DOCSLIB.ORG

Carteira Fundamentalista De Ações

Total Page：16

File Type：pdf, Size：1020Kb

Download full-text PDF Read full-text
Carteira Fundamentalista De Ações #Pública Carteira Fundamentalista de Ações Outubro 2021 Por Victor Penna, Wesley Bernabé, CFA e time de research do BB Investimentos #Pública Carteira Fundamentalista Outubro 2021 | Falando de fundamentos (parte II). De forma geral, o desempenho da bolsa costuma ser bastante aderente às alterações Assim, entendemos que a temporada de resultados do 3T, que se inicia no fim de nas expectativas de crescimento econômico, cujos indicadores se refletem nas outubro, ainda deve ser marcada por um processo de recuperação. Estamos menos estimativas de resultado das companhias. Foi assim ao longo do primeiro semestre, e propensos, nesse momento, a revisar para baixo as estimativas de desempenho agora observamos a mesma tendência, mas em terreno menos fértil, cujo momento econômico-financeiro do nosso universo de cobertura para os próximos trimestres. de cautela justifica uma postura mais defensiva na exposição aos ativos de risco. De Assumindo nossas premissas, o ‘múltiplo-alvo’ de preço/lucro da bolsa para 12 março a junho, enquanto a mediana das estimativas do relatório Focus para o PIB de meses ainda seguiria abaixo da média histórica de longo prazo (10,4x). Na 2021 saltava de 3,3% para 4,5% (atualmente em 5%), na esteira do ritmo de precificação atual, essa relação ronda dois desvios-padrão abaixo dessa média (~8x), recuperação da atividade localmente, o Ibovespa atingia o pico do ano em 130 mil patamar observado pela última vez no pico da pandemia da Covid-19 em março- pontos. O mercado antecipava então ~20 pontos base da estimativa de crescimento abril de 2020. Considerando que entre 35-40% do peso atual do Ibovespa de 2022 para este ano, de 2,5% para 2,3% (agora em 1,57%), e a expectativa para o corresponde a companhias com desempenho diretamente relacionado às oscilações ano eleitoral seguia certa estabilidade. do preço de commodities e expectativas de crescimento global, o componente Precificado o crescimento para 2021, o ajuste [de expectativas] para 2022 ocorreu de ‘lucro’ da equação estaria sujeito a uma maior dispersão de retornos. Mesmo assim, forma mais acelerada, e os cerca de 20 mil pontos de correção da precificação do seguimos com o entendimento de que, no atual patamar, essa relação tende a dar índice desde seu o pico veio junto com a queda da mediana das estimativas para o PIB sustentação ao índice no médio prazo. De todo modo, companhias mais cíclicas do ano que vem para 1,57%, no dado mais recente, com expectativa de acentuação devem ficar mais expostas a eventos negativos relacionados à falta de consenso do desse recuo em decorrência do cenário de maior incerteza externa para crescimento mercado sobre o encerramento do ciclo de elevação de juros domesticamente e seus da economia global, especialmente pela desaceleração chinesa. Além disso, o impactos da retração do crescimento, bem como aos efeitos do recuo das movimento foi acentuado pelo agravamento da percepção de risco e elevação dos expectativas de crescimento global. Nossa