Flash Hebdomadaire Recherche - Actions Vendredi 15 Mars 2019

SYNTHESE DU MARCHE

PERFORMANCE DU MARCHE Base 100 Evolution hebdomadaire des indices vs. volume En MMAD 104,0 300,0 Performance Indice Valeur 240,0 Hebdomadaire YtD 102,0 180,0 MASI 10 978,78 -1,15% -3,39% 100,0 120,0 MADEX 8 908,79 -1,22% -3,51% 98,0 60,0 FTSE CSE 15 9 858,95 -1,44% -4,01% 96,0 0,0 FTSE CSE All 9 371,98 -1,24% -3,92% lundi mardi mercredi jeudi vendredi

Capi. (Md MAD) 566,5 -1,13% -2,69% Volume MC Volume MB MADEX MASI CINQ PREMIERES CAPITALISATIONS PERFORMANCE HEBDOMADAIRE PAR SECTEUR

128,0 0,4% Pétrole, Chimie et Mines 0,3% Courtage 0,2% Distribution 0,0% Holdings 90,5 0,0% Services aux collectivités -0,1% BTP & Matériaux -0,9% Sociétés financières Télecommunications 48,3 -1,0% -1,1% Capi Marché -1,2% Agroalimentaire 33,6 31,9 -1,3% NTI -1,5% Banques -1,6% Transport -1,0% -2,7% -0,7% +0,3% -0,6% -1,8% Stés placement immobilier -2,8% Industries IAM ATW BCP LHM BCE -3,0% Hôtellerie -3,0% Promotion Immobilière -5,6% Assurances Capi (en Md MAD) % Var. hebdomadaire

VOLUME HEBDOMADAIRE DU MARCHE ACTIONS PRINCIPALES VARIATIONS DE LA SEMAINE CMP VQM Volume % Valeur Cours Var.% VQM (KMAD) (MAD) (MMAD) (MMAD) Afric Industries 292,05 +12,33% 0,7 Marché central 58,0 289,8 53,7% IB Maroc 68,87 +8,46% 0,1 Marché de Blocs 50,0 250,0 46,3% Microdata 290,00 +7,81% 566,1 BCP 251,3 55,0 274,8 50,9% Attijariwafa Bank 434,7 18,9 94,7 17,5% Afriquia Gaz 3 680,00 +7,60% 268,4 Cosumar 172,3 7,9 39,3 7,3% Saham Assurance 1 210,00 -6,64% 59,1 Maroc Telecom 146,1 6,8 33,9 6,3% Wafa Assurance 3 502,00 -7,43% 2 137,0 BMCE Bank 177,9 4,3 21,5 4,0% Med Paper 20,30 -9,17% 24,6 Marché Global 108,0 539,8 100,0% Cartier Saada 33,20 -10,51% 29,4

INDICES INTERNATIONAUX, COMMODITIES & FOREX*  Clôture dans le rouge. Les indices MASI et MADEX affichent des contreperformances hebdomadaires respectives de -1,15% à Indice Dernier Var % Var ytd % 10.978,78 points et de -1,22% à 8.908,79 points. La capitalisation du CAC 40 5 389,5 +0,74% +13,93% marché ressort à 566,5 Md MAD, soit un retrait de -1,13%. DAX 30 11 629,2 +0,36% +10,14% DOW JONES 30 25 690,0 -0,08% +10,13%  La volumétrie de la semaine ressort à 539,8 MMAD dont 250,0 MMAD échangés sur le marché des blocs, soit un VQM global de 108,0 NASDAQ 7 683,4 +0,69% +15,80% MMAD. HANG SENG 29 012,3 +0,56% +12,25% NIKKEI 21 450,9 +0,77% +7,18%  Au terme de cette semaine, les meilleures performances BRENT ($/bbl) 66,79 -0,65% +24,14% hebdomadaires ont été enregistrées par Afric Industries, IB Maroc, OR ($/Oz) 1303,15 +0,62% +1,71% Microdata et Afriquia Gaz avec des hausses respectives de +12,33%, ARGENT ($/Oz) 15,31 +0,93% -1,47% +8,46%, +7,81% et finalement +7,60%. En contrepartie, Saham EUR/MAD 10,8750 +0,10% -0,23% Assurance, Wafa Assurance, Med Paper et Cartier Saada accusent les plus fortes baisses avec respectivement -6,64%, -7,43%, -9,17% USD/MAD 9,5955 -0,16% +0,41% et -10,51%.

 * Indices internationaux affichés à 16h10 GMT+1 BCP, Attijariwafa Bank, Cosumar et Maroc Telecom sont les valeurs Sources : Bourse de Casablanca, Bloomberg, Investing.com les plus actives de la semaine avec des parts respectives de 50,9%, 17,5%, 7,3% et 6,3%.

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PRINCIPALES NEWS DE LA SEMAINE

ONCF : Nouvel emprunt garantie par l’Etat L’Office National des Chemins de Fer (ONCF) vient de recevoir le feu vert de l’Etat et sa garantie, pour des emprunts de l’ordre de 2,5 Md MAD auprès des banques marocaines. La décision, prise sur proposition de l’argentier du royaume, Mohamed Benchaâboun, et signée par Saad-Eddine El Othmani, a été publiée au Bulletin Officiel du 4 mars. La garantie de l’Etat couvre l’intégralité du montant à emprunter ainsi que les intérêts. Les modalités de l’emprunt seront fixées, ultérieurement, par voie réglementaire par le Ministère des Finances.

