CONTENIDO

01 La Compañía 10

Descripción del Negocio y 02 Mercados 16

03 Gestión de Negocio 2014 40

04 Gobierno Corporativo 74

05 Nuestra Gente 86

Responsabilidad Social 06 Empresarial y Medio Ambiente 94

07 Información Complementaria 102

08 EE.FF AES Gener S.A. 118

Produce energía a través de generación termoeléctrica convencional, hidroeléctrica y ciclo combinado.

EXITOSO EMISIÓN AUMENTO DE DE UN BONO POR CAPITAL POR US$800 US$150 MILLONES MILLONES EN ANGAMOS

EXTENSIÓN DE LA PRINCIPAL MAYOR CONCESIÓN GENERADOR DE AGUA EN CHILE EN EN CHIVOR 2014 RESUMEN DE AES GENER

Capacidad de generación actual: 5.082 MW Capacidad en construcción: 1.256 MW Participación en cuatro mercados independientes: SIC y SING en Chile, SIN en Colombia y SADI en Argentina Portafolio diversificado:Fuentes de generación, clientes y mercados Clasificación de riesgo de grado de inversión:BBB- (Fitch y S&P) y Baa3 (Moody’s)

Resumen Financiero en MUS$ y al 31 de Diciembre 2012 2013 2014 Ganancia Bruta 589.893 536.386 510.079 EBITDA 660.702 623.029 671.215 Ganancia atribuible a los propietarios de 202.933 201.321 183.651 la controladora Activos Totales 5.831.406 6.591.902 6.836.897 Pasivos Corrientes 491.298 892.249 710.849 Pasivos No Corrientes 2.859.087 3.062.687 3.761.689 Participación No Controladoras 3.354 93.610 51.807 Patrimonio atribuible a los propietarios de 2.477.667 2.543.356 2.312.552 la controladora

Total Ingresos 2012 2013 2014 2.327.721 2.244.790 2.328.406

EBITDA por Mercado 2014 SIN 262.931 39,2% SIC 253.586 37,8% SING 122.921 18,3% SADI 31.777 4,7% Total 671.215 CARTA DEL PRESIDENTE A LOS ACCIONISTAS

medio de la única línea de transmisión internacional que tiene Chile; y logramos la renovación por 50 años de la principal concesión de agua de Chivor en Colombia.

La empresa registró un EBITDA 8% superior al de 2013. El mejor resultado que significan los US$671 millones, comparado a los US$623 millones del año anterior, se debe principalmente al aumento de la generación de las plantas de la Compañía, tanto en sus operaciones en Chile como en Colombia.

Lo anterior resalta la sólida posición de la empresa en cuanto

6 a la excelencia operacional y diversificación de su portfolio tanto en términos de tecnologías como de mercados.

Continuamos siendo la compañía con Si bien la utilidad de la Compañía cayó en el período un 9%, esta disminución se debe a la amortización de los gastos más centrales en construcción apoyando diferidos asociados al refinanciamiento de la deuda de la al país en la diversificación de su matriz filial Eléctrica Angamos, la depreciación del peso argentino y en menor medida el peso chileno y colombiano con energética, con proyectos que emplean en respecto al dólar estadounidense. forma directa a más de 11.000 trabajadores. El año 2014 marcó un hito en la historia de AES Gener AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL debido a la mayor generación mencionada anteriormente, a la magnitud del crecimiento de la mano de socios de clase mundial como Global Infrastructure Partners, Mitsubishi y Estimados accionistas: Antofagasta Minerals y a la innovación para maximizar valor apalancándonos en las plataformas existentes. Tengo el agrado de dirigirme a ustedes para dar cuenta de la gestión de AES Gener durante el 2014. En lo que se refiere a crecimiento, la empresa tiene 5 proyectos de generación que incrementarán la capacidad Podemos definir el 2014 como un año de innovación, de instalada en 1.256 MW. Dichos proyectos son Alto Maipo nuevos desafíos y de gran contribución de nuestra empresa (531 MW hidroeléctricos en el SIC)1, Cochrane (532 MW en todos los mercados en los que operamos, situación que de carbón en el SING)2, Andes Solar (21 MW fotovoltaicos nos llena de satisfacción. en el SING de un total de 220 MW), Guacolda V (152 MW de carbón en el SIC) y Tunjita (20 MW hidroeléctrica de Fuimos la empresa con mayor generación en Chile, aportando pasada en el SIN)3. el 28% de la generación total del país, y continuamos siendo la compañía con más centrales en construcción apoyando En lo que respecta a innovación, no sólo hemos iniciado al país en la diversificación de su matriz energética, con el desarrollo de una tecnología que hasta el momento proyectos que emplean en forma directa a más de 11.000 no había sido abordada por la Compañía: como lo es la trabajadores y que incrementarán la capacidad instalada generación fotovoltaica, sino que además iniciamos la de nuestra empresa en Chile en 1.236 MW para el año 2018. construcción de una planta desalinizadora, adyacente a la Asimismo, alcanzamos el récord en generación en la central central Angamos en Mejillones, que permitirá reducir los TermoAndes en Argentina, se terminaron las pruebas para costos de consumo propio y en una futura etapa, vender la exportación de energía desde Chile hacia Argentina por agua desalada a terceros. La Compañía, continuando con la optimización de su es una muestra de ello. Durante el año, 40 habitantes de estructura de capital, ejecutó varias transacciones, siendo la esta comuna, entre ellos 15 micro emprendedoras mujeres, más relevante el refinanciamiento de la deuda de Eléctrica muchas de ellas madres jefas de hogar, se capacitaron en Angamos mediante la colocación de un bono con clasificación nuevas tecnologías de la información. de grado de inversión en los mercados internacionales por un total de US$800 millones con vencimiento en 2029. También tuvimos nuestro programa de entrega de becas de estudio de preuniversitario en Puchuncaví, a partir del cual El trabajo en equipo de toda la compañía nos ha permitido los jóvenes, año tras año, han subido considerablemente seguir mejorando en el ranking de Great Place to Work. su nivel de educación.

Por otra parte, en el marco del Primer Premio Nacional en La generación de empleos y promoción del consumo de Sustentabilidad, organizado por la Fundación Recyclápolis bienes y servicios locales es parte de nuestra responsabilidad y El Mercurio, AES Gener recibió dos segundos lugares como empresa, incidiendo positivamente en la economía 7 en las categorías “Aire” por el proyecto “Biorefinerías de de las comunas donde tenemos presencia. San José de gases industriales” de Central Ventanas y en la categoría Maipo es un buen ejemplo de ello. “Agua” por “Torres de Refrigeración” de Central Angamos. La comuna está abasteciendo de bienes y servicios a la La gestión ambiental de AES Chivor, también fue reconocida. construcción del proyecto Alto Maipo, lo que contribuye al La Fundación Siembra Colombia en su índice le entregó los desarrollo de la economía local; y asimismo más del 20% Sellos Oro tanto para la categoría Gestión Ambiental como de los trabajadores del proyecto son de la zona. para la categoría Gestión de la Biodiversidad. Señores accionistas, los resultados obtenidos por AES Gener La obtención de estos premios constituye un reconocimiento durante el ejercicio del año 2014 son una muestra de los AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL al compromiso que AES Gener tiene con el medio ambiente, permanentes esfuerzos que cada uno de los trabajadores el que día a día se manifiesta con la incorporación de las de la Compañía realiza cada día para que mantengamos mejores prácticas e implementación de las más modernas un lugar de liderazgo entre las principales generadoras de tecnología en nuestras unidades. Sudamérica, sin perder de vista la necesidad de ser una gran empresa para trabajar y un pilar importante para el La inserción y apoyo a las comunidades en donde se desarrollo de cada uno de los países en los que operamos. encuentran ubicadas nuestras plantas y donde se desarrollan nuestros proyectos forman parte de la misión que como Agradezco a ustedes la confianza depositada en la Compañía, empresa tenemos. La Compañía impulsa diversas iniciativas en el directorio que presido y en sus más de mil empleados. de contribución a la comunidad, basadas en su política Gracias a la dedicación, esfuerzo y compromiso de cada de relacionamiento comunitario, con el claro objetivo de uno de ellos AES Gener es energía confiable para Chile, contribuir a mejorar la calidad de vida de nuestros vecinos. Colombia y Argentina.

Ejemplo de ello son los programas de apoyo a jóvenes y estudiantes que estamos desarrollando en cada una de las comunidades aledañas a nuestras operaciones. Estos están orientados a entregar herramientas que ayuden a estos jóvenes a tener un mejor futuro, orientados hacia la movilidad social, a través de la educación y la capacitación. ANDRÉS GLUSKI W. El centro POETA AES que construimos en San José de Maipo Presidente del Directorio

(1) Sistema Interconectado Central, Chile. (2) Sistema Interconectado del Norte Grande, Chile. (3) Sistema Interconectado Nacional, Colombia. directorio Y administración al 31 de diciembre de 2014

DIRECTORES TITULARES directores SUPLENTES

ANDRÉS GLUSKI STEPHEN COUGHLIN PRESIDENTE Bachelor of Science in Commerce, University of Virginia, Master in Economics, University of Virginia, USA USA. M.B.A., UC Berkeley, USA Ph.D. in Economics and International Finance, University Pasaporte: 445104208 of Virginia, USA Estadounidense Pasaporte: 6024620 Venezolano

ARMINIO BORJAS MARTÍN GENESIO Abogado, Universidad Católica Andrés Bello, Venezuela Ingeniero Electrónico, Universidad Nacional de Río Cuarto, Pasaporte: D0259811 Argentina 8 Venezolano Pasaporte: 25715530N Argentino

IVÁN DÍAZ-MOLINA VARSOVIA VALENZUELA Ingeniero Civil, Universidad Nacional de Córdoba, Argentina Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de Master of Science, Carnegie-Mellon University, USA Chile, Chile RUT: 14.655.033-9 RUT: 6.662.587-7 Argentino Chilena

JOSÉ PABLO ARELLANO RAFAEL GONZÁLEZ AMARAL Economista, Pontificia Universidad Católica de Chile, Chile Ingeniero Civil, Pontificia Universidad Católica de Chile, Chile AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL Master en Economía, Universidad de Harvard, Doctor en RUT 6.662.587-7 Economía, Universidad de Harvard Chileno RUT: 6.066.460-9 Chileno

MARGARET TIGRE (1) Bachelor of Science in Accounting, George Mason University, USA Pasaporte: 498340129 Estadounidense

RADOVAN RAZMILIC JOEL WILLIAMS ABRAMSON (2) Ingeniero de Caminos, Canales y Puertos, Universidad Bachelor of Arts in International Politics and Economics, Politécnica Superior de Madrid, España Middlebury College, USA RUT: 6.283.668-7 Pasaporte: 046657322 Chileno Estadounidense

TOM O’FLYNN BERNERD DA SANTOS MBA in Finance, University of Chicago, USA Licenciado en Administración Comercial, Universidad José Pasaporte: 502095720 María Vargas, Venezuela Estadounidense Master en Finanzas y Gerencia Empresarial, Universidad José María Vargas, Venezuela Pasaporte: 037105150 (1) Margaret Tigre asumió el cargo de director titular en reemplazo del señor Andrew Vesey, quien hizo efectiva su renuncia al cargo de director titular de Venezolano la Sociedad con fecha 30 de noviembre de 2014. (2) En sesión de Directorio de fecha 27 de febrero 2015 el Directorio tomó conocimiento de la renuncia presentada por el Señor Joel Williams Abramson al cargo de Director Suplente de la Sociedad. EJECUTIVOS

LUIS FELIPE CERÓN GERENTE GENERAL Ingeniero Civil de Industrias, Pontificia Universidad Católica de Chile, Chile Master of Science in Accounting and Finance, The London School of Economics, England RUT: 6.375.799-3 Chileno

VICENTE JAVIER GIORGIO VALERIE BARNICH 9 VICEPRESIDENTE DE OPERACIONES VICEPRESIDENTE DE DESARROLLO Ingeniero Electrónico, Universidad Tecnológica Nacional, Ingeniero Civil Industrial, Université Libre de Bruxelles, Bélgica Argentina RUT N° 14.642.201-2 MBA, Universidad del Cema, Argentina Belga RUT: 23.202.311-2 Argentino ALBERTO ZAVALA FISCAL DANIEL STADELMANN (1) Abogado, Pontificia Universidad Católica de Chile, Chile VICEPRESIDENTE DE FINANZAS RUT: 7.054.225-0 Lic. Administración y Finanzas, Universidad de St. Gallen, Chileno

Suiza AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL MBA, IMD, Suiza MARIANA SOTO RUT: 6.921.313-8 VICEPRESIDENTE DE ASUNTOS CORPORATIVOS Chileno Abogado, Universidad de Chile, Chile RUT: 12.240.551-6 LUIS KNAAK Chilena VICEPRESIDENTE DE INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN Ingeniero Mecánico, Universidad Santa María, Chile Master en Ingeniería Industrial, PUCV, Chile RUT: 11.261.393-5 Chileno

(1) Con fecha 31 de diciembre de 2014 el Señor Daniel Stadelmann Rojas dejó de prestar servicios a la Compañía. Con fecha 2 de enero de 2015 asumió el Señor Ricardo Manuel Falú en su reemplazo. El Señor Falú es argentino, Contador Público certificado de la Universidad Nacional de Salta (Salta – Argentina) y cuenta con: MBA de la IAE Business School (Summa Cum Laude). 10 la compañía AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 11 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 01 Presentación

Misión, visión y valores corporativos

Nuestra Empresa Aprovechamos nuestras plataformas de electricidad y conocimiento para proporcionar soluciones energéticas y de infraestructura en los mercados en que elegimos operar.

Nuestra Misión Mejorar vidas al proporcionar soluciones de energías seguras, confiables y sostenibles en todos los mercados 12 que servimos.

Valores corporativos y ética de los negocios La Compañía se ha caracterizado a lo largo de su trayectoria por su permanente compromiso con una carta de valores que constituye el eje central de su Código de Conducta, AES Gener S.A. (AES Gener, la Compañía o la otorgándole un sustento apropiado a su quehacer cotidiano. Sociedad) es una sociedad anónima abierta En este mismo sentido, AES Gener fomenta la aplicación AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL cuya misión es generar energía eléctrica concreta de estos valores en el trabajo, desarrollando de manera segura, confiable y sostenible, actividades y materiales para propiciar la reflexión en torno cumpliendo con los compromisos asumidos a ellos. El Código de Conducta es entregado (y aceptado) a todos los colaboradores, contratistas, proveedores y socios con clientes, accionistas, trabajadores, comerciales. Asimismo, está disponible en la página web comunidades, proveedores y demás personas de la Compañía. Los principales aspectos de la carta de valores se señalan a continuación: y grupos con los cuales se relaciona. La Seguridad Primero Garantizar operaciones seguras en las instalaciones es la piedra angular de todas las actividades diarias y de las decisiones. Los integrantes de la Empresa deben privilegiar la seguridad y la prevención de riesgos asociados al trabajo para su personal, contratistas y comunidades del entorno. Con el fin de mantener vigente esta cultura de la seguridad en la Compañía, periódicamente se realizan diversas actividades, incluyendo charlas mensuales en todas las instalaciones, en las que participan transversalmente todos los trabajadores. 13 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL

Actuar con Integridad Esforzarse por la Excelencia Las personas de la Compañía deben ser honestas, dignas de Los integrantes de la Compañía deben esforzarse para ser confianza y responsables. La integridad debe ser parte de los mejores en lo que hacen y alcanzar un desempeño con la esencia de la conducción individual, de la interacción de niveles de clase mundial. unos con otros y de la vinculación con terceros en el trabajo. Disfrutar el Trabajo Cumplir los Compromisos Quienes forman parte de la organización saben que el Cumplir los compromisos que la organización adopta trabajo es interesante y gratificante. Cada colaborador con todos los grupos de interés con los que se relaciona: está llamado a disfrutar con su trabajo y a apreciar la trabajadores, clientes, comunidades, accionistas, inversionistas, satisfacción de ser parte de un equipo que positivamente proveedores, contratistas y socios. marca una diferencia. Historia de la Compañía

1889 1998 Gener. Además, en Estados Unidos Se funda en Santiago la Chilean Modifica nuevamente su razón social de América se concreta un canje de Electric Tramway and Light Company, hacia Gener S.A., con el propósito acciones de AES Corp. por los ADRs cuyos activos se fusionan en 1921 con de contar con un nombre acorde al de Gener, correspondientes al 34,56% los de la Compañía Nacional de Fuerza carácter internacional adquirido por de la propiedad accionaria. Eléctrica, creada en 1919, dando origen la Empresa luego de su expansión a la Compañía Chilena de Electricidad operacional hacia nuevos mercados (Chilectra), la que crece apoyada por y negocios, dentro y fuera de Chile. 2001 la iniciativa privada. Inversiones Cachagua Ltda. con una Gener participa del ámbito de segunda OPA en Chile, obtiene un 1970 la generación eléctrica en Chile, 2,87% adicional, totalizando un 98,54% Argentina, Colombia y República de propiedad, la que luego llegará al 14 Se nacionaliza Chilectra, pasando a Dominicana. Desarrolla actividades manos de la Corporación de Fomento 98,65% mediante compras en bolsa. de generación de vapor; de de la Producción (CORFO). extracción y comercialización de La Compañía cambia su razón social carbón; exploración, extracción y 1981 por AES Gener S.A. e inicia un proceso transporte de gas natural; exploración de venta de activos para concentrarse La Compañía se reestructura en y explotación de petróleo; preparación en el negocio de la generación una casa matriz, Chilectra S.A., y y comercialización de biocombustible eléctrica, principalmente en Chile. tres filiales: Chilectra Metropolitana densificado; presta servicios S.A. (atendiendo a la Región naviero-portuarios; y de ingeniería, 2004 Metropolitana), Chilectra Quinta fundamentalmente al ámbito eléctrico AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL Región S.A., (atendiendo a Valparaíso y sanitario. Tras un aumento de capital, crece la y Valle del Aconcagua) y Chilectra participación de Inversiones Cachagua Generación S.A. (orientada a generar 2000 Ltda. hasta un 98,79%. energía eléctrica y propietaria de los Busca un socio o inversionista activos de transmisión de la antigua 2007 estratégico, con el objeto de Chilectra). profundizar su proceso de crecimiento. Comienza la primera fase de expansión Ello considera la relación existente que considera construir e iniciar 1989 entre su tamaño y su capacidad la operación comercial de 1.696 Cambia su razón social a Chilgener de endeudamiento respecto de la MW, representando un significativo S.A., tras culminar su privatización competencia internacional. incremento en capacidad instalada iniciada en 1986 y completada en 1988 con una inversión cercana a US$3.000 cuando CORFO traspasa el 100% de AES Corp. mediante su filial, Inversiones millones. la propiedad de Chilectra Generación Cachagua Ltda., lanza una Oferta S.A. al sector privado. Pública de Adquisición de Acciones Esta primera fase de expansión (OPA) por un porcentaje controlador incorpora activos de generación que Chilgener S.A. cuenta con 579 MW de la Compañía, llegando a un acuerdo incluye a las centrales eficientes a de potencia instalada, distribuida con la francesa Total Fina Elf, para carbón Nueva Ventanas de Eléctrica entre la Región Metropolitana y la que ésta última compre los activos Ventanas (272 MW), dos unidades de Valparaíso, en Chile. eléctricos de Gener en Argentina. de Angamos de Eléctrica Angamos (545 MW), Ventanas IV de Eléctrica Inversiones Cachagua Ltda. adquiere Campiche (272 MW), y la tercera el 61,11% del capital accionario de y cuarta unidades de la coligada Guacolda (304 MW). La capacidad 15 de respaldo incluye dos unidades a Con todo lo anterior, Inversiones minorista, con el 40% de participación diésel: Los Vientos (132 MW) y Santa Cachagua finaliza el año 2009 con en el proyecto. Lidia (139 MW). Además, esta fase de una participación accionaria en AES expansión incluye dos sistemas de Gener del 70,67%. En 2014 se incluye en esta segunda almacenamiento de energía (Battery fase, la construcción de la primera Energy Storage System, BESS) en 2012 etapa del proyecto Andes Solar de Chile, Norgener BESS (12 MW) y 21 MW localizado en el SING y una Comienza la segunda fase de expansión Angamos BESS (20 MW). planta desalinizadora contigua a la

que involucra la construcción de 5 Central Angamos (Mejillones). Por otra AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL proyectos de generación de energía 2009 parte, se continúa con las inversiones por 1,256 MW y una inversión en equipos de control de emisiones En el periodo comprendido entre cercana a US$4.000 millones. Se iniciadas en el último trimestre de 2006-2009 Inversiones Cachagua inicia la construcción del proyecto 2012 en las unidades Norgener 1 y 2 modifica su participación accionaria hidroeléctrico Tunjita (20 MW) en y Ventanas 1 y 2. en AES Gener desde 98,79% mediante Colombia y la quinta unidad de la diversas transacciones en bolsa: coligada Guacolda (152 MW) en Se inicia la operación comercial de el SIC, en julio y octubre de 2012, Ventanas IV en el SIC, completándose • 2006: Venta de 7,59% respectivamente. la primera fase del plan de expansión, • 2007: Venta de 0,91% y 10,98% permitiendo a la Compañía • 2008: Venta de 9,55% 2013* consolidarse como un actor clave del mercado, satisfaciendo con éxito A finales de marzo de 2013, se Por otro lado, AES Gener realiza dos el crecimiento de la demanda de emprende la construcción del aumentos de capital en el mercado energía en Chile. proyecto termoeléctrico Cochrane de valores, en los cuales Inversiones (532 MW) en el SING, con Mitsubishi Cachagua mantiene su participación: Corporation como socio minorista, 2014 con 40% de participación en el • 2008: Aumento de capital por Tras concluir el periodo de opción proyecto. Adicionalmente, se da US$272 millones preferente de un aumento de capital inicio a la construcción del proyecto • 2009: Aumento de capital por por US$ 150 millones y una suscripción hidroeléctrico Alto Maipo (531 MW) US$246 millones total de 98,6%, Inversiones Cachagua con Minera Los Pelambres, filial de aumenta levemente su participación Antofagasta Minerals como socio a 70,71%.

*En 2013 se continuó con la segunda fase de expansión iniciada el año anterior. 16 Descripción del Negocio y Mercados AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 17 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 02 Operaciones de la Compañía

Al 31 de diciembre de 2014, con su parque generador en operación(1), proporciona al Sistema Interconectado Central (SIC) energía eléctrica generada por cuatro centrales hidroeléctricas de pasada, una central termoeléctrica a carbón, tres centrales termoeléctricas a diésel y una central de cogeneración, todas pertenecientes directamente a AES Gener.

A través de sus filiales, también entrega energía eléctrica al SIC, mediante una central de ciclo combinado que opera indistintamente con gas natural o diésel, y tres centrales a diésel, ambas pertenecientes a la Sociedad Eléctrica Santiago

18 SpA. (Eléctrica Santiago). Adicionalmente, participa en el SIC con dos centrales termoeléctricas a carbón a través de Empresa Eléctrica Ventanas S.A. (Eléctrica Ventanas) y Empresa Eléctrica Campiche S.A. (Eléctrica Campiche).

Asimismo, participa en el mismo sistema a través de la coligada Empresa Eléctrica Guacolda S.A. (Guacolda), AES Gener proporciona energía eléctrica en que opera cuatro unidades a carbón en la isla Guacolda, en Huasco, Región de Atacama. cuatro mercados independientes: El SIC y La Compañía también es proveedora de energía eléctrica al

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL SING en Chile, el SIN en Colombia y el SADI Sistema Interconectado del Norte Grande, SING, mediante en Argentina. una central termoeléctrica a carbón en la ciudad de Tocopilla y a través de Empresa Eléctrica Angamos S.A. (Eléctrica Angamos). la cual dispone de una central, también a carbón, ubicada en la comuna de Mejillones.

Esta combinación de alternativas de generación otorga a AES Gener ventajas competitivas en el mercado eléctrico chileno, al no depender exclusivamente de un determinado recurso para la producción de electricidad.

Adicionalmente a su participación en el sector eléctrico en Chile, AES Gener produce energía eléctrica en Colombia, mediante la filial AES Chivor, que posee una central hidroeléctrica de embalse en Boyacá y en Argentina, mediante la filial TermoAndes S.A. (TermoAndes), que cuenta con una central de ciclo combinado a gas natural ubicada en Salta.

Cabe señalar que TermoAndes está conectada al SING, mediante una línea de transmisión de propiedad de la filial InterAndes, y al Sistema Argentino de Interconexión (SADI). (1) Algunas de las centrales señaladas cuentan con más de una unidad generadora. 19 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL

AES Gener participa en el transporte de gas natural, a través y, finalmente, de la central hidroeléctrica de pasada Tunjita de GasAndes S.A. y GasAndes Argentina S.A. de 20 MW en Colombia, perteneciente a AES Chivor.

En la actualidad, la Compañía está en proceso de construcción Al 31 de diciembre de 2014, la participación de Inversiones de la central termoeléctrica Cochrane perteneciente a la Cachagua SpA en AES Gener fue de un 70,71%. Inversiones filial Empresa Eléctrica Cochrane SpA. (Eléctrica Cochrane), Cachagua SpA es filial de AES Corp. (AES), empresa global en la Región de Antofagasta; de la central hidroeléctrica de de energía e infraestructura que desarrolla negocios en 18 pasada Alto Maipo perteneciente a la Filial Alto Maipo SpA países y que cuenta con oficinas centrales en Arlington, (Alto Maipo), en la Región Metropolitana; de la quinta unidad Virginia, Estados Unidos de América. del complejo Guacolda, en Huasco, Región de Atacama, de la coligada Guacolda; de la primera etapa consistente en 21 MW del proyecto Andes Solar (220 MW) y de una planta desalinizadora, ambas situadas en la Región de Antofagasta GRUPO DE EMPRESAS AES Gener*

FILIALES COLIGADAS

94% 92,04% 99,99% 99,99%

0,01% 6% 7,96% Sociedad Eléctrica Energen S.A. Gener Norgener SpA Santiago SpA Argentina S.A.

20

91,18% 86,99% 50,63% 99,99% 60% 100% 100% 0,01%

50,01% 0,63% Inversiones Gener Blue Genergía AES Chivor y Cía. Empresa Eléctrica TermoAndes S.A. InterAndes S.A. AES Chivor S.A. Alto Maipo SpA Nueva Ventanas SpA Water Ltda. Power Ltda. SCA E. S. P. Guacolda S.A 47,50% 8,82% 13,01% 0,01% 99,99%

0,63% AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL

13% 13% 99,99% 94,82% 99,99% 60% 99,99% 99,99%

Inversiones Gasoducto Gasoducto Empresa Eléctrica Empresa Eléctrica Empresa Eléctrica Empresa Eléctrica Termoenergía de Genergía S.A. GasAndes S.A. GasAndes Argentina S.A. Ventanas S.A. Angamos S.A. Campiche S.A. Cochrane SpA Chile Ltda.

0,01% 5,18% 0,01%

NOTA: En este cuadro las empresas son denominadas de acuerdo a su razón social (ej: AES Gener S.A. y Sociedad Eléctrica Santiago SpA.). En lo sucesivo en esta memoria, con excepción de los Estados Financieros, se hará alusión a ellas de manera simplificada (ej: AES Gener y Eléctrica Santiago). Adicional- mente, Grupo AES Gener hará referencia a AES Gener, sus filiales y coligadas. *AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 *AL 31DEDICIEMBRE2014 GasAndes S.A. 50,01% Gasoducto Sociedad Eléctrica 13% Empresa Eléctrica Santiago SpA Guacolda S.A 99,99% GasAndes ArgentinaS.A. Gasoducto 0,01% 13% 8,82% TermoAndes S.A. Empresa Eléctrica Energen S.A. Ventanas S.A. 91,18% 94% 99,99% 0,01% 6 % Empresa Eléctrica Angamos S.A. Argentina S.A. InterAndes S.A. 94,82% 5,18% Gener 86,99% 92,04% 13,01% 7,96% Empresa Eléctrica Campiche S.A. 47,50% 0,01% 99,99% Empresa Eléctrica 0,63% AES ChivorS.A. 50,63% Cochrane SpA 60% Norgener SpA 0,63% 99,99% Nueva VentanasSpA Inversiones 99,99% 0,01% Alto MaipoSpA 60% alusión aellasdemanerasimplificada(ej: AESGeneryEléctricaSantiago).Adicional- En estecuadrolasempresassondenominadas deacuerdoasurazónsocial(ej:AES En losucesivoenestamemoria,conexcepción delosEstadosFinancieros,sehará Termoenergía de Inversiones Chile Ltda. mente, GrupoAESGenerharáreferencia aAESGener Water Ltda. Gener Blue FILIALES 100% 99,99% Genergía S.A. Power Ltda. Genergía Gener S.A.ySociedadEléctricaSantiago SpA.). 100% 99,99% COLIGADAS AES ChivoryCía. SCA E.S.P. , susfilialesycoligadas. 0,01% NOTA: 99,99% 21 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Principales activos de AES Gener

(Mapa de Sudamérica con presencia)

22

ELÉCTRICA AES GENER ELÉCTRICA COCHRANE AES GENER SING SING ANGAMOS 532 MW 21 MW 277 MW 545 MW en construcción en construcción AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL

GUACOLDA ELÉCTRICA ELÉCTRICA AES GENER 608 MW VENTANAS CAMPICHE SIC 152 MW 272 MW 272 MW CHILE 340 MW en construcción

ELÉCTRICA AES GENER AES GENER ALTO MAIPO AES GENER SIC ELÉCTRICA SANTIAGO 531 MW 15 MW SANTIAGO SIC SIC 379 MW 371 MW 90 MW 271 MW en construcción AES TUNJITA CHIVOR 20 MW 1.000 MW en construcción COLOMBIA

23 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL

TERMOANDES 643 MW ARGENTINA

Hidro Gas Natural Biomasa

Carbón Diésel Solar Áreas de negocio

Sistema eléctrico chileno

sector. Por su parte, la Superintendencia de Electricidad y Combustibles (SEC) es la entidad que fiscaliza y supervigila el cumplimiento de las normas de calidad y seguridad del servicio para las personas y/o bienes. En tanto, el Servicio de Evaluación de Impacto Ambiental es quien tiene por objetivo evaluar ambientalmente los proyectos de inversión previa a su ejecución a fin de verificar que éstos cumplan con la normativa ambiental aplicable y se hagan cargo adecuadamente de los impactos ambientales que generaren. Por otra parte, la Superintendencia del Medio Ambiente es quien fiscaliza y supervigila el cumplimiento de lo comprometido en las Resoluciones de Calificación 24 Ambiental pertenecientes al Ministerio del Medio Ambiente y son los Tribunales Ambientales, los órganos jurisdiccionales especiales los encargados de resolver los conflictos.

La Dirección General de Aguas (DGA), dependiente del Ministerio de Obras Públicas, es la que otorga y regula el uso Descripción general de los derechos de aprovechamiento de aguas necesarios para las actividades de generación hidroeléctrica; mientras que el Ministerio de Energía otorga las concesiones para la Desde el año 1982, el sector eléctrico en Chile se prestación del servicio público de generación, transmisión AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL y distribución de energía eléctrica. Para la construcción ha estructurado sobre la base de la iniciativa y la y la entrada en operación de las centrales generadoras, propiedad privada, en un marco de competencia sean éstas hidroeléctricas o termoeléctricas, se requiere de permisos ambientales que regula la legislación chilena de mercado para la generación y las expansiones y tratándose de centrales termoeléctricas, son necesarios de transmisión, con una regulación basada en una los permisos de construcción que establece la ley. empresa eficiente para la distribución y transmisión. La institucionalidad eléctrica chilena, sin perjuicio de la competencia de los tribunales ordinarios de justicia, considera un Panel de Expertos como organismo técnico independiente que tiene por rol conocer y resolver en forma De acuerdo al orden constitucional y a la legislación vigente, expedita la mayoría de las controversias que surgen entre las entidades estatales, incluyendo las relacionadas con el las empresas del sector eléctrico, y entre una o más de sector eléctrico, desempeñan un rol regulador y fiscalizador. estas empresas y las autoridades energéticas.

Estas entidades se agrupan en el Ministerio de Energía Las distintas actividades del sector eléctrico se encuentran y en el Ministerio del Medio Ambiente. En este marco, reguladas por la Ley General de Servicios Eléctricos, DFL la Comisión Nacional de Energía (CNE) es quien define, Nº 1/1982 del Ministerio de Minería, con sus modificaciones regula y coordina la política energética. También elabora posteriores: Ley Nº 19.940/2004, conocida como semestralmente el plan indicativo de obras de inversión Ley Corta I, y Ley Nº 20.018/2005, o Ley Corta II, que en las actividades de generación y transmisión, cuyos mantuvieron inalterados los aspectos medulares del estable informes constituyen un importante antecedente para las modelo eléctrico chileno. Estas leyes fueron refundidas decisiones que se adoptan al interior de las empresas del y sistematizadas por el DFL Nº 4/2007 del Ministerio 25 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL de Economía, Fomento y Reconstrucción. Asimismo, las adicionalmente aquellos clientes con potencia conectada actividades del sector eléctrico se encuentran reguladas de entre 500 kW y 2 MW que hayan optado también por por los correspondientes reglamentos y normas técnicas. cuatro años por un régimen de tarifa regulada. Estos clientes reciben suministro desde las empresas distribuidoras, las La actividad está basada principalmente en contratos de cuales deben desarrollar licitaciones públicas para asignar largo plazo entre generadores y clientes, que especifican el los contratos de suministro de energía eléctrica que les volumen, el precio y las condiciones para la venta de energía permitan satisfacer su consumo. y potencia. La ley establece dos tipos de clientes de las empresas generadoras: clientes libres y clientes regulados. Los nuevos contratos que asignen las empresas distribuidoras para el consumo de sus clientes deben ser adjudicados Son clientes libres principal y obligatoriamente, los a las empresas generadoras que ofrezcan en licitaciones consumidores cuya potencia conectada es superior a 2 MW, públicas reguladas el menor precio de suministro. Estos por lo general de tipo industrial o minero, y adicionalmente precios toman el nombre de precios de nudo de largo aquellos con potencia conectada de entre 500 kW y 2 MW plazo, contemplan fórmulas de indexación y son válidos que hayan optado –por un período de al menos cuatro para todo el período de vigencia del respectivo contrato. años- por la modalidad de precio libre. Estos clientes no están sujetos a regulación de precios, y por lo tanto, pueden En términos más precisos, el precio de nudo de largo plazo negociar libremente con las empresas generadoras los de energía para un determinado contrato corresponde al valores y condiciones del suministro eléctrico. más bajo precio de energía ofrecido por las generadoras participantes del respectivo proceso de licitación, en tanto Son clientes regulados, por su parte, los consumidores el precio de nudo de largo plazo de potencia corresponde cuya potencia conectada es igual o inferior a 500 kW, y Áreas de Negocio / Sistema Eléctrico Chileno

al precio de nudo de la potencia fijado en el decreto de de producción son inferiores al costo marginal del sistema precio de nudo vigente al momento de la licitación. en el momento de realizar el despacho.

A través de un procedimiento de ajuste, cada distribuidora Adicionalmente, el diseño del mercado chileno contempla la transfiere a sus consumidores un precio de nudo promedio, existencia de pagos por capacidad (o potencia firme), que distinto del precio con que la misma compra a su suministrador, corresponden a pagos explícitos que reciben los generadores que no puede diferir en más de un 5% del promedio de los por su contribución a la suficiencia del sistema. Estos pagos precios de nudo de todo el sistema. Su determinación es son asignados de acuerdo a la disponibilidad que cada efectuada por la CNE, quien a través de un Informe Técnico generador puede asegurar durante eventos críticos del comunica sus resultados al Ministerio de Energía, el cual sistema, particularmente sequías, falta de disponibilidad de procede a su fijación mediante la dictación de un decreto combustibles y fallas de las centrales, y son trasladados al publicado en el Diario Oficial. Cada proceso licitatorio precio final del suministro eléctrico tanto a clientes libres

26 establece, dentro del marco normativo, sus propias fórmulas como a clientes regulados. de indexación aplicable a los precios de nudo de largo plazo, cuyos índices respectivos deben ser verificados mensualmente Producto de lo anterior, se presentan diferencias entre la para comprobar la variación de estos precios. energía realmente producida y la energía contratada por cada generador, y entre la potencia asignada y la contratada En Chile, con la excepción de los pequeños sistemas aislados por cada uno de ellos, lo que da lugar a transferencias de Aysén y Punta Arenas, las actividades de generación se de energía y de potencia al interior del CDEC entre los desarrollan en torno a dos sistemas eléctricos: el Sistema diversos actores. En estas transacciones spot, las compañías Interconectado Central (SIC), que cubre desde el sur de la generadoras que, como resultado del despacho económico Región de Antofagasta (rada de Paposo) a la Región de realizado por el CDEC presentan una generación propia Los Lagos (localidad de Quellón), abasteciendo el consumo superior a la comprometida por contratos (empresas AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL de aproximadamente el 92% de la población nacional; y excedentarias), venden energía a aquellas que presentan una el Sistema Interconectado del Norte Grande (SING), que producción inferior a la energía contratada con sus clientes abarca las Regiones de Tarapacá, Antofagasta y Arica (empresas deficitarias). Una situación análoga ocurre con -Parinacota, cuyos principales usuarios son empresas las transacciones de potencia, las cuales son determinadas mineras e industriales. En cada uno de estos grandes en forma anual por el CDEC y generan transferencias desde sistemas, la generación eléctrica es coordinada por su aquellas compañías generadoras que presenten excedentes respectivo e independiente Centro de Despacho Económico de potencia firme con respecto a sus compromisos de de Carga (CDEC) de manera tal de minimizar los costos potencia de punta con sus propios clientes, hacia aquellas de operación y asegurar la mayor eficiencia económica del que por el contrario resultan deficitarias. conjunto, cumpliendo a la vez con las exigencias de calidad y seguridad de servicio definidas en la normativa vigente. Las transferencias físicas y monetarias son determinadas por el CDEC, y se valorizan, en el caso de la energía, en Concretamente, para satisfacer la demanda en cada forma horaria al costo marginal resultante de la operación momento y al mínimo costo posible, cada CDEC ordena el del sistema. En el caso de la potencia, su precio es el costo despacho de las centrales generadoras estrictamente según marginal de potencia, que actualmente corresponde al sus costos variables de generación, comenzando por las precio de nudo de corto plazo de potencia de punta. de costo variable menor, y lo hace con independencia de las posiciones contractuales de cada empresa generadora La ley permite a las compañías generadoras y clientes propietaria de esas centrales. Así, a pesar que las compañías regulados convenir reducciones voluntarias y temporales generadoras son libres de firmar contratos de suministro del consumo de energía eléctrica mediante incentivos. con clientes libres y regulados, y están obligadas a su Se busca así facilitar que en situaciones de escasez esos cumplimiento, en general la energía necesaria para satisfacer clientes se vean motivados a ahorrar energía eléctrica y a esos contratos es producida por las unidades generadoras hacer uso eficiente de la que consumen. de los distintos integrantes del CDEC cuyos costos variables 27 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Áreas de Negocio / Sistema Eléctrico Chileno

Además, la Ley 20.257, promulgada en 2008, promueve las meses desde dictada la norma, es decir, diciembre de 2013, fuentes de energía renovable no convencionales (ERNC) y en el caso de NOx y SO2, el plazo de cumplimiento es tales como: solar, eólica, mini-hidro y biomasa. En particular, de 4 años para centrales localizadas en zonas declaradas esta ley requiere que un porcentaje de los contratos de como latentes o saturadas y de 5 años en el resto del país. suministro de los generadores efectuados con posterioridad al 31 de agosto de 2007 sean abastecidos con fuentes En 2014 fue aprobada la reforma tributaria, donde se promulgó renovables. El porcentaje de energía requerido comienza un nuevo impuesto a las emisiones o “impuestos verdes”, con 5% para el período 2010 – 2015, y gradualmente se que graba las emisiones al aire de Material Particulado (MP), incrementa hasta un máximo de 10% en 2024. En octubre Dióxido de Azufre (SO2), Óxidos de Nitrógeno (NOx) y Dióxido de 2013 se promulgó la Ley de Impulso a las Energías de Carbono (CO2), producidas por establecimientos con Renovables no Convencionales (Ley 20/25), la cual aumenta una potencia igual o mayor a 50 MW. Este nuevo impuesto los requerimientos de ERNC, duplicando la meta dispuesta regirá a contar del año 2017. Para el caso de las emisiones

28 en la Ley 20.257 y define que hacia el año 2025 un 20% de Dióxido de Carbono dicho impuesto será equivalente de la energía comercializada deberá provenir de ERNC a 5 dólares por tonelada de CO2 emitida. para aquellos contratos celebrados con posterioridad al 1 de julio de 2013. Por otra parte, en cuanto a la actividad de transmisión de energía eléctrica en alta tensión, la ley asegura a los Para impulsar la inversión y competitividad en el mercado propietarios de redes de transmisión el derecho a recuperar eléctrico, se promulgó la Ley de Concesiones Eléctricas en todos sus costos de capital, operación, mantenimiento y octubre de 2013, con el objetivo de agilizar la tramitación administración. Lo hace dividiendo la red de transmisión y plazos asociados a la concesión eléctrica. En lo medular, en tres subsistemas: troncal, compuesto por las líneas simplifica el proceso de concesión provisional y fortalece el de transmisión que son imprescindibles para posibilitar procedimiento para obtener la concesión definitiva, ya que el abastecimiento integral del sistema eléctrico; de AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL adecúa los tiempos de tramitación, reduciendo los plazos subtransmisión, integrado fundamentalmente por los de 700 a 150 días, precisa las posibles observaciones y tendidos eléctricos que permiten abastecer los consumos en oposiciones, modifica el proceso de notificaciones, moderniza zonas de concesión de empresas distribuidoras; y adicional, el procedimiento de tasación de los inmuebles y soluciona integrado por líneas destinadas esencial y principalmente al los conflictos entre diferentes tipos de concesión. De esta suministro de energía eléctrica a clientes libres o a evacuar manera, se entregará mayor certidumbre para los actores la energía de centrales generadoras. involucrados y permitirá diversificar la matriz energética, al facilitar la incorporación de ERNC. En el caso de los sistemas troncales y de subtransmisión, cada cuatro años la CNE establece tarifas reguladas que son Dentro de la regulación ambiental, cabe hacer mención calculadas tomando como base estudios de valorización y al Decreto Supremo N°13/2011 del Ministerio de Medio expansión de cada una de estas redes, que son realizados Ambiente, que establece una norma de emisión para por consultores independientes. Estos estudios valorizan centrales termoeléctricas, vigente desde junio de 2011. Esta las instalaciones existentes y además recomiendan obras norma regula los límites para las emisiones a la atmósfera para realizar en los próximos diez años. Sin embargo, de Material Particulado (MP), Dióxido de Azufre (SO2), principalmente para el caso del sistema troncal, es la Óxidos de Nitrógeno (NOx) y Mercurio (Hg) y establece interacción del mercado la que finalmente determina qué límites distintos de emisiones distinguiendo las instalaciones obras son desarrolladas, dado que se considera también la entre centrales nuevas y existentes, así como por tipo de opinión del CDEC y de la CNE, y que en caso de controversias combustible (sólido, líquido y gas). La norma fijó, además, la materia es sometida a la resolución del Panel de Expertos. plazos de cumplimiento para las instalaciones existentes, Las obras son finalmente asignadas por menor canon (cobro que en el caso de MP el plazo de cumplimiento es de 36 anual) en licitaciones abiertas convocadas por cada CDEC. alcanzando el 1° de enero de 2014 a 2.153,8 GWh. Al término Participación global en el SIC del año, el sistema contaba con agua embalsada suficiente 29 y en el SING para generar cerca de 3.035,6 GWh, 40,4% mayor que al 31 de diciembre de 2013. La potencia total instalada para el suministro eléctrico en Chile, considerando las centrales de todas las empresas La demanda anual de energía en 2014 fue abastecida en integrantes del CDEC-SIC y del CDEC-SING, alcanzaba un 44,9% por centrales hidroeléctricas, un 52,1% lo hizo al cierre de 2014 a 20.076 MW. Durante 2014, el 31,9% de con generación termoeléctrica y el 3,0% restante con esa potencia correspondió a generación hidroeléctrica, el generación eólica y solar. La producción total de energía 63,3% termoeléctrica y 4,8% eólica y solar. De ese total, eléctrica durante 2014 en el SIC alcanzó los 52.263 GWh, el Grupo AES Gener aporta 4.082 MW, equivalente a una 2,6% superior a la registrada en 2013. participación del 20,3%, considerando 3.811 MW de capacidad AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL termoeléctrica y 271 MW de capacidad hidroeléctrica. Durante Durante el año 2014, la nueva entrada de energía eficiente, el período analizado, el Grupo AES Gener se situó como sumada a una condición menos seca que 2013 ayudó a el mayor generador bruto del país y principal generador atenuar el alza de los costos marginales del sistema. Ambos termoeléctrico. efectos produjeron que el costo marginal registrara un precio promedio en 2014 de 134,8 US$/MWh, en contraste a los 153,7 US$/MWh promedio del año 2013 (en nodo Sistema Interconectado Central Alto Jahuel).

La potencia total instalada en el SIC, considerando las centrales de todas las empresas integrantes del CDEC, alcanzaba al cierre de 2014 a 15.181 MW, equivalentes al 76,3% de la potencia total instalada de los sistemas SIC y SING en Chile. El 41,9% de esa potencia fue hidroeléctrica, el 52,5% termoeléctrica y el 5,6% eólica y solar. La hidrología sigue siendo un factor relevante para el SIC, ya que la condición de los afluentes y el nivel inicial de los embalses determinan en gran medida el despacho de centrales hidroeléctricas y termoeléctricas.

El año 2014 se inició con una disponibilidad un 27,5% mayor de energía hidráulica embalsada respecto del año anterior, Áreas de Negocio / Sistema Eléctrico Chileno

SIC: COSTO MARGINAL DE ENERGÍA EN ALTO JAHUEL 220 KV

300

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30 100

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ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 dic-14

COSTO MARGINAL DE ENERGÍA EN ALTO JAHUEL 220 KV

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 2009 2010 2011 2012 2013 2014 [US$/MWh] [US$/MWh] [US$/MWh] [US$/MWh] [US$/MWh] [US$/MWh] Enero 117,8 114,1 174,3 188,3 122,7 152,4 Febrero 145,5 138,9 242,7 188,8 128,3 142,6 Marzo 138,1 144,5 260,8 240,1 178,5 200,1 Abril 124,3 139,5 223,9 279,3 171,8 146,7 Mayo 96,8 145,3 246,9 260,3 219,4 148,7 Junio 111,1 157,8 257,4 146,8 251,5 175,5 Julio 102,2 151,9 196,0 139,4 240,9 202,7 Agosto 97,2 181,4 167,1 172,0 209,9 74,8 Septiembre 67,4 132,7 165,9 165,3 95,8 90,1 Octubre 103,0 134,2 136,0 181,1 71,2 76,8 Noviembre 83,2 143,0 153,9 190,5 70,9 90,4 Diciembre 65,4 199,9 171,2 181,7 83,9 116,8 Promedio 104,3 148,6 199,7 194,5 153,7 134,8 31 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Áreas de Negocio / Sistema Eléctrico Chileno

NOVEDADES RELEVANTES DEL SIC en 2014

Aumento de Capacidad MW, se basa en un 97,2% en generación termoeléctrica, a su vez compuesta en 45,2% por centrales a gas natural; en un Durante 2014, la potencia instalada del sistema creció 45,7% por centrales a carbón, 8,8% por centrales a petróleo en 1.019 MW debido al término de proyectos de otros y un 0,4% por centrales de cogeneración. El 2,8% restante generadores. Del total de la potencia incorporada en el corresponde a capacidad de generación hidroeléctrica, SIC, 405 MW correspondieron a generación hidroeléctrica, solar y eólica. Los centros de consumo están separados 77 MW a generación térmica, 349 MW a capacidad eólica por grandes distancias y corresponden mayoritariamente y 189 MW a solar. Destacaron como los más relevantes: la a empresas mineras, algunas de ellas con un alto peso Central Angostura de Colbún (324 MW,z hidroeléctrica de relativo respecto al consumo total del sistema. embalse), Parque Eólico El Arrayán de Antofagasta Minerals 32 (115 MW, eólico), Parque Eólico Los Cururos de EPM (110 La producción total de energía eléctrica durante 2014 en el MW, eólico) y el Parque Solar Llano Llampos de SunEdison SING alcanzó los 17.702 GWh, 2,7% superior a la registrada (101 MW, solar fotovoltaico). en el año 2013. El 79,6% de la demanda de energía anual en el SING fue abastecido por generación a carbón, 11,1% Sistema Interconectado del Norte por generación a gas; 6,4% por generación en base a diésel Grande o fuel-oil y el 2,9% restante en base a Energía Renovable No Convencional (ERNC). Por su parte, el costo marginal promedio del sistema disminuyó desde 80,3 US$/MWh en El SING se caracteriza por disponer de muy escasos recursos 2013 a 75,6 US$/MWh en 2014 explicado principalmente hídricos para la generación eléctrica, por lo que la potencia por menores costos de los combustibles registrados instalada del sistema, que al cierre de 2014 alcanzaba 4.724

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL durante el año.