estratégia, nesse período de menor prêmios, conforme comentamos em nosso último relatório de carteiras. visibilidade, é uma exposição mais defensiva em ações. Propomos um beta agregado No entanto, mesmo reconhecendo que os gatilhos para uma retomada consistente de 0,86 para as ações da nossa carteira fundamentalista, um pouco menor do que a do índice estão menos visíveis, acreditamos que nossos modelos de avaliação de exposição de setembro (~1), mas ainda diversificada. empresas seguem calibrados para uma expansão mais contida da atividade, com Para outubro, nesta abordagem diversificada com beta defensivo, entram os papéis recuperação geral do ritmo de receitas, mas com uma pressão maior sobre as do Banco Santander (SANB11), Cteep (TRPL4), Hypera (HYPE3) e Sabesp (SBSP3). margens. Nos valuations mais expostos às oscilações de commodities, vemos espaço Mantidas as indicações de Itaú (ITUB4), Embraer (EMBR3), JBS (JBSS3), Pague Menos para que as companhias continuem entregando rentabilidade, mesmo em meio à (PGMN3), Petrobras (PETR4) e Rede D’Or (RDOR3). Saem Banco BTG Pactual maior volatilidade de preços. (BPAC11), Copasa (CSMG3), Magazine Luiza (MGLU3) e Vale (VALE3). Fonte: BB Investimentos BB Investimentos 2 #Pública Carteira Fundamentalista Carteira Fundamentalista - OUTUBRO 2021 Desempenho Ibovespa Preço em Variação Variação Companhia Ticker Ibovespa 30/09/21 2021 (%) Setembro (%) Embraer EMBR3 23,13 161,36% -1,24% Fechamento em 30/09/2021 (pts) 110.979 Hypera HYPE3 32,14 -3,50% -8,77% Preço-alvo Dez/2021 (pts) 130.000 Itau Unibanco ITUB4 28,93 -6,60% -6,45% Potencial de valorização (%) 17,1% JBS JBSS3 37,07 67,16% 18,93% Petrobras PETR4 27,23 5,23% 0,15% Máxima (52 sem.) 131.190 Pague Menos PGMN3 12,43 37,80% 2,64% Mínima (52 sem.) 94.603 Rede D'Or RDOR3 67,91 1,41% 0,21% Variação no mês (%) -6,57% Santander SANB11 35,37 -16,98% -15,67% Variação em 2021 (%) -6,75% Sabesp SBSP3 38,57 -12,39% 6,75% Cteep TRPL4 24,32 -5,04% -1,14% Variação em 12 meses (%) 17,31% Fonte: Bloomberg, BB Investimentos | Cotações em 30/09/2021, após o fechamento do mercado BB Investimentos 3 #Pública Carteira Fundamentalista Setembro | Vale recua fortemente contaminada por Evergrande; Magalu e bancos recuam por piora nas expectativas econômicas. JBS dispara por demanda aquecida e câmbio. Assim, a Carteira superou em 346 bps o Ibov no mês. Desempenho em SETEMBRO 2021 Último Ticker Peso % Dia % Sem % Mês % YTD preço Bco Btg Pac-Unit BPAC11 10,0% 25,16 -3,23% -7,50% -10,97% 8,45% Copasa Mg - Ord CSMG3 10,0% 13,80 -1,92% -4,78% 1,77% -10,27% Embraer EMBR3 10,0% 23,13 -1,87% -3,18% -1,24% 161,36% Itau Uniban-Pref ITUB4 10,0% 28,93 0,10% 0,77% -6,45% -6,60% Jbs JBSS3 10,0% 37,07 -0,83% 9,45% 18,93% 67,16% Magazine Luiza S MGLU3 10,0% 14,34 2,87% -9,64% -21,38% -42,48% Petrobras-Pref PETR4 10,0% 27,23 -0,58% 1,45% 0,15% 5,23% Empreendimentos PGMN3 10,0% 12,43 0,32% -4,97% 2,64% 37,80% Rede D'Or Sao Lu RDOR3 10,0% 67,91 1,54% -2,36% 0,21% 1,41% Vale Sa VALE3 10,0% 76,24 0,58% -3,38% -14,71% 2,56% Consolidado 100% -0,30% -2,41% -3,11% Brazil Ibovespa Index IBOV - 110.979,10 -0,11% -2,70% -6,57% -6,75% Alpha -19 bps 29 bps 346 bps Fonte: