The Farm 51 Group S.A

DOKUMENT INFORMACYJNY

The Farm 51 Group S.A. z siedzibą w Gliwicach

sporządzony na potrzeby wprowadzenia akcji serii H na rynku NewConnect prowadzonym jako alternatywny system obrotu przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

Niniejszy dokument informacyjny został sporządzony w związku z ubieganiem się o wprowadzenie instrumentów finansowych objętych tym dokumentem do obrotu w alternatywnym systemie obrotu prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

Wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu w alternatywnym systemie obrotu nie stanowi dopuszczenia ani wprowadzenia tych instrumentów do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (rynku podstawowym lub równoległym).

Inwestorzy powinni być świadomi ryzyka jakie niesie ze sobą inwestowanie w instrumenty finansowe notowane w alternatywnym systemie obrotu, a ich decyzje inwestycyjne powinny być poprzedzone właściwą analizą, a także, jeżeli wymaga tego sytuacja, konsultacją z doradcą inwestycyjnym.

Treść niniejszego dokumentu informacyjnego nie była zatwierdzana przez Giełdę Papierów Warto- ściowych w Warszawie S.A. pod względem zgodności informacji w nim zawartych ze stanem faktycznym lub przepisami prawa.

AUTORYZOWANY DORADCA

Warszawa, dnia 7 października 2015 roku Dokument Informacyjny

Oświadczenie Emitenta

Działając w imieniu The Farm 51 Group S.A. z siedzibą w Gliwicach oświadczam, iż według mojej najlepszej wiedzy i przy dołożeniu należytej staranności, by zapewnić taki stan, informacje zawarte w niniejszym dokumencie informacyjnym są prawdziwe, rzetelne i zgodne ze stanem faktycznym, i że nie pominięto w nim żadnych faktów, które mogłyby wpłynąć na jego znaczenie i wycenę in- strumentów finansowych wprowadzonych do obrotu, a także opisuje on rzetelnie czynniki ryzyka związane z udziałem w obrocie tymi instrumentami.

strona 2 z 87 Dokument Informacyjny

Oświadczenie Autoryzowanego Doradcy

Działając w imieniu EBC Solicitors S.A. oświadczam, że niniejszy dokument informacyjny został sporządzony zgodnie z wymogami określonymi w Załączniku Nr 1 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu uchwalonego Uchwałą Nr 147/2007 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 1 marca 2007 roku (z późn. zm.) oraz, że według mojej najlepszej wiedzy i zgodnie z dokumentami i informacjami przekazanymi przez Emitenta, informacje zawarte w dokumencie informacyjnym są prawdziwe, rzetelne i zgodne ze stanem faktycznym oraz, że w dokumencie informacyjnym nie pominięto żadnych faktów, które mogłyby wpływać na jego znaczenie i wycenę instrumentów finansowych wprowadzanych do obrotu, a także, że dokument informacyjny opisuje rzetelnie czynniki ryzyka związane z udziałem w obrocie tymi instrumentami.

strona 3 z 87 Dokument Informacyjny

Wstęp

Dokument informacyjny

Informacje o Emitencie

Firma: The Farm 51 Group S.A. Forma prawna: spółka akcyjna Kraj siedziby: Polska Siedziba: Gliwice Adres: ul. Gruszczyńskiego 2, 44-100 Gliwice tel. +48 32 279 03 80 faks: +48 32 279 03 80 Internet: www.thefarm51.com mailto:E-mail: [email protected] KRS: 0000383606 REGON: 241925607 NIP: 631-26-31-819

Informacje o Autoryzowanym Doradcy

Firma: EBC Solicitors S.A. Forma prawna: spółka akcyjna Kraj siedziby: Polska Siedziba: Warszawa Adres: ul. Grzybowska 4 lok. U9B, 00-131 Warszawa tel.: + 48 22 419 20 70 faks: + 48 22 419 20 69 Internet: www.ebcsolicitors.pl E-mail: [email protected] KRS: 0000266826 REGON: 140778886 NIP: 525-23-82-713

Informacje na temat instrumentów finansowych wprowadzanych do obrotu w Alternatywnym systemie obrotu

Na podstawie niniejszego dokumentu informacyjnego do obrotu w Alternatywnym systemie obrotu wprowadzane są:  1.300.000 (jeden milion trzysta tysięcy) akcji na okaziciela serii H o wartości nominalnej 10 gr (dziesięć groszy) każda.

strona 4 z 87 Dokument Informacyjny

Łączna wartość nominalna instrumentów finansowych wprowadzanych do obrotu w Alternatywnym systemie obrotu na podstawie niniejszego dokumentu informacyjnego wynosi 130.000 zł (sto trzydzieści tysięcy zło- tych).

Na podstawie niniejszego dokumentu informacyjnego do obrotu w Alternatywnym systemie obrotu wprowadzane są akcje reprezentujące 25,69 proc. (dwadzieścia pięć i sześćdziesiąt dziewięć setnych procent) kapitału zakładowego Emitenta i 20,17 proc. (dwadzieścia i siedemnaście setnych procent) głosów na Walnym Zgro- madzeniu.

Akcji Serii H, które zostaną wprowadzone do Alternatywnego systemu obrotu, są tożsame w prawach, a w szczególności, ale nie wyłącznie, w prawie do dywidendy, z Akcjami Serii B, Akcjami Serii C, Akcjami Serii D oraz Akcjami serii E, które są notowane na rynku NewConnect.

Struktura kapitału zakładowego Emitenta, przedstawia się następująco: lp. Seria akcji Liczba akcji Udział w kapitale za- Udział w głosach (w szt.) kładowym (w proc.) (w proc.) 1. A* 1.385.000 27,37 42,98 2. B 350.000 6,92 5,43 3. C 225.000 4,45 3,49 4. D 450.000 8,89 6,98 5. E 1.350.000 26,68 20,95 6. H 1.300.000 25,69 20,17 Razem 2063 100 100 * akcje imienne, uprzywilejowane co do głosu w ten sposób, że na każdą akcję przypadają dwa głosy na Wal- nym Zgromadzeniu Emitenta

Informacje o subskrypcji lub sprzedaży instrumentów finansowych

Informacje na temat przebiegu przeprowadzonej oferty niepublicznej Akcji Serii H

Akcje Serii H zostały wyemitowane na mocy uchwały nr 5 w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki poprzez emisję akcji serii H w trybie subskrypcji prywatnej z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy oraz wprowadzenia akcji serii H do obrotu w alternatywnym systemie obrotu prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (rynek NewConnect) oraz zmiany statutu Spół- ki podjętej w dniu 2 kwietnia 2015 roku na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Emitenta.

Poniżej Zarząd Emitenta przekazuje informacje na temat subskrypcji prywatnej Akcji Serii H.

1/ Data rozpoczęcia i zakończenia subskrypcji Akcji Serii H

Data rozpoczęcia subskrypcji: 14 maja 2015 roku

strona 5 z 87 Dokument Informacyjny

Data zakończenia subskrypcji: 18 maja 2015 roku

2/ Data przydziału Akcji Serii H

Emisja została przeprowadzona w trybie subskrypcji prywatnej, tj. zawarcia umów objęcia akcji w trybie art. 431 §2 pkt 1 kodeksu spółek handlowych.

3/ Liczba instrumentów finansowych objętych subskrypcją

Subskrypcja prywatna obejmowała nie więcej niż 1.300.000 (jeden milion trzysta tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii H o wartości nominalnej 10 gr (dziesięć groszy) każda akcja.

4/ Stopa redukcji zapisów na akcje w poszczególnych transzach

Redukcja dotyczyła trzech inwestorów i wyniosła: 33,33 proc. w stosunku do pierwszego inwestora, 80 proc. w stosunku do drugiego inwestora, 15,11 proc. w stosunku do trzeciego inwestora.

5/ Liczba instrumentów finansowych, które zostały przydzielone w ramach przeprowadzonej subskrypcji

W ramach przeprowadzonej subskrypcji prywatnej objętych zostało 1.300.000 (jeden milion trzysta tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii H o wartości nominalnej 10 gr (dziesięć groszy) każda akcja.

6/ Cena, po jakiej instrumenty finansowe były nabywane (obejmowane):

Cena emisyjna Akcji Serii H wyniosła 7 zł (siedem złotych).

7/ Liczba osób, którym przydzielono instrumenty finansowe w ramach przeprowadzonej subskrypcji

Akcje serii H zostały przydzielone 115 osobom, w tym: 1. pięciu grupom funduszy inwestycyjnych reprezentowanych przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych, 2. siedemdziesięciu czterem klientom domu maklerskiego (akcje objęte na rzecz klientów w ramach usług zarządzania aktywami), 3. dziewiętnastu inwestorom (osoby fizyczne i prawne).

8/ Nazwa (firmy) subemitentów, którzy objęli instrumenty finansowe w ramach wykonywania umów o su- bemisję, z określeniem liczby instrumentów finansowych, które objęli, wraz z faktyczną ceną jednostki instrumentu finansowego (cena emisyjna lub sprzedaży, po odliczeniu wynagrodzenia za objęcie jednostki instrumentu finansowego, w wykonaniu umowy subemisji, nabytej przez subemitent):

strona 6 z 87 Dokument Informacyjny

Emitent nie zawarł żadnej umowy o submisję Akcji Serii H.

Całkowite koszty związane z przygotowaniem i przeprowadzeniem oferty niepublicznej Akcji serii H wyniosły 180.850 zł netto, w tym: 7. koszty przygotowania i przeprowadzenia oferty: 162.850 zł netto, 8. koszty wynagrodzenia subemitentów: 0 zł, 9. koszty sporządzenia publicznego dokumentu informacyjnego lub dokumentu informacyjnego z uwzględ- nieniem kosztów doradztwa: 18.000 zł netto, 10. koszty promocji oferty: 0 zł.

Koszty emisji akcji według art. 36 ust. 2b ustawy o rachunkowości, poniesione przy podwyższeniu kapitału zakładowego zmniejszają kapitał zapasowy do wysokości nadwyżki emisji nad wartością nominalną akcji ("agio") a pozostałą ich część zalicza się do kosztów finansowych.

---

Informacje o subskrypcji lub sprzedaży Akcji Serii H będących przedmiotem wniosku o wprowadzenie, mają- cych miejsce w okresie ostatnich 12 miesięcy poprzedzających datę złożenia wniosku o wprowadzenie - w zakresie określonym w §4 ust. 1 Załącznika nr 3 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu

Zgodnie z wiedzą posiadaną przez Emitenta, do dnia sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego, żaden z akcjonariuszy Spółki nie dokonał subskrypcji lub sprzedaży Akcji Serii H.

Informacje o innych transakcjach dokonanych przez Akcjonariuszy Emitenta na Akcjach Serii H

W dniu 28 maja 2015 roku, w związku z zawartą między Akcjonariuszem I oraz Akcjonariuszem II umową pożyczki Akcji Emitenta, Akcjonariusz II dokonał zwrotu pożyczki w postaci 30.000 (trzydzieści tysięcy) Akcji Serii H, stanowiących rzecz tego samego gatunku co Akcje będące przedmiotem umowy zawartej między Ak- cjonariuszem I oraz Akcjonariuszem II.

W dniu 11 września 2015 roku Akcjonariusz I oraz Akcjonariusz II Emitenta zawarli między sobą umowę pożyczki, na podstawie której Akcjonariusz II pożyczył Akcjonariuszowi I 60.000 (sześćdziesiąt tysięcy) Akcji Serii H. Zwrot pożyczonych Akcji Serii H nastąpi w terminie 7 dni od dnia podjęcia przez Zarząd Giełdy Pa- pierów Wartościowych w Warszawie S.A. uchwały w sprawie wprowadzenia Akcji Serii H do obrotu na rynku NewConnect, jednakże nie później niż w dniu 11 listopada 2015 roku.

---

Emitent nie dysponuje wiedzą na temat kosztów jakie ponieśli akcjonariusze dokonujący niepublicznych ofert zbycia Akcji, o których mowa powyżej, w związku z przeprowadzeniem tychże ofert.

strona 7 z 87 Dokument Informacyjny

Spis treści

Oświadczenie Emitenta ...... 2 Oświadczenie Autoryzowanego Doradcy ...... 3 Wstęp ...... 4 Spis treści ...... 8 1. Podstawa prawna emisji instrumentów finansowych ...... 10 2. Oznaczenie dat, od których Akcje uczestniczą w dywidendzie ...... 16 3. Streszczenie praw i obowiązków z instrumentów finansowych, przewidzianych świadczeń dodatkowych na rzecz emitenta ciążących na nabywcy, a także przewidzianych w statucie lub przepisach prawa obowiązkach uzyskania przez nabywcę lub zbywcę odpowiednich zezwoleń lub obowiązku dokonania określonych zawiadomień ...... 17 3.1. Informacja ogólna ...... 17 3.2. Prawa wynikające z instrumentów finansowych ...... 17 3.2.1. Prawa o charakterze majątkowym ...... 17 3.2.2. Prawa o charakterze korporacyjnym ...... 18 3.3. Informacja o przewidzianych w Statucie lub przepisach prawa obowiązkach uzyskania przez nabywcę lub zbywcę Akcji odpowiednich zezwoleń lub obowiązku dokonania określonych zawiadomień...... 21 3.3.1. Statutowe ograniczenia w obrocie Akcjami ...... 21 3.3.2. Ograniczenia w obrocie Akcjami wynikające z Ustawy o ofercie publicznej, Ustawy o obrocie, Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów oraz Rozporządzenia w sprawie koncentracji ...... 21 4. Wskazanie osób zarządzających Emitentem, Autoryzowanym Doradcą oraz podmiotów dokonujących badania sprawozdań finansowych Emitenta (wraz ze wskazaniem biegłych rewidentów dokonujących badania)...... 34 5. Podstawowe informacje na temat powiązań organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta, mających istotny wpływ na jego działalność, ze wskazaniem istotnych jednostek jego grupy kapitałowej, z podaniem w stosunku do każdej z nich co najmniej nazwy (firmy), formy prawnej, siedziby, przedmiotu działalności i udziału Emitenta w kapitale zakładowym i ogólnej liczbie głosów ...... 35 6. Wskazanie powiązań osobowych, majątkowych i organizacyjnych ...... 36 6.1. Powiązania osobowe, majątkowe i organizacyjne między Emitentem a osobami wchodzącymi w skład organów zarządzających i nadzorczych Emitenta...... 36 6.2. Powiązania osobowe, majątkowe i organizacyjne pomiędzy Emitentem lub osobami wchodzącymi w skład organów zarządzających i nadzorczych Emitenta a znaczącymi akcjonariuszami Emitenta ...... 36 6.3. Powiązania osobowe, majątkowe i organizacyjne pomiędzy Emitentem, osobami wchodzącymi w skład organów zarządzających i nadzorczych Emitenta oraz znaczącymi akcjonariuszami Emitenta a Autoryzowanym Doradcą (lub osobami wchodzącymi w skład jego organów zarządzających i nadzorczych) ...... 37 7. Czynniki ryzyka ...... 38 7.1 Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim Emitent prowadzi działalność ...... 38 7.2 Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta ...... 41 7.3 Czynniki ryzyka związane z rynkiem kapitałowym ...... 49 8. Wybrane informacje o Emitencie ...... 53

strona 8 z 87 Dokument Informacyjny

8.1 Krótki opis historii Emitenta ...... 53 8.2 Informacje o działalności prowadzonej przez Emitenta ...... 55 8.2.1 Produkty i usługi oferowane przez Emitenta ...... 55 .9. Dane dotyczące struktury akcjonariatu Emitenta ...... 63 10. Informacje dodatkowe ...... 65 10.1 Kapitały własne i kapitał zakładowy Emitenta ...... 65 10.2 Dokumenty korporacyjne Emitenta udostępnionych do wglądu ...... 65 10.3 Wskazanie miejsca udostępnienia: ostatniego udostępnionego do publicznej wiadomości publicznego dokumentu informacyjnego lub dokumentu informacyjnego dla tych instrumentów finansowych lub instrumentów finansowych tego samego rodzaju co te instrumenty finansowe; okresowych raportów finansowych emitenta, opublikowanych zgodnie z obowiązującymi emitenta przepisami ...... 65 11 Załączniki ...... 66 11.1 Aktualny odpis z KRS Emitenta ...... 66 11.2 Ujednolicony aktualny tekst statutu Emitenta oraz treść podjętych uchwał walnego zgromadzenia w sprawie zmian statutu Spółki nie zarejestrowanych przez sąd ...... 75 11.3 Definicje i objaśnienia skrótów ...... 86

strona 9 z 87 Dokument Informacyjny

1. Podstawa prawna emisji instrumentów finansowych

Akcje Serii H

Akcje Serii H wprowadzane niniejszym dokumentem informacyjnym do Alternatywnego systemu obrotu, zo- stały wyemitowane na podstawie uchwały Walnego Zgromadzenia. Uchwała nr 5 w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji na okaziciela serii H została podjęta przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta w dniu 2 kwietnia 2015 roku oraz sporządzona w formie aktu notarialnego przez notariusza Wojciecha Walaska w kancelarii notarialnej w Gliwicach (Rep. A nr 4332/2015).

Przedmiotowa uchwała brzmi jak następuje:

strona 10 z 87 Dokument Informacyjny

strona 11 z 87 Dokument Informacyjny

strona 12 z 87 Dokument Informacyjny

Uchwała nr 3 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 2 kwietnia 2015 roku w sprawie wyłą- czenia prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy

strona 13 z 87 Dokument Informacyjny

Uchwała Zarządu w sprawie ustalenia ceny emisyjnej Akcji Serii H

Określenie sposobu pokrycia Akcji Serii H

1.165.942 Akcji Serii H zostało objętych i opłaconych gotówką.

138.058 Akcji Serii H zostało objętych i opłaconych z wykorzystaniem konstrukcji potrącenia wierzytelności. Zważywszy, iż: 1. Emitent był zobowiązany wobec Akcjonariusza Spółki do zapłaty kwoty 938.410,06 zł tytułem wykupu obligacji serii H Emitenta wraz z należnymi odsetkami; 2. Akcjonariusz Emitenta objął 138.058 Akcji Serii H w zamian za łączną cenę emisyjną w wysokości 938.406 zł, Akcjonariusz oraz Emitent, zgodnie z art. 14 §4 k.s.h. zd. drugie, podpisali umowę wzajemnego potrącenia wierzytelności do kwoty 938.406 zł.

strona 14 z 87 Dokument Informacyjny

Wierzytelności, o których mowa powyżej były wierzytelnościami bezspornymi i wymagalnymi na dzień podpi- sania umów wzajemnego potrącenia wierzytelności.

Cele emisji Akcji Serii H

Zarząd Emitenta informuje, iż z emisji Akcji Serii H uzyskał wpływy netto w wysokości 8 mln zł. Spółka planuje przeznaczyć pozyskane środki na: 1. realizację gry Word War III (gra oparta na modelu Free to Play) - w wysokości ok. 6,5 mln zł, 2. dalsze badania i rozwój technologii Reality51 - ok. 1,5 mln zł.

Zarząd Emitenta szacuje, iż dzięki pozyskanym środkom z emisji Akcji Serii H oba wyżej wskazane projekty zostaną zrealizowane zgodnie z zaplanowanymi przez Spółkę budżetami produkcyjnymi.

Na koniec sierpnia 2015 roku, Emitent przeznaczył łącznie ok. 100.000 zł na realizację celów emisji, w tym w szczególności na udział w targach międzynarodowych promujących grę Word War III, wynagrodzenia pra- cowników biorących udział w projektach, koszty leasingu sprzętu komputerowego niezbędnego do realizacji technologii Reality51.

Opis wyżej wymienionych projektów realizowanych przez Emitenta znajduje się w rozdz. 8.2.1. niniejszego dokumentu informacyjnego.

strona 15 z 87 Dokument Informacyjny

2. Oznaczenie dat, od których Akcje uczestniczą w dywidendzie

Na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego wszystkie Akcje wyemitowane przez Emitenta są równe w prawie do dywidendy, przy czym Akcje Serii H uczestniczą w dywidendzie na następujących zasadach:  Akcje Serii H wydane lub zapisane po raz pierwszy na rachunku papierów wartościowych najpóźniej w dniu dywidendy ustalonym w uchwale Walnego Zgromadzenia w sprawie podziału zysku, uczestniczą w dywidendzie począwszy od zysku za poprzedni rok obrotowy, tzn. od dnia 1 stycznia roku obrotowego poprzedzającego bezpośrednio rok, w którym akcje te zostały wydane lub zapisane po raz pierwszy na rachunku papierów wartościowych;  Akcje Serii H wydane lub zapisane po raz pierwszy na rachunku papierów wartościowych w dniu przypa- dającym po dniu dywidendy ustalonym w uchwale Walnego Zgromadzenia w sprawie podziału zysku, uczestniczą w dywidendzie począwszy od zysku za rok obrotowy, w którym akcje te zostały wydane lub zapisane po raz pierwszy na rachunku papierów wartościowych, tzn. od dnia 1 stycznia tego roku obrotowego.