Alliances : Sursis bancaire 11/03/2019 La situation financière du groupe Alliances d’Alami Lazraq s’améliore, certes, mais à un rythme au-dessous des attentes des banquiers créanciers. Selon la presse, Alami Lazraq aurait accepté de procéder à la libération de la somme de 300,0 MMAD, en actions du groupe, ce qui diluerait sa participation dans le capital du groupe et lui permettrait de faire face à ses échéances bancaires. Le total des dettes s’élèverait à 2,9 Md MAD.

DLM : Profit warning La Cour internationale d’arbitrage de la CCI de Paris a rendu une sentence en faveur de Delattre Levivier Maroc pour un montant de 74 MMAD. Le montant est largement inférieur aux attentes. Il engendrera des pertes sur l’exercice 2018. Une recherche pour l’ouverture de capital à de nouveaux partenaires est en cours.

Paiement Mobile : HPS décroche un nouveau contrat en Tunisie Le fournisseur marocain de solutions monétiques, HPS, qui assure déjà le switch national (l’interopérabilité) du paiement mobile entre banques marocaines, vient de décrocher un nouveau marché en Tunisie. Son président fondateur, Mohamed Horani, a signé le mercredi 6 mars, un contrat- cadre avec le président de l’Association Professionnelle des Banques et des Établissements Financiers (APTBEF), portant sur la mise en place d’une solution de paiement mobile. Le contrat signé à Tunis donne à HPS l’exclusivité de la distribution de la solution de paiement mobile sur le marché tunisien.

Zellidja : Profit warning Le holding Zellidja, qui détient dans son portefeuille trois filiales la société immobilière Al Ain, Fénie Brossette et Fonderies de plomb de Zellidja (SFPZ), devrait essuyer une perte de 49 MMAD au terme de l’exercice 2018. La société a dû prévoir une provision de 62,5 MMAD à cause de la dépréciation des titres de participation de deux de ses filiales. Une dépréciation qui a fait suite à la revalorisation du stock immobilier d’AL Ain à 12/03/2019 Marrakech. A cela, s’ajoute l’abandon par Fénie Brossette de certaines de ses nouvelles activités au Maroc et en Afrique de l’Ouest. En cause : l’insuffisance des résultats escomptés après l’élargissement de son offre en Côte d’Ivoire et en Mauritanie où elle dispose de concessions pour la commercialisation des marques New Holland, Iveco et Iveco Bus.

Rebab Compagny: Profit warning Les résultats de la société Rebab Compagny à fin 2018 seront affectés par la dépréciation des titres de participations des sociétés Zellidja et Narjis Investissements Touristiques. La société Rebab compagny prévoit de constater une provision de 10,8 MMAD dans ses comptes à fin 2018, dont 7,5 MMAD pour la dépréciation des titres de Narjis Investissements Touristiques suite à la revalorisation de son actif hôtelier et 3,3 MMAD pour la dépréciation des titres de Zellidja suite à la revalorisation de son portefeuille de titres de participation. Ainsi le résultat prévisionnel de l’exercice 2018 devrait se situer à -10,9 MMAD.

Maroc : Le déficit budgétaire à 10,5 Md MAD en février La situation des charges et ressources du Trésor a dégagé, en février dernier, un déficit budgétaire de 10,5 Md MAD contre 11,1 Md MAD, à la même période un an auparavant, selon la Trésorerie Générale du Royaume (TGR). Ce déficit tient compte d’un solde positif de 9,8 Md MAD dégagé par les Comptes Spéciaux du Trésor (CST) et les Services de l’État Gérés de Manière Autonome (SEGMA). De leur côté, les recettes ordinaires ont atteint 34,3 Md MAD contre 30,8 Md MAD à fin février 2018, en hausse de 11,3%. Cette progression provient de la hausse des impôts directs (+8,0%), des impôts indirects (+10,8%) et des recettes non fiscales (+119,8%), conjuguée à la baisse des droits de douane (-4,4%) et des droits d’enregistrement et timbre (-2,8%). 13/03/2019 Somaca : Renault rachète la participation de PSA PSA vient de céder à Renault sa participation de 20,0% détenue dans Somaca, l’usine Renault de Casablanca. Cette opération renforce l’engagement de Renault dans le développement de l’industrie automobile. La Somaca fabrique des modèles du Groupe Renault depuis 1966 et des modèles de la gamme Dacia depuis 2005. Elle se positionne aujourd’hui en tant que fleuron de l’industrie automobile au Maroc. L’usine produit également les modèles Logan, Sandero et Sandero Stepway. L’année dernière, 69% de sa production ont été exportés en Europe, en Égypte et dans les pays du Golfe.

