Aktieudsyn Coloplast

Total Page:16

File Type:pdf, Size:1020Kb

Aktieudsyn Coloplast AktieUdsyn Coloplast Sælg Fokus på helårsprognosen i årsregnskabet fra Uændret Sælg-anbefaling siden 04/05/2017 Coloplast Analysedato: 27/10/2017 Fokuspunkter i årsregnskabet 2016/17 Omsætning. Vi venter en samlet organisk vækst på 8,8% i 4. kvartal. Opkøbet af den ame- Aktuel kurs kl. 8:51: rikanske distributør Comfort Medical bidrager med 2%-point til væksten, mens en negativ valutaeffekt trækker omsætningen lidt ned. Vi estimerer på den baggrund en samlet om- 553,50 DKK sætningsvækst på 8,4% i kvartalet. ’Stomi’. Vi vurderer, at væksten inden for ’Stomi’ som i de foregående kvartaler vil være drevet af Sensura-produkterne – herunder vil relanceringen af den nyeste produktgenera- Begivenhed: tion Sensura Mio Convex bidrage positivt. Hertil kommer et positivt bidrag fra tilbehørspro- Årsregnskab 2016/17 dukterne Brava. Vi modellerer en organisk vækst inden for ’Stomi’ på 10% til 1.668 mio. kr. i 4. kvartal. ’Kontinens’. Vi forventer, at salget inden for ’Kontinens’ vil være drevet af SpeediCath ka- Hvornår: tetre – især på de europæiske markeder som det britiske og franske. Hertil kommer vores Torsdag d. 02/11/17 forventning om en god udvikling i USA. Vi forventer desuden, at SpeediCath Flex bidrager til væksten. Vi estimerer en organisk vækst inden for ’Kontinens’ på 10% til 1.469 mio. kr. i Kursudvikling ift. index kvartalet. ’Urologi’. Vi venter, at salget vil være drevet af slynger og implantater. Et svært sammenlig- ningsgrundlag i forhold til 4. kvartal sidste år og orkanen Irma i Florida, som har begrænset antallet af operationer, dæmper dog efter vores vurdering væksten i kvartalet. Vi estimerer en organisk vækst for ’Urologi’ på 8% til 403 mio. kr. i 4. kvartal. ’Hud og Sårpleje’. ’Hud og sårpleje’ vil fortsat være negativt påvirket af prisreformer i Frank- rig og Grækenland i 4. kvartal. Et lettere sammenligningsgrundlag og en god udvikling i Kina trækker dog i modsatte retning. Ud fra et produktmæssigt perspektiv venter vi, at salget er drevet af InterDry- og Biatain-produktkategorierne. Vi beregner en organisk vækst på 4% for ’Hud og Sårpleje’ til 514 mio. kr. i kvartalet. Omkostninger. Vi estimerer en bruttomarginal på 68,5%, hvilket er på linje med bruttomar- Ændring i EPS-estimater: ginalen i 4. kvartal sidste år. Udviklingen er drevet af udflytning af produktion og det sti- År Før Nu gende salg, hvilket mere end modsvarer en negativ valutaeffekt og højere afskrivninger på 2016/17E 18,35 18,30 nye maskiner. Vi venter stigende distributionsomkostninger som følge af fortsatte investe- 2017/18E 21,46 21,45 ringer i salgsfremmende initiativer og stigende omkostninger til forskning og udvikling som følge af et højere aktivitetsniveau. Vi ser en overskudsgrad på 32,0% i kvartalet mod 34,3% Selskabets forventninger: i 4. kvartal sidste år. ”Der forventes i 2016/17 en or- Prognose 2017/18. Vi venter, at Coloplast annoncerer en helårsprognose om en organisk ganisk omsætningsvækst på 7- vækst på 7-8% og en EBIT-margin på omkring 33-34% i lokal valuta. Vi forventer, at pa- 8% og en vækst i danske kroner tentudløbet på SpeediCath trækker ned med omkring 100 mio. kr. Det vil til gengæld blive på 6%. Coloplast forventer en EBIT-margin på 33-34% i faste modsvaret af en stærk udvikling på Emerging Markets – herunder i Kina - og et lettere sam- valutakurser og 32% i danske menligningsgrundlag som følge af lagerreduktioner blandt de amerikanske distributører i kroner”. starten af regnskabsåret 