BONOS CORPORATIVOS DE ARGENTINA Fecha: 19/06/2020 Liquidación: 23/06/2020

Valor Fecha Tasa Valor Valor Interés Precio (CLEAN) Rendimiento Rend. Duración Interest Risk Instrumento residual Paridad vencimiento cupón par técnico devengado Modificada Value Vendedor Comprador Medio YTM BEY Cte. +100 bps -100 bps

Bancos Hipotecario 2020 30/11/2020 9,75% 100% 100 100,6 80% 0,61 $ 78,7 $ 81,1 $ 79,9 82,58% 70,25% 12,10% 0,24 -0,24% 0,24% Galicia 2026 (call) 19/7/2021 8,25% 100% 100 103,5 80% 3,52 $ 78,7 $ 79,6 $ 79,2 35,51% 32,82% 9,98% 1,06 -0,73% 1,02% Galicia 2026 (maturity) 19/7/2026 8,25% 100% 100 103,5 80% 3,53 $ 78,7 $ 79,6 $ 79,2 13,80% 13,35% 9,98% 3,98 -3,87% 4,09% Macro 2026 (call) 4/11/2021 6,75% 100% 100 100,9 79% 0,92 $ 78,0 $ 79,0 $ 78,5 27,04% 25,43% 8,50% 1,40 -1,02% 8,72% Macro 2026 (maturity) 4/11/2026 6,75% 100% 100 100,9 79% 0,92 $ 78,0 $ 79,0 $ 78,5 11,94% 11,60% 8,50% 4,52 -4,38% 4,66%

GAS Y PETRÓLEO Pan American Energy 2021 7/5/2021 7,88% 33% 33 33,7 299% 0,34 $ 99,6 $ 100,9 $ 100,3 8,50% 8,33% 7,83% 0,79 -0,78% 0,79% CGC 2021 7/11/2021 9,50% 100% 100 101,2 72% 1,21 $ 71,1 $ 72,4 $ 71,7 41,08% 37,56% 13,02% 0,91 -0,91% 0,92% YPF 2021 23/3/2021 8,50% 100% 100 102,1 84% 2,13 $ 83,4 $ 84,0 $ 83,7 38,02% 34,96% 9,90% 0,53 -0,52% 0,53% YPF 2024 4/4/2024 8,75% 100% 100 101,9 79% 1,92 $ 78,4 $ 79,4 $ 78,9 19,58% 18,70% 10,83% 2,04 -2,01% 2,07% YPF 2025 28/7/2025 8,50% 100% 100 103,4 77% 3,42 $ 75,5 $ 76,3 $ 75,9 16,10% 15,50% 10,72% 3,37 -3,29% 3,46% YPF 2027 21/7/2027 6,95% 100% 100 102,9 73% 2,93 $ 71,8 $ 72,5 $ 72,2 13,52% 13,09% 9,25% 4,59 -4,44% 4,74% YPF 2029 27/6/2029 8,50% 100% 100 104,2 75% 4,16 $ 73,2 $ 74,3 $ 73,8 14,10% 13,64% 10,91% 4,98 -4,80% 5,18% YPF 2047 15/12/2047 7,00% 100% 100 100,2 67% 0,16 $ 66,9 $ 67,5 $ 67,2 18,75% 17,95% 10,39% 3,17 -3,10% 3,24%

PROPIEDAD INMUEBLE IRSA 2020 20/7/2020 11,50% 100% 100 104,9 89% 4,89 $ 87,8 $ 89,0 $ 88,4 s/d s/d s/d 0,01 -0,01% 0,01% IRSA 2023 23/3/2023 8,75% 100% 100 102,2 75% 2,19 $ 74,6 $ 74,9 $ 74,8 22,47% 21,33% 11,37% 1,95 -1,92% 1,98% CLISA 2023 20/7/2023 9,50% 100% 100 104,0 43% 4,04 $ 39,9 $ 40,7 $ 40,3 54,99% 48,99% 21,44% 1,47 -1,45% 1,49%