OCP signe un contrat de 880,0 MMAD avec Outotec Le Groupe OCP a conclu un contrat d’environ 880,0 MMAD (80,0 M EUR) avec l’entreprise finlandaise Outotec pour la réalisation des usines d’acide sulfurique dans le complexe de Jorf Lasfar. Ce marché porte sur l’ingénierie, l’approvisionnement et la construction de l’usine, qui est basée sur le 14/03/2019 système de combustion de soufre d’Outotec. La nouvelle usine d’acide intégrera des technologies de pointe exclusives telles que le système de récupération de chaleur HEROS ainsi qu’un convertisseur, des tours d’absorption et un système de distribution d’acide faits de l’alliage d’acier inoxydable Edmeston SX, indique l’entreprise finlandaise.

RCI Finance Maroc : Réussit une émission de 400,0 MMAD RCI Finance Maroc a clôturé avec succès une émission de Bons de Société de Financement (BSF) de 400,0 MMAD à un taux de 3,04%. L’opération, souscrite 21 fois, le 13 mars, « constitue la plus importante et la moins chère jamais réalisée par la société sur cette maturité ». RCI Finance Maroc est une filiale à part entière du groupe RCI Bank and Services (filiale à 100,0% de Renault). La société a par ailleurs bénéficié de conditions de marché favorables, adossant son opération à un cours des BDT à 3 ans de 2,54%. Cette opération permet ainsi d’atteindre un encours BSF supérieur à 1,6 Md MAD.

Attijari Bank Tunisie : Communiqué de presse Le Conseil du Marché Financier en Tunisie (CMF) a annoncé ce jeudi la suspension de la cotation du titre Attijari Bank, l’une des principales filiales du groupe Attijariwafa Bank en Afrique. Selon le communiqué de la banque, Attijari Bank Tunisie informe ses actionnaires, ses partenaires, ses clients et l'ensemble de l'opinion publique qu'elle fait l'objet depuis quelques jours d'une enquête douanière sur d’éventuelles infractions à la réglementation 15/03/2019 régissant le commerce extérieur

Maroc Telecom et Millicom ont signé un accord en vue de l’acquisition de Tigo Tchad Maroc Telecom annonce avoir signé avec Millicom un accord en vue d’acquérir la totalité du capital de sa filiale Tigo Tchad, premier opérateur mobile au Tchad. Cette acquisition, qui s’inscrit dans le cadre de sa stratégie de développement à l’international, vise à élargir et consolider la présence du Groupe Maroc Telecom dans la région. La réalisation de l’opération et par conséquent son accord définitif, sont soumis à certaines conditions, en particulier l’approbation des Autorités Tchadiennes.

SRM : Profit warning Au cours de l’exercice 2018, SRM a subi une baisse de chiffre d’affaires de 5,0% provenant de la forte chute du marché des équipements BTP évalué à 35,0% dans les gammes de produits distribués par l’entreprise. Dans ce contexte, l’exercice se solde par une baisse du résultat net de SRM de 69,0% en comparaison à l’exercice antérieur, tout en restant bénéficiaire.

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PRINCIPAUX INDICATEURS 2017 DES SOCIETES COTEES (2/2)

TABLEAU DE BORD - DONNEES FONDAMENTALES (1/2)