COSTO MARGINAL DE ENERGÍA EN CRUCERO 220 KV 2009 2010 2011 2012 2013 2014 [US$/MWh] [US$/MWh] [US$/MWh] [US$/MWh] [US$/MWh] [US$/MWh] Enero 111,8 100,6 101,6 64,7 99,2 92,6 Febrero 89,9 148,2 96,1 88,1 68,8 98,2 Marzo 91,8 144,5 118,6 78,5 65,8 73,3 Abril 104,7 143,9 131,9 112,2 82,1 100,2 Mayo 104,9 101,0 104,5 112,3 73,6 86,7 Junio 120,4 120,6 126,2 132,9 74,5 76,4 Julio 123,1 113,9 76,5 74,9 81,9 85,7 Agosto 127,4 108,0 74,5 67,5 80,0 60,8 Septiembre 140,1 121,7 66,5 71,7 64,3 62,7 Octubre 110,3 108,7 105,5 69,1 90,1 61,4 Noviembre 120,9 123,8 83,2 81,6 88,3 57,9 Diciembre 89,3 122,9 65,6 84,9 95,0 51,5 Promedio 111,2 121,5 95,9 86,5 80,3 75,6 SING: COSTO MARGINALDEENERGÍAENCRUCERO 220KV la energía generada poresta central. con Quebrada Blanca, mediante el cual se comprará toda PPAconun centralestacuenta a se asociado y 2015 año en el SING. Se proyecta la entrada en operación durante el 21 MW y que inyectará su energía en la subestación Andes solar de AES Gener, la central Andes Solar con capacidad de Durante 2014 se inició la construcción de la primera central Aumento deCapacidad NOVEDADES RELEVANTES DELSING EN 2014 120 90 150 60 30 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 Power (90MWeólico). Green Enel de Vientos los de ValleCentral relevante,la más la como Destacó diésel. motores a MW 3 y solar correspondieron a generación eólica, 24 MW a generación MW 90 SING, el en incorporada potencia la de total Del MW debido al término de proyectos de otros generadores. Durante 2014, la potencia instalada del sistema creció en 117 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 dic-14 33 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 34 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 PRECIO DEENERGÍAMERCADOCOLOMBIANO librementenegociaciones con empresaslas generadoras, realizar pueden regulados no clientes Los regulados. y En el mercado existen dos tipos de clientes: no regulados un ambiente decompetencia. hacer diariamente su oferta de precios y disponibilidad en a partir de ese momento, las empresas generadoras deben energía mayorista inició sus operaciones en julio de 1995 y, de mercado El (CREG). Gas y Energía de Regulación de reglamentos y normas técnicas expedidas por la Comisión eléctrico se encuentran reguladas por los correspondientes Eléctrica, Ley 143 de 1994. Asimismo, las actividades del sector por la Ley de Servicios Públicos, Ley 142 de 1994, y la Ley Las distintas actividades del sector eléctrico están reguladas ambiente regulado para latransmisión ydistribución. un y eléctrica, energía de comercialización y generación cadena enunmarco decompetencia demercado para la la de negocios diferentes los en privada participación la Desde el año 1994 el sector eléctrico en Colombia permite Descripción general Sistema eléctrico colombiano Áreas denegocio 140 80 110 50 20 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 Contratos El sistema eléctrico colombiano está estructurado en torno P duración. de años seis a uno de van normalmente que bilaterales convocatorias públicas en las que se establecen contratos distribuidoras y su energía se debe adquirir por medio de comercializadoraso empresas por abastecido ser puede o 55.000 KWh-mes. El consumo de los clientes regulados KW 100 de es regulados no clientes los tener deben que mínimo consumo El comercializadoras. o distribuidoras Ecuador y las exportaciones a Venezuela, permitieronVenezuela, a exportaciones las y Ecuador transaccionesLas internacionalesenergíacon de - TIES - 4,4% con respecto alademandade2013. alcanzó los 64.327 GWh, registrándose un crecimiento de 0,9% a alternativas. La demanda de energía durante 2014 y termoeléctrica a 29,8% el hidroeléctrica, capacidad a efectiva de 15.528 MW. De este total, el 69,3% corresponde de diciembre de 2014 contaba con una capacidad instalada a un único Sistema Interconectado Nacional (SIN), que al 31 ene-12 articipación global enelSIN jul-12 ene-13 Bolsa jul-13 ene-14 jul-14 dec-14 hidrológica en un 94,5% respectohidrológica94,5% un en promedio del histórico. el primer semestre, el SIN estuvo afectado por la disminución El año 2014 estuvo influenciado por una baja hidrología. En Año hidrológico en Colombia NOVEDADES RELEVANTES DELSIN instalada enelSIN. de diciembre de 2014 representó 6% de la capacidad total embalse con capacidad instalada de 1.000 MW, que al cierre un con Chivor cuenta AES Gener,filial AES la travésde a demanda atendida porelparque generador colombiano. aproximado de 850 GWh, lo que representa un 1,3% de la valor un exportador,con siendo continuar Colombia a el caudalafluente fuedeun88,5%lamedia histórica. la media histórica, mientras que para el agregado nacional de 95,7% el Chivorfueron AES de cuenca la de afluentes caudales los año, del semestre segundo el En mayo. de semana última la hasta deficitarios fueron aportes los de un 81,7% respecto a la media histórica, especialmente histórica, media la a respecto81,7% un de Durante este periodo, los aportes para AES Chivor fueron 35 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 36 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 a través del Sistema Argentino de Interconexión o SADI, Interconexióno de Argentino Sistema del través a demás desarrollos generales de energía eléctrica se realizan En Argentina las actividades de generación, distribución y generadores termoeléctricos y al sector eléctrico en general. los a directamente impacta cual el petróleo, y natural responsableestablecerde industriagas la de en políticas en el sector eléctrico. La Secretaría de Energía es también otorgaactividad y cada concesionesautorizacionesde o MEM, el en sistema del actividades y despacho el regula Argentina. Mediante sus principales tareas, dicha Secretaría en Eléctrica Ley la de implementación la de responsable el principalmente es Energía de Secretaría la de través a Planificación Federal,de Inversiones Públicos, Servicios y de la imposición de decisiones jurisdiccionales. El Ministerio las actividades de servicio público en el sector eléctrico y Regulador de la Electricidad o ENRE es el encargado de regular Públicos escoge al Presidente de CAMMESA. El Ente Nacional El Ministerio de Planificación Federal, Inversiones y Servicios y disponibilidaddecombustible para cadagenerador. preciocalorífico, consumo el considerando despachadas son unidades las y CAMMESA de través a generadores en la regulación, los combustibles son suministrados a los suministrada a un mínimo costo. Debido a cambios recientes CAMMESA es asegurar que la demanda de electricidad sea de objetivo principal El restante. 20% el con participa Energía de Secretaría la y social capital del 80% el con CAMMESA de accionistas son mercado del participantes transacciones en el MEM y el cálculo de los precios spot. Los coordinaciónla de despacho,administracióndel la las de En Argentina, la compañía mixta CAMMESA es responsable pueden comprar yvender electricidad. transmisoras, distribuidoras y grandes clientes, estos últimos generadoras, participantes: de tipos cuatro con (MEM) Mayorista Eléctrico Mercado el creó federal gobierno el transmisión y distribución. Bajo la Ley Eléctrica de Argentina, generación, segmentos: tres en principalmente divididas encuentran se actividades cuyas y Argentina Eléctrica Ley la conforman conjunto su en que 1992, de N°24.065 establecidofue acuerdode Leya Leyy 1960 de N°15.336 eléctrico sector el para argentino Regulatorio Marco El Descripción general Sistema eléctrico argentino Áreas denegocio gobierno argentinogobierno incrementadoha volumen el GNL, de el natural, gas de producción la reemplazar de orden En país. el naturalen gas producción de la reducción en la a debido SADI el en materiaimportante convertidouna en ha se combustible de disponibilidad la 2004, Desde fósiles, principalmente gasnatural. combustibles los de dependiente altamente es energía de suministro El spot. mercado el en energía la venden independientes generadores cuales los en competitiva, base una sobre organizado está generación de sector El todo elterritorio nacional. principal red de transporte de energía eléctrica, que cubre de ganancia. Estos contratos y los costos involucrados deben precio el que considere los costos involucrados y un margen contrato de suministro entre las partes y el acuerdo de un La ejecución del programa de Energía Plus requiere de un grandes clientes con consumo igual o superior a 300 kW. del programa fue apoyar el incremento en la demanda de estuvieron conectadas al sistema en esa fecha. El propósito resolución, o cuya capacidad o unidades de generación no no fueron miembros del MEM a la fecha de publicación de la generadores, cogeneradores o generación propia, los cuales nuevo servicio de suministro que puede ser abastecido por un estableciendo Plus, Energía de programa el crea que A finales de 2006 fue publicada la Resolución S.E. 1281/06 pagos porenergía ypotencia. incluyen e América de Unidos Estados los de dólares en negociados en acuerdos bilaterales directos, denominados contratoslos preciosLosde son conclientesindustriales Particulares (GUPA) con potencia entre 30 KW y 100 KW. Usuarios Grandes MW,y 2 y KW 30 entre potencia con (GUME) Menores Usuarios MWh/Año,Grandes 4.380 a con potencia mayor a 1 MW y consumos de energía mayor MayoresGrandesconsumo:Usuarios nivel de su (GUMA) Eléctrico y responden a tres categorías bien definidas por están definidos como Grandes Usuarios dentro del Mercado SADI el en industriales clientes y regulados clientes Los y agosto). mayormente durante la temporada de invierno (entre mayo Gas Oil y Fuel Oil importados, cuyas importaciones ocurren de la anterior Resolución 95/2013, en función del aumento 529/2014 la cual presenta una actualización de los precios En mayo de 2014, la Secretaría de Energía emitió la Resolución del ámbito delaResolución 95). de energía con CAMMESA (estos generadores están fuera suministrocontratos de con o Plus Energía programade los cuales no estuvieron vendiendo su producción bajo el “costoincrementandomedio”, ventaslas generadoresde de compensación de esquema un en argentino eléctrico energía al mercado spot. Esta resolución convirtió al mercado afecta la remuneración de los generadores que venden su Secretaría de Energía emitió la Resolución 95/2013 la cual la 2013, de marzo En MWh. AR$5 de mínimo margen un en orden de reflejar los reales costos variables y garantizar nuevas variables han sido incluidas en los pagos de energía MWh, Ar$120 que mayor es producción de real variable costo el que dado embargo, Sin 2003. año del 406 SE que como máximo alcanza Ar$120 MWh a partir de la RES el mercado, de precios a spot mercado el en vendida es Plus, la generación de energía que no se vende bajo contratos Para las centrales que participan en el Mercado de Energía no utilizada,resultando enunmayor factor decarga. conotros generadores para vender energíala contratada firmados respaldos de contratos con suministrados son instalada es habitualmente bajo. Además, estos contratos de clientes industriales, el factor de utilización de la capacidad meses. Como estos contratos cubren el exceso de demanda plazo, habitualmente con un plazo de expiración de hasta 18 Los contratos bajo el programa Energía Plus son de corto debe serdeterminado porlaSecretaría deEnergía. ganancia margende el y PúblicosInversiones Servicios y Federal, Planificación de Ministerio el por aprobados ser de costos e incorporando ajustes para algunos conceptos, regulados. clientes los transferidosa distribuidoresy por adquiridos Energía, corresponden al tope de los costos de electricidad Estos precios de temporada, definidos por la Secretaría de temporada. la a acuerdo de precios a spot mercado del Las distribuidoras obtienen la electricidad del MEM a través están sujetasaespecificacionesenlacalidaddeservicio. consecuencia,estas compañías tarifastienen reguladas y generador.En un con directamente o distribuidor el con independientemente de donde el cliente tenga un contrato concesión, de área un de dentro finales usuarios los a electricidad la disponible hacer de obligación la tienen distribución de compañías Las concesiones. mediante otorgado sido ha les también que las a compañías a Por su parte, la distribución es un servicio público otorgado para cobrar peajesporsusservicios. de Energía. Las compañías de transmisión están autorizadas también requieren concesiones otorgadas por la Secretaría Los sistemas de transmisión de interconexión internacional sistemas de distribución y grandes clientes están conectados. alto y mediano voltaje, a las cuales unidades generadoras, y ocho concesionarios mantienen y operan instalaciones de concesionario opera y mantiene instalaciones de alto voltaje un Actualmente, concesiones. otorgado ha les federal suministrado por varias compañías a las cuales el gobierno En cuanto a la actividad de transmisión, es un servicio público utilización debiodiéselcomo combustible. los mantenimientos mayores y un cargo diferencial para la como por ejemplo, un nuevo cargo con el objeto de financiar 37 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 38 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 se conectó la turbovapor de TermoAndes al SADI y luego, argentinas, autoridades las de requerimientos siguiendo filial InterAndes S.A. (InterAndes). En septiembre de 2007,la de propiedad de transmisión de línea una de través a SING al abastecía sólo Central la SADI, al conexión la de y se encuentra conectada al SADI y al SING en Chile. Antes TermoAndes, está situada en la provincia argentina de filial Salta la a MW,perteneciente 642,8 de Salta Central La sur deBrasil. región la a afectaron que secas hidrológicas condiciones las a Brasildebido energíadesde de importaciones hubo incremento1,0%de Duranterespectono 2013.un 2014, a SADIdurante 131.138de fue 2014 representóGWh,cual la el en eléctrica energía de generación La generación. de tipo otro y importaciones por 1,6% restante el y nuclear centralespor 31,0% hidroeléctricas, generación4,0%por suministrada por generación termoeléctrica convencional, fue demandada energía de total del 63,4% cuales los de integrantes del SADI, alcanzó al cierre de 2014 a 31.405 MW, Argentina, considerando las centrales de todas las empresas La potencia total instalada para elsuministro eléctrico en P mayores queelprecio spot. cuyos precios de venta son menores al costo marginal, pero mitigado por los contratos de respaldo entre generadores,es riesgo Este contratos. los de precio el que alto más deben comprar energía a costo marginal, el cual es mucho los generadores participantes del Mercado de Energía Plus nivelel generaciónde relativa consumoclientes,al los de en déficits de evento el en que, establece regulación La articipación global enelSADI centrales almercado deEnergía Plus. de incorporacionesnuevas hubo no 2014 año el Durante NOVEDADES RELEVANTES DELSADI en elmercado spot. 3.170y clientesfueronfueronvendidos transadosGWha GWh 1.285 estos, De natural. gas con generados fueron hacia el SADI inyectando 4.455 GWh, de los cuales el 100% exclusivamentegeneró Salta Central la 2014, Durante 32%, lo que significó 277 contratos y 1.285 GWh de ventas. la posición de líder en el mercado con una participación del vendida al SADI. Durante 2014, TermoAndes logró mantener la fecha, el 100% de la generación de TermoAndes ha sido embargo, a partir de mediados de diciembre de 2011 y hasta manteniendo la unidad turbovapor al mercado chileno. SADI, Sin al gas a turbinas dos sus conectó 2008, durante buscando maximizar su exportación de energía al SING, al energía de exportación su maximizar buscando VIGENTES DURANTEELAÑO2014 SUMINISTRO DEAESGENERYFILIALES PRINCIPALES CONTRATOS DE Clientes yproveedores principales Minera Los Pelambres (AMSA) Minera Lo Valdés Ltda. Minera RíoColorado S.A. Chilquinta Energía S.A. Puerto Ventanas S.A. Fundición Talleres Ltda. CCU CMPC Maderas S.A. Proacer Ltda. Compañía Contractual Minera OjosdelSalado Minera Quebrada Blanca Mantos delaLunaS.A. Cristalerías ChileS.A. Cemento Polpaico S.A. Papeles BioLtda. Minera Sierra Gorda SCM Sociedad QuímicayMinera deChile(SQM) Corporación NacionaldelCobre Minera Spence Compañía Contractual Minera Candelaria Anglo AmericanSurS.A. Minera Escondida Ltda. Clientes Libres Empresa Eléctrica deCasablanca S.A. Empresa Eléctrica deAntofagasta S.A. Energía deCasablancaS.A. LuzParral S.A. Compañía Eléctrica delLitoral S.A. LuzLinares S.A. Empresa Eléctrica Puente Alto Ltda. Empresa Eléctrica deTalca S.A. Compañía General deElectricidad Distribución S.A. Empresa Eléctrica Atacama S.A. Empresa Eléctrica Melipilla Colchagua yMauleS.A. Chilquinta Energía S.A. Chilectra S.A. Clientes Regulados de Energía yPotencia Principales Contratos deVenta (1) (1) Energía 2.806,5 [GWh] 4.216,4 1.091,4 634,4 992,6 266,8 250,3 393,9 334,2 323,5 775,8 601,0

237,9

96,4 63,0 30,5 62,9 38,4 32,4 52,8 75,6 74,9 75,5 23,7 51,0 41,3 151,1 63,1 0,0 0,4 11,2 9,9 0,7 3,6 7,4 (2) Contrato intercompañía con AESGener (1) Incluye energía redireccionada almercado spot sus sistemas detransmisión einstalaciones. mantiene contratos con Chilectra y Transelec por el uso de Codelco y GNL Quintero, entre otros. A su vez, AES Gener Termoeléctricacon suscritos contaronlos Colmito,Enap, transmisión de propiedad de la Compañía. Entre éstos, se de sistemas los utilizan quienes terceros con contratos Durante el ejercicio de 2014, AES Gener contó con diversos DE AESGENERYFILIALES CONTRATOS DEPEAJES Empresa Eléctrica Ventanas S.A. de Energía yPotencia Principales Contratos deCompra Agrícola AncaliLtda. Miguel Eléctrica San Masisa Ecoenergía S.A. Energía Coyanco S.A. KDM Energía S.A. Empresa Eléctrica Guacolda S.A. Empresa Eléctrica Campiche S.A. (2) (2) Energía [GWh] 1.956,9 1.938,5 601,5 136,1 54,5 78,1 5,8 3,2 39 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 40 Gestión de Negocio 2014 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 41 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 03 42 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 quedar con unaparticipacióndel 50%másunaacción. permitió le que lo Guacolda, Eléctrica compra/ventade de transacción la completó Compañía la comerciales, y operacionales administrativas, sinergias generar de bono local por UF 1,2 millones. Finalmente, con el objetivo prepagaron dos bonos, un 144A por US$147 millones y un se y 98,6% del suscripción una con contó que millones US$150 por capital de aumento el éxito con cabo a llevó fecha de su vencimiento. A nivel consolidado, la Compañía bono de AES Chivor por un total de US$170 millones, en la millones, el más grande a nivel de AES Gener y se pagó el vigente mediante la emisión de un bono senior por US$800 Angamos deuda nivel Eléctrica su A filiales, refinanció de mercado yaumentar laflexibilidad financiera. de construcción, aprovechar lascondiciones de asegurar elfinanciamiento desu segunda fase estructura definanciamiento, loquepermitió actividades con elobjetivo deoptimizar su Durante 2014 laCompañía realizó importantes Financiamiento Hitos Financieros 2014 Gestión Financiera2014 correspondió a bonos senior por yun enerototal de de US$14727 millones, el cabo a llevó se ellos de primero El prepagos debonos. dos exitosamente realizó Compañía la año, el Durante Prepago debonosAES Gener los requerimientos de una compañía con grado de inversión. mantenga balanceada su estructura de capital, en línea con Todas estas transacciones han permitido que la Compañía Alto Maipo. proyectosencuentranlos se que entreCochranelas y de generación, de centrales nuevas construir contempla que el Compañía, la de inversiones de plan el financiar a parte, en destinarán, se operación su provenientesde recursoslos más obtenidosfondosLosconemisión, esta total equivalente aUS$150millones. monto un recaudando suscripción, de 98,6% un alcanzar valor de $255 por cada una de ellas. Lo anterior permitió suscribieron y pagaron un total 330.619.858 acciones a un se cual el en acciones,nuevas de emisión preferente,vía El 30 de abril, la Compañía concluyó el periodo de opción millones. US$450 hasta por Compañía propuestola capital por de aumentoaprobó un se 2013, octubrede de 3 realizadael Gener,AES de Accionistas de Extraordinaria Junta En Aumento decapitalporUS$150millones bono adólares delos Estados UnidosdeAmérica. a esta deuda, ejecutado para convertir los pagos en UF del la liquidación anticipada del Cross Currency Swap asociado millones y vencimiento en junio de 2015. Además, se realizó rescate anticipado de los bonos locales Serie O por UF 1,2 el realizó Compañía la 2014 de julio en Adicionalmente, de 60años. de 2013 por US$450 millones con un plazo de vencimiento emisión de bonos subordinados completada en diciembre la en obtenidos fondos los de parte utilizó se prepago el las normas de valores de Estados Unidos de América. Para emitido al amparo de la Norma 144-A y la Regulación S de pagado en su totalidad. Como resultado de la transacción Una vez realizada la venta, el crédito de US$700 millones fue sustancialmente similares a las de la adquisición efectuada. Esta transacción fue realizada en condiciones económicas (G.I.P.), el 50% de las acciones de Guacolda menos una acción. una sociedad relacionada de Global Infrastructure Partners a vendió Compañía la adquisición, de fecha misma la En de aproximadamente US$700 millones. Mitsui Banking Corporation, un crédito por una suma total incluyen a Deutsche Bank AG, London Branch, y Sumitomo beneficio y representación de un sindicado de bancos que ha actuado como agente coordinador y administrativo, en suscribió con Deutsche Bank Trust Company Americas, quien acordado, Compañía la valor del pago el para suficientes fondos con contar de objetivo el Concompraventa. de a Copec y Ultraterra al momento de suscribirse el contrato partesiguales en pagado fue cual US$728el de millones, accionesventalas en precioCompañíaadquirió un La en acciones deEléctricaGuacolda. las de 50% del remanente el por (Ultraterra) Limitada por Empresas Copec S.A. (Copec) e Inversiones Ultraterra realizada venta de oferta la aceptó y preferentecompra de opción su ejerció Compañía la marzo, de finales A Guacolda Transacción Compra /Venta deEléctrica el equivalente al100%desusopciones. La sociedad controladora de AES Gener, suscribió y pagó bonos seniorendólares estadounidenses. la emisión más grande que haya realizado la Compañía de representa colocación Esta ofrecido. monto el veces 2,5 órdenes superiores a los US$ 2.200 millones, es decir por presentaronquienes América, de y Europainversores de de cuentas 80 de más de interés el atrajo colocación La créditos internacionales. de mercados los en tasas de favorablescondiciones las de energía suscritos por Eléctrica Angamos y considerando contratoslos ventade de coincidieravigencia que la con para seleccionada fue deuda la de plazo y estructura La 2008. año del partir a unidades dos sus de construcción la financió Angamos Eléctrica que con Finance Project La emisión se realizó con el objetivo de refinanciar la deuda de colocación fuede4,875%. los bonos es de 15 años y la tasa de interés nominal anual valores de Estados Unidos de América. El vencimiento de de normas las de S Regulación la y 144-A Norma la de de bonos senior por un total de US$800 millones, al amparo En noviembre de 2014, Eléctrica Angamos realizó la emisión US$800 millones Eléctrica Angamosemitióbonosseniorpor financieros. AES Genernoconsolida Guacolda dentro desusestados como propietaria indirecta del 49,99%. Cabe destacar que acciones emitidas de Guacolda, mientras que G.I.P. quedó anterior, AES Gener es dueña del 50% más una acción de las 43 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 44 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 al dólar. la exposición neta de la Compañía en pesos chilenos frente para tomar futuros de tipo de cambio que permitan cubrir estrategia una definió se motivo, este Por determinado. período un por fijo cambio de tipo un utilizando chilenos tarifas denominadas en dólares, su pago se realiza en pesos los contratos de suministro eléctrico de la Compañía tienen de mayoría la bien si Chile En chileno. peso al Compañía exposiciónparala la cambio de cubrir de tipo de manejo de estrategia una de implementación la con continuó se durante2014 América, de Unidos Estados los de dólar el es Gener AES de funcional moneda la Considerandoque Estrategia decobertura nominal anualdecolocación de9,75%. millones, emitido en el año 2004 y con una tasa de interés de los bonos de AES Chivor por aproximadamente US$170 pago el realizó Compañía la 2014, de diciembre de 30 El millones Pago debonosAESChivor porUS$170 Citibank, JPMorgan y HSBC. Los bancos coordinadores y líderes de la transacción fueron AES Gener. con relacionada estar operativos de beneficios los y caja de flujo de generación estable su regulados, no clientes principalmente debido a la fortaleza de sus contratos con respectivamente, BBB-, y Baa3 de clasificaciones con Ratings, Fitch y Moody’s internacionales: crédito de agencias principales las por clasificada fue emisión La visita a terreno a la planta Alfalfal, situada en la localidad la en Alfalfal,situada planta la terrenoa a visita otras partes interesadas. Entre las actividades, destacó una inversionistas actuales y potenciales, analistas de mercado y e accionistas los con fiable y precisa comunicación de permanente flujo un mantener para actividades diversas en participó y realizó Gener AES 2014, año el Durante Relación con inversionistas Finance enlaestimación deloscovenants financieros. disminución en la tasa de interés y exención de los Project una 2018, año el hasta plazo del extensión la consideran modificaciones Estas expansión. de fase segunda la de flexibilidad para las necesidades de capital en la construcción y mercado de condiciones aprovecharlas de objetivo el con línea la a modificaciones hicieron se embargo, Sin en octubre de 2011 con un sindicado de bancos nacionales. comprometida por el equivalente a UF 6.000.000, contratada Compañía, durante 2014 se mantuvo la línea de financiamiento la a flexibilidad y mayorliquidez dar propósitode el Con Línea decrédito comprometida descontados losgastos enmonedalocal. tarifas están denominadas en pesos colombianos, una vez cobrar de contratos bilaterales de venta de energía, cuyas por cuentas las de 90% el hasta cubrir objetivode el con cambio, de tasa de futuros de ejecución la contempla Compañía a la volatilidad del peso colombiano. La estrategia exposiciónparala la cambio de cubrir de tipo de manejo de estrategia una de implementación la con continuó funcional, moneda como colombiano peso el definido Asimismo, la filial AES Chivor en Colombia, la cual tiene cual la Colombia, en Chivor AES filial la Asimismo, Clasificación deriesgo Por su parte, Moody’s elevó la clasificación de riesgo de riesgo de clasificación la elevó Moody’s parte, su Por “BBB-“, con perspectiva estable, la que se alcanzó en 2011. en Chivor AES de inversión de grado de internacional clasificación actual la ratificó Poor’s & Chivor,Standard AES colombiana filial la de clasificación la a relaciónCon diciembre de2014: de 31 al Compañía la de internacional e nacional riesgo de clasificación la resume se continuación, a tabla la En Ratings yFeller Rate. encontraban clasificadas en Primera Clase Nivel 2 por Fitch se Compañía la de acciones las ejercicio, del cierre Al con perspectivas estables. y Baa3 en escala internacional y A+ en escala local, todas crédito,de agencias principales manteniéndose BBB- en las por ratificadas fueron Gener AES de internacional e local riesgo de clasificaciones las 2014 año el En organizados porimportantes Instituciones Financieras. conferencias nacionales e internacionales y en desayunos relevantesen participando continuó Inversionistas con el desarrollo del proyecto Alto Maipo. El equipo de Relación operacióncentraluna de consimilitudes sus y pasada de la detalle en mostrar permitió anterior Lo inversionistas. de San José de Maipo, en la que participaron cerca de 60 Poor’s Standard & Fitch Ratings Moody’s Internacional BBB- BBB- Baa3 estable perspectiva estable perspectiva estable perspectiva Rate Feller Ratings Fitch Nacional A+ A+ estable perspectiva estable perspectiva Chivor finalizan. las vigencias de ambas clasificaciones que mantenía AES el prepago del bono realizado el 30 de diciembre de 2014, a un bono emitido por AES Chivor de MUS$170.000. Con Ambas clasificaciones de riesgo se encontraban asociadas expansiva políticadereparto dedividendos. su a sujeto comercial, política su y plazo mediano el en flujos de generación de capacidad la sobre clasificadora la de expectativas las a responde anterior Lo estable. AES Chivor, desde Ba1 a Baa3, manteniendo su perspectiva informe declasificaciónemitido porFitch Ratings riesgo local de “A” con perspectiva estable, de acuerdo al de clasificación actual su mantuvo filial TermoAndes La tras la incorporación de los nuevos activos de generación. individual, ante la mayor base estable de ingresos alcanzada principalmente, en el fortalecimiento de su perfil crediticio clasificación asignada a Eléctrica Santiago se fundamenta, la de “A-”alza El estable. perspectivaen su manteniendo a “BBB” desde riesgo de FellerRateclasificación elevó la que “A”tanto en en estable,local perspectiva conriesgo Fitch Ratings ratificó en agosto de 2014 su clasificaciónde Santiago, Eléctrica filial la a respecto con parte, su Por 45 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 46 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 lo que otorga un alto nivel de seguridad al suministro, con condición de principal generador termoeléctrico en el SIC, su es Compañía la pararelevante comercial factor Un flujos, administrando unnivel deriesgoaceptable. determina el nivel de contratos que permite estabilizar sus marginales y precios del sistema. De esta forma, la Empresa del crecimiento de la demanda, de proyecciones de los costos En sus estudios comerciales, AES Gener hace estimaciones de loscontratos. clientes deAESGenerysusfilialeslosplazos libres yregulados queconforman lacartera de nivel de contratación, la proporción de clientes efectos se consideran, entre otros factores, el realidad delmercado ylaindustria. Para estos administrando susriesgos deacuerdo ala minimizar lavolatilidad delflujodecaja, La política comercial delaCompañía busca Política comercial Chile Gestión deOperación yMantenimiento en elSIC P Renca aprecios competitivos. para la utilización de GNL en la central de respaldo Nueva y se han llevado a cabo algunos contratos de corto plazo viabilidad; la periódicamente analiza se Compañía, la de permitan ampliar la actual capacidad de generación eficiente que alternativas de búsqueda la de parte como forma, igual De hidrológicas. condiciones las de independencia CCU yMinera Los Pelambres. de 2013, debido al término de suministro de contratos con cierre al vigentes los respectoa 1,8% un disminuyeronen de AES Gener en el SIC, vigentes al 31 de diciembre de 2014, a empresas distribuidoras. Los compromisos contractuales de 8.884 GWh, de los cuales 5.408 GWh fueron destinados clientes en el SIC y a otros productoressus del a sistema, vendió un Gener total AES Grupo el 2014, año el Durante central termoeléctrica Guacolda con sus cuatro unidades. su mediante MW 608 sistema al aporta Guacolda filial la parte, su IV.Por Ventanas carbón a central su con MW Ventanas y la filial Eléctrica Campiche contribuye con 272 Nueva carbón a central su de través a MW 272 aporta AES Generpresentes enelSIC,lafilialEléctrica Ventanas Respecto a las centrales de las demás empresas del Grupo TG. Lidia Santa Central la y TGVientos Los Central la Renca, Nueva y Renca termoeléctricas centrales las por conformado está y MW 750 de instalada total potencia Santiago,Eléctrica Sociedad La tanto,en concuenta una de potencia instalada. de la capacidad termoeléctrica de AES Gener con 445 MW (turbogas) y la Central de Cogeneración Laja, forman parte a vapor), Laguna Verde TG (turbogas), la Central Mostazal Ventanas con sus dos unidades, Laguna Verde TV (turbina centrales las MW,Volcánque representan271 mientrasy Queltehues Maitenes, Alfalfal,hidroeléctricas plantas Las plantas hidroeléctricas ycinco plantastermoeléctricas. cuatro MW,en distribuidos 715 aporta Gener AES matriz diciembre2.617de 31 fue 2014,MW.al de SIC, el en La La capacidad de generación eléctrica del Grupo AES Gener articipación delgrupoAESGener CENTRALES HIDRÁULICAS DELGRUPO AESGENERENELSIC EN ELSIC CENTRALES TERMOELÉCTRICAS DELGRUPO AESGENER Total Campiche Eléctrica Campiche Nueva Ventanas Eléctrica Ventanas Central LidiaTG Santa Central Los Vientos TG Central Renca Central Nueva Renca Eléctrica Santiago Central Francisco San deMostazal TG Central Laja Central LagunaVerde TG Central LagunaVerde TV Total Volcán Maitenes Queltehues Alfalfal Central Guacolda Guacolda Central Ventanas AES Gener AES Gener (1) (2) Potencia Bruta Potencia Bruta 2.346,1 608,0 340,0 (MW) (MW) 271,0 379,0 272,0 272,0 100,0 139,0 178,0 132,0 49,0 49,0 47,0 25,7 13,0 31,0 18,8 12,6 y Nueva Renca (perteneciente alafilialEléctricaSantiago). Eléctrica Ventanas), Ventanas IV (perteneciente a la filial Eléctrica Campiche) (1) Incluye generación de las centrales Nueva Ventanas (perteneciente a la filial el SIC. Los contratos de compra de gas natural licuado natural gas de compra de contratos Los SIC. el en energía de suministro al seguridad mayor otorgando hidrológica del sistema y a las restricciones en transmisión, relevante para la zona central, debido a la fueadversa Rencacondición Nueva Central la de generación la 2014, En y Ancali. con Eléctrica San Miguel, Coyanco, Guacolda, Masisa, KDM posee Empresa la que plazo largo de contratosvigentes de virtud en sistema, del productores otros a compras más filiales, y Gener AES generaciónde concubierto fue A nivel físico anual, el 100% de la energía vendida a clientes Guacolda, aportaron el 26% de la generación bruta del SIC. Durante 2014, las centrales del Grupo AES Gener, incluyendo generación delaño2013. la a respectomayorcon 80% un fue totalproducción La diésel. petróleo utilizando GWh 728 sistema al inyectó central la Adicionalmente, GNL. con GWh 393 generar central desde enero hasta mediados de mayo, permitiendo la para combustible este de disponibilidad la aseguraron (GNL) de corto plazo acordados con diversos proveedores Pérdidas delSistema Total ventas Clientes libres Distribuidoras CDEC-SIC Ventas Total compras CDEC-SIC Terceros Compras PRODUCCIÓN NETA en elSIC2014 Balance deEnergía AESGener (1) Energía (GWh) 8.884 7.846 2.507 5.525 1.037 1.037 852 225 812 -2 -2

47 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 48 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 total de790 GWh. Elconsumo total anual desusclientes anuales realizó compras netas en el mercado spot por un Norgener generó un total de 1.949 GWh netos y en términos equivale al36,1% delaproducción total del SING. TodoGWh. 322 aportó Gener AES de gas conanterior lo de 3.955 GWh respectivamente. Además, la Central CTM3 2.103producciónde una bruta SING y GWh,aportaron al Angamos y Norgener centrales las 2014, Tambiénen mayor costo. de diésel generación lugar su en reemplazando sistema, del operación de sobrecostos los disminuir de objetivo el con central, la de operación la para utilizado GNL, de compra la con junto E-CL, de CTM3 combinado ciclo de Durante el año 2014 se llevó a cabo el arriendo de la central 20 MW en total, fue instalado en la subestación Angamos. del SING, mientras que el BESS de la central Angamos, de Norgener de 12 MW fue instalado en la subestación Andes central la de BESS El despacho. de máxima potencia su reservaaumentando su base, porciónde reemplazaruna energía BESS (Battery Energy Storage System) que les permite y Angamos, cuentan con sistemas de almacenamiento de Gener,AES Norgener Grupo del carbón de centrales Las de diciembre de 2011 vende energia exclusivamente al SADI. condición considerada de emergencia (Blackout), y a partir una bajo SING TermoAndesal 2014 energíaexportó sólo año el durante que señalar Cabe argentino. sistema al conectada TermoAndesestácentral la Adicionalmente, Antofagasta. de Región la en Andes, subestación la con Salta subestación la une que kilómetroslongitud, 408 de al SING a través de una línea de transmisión en 345 kV de en la provincia argentina de Salta, se encuentra conectada Angamos. La central Salta de la filial TermoAndes, situada Eléctrica filial la a pertenecientes unidades, dos sus con a la filial TermoAndes y de 545 MW de la central Angamos mismo nombre, de 643 MW de la central Salta, perteneciente de 277 MW de la central Norgener perteneciente a la filial del de generación bruta de 1.465 MW, compuesta por el aporte En el SING, el Grupo AES Gener cuenta con una capacidad en elSING P Gestión deOperación yMantenimiento /Chile articipación delgrupoAESG ener vende energía exclusivamente haciaelSADI enArgentina. transmisión perteneciente a la filial de AES Gener, InterAndes. Actualmente, Central(3) de Argentina,línea en medianteuna situada SING conectada al (2) Unidad1:272,4 MW; Unidad2:272,6 MW (1) Unidad1:136,3MW; Unidad2:141 MW AES GenerenelSING Centrales Termoeléctricas del Grupo Spence fuede1.981GWh. y Escondida Minera clientes sus de anual real consumo El 1.472GWh. de total un por spot mercado el en ventas realizó y netos GWh 3.544 de total un generó Angamos MineraQuebrada GWh.2.985 de fue Blanca Por parte,su y Gorda Sierra Minera Codelco, Escondida, Minera SQM, Norgener Pérdidas Total ventas Clientes libres CDEC-SING Ventas Total compras CDEC-SING Otros Generadores Compras PRODUCCIÓN NETA en elSING2014 Balance deEnergía Norgener Central Salta TermoAndes Central Angamos Angamos Central Norgener (3) (1) (2)

Potencia Bruta

Energía (GWh) (MW) 2.985 545,0 1.949 2.985 642,8 277,3 1.107 790 316 71 0

1 y 2 de Ventanas; en las unidades 1 y 2 de Norgener y en las instalaron modernos equipos de abatimiento en las unidades sitúa a la altura de los más altos estándares mundiales, se se que normativa, esta cumplir existentes.Para y nuevas generadoras centrales las de emisiones las para límites publicado el 23 de junio del mismo año, estableció nuevos 2011, de enero de 18 fecha de 13 N° Supremo Decreto El de equipospara reducir laemisiónderuidos. instalación la y atmósfera, la a emisiones de abatimiento de AES Gener, la puesta en marcha de nuevos equipos de control operacional de Guacolda como una nueva central de toma la como tal Operaciones, de Vicepresidencia la para importantes muy operativos desafíos de serie una enfrentó Compañía la 2014, de ejercicio el Durante Operación ymantenimiento en elSING2014 Balance deEnergía Angamos Pérdidas Total ventas Clientes Libres CDEC-SING Ventas Total Compras CDEC-SING Compras PRODUCCIÓN NETA

Energía (GWh) 3.544 3.453 1.472 1.981 91 0 0

efecto invernadero. con gases de emisiones de disminución consecuente la con eléctrica, energía de consumo del baja la y aducción de zona la en ambiental impacto el significativamente reduciendo Angamos, Central la de refrigeración la para más de un 90% el caudal de agua de mar que es utilizado en reducir proyectopermite “TorresRefrigeración”El de diversas áreas, encinco categorías. participaron 77 proyectos de distintas empresas de las más de gases industriales” de Central Ventanas. En el concurso segundo, en la categoría “Aire” por el proyecto “Biorrefinería proyecto “Torres de Refrigeración” de Central el Angamos “Agua”,por y categoríael la en primero, El Mercurio. /El segundos premios en el concurso organizado por Recyclápolis dos de obtención la destacó medioambiental materia En de unainversión dealrededor deUS$8millones. requirió y trabajos, de tipo este en vastaexperienciacon requerimientos fue contratado a una empresa norteamericana Ventanas.proyectonuevosEl estosincorporación de de situada en la comuna homónima de Santiago, y a la Central requirió introducir adaptaciones a la Central Nueva Renca, ruidos, que entró en vigencia en junio de 2014. Esta normativa se incluye el Decreto Supremo N° 38 relativo a emisión de vigencia durante el año 2014 y que aplican a esta industria, en entraron que normas nuevas las de Tambiéndentro en muchos casos, ir más allá de los límites que ésta exige. dar cumplimiento a cabalidad de las normativas legales y, se sustentó en el esfuerzo permanente de la Compañía para participación en la filial Guacolda. El éxito de este proyecto inversión de alrededor de US$360 millones, incluyendo la unidades 1, 2 y 4 de Guacolda. Este proyecto demandó una 49 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 50 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 referencia, armonización del sistema con el existente GENERA, de elementos los desarrollar en trabajó se 2014 Durante de activos físicos entregados porAESCorp. proyecto es cumplir con los estándares de administración normas ISO 55.001, 55.002 y 55.003: 2014. El objetivo de este Standard Institution) y se alinean completamente con las (British BSI del 55 PAS en basadas están predecesora, su que igual al que prácticas, de estandarización una a asociado está Framework), Management (Asset AMF que corresponde a una evolución del previamente adoptado Proyecto AMS (Asset Management Standards). Este sistema, Administración de los Activos Físicos, con el denominado de sistema un de implementación la en continuación la fue 2014 durante esfuerzos sus destinó Operaciones de Vicepresidencia la que el en importante aspecto Un tiene fecha detérminoelaño2017. que el Recuperación, de Plan el aproximadamente 60% un en completar logró se paso, este Con Unidad. dicha en cabo a lleva se que desempeño de parámetros de Recuperaciónde enmarcaPlan dentrose trabajo del que caldera, la de tubos de paneles varios de reemplazo el Complejo Costa en Ventanas. Dicho mantenimiento incluyó del 2 Unidad la en realizado mantenimiento del alcance realizan periódicamente. En este marco, destacó el mayor se preventivosque carácter de anuales mantenimientos los sí pero overhaulsrealizaron se no 2014 durante mayores,mantenimientos los de vista de punto el Desde orientadas a la excelencia operacional y de mejora Gener continua. AES posee que iniciativas de batería la toda de planificación, administrativo y, en general, en la aplicación tanto desde el punto de vista operacional, mantenimiento/ Gener,AES posee que estándares mismos los alcanzar Guacolda a permitirá que desarrollo, en aún proceso, un en operación del Complejo Guacolda. Con este hito se inició unidades las todas controlde operacionalel tomó Gener AES 2014 de abril en centrales,nuevas de campo el En y biofertilizantes. biocombustibles (biodiésel y biogás), lípidos (para alimentos) convertidasprocesadasen y son cuales (microalgas),las y 2 como fuentes de nutrientes para el desarrollo de biomasa parcialmente los gases emitidos por las unidades Ventanas 1 utiliza industriales” gases de proyecto“Biorrefinería El Gestión deOperación yMantenimiento /Chile empresas más innovadoras de Chile, alcanzando el 1° lugar las de una comoreconocida nuevamente fue Gener AES ideas innovadoras que aporten beneficios. En este sentido, descubrir para humano capital su de conocimiento el y experiencia la aprovechar es mercado, el en diferencia una generar de manera una que estima Gener AES certificación enla fecha prevista. la alcanzar forma esta de y prácticas de implementación manejo de riesgo, para luego continuar con las etapas de del sistematización y CAPEX y OPEX de administración iniciación de los sistemas de administración de competencia, sus empresas adherentes. gestión preventiva haya sido la más destacada dentro de cuya empresa la a entrega institución esta que galardón IST”, Premio “Gran el con Gener AES a distinguió (IST), del país. Finalmente, el Instituto de Seguridad del Trabajo más destacada por la gestión preventiva que realiza dentro Premio“Rosalinoentrega Fuentes”,se que empresa la a Gener,AES organismootorgadaa estemismo por el con distinción la fue aún importante Más Chile. relevanciaen mayor de los de uno como destacándolo Seguridad, de Nacional Consejo el por premiado y reconocido fue que logro perdido, tiempo con accidentes sin hombre horas 7.000.000de de más con Ventanas de IV Unidad la de construcciónla de término el fue período del importante hito Otro negocio. de unidades las todas en certificado bajo los estándares ISO 14.001 y OHSAS 18.001, el cual fue desarrollado “Genera”, denominado Ocupacional, Salud y Seguridad Ambiente, en gestión de integrado sistema del implementación la concluido haber de orgullosa está como la de sus contratistas. En este sentido, la Compañía relevancia es la seguridad de sus propios trabajadores, mayorasí otorga le Gener AES cual al valores los de Uno de Excelencia Operacional. integralconcepto un bajo continua, mejora denominado reuniendo dicho sistema (disruptivo e incremental), también del sistema de administración de la práctica de innovación, instrumentalización la completará se 2015 durante paso, siguiente Como Andes. Los de Universidad la de School Business ESE por elaborado Innovative2014, Companies en el segmento de empresas de Energía, en el ranking Most álabes de la primera etapa de la turbina de baja presión, baja de turbina la de etapa primera la de álabes turbogenerador,reparaciónlos el la de efectuó se donde Destacó en este mantenimiento los trabajos realizados en GWh netos y fue sometida a un mantenimiento de 39 días. según exige el D°S° 13. Por su parte, la Unidad II generó 1.082 emisiones las limitan que mangas de filtro del marcha en conexiónpuesta realizóla y se que la en instancia días, 7 netos. Una actividad relevante fue el mantenimiento durante En 2014, la Unidad I de Central Ventanas generó 694 GWh Central Lajaqueopera con biomasaforestal. la finalmente, y Mostazal de Francisco San Central la de turbina diésel de la Central Laguna Verde, la turbina diésel vapor que operan con diésel de la Central a Laguna unidades Verde,dos la las Ventanas,Central de II y I Unidades las incluyen Gener AES de termoeléctricas unidades Las Centrales Termoeléctricas AES GENER(SIC) proveniente desdeelmar. sólido material de eficiente más filtración la para móviles y fijas rejas de sistema nuevo un de implementación la de una de las bombas principales de este sistema, así como En el sistema de agua de circulación se introdujo el cambio aumento desuvidaútil. el permitirá que lo tubos, los a interior recubrimiento un de concretóaplicación se la principal, condensador el En de silenciadores enválvulasdeseguridad. de mangas para el abatimiento de emisiones y el montaje de la conexión y puesta en marcha de los equipos de filtros juntas de expansión, reemplazo de tubos de carbón además sobrecalentador primario, 40 paneles de tubos del hogar, En la caldera, fueron reemplazados el 60% de los tubos del y el mantenimiento de las principales válvulas de la turbina. reemplazo de la excitatriz rotativa por una de control digital 51 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 52 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (1) Este períodonohubogeneración, elvalor entregado esdediseño. Estas Instalaciones sonpropiedad deAESGener la plantadurante lavigenciadelcontrato. mejorarconfiabilidadpermitirá caldera, de la que la lo de término del cambio total de los tubos del banco generador forestal CMPC Maderas S.A. Se destacó en este ejercicio, el agrega a la venta de 160.645 toneladas de vapor al cliente biomasa, la generación alcanzó los 32 GWh netos lo que se utiliza que planta única Laja, Central la en Finalmente, el ejercicio. y la TG a diésel de Laguna Verde no estuvo disponible en 2014 año el durante sistema al disponibles y servicio de VerdeCentralLaguna la vaporde a permanecieron fuera generó ocasionalmente, alcanzando 0,16 GWh. Las unidades parte,su TGPor la Francisco San de diésel Mostazala de de carga ysalidasforzadas. mencionado anteriormente, que minimizará las limitaciones Recuperación de Plan el en enmarcan se mejoras Estas Gestión deOperación yMantenimiento /Chile Central de Mostazal FranciscoSan Laguna Verde Ventanas 1 Laja Ventanas 2 Laguna Verde Ubicación VI Región Fco.San DeMostazal. Valparaíso, VRegión Laguna Verde, Ventanas, VRegión Cabrero, VIIIRegión Ventanas, VRegión Valparaíso, VRegión Laguna Verde, Operaciones 1939-1949 Inicio de 2002 1990 1964 1995 1977 carbón-vapor carbón-vapor cogeneración Tipo Turbina con biomasa diésel-vapor diésel-TG diésel-TG Unidades 2 1 1 1 1 1 Potencia (MW) 25,7 220 18,8 12,6 120 47 (BTU/KWh) Específico Consumo 19,031 11,419 10.808 16.602 10.744 14.275 (1) (1)

