A Família Walton

A FAMÍLIA WALTON

Clara Lins Gomes

Case da família investidora

A Família Walton é hoje a família mais exemplo que se internacionalizou e consolidou rica do planeta. Em 2016, o valor total de seu os Walton como investidores de sucesso. patrimônio líquido estava avaliado em US$ 130 Histórico bi, segundo a Forbesi, sendo este Sam Walton, o patriarca da família majoritariamente composto pela WalMart - a investidora, cresceu sob o espectro da Grande família controla mais de 50% da corporação líder Depressão de 1929. Vindo de uma família de mundial em varejo e que deu origem à fortuna fazendeiros do Arkansas, desde cedo trabalhou familiar. Hoje, 90% dos norte-americanos vivem para contribuir com as despesas da família, tanto a menos de 15 milhas de alguma unidade do nas fazendas quanto em empregos externos. WalMart, que se tornou um símbolo do consumo Graduou-se em Economia pela Universidade de americano do século XX e mantém-se líder até Missouri, em 1940, com a perspectiva de ajudar hoje, prova do êxito da família ao gerenciar seu sua família que ainda enfrentava as patrimônio ao longo do tempo e de diferentes consequências da crise financeira. Recém- contextos. formado, Walton trabalhou em posições Poucas famílias conseguiram expandir gerenciais, mas pouco depois alistou-se nas seu império tão eficientemente e multiplicar a forças militares e serviu o exército durante a 2ª riqueza nas mesmas proporções em tão pouco Guerra Mundial. tempo. Em apenas 56 anos e em três gerações, o Após o final do conflito, em 1945, Sam patrimônio cresceu de poucas lojas para uma tornou-se gestor de uma loja de departamentos, grande variedade de ativos. Não somente a rede e logo em seguida adquiriu sua própria loja. Sam WalMart cresceu e está presente em 27 países, Walton foi reconhecido como visionário já em mas também foram incorporados novos sua juventude, trazendo grandes aumentos nas investimentos de diversos tipos, além de diversas vendas das duas unidades de mercados que outras empresas de varejo especializadas em adquiriu na década de 1940. Neste período, Bud determinados setores. O Sam’s Club é outro Walton, seu irmão, já figurava como seu sócio, e

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A FAMÍLIA WALTON tornam-se juntos os proprietários dos sua fundação, o WalMart já somava US$44 empreendimentos adquiridos. Os irmãos milhões em vendas (em 1969). acumularam um conjunto de negócios do setor Ainda na década de 1960, a família varejista que agregava diferentes lojas, setores e Walton passou a diversificar fortemente seu mercados consumidores. patrimônio. Com a aquisição de dezenas de Nos anos 1950, quando se inicia a bancos em sua região, passou a prestar serviços chamada “Era de Ouro” do capitalismo, o país financeiros variados e criou o que mais tarde observa prosperidade econômica, aumento seria chamado de Arvest Bank. populacional e o surgimento do “american way Em 1972 o WalMart abriu seu capital na of living”, ou estilo de vida americano. O bolsa de valores, e em 1978 já somava US$ 1.24 consumo das massas cresce e se torna base da bilhão em vendasii. Outro marco importante para expansão da economia americana. Com isso, os a família Walton é a fundação do Sam’s Club, Walton decidem expandir sua rede de franquias rede de varejo com operação diferente da do beneficiando-se deste momento favorável e WalMart, em 1983. A rede visa atender o propício às suas vendas. pequeno comerciante, vendendo a atacado, mas Em 1962, ano de fundação da primeira também chegou ao consumidor final ao longo loja do WalMart, Sam Walton já possuía 16 dos anos. Em 2017, o Sam’s Club faturou US$ 57 outras lojas (sendo 15 franquias de uma única bilhõesiii. rede, a Ben Franklin) em três estados dos Estados Em toda a história da família, nota-se que Unidos, com a ajuda de seu irmão e sócio Bud e os Walton sempre tomaram a frente de seus outros membros da família que o auxiliavam nos negócios, colocando em prática a postura de negócios. O WalMart surge no estado do família investidora ao protagonizar a gestão de Arkansas com o lema de promover os maiores seu patrimônio – que se expandiu de algumas descontos aos americanos e garantir preços lojas para investimentos variados ao redor do acessíveis. Com o aumento do número de lojas, mundo década após década. Sam criou também uma empresa própria de A Família transportes, com uma frota de caminhões que serviriam somente ao abastecimento das lojas Sam Walton foi um líder desta família WalMart, diminuindo os custos e o tempo de investidora desde o início de sua trajetória, na reposição dos produtos. Apenas sete anos após década de 1940, até sua morte, em 1992. O patriarca foi um dos mais icônicos