2016/2017. Estimatændring. Vi har finjusteret vores estimater. Mio. DKK 2015/16 2016/17E Vækst 2017/18E Vækst 2018/19E Vækst Nettoomsætning 14.681 15.602 6,3% 16.793 7,6% 18.020 7,3% Resultat af primær drift (EBIT) 4.096 5.002 22,1% 5.650 13,0% 6.155 8,9% Resultat før skat 4.082 4.926 20,7% 5.674 15,2% 6.179 8,9% Nettoresultat 3.143 3.793 20,7% 4.426 16,7% 4.820 8,9% EPS (EUR) 15,09 18,30 21,2% 21,45 17,2% 23,47 9,4% Overskudsgrad 27,9% 32,1% - 33,6% - 34,2% - Coloplast, nr. 7 / 2017 Søren Løntoft Hansen Senioranalytiker tlf. +45 74 37 44 64 [email protected] 27-10-2017 sydbank.dk Aktieanalysen 1/2 Almindelige oplysninger om udarbejdelse af analyser i Sydbank Denne analyse er udarbejdet af Sydbanks aktieanalyseafdeling, som er en del af Sydbank Markets, en forretningsenhed i Sydbank. Sydbank er under tilsyn af Finanstilsy- net. Sydbank har udarbejdet procedurer, der skal forebygge og forhindre interessekonflikter og sikre, at de udarbejdede analyser har en høj standard og er baseret på objektiv og uafhængig analyse. Disse procedurer er indarbejdet i forretningsgangene, der omfatter aktieanalyseaktiviteterne i Sydbank. Finansielle modeller og metoder anvendt i denne analyse De anbefalinger og holdninger, der udtrykkes i denne analyse er dannet på basis af en kombination af Discounted Cash Flow-analyse, branchekendskab, peer-group multipel analyse samt selskabsspecifikke og markedstekniske elementer (begivenheder der påvirker både selskabets finansielle og driftsmæssige profil). Analysens om- sætnings- og indtjeningsestimater (markeret med E efter det angivne årstal) er baseret på segmenterede modeller under anvendelse af subjektive vurderinger af relevante fremtidige markedstendenser og konjunkturforventninger. De heraf fremkomne resultater er samlet i en værdiansættelsesmodel, som også tager højde for den seneste udvikling i historiske rapporter. Endvidere tages der højde for selskabets egne samt konkurrerende selskabers forventninger. Analysen er udarbejdet på grundlag af infor- mation fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Primære kilder: Coloplast, Convatec, Bard, Smith & Nephew,ThomsonReuters, Bloomberg. Risikovurdering og følsomhed En vurdering af de væsentligste risikoforhold og en kategorisering af risikoen (lav, middel eller høj) i forbindelse med anbefalingerne og holdningerne til denne analyse, herunder en følsomhedsanalyse, er gengivet i den senest udsendte Aktienyt på dette selskab, der kan findes på http://www.sydbank.dk/investorplus. Heraf fremgår ligele- des en vurdering af selskabets konkurrenceposition, som scores på en skala fra 1 til 5, hvor en høj score er ensbetydende med en stærk konkurrenceposition. De anførte risikofaktorer og følsomhedsanalysen kan dog ikke anses for at være udtømmende. Valutakursrisiko Såfremt aktiekursen er noteret i en anden valuta end danske kroner kan valutakursudsving påføre investorer tab eller gevinst. Planlagte opdateringer af analysen Denne analyse planlægges opdateret kvartalsvist. Interessekonflikter. Denne investeringsanalyse har ikke været forelagt det omhandlede selskab forud for analysens offentliggørelse. Anbefalingsstruktur Inden for det seneste kvartal har Sydbank haft investeringsanbefalinger på 28 selskaber. Fordelingen af anbefalinger fremgår nedenfor under ”Fordeling af anbefalinger”. Betydningen af anbefalingerne på selskabsniveau fremgår nedenfor under kursudvikling. På selskabsniveau: Anbefaling Kursudvikling Tidshorisont Fordeling af anbefalinger Køb Bedre end gennemsnittet af virksomheder i kategorien 12 måneder 