Emitent w 2015 roku nie wypłacił akcjonariuszom dywidendy za rok 2014.

W dniu 30 czerwca 2015 roku Walne Zgromadzenie Emitenta podjęło uchwałę w sprawie przeznaczenia zysku Spółki za rok obrotowy 2014 w kwocie 774.923,49 zł. Zysk netto Spółki został w całości przeznaczony na kapitał zapasowy Spółki.

strona 16 z 87 Dokument Informacyjny

3. Streszczenie praw i obowiązków z instrumentów finansowych, przewidzianych świadczeń dodatkowych na rzecz emitenta ciążących na nabywcy, a także przewidzianych w statucie lub przepisach prawa obowiązkach uzyskania przez nabywcę lub zbywcę odpowiednich zezwoleń lub obo- wiązku dokonania określonych zawiadomień

3.1. Informacja ogólna

Akcje Serii H są tożsame w prawach z Akcjami Serii B, Akcjami Serii C, Akcjami Serii D oraz Akcjami serii E, które są notowane na rynku NewConnect, w szczególności w prawie do dywidendy oraz w prawie głosu.

Emitent wskazuje, iż akcje serii A są akcjami uprzywilejowanymi co do głosu w ten sposób, że na każdą akcję tej serii przypadają dwa głosy na Walnym Zgromadzeniu

Według Statutu Emitenta z Akcjami nie są związane jakiekolwiek ograniczenia co do przenoszenia praw z Akcji, zabezpieczenia ani świadczenia dodatkowe.

3.2. Prawa wynikające z instrumentów finansowych

Prawa, obowiązki i ograniczenia związane z Akcjami Emitenta, są określone przepisami k.s.h., innymi przepisami prawa oraz postanowieniami Statutu.

3.2.1. Prawa o charakterze majątkowym

Akcjonariuszom Emitenta przysługują w szczególności następujące prawa o charakterze majątkowym:  prawo do udziału w zysku - zgodnie z art. 347 §1 k.s.h. akcjonariusze mają prawo do udziału w zysku wykazanym w sprawozdaniu finansowym, zbadanym przez biegłego rewidenta, który został przeznaczony przez walne zgromadzenie do wypłaty akcjonariuszom; ponieważ żadna z Akcji nie jest uprzywilejowana co do dywidendy, zysk przeznaczony przez walne zgromadzenie do wypłaty akcjonariuszom Emitenta dzieli się, zgodnie z art. 347 §2 k.s.h. w stosunku do liczby Akcji; co oznacza, iż na każdą akcję przypada dywidenda w jednakowej wysokości; zgodnie z art. 348 §2 i §3 k.s.h. uprawnionymi do dywidendy za dany rok obrotowy są akcjonariusze, którym przysługiwały akcje w dniu dywidendy ustalonym przez walne zgromadzenie;  prawo pierwszeństwa do objęcia akcji nowej emisji (prawo poboru) - zgodnie z art. 433 §1 k.s.h. akcjonariuszom przysługuje prawo pierwszeństwa do objęcia akcji nowej emisji (prawo poboru) w stosunku do liczby posiadanych przez nich akcji; w interesie spółki walne zgromadzenie może uchwałą pozbawić akcjonariuszy prawa poboru akcji w całości lub części; podjęcie takiej uchwały wymaga większości 4/5 głosów; a uchwała może zostać podjęta tylko wtedy, gdy pozbawienie akcjonariuszy prawa poboru akcji zostało zapowiedziane w porządku obrad walnego zgromadzenia; podejmowanie uchwały o wyłą- czeniu prawa poboru nie jest konieczne, jeżeli uchwała o podwyższeniu kapitału zakładowego spółki stanowi, że nowe akcje mają być objęte w całości przez instytucję finansową (subemitenta) z obowiązkiem oferowania ich następnie akcjonariuszom celem umożliwienia im wykonania prawa poboru na warunkach

strona 17 z 87 Dokument Informacyjny

określonych w uchwale albo, że nowe akcje mają być objęte przez subemitenta w przypadku, gdy akcjonariusze, którym służy prawo poboru, nie obejmą części lub wszystkich oferowanych im akcji;  prawo do udziału w majątku spółki w przypadku jej likwidacji - stosownie do art. 474 §2 k.s.h. w przypadku likwidacji spółki majątek pozostały po zaspokojeniu lub zabezpieczeniu jej wierzycieli dzieli się między akcjonariuszy w stosunku do wysokości dokonanych przez każdego z nich wpłat na kapitał zakła- dowy;  prawo do zbycia akcji - zgodnie z art. 337 §1 k.s.h., akcje są zbywalne; jednocześnie Statut Emitenta nie wprowadza żadnych ograniczeń w tym zakresie;  prawo do ustanowienia zastawu lub użytkowania na akcjach - akcje mogą być przedmiotem zastawu lub użytkowania ustanowionego przez ich właściciela;  prawo do umorzenia akcji - zgodnie z §4 ust. 3 Statutu Emitenta Akcje mogą być umarzane na podstawie uchwały Walnego Zgromadzenia. Umorzenie może nastąpić z czystego zysku lub w drodze obniżenia ka- pitału zakładowego. Za umorzone akcje akcjonariusze otrzymają spłatę równą wartości nominalnej umo- rzonych akcji  prawo związane z wykupem akcji - zgodnie z art. 416 §4 i 417 §4 k.s.h. skuteczność uchwały w sprawie istotnej zmiany przedmiotu działalności spółki zależy od wykupienia akcji tych akcjonariuszy, którzy nie zgadzają się na tę zmianę, o ile w statucie spółki nie został zamieszczony zapis, przewidujący możli- wość istotnej zmiany przedmiotu działalności spółki bez konieczności wykupu akcji w sytuacji gdy uchwała zostanie podjęta większością dwóch trzecich głosów w obecności osób reprezentujących co najmniej połowę kapitału zakładowego; §2 ust. 6 Statutu Emitenta przewiduje, iż istotna zmiana przedmiotu działalności Emitenta może nastąpić bez wykupienia akcji tych, którzy nie zgadzają się na zmianę, jeśli uchwała Walnego Zgromadzenia powzięta będzie większością dwóch trzecich głosów przy obecności osób reprezentujących przynajmniej połowę kapitału zakładowego.

3.2.2. Prawa o charakterze korporacyjnym

Akcjonariuszom Emitenta przysługują w szczególności następujące prawa o charakterze korporacyjnym:  prawo do uczestnictwa w walnym zgromadzeniu spółki oraz prawo do głosowania na walnym zgromadzeniu - na podstawie art. 412 §1 k.s.h. akcjonariusz ma prawo uczestnictwa w walnym zgromadzeniu oraz prawo do głosowania na walnym zgromadzeniu; zgodnie z art. 411 §1 k.s.h. każda akcja uprawnia do oddania jednego głosu; głos może być oddany przez pełnomocnika, przy czym pełnomocnictwo powinno być udzielone na piśmie lub w postaci elektronicznej; zgodnie z art. 4111 §1 k.s.h. akcjonariusz spółki publicznej może oddać głos na walnym zgromadzeniu drogą korespondencyjną, jeżeli przewiduje to regulamin walnego zgromadzenia, w chwili obecnej regulamin walnego zgromadzenia obowiązujący u Emitenta nie przewiduje jednak takiej możliwości; zgodnie z art. 4065 §1 k.s.h. statut może dopuszczać udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej, w chwili obecnej Statut Emitenta nie przewiduje takiej możliwości;  prawo do zwołania nadzwyczajnego walnego zgromadzenia - zgodnie z art. 399 §3 k.s.h. akcjonariusze reprezentujący co najmniej 50 proc. kapitału zakładowego spółki lub co najmniej 50 proc. ogółu głosów w spółce mogą zwołać nadzwyczajne walne zgromadzenie;

strona 18 z 87 Dokument Informacyjny

 prawo do złożenia wniosku o zwołanie nadzwyczajnego walnego zgromadzenia oraz do złożenia wniosku o umieszczenie określonych spraw w porządku obrad walnego zgromadzenia - zgodnie z art. 400 §1 k.s.h. akcjonariusz lub akcjonariusze reprezentujący co najmniej 5 proc. kapitału zakładowego spółki mogą żą- dać zwołania nadzwyczajnego walnego zgromadzenia i umieszczenia określonych spraw w porządku tego zgromadzenia; Statut Emitenta nie przewiduje odmiennych postanowień w tej kwestii;  prawo do złożenia wniosku o umieszczenie określonych spraw w porządku obrad najbliższego walnego zgromadzenia - zgodnie z art. 401 §1 k.s.h. akcjonariusz lub akcjonariusze reprezentujący co najmniej 5 proc. kapitału zakładowego spółki mogą żądać umieszczenia określonych spraw w porządku obrad naj- bliższego walnego zgromadzenia; Statut Emitenta nie przewiduje odmiennych postanowień w tej kwestii;  prawo do zgłaszania projektów uchwał dotyczących spraw wprowadzonych do porządku obrad walnego zgromadzenia lub spraw, które mają zostać wprowadzone do porządku obrad walnego zgromadzenia - zgodnie z art. 401 §4 k.s.h. akcjonariusz lub akcjonariusze reprezentujący co najmniej 5 proc. kapitału zakładowego spółki publicznej mogą przed terminem walnego zgromadzenia zgłaszać spółce na piśmie lub przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej projekty uchwał dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad walnego zgromadzenia lub spraw, które mają zostać wprowadzone do po- rządku obrad; Statut Emitenta nie przewiduje odmiennych postanowień w tej kwestii;  prawo do zaskarżania uchwał walnego zgromadzenia na zasadach określonych w art. 422-427 k.s.h.;  prawo do żądania wyboru rady nadzorczej odrębnymi grupami - zgodnie z art. 385 §3 k.s.h. na wniosek akcjonariuszy reprezentujących co najmniej jedną piątą kapitału zakładowego, wybór rady nadzorczej po- winien być dokonany przez najbliższe walne zgromadzenie w drodze głosowania oddzielnymi grupami, nawet gdy statut przewiduje inny sposób powołania rady nadzorczej;  prawo do uzyskania informacji o spółce w zakresie i w sposób określony przepisami prawa zgodnie z art. 428 k.s.h.;  prawo do żądania zbadania przez biegłego na koszt spółki określonego zagadnienia związanego z utwo- rzeniem spółki publicznej lub prowadzeniem jej spraw - zgodnie z art. 84 i 85 Ustawy o ofercie publicznej uchwałę w tym przedmiocie podejmuje walne zgromadzenie na wniosek akcjonariusza lub akcjonariuszy, posiadających co najmniej 5 proc. ogólnej liczby głosów;  prawo do imiennego świadectwa depozytowego wystawionego przez podmiot prowadzący rachunek pa- pierów wartościowych zgodnie z przepisami Ustawy o obrocie oraz do imiennego zaświadczenia o prawie uczestnictwa w walnym zgromadzeniu spółki publicznej - wynikające z art. 328 §6 k.s.h.;  prawo do żądania odpisów sprawozdania zarządu z działalności spółki i sprawozdania finansowego wraz z odpisem sprawozdania rady nadzorczej oraz opinią biegłego rewidenta najpóźniej na piętnaście dni przed walnym zgromadzeniem - wynikające z art. 395 §4 k.s.h.;  prawo do przeglądania w lokalu zarządu spółki listy akcjonariuszy uprawnionych do uczestnictwa w walnym zgromadzeniu oraz żądania odpisu listy za zwrotem kosztów jego sporządzenia - wynikające z art. 407 §1 k.s.h. oraz do żądania przesłania listy akcjonariuszy uprawnionych do uczestnictwa w walnym zgromadzeniu pocztą elektroniczną - wynikające z art. 407 §11 k.s.h.;  prawo do żądania wydania odpisu wniosków w sprawach objętych porządkiem obrad walnego zgromadzenia w terminie tygodnia przed walnym zgromadzeniem - wynikające z art. 407 §2 k.s.h.;  prawo do złożenia wniosku o sprawdzenie listy obecności na walnym zgromadzeniu przez wybraną w tym celu komisję, złożoną co najmniej trzech osób; wniosek mogą złożyć akcjonariusze posiadający 10 proc.

strona 19 z 87 Dokument Informacyjny

kapitału zakładowego reprezentowanego na tym walnym zgromadzeniu; wnioskodawcy mają prawo wyboru jednego członka komisji - wynikające z art. 410 §2 k.s.h.;  prawo do przeglądania księgi protokołów oraz żądania wydania poświadczonych przez zarząd odpisów uchwał - wynikające z art. 421 §3 k.s.h.;  prawo do wniesienia pozwu o naprawienie szkody wyrządzonej spółce na zasadach określonych w art. 486 i 487 k.s.h.;  prawo do przeglądania księgi akcyjnej i żądania wydania odpisu za zwrotem kosztów jego sporządzenia - wynikające z art. 341 §7 k.s.h.;  prawo do przeglądania dokumentów oraz żądania udostępnienia w lokalu spółki bezpłatnie odpisów dokumentów, o których mowa w art. 505 §1 k.s.h. (w przypadku połączenia spółki), w art. 540 §1 k.s.h. (w przypadku podziału spółki) oraz w art. 561 k.s.h. (w przypadku przekształcenia spółki);  prawo żądania, aby spółka handlowa, która jest akcjonariuszem Emitenta, udzieliła informacji, czy pozo- staje ona w stosunku dominacji lub zależności wobec określonej spółki albo spółdzielni będącej akcjonariuszem Emitenta, albo czy taki stosunek dominacji lub zależności ustał;. żądanie udzielenia informacji oraz odpowiedź powinna być złożone na piśmie - wynikające z art. 6 k.s.h.;  prawo żądania od pozostałych akcjonariuszy sprzedaży wszystkich posiadanych akcji (przymusowy wykup akcji) przysługujące akcjonariuszowi spółki publicznej, który samodzielnie lub wspólnie z podmiotami od niego zależnymi lub wobec niego dominującymi oraz podmiotami będącymi stronami porozumienia, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5 Ustawy o ofercie publicznej, osiągnął lub przekroczył 90 proc. ogólnej liczby głosów w tej spółce - wynikające z art. 82 Ustawy o ofercie publicznej;  prawo żądania wykupu posiadanych przez niego akcji przez innego akcjonariusza, który osiągnął lub prze- kroczył 90 proc. ogólnej liczby głosów w danej spółce publicznej - zgodnie z art. 83 Ustawy o ofercie publicznej takiemu żądaniu są obowiązani zadośćuczynić solidarnie akcjonariusz, który osiągnął lub prze- kroczył 90 proc. ogólnej liczby głosów, jak również podmioty wobec niego zależne i dominujące, w terminie 30 dni od jego zgłoszenia; obowiązek nabycia akcji od akcjonariusza spoczywa również solidarnie na każdej ze stron porozumienia, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5 Ustawy o ofercie publicznej, o ile członkowie tego porozumienia posiadają wspólnie, wraz z podmiotami zależnymi i dominującymi, co najmniej 90 proc. ogólnej liczby głosów;  prawa akcjonariuszy wynikające z przepisów Ustawy o ofercie publicznej i Ustawy o obrocie - zgodnie z przepisami Ustawy o obrocie dokumentem potwierdzającym fakt posiadania uprawnień inkorporowa- nych w zdematerializowanej akcji na okaziciela jest imienne świadectwo depozytowe, które może być wy- stawione przez podmiot prowadzący rachunek papierów wartościowych zgodnie z zapisami Ustawy o obrocie; zgodnie z art. 328 §6 k.s.h. akcjonariuszom posiadającym zdematerializowane akcje spółki handlowej przysługuje uprawnienie do imiennego świadectwa depozytowego wystawionego przez podmiot pro- wadzący rachunek papierów wartościowych oraz do imiennego zaświadczenia o prawie uczestnictwa w walnym zgromadzeniu spółki publicznej; akcjonariuszom posiadającym zdematerializowane akcje spół- ki handlowej nie przysługuje natomiast roszczenie o wydanie dokumentu akcji; roszczenie o wydanie dokumentu akcji zachowują jednakże akcjonariusze posiadający akcje, które nie zostały zdematerializowane.

strona 20 z 87 Dokument Informacyjny

3.3. Informacja o przewidzianych w Statucie lub przepisach prawa obowiązkach uzyskania przez nabywcę lub zbywcę Akcji odpowiednich zezwoleń lub obowiązku dokonania określonych zawiadomień

3.3.1. Statutowe ograniczenia w obrocie Akcjami

Statut Emitenta nie przewiduje jakichkolwiek ograniczeń w obrocie Akcjami.

3.3.2. Ograniczenia w obrocie Akcjami wynikające z Ustawy o ofercie publicznej, Ustawy o obrocie, Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów oraz Rozporządzenia w sprawie koncentracji

Obrót Akcjami Emitenta, jako papierami wartościowymi spółki publicznej, podlega ograniczeniom określonym w Ustawie o ofercie publicznej, Ustawie o obrocie, Ustawie o ochronie konkurencji i konsumentów oraz Roz- porządzeniu w sprawie koncentracji.

Umowne ograniczenia w obrocie Akcjami

Według najlepszej wiedzy Emitenta akcjonariusze Emitenta nie zawarli umów o ograniczenie zbycia akcji (tzw. lock-up).

Ograniczenia wynikające z Ustawy o ofercie publicznej

Ustawa o ofercie publicznej nakłada na podmioty zbywające i nabywające określone pakiety akcji oraz na podmioty, których udział w ogólnej liczbie głosów w spółce publicznej uległ określonej zmianie z innych przyczyn, określone obowiązki, odnoszące się do tych czynności i zdarzeń.

Zgodnie z art. 69 ust. 1 Ustawy o ofercie publicznej, każdy:  kto osiągnął lub przekroczył 5 proc., 10 proc., 15 proc., 20 proc., 25 proc., 33 proc., 33 1/3 proc., 50 proc., 75 proc. albo 90 proc. ogólnej liczby głosów w spółce publicznej, albo  kto posiadał co najmniej 5 proc., 10 proc., 15 proc., 20 proc., 25 proc., 33 proc., 33 1/3 proc., 50 proc., 75 proc. albo 90 proc. ogólnej liczby głosów w tej spółce, a w wyniku zmniejszenia tego udziału osiągnął odpowiednio 5 proc., 10 proc., 15 proc., 20 proc., 25 proc., 33 proc., 33 1/3 proc., 50 proc., 75 proc. albo 90 proc. lub mniej ogólnej liczby głosów, jest obowiązany niezwłocznie zawiadomić o tym Komisję oraz spółkę, nie później niż w terminie 4 dni robo- czych od dnia, w którym dowiedział się o zmianie udziału w ogólnej liczbie głosów lub przy zachowaniu nale- żytej staranności mógł się o niej dowiedzieć.

Zgodnie z art. 69 ust. 2 Ustawy o ofercie publicznej obowiązek dokonania zawiadomienia, o którym mowa powyżej, powstaje również w przypadku: zmiany dotychczas posiadanego udziału ponad 33 proc. ogólnej liczby głosów o co najmniej 1 proc. ogólnej liczby głosów.

strona 21 z 87 Dokument Informacyjny

Zawiadomienie, o którym mowa powyżej, powinno zawierać informacje o:  dacie i rodzaju zdarzenia powodującego zmianę udziału, której dotyczy zawiadomienie,  liczbie akcji posiadanych przed zmianą udziału i ich procentowym udziale w kapitale zakładowym spółki oraz o liczbie głosów z tych akcji i ich procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów,  liczbie aktualnie posiadanych akcji i ich procentowym udziale w kapitale zakładowym spółki oraz o liczbie głosów z tych akcji i ich procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów,  zamiarach co do dalszego zwiększania udziału w ogólnej liczbie głosów w okresie 12 miesięcy od złożenia zawiadomienia oraz celu zwiększania tego udziału - w przypadku gdy zawiadomienie jest składane w związku z osiągnięciem lub przekroczeniem 10 proc. ogólnej liczby głosów; w przypadku każdorazowej zmiany tych zamiarów lub celu, należy niezwłocznie, nie później niż w terminie 3 dni od zaistnienia tej zmiany, poinformować o tym Komisje oraz spółkę;  podmiotach zależnych od akcjonariusza dokonującego zawiadomienia, posiadających akcje spółki;  osobach, z którymi została zawarta umowa, której przedmiotem jest przekazanie uprawnienia do wykonywania prawa głosu. Zawiadomienie może być sporządzone w języku angielskim.

Zgodnie z art. 69a ustawy o ofercie publicznej obowiązki związane z dokonaniem zawiadomienia spoczywają również na podmiocie, który osiągnął lub przekroczył określony próg ogólnej liczby głosów w związku z:  zajściem innego niż czynność prawna zdarzenia prawnego;  nabywaniem lub zbywaniem instrumentów finansowych, z których wynika bezwarunkowe prawo lub obowiązek nabycia już wyemitowanych akcji spółki publicznej;  pośrednim nabyciem akcji spółki publicznej.