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A FAMÍLIA WALTON empreendedores norte-americanos, tornando- Foundation, é uma importante filantropa no se rapidamente o homem mais rico dos Estados mundo da arte, financiando museus e projetos Unidos, posição que manteve em anos relacionados. Alice Walton ainda fundou um consecutivos de 1982 a 1988. Faleceu em 1992, banco de investimentos, o Llama Company, que deixando como legado um império varejista e atuou de 1988 a 1998. Rob Walton foi presidente outros variados empreendimentos que tornaram do WalMart de 1992, após a morte do pai, até o portfólio da família diversificado. Sua esposa, 2015, quando foi substituído por Greg Penner, Helen Walton, teve importante papel na seu genro. Participou nos Comitês Executivo, de construção dos valores da família investidora, Compensação Global, de Planejamento que se refletiram no patrimônio. Exemplo disso Estratégico e de Finanças. Hoje, é um dos foi a implantação da participação nos lucros para diretores no conselho da Walton Family funcionários do WalMart, e as medidas tomadas Foundation. Jim Walton ocupa a presidência do pela Walton Family Foundation para melhorar as Arvest Bank e já foi diretor do Community condições de vida de comunidades pobres de Publishers Inc., empresa não mais em atividade. sua região. Em 1975, Jim passou a liderar a Walton Enterprises, ao que se dedica até hoje. Em 2016, Bud Walton teve importante papel como Jim possuía 152 milhões de ações do WalMart, sócio do irmão Sam ao adquirir as lojas e com valor aproximado de US$ 11 bilhões. mercados já na década de 1960. Suas filhas Ann Walton Kroenke e Nancy Walton Laurie são duas John Walton, outro filho de Sam e Helen, das herdeiras da família, mas não estão faleceu em 2005 em um acidente de avião. Mais envolvidas na gestão do patrimônio e seguiram de 80% de sua riqueza foi deixada ao seu filho carreiras independentes. Lukas Walton, um dos principais herdeiros da família, e parte foi destinada a fins filantrópicos. Jim Walton, Samuel Robson (Rob) Cerca de 17% de seu patrimônio foi destinado à Walton e Alice Walton, filhos de Sam e Helen esposa, Christy Walton, que desde então entrou Walton e membros da segunda geração, estão para a lista da Forbes como uma das mulheres ativos na gestão do patrimônio familiar. Entre mais ricas do mundo. eles, Alice Walton possui a maior fortuna – USD 41.5 bilhões em maio de 2018iv – e figura como Valores a mulher mais rica do mundo. Além de ser uma Sam e Helen Walton foram membros das diretoras no conselho da Walton Family muito ativos nas comunidades das cidades onde