42,9% Hold På linje med gennemsnittet af virksomheder i kategorien 12 måneder 35,7% Sælg Dårligere end gennemsnittet af virksomheder i kategorien 12 måneder 21,4% Vi opdeler virksomhederne i to kategorier - cykliske og defensive aktier. Køb betyder således, at aktien vil klare sig relativt bedre end de øvrige selskaber i kategorien. Hold betyder, at aktien vil klare sig på linje med de øvrige selskaber i kategorien. Endelig betyder sælg, at vi forventer, at aktien vil klare sig dårligere end de øvrige aktier i kate- gorien. Eventuelle ændringer i anbefalingen i forhold til den seneste anbefaling på selskabet fremgår af denne analyse. Anbefalingsoversigt: Køb Hold Sælg Danske Bank A. P. Møller Mærsk Bang & Olufsen Jyske Bank DSV Pandora FLSmidth SAS Nordea Cykliske aktier Vestas Rockwool Bavarian Nordic ALK‐Abelló Chr. Hansen Carlsberg GN Store Nord Coloplast Genmab ISS DONG Energy H. Lundbeck Nets TDC Defensive aktier Novo Nordisk Tryg William Demant Novozymes Topdanmark For en uddybning af alle anbefalinger samt en historisk anbefalingsoversigt for selskabet henviser vi til www.sydbank.dk/investorplus.HU Denne investeringsanalyse henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden Sydbanks udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Analysen er udar- bejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Anbefalinger i analysen er udtryk for bankens generelle holdning og kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger. Anbefalinger kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. I analysen nævnes aktier, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres
Recommended publications
  • Conte Annual Report 2000 / 2001
    Coloplast’s Mission Contents Throughout the world we wish to be perceived as depend- Coloplast in brief 2 able providers of consumable products and services. 5 years’ key figures and ratios 3 Our customers are health care professionals and users. Our primary concern is to improve the quality of life of Board and Group Management 4 individuals suffering from a disabling condition. Management report 5 We respond quickly to market needs to ensure the highest level of customer satisfaction. We strive to offer Financial review 11 preferred product ranges based on innovation, advanced technology and cost-effectiveness. Risk factors 15 Accounting policies 17 All employees must be recognised for their empathy with user needs and dependability in business relations. Profit and loss account 19 It is our ambition to attract and retain the best human Balance sheet 20 resources. Consolidated cash flow statement 22 As individuals and as an organisation we will act respon- Auditors’ report and approvals 23 sibly and be socially and environmentally conscious. Notes 24 We strive to be the best within our businesses, thereby achieving growth and value for the company, the em ploy- ees and shareholders. Stakeholder reporting Annual Report 2000 / 2001 – value creation and knowledge management 32 Customers 33 Employees 38 Society 41 Shareholders 43 Indicators for value drivers and value propositions 48 Artist of the year 50 Group addresses Executives Coloplast Mission Coloplast A/S Coloplast, Conveen, Comfeel, Holtedam 1 Amoena, Sween, Compeed, DK-3050 Humlebæk Assura, Easiflex, EasiCath, Coloplast’s Annual Report for 2000/01 has its own Tel. + 45 49 11 11 11 SpeediCath, Biatain, Contreet, microsite on our corporate website at the address: Fax + 45 49 11 15 55 and Prema are registered trade- E-mail: [email protected] marks of the Coloplast Group.
