Hisse Öneri Portföyü “Güncelleme”

17 Aralık 2020

1 Hisse Öneri Portföyü-Güncelleme

 Hisse öneri portföyümüzü hisse performanslarına bağlı olarak güncelliyoruz. Buna göre öneri portföyümüzden %15 ağırlıklı Ereğli Demir Çelik’i (EREGL) çıkartırken, Türk Hava Yolları’nı (THYAO) %15 ağırlıkla öneri portföyümüze ekliyoruz.

 Yeni hisse portföyümüz aşağıda yer almaktadır.

Güncel Hisse Piyasa Değeri Nominal BIST100 Hedef Hisse Potansiyel Portföy Hisse Adı Kod Giriş Tarihi Öneri Fiyatı * (Mn TL) Getiri Görece Getiri Fiyatı Getiri Ağırlığı Bim Mağazalar BIMAS 22.10.2020 70,10 42.565 -0,1% -13,1% 81,70 TL 16,5% 5% EKLE Garanti BBVA GARAN 19.11.2019 9,72 40.824 -4,1% -26,4% 11,00 TL 13,2% 15% AL Tofaş Oto. Fab. TOASO 17.11.2020 32,46 16.230 17,7% 9,3% 34,50 TL 6,3% 15% AL Turkcell TCELL 6.09.2018 15,84 34.848 72,1% 14,7% 19,75 TL 24,7% 15% AL Tüpraş TUPRS 28.08.2019 108,80 27.246 -16,6% -42,5% 110,60 TL 1,7% 15% EKLE Türk Hava Yolları THYAO 17.12.2020 12,69 17.512 - - 15,35 TL 21,0% 15% EKLE Türk Telekom TTKOM 27.11.2020 8,13 28.455 3,8% 0,1% 10,25 TL 26,1% 5% AL Yapı ve Kredi Bank. YKBNK 22.10.2020 3,06 25.848 28,6% 11,9% 3,15 TL 2,9% 10% AL Ülker Bisküvi ULKER 9.06.2020 21,92 7.497 -6,6% -26,5% 30,80 TL 40,5% 5% AL Önerilen Tarihler (27.11.2020-16.12.2020) Arasındaki Hisse Öneri Portföy Get. 8,3% 4,4% Yılbaşından Beri Get. 21,1% -0,5% Başlangıçtan İtibaren Kümülatif Get. 87,5% 11,1% BIST-100 XU100 - 1.392 1.025.409 68,8% - BIST BANKA XBANK - 1.478 176.975 10,2% -34,7% BIST SANAYİ XUSIN - 2.197 611.589 158,4% 53,1% *16.12.2020 tarihli kapanış verileri kullanılmıştır.

2 Hisse Öneri Portföyü-Güncelleme

PORTFÖYE EKLENEN:

 Türk Hava Yolları (THYAO): Pandemi döneminde endeksin gerisinde kalan havacılık sektörü hisselerinin, aşı ile birlikte normalleşme dönemine girecek olması beklentisi ile hisse öneri portföyümüze ekliyoruz.

PORTFÖYDEN ÇIKARILAN:

 Ereğli Demir Çelik (EREGL): Hisse öneri portföyüne eklediğimiz tarihten itibaren %62 oranında getiri sağlayan Eregl, BİST100’e göre görece %29 oranında daha iyi bir performans sergilemiştir. Bu yükselişe bağlı olarak da hedef hisse fiyatımız aşılmıştır. Bu nedenle Ereğli Demir Çelik’i hedef hisse portföyümüzden çıkarıyoruz.

Portföyden Güncel Hisse Piyasa Değeri Nominal BIST100 Hedef Hisse Portföy Kod Giriş Tarihi Potansiyel Çıkarılan Hisseler Fiyatı * (Mn TL) Getiri Görece Getiri Fiyatı Ağırlığı Ereğli Demir Çelik EREGL 28.08.2020 14,34 50.190 62,0% 29,0% 13,30 TL -7,3% 15% *16.12.2020 tarihli kapanış verileri kullanılmıştır.