ENERGÍA Edenor 2022 25/10/2022 9,75% 100% 100 101,6 67% 1,57 $ 66,0 $ 67,5 $ 66,7 33,01% 30,66% 14,28% 1,55 -1,53% 1,56% Transener 2021 15/8/2021 9,75% 100% 100 103,5 84% 3,47 $ 83,3 $ 83,6 $ 83,5 29,36% 27,47% 11,22% 0,82 -0,82% 0,83% Pampa Energía 2023 21/7/2023 7,38% 100% 100 103,1 86% 3,11 $ 85,0 $ 86,3 $ 85,7 13,63% 13,19% 8,31% 2,37 -2,32% 2,41% Pampa Energía 2027 24/1/2027 7,50% 100% 100 103,1 82% 3,10 $ 81,2 $ 81,4 $ 81,3 11,97% 11,63% 8,88% 4,43 -4,30% 4,58% Pampa Energía 2029 15/4/2029 9,13% 100% 100 101,7 82% 1,72 $ 80,6 $ 82,2 $ 81,4 13,09% 12,69% 10,98% 5,14 -4,95% 5,34% Transp. de Gas del Sur 2025 2/5/2025 6,75% 100% 100 101,0 86% 0,96 $ 85,9 $ 86,6 $ 86,2 10,69% 10,42% 7,74% 3,72 -3,63% 3,82% YPF Luz 2026 25/7/2026 10,00% 100% 100 104,1 76% 4,11 $ 75,3 $ 75,7 $ 75,5 17,20% 16,52% 12,56% 3,62 -3,52% 3,72% Capex 2024 15/5/2024 6,88% 100% 100 100,7 74% 0,73 $ 73,0 $ 74,1 $ 73,6 16,95% 16,29% 9,25% 2,88 -2,83% 2,94%

OTROS Cablevisión 2021 (TASFT) 15/6/2021 6,50% 100% 100 100,1 93% 0,14 $ 92,2 $ 93,1 $ 92,7 15,39% 14,84% 7,00% 0,83 -0,83% 0,84% Arcos Dorados 2023 27/9/2023 6,63% 100% 100 101,6 103% 1,58 $ 102,4 $ 103,1 $ 102,7 5,62% 5,54% 6,35% 2,40 -2,36% 2,44% Arcor 2023 6/7/2023 6,00% 100% 100 102,8 91% 2,78 $ 89,9 $ 90,9 $ 90,4 9,97% 9,73% 6,44% 2,48 -2,43% 2,52% Telecom 2026 18/7/2026 8,00% 100% 100 103,4 89% 3,44 $ 88,2 $ 89,4 $ 88,8 10,82% 10,54% 8,67% 4,21 -4,09% 4,34%

El spread para los bonos en dólares se calculó sobre los bonos cupón cero de los EE.UU. (Strip) Rend. (Bey): Tasa Nominal anual corresp. a una tasa efectiva semianual

Fuente: MAE BCBA Ver la advertencia al final del presente informe BONOS CORPORATIVOS DE ARGENTINA Fecha: 19/06/2020 Liquidación: 23/06/2020

Último Próximo Frecuencia Calificación Cálculo Características Instrumento Código ISIN Fecha vto. Monto vigente pago pago (meses) de días Moody's S & P Fitch

Bancos Hipotecario 2020 USP1330HBF03 30/11/2020 31-may-20 30-nov-20 2 280.701MM Ca CCC s/d 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). Banco de Galicia 2026 USP0R66CAA64 19/7/2026 19-ene-20 19-jul-20 2 250MM Ca CCC- s/d 30 / 360 Bullet con call en julio de 2021. Banco Macro 2026 USP1047VAF42 4/11/2026 4-may-20 4-nov-20 2 400MM Ca s/d C 30 / 360 Bullet con call en abril de 2021.