Au Variation P/E P/B D/Y Capi 15 mars. 19 Quotidienne YTD 20171 2018E 20171 2018E 20171 2018E (MMAD) Marché (MASI) 10 978,78 -0,20% -3,39% 19,3 17,5 2,8 2,5 3,6% 3,6% 566 516 Marché hors Immobilier 19,7 18,4 2,9 2,7 3,7% 3,5% 558 313 Marché hors Télécom 19,2 16,8 2,4 2,1 3,4% 3,3% 438 564 Banques 18,5 16,3 2,0 1,7 3,0% 2,5% 194 600 Attijariwafa Bank 431,20 +1,40% -4,81% 18,3 16,0 2,3 2,0 2,6% 2,3% 90 491 BCP 265,00 0,00% -5,36% 18,8 16,6 1,8 1,5 2,2% 2,3% 48 297 BMCE Bank 177,90 -0,06% -2,84% 18,9 16,3 2,1 1,7 2,3% 2,2% 31 927 BMCI 745,00 -0,67% +3,76% 20,6 17,2 1,3 1,4 11,4% 6,1% 9 893 Crédit Du Maroc 584,00 0,00% -2,34% 16,6 15,5 1,3 1,3 1,3% 1,6% 6 355 CIH Bank 287,00 +0,17% -4,33% 17,5 17,3 1,5 1,6 5,6% 4,2% 7 637 Sociétés financières 14,9 14,2 1,7 1,8 6,1% 5,9% 6 801 Diac Salaf 26,25 0,00% 0,00% nd nd nd nd nd nd 28 Eqdom 1 020,00 0,00% -3,77% 13,8 nd 1,2 nd 7,3% nd 1 704 Maghrebail 825,00 0,00% +3,51% 13,8 11,6 1,5 1,3 5,4% 6,4% 1 142 Maroc Leasing 460,00 0,00% 0,00% 17,4 18,6 1,3 1,4 3,9% 3,5% 1 277 Salafin 900,00 0,00% 0,00% 15,3 17,3 3,3 4,0 6,5% 5,4% 2 651 Assurances 17,3 13,9 2,4 1,7 2,7% 3,3% 20 820 Atlanta 59,50 +4,39% +4,39% 18,2 16,1 2,5 2,2 4,4% 5,0% 3 581 Saham Assurance 1 210,00 -3,51% -15,68% 11,3 9,3 1,5 1,1 2,6% 3,4% 4 981 Wafa Assurance 3 502,00 -6,61% -12,45% 21,2 16,5 3,1 2,1 2,4% 2,8% 12 257 Courtage 15,7 15,6 9,8 9,6 6,2% 6,1% 1 630 AFMA 1 030,00 +3,94% +4,04% 17,1 17,0 13,7 13,4 5,7% 5,7% 1 030 AGMA 3 002,00 0,00% -2,50% 13,9 13,7 6,6 6,4 7,0% 6,9% 600 Holdings 13,0 13,5 1,5 1,5 4,3% 4,4% 3 094 Delta Holding 34,00 -0,87% +7,97% 13,9 14,0 1,6 1,6 4,5% 4,4% 2 978 Rebab Company 140,00 0,00% 0,00% ns nd 0,5 0,5 0,0% nd 25 Zellidja 158,80 0,00% +5,94% 4,1 6,1 0,4 0,4 0,0% nd 91 Promotion Immobilière 13,6 5,5 1,0 0,4 3,1% 5,5% 7 559 Addoha 12,24 -0,33% -28,00% 13,9 5,2 0,9 0,3 3,6% 7,1% 3 948 Alliances 78,00 +2,32% -8,24% 14,8 4,6 1,5 1,2 0,0% 0,0% 1 488 Dar Saada 81,00 +2,95% -18,18% 12,1 6,9 1,0 0,5 3,5% 6,5% 2 123 Stés placement immobilier 15,2 25,4 0,3 1,1 4,8% 5,7% 644 Balima 91,00 0,00% 0,00% 15,2 13,7 1,5 1,3 4,8% 4,4% 159 Immorente Invest 98,50 -0,51% -1,50% nd 35,3 nd 1,0 nd 6,1% 485 Pétrole, Chimie et Mines 18,5 17,9 4,2 3,4 3,2% 3,9% 66 492 Afriquia Gaz 3 680,00 -0,11% +22,67% 17,7 20,9 4,1 4,9 4,2% 3,9% 12 650 CMT 1 458,00 +1,96% +12,41% 15,6 10,5 3,7 3,3 7,0% 7,4% 2 451 Taqa Morocco 907,00 -2,99% +1,91% 21,4 20,0 4,1 4,1 4,3% 5,1% 21 395 Maghreb Oxygène 137,25 0,00% -19,26% 8,5 7,7 0,5 0,5 2,9% 2,9% 112 Managem 1 000,00 -2,82% +10,86% 19,0 22,5 3,2 1,8 1,4% 2,4% 9 991 Promopharm 873,10 0,00% -12,69% 21,3 12,4 6,0 2,8 0,0% nd 873 Samir 127,80 0,00% 0,00% nd nd nd nd nd nd 1 521 SMI 1 480,00 0,00% -3,58% 20,7 62,5 3,5 1,7 2,9% 0,0% 2 435 SNEP 448,95 -0,56% +5,88% 17,8 10,4 2,5 1,7 1,2% 1,5% 1 077 SOTHEMA 1 716,00 0,00% +4,70% 18,0 17,9 4,0 4,2 3,7% 3,4% 3 089 Total Maroc 1 130,00 0,00% +22,83% 15,7 12,1 8,2 6,2 3,1% 2,9% 10 125 Colorado 64,00 0,00% +3,23% 20,5 17,9 3,0 2,4 5,7% 5,9% 774 Agroalimentaire 21,2 18,1 3,5 2,9 3,3% 3,8% 42 658 Sté Boissons du Maroc 2 500,00 -3,85% -5,66% 19,4 16,9 4,5 4,2 4,9% 5,5% 7 074 Cartier Saada 33,20 -5,14% +10,67% 16,8 22,3 1,2 1,9 4,1% 4,0% 175 Centrale Danone 767,00 0,00% -3,28% 57,8 nd 6,3 nd 0,0% nd 7 225 Cosumar 172,00 0,00% -1,43% 18,8 16,5 3,8 3,1 3,4% 3,6% 16 252 Dari Couspate 5 000,00 0,00% 0,00% 15,3 20,3 4,1 5,1 3,9% 3,0% 1 492 Lesieur Cristal 147,00 -0,03% +8,49% 24,9 21,6 2,9 2,2 2,9% 3,4% 4 062 Unimer 166,40 0,00% -1,25% 25,0 19,2 1,5 1,3 1,7% 1,8% 1 899 Mutandis SCA 180,00 -0,03% 0,00% nd 21,0 nd 1,4 nd 4,2% 1 439 Oulmès 1 535,00 0,00% +7,27% 17,7 25,7 4,3 3,8 5,0% 3,4% 3 039