3 Türk Hava Yolları (THYAO) Öneri: “EKLE”, Hedef Fiyat: 15,35TL Güçlü Yönler Reuters/Bloomberg THYAO.IS /THYAO.TI  Pandemi döneminde endeksin gerisinde kalan havacılık sektörü hisselerinin, aşı ile birlikte Fiyat 12,69 TL 1,62 USD normalleşme dönemine girecek olması beklentisi Hedef Hisse Fiyatı 15,35 TL  2020’nin düşük baz etkisi Potansiyel Getiri 21%  Ticari uçuşların yapılmadığı/azaldığı dönemde kargo uçuşlarının önem kazanmasına bağlı BİST 100 1.392 TL $178 THY’nin yeni bir hava kargo şirketi kurması kararı Yüksek Son 1 Yıl 15,29 TL  Maliyet azaltıcı tedbirlerin devrede olması Düşük Son 1 Yıl 7,71 TL Hisse Adedi (mn) 1.380  Filo planlarının revize edilmesine bağlı yeni uçak alımlarında ön ödemelerin ötelenmesi ve P. Değeri (mn TL) 17.512 yeni uçak teslimatlarının ileri tarihlere çekilmesi Net Borç (mn TL) 108.621  Hükümetin havacılık sektörüne yönelik teşvik ve destekleri Yabancı Para Net Poz. -80.720 Riskler Halka Açıklık 50% Halka Açık Kısmın P.Değeri (mn TL) 8.756  Normale dönüşün beklenenden uzun bir vadede gerçekleşmesi ihtimali Uluslararası Yat. Takas Oranı 31,5%  Petrol fiyatlarında sert yükseliş 1 Aylık 3 Aylık 1 Yıllık  Ertelenemeyen giderlerin oluşturabileceği baskı Hisse Getiri (TL) 7,7% 19,5% -9,4%  ABD ve Avrupa Birliği ile ilişkiler BİST-100 7,7% 25,8% 25,3%  Euro ve Japon Yeni’nin Dolar karşısında değer kazanmasına bağlı olarak yüksek kur farkı BİST-100 Göreceli 0,0% -5,0% -27,7% gideri yazma ihtimali Günlük İş. Hc. (mn TL) 1.168,3 (mn TL) 2018 2019 2020T THY’nin İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 21.180mn TL olup, Net Satış 62.853 75.118 44.036 son kapanış değerlerine göre %21 getiri potansiyeli taşımaktadır. % Değişim 58% 20% -41% 1.500 15,0 Brüt Kar 13.569 13.079 1.233 1.400 % Değişim 73% -4% -91% 13,0 1.300 FAVÖK 11.400 11.993 4.215 1.200 % Değişim 72% 5% -65% 11,0 1.100 Ana Ort. Karı / Zar. 4.045 4.535 -6.325 9,0 1.000 % Değişim a.d. 12% a.d. THYAO 900 F/K FD/FAVÖK PD/DD

Hisse Hisse Kapanış Fiyatı, TL BİST-100 (Sağ Eksen) 7,0 800 THYAO 0,00 16,89 0,40

BİST-100 11,70 a.d. 1,18

Eyl 20 Eyl

Eki 20 Eki

Nis 20 Nis

Kas 19 Kas 20 Kas

Ara 19 Ara 20 Ara

Haz20

Şub 20 Şub

Oca 20 Oca

Ağu 20 Ağu

Mar 20 Mar Tem 20 Tem May 20 May T: Tahmini

4 Takibimizdeki Hisseler - Hedef Fiyatlardan Uzaklık

KRDMD VAKBN70,0% TRGYO HALKB OTKAR Potansiyel Getiriyi ULKER 60,0% EREGL Göstermektedir. 50,0% KOZAL PETKM (16 Aralık 2020 40,0% AKBNK ISGYO kapanışına göre) 30,0%

