Latam El Futuro De Las Afores En El Nuevo Tiempo Político
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www.fundssociety.com Negocio Análisis Asesoramiento Asset Class SEPTIEMBRE 2018 Nº3 Alternativos LATAM Opinión Mercados Pensiones Rincón Solidario Estilo y Vida En Pocas Palabras MUJERES EN LA INDUSTRIA FINANCIERA, HACIA UNA MAYOR DIVERSIDAD STEVE DREW DE JANUS HENDERSON: LAS REPERCUSIONES DE LA CRISIS TURCA ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN Parques de la Patagonia: EN ARGENTINA la fabulosa CON ARTURO donación de los PORZECANSKI Tompkins a Chile EL FUTURO DE LAS AFORES EN EL NUEVO TIEMPO POLÍTICO QUE SE ABRE EN MÉXICO Entrevista con Carlos Ramírez Fuentes, presidente de la CONSAR LATAM DIRECTORA REVISTA LATAM: Magdalena Martínez Vial – [email protected] DIRECTORA DE REDACCIÓN: Alicia Miguel – [email protected] SUBDIRECTORA DE REDACCIÓN: Cristina J. Orgaz – [email protected] HEAD OF MARKETING: Candela M. Alemany REDES SOCIALES: Luis de Montenegro REDACCIÓN: Beatriz Zúñiga – [email protected] Ana Llorens – [email protected] Meritxell Sedó – [email protected] Gabriela Huerta – [email protected] Patricia Julià – [email protected] COLABORADORES Francisco Padilla Catalán – consultor en inteligencia de negocios y planeación estratégica Arturo Rueda – consultor independiente, trabajó en varias firmas de la industria mexicana, fue responsable de productos derivados de Afore Invercap Arturo Porzecanski – profesor de relaciones económicas internacionales en la American University, Washington DC Patricia Schoeder – profesora de comunicación estratégica de la Universidad de Montevideo (UM) Deborah Amatti – especialista en análisis de inversión de LATAMConsulsUs DISEÑO Y MAQUETACIÓN: El Sofá Verde IMPRESIÓN: Bellak Color FOTOGRAFÍA: Ghunter Kurzcyn y Luis Alonso DIRECTORA DE FUNDS SOCIETY: Alicia Jiménez – [email protected] PUBLICIDAD: Elena Santiso – [email protected] SUSCRIPCIONES Y COMUNICACIÓN: Candela Martínez – [email protected] Para obtener un ejemplar gratuito de la revista, por favor póngase en contacto con [email protected] o [email protected] CONSEJO DIRECTIVO DE FUNDS SOCIETY Alicia Jiménez – Managing Partner Elena Santiso – Managing Parter – Business development FUNDS SOCIETY es una marca de KABE MAS LLC 104 Crandon Blvd; Suite 321ª. 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CARTA DE LA DIRECTORA TIEMPOS POLÍTICOS Y TIEMPOS FINANCIEROS Pasó una eternidad en el espacio de nueve meses y muchas certezas del inicio del año se derrum- baron, mientras algunas realidades que se venían venir, como el impacto de la subida de los tipos de la Fed, golpearon con una fuerza inesperada a los activos y las monedas de los emergentes. Una de las variables para conocer un sector de la eco- nomía es entender sus tiempos. En la industria finan- ciera un año es un ciclo: se calculan rentabilidades a 12 meses, se pierden o se ganan clientes (que esperan rentabilidades anuales) en ese mismo espacio de tiem- po. Los políticos tienen otros ciclos y otros ritmos, más acordes con los tiempos electorales, y por ello en 2018 la política ha sido el compañero mal acompasado de la industria. El caso más flagrante está siendo Argentina, donde los En este número les mostramos el panorama actual de objetivos electorales del presidente Mauricio Macri y los las Afores y dos columnistas, Francisco Padilla Catalán tiempos del ajuste financiero han entrado en colisión. y Arturo Rueda, ofrecen una visión contrapuesta sobre La crisis en el país rioplatense es un asunto en curso el futuro del sistema. Unas páginas más adelante, Mar- cuando se cierra esta edición, por ello elegimos hacerle tín Larzabal, Chief Investment Officer del fondo de pen- una breve entrevista a un veterano de la industria que sión uruguayo República AFAP, se suma a la reflexión ha conocido otras turbulencias, el profesor de la Ame- sobre la sostenibilidad del régimen previsional y explica rican University, Washington DC, Arturo Porcekanski. cómo se involucran en la estructuración de proyectos Cuando reina la incertidumbre, cuanta más perspecti- para convertirlos en rentabilidad. va, mejor. Analizamos también los cambios en el índice de a bol- México ocupa la portada de este número 3 de la revista sa chilena, el IPSA y le dedicamos un artículo a las mu- de Funds Society para Latinoamérica, país que vive una jeres de la industria, minoritarias en todo el mundo y transición política inédita que podría hacer temblar los especialmente en Latinoamérica. En nuestra sección cimientos de su industria financiera. ¿Cómo manejará el estilo les contamos cómo funciona la donación de los gobierno de López