    [Show full text]
  • Aktienyt Novozymes
    Aktienyt Novozymes Hold Udfordrende markeder dæmper salgsvæksten Uændret Hold-anbefaling siden 20/04/2016 Vi fastholder vores Hold-anbefaling på Novozymes Dagens regnskab er lidt svagere, end vi havde ventet. Hård priskonkurrence i ’Bioenergi’ og økonomisk Analysedato: 10/08/2016 pressede kunder i ’Landbrug og Foder’ dæmper Novozymes’ salgsvækst. Pris- fastsættelsen af Novozymes-aktien afspejler efter vores vurdering Novozymes’ Aktuel kurs kl. 12:11: kortsigtede forretningsmuligheder. 295,00 DKK Salgsvæksten skuffer i årets 2. kvartal Omsætningen på 3.429 mio. kr. i 2. kvartal 2016 er 3,3% dårligere end vores estimat (-3,5% i Begivenhed: forhold til markedsforventningen). Resultatet af primær drift på 961 mio. kr. i 2. kvartal 2016 er 2,9% under vores estimat (-2,6% i forhold til markedsforventningen). I forhold til vores for- 2. kvartalsregnskab ventning er det specielt salget i divisionerne ’Bioenergi’ og ’Landbrug og Foder’, der viser en svagere end ventet udvikling i 2. kvartal. Novozymes justerer salgsprognosen for 2016 i lokal Seneste analyse: valuta. Selskabet venter nu en salgsvækst i lokal valuta på 2-4% i 2016 mod tidligere 3-5%. 05/08/16 – Vækst i ’Vaskemid- Novozymes forventer, at salgsvæksten i danske kroner forbliver uændret på 1-3% i 2016. ler’ – Tilbagegang i ’Bioenergi’ Salgsvæksten i ’Vaskemidler’ overgår vores forventning Den organiske salgsvækst i divisionen ’Vaskemidler’ på 4% i 2. kvartal er lidt bedre end vo- res estimat på 3%. Vi hæfter hos ved, at salget vokser i Asien drevet af øget penetration af Kalender: enzymer i flydende vaskemidler. Yderligere noterer vi os, at den positive salgsudvikling er 26/10/16 – 3.
    [Show full text]
  • Novo Nordisk Annual Report 2012
    novo nordisk annual report 2012 Diabetes – an emergency in slow motion Strategy Sustainable growth is all about – can it be done? choice Insulin in Novo Nordisk’s performance in 2012 is a result of important decisions made in recent years a tablet – but there is more to the story – why is it so difficult? Contents Accomplishments and results 2012 1 Letter from the Chairman 2 Letter from the CEO 4 Performance highlights 6 2012 performance and 2013 outlook Our business 15 Strategy is all about choice 20 Diabetes – an emergency Diabetes – an emergency in slow motion 20 in slow motion 22 The protein powerhouse 24 Insulin treatment is a balancing act 26 Insulin in a tablet – why is it so difficult? 28 Simple injections 29 Prevent bleedings 30 Pipeline overview 32 Many markets – one model 38 Sustainable growth – can it be done? 41 With every big opportunity comes a risk Governance, leadership and shares 44 Shares and capital structure The protein 46 Corporate governance 22 powerhouse 49 Remuneration 52 Board of Directors 54 Executive Management Financial, social and environmental statements 55 Consolidated financial, social and environmental statements 104 Financial statements of the parent company 109 Management’s statement and Auditor’s reports Additional information 112 More information Simple 28 injections 113 Product overview The Management review, as defined by the Danish Financial Statements Act (FSA), is found on pp 1–54 and 94. This Annual Report is published in both a Danish and an English language version. In the event of any discrepancies, the Danish version shall prevail. 1 Chairman of the Board of Directors Sten Scheibye at the Annual General Meeting in March 2012.
