone: + 66 (0) 2667 5555 Ext. 1665, 1684, 1685, 1686 and 1687 Email: [email protected] Investor Relations Telephone: + 66 (0) 2667 5555 Ext. 1614, 1632 and 1689 Email: [email protected] Investors can obtain further information regarding the Company from the Annual Registration Statement (Form 56-1) which has been disclosed at www.sec.or.th or www.cpn.co.th ANNUAL REPORT 2018 S U S T A I N A B L E FUTURE CONTENTS P.12 P.14 P.16 P.20 P.24 Chapter 01 Chapter 02 Chapter
    [Show full text]
  • Center of Life Strategy
    CENTER OF LIFE Investor Presentation CPN Head Office February 2018 Bangkok, Thailand Central Pattana Public Company Limited Agenda Topics of Discussion Company Overview CPN Strategy 2018-2022 Business Update 2018 Guidance Prepared by CPN Investor Relations Company Overview Page 2 CPN at a Glance The largest mixed-use property developer in Thailand 11th 1.7m 92% 4 Largest PCL Total Net Leasable Average Consecutive years in Thailand* Area (NLA)** Occupancy Rate** member on DJSI “To be the most admired and dynamic regional retail property developer with world-class experience” 2 32 Holistic Mixed-use Development Iconic Shopping Centers Strategic Investments 1 Residential 7 Hotels 2 27% 8 Retail, Office and Central City Residence Offices Hilton Pattaya Hospitality Projects @ Bangna Centara Udonthani Lardprao Pinklao Tower A & B Bangna 25% CentralWorld Chaengwattana Rama 9 The Offices at CentralWorld * Market capitalization as of 29 December 2017 ** Includes areas owned by CPN and CPNREIT Prepared by CPN Investor Relations Company Overview Page 3 CPN Shareholding Structure Strong support from major shareholders: The Central Group Central Group, the leader of retail industry in …brings forth a collective haven in retail Thailand, as the main pillar of CPN… and commerce solutions to the market Local Institutions/ Retail/Others Central 12% Store Group Marketing 26% Department 1 Mgt Resort Hotel & & Hotel Property Foreign 35 4,488 Dev & Institutional million shares Investors % 1 Chirathivat Group 27% Group Restaurant Family Food Retail 2 Market
    [Show full text]
  • Thailand – a Nation of Shopkeepers? by Stephen Frost, Price Sanond
    Thailand – a nation of shopkeepers? by Stephen Frost, Price Sanond Introduction: In this article, we discuss recent developments in the retailing world in Thailand, and the legal rules that apply to foreign retailers operating in Thailand. Recent changes: The most recent developments in Thailand during 2020 are these: CP Group has taken over 87% of the TESCO Lotus supermarket chain from TESCO UK Central Group has bought out the 49% ownership interest of the Japanese parent company in the Family Mart convenience store chain. As they already owned 51%, they are now the outright owners of the chain. ISETAN department store of Japan, have announced that they will close one of their two department stores in Bangkok. TOKYU department stores of Japan will close both their Bangkok outlets. In contrast, Takashimaya Department have opened their first Thailand outlet at the ICON SIAM shopping mall in Bangkok. In recent years, several foreign mass retailers have withdrawn from Thailand, albeit for different reasons in each case. MAKRO (Netherlands), Food Lion (Belgium), and CASINO and Carrefour (both from France) have sold out their businesses in Thailand. In contrast, Lawson, the convenience store retailer from Japan, has come into Thailand through a joint venture with SAHA Group. The US mass retailers Walmart and Kmart, and the German discount retailers, Lidl and Aldi, have never entered Thailand. Regarding UK retailers, Marks & Spencer has been present in Thailand for over 20 years, through a store-in-store concept within branches of Central Department Stores. However this is the only UK department store/supermarket chain that has established a retailing presence in Thailand, apart from TESCO.