Disponibilidad 100,00 100,00 90,54 66,97 84,71 2013 0,00 (%) Disponibilidad 100,00 100,00 90,68 79,05 2014 74,21 0,00 (%) reemplazó elsistema deexcitación. Alfalfal se realizó la mantención de la válvula esférica y se de 2 unidad la en críticos, equipos de renovación la de marco el En Alfalfal. de unidades dos las a y Queltehues planificados de dos unidades de Maitenes, una unidad de año. Además, se realizaron exitosamente los mantenimientos la Central Alfalfal, que significó un aumento del 14 GWh al destacó el montaje de nuevos rodetes para las turbinas de En 2014 se llevaron a cabo mejoras operativas, de las cuales hidrología bajolonormal. a la generación de 2013, fundamentalmente debido a una respecto inferior 3,4% un cifraGWh, 1.204 de anual neta en servicio en forma permanente logrando una generación Maipo.Durante cuatrolas 2014, centrales mantuvieronse MW y todas se encuentran en la comuna de San José de 271 de instalada capacidad una poseen centrales, Estas poseen embalse, lo que minimiza el impacto en su entorno. decir,es no pasada”, “de todasVolcán, son y Queltehues Las centrales hidroeléctricas de AES Gener, Alfalfal, Maitenes, Centrales Hidroeléctricas dePasada Estas Instalaciones sonpropiedad deAESGener. Central Alfalfal Volcán Queltehues Maitenes Cajón RíoColorado, RM. Cajón RíoMaipo, RM. Los Queltehues, CajónRíoMaipo, RM. Los Maitenes, CajónRíoColorado, RM. Ubicación Operaciones Inicio de 1923-1989 1949 1948 1991 Turbina francis pelton pelton pelton Tipo Unidades 5 3 2 1 Potencia (MW) 49,0 31,0 178 13 Disponibilidad 2013 96,66 94,95 96,82 93,47 (%) Disponibilidad 95,49 2014 99,31 94,18 91,28 (%) 53 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 54 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 anterior, debido al aumento de las potencias de cortocircuito VegasCerroEstaciónLas Navia,lo Sub Cerro Navia,en – En 2014 se inició el reemplazo de interruptores de la línea instalaciones. ambas para N-1 alimentación con ahora cuenta se ello, viceversa.Con y planta la de principal transformador del para alimentar la Sub Estación Quintero desde el alimentador En tanto, en Ventanas se habilitó una conexión alternativa la aplicacióndelosPlanesRecuperación delServicio. los paños de línea de transmisión en el SIC, lo que permitirá Valparaíso y concluyó el proyecto de telecontrol de todos de Región la costade zona la en transmisiónsituadas de con el programa de reparación de estructuras de las torres En materia de transmisión en el SIC, durante 2014 se continuó y forma decomunicación ante estos eventos. empresas generadoras para regular y establecer los tipos de emergencia entre los organismos de Gobierno, CDEC y tsunamis, incendios, etc. Además, se generó un protocolo terremotos, como tales contingencias ante emergencia transmisorasrealizarondistribuidoras,se y simulacrosde generadoras,empresas de despachos los y SING) y (SIC Nacional de Emergencia del Ministerio del Interior), los CDEC En coordinación con el Ministerio de Energía, la Onemi (Oficina despachos delSICySINGdeAESGener. Chile un nuevo sistema Scada, con el que se Siemens integraránempresa los la a adjudicó y licitó se 2014 Durante los límites detransferencia encerca deun60%. fueronaumentados Nogales, Maitencillo y Subestaciones las entre actúa que 2 fase y 1 EDAG,fase sistemanuevo un con y diciembre en Finalmente, troncal. transmisión de sistema del seguridad y transferencia de límites de criterios por Guacolda de unidades las de generación la al atraso o cancelación de proyectos locales), se restringió parques fotovoltaicos y eólicos en la zona norte (sumado Despacho. Debido a la relevante incorporación de nuevos a ser despachada por AES Gener, a través de su Centro de En el segundo semestre de 2014, Central Guacolda comenzó Transmisión enelSIC(TSIC) Mantenimiento deSubestaciones yLíneasde Centro deDespachoCarga, Operación y Gestión deOperación yMantenimiento /Chile en inglés,Lost Time Incident). años sin accidentes de tiempo perdido o LTI (por su sigla 5 alcanzar por Corp. AES de reconocimiento el obtener de además 18.001, OHSAS y 14.001 ISO en recertificado fue TSIC ambiente, medio y seguridad de materia En de ampliaciónenelsistema detransmisión. obras las a nuevascentralesy de entrada la productode Tipo deCircuito Líneas deTransmisión ySubestaciones deAESGener Paños oacometidas aS/Edeotras empresas Subestaciones AES Gener Total Doble Simple Doble Simple Voltaje (KV) 220 220 110 110 Nogales Quillota Miraflores La Calera Las Vegas Cerro Navia Florida Los Almendros Laguna Verde Torquemada Ventanas 220Kv Ventanas 110Kv PedroSan Pachacama Punta dePeuco La Laja Queltehues Maitenes Alfalfal AES Gener (KM) 327 249 73 4 1 55 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 56 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (2) Lapotencia de central Nueva Renca esde355 MWoperando con diéselyde379 MWoperando con Natural. Gas (1) Este períodonohubogeneración, elvalor entregado esdediseño. Estas Instalaciones sonpropiedad deEléctricaSantiago despacho. su para requerida fue no pero 2014, durante operación su para disponible estuvo Renca Central parte, otra Por y alamayor disponibilidaddeGNL. debido principalmente a un año hidrológico bajo lo normal anterior,año del la a 85,7%Nuevasuperior un fue Renca con combustible diésel. La generación neta registrada por conservicio naturalgas 2.636y horaslicuado servicio de de horas 1.468 con GWh, 1.133 de neta generación una centraltanto comoutilizando dicha GNL diésel, registró forma, esta De dual. operación confiable una logrando Durante 2014 Central Nueva Renca operó con GNL y diésel, potencia bruta instalada de 132 y 139 MW, respectivamente. una tienen que las Lidia, Santa y VientosLos plantas las bruta conjunta de 100 MW y a contar de junio de 2014, con utilizan diésel como combustible, ambas con una potencia b) Central Renca, que dispone de dos turbinas a vapor que suplementarios delacaldera recuperadora decalory quemadores los para propano gas emplea y principal licuado (GNL) o diésel indistintamente como combustible una potencia bruta instalada de 379 MW y utiliza gas natural a) Central Nueva Renca, ciclo combinado que cuenta con Eléctrica Santiagorealiza susoperaciones a través de: Eléctrica Santiago Gestión deOperación yMantenimiento /Chile Central Renca Santa Lidia Santa Los Vientos Renca Nueva Comuna deRenca, Santiago, RM. Cabrero, VIIIRegión Las Vegas, Llay Llay, VRegión Comuna deRenca, Santiago, RM. Ubicación Operaciones Inicio de 2009 2007 1962 1977 Tipo Turbina diésel-vapor combinado diésel-TG diésel-TG ciclo se realizó una inspección de combustión a la turbina de turbina la a combustión de inspección una realizó se Durante el segundo semestre en la Central Nueva Renca 0,2 GWh durante 2014. generando 2013, en que periodicidad menor con operó Vientos generó 10,3 GWh. Por su parte, Central Santa Lidia barra de la subestación Las Vegas. Con ello, la Central Los barra de Cerro Navia 110 kV y en su condición normal a la la a “expresa” o directa energía de entrega de inyección la Central Los Vientos operó con despacho en el punto de SpA. de su matriz AES Gener. Durante el ejercicio pasado, Santa Lidia fueron adquiridas por Sociedad Eléctrica Santiago del ruidoComplejo Renca. inversiones en construcciones y equipos para la mitigación importantes realizaron se 2014 durante Adicionalmente, Salud deltrabajo OHSAS 18.001. y Seguridad en certificación la a seguimiento primer el certificación en Medio Ambiente en ISO 14.001 yla se de realizó validación la obtuvo se ambiental, materia En tubos delrecuperador decalor. y a fines del año se realizó el cambio de una sección de gas, al cumplir las 8.000 horas equivalentes de generación, Con fecha 1 de junio de 2014, las centrales Los Vientos y Vientos Loscentrales las 2014, de junio de 1 fecha Con 1 turbogas, Unidades 1 turbina vapor 2 1 1 Potencia 379 379 (MW) 139 132 100 (2) (BTU/KWh) Específico Consumo 15,787 11.368 11.421 7.631 (1) Disponibilidad 100,00 99,57 98,72 61,58 2013 (%) Disponibilidad 100,00 100,00 98,82 82,81 2014 (%) comercial. Corresonde a parámetros solo de los días desde que se declaró en operación Estas Instalaciones sonpropiedad deEléctricaCampiche de laturbinaeinspecciones enlosdiferentes sistemas. de agua de mar, reemplazo de la bomba de aceite de control Supremo N° 38, la normalización de la planta de desalinización Decreto del cumplimiento para chimenea en silenciador del montaje el incluyó que días, 16 de mantenimiento un de realización la contó se unidad esta de relevantes actividades las de Dentro 93%. un de disponibilidad una marzo de 2013. En 2014 generó 1.977 GWh netos y registró Eléctrica Campiche entró en operación comercial el 15 de filial la de (Campiche) IV Ventanas carbón a central La Eléctrica Campiche Estas Instalaciones sonpropiedad deEléctricaVentanas reemplazo de unadelasbombasaguacirculación. y ceniza de transporte de sistema del optimización 38, N° SupremoDecreto del cumplimiento el para chimenea de silenciadores de instalación caldera, de circulación de encontrar fallas), cambio y mantenimiento de las bombas (sinpresión baja de turbina la de álabes de inspección la realización de un mantenimiento de 23 días, donde destacó la fue unidad, esta de relevantes actividades las de Una 1.994 GWh netos y registró una disponibilidad de un 92%. centralgeneró esta 2014 Durante 2010.febrero de de 5 el comercial operación en entró Ventanas, Eléctrica filial la de Ventanas)(Nueva III Ventanas carbón a central La Eléctrica Ventanas Nueva Ventanas Central Central Campiche Ventanas, VRegión Ventanas, VRegión Ubicación Ubicación Operaciones Operaciones Inicio de Inicio de 2013 2012 carbón-vapor Tipo Turbina carbón-vapor Tipo Turbina 1 Unidades Unidades 1 Potencia Potencia (MW) (MW) 272 272 (BTU/KWh) Específico (BTU/KWh) Consumo Específico Consumo 9.516 9.436 Disponibilidad Disponibilidad 2013 95,50 (%) 2013 (%) 93,01 Disponibilidad Disponibilidad 2014 2014 (%) 93,18 (%) 91,81 57 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 58 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Estas Instalaciones sonpropiedad deEléctricaGuacolda. realizaron dichos mantenimientos, pues en algunos casos relevante. Especial mención fue la eficiencia con la cual se actividad una fue 4 y 3 calderas las de químico lavado el donde 4, y 3 1, unidades las de mantenimientos los de realización la operativo,destacóvista de punto el Desde Empresa. la de administrativocontrol el tomar permitió le que lo (G.I.P.). Al mismo tiempo, AES Gener aumentó su participación, ingresando un nuevo actor, Global Infraestructure Partners Durante 2014 Guacolda modificó su estructura de propiedad, Nitrógeno (NOx) enlasunidades1,2y4. Particulado PM10, Dióxido de Azufre (SO2) y Dióxidos de la incorporación de los sistemas de abatimiento de Material proyectos de abatimiento de emisiones, que comprenden los ejecución en están Además, 2015. de fines a es, esto unidad estará en operación comercial en la fecha prevista, nueva esta que suponer permite que lo programado, lo con línea en estando 80%, el bordeó que 2014 durante Respecto al Proyecto Guacolda V, destacó el avance alcanzado frente aun90,8% depresupuesto. presupuestada. Por su parte, la disponibilidad fue de 94,5% generación la sobre 0,7% 2014, en GWh 4.890 alcanzó Guacolda térmico complejo del bruta generación La península Guacolda, comuna de Huasco, Región de Atacama. la en situadas brutos, MW 608 de instaladapotencia una sumando brutos, MW 152 de carbón a termoeléctricas generadoras unidades cuatro con cuenta Guacolda Eléctrica Guacolda Gestión deOperación yMantenimiento /Chile Guacolda Central Huasco, IIIRegión Ubicación 1995-1996-2009-2012 Operaciones Inicio de carbón-vapor Tipo Turbina Unidades 4 de Generación (EDAG) fase 1 y 2, solicitado por el CDEC el por solicitado 2, y (EDAG)1 Generaciónfase de relación con la puesta en servicio del Esquema de Desconexión dice período este de señalar operativoaspectoOtroque circuito. doble en km 134 de distancia una de kV], [220 Cardones En 2014 fue enajenada la línea de transmisión Maitencillo– plazo presupuestado. las unidades retornaron a la operación comercial antes del externos a la Empresa que alteren su normal funcionamiento. unidades 1, 2, 3 y 4, no se han visto afectadas por eventos proyectos de abatimiento ambiental y la operación de las lo que se traduce en que la construcción de Guacolda V, los relaciones con todos los stakeholders del Complejo Guacolda, buenas y monitoreoconstante un además, mantuvo, Se para laComuna deHuasco”. Ambiental “Recuperación de gubernamental iniciativa la Comunidad, Servicios Públicos y Empresas, en el marco de TripartitaMesa la en Empresa la de activa participación la destacó comunidad, la con relaciones las a Respecto la recertificación ennormasISO14.001 yOHSAS 18.001. las chimeneas de las unidades 1-2, 3 y 4. En 2014 se obtuvo continuo de emisiones, CEMS (por su sigla en inglés), para monitoreo de sistemas los definitivamente certificaron y implementaron se ambiental, vista de punto el Desde de carga delSICatravés delalíneaMaitencillo. para optimizar la transferencia de potencia hacia el centro Doble TIPO DECIRCUITO Líneas deTransmisión deGuacolda Potencia (MW) 608 Específico Bruto (BTU/KWh) Consumo 9,824 VOLTAJE (KV) 2X220 KV Disponibilidad 95,40 2013 (%) AES GENER(KM) Disponibilidad 34 2014 94,50 (%) Estas Instalaciones sonpropiedad deEléctricaAngamos. perdido, bajonormaOHSAS. se alcanzaron 4 años y 9 meses sin accidentes con tiempo En el ámbito de la seguridad, es importante destacar que terceros lacapacidaddeproducción remanente deagua. al mismo tiempo queda abierta la posibilidad de vender a cambio permitirá bajar los costos variables de la Central y inversa en reemplazo de la actual planta evaporadora. osmosis Este de desalinizadora planta la de etapa primera la de construcción la comenzó 2014 de octubre Durante filtros demangas,entre otros. y gases de abatimiento de sistema generador,caldera, turbina, la como equipos en correctivos preventivosy Durante dichos mantenimientos se desarrollaron trabajos planificado. originalmente el que tiempo menor un en ejecución delosmantenimientoslas unidades de anuales la destacaron 2014, duranterealizados trabajos los Entre de medianaintensidad sinsalidaforzada. cuenta con un diseño que le permite soportar terremotos Angamos Central la Chile, de sísmica característica la Considerando ruido. de nivel y líquidos efluentes sus de calidad emisiones, a cuanto en vigentes legales normas las todas con ampliamente mar,cumpliendo de agua de uso el en reducción y emisiones de abatimiento el para Sudamérica en el uso de tecnología de última generación La Central Angamos es la planta a carbón más moderna de año con 346GWh. mayo se registró el récord de generación neta mensual del 3.544 GWh superando en 321 GWh al año anterior. Durante MW. En 2014 la generación anual neta de la Central alcanzó 545 totaliza bruta instalada capacidad la y unidades dos tiene Angamos Eléctrica filial la de Angamos Central La Eléctrica Angamos Angamos Central Mejillones, IIRegión Ubicación Operaciones Inicio de 2011 carbón-vapor Tipo Turbina Unidades 2 Potencia (MW) 544,8 Específico Bruto (BTU/KWh) Consumo 9.591 Disponibilidad 2013 (%) 86,14 Disponibilidad 2014 90,84 (%) 59 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 60 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 norma OSHAS. Norgener,bajo de personal el con perdido tiempo con accidentes sin años 11 alcanzaron se 2014 el durante que En el ámbito de la seguridad, es muy importante destacar destacando que la disponibilidad alcanzó un 89,9% en 2014. cumplimientoel en desempeño índicesde operacionales, Sumado a lo anterior, Central Norgener mantuvo su buen de emisiones de material particulado en ambas unidades. control el optimizar para Manga de nuevosFiltros los de durante septiembre y octubre se realizó la puesta en marcha y dar cumplimiento con los DS13 y DS70. Posteriormente, unidad, aumentando la eficiencia de captación del mismo cada de ElectrostáticosPrecipitadores los en voltaje de se realizó la instalación de nuevos sistemas de rectificación nuevas exigencias medioambientales. En el primer semestre la incorporación de equipos que permiten adaptarse a las relevante siendo unidades, ambas en días 21 de anuales mantenimientos los de ejecución la contaron se año, el Entre los trabajos realizados en la Central Norgener durante de susunidadesalcanzó1.949 GWh. bruta de 277 MW. Durante 2014, la generación neta anual generación de capacidad una con carbón, combustible como utiliza caldera vapor,cuya a generadoras turbo unidades dos por compuesta está Norgener Central La AES GENER(SING) Gestión deOperación yMantenimiento /Chile Estas Instalaciones sonpropiedad deAESGener. Norgener Central Tocopilla, IIIRegión Ubicación Operaciones 1995-1997 Inicio de carbón-vapor Tipo Turbina Unidades 2 Potencia (MW) 277,3 Específico Bruto (BTU/KWh) Consumo 9.383 Disponibilidad 2013 90,70 (%) Disponibilidad 90,50 2014 (%) 61 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 62 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Gestión deOperación yMantenimiento /Chile cordillera delSING. el nivel de tensión de nuestros clientes mineros en la zona mejorarpara Andes-Salta 345KV en transmisión de línea También participó en el estudio y conexión en vacío de la de lainterconexión SING-SADI enlasubestación Andes. operación la proyectocoordinaciónde del la eléctricos y otro lado, tuvo una destacada participación en los estudios Central Angamos por medidas de seguridad operacional. Por 2014, el Centro de Despacho de Norgener se trasladó a la En materia de transmisión en el SING, durante el ejercicio de Transmisión enelSING Mantenimiento deSubestaciones yLíneasde Centro deDespachoCarga, Operación y otras empresas Paños oacometidas aS/Ede (BESS) Battery energy storage system Subestaciones Total Tipo deCircuito Líneas deTransmisión ySubestaciones deAESGener Simple Simple Doble Simple Simple Voltaje (Kv Blancos 2 pañosenS/EMantos 20 MWh BESS Angamos Laberinto Nueva Zaldívar Andes AES Gener 220 220 220 345 110 ) En arriendo 2 pañosenS/EBarriles 2 pañosenS/ECrucero 1 pañoenS/ELomas Bayas 12,8 MWh BESS ANDES La Cruz Minsal Oeste Norgener Norgener AES Gener (Km) En el ámbito medio ambiente y seguridad, destacó el destacó seguridad, y ambiente medio ámbito el En protección diferencial de barras de la Subestación Norgener. de cambio el y Norgener-Crucero,KVPampa sector220 Transmisiónde línea la de reparación la destacándose SING, el en clientes y Angamos Gener,Norgener, AES a pertenecientes subestaciones y transmisión de sistema perdido, bajonormaOHSAS. tiempo con accidentes sin meses 7 y años 12 de período Se realizaron los mantenimientos preventivos de todo el todo preventivosde mantenimientos los realizaron Se 539 228 140 108 63 Norgener (Km) 200 95 33 72 Ampliación Laberinto Ampliación Nueva Zaldívar Angamos Angamos Eléctrica Angamos (Km) 142 142 Estas instalaciones sondepropiedad deInterAndes. ENRE 057 y22,respectivamente. sistemas de Seguridad Pública y Plan de Emergencia Res los y 14.001, ISO Ambiente Medio del certificaciones las el personal propio y contratistas. Asimismo se mantuvieron 2014 no se registraron accidentes con tiempo perdido en durante Ambiente, Medio y Seguridad de ámbito el En en forma sostenida ysegura. necesarias para operar con ambos sistemas sincronizados condiciones las confirmando terminaron pruebas Estas InterAndes. de personal y CDEC-SING el CAMMESA, de y el Sistema Argentino de Interconexión, con la participación de Interconexión entre el Sistema del Norte Grande Chileno Durante el año 2014 se realizaron exitosamente tres pruebas eléctrica entre laCentral Saltaydichonodofrontera. potencia y energía de transporte de servicio el otorgarle contratoconun Asimismo,cuenta conTermoAndes para y el nodo frontera en Paso Sico, punto limítrofe con Chile. Argentina en Salta Central la desde eléctrica energía de InterAndes cuenta con una concesión para la transmisión InterAndes Subestaciones Simple Total Tipo deCircuito Líneas deTransmisión ySubestaciones deAESGener Voltaje (KV) InterAndes InterAndes Salta 268 (KM) 63 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 64 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 asociadas a la atención del principal consumidor de energía, los años 2014 y 2015. Adicionalmente, se iniciaron las actividades cliente no regulado a quien se le suministrará energía durante También se llevó a cabo el plan piloto para la atención de un mercado deDerivados deEnergía, DERIVEX. del través a adicionales coberturas y sistema del plantas algunas de mantenimientos cubrir para firme energía de respaldo de ventas energía, de contratos en energía de ventabolsa, preciosde los volatilidadde la agua, del uso del optimización de constante búsqueda la incluyendo desarrollo de estrategias para dar valor agregado al margen, El año 2014 trajo retos importantes para AES Chivor en el de riesgo decrédito declientes. el perfildegeneración delaplanta yunapolítica deseado decontratos bilaterales de acuerdo con comercial que busca para cada año un nivel se lleva acabo unagestión integral delriesgo la volatilidad delmismo. Para lograr este objetivo maximización delmargen comercial reduciendo La estrategia comercial deAESChivor busca la Política comercial COLOMBIA Gestión deOperación yMantenimiento en elSIN P enfocada enlapresentación deofertas endólares. estuvo mercado este convocatoriasde en participación La consultoría para el apoyo regulatorio, operativo y estratégico. penetración en este, lo cual involucró la contratación de una el mercado no regulado con miras a continuar la estrategia de Cabe mencionar la labor de relacionamiento desarrollada en 2015, cliente con el que fue establecida una tarifa en dólares. Cerromatoso (cliente del mercado no regulado), durante el año CENTRAL DELGRUPO AESGENERENCOLOMBIA contratos delargo plazo. restantes,los 3.407medianteGWh,energíay de bolsa la GWh, de los cuales 2.573 GWh fueron transados a través de el período alcanzó los 3.985 GWh. Se comercializaron 5.979 útil. La producción de energía neta de AES Chivor durante el año, el nivel del embalse alcanzó el 77,9% de su capacidad correspondieron al 90,6% de la media histórica. Al finalizar 2014, los aportes hidrológicos a su embalse La Esmeralda del país, con una capacidad instalada de 1.000 MW. Durante tercerala mayorcentralposee Chivorhidroeléctrica AES Pérdidas delSistema Total Ventas Ventas Total Compras Compras Producción Neta Balance Energía AESChivor 2014 Total AES Chivor Potencia Instalada Spot Contratos Compras articipación delgrupoAESGener Energía [GWh] 1.000,0 3.985,4 5.979,4 [MW] 1.966,7 3.406,8 1.000,0 2.572,6 1.966,7 27,3 enfocado en la mejora continua y sostenible en el tiempo. es sólido, maduro, interactivo con cada uno de sus procesos, pudo concluir que el modelo de gestión de la organización Chivor por parte del ente local certificador. Una vez más, se AES de gestión de modelo seguimientoal auditoríade la Asociado a la mejora continua, durante 2014 se llevó a cabo Estas instalaciones sonpropiedad deAESChivor. cabo llevarona se ello, Para conducción. de proceso del críticos activos los de rehabilitación proyectosde de mantenimientode dieronmayor un ejecución la énfasisa estrategias las Activos, de Gestión de estándares los de aplicación robustezde y madurez de nivel del virtud En al 6,2% de la energía total demandada por el país en 2014. respecto a la demanda nacional, la generación correspondió Con 2004-2013. período el entre histórico promedio 97,5%del un representando GWh, 3.985 de fue Chivor AES de energía de generaciónTambién la 2014, durante en quesepresentan los mayores aportes enlaregión. región fueron junio, julio y respectivamente.63%, parahúmedos esta más meses Los y 52% valoresalcanzaronde noviembre donde mayo y en fueron bastante deficitarios en 6 de los 12 meses, en especial El año 2014 se caracterizó porque los aportes a nivel mensual más prolongadas yde mayor intensidad quelonormal. secas fases resultado como dando climáticas variables algunas de alteración la provocóevento este embargo, Sin consolidó. se no finalmente, cual lo trimestre,tercer del mediados y trimestre primer el entre Especialmente Niño. El fenómeno del ocurrencia de posibilidad la bajo climatológica del Océano Pacífico en 2014 estuvo influenciada con menores aportes de los últimos 36 años. caudal del 90,6% de la media histórica siendo el décimo año Durante 2014, el embalse de AES Chivor tuvo un aporte en Operación ymantenimiento Central AES Chivor Boyacá, Colombia Ubicación

agosto, consistente con los meses 1977-1982 Operaciones Inicio de La condición Tipo Turbina Pelton Unidades superior (incluyendo trampa de gravas), solera del túnel del gravas),solera de trampa (incluyendo superior de la conducción y correspondiente mantenimiento a túnel estaestrategiacumplimientode En vaciado el ejecutó se condición yelriesgoasociado. la en basado intervención de grado el establecer cual la de la central. Lo anterior a partir de una inspección sobre confiablidad e integridad para sostenibilidad de largo plazo gestión deactivos (PAS 55ylafamilia ISO55000). de internacionales normas en sustentan se que (AMS)- Standards Management Asset corporativos– estándares los en establecidosrequerimientos los a responderpara hacia un modelo integral de gestión de activos capacitado A lo largo de 2014 se proyectó el modelo actual de gestión del negocio. técnicas y comerciales que permiten garantizar la continuidad operativoesperadas para estos activos necesidadeslas y central. Se atendieron así a las condiciones de desempeño la de civiles estructuras y electromecánicos periféricos equipos a intervenciones otras entre 5, y 2 unidades en mantenimiento general en la Unidad 1 y cambios de agujas intervenciones planeadas de las unidades, destacando el otrasejecutaron se semestre segundo el Durante válvulas esféricasyanunciadores. PLCs de modernización la incluyeron que tecnológica modernización proyectosde de conclusión la adelantar N° 7, general en unidad 8, intervenciones que permitieron esto es, el desarrollo del reacondicionamiento de la Unidad generación previstas en el Plan Maestro de Mantenimiento, de unidades las en intervencionesrealizaron se Además, vertical. pozo de inspección e esféricas inferior,válvulas tuvieron como objetivo extender la vida útil y garantizary útil objetivocomoextendervida tuvieron la paradas mayores sobre la conducción de Chivor II, las que 8 Potencia (MW) 1.000 Disponibilidad 89,30 2013 (%) Disponibilidad 77,40 2014 (%) 65 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 66 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 más eficiente en el sistema respecto a otros competidores, suministro en Argentina y dado que TermoAndes es la central contratos bajo el programa de Energía Plus. Ante la falta de incremento en la demanda futura debiese ser cubierto por de nuevas inversiones, las regulaciones consideraron que el falta la y demanda la en incremento del resultado Como Energía Plus. equipamientocomprometido paraasegurar contratos de gas a bajo costo y garantizar la disponibilidad técnica del de suministro de disponibilidad mantener fundamental es Asimismo, SADI. el en ventas en líder como posición TermoAndesactualmentesu que mantiene señalar Cabe la capacidad contratada bajo el programa de Energía Plus. Para esto, el objetivo es incrementar el precio promedio y incrementar losmárgenes delnegocio. de TermoAndes busca maximizar ingresos e vendido almercado spot. La estrategia comercial programa Energía Plus,mientras queelresto es porción desugeneración deenergía aclientes del TermoAndes está autorizado avender una Política comercial ARGENTINA Gestión deOperación yMantenimiento GWh. anterior record correspondía al 2013 con un valor de 4.184 el GWh,TermoAndes:central 4.455 la Anual: Generación de anual generación recordde el batió se 2014 Durante Record degeneración Argentina. en industrial demanda creciente la de parte significativa una suministrando TermoAndescontinúe que espera se sistemas estén interconectados. dichos que de necesidad la sin Argentina en SADI al o cualquiera de los dos sistemas eléctricos, al SING en Chile tresparalos de uno turbogeneradoresconectarcada a a turbogenerador a vapor (TV). Adicionalmente, está capacitada un y calor de recuperadorascalderas dos combustible, como diésel o natural gas con operar de capacidad con (TG), gas a turbogeneradores dos por conformado combinado ciclo un por constituidaestá CentralSalta La Operación ymantenimiento Pérdidas Total Ventas Spot Contratos Ventas Total Compras Compras Compras Producción neta en Argentina 2014 Balance deEnergía TermoAndes Total AES GenerenelSADI Centrales Termoeléctricas delGrupo Central Salta TermoAndes

Potencia Energía (MW) (GWh) Bruta 642,8 4.455 4.453 642,8 1.285 3.168 (2) 0 0 Estas instalaciones sonpropiedad deTermoAndes. (Estación Transformador) de distribución denominada “ET durante 2011, que une la Central Salta directamente con la ET transmisión eléctrica de 132 kV y 45 km de extensión, iniciada En junio de 2014, se finalizó la construcción de la línea de segmento deun32%. “Energía Plus”, con una participación de mercado en este de mercado el en competidores sus sobre por ventas de líder como mantenerse TermoAndeslogró 2014 En vendida almercado spot. 3.170y clientesvendida a fue fue GWhGWh 1.285 donde SADI, al entregado fue generación la de 100% El 2013. central. El récord anterior era de 4.184 GWh alcanzado en un récord de generación anual en toda la historia de dicha energía al SADI generando 4.455 GWh, lo que constituyó Durante 2014, la Central Salta operó normalmente entregando Central