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A FAMÍLIA WALTON viveram, envolvendo-se nas atividades da igreja no dia a dia de seu patrimônio de forma prática. e em associações locais como o Rotary Club. Os Eventualmente os filhos passaram a fazer valores cristãos foram passados aos filhos, e investimentos nas próprias lojas, com suas refletem-se em algumas características que reservas, e tornavam-se familiarizados com o compõem o caráter dos membros e o capital patrimônio que herdariam. humano da família. Isso influenciou em medidas A segunda geração foi estimulada a adotadas posteriormente que visavam melhorar seguir suas próprias carreiras baseadas em seus a vida das pessoas com que conviviam, como a interesses, mas Sam também os encorajou a participação dos funcionários nos lucros de suas participar da gestão do patrimônio. Rob, por empresas e o desejo por retribuir os ganhos à exemplo, formou-se em direito e foi o primeiro sociedade através da filantropia, por exemplo. advogado do WalMart, e a partir de então Além da igreja, os herdeiros da família também se envolveu com a gerência da também foram inseridos em atividades de empresa. Jim Walton construiu uma carreira no socialização como grupos de escoteiros e prática mercado imobiliário, trabalhando neste setor de esportes coletivos, sendo estimulados a um para o WalMart, mas também participa da bom convívio com a comunidade. Dentro do gestão da Walton Enterprises, além da contexto da família, era de grande importância presidência do banco da família. Nota-se que, que os membros se mantivessem unidos e em apesar das diferentes carreiras seguidas, os harmonia, e Sam não mediu esforços para que familiares conseguiram aplica-las ao contexto do seus filhos fossem criados em um ambiente patrimônio e agregar capital intelectual a ele. doméstico acolhedor, valorizando o tempo Além disso, todos os membros participam do passado em família. WalMart e da Walton Enterprises em sociedade, permitindo que a família mantenha controle Sucessão Familiar sobre as companhias e não a torne fragmentada A participação direta dos membros da através da venda de muitas ações. A família investidora nos negócios é tradição transferência de propriedade foi feita de forma criada por Sam Walton, que apresentou os filhos gradual e logo no início do sucesso do WalMart, ao contexto de suas lojas desde cedo. Tarefas quando os ativos ainda não estavam muito como transportar mercadorias, empilhar caixas e apreciados, o que também contribuiu para que limpeza eram feitas pelos filhos adolescentes, os impostos pagos sobre a herança fossem ensinando-os o valor do trabalho e inserindo-os reduzidosv.

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Com uma história relativamente recente, Vale destacar as duas instituições os membros da segunda e terceira geração são relacionadas à gestão do patrimônio que a os que participam mais ativamente da gestão do família possui. A primeira delas é a holding patrimônio. Carrie Walton Penner e Ben Walton, Walton Enterprises LCC, fundada por Sam filhos de Rob Walton, estão no conselho da Walton para administrar os investimentos da Walton Family Foundation. A quarta geração da família; e a segunda é a Walton Family Holding família, composta por oito herdeiros (os bisnetos Trust, a maior acionista do Grupo WalMart e de Sam e Helen Walton), ainda não participa responsável pela manutenção do controle ativamente da gestão do patrimônio. familiar sobre estes ativos.

O Patrimônio familiar Grupo WalMart

Como típica família investidora, os A rede de supermercados WalMart Walton possuem um patrimônio que inclui continua sendo o carro-chefe dos investimentos diferentes tipos de capital, especialmente o dos Walton. As proporções são gigantes: está capital financeiro, capital social e capital presente em 27 países, com mais de 11.000 lojas humano. O capital financeiro é composto pelos e é o maior empregador privado do mundo, com ativos financeiros da família e sustenta os mais de 2,3 milhões de funcionários no totalvi. Os objetivos da mesma, servindo de base para os herdeiros – quatro filhos de Sam e dois filhos de outros capitais. Para os Walton, ele corresponde Bud Walton – controlam mais da metade do aos seus investimentos no varejo, no setor Wal-Mart, cujo valor de mercado em 2017 era de bancário, jornalístico e outros. US$ 220 bilhões, figurando como a 17ª maior empresa de capital aberto do mundo.

Em 2017, as vendas do WalMart ultrapassaram os USD 480 bilhões, estimando-se que em 2018 Formatado: Número de colunas: 1 cheguem a mais de USD 495 bilhões:

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Fonte: Statista (2018).