1. Ratios induits P/E, P/B et D/Y de 2017 sont calculés sur la base des cours observés au 29/12/2017 ns : Non significatif (>100 ou <0) nd : Non disponible Les multiples marché et sectoriels sont calculés en excluant les sociétés déficitaires Source : Sociétés, estimations de Sogécapital Bourse et consensus sociétés de bourse

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TABLEAU DE BORD - DONNEES FONDAMENTALES (2/2)

Au Variation P/E P/B D/Y Capi 15 mars. 19 Quotidienne YTD 20171 2018E 20171 2018E 20171 2018E (MMAD) BTP & Matériaux 24,1 18,8 4,2 3,2 4,1% 4,8% 57 205 Afric Industries 292,05 +5,99% +8,17% 12,2 12,4 1,9 2,0 7,1% 6,8% 85 Aluminium du Maroc 1 699,00 0,00% +8,56% 10,1 12,7 1,6 2,0 7,9% 5,9% 792 Ciments du Maroc 1 415,00 +0,35% -14,24% 24,9 21,6 4,6 4,3 5,9% 5,0% 20 427 Jet Contractors 316,00 -2,17% -4,24% 8,5 7,3 1,7 1,5 1,6% 2,0% 939 LafargeHolcim Maroc 1 435,00 +0,35% -19,79% 24,1 18,5 4,7 3,3 3,3% 4,7% 33 624 Sonasid 343,00 +3,94% -26,08% 62,5 15,6 1,4 0,7 0,0% 3,0% 1 338 Industries 19,4 12,9 0,7 0,5 2,0% 3,1% 511 Delattre Levivier Maroc 102,10 0,00% -20,17% 14,0 6,0 0,9 0,4 2,9% 5,3% 128 Nexans Maroc 134,00 0,00% +0,79% 38,9 33,4 0,4 0,5 2,2% 2,2% 301 Med Paper 20,30 -4,29% -2,87% 11,5 7,5 ns nd 0,0% nd 52 STROC Industrie 24,00 0,00% -2,08% ns nd 2,5 1,2 0,0% nd 30 Transport 19,1 20,8 4,3 5,1 6,6% 4,6% 14 226 CTM 900,00 0,00% +2,16% 14,5 15,3 3,2 3,2 5,4% 5,0% 1 103 Marsa Maroc 178,00 +0,28% +8,54% 19,6 21,4 4,6 5,5 6,7% 4,6% 13 064 Timar 194,60 0,00% -6,89% 26,0 22,4 0,7 0,6 1,9% 2,1% 59 Distribution 20,2 19,7 2,6 2,4 3,5% 3,8% 13 223 Auto Nejma 2 289,00 0,00% 0,00% 17,5 17,0 2,9 2,7 3,4% 3,5% 2 342 Auto Hall 72,69 +2,38% -9,47% 26,6 22,1 2,6 2,2 3,9% 4,2% 3 656 Ennakl 32,30 -6,24% -14,30% 13,4 8,4 2,6 1,6 5,4% 7,7% 969 Fenie Brossette 71,01 -7,84% -13,40% ns 35,5 1,0 0,4 0,0% nd 102 Label Vie 2 100,00 0,00% +7,75% 21,2 26,1 3,0 3,3 3,0% 2,9% 5 962 SRM 202,00 0,00% -11,01% 7,0 4,7 0,6 0,4 4,6% 6,9% 65 Stokvis Nord Afrique 13,81 +2,30% +2,30% ns nd 3,8 2,7 0,0% nd 127 NTI 13,7 14,0 2,2 2,2 4,5% 4,2% 3 331 IB Maroc 68,87 0,00% -1,61% ns nd nd nd 0,0% nd 29 Involys 137,00 -2,04% +14,26% 12,1 8,8 0,6 0,6 4,2% 4,4% 52 HPS 2 406,00 -1,84% -6,89% 16,6 19,9 4,0 4,9 2,4% 1,9% 1 693 Disway 276,10 -1,39% -6,41% 12,6 8,4 1,2 0,8 5,9% 8,8% 521 Microdata 290,00 +0,64% +9,04% 10,3 11,1 3,5 3,6 6,7% 5,9% 487 M2M Group 490,00 +2,08% -2,00% 18,0 18,3 1,8 2,2 6,2% 5,1% 317 S2M 285,00 0,00% +10,89% 11,0 10,3 2,6 2,4 5,8% 6,0% 231 Télécommunications 20,6 22,4 7,4 8,1 4,9% 4,3% 127 952 Maroc Telecom 145,55 -0,85% +2,86% 20,6 22,4 7,4 8,1 4,9% 4,3% 127 952 Services aux collectivités 24,8 18,2 2,7 1,9 4,0% 5,7% 3 464 Lydec 433,00 0,00% -12,53% 24,8 18,2 2,7 1,9 4,0% 5,7% 3 464 Hôtellerie nd 26,0 1,5 1,5 0,0% 0,0% 2 307 Risma 161,00 0,00% -6,88% ns 26,0 1,5 1,5 0,0% 0,0% 2 307

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TABLEAU DE BORD - DONNEES TECHNIQUES (1/2)