    [Show full text]
  • Aktiekommentar Novozymes
    Aktiekommentar Novozymes Sælg Novozymes står på dørtærsklen til et kommercielt Uændret gennembrud i 2G-biobrændstofindustrien Aktuel kurs: 216,30 DKK Begivenhed: Vi fastholder Sælg-anbefalingen på Novozymes. Værdiansættelsen af Novozy- mes-aktien indregner efter vores vurdering allerede store forventninger til Novo- zymes’ fremtidige salg og indtjening fra 2G-biobrændstofenzymer. 2G-industrien Optakt til kapitalmar- er dog i sin spæde opstartsfase. Der er fortsat stor usikkerhed forbundet med kedsdag hvilke teknologiske løsninger, der vil blive markedsledende. Vi forventer dog, at Novozymes vil få en betydelig markedsposition som leverandør til 2G-industrien. Baggrund: Novozymes afholder kapitalmarkedsdag den 31. oktober 2013. Det overordnende tema for dagen er anden generations biobrændstof (2G) og mulighederne for Novozymes i denne indu- stri. Verdens første kommercielle 2G-bioethanolproduktion er for nylig startet op i Cresentino i Italien med Novozymes som enzymleverandør. Produktionsanlægget er opført af italienske Beta Renewables, som Novozymes ejer 10% af. Konklusion: På kapitalmarkedsdagen vil vi have fokus på følgende punkter: - Produktionsøkonomien på det italienske 2G-anlæg – er det kommercielt konkurren- cedygtigt? - Statusopdatering på Novozymes’ globale partnerskabsaftaler – tidshorisont for kom- merciel 2G-produktion på forskellige markeder - Novozymes/Beta Renewables styrker i forhold til konkurrerende teknologier Vi forventer, at Novozymes i 2015 kan opnå et globalt enzymsalg til 2G- biobrændstofsproduktion på 213 mio. kr. stigende til 2.166 mio. kr. i 2020. Vi forventer, at Ki- na og Brasilien vil agere vækstmotor for udviklingen af 2G-industrien, mens vi først forventer, at udviklingen i USA kommer op i tempo efter 2015. Det er efter vores vurdering helt centralt, at Novozymes har indgået et samarbejde med itali- enske Beta Renewables.
    [Show full text]
  • Annual Report 2019 Sydbank Group Preface
    Annual Report 2019 Sydbank Group Preface 4 SYDBANK / 2019 Annual Report 2019 characterised by growth in total credit intermediation and historically high remortgaging activity Sydbank’s 2019 financial statements show a profit before tax of DKK 1,081m compared to DKK 1,420m in 2018. The decrease of DKK 339m is mainly attributable to a drop in total income of DKK 210m and a change in non-re- 2019 highlights curring items of DKK 109m. Profit before tax equals a return of 9.7% p.a. on • A 5% decrease in total income average equity. • A 2% rise in costs (core earnings) • A reversal of DKK 97m in impairment charges Profit for the year after tax represents DKK 853m against DKK 1,161m in • A drop in core earnings of DKK 296m to DKK 1,193m 2018, equal to a return on average equity of 7.5%. At the beginning of 2019 • Negative investment portfolio earnings of DKK 61m profit after tax was projected to be in the range of DKK 800-1,100m. • Bank loans and advances of DKK 60.6bn CEO Karen Frøsig comments on the year’s result and the current strategy: • Total credit intermediation of DKK 145.1bn - It is good news that a sizeable improvement in total credit intermediation of • Deposits of DKK 84.3bn almost DKK 3bn has been recorded and that credit quality is still so good that • A capital ratio of 22.9%, including a CET1 ratio of 17.8% we were able to reverse impairment charges amounting to almost DKK 100m • A proposed dividend of DKK 5.70 per share in 2019.