Hoje, o Grupo WalMart reúne outras seis 3.5 milhões em depósitos. Durante os anos 1960 empresas, com ramos de produção e clientela e 70 as aquisições continuaram dando origem a distintos. este grupo que opera 16 bancos em quatro estados americanos. Quando foi denominado 1. Jet.com: e-commerce que reúne diferentes lojas em uma única plataforma. Foi adquirida pelo Arvest Bank, em 2006, tinha cerca de US$ 7 WalMart em 2016, por US$ 3.3 bilhões. bilhões em ativos. Hoje, os valores do grupo 2. Hayneedle: e-commerce de móveis domésticos excedem US$ 18 bilhões de dólares, sendo o e itens de decoração. 3. Moosejaw: rede de lojas físicas e online de maior banco do Arkansas em termos de deposit artigos esportivos. market sharevii, com mais de 200 filiais 4. Shoes.com: e-commerce de vestuário. distribuídas na região central do país. 5. ModCloth: loja de vestuário. 6. Bonobos: linha de roupas masculinas, com e- Community Publishers Inc (CPI) commerce e lojas físicas. Sam Walton fundou o jornal, portal Arvest Bank online de notícias e editora Community

A aquisição de bancos por parte dos Publishers Inc (CPI), empresa incorporada em Walton começou pelo Bank of Bentonville, no 1982. Junto às lojas WalMart e às franquias do estado do Arkansas, que em 1961 possuía US$ Arvest Bank, a CPI colaborou para que os Walton

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controlassem partes significativas de diversos O capital social representa a relação da setores da região: o consumo básico, o setor família investidora com a sociedade, entendendo bancário e parte da imprensa local. A CPI que seus investimentos possuem impactos sobre encerrou suas atividades em 2015, após décadas ela. A família Walton, através da Walton Family de atuação nos estados do Arkansas, Oklahoma Foundation e de outras iniciativas e doações, e Missouri. mostra-se preocupada em causar um impacto positivo para a sociedade e meio ambiente, O sucesso dos negócios da família especialmente na sua região de origem. Sam Walton, em sua autobiografia Made Walton Family Foundation in America (1992), elenca os comportamentos que adotou ao longo das décadas em que atuou Os Walton dão especial atenção ao no varejo e que foram fatores essenciais para seu capital social da família investidora. Este é êxito. Suas 10 regras, que recomenda para os representado principalmente pela Walton Family demais empreendedores, são: Foundation (WFF), fundação criada por Sam e Helen Walton, em 1987, e hoje gerida por seus 1. Comprometer-se ao seu negócio e acreditar nele; filhos e netos, que ocupam cargos na diretoria. A 2. Compartilhar os lucros com seus funcionários e fundação tem caráter filantrópico, com o trata-los como parceiros, melhorando a performance total; objetivo de “criar acesso a oportunidades para as 3. Motivar e desafiar os parceiros e sócios; pessoas e comunidades”, de acordo com o site 4. Comunicar tudo que for possível aos parceiros; da mesma. Em 2014, a receita da Walton Family 5. Reconhecer o que os sócios fazem pelo negócio, Foundation somava mais de US$ 620,3 milhõesviii e não somente compensá-los financeiramente; A Fundação possui cerca de US$ 2 bilhões em 6. Celebrar seu sucesso e mostrar entusiasmo; ativos, o que corresponde a aproximadamente 7. Escutar a todos da empresa, especialmente os 1.5% do patrimônio líquido da família. que estão na linha de frente e lidam com o cliente; Os focos da fundação são: financiar 8. Superar as expectativas de seus clientes; projetos de educação primária e secundária nos 9. Controlar seus gastos melhor que os Estados Unidos, especialmente em comunidades adversários; 10. Nadar contra a corrente e ignorar a sabedoria de baixa renda; proteger os rios e oceanos, bem convencional. como as populações deles dependentes; e