Bloomberg, BB Investimentos | Cotações em 30/09/2021, após o fechamento do mercado BB Investimentos 4 #Pública Carteira Fundamentalista Desempenho histórico Desempenho da Carteira Mês a Mês Desempenho da Carteira Acumulado % % Ibovespa Carteira Ibovespa Carteira 15,9% 13,8% 9,3% 58,4% 8,3% 8,0% 6,0% 6,2% 39,9% 1,9% 2,2% 17,3% 0,3% 0,5% 0,1% 6,0% 5,8% 2,0% -0,7% -0,4% -1,8% -2,5% -3,1% -3,3% -3,9% -6,8% -4,4% -4,1% -14,4% -6,6% -7,6% -7,7% Fonte: Bloomberg, BB Investimentos BB Investimentos 5 #Pública Resumo Agosto O Ibovespa encerrou aos 110.979 pts, uma forte queda de 6,57% no mês. Evento Evergrande pressiona Vale e siderúrgicas, enquanto piora nas expectativas de crescimento econômico derruba papéis mais cíclicos em geral. Ibovespa Câmbio e CDS R$ milhões/dia e pontos R$/US$ e pontos Volume Negociado Ibovespa (esquerda) Média Volume 12M CDS Brasil 5 anos Real/Dólar (direita) 140000 120000 280 6,0 5,8 230 5,6 130000 5,4 100000 180 5,2 5,0 120000 130 4,8 80000 110000 100000 60000 Fluxo de capital estrangeiro R$ milhões 90000 Fluxo Diário Acumulado (direita) 40000 1000 2000 500 80000 0 0 20000 -500 -2000 70000 -1000 -4000 -1500 60000 0 -2000 -6000 Fonte: Bloomberg, BB Investimentos BB Investimentos 6 #Pública Racional das novas recomendações Outubro 2021 Por Victor Penna, Wesley Bernabé, CFA e time de research do BB Investimentos #Pública Banco Santander Bom momento operacional do Santander deve ser reforçado na divulgação dos resultados do 3T. Lucro Líquido e ROAE Tese de Investimento R$ milhões e % A queda expressiva das ações do Santander ao longo do mês de setembro Lucro Líquido ROAE (%) (-13%) abre janela para um posicionamento tático de risco que consideramos 21,3% mais reduzido, já que em termos de fundamentos entendemos que nada foi 19,0% 18,8% 18,2% alterado na tese de investimentos do banco. 17.856 14.550 13.559 16.000 Em nossa visão, o Santander Brasil permanece entregando resultados sólidos trimestre a trimestre, mostrando evolução paulatina nos seus já excelentes índices, que estão entre os melhores da indústria bancária brasileira, denotando adaptação ao ambiente trazido pela pandemia, desenvoltura na execução de 2019 2020 2021 E 2022 E sua estratégia de digitalização e parcerias, e capacidade de atrair e rentabilizar novos clientes. Preço/Lucro e Preço/Valor Patrimonial A divulgação dos resultados do 3T21 será no dia 27/10, quando esperamos mais um trimestre de manutenção do bom momento do Santander e possivelmente Índice um catalisador positivo para suas ações. P/L P/VPA 13,3 14,3 12,1 10,8 Riscos 2,8 2,4 2,2 1,9 (i) Elevação da percepção de possibilidade de contágio da crise do mercado imobiliário chinês para outras economias emergentes – case Evergrande; e (ii) agenda regulatória capaz de pressionar as margens em ritmo além do já 2019 2020 2021 E 2022 E mapeado – Open Banking, Open Finance. Fonte: Santander Brasil e BB Investimentos. BB Investimentos 8 #Pública Cteep Alta previsibilidade de geração de caixa e blindagem contra os riscos setoriais e inflacionários no cenário atual, aliado à baixa alavancagem, o que permite aproveitar oportunidades de crescimento e forte distribuição de dividendos.