Salta

Salta, ArgentinaSalta, Ubicación Operaciones Inicio de 1999

ciclo combinado Tipo Turbina

1 turbinavapor 2 turbogás Unidades 2014 lacertificación enOHSAS 18.001. en sumando 14.001, ISO Ambiente Medio en y 9001 ISO Calidad en certificaciones las mantuvieron se Asimismo, en el personal de la central y contratistas de TermoAndes. se alcanzaron cinco años sin accidentes con tiempo perdido En el ámbito de Seguridad y Medio Ambiente, durante 2014 Grande ChilenoyelSistema deInterconexión Argentino. interconexión entre el Sistema de Interconexión del Norte de capacidad la incrementada verá se obra dicha de montaje del transformador de 345/500 kV.el para Con obras la conclusión las de comienzo el fue 2014 en hito Otro al mercado otorgando mayor confiabilidad alsistema. posibilidades de evacuación de la producción de TermoAndes Salta Este”, situada en la ciudad de Salta. Ello optimizará las Potencia (MW) 642.8 (BTU/KWh) Específico Consumo 6.876 Disponibilidad 2013 89.80 (%) Disponibilidad 2014 95.90 (%) 67 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 68 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 con respecto alacapacidadde2014 de5.082 MW. del 25% de la capacidad instalada, equivalente a 1.256 MW, incremento un representa expansión de fase nueva Esta construcción detúneles. de proceso en encuentra se SIC, el en situado Maipo, en tiempo y de acuerdo a presupuesto, mientras que Alto construcción de Cochrane, localizado en el SING, continúa VentanascomplejosNorgener. los y de II y La I Unidades las en emisiones controlde de equipos de instalación de complejoGuacolda comoasí SIC, el en obras las también del unidad quinta la y Colombia proyectoTunjitaen del construcción de obras las con avanzando siguió Se e internacionales. su grado de inversión con las clasificadoras de riesgo locales ha permitido que la Compañía pueda seguir manteniendo deuda, principalmente a nivel de proyecto, y capital, lo cual entre balanceada capital de estructura una consideró y billones US$4 de total un por 2013 de finales a concretó financiamiento paraEl SING. el proyectos en los todos se Central Angamos y el Proyecto Solar Andes, ambos localizados proyectoportfolioel su a la en agua de desalinización de construcción de su segunda fase de expansión, incorporando DuranteCompañía2014la continuó exitosamente con la eléctrico chileno. sistema del energética demanda creciente la satisfacer para iniciativas nuevas de construcción y desarrollo el en claveactor un convertirseen permitido ha le anterior Lo eléctrica. generación proyectosde importantes de expansiónde con desarrolloel construcciónla de inicio e AES Gener está desarrollando una ambiciosa segunda fase crecimiento,estrategiade su con línea en y Colombia y necesidades y oportunidades de mercado presentes en Chile las a eficiente manera de responder de propósito el Con Desarrollo denegocios DESAFíOS FUTUROS PrOYECTOS ENCONSTRUCCIÓN Y Corporation, mismo contratista que ha desarrollado las desarrollado ha que contratista mismo Corporation, unidades ya existentes. La empresa constructora es Mitsubishi las que característicassimilares tendrá potencia, de MW 152 de unidad quinta Atacama.La de Región Huasco, en Guacolda, constituye la quinta unidad del complejo Guacolda, coligada la V,de Guacolda proyectotermoeléctrico El Guacolda V(SIC-CHILE) Proyecto Termoeléctrico Pro para finalesde2015. proyectaoperacionesse de inicio El SIC. al año por GWh de la caldera. Esta unidad aportaría aproximadamente 1.200 para la partida del comisionamiento y la prueba hidrostática la caldera, la turbina y el generador, la alimentación eléctrica obras del 87%, lo que consistió en el término del montaje de en avance un año del cierre al alcanzando 2014, durante La construcción de la central continuó según lo programado percibidos, deacuerdo asusrespectivas participaciones. Eléctrica Guacolda mediante la reinyección de sus dividendos restante ha sido proporcionada por los socios de Empresa de Chile por hasta US$318 millones. La porción de inversión mediante un crédito con Banco Itaú Chile y BancoEstado 2012, de finales a realizó se financiamiento del cierre El ambiental otorgado en2010. permiso su con proyectocuenta El particulado. material y NOx SO2, de emisiones controlar para abatimiento de sistemas incluye adicionalmente, y combustible como pulverizado, utilizando carbón bituminoso y sub-bituminoso carbón de tecnología de uso el contempla central La la modalidadde“llave enmano”. unidades existentes del complejo, la cual se entregará bajo yectos enconstrucción 69 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 70 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 energía generada. la de 100% el aproximadamente de venta la para Gorda energía de largo plazo con SQM, Quebrada Blanca y Sierra de venta de contratos con cuenta proyectoCochrane el Adicionalmente,presupuesto. al acuerdo de y tiempo a Compañía finalizó el proceso de construcción de Angamos fechaalzada, llavey cierta la que señalar Cabe mano”. en “suma de modalidad la bajo características, similares de contratista que anteriormente construyó la Central Angamos E&C, Posco con 2011 durante firmado fue Construction”) El contrato de construcción EPC (“Engineering, Procurement, NOx ymaterial particulado. sistemas de abatimiento para controlar emisiones de SO2, bituminoso y sub-bituminoso como combustible e incorpora uso de tecnología de carbón pulverizado, utilizando carbón el contempla central La 2009. en ambiental aprobación Mejillones, Región de Antofagasta. El proyecto obtuvo su de comuna la en Antofagasta, de norte al levantarán se que BESS), System,Storage Energy (Battery Energía de Almacenamiento de Sistema un de MW 20 y una cada dos unidades termoeléctricas a carbón de 266 MW brutos El proyecto termoeléctrico Cochrane considera la construcción C Proyecto Termoeléctrico el segundosemestre de2015. proyectodel Tunjitaservicio paraen puesta la espera Se funcionamiento delacentral deestas características. el para presión a operar permitirá existenteque túnel al y de la galería de conexión, así como el inicio del tratamiento donde destacó el comienzo del revestimiento de la almenara de esta iniciativa, la que logró un avance en obras del 91%, En el año recién terminado se continuó con la construcción desvía lasaguasdelríohaciaelembalse. de la desviación del río Tunjita y aprovechando el túnel que Esmeralda de AES Chivor haciendo uso del potencialEmbalse hídrico al junto MW 20 de pasada de central una de El proyecto hidroeléctrico Tunjita consiste en la construcción (Sin-C Proyecto Hidroeléctrico Tunjita Proyectos enConstrucción yDesafiosFuturos ochrane (Sing-Chile) olombia) de avance en obras del 74%, en tiempo y en presupuesto. grado un conproyecto Cochrane el en millones US$686 invertido había Gener AES 2014, de diciembre de 31 Al con la suscripción del 40% de las acciones de ésta última. Limitada, en la sociedad Empresa Eléctrica Cochrane SpA InvestmentPacific Diamond de través a Corporation, de los países mencionados. Además, se incorporó Mitsubishi y Corea del Sur, así como también instituciones financieras Participaron agencias de crédito a la exportación de Japón US$1.000 millones, equivalente a un 74% de la inversión total. bajo la estructura de non-recourse project finance por hasta las filiales en Brasil y Chile de la firma alemana Voith Hydro parte, su Ravenna.Por Di CMC italiana empresa la y A.G. Nuevo Maipo SpA, consorcio de la empresa alemana Hochtief con su filial chilena de Austria Strabag AG, y Constructora civiles y túneles participarán la firma austríaca Strabag SpA, obras principales las construcciónde la En 2012. en nivel primer de internacionales contratistas tres con firmados generación y construcción de las obras subterráneas fueron de equipos los proveerpara contratos principales Los diciembre de2012 seobtuvo laconcesión eléctrica. en transmisióny sistemade parael 2010 en mismo, sí en aprobación ambiental fue otorgada en 2009 para el proyecto (267 MW), con una potencia total instalada de 531 MW. La del Río Maipo denominadas Alfalfal II (264 MW) y Las Lajas cuenca la en hidráulica serie en pasada de centrales dos El proyecto hidroeléctrico Alto Maipo considera construir Maipo (Sic Proyecto Hidroeléctrico Alto energía por parte de las grandes mineras del norte del país. de crecientedemanda la frentepara hacera 2016, año el Ambas unidades y BESS deberán conectarse al SING durante presentó unavance enobras del98,9%. Cochrane-Encuentro, construcción a cargo de Sigdo Koppers, transmisión de línea la parte, su Por perdido. tiempo sin de seguridad de trabajo de dos millones de horas hombre Health Administration) el proyecto dio cumplimiento del hito and Safety Occupational inglés en siglas sus en (OSHA Según la Administración de Seguridad y Salud Ocupacional El cierre de financiamiento se concretó en marzo de 2013, -Chile) construcción de caminos de acceso y campamentos en campamentos y acceso de caminos de construcción la como movilización, de trabajos considera cual lo 11%, gradoconavanceun millones, de US$405 a obrasen del ascendió2014diciembre inversiónde a La AltoMaipo en en operación. para el consumo de sus faenas mineras que se encuentran años hastaplazo20 de un potencia por de MW hasta110 entre los cuales se contempla el suministro de energía por contrato de compraventa de energía con Los Pelambres, un suscritorespectivamente. Adicionalmente,fue 40%, y 60% de proporción una proyectoen del construcción la comprometieron los aportes necesarios para continuar con Pelambres Los Minera y Gener AES acuerdo, el En última enjuliode2013. Alto Maipo SpA al suscribir el 40% de las acciones de ésta de accionista como incorporó se que la S.A.), Minerals Antofagasta de (filial Pelambres Los minera compañia la y Gener AES por financiada será restanteproporción La US$1.217 millones, equivalente a un 60% de la inversión total. hasta por internacionales e locales bancos y desarrollo de financieras instituciones de sindicado un con finance de 2013 mediante una estructura de non-recourse project diciembre en cerrado proyecto fue del financiamiento El construcción de manera simultáneaendistintos frentes. de obras iniciar e riesgos los mitigar de objeto el con obras subterráneas fueron seleccionados dos contratistas electromecánico de las centrales. Cabe señalar que para las tendrán a su cargo el suministro y montaje del equipamiento kilómetros denuevas líneasdetransmisión. 17 sólo involucran que eléctrica, energía de transmisión en ahorros consiguientes los a y Santiago de ciudad la a cercanía su brinda que suministro de seguridad la a embalse y presenta relevantes ventajas para el SIC asociadas sin subterráneas, obras de 90% un contempla que dado Adicionalmente, el proyecto tiene bajo impacto ambiental año. al GWh 2.300 – 2.200 a equivalente económica, y eficiente energíalimpia, suministrode el mediante SIC, el Alto Maipo constituye un aporte energético importante para y en el segundo trimestre de 2018, para la segunda unidad. el cuarto trimestre de 2017, en el caso de la primera unidad, contratistas en diciembre de 2013, para conectarse al SIC principales en tres los a proceder de órdenes las dieron Se sea transportada enel corto plazo. excavación a finales de enero, mientras que la otrade sesitio espera al transportada una siendo chileno, puerto al llegaron Machine) (TunnelBoring TBM tuneladoras tres kilómetro.1 las de comienzosde A enerodos 2015, de de extensiónalcanzarontotal,una en Estosúltimos, túneles. los excavacionesde las de inicio e faenas de sitios los 71 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 72 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 en cuyo caso seráexigido desdejuniode2015. centrales operando en zonas declaradas saturadas o latentes, exigidos desde mediados de 2016, a excepción de aquellas serán mercurio y nitrógeno de óxido azufre, de dióxido de límites nuevos los que mientras 2013, de fines desde exigidos exigidossiendo estánpara materialparticulado existentes, incluyendo aquellas en construcción, los límites combustibles fósiles, principalmente carbón. Para centrales límites en la emisión de partículas y gases producidos por con termoeléctricas, centrales para Chile en exigidos en las centrales mencionadas y cumplir con los estándares Estos proyectos permitirán reducir las emisiones generadas Unidades I,IIyIVenagosto de2013. a la instalación de equipos de control de emisiones en sus De igual manera, la coligada Eléctrica Guacolda, dio inicio 1997.y 1964 entreconstruidas II) y I (Unidades Norgener y II) y I (Unidades Ventanas complejo al pertenecientes existentes centrales cuatro en (retrofits) emisiones de 2012, AES Gener inició la instalación de equipos de control En termoeléctricas. centrales para emisión de normas establece que 2011 de 13 Supremo Decreto el estableció Ambiente Medio del Ministerio el latentes, o saturadas nitrógeno) y mercurio en zonas declaradas y no declaradas material particulado, SO2 (dióxido de azufre), NOx (óxido de de emisiones las controlar y prevenir de objetivo el Con (SIC ySING–Chile) de C Proyectos Instalaci ón deEquipos ontrol deEmisión,Retrofits el segundosemestre de2015. terreno. Se espera el inicio de la operación comercial para en hormigón de fundaciones excavaciónde y metálicas de órdenes de compra de equipos principales, estructuras Las principales obras realizadas corresponden a la emisión avance enobras del28%. de grado un con contaba 2014 de diciembre de 31 al y esteproyectoinversiónmillones de La totalUS$26 de es m3/d ampliables en una futura segunda fase a 19.200 m3/d. 4.800 de capacidad una tendrá planta La Chile. de norte el en industrial sector al desalinizada agua vender etapa, próxima una y,en calidad alta de agua con central la de aumentar la eficiencia en los consumos propios de energía reemplazo de tecnología TVC a osmosis inversa se busca Angamos, situada en la localidad de Mejillones. Mediante el operación de una planta desalinizadora adyacente a la Central posterior y construcción la para Abengoa empresa la acuerdo con un firmó Compañía la 2014, de junio de 2 El en CentralAngamos (SING-CHILE) Proyecto Desalinización deA de instalación delosequipos. nivel de Eléctrica Guacolda en las correspondientes obras a millones US$114 y Compañía la de consolidado nivel a millones US$203 invertido han se 2014, de diciembre de Compañía participa con el 50,01% de la inversión. Al cierre la cuales las de Guacolda, Eléctrica de unidades las para millones US$222 de y Gener AES de unidades las para millones US$251 a corresponde total inversión La gua recepción de las primeras estructuras metálicas en el lugar. la y proceso, en aún encuentran se cuales los sitio, el en campamentos los de instalación la consideran periodo el en ocurridos hitos principales los y 2014 de diciembre de 31 al 16% un alcanzó obras de avance de estado El construcción tome aproximadamente entre 9y12meses. su que espera se y plazo largo a energía de venta de contratos bajo mineros clientes actuales a abastecerá MW que involucra todo este emprendimiento. El proyecto unidades de diferentes tamaños, para así completar los 220 en construidas ser podrán etapas próximas MW.Las 21 proyectodel primeraetapa la construcciónde de parala proceder de orden la firmó se 2014, de junio de finales A iniciativa fueaprobado en2012. esta de ambiental permiso El Antofagasta. de este sur al kilómetros 260 Andes, Los subestación la a adyacente MW,localizado 220 fotovoltaicode solar parque un de proyectoEl consideralevantarAndes Solar variasetapas Proyecto SolarAndes(SING-CHILE) cual ya se dio inicio a la construcción de la primera etapa. el para y aprobado ambiental permiso su con cuenta ya plazo, como en el caso del proyecto solar Los Andes, que mediano el en construcción y desarrollo su iniciar para de generación eólica. Algunos de ellos están contemplados almacenamiento de energía, proyectos solares, mini-hidro y de baterías comoproyectosrenovables incluye que La Compañía cuenta con una amplia cartera de proyectos, Pro incluirá elpermisodeexportación yregulación. e semanas próximas las en publicado sea que espera se Compañía en julio de 2014, cuyo correspondiente decreto la autorización del permiso de exportación solicitado por la A comienzos de febrero de 2015, el Gobierno de Chile anunció servicio nialterar losprecios localesenChile. asegurándose de este modo no disminuir la seguridad de resulten económicamente provechosas para ambos países, realizarán sólo en la medida que existan excedentes y que Los intercambios de energía, por un máximo de 250 MW, se CAMMESA. y CDEC-SING al Gener AES por presentados todoacuerdode estudioslos indicaban que lo técnicosa SING, del frecuencia de regulación la en mejora notable resultados de las pruebas fueron exitosos, lográndose una proyecto.del Los técnica viabilidad la así concretándose 200 MW, hasta de flujos bilateral forma en transfirieron se que las en interconectada,operación de pruebas tres subestación Los Andes en Chile. Durante 2014, se realizaron la con Argentina, Salta TermoAndesen termoeléctrica que existe en Chile en la actualidad y conecta a la central internacional transmisión de línea única la es línea Esta de Interconexión (SADI). Norte Grande de Chile (SING) hacia el Sistema Argentino del InterconectadoSistema el desde energía exportar Gener,AES Argentina,pertenecientea y para entreChile existe actualmente que transmisión de línea la utilizar en consiste SADI – SING Interconexión proyectode El Interconexión SING-SADI yectos enDESARROLLO 73 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 74 Gobierno Corporativo AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 75 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 04 76 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 no perciben remuneración porelejercicio desucargo. Los estatutos de AES Gener establecen que sus directores reelegidos. ser pudiendo Accionistas, de Ordinaria Junta la en años tres de período un por elegidos son que los suplentes, compuesto por siete miembros titulares y sus respectivos Compañía, le corresponde la administración de la misma. Está la estatutosde los y Anónimas Sociedades Leyde la con acuerdo de que, al colegiado órgano el es Directorio El Funciones delDirectorio Nº 7.274 de 1981. 13.107fojas a Santiago de Raíces Bienes de Conservador del Comercio de Registro el en inscrita está sociedad La en el Diario Oficial Nº 31.023 del 23 de julio del mismo año. publicada 1981, de julio de 17 del 410-S Nº resolución por ValoresSuperintendenciade aprobadosla por Segurosy fueron estatutos Sus S.A.). Generación (Chilectra S.A. Eléctrica Generación de Chilena Compañía entonces era Patriciodon Santiago Zaldívar Mackenna. razónSu social de Público Notario el ante otorgada 1981, de junio de 19 del pública escritura por constituida fue S.A. Gener AES Documentos constitutivos GOBIERNO CORPORATIVO de fecha 29deabril2014, ascendente aUS$25.000. acordadoOrdinariaasesorías AccionistasJunta de la por En 2014 el Directorio no hizo uso del presupuesto anual para cuyo monto se encuentra detallado en el acápite siguiente. Directoresy de Comité del miembros son directoresque aquellos perciben que remuneración la de perjuicio sin anterior,lo estipendio; otro ningún ni regalías, viáticos, representación, de gastos ni cargo, su de las a distintas percibieron ninguna clase de remuneraciones por funciones Durante el ejercicio de 2014, los directores de la Compañía no cuadro acontinuación: parte del Comité ascienden a los montos detallados en el Las remuneraciones pagadas a los directores que forman Ltd. ytuvo uncosto deUS$12.947. la Empresa. El estudio fue preparado por Indecs Consulting para las coberturas de seguros operacionales requeridos por con relación al valor de las primas que se podrían obtener año 2014, un estudio independiente del mercado asegurador Ordinaria de Accionistas, ascendente a US$25.000 para el cargo al presupuesto anual de gastos acordado por la con Junta contrató, Comité el que informa se parte, otra Por Fomento mensuales. de Unidades 160 de suma la Directores, de Comité del 2014, se acordó fijar como remuneración de los miembros de abril de 29 del Accionistas de Ordinaria Junta la En Remuneraciones yPresupuesto principales ejecutivos Directorio ydelos Remuneración del y Radovan Razmilic. independiente), José Pablo Arellano (Director independiente) Director y (Presidente Díaz-Molina Iván señores los son Compañía la de Directores de Comité del miembros Los Integrantes C omité deDirectores sobre Sociedades Anónimas y tratar otras materias de materias otras tratar y Anónimas Sociedades sobre acuerdo con las normas del Título XVI de la Ley N° 18.046 y contratos de la Compañía con personas relacionadas de en 8 oportunidades, para pronunciarse sobre operaciones 20.382, durante el año 2014 el Comité de Directores sesionó Ley la por modificado Anónimas, Sociedades de Ley la En cumplimiento con lo dispuesto en el artículo 50 bis de Directores Gestión C de indemnizaciónaejecutivos principales porMUS$420. Durante el año 2014 la Compañía efectuó pagos por concepto correspondan. les individualmente que dietas las a renunciar pueden o empresas relacionadas no perciben por ello remuneración los ejecutivos de AES Gener que participan en directorios de Cabe señalar que de acuerdo con la política de la Compañía, año segúnlosreferidos parámetros. resultados corporativos, cuyo monto es determinado cada y desempeño según anual variable bono un en consiste Compañía la de ejecutivos los de incentivos de plan El se otorgan alos demástrabajadores deAESGener. según desempeño y resultados corporativos, que también variables bonos y mensual fija remuneración una incluye Compañía durante 2014 ascendió a MUS$4.661. Este monto La remuneración global de los ejecutivos principales de la EJECUTIVOS PRINCIPALES Remuneración delComité deDirectores (UF) su competencia legal, informando al Directorio de sus de Directorio al informando legal, competencia su Juan Andrés Camus Total José Pablo Arellano Radovan Razmilic Iván Díaz-Molina omité de 2014 4.800 1.920 1.920 640 320 - 2013 5.760 1.920 1.920 1.920 • correspondientes al ejercicio terminado al 31 de diciembre respecto del balance y estados financieros de la Compañía unanimidad de sus miembros, emitir su informe favorable conocimiento,examinó antecedenteslos acordó, y la por enero, de 25 fecha de sesión En Directorio suaprobación. al recomendó se que lo por social, interés al contribuían y mercado el en imperantes equidad de condiciones las a ajustaban se Comité el por examinadas relacionadas acuerdos y recomendaciones. Las operaciones entre partes Auditores &Consultores Ltda. como opciónalternativa. auditoría Ernst & Young como opción prioritaria, y a BDO auditoría externa para el ejercicio de 2014 a la empresa de Compañía se propusiera la designación como empresa de la de Accionistas de Ordinaria Junta siguiente la en que Directorio al recomendar miembros, sus de unanimidad conocimiento,examinó antecedenteslos acordó, y la por marzo de 26 fecha de sesión En la NormadeCarácter General N°341. de Valores y Seguros en conformidad con lo dispuesto por de Gobiernos Corporativos, y enviarlo a la Superintendencia recomendar al Directorio la aprobación del informe de Política asistentes, miembros sus de unanimidad la por resolvió, marzo, de 24 fecha de sesión En En sesióndefecha 26defebrero, Externos. Auditores los de informe del también así como 2013, de • entre AESGenerysus filiales. caja de saldos de administración de contrato un de sus miembros, recomendar al Directorio la suscripción Analizó los antecedentes y acordó, por la unanimidad de con AESCorp. filiales con AES Global Insurance, sociedad relacionada perjuicios por paralización de la Compañía y todas sus y riesgo todo contra seguros de póliza la de anual sus miembros, recomendar al Directorio la renovación Analizó los antecedentes y acordó, por la unanimidad de elComité: el Comité revisó y revisó Comité el , el Comité tomó Comité el , el Comité tomó Comité el 77 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 78 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 • En sesióndefecha 28demayo, • En sesióndefecha 23deabril, Gobierno Corporativo • • • 1. 2. Gener propuesto por la Administración, y acordó, por la AES holding del interiorreestructuración al societaria de plan al relativos antecedentes los Analizó cada embarque. por millones 5 US$ ordende del partes entreneto las por uno o dos embarques, que darían lugar a un pago AES Gener y su filial Empresa Eléctrica Guacolda S.A., de una transacción swap de compras de carbón entre sus miembros, recomendar al Directorio la aprobación Analizó los antecedentes y acordó, por la unanimidad de que el Comité se pronunciara sobre dicha proposición. objeto a análisis, del finales conclusiones las Comité del sesión próxima la en presentar administración la a solicitar resolvió miembros, sus de unanimidad la pory, Administración la por propuesto Gener AES holding del interior al societaria reestructuración de plan al relativos antecedentes los Analizó Nueva Ventanas SpA, por un monto de US$25 millones. de una carta de crédito en favor de la filial Inversiones sus miembros, recomendar al Directorio, el otorgamiento Analizó los antecedentes y resolvió, por la unanimidad de servicios, alavez querecomendó: dichos por presupuesto el y Corp., AES matriz la por del plan de auditoría interna para el año 2014 a efectuar de sus miembros, recomendar al Directorio, la aprobación Analizó los antecedentes y resolvió, por la unanimidad Comité deDirectores para talefecto. el por contratado independiente auditor un por operaciones con partes relacionadas, sean revisadas de carácter su controlador,en su y Compañía la entre realizadas transacciones ciertas Que mantener el control normal de este tipo de gastos, y para los negocios de la Compañía, sin perjuicio de Expenses”, por otra materia que sea más relevante revisión especial del ítem “Travel and Entertainment Analizar la conveniencia de reemplazar el servicio de elComité: el Comité: conocimiento,examinó antecedenteslos acordó, y la por anuales. US$1,6millones de valor un tendrán cuales los servicios, y el otorgamiento de nuevas versiones de SAP, entre otros aplicaciones; la mantención y configuración de los sistemas; y licencias respectivas sus y SAP de técnica asistencia de servicios primera la a presta última la cual del virtud Servicios América, compañía subsidiaria de AES Corp, en AES y Gener entreAES IT de soporte de global servicios contratode del años, tres de plazo un renovación,por la Directorio al recomendar miembros, sus de unanimidad noviembre, de 24 fecha de sesión En • dos siniestros: por Corp, AES conrelacionada sociedad AIGIC, seguros de compañía la con transacción una de aprobación la Directorio al recomendar miembros, sus de unanimidad conocimiento,examinó antecedenteslos acordó, y la por agosto, de 20 fecha de sesión En • • Analizó los antecedentes y acordó, por la unanimidad de de lassubsidiariaslaSociedad. perfeccionar, clarificar o complementar la reorganización paraconveniente o procedente necesario, sea que otro acto, contrato, convenio, declaración o documento términos y condiciones expuestos al Comité, así como todo todosactos,los contratos documentos,y forma,la en celebración y suscripción por parte de la Sociedad de la y expuesta activos de traspaso y sociedades de aprobar la implementación de los cambios de estructura unanimidad de sus miembros, recomendar al Directorio una indemnizacióndeUS$4,4millones. de pago el aceptar recomendó se cual el por Renca, Nueva Central la de turbina la de rotor en Siniestro indemnización deUS$0,3 millones;yporel una de pago el aceptar recomendó se cual el por Siniestro en túnel Tunjita, de Central Chivor (Colombia) planteados alComité. condiciones y términos forma, la en Sociedad, la a la distribución de un dividendo por parte de Norgener US$ 240 millones, el cual tendría por objeto el financiar de un préstamo a la filial Norgener S.A. por un monto de miembrossus recomendar Directorioal aprobaciónla el Comité tomó Comité el el Comité tomó Comité el Corruptas enelExtranjero) ydemás legislaciónaplicable. Corrupt Practices Act otras leyes contra fraudes y anti-corrupción, la OCDE, la de internacionalescomercialestransacciones en para combatir el cohecho de servidores públicos extranjeros y normas internacionales pertinentes como: la Convención penal de las personas jurídicas), así como también las leyes de Chile. Entre ellos, destaca la Ley 20.393 (Responsabilidad reglamentarios requisitosy los legales todoscon cumplan y éticas normas altas más las a ajusten se contratistas, y la Compañía y sus empleados, socios comerciales, proveedores Ética y Cumplimiento, lo que tiene por finalidad asegurar que El Directorio aprobó el Código de Conducta y el Programa de Cumplimiento Programa deÉticay Código de (Ley de Estados Unidos sobre Prácticas onducta y U.S. Foreign mismo medio. el mediante conocer a dadas son éstas modificaciones web sitio el en grupos terroristas. El Código de Conducta está publicado corrupción, soborno, lavado de dinero y asociaciones con monitorear y hacer cumplir las políticas de la compañía sobre compromiso con el cumplimiento de las leyes, además de organizacional que fomente el comportamiento ético y el cultura una promoverdelictivas, conductas detectar y prevenirpara programas con y Conducta de Código el con relacionados Gener AES de empleados los para capacitaciones, información y programas de certificación proporciona Cumplimiento y Ética de Departamento El incluyendo a los trabajadores de sus empresas subsidiarias. Gener,AES en trabajan que los todos de acciones las El Código de Conducta regula, como requisito de empleo, www.aesgener.cl. En caso de efectuarse de www.aesgener.cl.caso En 79 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 80 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 de Finanzas dieron a conocer hechos trascendentales hechos conocer a dieron Finanzas de Vicepresidente y GeneralGerente el donde trimestrales, las actividades relevantes destacaron los Conference Calls los objetivos operacionales, comerciales y financieros. Entre Compañía junto con su estrategia de negocio, la que incluyó extranjeros, y se presentaron los resultados oficiales de la realizaron reuniones periódicas con analistas nacionales y se 2014 en inversionistas,con relación la de marco el En correcto funcionamiento delosnegociossociales. paraun mantenida ser debe estratégicainformaciónque estrecha relación con los límites de confidencialidad de la política de responsabilidad societaria. Todo lo anterior en su de importante parte son valores, de mercado del y con las disposiciones de las leyes de sociedades anónimas y oportunidad de la divulgación pública, en concordancia relevante de la Compañía, así como la calidad, efectividad información la de transparencia la Gener AES Para que vela porhacerlo sustentable eneltiempo. inversiones,retornosus un de busca sino adecuado sólo no Compañía La negocio. su conducey relaciona se cual inversionistaspilareslos la de bajo uno fundamentales es e accionistas sus con Gener AES de compromiso El A Responsabilidad con página web delaCompañía www.aesgener.cl. de Interés”). Este documento puede ser encontrado en la (“Información mismos los sobre significativo impacto un de la marcha de los negocios sociales, o que pueda tener económico y financiero que se refiera a aspectos relevantes de este concepto toda aquella información de carácter legal, Información de Interés para el Mercado”. Se de entiende Manejo dentro de “Manual su de través a éstos; de oferta la financiero de AES Gener y sus filiales, de sus valores o de informacióno paraútil sea esencial, análisis adecuado un hecho revestirde caráctersin el que información aquella toda de manejo al referidas internas normas y políticas Valoresde establecelas Seguros(“SVS”), y Compañía la Superintendencia la de 2009 de diciembre de 31 270,de preceptos contenidos en la Norma de Carácter General N° los de cumplimiento el asegurar de fin el con Asimismo, Gobierno Corporativo ccionistas eInversionistas reflejó el creciente interés y la confianza de inversionistas 2014 de diciembre en Angamos Eléctrica corporativode bono del emisión la y capital de aumento el en éxito El de interés extranjeros envisitasaterreno. grupos a recibieron se y Compañía la de mayor plana la con grupos financieros relevantes con la participación de llevadas a cabo en el extranjero. Se coordinaron desayunos importantes más las de algunas y locales inversionistas Adicionalmente, AES Gener participó en conferencias con número deinversionistas quesiguenalaCompañía. del periodo. Esta actividad ha contado con un importante la sociedad. en participación con cuentan que naturales personas las por lo cual son omitidos en esta memoria los nombres de La propiedad accionaria de AES Corp se encuentra atomizada, 99,9% enInversiones CachaguaSpA. AES Gener, mediante su participación de aproximadamente estadounidense AES Corp. es la controladora indirecta de sociedad La Gener. AES en 70,71% de participación una registrabaLtda. Cachagua Inversiones ejercicio, del término accionistas.Al entre1.494 distribuido y acciones 8.400.318.891 en dividido millones, US$2.394 a ascendió Al 31 de diciembre de 2014, el patrimonio de la Compañía Electrónica deChile. Bolsa ValoresValparaísola de de y Bolsa la Santiago, de se transan en tres bolsas de valores: la Bolsa de Comercio AES Gener es una sociedad anónima abierta cuyas acciones Empresa Propiedad yC llevada acaboportodas lasáreas deAESGener. nacionales y extranjeros en la Compañía gracias a la gestión ontrol dela Doce Ma Fondo dePensiones CuprumC Banco -JPMorgan Santander Fondo dePensiones Provida A Fondo dePensiones Habitat A Fondo dePensiones CapitalC Fondo DePensiones CuprumA Corredores DeBolsa BTG Pactual ChileS.A. Fondo dePensiones Habitat C Fondo dePensiones Provida C Inversionistas Banco ItauPor Cuenta de Terceros Banco deChilePor Cuenta De Total Accionistas Accionista Tipo de Total Accionistas Otros accionistas (1.482) Total 12mayores accionistas Inversiones CachaguaSpA Nombre Extranjera Persona Natural Nacional Persona Natural Nacional Persona Jurídica Extranjera Persona Jurídica y ores A Acciones Cantidad 1.494 1.224 261 2 7 8.400.318.891 7.412.293.251 988.025.640 5.940.023.140 8.400.318.891 8.034.753.701 109.200.443 Acciones 130.584.660 232.593.433 100.912.370 98.808.288 184.662.813 133.077.279 ccionistas Acciones 339.144.833 105.118.934 Número 181.166.529 98.815.647 97.329.715 26.416.389 3.968 Participación Participación 100,0% 100,00 88,2% 70,7% 95,65 11,8% 0,00 2,8% 2,2% 2,2% 4,04 1,6% 1,6% 1,3% 1,3% 1,2% 1,2% 1,2% 1,2% 0,31 (%) Financiamiento Políticas deInversióny Estructura dePropiedad el 51%delapropiedad. la generación eléctrica, AES Gener mantendrá a lo menos con relacionadosdirectamenteactivos ellas a aportando sociedades constituir de evento el en que agrega Se mejor desempeño. su paraaparezcannecesarios comoque índole cualquier de servicios los general, en y legal, y técnica comercial, financiera,asesoría de auditoría,gerenciales, de servicios a las sociedades que constituya o a las que efectúe aportes, constituya y la de aquéllas en que efectúe aportes; prestar que sociedades las de gestión la coordinar y supervisar aportes; efectúe que las en o constituya que sociedades podrá administrar la inversión que haga en cada una de las social, objeto su en establecido lo con cumplir para que Sin perjuicio de ello, los estatutos de la Sociedad señalan Compañía como desus filiales. la de respecto tanto comerciales, ni financiamiento de la Compañía no hacen referencias a políticas de inversión, Accionistas celebrada el 4 de julio de 2001, los estatutos de ExtraordinariaGeneralde Junta la acordadoen lo Según 70,7% AES Fondos dePensiones (AFP’s) 12,9% 16,4% Otros 81 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 82 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 de dividendos del año anterior se describe a continuación: de AES Gener celebrada el 29 de abril de 2014. La política Esta política fue aprobada en la Junta Ordinaria de Accionistas plazo, unapolíticasimilaralaexpuesta.” mediano el en mantener adecuado consideró Directorio el sucesivos, años los para dividendos los a cuanto En y alcumplimiento delapolíticacajaeinversiones. no hacer definidas en los respectivos contratos de créditos de obligaciones las de cumplimiento el en día al estar en consistenbásicamente que acreedores,los con suscritos crédito de contratos los también como así Compañía, la de estatutos los contienen dividendos, de materia en que, restricciones las de cumplimiento al inversión, de proyectos de financiamiento al propios recursos aportar de necesidad la a Sociedad, la efectúa periódicamente así como también a los resultados de las proyecciones que condicionada a las utilidades que realmente se obtengan, quedará mencionada antes dividendos de política la de el Directorio acordó dejar constancia que el cumplimiento dividendos provisorios durante el ejercicio 2014. Igualmente, acordó dejar expresa constancia que es su intención repartir Directorio el Asimismo, 2014. año el durante generen se que utilidades las de 100% el hastaaccionistas, sus entre dividendos como distribuir Directorio del intención “Es que setranscribe acontinuación: conveniente para la Compañía para el ejercicio de 2014, la estimó que dividendos de política la acordó 2014, de marzo de 26 día el celebrada 599 Nº ordinaria sesión en de la Superintendencia de Valores y Seguros, el Directorio cumplimientoEn instruccioneslas a Circularla de 687N° Política deDividendos Gobierno Corporativo “Es intención del Directorio distribuir como dividendos como distribuir Directorio del intención “Es que setranscribe acontinuación: conveniente para la Compañía para el ejercicio de 2013, la estimó que dividendos de política la acordó 2013, de marzo de 27 día el celebrada575 Nº ordinaria sesión en de la Superintendencia de Valores y Seguros, el Directorio cumplimientoEn instruccioneslas a Circularla de 687N° 2013 Política dedividendos año de AESGenercelebrada el30deabril2013. Esta política fue aprobada en la Junta Ordinaria de Accionistas política similaralaexpuesta.” una plazo, mediano el en mantener adecuado consideró cuanto a los dividendos para los años sucesivos, el Directorio inversiones.En e caja de política la de cumplimiento al y no hacer definidas en los respectivos contratos de créditos de obligaciones las de cumplimiento el en día al estar en consistenbásicamente que acreedores,los con suscritos crédito de contratos los también como así Compañía, la de estatutos los contienen dividendos, de materia en que, restricciones las de cumplimiento al inversión, de proyectos de financiamiento al propios recursos aportar de necesidad la a Sociedad, la efectúa periódicamente así como también a los resultados de las proyecciones que condicionada a las utilidades que realmente se obtengan, quedará mencionada antes dividendos de política la de el Directorio acordó dejar constancia que el cumplimiento dividendos provisorios durante el ejercicio 2013. Igualmente, acordó dejar expresa constancia que es su intención repartir Directorio el Asimismo, 2013. año el durante generen se que utilidades las de 100% el hastaaccionistas, sus entre • de lasiguiente forma: pagó se cual la 2013, ejercicio del utilidades las de 100% el aproximadamente a correspondiente201.320.785,05 US$ de cantidad la distribuir acordó se 2014, de abril 29 OrdinariaJunta la AccionistasEn de celebrada con fecha ejercicio 2013 cargo alas utilidades del Dividendos pagados con • Dividendos repartidos durante losúltimosañosendólares poracción: N° Dividendo las utilidadesdelejercicio de2013. un total de US$62.829.869,70, equivalente al 31,21% de acción, pagado a partir del día 22 de mayo de 2014, por 0,0074795US$ de adicional dividendo primer Un por utilidades delejercicio de2013. las 38,74%de al equivalente78.000.096,91, US$ de total un por 2013, de diciembre de mes el en pagado Un dividendo provisorio de US$ 0,0096658 por acción, 100 104 105 103 102 101 90 94 99 96 98 89 95 88 93 92 97 91 Provisorio Definitivo Definitivo Definitivo adicional Provisorio Definitivo adicional Provisorio Definitivo adicional Definitivo adicional Definitivo Provisorio Eventual Definitivo Provisorio Definitivo adicional Definitivo adicional Definitivo Provisorio Tipo dividendo Fecha pago 08-08-2012 08-05-2012 08-05-2012 22-05-2014 07-07-2010 27-08-2014 22-05-2013 27-08-2013 06-05-2011 06-05-2011 07-10-2010 15-12-2009 11-05-2010 14-09-2011 05-01-2011 15-12-2014 17-12-2013 15-11-2012 Monto poracción (US$) • diciembre de2014. ejercicio de 2014, el cual fue pagado a contar del día 15 de acción, el cual corresponde a 50.60% de las utilidades del por US$0,0130115provisorio de dividendo un repartode el US$109.300.749,25mediante de cantidad la 2014, de ejercicio del utilidades las a cargo distribuir,con acordó Directorio el 2014, de noviembre de 24 607,fecha N° de día 29 de abril de 2014 y en sesión ordinaria de Directorio aprobada en la Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el Posteriormente, y de acuerdo con la política de dividendos 0,004960 0,009666 0,009790 0,008709 0,008563 0,008798 0,007480 0,008922 0,005558 0,005558 0,007786 0,002333 0,009316 0,007201 0,018970 0,00905 0,013012 0,011988 a partirdeldía27 deagosto de2014. pagado fue cual el 2013, ejerciciode del utilidades las un total de US$60.490.818,44, equivalente al 30,05% de Un segundo dividendo adicional de US$ 0,0072010, por Imputado alejercicio 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2014 2013 2013 2013 2012 2012 2012 2011 2011 2011 2011 % delasutilidades 30,0% 46,9% 50,6% 43,0% 35,0% 24,8% 24,2% 38,7% 57,0% 14,0% 14,0% 31,0% 21,0% 12,0% 34,1% 31,2% 23,1% 5,8% 83 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Gobierno Coporativo

Utilidad Distribuible PRECIO Y VOLUMEN TRANSADO DE LA ACCIóN EN LA BOLSA DE COMERCIO DE

Utilidad Distribuible MUS$ SANTIAGO EN 2014 Ganancias atribuibles a los tenedores de instrumentos de participación en el patrimonio neto de la 183.651 Precio Nº Ch$ controladora ejercicio 2014 Mes Promedio acciones Totales (Ch$) Menos: Dividendos provisorios pagados (109.301) Enero 109.220.071 29.614.084.122 271,1 Saldo Ganancia Atribuible a los Tenedores de Instrumentos de participación en el Patrimonio Neto de 74.350 Febrero 51.520.820 14.515.448.408 281,7 la Controladora Distribuible del Ejercicio 2014 Marzo 71.970.052 21.089.388.873 293,0 Resultados Retenidos IFRS al 31-12-2013 537.818 Abril 72.297.204 21.544.627.365 298,0 84 Reservas para dividendos propuestos al 31-12-2013 218.757 Mayo 62.634.982 18.412.887.939 294,0 Dividendos definitivos año 2013 pagados con cargo a (123.323) Junio 72.082.470 20.341.253.243 282,2 utilidad año 2013 Julio 44.275.854 12.803.138.602 289,2 Ajuste Oficio Circular N°856 S.V.S. (130.742) Agosto 43.388.499 12.968.936.440 298,9 Resultados retenidos y Reservas para Dividendos 502.510 Propuestos Acumulados por Distribuir Septiembre 38.909.040 12.155.647.836 312,4 Suma Resultados acumulados + Reserva Octubre 88.318.697 27.230.471.609 308,3 576.860 Futuros Dividendos Noviembre 66.386.404 21.638.524.845 326,0 Diciembre 57.265.849 18.348.409.027 320,4 Total 778.269.942 230.662.818.309 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL Información bursátil

Transacciones de acciones (1)

Durante los ejercicios 2014 y 2013, no se registraron transacciones de acciones por parte de personas relacionadas.

(1) Incluye transacciones en la Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores Valparaiso y Bolsa Electrónica de Chile. garantizando la continuidad del negocio. Dentro de las de Dentro negocio. del continuidad la garantizando financieros, perjuicios los mitigar a enfocada seguros de Compañía. En este marco, AES Gener desarrolla una gestión Los seguros son parte integrante de la gestión de riesgo de la Seguros ejercicio 2014. el para independientes auditores Youngcomo & Ernst a En junta de accionistas del 29 de abril de 2014, se designó A Sociedades Anónimas y el artículo 13 del reglamento de sobre esa 18.046ley. Nº Ley la 74de artículo el por dispuesto lo a de las acciones emitidas con derecho a voto, de conformidad de parte de accionistas que posean o representen 10% o más proposiciones relativas a la marcha de los negocios sociales o comentarios recibió no Compañía la 2014 año el Durante A y Proposiciones de Síntesis deC Precio acción ccionistas uditores Externos 200 290 260 350 230 320 ene.-14 omentarios feb.-14 mar.-14 abr.-14 may.-14 jun.-14 U S $ jul.-14 intereses yactivos intangibles. internetde marcas,sus a vinculados resguardoen sus de Como complemento, la Compañía ha registrado los dominios las respectivas razones sociales ylemascorporativos. ordenamiento legal vigente. Se incluyen en estos registros filiales en los registros públicos correspondientes, según el en trámite de todas sus marcas comerciales y de las de sus solicitudes y registrosvigentes con cuenta Compañía La Marcas yDominios las leyes socialeschilenas,incluyendo seguros devida. a adicionales trabajadores, sus a enfocados seguros con subcontratistas.contratistasTambiény sus como cuenta colaboradoresy Gener paraAES responsabilidadcivil de terrestre o aéreo. Adicionalmente, se dispone de cobertura protegen con pólizas de todo riesgo de transporte marítimo, se piezas y partes repuestos, carbón, el como insumos de importación asegurador.mercadoLa el por ofrecidas incendio, actos de la naturaleza y otras coberturas de riesgos paralización a consecuencia de alguna avería de maquinaria, conplantas, coberturas materialdaño de por perjuicios y todo riesgo para la operación y construcción de todas sus coberturas relevantes, la Compañía cuenta con seguros de C ago.-14 L P sep.-14 oct.-14 nov.-14 dic.-14 0,40 0,80 0,64 0,48 0,56 0,72 85 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 86 NUESTRA GENTE AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 87 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 05 88 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 aproximadamente el98%delosnuevos ingresos. de cobertura una conjunto su en alcanzan existente,ya presencialprograma del además Learning CorporativaE nuevos ingresos a la Compañía, el Programa de Inducción los para clave información de entrega la fortalecer Para aumentar durante lasprácticasymemorias2015. espera se que cifra localidades, distintas las en práctica se llenaron aproximadamente 80 vacantes de alumnos en generar y mantener vínculos en el largo plazo. Durante 2014 de alumnos practicantes interesados en la Compañía, para cercanos a las centrales, enfocados en facilitar la atracción Industriales Colegios con convenios los mantienen se Además, y con la finalidad de atraer talentos a la Compañía, parte deestos ingresos anuevos Proyectos. totalvacantes,un 120 llenó de correspondiendo mayorla En el ámbito de Reclutamiento y Selección, durante 2014 se no registró variación encomparación alperiodoanterior. Durante el año, la dotación de trabajadores de la Compañía Capital humano NUESTRA GENTE Total AESGeneryFiliales Subtotal Eléctrica Guacolda Eléctrica Alto Maipo Eléctrica Cochrane Eléctrica Angamos Eléctrica Santiago TermoAndes AES Chivor Trabajadores deFiliales Subtotal Técnicos yadministrativos Profesionales Ejecutivos Trabajadores deAESGener al 31dediciembre de2014 Personal AESGeneryfiliales trabajadores 1.338 N° 759 629 336 106 197 371 90 35 78 52 72 51 sólo ensulugardetrabajo sinoquetambiénfuera deél. no Seguridad, de Cultura una vivancontratistas y Gener AES de personal el todo que y mundial nivel a altos más que los niveles de seguridad y salud ocupacional sean los a un nivel libre de accidentes, diariamente se trabaja para ha destacado como su primer valor. Para llevar a la Compañía el desarrollo de sus actividades, por lo cual “La Seguridad” Para AES Gener el factor humano es el pilar fundamental en ocupacional Seguridad ysalud normas internacionales como OSHA y ANSI, entre otras. entre ANSI, y OSHA como internacionales normas en sustentan se que los Corp., AES de estándares los En la Compañía todas las actividades se realizan siguiendo alguna condición o acción insegura. detecte se como pronto tan ejecución en ponerla para colaboradoras, empresas de o propio sea ya Compañía, la de personal el todo a empoderado han y promulgado han la que los son Compañía la de ejecutivos altos los y prevención de accidentes como última barrera preventiva Esta última creencia de seguridad fue desarrollada para la 4.- 3.- 2.- 1.- seguridad: valoresde cuatro adoptado han se segura, más forma la de realicen se diarias actividades las que reforzar Para

que trabajamos las en comunidades las en personas las de seguridad al igual que de la seguridad de sus compañeros y de la seguridad propia su de responsable es persona cada Trabajary empleo condiciónde una es conseguridad La seguridad es lo primero para nuestra gente, nuestros identifiquen unasituaciónque consideren insegura. derecho y la obligación de detener el trabajo tan pronto el bienestar personal. manera segura a fin de promover la salud, seguridad y de realizarse deben laborales actividades las todas y comunidades,nuestras en personas las contratistasy Todo el personal y los contratistas de AES Gener tienen el Todos los incidentes ocupacionales pueden prevenirse. segura posible. consistente, efectiva y con la metodología de trabajo más sea actividades las desarrollar de forma la GENERA, con certificar sus sistemas de gestión, de manera que alineados a éstas a instado ha se colaboradoras, empresas las de GENERA. Como forma de empoderar la gestión preventiva de Gestión de Ambiente, Seguridad y Salud Ocupacional, sistema el partida, de punto como tiene que Seguridad de Gestión de Sistema un bajo actividades sus realizar deben contratistas empresas las que además, considera empresascontratistas.las reglamento de El y Gener AES de personal participe donde en trabajos los en ambiente integridad de las personas, los equipos, materiales y medio la proteger busca reglamento Este y/oservicios. faenas cual debe ser aplicado a todas las contrataciones de obras, y Gestión Medio Ambiental para empresas contratistas, el directrices del Reglamento de Seguridad, Salud Ocupacional empresas colaboradoras realizan sus actividades bajo las lasGener, AES Grupo del trabajadores los que igual Al Conformidades Mayores. No sin completadas fueran auditorías las todas que logrando 2014, durante trabajo de centros los todos en vezsu recertificadoa fue que esteel sistema Gestión de bajo trabaja se 18001:2007.2013OHSAS Desde y 14.001 ISO normas las en basado GENERA llamado Integrado AES Gener S.A. y filiales cuentan con un sistema de Gestión entran envigencia. anualmente protocolosque los y decretos16.744, sus Nº Ley la como Chile de Riesgos de Prevención de leyes y normas las a cumplimiento da se anterior lo a Sumado construidos con elevados estándares de seguridad. Durante siendo están también construcción, proyectosde En de Riesgos Globales en base a los índices de este instituto. donde AES es parte y establece sus metas en Prevención (LTI RATE 0,14 para empresas de Generación y Transmisión), 10% superior de los miembros del Edison Electric Institute OSHA) alcanzando un LTI RATE de 0,049, por debajo del resultado solo dos accidentes con pérdida de tiempo (LTI hombre con un promedio de 3.274 trabajadores mensuales, AES Gener y Colaboradores, se trabajaron 8.009.226 horas anterior,Conformelo operacionesde de personal parael con unpromedio de1.995 trabajadores. trabajadores llegó a 4.553.744 horas hombres trabajadas (OSHA LTI), en 2014 no hubo accidentes, donde la base de contratistas de perdido tiempo con accidentes Sobre (OSHA) fuede0,134. un promedio de 1.279 trabajadores. Con esto, el LTI RATE con 3.455.482 de trabajadas hombre horas de total un En 2014, la dotación de trabajadores en AES Gener alcanzó tiempo perdido OSHA (LTI, porsussiglaseninglés). Chile,duranteen registraronse 2014 accidentesdos con Considerando todos los trabajadores del Grupo AES Gener técnicas para un“Súper Seguro” eneltrabajo. y incidentes reportar de responsabilidad la Ocupacional, Salud y Seguridad de Cardinales Reglas en seguridad la continuado desarrollando campañas de reforzamiento de ha Segura” “Máximo Seguridad de Virtual Champion El 89 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 90 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 200.000 horas hombre trabajadas. cada por lesión con accidentes de número el indica LTIRate (1) correspondiente a la máxima distinción que el IST entrega a Nivel Nacional “Acción o Aporte Destacado en Prevención”, “Premio al Mérito” por sus 5 años sin LTI y con el Premio a el Lidia Santa Planta Gener AES a adjudicó Sur,región Trabajo(IST) del Seguridad de Instituto el parte, su Por de Ventanas. abatimiento de equipos de instalación proyectode el en LTIHorasLTIHombreHombresin de sin millones 2 por y el proyecto Guacolda V que registró 6 millones de Horas en seguridad en gestión sobresaliente la por Seguridad de riesgos, siendo reconocida por el Consejo Nacional de prevenciónde materias en gestión su por destacada fue Dentro de los reconocimientos obtenidos en 2014, AES Gener 6.747 trabajadores. de promedio un con hombre horas 15.600.258 de total año 2014, personal contratista de construcción trabajó un generador y concretar su cartera de proyectos, la Empresa parque su eficientemente administrar Para negocio. al valor agregando futuro, del y presente del desafíos los la organización, para que puedan enfrentar adecuadamente integrantes de su equipo humano se desarrollen junto con los que busca Gener AES trabajadores, sus de beneficio en y Compañía la de sustentabilidad la a Apuntando laboral beneficios ycalidad devida Desarrollo deRRHH, premio “Liderazgo Efectivo enPrevención” el con Centroregión nivel a reconocido fue quien Costa, Complejoreconocimiento,Gerente otorgadodel al el fue desempeño de sus trabajadores en materias preventivas. Otro sus adherentes y que está directamente relacionado con el manera de identificar qué aspectos deben ser desarrollados habilidades generales relevantes y los objetivos anuales, de en un determinado cargo. Con ese propósito, se evalúan las de cada persona, aportando a su correcto desenvolvimiento aplicado en la Compañía es promover el desarrollo profesional Desempeño de Gestión Procesode centraldel objetivo El final deobjetivos y competencias altérminodelaño. cual se indaga en los avances a la fecha; y (iii) evaluación de medición; (ii) revisión o feedback a mitad de año, en la objetivos de desempeño, junto con los respectivos criterios filiales. Este proceso tiene 3 etapas esenciales:sus (i)de fijaciónde como Gener AES de tanto personal, del 100% el abarcando áreas, las todas transversala es proceso Este Compañía. la colaboradoresde los todos de desempeño el potenciar para clave herramienta como Desempeño de Gestión de proceso el continuó se lado, otro Por regional decapacitación para SBUAndes. y se activará en Colombia, transformándose en un programa implementada para Chile, ya está funcionando en Argentina fue inicialmente que Técnica Escuela La capacitación. de 17.820y ejecutados cursos horas 22 de total un con meses, Actualmente, han sido capacitadas 883 personas durante 8 costos deinversión ytiemposasociadosalacapacitación. los bajando capacitadas, personas de cantidad mayor una necesidades específicas del negocio. Esto tuvo como resultado a Transmisión,alineados y Mantenimiento Operaciones, de través de cursos preparados por expertos internos de las a áreas organización la de interior al conocimiento del traspaso y retención la permite que Técnica, Escuela denominado la puesta en marcha del programa de capacitación e-learning, personas capacitadas e inversión se debió principalmente a con una inversión de $907.353.687. El aumento de las horas, personas, 1.213 para 57.438horas, de total un con cursos 382 ejecutaron se Capacitación, de área anterior.el año En al respecto 10% un en aumentó $1.000.047.755,que cifra a ascendió Chile en Gener AES Grupo del Organizacional Durante 2014, la inversión en planes de Capacitación y Desarrollo de reemplazo. enfrentar los nuevos proyectos e ir formando los cuadros idóneas para cada cargo y con potencial de desarrollo para la vez, reforzar su equipo humano incorporando a personas busca atraer, estimular y retener a las mejores personas, y a 4 puestos con relación a la medición anterior.objetivomedición El la a relacióncon puestos 4 mejorandopaís, el mejoresempresasparatrabajaren las Place to Work”, ubicando a la Compañía en el lugar 45 de “Greatterceraencuesta por vezla aplicó se también, Así para poder desarrollar de forma más efectiva este proceso. trabajadores de la Compañía, el cual entrega herramientas los todospara e-learning vía Desempeño” del “Gestión de personal. Para fortalecer este proceso se implementó un curso desarrollo al y,asimismo,Compañía la de objetivos los de persona en esa posición, aportando de esta forma al logro en el siguiente período para maximizar el rendimiento de la apoyo en diversas situaciones de su vida, a ellos y sus y familias. tranquilidad darles buscan que beneficios con cuentan Los trabajadores de AES Gener desde su ingreso a la Compañía en labandasalarial. el personal en administración salarial, ascensos y posición para seguimiento de herramientas implementado han se de mercado de las compensaciones y beneficios. Asimismo, la equidad. Esto último se realiza de acuerdo a los estudios realidad interna, con el objeto de mantener los equilibrios y la y posición parala mercadoseñala el que lo de función correctonivel rangocargo,y cada a adecuado salarial en el definir factoresy ocho a base en evaluarformalmente descripción de cargo real de la posición, para posteriormente las herramientas y el lenguaje común para determinar una interna y competitividad externa. Esta metodología señala con el objeto de lograr un justo equilibrio entre la equidad Hay Group para la administración de las compensaciones, prácticas y dentro de sus políticas emplear la sus metodología en tienen Gener AES de empresas las y Corp. AES para elmejoramiento delclimaorganizacional. nivel transversal, enfocados en fortalecer aspectos relevantes En 2014 se invirtieron $92.694.068 en distintos programas a anual de“Great Place To Work”, queseaplicará en2015. encuesta la en participando continuará se personas, de gestión la a ligados procedimientosplanes actuales y los interior de la Compañía. Con el objeto de seguir fortaleciendo procedimientos y planes ligados a la gestión de personas al actuales los en mejoras generar y rubro del similares principal es establecer comparaciones con otras empresas 91 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 92 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 cuotas mortuoriasporfallecimiento defamiliares directos. 2 pagaron se y matrimonio de bonos 17 y nacimiento de bonos 62 entregaron se 2014 En otros. entre vacaciones, y matrimonio Adicionalmente, el trabajador recibe bonos de ayuda por nacimiento, abuso del alcohol, mantuvo sus controles aleatorios según programa. laboral. En tanto, la política de prevención del consumo de drogas y del clima al integracióny la a además aportando nutrición, controlde y del trabajador, con actividades de gimnasia de pausa con masoterapia de trabajo en forma sistemática, ha continuado aportando a la salud centros los todos en aplica se que Vida, de Calidad de Programa El norte delpaís. y centro,sur zona la de niños, aproximadamente200 participan actividades, dichas En verano. y invierno de vacaciones sus en Maitenes. Para los hijos de los trabajadores, se realizan actividades y AlegreValle en familias sus y trabajadores los para habilitadas En el ámbito recreacional y deportivo, se cuenta con instalaciones por concepto de educación fue de aproximadamente $300 millones. entregadototalmonto el Para2014 enseñanza. nivelde el según anual, educación de bono un entrega les se estudiantes hijos los en la zona de Tocopilla. Como complemento a lo anterior, a todos entregaron 10 becas de excelencia para enseñanza básica y media se adicionalmente, y concepto este por becas 115 entregaron Se profesionales. Institutos o universidades en superior enseñanza de estudiantes hijos e trabajadorespara becas a postulación de En el ámbito de la educación, la Compañía cuenta con un programa $31 millonesporeste concepto. pagaron se 2014Kínder. Durantenivel extensivo hasta haciéndose infantil, jardín y cuna sala de pago el para mensual económico La mujer trabajadora con hijos menores de 5 años recibe un apoyo remuneración para mantener suremuneración normal. cubrenno que Isapres,las complementodel pago al sumado su de médicas, el trabajador cuenta con el pago de los tres primeros días que se ejecuta cada 2 años sin costo para el trabajador. Por licencias trabajadores desde los de 35 años, el Examen los Preventivo de a Salud, realizó se 2014 trabajador,en del vida de calidad la afecten que enfermedades precoz forma en detectar de forma una como Adicionalmente, Isapres. con colectivosconvenios los de además vida que incluye al cónyuge y a los hijos hasta los 24 años de edad, Los trabajadores cuentan con un seguro complementario de salud y Nuestra Gente 93 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 94 Responsabilidad Social Empresarial y Medio Ambiente AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 95 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 06 96 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 eléctrico, actuando de manera ética y responsable con todos con su misión de negocios: proveer seguridad al suministro La Compañía busca ser socialmente responsable al cumplir política permanente debuenvecino. sus trabajadores y contratistas, y con las cuales tiene una de importanteporcentaje provieneun donde de mismas las inserta, se que las en comunidades las con relaciona se cómo a también sino negocios, y plantas sus opera que en forma la a sólo reduce se no que la Operacional, AES Gener comprende la RSE como parte de su Excelencia el medioambiente. valores éticos, las personas, las comunidades y empresarial, integrando enellaelrespeto por los sociales, ambientales yeconómicos delaacción negocios que toma en cuenta los efectos Empresarial esunaforma (RSE) dehacer Corporativa (RSC) oResponsabilidad Social En AESGener, laResponsabilidad Social Ambiente C y MedioAmbiente Responsabilidad SocialEmpresarial omunidad yMedio estas tres áreas, la Compañía desarrolla acciones en todas de través A comunitaria. infraestructura e empleabilidad La RSE de AES Gener se sustenta en tres pilares: educación, como un todo, hace una contribución positiva a la sociedad. negocio,cuyoempresa Una sostenibilidad.propia su por creación de valor para todos sus stakeholders, velando así del negocio incluyen el manejo de riesgo, la innovación y la eficiente y confiable que entiende que los temas centrales proveedores, contratistas y socios. Su meta es ser una empresa trabajadores, comunidades, clientes, accionistas, inversionistas, principalmente ella, con relacionan se o Compañía la de parte forman que “stakeholders” o interés de grupos los de lacomunidad. equipamiento, lo que es clave para atender las emergencias apoyobomberosa comunala de para parteactualizar su conLiceoel Politécnico Tocopilla.de También entregóse la Ilustre Municipalidad de Tocopilla y la alianza estratégica conveniocolaboracióntercerel conde mantuvopor año en conjunto con la Fundación Ganamos Todos. Además, se tercera versión de la Copa Fundación AES Gener, realizada iniciativas con la comunidad, destacando la realización de la Norgener, en tanto, materializó durante 2014 una serie de de Mejillones. Industriales de Asociación la de directorio al y Gaviotín del Sustentabilidad la por Fundación la de directorio al y con establecimientos educacionales. También pertenece firmado convenios con la Ilustre Municipalidad de Mejillones ha que Angamos Complejo el es ejemplo Un entorno. su de comunidades las con específicas alianzas establecido ha complejo cada Gener, AES Fundación la de través a Además de la política de RSE que lleva adelante AES Gener ámbito medioambientalysocial. el relaciónen comunitariasosteniblela enfoque un con y plantas y proyectos. Con ello, se gestiona en forma eficiente sus emplazan se donde comunidades las conrelación su con las Comunidades Locales (PVRCL) AEG Gener orienta Relacionamiento y Vinculación de Política la de través A comunidades locales Relacionamiento con de RSEatravés delaFundaciónAESGener. las comunas donde tiene operaciones, ejecutando su política al desarrollo de la comunidad. La Compañía realizó un realizó Compañía La comunidad. la de desarrollo al orientaron se iniciativas diversasVentanas Central la En vez con acceso aseñaldecelular eInternet. Maitenes,Alfalfalalrededores sus y contaron primerapor de zonas las de vecinos Claro, y Maipo proyectoAlto el entre establecida alianza una a gracias Tambiény Estados Americanos(OEA). los de Organización la de cooperante entidad Americas, Trustfor el y Microsoft Magenta, Gener, AES Fundación por donadas herramientas y software computadores, con equipada sala una en impartidas fueron clases Las rubros como turismo, repostería, viveros yservicios. a aplicados comercialización, y producción de procesos mercado,gestión,entregaron áreasde conocimientosen fomentando el desarrollo socioeconómico de la comuna. Se que potencien las habilidades empresariales de los jóvenes, herramientas entregar busca que Maipo, proyectoAlto del marco el en Gener AES por desarrollada iniciativa información con el primer ciclo del Proyecto AES POETA, la de tecnologías y emprendimiento en capacitados fueron Maipo de José San de vecinos cuarenta 2014, En requeridos enlaconstrucción delproyecto. altamente todos seguridad, de guardia y agroindustrial oficios como operador rigger, mucama, control de calidad vecinoscomunala parade en potenciarcapacidades sus proyecto Alto Maipo se realizaron capacitaciones para los Alfalfal y Maitenes. En 2014, en el marco del desarrollo del a sus centros productivos, en especial en las localidades de de vincularse estrechamente con las comunidades aledañas desde hace largos años (Maitenes, data de 1923): la tradición habitual práctica su sido ha que lo con continúan Maipo, del Cajón del Gener centralesAES hidroeléctricasLas de organizaciones sociales ydeportivas. sus y Renca de Municipalidad Ilustre la con alianza en y comunidad la con actividades diversas en participan educación secundaria DUOC de Chile. Directivos y operarios Liceo Técnico Profesional Andes, único establecimiento de frecuencia sus instalaciones. Destaca la colaboración con el alumnos de diversas escuelas y liceos industriales visitan con y comunidad la con relación estrecha mantienen Renca Nueva y Renca centrales las Metropolitana, Región la En de la comuna. Este beneficio consiste en 250 becas para becas 250 en consiste beneficio Estecomuna. la de transporteal asociado centrossus hacia estudiode fuera Puchuncaví, de superior educación estudiantesde los de entregó becas de movilización para solucionar un problema Gener AES zona, la de empresas otras con conjunto En deportivas yespectáculosculturales bajotecho. pues es el único lugar en que se pueden realizar actividades recinto. Este espacio es altamente relevante para los vecinos,el exteriores y interiores áreas las pintaron se y parquet de la comuna. Se mejoraron las galerías, camarines, baños, importante aporte para refaccionar el Gimnasio Municipal difusión de la cultura y las artes. Asimismo, la Fundación la Asimismo, artes. las y cultura la de difusión la a y deporte al respaldo y comunitaria infraestructura la a apoyo empleo, al fomento laboral, capacitación de y educativosprogramas de ejecución y diseño el hacia programas sociales de la Compañía, ampliando su quehacer los de implementadora e articuladora de rol su más aún fortalecer de objetivo el conGener, AES Fundación a social razón su cambió Maitenes Fundación la 2011, En desarrollo integral deniños,jóvenes yadultos. y valórica formación educación, la a aporte un entregar aireprogramaslibre,al propósito educación conel de de institución sin fines de lucro, cuya misión era implementar Nació bajo el nombre de Fundación Maitenes en 1995, como FUNDACIÓN AESGENER Concursables, instancia que tendrá una duración de 10 años. Fondos los fueron Puchuncaví de comuna la en 2014 Una de las acciones más relevantes implementadas durante económico porunavez. incentivo un con puntajes mejores tres los a premia se pruebas PSU de lenguaje y matemáticas. Adicionalmente, ViñaMar.del prepararalumnos los a permitió beca La las durante un año en el Preuniversitario Pedro de Valdivia de Colegio General Velásquez) fueron becados para estudiar y Ventanas de Aldea Sargento Educacional (Complejo (PSU). Durante 2014, 30 alumnos de dos liceos de Puchuncaví puntajes comunales en la Prueba de Selección Universitaria Asimismo, se entregaron becas de preuniversitario y mejores al desarrollo comunal deestos futuros profesionales. disminuir esta brecha, alivianando el gasto familiar y apoyando 97 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 98 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 alumno.datos,esos de partir A ajustarpueden clases, las por individualizado e curso del nivel a línea en reportes Los docentes monitorean el avance de su curso, obteniendo MUNK involucra a los alumnos, sus profesores y apoderados. lograr asímejores resultados. y aprendizaje el por gusto el estimularentretención para y educación combinar buscando “edutainment”, el es historias animadas y actividades lúdicas. El enfoque utilizado mediante inglés, de reforzamiento de online plataforma una a acceso estudiantes sus a proveerpara locales Con este Programa se trabaja activamente con las escuelas básico endichosestablecimientos educacionales. a más de 2.000 niños que cursan entre quinto y octavo año municipales de Mejillones y Tocopilla. Durante 2014 benefició escuelas las en 2011 desde ejecuta Programase El MUNK Programa MUNK EDUCACIÓN se definenanualmente. correctala programaslos de ejecución que actividades y cargo de un Director General, éste dirige, supervisa y lidera A recursos. los de administración correcta la por como así objetivos, sus de cumplimiento el por velan quienes Compañía, la profesionalesejecutivosintegradode y por General Consejo un con cuenta Gener AES Fundación sostenibilidad, protección del medio ambiente y seguridad. principales: valores sus actividades estas todas a aporta del Complejo Educacional Sargento Aldea de Puchuncaví, Con este programa, jóvenes de tercer y cuarto año medio así vínculosentre laEmpresa ylacomunidad. adaptado a las condiciones industriales reales generando los jóvenes, contar con personal técnico mejor preparado y de empleabilidad la a contribuir especialidad, de área su profesionalescompetentes conexperienciay en práctica formar busca programa Este Puchuncaví. de comuna programa de Alumnos Duales en las centrales de Ventanas, Fundación AES Gener contribuye con la implementación del Educación DualyEmpleabilidad año deuniversidad. en los gastos derivados de sus estudios durante su primer rendida en 2014, con el propósito de ayudar a los alumnos Puchuncaví, en la Prueba de Selección Universitaria (PSU) de comuna la en obtenidos puntajes mejores tres los a excelenciade becas entregaron se 2013, en que igual Al de Valdivia deViña delMar. entregó becas a 30 alumnos para el Preuniversitario Pedro de desarrollo profesional a los jóvenes. En 2014, el programa Puchuncaví. Esta iniciativa, busca entregar mayores opciones beneficia a estudiantes de cuarto medio de la comuna de que Preuniversitario Beca la instauró Gener AES 2011 En Becas deExcelencia yPreuniversitario. sobre el progreso que experimenta su pupilo, entre otros. reporte un recibe apoderado Cada individual. o grupal dificultad mayor demuestren que áreas aquellas según maestro liniero yasistente domiciliariodeenfermos. Tocopilla se impartieron cursos como tramitador aduanero, control de calidad agroindustrial y guardia de seguridad. En entregaron capacitaciones para operador rigger, mucama, se Maipo de José San En construcción. proyectosen o operaciones tiene Compañía la que en comunidades las de vecinos los de laborales oportunidades las mejorar paraprogramas desarrolló Gener AES Fundación La EMPLEABILIDAD PROGRAMAS DEFORMACIÓN Y comuna, con niñoscon capacidades diferentes. equipo de la Escuela Especial Pedro Aguirre Cerda de esta Durantecampeonatoel del 2014destacóparticipación la socioeconómica. vulnerabilidad de condiciones en viven mayoría su en que jóvenes, estos en drogas y alcohol de consumo el A través de la Copa Fundación AES Gener se ha disminuido disciplina yperseverancia. vida y reforzar valores sociales como el trabajo en equipo, estimular hábitos nutricionales para mejorar la calidad de dirigentes; entrenadores,y árbitrosa capacitación la con adultos y jóvenes para empleo generar deporte; del desarrollo el fomentar cuentan se propósitos sus Entre a 8°añobásico. Tocopillaen estudien vivano que niñas entre5° cursen y y niños en deportiva actividad la fomentar busca que Todos,el Ganamos Fundación con alianza en programa este adelante lleva Gener AES Fundación 2012 Desde Copa FundaciónAESGener DEPORTE seguridad ytransporte. de implementosviático, alimentación, aporta jóvenes, les electricidad. AES Gener, además de abrir sus puertas a los y electrónica administración, especialidad: su acuerdo de y teoría en conocen educacionales establecimientos sus en que materias aquellas práctica, la en aprender para Ventanascentral la a semana la a días dos asisten tenis, una multicancha y se construyó graderías en el sector de canchas dos remodelaron se Además,administrativa. dimensiones oficiales con camarines, baños y una oficina de cancha una y 7 fútbol de dos 5, fútbol de canchas dos de dotándose Mejillones, Deportivo Complejo del concluyó2014se En con Mejoramientoel Construccióny comunitaria. infraestructura la de mejoramiento el con colaboración la esGener, AES de RSE de área del pilares los de Uno INFRAESTRUCTURA COMUNITARIA diversas disciplinas. sus en deporte al fomento y comunitaria infraestructura e social desarrollo capacitación, y educación de ámbitos 16 iniciativas impulsadas por organizaciones sociales en los Durante 2014 postularon 104 proyectos, siendo seleccionadas fundacionaesgener.cl). en la página web de la Fundación AES Gener (http://www. para la Elaboración de Proyectos Comunitarios, disponible emprendimiento. Como texto de apoyo se utilizó el Manual micro de y ProyectosSociales de elaboración la en Durante julio y agosto se capacitó a más de 100 personas financiará iniciativas con unaporte anualde5.807 UF. años 30 Durante colectivo. interés e social beneficio de paraMaipo de proyectosFondoJosé Concursableel San Hidroeléctrico Alto Maipo (PHAM). El Programa contempla comunidad de San José de Maipo, en el marco del Proyecto fruto del Convenio de Colaboración Social suscrito con la Social, Programa el administra Gener AES Fundación MAIPO FONDO CONCURSABLE SAN JOSÉ DE de lasobras fuede$1.200 millones. norte del Estadio Municipal de Mejillones. La inversión total 99 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 100 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 anhelos comunitarios. 10 años para incentivar a los vecinos a hacer realidad sus durante Fomento de Unidades 4.117 de anual monto un entregará Puchuncaví Gener AES Concursable Fondo El deporte ensusdiferentes disciplinas. y sana vida la a fomento de iniciativas a apoyo servicio, de o productivas actividades de desarrollo y promoción cultura, la y turismo el fomenten que iniciativas e social en las áreas de infraestructura de uso comunitario, desarrollo 31 organizaciones sociales quienes desarrollaron proyectos Fondo Concursable AES Gener Puchuncaví, beneficiandoa el Puchuncaví de comuna la en implementó se 2014 En PUCHUNCAVÍ FONDO CONCURSABLE AESGENER San JosédeMaipo, entre otros. Secretos de Ana María, Souvenir y Patrimonio Histórico de micro emprendimiento se adjudicaron proyectos como Los Río, entre otros, liderados por organizaciones sociales. De Esperanza, Difusión y Práctica de Deportes de Montaña y Mejor Comunicación Necesitamos la Tecnología, Creando una ParaVecino, mi para entretenida Cultura y Deporte Implementando una Biblioteca Interactiva en Nuestro Jardín, adjudicadas, como: Para Emprender se Necesita Aprender, iniciativas los de diversidad la Destacó adjudicados. fueron emprendimiento micro proyectosde 9 vez, la A Nuestra Gente en su condición de principal generador termoeléctrico, generador principal de condición su en Tomando en cuenta la seguridad de suministro, AES Gener, consumidores finales. los de presupuesto el en y industriales clientes sus de procesosgranuna relevanciatienen competitividadla en los de eficiencia la y seguridad la que sabe Compañía La país. del económico desarrollo el para y personas las de vida de calidad la para importante muy es provee que servicio el que de conciencia plena tiene Gener AES Clientes la calidaddesuservicio. continuamentemejorar buscando potencialimpacto alto probabilidadocurrenciaproblemasbaja de y técnicosde o fallas de prevención la a relevanciaotorga Gener AES con todas lasnormasaplicablesysupolíticaambiental. definidos de confiabilidad y seguridad cumpliendo a su vez estándares alcance que eficiente, más económicamente uno de sus proyectos, selecciona la opción de generación cada de desarrollo el Para productivas. prácticas las en operacionales, buscando alcanzar estándares de clase mundial parámetros los de control constante un mantiene se Compañía la en proceso, su de eficiencia la de vista En condiciones críticasdeabastecimiento. bajo disponible realmente esté que efectiva, y eficiente busca respaldar sus contratos con capacidad de generación exige una alta calidad de servicios a precios competitivos. marco de una relación estable de colaboración mutua que externopersonal empleadores,del el sus parteen de por desarrollo al y capacitación la a incentivo un en traduce se que lo transmisión, de líneas y eléctricas centrales de estándaresmantenimientoel demanda que seguridad de elevados de y especialización de grado alto al obedece Esto ellos. con establecer busca se que plazo largo de relación la es especializados, servicios prestan quienes de caso el en principalmente relevanteaspecto Otro conocimiento técnico requerido. conestándarescumplan los comotantoseguridad de de que y operaciones tiene cuales las en localidades las a la contratación de proveedores y contratistas que pertenezcan Dentro de su política, la Compañía, además, busca privilegiar buscan aminorar losriesgos deaccidentes. que pre-ocupacionales médicos exámenes a someterse a obligados igualmente Todosestán centrales. las en técnicos trabajos para externos, y propios trabajadores por compartidos son Gener AES de instalaciones las en Las medidas y el estándar de equipamiento de seguridad la Compañía. de instalaciones las en ocasionalmente u regular labores sus desarrollan que contratistas y trabajadores sus con Gener AES de responsabilidad primera la es seguridad y higiene de condiciones adecuadas las de Proveer Proveedores ycontratistas de compras seamássegura yconfiable. gestión la que a contribuyevez su a que lo operaciones, de la industria, permitiendo la adecuada trazabilidad de las opera con los más altos estándares de seguridad y control cualquier mandante que participe en REPRO. Este sistema energético, las empresas inscritas quedan disponibles para sector del mandantes los a abierto sistema un ser al que yavezescala, genera la de economíasque a clientes, sus mayor visibilidad a los proveedores y contratistas frente a posteriormente es validado por Achilles. Este sistema otorga que lo Internet,ofrecen vía que servicios productosy los y antecedentes sus directamente actualicen y visualicen proveedoras,empresas las que permite registro Este Chile, empresa especializada en la gestión de proveedores. registro de Proveedores REPRO, administrado por Achilles del desarrollo el fortaleciendo siguió se información, la a acceso y transparencia garantizar de finalidad la Con a lagestión decompras. objetivos de selección incorporando así mejores prácticas posibles proveedores además de la aplicación de criterioslos todos para información la a igualitario acceso un de para 2014, En