Capital Social promover melhoras na região de origem da

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A FAMÍLIA WALTON família – o nordeste do Arkansas e regiões do outras empresas do varejo que compõe o Mississipi, os dois estados mais pobres do país. portfólio dos Walton possuem políticas de inclusão em sua rede de fornecedores, visando Nas duas últimas décadas, foram incluir empresas controladas e operadas investidos mais de US$ 1,3 bilhão em educação também por grupos de minorias – mulheres, K-12, que compreende o ensino básico e veteranos de guerra, pessoas com deficiência e fundamental norte-americano, promovendo membros da comunidade LGBT, por exemplo – acesso à educação para crianças de chamados de “diverse supplier”, ou fornecedor comunidades carentes. Além disso, desde 2015, diversificado. Atualmente, existem mais de 3000 a fundação vem adotando ainda mais medidas destes fornecedores na supply chain do WalMart. para que os resultados destes investimentos Essa medida busca inserir grupos historicamente causem impactos sociais significativos, voltando excluídos da economia e causar um impacto ações para crianças estrangeiras e com social positivo. necessidades especiais. Walton Arts Center Apesar disso, os Walton e a fundação recebem constantes críticas, que argumentam A tradição da família de estar envolvida que a contribuição dos herdeiros para a no mundo das artes e entretenimento, hoje fundação é mínima, especialmente se mantida principalmente por Alice Walton, tem comparada à de outros notórios bilionários. O início já com Sam Walton. Uma doação do total das contribuições feitas pelos membros da patriarca permitiu que a Universidade de segunda geração da família e pela holding Arkansas, em Fayetteville, inaugurasse em 1992 Walton Enterprises é equivalente a apenas 0.04% o Walton Arts Center, espaço destinado a de seu patrimônio líquido, enquanto Bill Gates e apresentações teatrais e musicais, além de Warren Buffet, por exemplo, fizeram doações às eventos educacionais. suas fundações que chegam a 36.2% e 26.9% de Governança seus respectivos patrimônios, segundo a Quase a totalidade dos ativos da família Forbesix. são administrados pela Walton Enterprises LLC, Responsabilidade social na supply chain holding que está localizada na cidade de origem O capital social da família também se faz de Sam - Bentonville, Arkansas. Fundada em presente na preocupação em relação às 1998, a Walton Enterprises administra os empresas investidas. O WalMart, Sam’s Club e as investimentos da família, que vão além das ações

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A FAMÍLIA WALTON no Grupo WalMart e incluem o setor bancário e Em relação ao conselho, recentemente demais investimentos, como a CPI. Também é sofreu alteração de 15 para 12 membros, que uma das financiadoras para a Walton Family incluem pessoas de dentro e fora da família. Dois Foundation e destina os dividendos para os membros conhecidos do mercado são o membros da família. Desta forma, a holding é cofundador da rede social Instagram, Kevin responsável pela gestão da totalidade do Systrom, e a CEO do Yahoo, Marissa Mayer. patrimônio familiar, de modo similar ao Single Seguindo os padrões da Bolsa de valores de Family Office, exercendo o papel de estrutura de Nova York, a maioria dos diretores são Governança Patrimonial. Em consenso, os independentes. membros da família decidem o rumo dos O Comitê de Compensação, Nominação investimentos que administram em conjunto, e Governança (CNGC) é um dos principais especialmente as ações do WalMart, controladas comitês da governança corporativa, assistindo os pela Walton Enterprises. diretores para garantir eficiência na gestão do Já a Governança Corporativa da família grupo, além de supervisionar a gestão da se aplica internamente em suas empresas estratégia das iniciativas filantrópicas, sociais e investidas. O Grupo WalMart mantém-se até sustentáveis. Há ainda os Comitês de Auditoria, hoje no controle da família, inclusive em sua Executivo, de Compensação Global, de Finanças gestão. A alteração mais recente em sua e Planejamento Estratégico, e de Tecnologia e e- presidência ocorreu em 2015, quando Rob Commercexi. Walton deixou o cargo após 23 anos no Considerações Finais comando, e passou a posição para Greg Penner, O patriarca Sam Walton desde o início de seu genrox. Rob e seu irmão Jim continuam sua carreira adotou uma mentalidade de como diretores do grupo, participando de todos investidor, e não somente empresário, visão que os processos de decisão da corporação. Em foi incorporada por toda a família. Sua visão de relação ao CEO, atualmente não é um membro longo prazo foi fundamental para que uma única família, e sim Doug McMillon, que iniciou sua loja viesse a se tornar um império varejista, e carreira no WalMart ainda na adolescência e junto a seu irmão e outros familiares, buscou ascendeu ao longo dos anos, ocupando posições investir em diferentes ativos, diversificando o centrais no Sam’s Club e no WalMart. patrimônio ainda mais ao longo dos anos,