W przypadku nabywania lub zbywania instrumentów finansowych, z których wynika bezwarunkowe prawo lub obowiązek nabycia już wyemitowanych akcji spółki publicznej, zawiadomienie winno zawierać również informacje o:  liczbie głosów oraz procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów jaką posiadacz instrumentu finansowego osiągnie w wyniku nabycia akcji;  dacie lub terminie, w którym nastąpi nabycie akcji;  dacie wygaśnięcia instrumentu finansowego.

Obowiązek dokonania zawiadomienia powstaje również w przypadku gdy prawa głosu są związane z papierami wartościowymi zdeponowanymi lub zarejestrowanymi w podmiocie, który może nimi dysponować według własnego uznania.

Naruszenie określonego w art. 69 Ustawy o ofercie publicznej obowiązku zawiadomienia Komisji o osiągnięciu lub przekroczeniu określonego progu ogólnej liczby głosów powoduje zgodnie z art. 89 ust. 1 Ustawy o ofercie publicznej utratę przez akcjonariusza prawa wykonywania głosu z tych akcji. Prawo głosu wykonane wbrew zakazowi, o którym mowa w zdaniu poprzednim, nie jest uwzględniane przy obliczaniu wyników głosowania nad uchwałami walnego zgromadzenia.

strona 22 z 87 Dokument Informacyjny

Zgodnie z art. 75 ust. 4 Ustawy o ofercie publicznej, przedmiotem obrotu nie mogą być akcje obciążone zasta- wem, do chwili jego wygaśnięcia. Wyjątkiem jest przypadek, gdy nabycie tych akcji następuje w wykonaniu umowy o ustanowieniu zabezpieczenia finansowego, w rozumieniu ustawy z dnia 2 kwietnia 2004 roku o nie- których zabezpieczeniach finansowych.

Zgodnie z art. 87 Ustawy o ofercie publicznej obowiązki określone powyżej spoczywają, odpowiednio, również na:  podmiocie, który osiągnął lub przekroczył określony w tej ustawie próg ogólnej liczby głosów w związku z nabywaniem lub zbywaniem kwitów depozytowych wstawionych w związku z akcjami spółki publicznej;  funduszu inwestycyjnym - także w przypadku, gdy osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogólnej liczby głosów określonego w tych przepisach następuje w związku z posiadaniem akcji łącznie przez: o inne fundusze inwestycyjne zarządzane przez to samo towarzystwo funduszy inwestycyjnych, o inne fundusze inwestycyjne utworzone poza terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, zarządzane przez ten sam podmiot;  podmiocie, w przypadku którego osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogólnej liczby głosów okre- ślonego w tych przepisach następuje w związku z posiadaniem akcji: o przez osobę trzecią w imieniu własnym, lecz na zlecenie lub na rzecz tego podmiotu, z wyłączeniem akcji nabytych w ramach wykonywania czynności, o których mowa w art. 69 ust. 2 pkt. 2 Ustawy o obrocie, o w ramach wykonywania czynności polegających na zarządzaniu portfelami, w skład których wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych, zgodnie z przepisami Ustawy o obrocie oraz ustawy o funduszach inwestycyjnych - w zakresie akcji wchodzących w skład zarządzanych portfeli papierów wartościowych, z których podmiot ten, jako zarządzający, może w imieniu zleceniodaw- ców wykonywać prawo głosu na walnym zgromadzeniu, o przez osobę trzecią, z którą ten podmiot zawarł umowę, której przedmiotem jest przekazanie uprawnienia do wykonywania prawa głosu;  pełnomocniku, który w ramach reprezentowania akcjonariusza na walnym zgromadzeniu został upoważ- niony do wykonywania prawa głosu z akcji spółki publicznej, jeżeli akcjonariusz ten nie wydał wiążących pisemnych dyspozycji co do sposobu głosowania;  łącznie wszystkich podmiotach, które łączy pisemne lub ustne porozumienie dotyczące nabywania przez te podmioty akcji spółki publicznej lub zgodnego głosowania na walnym zgromadzeniu lub prowadzeniu trwałej polityki wobec spółki, chociażby tylko jeden z tych podmiotów podjął lub zamierzał podjąć czyn- ności powodujące powstanie tych obowiązków;  na podmiotach, które zawierają porozumienie, o którym mowa w punkcie poprzedzającym, posiadając akcje spółki publicznej, w liczbie zapewniającej łącznie osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogól- nej liczby głosów określonego w tych przepisach.

Obowiązki określone powyżej powstają również w przypadku, gdy prawa głosu są związane z papierami warto- ściowymi zdeponowanymi lub zarejestrowanymi w podmiocie, który może nimi rozporządzać według własne- go uznania.

strona 23 z 87 Dokument Informacyjny

W przypadku zawarcia pisemnego lub ustnego porozumienia dotyczącego nabywania akcji spółki publicznej lub zgodnego głosowania na walnym zgromadzeniu lub prowadzeniu trwałej polityki wobec spółki obowiązki, o których mowa powyżej, mogą być wykonywane przez jedną ze stron porozumienia, wskazaną przez strony porozumienia.

Istnienie porozumienia dotyczącego nabywania akcji spółki publicznej lub zgodnego głosowania na walnym zgromadzeniu lub prowadzeniu trwałej polityki wobec spółki domniemywa się w przypadku posiadania akcji spółki publicznej przez:  małżonków, ich wstępnych, zstępnych i rodzeństwo oraz powinowatych w tej samej linii lub stopniu, jak również osoby pozostające w stosunku przysposobienia, opieki i kurateli;  osoby pozostające we wspólnym gospodarstwie domowym;  mocodawcę lub jego pełnomocnika, niebędącego firmą inwestycyjną, upoważnionego do dokonywania na rachunku papierów wartościowych czynności zbycia lub nabycia papierów wartościowych;  jednostki powiązane w rozumieniu Ustawy o rachunkowości.

Do liczby głosów, która powoduje powstanie wskazanych powyżej obowiązków:  po stronie podmiotu dominującego - wlicza się liczbę głosów posiadanych przez jego podmioty zależne;  po stronie podmiotu pełnomocnika, który został upoważniony do wykonywania prawa głosu z akcji spółki publicznej, a akcjonariusz nie wydał wiążących pisemnych dyspozycji co do sposobu głosowania, wlicza się liczbę głosów z akcji objętych pełnomocnictwem;  wlicza się liczbę głosów z wszystkich akcji, nawet jeżeli wykonywanie z nich prawa głosu jest ograniczone lub wyłączone z mocy statutu, umowy lub przepisu prawa.

Ograniczenia wynikające z Ustawy o obrocie

Zgodnie z art. 154 Ustawy o obrocie informacją poufną jest - określona w sposób precyzyjny - informacja dotycząca, bezpośrednio lub pośrednio, jednego lub kilku emitentów instrumentów finansowych, jednego lub kilku instrumentów finansowych albo nabywania lub zbywania takich instrumentów, która nie została przekazana do publicznej wiadomości, a która po takim przekazaniu mogłaby w istotny sposób wpłynąć na cenę tych instrumentów finansowych lub na cenę powiązanych z nimi pochodnych instrumentów finansowych, przy czym dana informacja:  jest określona w sposób precyzyjny, wtedy gdy wskazuje na okoliczności lub zdarzenia, które wystąpiły lub których wystąpienia można zasadnie oczekiwać, a jej charakter w wystarczającym stopniu umożliwia dokonanie oceny potencjalnego wpływu tych okoliczności lub zdarzeń na cenę lub wartość instrumentów finansowych lub na cenę powiązanych z nimi pochodnych instrumentów finansowych;  mogłaby po przekazaniu do publicznej wiadomości w istotny sposób wpłynąć na cenę lub wartość in- strumentów finansowych lub na cenę powiązanych z nimi pochodnych instrumentów finansowych, wtedy gdy mogłaby ona zostać wykorzystana przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych przez racjonalnie dzia- łającego inwestora:;  w odniesieniu do osób zajmujących się wykonywaniem dyspozycji dotyczących instrumentów finansowych, ma charakter informacji poufnej, również wtedy gdy została przekazana tej osobie przez inwestora

strona 24 z 87 Dokument Informacyjny

lub inną osobę mającą wiedzę o takich dyspozycjach, i dotyczy składanych przez inwestora dyspozycji nabycia lub zbycia instrumentów finansowych, przy spełnieniu przesłanek określonych powyżej.

Zgodnie z art. 156 ust. 1 Ustawy o obrocie, każdy kto:  posiada informację poufną w związku z pełnieniem funkcji w organach spółki, posiadaniem w spółce akcji lub udziałów lub w związku z dostępem do informacji poufnej z racji zatrudnienia, wykonywania zawodu, a także stosunku zlecenia lub innego stosunku prawnego o podobnym charakterze, a w szczegól- ności: o członkowie zarządu, rady nadzorczej, prokurenci lub pełnomocnicy emitenta lub wystawcy, jego pracownicy, biegli rewidenci albo inne osoby pozostające z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze, lub o akcjonariusze spółki publicznej, lub o osoby zatrudnione lub pełniące funkcje, o których mowa powyżej, w podmiocie zależnym lub domi- nującym wobec emitenta lub wystawcy instrumentów finansowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym lub będących przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na takim rynku, albo pozostające z tym podmiotem w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze, lub o maklerzy lub doradcy, lub  posiada informację poufną w wyniku popełnienia przestępstwa, albo  posiada informację poufną pozyskaną w sposób inny niż określony powyżej, jeżeli wiedział lub przy do- łożeniu należytej staranności mógł się dowiedzieć, że jest to informacja poufna nie może wykorzystywać takiej informacji.

Zgodnie z art. 156 ust. 2 Ustawy o obrocie osoby, o których mowa w art. 156 ust. 1, nie mogą:  ujawniać informacji poufnej;  udzielać rekomendacji lub nakłaniać inną osobę na podstawie informacji poufnej do nabycia lub zbycia instrumentów finansowych, których dotyczyła informacja.

Zgodnie z przepisem art. 156 ust. 4 Ustawy o obrocie wykorzystywaniem informacji poufnej jest nabywanie lub zbywanie, na rachunek własny lub osoby trzeciej, instrumentów finansowych, w oparciu o informację po- ufną będącą w posiadaniu tej osoby, albo dokonywanie, na rachunek własny lub osoby trzeciej, innej czynności prawnej powodującej lub mogącej powodować rozporządzenie takimi instrumentami finansowymi, jeżeli instrumenty te:  są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub którego- kolwiek z innych państw członkowskich, lub są przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na takim rynku, niezależnie od tego, czy transakcja, której przedmiotem jest dany instrument, jest dokonywana na tym rynku, albo  nie są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub innego państwa członkowskiego, a ich cena lub wartość zależy bezpośrednio lub pośrednio od ceny instrumentu finansowego, o którym mowa powyżej,

strona 25 z 87 Dokument Informacyjny

 są wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu organizowanego na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, lub są przedmiotem ubiegania się o wprowadzenie do takiego systemu, niezależnie od tego, czy transakcja, której przedmiotem jest dany instrument, jest dokonywana w tym alternatywnym systemie obrotu, albo  nie są wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu organizowanego na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, a ich cena lub wartość zależy bezpośrednio lub pośrednio od ceny instrumentu finansowego któ- rym mowa powyżej.

Zgodnie z art. 156 ust. 5 Ustawy o obrocie ujawnieniem informacji poufnej jest przekazywanie, umożliwianie lub ułatwianie wejścia w posiadanie przez osobę nieuprawnioną informacji poufnej dotyczącej:  jednego lub kilku emitentów lub wystawców instrumentów finansowych;  jednego lub kilku instrumentów finansowych;  nabywania albo zbywania instrumentów finansowych.

Zgodnie z art. 159 ust. 1 Ustawy o obrocie członkowie zarządu, rady nadzorczej, prokurenci lub pełnomocnicy emitenta lub wystawcy, jego pracownicy, biegli rewidenci albo inne osoby pozostające z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze nie mogą, w czasie trwania okresu zamkniętego, nabywać lub zbywać na rachunek własny lub osoby trzeciej, akcji emitenta, praw pochodnych dotyczących akcji emitenta oraz innych instrumentów finansowych z nimi powiązanych albo do- konywać, na rachunek własny lub osoby trzeciej, innych czynności prawnych powodujących lub mogących powodować rozporządzenie takimi instrumentami finansowymi.

Zgodnie z art. 159 ust. 1a Ustawy o obrocie członkowie zarządu, rady nadzorczej, prokurenci lub pełnomocni- cy emitenta lub wystawcy, jego pracownicy, biegli rewidenci albo inne osoby pozostające z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze nie mogą, w czasie trwania okresu zamkniętego, działając jako organ osoby prawnej, podejmować czynności, których celem jest doprowadzenie do nabycia lub zbycia przez tę osobę prawną, na rachunek własny lub osoby trzeciej, akcji emitenta, praw pochodnych dotyczących akcji emitenta oraz innych instrumentów finansowych z nimi powią- zanych albo podejmować czynności powodujących lub mogących powodować rozporządzenie takimi instrumentami finansowymi przez tę osobę prawną, na rachunek własny lub osoby trzeciej.

Zgodnie z art. 159 ust. 1b Ustawy o obrocie przepisów ust. 1 i 1a nie stosuje się do czynności dokonywanych:  przez podmiot prowadzący działalność maklerską, któremu członek zarządu, rady nadzorczej, prokurent lub pełnomocnik emitenta lub wystawcy, jego pracownik, biegły rewident albo inna osoba pozostająca z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze, zlecił zarządzanie portfelem instrumentów finansowych w sposób wyłączający ingerencję tej osoby w podejmowane na jej rachunek decyzje inwestycyjne albo  w wykonaniu umowy zobowiązującej do zbycia lub nabycia akcji emitenta, praw pochodnych dotyczących akcji emitenta oraz innych instrumentów finansowych z nimi powiązanych zawartej na piśmie z datą pew- ną przed rozpoczęciem biegu danego okresu zamkniętego, albo

strona 26 z 87 Dokument Informacyjny

 w wyniku złożenia przez członka zarządu, rady nadzorczej, prokurenta lub pełnomocnika emitenta lub wystawcy, jego pracownika, biegłego rewidenta albo inną osobę pozostającą z tym emitentem lub wystaw- cą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze, zapisu w odpowiedzi na ogłoszone wezwanie do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji, zgodnie z przepisami Ustawy o ofercie publicznej, albo  w związku z obowiązkiem ogłoszenia przez członka zarządu, rady nadzorczej, prokurenta lub pełnomoc- nika emitenta lub wystawcy, jego pracownika, biegłego rewidenta albo inną osobę pozostającą z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze, we- zwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji, zgodnie z przepisami Ustawy o ofercie publicznej, albo  w związku z wykonaniem przez dotychczasowego akcjonariusza emitenta prawa poboru, albo  w związku z ofertą skierowaną do pracowników lub osób wchodzących w skład statutowych organów emitenta, pod warunkiem że informacja na temat takiej oferty była publicznie dostępna przed rozpoczę- ciem biegu danego okresu zamkniętego.

Zgodnie z art. 159 ust. 2 Ustawy o obrocie okresem zamkniętym jest:  okres od wejścia w posiadanie przez członka zarządu, rady nadzorczej, prokurenta lub pełnomocnika emitenta lub wystawcy, jego pracownika, biegłego rewidenta albo inną osobę pozostającą z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze informacji poufnej dotyczącej emitenta lub akcji emitenta, praw pochodnych dotyczących akcji emitenta oraz innych instrumentów finansowych z nimi powiązanych, spełniających warunki określone w art. 156 ust. 4, do przekazania tej informacji do publicznej wiadomości;  w przypadku raportu rocznego - dwa miesiące przed przekazaniem raportu do publicznej wiadomości lub okres pomiędzy końcem roku obrotowego a przekazaniem tego raportu do publicznej wiadomości, gdyby okres ten był krótszy od pierwszego ze wskazanych - chyba że członek zarządu, rady nadzorczej, prokurent lub pełnomocnik emitenta lub wystawcy, jego pracownik, biegły rewident albo inna osoba pozostają- ca z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze nie posiadał dostępu do danych finansowych, na podstawie których sporządzany jest dany raport;  w przypadku raportu półrocznego - miesiąc przed przekazaniem raportu do publicznej wiadomości lub okres pomiędzy dniem zakończenia danego półrocza a przekazaniem tego raportu do publicznej wiado- mości, gdyby okres ten był krótszy od pierwszego ze wskazanych - chyba że członek zarządu, rady nadzorczej, prokurent lub pełnomocnik emitenta lub wystawcy, jego pracownik, biegły rewident albo inna osoba pozostająca z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze nie posiadał dostępu do danych finansowych, na podstawie których sporządza- ny jest dany raport;  w przypadku raportu kwartalnego - dwa tygodnie przed przekazaniem raportu do publicznej wiadomości lub okres pomiędzy dniem zakończenia danego kwartału a przekazaniem tego raportu do publicznej wia- domości, gdyby okres ten był krótszy od pierwszego ze wskazanych - chyba że członek zarządu, rady nadzorczej, prokurent lub pełnomocnik emitenta lub wystawcy, jego pracownik, biegły rewident albo inna osoba pozostająca z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym

strona 27 z 87 Dokument Informacyjny

o podobnym charakterze nie posiadał dostępu do danych finansowych, na podstawie których sporządza- ny jest dany raport.

Zgodnie z art. 160 ust. 1 Ustawy o obrocie osoby:  wchodzące w skład organów zarządzających lub nadzorczych emitenta albo będące jego prokurentami;  inne, pełniące w strukturze organizacyjnej emitenta funkcje kierownicze, które posiadają stały dostęp do informacji poufnych dotyczących bezpośrednio lub pośrednio tego emitenta oraz kompetencje w zakresie podejmowania decyzji wywierających wpływ na jego rozwój i perspektywy prowadzenia działalno- ści gospodarczej; są obowiązane do przekazywania Komisji oraz temu emitentowi informacji o zawartych przez te osoby oraz osoby blisko z nimi związane, na własny rachunek, transakcjach nabycia lub zbycia akcji emitenta, praw pochodnych dotyczących akcji emitenta oraz innych instrumentów finansowych powiązanych z tymi papierami wartościowymi, dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym lub będących przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na takim rynku.

Zgodnie z art. 160 ust. 2 Ustawy o obrocie przez osoby blisko związane z osobą, o której mowa w art. 160 ust. 1, rozumie się:  jej małżonka lub osobę pozostającą z nią faktycznie we wspólnym pożyciu;  dzieci pozostające na jej utrzymaniu bądź osoby związane z tą osobą z tytułu przysposobienia, opieki lub kurateli;  innych krewnych i powinowatych, którzy pozostają z nią we wspólnym gospodarstwie domowym przez okres co najmniej roku;  podmioty: o w których osoba, o której mowa w art. 160 ust. 1, lub osoba blisko z nią związana, o której mowa powyżej, wchodzi w skład ich organów zarządzających lub nadzorczych, lub w których strukturze organizacyjnej pełni funkcje kierownicze i posiada stały dostęp do informacji poufnych dotyczących tego podmiotu oraz kompetencje w zakresie podejmowania decyzji wywierających wpływ na jego rozwój i perspektywy prowadzenia działalności gospodarczej, lub o które są bezpośrednio lub pośrednio kontrolowane przez osobę, o której mowa w art. 160 ust. 1, lub osobę blisko z nią związaną, o której mowa powyżej, lub o z działalności których osoba, o której mowa w art. 160 ust. 1, lub osoba blisko z nią związana, o któ- rej mowa powyżej, czerpią zyski, o których interesy ekonomiczne są równoważne interesom ekonomicznym osoby, o której mowa w art. 160 ust. 1, lub osoby blisko z nią związanej, o której mowa powyżej.

Przepisy dotyczące zakazów i obowiązków określonych powyżej mają zastosowanie do Akcji Emitenta w oparciu o przepis art. 161a ust. 1 w zw. z art. 39 ust. 4 Ustawy o obrocie.

strona 28 z 87 Dokument Informacyjny

Ograniczenia w obrocie wynikające z Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów

Ustawa o ochronie konkurencji i konsumentów w art. 13 ust. 1 nakłada na każdego przedsiębiorcę obowiązek zgłoszenia zamiaru koncentracji Prezesowi Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów, jeżeli:  łączny światowy obrót przedsiębiorców uczestniczących w koncentracji w roku obrotowym poprzedzają- cym rok zgłoszenia przekracza równowartość 1.000.000.000 euro lub  łączny obrót na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej przedsiębiorców uczestniczących w koncentracji w roku obrotowym poprzedzającym rok zgłoszenia przekracza równowartość 50.000.000 euro.

Zgodnie z art. 13 ust. 2 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów obowiązek zgłoszenia, o którym mowa powyżej, dotyczy zamiaru:  połączenia dwóch lub więcej samodzielnych przedsiębiorców;  przejęcia - przez nabycie lub objęcie akcji, innych papierów wartościowych, udziałów lub w jakikolwiek inny sposób - bezpośredniej lub pośredniej kontroli nad jednym lub więcej przedsiębiorcami przez jednego lub więcej przedsiębiorców;  utworzenia przez przedsiębiorców wspólnego przedsiębiorcy;  nabycia przez przedsiębiorcę mienia innego przedsiębiorcy (całości lub części przedsiębiorstwa), jeżeli obrót realizowany przez to mienie w którymkolwiek z dwóch lat obrotowych poprzedzających zgłoszenie przekroczył na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej równowartość 10.000.000 euro.