    [Show full text]
  • Annual Report 2011 3) the Calculation Is Based on a Share Denomination of DKK 5
    Financial highlights Group 2011 2010 2009 2008 2007 2011 2011 DKKm DKKm DKKm DKKm DKKm EURm1 USDm2 Revenue 16,007 14,765 13,747 11,572 11,171 2,148 2,987 Research and development costs 3,320 3,045 3,196 2,990 2,193 446 620 Operating profit before depreciation and amortisation (EBITDA) 4,628 4,393 3,728 3,418 3,611 621 864 Profit from operations (EBIT) 3,393 3,357 2,858 2,354 2,689 455 633 Net financials (96) (68) (192) (28) 65 (13) (18) Profit for the year 2,282 2,466 2,007 1,663 1,881 306 426 Total assets 20,534 18,005 17,127 12,526 12,230 2,762 3,574 Equity 12,776 11,122 8,803 7,511 7,089 1,719 2,224 Cash flows from operating and investing activities 929 2,462 (2,040) 2,193 1,610 125 173 Investments in property, plant and equipment, gross 419 383 258 229 474 56 73 % % % % % % % EBITDA margin 28.9 29.8 27.1 29.5 32.3 28.9 28.9 EBIT margin 21.2 22.7 20.8 20.3 24.1 21.2 21.2 Return on capital employed 25.3 27.6 28.0 30.0 34.6 25.3 25.3 Return on equity 19.1 24.8 24.6 22.8 27.3 19.1 19.1 Research and development ratio 20.7 20.6 23.2 25.8 19.6 20.7 20.7 Solvency ratio 62.2 61.8 51.4 60.0 58.0 62.2 62.2 Capital turnover 78.0 82.0 80.3 92.4 91.3 78.0 78.0 Effective tax rate 30.8 25.0 24.7 27.1 29.6 30.8 30.8 DKK DKK DKK DKK DKK EUR1 USD2 Earnings per share (EPS)3 11.63 12.57 10.24 8.45 9.18 1.56 2.17 Diluted earnings per share (DEPS)3 11.63 12.57 10.24 8.45 9.17 1.56 2.17 Proposed dividend per share3 3.49 3.77 3.07 2.30 2.56 0.47 0.65 Cash flow per share3 18.48 16.65 15.47 14.12 13.18 2.48 3.45 Net asset value per share3 65.14 56.71 44.89
    [Show full text]
  • EMTN-2020-Prospectus.Pdf
    Prospectus JYSKE BANK A/S (incorporated as a public limited company in Denmark) U.S.$8,000,000,000 Euro Medium Term Note Programme On 22 December 1997, the Issuer (as defined below) entered into a U.S.$1,000,000,000 Euro Medium Term Note Programme (the “Programme”). This document supersedes the Prospectus dated 11 June 2019 and any previous Prospectus and/or Offering Circular. Any Notes (as defined below) issued under the Programme on or after the date of this Prospectus are issued subject to the provisions described herein. This Prospectus does not affect any Notes issued before the date of this Prospectus. Under the Programme, Jyske Bank A/S (the “Issuer”, “Jyske Bank” or the “Bank”) may from time to time issue notes (the ”Notes”), which may be (i) preferred senior notes (“Preferred Senior Notes”), (ii) non-preferred senior notes (“Non-Preferred Senior Notes”), (iii) subordinated and, on issue, constituting Tier 2 Capital (as defined in the Terms and Conditions of the Notes) (“Subordinated Notes”) or (iv) subordinated and, on issue, constituting Additional Tier 1 Capital (as defined in the Terms and Conditions of the Notes) (“Additional Tier 1 Capital Notes”) as indicated in the applicable Final Terms (as defined below). Notes may be denominated in any currency (including euro) agreed between the Issuer and the relevant Dealer (as defined below). The maximum aggregate principal amount of all Notes from time to time outstanding under the Programme will not exceed U.S.$8,000,000,000 (or its equivalent in other currencies calculated as described herein), subject to any increase as described herein.