SAHOL 20,0% FROTO 10,0%

TTKOM 0,0% CIMSA

-10,0% TCELL AKCNS -20,0%

ASELS TUPRS

ENKAI AYGAZ

THYAO YKBNK

ISCTR TAVHL

BIMAS TKFEN ARCLK TOASO GARAN ISDMR KORDS EKGYO

5 Takibimizdeki Hisseler Önerilen Hisse Hisse Kodu Son Rapor Tarihi Rapor Linkleri Öneri Hedef Fiyat (TL) Akbank AKBNK 30.10.2020 Akbank AL 8,60 Akçansa AKCNS 11.11.2020 Akçansa EKLE 15,20 Arçelik ARCLK 28.10.2020 Arçelik AL 34,50 Aselsan ASELS 30.10.2020 Aselsan AL 22,00 Aygaz AYGAZ 05.11.2020 Aygaz EKLE 14,70 Bim Mağazalar BIMAS 13.11.2020 Bim EKLE 81,70 Çimsa CIMSA 11.11.2020 Çimsa EKLE 16,48 Emlak Konut GMYO EKGYO 12.11.2020 Emlak Konut GYO EKLE 2,26 Enka İnşaat ENKAI 13.11.2020 Enka İnşaat EKLE 8,70 Ereğli Demir Çelik EREGL 27.10.2020 Ereğli Demir Çelik - 13,30 Ford Otosan FROTO 02.11.2020 Ford Otosan EKLE 120,00 Garanti BBVA GARAN 28.10.2020 Garanti Bankası AL 11,00 İskenderun Demir Çelik ISDMR 27.10.2020 İskenderun Demir Çelik AL 10,30 İş Bankası (C) ISCTR 09.11.2020 İş Bankası AL 7,90 İş GMYO ISGYO 04.11.2020 İş GYO EKLE 2,25 Kardemir (D) KRDMD 11.11.2020 Kardemir - 4,50 Kordsa Teknik Tekstil KORDS 05.11.2020 Kordsa AL 16,80 Koza Altın KOZAL 10.11.2020 Koza Altın AL 110,00 Otokar OTKAR 30.10.2020 Otokar - 212,10 Petkim PETKM 06.11.2020 Petkim - 4,50* Sabancı Holding SAHOL 09.11.2020 Sabancı Holding AL 13,85 T. Halk Bankası HALKB 13.11.2020 Halkbank AL 8,80 T.S.K.B. TSKB 06.08.2020 TSKB - 1,68 TAV Havalimanları TAVHL 23.10.2020 TAV Havalimanları AL 20,62 Tekfen Holding TKFEN 27.10.2020 Tekfen Holding EKLE 17,00 Tofaş Oto. Fab. TOASO 04.11.2020 TOFAŞ AL 34,50 Torunlar GMYO TRGYO 12.11.2020 Torunlar GYO TUT 3,70 Turkcell TCELL 12.11.2020 Turkcell AL 19,75 Tüpraş TUPRS 04.11.2020 Tüpraş EKLE 110,60 Türk Hava Yolları THYAO 11.11.2020 Türk Hava Yolları EKLE 15,35 Türk Telekom TTKOM 09.11.2020 Türk Telekom AL 10,25 Ülker Bisküvi ULKER 09.11.2020 Ülker Bisküvi AL 30,80 Vakıflar Bankası VAKBN 10.11.2020 Vakıfbank AL 7,50 Yapı ve Kredi Bank. YKBNK 27.10.2020 Yapı Kredi Bankası AL 3,15 *Bedelsiz sermaye artışına istinaden düzeltilmiş

6 İletişim

Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

Araştırma

e-mail: [email protected]

Genel Müdürlük Pazarlama Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1,34330 Levent - İstanbul +90 212 339 8080 / [email protected]

Aracılık Hizmetleri Servisi 0850 22 22 979 / 44 44 979

Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri

7