Load more

Recommended publications
  • Banco Do Brasil Brazil
    Banco do Brasil Brazil Active This profile is actively maintained Send feedback on this profile Created before Nov 2016 Last update: May 21 2021 About Banco do Brasil Banco do Brasil is a Brazilian bank, partly state-owned, partly publicly listed at the stock exchange in Sao Paulo. Banco do Brasil was founded in 1808 by then prince-regent João VI of Portugal to finance the kingdom's public debt when he moved from Europe to Brazil. The close relations between bank and state are reflected in the fact that the CEO is appointed by the Brazilian president. The bank offers Insurance, Retail banking and Private equity services. Website http://www.bb.com.br Headquarters SBS Quadra 01 Bloco G ed. sede III - 24° Andar Setor Bancario Sul 70074-900 Brasilia Brazil CEO/chair Fausto de Andrade Ribeiro CEO Supervisors Banco Central do Brasil & Federal Government Brasil Annual Annual report 2020 reports CSR Report 2020 Ownership listed on Brazil Stock Exchange The Brazilian National Treasury is the largest shareholder in Banco do Brasil. The bank's complete shareholder structure can be accessed here. Complaints Individuals and communities who may be adversely affected by Banco do Brasil's finance can raise a complaint to the bank and via its Ombudsman channel (including at [email protected]). grievances Stakeholders may also raise complaints via the OECD National Contact Points (see OECD Watch guidance). Sustainability Voluntary standards Banco do Brasil has committed itself to the following voluntary standards: Carbon Disclosure Project Equator Principles Global Reporting Initiative ISO 14001 Protocolo Verde Brasil (Brazil Green Protocol) United Nations Global Compact Investment policies Banco do Brasil's webpage on corporate social responsibility can be accessed here.
    [Show full text]
  • BRASIL – Aeronautics Cluster
    Microeconomics of Competitiveness Professor Michael E. Porter Professor Hiro Takeuchi Professor Niels Ketelhohn BRASIL – Aeronautics Cluster Pedro Fernandes, Victor Moscoso, Adam Price Jiro Yoshino, Jingyi Zhang May 6th, 2011 1 Figure 1. Map of Brazil 1.1 Country Overview Located in between Atlantic Ocean and South America, Brazil is the world's fifth largest country both by geographical area and by population1. Brazil has experienced a fast urbanization process and nowadays more than 80% of the population in Brazil is urban and approximately 30% live in the ten principal metropolitan areas (PwC, 2006)i. It also borders with all South-American countries but Chile and Ecuador. Source: US Department of State Most of its neighbors are developing countries with abundant natural resources. (CIA, 2011). Brazil’s GDP in 2010 was US$ 2,029 billion with a GDP per capita of US$ 11,196 (in PPP) (EIU, 2011) and the Brazilian economy grew 7.5% in 2010, being expected to grow 4% in 2011 (World Bank, 2011). 1.2 Macro, political, legal and social context The analysis of policy choices in Brazil reveal that the paradigms and macroeconomic policies varied widely in the second half of the 20th century, from a State oriented economy and import substitution policies toward a more open and free market economy. Brazil’s policy makers realized after World War II that they needed to diversify its export basket, beyond the traditional commodities. Among other policies implemented, the exchange controls produced, overvaluation of the Cruzeiro (former currency) and encouragement of imports; at the same time, there were restrictions to capital repatriation and the remittances of earnings (Baer, 2008).
    [Show full text]
  • STATE-OWNED ENTERPRISES in BRAZIL: HISTORY and LESSONS by Aldo Musacchio and Sergio G
    Workshop on State-Owned Enterprises in the Development Process Paris, 4 April 2014 OECD Conference Centre, Room 4 STATE-OWNED ENTERPRISES IN BRAZIL: HISTORY AND LESSONS by Aldo Musacchio and Sergio G. Lazzarini This paper serves as background material for the Workshop on SOEs in the Development Process taking place in Paris on 4 April 2014. It was prepared by Aldo Musacchio and Sergio G. Lazzarini working as consultants for the OECD Secretariat. The opinions and views expressed and arguments employed herein are those of the author and do not necessarily reflect or represent the official views of the OECD or of the governments of its member countries. STATE-OWNED ENTERPRISES IN BRAZIL: HISTORY AND LESSONS Aldo Musacchio Harvard Business School and NBER Sergio G. Lazzarini Insper Prepared for The Working Party on State-Ownership and Privatisation Practices OECD (Revised version, February 28, 2014) INTRODUCTION Despite decades of liberalization and privatization in many countries, state ownership and state-led business activity remains widespread (Christiansen, 2011). Governments still often use state-owned enterprises (SOEs) to promote local development and invest in sectors in which private investment is scant. Many SOEs endured over the years and turned into large corporations partnering with market investors and competing on a global scale against private multinationals. The forms of ownership and control governments use in the set of surviving SOEs is, however, poorly understood. Beyond the traditional wholly-owned SOEs, governments also intervene to support specific industries by propping up privately held enterprises (i.e., “national champions”). These private firms receive government support in the form of minority equity investments, direct subsidized loans from development banks, and equity and debt purchases by sovereign wealth funds.