gestionar licitaciones internacionales, dando garantías AES Gener incorporó nuevas alternativasnuevas incorporó Gener AES 101 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 102 INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 103 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 07 104 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 vender a Global Infrastructure Partners 108.845.611 acciones a obligó se Gener AES fecha misma conesa que informó una suma total de hasta US$700.000.000. Finalmente, se por rotativo, no crédito un de forma la en estructurado Mitsui Banking Corporation, un financiamiento corporativo incluía a Deutsche Bank AG, London Branch, y a Sumitomo beneficio y representación de un sindicato de bancos que quien actuó como agente coordinador y administrativo, en Americas, TrustCompany Bank Deutsche con suscrito fondos suficientes para el pago del precio, AES Genercon había contar de objeto el con que informó se Asimismo, dentro de los 15 días siguientes a la aceptación de la oferta. iguales a éstas últimas, debiendo materializarse la operación total de US$728.000.000., el cual sería pagado por partes emitidas por Empresa Eléctrica Guacolda S.A. en un precio S.A. e Inversiones Ultraterra Limitada 108.845.612 acciones Copec Empresas a adquirir a obligó se S.A. Gener AES anterior lo de Inversionesvirtud Ultraterrae En Limitada. Guacolda S.A. que fue realizada por Empresas Copec S.A. Eléctrica Empresa por emitidas acciones las de 50% el por venta de oferta la aceptó Sociedad la fecha esa con Seguros,y informóse carácter en que Esencial Hecho de de Carácter General N° 30 de la Superintendencia de Valores segundo del artículo 10° de la Ley N° 18.045, inciso y en 9° la artículo Norma el en dispuesto lo a cumplimiento En Hecho Esencial 28 DEMARZO DE2014 de suscripciónporacción esde$255. de abril de 2014 hasta el 30 de abril de 2014; y (iv) el valor para ejercer la opción preferente de extenderá desde el 1° opción preferente es el 26 de marzo de 2014; (iii) el plazo los accionistas que tendrán derecho a ejercer la oferta de octubrefechade la límite3 determina2013;(ii) el que de celebrada Sociedad la de Accionistas de Extraordinaria al aumento de capital de la Compañía aprobado en Junta ofrecer y colocar 335.229.412 acciones de pago con cargo Sociedad adoptó principalmente los siguientes acuerdos: (i) la de directorio el que informó se S.A. Gener AES de En relación con la emisión de acciones de pago por parte 21 DEMARZO DE2014 COMUNICADOS ALASVS DURANTEELAÑO2014 HECHOS RELEVANTES aproximadamente el49,99% restante. Infrastructure Partners quedaría como dueña indirecta de Global que tanto en primera, la de filial ser a pasaría que las acciones emitidas por Empresa Eléctrica Guacolda S.A., quedaría como dueña de aproximadamente un 50,01% de antes descritas, AES Gener S.A, directa o indirectamente, acciones a éstas últimas. Como resultado de las transacciones suspensiva que AES Gener en definitiva adquiriera dichas condición la a sujeto Limitada, UltraterraInversiones e acciones por parte de AES Gener a Empresas Copec S.A. sustancialmente similares a las de la adquisición de dichas emitidas por Empresa Eléctrica Guacolda, en condiciones de lasdecisionesqueresuelva laJuntadeAccionistas. materialización la convenientespara o necesarios fueren y (viii) En general, adoptar todos los demás acuerdos, que social que sean propias de Junta Ordinaria de Accionistas; sobre Sociedades Anónimas; (vii) Otras materias de interés relacionadas a que se refiere el Título XVI de la Ley 18.046, Dividendos; (vi) Información sobre operaciones con partes de Política (v) 2014; ejercicio el para Externa Auditoría duranteEmpresauna de Designación 2013;(iv) de año el los gastos y las actividades desarrolladas por dicho Comité de información e 2014 año asesoresparael sus y Comité del Comité de Directores, aprobación del presupuesto del miembros los de remuneración la de Determinación (iii) Distribución de utilidades y reparto de dividendo definitivo; incluido el informe de la Empresa de Auditoría Externa (ii) Anual del ejercicio que finalizó el 31 de diciembre de 2013, (i) Aprobación de los Estados Financieros y de la Memoria de conocer ypronunciarse sobre lassiguientes materias: objeto el con 2014, de abril de 29 el paraAccionistas de acordó convocar a los señores accionistas a Junta Ordinaria se 2014 marzode de 26 el S.A. Gener celebradaAES por 599 N° Directorio de ordinaria sesión la en que esencial, hecho de carácter en informó se Seguros, y Valores de General N° 30 y la Circular N° 660 de la Superintendencia Carácter de Norma la en como así Valores, de Mercado 10,artículo del segundo Leyla de ambos 18.045N° sobre inciso e 9 artículo el en dispuesto lo a conformidad En Hecho Esencial 28 DEMARZO DE2014 repartida como dividendoporlaSociedad. ser de susceptibles 2013, diciembre de de 31 el finalizado ejercicio del utilidades las de 30,05% al correspondía cual el US$60.490.818,44, de monto un de dividendo, el la distribución entre los accionistas con derecho a percibir la Sociedad; y a partir de 27 de agosto de 2014, mediante de 2013, susceptibles de ser repartidas como dividendo por de las utilidades del ejercicio finalizado el 31 de diciembre monto de US$62.829.869,70, el cual correspondía al 31,21% los accionistas con derecho a percibir el dividendo, de un del día 22 de mayo de 2014, mediante la distribución entre partir a pagaría se definitivo dividendo de concepto por repartida como dividendo por la Sociedad. El saldo a pagar ser de susceptibles 2013, diciembre de de 31 el finalizado ejercicio del utilidades las de 38,74% al correspondió de 2013, por un monto total de US$ 78.000.096,91, el cual 0,0096658 monto debería descontársele el dividendo provisorio de US$ dicho A abril. de 1° el inició se suscripción preferentede la Sociedad en curso a esa fecha y cuyo período de opción el procedimiento de emisión y colocación de acciones de distribuir por acción se determinaría una vez que concluyera Se informó asimismo que el monto del dividendo definitivoa dividendos, lascualesasciendenaUS$201.320.785,05. como distribuidas ser de susceptibles 2013 de diciembre de 31 el finalizado ejercicio del utilidades las de 100% del dividendos, de reparto mediante distribución, la Junta la a proponerotros, entreacordó se 2014, de abril de 29 el señores accionistas a Junta Ordinaria de Accionistas para marzode 26 acordóse cual la 2014,en de convocar los a Sesión OrdinariaN° 599 celebrada directoriopor el día el Seguro, se informó en carácter de hecho esencial, que en 30 y la Circular N°660 de la Superintendencia de Valores y de Valores, así como en la Norma de Carácter General No. del artículo 10, ambas de la Ley No. 18.045 sobre Mercado En conformidad a lo dispuesto en el artículo 9 e inciso segundo Hecho Esencial 28 DEMARZO DE2014 por acción, ya pagado en el mes de diciembre 11 DEABRIL2014 país eldía1°deabril2014. producircomoterremotoconsecuencia del afectóal que efectos o impactos que se hubieran producido o se pudieran detectadohabían fechase la Instituciónno a dicha que a de Valores y Seguros, de fecha 2 de abril de 2014, se informó En conformidad al oficio circular N° 832 de la Superintendencia 3 DEABRIL2014 Guacolda. Agreement) entre AES Gener y su filial Empresa Eléctrica (Services servicios de prestación contratode un celebró se fecha misma esa Con Partners. Infrastructure Global con alcanzado acuerdo del características las dado S.A. contablemente a su nueva filial Empresa Eléctrica Guacolda Finalmente, se informó que AES Gener S.A. no consolidaría restante. 49,99% el aproximadamente de directa dueña primera,AguilaEl tantoque en Energycomo quedó SpA Empresa Eléctrica Guacolda S.A., que pasó a ser filial de la aproximadamente un 50,01% de las acciones emitidas por de directa dueña quedó S.A, Gener AES descritas, antes transaccioneslas de resultadoUltraterraComo Limitada. Inversiones e S.A. Copec Empresas a S.A. Gener AES de similares a las de la adquisición de dichas acciones por parte Empresa Eléctrica Guacolda, en condiciones sustancialmente por emitidas acciones 108.845.611 InfrastructurePartners Global con relacionada sociedad SpA EnergyAguila El a informó que con esa misma fecha AES Gener S.A. vendió se parte, otra Por S.A. Guacolda Electrica Empresa de una de dichas empresas era dueña de 54.422.806 acciones iguales a éstas últimas, tomando en consideración que cada partes por pagado US$728.000.000.,fue de totalcual el Copec S.A. e Inversiones Ultraterra Limitada, por un precio emitidas por Empresa Eléctrica Guacolda S.A. a Empresas esa fecha la Sociedad compró 108.845.612 de las acciones y Seguros, se informó en carácter de Hecho Esencial que con de Carácter General N° 30 de la Superintendencia de Valores segundo del artículo 10° de la Ley N° 18.045, y inciso en 9° la Norma artículo el en dispuesto lo a conformidad En Hecho Esencial 105 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 106 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 dicho monto se determinaría, respecto de cada fecha de fecha cada respectode determinaría, se monto dicho exacto del dividendo a pagar por acción; en consecuencia, accionistas, no era posible determinar a esa fecha el monto preferenteparalos opción suscripción de periodo del inicio el con abril de 1° día el comenzó que Sociedad la el procedimiento de emisión y colocación de acciones de que en atención a que a esa fecha se encontraba en curso comunicóAdicionalmente, se Sociedad. la por dividendo como repartida ser de susceptibles 2013, de diciembre al 30,05% de las utilidades del ejercicio finalizado el 31 de un monto total de US$60.490.818,44, el cual correspondía percibir el dividendo, de un segundo dividendo adicional, por mediante la distribución entre los accionistas con derecho a dividendo por la Sociedad; y a partir de 27 de agosto de como 2014, repartidas ser de susceptibles 2013, de diciembre de 31 el finalizado ejercicio del utilidades las de 31,21% al un monto total de US$62.829.869,70, el cual correspondía percibir el dividendo, de un primer dividendo adicional, por mediante la distribución entre los accionistas con derecho a mayo 2014, de de 22 día del partir a pagaría definitivo se 78.000.096,91. El saldo a pagar por concepto de dividendo US$ de totalmonto un por 2013, de diciembre de mes el en pagado ya acción, por US$0,0096658 de provisorio como dividendo, a la cual debía descontársele el dividendo las utilidades del ejercicio 2013 susceptible de ser distribuida cantidad US$ 201.320.785,05 correspondiente al 100% de la 2013, ejercicio del utilidades las a cargo con distribuir Accionistas de AES Gener de fecha 29 de abril de 2014 para de Ordinaria Junta en adoptado acuerdo del informó Se Hecho Esencial 30 DEABRIL2014 al aumento de capital señalado, se habían suscrito y pagado acciones de pago de primera emisión, a colocarse con cargo 335.229.412 las de suscripción de preferente opción de período el 2014 de abril de 30 fecha con finalizado que, Extraordinaria de Accionistas de fecha 3 de octubre de 2013 Junta la aprobadopor capital de aumentorelación al en Valoresde Superintendencia la de informó,Seguros, se y de Carácter General N° 30 y de la Circular N°1375, ambas segundo del artículo 10° de la Ley N° 18.045; de la Norma inciso e 9° artículo el en dispuesto lo a cumplimiento En Hecho Esencial 5 DEMAYO DE2014 Camus alcargo deDirector Titular deAESGener. de la renuncia presentada por el señor Juan Andrés Camus fecha 29 de abril de 2014 la Sociedad tomó conocimiento Seguros, se informó en carácter de Hecho Esencial que con Carácter General N° 210 de la Superintendencia de Valores y segundo del artículo 10° de la Ley N° 18.045, incisoy en 9° la Norma artículo de el en dispuesto lo a conformidad En Hecho Esencial 2 DEMAYO DE2014 las fechas depagoseñaladas. a anterior hábil día quinto del medianoche la a Sociedad la de Accionistas de Registro el en inscritas dividendo, númeroel total accionesde con derecho percibira dicho pago, dividiendo el monto total del dividendo a pagar, por Gener S.A. como accionista mayoritario de Norgener llevaría de propiedad de Norgener S.A. (“Norgener”). Para ello, AES 141MW de potencia respectivamente (la “Central Tocopilla”), y 136MW de unidades dos por compuesta Antofagasta, de Tocopilla,región de comuna la en ubicada carbón a Se traspasaría a AES Gener la central de generación térmica generadoras a diésel del grupo Santa Lidia y Los Vientos. filial Sociedad Eléctrica Santiago SpA (“ESSA”), las plantas (i) AES Gener transferiría mediante una compraventa a la objeto, se adoptaron, entre otras, las siguientes decisiones: objeto de simplificar su estructura de negocios. Con dicho en la estructura societaria del grupo, principalmente con el directorio de AES Gener S.A. acordó implementar cambios de directorio celebrada con fecha 28 de mayo de 2014, el sesión en que Esencial Hecho de carácter en informó se Carácter General N°30 de la Superintendencia a su cargo, Ley N°18.045, sobre Mercado de Valores, y en la Norma de En conformidad a lo dispuesto en los artículos 9° y 10° de la Hecho Esencial 29 DEMAYO DE2014 cual, en definitiva, ascendería a US$0,0074795 por acción. el dividendo, dicho de concepto por acción por pagar a derecho al pago del primer dividendo adicional, y el monto compañía determinó el número de acciones que tendrían la 2014, de abril de 1° comenzódía que el Sociedad, la de de opción preferente de suscripción de las acciones de pago términos de señalar que, habiendo transcurrido el período en 2014, de abril de 30 fecha con comunicada adicional Se complementó información acerca de pago de dividendo Hecho Esencial 9 DEMAYO DE2014 suscritas dentro delperíododeopciónpreferente. destino de las 4.609.554 acciones de pago que no fueron al relación en decisión una oportunidad su en adoptaría Directorioel en que informó se Finalmente opciones. sus Cachagua SpA, suscribió y pago el equivalente al 100% de informó además que el accionistas controlador, Inversiones SeCH$84.308.063.790. recaudado habiéndose acción, un total de 330.619.858 acciones, a un precio de $255 por Finance Subsidiaries o Filiales con Objeto Especial y la y Especial Objeto con Filiales o Subsidiaries Finance Project las por generada operación la toda de Norgener de Norgener en todos los contratos ; y la consolidación en CentralTocopillala nuevade la dueña sucesora legal la y sería definitiva en quien Gener, AES por absorbida sería la asignarían tanto la Central Tocopilla como los contratos, sociedad que nacería producto de la división y a la que se referida la continuación, a Inmediatamente planta. dicha de operación de y electricidad de venta de comerciales división, tanto la Central Tocopilla como todos los contratos asignarían a la nueva sociedad que nacería producto de la a cabo la división de dicha sociedad, en virtud de la cual se que resuelva laJunta deAccionistas. decisiones las de materialización la paraconvenientes o adoptar todos los demás acuerdos que fueren necesarios Ley 18.046, sobre Sociedades Anónimas; y (iii) En general, con partes relacionadas a que se refiere el Título XVI de la directorio de la Sociedad; (ii) Información sobre operaciones las siguientes materias: (i) Revocación y elección de nuevo octubre de 2014 a efectos de conocer y pronunciarse de sobre 23 día el para Accionistas, de Extraordinaria Junta a de septiembre de 2014, convocar a los señores accionistas acuerdo adoptado en Sesión Ordinaria celebrada el día 24 fecha 29 de abril de 2014, el Directorio resolvió, mediante Camus alcargo dedirector titulardeAESGenerS.A.con en atención a la renuncia presentada por don Juan Andrés que informó se Anónimas, Sociedades sobre 18.046,Ley la de 63 artículo el en dispuesto lo de cumplimiento En 6 DEOCTUBRE2014 12 dejunio2014. el Mercurio El diario el en publicado O, Serie portador al desmaterializados bonos de anticipado Rescate de aviso Seguros,y remitióse Superintendencia,dicha a copia del Carácter General N°30 de la Superintendencia de Valores de Norma la de II Sección la dispuestoen lo de virtud En 13 dejunio2014 inversión enlafilial colombiana AESChivor S.C.A. ESP. 107 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 108 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 a lo establecido en la Norma de Carácter General N° 30 N° General Carácter de Norma la en establecido lo a 18.045,ValoressobreleyMercadoN° de la de segundo y En conformidad a lo dispuesto en los artículos 9° y 10° inciso Hecho Esencial 20 DENOVIEMBRE DE2014 Gluski Weilert. Presidente del Directorio y de la Sociedad al señor Andrés singularizada, el Directorio de la Compañía designó como precedentementeAccionistas de extraordinaria junta la a posterioridad con fecha, misma esa con celebrada Directorio de extraordinaria sesión en que informó se Finalmente, 18.046. ley la de bis 50 artículo del términos revestirían la calidad de directores independientes, en los Molina y José Pablo Arellano Marín, y sus respectivos suplentes, Asimismo, se informó que los directores señores Iván Diaz titulares ysuplentes: el año 2017, y estará integrado por los siguientes miembros, funciones hasta la junta ordinaria de accionistas a celebrarse sus ejercerá cual el Directorio,nuevo un de elección la a y Sociedad la de Directorio el revocar a procedió se 2014, año del octubre de 23 día el celebrada Gener AES se informó que, en junta extraordinaria de Accionistas de General N° 30 de la Superintendencia de Valores y Seguros, lo establecido en la Sección II N°2.2 de la Norma de Carácter segundo de la ley N° 18.045, sobre Mercado de Valores y a En conformidad a lo dispuesto en los artículos 9° y 10° inciso Hecho Esencial 23 DEOCTUBRE2014 Información Complementaria José Pablo Arellano Marín Iván Díaz-Molina Tom O’Flynn Andrew Vesey Arminio Borjas Radován Razmilic Andrés GluskiW. Titular Rafael González Amaral Varsovia ElenaValenzuela Aránguiz Bernerd DaSantos Margaret Tigre Martín Genesio Joel Williams Abramson Stephen Coughlin Suplente 21 DENOVIEMBRE DE2014 haría efectiva acontar deldía30denoviembre de2014. Vesey al cargo de Director Titular de AES Gener, la cual se conocimiento de la renuncia presentada por el señor Andrew diciembre de2014. Este dividendo se pagaría en dinero, a partir del día 15 de provisorio0,0130155dividendo acción.US$ un por de de cargo a las utilidades del ejercicio 2014, mediante el reparto acordó distribuir la cantidad de US$ 109.300.749,25.- con se noviembre2014, 24de de día celebradael S.A., Gener Se informó que en Sesión Ordinaria de Directorio de AES Hecho Esencial 24 DENOVIEMBRE DE2014 incluyendo capitaldetrabajo. Angamos, de generales corporativos fines otros (d) y A; 144- Bonos los de emisión la costosconrelacionados los con ocasión del crédito referido en la letra que precede; (c) Angamos por celebrados derivados de contratos los de central;terminacióncostos (b)su de construcciónlos de en parte el pago del crédito con que Angamos financió la informó que dichos bonos tendrían por objeto financiar: (a) año 2029, a una tasa de interés inicial de 4.875% anual. Se el vencimiento US$800.000.000,con de monto un por plazolargo de bonos América, de Unidos Estados los de la Norma 144-A y la Regulación S de las normas de valores emitir y colocar en el mercado internacional, al amparo de acordó S.A., Gener AES de filial S.A., Angamos Eléctrica Valores y Seguros, se informó que con esa fecha Empresa de Superintendencia la de N°30 General Carácter de la Ley N°18.045, sobre Mercado de Valores, y en la Norma En conformidad a lo dispuesto en los artículos 9° y 10° de Hecho Esencial que con fecha 19 de noviembre de 2014 la Sociedad tomó informó se ValoresSeguros, de y Superintendencia la de (222.769.668) yAESGener(1acción) S.A. Norgener de través a indirectamente 99,99% Participación 222.818.836 Acciones suscritasypagadas US$ 0(Col$ 0) Capital pagado Capital yacciones utilizados enplantasdegeneración osimilares. equipos de reparación y mantenimiento de servicios de Generación y comercialización de energía eléctrica. Prestación Objeto social Teléfono: (57 1)4079555 -Fax: (57 1)6427311 Dirección: Av. Calle 100 N° 19-54, Piso 9, Bogotá, Colombia Sociedad encomandita porAcciones Extranjera Naturaleza jurídica Identificación AES CHIVOR &CIASCAESP al 31dediciembre2014 Antecedentes deempresas relacionadas Teléfono: (57 1)4079555 -Fax: (57 1)6427311 Dirección: Av. Calle 100 Nº 19-54 Piso 9, Bogotá, Colombia Sociedad Anónima(Extranjera) Naturaleza jurídica Identificación CHIVOR &CIASCAE.S.P.) AES CHIVOR S.A.(SOCIOGESTOR DEAES Annemarie Reynolds Arminio Borjas Brian Miller Alberto Zavala Federico Echavarría Directores Suplentes Elizabeth Hackenson Luis Felipe Cerón Roberto Junguito Luis CarlosValenzuela Daniel Stadelmann Directores Titulares (9) (3) (1) (2) 38 técnicos 30 profesionales 15 ejecutivos 7 Administrativos Personal* Federico Echavarría Gerente General Capital yacciones de terceros ydesuspropios accionistas. Se excluye la posibilidad de avalar y garantizar obligaciones otrascompañías. de obligaciones y acciones de tenencia o adquisición capitales, de aporte o entidades, otras de socio como participación objeto; su de cumplimiento el para bienes de clase toda en inversión sociedades; otras valoresde todotipo accionesrentay inversión de fija; en convertiblesen bonos en acciones, en valores, de títulos en inversión o enajenación adquisición, Suscripción, Objeto social suscritas ypendientes depago 134.5756.320.160pagadas; y acciones suscritas acciones Acciones suscritasypagadas US$ 128.577.301 Capital pagado Capital yacciones de ingeniería; transmisión y distribución de energía eléctrica. Generación hidroeléctrica de energía; prestación de servicios Objeto social Fax: (562)26868990 Teléfono: (562)26868900 Las Condes, SantiagodeChile Dirección: Rosario Norte N°532, Piso19, RUT: 76.170.761-2 Sociedad porAcciones Naturaleza jurídica Identificación ALTO MAIPOSPA y SociedadEléctricaSantiagoSpA. 99,38% directa e indirectamente a través de Norgener S.A. Participación 120.000 Acciones suscritasypagadas US$57.554 (Col$120.000.000) Capital pagado 109 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 110 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Presidente Nicolás Caussade Alejandro Rivera Daniel Stadelmann Luis Felipe Cerón Directores Titulares Daniel Stadelmann 60% indirectamente através deNorgener SpA. Participación Luis KnaakQuezada Vicente Javier Giorgio Ricardo Falú Directores Ricardo Falú Presidente Nueva Ventanas S.A. Inversiones de través a indirectamente e directa 100% Participación 22.150.749.834 N US$ 326.869.538,99 Capital pagado Capital yacciones zona delpaísoextranjero. energía eléctrica o de cualquier otra naturaleza, en cualquier de distribución compra,transmisión,Generación,ventay Objeto social Fax: (562)26868990 Teléfono: (562)26868900 Las Condes, SantiagodeChile Dirección: Rosario Norte N°532, Piso19, RUT: 76.004.976-K Naturaleza jurídica:SociedadAnónimaCerrada Identificación Empresa EléctricaAngamos S.A. Antecedentes deEmpresas Relacionadas o Acciones emitidasypagadas (5) (5) (1) (2) (2) (8) (4) Luis KnaakQuezada Gerente General Juan Esteban Poblete Anna Gretchina Alberto Zavala Vicente Javier Giorgio Directores Suplentes Ejecutivos: 1 Profesionales: 45 60 administrativos:y Técnicos Personal* Vicente Javier Giorgio Gerente General (9) (8) (4) (4) de energía eléctrica, extracción, distribución y explotación distribución y comercialización transmisión, Generación, Objeto social Teléfono: (562)26868900 Las Condes, SantiagodeChile Dirección: Rosario Norte 532 piso19 RUT: 76.008.306-2 Naturaleza jurídica:SociedadAnónimaCerrada Identificación Empresa EléctricaCampicheS.A. US$ 173.413.746 Capital pagado Capital yacciones transmisión ydistribución deenergía eléctrica. Generación de energía; prestación de servicios de ingeniería; Objeto social Teléfono: (562)26868900 Las Condes, SantiagodeChile Dirección: Rosario Norte N°532, Piso19, RUT: 76.085.254-6 Naturaleza jurídica:Sociedad porAcciones Identificación Empresa Eléctrica C Vicente Javier Giorgio Presidente Ventanas S.A. a través de Inversiones Nueva 100% directa e indirectamente Participación 522.974.841 N US$8.669.066 Capital pagado Capital yacciones de combustibles. pagadas o Acciones emitidasy (4) Vicente Javier Giorgio Luis KnaakQuezada Gerente General Osvaldo Ledezma Ricardo Falú Directores ochrane Sp (5)

(6) A (8) (4) Jorge Rodríguez Grossi Presidente 50,01% Participación 217.691.224 N MUS$343.160.331,30 Capital pagado Capital yacciones y demuelle;serviciosingenieríaotros. venta de energía eléctrica; prestación de servicios portuarios Explotación, generación, transmisión, compra, distribución y Objeto social Fax: (562)23621675 Teléfono:(56 2)23624031 de Chile Dirección: Apoquindo N° 3885, piso 10 Las Condes, Santiago RUT: 96.635.700-2 Naturaleza jurídica:SociedadAnónimaCerrada Identificación Empresa EléctricaGuacolda S.A. Luis KnaakQuezada Toshiro Shimazaki Masao Ikeya Ricardo Falú Luis Felipe Cerón Directores Titulares Ricardo Falú Presidente S.A 60% indirectamente a través de Inversiones Nueva Ventanas Participación 257.163.745 N por ElizabethHackemson. * Luis Knaak Quezada renuncio con fecha 27 de marzo de 2015 y fue remplazado o o Acciones emitidasypagadas Acciones suscritasypagadas (5) (5)

(1) (8)* Luis KnaakQuezada Gerente General Valerie Barnich Montserrat Galimany Takao Fujii Alberto Zavala Vicente Javier Giorgio Directores Suplentes (9) (7) (8) (4) Juan Ricardo Inostroza Alberto Zavala Directores Suplentes Randy Robertson Thomas Frazier Jonathan Bram Vicente Javier Giorgio Daniel Stadelmann Luis Felipe Cerón Directores Titulares Nueva Ventanas S.A. Inversiones de través a indirectamente e directa 100% Participación 39.719.916.310 N US$ 29.553.528 Capital pagado Capital yacciones los giros recién mencionados. de complementarias anexaso comercialesproductivas y que fuere, y la realización de todas aquellas otras actividades de muelles o puertos y su explotación, en cualquier forma maestranza; el arrendamiento, construcción o adquisición prestaciónmantenimientode ingeniería de servicios de y y venta la gaseosos; y líquidos sólidos, combustibles de forma, cualquier de explotación, y comercialización extranjero;extracción,del distribución,la o país del zona energía eléctrica o de cualquier otra naturaleza, en cualquier de distribución compra,transmisión,Generación,ventay Objeto social Teléfono: (562)26868900 Las Condes, SantiagodeChile Dirección: Rosario Norte N°532, Piso19, RUT: 96.814.370-0 Naturaleza jurídica:SociedadAnónimaCerrada Identificación Empresa EléctricaVentanas S.A. o Acciones suscritasypagadas (9) (1) (2) (4) (10) Vicente Javier Giorgio Gerente General Roberto Callahan Patricio Chico Churcri Hjeily Luis KnaakQuezada (8) (4) 111 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 112 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Vicente Javier Giorgio Patricio Testorelli Directores Titulares Martín Genesio Presidente Argentina S.A. 94% directamente y 6% indirectamente Participación 51.710 N AR$51.710 (MUS$21) Capital pagado Capital yacciones todo tipodecombustible. y distribución de energía eléctrica; la comercialización de gestión y/o actividad relacionada con la generación, transporte eléctrica en Argentina y/o en el exterior; cualquier tipo de consignación, intermediación y comercialización de energía terceros y a consumir por terceros; importación, exportación, Compra y venta mayorista de energía eléctrica producida por Objeto social Teléfono: (5411)48912300 Autónoma de Buenos Aires C1003ABH, República Argentina Ciudad GG, Oficina 3°, Piso 336, Reconquista Dirección: Naturaleza jurídica:SociedadAnónima Identificación Energen S.A. Luis KnaakQuezada Gerente General Ricardo Falú Luis KnaakQuezada Vicente Javier Giorgio Directores Vicente Javier Giorgio Presidente Antecedentes deEmpresas Relacionadas o Acciones emitidasy pagadas (5) (8) (8) (4) (4) (4) Martín Genesio Gerente General Emiliano Chaparro Director Suplente a través de Gener El objeto de la sociedad es prestar servicios de transporte Objeto social Fax: (562)23665074 Teléfono: (562)23665960 Sur SanBernardo, SantiagodeChile Puerta Dirección:AvenidaParqueIndustrial 11650, Chena RUT: 96.721.360-8 Naturaleza jurídica:SociedadAnónimaCerrada Identificación Gasoducto Gasandes S.A. Emilio Daneri Matias Brea Santiago Marfort Hugo Antranik Eurkirian Directores Titulares Hugo Antranik Eurkirian Presidente 13% Participación 172.800 N MUS$ 16.264 Capital emitido Capital yacciones procesamiento degas. o almacenamiento mercadotecnia, transporte, el con general todos los servicios o actividades relacionadas en y ductos o tubos de construcción de servicios de asistencia técnica vinculada a los mismos, la administración natural, la ingeniería necesaria a los tubos o ductos y la gas, la separación y procesamiento de líquidos de gas de transporte de redes o instalaciones de uso y manejo sin limitación, el establecimiento, operación, explotación, indirectamente se vinculen a su objeto social, incluyendo, parte en todo tipo de negocios o actividades que directa o se requieran para estos efectos. La sociedad podrá tomar terceros pudiendo solicitar las concesiones y permisos que extranjero, por cuenta propia o asociado o por cuenta de con la industria de servicios de gas natural en Chile o en el de gas natural y realizar inversiones en todo lo relacionado o Acciones suscritasypagadas Santiago Garcia Mira Osvaldo Edezma Klaus LührmannPoblete Francisco Gazmuri Victor Turpaud Fernandéz Bernardo Andrews José Rolandi Fernand Ketchian Néstor Raffaeli Directores Suplentes

Autónoma de Buenos Aires C1003ABH, República Argentina Ciudad GG, Oficina 3°, Piso 336, Reconquista Dirección: Naturaleza jurídica:SociedadAnónimaExtranjera Identificación Gener ArgentinaS.A. Osvaldo Ledezma Santiago JoséGarcía Mira Víctor Turpad Fernández Emilio DaneriConte-Grand Matías MaríaBrea Directores 13% Participación: 83.467.000 N AR$83.467.000 (MUS$19,393) Capital pagado Capital yacciones Transporte degasnatural Objeto social Fax: (5411)43165601 Teléfono: (5411)43165600 Dirección: Bonpland 1745, Ciudad Autónoma de Buenos Aires Naturaleza jurídica:SociedadAnónimaExtranjera Identificación Argentina S.A. Gasoducto Gasandes Sebastian Raggio Martin Genesio Luis Arancibia Yametti Jorge Beytia Gonzalo Romero Arrau Klaus Richard LuhrmannPoblete Santiago Marfort Eduardo HugoAntranik Eurnekian Matías Pérez Cruz o Acciones suscritasypagadas (6)

accionarios de sociedades que posean como activo centrales controladas o vinculadas en: la o las licitaciones de paquetes participación en forma directa o a través de otras sociedades mantener o tomar crédito, de papeles y mobiliarios de acciones, debentures, obligaciones negociables, valores o la toma de préstamos, aportes de capital, compraventa otorgamiento el terceros,incluyendo de o propia cuenta Realización de operaciones financieras y de inversión por Objeto social (54 11)48912300 Teléfono tipo denegocios einversiones. Objeto social sin restricciones, pudiendo llevar a cabo todo Objeto social Fax: (1345)949 8080 Teléfono: (1345)949 8066 Grand Cayman KY1-1104, Cayman Islands Dirección: P.O. Box 309, UglandHouse Naturaleza jurídica:Sociedad LimitadaExtranjera Identificación Gener Blue W Vicente Javier Giorgio Patricio Testorelli Directores Titulares Martín Genesio Presidente Norgener SpA. de través a 7,96%indirectamente y directamente 92,0% Participación 544.443.672 N AR$544.443.672 (US$224.928.640) Capital pagado Capital yacciones eléctrico argentino. Argentino o en el desarrollo de otros proyectos del sector hidráulicas o térmicas aún no privatizadas por el Gobierno o Acciones suscritasypagadas ater Limited (4) Martín Genesio Gerente General Emiliano Chaparro Directores Suplentes

113 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 114 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 US$ 20.613.514 Capital pagado Capital yacciones Inversiones, servicios deasesoríaingeniería. Objeto social Fax: (562)26868990 Teléfono: (562)26868900 Las Condes, SantiagodeChile Dirección: Rosario Norte N°532, Piso19, RUT: 96.761.150-6 Naturaleza jurídica:Sociedad AnónimaCerrada Identificación Genergía S.A. Alberto Zavala Vicente Javier Giorgio Ricardo Falú Directores 100% Participación Capital pagadoUS$22.448.116 Capital yacciones Inversiones enSudamérica. Objeto social Fax: (1345)949 8080 Teléfono: (1345)949 8066 Grand Cayman KY1-1104, Cayman Islands Dirección: P.O. Box 309, UglandHouse Naturaleza jurídica:SociedadLimitadaExtranjera Identificación Genergia Power LTD. 100% Participación US$ 24.165.943,97 Capital pagado Capital yacciones Antecedentes deEmpresas Relacionadas (5) (9) (4) Alberto Zavala Vicente Javier Giorgio Ricardo Falú Directores (5) (9) (4) N 99,99% indirectamente através deGenergia Power Ltd. Participación 2.488.637 Vicente Javier Giorgio Ricardo Falú Directores Vicente Javier Giorgio Presidente Martín Genesio Presidente Argentina S.A. 13% directamente y 87% indirectamente a través de Gener Participación 135.365.996 N AR$ 135.365.996 (US$55.876.946.) Capital pagado Capital yacciones de energía eléctrica. producción y comercialización, exportación e importación la y fronteras, sus de travésy/o a Argentina República la de límites los de dentro tensión, cualquier en eléctrica tensión, la prestación del servicio de transporte de energía sistemastransmisiónde energíade cualquier en eléctrica La construcción, operación y/o mantenimiento de líneas y Objeto social Fax: (54387) 4919657 Teléfono: (54387) 4919646 Autónoma de Buenos Aires C1003ABH, República Argentina Ciudad GG, Oficina 3°, Piso 336, Reconquista Dirección: Naturaleza jurídica:SociedadAnónima Identificación InterAndes S.A. Osvaldo Ledezma o o Acciones suscritasypagadas Acciones suscritasy pagadas (5) (6) (4) (4) Cristián Antúnez Gerente General (11) Fax: (56 2) 26868990 Teléfono: (562)26868900 Las Condes, SantiagodeChile Dirección: Rosario Norte N°532, Piso19 RUT: 78.759.060-8 Naturaleza jurídica: Sociedad de Responsabilidad Limitada Identificación Limitada Inversiones TermoenergiadeChile Vicente Javier Giorgio Gerente General Norgener SpA Socio Administrador 100% directa e indirectamente a través de Norgener SpA. Participación 261.660.937.852 N US$ 373.003.211 Capital pagado Capital yacciones corporales eincorporales, participaciónensociedades. inmuebles, e muebles bienes de clase toda en Inversión Objeto social Fax: (562)26868990 Teléfono: (562)26868900 Las Condes, SantiagodeChile Dirección: Rosario Norte N°532, Piso19 RUT: 76.803.700 Naturaleza jurídica:SociedadporAcciones Identificación Inversiones Nueva Ventanas Spa. Emiliano Chaparro Director Suplente Vicente Javier Giorgio Patricio Testorelli Directores Titulares o Acciones suscritasypagadas (4) (4) Martín Genesio Gerente General Blue Water Ltd. 99,99% indirectamente através deGener Participación US$24.165.944 Capital pagado Capital y gastoda clasedeenergía porcuentapropia oajena. transportar, comercializar y comprar y vender electricidad Participación en proyectos energéticos de todo tipo; generar, Objeto social Vicente Javier Giorgio (4) Gerente General AES GenerS.A. Socio Administrador 99,99% directamente Participación 2.859.166.629 N US$324.167.105,82 Capital pagado Capital yacciones Generación, transmisión yventa deenergía eléctrica. Objeto social Fax: (562)26804895 Teléfono: (562)26804710 Renca, SantiagodeChile Dirección: Jorge Hirmas2960, RUT: 96.678.770-8 Naturaleza jurídica:SociedadporAcciones Identificación Norgener Sp o Acciones suscritasy pagadas A. 115 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 116 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 581.869.516 N AR$ 581.869.516 (US$299.833.447) Capital pagado Capital yacciones energía eléctrica,ya seaporcuentapropia odeterceros. Producción, comercialización, exportación e importación de Objeto social Fax: (54387) 4919657 Teléfono: (54387) 4919646 Autónoma de Buenos Aires C1003ABH, República Argentina Ciudad GG, Oficina 3°, Piso 336, Reconquista Dirección: Naturaleza jurídica:Sociedad Anónima Identificación Termo 100% directamente Participación 125.308.749 pagadas N US$247.765.685 Capital pagado Capital yacciones de ingeniería. comercialización de combustibles; prestación de servicios y venta de energía eléctrica o de cualquier otra naturaleza; Explotación, generación, transmisión, compra, distribución Objeto social Fax: (562)6804743 Teléfono: (562)6804760 Dirección: Jorge Hirmas2964,Renca, SantiagodeChile RUT: 96.717.620-6 Naturaleza jurídica:SociedadporAcciones Identificación Sociedad EléctricaS Antecedentes deEmpresas Relacionadas o o Acciones suscritasy pagadas Acciones suscritas y suscritas Acciones Andes S.A.