Zgodnie z art. 14 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów, nie podlega zgłoszeniu zamiar koncentracji:  jeżeli obrót przedsiębiorcy, nad którym ma nastąpić przejęcie kontroli, nie przekroczył na terytorium Rze- czypospolitej Polskiej w żadnym z dwóch lat obrotowych poprzedzających zgłoszenie równowartości 10.000.000 euro;  jeżeli obrót żadnego z przedsiębiorców, w przypadku połączenia dwóch lub więcej samodzielnych przed- siębiorców lub utworzenia przez przedsiębiorców wspólnego przedsiębiorcy, nie przekroczył na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej w żadnym z dwóch lat obrotowych poprzedzających zgłoszenie równowar- tości 10 000 000 euro;  polegającej na przejęciu kontroli nad przedsiębiorcą lub przedsiębiorcami należącymi do jednej grupy kapi- tałowej oraz jednocześnie nabyciu części mienia przedsiębiorcy lub przedsiębiorców należących do tej grupy kapitałowej - jeżeli obrót przedsiębiorcy lub przedsiębiorców, nad którymi ma nastąpić przejęcie kontroli, i obrót realizowany przez nabywane części mienia nie przekroczył łącznie na terytorium Rzeczy- pospolitej Polskiej w żadnym z dwóch lat obrotowych poprzedzających zgłoszenie równowartości 10 000 000 euro;  polegającej na czasowym nabyciu lub objęciu przez instytucję finansową akcji albo udziałów w celu ich odsprzedaży, jeżeli przedmiotem działalności gospodarczej tej instytucji jest prowadzone na własny lub cudzy rachunek inwestowanie w akcje lub udziały innych przedsiębiorców, pod warunkiem, że odsprzedaż ta nastąpi przed upływem roku od dnia nabycia lub objęcia, oraz że: o instytucja ta nie wykonuje praw z tych akcji albo udziałów, z wyjątkiem prawa do dywidendy, lub o wykonuje te prawa wyłącznie w celu przygotowania odsprzedaży całości lub części przedsiębior- stwa, jego majątku lub tych akcji albo udziałów;

strona 29 z 87 Dokument Informacyjny

 polegającej na czasowym nabyciu lub objęciu przez przedsiębiorcę akcji lub udziałów w celu zabezpieczenia wierzytelności, pod warunkiem że nie będzie on wykonywał praw z tych akcji lub udziałów, z wyłącze- niem prawa do ich sprzedaży;  następującej w toku postępowania upadłościowego, z wyłączeniem przypadków, gdy zamierzający przejąć kontrolę lub nabywający część mienia jest konkurentem albo należy do grupy kapitałowej, do której należą konkurenci przedsiębiorcy przejmowanego lub którego część mienia jest nabywana;  przedsiębiorców należących do tej samej grupy kapitałowej.

Zgodnie z art. 15 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów dokonanie koncentracji przez przedsiębiorcę zależnego uważa się za jej dokonanie przez przedsiębiorcę dominującego.

Zgodnie z art. 16 ust. 1 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów przy badaniu wysokości obrotu bierze się pod uwagę obrót zarówno przedsiębiorców bezpośrednio uczestniczących w koncentracji, jak i pozostałych przedsiębiorców należących do grup kapitałowych, do których należą przedsiębiorcy bezpośrednio uczestni- czący w koncentracji. Dodatkowo art. 16 ust. 2 tej ustawy stanowi, iż w przypadkach przejęcia bezpośredniej lub pośredniej kontroli nad jednym lub więcej przedsiębiorcami przez jednego lub więcej przedsiębiorców lub nabycia przez przedsiębiorcę części mienia innego przedsiębiorcy przy badaniu wysokości obrotu bierze się pod uwagę obrót przedsiębiorców przejmujących kontrolę lub nabywających część mienia i pozostałych przed- siębiorców należących do grup kapitałowych, do których należą ci przedsiębiorcy oraz obrót realizowany przez nabywaną część mienia lub przedsiębiorców, nad którymi przejmowana jest kontrola i ich przedsiębiorców zależnych.

Zgodnie z art. 94 ust. 2 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów zgłoszenia zamiaru koncentracji doko- nują:  wspólnie łączący się przedsiębiorcy, albo  przedsiębiorca przejmujący kontrolę, albo  wspólnie wszyscy przedsiębiorcy biorący udział w utworzeniu wspólnego przedsiębiorcy, albo  przedsiębiorca nabywający część mienia innego przedsiębiorcy.

Zgodnie z art. 94 ust. 3 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów w przypadku gdy koncentracji dokonuje przedsiębiorca dominujący za pośrednictwem co najmniej dwóch przedsiębiorców zależnych, zgłoszenia zamiaru tej koncentracji dokonuje przedsiębiorca dominujący.

Postępowanie antymonopolowe w sprawach koncentracji powinno być zakończone w terminie miesiąca od dnia jego wszczęcia. Do czasu wydania decyzji przez Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów lub upływu terminu, w jakim decyzja powinna zostać wydana, przedsiębiorcy, których zamiar koncentracji podlega zgłoszeniu, są obowiązani do wstrzymania się od dokonania koncentracji.

Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wydaje w drodze decyzji zgodę na dokonanie koncentracji lub zakazuje dokonania koncentracji. Wydając zgodę Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumen-

strona 30 z 87 Dokument Informacyjny

tów może w decyzji zobowiązać przedsiębiorcę lub przedsiębiorców zamierzających dokonać koncentracji do spełnienia określonych warunków.

Decyzje Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wygasają, jeżeli w terminie 2 lat od dnia wydania zgody na dokonanie koncentracji koncentracja nie została dokonana. Prezes Urzędu może, na wniosek przedsiębiorcy uczestniczącego w koncentracji, przedłużyć, w drodze postanowienia, ten termin o rok, jeżeli przedsiębiorca wykaże, że nie nastąpiła zmiana okoliczności, w wyniku której koncentracja może spowodować istotne ograniczenie konkurencji na rynku.

Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może nałożyć na przedsiębiorcę, w drodze decyzji, karę pieniężną w wysokości nie większej niż 10 proc. przychodu osiągniętego w roku rozliczeniowym poprzedzają- cym rok nałożenia kary, jeżeli przedsiębiorca ten choćby nieumyślnie dokonał koncentracji bez uzyskania jego zgody. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może również nałożyć na przedsiębiorcę, w drodze decyzji, karę pieniężną w wysokości stanowiącej równowartość do 50.000.000 euro, jeżeli przedsię- biorca ten choćby nieumyślnie podał nieprawdziwe dane w zgłoszeniu zamiaru koncentracji, a także jeżeli nie udzielił żądanych informacji bądź udzielił informacji nieprawdziwych lub wprowadzających w błąd. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może ponadto nałożyć na przedsiębiorcę, w drodze decyzji, karę pieniężną w wysokości stanowiącej równowartość do 10.000 euro za każdy dzień zwłoki w wykonaniu decyzji lub wyroków sądowych w sprawach z zakresu koncentracji.

Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może, w drodze decyzji, nałożyć na osobę pełniącą funkcję kierowniczą lub wchodzącą w skład organu zarządzającego przedsiębiorcy karę pieniężną w wysokości do pięćdziesięciokrotności przeciętnego wynagrodzenia, jeżeli osoba ta umyślnie albo nieumyślnie nie zgłosiła zamiaru koncentracji.

Przy ustalaniu wysokości kar pieniężnych Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów uwzględnia w szczególności okres, stopień oraz okoliczności naruszenia przepisów Ustawy o ochronie konkurencji i kon- sumentów, a także uprzednie naruszenie przepisów tejże ustawy.

W przypadku niezgłoszenia zamiaru koncentracji lub w przypadku niewykonania decyzji o zakazie koncentracji, gdy koncentracja została dokonana, a przywrócenie konkurencji na rynku nie jest możliwe w inny sposób, Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może, w drodze decyzji, określając termin jej wykonania na warunkach określonych w decyzji, nakazać w szczególności:  podział połączonego przedsiębiorcy na warunkach określonych w decyzji;  zbycie całości lub części majątku przedsiębiorcy;  zbycie udziałów lub akcji zapewniających kontrolę nad przedsiębiorcą lub przedsiębiorcami lub rozwiąza- nie spółki, nad którą przedsiębiorcy sprawują wspólną kontrolę; przy czym decyzja taka nie może zostać wydana po upływie 5 lat od dnia dokonania koncentracji. W przypadku niewykonania decyzji w sprawie z zakresu koncentracji Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może, w drodze decyzji, dokonać podziału przedsiębiorcy. Do podziału spółki stosuje się odpowiednio przepisy art. 528-550 k.s.h. Prezesowi Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów przysługują kompetencje organów spółek uczestniczących w podziale. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumen-

strona 31 z 87 Dokument Informacyjny

tów może ponadto wystąpić do sądu o stwierdzenie nieważności umowy lub podjęcie innych środków prawnych zmierzających do przywrócenia stanu poprzedniego.

Ograniczenia w obrocie wynikające z Rozporządzenia w sprawie koncentracji

Wymogi w zakresie kontroli koncentracji, mające wpływ na obrót akcjami wynikają także z regulacji zawartych w Rozporządzeniu w sprawie koncentracji.

Rozporządzenie w sprawie koncentracji zawiera uregulowania dotyczące tzw. koncentracji o wymiarze wspól- notowym, a więc obejmujących przedsiębiorstwa i powiązane z nimi podmioty, które przekraczają określone progi obrotu towarami i usługami.

Rozporządzenie w sprawie koncentracji obejmuje wyłącznie koncentracje prowadzące do trwałej zmiany struktury własnościowej w przedsiębiorstwie. Koncentracje wspólnotowe podlegają zgłoszeniu do Komisji Europej- skiej przed ich ostatecznym dokonaniem, a po:  zawarciu umowy,  ogłoszeniu publicznej oferty, lub  przejęciu większościowego udziału.

Zawiadomienia Komisji Europejskiej na podstawie Rozporządzenia w sprawie koncentracji można również dokonać w przypadku, gdy przedsiębiorstwa posiadają wstępny zamiar w zakresie dokonania koncentracji o wymiarze wspólnotowym. Zawiadomienie Komisji służy uzyskaniu zgody na dokonanie takiej koncentracji.

Koncentracja przedsiębiorstw posiada wymiar wspólnotowy w następujących przypadkach:  gdy łączny światowy obrót wszystkich przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 5 miliardów euro, oraz  gdy łączny obrót przypadający na Wspólnotę Europejską, każdego z co najmniej dwóch przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji, wynosi więcej niż 250 milionów euro, chyba że każde z przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji uzyskuje więcej niż dwie trzecie swoich łącz- nych obrotów, przypadających na Wspólnotę w jednym i tym samym państwie członkowskim.

Koncentracja przedsiębiorstw ma wymiar wspólnotowy również w przypadku, gdy:  łączny światowy obrót wszystkich przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 2,5 miliarda euro;  w każdym z co najmniej trzech państw członkowskich łączny obrót wszystkich przedsiębiorstw uczestni- czących w koncentracji wynosi więcej niż 100 milionów euro;  w każdym z co najmniej trzech państw członkowskich, o których mowa w punkcie powyżej, łączny obrót każdego z co najmniej dwóch przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 25 milio- nów euro, oraz  łączny obrót przypadający na Wspólnotę Europejską każdego z co najmniej dwóch przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 100 milionów euro,

strona 32 z 87 Dokument Informacyjny

chyba że każde z przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji uzyskuje więcej niż dwie trzecie swoich łącz- nych obrotów przypadających na Wspólnotę w jednym i tym samym państwie członkowskim.

Zgodnie z wiedzą Emitenta nie istnieją inne, niż wskazane powyżej, ograniczenia w obrocie Akcjami.

strona 33 z 87 Dokument Informacyjny

4. Wskazanie osób zarządzających Emitentem, Autoryzowanym Doradcą oraz podmiotów dokonu- jących badania sprawozdań finansowych Emitenta (wraz ze wskazaniem biegłych rewidentów dokonujących badania)

Zarząd Emitenta

W skład Zarządu Emitenta wchodzą obecnie: 1/ Robert Siejka - Prezes Zarządu, 2/ Kamil Bilczyński - Członek Zarządu, 3/ Wojciech Pazdur - Członek Zarządu.

Osoby zarządzające Autoryzowanym Doradcą

W skład Zarządu Autoryzowanego Doradcy wchodzi obecnie: 1/ Adam Osiński - Prezes Zarządu.

Podmiot dokonujący badania sprawozdań finansowych Emitenta

Sprawozdanie finansowe Emitenta za rok 2014 zostało zbadane przez Arkadiusza Lenarcika - biegłego rewidenta wpisanego na listę biegłych rewidentów pod numerem 12129, działającego w imieniu Auxilium Audyt sp. z o.o. sp.k. z siedzibą w Krakowie przy ul. Moniuszki 50, wpisanej na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 3436.

strona 34 z 87 Dokument Informacyjny

5. Podstawowe informacje na temat powiązań organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta, mają- cych istotny wpływ na jego działalność, ze wskazaniem istotnych jednostek jego grupy kapitało- wej, z podaniem w stosunku do każdej z nich co najmniej nazwy (firmy), formy prawnej, siedziby, przedmiotu działalności i udziału Emitenta w kapitale zakładowym i ogólnej liczbie głosów

Na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego Emitent nie tworzy grupy kapitałowej w rozumieniu przepisów o rachunkowości.

strona 35 z 87 Dokument Informacyjny

6. Wskazanie powiązań osobowych, majątkowych i organizacyjnych

6.1. Powiązania osobowe, majątkowe i organizacyjne między Emitentem a osobami wchodzącymi w skład organów zarządzających i nadzorczych Emitenta

Na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego pomiędzy osobami wchodzącymi w skład or- ganów Emitenta występują następujące powiązania osobowe:

lp. imię i nazwisko opis powiązania 1. Robert Siejka - Prezes Zarządu --- 2. Kamil Bilczyński - Członek Zarządu --- 3. Wojciech Pazdur - Członek Zarządu --- 4. Andrzej Wojno - Przewodniczący Rady Nadzorczej --- 5. Robert Wist - Członek Rady Nadzorczej --- 6. Joanna Górska - Członek Rady Nadzorczej --- 7. Piotr Gniadek - Członek Rady Nadzorczej --- 8. Łukasz Kliszka - Członek Rady Nadzorczej ---

Brak jest istotnych powiązań majątkowych, organizacyjnych lub personalnych pomiędzy Emitentem a osobami wchodzącymi w skład organów zarządzających i nadzorczych Emitenta.

6.2. Powiązania osobowe, majątkowe i organizacyjne pomiędzy Emitentem lub osobami wchodzącymi w skład organów zarządzających i nadzorczych Emitenta a znaczącymi akcjonariuszami Emitenta

Robert Siejka - Prezes Zarządu - jest akcjonariuszem Emitenta, który na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego posiada łącznie 448.000 akcji, reprezentujących 8,85 proc. kapitału zakładowego Emi- tenta oraz 13,86 proc. głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta.

Wojciech Pazdur - Członek Zarządu - jest akcjonariuszem Emitenta, który na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego posiada łącznie 448.000 akcji, reprezentujących 8,85 proc. kapitału zakładowego Emitenta oraz 13,86 proc. głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta.

Kamil Bilczyński - Członek Zarządu - jest akcjonariuszem Emitenta, który na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego posiada łącznie 448.000 akcji, reprezentujących 8,85 proc. kapitału zakładowego Emitenta oraz 13,86 proc. głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta.

Poza powiązaniem opisanym w zdaniu poprzednim brak jest jakichkolwiek innych istotnych powiązań osobowych, majątkowych lub organizacyjnych pomiędzy Emitentem lub osobami wchodzącymi w skład organów zarządzających i nadzorczych emitenta a znaczącymi akcjonariuszami Emitenta.

strona 36 z 87 Dokument Informacyjny

6.3. Powiązania osobowe, majątkowe i organizacyjne pomiędzy Emitentem, osobami wchodzącymi w skład organów zarządzających i nadzorczych Emitenta oraz znaczącymi akcjonariuszami Emitenta a Autoryzowanym Doradcą (lub osobami wchodzącymi w skład jego organów zarządzających i nadzorczych)

Autoryzowany Doradca nie jest podmiotem dominującym lub zależnym wobec Emitenta.

Brak jakichkolwiek istotnych powiązań majątkowych, organizacyjnych lub osobowych pomiędzy Autoryzowa- nym Doradcą lub jego istotnymi akcjonariuszami, a Emitentem lub głównymi akcjonariuszami Emitenta.

strona 37 z 87 Dokument Informacyjny

7. Czynniki ryzyka

Niniejszy rozdział zawiera informacje na temat czynników powodujących ryzyko dla nabywcy instrumentów finansowych objętych dokumentem informacyjnym, a w szczególności czynników związanych z sytuacją go- spodarczą, majątkową i finansową Emitenta. Poniższy spis nie ma charakteru zamkniętego, obejmując najważ- niejsze czynniki, które według najlepszej wiedzy Emitenta należy uwzględnić przy podejmowaniu decyzji inwe- stycyjnej. Opisane ryzyka, wraz z pozostałymi czynnikami, które ze względu na znacznie mniejsze prawdopo- dobieństwo oraz złożoność działalności gospodarczej Emitenta nie zostały w niniejszym dokumencie opisane, mogą w skrajnych sytuacjach skutkować niezrealizowaniem założonych przez Inwestora celów inwestycyjnych lub nawet utratą części zainwestowanego kapitału.

7.1 Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim Emitent prowadzi działalność

Ryzyko związane z polityką gospodarczą w Polsce i za granicą

Sytuacja gospodarcza w Polsce oraz w krajach, w których Emitent prowadzi lub planuje prowadzenie działal- ności ma znaczący wpływ na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta. Ewentualne zmniejszenie tempa wzrostu produktów krajowych brutto, nakładów na konsumpcję lub nakładów inwestycyjnych oraz innych wskaźników o analogicznym charakterze może niekorzystnie wpłynąć na sytuację finansową Emitenta. W przypadku pogorszenia się koniunktury gospodarczej w Polsce oraz w tychże krajach ze względu na czynniki zarówno wewnętrzne, jak również zewnętrzne, może nastąpić pogorszenie wyników i sytuacji finansowej Emi- tenta, co może mieć negatywny wpływ na wyniki osiągane przez Emitenta. Celem ograniczenia tego ryzyka Zarząd Emitenta:  na bieżąco monitoruje sytuację gospodarczą w Polsce oraz za granicą z odpowiednim wyprzedzeniem dostosowując strategię Emitenta do występujących zmian,  planuje dywersyfikację geograficzną działalności tak, aby uniezależnić się od regionalnych (kontynentalnych) wahań koniunktury.

Ryzyko zmian przepisów prawnych lub ich interpretacji

Regulacje prawne w Polsce oraz innych krajach, w których Emitent prowadzi lub zamierza prowadzić działal- ność mogą być przedmiotem zmian legislacyjnych. Istotne ryzyko dla dynamiki i rozwoju działalności Emitenta mogą stanowić zmiany przepisów prawa lub różne jego interpretacje, w szczególności w zakresie prawa podatkowego, prawa handlowego, prawa prowadzenia działalności gospodarczej, uregulowań dotyczących ochrony własności intelektualnej oraz przepisów prawa pracy lub przepisów dotyczących rynku kapitałowego. Każda zmiana przepisów może powodować negatywne skutki dla działalności Emitenta, w tym ograniczenie dynamiki działań oraz pogorszenie się kondycji finansowej, a tym samym spadek wartości aktywów Emitenta. Celem ograniczenia tego ryzyka Zarząd Emitenta na bieżąco monitoruje zmiany kluczowych przepisów prawnych i sposobu ich interpretacji, starając się z odpowiednim wyprzedzeniem dostosowywać strategię Emitenta do występujących zmian.

strona 38 z 87 Dokument Informacyjny

Ryzyko niekorzystnych zmian przepisów podatkowych

Niestabilność i nieprzejrzystość polskiego systemu podatkowego, spowodowana zmianami przepisów i nie- spójnymi interpretacjami prawa podatkowego, stosunkowo nowe przepisy regulujące zasady opodatkowania, wysoki stopień sformalizowania regulacji podatkowych oraz rygorystyczne przepisy sankcyjne mogą powodo- wać niepewność w zakresie ostatecznych efektów podatkowych podejmowanych przez Emitenta decyzji bizne- sowych. Dodatkowo istnieje ryzyko zmian przepisów podatkowych, które mogą spowodować wzrost efektyw- nych obciążeń fiskalnych i w rezultacie wpłynąć na pogorszenie wyników finansowych Emitenta. Zarząd Emi- tenta na bieżąco monitoruje zmiany kluczowych z punktu widzenia Emitenta przepisów podatkowych i sposobu ich interpretacji, starając się z odpowiednim wyprzedzeniem dostosowywać strategię Emitenta do występu- jących zmian.