    [Show full text]
  • 4Th QUARTER and FISCAL YEAR 2020
    EMBRAER EARNINGS RESULTS th 4 QUARTER AND FISCAL YEAR 2020 HIGHLIGHTS • Embraer delivered 28 commercial jets and 43 executive jets (23 light / 20 large) in 4Q20, and in 2020 delivered 44 commercial jets and 86 executive jets (56 light / 30 large). Total company firm order backlog at the end of 2020 was US$ 14.4 billion; • Revenues in 4Q20 reached US$ 1,841.4 million and for fiscal year 2020 were US$ 3,771.1 million, representing year-over-year declines of 11.7% and 31.0%, respectively, versus their prior year periods; • Excluding special items, adjusted EBIT and EBITDA were US$ 76.6 million and US$ 145.6 million, respectively, yielding adjusted EBIT margin of 4.2% and adjusted EBITDA margin of 7.9%. For fiscal year 2020, adjusted EBIT was US$ (100.5) million (-2.7% margin) and adjusted EBITDA was US$ 82.1 million (2.2% margin), with the negative EBIT mostly driven by weakness in the Company’s Commercial Aviation segment within the context of the Covid-19 pandemic; • Adjusted net loss (excluding special items and deferred income tax and social contribution) in 4Q20 was US$ (12.5) million, with adjusted loss per ADS of US$ (0.07), while adjusted net loss for 2020 was US$ (463.7) million, with adjusted loss per ADS for the period of US$ (2.52); • Embraer reported a significant improvement in Free cash flow in 4Q20, reporting cash generation of US$ 725.1 million in the period, leading to full year free cash flow usage of US$ (990.2) million in 2020; • The Company finished the year with total cash of US$ 2.8 billion, steady versus the US$ 2.8 billion in cash at the end of 2019.
    [Show full text]
  • Regional Innovation System of Brazilian Aeronautical Industry
    REGIONAL INNOVATION SYSTEM OF BRAZILIAN AERONAUTICAL INDUSTRY ARTIGO / ARTICLE ARTIGO Marcela Barbosa Moraes 1 Edson Aparecida Araujo Querido de Oliveira2 Antonio Lobosco3 Victória Balady Reis Souza4 Abstract There are evidences that the aeronautical industry is a large Brazilian business success example. This success was followed by a significant thickening of the supply chain composed of small and medium-sized technology-based firms, among other suppliers. Considering these companies and their contribution to economic development, this paper proposes to identify and analyze the mechanisms of articulation and territorial governance of the Regional Innovation System located in Metropolitan Region of Paraíba Valley and North Coast, in order to analyze the role of innovation networks for regional development. The methodological approach was grounded in the interpretive vision. The empirical research was conducted through semi-structured interviews with various actors. The research examined innovation as strategic theme in the institutions and the region; public policies to foster innovation; cooperation between the actors; learning processes; processes of innovation diffusion; challenges, barriers Recebimento: 30/11/2015 - Aceite: 16/3/2016 1 University of Taubaté ‐ UNITAU, Master Program in Management and Regional Development and Master Program in Planning and Regional Development, Brazil. E-mail: [email protected] 2 University of Taubaté ‐ UNITAU, Master Program in Management and Regional Development and Master Program in Planning and Regional Development, Brazil. Email: [email protected] 3 University of Nove de Julho – UNINOVE, Undergraduate Program in Management, Brazil. E- mail: [email protected]. 4 University of Taubaté ‐ UNITAU, Master Program in Planning and Regional Development, Brazil. E-mail: [email protected] LATIN AMERICAN JOURNAL OF BUSINESS MANAGEMENT 153 and difficulties.
