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Crisis Y Reestructuración De Avianca. Análisis De Caso” Análisis De Caso

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Crisis Y Reestructuración De Avianca. Análisis De Caso” Análisis De Caso PROYECTO DE GRADO “Crisis y reestructuración de Avianca. Análisis de caso” Análisis de caso PRESENTADO POR: CARLOS ANDRÉS RODRÍGUEZ UNIVERSIDAD DE LOS ANDES FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN BOGOTÁ D.C. MAYO DE 2007 1 PROYECTO DE GRADO “Crisis y reestructuración de Avianca. Análisis de caso” PRESENTADO POR: CARLOS ANDRÉS RODRÍGUEZ Tesis de Grado para optar por el título en Administración DIRECTOR ERIC F. RODRÍGUEZ Profesor asociado. UNIVERSIDAD DE LOS ANDES FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN BOGOTÁ D.C. MAYO DE 2007 TABLA DE CONTENIDO 2 Introducción. ................................................................................................................. 6 1. Historia de Avianca, Sam y Aces. ................................................................................ 9 1.1 Avianca. ................................................................................................................. 9 1.2 SAM. .................................................................................................................... 13 1.3 Aces. ..................................................................................................................... 14 2. Crisis del sector aéreo en Colombia y en el mundo. .................................................. 16 2.1 Comportamiento del sector. .................................................................................. 16 2.2 Efectos de los atentados terroristas del 11 de Septiembre .................................... 19 2.3 Flota, cumplimiento y servicios del 2001 antes de la alianza. ............................. 20 2.4 Indicadores operacionales de 1998 a 2001. .......................................................... 21 2.5 Indicadores Financieros (1998-2001) ................................................................... 24 3. Alianza SUMMA. ....................................................................................................... 29 3.1 Situación de mercado durante los primeros 7 meses de operación conjunta. ....... 30 3.1.1 Avianca. ......................................................................................................... 31 3.1.2 SAM. ............................................................................................................. 33 3.1.2 ACES. ............................................................................................................ 34 3.2 Resultados de la Alianza Summa 2002. .............................................................. 34 3.3 Alianza Summa 2003. .......................................................................................... 38 3.4.1 Avianca 2003. ................................................................................................ 42 3.4.2 Situación de SAM 2003. ................................................................................ 43 3.4.3 Liquidación de Aces ...................................................................................... 46 3.4.4.1 Planes de la gerencia a junio 30 de 2001. ................................................... 47 3.4.4.2 Covenants Financieros. .............................................................................. 48 3.4.5 Aces en cifras 2003........................................................................................ 50 4. Motivaciones y preparación para ingresar a Capitulo 11. .......................................... 52 4.1 Avianca Inc. .......................................................................................................... 52 4.2 Plan de vuelo de Avianca encaminado hacia un reestructuración por capitulo 11. .................................................................................................................................... 53 4.3 Estructura general del plan ................................................................................... 54 4.4 Decisión y efectos de entrar bajo protección en el capitulo 11. ........................... 59 4.5 Procesos significativos en caso de quiebras ......................................................... 61 4.6 Negociación con Continental Airlines y con Synergy Aerosapce. ....................... 67 4.7 Salida y consecuencias del capitulo 11. ............................................................... 68 5. Situación de avianca (2004-2005). ............................................................................. 73 5.1 Avianca Reestructurada. ....................................................................................... 74 5.2 Situación del mercado. ......................................................................................... 