Ryzyko zmian przepisów międzynarodowych

Sektor IT jest jednym z kluczowych sektorów gospodarki nie tylko krajowej, ale także międzynarodowej, co powoduje, iż przepisy Unii Europejskiej oraz innych organizacji międzynarodowych w znacznym stopniu regulują funkcjonowanie branży IT. To z kolei powoduje, że polskie regulacje prawne są w znacznej mierze odzwierciedleniem przepisów europejskich, oraz międzynarodowych co niesie ze sobą element niepewności, co do zmian w tych przepisach i konieczność monitorowania aktualnego stanu prawnego jak również tendencji rozwojowych europejskich regulacji prawnych. Zarząd Emitenta na bieżąco monitoruje zmiany kluczowych z punktu widzenia Emitenta przepisów prawa europejskiego i sposobu ich interpretacji, starając się z odpowiednim wyprzedzeniem dostosowywać strategię Emitenta do występujących zmian.

Ryzyko związane z koniunkturą na rynku gier

Chociaż globalny rynek gier od wielu lat notuje coroczny wzrost, popyt na poszczególne produkty uzależniony jest od szeregu czynników wewnętrznych - związanych z branżą mediów oraz zewnętrznych. Nie można wy- kluczyć ryzyka, że koniunktura na rynku gier będzie rozwijać się słabiej od przewidywań lub też ulegnie zała- maniu. Zespół Emitenta dysponuje ogromnym doświadczeniem i znajomością rynku gier, co pozwala na mi- nimalizację ryzyka niepowodzenia. Emitent zamierza przygotowywać i oferować gry z gatunków, których po- pularność stale rośnie. Emitent specjalizuje się w tworzeniu gier 3D (dalej także jako „gry”) z gatunku first- person-shooter (FPS) oraz third-person-action/RPG (TPP), które zaliczają się do najbardziej oczekiwanych przez graczy i najlepiej sprzedających się gatunków na świecie. Emitent wykorzystuje najnowsze i najlepsze technologie do tworzenia gier przy odpowiednio zorganizowanej produkcji, co umożliwia elastyczne zarządza- nie zasobami i osiąganie najwyższej jakości audiowizualnej projektowanych gieroku Mając na względzie rozwój technologii mobilnych Emitent planuje przenoszenie gier na platformy mobilne tj. iPad, iPhone, Google An- droid, Windows Phone 7, dzięki czemu uzyska możliwość maksymalnego wykorzystania potencjału produktów Emitenta i zwiększenia ich sprzedaży.

strona 39 z 87 Dokument Informacyjny

Ryzyko związane z rozwojem nowych technologii

Segment rynku IT, na którym działa Emitent, charakteryzuje się szybkim rozwojem stosowanych technologii i rozwiązań informatycznych. Dynamiczny rozwój produktów powoduje potrzebę ciągłego dostosowywania się do rosnących potrzeb rynku oraz klientów poprzez opracowywanie nowoczesnych rozwiązań i oferowanie coraz bardziej zaawansowanych produktów. Zmiany technologiczne mogą wywierać wpływ na sposoby dostarczania gier klientom. Ewentualne niedostosowanie działalności Emitenta do najnowszych rozwiązań technologicznych może mieć istotny negatywny wpływ na działalność operacyjną i wyniki finansowe Emitenta. Emitent minimalizuje ryzyko zmienności technologii poprzez:  stałe monitorowanie zmian na rynku i testowanie pakietów ewaluacyjnych (wersji testowych udostępnianych nieodpłatnie potencjalnym klientom) dla nowych technologii w celu oceny ich możliwości i potencjału rynkowego,  prowadzenie we własnym zakresie prac o charakterze badawczo-rozwojowym, polegających na rozbudowywaniu własnych i licencjonowanych technologii o elementy mogące mieć znaczenie dla potencjału przyszłych projektów w sytuacjach, gdy aktualnie dostępne technologie nie posiadają zaimplementowanych tych elementów. Dotyczy to na przykład niestandardowych systemów fizyki i interakcji, efektów wizualnych wykraczających poza możliwości sprzętowe obecnej generacji konsol, czy też mechaniki rozgrywki orientowanej na platformy, które dopiero mają pojawić się na rynku itp.

Ryzyko związane z procesami konsolidacyjnymi w branży

Obecnie na świecie istnieje tendencja do konsolidacji spółek działających na rynku producentów i dystrybuto- rów gier przeznaczonych na komputery typu PC oraz na konsole. Procesy konsolidacyjne w branży mogą spo- wodować umocnienie pozycji rynkowej kilku silnych producentów lub dystrybutorów i jednocześnie spadek znaczenia mniejszych podmiotów. Ponadto procesy konsolidacji mogą przyczynić się do utraty kluczowych dostawców w wyniku zmiany partnera handlowego wymuszonej decyzjami spółki przejmującej. Aby nie dopu- ścić do utraty swojej pozycji rynkowej Emitent podejmuje działania, które pozwolą na poszerzenie dystrybucji bezpośredniej (bez udziału podmiotów zewnętrznych) oraz wykorzystanie (a w kolejnym etapie kreowanie) nowych form sprzedaży gieroku

Ryzyko nielegalnej dystrybucji

Gry należą do produktów, które często są rozpowszechniane nielegalnie, bez zgody producenta i wydawcy np. w handlu bazarowym lub za pośrednictwem Internetu. Takie nielegalne rozpowszechnianie zmniejsza przy- chody uprawnionych dystrybutorów, a co za tym idzie, producentów gieroku W przeciwieństwie do tradycyjnych kanałów dystrybucji kanały elektroniczne, którymi rozpowszechniane są gry na poszczególne platformy sprzętowe, posiadają odpowiednie zabezpieczenia, wprowadzone przez producentów konsol. Opisany czynnik może jednakże mieć negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Emiten- ta. Działaniem minimalizującym wpływ tego czynnika ryzyka ze strony Emitenta będzie stosowanie w grach zabezpieczeń antypirackich oraz skupianie się na projektach, które w dużej części dystrybuowane będą przez kanały elektroniczne (w tym kanały sprzedaży gier konsolowych i mobilnych), gdzie piractwo jest mniej roz- powszechnione.

strona 40 z 87 Dokument Informacyjny

7.2 Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta

Ryzyko związane z wprowadzaniem nowych gier na rynek

Emitent planuje wprowadzanie nowych gier do dystrybucji rynkowej. Wytworzenie gry wiąże się z poniesie- niem nakładów na jej produkcję, certyfikację i promocję. Proces przejścia danej gry od producenta do osta- tecznego użytkownika często ulega wydłużeniu z uwagi na konieczność uzyskania tzw. zgody na wprowadzenie danej gry na wybraną platformę sprzętową (polega to na przejściu wewnętrznego systemu testowania i zapew- nienia jakości). Dodatkowo konieczność dokonania opłat za tzw. certyfikację gry może spowodować wzrost kosztów produkcji. Ponadto część wydawców jak i dystrybutorów gier na interesujące Emitenta platformy sprzętowe wprowadza wyłącznie tytuły wysokobudżetowe lub wykazujące się skuteczną promocją, co oznacza wcześniejsze poniesienie odpowiednio wysokich kosztów na promocję własnego tytułu. Gry podlegają także ocenie organizacji nadających kategorie wiekowe i dopuszczających lub nie do dystrybucji na poszczególnych terytoriach. Nie można wykluczyć ryzyka, iż nowo wyprodukowana przez Emitenta gra będzie podlegać certyfikacji znacznie dłuższej, niż planowano lub też nie przejdzie przez którykolwiek z systemów certyfikacji albo otrzyma inną niż zakładano kategorię wiekową. Ponadto promocja gry może okazać się nietrafiona lub nie przynieść odpowiedniego efektu czy też budżet Emitenta przeznaczony na promocję będzie zdecydowanie mniejszy od optymalnego na danym rynku. Istnieje także ryzyko, iż konkretna gra zostanie wprowadzona tylko na jedną platformę sprzętową.

Ryzyko związane z nieukończonymi projektami

Emitent prowadzi obecnie prace nad projektami „Get Even”, „World War III” oraz „Reality 51”. Emitent ponosi nakłady na wytworzenie produktów, które nie zostały jeszcze ukończone i wprowadzone do dystrybucji. Stopień zaawansowania projektów jest różny, od gotowych pojedynczych elementów, poprzez działające prototypy.

Nie można wykluczyć ryzyka, iż ww. projekty nie przyniosą spodziewanych przychodów, przyniosą je ze znacznym opóźnieniem w stosunku do założonego przez Emitenta harmonogramu lub też nie zostaną skierowane do dystrybucji czy też ostatecznie ukończone.

Ryzyko związane z trudnością w pozyskiwaniu doświadczonych i wyspecjalizowanych pracowników

Rosnący poziom zaawansowania technologicznego i jakości audiowizualnej produktów na rynku gier powoduje, że stale zwiększają się wymagania odnośnie umiejętności i doświadczenia pracowników, których posiadanie, oprócz kapitału, technologii i struktur organizacyjnych, jest najistotniejszym czynnikiem dla możliwości realizacji poszczególnych projektów. Jakość produktów i usług Emitenta związana jest bezpośrednio z umiejętno- ściami specjalistów tworzących zespół produkcyjny. Typowy pracownik zatrudniany przez dewelopera gier musi posiadać wyższe wykształcenie lub głęboką wiedzę popartą doświadczeniem w przynajmniej jednej z następujących dziedzin:  programowanie komputerów lub innych urządzeń opartych o układy mikroprocesorowe,  grafika komputerowa z naciskiem na grafikę trójwymiarową lub ilustrację,

strona 41 z 87 Dokument Informacyjny

 sztuka filmowa, reżyseria i tworzenie scenariuszy,  projektowanie rozgrywki i świata gry,  komponowanie, aranżacja i nagrywanie muzyki oraz efektów dźwiękowych. Niemal w każdej z wymienionych dziedzin podaż specjalistów gotowych do podjęcia natychmiastowej pracy w firmie deweloperskiej jest obecnie niewystarczająca z punktu widzenia potrzeb pracodawców. W ostatnich latach nasiliła się konkurencja pomiędzy podmiotami na rynku gier w zakresie pozyskiwania nowych pracowni- ków, co jest związane z tym, że niemal każdy zespół deweloperski próbuje zwiększać jakość, skalę lub liczbę wykonywanych przez siebie projektów. Jednocześnie polski system edukacji, skupiony głównie wokół uczelni państwowych, w niewielkim stopniu podąża za oczekiwaniami rynku w zakresie umiejętności związanych z nowymi technologiami. Stanowi to czynnik ryzyka w sytuacjach, gdy obecne zespoły Emitenta nie wystarczą do zrealizowania potencjalnie atrakcyjnych lub dochodowych projektów, co stanowiłoby o rezygnacji Emitenta z dalszego rozwoju.

W celu minimalizacji przedmiotowego ryzyka, poza typowymi w branży metodami rekrutacji Emitent prowadzi szereg przedsięwzięć związanych bezpośrednio lub pośrednio z pozyskiwaniem nowych wykwalifikowanych pracowników, w szczególności:  Emitent angażuje się w działalność dydaktyczną na uczelniach technicznych i artystycznych (Politechnika Śląska, Uniwersytet Śląski, Polsko-Japońska Wyższa Szkoła Technik Komputerowych), co owocuje nawiązywaniem i utrzymywaniem stałego kontaktu z potencjalnymi pracownikami już w trakcie ich edukacji. Jednocześnie tematyka zajęć prowadzonych przez współpracowników/ przedstawicieli Emitenta na uczelniach wyższych prowadzi do szkolenia przyszłych pracowników w dziedzinach, na które występuje zapotrzebowanie ze strony zespołów produkcyjnych Emitenta, takich jak zaawansowana grafika komputerowa, projektowanie gier, wykorzystanie narzędzi informatycznych związanych z produkcją gier i innych,  dzięki współpracy z uczelniami wyższymi Emitent bierze udział w licznych programach praktyk i staży studenckich, które pozwalają łączyć edukację przyszłych pracowników z wykorzystaniem ich pracy w realizacji projektów Emitenta. W trakcie tych praktyk i staży, Emitent bez ponoszenia dodatkowych kosztów, a nawet pozyskując środki finansowe ze strony uczelni lub Unii Europejskiej, szkoli potencjalnych specjalistów i wdraża ich w realia pracy zawodowej przy zaawansowanych projektach. Najlepsi ze stażystów i praktykantów mogą liczyć na zatrudnienie w zespole Emitenta, a przy tym występuje możliwość elastycznego dostosowywania liczby pracowników w zależności od potrzeb Emitenta (stażyści pracują w elastycznych godzinach pracy, a system organizacji staży pozwala na sterowanie dopływem i odpływem tej grupy pracowników na różnych etapach realizacji projektów Emitenta),  Emitent uczestniczy w konferencjach naukowych poza regionem śląskim oraz tworzenie literatury fachowej poświęconej projektowaniu i wytwarzaniu gier, dzięki czemu rośnie świadomość marki Emitenta jako potencjalnego pracodawcy także w środowiskach nie związanych bezpośrednio z uczelniami wyższymi.

strona 42 z 87 Dokument Informacyjny

Ryzyko zmiany preferencji ostatecznych odbiorców

Emitent działa na bardzo konkurencyjnym rynku gier, będącym wraz z rynkiem filmów na DVD, muzyki i książek częścią rynku tzw. domowej rozrywki. Gusta i preferencje ostatecznych klientów (graczy), zarówno co do elementów graficznych, artystycznych, fabuły, jak i co do jakości rozwiązań technicznych gier zmieniają się bardzo szybko. Ponadto o uwagę klientów zabiegają różnego rodzaju platformy sprzętowe, na których można korzystać z gier (komputery, niekompatybilne konsole rożnych producentów, platformy mobilne). Klienci mogą też bardzo szybko zmienić preferowany sposób rozrywki, przerzucając uwagę na film, muzykę czy książkę. Nie można wykluczyć ryzyka, że gry, które zaproponuje Emitent, nie trafią w zmieniające się gusta klientów lub też, że nie będą w stanie skutecznie konkurować z innymi formami domowej rozrywki, co miało- by negatywny wpływ na zdolność Emitenta do odzyskania poniesionych nakładów. Należy jednak podkreślić, że tendencja w ostatnich latach jest odwrotna - większość innych form domowej rozrywki traci na popularno- ści w stosunku do gier, lub jest konsolidowana z grami i platformami do gieroku Większość platform domowej rozrywki (telewizory, odtwarzacze, sprzęt hi-fi) coraz mocniej wspiera rozrywkę związaną z grami.

Ryzyko związane z możliwymi opóźnieniami w produkcji poszczególnych gier

Gry w trakcie realizacji podlegają licznym przeobrażeniom związanym z koniecznością dostosowywania po- szczególnych ich elementów do badanych na bieżąco oczekiwań odbiorców. W długim cyklu produkcyjnym wymagane jest uwzględnienie wyników testów przeprowadzanych na różnych grupach odbiorców (klientów), a także dokonywanie korekt związanych ze zmieniającą się koniunkturą na określone elementy treści lub formy przekazu. Dość często w trakcie produkcji danej gry okazuje się, że technologia wykorzystana do jej realizacji wymaga uaktualnienia związanego z pojawieniem się na rynku nowych platform sprzętowych lub dystrybucyj- nych bądź zmieniających się wymagań technologicznych platform sprzętowych. Każdy z tych czynników stanowi potencjalne źródło opóźnienia projektu w stosunku do jego pierwotnych założeń, jednakże nie uwzględ- nianie tych czynników powodowałoby znaczące ograniczenie potencjału rynkowego gry, a tym samym mocno zaważyłoby na możliwości uzyskania satysfakcjonujących przychodów. Co do zasady opóźnienia pojawiające się przy produkcji gry mają negatywny wpływ na sytuację finansową dewelopera gieroku Przyczyną są rosnące koszty wytworzenia związane z koniecznością utrzymania zespołu produkcyjnego przez dłuższy czas niż za- kładano.

Przy realizacji projektów Emitent stara się zminimalizować ryzyko opóźnień poprzez:  planowanie produkcji w oparciu o tak zwane „zwinne” (ang. „agile”) metodologie planowania i prowadzenia projektów informatycznych, które pozwalają na elastyczne zmienianie niektórych założeń już w trakcie ich realizacji, co pozwala z wyprzedzeniem eliminować lub korygować te elementy projektu, których wykonanie może prowadzić do nieprzewidzianych na starcie projektu opóźnień; jednocześnie metody te służą maksymalizacji wysiłków w celu spełnienia najważniejszych rynkowo założeń, wokół których płynnie steruje się realizacją mniej priorytetowych zadań,  planowanie posiadanie dwóch odrębnych zespołów pracowników specjalizujących się w przygotowaniu gier, z których każdy realizuje projekty będące w różnych stadiach produkcji,, dzięki takiemu rozwiązaniu Emitent uelastycznia zdolności produkcyjne w przypadku rosnących obciążeń zespołów związanych z możliwymi opóźnieniami.

strona 43 z 87 Dokument Informacyjny

Ryzyko związane z konkurencją

Ze względu na globalizację branży gier, poszczególne podmioty zajmujące się bezpośrednio wytwarzaniem gier (tzw. deweloperzy gier) stosunkowo rzadko konkurują ze sobą w sposób bezpośredni lub lokalny w zakresie poszczególnych produktów. Deweloperzy gier z danego kraju lub regionu zazwyczaj produkują gry dla odręb- nych grup odbiorców, dla różnych wydawców bądź na różne platformy sprzętowe. Konkurencja na rynku gier ma więc charakter globalny, co oznacza, iż produkty z danego regionu konkurują z odpowiadającymi im produktami z całego świata, ponieważ klienci (gracze) mają dostęp do katalogów gier różnych wydawców i dystry- butorów, którzy te same tytuły starają się udostępniać w tym samym czasie na różnych rynkach. Gracze mają także możliwość dokonania zakupu przez Internet gier, które nigdy nie zostały wydane w rodzimym kraju klienta. Konieczny jest zatem marketing o zasięgu globalnym - posiadanie możliwości dystrybucji produktów bez ograniczeń terytorialnych.

Konsekwencją wymienionych wyżej czynników jest konieczność niezwykle starannego pozycjonowania pro- duktów na rynku. Ze względu na dość ograniczoną liczbę gatunków gier cieszących się dużą popularnością, większość popularnych nisz tematycznych jest stale zapełniana produktami, które konkurują ze sobą jakością, a nie prezentowanymi w nich treściami. Próby wprowadzania nowych gatunków gier na rynek są bardzo ryzy- kowne, ponieważ gracze najchętniej kupują produkty ze swoich ulubionych kategorii, które od konkurencji odróżnia interesująca forma, wysoka jakość i spektakularna oprawa audiowizualna. Przenosząc to na grunt konkurencyjności i eliminowania ryzyka, najważniejsze dla wypozycjonowania nowego produktu na rynku jest znalezienie odpowiednio atrakcyjnej formy prezentacji i metod promocji dla produktu, który jest mocno osa- dzony w jednym z popularnych gatunków i prezentuje odpowiednio wysoką jakość wykonania.

Ponadto deweloperzy gier z danego kraju lub regionu konkurują między sobą w zakresie pozyskiwania pracow- ników. Bardzo wysokie wymagania odnośnie kwalifikacji i rzadkie specjalizacje zawodowe związane ze specyfi- ką tworzenia gier sprawiają, że w chwili obecnej większość wytwórców gier stale poszukuje nowych specjali- stów w tym zakresie celem wzmocnienia swoich zespołów produkcyjnych. Konkurencyjność w tworzeniu gier wiąże się więc także z dostępnością wykwalifikowanej kadry pracowniczej.