    [Show full text]
  • Comunicado Ao Mercado Referente À Modificação Do Cronograma E Do Prospecto Da Oferta Pública De Distribuição Primária E Secundária De Ações Ordinárias De Emissão Da
    COMUNICADO AO MERCADO REFERENTE À MODIFICAÇÃO DO CRONOGRAMA E DO PROSPECTO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA E SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA CSN MINERAÇÃO S.A. Em processo de obtenção de registro de emissor de valores mobiliários categoria "A" perante a CVM CNPJ/ME nº 08.902.291/0001-15 NIRE: 31.300.025.144 Estrada Casa de Pedra, s/n, parte Congonhas – Minas Gerais Cdigo ISIN: “BRCMINACNOR2” Cdigo de negociação na B3: “CMIN3” Nos termos do disposto no artigo 53 da Instrução da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada (“Instrução CVM 400”), a CSN Mineração S.A. (“Companhia”), a Companhia Siderrgica Nacional (“CSN”), a Japão Brasil Minério de Ferro Participaçes Ltda. (“JBMF”) e a POSCO (“Posco” e, em conjunto com CSN e JBMF, “Acionistas Vendedores”), em conjunto com o Banco Morgan Stanley S.A. (“Coordenador Líder” ou “Morgan Stanley”), a XP Investimentos Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“XP” ou “Agente Estabilizador”), o Bank of America Merrill Lynch Banco Mltiplo S.A. (“Bank of America”), o Banco Bradesco BBI S.A. (“Bradesco BBI”), o Banco BTG Pactual S.A. (“BTG Pactual”), o UBS Brasil Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“UBS BB”), a Caixa Econmica Federal (“Caixa”), o Citigroup Global Markets Brasil, Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“Citi”), o Banco Fibra S.A. (“Fibra”), o Banco J.P. Morgan S.A. (“J.P. Morgan”), o Banco Safra S.A. (“Banco Safra”) e o Banco Santander (Brasil) S.A.
    [Show full text]
  • Itausa RA04 Port.Indd
    Perfil Relatório Anual 2004 A Itaúsa - Investimentos Itaú S.A., holding pura de capital aberto, é a controladora do segundo maior grupo empresarial privado brasileiro em receita bruta – R$ 33,8 bilhões em 2004. Ela defi ne, centraliza e alinha a visão para o desenvolvimento e gestão dos negócios, os valores empresarias que direcionam a sua atuação, as macroestratégias, inclusive as estratégias fi nanceiras das empresas controladas. Ao mesmo tempo, preserva a autonomia operacional de cada uma das empresas, permitindo a adoção de estratégias específi cas de acordo com as exigências das respectivas áreas de atuação: fi nanceira (mercado fi nanceiro, mercado de capitais, seguros, previdência privada e capitalização), industrial (eletrônica de informática e de consumo, painéis de madeira, louças e metais, sanitários, química) e imobiliária. Do alinhamento promovido pela Itaúsa resulta a aplicação, em todas as companhias, das diretrizes básicas estipuladas: cultura organizacional única; respeito às pessoas; valorização do capital humano; ética nos negócios; padronização contábil; criação de valor para os acionistas de forma contínua e sustentável; solidez; e vocação para a expansão, com base na tecnologia de gestão e produção. A seleção e o intercâmbio das melhores práticas de gestão nas empresas do grupo, a criação de diferenciais competitivos e a busca incessante de resultados positivos diferenciados em todas elas, tornam-se assim naturais. As empresas da Itaúsa atuam comprometidas com o desenvolvimento sustentado do País sob todos os seus aspectos, assegurando o crescimento e a sustentabilidade dos seus próprios negócios. Para tanto, adotam uma conduta rigorosamente ética e transparente, a fi m de que a sociedade tenha a percepção clara do compromisso mantido pela ITAÚSA Organização.