Obrador la inmensa riqueza de las millonarios Tompkins al Estado chileno y les mostrare- Afores?, ¿cómo interpretar las declaraciones del candi- mos los proyectos fabulosos para los nuevos aeropuer- dato sobre la necesidad de que los fondos previsiona- tos de México y Santiago de Chile. Y para tomarse los les inviertan en la económica real?, ¿se mantendrá la tiempos del final de año con calma, les presentamos El política de diversificación de las inversiones que promo- Chanclas, el restaurante español que tanto gusta a los vió Carlos Ramírez Fuentes al frente de la CONSAR? financistas del México DF. 3 CONTENIDOS SEPTIEMBRE 2018 06 NEGOCIO Transición y cambio de gobierno en México. Flexibilizar el régimen de inversión será clave para el sistema de pensiones. Entrevista con Carlos Ramírez Fuentes, presidente de la CONSAR. 12 OPINIÓN La nueva administración puede hacer que Banxico invierta los recursos de las Afores. Por Francisco Padilla Catalán. 14 OPINIÓN 14 El nuevo gobierno puede encauzar los pendientes y retos del SAR: ¿Lo hará? Por Arturo Rueda. 18 MERCADOS Tres preguntas sobre Argentina con Arturo Porzecanski. 21 MERCADOS ¿Cuáles son las repercusiones de la crisis turca en el mercado internacional? el análisis de Steve Drew, director de Crédito de Mercados Emergentes en Janus Henderson. 24 PENSIONES República AFAP, el fondo de pensiones que invierte en equity 24 de Project a falta de renta variable local. Entrevista con Martín Larzabal, Chief Investment. 28 MERCADOS Cambios en el IPSA: ¿a qué se debe tanto alboroto? 30 ALTERNATIVOS ¿Qué le depara el futuro a la industria de hedge funds? 36 ANÁLISIS Tras cinco años de Abenomics: ¿sigue siendo atractiva la renta variable japonesa? 46 4 46 NEGOCIO Feminizar los equipos para ser más fuertes. 50 ASSET CLASS Factor Investing: cuando cada punto de rentabilidad cuenta. 55 ASESORAMIENTO Controlar la comunicación: cuando la crisis estalla. 59 OPINIÓN 55 La columna de LATAM ConsultUs. Gestión de portafolios en tiempos de redes sociales. 62 ASESORAMIENTO La inteligencia artificial llama a la puerta de la industria del Wealth Management. 67 ALTERNATIVOS Total Societal Impact: la nueva forma de medir el impacto de las empresas en la sociedad. 72 ESTILO Y VIDA La fabulosa donación de los Tompkins a Chile: 59 La Ruta de los Parques de Patagonia. 77 ESTILO Y VIDA Aeropuertos, las nuevas catedrales. 80 ESTILO Y VIDA EL Chanclas: el sabor español en el México DF. 83 RINCÓN SOLIDARIO ReachingU: la solidaridad de formar a los adultos. 85 EN POCAS PALABRAS Con Roberto Cano, director ejecutivo de Captación 72 de Fondos Banorte. 5 NEGOCIO TRANSICIÓN Y CAMBIO DE GOBIERNO EN MÉXICO FLEXIBILIZAR EL RÉGIMEN DE INVERSIÓN SERÁ CLAVE PARA EL SISTEMA DE PENSIONES Entrevista con CARLOS RAMÍREZ FUENTES urante la gestión de Car- y su equipo trabajan en darle a los 3,4 billones de pesos, lo que es los Ramírez frente a la la próxima administración todas equivalente al 16% del PIB mexicano. D CONSAR (Comisión Nacio- las herramientas para mantener Se trata de un crecimiento de acti- nal del Sistema de Ahorro para el el momentum y ayudar a las Afo- vos de 1,5 billones de pesos, de los Retiro), se casi duplicaron los ac- res a ofrecer los mejores rendi- cuales cerca de 800.000 millones tivos bajo administración en Mé- mientos para sus afiliados. de pesos corresponden a rendi- xico, se realizaron importantes mientos. “Nuestra razón de ser, tan- avances tecnológicos, creció la En los últimos casi seis años, los to de CONSAR, como de las Afores, educación financiera y en mate- activos administrados por las Afo- es trabajar para que el ahorro de ria de inversiones, se flexibilizó res prácticamente se duplicaron. Al los mexicanos crezca en el tiempo”, el régimen y se sentaron las ba- cierre del 2012, el ahorro acumula- comenta Carlos Ramírez Fuentes, ses para una mayor exposición do en el sistema alcanzaba los 1,9 presidente de la Comisión Nacional internacional. A unos meses de billones de pesos al cierre de esta del Sistema de Ahorro para el Retiro concluir su mandato, Ramírez administración los activos rondarán (CONSAR). 6 NEGOCIO mexicanos”, añadió el directivo comen- tando que, como es común en todas las estrategias a largo plazo, existen “algu- nas inversiones que no resultan como se esperaban, pero la inmensa mayoría sí, tan es así, que en el resultado neto vamos a terminar con 800.000 millones de pesos de rendimientos libres de co- misiones y caídas para los ahorradores”. Además, las comisiones que cobran las Afores se han reducido en 21% durante la presente administración. Hace diez años el promedio del sistema era de 1,9%, hoy de 1,01%.