Profesionales: 28 44 administrativos:y Técnicos Personal* Carlos Moraga Gerente General AES GenerS.A. Socio Administrador antiago SPA. de AESGeneryque cuentancon personal contratado. los con resultados sus consolidan que relacionada empresas de *Personal (13) (12) (11) (10) (9) (8) (7) (6) (4) (3) Director Suplente Emiliano Chaparro Patricio Testorelli Directores Titulares Martín JoséGenesio Presidente Gener Argentina S.A. de través a indirectamente 91,18% e directamente 8,82% Participación (5) (2) (1) al 31dediciembre de2014. de los Estados Unidos, utilizando el tipo de cambio vigente la información es proporcionada en esta sección en dólares en moneda extranjera distinta al dólar de los Estados Unidos, Respecto a filiales cuyo capital social se encuentra expresado de empresas relacionadas. perciben remuneración por sus funciones como directores efectos se muestran en los ejecutivos de AES Gener S.A. no cuyos vigentes, contratos por reguladas encuentran se relacionadas empresas sus con S.A. Gener AES de Vicente Javier Giorgio

CIO andSeniorVicepresident GlobalBussines Services AESCorp. Gerente deEquipamiento deAESGenerS.A. Subgerente CadenadeSuministros deAESGenerS.A. Director Comercial de AESGenerS.A. Fiscal deAESGenerS.A. Vicepresidente deIngenieríayConstrucción deAESGenerS.A. Vicepresidente deDesarrollo deAESGenerS.A. Director deMedioAmbiente deAESGenerS.A. de 2015. Vicepresidente deOperaciones deAESGenerS.A. Director deAESGenerS.A. de 2014. Vicepresidente de Finanzas de AES Gener S.A. a partir del día 2 de enero Vicepresidente de Finanzas de AES Gener S.A. hasta el día 31 de diciembre Gerente General deAESGenerS.A. (4) Ejecutivos: 2 Profesionales: 15 34 administrativos:y Técnicos Personal* Martín Genesio Gerente General Las relaciones comerciales relaciones Las Teléfono: (562)26804875 San JosédeMaipo, Chile Ruta G-345 Km.14, Central Maitenes Teléfono: (562)26868606 Llay Llay, Chile Ruta 5Norte, Km.91 Central Los Vientos Teléfono: (5643)2402 705 Cabrero, Chile Camino aLajaKm.1.5, Central Laja Teléfono: (5632)2348294 Valparaíso, Chile Camino Principals/n, Central LagunaVerde Teléfono: (5651)2564100 Isla Huasco s/n, Huasco, Chile Central Guacolda Teléfono: (57 1)594 1400 Santa María,Boyacá, Colombia Central hidroeléctrica Chivor, Central Chivor Teléfono: (562)26868102 San JosédeMaipo, Chile Ruta G-345 Km.23, Central Alfalfal Teléfono: (5655)2689 962 de Mejillones,Chile Longitudinal Barrio Industrial Portuario 7ª Industrial N°1100esquinaAvda. Central Angamos GENERADORAS DIRECCIONES YTELÉFONOS DECENTRALES Teléfono: (5632)2160201 Puchuncaví, Chile Camino Costero s/n, Central Ventanas Teléfono: (5655)2432623 Balmaceda s/n, Tocopilla, Chile Central Norgener Teléfono: (562)26804710 Renca, Chile Jorge Hirmas2960 Edificio Administrativo Renca Teléfono: (5655)26868239 San JosédeMaipo, Chile Maitenes) Ruta G-345 Km. 14 (ex campamento Proyecto Alto Maipo Teléfono: (5655)26804716 Chile Barrio Industrial Portuario Mejillones, Puerto 1N°7705 Proyecto Cochrane Teléfono: (5672) 2492 592 San Francisco deMostazal, Chile Longitudinal SurKm.63, Teléfono: (562)26804760 Renca, Chile Jorge Hirmas2964 Central Renca yNueva Renca Teléfono: (562)26868391 San JosédeMaipo, Chile Ruta G-465,Km.3, Central Queltehues Mostazal Central SanFrancisco de Central Volcán Teléfono: (562)26804760 (4432) Cobos-Salta, Argentina Ruta NacionalNo9-Km.1557 Central TermoAndes Teléfono: (5643)450527 Cabrero, Chile Camino aYungay s/n Km.7 Central SantaLidia Teléfono: (562)26868900 Santiago, Chile Rosario Norte 532, piso 19, Las Condes Edificio Matta Teléfono: (562)26868111 San JoséMaipo, Chile Ruta G-465,km.3, 117 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 118 ESTADOS FINANCIEROS AES Gener S.A. AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 119 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL 08 Informe Auditores Independientes

Informe del Auditor Independiente

Señores Accionistas y Directores de AES Gener S.A.

Hemos efectuado una auditoría a los estados financieros consolidados adjuntos de AES Gener S.A. y subsidiarias, que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2014 y los correspondientes estados consolidados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha y las correspondientes notas a los estados financieros consolidados.

120 Responsabilidad de la Administración por los estados financieros

La Administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo a instrucciones y normas de preparación y presentación de información financiera emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros descritas en Nota 2 a los estados financieros consolidados. La Administración también es responsable por el diseño, implementación y mantención de un control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de estados financieros consolidados que estén exentos de representaciones incorrectas significativas, ya sea debido a fraude o error.

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados a base de nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad que los estados financieros consolidados están exentos de representaciones incorrectas significativas.

Una auditoría comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciones incorrectas significativas de los estados financieros consolidados, ya sea debido a fraude o error. Al efectuar estas evaluaciones de los riesgos, el auditor considera el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados de la entidad con el objeto de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados a las circunstancias, pero sin el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. En consecuencia, no expresamos tal tipo de opinión. Una auditoría incluye, también, evaluar lo apropiadas que son las políticas de contabilidad utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables significativas efectuadas por la Administración, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros consolidados.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría. Informe Auditores Independientes

Opinión sobre la base regulatoria de contabilización

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de AES Gener S.A. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2014 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha de acuerdo con instrucciones y normas de preparación y presentación de información financiera emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros descritas en Nota 2.

Base de contabilización

Tal como se describe en Nota 2 a los estados financieros consolidados, en virtud de sus atribuciones la Superintendencia de Valores y Seguros con fecha 17 de octubre de 2014 emitió Oficio Circular N° 121 856 instruyendo a las entidades fiscalizadas, registrar en el ejercicio respectivo contra patrimonio las diferencias en activos y pasivos por concepto de impuestos diferidos que se produzcan como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera categoría introducido por la Ley 20.780, cambiando el marco de preparación y presentación de información financiera adoptado hasta esa fecha, dado que el marco anterior (Normas Internacionales de Información Financiera) requiere ser adoptado de manera integral, explícita y sin reservas. Al 31 de diciembre de 2014 y por el año terminado en esa fecha la cuantificación del cambio del marco contable también se describen en Nota 2. Nuestra opinión no se modifica respecto de este asunto.

Otros asuntos AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL

Anteriormente, hemos efectuado una auditoría, de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile, a los estados financieros consolidados al y por el año terminado el 31 de diciembre de 2013 de AES Gener S.A. y subsidiarias adjuntos, y en nuestro informe de fecha 25 de febrero de 2014 expresamos una opinión de auditoría sin modificaciones sobre tales estados financieros consolidados.

Oscar Gálvez R. EY LTDA.

Santiago, 24 de febrero de 2015 122 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Las notasadjuntas forman parte integral deestos estados financieros consolidados. (En milesdedólares estadounidenses) Al 31dediciembre de2014 y2013 Estados deSituación FinancieraClasificados C Activos porimpuestos diferidos, netos Activos porimpuestos corrientes, netos Propiedades, plantas yequipos Inventarios Plusvalía Cuentas porcobrar aentidades relacionadas, corrientes Deudores comerciales yotras cuentas porcobrar corrientes, netos Activos intangibles, netos Otros activos nofinancieros, corrientes Inversiones enasociadas Otros activos financieros corrientes Deudores comerciales yotras cuentas porcobrar nocorrientes, netos Efectivo yequivalentes alefectivo ACTIVOS CORRIENTES Otros activos nofinancieros no corrientes TOTAL ACTIVOS Total Activos NoCorrientes Otros activos financieros no corrientes ACTIVOS NOCORRIENTES Total Activos Corrientes ACTIVOS onsolidados Nota 14 16 18 15 15 13 12 12 17 17 11 11 9 9 8 31 dediciembre 6.836.897 6.033.801 5.432.043 803.096 MUS$ 384.596 343.502 2014 228.691 116.820 53.308 50.632 43.794 39.429 38.367 18.359 69.211 7.309 7.205 3.631 31 dediciembre 5.375.454 6.591.902 1.216.448 4.871.754 MUS$ 109.760 2013 333.421 321.759 707.516 23.346 23.346 25.462 48.765 83.377 40.614 15.263 7.309 1.680 1.402 474 474 Las notasadjuntas forman parte integral deestos estados financieros consolidados. Otros pasivos nofinancieros, corrientes Otros pasivos nofinancieros, no corrientes Provisiones porbeneficios a losempleados, corrientes Provisiones porbeneficios a losempleados,no corrientes Participaciones nocontroladoras Patrimonio atribuible alospropietarios de lacontroladora Pasivos porimpuestos, corrientes, netos Pasivos porimpuestos diferidos, netos Otras reservas Otras provisiones, corrientes Otras provisiones, nocorrientes Otras participacionesenelpatrimonio Cuentas porpagaraentidades relacionadas corrientes Cuentas porpagaraentidades relacionadas, nocorriente Primas deemisión Cuentas comerciales yotras cuentas porpagarcorrientes Cuentas comerciales yotras cuentas porpagar, nocorrientes Ganancias (pérdidas)Ganancias acumuladas Otros pasivos financieros corrientes PASIVOS CORRIENTES TOTAL PASIVOS TOTAL PATRIMONIO YPASIVOS Total Patrimonio Neto Capital emitido PATRIMONIO Total Pasivos NoCorrientes Otros pasivos financieros no corrientes PASIVOS NOCORRIENTES Total Pasivos Corrientes PATRIMONIO YPASIVOS Nota 20 20 24 24 24 24 23 23 22 22 19 19 15 15 13 13 21 21 31 dediciembre 6.836.897 2.364.359 4.472.538 3.761.689 2.869.307 2.052.076 (372.282) 2.312.552 710.849 MUS$ 495.432 2014 522.001 103.533 358.103 224.791 49.864 34.320 34.320 158.169 46.223 46.223 120.741 36.952 28.256 28.256 40.451 10.928 51.807 2.684 3.541 31 dediciembre 2.636.966 3.954.936 3.062.687 6.591.902 2.543.356 2.425.982 (169.907) 892.249 1.901.720 MUS$ 374.882 2013 444.135 223.817 49.908 537.818 36.505 65.892 417.144 93.610 13.266 13.266 38.581 14.827 55.318 55.318 47.019 2.624 17.517 1.244 123 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 124 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Las notasadjuntas forman parte integral deestos estados financieros consolidados. (En milesdedólares estadounidenses, excepto (Pérdidas) porGanancias poracción presentadas endólares) Por losejercicios terminados al31dediciembre de2014 y2013 Estados deResultados IntegralesporFunciónC Ganancia (pérdida)Ganancia procedente deoperaciones discontinuadas (pérdida)Ganancia procedente deoperaciones continuadas Gasto porimpuestos alasganancias (pérdida),Ganancia antes deimpuestos Diferencias decambio Participación enlasganancias(pérdidas) deasociadas(neto) Costos financieros Ingresos financieros Otras ganancias(pérdidas), neto Ganancias (pérdida)Ganancias diluidaporacción procedentes deoperaciones discontinuadas Otros gastos, porfunción Ganancias (pérdida)Ganancias diluidaporacción procedente deoperaciones continuadas por acciónGanancias diluidas Gastos deadministración Otros ingresos, porfunción bruta Ganancia Ganancia (pérdida)Ganancia poracción básica Costo deventas Ganancia (pérdida)Ganancia poracción básicaenoperaciones discontinuadas Ingresos deactividades ordinarias (pérdida)Ganancia Estado deresultados Ganancias (pérdida)Ganancias diluidapor acción (pérdida)Ganancia poracción básicaenoperaciones continuadas por acciónGanancia básica por acciónGanancias (pérdida)Ganancia (pérdida),Ganancia atribuible aparticipacionesnocontroladoras (pérdida),Ganancia atribuible alospropietarios delacontroladora (pérdida),Ganancia atribuible a (pérdida)Ganancia ESTADO DERESULTADOS INTEGRALES Nota 26 26 26 29 28 28 28 25 27 16 15 onsolidados 31 dediciembre (1.792.020) 2.328.406 254.442 (66.435) (79.546) 536.386 (151.532) 174.896 174.896 (93.322) MUS$ 174.896 (20.187) 2014 (8.755) 183.651 10.490 38.781 (1.128) 0,02 0,02 1.389 1.389 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 - - - Acumulado 31 dediciembre 2.244.790 (1.734.711) (123.906) (113.366) 283.042 (38.856) (84.525) 510.079 MUS$ 198.517 198.517 2013 198.517 (4.608) (2.804) 201.321 38.526 8.962 5.239 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 972 972 - - - Las notasadjuntas forman parte integral deestos estados financieros consolidados. Resultado integral total Resultado integral atribuible aparticipacionesnocontroladoras Resultado integral atribuible alospropietarios delacontroladora Resultado integral atribuible a Resultado integral total Otro resultado integral Impuesto alasgananciasrelacionados con otros componentes deotro resultado integral que nosereclasificarán al resultado delperíodo Impuestos alasgananciasrelacionados con componentes deotro resultado integral Impuesto alasgananciasrelacionado con coberturas deflujosefectivo deotro resultado integral reclasificarán al resultado delperíodo Impuesto alasgananciasrelacionado con componentes deotro resultado integral quese integral quenosereclasificarán al resultado delperíodo Impuestos alasgananciasrelacionados con componentes deotro resultado Impuesto alasgananciasrelacionado con planesdebeneficiosdefinidosotro resultado integral que nosereclasificarán al resultado delperíodo Impuesto alasgananciasrelacionado con componentes deotro resultado integral Otros componentes deotro resultado integral, antes deimpuestos Otro resultado integral antes deimpuesto quenosereclasificarán al resultado delperíodo el método delaparticipación Participación enelotro resultado integral deasociadasynegociosconjuntos contabilizados utilizando (pérdidas)Ganancias norealizadas por coberturas deflujosefectivo (pérdidas)Ganancias pordiferencias decambioconversión antes deimpuestos Componentes deotro resultado integral quesereclasificarán al resultado delperíodo, Otro resultado integral antes deimpuesto quenosereclasificarán al resultado delperíodo instrumentos depatrimonio Otro resultado integral, antes deimpuestos, ganancias(pérdidas) procedentes de inversiones en definidos Otro resultado integral, antes deimpuestos, ganancias(pérdidas) actuariales porplanesdebeneficios antes deimpuestos Componentes deotro resultado integral quenosereclasificarán al resultado delperíodo, (pérdida)Ganancia ESTADO DERESULTADOS INTEGRALES 31 dediciembre (338.352) (270.803) (342.715) (95.907) (95.907) (85.699) (255.101) 174.896 MUS$ (4.363) (18.724) 2014 (77.183) (4.686) 70.683 70.683 71.912 71.912 1.229 1.229 2.448 1.229 1.229 323 Acumulado 31 dediciembre (23.038) 256.242 256.242 (23.218) MUS$ 248.484 198.517 (23.218) 2013 80.763 80.301 (42.119) 115.340 115.340 57.725 7.080 7.758 462 180 462 180 - 125 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 126 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Las notasadjuntas forman parte integral deestos estados financieros consolidados. (En milesdedólares estadounidenses) Por losejercicios terminados al31dediciembre de2014 y2013 Estados deCambios enelP Saldo InicialPeríodoSaldo Actual 01 enero 2014 Estado decambiosenelpatrimonio Saldo FinalPeríodoSaldo Anterior 31de diciembre 2013 Total decambiosen patrimonio Incremento (disminución) portransferencias yotros cambios Dividendos Cambios enpatrimonio InicialPeríodoSaldo Anterior 01 enero 2013 Estado decambiosenelpatrimonio FinalPeríodoSaldo Actual 31dediciembre 2014 Total decambiosenpatrimonio Incremento (disminución) portransferencias yotros cambios Dividendos Emisión depatrimonio Cambios enpatrimonio Resultado integral Otro resultado integral (pérdida)Ganancia Resultado Integral Resultado integral Otro resultado integral (pérdida)Ganancia Resultado Integral atrimonio Neto C Capital emitido Capital emitido 2.052.076 1.901.720 1.901.720 1.901.720 MUS$ MUS$ 150.356 150.356 ------onsolidados Primas de Primas de emisión emisión 49.908 49.908 49.908 49.864 MUS$ MUS$ (44) (44) ------en elpatrimonio en elpatrimonio participaciones participaciones 222.859 224.791 223.817 223.817 MUS$ MUS$ Otras Otras 958 974 974 958 974 974 ------Reservas de Reservas de (54.438) (85.699) conversión conversión (85.699) (42.119) 73.380 (42.119) MUS$ MUS$ 31.261 31.261 ------coberturas de coberturas de flujo decaja flujo decaja Reservas de Reservas de (200.601) (175.699) (113.542) (87.059) (87.059) MUS$ MUS$ (113.542) Otras Reservas Otras Reservas 88.640 88.640 ------Reservas por Reservas por beneficios beneficios planes de planes de definidos definidos (10.956) (7.499) (7.499) (3.457) MUS$ MUS$ (8.141) (3.457) 642 642 ------Otras reservas Otras reservas (106.287) (132.790) (106.610) (106.610) varias varias MUS$ MUS$ 26.180 26.180 323 323 ------Total Otras Total Otras (243.250) (202.375) (372.282) (169.907) (169.907) reservas reservas (202.375) MUS$ MUS$ 73.343 26.180 47.163 ------acumuladas acumuladas (pérdidas) (pérdidas) Ganancias Ganancias Ganancias Ganancias (209.933) (179.715) (232.624) 546.430 (130.742) 358.103 537.818 537.818 MUS$ MUS$ (8.612) 201.321 183.651 ------propietarios de propietarios de la controladora la controladora atribuible alos atribuible alos Patrimonio Patrimonio (230.804) 2.543.356 2.543.356 2.477.667 2.312.552 (209.933) (232.624) (202.375) (129.768) MUS$ MUS$ 248.484 (18.724) 65.689 150.312 201.321 183.651 47.163 27.138 - - Participaciones Participaciones controladoras controladoras (41.803) (68.428) MUS$ MUS$ 90.256 (77.183) (2.804) 93.610 93.610 51.807 (8.755) 35.380 82.498 10.562 3.354 no no 7.758 - - - - Patrimonio Patrimonio 2.636.966 2.636.966 2.364.359 (272.607) 2.481.021 (209.933) (270.803) (232.624) (94.388) (95.907) MUS$ MUS$ 155.945 total total 256.242 109.636 174.896 150.312 198.517 57.725 - - Saldo FinalPeríodoSaldo Anterior 31de diciembre 2013 Total decambiosen patrimonio Incremento (disminución) portransferencias yotros cambios Dividendos Cambios enpatrimonio InicialPeríodoSaldo Anterior 01 enero 2013 Estado decambiosenelpatrimonio FinalPeríodoSaldo Actual 31dediciembre 2014 Total decambiosenpatrimonio Incremento (disminución) portransferencias yotros cambios Dividendos Emisión depatrimonio Cambios enpatrimonio InicialPeríodoSaldo Actual 01 enero 2014 Estado decambiosenelpatrimonio Resultado integral Otro resultado integral (pérdida)Ganancia Resultado Integral Resultado integral Otro resultado integral (pérdida)Ganancia Resultado Integral Capital emitido Capital emitido 2.052.076 1.901.720 1.901.720 1.901.720 MUS$ MUS$ 150.356 150.356 ------Primas de Primas de emisión emisión 49.908 49.908 49.908 49.864 MUS$ MUS$ (44) (44) ------en elpatrimonio en elpatrimonio participaciones participaciones 222.859 224.791 223.817 223.817 MUS$ MUS$ Otras Otras 958 974 974 958 974 974 ------Reservas de Reservas de (85.699) (54.438) conversión conversión (85.699) (42.119) 73.380 (42.119) MUS$ MUS$ 31.261 31.261 ------Las notasadjuntas forman parte integral deestos estados financieros consolidados. coberturas de coberturas de flujo decaja flujo decaja Reservas de Reservas de (200.601) (175.699) (113.542) (87.059) (87.059) MUS$ MUS$ (113.542) Otras Reservas Otras Reservas 88.640 88.640 ------Reservas por Reservas por beneficios beneficios planes de planes de definidos definidos (10.956) (7.499) (7.499) (3.457) MUS$ MUS$ (8.141) (3.457) 642 642 ------Otras reservas Otras reservas (106.287) (132.790) (106.610) (106.610) varias varias MUS$ MUS$ 26.180 26.180 323 323 ------Total Otras Total Otras (243.250) (202.375) (372.282) (169.907) (169.907) reservas reservas (202.375) MUS$ MUS$ 73.343 26.180 47.163 ------acumuladas acumuladas (pérdidas) (pérdidas) Ganancias Ganancias Ganancias (209.933) (179.715) (232.624) 546.430 (130.742) 358.103 537.818 537.818 MUS$ MUS$ (8.612) 201.321 183.651 ------propietarios de propietarios de la controladora la controladora atribuible alos atribuible alos Patrimonio Patrimonio (230.804) 2.543.356 2.543.356 2.477.667 2.312.552 (209.933) (232.624) (202.375) (129.768) MUS$ MUS$ 248.484 (18.724) 65.689 150.312 201.321 183.651 47.163 27.138 - - Participaciones Participaciones controladoras controladoras (41.803) (68.428) MUS$ MUS$ 90.256 (77.183) (2.804) 93.610 93.610 51.807 (8.755) 35.380 82.498 10.562 3.354 no no 7.758 - - - - Patrimonio Patrimonio 2.636.966 2.636.966 2.364.359 (272.607) 2.481.021 (209.933) (270.803) (232.624) (94.388) (95.907) MUS$ MUS$ 155.945 total total 256.242 109.636 174.896 150.312 198.517 57.725 - - 127 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 128 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (Expresados enmilesdedólares estadounidenses) Por losejercicios terminados al31dediciembre de2014 y2013 Estados deFlujos deEfectivo Directo C Pagos aproveedores porelsuministro debienesyservicios Clases depagos ESTADO DEFLUJOS DEEFECTIVO DIRECTO Pagos ayporcuenta delosempleados Cobros procedentes delasventas debienesyprestación deservicios Clases secobros poractividades deoperación Flujos deefectivo procedentes de(utilizadosen)actividades deoperación Otros pagosporactividades deoperación Otros cobros poractividades deoperación Dividendos pagados Dividendos recibidos Intereses pagados Intereses recibidos Impuestos alasgananciasreembolsados (pagados) Otras entradas (salidas) deefectivo Flujos deefectivo procedentes de(utilizadosen)actividades deoperación Flujos deefectivo procedentes delapérdida decontrol desubsidiariasuotros negocios Flujos deefectivo procedentes de(utilizadosen)actividades deinversión Flujos deefectivo utilizadospara obtener elcontrol desubsidiariasuotros negocios Otros cobros porlaventa depatrimonio oinstrumentos dedeudaotras entidades Importes procedentes delaventa depropiedades, planta yequipo Compras depropiedades, planta yequipo Compras deactivos intangibles Compras deotros activos alargo plazo Otras entradas (salidas) deefectivo Flujos deefectivo procedentes de(utilizadosen)actividades deinversión Importes procedentes delaemisiónacciones Flujos deefectivo procedentes de(utilizadosen)actividades definanciación Importes procedentes depréstamos delargo plazo Importes procedentes depréstamos decorto plazo Pagos depréstamos Pagos depasivos porarrendamientos financieros Otras entradas (salidas) deefectivo Flujos deefectivo procedentes de(utilizados en)actividades definanciación antes delefecto deloscambiosenlatasacambio Incremento neto (disminución) enelefectivo yequivalentes alefectivo, Efectos delavariación enlatasade cambio sobre elefectivo yequivalentes alefectivo Efectos delavariación enlatasadecambiosobre elefectivo yequivalentes alefectivo Incremento (disminución) neto deefectivo yequivalentes alefectivo onsolidados 31 dediciembre (1.884.001) (728.000) (1.997.217) (230.434) (829.489) (871.786) (478.825) MUS$ (162.337) 2.783.513 700.000 1.234.194 2014 (38.566) (451.317) (27.508) (68.819) (31.065) 257.628 (57.587) (70.182) (73.313) 162.841 184.876 (2.046) 731.180 (2.216) 52.074 26.019 3.980 7.330 736 53 53 31 dediciembre (2.240.386) (536.422) (209.932) 2.886.910 MUS$ (104.018) (531.614) (50.636) 2013 (69.759) (23.829) (32.435) 140.362 730.201 (19.467) (111.475) (17.296) 108.695 706.619 (2.042) 310.312 334.141 (6.139) 14.851 8.938 1.996 348 983 - - - - - Estos estados financieros consolidados fueron aprobados porelDirectorio dela Compañía el 24 de febrero de2015. accionaria de70,71% al31dediciembre de2014. participación InversionesconS.p.A. subsidiaria CorporationCachagua su controladaAES mediante está Compañía por La El domiciliocomercial deGenerseencuentra enRosario Norte N°532, pisos 18-19 y20, comuna deLasCondes, Santiago. Gener harecibido laaprobación delosestudios deimpacto ambientalpara otros proyectos endesarrollo. En Colombia, laCompañía está enproceso deconstrucción delacentral hidroeléctrica depasadaTunjita de20MW. Colombia, mediante las subsidiariasTermoandes S.A.yAESChivor &Cía.S.C.A.y E.S.P.Argentina (“AESen respectivamente. Chivor”) eléctrica energía de productor es Gener chileno, eléctrico sector el en participación su a Adicionalmente de laasociadaGuacolda yunacentral hidroeléctrica depasada,Alto Maipode531 MW. construyendoestá se respectoproyectoConSIC, el al SING. MW 152el termoeléctricode en carbón GuacoldaV MW a 21 fotovoltaicosde paneles con parquesolar un proyectoy el MW carbón, 532central a Cochranetermoeléctricade una de Atendiendo a las oportunidades que ofrece el mercado chileno, actualmente la Compañía se encuentra en fase de construcción a carbónpertenecientes aGeneryEmpresa EléctricaAngamosS.A. La Compañía también es proveedora de energía del Sistema Interconectado del Norte Grande, SING, a través de dos centrales Empresa EléctricaGuacolda S.A.(“Guacolda”). centralEmpresaVentanasasociada pertenecienteuna Eléctrica la carbón más a a S.A, EmpresaCampiche y Eléctrica S.A. subsidiarias las pertenecientescentralesa carbón dos S.p.A.; a Santiago Eléctrica Sociedad subsidiaria la pertenecientesa diésel petróleo a central tres y y/onaturalpetróleo gas a combinado ciclo de central una mediante SIC al sirve Además a carbón, tres centrales turbogas a petróleo diésel y una central de cogeneración, todas pertenecientes directamente a Gener. La Compañía sirve al Sistema Interconectado Central, SIC, a través de cuatro centrales hidroeléctricas de pasada, dos centrales trabajadores, comunidades, proveedores, reguladores ydemáspersonasgruposcon loscualesserelaciona. accionistas, clientes, con asumidos compromisos los con cumpliendo sustentable, y segura eficiente, manera de eléctrica Gener es una sociedad anónima abierta orientada fundamentalmente a la generación de electricidad. Su rol es proveer energía Comercio delConservador deBienesRaíces deSantiagoafojas 13.107 N°7.274 de1981. de Registro el en inscrita está Sociedad La año. mismo del julio de 23 del 31.023 N° Oficial Diario el en publicada 1981, de julio de 17 del 410-S N° resolución por (“SVS”)SegurosValores y de Superintendencia la por aprobados fueron estatutos Sus S.A.). Generación (Chilectra S.A. Eléctrica Generación de Chilena Compañía entonces era social razón Su Mackenna. constituida por escritura pública del 19 fue de junio de 1981, otorgada ante“Gener”), el Notario Público de Santiago o Don Patricio Zaldívar Gener” “AES Grupo”, “el Compañía”, “la Sociedad”, “la (www.aesgener.cl)adelante, S.A., (en Gener AES NOTA 1-INFORMACIÓN GENERAL NOTAS ALOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 129 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 130 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 AES GenerS.A. de Administración la de responsabilidad es consolidados financieros estados presentes los en contenida información La período de12mesesposteriores alafecha delejercicio sobre elcualseinforma. de la operación de la entidad, se mantenga fundamentalmente con fines de comercialización o se espera realizar dentro del activoUn pasivoo consideranse corrientes esperase cuando realizar, vender transcursoconsumirel normal o en ciclo del son significativas para losestados financieros consolidados. estimaciones y hipótesis las áreasdonde las o complejidad o mayorjuicio un gradode revelanimplican se áreasque 6 las exige a la Administración que ejerza su juicio en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. En presentaciónla Nota de información y financiera, preparación emitidas de por normas la SVS y instrucciones requiere a el usoconforme de consolidados ciertasfinancieros estimacionesestados contablespresentes críticas. los de También preparación La terminados al31dediciembre de2014 y2013 ysuscorrespondientes notas. estados de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivoy los preparados utilizando el método función directo por por los integrales ejercicios resultados de estados los y 2013, 2014 diciembre de 31 al consolidados clasificado financiera situación de estados los comprenden subsidiarias y S.A. Gener AES de consolidados financieros estados presentes Los detalle sobre losimpuestos diferidos, incluyendo este registro específico, sepresenta enlaNota15. MUS$130.742. a Circular asciende Oficio montoregistradocontradicho acuerdoEl Sociedad a de patrimoniola por Mayor financieros nohansido preparados deacuerdo alasNIIF. estados estosConsecuentemente,reservas. sin y explicitaintegral, manera de adoptado ser requiere cual el (NIIF), fecha cambiando con eso el marco de preparación y presentación de información financiera adoptado por la Sociedad hasta esta produzcan como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera categoría introducido por la Ley 20.780, en el ejercicio respectivo contra patrimonio las diferencias en activos y pasivos por concepto de impuestos diferidos que se por la SVS, incluyendo el Oficio Circular N° 856 del 17 de octubre de 2014 que instruye a las entidades fiscalizadas, registrar dictadas específicas normas más “IFRS”) o InformaciónFinancieraInternacionalesde Normas (“NIIF” las componende se cuales la SVS, las por financiera emitidas información preparaciónpresentaciónde de y normas instruccionesy acuerdoa Los presentes estados financieros consolidados al y por el año terminado el 31 de diciembre de 2014 han sido preparados de NOTA 2–BASES DEPREPARACIÓN AES GenerS.A.ySubsidiarias NIIF 14 Cuentas Regulatorias Diferidas, emitida en enero de 2014, es una norma provisional que pretende mejorar la mejorar pretende que provisional norma una es 2014, de enero en emitida Diferidas, Regulatorias Cuentas 14 NIIF NIIF 14“CuentasRegulatorias Diferidas” anticipada. aplicación su permite Se 2018. de enero de 1 del partir a comiencen que anuales periodos los para obligatoria aplicación de será norma La 9. NIIF otrosrequerimientosde los aplicar resultados,sin en valorrazonablecambios conal designados de ganancias y pérdidas por cambios de valor justo relacionados con el “riesgo crediticio propio” para los pasivos financieros para la contabilidad de coberturas. Las entidades también tendrán la opción de aplicar en forma anticipada la contabilidad prospectivo”pérdidasde crediticias esperadas para contabilidadla deteriorodel enfoqueun y sustancialmente reformado Esta norma incluye nuevos requerimientos basados en principios para la clasificación y medición, introduce un modelo “más NIIF 9“Instrumentos Financieros –ClasificaciónyMedición” NUEVAS NORMATIVAS por elIASB, pero aúnnosondeaplicaciónobligatoria, porlotanto, seránaplicadosalasfechas descritasmásabajo. A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, los siguientes pronunciamientos contables han sido emitidos NIC 1:Presentación Estados Financieros NIIF 12:Información arevelar sobre participacionesenotras entidades NIC 34: Información Financiera Intermedia NIIF 7: Instrumentos Financieros: Información aRevelar “NIIF 5:Activos noCorrientes Mantenidos para laVenta yOperaciones Discontinuadas NIIF 10:Estados Financieros Consolidados NIC 28:Inversiones enAsociadas yNegociosConjuntos NIC 27: Estados Financieros Separados NIIF 11:Acuerdos Conjuntos NIC 38:Activos Intangibles NIC 16:Propiedades, Planta yEquipo NIC 19:Beneficiosalosempleados Modificaciones NIIF 15:Ingresos procedentes deContratos con Clientes NIIF 14: Cuentas Regulatorias Diferidas NIIF 9:Instrumentos financieros -Clasificaciónymedición Nuevas Normativas Normas Revisadas yModificadas Fecha deaplicación 1 deEnero de2017 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2016 1 deenero de2018 obligatoria 131 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 132 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Las modificaciones a NIC 27, emitidas en agosto de 2014, restablecen la opción de utilizar el método de la participación para NIC 27 “Estados Financieros Separados” 2016. Sepermite suaplicaciónanticipada. estén en conflicto con las guías de NIIF 11 Acuerdos Conjuntos. Las modificaciones son aplicables a contar del 1 de enero de principios de la contabilidad para combinaciones de negocios de NIIF 3 Combinaciones de Negocios y otras normas que no los todos aplicar deben partes estas adquirentes de los que clarifican enmiendas constituyeLas negocio.que conjuntaun operación una en participación una de adquisición la a aplican se 2014, mayo de en emitidas 11, NIIF a modificaciones Las NIIF 11“Acuerdos Conjuntos” enero de2016. Sepermite su aplicaciónanticipada. de 1 del contar a aplicables son modificaciones Las circunstanciaslimitadas. ciertas rebatidaen ser puede suposición esta económicosbeneficios paraconsumolos inadecuada el de incorporadosbase medir activo un de embargo, intangible. Sin de los beneficios económicos incorporados al activo. El IASB también aclaró que los ingresos generalmente presentan una ingresos generados por una actividad que incluye el uso de un activo generalmente reflejan factores distintos del consumo clarificó que el uso de métodos basados en los ingresos para calcular la depreciación de un activo no es adecuado porquede los los beneficios económicos futuros de un activo. En sus enmiendas a NIC 16 y NIC 38 publicadas en mayo de 2014, el IASBconsumoesperado del patrón el siendo amortización depreciacióny de base la de principio establecenel 38 NIC y 16 NIC NIC 16“Propiedades, PlantayEquipo”,IAS 38“Activos Intangibles” Se permite suaplicaciónanticipada. formaretroactiva,de aplicará enerode 2016. 1 acuerdode comiencendel de paraque partir 8, conanuales a NIC períodos se modificación Esta moneda. de nivel a evaluarse debe calidad alta de empresariales bonos para mercado del amplitud la consiguiente, por pasivo, el que moneda misma la en denominada ser debe post-empleo beneficios por obligaciones descuentoparade paratasa utilizados la estimarcalidad empresarialesalta bonos de aclararlos es que enmienda esta de La modificación a NIC 19, emitida en noviembre de 2013, se aplica a las obligaciones por beneficios post-empleo. El objetivo NIC 19“BeneficiosalosEmpleados” MODIFICACIONES Se permite suaplicaciónanticipada. detalladas. La norma será de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2017. revelacionesrequieremás Además múltiples. elementos contratoscon para detallados más requerimientos y ingresos de reconocimiento el para modelo nuevo un Proporciona regiones. y industrias diferentes de compañías de comparabilidad la facilitará que proporcionarmodelo y un 18 NIC de inconsistenciasdebilidades nuevaEstapretendelas y norma eliminar GAAP.US y IFRS entre ingresos de reconocimiento el en diferencias eliminar FASBpara el con proyectoconjunto un de trata Se seguros. de contratos y financieros instrumentos arrendamientos,excepto clientes, con contratos los todos a aplicable es que norma nueva una es 2014, de mayo en emitida Clientes, con Contratos de procedentesIngresos 15 NIIF NIIF 15“Ingresos procedentes deContratos con Clientes” su aplicaciónanticipada. La norma será de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite norma. esta aplicar debe no IFRS yafinancierospresenta bajo estadosque entidad separada.Una forma en mostrándolos embargo, anterior,sin aceptados generalmente contabilidad de Principios los de requerimientos los según precios de primerapor adoptan vezque entidades reconociendolas permiteseguir a IFRS montosrelacionadoslos regulaciónconla tenerpuede cual impactoun significativo el en reconocimiento ingresos de (momento monto) y Esta entidad. la de norma la electricidad), y agua gas, ejemplo (por precios de regulación la a sujetos están que industriales sectores tienen países comparabilidad de información financiera de entidades que están involucradas en actividades con precios regulados. Muchos AES GenerS.A.ySubsidiarias En diciembre de 2014 el IASB publicó las enmiendas a NIC 1 “Iniciativa de Revelaciones”. Estas modificaciones a NIC 1 abordan IAS 1“Presentación deEstados Financieros” comiencen apartirdel1deenero de2016. Sepermite suaplicaciónanticipada. reducirá el costo de aplicar estas normas. Las modificaciones serán de aplicación obligatoria para los periodos anuales que la contabilización para de requerimientos entidades los de inversión. de Además,acerca menores estas enmiendas clarificaciones proporcionan introducen un 28 alivio en NIC ciertas circunstancias, y lo 12 que NIIF 10, NIIF a modificaciones Las Otras Entidades”,NIC28“Inversiones enAsociadas yNegociosConjuntos” NIIF 10“Estados Financieros Consolidados”, NIIF12“Información aRevelar sobre Participaciones en anuales quecomiencen apartirdel1de enero de2016. Sepermite suaplicaciónanticipada. periodos los para obligatoria aplicación de serán modificaciones Las contenga. lo que informe otro cualquier y interinos estarestadoslos en o financieros interinos indicadas ser deben o con referenciadas entre cruzadas estados los financieros deben requeridas revelaciones las que clarifica 2014, de septiembre en emitido 2012–2014”, cycle“AnnualImprovements NIC 34“Información Financiera Intermedia” periodos anualesquecomiencen apartirdel1deenero de2016. Sepermite suaplicaciónanticipada. financieros transferidos como dicho de consecuencia contrato. obligatoria aplicación de serán modificaciones Las para los financieros. Generalmente esto será el caso cuando el administrador tiene un interés en el futuro rendimiento de los activos constituir implicación continuada pueden en un servicio activo de transferido acuerdos para los los propósitos que de clarifica las 2014, revelacionesde de septiembre transferenciasen de emitido activos 2012–2014”, cycleImprovements“Annual NIIF 7“Instrumentos Financieros: Información aRevelar” obligatoria para losperiodosanualesquecomiencen apartirdel1de enero de2016. Sepermite suaplicaciónanticipada. no se aplicarán los requisitos de contabilidad para los cambios en un plan de venta. Las modificaciones serán de aplicación estoscasos en aclaraque IASB El de venta. original plan el en continuación considerado una es clasificación la en cambio el entonces venta, la para mantenido a directamente propietarios los a distribuir para mantenido desde los o a propietarios, distribuir para mantenido a directamente venta la para mantenido desde disposición) su para activos de grupo (o activo un reclasifica entidad la si que clarifica 2014, de septiembre en emitido 2012–2014”, cycleImprovements“Annual NIIF 5“Activos noCorrientes Mantenidos para laVenta yOperaciones Discontinuadas” obligatoria para losperiodosanualesquecomiencen apartirdel1de enero de2016. Sepermite suaplicaciónanticipada. que no constituyen un negocio, incluso cuando los activos se encuentran en una filial. Las modificaciones serán de aplicación una ganancia o una pérdida completa. Se reconoce una ganancia o pérdida parcial cuando la transacción involucra activos 2014, establecen que cuando la transacción involucra un negocio (tanto cuando se encuentra en una de septiembrefilial oen no)emitidas seenmiendas, conjunto.Las reconocenegocio o asociada su inversory un entre bienes de aportación la o abordan una inconsistencia reconocida entre los requerimientos de NIIF 10 y los de NIC 28 (2011) en el tratamiento de Las la enmiendas a NIIF 10 ventaEstados Financieros Consolidados y NIC 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos (2011) Consolidados” NIC 28“Inversiones enAsociadasyNegociosConjuntos”, NIIF10“Estados Financieros permite suaplicaciónanticipada. modificaciones serán de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se la contabilidad de las inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en los estados financieros separados. Las 133 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 134 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Las modificaciones a NIC 36, emitidas en mayo de 2013, están destinadas a la revelación de la información sobre el importe NIC 36-Deterioro delValor delosActivos (Modificación) no tuvo un impacto enlosestados financieros dela Compañía. compensación de saldos de instrumentos financieros y así reducir el nivel de diversidad en la práctica actual. La modificación Las modificaciones a NIC 32, emitidas en diciembre de 2011, están destinadas a aclarar diferencias en la aplicación relativa a la NIC 32-Instrumentos Financieros: Presentación (Modificación) los estados financieros dela Compañía. información a revelar relativos a entidades de de inversión requerimientos nuevos en NIIF introducen 12 y NIC también 27. modificaciones Las Estas modificaciones separados. no tuvieron y un impacto consolidados en financieros estados sus en FinancierosInstrumentos 9 NIIF la conacuerdo de resultados en razonablevalorcambios con al registresubsidiarias esas inversión de entidad una que requieren modificaciones inversión.Estas de entidades a pertenecientes subsidiarias ciertas publicado en agosto de 2011. Las modificaciones definen una entidad de inversión e introducen una excepción para consolidar Entidades y NIC 27 Estados Financieros Separados proceden de propuestas del Proyecto de Norma Entidades de Inversión Las modificaciones a NIIF 10 Estados Financieros Consolidados, NIIF 12 Información a Revelar sobre Participaciones en Otras entidades”, NIC27 “Estados financieros separados” (Modificaciones) NIIF 10-Estados financieros consolidados”, NIIF12“Revelaciones departicipaciónenotras el pagodelgravamen. CINIIF21esefectiva para losperíodosanualesquecomiencen elodespuésdel1deenero de2014. que da origen a la obligación de pago de un gravamen es la actividad descrita en la legislación pertinente que desencadena debe tener una obligación presente como resultado de un evento pasado. La interpretación aclara que este evento pasado de 2013. NIC 37 establece los criterios para el reconocimiento de un pasivo, uno de los cuales es el requisito CINIIF de 21 que es la una entidad interpretación de NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes que fue emitida en mayo CINIIF 21-Gravámenes financieros. Lanaturaleza yelefecto deestos cambiosennormasymodificacionessedescribena continuación. en 2014, sin embargo, no afectan estados financieros anuales de la Compañía previamente emitidos ni los presentes estados primera vez por aplican se modificaciones y previamentefinancieros nuevas otras emitidos. normas estados Varias los de financieros anteriormente emitidos. En caso de la Compañía los cambios no tuvieron impactos que requerían la reexpresión La Compañía aplica, por primera vez, ciertas normas y modificaciones que – en principio – requieren reexpresión de los estados enero de2014. 1 del partir a vigor interpretaciones en e nuevas normas de adopción 2013, excepto la de diciembre por de 31 el finalizado las aplicadas en la preparación de los estados financieros consolidados anuales de la Compañía correspondientes al ejercicio Las políticas contables adoptadas en la preparación de los presentes estados financieros consolidados son consistentes con EN ELAÑO2014. IMPACTO DEAPLICACIÓN DENUEVAS NORMAS YLAS MODIFICACIONES las modificaciones. nuevasnormativasy las de aplicación la de iniciales efectosevaluandoencuentra los se Sociedad Administraciónla La de los periodos anualesquecomiencen apartirdel1deenero para de2016. Sepermite suaplicaciónanticipada. obligatoria aplicación de serán modificaciones Las 1. NIC apliquen cuando juicio ejercer de posibilidad la tienen entidades las que aseguranrevelación, y y presentación de requerimientos los expresadassobrepreocupaciones algunas AES GenerS.A.ySubsidiarias (a) para evaluar silosderechos avoto enunaparticipadasonsuficientes para darleelpoder, incluyendo: actividades relevantes de la sociedad participada unilateralmente. La Sociedad considera todos los hechos y las circunstancias dirigir de capacidad la práctica la en darle para suficientes son voto a derechosestos cuando participada sociedad la sobrepoder el tiene participada, mayoríavotoderechossociedad la a los una que de menos tiene Sociedad la Cuando subsidiarias. las de capital de instrumentos por votootorgados de derechos los mayoríade la de posesión la de deriva se subsidiarias sus sobre poder el general, en Compañía, la de caso el En participada. la de significativa retornos manera de afectan que derechostiene existentes otorganle que presentecapacidad relevantes,la actividades las dirigir de inversionista actividades las es, eso el cuando participada, una sobre poder tiene inversionista un que considera Se participada. la sobre poder su mediante retornos los a afectar de capacidad la tiene (3) y participada, la en implicación su de procedentesvariables una participada, cuando el inversionista (1) tiene el poder sobre la participada, (2) está expuesto, o tiene derecho, a retornos Según la NIIF 10, subsidiarias son todas las entidades sobre las que AES Gener S.A. tiene el control. Un inversionista controla (a) Subsidiarias las mismaspolíticascontables. Los estados financieros de las subsidiarias son preparados al y por los mismos ejercicios que la matriz, aplicando consistentemente al 31dediciembre de2014 y2013. Los Estados Financieros Consolidados comprenden los estados financieros de AES Gener S.A. (la “Matriz”) y sus subsidiarias NOTA 3–BASESDE CONSOLI D todavía noesefectiva. La Compañía no ha adoptado con anticipación ninguna otra norma, interpretación o modificación que, habiendo sido emitida post-empleo. Lamodificaciónnotuvo unimpacto enlosestados financieros dela Compañía. empresariales o gubernamentales serán congruentes con la moneda y el plazo estimado de las obligaciones por beneficios bonos los de plazo el y moneda la que noviembre destaca 2013, en de emitida 19, NIC a modificación la medianteIASB, El NIC 19–Beneficiosalosempleados(Modificación) o laintroducción deleyes oreglamentos. Lamodificaciónnotuvo unimpacto enlosestados financieros dela Compañía. directamente o indirectamente novados a una entidad de contrapartida central, como consecuencia de leyes o reglamentos, la contabilidad suspender de de coberturas requerimiento en al situaciones excepción en una los proporcionan que los 2013, derivados de extrabursátiles junio designados en en relaciones emitidas de 39, cobertura NIC son a modificaciones Las NIC 39 -Instrumentos Financieros: Reconocimiento yMedición(Modificación) un impacto enlosestados financieros dela Compañía. tuvo no modificación La Razonable. del Valor Medición 13 NIIF de emisión la disposición. con relacionadas están modificaciones de Estas costos los menos razonable valor el en basa se importe este si deteriorados, activos los de recuperable

el número de los derechos de voto que mantiene el inversor en relación con el número y dispersión de los que mantienen otros tenedores delosderechos devoto; ACIÓN 135 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 136 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (1) A continuación sepresenta eldetalledelassubsidiariasincluidasenlaconsolidación: de resultados. diferenciareconocela se adquirida, valor subsidiaria razonableel activosdirectamentela estado que los netos de el de en menor es adquisición de costo el plusvalía. Si reconoce como se adquiridos, identificables netosactivos los en S.A. Gener AES de participación la de razonable valor el sobre adquisición de costo excesodel El controladoras. no participaciones valoranse negocios de valorinicialmentesu por razonable alcanceconlas del adquisición, de fechaindependencia de la a intercambio. Los activos y pasivos identificables adquiridos y las contingencias identificables asumidas en una combinación de los activos entregados, de los instrumentos de patrimonio emitidos y de los pasivos incurridos o asumidos en la fecha de Para contabilizar la adquisición de subsidiarias se utiliza el método de adquisición. El costo de adquisición es el valor razonable fecha enquelaSociedadobtieneelcontrol hasta lafecha enquelaSociedaddejadecontrolar lasubsidiaria. los ingresos y gastos de una subsidiaria adquirida o vendida durante el año se incluyen en el estado de resultados desde la la fecha en que el inversor obtenga el control de la participada cesando cuando pierda el control sobre ésta.uno o Específicamente, más de los tres elementos de control mencionados anteriormente. La consolidación de una subsidiaria comenzará desde La Sociedad reevaluará si tiene o no control en una participada si los hechos y circunstancias indican que ha habido cambios en (d) (c) (b) AES GenerS.A.ySubsidiarias 96.678.770-8 R.U.T. 96.717.620-6 96.814.370-0 Extranjera Extranjera 76.803.700-0 78.759.060-8 Extranjera Extranjera Extranjera 96.761.150-6 Extranjera 76.004.976-K 76.008.306-2 Extranjera Extranjera 76.085.254-6 76.170.761-2 se acordó aumentar el capital de la sociedad en US$110.000.000en sociedad acordóla se de capital el 110.000.000aumentar de emisión mediantela US$1 accionesa En Junta extraordinaria de accionistas de Empresa Eléctrica Cochrane S.p.A., celebrada con fecha 17 de febrero de 2014, de conducta devoto enreuniones deaccionistas anteriores. relevantesactividades las dirigir de necesitendecisiones momentoesas el que en tomarse, incluyendo patroneslos presentecapacidad la tiene, no inversoro tiene,el que indiquen que circunstanciasadicionales y hechos cualesquiera derechos quesurgen deotros acuerdos contractuales; y los derechos devoto potenciales mantenidos porelinversor, otros tenedores devoto uotras partes; NORGENER S.p.A. (3) SOCIEDAD ELECTRICA SANTIAGO S.p.A. EMPRESA ELECTRICA VENTANAS S.A. AES CHIVOR &CIAS.C.A. E.S.P. GENER BLUE WATER INVERSIONES NUEVA VENTANAS S.p.A. INVERSIONES TERMOENERGIADECHILELTDA. GENER ARGENTINAS.A. TERMOANDES S.A. INTERANDES S.A. GENERGIA S.A. GENERGIA POWER LTD. (ISLAS CAIMAN) EMPRESA ELECTRICA ANGAMOS S.A. EMPRESA ELECTRICA CAMPICHES.A. ENERGEN S.A. AES CHIVOR S.A. EMPRESA ELECTRICA COCHRANE S.p.A. (1) ALTO MAIPO S.p.A. (2) NOMBRE SOCIEDAD CHILE CHILE CHILE COLOMBIA ISLAS CAIMAN CHILE CHILE ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA CHILE ISLAS CAIMAN CHILE CHILE ARGENTINA COLOMBIA CHILE CHILE ORIGEN PAIS DE US$ US$ US$ COL$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ COL$ US$ US$ FUNCIONAL MONEDA 100,0000 100,0000 DIRECTO 94,0000 92,0400 99,9999 99,9999 47,5000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 13,0100 8,8200 0,0001 0,0001 0,0001 5,1840 31 dediciembre PORCENTAJE DEPARTICIPACIÓN INDIRECTO 60,0000 60,0000 99,9900 86,9900 99,9800 99,9999 99,9999 99,9999 99,9999 94,8160 51,8800 0,0000 0,0000 0,0000 6,0000 2014 91,1800 7,9600 0,0001 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 60,0000 60,0000 99,9900 99,9800 99,3800 99,9999 99,9999 TOTAL 31 dediciembre 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 TOTAL 60,0000 60,0000 99,9900 99,9800 99,9999 99,9999 2013 98,1200 (3) (2) (b) Transacciones con P que latransacción proporcione evidencia deunapérdida pordeterioro delactivo transferido. menos a eliminan, se también realizadas no pérdidas Las transaccionesentidades. entrepor realizadas no ganancias las y Para los efectos de los presentes estados financieros consolidados se eliminaron las transacciones intercompañías, los saldos (4)