Au Données hebdomadaires Données 2019 UES (1/2) VQM* VQM* 15/03/2019 CMP Plus Haut Plus Bas Perf. CMP Plus Haut Plus Bas Perf. (KMAD) (KMAD) Marché (MASI) 10 978,8 11 117,8 10 978,8 -1,15% 107 961,1 11 501,5 10 978,8 -3,39% 138 505,1 Banques Attijariwafa Bank 431,2 434,7 442,3 425,3 -2,69% 18 935,4 448,2 463,0 425,3 -4,81% 12 929,8 BCP 265,0 251,3 269,9 265,0 -0,75% 54 967,2 266,6 281,8 265,0 -5,36% 21 197,3 BMCE Bank 177,9 177,9 178,0 177,9 -0,61% 4 296,4 183,8 185,0 177,9 -2,84% 12 972,5 BMCI 745,0 746,0 769,9 745,0 -1,32% 122,5 693,5 771,0 650,0 +3,76% 1 203,8 Crédit Du Maroc 584,0 584,0 584,0 584,0 +5,99% 2,9 580,3 608,0 550,0 -2,34% 1 272,5 CIH Bank 287,0 290,9 306,9 286,3 -2,40% 293,3 303,6 318,0 286,3 -4,33% 1 255,2 Sociétés financières Diac Salaf 26,3 NT 26,3 26,3 0,00% - 0,0 26,3 26,3 0,00% - Eqdom 1 020,0 1 020,0 1 020,0 1 020,0 0,00% 7,1 1 015,7 1 060,0 998,0 -3,77% 130,8 Maghrebail 825,0 825,0 825,0 824,6 +0,05% 1,7 772,6 825,0 734,0 +3,51% 8,2 Maroc Leasing 460,0 NT 460,0 460,0 0,00% - 460,0 460,0 460,0 0,00% 11,5 Salafin 900,0 902,0 920,0 900,0 -2,17% 79,1 928,5 945,0 883,0 0,00% 648,2 Assurances Atlanta 59,5 59,3 59,5 57,0 +3,03% 639,7 57,4 61,5 55,6 +4,39% 521,2 Saham Assurance 1 210,0 1 247,9 1 296,0 1 210,0 -6,64% 59,1 1 356,1 1 430,0 1 210,0 -15,68% 340,4 Wafa Assurance 3 502,0 3 681,2 3 783,0 3 502,0 -7,43% 2 137,0 3 841,0 4 110,0 3 502,0 -12,45% 1 472,2 Courtage AFMA 1 030,0 1 001,9 1 030,0 991,0 +0,49% 212,2 961,0 1 040,0 883,0 +4,04% 62,8 AGMA 3 002,0 NT 3 002,0 3 002,0 0,00% - 3 174,5 3 179,0 3 002,0 -2,50% 753,4 Holdings Delta Holding 34,0 33,9 34,5 34,0 0,00% 92,5 32,2 35,5 30,6 +7,97% 472,8 Rebab Company 140,0 NT 140,0 140,0 0,00% - 0,0 140,0 140,0 0,00% - Zellidja 158,8 NT 158,8 158,8 0,00% - 158,8 158,8 149,9 +5,94% 2,2 Promotion Immobilière Addoha 12,2 12,4 12,5 12,2 -3,62% 508,8 13,7 16,7 12,2 -28,00% 1 379,8 Alliances 78,0 77,8 80,0 76,2 -3,70% 145,6 80,1 86,5 74,2 -8,24% 616,7 Dar Saada 81,0 79,8 81,0 78,7 -1,22% 336,5 84,8 101,3 78,7 -18,18% 915,6 Stés placement immobilier Balima 91,0 NT 91,0 91,0 0,00% - 0,0 91,0 91,0 0,00% - Immorente Invest 98,5 98,6 100,9 98,5 -2,38% 213,1 98,5 100,9 95,1 -1,50% 193,3 Pétrole, Chimie et