GAS Y PETRÓLEO CGC 2021 USP3063DAA02 7/11/2021 7-may-20 7-nov-20 2 300MM s/d CCC+ CCC+ 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). YPF 2021 USP989MJBG51 23/3/2021 23-mar-20 23-sep-20 2 1MMM Caa3 s/d CCC 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). YPF 2024 USP989MJAY76 4/4/2024 4-abr-20 4-oct-20 2 1.522MMM Caa3 s/d CCC 30 / 360 El capital se abonará en 3 cuotas anuales (30%, 30% y 40%) YPF 2025 USP989MJBE04 28/7/2025 28-ene-20 28-jul-20 2 1.5MMM Caa3 s/d CCC 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). YPF 2027 USP989MJBL47 21/7/2027 21-ene-20 21-jul-20 2 1MMM s/d CCC+ CCC 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). YPF 2029 USP989MJBP50 27/6/2029 27-dic-19 27-jun-20 2 500MM Caa3 CCC+ s/d 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). YPF 2047 USP989MJBN03 15/12/2047 15-jun-20 15-dic-20 2 750MM s/d CCC+ CCC 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).

PROPIEDAD INMUEBLE IRSA 2020 USP5880CAB65 20/7/2020 20-ene-20 20-jul-20 2 71.437MM s/d CCC- B- 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). IRSA 2023 USP5880UAB63 23/3/2023 23-mar-20 23-sep-20 2 360MM s/d CCC B- 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). CLISA 2023 USP3063XAF52 20/7/2023 20-ene-20 20-jul-20 2 29.96MM s/d CCC WD 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).

ENERGÍA Edenor 2022 USP3710FAJ32 25/10/2022 25-abr-20 25-oct-20 2 176.389MM Caa3 CCC+ s/d 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). Transener 2021 USP3058XAK11 15/8/2021 15-feb-20 15-ago-20 2 100.535MM s/d CCC+ WD 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). Pampa Energía 2023 USP7873PAE62 21/7/2023 21-ene-20 21-jul-20 2 424.413MM Caa3 CCC+ s/d 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). Pampa Energía 2027 USP7464EAA49 24/1/2027 24-ene-20 24-jul-20 2 645.938MM Caa3 CCC+ CCC+ 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). Pampa Energía 2029 USP7464EAB22 15/4/2029 15-abr-20 15-oct-20 2 292.525MM Caa3 CCC+ CCC+ 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). Transp. de Gas del Sur 2025 USP9308RAZ66 2/5/2025 2-may-20 2-nov-20 2 500MM Caa3 CCC+ s/d 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). YPF Luz 2026 USP9897PAB06 25/7/2026 25-ene-20 25-jul-20 2 400MM Caa3 CCC+ s/d 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). Capex 2024 USP20058AC08 15/5/2024 15-may-20 15-nov-20 2 300MM s/d CCC+ CCC+ 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).

OTROS Cablevisión 2021 (TASFT) USP19157AR03 15/6/2021 15-jun-20 15-dic-20 2 465.853MM Caa3 s/d B- 30 / 360 Amortizable. Call en junio de 2019. Arcos Dorados 2023 USG0457FAD99 27/9/2023 27-mar-20 27-sep-20 2 348.069MM Ba2 *- s/d BB 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). Arcor 2023 USP04559AL70 6/7/2023 6-ene-20 6-jul-20 2 500MM Caa2 s/d B- 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet). Telecom 2026 USP9028NAV30 18/7/2026 18-ene-20 18-jul-20 2 400MM s/d CCC+ B- 30 / 360 Paga intereses periódicos y amortización al final (bullet).

Fuente: MAE BCBA Ver la advertencia al final del presente informe TABLAS DE SENSIBILIDAD (*) Fecha: 19/06/2020 Liquidación: 23/06/2020