    [Show full text]
  • Aktieanalyse GN Store Nord
    AktieAnalyse GN Store Nord Hold Amerikanske orkaner giver modvind til GN Hea- Uændret Hold-anbefaling siden 09/05/2017 ring Analysedato: 02/11/2017 Vi fastholder Hold-anbefalingen på GN Store Nord. GN Audio leverer som ven- tet rigtige stærke resultater i 3. kvartal. Til gengæld hakker salgsvækstmotoren i GN Hearing en smule i årets 3. kvartal. Værdiansættelsen af GN Store Nord- Aktuel kurs kl. 12:54 aktien indregner efter vores vurdering allerede i store træk GN Store Nords 203,70 DKK vækstmuligheder på den korte bane. Begivenhed: 3. kvartalsregnskabet er stort set på linje med vores forventning Omsætningen på 2.282 mio. kr. i 3. kvartal 2017 er 1,8% lavere end vores estimat (-0,9% i 3. kvartalsregnskab forhold til markedsforventningen). Resultat af primær drift på 371 mio. kr. er 0,9% dårligere end vores estimat. I forhold til vores indtjeningsestimat er det GN Hearing, der ikke kan indfri Seneste analyse: vores forventninger i 3. kvartal. GN Store Nord løfter salgsprognosen i GN Audio i forbindel- se med 3. kvartalsregnskabet, så GN Audio nu forventer en organisk salgsvækst på ’mere 30/10/17 – GN Audio vil løfte end 7%’ mod tidligere ’mere end 6%’. Vi forventer, at GN Audio meget komfortabelt kan salgsprognosen i 3. kvartals- indfri den nye salgsprognose, som i vores øjne fortsat ser lidt konservativ ud. regnskabet Salgsvæksten i GN Hearing når ikke vores forventning i 3. kvartal Omsætningen i GN Hearing er 2,3% under vores estimat i 3. kvartal. GN Hearing realiserer Kalender: en organisk salgsvækst på 6% i 3. kvartal, hvilket er under vores estimat på 8% organisk salgsvækst.
    [Show full text]
  • Aktienyt Novozymes
    Aktienyt Novozymes Hold To cylindre i salgsvækstmotoren sætter ud Uændret Vi fastholder Hold-anbefalingen på Novozymes. Dagens regnskab byder på en Aktuel kurs: overraskende nedjustering af den organiske salgsvækst drevet af udfordringer inden for vaskemidler og bioenergi. Vi forventer ikke, at Novozymes vil være i 321,1 DKK stand til at løse udfordringerne på den korte bane. Begivenhed: Salgsvæksten skuffer markant i 2. kvartal Omsætningen på 3.449 mio. kr. i 2. kvartal 2015 er 5,2 % dårligere end vores estimat (-6,1% 2. kvartalsregnskab ift. markedsforventningerne). Resultatet af primær drift på 930 mio. kr. i 2. kvartal 2015 er 4,7% dårligere, end vi havde forventet (-6,3% ift. markedsforventningerne). Det skal dog bemærkes, at driftsresultatet i 2. kvartal er negativt påvirket af en nedskrivning på 50 mio. kr. Seneste analyse: relateret til Novozymes’ farmaceutiske forretning. Når der ses bort fra nedskrivningen er 17/04/15 – Aktieudsyn – Min- overskudsgraden i 2. kvartal på 28,4%, hvilket er markant over vores estimat på 26,8%. No- dre valuta-drevet nedjustering vozymes nedjusterer salgsprognosen for 2015. Novozymes forventer nu, at salget vil vokse på vej 13-16% i danske kroner i 2015 mod tidligere 16-18%. I lokal valuta forventer Novozymes, at salget vil vokse med 4-7% mod tidligere 7-9%. Den stærke udvikling i indtjeningen i årets første seks måneder betyder, at Novozymes fastholder indtjeningsprognosen for 2015 på trods af den svagere salgsudvikling. Kalender: 22/10/15 – 3. kvartalsregnskab Hård konkurrence bland nordamerikanske vaskemiddelproducenter skaber udfordringer 19/01/16 – Årsregnskab 2015 Omsætningen fra vaskemiddelenzymer er 2% under vores estimat.
    [Show full text]
  • Factsheet | 27 September, 2021 LU0012195615 Marketing Material
    Danske Invest SICAV Denmark Focus Class A Factsheet | 27 September, 2021 LU0012195615 Marketing material Objectives and investment policy Manager Objectives Name: The objective of this fund is to achieve above-market performance. The share Jesper Neergaard Poll class is accumulating. Danske Bank Asset Management Title: Investment policy Chief Portfolio Manager The fund invests mainly in a narrow and focused selection of Danish equities. Background: The fund promotes various environmental and social characteristics and good M.Sc. governance practices through a commitment to systematically identify and Years of experience: address sustainability factors throughout the investment management processes 28 and through active ownership. In actively managing the fund’s portfolio, the management team selects securities that appear to offer superior investment characteristics. 10 largest holdings as of 30.07.2021 *) The fund generally expects that its holdings, and therefore its performance, may not differ significantly from those of the benchmark. Name of investment/security Weight The fund may use derivatives for hedging and efficient portfolio management. Novo Nordisk B 9.9% Recommendation: This fund may not be appropriate for investors who plan to Dsv 8.1% withdraw their money within 5 years. Carlsberg B 6.8% A.P. Møller - Mærsk B 6.8% Ørsted A/S 6.4% Return in the period: 31.08.2016 - 31.08.2021 William Demant Holding A/S 5.1% Coloplast B 5.0% Tryg A/S 4.8% Gn Store Nord 4.5% Pandora 4.1% *) Please note that all holdings are delayed with 1 month. Asset allocation: Sectors as of 30.07.2021, % The default for the chart is the return for the past 5 years as of end of month or, if the fund is less than 5 years old, since launch.