Mines Afriquia Gaz 3 680,0 3 610,7 3 684,0 3 420,0 +7,60% 268,4 3 217,9 3 684,0 2 915,0 +22,67% 780,3 CMT 1 458,0 1 418,9 1 458,0 1 410,0 +3,40% 738,2 1 396,1 1 485,0 1 291,0 +12,41% 1 614,8 Taqa Morocco 907,0 921,9 935,0 907,0 -2,99% 1 058,1 938,7 981,0 870,0 +1,91% 2 232,6 Maghreb Oxygène 137,3 NT 137,3 137,3 0,00% - 144,7 170,0 137,3 -19,26% 4,0 Managem 1 000,0 1 016,3 1 029,0 1 000,0 +1,01% 38,0 1 015,3 1 094,0 972,9 +10,86% 1 758,1 Promopharm 873,1 886,6 900,0 873,1 -3,00% 1,8 859,3 1 000,0 861,0 -12,69% 97,0 Samir 127,8 NT 127,8 127,8 0,00% - 0,0 127,8 127,8 0,00% - SMI 1 480,0 1 480,0 1 480,0 1 480,0 -0,67% 9,9 1 447,5 1 600,0 1 405,0 -3,58% 143,7 SNEP 449,0 446,5 459,9 449,0 +0,80% 22,7 450,8 487,0 411,2 +5,88% 188,6 SOTHEMA 1 716,0 NT 1 716,0 1 716,0 0,00% - 1 731,4 1 889,0 1 600,0 +4,70% 613,9 Total Maroc 1 130,0 1 130,0 1 155,0 1 130,0 -1,31% 2 149,8 1 115,3 1 190,0 940,0 +22,83% 2 155,3 Colorado 64,0 63,8 64,0 63,7 +1,59% 0,5 61,6 65,0 60,0 +3,23% 72,8 Agroalimentaire Sté Boissons du Maroc 2 500,0 2 500,0 2 600,0 2 500,0 -3,85% 5,0 2 396,0 2 650,0 2 325,0 -5,66% 3 404,5 Cartier Saada 33,2 34,4 36,0 33,2 -10,51% 29,4 35,6 43,2 30,0 +10,67% 271,8 Centrale Danone 767,0 NT 767,0 767,0 0,00% - 806,1 820,0 767,0 -3,28% 2,1 Cosumar 172,0 172,3 175,0 172,0 -0,58% 7 861,0 173,8 179,7 167,1 -1,43% 9 670,9 Dari Couspate 5 000,0 NT 5 000,0 5 000,0 0,00% - 0,0 5 000,0 5 000,0 0,00% - Lesieur Cristal 147,0 147,0 147,1 147,0 -0,03% 24,4 142,7 154,0 132,5 +8,49% 6 115,8 Unimer 166,4 166,4 177,0 166,4 -5,99% 1,2 177,0 177,0 166,4 -1,25% 1 087,1 Mutandis SCA 180,0 181,0 182,0 180,0 -0,55% 2 010,8 182,6 187,0 180,0 0,00% 841,0 Oulmès 1 535,0 NT 1 535,0 1 535,0 0,00% - 1 457,8 1 540,0 1 449,0 +7,27% 35,9

(*) Calculé sur la base des journées où le titre a traité NT : Non traitée

15/03/19 Recherche - Action s Page 5

TABLEAU DE BORD - DONNEES TECHNIQUES (2/2)

Au Données hebdomadaires Données 2019 VQM* VQM* 15/03/2019 CMP Plus Haut Plus Bas Perf. CMP Plus Haut Plus Bas Perf. (KMAD) (KMAD) BTP & Matériaux Afric Industries 292,1 285,5 292,1 260,0 +12,33% 0,7 274,6 292,1 260,0 +8,17% 14,5 Aluminium du Maroc 1 699,0 NT 1 699,0 1 699,0 0,00% - 1 538,2 1 813,0 1 522,0 +8,56% 1 083,5 Ciments du Maroc 1 415,0 1 412,4 1 430,0 1 410,0 -1,05% 1 671,3 1 347,9 1 651,0 1 410,0 -14,24% 54 831,8 Jet Contractors 316,0 308,0 324,9 310,1 -2,74% 17,7 336,8 347,0 310,1 -4,24% 859,2 LafargeHolcim Maroc 1 435,0 1 435,0 1 435,0 1 430,0 +0,35% 2 900,1 1 560,3 1 696,0 1 420,0 -19,79% 3 495,9 Sonasid 343,0 330,2 343,0 325,0 +5,83% 68,8 390,0 457,0 324,1 -26,08% 297,6 Industries Delattre Levivier Maroc 102,1 102,1 108,6 102,1 -5,99% 2,7 116,6 130,0 102,1 -20,17% 14,5 Nexans Maroc 134,0 NT 134,0 134,0 0,00% - 131,8 138,0 130,0 +0,79% 3,9 Med Paper 20,3 21,2 21,4 20,3 -9,17% 24,6 23,8 23,5 20,3 -2,87% 452,5 STROC Industrie 24,0 22,5 24,1 22,0 -3,88% 0,4 24,4 26,7 22,0 -2,08% 1,9 Transport CTM 900,0 900,0 906,7 900,0 -0,74% 99,0 888,0 911,0 815,0 +2,16% 203,7 Marsa Maroc 178,0 178,7 180,4 177,0 -1,66% 2 707,7 175,2 185,0 162,0 +8,54% 6 025,7 Timar 194,6 NT 194,6 194,6 0,00% - 197,2 209,0 194,6 -6,89% 4,5 Distribution Auto Nejma 2 289,0 NT 2 289,0 2 289,0 0,00% - 0,0 2 289,0 2 289,0 0,00% - Auto Hall 72,7 71,0 72,7 71,0 +2,38% 10,3 71,7 80,2 70,0 -9,47% 309,6 Ennakl 32,3 32,8 34,5 32,2 +0,31% 2,3 34,3 37,7 32,2 -14,30% 22,5 Fenie Brossette 71,0 77,0 77,1 70,1 -4,68% 3,6 78,7 90,0 70,1 -13,40% 10,6 Label Vie 2 100,0 2 113,9 2 120,0 2 100,0 -0,94% 919,5 2 003,8 2 150,0 1 835,0 +7,75% 3 259,9 SRM 202,0 202,0 211,1 202,0 -4,31% 20,2 214,3 227,0 202,0 -11,01% 42,3 Stokvis Nord Afrique 13,8 13,5 13,9 13,5 -0,50% 0,1 13,5 14,3 12,7 +2,30% 2,1 NTI IB Maroc 68,9 68,9 68,9 68,9 +8,46% 0,1 67,0 70,0 63,1 -1,61% 2,6 Involys 137,0 139,6 139,9 136,0 +0,74% 5,2 136,9 141,0 113,0 +14,26% 22,4 HPS 2 406,0 2 422,3 2 500,0 2 406,0 -3,76% 294,9 2 557,0 2 649,0 2 406,0 -6,89% 982,7 Disway 276,1 273,4 280,0 270,0 -2,92% 39,8 271,6 295,0 267,0 -6,41% 90,9 Microdata 290,0 286,9 290,0 266,0 +7,81% 566,1 276,6 290,0 252,5 +9,04% 104,9 M2M Group 490,0 481,1 490,0 480,0 0,00% 4,6 506,8 540,0 470,0 -2,00% 199,0 S2M 285,0 285,1 285,0 283,0 +0,71% 46,2 276,7 298,0 255,1 +10,89% 70,7 Télécommunications Maroc Telecom 145,6 146,1 147,9 145,6 -0,99% 6 776,4 148,6 155,0 141,4 +2,86% 12 684,0 Services aux collectivités Lydec 433,0 NT 433,0 433,0 0,00% - 455,3 500,0 430,1 -12,53% 1 895,4 Hôtellerie Risma 161,0 161,0 161,0 161,0 -2,95% 22,9 157,2 174,5 150,0 -6,88% 320,5