de losacuerdos con GIP. característicasalgunas a debido S.A., Guacolda Eléctrica Empresanueva subsidiaria su a contablementeconsolida no SpA ha quedado como dueña directa de aproximadamente el 49,99% restante. No obstante lo anterior, AES Gener S.A. EnergyAguila Gener,El AES que mientrasde subsidiaria una ser a pasado ha legalmente que Guacolda, por emitidas acciones las de 50,01%aproximadamente un de directa dueña quedado ha Gener AES descritas, antestransacciones las de resultado Como adquisición. la de las a similares sustancialmente económicas condiciones en Guacolda, por emitidas acciones 108.845.611 (“GIP”), Partners Infrastructure Global a relacionada sociedad SpA, Energy Aguila El a Copec S.A e Inversiones Ultraterra Limitada en un precio total de MUS$728.000. En esa misma fecha, AES Gener vendió será lanueva dueñadelaCentral Tocopilla ylasucesora legaldeNorgener entodos loscontratos. definitiva en quien impropia), fusión una (mediante S.A. Gener AES por absorbida fue transacción, ésta de producto de venta de electricidad y de operación de dicha planta. Una vez implementada la división, la referida sociedad creada a lanueva sociedadquenacióproductodivisión, tantola de laCentralTocopilla como todos contratos los comerciales asignó se cual del virtud en NorgenerS.p.A., subsidiaria la de división la cabo llevóa se 2014 de junio de 01 fecha Con participación. de porcentaje su por controlador no interés MUS$167.117al correspondecual lo de equipo, y plantas Propiedades, a corresponde principal partida la S.p.A. Maipo Alto de financiera situación de estado el en 2014, de diciembre de 31 Al compañía Minera Los Pelambres. Con fecha 20 de junio de 2014, Antofagasta Minerals S.A. transfirió el 100% de su participación en Alto Maipo S.p.A. a la subsidiaria. estatransacción,de sobre análisis poder el mantiene consolidandola Compañíaque seguirá AltoS.p.A. la dado Maipo emitió acciones a nombre de Antofagasta Minerals S.A. para reflejar la compra de 40% en Alto Maipo S.p.A. Basado en S.A. Gener AES de subsidiaria una vezes su a que S.p.A.,Norgener de subsidiaria una S.p.A. Maipo Alto 2013, julio En por suporcentaje departicipación. controlador no interés al correspondeMUS$284.001 cual lo de equipo, y planta Propiedades, a corresponde principal esta transacción. determinó a la fecha de los presentes estados financieros, que el control sobre la entidad no sufrió modificaciones con y 10 NIIF en establecida control de definición la a acuerdo de S.p.A. Cochrane Eléctrica Empresa de consolidación la nuevaadministraciónrealizóuna evaluaciónla circunstanciasde indicados, antesy recientes hechos los acuerdoa De sus porcentajes departicipación. proporcióna en acción, por 51.780.000respectivamente,US$1 34.520.000acciones,y a pagado y suscrito han S.p.A. Nueva Ventanas Inversiones e Limitada Investment Pacific Diamond 2014, de diciembre y marzo de meses los Entre por acción. Lasreferidas acciones deberánquedaremitidas,suscritasypagadasenunplazo máximode2años. En abril 2014, AES Gener S.A. compró 108.845.612 de acciones emitidas por Empresa Eléctrica Guacolda S.A. a Empresas Al 31 de diciembre de 2014, en el estado de situación financiera de la Empresa Eléctrica Cochrane S.p.A. la partida la S.p.A. Cochrane Eléctrica Empresa la de financiera situación de estado el en 2014, de diciembre de 31 Al articipaciones noC ontroladoras 137 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 138 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 4.3 Transacciones enM oneda Extran jera Esta información financiera porsegmentos operativos sedetallaen Nota 7. segmentos operativos producto dequeelGrupoadministra deudasanivel consolidado. Las transacciones intercompañía se eliminan entre segmentos a nivel consolidado. Los gastos financieros no se separan por Nacional (SIN)enColombia respectivamente, para losquesetoman lasdecisionesestratégicas. decir, en los mercados SIC y SING en Chile, Sistema Argentino de Interconexión (SADI) en Argentina y Sistema Interconectadosegmentos operativos. La Administración identifica sus segmentos operativos según los mercadoslos rendimientode evaluar enel y recursos loslos asignar cualesde responsable participa,es cual es la S.A., Gener AES de decisiones las toma que La información por segmentos se presenta de manera consistente con los informes internos proporcionados a la Administración 4.2 Segmentos Operativos políticas adoptadasporlaSociedad,seajusta lainformación financiera delasasociadas. deterioropérdidaevidenciatransfiere.por de activose necesario del paraque las es uniformidad asegurar con Cuando su proporciona transacción la si exceptorealizadas, no pérdidas las eliminan Tambiénse éstas. en de Grupo porcentaje del del participación función en eliminan se asociadas sus y Grupo el entre transacciones por realizadas no ganancias Las a noserquehaya incurridoenobligacionesorealizado pagosennombre delaasociada. participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta por cobrar no asegurada, el Grupo no reconoce pérdidas adicionales, resultados integrales). En la medida que la participación del Grupo en las pérdidas de una asociada es igual o superior a su resultados, se imputan a las correspondientes reservas de patrimonio (y se reflejan según corresponda en el estado de otros reconoce en resultados, y su participación en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisición que no constituyen La participación del Grupo en las pérdidas o ganancias (neto de impuesto) posteriores a la adquisición de sus asociadas se deterioro acumulada. por pérdida cualquier de neto adquisición, la en plusvalíaLa identificada incluyela costo.asociadas en S.A. su Gener AES inversiónde por reconocen se inicialmente e participación de método el por contabilizan se asociadas o coligadas en generalmente, viene acompañado por una participación de entre un 20% y que, un control 50% tiene de los no derechos pero significativa de voto.influencia ejerce S.A. Las inversionesGener AES que las sobre entidades las todas son Asociadas 4.1 A NOTA 4–RESUMENDELAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES subsidiaria sereconoce como aporte odistribución patrimonial. Cualquier diferencia entre el precio pagado y la correspondiente proporción del importe en libros de los activos netos de la un cambio de control, conlleva una transacción patrimonial sin reconocer ganancias y/o pérdidas en el estado de resultados. transacciones como controladorescon tercerosno inversionistas conexternos transacciones al las Grupo.considerar La de enajenación o política comprala de aplica participaciones S.A. no controladoras,Gener AES que no matriz. resulte la en de patrimonio del separado consolidado, financiera situación de estado el en patrimonio el en contenidopero resultados, de estado el en separadamentepresentadas controladorasson no participaciones Las Grupo. del propiedad la de 100% son Las participaciones no controladoras representan la porción de utilidades o pérdidas y activos netos de subsidiarias que no AES GenerS.A.ySubsidiarias sociadas Los resultados y la situación financiera de todas las entidades del Grupo (ninguna de las cuales tiene la moneda de una de moneda la tiene cuales las de (ninguna Grupo del entidades las todas de financiera situación la y resultados Los (d) BasesdeConversión deSubsidiariascon distintas MonedasFuncionales mes anterior. del Consumidor Preciosal de Índice variacióndel la de base sobrela antelación,con y diario establecea se UF la valorde El inflación. la a indexada está que chilenos pesos en denominada monetaria unidad una es (UF) Fomento de Unidad La a lossiguientes tiposdecambiosyvalores decierre porUS$1, respectivamente: Los activos y pasivos en moneda distinta a la moneda funcional y aquellos denominados en unidades de fomento, se presentan (c) BasesdeConversión los tiposdecambiovigente alafecha dedeterminación delvalor razonable. valorrazonable,utilizando su valorizadas funcional a funcional convierten moneda moneda se la la a a distinta moneda en la a convierten moneda funcional utilizando se los tipos de histórico,cambio vigentes costoa la fecha de a cada transacción valorizadasinicial. Las partidas no monetarias funcional moneda la a distinta moneda en monetarias no partidas Las como lascoberturas deflujosefectivo. neto patrimonio en difieren se exceptosi resultados, de estado el en reconocen se extranjera, moneda en denominados monetarios pasivos y activos los de cierre de cambio de tipos los conversióna la de y transaccionesestas de liquidación la extranjerade resultanmoneda que en ganancias y pérdidas transacciones.Las las de tipos fechas las en los vigentes cambio de utilizando funcional moneda la a convierten se funcional moneda la a distintas monedas en transacciones Las (b) Transacciones ySaldos peso Colombiano. el es Chivor,colombiana,funcional subsidiaria moneda cuyaexcepciónsu con de subsidiarias, sus todas y Sociedad la de presentaciónde presentany se funcional S.A. moneda dólaresGener Norteamérica,la en de es Estados que los Unidos de del entorno económico principal en que la entidad opera (moneda funcional). Los estados financieros consolidados de AES Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las entidades de la Sociedad se valoran utilizando la moneda (a) MonedadePresentación yMonedaFuncional Unidad deFomento (UF) Euro Pesos Colombianos (Col$) Pesos Argentinos (Ar$) Pesos Chilenos($) 31 dediciembre 0,02464 2.376,51 2014 606,75 0,8221 8,551 31 dediciembre 0,02251 1.929,51 2013 0,7243 0,7243 524,61 6,521 139 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 140 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 su uso, apartirdecuyo momento comienza sudepreciación. Las obras en curso se traspasan al activo fijo una vez finalizado el período de prueba cuando se encuentran disponibles para (ii) (i) de construcción: incluyen,entreejecución otrosobrasduranteconceptos,únicamente período en gastossiguientesLas capitalizados el los cargan enelresultado delperíodoenelqueseincurre. fiable. El valor del componente sustituido se da de baja contablemente. Cualesquiera otras reparaciones y mantenciones se futuros asociados con los elementos del activo fijo vayan a fluir al Grupo y el costo del elemento pueda determinarsecon de los forma criterios de reconocimiento según NIC 16 “Propiedades, Plantas y Equipos”, es probable que los beneficios económicos Los costos posteriores se incluyen en el valor del activo inicial o se reconocen como un activo separado, sólo cuando cumplen el activo durante undeterminado período. que se encuentra, que constituyan una obligación para la Compañía, al adquirir el elemento o como consecuencia de utilizar inicial de los costos de desmantelamiento, retiro o remoción parcial o total del activo, así como la rehabilitación del lugar en en el lugar y en las condiciones necesarias para que pueda operar de la forma prevista por la Administración y la estimación El costo de un activo incluye su precio de adquisición, todos los costos directamente relacionados con la ubicación del activo correspondientes. propiedades, planta y equipos, se reconocen a su costo histórico menos la depreciación y pérdidas por otros de ítems y generacióndeterioro eléctrica la en uso transmisión para mantenidos el sistemas de equipos, acumuladasedificios, plantas, Las Los terrenos delGrupoAESGenersereconocen asucosto menospérdidas pordeterioro acumuladascorrespondientes. 4.4 Propiedades, Planta yEquipos como parte delapérdida ogananciaenlaventa. “Otras Reservas”. En la medida que se vende la inversión, esas diferencias de cambio se reconocen en el estado Todasde resultadosdiferencias las resultantescambio de reconocense comocomponente un separado neto,patrimonio del rubroel en (iii) (ii) (i) moneda depresentación como sigue: la a convierten se presentación de moneda la diferente de funcional moneda una tienen que hiperinflacionaria) economía AES GenerS.A.ySubsidiarias Gastos depersonal relacionados enforma directa yotros de naturaleza operativa atribuibles alaconstrucción. susceptible deactivación nofinanciadaespecíficamente. acumulada promedia inversión la a plazo largo de financiación de ponderado promedio costo el aplicando obtienen se activados financieros gastos los genérica, financiación la con relación En genérica. como específica carácter de es si tanto construcciones, a las atribuibles directamente sean que externa financiación la a relativos financieros Gastos las transacciones). fechas de la transacciones, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten usando el tipo de cambio en las fechas de que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos de cambios existentes en las Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio mensuales promedios (a menos tratan como activos ypasivos delaentidadextranjera yseconvierten atipodecambiocierre delejercicio. extranjerase entidad una de adquisición la en surge que pagado precio del distribución la plusvalíay la a ajustes Los Los activos ypasivos seconvierten altipodecambioalafecha decierre. Losderechosservidumbrepresentan costode se a límitehistórico.derechosexplotacióntiene dichos de no de período El (b) Servidumbres durante susvidasútilesestimadas. programaslos costosLosinformáticos. programasdesarrollo de de informáticosreconocidos comoactivos,amortizan se año,un de más reconocense como activos Losintangibles. costos directos incluyen gastoslos desarrollaque personal del durante costos los a superiores económicos beneficios generar vayana que probable es que y Grupo, el por controlados incurre en ellos. Los costos directamente relacionados con la producción de programas informáticos únicos e identificables Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se usando elmétodo lineal.(Ver Nota17). estimadas, útiles vidas sus durante amortizan se costos Estos específico. programa el usar para prepararlas y adquirirlas Las licencias para programas informáticos adquiridas, se capitalizan sobre la base de los costos en que se ha incurrido para (a) Programas Informáticos 4.6 A Las pérdidas pordeterioro relacionadas con laplusvalía, nosepuedenrevertir enperíodosfuturos (ver Nota4.7). UGEs. Cuando el importe recuperable de una UGE es inferior a su valor libro, se debe reconocer una pérdida por deterioro. las de existedeterioro si probar de propósito el con (UGE) efectivo de generadoras unidades las a asigna se plusvalía La por laventa deunaentidadincluyen elimporte enlibros delaplusvalía relacionada con laentidadvendida. deterioro de valor anualmente y se valora por su costo menos pérdidas acumuladas por deterioro. Las ganancias y pérdidas plusvalía por La pruebas adquisición. somete a de se la fecha en adquirida asociada / subsidiaria la de netosidentificables La plusvalía representa el exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación del Grupo en los activos 4.5 Plusvalía Las bajasdeactivo fijo corresponden al valor libro bruto menosladepreciación acumuladaalmomento del registro. se incluyen enelestado deresultados como “Otras ganancias(pérdidas) netas”. Las pérdidas y ganancias por la venta de activo fijo, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor en libros y su importe recuperable, mediante reconocimiento depérdidas pordeterioro (Nota4.7). hasta inmediata forma reducede se valorrecuperable importe estimado,su su a superior activoes un de valor el Cuando necesario, detalforma detener unavidaútilrestante acorde con lasexpectativas deusolosactivos. fuera si ajustan y anual cierre cada a menos lo a y periódicamenterevisan se activos los de útil vida la y residual valor El relevantes seexponen enNota18. sus vidas útiles económicas estimadas. Las vidas útiles estimadas correspondientes a las principales clases de activos más La depreciación de los activos fijos se calcula usando el método lineal, considerando el costo menos el valor residual sobre ctivos Intangibles 141 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 142 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Los activos financieros son clasificados a la categoría de activos financieros a valor razonable con cambios en resultado cambios con razonable a valor financieros activos de categoría a la clasificados son financieros activos Los (a) Activos Financieros aValor Razonable con CambiosenResultados activos financieros enelmomento de reconocimiento inicial. depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros. La Administración determina la clasificación de sus y cuentas a cobrar, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento y activos disponibles para la venta. La clasificación AES Gener clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: a valor razonable con cambios en resultados, préstamos Clasificación yPresentación 4.8 A La pruebadedeterioro deplusvalía yactivos intangiblescon vidasútilesindefinidasse realiza al1deoctubre decadaaño. si nosehubiesereconocido unapérdida pordeterioro delvalor para dichoactivo enperíodosanteriores. pérdidadeterioropor excederáno importeal libros en obtenido,haberse podría que depreciación,netoy amortización de una de reverso El pérdida. la de reversiones justifiquen eventosque producido hubieran se si por cierre de fecha cada a Los activos no financieros, distintos de la plusvalía, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a revisiones de valuación. los precios de transacciones realizadas. Si las transacciones no pueden ser identificadas en el mercado, se usará un modelo generadoraactivounidad efectivo.valorconel o razonablede determinacióndel costos mejor ventamenos La de incluye valor presente usando una tasa antes de impuestos que refleja las evaluaciones actuales del mercado y los riesgos asociados proyeccioneslas en basa efectivose de su uso valorflujos descontados a en del estimaciónde La uso. valor ventaen el y la para costos los menos activo un de razonable valor entre mayor el es recuperable importe El recuperable. importe su Se reconoce una pérdida por deterioro por el exceso del importe en libros del activo o unidad generadora de efectivo sobre estima elimporte recuperable delaunidadgeneradora deefectivo alquepertenece elactivo. nivelel parabajo más hayque el efectivo de flujos separado por identificables generadoras unidades (las de efectivo)y se posible estimar el importe recuperable del activo individual o el activo tiene una vida útil indefinida, la entidad determinará de deterioro del valor del activo, el importe recuperable se estimará para el activo individualmente considerado. Si no fuera recuperable.ser existierano Si indicio librospuede algún en importe el que algúncircunstancias indique las en cambio o sucesoque siempre deterioro por pérdidas de pruebas a someten se depreciación y amortización a sujetos activos Los 4.7 DeteriorodeV siendo aplicable. Estos activos sesometen apruebasdedeterioro devalor anualmente. determinación de la vida útil como indefinida es objeto de revisión en cada período para evaluar si esa consideración sigue son considerados activos con una vida útil indefinida y en consecuencia no estarán afectos a amortización. Sin embargo, la Los derechos de agua se presentan a costo histórico. El período de explotación de dichos derechos no tiene límite por (c)lo Derechos que deAgua servidumbre (ver Nota17). la de útil vida la limita subyacentecontrato que un existe donde en casos aquellos para sólo aplica indefinida norma útil vida la de a excepción La anualmente. valor de deterioro de pruebas a someten se activos Estos aplicable. siendo sigue embargo, la determinación de vida útil como indefinida es objeto de revisión en cada período para evaluar Sin amortización. a sujetos estarán si no consecuencia en y esaindefinida, útil consideradosvida son activosuna conconsideraciónque lo por AES GenerS.A.ySubsidiarias ctivos Financieros alor delos A ctivos noFinancieros libros del título. Las diferencias de conversión de títulos monetarios se reconocen en el estado de resultados; las diferencias para la venta se analizan separando las diferencias surgidas en el costo amortizado del título y otros cambios en el importeLas variaciones en en el valor razonable de títulos de deuda denominados en monedas extranjeras y clasificadas como disponibles resultados en“Ingresos financieros”. pago.instrumentointeresesrecibirLos financieroel conun a se asociados Grupo derechoreconocen separado del en por en resultadosreconocense cambios resultadosestadode el en dentro “Otrasde (pérdidas) / ganancias establecese cuando netas” el con razonable valor a financieros activos de derivados dividendos por ingresos Los surgen. el que en en netas” (pérdidas)período / ganancias “Otras de dentro resultados de estado el en incluyen se resultados en cambios con Las pérdidas y ganancias que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría de activos financieros a valor razonable contabilizan posteriormente porsuvalor razonable. se resultados en cambios con a razonable valor financieros activos los y venta la para disponibles financieros activos Los Valorización Posterior descrita con mayor detalleenNota4.21. costos de la transacción se llevan a resultados. La política contable utilizada para determinar el valor razonable se encuentra Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valor razonable, y los los costos de la transacción para todos los activos financieros no clasificados a valor razonable con cambios en resultados. el Grupo se compromete a adquirir o vender el activo. Las inversiones se reconocen inicialmente por el valor razonable más Las adquisiciones y enajenaciones de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en que Valorización Inicial Valorizaciones enMomento deReconocimiento InicialyEnajenación la Administración pretenda enajenarlainversión enlos12mesessiguientes alafecha decierre. se no o clasifican categoría en ninguna de las esta otras categorías en mencionadas anteriormente. designan Se incluyen en se activos no que corrientes a derivados menos que no activos son venta la para disponibles financieros activos Los (d) Activos Financieros Disponiblespara laVenta categoría completa sereclasificaría acategoría deactivos financieros disponiblespara la venta. activos los insignificante de financierosfuese vendieseno mantenidosGrupo importe hastasuque el un Si vencimiento, la y vencimiento fijo, que la Administración del Grupo tiene la intención positiva y la capacidad de mantener hasta su vencimiento. Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables (c) Activos Financieros Mantenidos hasta suVencimiento comerciales yotras cuentasacobrar” enelestado desituaciónfinanciera. fecha de cierre que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar se incluyen en “Deudores en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto aquellos con vencimientos superiores a 12 meses desde la cotizan no que o determinables fijos pagos derivados con no activosfinancieros cobrarson por cuentas y préstamos Los (b) Préstamos yCuentasporCobrar su negociaciónamenosqueseandesignadoscomo coberturas. para adquiridos como clasifican se también derivados Los financieros. ingresos en separadoreconocen por se asociados en el corto plazo. Las ganancias y pérdidas de activos mantenidos para negociar se reconocen en resultados y los intereses en resultados. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de venderse éstoscuando mantenidossean para reconocimientosu en designados o negociación valora inicial razonable con cambios 143 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 144 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (ii) a cobrar. La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad de que el deudor entre el Grupo que no será capaz de de cobrar objetivatodos los evidenciaimportes existeque se le cuando adeudan de cobraracuerdo con por los términos originales partidas de las cuentas y préstamos de deterioro de provisión una establece Se de acuerdo con elmétodo detasainterés efectiva menoslaprovisión porpérdidas pordeterioro devalor. Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su costo amortizado se revierten através delestado deresultados. resultados. Las pérdidas por deterioro del valor reconocidas en el estado de resultados por instrumentos de patrimonio no financiero previamente Otras de elimina se pérdidas ganancias reservas las se reconocida o en y reconoce estadode el en activo ese en valordeterioro del por pérdida cualquier razonablevalorcorriente,menos el y adquisición costode el entre diferencia la como determinada acumulada pérdida la venta, la para disponibles financieros activos los para tipo este de evidencia cualquier existe Si costo. su de debajo por instrumentos descenso los de razonable un valor el en lugar prolongado o significativo tenido ha si considerará se deterioro por pérdidas sufrido han títulos los si determinar para venta, la para disponibles como clasificados instrumentos de caso el En deterioro. por pérdidas sufrido haber puedan financieros activos de grupo un o financiero activo un que de objetiva evidenciaexiste si cierre cada de fecha la en evalúa Grupo El Deterioro amortizado deacuerdo con elmétodo detasainterés efectiva. costo su por contabilizan se vencimiento su hasta mantenidos financieros activos los cobrary a cuentas y préstamos Los o sehantransferido yelGrupohatraspasado sustancialmente todos losriesgosybeneficiosderivados desutitularidad. Las inversiones se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido (iii) (i) técnicas devaloración: siguientes las empleando razonable valor el establece Grupo el cotizan), no que títulos los para (y activo es no financiero Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en precios de compra corrientes. Si el mercado para un activo del Grupoarecibir elpago. la venta se reconocen en el estado de resultados como “Otras ganancias / (pérdidas) netas” cuando se establece el derecho se reconocenefectiva en interés el estado de de resultados en tasa la línea de de “Ingresos financieros”.método Losel dividendos de instrumentosutilizando disponibles para calculados venta la para disponibles instrumentos de intereses Los acumulados alvalor razonable reconocidos en“Otras reservas” sereversan yseincluyen enelestado deresultados. ajustes deterioro, los por pérdida una sufren o enajenan se venta la para disponibles como clasificados títulos los Cuando monetarios ynoclasificados como disponiblespara la venta se reconocen enOtras reservas. de conversión de títulos no monetarios se reconocen en “Otras reservas”. Las variaciones en el valor razonable de los títulos AES GenerS.A.ySubsidiarias

posible enlossupuestos específicos delaentidad. el análisisdeflujosefectivo descontados, instrumentos sustancialmente iguales, los modelos de fijación de precios de opciones haciendo un uso máximo de los inputs del mercado y confiando lo menos el uso de transacciones libres recientes entre las partes interesadas y debidamente informadas, referidas a otros a referidas informadas, debidamente y interesadas partes las entre recientes libres transacciones de uso el El Grupo usa instrumentos financieros derivados tales como contratos swaps de tasa de interés, swaps de moneda y forwards 4.10 Instrumentos Financieros Derivados yA de acuerdo con lostérminoscomerciales generalmente aceptados, nosedescuentan. incluye e interésefectiva.de acreedoresLoscostostasa parteintegral transaccionesla son comercialesde de adquisición que convencimiento la de descuento o prima cualquier cuenta en tomando calculado es amortizado costo El efectiva. Los otros pasivos financieros son valorados posteriormente en su costo amortizado utilizando el método de tasa de interés (b) Otros pasivos financieros incluye losinstrumentos derivados nodesignadospara lacontabilidad decobertura. categoría Esta resultados.reconocen en se negociar paramantenidos pasivos de pérdidas y ganancias Las resultados. en éstoscuando mantenidossean para reconocimientosu en designados o negociación valora inicial razonable con cambios en resultados cambios pasivos a valor financieros con razonable de categoría a la clasificados pasivos son financieros Los (a) Pasivos Financieros aValor Razonable con CambiosenResultados exigible oacuerdo similar, independientemente delapresentación compensación neto obruto bajoNIC32.Ver de nota10.2 (e). acuerdo un a sujetos estén derivados de contratos cuyos reconocidos, financieros instrumentos los a independiente dichas partidas. Las revelaciones de NIIF 7: Instrumentos Financieros: Información a Revelar también aplicará 32 Instrumentos Financieros: Presentación párrafo 42, dado que la Compañía tiene la intención de pagar y cobrar en forma Cuando el Grupo tiene el derecho de compensar obligaciones con derechos financieros, no se presentarán neto según NIC a continuación. atribuibles a la transacción. La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación tal como se explica Los pasivos financieros son reconocidos inicialmente al valor razonable y en el caso de préstamos, incluyen costos directamente el en reconocidaestado deresultados. es libros en montos respectivos los en diferencia la y pasivo,nuevo un de reconocimiento el y original pasivo existenteun son de sustancialmente modificados,términos tal intercambiolos o modificación eso diferentes,tratada comosustancialmente baja contabletérminos del pasivo bajo prestador mismo del otro por reemplazado es existente Los pasivos financieros son dados de baja cuando la obligación es cancelada, liquidada o vence. Cuando un pasivo financiero determina laclasificacióndesuspasivos financieros enelmomento de reconocimiento inicial. pasivosfinancieros derivados o designados instrumentoscomo de coberturas efectivas (ver 4.10). Nota La Administración AES Gener clasifica sus pasivos financieros en las siguientes categorías: a valor razonable con cambios en resultados, otros 4.9 P La recuperación posterior deimportes dadosdebajacon anterioridad sereconoce como abonoen“costo deventas”. una cuentaacobrar seaincobrable, seregulariza contra lacuentadeprovisión para lascuentasacobrar. que se utiliza la cuenta de provisión y la pérdida se reconoce en el estado de resultados dentro de “Costo futurosde de efectivoventas”. estimados, descontados a la tasa de Cuando interés efectiva. El importe en libros del activo se reduce a medida se ha deteriorado. El importe de la provisión es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos en quiebra o reorganización financiera y la falta o mora en los pagos se consideran indicadores de que la cuenta por cobrar asivos Financieros ctividades deC obertura 145 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 146 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 de esta manera sereconocen inmediatamente enelestado deresultados. a valor razonable con cambios en resultados. Los cambios en el valor razonable de cualquier instrumento derivado registrado Determinados derivados no se registran bajo la modalidad de contabilidad de cobertura y se reconocen como instrumentos (c) Derivados quenosonRegistrados como Contabilidad deCobertura al estado deresultados dentro de“Costo financiero” o“Diferencias decambio”,segúnsunaturaleza. transacción prevista no se vaya a producir, la ganancia o pérdida acumulada en el patrimonio neto se lleva inmediatamente la espera que se Cuando de resultados. estado transacción el previstareconocela reconocida en se finalmente cuando es cobertura,pérdida“Otraso en ganancia acumulada reservas“cualquier y patrimoniomomento hastael permaneceese en de contabilidad para exigidosrequisitos los cumple no cuando o vende se o vencecobertura de instrumento un Cuando de lavalorización delasdeudasatiposcambiocierre. reclasifican a resultados en “Costos financieros” a medida que se devengan los intereses y a “Diferencias de(crossmoneda cambio”currencyy swap),interésOtrasreservasreconocidos importes de en se los tasa coberturas producto de las de caso el En asociadas. deudas se interesesdevengan “Costos las que los reclasifican en financieros“ de a medida a se resultados patrimonio el importes en reconocidos los que estosignifica interés, de tasas coberturasde las de caso resultado.el al En Los importes acumulados en Otras reservas se llevan al estado de resultados en los períodos en que la partida cubierta afecta en elestado deresultados dentro de“Costos financieros” o“Diferencias decambio”,segúnsu naturaleza. efectivo se reconocen en Otras Reservas. La pérdida o ganancia relativa a la parte no efectiva se reconoce inmediatamente La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de flujos de (b) Cobertura deFlujos deCaja El Gruponohautilizadocoberturas devalor razonable enlosejercicios presentados. al riesgocubierto. en el estado de resultados, junto con cualquier cambio en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que sea atribuible Los cambios en el valor razonable de derivados que se designan y califican como coberturas del valor razonable se registran (a) Cobertura delValor Razonable de efectivo de laspartidascubiertas. en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos utilizan se derivadosque los si continua,de evaluación,base comosobresu una inicio documenta tantoal también Grupo El cobertura. de operaciones diversas cabo a llevarpara estrategia la y riesgo del gestión la para objetivos sus como así El Grupo documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, (b) (a) partida queestá cubriendo. ElGrupodesignadeterminados derivados como: naturalezacoberturala instrumentola de y,de un comode designado así, ha es derivadose si el si razonablede depende valor el en cambio del resultante ganancia o pérdida la reconocerpara método El razonable.valor su a valorar a vuelven reconocen inicialmente al valor razonable en la fecha en que se ha efectuado el contrato de derivados y posteriormente se derivados se cambio. Los de tipo y interés de tasas las en fluctuaciones con asociados riesgos sus paracubrir moneda de AES GenerS.A.ySubsidiarias coberturas deflujocaja; coberturas delvalor razonable; La Compañía y sus subsidiarias determinan su impuesto a la renta corriente sobre la base de la renta líquida imponible líquida renta la de base la sobre corriente renta la a impuesto su determinan subsidiarias sus y Compañía La Impuestos alasGanancias 4.14 Impuestos neto como unadeducción, neta deimpuestos, delos fondos obtenidos através deunaemisiónnuevas acciones. Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones u opciones se presentan en el patrimonio El capitalsocialestá representado poracciones ordinarias deunasolaclase, sinvalor nominal yunvoto poracción. 4.13 Capital Emitido marzo de2013, todas empresas abiertasdebenpresentar susestados deflujosusandoelmétodo directo. métodoel usando directo indirecto.o la por publicado N°2058 Oficio el Según SVS, la de partir a de fecha reporte de 31 el operacionales actividades las de efectivo de flujos sobre información la presentar debe entidad una que establece 7 NIC de loconsiderado enelestado deflujosefectivo. será registrado en “Otros activos financieros no corrientes”. La clasificación de efectivo y equivalente de efectivo no difiere efectivo el caso este En restringidoefectivo. con a restriccionesconvertible menores fácilmente a 12 o meses será líquido reconocido ser en “Otros de activos financierosdeja corrientes”que y sobretal 12 meses es restricción la de naturaleza la Efectivo restringido está incluido en el estado de posición financiera en “Efectivo y equivalentes al efectivo” excepto cuando de situación financiera, los sobregiros bancarios se clasifican como recursos ajenos en “Otros pasivos financieros corrientes”. cortoa granplazosobregirosde liquidezlos vencimientoconestado y un el menos tresEn o de bancarios. meses original El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a plazo en entidades de crédito, otras inversiones 4.12 Efectivo yEquivalentes alEfectivo variables deventa aplicables. costo de adquisición. El valor neto realizable es el precio de venta estimado de método en el por el determina costose curso El realizable.normal neto valor costoo del su entrenegocio,valor menor menos al valorizan inventarioslos se Los costos 4.11 Inventarios razonable con lasvariaciones deeste valor reconocidos inmediatemiente enelestado deresultados. valor su a registrados y principal contrato del separados estarán implicitos derivados los relacionados, estrechamente conjunto no esté clasificado como un activo o un pasivoel a valor razonableque con cambios en siempreresultados. En caso de no estar principal, contrato el con relacionados estrechamente están riesgos y características sus si determinar para financieros no y financieros instrumentos de contratos en implícitos derivados de existencia la evalúa Compañía La (d) Derivados Implícitos 147 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 148 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (b) en tanto queenArgentina expiran alquinto año. expiración de las pérdidas tributarias. Tanto en Chile como en Colombia las pérdidas tributarias no tienen plazo de expiración,las mencionadas pérdidas es probable, para lo cual se considera la generación de ganancias tributarias futuras y la fecha de presentanque pérdidasGrupo reconocen del tributarias sociedades Las de activouso un impuestoel por diferidocuando la utilizacióndecréditos tributarios. existan ganancias tributarias futuras que suficientesprobable paraconsidera recuperarse lascuando deduccionesúnicamente porreconocen diferencias se temporariastributarios ycréditos hacer efectivay diferidos impuestos por activos Los de 2014, hansido registradas directamente enPatrimonio (resultados acumuladosyotras reservas, respectivamente). del incremento progresivo en la tasa de impuesto a las ganancias introducido por la Ley 20.780, de fecha 29 de septiembre fecha 17 de octubre de 2014, las variaciones en los activoscon emitido SVS, y la pasivos de N°856 por Circular impuestosOficio el diferidos en que establecido surgenlo comoa conforme consecuencia y descrito antes criterio excepciónal Como en resultado oenpatrimonio, enfuncióndedondesehayan registrado lasgananciasopérdidas quelohayan originado. El impuesto corriente y las variaciones en los impuestos diferidos que no provengan de combinaciones de negocios, se registran (d) (c) en subsidiarias,asociadasyparticipacionesnegociosconjuntos, sóloenlamedidaquesea probable que: Un activo por impuesto diferido es reconocido por todas las diferencias temporarias deducibles que se originan de inversiones (a) cuando secumplenambascondiciones siguientes: exceptoconjuntos, negocios en participaciones con o asociadas, subsidiarias, en inversionescon relacionadas tributables cuando los activos y pasivos se realicen. Un pasivo por impuesto diferido es reconocido por todas las diferenciasvigor espera en esténse impositivas que tasas las temporariasutilizando calculan se impuestospasivosque activosdiferidos,por y de adelante)saldos más los indicado lo conjuntossegún negocios en participaciones y asociadas inversionessubsidiarias, en excepción(congeneranposible tributarias de bases sus pasivosy activosy valoresde diferenciascontableslos entre Las y tributaria de activos y pasivos se registran de acuerdo con las normas establecidas en la NIC 12 “Impuesto a las Los Ganancias”. impuestos diferidos originados por diferencias temporarias y otros eventos que crean diferencias entre la base contable Impuestos Diferidos créditos tributarios. gastosingresosvariacióntributariamente,y los activosla deducibles imponibles de más pasivos y impuesto por diferidoy consideracual la período, del gravamenimponible del base aplicación sobrela la resultade respectivasy sus subsidiarias, El resultado por impuesto a las ganancias del período se determina como la suma del impuesto corriente de la Compañía y Estados Financieros enlospaísesdondeopera ygenera ingresos imponibleselGrupo. los presentaciónde de fecha la a publicadas correspondenaquellas ganancias a las impuesto a del cálculo el en utilizadas leyesfiscales y impuestos de tasas Las ejercicio. cada en vigentes legales disposiciones las conacuerdo de determinada AES GenerS.A.ySubsidiarias es probable queladiferencia temporaria noserevierta enelfuturo previsible. temporaria y se dispongaderenta líquida imponiblecontra lacualpuedanutilizarselasdiferencias temporarias. las diferencias temporarias sereviertan enunfuturo previsible; y la matriz, inversionista o participante de un negocio conjunto pueda controlar la oportunidad del reverso de la diferencia estos planesgeneralmente sedevengan enplazos detres años. sobre derechos Los restringidas. acciones y opciones de combinación una de consisten cuales las acciones, en basadas AES Corporation, accionista mayoritario de AES Gener S.A., otorga a ciertos empleados de sus subsidiarias compensaciones (c) Compensaciones BasadasenAcciones actuariales ysonreconocidas enotros resultados integrales. suposiciones las en cambios los de efectos los y experiencia por ajustes los incluyen actuariales ganancias y pérdidas Las empleados retirados yactivos despuésdelretiro. sido determinadas considerando la tendencia en costos médicos futuros y en electricidad fija para el bono entregado a los han electricidad de y subsidios médicos beneficios por obligaciones Las balance. del fecha la a ganados beneficios los de proporción la de estimación a una base en reconocidos son beneficios los electricidad, de subsidios y médicos beneficios derechoa tienen sólo quienes Chile, exen aquellos empleados de corporativoscaso bonos el crediticia.En calidad alta de las tasas de bonos soberanos se realiza considerando que en ambos países no existen mercados suficientemente activos de se determina en base al rendimiento de los bonos soberanos a largo plazo emitidos por el Gobierno Colombiano. El uso de Fomento del Banco Central de Chile y el promedio de inflación proyectada a largo plazo, mientras que en Colombia la tasa descuento.de descuentode tasa la Chile En referenciaen basada es rendimientoal soberanosbonos los de de Unidad en tasa y beneficios de niveles y costosfuturos empleados, retirados)de empleados de caso el (en mortalidad la en basada beneficios o pagos tales de probabilidadincluyen la cálculo el consideradosen actuariales supuestos Los Method). Credit determinado aplicando cálculo actuarial y utilizando el método del costo de la unidad de crédito proyectado (Projected Unit Las obligaciones por planes de beneficios post-empleo han sido registradas al valor de la obligación del beneficio proyectado consiste en una pensión complementaria para aquellas personas no cubiertas por las disposiciones de la Ley N°100 de 1993. electricidad. Asimismo, la subsidiaria colombiana Chivor posee un plan de pensiones limitado a cierto grupo del personal que retirados.empleados los a vida Adicionalmente,por de pagado de subsidios estos y incluyen salud beneficios de servicios incluyen el pago de una pensión complementaria adicional a la prevista por el sistema de seguridad social chileno, el cual es tal como está estipulado en los acuerdos colectivos existentes en empresas chilenas del Grupo. Los beneficios de pensión empleados pararetirados voluntarios (los pensiones empleados activosde no planes son acreedoreslos a de esterelacionados pasivosbeneficio allos momentode de sutotal retiro)el reconocido y otrosha beneficiosCompañía post-retiro,La (b) BeneficiosPost-Empleo: PlanesdeBeneficiosDefinidos habitual delaCompañía. devengada y contempla aquellos beneficios emanados como obligación de los convenios colectivos de trabajo como práctica La Compañía registra los beneficios de corto plazo a empleados, tales como sueldo, vacaciones, bonos y otros, sobre base (a) BeneficiosalosEmpleados–Corto Plazo 4.15 Beneficios alos Empleados el impuesto alagananciamínimapresunta que pudiera producirse encualquiera delosdiez ejercicios siguientes. ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a las cuenta a de impuesto cualquier al excedentefiscal período un del excedeen presuntaimpuesto mínima a ganancia las la ganancias a sobreimpuesto el si embargo, Sin ganancias. las a fiscal en cada ejercicio corresponde al monto mayor al comparar el impuesto a la ganancia mínima presunta con el impuesto activos computables al cierre de cada ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación Las subsidiarias argentinas determinan el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los 149 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 150 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 El Gruporeconoce losingresos cuando: 4.17 Reconocimiento deIngresos intereses. específicos incremento El obligación. la de provisión la en motivocon se tiempo del paso del reconoce gasto un como por riesgos los y dinero del temporal valor del actual, mercado del evaluaciones las refleje que descuento de tasa una usando Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la No sereconocen obligación provisiones para pérdidas deexplotación futuras. (c) (b) (a) litigios sereconocen cuando: y restructuración de costos activos, de retiro y sitios de restauración medioambiental, restauración para provisiones Las 4.16 Provisiones detallado enNota4.15 (b) Beneficiospost-empleo: planes debeneficiosdefinidos. post-empleo,parabeneficios estáque los forma como misma la descuentodeterminadaestáen de descuento. tasa de La tasa y beneficios de nivelescostos y futuros empleados, de rotación retirados)en empleados y de caso el (en mortalidad la en basada beneficios de pagos tales de probabilidad la incluyen cálculo el en considerados actuariales supuestos Los Banco Centraldel deChileyelpromedio deinflaciónproyectadaFomento de alargo plazo. Unidad en soberanos bonos los de rendimiento el en basada descuento de tasa una efectos estos para provisionada al valor actual es de suscritos,conveniosla obligación los total de sobrevirtud en la base personal del el método con de pactada costoservicio de proyectadoaños por del indemnizaciones beneficio,por considerando obligación La (d) IndemnizacionesporAñosdeServicios otorgadas alosempleados. acciones de opciones las razonablede valor el estimar paraBlack-Scholes de modelo el utiliza Compañía Actualmente,la en base a un método lineal sobre el período de devengo, neto de una estimación por opciones no ejercitadas (ver Nota 32). otorgamiento basado en el valor razonable de los instrumentos de patrimonio o pasivos de fecha emitidos la a y medido costoes es El Compañía.reconocido la de neto patrimoniocomo el en correspondienteaportegasto incremento un o y gasto El valor razonable de los servicios de los empleados recibidos a cambio de la concesión de la opción se reconoce como un AES GenerS.A.ySubsidiarias el importe sehaestimado enforma fiable. es probable quevaya asernecesaria unasalidaderecursos para liquidarlaobligación,y el Grupotieneunaobligaciónpresente, ya sealegaloimplícita,como resultado desucesos pasados; cumplimiento del acuerdo depende del uso de un activo o activos específico o el acuerdo implica un derecho de uso del uso de derecho un implica acuerdo el o específico activos o el activo un si de acuerdo,uso del depende del acuerdo económicodel cumplimiento fondo el en basa se arrendamiento un contiene, o es, acuerdo un si de determinación La 4.18 Arrendamientos está siendoreconocido dentro delosingresos ordinarios durante elplazo devigencialosrespectivos contratos. generados por el uso de instalaciones y contratos de suministro de energía y potencia. El efecto en resultado de estosLa Compañía pagos, tiene formando parte de sus pasivos corrientes y no corrientes, cobros por servicios pagados en forma anticipada, (d) Ingresos Diferidos aprobación enlajunta deaccionistas delaempresa quedistribuirá eldividendo. la a posterior pago, el recibir a accionista del derecho el establece se cuando reconocen se dividendos por ingresos Los (c) Ingresos porDividendos Los ingresos porintereses sereconocen enforma devengada usandoelmétodo detasainterés efectiva. (b) Ingresos porIntereses otros enlamedidaque sepreste elservicioaplicandométodo delgrado deavance. de los riesgos y beneficios relacionados a sus clientes. Asimismo, reconoce ingresos por servicios de ingeniería, asesorías y Adicionalmente, la Compañía reconoce ingresos por ventas de existencias, tales como carbón al momento de la transferencia contabilizan enelrubro “Deudores comerciales y otras cuentasporcobrar” enlosactivos corrientes. se valores Estos ejercicio. cada para respectivas regulaciones las en o contratos los en definidos precios los a valorados regulacionesvigentes. Estos incluyen ingresos energíade potenciay suministrada facturada,no y hasta fechala cierre, de precios establecidos en los respectivos contratos o a los precios prevalecientes en el mercado eléctrico de acuerdo con las Los ingresos por ventas de energía y potencia se contabilizan de acuerdo a las entregas físicas de energía y potencia, a los (a) Ingresos porVenta deProductos yServicios el valor agregado, devoluciones, rebajas ydescuentos ydespuésdeeliminadaslasventas dentro delGrupo. servicios en el curso ordinario de las actividades del Grupo. Los ingresos ordinarios se presentan netos del impuesto sobre y bienes ventade la por recibircontraprestaciones a las razonablevaloro recibidasde incluyen ordinariosel ingresos Los el tipodetransacción ylostérminosconcretos decadaacuerdo. todos los riesgos con la venta. El Grupo basa sus estimaciones en resultados históricos, teniendo traspasadoresuelto han en se no cuenta que hasta el fiabilidad coningresos tipo los de importevalorarde el posible sea cliente,considera que se No (c) (b) (a) se cumplen las condiciones específicas para cada una de las actividades del Grupo, tal como se describe a continuación. es probable quelosbeneficioseconómicos futuros vayan afluirhaciaelGrupo, y el importe delosmismossepuedevalorar con fiabilidad; 151 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 152 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 equipos enelestado desituaciónfinanciera. Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen dentro de Propiedades, plantas y (d) Grupoesel Arrendador –Arrendamiento Operativo neta, querefleja unatasade rendimiento periódico constante. Los ingresos por arrendamiento se reconocen durante el período del arrendamiento de acuerdo con el método de la inversión de lospagosmínimosdelarrendamiento yelvalor residual nogarantizado delactivo. igual al de la inversión neta en el arrendamiento. El valor de la inversión neta es el monto descontado activoslos arrendadosCuando arrendamientoson usando bajo financiero, financiera cuenta presenta por una se la cobrar en a valor tasa implícita (c) Grupo eselArrendador –Arrendamiento Financiero de arrendamiento. duranteperíodo lineal resultadosel base incentivosobrede estado una cualquier el cargan arrendador)recibidoen se del de (netos operativo arrendamiento de concepto en pagos Los operativos. arrendamientos como clasifican se titularidad la de derivados beneficios y riesgos los de importante parte una conserva arrendador el que los en arrendamientos Los (b) GrupoeselArrendatario –Arrendamiento Operativo entre susvidasútileso laduración deloscontratos respectivos. de propiedades, planta y equipo adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se deprecian durante el menor período elemento de interés del costo financiero se carga en el estado de resultados durante el período de arrendamiento. Los ítems se incluyen enotras cuentasporpagarcorriente ynocorriente, dependiendodelplazo devencimiento delaobligación.El sobre el saldo pendiente de la obligación. Las correspondientes obligaciones por arrendamiento, netas de cargas financieras, Cada pago por arrendamiento se distribuye entre el pasivo y las cargas financieras para conseguir una tasa de interés constante de lapropiedad arrendada yelvalor presente delospagosmínimosporelarrendamiento. Los activos sujetos a arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al menor entre el valor razonable beneficios derivados de la propiedad de los activos arrendados, los acuerdos se clasifican como arrendamientos financieros. El Grupo arrienda determinadas propiedades, plantas y equipos. Cuando el Grupo retiene sustancialmente todos los riesgos y (a) GrupoeselArrendatario –Arrendamiento Financiero • • • como financieros. Ejemplosdeindicadores deunleasingfinanciero sonlossiguientes: activo. Los arrendamientos en los que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios a la propiedad se clasifican AES GenerS.A.ySubsidiarias Los contratos quenocumplencon losindicadores deunleasingfinanciero seclasifican comooperativos. • •