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A FAMÍLIA WALTON aproveitando-se das condições econômicas expandindo seu mercado consumidor ao favoráveis. adquirir outras redes como a WholeFoods, e ganhando maior espaço em setores que o grupo Além disso, Sam, seu irmão e seus filhos WalMart possuía soberania. Tais desafios são acreditavam ser muito importante participar relevantes para o futuro do negócio, exigindo ativamente da administração de seus ativos. Foi que a família investidora se adapte às novas uma maneira de atuar como protagonistas na demandas. gestão do próprio patrimônio que funcionou. Os membros da família sempre estiveram à frente Entretanto, com um patrimônio líquido dos processos decisórios, permitindo preservar de quase US$140 bilhões, a família investidora é seus valores e a cultura familiar, além de priorizar ainda a mais rica do mundo segundo a Forbes1, os objetivos da família em relação ao patrimônio. com três gerações de membros protagonistas na Tendo em vista o imenso patrimônio acumulado gestão do patrimônio familiar e que obtiveram pela família Walton, é perceptível que a êxito na preservação do e expansão do mesmo, estratégia adotada ao longo dos anos foi bem- aplicando uma visão de longo prazo nos sucedida. Os herdeiros, auxiliados pela investimentos. Este comportamento, aliado às Governança Patrimonial, mantiveram-se boas práticas de governança patrimonial distantes de conflitos internos e de objetivos adotadas, foi fundamental para que os Walton conflitantes, conseguindo manter um permanecessem como a família mais bem- patrimônio alinhado a estes objetivos mesmo sucedida das últimas décadas e pode ser com o passar das gerações. essencial para o futuro dos Walton enquanto família investidora. Apesar da diversificação o WalMart ainda é o principal ativo da família, o que possui riscos. O desafio para os Walton, hoje, é manter o CLARA LINS GOMES patrimônio em crescimento enquanto lidam com Responsável por pesquisa e desenvolvimento de a ascensão de seus competidores do varejo, conteúdo na INEO. especialmente com o crescimento do comércio eletrônico. A Amazon, maior empresa de e- SOBRE A INEO commerce do mundo, fundada em 1994 pelo A INEO é o principal centro de expertise para Single Family Offices no Brasil, e homem mais rico do mundoxii, Jeff Bezos, vem

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A FAMÍLIA WALTON também atua estruturando family offices para famílias investidoras.

i Forbes. Disponível em ii WalMart Brasil. Disponível em

iii Sam’s Club Company Facts. Disponível em . iv Forbes Profile: Alice Walton. Disponível em

v Sam Walton: Made in America. 1993.

vi WalMart. Disponível em vii Arvest Bank. Disponível em

viii Influence Watch. Disponível em

walmart/> ix Forbes. Report: Walmart's Billionaire Waltons Give Almost None Of Own Cash To Foundation. Disponível em

walmarts-billionaire-waltons-give-almost-none-of-

own-cash-to-family-foundation/#6075d13f7d52> x Fortune. Disponível em

xi WalMart Corporate. Disponível em xii Forbes Profile: Jeff Bezos. Disponível em https://www.forbes.com/profile/jeff-bezos/

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