Hipotecario 2020 Galicia 2026 (call) Macro 2026 (call) Pan Am Energy 21 CGC 2021 YPF 2021 YPF 2024 YPF 2025 YPF 2027 Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. $ 80,13 81,58% $ 80,11 34,51% $ 79,73 26,04% $ 101,09 7,50% $ 72,39 40,08% $ 84,16 37,02% $ 80,51 18,58% $ 78,51 15,10% $ 75,59 12,52% $ 80,10 81,71% $ 79,98 34,64% $ 79,57 26,17% $ 100,99 7,62% $ 72,31 40,21% $ 84,11 37,14% $ 80,30 18,70% $ 78,18 15,23% $ 75,15 12,65% $ 80,08 81,83% $ 79,86 34,76% $ 79,41 26,29% $ 100,89 7,75% $ 72,22 40,33% $ 84,05 37,27% $ 80,09 18,83% $ 77,84 15,35% $ 74,72 12,77% $ 80,06 81,96% $ 79,74 34,89% $ 79,25 26,42% $ 100,79 7,87% $ 72,14 40,46% $ 83,99 37,39% $ 79,89 18,95% $ 77,51 15,48% $ 74,28 12,90% $ 80,03 82,08% $ 79,62 35,01% $ 79,10 26,54% $ 100,69 8,00% $ 72,06 40,58% $ 83,94 37,52% $ 79,68 19,08% $ 77,18 15,60% $ 73,86 13,02% $ 80,01 82,21% $ 79,50 35,14% $ 78,95 26,67% $ 100,59 8,12% $ 71,98 40,71% $ 83,88 37,64% $ 79,48 19,20% $ 76,86 15,73% $ 73,43 13,15% $ 79,98 82,33% $ 79,39 35,26% $ 78,81 26,79% $ 100,49 8,25% $ 71,89 40,83% $ 83,83 37,77% $ 79,28 19,33% $ 76,53 15,85% $ 73,01 13,27% $ 79,96 82,46% $ 79,28 35,39% $ 78,66 26,92% $ 100,39 8,37% $ 71,81 40,96% $ 83,77 37,89% $ 79,07 19,45% $ 76,21 15,98% $ 72,59 13,40% $ 79,94 82,58% $ 79,18 35,51% $ 78,52 27,04% $ 100,29 8,50% $ 71,73 41,08% $ 83,72 38,02% $ 78,87 19,58% $ 75,89 16,10% $ 72,17 13,52% $ 79,91 82,71% $ 79,07 35,64% $ 78,39 27,17% $ 100,19 8,62% $ 71,65 41,21% $ 83,66 38,14% $ 78,67 19,70% $ 75,57 16,23% $ 71,76 13,65% $ 79,89 82,83% $ 78,97 35,76% $ 78,26 27,29% $ 100,09 8,75% $ 71,56 41,33% $ 83,61 38,27% $ 78,47 19,83% $ 75,25 16,35% $ 71,35 13,77% $ 79,87 82,96% $ 78,87 35,89% $ 78,13 27,42% $ 100,00 8,87% $ 71,48 41,46% $ 83,55 38,39% $ 78,27 19,95% $ 74,94 16,48% $ 70,95 13,90% $ 79,84 83,08% $ 78,78 36,01% $ 78,00 27,54% $ 99,90 9,00% $ 71,40 41,58% $ 83,50 38,52% $ 78,07 20,08% $ 74,62 16,60% $ 70,54 14,02% $ 79,82 83,21% $ 78,69 36,14% $ 77,88 27,67% $ 99,80 9,12% $ 71,32 41,71% $ 83,44 38,64% $ 77,88 20,20% $ 74,31 16,73% $ 70,14 14,15% $ 79,79 83,33% $ 78,60 36,26% $ 77,76 27,79% $ 99,70 9,25% $ 71,24 41,83% $ 83,39 38,77% $ 77,68 20,33% $ 74,00 16,85% $ 69,75 14,27% $ 79,77 83,46% $ 78,51 36,39% $ 77,64 27,92% $ 99,61 9,37% $ 71,16 41,96% $ 83,33 38,89% $ 77,48 20,45% $ 73,69 16,98% $ 69,36 14,40% $ 79,75 83,58% $ 78,43 36,51% $ 77,53 28,04% $ 99,51 9,50% $ 71,08 42,08% $ 83,28 39,02% $ 77,29 20,58% $ 73,39 17,10% $ 68,97 14,52%