Ponieważ produkcja pojedynczej gry trwa zazwyczaj długo (od kilku miesięcy do kilku lat) i większość kosztów musi zostać poniesiona w trakcie jej trwania, istotnym dla konkurencyjności czynnikiem jest sposób pozyskania środków na sfinansowanie produkcji. W przeszłości dominował model finansowania określany z angielskiego „advances against royalties”, w którym firma działająca na rynku globalnym (wydawca) finansowała wytworzenie gry, płacąc deweloperowi gier zaliczki (advances) na poczet przyszłych zysków ze sprzedaży (royalties), jednocześnie uzyskując pełne prawa do tytułu i zazwyczaj przejmując kontrolę nad projektem zarówno w sfe- rze organizacyjnej, jak i finansowej. Dawało to deweloperowi gier środki na bieżącą działalność i pewien udział w zyskach ze sprzedaży, ale pozbawiało praw do większych zysków i decydowania o przyszłości marki. Obec- nie liczący się deweloperzy gier coraz częściej pozyskują kapitał ze źródeł nie związanych z branżą, aby nie ograniczać możliwości maksymalizowania własnych zysków ze sprzedaży, budować własność intelektualną - prawo do dowolnego dysponowania produktem oraz jego elementami w przyszłości - a także móc decydować o optymalnej dla dewelopera gier strategii sprzedaży.

strona 44 z 87 Dokument Informacyjny

Mając na uwadze przedmiotowe ryzyko, Emitent realizuje plany i strategie umożliwiające utrzymywanie i pod- noszenie konkurencyjności w stosunku do innych podmiotów poprzez:  zespoły produkcyjne - funkcjonują w stałej strukturze organizacyjnej od ponad 6 lat (do 2011 roku działały w strukturze spółki zależnej od Emitenta - The Farm 51 sp. z o.o.), zebrane dotychczas doświadczenia i rozwinięte umiejętności pozwoliły na wytwarzanie produktów o najwyższej jakości, porównywanych z tytułami produkowanymi przez najbardziej uznane światowe firmy z branży,  pozyskiwanie i utrzymywanie kontaktów z wydawcami i dystrybutorami z całego świata - Emitent regularnie uczestniczy w branżowych imprezach o zasięgu międzynarodowym (udział w targach i spotkaniach branżowych w Niemczech, Francji, Stanach Zjednoczonych Ameryki), gdzie nawiązuje nowe kontakty i prowadzi rozmowy na temat potencjalnej współpracy z wydawcami i dystrybutorami oraz rozwoju branży i innych istotnych aspektów działalności na rynku gier,  lokalizację biur produkcyjnych na południu Polski - koszty wytwarzania gier (w 90 proc. są to koszty pracownicze) są w Polsce o około 75 proc. niższe niż w krajach Europy Zachodniej i USA, gdzie funkcjonuje większość firm deweloperskich wytwarzających konkurencyjne produkty. Jednocześnie koszty produkcyjne w miastach, których zlokalizowane są biura Emitenta są około 25 proc. niższe niż w dużych miastach Polski (Warszawa, Kraków, Wrocław), gdzie znajdują się biura większości polskich deweloperów gier,  stałą współpracę z uczelniami technicznymi i artystycznymi - pozwala to na selekcjonowanie i pozyskiwanie najlepszych specjalistów z dziedzin wymaganych w procesie tworzenia gier, a dzięki systemowi praktyk, stypendiów i staży studenckich współfinansowanych przez Unię Europejską możliwe jest także rozwijanie zespołu produkcyjnego bez ponoszenia znacznych kosztów,  pozyskanie dodatkowego kapitału poprzez nowe emisje akcji - umożliwia to Emitentowi realizację projektów bez udziału inwestorów branżowych i tym samym umożliwia posiadanie znaczącego zasobu własności intelektualnych oraz uzyskiwanie wyższych zysków ze sprzedaży.

Ryzyko związane z umowami licencyjnymi dotyczącymi technologii i platform wydawania gier

Produkowanie i wydawanie gier narzuca konieczność korzystania z licznych zewnętrznych technologii (tzw. middleware), których przykładem są kompletne silniki (engine) do tworzenia gier (np. Unreal Engine czy Cry- Engine), sklep internetowy App Store dla gier na platformy firmy Apple lub cyfrowe narzędzia do dystrybucji gier (np. Steam dla komputerów PC bądź Xbox Live Arcade dla konsoli Xbox 360). Uzyskanie dostępu do tych technologii i platform niemal zawsze jest związane z koniecznością uzyskania licencji na stworzenie lub wydanie projektu opartego o tę technologię. Niektóre technologie wymagają wniesienia opłaty licencyjnej, inne wy- magają spełnienia określonych wymagań technicznych poprzez sam produkt. Głównym czynnikiem ryzyka związanym z funkcjonowaniem tych platform i narzędzi jest fakt zmieniających się wymogów odnośnie uzyskania stosownych licencji oraz konieczność uzyskiwania końcowej akceptacji produktów ze strony dysponen- tów niektórych technologii. Odnośnie wymagań co do uzyskiwania i odnawiania licencji, Emitent jest dobrze przygotowany do przechodzenia przez cykle akceptacji technologicznej, a równocześnie posiada ugruntowaną pozycję na rynku deweloperów gier, co jest warunkiem koniecznym w przypadku niektórych platform, których dysponenci ograniczają dostęp do technologii mało doświadczonym podmiotom lub firmom o mało stabilnej pozycji.

strona 45 z 87 Dokument Informacyjny

Ryzyko braku akceptacji ze strony producenta danej platformy lub technologii Emitent eliminuje poprzez dy- wersyfikację docelowych platform dystrybucji w taki sposób, że w każdym przypadku projekty wykonywane są równocześnie na kilka platform, z których przynajmniej jedna jest platformą otwartą (np. komputery PC). Oznacza to, że w przypadku opóźnień lub trudności związanych z procesem akceptacji przez dysponenta platformy zamkniętej (takiej jak np. Xbox Live Arcade) gra może równocześnie być dystrybuowana alternatywnymi kanałami dystrybucji, które nie nakładają na dewelopera ograniczeń technologicznych (np. sprzedaż wersji PC przez sklepy internetowe lub w klasycznej dystrybucji pudełkowej).

Ryzyko związane z ekspansją na rynki zagraniczne

Strategią Emitenta jest zdobywanie nowych, także zagranicznych, rynków zbytu dla produkowanych przez siebie gier. W związku z tym Emitent dąży do udoskonalania swojej oferty produktowej, m.in. poprzez rozpo- częcie produkcji własnych tytułów przystosowanych do sprzedaży online. Należy jednak uwzględnić ryzyko niepowodzenia tego przedsięwzięcia, które może być spowodowane np. brakiem lub niedostatecznym popytem w krajach docelowych, błędnym rozpoznaniem potrzeb potencjalnych klientów, niepełnym dostosowaniem produktów Emitenta do wymagań rynków zagranicznych, nieefektywną kampanią reklamową lub niespodzie- wanym pojawieniem się konkurencyjnej oferty. Wystąpienie takich zdarzeń może spowodować ograniczenie dynamiki rozwoju Emitenta, gorsze wyniki finansowe lub utratę części zainwestowanych środków. Emitent stara się ograniczyć to ryzyko poprzez szczegółowe i wnikliwe badanie rynku, potrzeb klientów i rzetelną ocenę szans rozwoju na rynkach zagranicznych.

Ryzyko związane z dostawcami technologii

Emitent tworzy większość swoich projektów bazując na gotowych rozwiązaniach technologicznych (systemy i aplikacje wspomagające tworzenie gier, tzw. middleware). Wykorzystanie danej technologii wymaga uzyskania stosownej licencji od jej twórców (zazwyczaj licencje uzyskuje się na określony produkt lub serię produktów). Oprócz konieczności monitorowania zmian na rynku i podążania za najkorzystniejszymi trendami oraz zmie- niającym się zapotrzebowaniem w zakresie wyboru odpowiednich technologii, występuje tu ryzyko trudności negocjacyjnych lub problemów technicznych związanych z wadami poszczególnych rozwiązań, których nie da się wykryć we wczesnych stadiach produkcji gry. Emitent nawiązał kontakty z niemal wszystkimi liczą- cymi się producentami technologii do tworzenia gier i prowadzi rozmowy dotyczące wielu różnych technologii i projektów. Emitent planuje skupiać się na wąskiej grupie najbardziej sprawdzonych i uznanych rozwiązań (takich jak Unreal Engine lub Unity 3D), w przypadku których nie odnotowuje się znaczących problemów ze wsparciem technicznym ze strony dostawcy lub nieaktualnością poszczególnych narzędzi.

Ryzyko związane z dywersyfikacją działalności

Istotnym celem strategicznym Emitenta jest rozwój projektów autorskich, nie związanych z tytułami i markami podmiotów trzecich. Dzięki produkcji własnych gier, Emitent będzie mógł sprzedawać na całym świecie produkty, do których będzie posiadał wyłączne i nieograniczone prawa majątkowe. Istnieje jednak ryzyko, że dy- wersyfikacja działalności poprzez wprowadzenie na rynek własnych produktów może nie przynieść oczekiwa- nego popytu ze strony odbiorców. Jeżeli zmiany nie przyniosą spodziewanych korzyści, a Emitent ograniczy

strona 46 z 87 Dokument Informacyjny

dotychczasową działalność - wykonywanie prac na zlecenie osób trzecich (wydawców, deweloperów) - będącą w chwili obecnej podstawowym źródłem jego przychodów, może dojść do znacznego obniżenia wyników finansowych Emitenta, co z kolei może wpłynąć na aktywność Emitenta w pozostałych obszarach jej działal- ności. Ponadto istnieje ryzyko, iż długotrwały proces wytworzenia gry przy ograniczeniu działalności dotyczą- cej projektów realizowanych na zamówienie spowoduje okresowe obniżenie przychodów ze sprzedaży oraz spowoduje okresowe problemy z płynnością finansową. Celem uniknięcia tego ryzyka Emitent będzie starał się dostosowywać swoje produkty do bieżących potrzeb konsumentów nieustannie doskonaląc je technologicznie oraz oferując je za przystępną cenę.

Ryzyko związane z naruszeniem praw własności intelektualnej

W związku z prowadzoną przez Emitenta działalnością istnieje ryzyko, iż osoby trzecie mogą być w posiadaniu określonych praw własności intelektualnej do rozwiązań wykorzystywanych przez Emitenta. Emitent w swojej działalności zmierza do uniknięcia sytuacji, w której naruszałby - poprzez wprowadzanie do sprzedaży określo- nych produktów - prawa własności intelektualnej przysługujące podmiotom trzecim. Nie można jednak wyklu- czyć, iż w przyszłości w stosunku do nowych produktów mogą pojawić się zarzuty dotyczące naruszenia praw własności intelektualnej podmiotów trzecich. W związku z tym istnieje ewentualne ryzyko zapłaty kar i od- szkodowań na rzecz takiego podmiotu, co mogłoby negatywnie odbić się na sytuacji finansowej Emitenta.

Ryzyko wysokości przychodów z ukończonych gier / projektów

Produkowana gra nie posiada wartości rynkowej możliwej do oceny w sposób obiektywny przed jej wyd i zao- ferowaniem klientom. Możliwe są jedynie oszacowania biorące pod uwagę krąg potencjalnych odbiorców docelowych, jakość produktu, świadomość marki, zasięg dystrybucji i marketingu i inne elementy przyjęte jako zało- żenia projektu. Na wysokość sprzedaży, a tym samym przychodów trafiających do producenta, może wpływać szereg trudnych do przewidzenia czynników takich jak niezapowiedziane pojawienie się konkurencyjnych pro- duktów, zmiana zainteresowania rynku daną tematyką, zwiększające się wymagania odbiorców odnośnie jakości produktu, bądź zmieniająca się kondycja finansowa społeczeństwa. Emitent realizuje szereg działań minimalizujących te czynniki ryzyka:  ryzyko konkurencyjności innych produktów ograniczane jest poprzez badania rynku i realizowanie projektów, na które istnieje wyraźne zapotrzebowanie rynkowe, a jednocześnie co do których nie jest prognozowane nasycenie rynku w momencie premiery danego produktu. Jednocześnie wysoka jakość produktów Emitenta pozwala pozycjonować je w tych segmentach rynku, w których nie funkcjonują mniej doświadczone i słabsze podmioty,  w celu uniknięcia braku zainteresowania rynku grami sezonowymi, Emitent realizuje projekty o ugruntowanej i popularnej tematyce, na które przewiduje się wyłącznie wzrost zainteresowania klienta w następnych latach,  wysoka jakość produktów Emitenta jest zapewniana przez doświadczone zespoły produkcyjne, efektywne struktury organizacyjne, bogate know-how i dostęp do najnowszych technologii,  aby uniknąć ryzyka spadku zainteresowania produktami Emitenta związanego z możliwym pogorszeniem się sytuacji gospodarczej na rynkach docelowych, planowane jest sprzedawanie produktów po konkurencyjnych cenach, co możliwe jest dzięki wysokiej efektywności kosztowej wynikającej z

strona 47 z 87 Dokument Informacyjny

lokalizacji biur produkcyjnych w Polsce. Wytworzenie gry w Polsce możliwe jest przy kilkukrotnie niższych kosztach niż w krajach Europy Zachodniej i USA, gdzie powstaje większość konkurencyjnych produktów. Pozwala to uzyskać zadowalające wpływy pomimo obniżenia ceny jednostkowej produktu lub pomimo sprzedaży mniejszej liczby kopii niż w przypadku projektów o wyższych kosztach wytworzenia.

Ryzyko niepowodzenia strategii rozwoju Emitenta (ryzyko nieosiągnięcia celów strategicznych)

Z uwagi na fakt, iż Emitent działa na rynku, który jest w dużym stopniu obarczony ryzykiem zmienności i nieprzewidywalności, Emitent narażony jest na ryzyko związane z nietrafnością przyjętych założeń strategicznych, dotyczących m.in. rozwijanych usług i produktów oraz przyszłego zapotrzebowania na nie ze strony klientów.

Powyższe wpływa także na ryzyko niezrealizowania możliwych do osiągnięcia przychodów i wyników finansowych.

Ryzyko realizowanych kontraktów

W ramach prowadzonej działalności, Emitent realizuje także projekty gier na zamówienie osób trzecich. Nie- dotrzymanie określonych warunków zawartej umowy może spowodować m.in. odstąpienie klienta od kontrak- tu czy też zgłoszenie przez niego ewentualnych reklamacji i roszczeń finansowych. Wystąpienie takich zdarzeń może wywrzeć negatywny wpływ na sytuację i wynik finansowy Emitenta. Jednakże Emitent stara się podej- mować wszelkie działania zabezpieczające warunki umowy i dąży do zachowania jak najlepszej współpracy z podmiotami zlecającymi produkcję gier, co w rezultacie pozwoli Emitentowi na podjęcie wszelkich czynności związanych z realizacją zawartej umowy.

Ryzyko walutowe

Emitent wskazuje, iż w ramach wykonywanej działalności, część przychodów Emitenta związana z realizacją projektów gier na zlecenie osób trzecich, jest rozliczana w walutach obcych (głównie euro i dolar amerykański). Równocześnie większość kosztów ponoszona jest w Polsce i rozliczana w walucie krajowej PLN. Taka sytuacja powoduje narażenie Emitenta na zmienność przychodów z tytułu wahań kursów walut obcych wobec złotego. Opisane powyżej okoliczności mogą mieć istotny negatywny wpływ na osiągane wyniki i sytuację finansową Emitenta.

Celem ograniczenia opisanego powyżej ryzyka Emitent, na bieżąco monitoruje wahania kursów walut obcych oraz kurs PLN. W sytuacji znacznych wahań kursu walut Emitent rozważy możliwość stosowania strategii zabezpieczającej przed nadmiernymi wahaniami cen waluty obcej.

strona 48 z 87 Dokument Informacyjny

7.3 Czynniki ryzyka związane z rynkiem kapitałowym

Ryzyko związane ze strukturą składu osobowego Zarządu Emitenta

Zarząd Emitenta, w nawiązaniu do raportu EBI nr 35/2014 (Powołanie nowego członka Zarządu) informuje, iż uchwała Rady Nadzorczej Emitenta z dnia 27 listopada 2014 roku w sprawie powołania p. Łukasza Rosiń- skiego do Zarządu Spółki nie została ważnie podjęta (głosy obecnych na posiedzeniu członków Rady Nadzor- czej nie zostały oddane w sposób prawem przewidziany - na posiedzeniu Rady Nadzorczej Emitenta nie była obecna co najmniej połowa jej członków). Zarząd Spółki informuje, iż od dnia podjęcia uchwały, tj. 27 listopada 2014 roku do dnia sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego p. Łukasz Rosiński jako Członek Zarządu nie złożył, zgodnie z zasadami reprezentacji Spółki, żadnego oświadczenia w imieniu Spółki.

Mając powyższe na uwadze a także fakt, iż zmiany Statutu Spółki uwzględniające m.in. zmianę liczby członków Zarządu do 4 osób, uchwalone przez Walne Zgromadzenie Emitenta w dniu 26 listopada 2014 roku nie zostały zarejestrowane w terminie zgodnym z przepisami prawa, Emitent niezwłocznie podejmie wszelkie czynności faktyczne i prawne mające na celu powołanie zgodnie z prawem p. Łukasza Rosińskiego do Zarządu Spółki, tj. w szczególności: (1) zwoła Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta na dzień 5 października 2015 roku, w którego po- rządku obrad umieszczona zostanie uchwała w sprawie zmiany Statutu Emitenta (w tym zmiana §18 Statutu - zmiana liczby członków Zarządu do 4 osób), (2) w terminie określonym przepisami k.s.h. złożony zostanie wniosek do sądu rejestrowego w celu zgłoszenia zmian Statutu Spółki, (3) podjęta zostanie przez Radę Nadzorczą Emitenta ważna uchwała w sprawie powołania p. Łukasza Rosiń- skiego do Zarządu Spółki (pod warunkiem zarejestrowania zmian w Statucie Spółki).

Ryzyko wahań cen akcji oraz niedostatecznej płynności akcji

Ceny papierów wartościowych notowanych w Alternatywnym systemie obrotu mogą podlegać znaczącym wahaniom, w zależności od kształtowania się relacji podaży i popytu. Relacje te zależą od wielu złożonych czynników, w tym w szczególności od niemożliwych do przewidzenia decyzji inwestycyjnych podejmowanych przez poszczególnych inwestorów. Wiele czynników wpływających na ceny papierów wartościowych notowanych w Alternatywnym systemie obrotu jest niezależnych od sytuacji i działań Emitenta. Przewidzenie kierunku wahań cen papierów wartościowych notowanych w Alternatywnym systemie obrotu, tak w krótkim, jak i w długim terminie, jest przy tym bardzo trudne. Jednocześnie papiery wartościowe notowane w Alternatywnym systemie obrotu cechują się mniejsza płynnością w stosunku do papierów wartościowych notowanych na rynku regulowanym. W celu utrzymania płynności obrotu swoimi papierami wartościowymi Emitent podpisał umowę o pełnienie roli animatora rynku z podmiotem uprawnionym do pełnienia takiej funkcji.

W związku z powyższym istnieje ryzyko, że posiadacz akcji Emitenta nie będzie mógł sprzedać ich w wybranych przez siebie terminie lub ilości albo po oczekiwanej przez siebie cenie. W skrajnym przypadku

strona 49 z 87 Dokument Informacyjny

istnieje ryzyko poniesienia strat na skutek sprzedaży akcji po cenie niższej od ceny ich nabycia. Podobnie istnieje ryzyko, że osoba zainteresowana nabyciem papierów wartościowych Emitenta w ramach transakcji zawartej w Alternatywnym systemie obrotu może nie mieć możliwości zakupu tych papierów w wybranych przez siebie terminie lub ilości albo po oczekiwanej przez siebie cenie.

Należy podkreślić, iż ryzyko inwestowania w papiery wartościowe notowane w Alternatywnym systemie obrotu jest znacznie większe od ryzyka związanego z inwestycjami na rynku regulowanym, w papiery skarbowe czy też w jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych stabilnego wzrostu lub zrównoważonych.

Ryzyko związane z wydaniem decyzji o zawieszeniu lub o wykluczeniu akcji Emitenta z obrotu w Alternatyw- nym systemie obrotu

Zgodnie z §11 ust. 1 Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu, jego organizator może zawiesić obrót instrumentami finansowymi na okres nie dłuższy niż 3 miesiące, z zastrzeżeniem §12 ust. 3 i §17c ust. 5:  na wniosek emitenta;  jeżeli uzna, że wymaga bezpieczeństwo obrotu lub interes jego uczestników. Zgodnie z §11 ust. 2 Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu, w przypadkach określonych przepisami prawa Organizator Alternatywnego Systemu zawiesza obrót instrumentami finansowymi na okres nie dłuższy niż miesiąc.

Zgodnie z §12 ust. 1 Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu, jego organizator może wykluczyć instrumenty finansowe z obrotu:  na wniosek emitenta, z zastrzeżeniem możliwości uzależnienia decyzji w tym zakresie od spełnienia przez emitenta dodatkowych warunków;  jeżeli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu;  wskutek ogłoszenia upadłości emitenta albo w przypadku oddalenia przez sąd wniosku o ogłoszenie upa- dłości z powodu braku środków w majątku emitenta na zaspokojenie kosztów postępowania;  wskutek otwarcia likwidacji emitenta;  wskutek podjęcia decyzji o połączeniu emitenta z innym podmiotem, jego podziale lub przekształceniu, przy czym wykluczenie instrumentów finansowych z obrotu może nastąpić odpowiednio nie wcześniej niż z dniem połączenia, dniem podziału (wydzielenia) albo z dniem przekształcenia.

Zgodnie z §12 ust. 2 Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu, jego organizator wyklucza instrumenty finansowe z obrotu:  w przypadkach określonych przepisami prawa;  jeżeli zbywalność tych instrumentów stała się ograniczona;  w przypadku zniesienia dematerializacji tych instrumentów;  po upływie 6 miesięcy od dnia uprawomocnienia się postanowienia o ogłoszeniu upadłości emitenta, obejmującej likwidację jego majątku, lub postanowienia o oddaleniu przez sąd wniosku o ogłoszenie tej upadłości z powodu braku środków w majątku emitenta na zaspokojenie kosztów postępowania.

strona 50 z 87 Dokument Informacyjny

Zgodnie z §12 ust. 3 Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu, przed podjęciem decyzji o wykluczeniu instrumentów finansowych z obrotu Organizator Alternatywnego Systemu może zawiesić obrót tymi instrumentami finansowymi. Do terminu zawieszenia w tym przypadku nie stosuje się postanowienia §11 ust. 1 (zawieszenie obrotu może trwać dłużej niż 3 miesiące).