    [Show full text]
  • Accessing the ASEAN Consumer Market: Fashion and Accessories (Distribution Channels 2) | HKTDC
    29 Aug 2018 Accessing the ASEAN Consumer Market: Fashion and Accessories (Distribution Channels 2) Concept stores, multi-brand stores and department stores, are the dominant distribution channels for fashion and accessories in major cities of ASEAN. Hong Kong fashion brands, designers and exporters may find the right distribution channels which match their product positioning to tap the opportunities in the region. For details of other distribution channels, please refer to “Accessing the ASEAN Consumer Market: Fashion and Accessories (Distribution Channels 1)”. Department Stores ASEAN consumers have become more sophisticated and they demand unique products that resonate with their lifestyle. This has drawn consumers away from traditional department stores. Luxury fashion brands have taken matters into their own hand by opening their single-brand stores and limiting their wholesale offering to specialty retailers. This has further forced department stores to rethink their role and strategies amid the shift in fashion retail. Department stores’ biggest asset is their card members. Through customer loyalty programmes and good after-sale service, department stores cultivate and maintain strong relationship with these VIP members. For instance, the Mall Group, the top shopping malls developer and department store operator in Thailand, has more than 3 million members, of which 70% are active customers. Central also invites customers to join The 1 Card. This loyalty card programme offers a vast array of benefits, such as points for shopping, special promotions and offers that are dedicated to The 1 Card members. In addition, Central presents the exclusive Diamond Society Club for its loyal patrons. Diamond Society members have privileged services dedicated to them, with access to the Premiere Lounge, reserved parking, a personal assistant in-store, home and hotel delivery and exclusive invitations to special Central Department Store Indonesia events.
    [Show full text]
  • Retail in Vietnam Navigating the Digital Retail Landscape February 2019
    Retail in Vietnam Navigating the digital retail landscape February 2019 Foreword 03 Drivers of growth 04 The new retail landscape 13 Deloitte’s retail survey 19 1. Purchasing channels 20 2. Digital behaviours 24 Looking ahead 27 Contact us 28 Retail in Vietnam | Navigating the digital retail landscape Foreword With the fastest-growing middle class in Southeast Asia, Vietnam has been experiencing phenomenal growth rates in its retail sector. This trend looks set to continue into the future, given its relatively young population demographics and robust consumer spending behaviours. Indeed, the rise of e-commerce and digital retail channels in Vietnam is one of the top trends to watch: by 2025, Vietnam’s e-commerce market size is expected to be second only to Indonesia in the Southeast Asia region. In this report, we explore the drivers of growth in Vietnam’s retail sector, and take a look at some of the defining features of its new retail landscape. In particular, we examine the rise of Modern Trade channels in Vietnam, including commercial centres, convenience stores, and digital platforms. Later, we also highlight some of the findings from Deloitte’s latest retail survey, which was conducted across nearly 700 households in the two metropolitan cities of Hanoi and Ho Chi Minh City in late 2018. There are several key takeaways. Firstly, although Vietnam’s retail sector holds immense potential for growth, the level of competition is intense. Across different retail formats, such as commercial centres, convenience stores and electronics chain stores, we are witnessing domestic and foreign retail giants engaged in a battle for dominance as they embark on aggressive expansion strategies.