    [Show full text]
  • A New Contribution to the History of Banco Do Brasil (1808-1829)
    Novos elementos para a história do Banco do Brasil (1808-1829): crónica de um fracasso anunciado A new contribution to the history of the Bank of Brazil (1808-1829): chronicle of a foretold failure José Luís Cardoso* Resumo Abstract O primeiro Banco do Brasil, instituído The first Bank of Brazil was founded in em 1808, é habitualmente referido co- 1808 and is usually referred to as one of mo uma das principais iniciativas da the most relevant initiatives put forward responsabilidade do governo de D. João by the government of D. João VI when VI quando a corte portuguesa se insta- the Portuguese court established the lou no Rio de Janeiro. No entanto, con- capital of the empire in Rio de Janeiro. tinua em larga medida por fazer a histó- However, our knowledge of the history ria dessa instituição cuja fundação foi of this institution, whose creation was concebida como elemento essencial pa- conceived as a key element of the eco- ra o desenvolvimento da política econó- nomic and financial policies to be im- mica e financeira durante o período de plemented during the stay of the Portu- permanência da corte no Rio. O artigo guese court in Brazil, is still rather procura explicar as motivações que esti- incomplete. It is the aim of this article veram na origem da criação do Banco to explain the main reasons for both the do Brasil e as razões do fracasso no creation and the failure of the Bank of cumprimento da sua missão. O artigo Brazil. The article provides a critical revisita os trabalhos monográficos dis- survey of the main secondary literature poníveis sobre a história do Banco e re- available on the history of the Bank, vela documentação impressa pouco es- while also exploring and revealing un- tudada e fontes primárias até agora known and less studied primary sources inéditas que permitem fazer nova luz that shed new light into the activities sobre a sua actividade.
    [Show full text]
  • Corporate Governance Practices
    Corporate Governance Practices Banco do Brasil is among the largest financial institutions in Latin America and occupies a prominent place in its operating segments due to the confidence and solidity of which it is a reference. We are one of the main agents of economic and social development in the country, and, as such, we take into account the significant role that we play in the financial system and in the economy as a whole. The excellence of our governance practices is evidenced by BB's adhesion to the Novo Mercado segment of the B3 - Brasil, Bolsa, Balcão (Brazilian Stock Exchange) since 2006, a listing segment that brings together companies with high standards of corporate governance. We are the only Brazilian bank listed in this segment. As a state-owned company, Banco do Brasil acts in accordance with the provisions of the State-Owned Companies Law (Law 13,303/ 2016) and is certified by B3, as a Highlight in Governance of State-Owned Companies, which represents yet another recognition of the market to the constant improvement of practices of corporate governance that we adopt Independence of the Members of the Board of Directors of Banco do Brasil Banco do Brasil's Board of Directors (BofD) is an independent, collegiate decision-making body responsible for setting the general direction of the Bank's business. It performs strategic, elective and supervisory duties, not covering operational or executive functions. It consists of eight members, elected by the General Shareholders Meeting. As provided for in our Bylaws, a minimum of 30% (thirty percent) of the members of the Board of Directors shall be Independent Directors, as defined in the legislation and on B3’s Novo Mercado Regulation, as well as on B3’s State-Owned Enterprises Governance Program.
    [Show full text]
  • The Quest for Global Competitiveness Ozires Silva
    20 INTERVIEW The quest for global competitiveness The Brazilian Economy—Brazil made Photo: Divulgação. it through the international crisis more comfortably than most countries, but last year economic growth was below expectations. What do you think are the prospects for the Brazilian economy? Ozires Silva—I’m not as optimistic as the government. Without a doubt, the GDP of Brazil is lower than the country deserves. … We have the false impres- Ozires Silva sion that the country is going well, but Former Minister of Infrastructure and former president of the numbers show that Brazil’s external Embraer and Petrobras current account has only been balanced Claudio Accioli, São Paulo by capital inflows, which is problem- atic. Covering the current account Forty years ago Ozires Silva envisioned that Brazil deficit that way generates a liability as would be a major player in international aviation. Twice president of the Brazilian Aeronautics the capital has to be paid back. We must Company (Embraer), the third largest manufacturer have a vision for the future and propose of commercial jets in the world, aeronautical strategies for development. We must give engineer Silva, now dean of Monte Serrat University, priority to education, which is absolutely explains how Brazil can prevail against the tough fundamental for Brazil today. … Brazil competition imposed by emerging Asia, especially cannot reach the necessary revenue China and South Korea. Having served as president of the state oil company, Petrobras, as Minister of potential and profit more because of Infrastructure, and as a reserve officer in the Brazilian constraints than because of lack of incen- Air Force, Silva has a uniquely broad perspective.