Zgodnie z §17c Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu, jeżeli emitent nie przestrzega zasad lub przepisów obowiązujących w Alternatywnym systemie obrotu lub nie wykonuje lub nienależycie wykonuje obowiązki istniejące w Alternatywnym Systemie Obrotu, w szczególności te określone w §15a, §15b, §17-17b Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu, Organizator Alternatywnego Systemu może, w zależności od stopnia i zakresu powstałego naruszenia lub uchybienia:  upomnieć emitenta;  nałożyć na emitenta karę pieniężną w wysokości do 50.000 zł.

Organizator Alternatywnego Systemu, podejmując decyzję o nałożeniu kary upomnienia lub kary pieniężnej może wyznaczyć emitentowi termin na zaniechanie dotychczasowych naruszeń lub podjęcie działań mających na celu zapobieżenie takim naruszeniom w przyszłości, w szczególności może zobowiązać emitenta do opublikowania określonych dokumentów lub informacji w trybie i na warunkach obowiązujących w Alternatywnym Systemie Obrotu.

W przypadku gdy emitent nie wykonuje nałożonej na niego kary lub pomimo jej nałożenia nadal nie przestrzega zasad lub przepisów obowiązujących w Alternatywnym Systemie Obrotu lub nie wykonuje lub nienależycie wykonuje obowiązki istniejące w Alternatywnym Systemie Obrotu, lub też nie wykonuje obowiązków nałożo- nych na niego, o których mowa w akapicie powyżej, Organizator Alternatywnego Systemu może:  nałożyć na emitenta karę pieniężną, przy czym kara ta łącznie z karą pieniężną nałożoną na podstawie §17c ust. 1 nie może przekraczać 50.000 zł,  zawiesić obrót instrumentami finansowymi emitenta w alternatywnym systemie,  wykluczyć instrumenty finansowe emitenta z obrotu w alternatywnym systemie.

Zgodnie z § 17d Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu, Organizator Alternatywnego Systemu może opublikować na swojej stronie internetowej informację o stwierdzeniu naruszenia przez emitenta zasad lub przepisów obowiązujących w alternatywnym systemie obrotu, niewykonywania lub nienależytego wykonywania przez emitenta obowiązków lub o nałożeniu kary na emitenta. W informacji tej Organizator Alternatywnego Systemu może wskazać nazwę podmiotu pełniącego w stosunku do tego emitenta obowiązki Autoryzowanego Doradcy.

Zgodnie z art. 78 ust. 2 Ustawy o obrocie w przypadku gdy wymaga tego bezpieczeństwo obrotu w alternatywnym systemie obrotu lub jest zagrożony interes inwestorów, Giełda jako organizator alternatywnego systemu obrotu, na żądanie Komisji, wstrzymuje wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu w tym alternatywnym systemie obrotu lub wstrzymuje rozpoczęcie obrotu wskazanymi instrumentami finansowymi na okres nie dłuższy niż 10 dni.

strona 51 z 87 Dokument Informacyjny

Zgodnie z art. 78 ust. 3 Ustawy o obrocie w przypadku gdy obrót określonymi instrumentami finansowymi jest dokonywany w okolicznościach wskazujących na możliwość zagrożenia prawidłowego funkcjonowania alternatywnego systemu obrotu lub bezpieczeństwa obrotu dokonywanego w tym alternatywnym systemie obrotu, lub naruszenia interesów inwestorów, na żądanie Komisji, Giełda jako organizator alternatywnego systemu obrotu zawiesza obrót tymi instrumentami finansowymi na okres nie dłuższy niż miesiąc.

Zgodnie z art. 78 ust. 4 Ustawy o obrocie na żądanie Komisji, Giełda jako organizator alternatywnego systemu obrotu wyklucza z obrotu wskazane przez Komisję instrumenty finansowe, w przypadku gdy obrót nimi zagra- ża w sposób istotny prawidłowemu funkcjonowaniu alternatywnego systemu obrotu lub bezpieczeństwu obrotu dokonywanego w tym alternatywnym systemie obrotu, lub powoduje naruszenie interesów inwestorów.

Informacje o zawieszeniu lub wykluczeniu instrumentów finansowych z obrotu publikowane są niezwłocznie na stronie internetowej Organizatora Alternatywnego Systemu Obrotu.

Zawieszenie notowań akcji na Giełdzie lub ich wykluczenie może mieć negatywny wpływ na płynność akcji w obrocie wtórnym oraz ich wartość rynkową, a w szczególności może utrudnić akcjonariuszom ich zbywanie. Ryzyko powyższe dotyczy akcji wszystkich spółek notowanych na Giełdzie.

Ryzyka związane z sankcjami administracyjnymi nakładanymi przez KNF

W przypadku gdy Emitent nie wykonuje lub wykonuje nienależycie obowiązki wskazane w art. 96 Ustawy o ofercie publicznej, Komisja może:  wydać decyzję o wykluczeniu, na czas określony lub bezterminowo, papierów wartościowych z obrotu w Alternatywnym systemie obrotu, albo  nałożyć, biorąc pod uwagę w szczególności sytuację finansową podmiotu, na który kara jest nakładana, karę pieniężną do wysokości 1.000.000 zł, albo  zastosować obie sankcje łącznie.

strona 52 z 87 Dokument Informacyjny

8. Wybrane informacje o Emitencie

8.1 Krótki opis historii Emitenta

Emitent został zawiązany w dniu 9 lutego 2011 roku pod firmą The Farm 51 S.A.

W dniu 11 kwietnia 2011 roku dokonano zmiany statutu Emitenta poprzez zmianę firmy z The Farm 51 S.A. na The Farm 51 Group S.A.

Emitent został zarejestrowany w dniu 15 kwietnia 2011 roku przez Sąd Rejonowy w Gliwicach, X Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000383606.

Emitent zostały założony przez ówczesnych udziałowców spółki The Farm 51 sp. z o.o. (do dnia 10 lipca 2012 roku spółka ta była spółką zależną od Emitenta), którzy osiągając sukces na rynku związanym z grami, posta- nowili wykorzystać zdobyte doświadczenie i skumulować potencjał w celu stworzenia liczącej się w świecie firmy - tj. Emitenta - tworzącej gry.

Istotne zdarzenia w historii Emitenta:

lp. data opis zdarzenia  zawiązanie Emitenta - The Farm 51 S.A., który przejmuje 100 proc. udziałów w spółce The Farm 51 sp. z o.o.  zmiana firmy na The Farm 51 Group S.A. 1. 2011  prywatna emisja akcji serii B, C, D i E w celu pozyskania środków na sfinansowanie prac nad grą „Adventurer”  rozpoczęcie przygotowań do debiutu Emitenta na rynku NewConnect  Emitent jako podwykonawca gry „Two Worlds II”  debiut Emitenta na rynku NewConnect  przeprowadzenie emisji obligacji serii A oraz debiut obligacji na rynku Catalyst.  realizacja, na zlecenie grupy Nordic Games, projektu „Painkiller 2. 2012 Damnation&Hell”  premiera nowej odsłony gry „Painkiller”  podpisanie z Nordic Games listu intencyjnego dotyczącego współpracy w zakresie wydania gry „Adventurer”  wprowadzenie akcji serii E na rynek NewConnect

strona 53 z 87 Dokument Informacyjny

 emisja obligacji serii B oraz C  zakwalifikowanie Emitenta do indeksu blue chips alternatywnego rynku GPW - NCIndex30  podpisanie umowy z Nordic Games dotyczącej wydania gry „Deadfall Adventures”  podpisanie umowy z Narodowym Centrum Badań i Rozwoju 3. 2013 na dofinansowanie realizacji projektu naukowo-badawczego związanego z animacją mimiki twarzy przy użyciu najnowszych technik akwizycji ruchu i tworzenia trójwymiarowych skanów postaci  nawiązanie współpracy z Polskim Holdingiem Obronnym w zakresie realizacji zleceń dedykowanych dla wojska  wydanie gry „Painkiller” w wersjach na konsole PS3 oraz Xbox360  Premiera „Deadfall Adventures” w wersjach na platformy PC i Xbox360  wykup obligacji serii A i C  emisja obligacji serii E, F i G  globalna zapowiedź nowej autorskiej gry Emitenta - „GET EVEN”  nominacja do prestiżowej nagrody Game Connection: Marketing Awards, 4. 2014 w kategorii „Best PR Campaign”, dla kampanii wspierającej globalną zapowiedź gry „GET EVEN”  zawarcie strategicznego partnerstwa ze światowej klasy graczem rynku gier komputerowych ws. współpracy nad projektem „GET EVEN”

 emisja obligacji serii F, H, I  wykup Obligacji serii E, G, H  stworzenie oddzielnego zespołu pracującego nad rozwojem nowatorskiej technologii „Reality 51”, wykorzystującej elementy wirtualnej rzeczywistości poza rynkiem gier  nawiązanie współpracy z Polsko-Japońską Wyższą Szkołą Technik Komputerowych i Polską Akademią Nauk - w ramach projektu „INNOTECH” 5. 2015  udział w misji gospodarczej do Arabii Saudyjskiej i Kataru  oficjalna prezentacja technologii Reality51  podpisanie umowy o współpracy z Wydziałem Inżynierii Biomedycznej Politechniki Śląskiej  podpisanie listu intencyjnego z MediPage sp. z o.o. (na dzień sporządze- nia niniejszego dokumentu informacyjnego współpraca między stronami nie została rozpoczęta)  nawiązanie współpracy z Polską Grupą Zbrojeniową

strona 54 z 87 Dokument Informacyjny

8.2 Informacje o działalności prowadzonej przez Emitenta

Informacje ogólne

The Farm 51 Group to producent gier wideo oraz pionier na rynku technologii wirtualnej rzeczywistości (VR) oraz skanowania 3D. Emitent specjalizuje się w tworzeniu zaawansowanych gier akcji na komputery PC, konsole stacjonarne (typu Xbox 360/One, PlayStation 3/4) oraz urządzenia mobilne. Na początku swojej działal- ności Spółka realizowała projekty jedynie na zlecenie zewnętrznych partnerów. Obecnie Emitent jest produ- centem własnych gier wideo, a dodatkowo działa na zlecenie innych producentów i wydawców gier. W 2014 roku Emitent rozpoczął prace nad rozwojem technologii skanowania 3D - The Reality 51, dzięki której posze- rzy skalę swojej działalności i zaistnieje na rynku wirtualnych aplikacji poza segmentem gier komputerowych. Wśród projektów realizowanych przez Emitenta należy wyróżnić takie gry jak: Time Ace, NecroVisioN, NecroVisioN: Lost Company, Painkiller Damnation&Hell, Deadfall Adventures, Get Even. Ponadto Spółka współpracowała jako podwykonawca przy projektach: Wiedźmin oraz Two Worlds II. The Farm 51 Group zatrudnia 65 pracowników oraz 20 współpracowników z wieloletnim doświadczeniem w produkcji gier.

Proces dostarczania gier wideo na rynek

Produkcja gry Dystrybucja Gracz

Emitent skupia się na swojej podstawowej działalności - produkcji gier, które tworzy od początkowej fazy powstania. Gotowy produkt przekazywany jest do dystrybucji, która umożliwia dostarczenie kopii gry każdemu odbiorcy oraz uzyskanie przychodów ze sprzedaży. Dystrybucja produktu odbywa się zazwyczaj przy udziale wydawcy, który zajmuje się również promocją oraz marketingiem nowej gry wprowadzanej na rynek, wykorzy- stując m.in. informacje prasowe oraz trailery, prezentujące potencjał graficzny i technologiczny gry.

Emitent ma na swoim koncie współpracę ze światowymi wydawcami gier komputerowych, tj. Nordic Games, 1 C Company, Konami, TopWare Interactive (dawniej Zuxxez Entertainment) oraz zawarcie w 2014 roku strategicznego partnerstwa ws. współpracy nad projektem Get Even. Wydawcą gry będzie BANDAI NAMCO Entertainment Europe, światowej klasy gracz w branży gier komputerowych, z dużym doświadczeniem w wy- dawaniu i dystrybucji najbardziej znanych tytułów na rynku oraz przychodami sięgającymi kilku miliardów dolarów. Najbardziej znane tytuły Wydawcy notowały sprzedaż przekraczającą milion sztuk w pierwszym mie- siącu sprzedaży.

8.2.1 Produkty i usługi oferowane przez Emitenta

Gry autorskie

Obecnie Emitent posiada 3 zespoły - jeden zespół produkcyjny gry Get Even, na który składa się 50 specjali- stów, drugi zespół produkcyjny gry World War III na który składa się 10 specjalistów oraz trzeci zespół pracu- jący przy projekcie Reality 51 w postaci 5 osób. Zespół produkcyjny ds. realizacji gier opracowuje produkty od

strona 55 z 87 Dokument Informacyjny

fazy koncepcyjnej aż do wersji ostatecznej, która jest gotowa do dystrybucji na zakładanych platformach sprzę- towych.

Poniżej zaprezentowano schemat procesu produkcji gry, wykorzystywany przez Emitenta, do realizacji swoich projektów.

Schemat 1: Etapy procesu produkcji gry

Źródło: Emitent

Na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego Emitent zrealizował jeden projekt autorski, tj. gra „Deadfall Adventures”. Aktualnie Emitent pracuje nad realizacją dużego autorskiego projektu: gry „Get Even” z gatunku gier first-person-shooter - tzw. FPS, jeden z najbardziej popularnych gatunków gier na świe- cie.1 Poniżej przedstawiono krótkie charakterystyki projektów Emitenta.

Tabela 2: Gry autorskie Emitenta (zrealizowane oraz w trakcie realizacji) Tytuł: Gatunek: Platforma: Rok wydania: Wydawca: World War III F2P, MMO PC 2017 - Get Even shooter, FPS PC, XO, PS4 2016 Bandai Namco Deadfall Adventures shooter, FPS, FPP PC, X360,PS3 2013,2014 (PS3) Nordic Games

Źródło: Emitent na podstawie statista.com

strona 56 z 87 Dokument Informacyjny

„Get Even”

Get Even to najnowsza produkcja The Farm 51 z gatunku first-person shooter Get Even wygląda inaczej niż gry FPS dostępne na rynku. Tam gdzie branżowi giganci proponują specjalne efekty graficzne, The Farm 51 stawia na prawdziwy fotorealizm. Grafika Get Even opiera się na skanach 3D rzeczywistych lokalizacji, postaci i obiektów, za pomocą własnej technologii, która na tak szeroką skalę zostanie zastosowana w grach wideo pierwszy raz. Nowatorska technologia została już doceniona i entuzjastycznie przyjęta przez branżę, a światowa zapowiedź Get Even to prawdopodobnie jeden z najbardziej spektakularnych sukcesów polskiej branży gier w ostatnich miesiącach.

We wrześniu 2014 roku Spółka podpisała kontrakt z BANDAI NAMCO Entertainment Europe, wydawcą Get Even, który jest jednym z trzech największych podmiotów globalnej branży gier komputerowych. Najbar- dziej znane tytuły Wydawcy notowały sprzedaż przekraczającą milion sztuk w pierwszym miesiącu sprzedaży. Współpraca zapewnia finansowanie projektu, akcję marketingową oraz wydanie gry na wszystkich kluczowych rynkach. Podpisany kontrakt jest największym tego typu kontraktem w polskiej branży gier wideo w 2014 roku Wydawca zaangażował się w produkcję Get Even już na wczesnym etapie pracy nad projektem, zatrudniając m.in. scenarzystę z Hollywood do napisania fabuły, czy dedykując własnych ludzi do pomocy przy tworzeniu świata gry. Get Even ma zostać wydany równocześnie na komputery PC oraz konsole nowej generacji Xbox One i Playstation 4.

Na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego trwają prace nad dopracowaniem postaci, broni oraz pozostałych przedmiotów w grze. Premiera gry zaplanowana jest na koniec 1 połowy 2016 roku.

Fabuła: „Get Even” to rozbudowana gra akcji, której fabuła toczy się w krajach Europy Wschodniej (Polska, Rosja, Czechy) i opowiada o perypetiach byłego agenta do walki z narkotykami o imieniu Black, którego żona zostaje porwana przez mafię, a on sam jest oskarżony o jej zabójstwo na podstawie sfabrykowanych dowodów. Ukrywając się przed policją i walcząc z mafią narkotykową, główny bohater podejmuje nierówną walkę, w której musi odnaleźć swoją żonę i udowodnić niewinność. W pełnej napięcia podróży przez mroczne i zakazane zakątki naszej części świata pomagają mu jego wcześniej nabyte umiejętności kamuflażu oraz posłu- giwania się zaawansowanymi gadżetami technologicznymi i najnowocześniejszymi rodzajami uzbrojenia. Pod- czas walki gracz będzie mógł wykorzystać bronie do strzelania z ukrycia (tzw. cornershot), najnowsze modele telefonów komórkowych z mikrokamerami termowizyjnymi, mapami satelitarnymi i modułami do włamywania się do terminali dostępowych oraz uzyskiwania obrazu z kamer montowanych w satelitach.

Ponadto w grze usunięto sztuczną granicę między trybami single i multiplayer i zaproponowano ich unikalne połączenie. W kampanii dla jednego gracza żywi przeciwnicy mogą w każdej chwili dołączyć do gry, by wcielić się w rolę postaci kierowanych wcześniej przez AI. W ten sposób kampania single-player zyska zupełnie nowy wymiar. Gracz przechodzący kampanię fabularną zmierzy się bowiem z najbardziej wymagającym przeciwni- kiem - drugim człowiekiem, który ma swoje powody i własne narzędzia do powstrzymywania gracza przed osiągnięciem celu.

strona 57 z 87 Dokument Informacyjny

„World War III”

Realizacja projektu World War III (roboczy tytuł) jest głównym celem emisji akcji serii H. Produkcja reprezen- tować będzie niezwykle rozwojowy segment rynku gier, czyli sieciowe strzelaniny wojenne oparte na modelu Free to Play. Rozgrywka oparta będzie o pełnoskalowy konflikt militarny, w którym armia, sprzęt bojowy oraz wyposażenie ma odzwierciedlać rzeczywiste formacje wybranych krajów. Zamiarem spółki jest stworzenie gry, która łączyć będzie cechy klasycznego shootera (np. Counter-Strike’a) z grą z gatunku MMO (np. World of Tanks). Technologia World War III oparta zostanie na silniku Unreal Engine 4. Model Free to Play to w tej chwili najbardziej dochodowy model biznesowy w branży elektronicznej rozgrywki, a gry na nim oparte należą do najpopularniejszych na rynku PC (według badań z 2013/2014 roku).

W produkcję zaangażowani są eksperci z sektora zbrojeniowego. Nie bez znaczenia jest także wieloletnie do- świadczenie The Farm 51 na polu strzelanin i e-sportu. The Farm 51 opracowuje w tej chwili wiele nowatorskich rozwiązań w mechanice i założeniach fabularnych rozgrywki, mających służyć zwiększeniu immersji i zaangażowania graczy (m.in. poprzez wprowadzenie realnie istniejących jednostek wojskowych z różnych armii świata i miejsc akcji, które są odzwierciedleniem realnych lokacji). W założeniu projekt Free to Play ma być grą o wieloletnim cyklu życia produktu, osadzoną w jednym z najbardziej dochodowych segmentów branży gier. Gatunek gier F2P jest alternatywnym modelem biznesowym dla klasycznych gier pudełkowych na PC/konsole - gra dostępna jest w tym modelu jako usługa. Pierwsza prezentacja gry ma nastąpić najwcześniej w pierwszej połowie 2016 roku. Wydanie gry planowane jest na 2017 roku.

„Deadfall Adventures”

Deadfall Adventures to pierwsza gra autorska Emitenta należąca do gatunku gier akcji z widokiem z perspektywy pierwszej osoby (FPP - first-person perspective). Deadfall Adventures ukazał się po raz pierwszy w listo- padzie 2013 roku na komputery PC oraz konsole Xbox 360, natomiast w październiku 2014 roku premierę miała rozbudowana i poprawiona wersja na konsole Playstation 3. Wydawcą gry był branżowy potentat ze Szwecji - Nordic Games. Projekt został sfinansowany m.in. poprzez kapitał pozyskany z emisji akcji B, C, D i E w 2011 roku.