*Calculé sur la base des journées où le titre a traité NT : Non traitée

15/03/19 Recherche - Action s Page 6

PUBLICATIONS DES RESULTATS ANNUELS 2018

CA/PNB/Primes Résultat d’exploitation RN/ RNPG Marge d'exploitation Marge nette

En MMAD 2017 2018 Var% 2017 2018 Var% 2017 2018 Var% 2017 2018 2017 2018

Involys 49 43 -10,8% 5 6,53 28,8% 4 8 69,4% 10,4% 15,1% 9,2% 17,5%

Mutandis 1 269 1 368 7,8% 106 127 20,2% 55 78 40,1% 8,3% 9,3% 4,4% 5,7%

Afriquia Gaz 4 424 5 531 25,0% 769 885 15,0% 574 656 14,3% 17,4% 16,0% 13,0% 11,9%

Lydec 7 217 7 242 0,3% - - - 200 204 2,1% - - 2,8% 2,8%

Maroc Télécom 34 963 36 032 3,1% 10 310 11 052 7,2% 5 706 6 010 5,3% 29,5% 30,7% 16,3% 16,7%

Maghreb oxygène 248 239 -3,8% 21 18 -12,5% 13 13 1,3% 8,5% 7,7% 5,3% 5,6%

Crédit du Maroc 2 185 2 303 5,4% 586 752 28,3% 365 589 61,2% 26,8% 32,7% 16,7% 25,6%

CIH bank 2 039 2 249 10,3% 663 603 -9,1% 439 455 3,8% 32,5% 26,8% 21,5% 20,2%

Maroc leasing 297 301 1,2% - - - 65 72 10,3% - - 22,0% 24,0%

Balima 45 45 0,1% 9 9 -4,4% 11 8 -31,1% 20,8% 19,9% 24,4% 16,8%

Saham Assurance 4 846 5 223 7,8% 841 727 -13,5% 564 405 -28,1% 17,4% 13,9% 11,6% 7,8%

Centrale danone 6 519 4 760 -27,0% - - - 115 -538 N.S - - 1,8% -11,3%

Immorente 17 23 32,8% 4 7 65,3% -2 4 N.S 23,4% 29,2% -12,3% 16,4%

Auto Nejma 1 903 2 042 7,3% - - - 131 112 -14,4% - - 6,9% 5,5%

Wafa Assurance 8 049 8 371 4,0% - - - 819 608 -25,8% - - 10,2% 7,3%

Oulmes 1 951 1 567 -19,7% 315 72 -77,1% 190 16 -91,7% 16,1% 4,6% 9,7% 1,0%

Microdata 472 521 10,5% 60 81 35,2% 40 50 24,0% 12,7% 15,5% 8,5% 9,5%

Afric Industries 42 39 -7,5% 9 9 -7,0% 7 6 -6,3% 22,1% 22,2% 16,0% 16,2%

Taqa Morocco 8 082 8 511 5,3% 2 573 2 641 2,6% 1 014 1 049 3,4% 31,8% 31,0% 12,5% 12,3%

Atlanta 4 192 4 474 6,7% - - - 212 211 -0,5% - - 5,1% 4,7%

Total Marché 88 809 90 884 2,3% 16 272 16 989 4,4% 10 522 10 015 -4,8% 18,3% 18,7% 11,8% 11,0%

15/03/19 Recherche - Action s Page 7

AGENDA DES DIVIDENDES

N.S : Non significatif N.C : Non communiqué

Sogécapital Bourse 55, Bd Abdelmoumen – Casablanca Tél. : (212)5 22 43 98 40 Fax. : (212)5 22 26 80 18 [email protected] [email protected]

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