    [Show full text]
  • Factsheet CENTRAL VILLAGE
    Factsheet CENTRAL VILLAGE - BANGKOK OUTLET EXPEREINCE Central Village is the first International Luxury Outlet in Thailand and the 34th retail project of CPN, which aims to support Thailand as the top shopping destination in Southeast Asia. At a prime location near Suvarnabhumi Airport, the new luxury outlet with more than 200 boutiques will offer international and local brands at 35-70% discount everyday all year round. It comprises of a comprehensive range of offerings including luxury boutiques, restaurants, travel concierge and supermarket to meet the lifestyle of all target groups. Opening 31th August 2019 Location 100-rai plot of land located on Bangna-Trad Road (KM.14), one of the main entrances to Suvarnabhumi Airport and conveniently reached within 10 minutes from the airport, and around 45 minutes commute time from Bangkok downtown. Format International Luxury Outlet Positioning A-Must-Visit Shopping Destination to complete your trip - Central Village is the first outlet format of CPN, which marks an important step forward to creating a genuine luxury outlet shopping experience that has never been offered before in Thailand. The project design is based on modern Thai architecture impeccably harmonized with the serene outdoor nature and features more than 200 brands across a comprehensive range of categories, such as apparels, sports accessories, watches, lifestyle products and home decorations. Project Components Retail Phase 1: GFA of 45,000 sqm, 1 levels (G) Retail Highlight as follow: Anchor: Tops Superstore/1, Supersports/1,
    [Show full text]
  • Accessing the ASEAN Consumer Market: Watches and Clocks (Distribution Channels 1)
    3 Dec 2018 Accessing the ASEAN Consumer Market: Watches and Clocks (Distribution Channels 1) The distribution channels for watches are diversified in ASEAN. Watch specialist retailers, department stores, and travel retailer/duty-free operators, are some major distribution channels for watches in different price bands. Aside from brick-and-mortar retailers, e- commerce channels, including brands’ own websites, third-party marketplaces, and social media, have quickly become a new force in the watch industry. Moreover, there is a private sale channel for watch collectors and enthusiasts. Watch Specialist Retailers Watch specialist retailers are shops that have a diversified brand portfolio. A watch specialist retailer usually has authorised retailer agreements with many watch brands. Amongst the brands, some are much stronger than others and even within a brand there are timepieces that are much more sought after than others. Retailers have to be smart about the brand mix in their stores as well as the pieces they stock from each brand. In ASEAN, international luxury watches brands, in particular Patek Philippe or Rolex, enjoy high brand awareness and regard from watch collectors and consumers alike. In the authorised retailer agreements with world-renowned brands, retailers are often required to adopt the store layouts and merchandise displays designed by the brands. In return, the brand owners offer subsidised advertising programmes, bonuses and special discounts. As authorised retailers are bound by pricing policy rules from brands, they normally cannot compete on price with unofficial channels. However, consumers purchasing watches from authorised retailers could enjoy the peace of mind that they are buying legitimate watches with official warranties.
    [Show full text]
  • Central Pattana (CPN TB ) Share Price: Bt48.25 Target Price: Bt58.0 (+20%)
    March 21, 2016 OUTPERFORM Central Pattana (CPN TB ) Share Price: Bt48.25 Target Price: Bt58.0 (+20%) Conquering Southeast Asia Company Update Company Earnings expected to jump 23%/17% in FY16/17F, strongest growth among SE Asia peers despite fragile economy Potential upside to earnings if CPN converts CPNRF into REIT, expected to be finalized by 2Q16 Reiterate OUTPERFORM and Bt58 TP based on DCF; attractive valuation at 22.4x FY16F PE vs 28.6x average over FY13-15 Most promising retail space developer in SE Asia CPN is primed for a rerating. It is expected to register the strongest earnings growth among SE Asia peers in FY16F (+23%) and FY17F (+17%) compared with 18% and 9% regional average, respectively. This would be driven by the opening of five shopping malls in FY15-16 Kittisorn PRUITIPAT, CFA, FRM that will expand total leasable area by 15%, 3-6% higher rents, and 662 - 659 7000 ext 5019 high occupancy rate of 95%. CPN has been registering positive [email protected] COMPANY RESEARCH | RESEARCH COMPANY earnings growth in the last seven consecutive years despite a shaky economy, suggesting limited downside to our forecasts. Synergies with Key Data Central Group, which owns leading retail and restaurant chains and 12-mth High/Low (Bt) 50.5 / 39.8 54% stake in CPN, would also ensure the success of future projects. Market capital (Btm/US$m) 218,790 / 6,277 3m avg Turnover (Btm/US$m) 251.7 / 7.2 Potential upside from converting CPNRF from a property fund into Free Float (%) 49.0 REIT Issue Shares (m shares) 4,488 The management is considering several options: (i) convert CPNRF Major shareholders: (27% stake) into a REIT, (ii) set up a new REIT, or (iii) raise capital at - CENTRAL HOLDING COMP 26.2 CPNRF to renovate existing properties to enhance yields.
    [Show full text]