74 5.3 Avianca en cifras 2004-2005 ................................................................................ 75 5.4 Situación de SAM (2004-2005). ........................................................................... 79 6. Conclusiones. .............................................................................................................. 81 3 Lista de gráficos Grafico # 1: Devaluación del peso colombiano frente al dólar años 1998-2002. Gráfica # 2: Distribución del mercado internacional por aerolínea 1998-2002). Gráfica # 3: Distribución del mercado nacional por aerolínea (1998-2002). Gráfica # 4: Distribución de pasajeros por red Avianca periodo 1998-2002. Gráfica # 5: Distribución de ingresos por red Avianca periodo 1998-2002. Gráfica # 6: Comportamiento EBITDA Avianca periodo 1998-2002. Grafica # 7: Razones de rentabilidad Avianca 1998-2002. Grafica # 8: Márgenes financieros Avianca 1998-2002. Grafica # 9: Participación mercado internacional por aerolínea (2001-2002) Gráfico # 10: Evolución financiera y operativa de la alianza años 2001-2002. Gráfico # 11: Ebitda por empresa y Alianza año 2002. Graficó # 12: Márgenes por empresa y alianza Summa año 2002. Grafico # 13: Comportamiento del mercado aéreo nacional años 2002-2003 Grafico # 14: Comportamiento del mercado aéreo internacional años 2002- 2003. Gráfico # 15: Márgenes financieros de Avianca periodo 2002-2003 Gráfico # 16: Márgenes SAM periodo (2002-2005). Gráfico # 17: Indicadores de rentabilidad SAM periodo (2002-2005). Grafico # 18: Covenants financieros de Aces. Gráfico # 19: Márgenes Aces 2002-Junio 2003 Gráfico # 20: Indicadores de rentabilidad Aces 2002-Junio 2003 Grafico # 21: Análisis de las tortugas por parejas de vuelo. Grafico # 22: Evolución mercado nacional e internacional periodo (1998-2005). Gráfico # 23: Evolución en ventas Avianca periodo 2000-2005 Gráfica # 24: Evolución EBITDA Avianca últimos 6 años. Gráfica # 25: Comportamiento del barril de gasolina (2001-2005) Gráfico # 26: Evolución en ventas Sam periodo 2000-2005 4 Lista de Anexos. Anexo # 1 Estados Financieros de Avianca periodos 2001-2005. Anexo # 2 Estados Financieros de Sam periodos 2001-2005. Anexo # 2 Estados Financieros de Aces periodos 2001-2005. 5 Introducción. El sector aéreo en Colombia data desde 1919 año en el que se constituyó la primera aerolínea comercial en el país bajo el nombre de SCADTA, esta fue la primera aerolínea en América y la segunda del mundo después de KLM. El surgimiento de SCADTA como aerolínea comercial fue la motivación para el nacimiento de un nuevo sector económico en el país que estuviera a la vanguardia de países industrializados, los cuales ya veían en el sector aéreo una gran oportunidad de negocio. Con el paso del tiempo las diferentes aerolíneas de Colombia y del mundo fueron enfocándose cada una en un segmento de mercado diferente, por lo tanto nacieron aerolíneas especializadas en carga y servicios de correo, otras exclusivamente para el transporte de pasajeros y otras mas como Avianca que enfocó su negocio al transporte de pasajeros y carga en las bodegas de sus vuelos comerciales. La topografía nacional y las largas distancias por tierra entre diferentes ciudades del país le dieron paso a un amplio mercado nacional para diferentes empresas que querían acaparar gran parte de este promisorio mercado, dentro de estos jugadores que buscaban sacar provecho de este mercado se encontraban Avianca, SAM y Aces. Estas tres empresas jugaron un papel muy importante en la incorporación de nuevas rutas nacionales e internacionales, logrando condiciones preferenciales frente a empresas que entraron después al mercado, debido a que estas tres ya tenia asignadas rutas y frecuencias semanales y primaban sobre la nuevas aerolíneas que solicitaban por primera vez estos permisos. Gracias al auge del sector aéreo en Colombia, se empezaron a formar un gran número de empresas con el objetivo de atender la creciente demanda que estaba enfrentado el país. En 1982 existían en Colombia 7 aerolíneas dedicadas exclusivamente al transporte de pasajeros. A mediados de los noventa ingreso un octavo e importante jugador al mercado domestico, quedando así 8 empresas disputándose la torta de ingresos nacional. 6 A finales de los noventa comenzó una fuerte crisis para la aviación en Colombia, los altos precios del combustible, la devaluación del peso colombiano frente al dólar americano y la baja demanda hicieron que dos empresas fueran liquidadas y la estructura de costos de las empresas que seguían empezaban a mostrar perdidas. La crisis de finales de la década de los noventa y principios del 2000, llevaron a que Avianca, SAM y Aces, empezaran un proceso de alianza operacional con el fin de reducir al máximo sus costos, optimizar su flota y mejorar sus ingresos operativos. Esta alianza que buscaban las tres principales aerolíneas del país era un acontecimiento sin antecedentes, pues nunca en la historia del
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