IRSA 2023 CLISA 2023 Edenor 2022 Transener 2021 Pampa Energía 2023 T. de Gas del Sur 25 Capex 2024 Arcos Dorados 2023 Telecom 2026 Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. Precio Rend. $ 74,77 21,47% $ 40,88 53,99% $ 67,76 32,01% $ 84,15 28,36% $ 87,71 12,63% $ 89,54 9,69% $ 75,74 15,95% $ 105,25 4,62% $ 92,65 9,82% $ 74,77 21,60% $ 40,81 54,11% $ 67,62 32,13% $ 84,06 28,48% $ 87,45 12,75% $ 89,12 9,82% $ 75,47 16,07% $ 104,93 4,74% $ 92,15 9,94% $ 74,77 21,72% $ 40,73 54,24% $ 67,49 32,26% $ 83,97 28,61% $ 87,19 12,88% $ 88,70 9,94% $ 75,19 16,20% $ 104,61 4,87% $ 91,66 10,07% $ 74,77 21,85% $ 40,65 54,36% $ 67,36 32,38% $ 83,89 28,73% $ 86,93 13,00% $ 88,28 10,07% $ 74,92 16,32% $ 104,30 4,99% $ 91,18 10,19% $ 74,77 21,97% $ 40,58 54,49% $ 67,23 32,51% $ 83,80 28,86% $ 86,67 13,13% $ 87,87 10,19% $ 74,65 16,45% $ 103,98 5,12% $ 90,69 10,32% $ 74,76 22,10% $ 40,50 54,61% $ 67,10 32,63% $ 83,71 28,98% $ 86,42 13,25% $ 87,46 10,32% $ 74,38 16,57% $ 103,67 5,24% $ 90,22 10,44% $ 74,76 22,22% $ 40,43 54,74% $ 66,97 32,76% $ 83,63 29,11% $ 86,16 13,38% $ 87,05 10,44% $ 74,11 16,70% $ 103,36 5,37% $ 89,74 10,57% $ 74,76 22,35% $ 40,36 54,86% $ 66,84 32,88% $ 83,54 29,23% $ 85,91 13,50% $ 86,65 10,57% $ 73,85 16,82% $ 103,05 5,49% $ 89,27 10,69% $ 74,76 22,47% $ 40,28 54,99% $ 66,71 33,01% $ 83,45 29,36% $ 85,65 13,63% $ 86,25 10,69% $ 73,58 16,95% $ 102,74 5,62% $ 88,80 10,82% $ 74,76 22,60% $ 40,21 55,11% $ 66,58 33,13% $ 83,37 29,48% $ 85,40 13,75% $ 85,84 10,82% $ 73,32 17,07% $ 102,43 5,74% $ 88,33 10,94% $ 74,76 22,72% $ 40,13 55,24% $ 66,46 33,26% $ 83,28 29,61% $ 85,15 13,88% $ 85,45 10,94% $ 73,05 17,20% $ 102,13 5,87% $ 87,87 11,07% $ 74,76 22,85% $ 40,06 55,36% $ 66,33 33,38% $ 83,20 29,73% $ 84,90 14,00% $ 85,05 11,07% $ 72,79 17,32% $ 101,82 5,99% $ 87,41 11,19% $ 74,76 22,97% $ 39,99 55,49% $ 66,20 33,51% $ 83,11 29,86% $ 84,65 14,13% $ 84,66 11,19% $ 72,53 17,45% $ 101,52 6,12% $ 86,96 11,32% $ 74,75 23,10% $ 39,91 55,61% $ 66,07 33,63% $ 83,03 29,98% $ 84,40 14,25% $ 84,27 11,32% $ 72,27 17,57% $ 101,22 6,24% $ 86,51 11,44% $ 74,75 23,22% $ 39,84 55,74% $ 65,95 33,76% $ 82,94 30,11% $ 84,15 14,38% $ 83,88 11,44% $ 72,01 17,70% $ 100,91 6,37% $ 86,06 11,57% $ 74,75 23,35% $ 39,77 55,86% $ 65,82 33,88% $ 82,86 30,23% $ 83,91 14,50% $ 83,50 11,57% $ 71,76 17,82% $ 100,62 6,49% $ 85,61 11,69% $ 74,75 23,47% $ 39,70 55,99% $ 65,69 34,01% $ 82,77 30,36% $ 83,66 14,63% $ 83,12 11,69% $ 71,50 17,95% $ 100,32 6,62% $ 85,17 11,82%

(*) El método utilizado es el de duration / convexidad.

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