    [Show full text]
  • Análise De Empresas 17/07/2018
    Análise de Empresas 17/07/2018 Embraer: E se...a China passar à frente da EMBR3 Boeing? Recomendação: NEUTRO Preço-alvo: 30,00 • Os termos negociados entre a Boeing e a Embraer para uma joint venture de aviação comercial foram publicados no dia 5 de julho. O mercado Upside: 39,1% esperava termos melhores, com base na queda de cerca de 17% no preço 180 EMBR3 X IBOV das ações desde o anúncio; 170 160 • A Bombardier e o governo canadense selecionaram a Airbus para assumir 150 a aeronave CSeries da Bombardier, em vez de usar o OEM chinês, a COMAC; 140 130 • Em nossa visão, a COMAC ainda poderia passar à frente da Boeing para 120 adquirir 80% da unidade de aviação comercial da Embraer. 110 100 EMBR3 IBOV • No entanto, o OEM chinês também enfrentaria obstáculos já impostos à 90 jul-17 out-17 jan-18 abr-18 jul-18 Boeing (por exemplo, cronograma apertado, golden share e aprovação dos Fontes: Bradesco BBI; Bloomberg acionistas), limitando o potencial de valorização em um ajuste de probabilidade no preço-alvo; Aviação • Mantemos a nossa recomendação Neutra e preço-alvo de R$ 30,00/ação. Victor Mizusaki* Flávia Meireles +55 11 21785478 [email protected] Existe uma empresa chinesa capaz de “roubar” a Embraer da Boeing? O governo chinês tem investido no desenvolvimento de sua indústria aeroespacial através do seu programa “Made in China 2025”. Embora a COMAC (Commercial Aircraft Corporation of China) tenha lançado o ARJ21 (78-90 assentos) e o C919 (158-168 assentos), a empresa enfrentou dificuldades para certificar essas *Analista de valores mobiliários credenciado responsável pelas declarações nos termos do Art.
    [Show full text]
  • Research BB Investimentos
    #interna A vacinação e seus investimentos Onde investir diante dos possíveis cenários de vacinação? 25 de março de 2021 Por Henrique Tomaz, CFA e time de research do BB Investimentos Henrique Tomaz,#interna CFA Onde investir diante dos possíveis cenários de vacinação? Fique de olho: setores ligados ao movimento cíclico da economia devem apresentar melhores retornos visto que estamos vislumbrando uma aceleração no plano de vacinação a partir de abril Comentário do analista Matriz de cenários2 O começo foi ruim, mas vislumbramos uma melhora no ritmo da vacinação a partir de abril Cenários consideram o potencial de valorização ou de resiliência dos setores Recentemente publicamos um relatório indicando setores e empresas que Vacinação mais rápida Vacinação mais lenta poderiam se beneficiar diante dos possíveis cenários no ritmo da vacinação. Hoje Ritmo (vacinação e retorno à normalidade mais rápidos que o (vacinação e retorno à normalidade mais lentos que estamos aqui para avaliar a evolução da vacinação neste ínterim, o movimento esperado) o esperado) observado dos preços das ações nos setores cobertos, traçar cenários para a vacinação no futuro próximo bem como sugerir os melhores movimentos Probabilidade 70% 30% táticos que você, investidor, deve seguir. Nossa expectativa era que houvéssemos aplicado, até a presente data, cerca de Bancos não digitais 27 milhões de doses, sendo 12 milhões já da segunda dose, isso representaria Bebidas cerca de 7,5% da população adulta brasileira (~160 milhões). No entanto observamos que houve a aplicação de pouco mais de 17 milhões de doses para Bens de capital Alimentos sendo 4,4 milhões na segunda dose.
    [Show full text]