    [Show full text]
  • 2018 Annual Report Sydbank Group Preface
    2018 Annual Report Sydbank Group Preface Highest return on equity among SIFI banks in Denmark. All Blue growth objectives have been met Sydbank’s 2018 financial statements show a profit before tax growth in lending. The result achieved in 2018 ensures a high of DKK 1,420m compared with DKK 1,956m in 2017. The dividend per share as well as the possibility of launching a new decrease of DKK 536m is primarily attributable to a decline in share buyback programme of DKK 250m. After a total distribu- total income of DKK 311m and a drop in investment portfolio tion of DKK 840m, the Bank will continue to be well capitalised. earnings of DKK 309m. Profit before tax equals a return of 2018 highlights 12.5% p.a. on average equity. • A 7% decrease in total income Profit for the year after tax represents DKK 1,156m against • A 3% rise in costs (core earnings) DKK 1,531m in 2017, equal to a return on average equity of • A reversal of DKK 122m in impairment charges 10.2%. At the beginning of 2018 profit after tax was projected • A drop in core earnings of DKK 325m to DKK1,489m to be in the region of DKK 1,200-1,400m. • Negative investment portfolio earnings of DKK 127m • Bank loans and advances of DKK 61.0bn CEO Karen Frøsig comments on the year’s result: • Deposits of DKK 86.3bn - The banking environment has become significantly more chal- • A capital ratio of 22.4%, including a Common Equity Tier 1 lenging.
    [Show full text]
  • ENGLISH JOB DENMARK Recruitment Announcements Part of the Welcome Group
    ENGLISH JOB DENMARK Recruitment Announcements Part of The Welcome Group MARKETING CREATION AND CREATE THE FUTURE: UK NATIVE SPEAKER PRODUCTION COORDINATOR, INNOVATION PROJECT BUSINESS DEVELOPMENT GN GROUP MANAGER (14327), DEMANT REPRESENTATIVES - PART TIME, If you are a born project coordinator, You will work on high-uncertainty CLERK.IO digital native and have experience technologies, ideas and concepts that have We are seeking the next generation of from the agency side, if you enjoy and the potential to significantly impact hearing ambitious sales and marketing professional excel at managing several creative and healthcare. superstars who are looking to develop their complex processes at the same time and Location: Smørum skills across technical selling, demand want to join an organization with lots of Deadline: 30 November 2020 generation, sales operations, networking opportunities to grow and develop your and negotiations. career, you should apply for this role. Contact: Thor Højlund Olsen, Location: Copenhagen Location: Ballerup Director, Discovery, [email protected] Deadline: Casting on 18 November 2020 Deadline: 23 November 2020 Contact: +45 70 55 51 00 Contact: Mette Gramkow, Team lead, +45 24 76 91 59 JAVASCRIPT TECHNICAL EVANGELIST, SITECORE RESEARCH SCIENTIST, A Technical Evangelist uses deep NOVOZYMES PEOPLE ANALYTICS LEAD, development knowledge, engaging Do you want to rethink your impact, and are HEMPEL technical writing and persuasive you passionate about application science? A newly established position as our People presentation skills to show the endless Then you might be our new agile research Analytics Lead to help us become more possibilities of creating unique experiences scientist. data-driven, and help shape improved with Sitecore.
    [Show full text]