Fabuła: Fabuła przenosi gracza w lata 30 ubiegłego wieku tuż przed II Wojną Światową. Główny bohater, będący tajnym agentem i poszukiwaczem skarbów, zwiedza odludne, zapomniane i spektakularne zakątki świa- ta w pogoni za tajemniczymi artefaktami z czasów starożytnych, których jego przeciwnicy pragną użyć do złych

strona 58 z 87 Dokument Informacyjny

celów. Począwszy od ulic przedwojennego San Francisco, poprzez dżungle i pustynie oraz wnętrza zrujnowa- nych piramid Majów i Egipcjan, gracz napotka na swojej drodze wiele zagadek do rozwiązania, ale przede wszystkim będzie musiał stawić czoła gangom przemytników, agentom obcych wywiadów i rosnącym w siłę nazistom. Emitent przy realizacji gry „Deadfall Adventures” inspirował się klasycznymi filmami przygodowy- mi, takimi jak „Indiana Jones”, „Kopalnie Króla Salomona” czy „Mumia”.

Realizacja projektów na zlecenie

Poza produkcją autorskich gier komputerowych Emitent realizuje projekty na zlecenie zewnętrznych partne- rów, co zapewnia dywersyfikację źródeł przychodów Emitenta, dalsze rozwijanie zespołu produkcyjnego oraz poszerzanie know-how przy użyciu środków pochodzących z tego typu zleceń w trakcie produkcji. Emitent współpracował przy realizacji następujących projektów (również w ramach działalności The Farm 51 sp. z o.o. - do dnia 10 lipca 2012 roku spółka zależna od Emitenta):

Tabela 3: Gry zrealizowane przez Emitenta na zlecenie zewnętrznych partnerów Tytuł: Gatunek: Platforma: Rok wydania: Wydawca: Painkiller Hell & Damnation shooter, FPS PC, X360, PS3 2012 Nordic Games TopWare | Southpe- Two Worlds II** akcja RPG PC, X360, PS3 2010 ak NecroVision: Lost Company shooter, FPS PC 2010 1C Company NecroVision shooter, FPS PC 2009 1C Company The Witcher* akcja RPG PC 2007 Atari Time Ace symulatory Nintendo DS 2006 Konami Źródło: Emitent; * Emitent jako podwykonawca dla CD - Projekt Red, ** Emitent jako podwykonawca dla Reality Pump.

„Painkiller Hell & Damnation”

Painkiller Hell & Damnation należy do gatunku gier FPS. Jest to remake gry - Painkiller - wyprodukowanej przez polskie studio People Can Fly. Painkiller został wyprodukowany przez The Farm 51 Group na zlecenie grupy Nordic Games. Premiera Painkiller Hell & Damnation odbyła się w październiku 2012 roku na komputery PC, a w maju 2013 roku ukazała się wersja na konsole Xbox 360 i Playstation 3.

strona 59 z 87 Dokument Informacyjny

Fabuła: Gracz wciela się w rolę głównego bohatera - Daniela Garnera, który wraz z żoną ginie w wypadku samochodowym. Bohater nie trafia jednak ani do nieba, ani piekła, więc aby odkupić swoje winy i dołączyć do żony w zaświatach musi walczyć z demonicznymi hordami wrogów w imię dobra. Gracz ma do dyspozycji bogaty arsenał broni, którymi posługuje się w dynamicznych strzelankach.

„Two Worlds II”

Two Worlds II to druga część gry z gatunku cRPG (Computer role - playing game). Gra została wyprodukowana przez polską spółkę Reality Pump i odniosła duży sukces sprzedażowy. Wydawcą gry była spółka firmą TopWare Interactive (dawniej Zuxxez Entertain- ment) - jeden z największych wydawców gier w Niem- czech.

Fabuła: Gracz przenosi się do magicznej krainy Antaloor. Jego zadaniem jest uratowanie siostry - Kiry z rąk mrocznego władcy - Gandohara. Mroczny władca eksperymentuje z czarną magią i czerpie swoją moc z duszy Kiry. Bohater zawiera sojusz z orkami dowodzonymi przez Smoczą Królową, wspólnymi siłami rozprawiają się ze złem fantastycznego świata i ratują Kirę. Emitent był podwykonawcą dla spółki Reality Pump. Do zespołu produkcyjnego Emitenta należało 30 osób. Emitent był odpowiedzialny za stworzenie licznych lokacji w grze wraz z oprawą graficzną, opracowanie przerywników filmowych (tzw. cutscen) z animacjami postaci, opracowanie modeli postaci, otoczenia ekwipunku i efektów specjalnych.

„NecroVision: Lost Company”

NecroVision: Lost Company (w Polsce NecroVision: Przeklęta Kompania) to kontynuacja gry NecroVision, wydana w 2010 roku Wydawcą gry była ponownie spółka 1C Company.

Fabuła: Gra stanowi rozwinięcie idei i jednocześnie stanowi krok w stronę bardziej realistycznej i taktycznej rozgrywki, wprowadzając do scenariusza postacie niezależne i skupiając się na epizodach wojennych. Gracz wciela się w postać niemieckiego żołnierza, który odkrywa, że w wojnie ludzi uczestniczą także mroczne siły, czyli zombie i demony. Bohater musi zmierzyć się z hordami przeciwników i poznać swoje przeznaczenie.

strona 60 z 87 Dokument Informacyjny

„NecroVision”

NecroVision to gra z gatunku first person shooter, wydana w 2009 roku Wydawcą gry była spółka 1C Company - naj- większym wydawcą gier w Rosji i Europie Wschodniej. Ze- spół Emitenta wykonał całość prac związanych z projektem, począwszy od koncepcji i scenariusza, poprzez stworzenie zawartości gry i przygotowanie jej do opublikowania na rynku.

Fabuła: Fabuła gry łączy opowieść z czasów I wojny światowej z klimatem horroru zawierającego wątki wam- piryczne i demoniczne. Rozgrywka oparta jest na dynamicznych, pełnych efektów specjalnych, potyczkach z różnorodnymi przeciwnikami przy użyciu realistycznych broni z początku XX wieku oraz magicznych arte- faktów i arsenału fantasy.

„The Witcher”

The Witcher (w Polsce Wiedźmin) to popularna gra wyprodukowana przez polskie studio CD - Projekt Red, która odniosła ogromny sukces komercyjny nie tyko w Polsce, ale i na świecie. Gra należy do gatunku action- RPG (role - playing game) i została osadzona w realiach świata fantasy wykreowanego przez Andrzeja Sapkowskie- go.

Fabuła: Gracz wciela się w postać Geralta z Rivii, który jest tytułowym Wiedźminem broniącym ludzi przed potworami. W trakcie gry gracz zabija swoich przeciwników i wykonuje zadania. Przechodząc na kolejne po- ziomy otrzymywane są talenty, które można wydać na nowe umiejętności lub rozwinięcie swoich cech. The Witcher oferuje atrakcyjną oprawę wizualną, wciągającą fabułę oraz ciekawe rozwiązania w mechanice rozgrywki. Emitent działał jako podwykonawcą na zlecenie spółki CD - Projekt Red. Zespół produkcyjny składał się z 10 osób. Do zadań Emitenta należało opracowanie modułu gry związanego z grami hazardowymi wraz z oprawą graficzną, stworzenie modeli postaci, uzbrojenia, ekwipunku, animacji i efektów specjalnych.

„Time Ace”

Time Ace należy do gatunku gier akcji z elementami zręcznościo- wymi. Gra została wydana na platformę Nintendo w 2006 roku Wydawcą gry była spółka Konami Corporation.

Fabuła: Fabuła gry opowiada o naukowcu, który w 1914 roku konstruuje maszynę pozwalającą podróżować w czasie. Naukowiec chce wykorzystać swój wynalazek aby zapobiec wybuchowi I Wojny Światowej. Niestety wehikuł czasu zostaje skradziony przez asystenta naukowca,

strona 61 z 87 Dokument Informacyjny

który planuje wykorzystać wynalazek w celu przejęcia władzę nad światem. Gracz Time Ace wciela się w postać naukowca i cofa się w czasie by zapobiec złym zamiarom złodzieja. Gracz ma do swojej dyspozycji liczne modele samolotów wojskowych, w tym archaiczne dwupłatowce, bombowce z lat czterdziestych XX wieku, od- rzutowce dwudziestego pierwszego stulecia oraz maszyny futurystyczne. Ekscytujące pojedynki lotnicze oraz wciągająca fabuła zapewniają dobrą rozrywkę dla pasjonatów gier zręcznościowych.

Rozwój technologii skanowania 3D - Reality 51

Reality 51 został wydzielony jako oddzielny projekt w 2015 roku, natomiast prace nad technologia trwają od około półtora roku. Technologia Reality 51 to nowatorska metoda skanowania 3D wykorzystywana jako narzędzie do tworzenia materiałów graficznych generowanych w czasie rzeczywistym. Technologia skanowania 3D pozwala tworzyć wirtualne światy gier nawet czterokrotnie szybciej niż przy użyciu tradycyjnych metod tworzenia grafiki komputerowej. Jakości wykonanych materiałów przy użyciu zaawansowanego skanowania 3D jest dużo lepsza niż przy użyciu tradycyjnych metod tworzenia grafiki komputerowej.

Poniżej przedstawiono przykład działania technologii skanowania 3D. Zaprezentowana na rysunku 1 głowa postaci była modelowana ręcznie przez okres 2 tygodni pracy. Poziom szczegółów jest charakterystyczny dla poprzedniej generacji konsol do gier. Natomiast rysunek 2 przedstawia zeskanowana głowa modelki. Czas pracy to jeden dzień, a postać wyróżnia 5 razy więcej szczegółów i znacznie lepsza jakość.

Rysunek 1: Modelowanie ręczne postaci Rysunek 2: Skan postaci w 3D

Źródło: Emitent

Pierwszym elementem procesu tworzenia jest skanowanie 3D. Na podstawie zdjęć uzyskanych przy użyciu tej technologii odtwarzane są kształty, rozmiary oraz wzajemne położenia obiektów w terenie. Innowacyjność Reality 51 nie polega jednak na samym procesie skanowania, lecz na późniejszej obróbce skanów i przenosze- niu ich do wirtualnej rzeczywistości. Proces skanowania odbywa się przy użyciu aparatu znajdującego się na dronie, który jest w stanie wykonać kilka tysięcy zdjęć z każdej strony obiektu. Następnie, ze zdjęć tworzony jest wstępny model 3D i umieszczany w wirtualnym świecie gry komputerowej.

Na rysunku 3 przedstawiono realnie istniejący budynek, który został zeskanowany a następnie umiejscowiony w wirtualnym świecie gry Get Even

strona 62 z 87 Dokument Informacyjny

Rysunek 3: Proces skanowania obiektu Rysunek 4: Zeskanowany obiekt przy użyciu drona w wirtualnym świecie gry Get Even

Źródło: Emitent

Reality 51 może znaleźć również zastosowanie w innych branżach nie związanych z grami m.in. w branży woj- skowej, deweloperskiej, turystycznej czy też na rynku motoryzacyjnym. Poniższej przedstawiono inne możliwo- ści zastosowania technologii Reality 51.

Tabela 4: Przykładowe zastosowania technologii Reality 51

Branża: Zastosowanie: wirtualne wnętrza luksusowych samochodów, które potencjalny kupujący może do- Motoryzacyjna wolnie modyfikować nie wychodząc z domu wirtualne wycieczki po nowopowstających budynkach, wspomaganie procesu kon- Deweloperska strukcyjnego Militarna symulatory pola walki, skanowanie i mapowanie terenu operacyjnego Hotelowa wirtualne wycieczki po pokojach w ramach procesu rezerwacji online Modowa wirtualne przymierzalnie ubrań bez konieczności odwiedzania sklepu Turystyczna wirtualne wycieczki po trudno dostępnych miejscach Źródło: Emitent

Od 2013 roku Emitent współpracuje z Ośrodkiem Badawczo - Rozwojowym Urządzeń Mechanicznych "OBRUM", wchodzącym w skład Polskiego Holdingu Obronnego. Przedmiotem współpracy jest tworzenie nowatorskich rozwiązań z zakresu symulacji i szkolenia żołnierzy, w tym symulatorów pola walki, uzbrojenia oraz maszyn bojowych przy użyciu najnowszych technologii informatycznych wykorzystywanych przez branżę gier oraz przemysł obronny. Jest to ważna część prac nad technologią Reality 51.

Emitent zamierza wykorzystywać technologię Reality 51 w produkcji gier oraz aplikacji na urządzenia do tworzenia wirtualnej rzeczywistości. Oficjalny debiut technologii Reality 51 miał miejsce 23 kwietnia 2015 roku w Warszawie na konferencji Spółki z udziałem inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych.

strona 63 z 87 Dokument Informacyjny

9. Dane dotyczące struktury akcjonariatu Emitenta

Struktura akcjonariatu Emitenta według stanu na dzień sporządzania niniejszego dokumentu informacyjnego przedstawia się następująco:

Lp. Imię i nazwisko akcjonariusza Liczba akcji Udział w kapita- Udział w głosach (w szt.) le zakładowym (w proc.) (w proc.) 1. Robert Siejka 448.000 8,85 13,86 2. Kamil Bilczyński 448.000 8,85 13,86 3. Wojciech Pazdur 448.000 8,85 13,86 4. Tomasz Swadkowski 510.182 10,08 7,92 5. Pozostali 3.205.818 63,37 50,5 Razem 3062 100 100

strona 64 z 87 Dokument Informacyjny

10. Informacje dodatkowe

10.1 Kapitały własne i kapitał zakładowy Emitenta

Na dzień 30 czerwca 2015 roku kapitały własne Emitenta wynosiły 12.700.818,21 zł, a kapitał zakładowy wy- nosił 376.000 zł.

Na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego kapitał zakładowy Emitenta wynosi 506.000 zł.

10.2 Dokumenty korporacyjne Emitenta udostępnionych do wglądu

Statut Emitenta oraz inne dokumenty korporacyjne są dostępne na stronie: www.thefarm51.com

Uchwały Walnego Zgromadzenia poddawane są do publicznej wiadomości również za pośrednictwem Elektronicznego Bazy Informacji (EBI) w formie raportów bieżących i publikowane są na stronie Organizatora Alternatywnego Systemu Obrotu www.newconnect.pl

Na wyżej wskazanych stronach internetowych dostępne są również historyczne informacje dotyczące Emiten- ta.

Dodatkowo w lokalu Zarządu dostępne są protokoły Walnych Zgromadzeń. Zgodnie przepisem art. 421 §3 k.s.h. akcjonariusze mogą bowiem przeglądać księgę protokołów, a także żądać wydania poświadczonych przez zarząd odpisów uchwał.

10.3 Wskazanie miejsca udostępnienia: ostatniego udostępnionego do publicznej wiadomości publicznego dokumentu informacyjnego lub dokumentu informacyjnego dla tych instrumen- tów finansowych lub instrumentów finansowych tego samego rodzaju co te instrumenty finansowe; okresowych raportów finansowych emitenta, opublikowanych zgodnie z obowiązu- jącymi emitenta przepisami

Wszystkie dokumenty informacyjne Emitenta sporządzone w związku z wprowadzeniem Akcji do obrotu na NewConnect oraz okresowe raporty finansowe Emitenta opublikowane zgodnie z obowiązującymi przepisami są dostępne na stronie:

Emitenta: www.thefarm51.com

Organizatora alternatywnego systemu obrotu: www.newconnect.pl

strona 65 z 87 Dokument Informacyjny

11 Załączniki

11.1 Aktualny odpis z KRS Emitenta

strona 66 z 87 Dokument Informacyjny

strona 67 z 87 Dokument Informacyjny

strona 68 z 87 Dokument Informacyjny

strona 69 z 87 Dokument Informacyjny

strona 70 z 87 Dokument Informacyjny

strona 71 z 87 Dokument Informacyjny

strona 72 z 87 Dokument Informacyjny

strona 73 z 87 Dokument Informacyjny

strona 74 z 87 Dokument Informacyjny

11.2 Ujednolicony aktualny tekst statutu Emitenta oraz treść podjętych uchwał walnego zgromadzenia w sprawie zmian statutu Spółki nie zarejestrowanych przez sąd

strona 75 z 87 Dokument Informacyjny

strona 76 z 87 Dokument Informacyjny

strona 77 z 87 Dokument Informacyjny

strona 78 z 87 Dokument Informacyjny

strona 79 z 87 Dokument Informacyjny

strona 80 z 87 Dokument Informacyjny

strona 81 z 87 Dokument Informacyjny

strona 82 z 87 Dokument Informacyjny

strona 83 z 87 Dokument Informacyjny

strona 84 z 87 Dokument Informacyjny

Zmiany Statutu Spółki

W dniu 5 października 2015 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta podjęło uchwałę nr 3 w sprawie zmiany Statutu Spółki. Przedmiotowa uchwała brzmi jak następuje:

Na dzień sporządzenia niniejszego dokumentu informacyjnego wniosek uwzględniający przedmiotowe zmiany Statutu nie został złożony do sądu rejestrowego.

strona 85 z 87 Dokument Informacyjny

11.3 Definicje i objaśnienia skrótów

Lp. Termin / skrót Definicja / objaśnienie

1. Akcje Wszystkie akcje w kapitale zakładowym Emitenta 2. Akcje Serii H 1.300.000 akcji zwykłych na okaziciela serii H Emitenta o wartości nominalnej 10 gr każda 3. Alternatywny system obro- Rynek NewConnect organizowany przez Giełdę Papierów Wartościo- tu lub ASO wych w Warszawie S.A. 4. Autoryzowany Doradca EBC Solicitors S.A. z siedzibą w Warszawie 5. Emitent lub Spółka The Farm 51 Group S.A. z siedzibą w Gliwicach 6. EUR Jednostka monetarna obowiązująca w Unii Europejskiej 7. Giełda lub GPW Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z siedzibą w War- szawie 8. Krajowy Depozyt Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. z siedzibą w Warszawie lub KDPW 9. k.k. Ustawa z dnia 6 czerwca 1997 roku kodeks karny (Dz. U. nr 88 poz. 553 z późn. zm.) 10. k.s.h. Ustawa z dnia 15 września 2000 roku kodeks spółek handlowych (Dz. U. nr 94 poz. 1037 z późn. zm.) 11. Komisja lub KNF Komisja Nadzoru Finansowego 12. NewConnect Rynek NewConnect organizowany przez Giełdę Papierów Wartościo- wych w Warszawie S.A. 13. Obrót na GPW Obrót na rynku regulowanym, giełdowym, organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. 14. Obrót na NewConnect Obrót na NewConnect to jest w alternatywnym systemie obrotu organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. 15. Organizator Alternatywne- Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z siedzibą w War- go Systemu Obrotu szawie 16. PAP Polska Agencja Prasowa 17. Rada Nadzorcza Rada Nadzorcza Emitenta

18. Regulamin Alternatywnego Regulamin Alternatywnego Systemu Obrotu uchwalony uchwałą Systemu Obrotu nr 147/2007 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warsza- wie S.A. z dnia 1 marca 2007 roku z późn. zm. 19. Rozporządzenie w sprawie Rozporządzenie Rady (WE) nr 139/2004 z dnia 20 stycznia 2004 roku koncentracji w sprawie kontroli koncentracji przedsiębiorców 20. Statut Statut Emitenta 21. Ustawa o nadzorze nad Ustawa z dnia 29 lipca 2005 roku o nadzorze nad rynkiem kapitałowym rynkiem kapitałowym (tekst jednolity: Dz. U. 2015 roku poz. 614 z późn. zm.) 22. Ustawa o obrocie Ustawa z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi (tekst jednolity: Dz. U. 2014 roku poz. 94 z późn. zm.)

strona 86 z 87 Dokument Informacyjny

23. Ustawa o ochronie konku- Ustawa z dnia 16 lutego 2007 roku o ochronie konkurencji i konsumen- rencji i konsumentów tów (tekst jednolity: Dz. U. 2015 poz. 184 z późn. zm.) 24. Ustawa o ofercie publicznej Ustawa z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz. U. 2013 roku poz. 1382 z późn. zm.) 25. Ustawa o podatku docho- Ustawa z dnia 26 lipca 1991 roku o podatku dochodowym od osób fi- dowym od osób fizycznych zycznych (tekst jednolity Dz. U. 2012 roku nr 64 poz. 361 z późn. zm.) 26. Ustawa o podatku docho- Ustawa z dnia 15 lutego 1992 roku o podatku dochodowym od osób dowym od osób prawnych prawnych (tekst jednolity: Dz. U. 2014 roku poz. 851 z późn. zm.) 27. Ustawa o podatku od Ustawa z dnia 9 września 2000 roku o podatku od czynności cywilno- czynności cywilnoprawnych prawnych (tekst jednolity: Dz. U. 2015 roku poz. 626 z późn. zm.) 28. Ustawa o rachunkowości Ustawa z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (tekst jednolity: Dz. U. 2013 roku poz. 330 z późn. zm.) 29. Ordynacja podatkowa Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 roku ordynacja podatkowa (tekst jednolity: Dz. U. 2015 roku poz. 613 z późn. zm.) 30. WIBOR jednomiesięczny (Warsaw Interbank Offer Rate) - stopa procentowa, po jakiej banki udzielają pożyczek innym bankom, na okres 1 miesiąca 31. Walne Zgromadzenie Walne Zgromadzenie Emitenta 32. Zarząd Zarząd Emitenta

strona 87 z 87