el arrendamiento transfiere lapropiedad delactivo alarrendatario alfinalizarelplazo delarrendamiento; realizar enellosmodificaciones importantes. los activos arrendados son de una naturaleza tan especializada que sólo el arrendatario tiene la posibilidad de usarlos sin todo elvalor razonable del activo objeto delaoperación; y de quelapropiedad novaya asertransferida alfinaldelaoperación); el plazo del arrendamiento cubre la mayor parte de la vida económica del activo (esta circunstancia opera incluso en caso que talopciónseráejercida; en el momento en que la opción sea ejercitable, de modo que, al inicio del arrendamiento, se prevea con razonable certeza al inicio del arrendamiento, el valor actual de los pagos mínimos por el arrendamiento es al menos equivalente a prácticamente el arrendatario tiene la opción de comprar el activo a un precio que se espera sea suficientemente inferior al valor razonable, patrimonio propio dela Compañía suponeque: instrumento transferencia de un pasivo La o un medición. de la de fecha la mercado en transfieren de participante se un a Compañía (por ejemplo participaciones en el patrimonio emitidas como contraprestación en una combinación de negocios) Una medición a valor razonable supone que un pasivo financiero o no financiero o un instrumento de patrimonio propio dela • • • • La medicióndelvalor razonable requiere queunaentidaddetermine losiguiente: un pasivo noesrelevante almedirelvalor razonable. otros elementos. En consecuencia, la intención de la Compañía de mantener un activo o liquidar o satisfacer de otra forma utilizarían al fijar el precio del activo o pasivo en condiciones de mercado presentes, incluyendo supuestos sobre el riesgo y específica de una entidad. Al medir el valor razonable, la medición administración una no mercado, utiliza el los en basada supuestos medición que una los es razonable participantesvalor el del que enfatiza mercadorazonable valor de salida). definición La de precio un decir,(es medición la de fecha la en mercado del participantes entre ordenada transacción una en de definición La valor razonable precio el es se que por recibiría activo un vender transferir por pagaría se que o pasivo un 4.21 V contables generales para Propiedades, plantasyequipos, de acuerdo aloestablecido enlasNIIF. criterios los siguiendo activadas son medioambientales requerimientos cumplir a destinadas infraestructura de obras en Los desembolsos asociados a la protección del medio ambiente se imputan a resultados cuando se incurren. Las inversiones 4.20 Gastos deMedioAmbiente (Pérdida)La utilidadliquidaesigualalaGanancia atribuible alacontroladora. emitidas con derecho avoto locontrario. acciones las de unanimidad por disponga Accionistas de Junta la que menos ejercicio,a del financiero resultado del el 30% menos al de distribución obliga ley dicha que dado mínimo, dividendo como N°18.046 Ley la a acuerdo de provisoria La Compañía provisiona al cierre de cada ejercicio el 30% del resultado del mismo menos dividendos distribuidos en forma por laJuntadeAccionistas delaSociedad. aprobados son dividendos los que en período el en Grupo del consolidadas anuales cuentas las en neto patrimonio el en La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo y su correspondiente disminución 4.19 Dividendos este tipo. de significativos contratos de parte era no Compañía la financieros, estados presentes los por cubiertos ejercicios los En plazo delarrendamiento. el durante lineal forma de resultados de estado el reconocenen operativosse arrendamientos de derivados ingresos Los activo opasivo. de entrada deben ser congruentes con los datos de entrada que un participante de mercado utilizaría al fijar el precio del maximizar el uso de datos de entrada observables relevantes y minimizar los datos de entrada no observables. Los datos Las técnicas de valoración apropiadas a utilizar al medir el valor razonable. Las técnicas de valoración utilizadas deberían El mercado principalomásventajoso enelqueunatransacción ordenada tendría lugar para elactivo opasivo; y de forma independiente; Para un activo no financiero, el máximo y mejor uso del activo y si el activo se utiliza en combinación con otros activos o El activo opasivo concreto objeto delamedición; alor Raz onable 153 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 154 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos de efectivo futuros varíe debido a un cambio en los (a) RiesgosdeMercado 5.2 F Vicepresidencia Comercial, laevaluación ygestión constante delriesgofinanciero. la y VicepresidenciaFinanzas la de de particular Administración,en la y eventos.estosde controlresponsabilidad de y Es La estructura de gestión del riesgo financiero comprende la identificación, determinación, análisis, cuantificación, medición • • Entre losaspectos derelevancia seencuentran: normales como tambiénexcepcionales. condiciones bajo tanto operaciones, a las relevantes y evaluados identificados financiera incertidumbre de componentes aquellos todos efectividad, y responsabilidadestratégico,con evaluado comoAdministracióngestionar ha la que ello por Es asociados. transmisión de mecanismos y los incertidumbre de fuentes las según mismos los clasificando incertidumbre financiera, de a condiciones expuesto está se cuales las en a situaciones refieren se financiero” “riesgo de Eventos Corporation. La gestión de riesgo de la Compañía está alineada con las directrices generales definidas por su accionista controlador AES a todos aquellos componentes de incertidumbre financiera relevantes, tanto en circunstancias normales como excepcionales. La estrategia de Gestión de Riesgos está orientada a resguardar la estabilidad y sustentabilidad del Grupo Gener en relación 5.1 PolíticadeGestión deRiesgos NOTA 5–GESTIÓN DELRIESGOFINANCIERO se reconocen enlafecha delsuceso ocambioenlascircunstancias quecausaron latransferencia. 2 mientras la cantidad de datos de entrada no observables no sea significativa. Las transferencias entre niveles de jerarquía no observables (datos de entrada de Nivel 3). Si el valor razonable utiliza algunos datos no observables, se clasifican enmercados Nivel activos para activos y pasivos idénticos (datos de entrada de Nivel 1) y la prioridad más baja a los datos de entrada • • AES GenerS.A.ySubsidiarias el valor razonable. La jerarquía del valor razonable concede la prioridad más alta a los precios cotizados (sin ajustar) en ajustar) (sin cotizados precios los a alta más prioridad la concede razonable valor del jerarquía La razonable. valor el La jerarquía del valor razonable clasifica en tres niveles los datos de entrada de técnicas de valoración utilizadas para medir Proveer unadisciplinayproceso formal para evaluar losriesgosyejecutaraspectos comerciales denuestros negocios. que mitiguenunaexposición significativa alriesgo relevante. Proveer de transparencia, estableciendo tolerancias de riesgo y determinando guías que permitan desarrollar estrategias Un instrumento de patrimonio propio de una entidad permanecería en circulación y el participante de mercado receptor la obligación.Elpasivo noseliquidaríacon lacontraparte oextinguiría deotra forma enlafecha delamedición. transferenciasatisfacerla receptormercado de de participante al requeriría se y circulación en permaneceríapasivo Un cancelaría oextinguiría deotra forma enlafechase delamedición. no instrumento El instrumento. el con asociados responsabilidades y derechos los con cargaría transferencia la de actores deRiesgo acordaron intercambiar sus bonos en incumplimiento por nuevosbonos de tenedoresbonos los a de 93%33% el de operaciones, dos su las valorEntreanteriormente. debido nominal dólar original. cada El por dólar 7% centavosde restante33 de los cercanoa valor un a deuda de nuevostítulos por pagos de cesación en bonos sus reestructuró2010, y 2005 en años los millones, mil US$100 aproximadamente por 2001 en pública deuda su pagar de dejado haber de después Argentina, de cajaTermoAndes. peso volatilidadcausar podría económicasignificativalocal actividad argentino flujo los la el del operacionales en y en resultados y debilitamiento mayor Un anteriormente. mencionados conceptos los por enero de mes el en Compañía la de más fuerte desde el año 2002, lo que significó un impacto negativo de aproximadamente US$16,7 millones en los resultados TermoAndes mantenía a esa fecha. Cabe señalar que en enero de 2014, el peso argentino sufrió una devaluación de 22%, la argentinosque pesos en activaneta Gener,posición AES la resultadosde dada los en MUS$2.691 negativoimpactode un generado habría período del cierre al estadounidense dólar respectoal conargentino peso el en 10% devaluacióndel una tanto que en el período terminado al 31 de diciembre de 2013 representaron en 3,3%. 2014, Se estimade diciembre que, de al 31 31 al de terminados diciembremeses doce de de 2014, período el en consolidados ingresos los de representaron3.2% Por su parte, en Argentina los precios spot en el mercado argentino se fijan en pesos argentinos. Los ingresos por estas ventas pasiva netaendólares estadounidenses queAESChivor mantenía aesafecha. generadoefectoun negativo realizado aproximadamentede resultadosMUS$9.463Gener,los AES en de posición la dada devaluación del 10% en una la tasa de de impacto cambio del el peso colombiano que respecto estima al Se dólar estadounidenses. estadounidense dólares al cierre en del montos período habría los fijar para financiera cobertura de mecanismos Adicionalmente,Chivorutilizan AES estáncolombianos,determinadosse de Gener pesos aunque dividendos AES en los a Colombia en contrato por representaronventas las 10,9% de 2014, los ingresos de consolidados diciembremientras que de durante 31 el mismo el período del terminadoaño 2013 representaronperíodo el 11,5 %. En colombiano. peso al ligados ingresos,los de particularmente ventaslas contratos,por costoslos y operacionales estánsubsidiaria la de principalmente En relación a Colombia, cabe señalar que la moneda funcional de AES Chivor es el peso colombiano dado que la mayor parte estaban denominadosendólares estadounidenses. costosventalos de 90,5% de el ingresosordinariosaproximadamentey los diciembre 2013 de de 85,2% 31 el el terminado 88,7% de los costos de venta de la Compañía estaban denominados en dólares estadounidenses, mientras que en el período En el período de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2014, aproximadamente 85,9% de los ingresos ordinarios y el realizado deaproximadamente MUS$1.586enlosresultados deAESGener. negativoimpacto un generado habría período del cierre al estadounidense dólar respectoal con chileno peso del cambio de tasa la en 10% devaluaciónde una de impacto el chilenos, pesos en mantenía Compañía la que neta activa posición la chilenos utilizando un tipo de cambio fijo por un período de tiempo, y cobros de IVA. Al cierre de diciembre de 2014, y dada pesos realizaen se pago dólares,su en denominadas tarifas tienen Compañíacontratos la los energíasuministrode de de mayoríala bien de energía,ventassi yade las que con asociado cambio de tipo de riesgo el propósitodisminuir el conde el período terminado al 31 de diciembre de 2014, AES Gener mantenía varios contratos de cobertura (forwards) con bancos cuentas por cobrar por venta de electricidad y créditos impositivos mayoritariamente relacionados con créditos de IVA. En en moneda distinta al dólar estadounidense. Los principales conceptos determinados en pesos chilenos corresponden a las estadounidenses. El riesgo de tipo de cambio está asociado a ingresos, costos, inversiones y deuda financiera denominada dólar estadounidense. Asimismo, en Chile la Compañía está del autorizada para declarar y pagar base sus impuestos a la renta en dólares en determinados principalmente son financiera deuda y equipos en inversiones costos, ingresos, dado los estadounidense, que dólar el es Compañía la de funcional moneda la Colombia, en operaciones las de excepción Con (i) RiesgodeTipo deCambio tasa deinterés yRiesgodeprecios decombustibles. precios de mercado. Entre los riesgos de precio de mercado se consideran tres tipos: Riesgo de tipo de cambio, Riesgo de los deudores no aceptó el acuerdo reestructurado. Desde entonces, un cierto grupo de tales tenedores de bonos ha estado 155 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 156 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 de 2014 y31de diciembre 2013: está a tasa fija o con swap de tasa. La siguiente tabla muestra la composición de la deuda por tipo de tasa al 31 de diciembre interésde tasas las variables generaríano efectoun significativo en el que deuda dado la resultados, de 92,4% corporativa asociada a las subsidiarias Eléctrica Ventanas, Eléctrica Cochrane y Alto Maipo. Cabe señalar que un incremento del 10% en en forma de swaps de tasa de interés. Actualmente, existen swaps de tasa de interés para una parte importante de la deuda largo interésa plazo, de obligaciones ha tomado tasa con Gener coberturaspara de AES tasa riesgo fijarla. Para el mitigar La Compañía administra su riesgo de tasa de interés manteniendo un gran porcentaje de su deuda a tasa fija o con swap de de interés de mercado se relaciona principalmente con obligaciones financieras a largo plazo con tasas de interés variables. interés mercado. de tasas de tasas en las cambio en de cambios riesgo La a al la debido Compañía de fluctúen exposición financieros instrumentos de efectivo de futuros flujos o razonablevalor el que de riesgo el es interés de tasa de riesgo El (ii) RiesgodeTasa deInterés la composición de la deuda por moneda en base al capital adeudado, al 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: dólares estadounidenses, incluyendo el bonos en serie denominada N está mencionado subsidiarias previamentesus y y Gener el AES swap de asociado. deuda La la 97,2%siguientede el 2014,tabla muestrade diciembre de cierre Al MUS$172.264. de total monto un por 2028, en vencimientocon bono, este de N serie la a asociada parte la vigente quedando 2014, de con la misma vigencia de la deuda. Lo correspondiente a la serie O del bono con vencimiento en 2015fue liquidado en junio aproximadamente2007por en MUS$219.527,emitidos cambio UF de en contratótipo denominados swapsGener de AES cambio.Parade bonos tipo tomadolos coberturasparaswapsde ha moneda de reducirriesgo formaGener de el en AES estadounidense, dólar al distinta moneda en denominados bonos en obligaciones y bancarios préstamos de Respecto 8,9% enpesosargentinos, 6,9%enpesoschilenosy1,9%colombianos. argentino. Al cierre de diciembre de 2013, 82,3% de las inversiones y saldos estaban denominadas en dólares estadounidenses, mercadopropiosdel cambio de tipo volatilidadrestriccionesdel y las cambiarias a sujetosargentinosestán pesos en caja en saldos Los argentinos. pesos en 4,7% y chilenos pesos en 9,7% colombianos, pesos en 11,4% estadounidenses, dólares en 74,2%corriente2014,denominadas diciembreestáncuenta de de inversiones en 31 las saldos Al de y estadounidenses. mayoritariamenteefectuadas dólaresson en caja de manejo inversionesal cortoLas asociadas plazoestadounidenses.de dólares en fijadas principalmente son mantención de equipos y nuevas plantas en inversiones las consolidado, nivel A causado cambiossignificativos queimpactannuestra exposición actualenloque respecta alamacroeconomía delpaís. ha no situación Esta 2033. de diciembre en vencimientoreestructuradoscon bonos sus en intereses de pago de falta de por las agencias calificadoras de riesgo Standard & Poors y Fitch) Argentina cayó en un incumplimiento selectivo resultante de Distrito de EE.UU. las partes no llegaron a un acuerdo de solución al 30 de julio de 2014, y por términos lo originales tanto aplicables. (según A lo pesar dispuestode intensas negociaciones con dichos tenedores de bonos, y el mediador del Tribunal Estados Unidos dictaminó que Argentina tendría que hacer el pago a esos bonistas “tenedores iniciales” de acuerdo con los de Distrito de Corte la 2014, de junio En acreencias. sus de pago no al relacióncontra en Argentinaprocesosjudiciales en AES GenerS.A.ySubsidiarias Col$ Tasa Variable UF Tasa Fijaocon Swap de Tasa US$ Tasa Moneda Diciembre 2014 Diciembre 2014 92,4 97,2 % % 7,6 1,5 1,3 Diciembre 2013 Diciembre 2013 88,6 97,4 % % 11,4 1,5 1,1 que en ciertos casos podría incluir garantías. Durante el año 2010, también en condiciones de sequía, AES Chivor sufrió Chivor AES sequía, de condiciones en también 2010, año el Durante garantías. incluir podría casos ciertos en que interna, crediticiaevaluación una en basado contrapartes sus de riesgo de evaluacionesrealiza Chivor AES Colombia, En adeudado, provisionando poreste concepto unmonto deMUS$1.626. lo de parte menos al recuperarpara judiciales acciones inició Gener AES esto, de raíz A energía. de compra por facturas de pago no del luego SIC el distribuidora quiebra en una en declaró se aproximadamente 2013, de MUSS$3.000.fines a A verificación de créditos, AES Gener y Eléctrica Santiago recuperaron alrededor de un 30% de sus acreencias que ascendían las condiciones hidrológicas secas registradas en el sistema. Luego de completar los trámites de declaración de quiebra y de generador miembro del SIC fue declarado en quiebra durante el año 2011, producto de las pérdidas financieras causadas por los distintos integrantes deficitarios del CDEC según el despacho económico realizado por esta entidad. Cabe señalar que un y/o internacional de grado de inversión. Las ventas del Grupo AES Gener en el mercado spot se realizan obligatoriamente a clientes industriales de elevada solvencia y sobre 90% de ellas o sus controladoras cuenta con clasificaciones de riesgo local distribuidorascompañíasprincipalmentey son Chile en Gener AES de clientesventa, los deudorespor respectolos Con a depósitos con bancos yotras instituciones financieras yotros instrumentos financieros. relaciones. Estos riesgos se ven reflejados fundamentalmente en los deudores por venta y en los activos financieros, incluyendo El riesgo de crédito está asociado con la calidad crediticia de las contrapartes con que AES Gener y sus subsidiarias establecen (b) RiesgodeCrédito su precio esmáscompetitivo queeldiésel. alternativamente diésel utilizaro GNL y adquierepuede volúmenes Rencadefinidos deNueva suministro de GNLque bajo contratosseñalar de cortoCabe plazo cuando Compañía. la de bruto margen el en MUS$24.273aproximadamente de negativa variación una significado habría 2014, de diciembre de 31 al finalizados meses doce de período el durante diésel directamentecentrales,preciolas el de costosen despacho los el en y 10% spot del alza estimaun se que combustibledel influyen diésel, o GNL particular en combustibles, de preciospreviamente, los mencionó se como que embargo,dado Sin dado que la venta de energía en el mercado spot, permite trasladar la variación de precio de combustible a precio de venta. SIC, vendiendo su energía en el mercado spot. Actualmente, las compras de diésel y GNL no tienen una cobertura asociada que utilizan diésel o GNL operen sólo en condiciones de estrechez tales como condiciones hidrológicas secas en el caso del alta probabilidad de despacho (generación eficiente), por lo que se espera que las demás unidades (unidades de respaldo) En la actualidad el volumen de energía contratado de AES Gener se encuentra equilibrado con la generación las centrales con particulares decadacontrato, loquepermite mitigarengran parte lasvariaciones enelprecio deeste combustible. que ajustan el precio en base a aumentos o disminuciones en el precio de carbón, según los índices y calendarios de ajuste indexaciónde incluyenmecanismos Gener AES Actualmente,contratosde mayoríaenergíalos eléctrica ventala de de de representa unaparte importante deloscostos deventa. Colombia. Dado que AES Gener es una empresa con en como una Chile mezclaen tanto de spot preciosgeneración los y principalmentecentrales las térmica, de el despacho costoel paraclave factor de un es combustible combustibles de precio El bajo contratos decorto plazo aprecio fijoquese ven reflejados enlafijacióndel preciode ventadeenergía por contrato. por factores de mercado ajenos a la Compañía. Cabe señalar que en Argentina la subsidiaria TermoAndes compra gas Compañía, natural principalmente carbón, diésel y gas natural licuado (GNL), son “commodities” con precios internacionales fijados El Grupo AES Gener se ve afectado por la volatilidad de precios de ciertos combustibles. Los combustibles utilizados por la (iii) RiesgodePrecio deCombustible posteriormentey serecalculará,acordado enbaseaestas mismascondiciones, cada5añoshasta(spread) elvencimiento margen deladeuda. un más Bloomberg por publicada años 5 de swap tasa la a base en recalcula se interés de tasa la período, ese de partir A emisión. la desde años 5,5 cumplan se que hasta 8,375% de fija interés de tasa una tiene subordinadobono el que señalar Cabe diciembreen emitido 2013de totalun por MUS$450.000de con plazo años, 60 de 157 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 158 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 por un total de MUS$800.000. Por otra parte, a fines de diciembre de 2014, venció el bono 144-A/Reg S de AES Chivor internacionales mercados por los en 144-A/Reg S bono un de emisión la mediante deuda su de refinanciamiento el completó AES Gener por MUS$147.050 se realizó en enero de 2014. Asimismo, durante noviembre de 2014, la filial Eléctrica Angamos financiar la construcción de nuevos proyectos, entre otros fines corporativos generales. El prepago del bono 144-A/Reg fin de S de refinanciar el saldo pendiente del bono 144-A/Reg S de Gener de MUS$147.050 con vencimiento en marzo de 2014el y con2073, en vencimientocon MUS$450.000 por subordinado bono un de emisión la realizó se 2013, de diciembre En Para másdetalledelacajarestringida ver Nota8delosEstados Financieros “Efectivo yEquivalentes alEfectivo”. MUS$235.003. aproximadamente por utilizadas no y comprometidas no crédito de líneas de además MUS$243.531aproximadamente por utilizadas no y comprometidas crédito de líneas con cuenta Gener AES 2014, de diciembre de 31 al Adicionalmente, derechos con pactos con retroventa yderechos fiduciarios. inmediata, disponibilidad con y riesgo bajo de estadounidensescorrespondientesdólaresinversiones mutuos en a fondos equivalentes y al efectivo efectivo de incluye saldo efectivo, el depósitos que a plazo señalar con Cabe vencimiento corrientes. original financieros inferior activos a otros tres en meses, registradosvaloresMUS$20.005, de negociables, inmediata MUS$727.521, incluyendo efectivo y equivalentes al efectivo de MUS$707.516 y de fue depósitos líquidos disponibles fondosa en saldo plazo el 2013, y de diciembre de fondoscierre tanto,al efectivo.equivalentesEn al mutuos efectivoy de liquidez en MUS$228.691,incluidos de líquidos fondosdisponibles en contabasaldo conGener un diciembre AES 2014,de de 31 Al préstamos bancarios,bonospúblicos, inversiones decorto plazo, líneasdecrédito comprometidas ynocomprometidas. El pago. de obligaciones objetivo de las la a Compañía frentees hacermantener parala liquidez fondos y de flexibilidadnecesidades financieralas necesarias con a relacionadotravés deestá flujosliquidez operacionalesde normales, riesgo El (c) RiesgodeLiquidez caja, inversiones ytesorería, lascualesguíanelmanejode caja delaCompañía yminimizanelriesgodecrédito. ejecutados para la deuda financiera, se efectúan con entidades locales e internacionales de primer nivel. Existen políticas de y/o internacional mayor o igual a “A” en escala de Standard & Poors y Fitch y “A2”plazos, incluyendo en derivados, escala se Moody’s. ejecutan Asimismo,con los entidades derivadosfinancieras locales y extranjeras con clasificación a depósitos de y riesgo mutuos fondos nacional como tales subsidiarias, sus y Gener AES inversionesrealiza que financieras las a cuanto En de susclientes noregulados eincluye garantías para asegurar los pagos. Mayorista”, cuyos contratos operan Eléctricobajo la normativa Mercadode Energía Plus. TermoAndesdel Usuarios realiza “Grandesevaluaciones crediticiasdenominados internas regulados no clientes y S.A.) Eléctrico Mayorista Mercado del Por su parte en Argentina, las principales contrapartes comerciales de TermoAndes son CAMMESA (Compañía Administradora recuperar elmonto adeudado. intentar para acciones presentó Chivor AES y Bolsa la de expulsado fue comercializador el caso, este En impago. monto al vez,asociado una por MUS$1.300 de pérdida registróuna y energía comercializadorde un cobranzacon de problemas AES GenerS.A.ySubsidiarias métodos de análisis de regresión, tolerancias de riesgo y máximas exposiciones, de forma de ajustar las estrategias de riesgo Para dicho análisis se emplean y documentan diversas metodologías de mercado sobre cuantificación de riesgo, tales como y retrospectiva. La Compañía sostiene métodos para medir la efectividad y eficacia de las estrategias de riesgo, tanto en forma prospectiva 5.3 MedicióndelRiesgo ** * de dólares estadounidenses al31dediciembre de2014: Gener. El gráfico y AES tabla a continuación, muestra por el otorgado calendario intercompañía de vencimientos, préstamo basado en el capital adeudado, un en millones y filial la de propia caja con pagado fue cual el MUS$170.000 de total un

(UF con swap aUS$) Tasa Fija Total (US$) (US$) (US$)* (UF) (US$) (US$) (US$) Tasa Variable (US$) (Col$) (US$) Un importante porcentaje deestas deudastieneswap detasa. un Spread acordado yposteriormente serecalculará, enbaseaestas mismascondiciones, cada5añoshasta elvencimiento deladeuda. se cumplan 5,5 años desde la emisión. A partir de ese período, la tasa de interés se recalcula en base a la tasa swap de 5 años publicada por Bloomberg más 8,375% que de hasta fija interés de tasa una tiene años, 60 MUS$450.000de plazoconde total un por 2013 diciembrede en subordinadoemitido bono El (UF con swap a US$) a swap con (UF Fija Tasa (US$) (US$) (US$)* (UF) (US$) (US$) (US$) (US$) Variable Tasa (US$) (Col$) Total Libor + Spread (**) Libor + Spread (**) Libor + Spread (**) 7,34% 5,25% PROMEDIO TASA DEINTERÉS 8,00% 8,38% 7,50% 8,60% 4,88 Libor +Spread (**) Libor +Spread (**) IPC +Spread Libor +Spread (**) Tasa interés IPC + Spread promedio 7,34% 5,25% 8,00% 8,38% 7,50% 8,60% 4,88%

2015

27,3 25,9 25,9

------1,0 1,0 0,4 0,4 al de 31 diciembre de 2014

Tabla de vencimientos

Vencimiento (en millones de US$) 2016 33,4

30,4 30,4 -

-

-

-

- -

-

1,1 1,1 0,4 0,4 1,5 1,5 2015

27,3 25,9 0,4

1,0 2017 61,8 ------

33,5 33,5 20,8 20,8 al 31dediciembre de2104 TABLA DEVENCIMIENTOS - - - -

-

- 1,2 1,2 0,4 0,4 5,9 5,9

2016

161,1 VENCIMIENTO (en millonesdeUS$) 2018 15,7 15,7 38,3 38,3 69,5 69,5 30,0 30,0

- - - - 1,3 1,3 0,4 0,4 5,9 5,9 33,4 30,4 0,4

1,5 1,1 ------

2.578,3 2019 + 156,6 156,6 401,7 401,7 102,2 102,2 450,0 450,0 179,5 179,5 730,4 730,4 464,0 464,0 34,1 34,1 28,6 28,6 23,7 23,7 7,5 7,5 2017

20,8 61,8 33,5 0,4 5,9 1,2 ------2018 161,1 30,0 69,5 38,3 15,7 0,4 5,9 1,3 - - - - 2019+ 2.578,3 464,0 450,0 730,4 401,7 156,6 102,2 179,5 28,6 23,7 34,1 7,5 159 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 160 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 e individualesdesdeelpunto devista económico, regulatorio, comercial uoperativo. La Compañía define y gestiona sus actividades en función a ciertos segmentos de negocios que reúnen cualidades particulares 7.1 DefinicióndeSegmentos NOTA 7–SEGMENTOS OPERATIVOS • • • • • • • A continuación sedetallanlasestimaciones yjuicioscríticos usadosporlaAdministración: en los estados financieros. Cambios en estimaciones o supuestos podrían tener un impacto mayor en los estados financieros.La Administración necesariamente efectúa juicios y estimaciones que tienen un efecto significativo sobre las cifras presentadas NOTA 6–USODEESTIMACIONES, JUICIOS YSUPESTOS CONTABLES Mayor información asociadaariesgossonexpuestos enAnálisisRazonado. y mitigaciónevaluar susimpactos. AES GenerS.A.ySubsidiarias acuerdo con la NIC8“Políticas contables, cambiosenestimaciones contables yerrores”. de futuros, consolidados financieros correspondientesestados los en estimación de cambio del efectos los reconociendo prospectiva, forma de haría se que lo períodos, próximos en baja) la a o alza (al modificarlas a obliguen futuro el en lugar de los presentes estados financieros consolidados, es posible que nueva información o nuevos acontecimientos queemisión tengan de fecha la en disponible información mejor la de función en realizado han se estimaciones estas que de pesar A

Determinación de existencia de arrendamientos financieros u operativos en función de la transferencia de riesgos y riesgos de transferencia la de función en operativos u financieros arrendamientos de existencia de Determinación Nota 21) descuento.(Verde retiroactivos, incluyendodesmantelamientotasa y de de obligaciones futurospor desembolsos Los La probabilidad deocurrencia yelmonto delospasivos demonto incierto ocontingentes. (Ver Nota21) (Ver Nota10) Los supuestos utilizados para el cálculo del valor razonable de los instrumentos financieros, incluyendo riesgo de crédito. Las vidasútilesyvalores residuales delaspropiedades, plantasyequiposeintangibles.(Ver Nota17y18) descuento. (Ver Nota22) de tasa incluyendo empleados, los con empleo post obligaciones las de actuarial cálculo el en empleadas hipótesis Las La asignación de intangibles y plusvalía a Unidades Generadoras de Efectivo (UGE) y la determinación del valor recuperable en laspruebasdedeterioro. (Ver Nota17) beneficios delosactivos arrendados. (Ver Nota18) Los activos porsegmento sedetallanenelsiguiente cuadro: 7.3 A En todos lossegmentos, laprincipalactividaddeCompañía consiste engeneración deenergía eléctrica. Los segmentos mencionados serefieren aáreas geográficas. • • • • opera, loscualesson: cuales los en energía interconectadosde mercados los a función en negocios de actividades sus segmenta Compañía La 7.2 Descripcióndelos Segmentos reportables. Los pasivos financieros de AES Gener están centralizados y controlados a nivel corporativo y no se presentan por segmentos los a aplicadas contables estados financieros.políticas Seeliminanlastransacciones y resultados no realizados entremismas segmentos. las a acuerdo de miden se segmentos en activos de saldos y resultados Los ganancias deasociadas. las en participaciones y ganancias/(pérdidas) otras activos, de desmantelamiento de costos cambio, de tipo de efectos El EBITDA se calcula partiendo de la ganancia del período, y agregando los gastos de intereses, depreciación, amortización, ciertos indicadores operativos, tales como margen bruto (diferencia entre ingresos ordinarios y costos de ventas) y en evaluadobasado es EBITDA.segmento del desempeño El desempeño.evaluación de y recursos de alocación conrelacionadas La Administración monitorea separadamente los resultados operativos de sus segmentos operativos para la toma de decisiones • • • Un segmento esuncomponente delGrupo: ACTIVOS PORSEGMENTOS Sistema Interconectado Nacional(“SIN”),referente alasoperaciones enColombia. Sistema Argentino deInterconexión (“SADI”). Sistema Interconectado Norte Grande (“SING”). Sistema Interconectado Central (“SIC”). sobre elcualciertainformación financiera está disponible. recursos yevaluar eldesempeño, y cuyos resultados operativos son regularmente monitoreados por la Administración, con el fin de tomar decisiones, asignar que está involucrado enactividadesdenegociosdesdeelcualgenera ingresos eincurre encostos; ctivos porS egmentos Mercado MUS$ SIC Mercado MUS$ SING Mercado MUS$ 31 dediciembre 2014 SIN Mercado MUS$ SADI Eliminaciones Interco MUS$ MUS$ Total Mercado MUS$ SIC Mercado MUS$ SING Mercado MUS$ 31 dediciembre 2013 SIN Mercado MUS$ SADI Eliminaciones Interco. MUS$ MUS$ Total 161 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 162 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 El siguiente cuadro detallalaspartidasconsideradas aefectos delcálculodeEBITDA Los Ingresos ycostos porSegmentos sedetallanenelsiguiente cuadro: 7.4 Ingresos, C (1) AES GenerS.A.ySubsidiarias Ingresos Ordinarios, Total (-) Costo deVentas POR SEGMENTOS INFORMACIÓN DERESULTADOS Efectivo yequivalente alefectivo Margen bruto por Cobrar, neto (1) Deudores Comerciales yOtras Cuentas Ganancia (pérdida),Ganancia antes deimpuestos Propiedades, Planta yEquipo, Neto Ganancia (pérdida)Ganancia Guacolda S.A. Inversión enEmpresa Eléctrica EBITDA Guacolda S.A. Resultado enEmpresa Eléctrica Depreciación yAmortizacióndelperíodo Inversiones deCapital Costo deventas Ingresos deactividades ordinarias Cálculo EBITDA Relacionadas, corriente”. Los Deudores Comerciales y Otras cuentas por Cobrar, neto, incluyen la porción corriente y no corriente, además del rubro “Cuentas por Cobrar a Entidades ostos eInversionesdeCapital porSegmentos 1.289.042 2.391.402 Mercado 201.860 1.087.182 259.020 343.502 253.586 109.344 327.996 252.732 MUS$ 513.912 SIC 92.619 38.781 2.266.289 2.266.289 Mercado 504.456 205.688 569.639 203.285 481.796 371.844 MUS$ SING 82.846 122.921 65.183 71.189 - - Mercado 262.845 140.045 554.753 288.216 288.216 MUS$ 213.854 262.931 40.264 31 dediciembre 2014 551.061 35.365 SIN 18.246 15.399 - - Mercado (19.705) (17.853) 149.027 149.027 221.449 MUS$ SADI 155.525 42.635 27.858 12.962 6.498 31.777 4.968 - Eliminaciones (403.864) (403.864) (338.981) (236.861) (236.861) Interco MUS$ (1.850) ------2.328.406 5.432.043 1.792.020 1.018.922 536.386 254.442 438.859 343.502 223.790 228.691 MUS$ 174.896 Total 671.215 38.781 2.227.929 1.308.253 1.308.253 Mercado 1.140.879 203.869 582.446 239.665 336.576 167.374 521.346 MUS$ 331.579 321.759 104.213 104.213 38.526 SIC Mercado 282.930 280.565 525.498 273.697 273.697 150.997 MUS$ 1.727.112 99.346 564.135 426.152 SING 70.403 95.336 95.336 31 dediciembre - - (1.792.020) 2.328.406 Mercado 208.556 676.400 208.663 MUS$ 522.332 176.036 MUS$ 2014 313.776 31 dediciembre 2013 28.477 SIN 34.912 16.278 117.711 27.116 - - Mercado MUS$ 34.803 138.678 SADI 242.163 34.906 59.500 173.481 62.357 16.470 4.500 41.135 1.910 - - Eliminaciones 31 dediciembre (528.970) (528.970) (284.774) (284.774) (886.125) Interco. MUS$ (1.850) 2.244.790 (1.734.711) MUS$ 2013 ------2.244.790 4.871.754 510.079 225.800 283.042 623.029 336.503 549.256 1.734.711 MUS$ 321.759 707.516 Total 198.517 38.526 La composición delrubro portiposdemonedasal31diciembre de2014 y2013, eselsiguiente: en elEstado deFlujosEfectivo. presentado del difieren no financiera, situación de estado el en efectivoincluidos equivalentesal Efectivoy de saldos Los Chile ybancos privados decalidadcrediticia deprimernivel. de corto plazo en bancos y corredoras de bolsa, respaldadas en instrumentos financieros emitidos por el Banco Central de fecha de cierre de los estados financieros y pactos con compromiso de retrocompra, los cuales corresponden a inversiones estadounidenses de bajo riesgo y que permiten disponibilidad inmediata sin restricciones, registrados a valor razonable a la El concepto de “Otros efectivo y equivalentes al efectivo” incluye los fondos mutuos correspondientes a inversiones en dólares NOTA 8-EFECTIVO YEQUIVALENTES AL EFECTIVO de mercado para este tipodeinversiones decorto plazo. devenganinteresesy adquisición de fecha su desde meses tres a inferior plazo un vencenen plazocorto a depósitos Los

TOTAL EBITDA Gastos Administración yventas Otros gastos porfunción Otros Ingresos delaOperación Prov. Desmantelamiento (ARO) Margen Operacional Depreciación yamortización Margen Bruto $ Efectivo yEquivalentes alEfectivo pormoneda Efectivo yEquivalentes alEfectivo Otro efectivo yequivalentes alefectivo Depósitos acorto plazo enbancosSaldos Efectivo encaja Clases deEfectivo yEquivalentes alEfectivo 31 dediciembre 31 dediciembre 228.691 138.860 536.386 (93.322) MUS$ MUS$ 760.176 223.790 671.215 2014 2014 72.892 22.145 16.891 (1.128) 4.100 1.389 1.389 48 31 dediciembre 31 dediciembre 623.029 707.516 482.833 202.762 (113.366) 735.879 MUS$ MUS$ 510.079 225.800 2013 2013 50.247 (4.608) 21.781 4.152 140 972 972 163 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 164 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Al 31dediciembre de2014 y2013, eldetalledelosotros activos financieros eselsiguiente: NOTA 9-OTROS ACTIVOS FINANCIEROS se aplicandiferentes opcionesdeinversión detalforma demitigar elriesgocambiario. que limita el acceso a dólares. Por tanto, se mantienen solamente saldos en moneda local pesos argentinos, para los cuales En Argentina, país en donde operan nuestras subsidiarias Termoandes e Interandes, se mantiene vigente un régimen cambiario instituciones bancarias,lideradas porBanco Corpbanca como agente administrador. varias con financiamiento de contrato del requerimiento por restringido está S.p.A Maipo Alto con relacionado monto El Bank ofTokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd yHSBCBankUSA, National Association. TheCorporation, Banking Mitsui Sumitomo Ltd., CorporateBank, Mizuho por lideradas bancarias, instituciones varias con El monto relacionado con Empresa Eléctrica Cochrane S.p.A está restringido por requerimiento del contrato de financiamiento AES GenerS.A.ySubsidiarias Fortis) yCredit Agricole (anteriormente Calyon Bank). (anteriormente Paribas BNP lideradas por bancarias, contrato instituciones financiamiento el con varias de requeridospor reservadepósitosLosde obligatoriosrelacionadosoperacionalesEmpresaVentanas conactividades deEléctrica son S.A. de 2014, con consecuencia delpagodedichocontrato definanciamiento. Amro) y BNP Paribas (incluyendo la porción asumida por Fortis). Dichas restricciones fueron eliminadas al 31 de diciembre del contrato de financiamiento con varias instituciones bancarias, lideradas por Royal Bank of Scotland (anteriormente ABN El monto relacionado con Empresa Eléctrica Angamos S.A. al 31 de diciembre de 2013 estaba restringido por requerimiento de trabajo, segúnelsiguiente detalle: que cuentan con restricciones, sin embargo, están utilizados por parte de la Compañía para efectos operacionales y capital diciembrede Efectivo31 en Al 2013,incluido 2014y de Equivalentesy Efectivoal bancarias cuentas en saldos mantiene se Termoandes S.A./Interandes S.A. Alto MaipoS.p.A Empresa Eléctrica Cochrane S.p.A. Empresa Eléctrica Ventanas S.A. Empresa Eléctrica AngamosS.A. Compañía Total deEfectivo yEquivalente alEfectivo US$ Col$ Ar$ Otro efectivo con restricciones Otro efectivo con restricciones Otro efectivo con restricciones Otro efectivo con restricciones Otro efectivo con restricciones Total Clase deefectivo Corriente 31 dediciembre 228.691 75.588 MUS$ 10.639 2014 169.713 17.355 6.453 41.141 10.718 26.115 - No corriente 31 dediciembre 222.095 707.516 49.084 69.920 25.268 25.268 MUS$ 578.416 16.564 61.259 64.856 2013 13.997 La clasificacióndeactivos financieros alas categorías descritasen laNota4.8sedetallaa continuación: 10.1 Instrumentos Financieros por Categoría NOTA 10-INSTRUMENTOS FINANCIEROS (4) (3) (2) (1) Otros activos financieros Inversiones enbonos(4) Inversiones restringidas Inversión CDEC SINGLtda. Inversión CDEC SICLtda. Inversión enGasoducto (Argentina) Gasandes (3) Inversión enGasoducto S.A.(3) Gasandes Activos decobertura (2) Contratos Forward (2) Depósitos aplazo (1) Total Otros activos financieros

Corresponde a inversión de la subsidiaria Termoandes en bonos soberanos de Argentina Bonar X, los cuales se encuentran denominados en dólares y pactados a unatasadel7%anual,con fecha devencimiento 17deabril 2017. S.A. tieneenambassociedades(mayor detallever Nota 10.1 “Instrumentos financieros porcategoría” yNota 27 “OtrasGanancias (Pérdidas)”). Gener AES accionariaque participación la de corresponden13% S.A., un a Gasandes (Argentina)Gasoducto inversionesS.A. y Las Gasandes Gasoducto en Contratos forward ylosactivos decobertura seencuentran registrados asuvalor razonable (mayor detallever Nota10.4 Instrumentos Derivados). se aproximan asusvalores razonables, dadalanaturaleza decorto plazo para susvencimientos. Las inversiones en depósitos a plazo fueron clasificadas en este rubro, dado que tienen un vencimiento mayor a tres meses y menor a doce meses. Sus valores 31 dediciembre MUS$ 2014 7.205 2.037 3.877 950 341 ------31 dediciembre 25.462 20.005 MUS$ 2013 1.465 3.173 819 ------31 dediciembre 39.429 MUS$ 2014 33.126 2.200 2.200 2.988 557 557 421 137 - - - - 31 dediciembre 83.377 75.580 MUS$ 2013 2.200 2.200 4.417 486 557 557 137 - - - - 165 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 166 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 La clasificacióndepasivos financieros alas categorías descritasenlaNota4.9sedetallaa continuación: suficiente para determinar su valor demercado (ver Nota9“Otros Activos Financieros”). Gasandes S.A. y Gasoducto Gasandes Argentina, las cuales se presentan a valor costo debido a que no se posee información Gasoducto SING, y SIC inversionesfondos).categoríaCDEC las Adicionalmente,los esa en presenta de en (valorse cuota Activos Financieros corrientes y no corrientes, corresponden a fondos de inversión, los cuales se registran a valor razonable Los instrumentos financieros clasificados como Activos Financieros Disponibles para la Venta, registrados en los rubros Otros AES GenerS.A.ySubsidiarias InstrumentosValoraciónde Derivados, seexplica10.2 lametodología utilizadapara elcálculodesusvaloresNota razonables. En Financiera. Situación de Estado el en razonable valor su a presentan se cobertura) de como valor razonable con cambios en resultados y derivados de cobertura (que incluyen derivados de cobertura y no designados Los instrumentos registrados en otros activos financieros corrientes y no corrientes clasificados como activos financieros a vencimientos. por Cobrar a Entidades Relacionadas se aproximan a sus valores razonables, Cuentas debido a la las naturaleza de de corto corriente porción plazo para y sus Efectivo al Equivalentes y Efectivo como tales financieros activos los de libro valor El 31 dediciembre 2014 Total 31 dediciembre 2013 Total 31 dediciembre 2014 Cuentas porcobrar aentidades relacionadas Otros activos financieros no corrientes Deudores comerciales ycuentas porcobrar Otros activos financieros corrientes Efectivo yequivalentes alefectivo Efectivo yequivalentes alefectivo Otros activos financieros corrientes Deudores comerciales ycuentas porcobrar Otros activos financieros no corrientes Cuentas porcobrar aentidades relacionadas equivalentes equivalentes al efectivo al efectivo Efectivo y Efectivo y 228.691 707.516 228.691 707.516 MUS$ MUS$ Pasivos financieros a valor razonable con cambios en ------resultado Préstamos y Préstamos y cuentas por cuentas por 232.266 230.781 228.214 228.214 228.615 cobrar cobrar MUS$ MUS$ 1.680 3.631 486 421 - - - - Derivados de con cambios con cambios en resultado en resultado razonable razonable cobertura Activos Activos a valor a valor 3.877 MUS$ MUS$ 3.877 819 819 ------Derivados de Derivados de cobertura cobertura 78.753 2.037 75.580 MUS$ MUS$ 2.037 3.173 Otros pasivos financieros ------para laventa para laventa Disponibles Disponibles 40.299 39.008 28.781 MUS$ MUS$ 21.470 1.291 1.291 7.311 ------Total 1.046.650 507.170 228.691 228.214 228.214 39.429 MUS$ MUS$ Total Total 228.615 707.516 7.205 25.462 3.631 83.377 1.680 modelos internos de valoración. moneda. Para el cálculo de los derivados implícitos y swaps de tasa y moneda de AES Gener de S.A., y interés de la tasa swapsde los valorrazonable de del Compañía cálculo parael RevalRx sistema de ha Hedge el utiliza Compañía desarrolladoLa 10.2 V presenta elvalor libro yvalor razonable delospréstamos quedevengan intereses: cuadro siguiente El (d). 10.2 Nota en definido lo a acuerdo de Razonable del Valor Jerarquía la de 2 Nivel el en clasifican instrumento, crediticiacalificación Grupo. la del de o Compañía supuestosLos diciembre de 31 al utilizados 2013 2014 y de Para efectos del cálculo del valor presente, se utilizan supuestos tales como moneda de la deuda, calificación crediticia del de cálculo corresponde al valor presente de los flujos futuros de la deuda descontados utilizando una curva de rendimiento. fluctuaciones de tipo de cambio (dólar estadounidense y unidad de fomento), y tasas de interés de mercado. La metodología Préstamos que Devengan Intereses, presentan diferencias entre a su valor corresponden libro y valor que razonable corrientes, debido principalmente a no las y corrientes Financieros Pasivos Otros en registrados financieros instrumentos Los explica lametodología utilizadapara elcálculodesusvalores razonables. presentan a su valor razonable en el Estado de Situación Financiera. En Nota 10.2 Valoración de Instrumentos Derivados se coberturase de derivados cobertura) y de como designados (derivadosresultadosno en Valor cambios cona Razonable Los instrumentos registrados en Otros Pasivos Financieros corrientes y no corrientes, clasificados como Pasivos Financieros aproxima asusvalores razonables, debidoalanaturaleza decorto plazo para susvencimientos.se comercialesacreedores y relacionadas entidades a pagar por cuentas las de corriente porción la de contable valor El Cuentas porpagaraentidades relacionadas Otros pasivos financieros no corrientes Cuentas porpagaraentidades relacionadas Cuentas comerciales yotras cuentas porpagar Otros pasivos financieros no corrientes Otros pasivos financieros corrientes Cuentas comerciales yotras cuentas porpagar Otros pasivos financieros corrientes Préstamos quedevengan intereses Total 31 dediciembre 2013 Total Préstamos quedevengan intereses aloración deI nstrumentos Derivados Pasivos financieros a valor razonable con cambiosen Valor libro 2.733.750 resultado MUS$ MUS$ MUS$ 348 348 31 dediciembre 2014 ------Derivados de Valor justo cobertura 3.180.881 239.090 MUS$ MUS$ MUS$ 84.840 185.994 53.096 42.658 42.182 - - - - Otros pasivos financieros Valor libro 2.784.929 3.429.860 3.243.034 2.383.324 2.683.313 2.683.313 MUS$ MUS$ MUS$ 509.685 393.569 401.605 186.425 64.536 50.437 31 dediciembre 2013 Valor justo 3.668.950 3.027.233 3.328.222 2.869.307 2.425.982 MUS$ MUS$ MUS$ Total 509.685 393.569 444.135 186.425 103.533 64.536 167 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 168 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 En elsiguiente cuadro sepresenta lajerarquía deactivos ypasivos financieros reconocidos a valor razonable: Nivel 3: Nivel 2: Nivel 1: siguientes jerarquías: las según clasifican se financiera, posición de estado el en razonable valor a reconocidos financieros instrumentos Los (d) Jerarquía delValor Razonable deInstrumentos Financieros. representativa para calcularelvalor razonable delosforward detipocambio. interés de tasa una a acuerdo de flujos los descuentan se luego y observable mercado de forwardprecios los utilizan Se (c) Forward demoneda contraparte yriesgocrediticio propio. en el modelo son transacciones históricas, precios y tasas observables en el mercado, tasas libres de riesgo, riesgo país y/o representativa, y luego convierte tales flujos a dólares estadounidenses a tipo de cambio spot. Los supuestos considerados El modelo de valoración de swap de moneda y tasa descuenta los flujos de caja del instrumento utilizando una tasa de interés (b) Swaps demonedaytasainterés (Cross currency swaps) y/o contraparte; riesgocrediticio propio, entre otros. supuestos utilizados en el modelo consideran: precios y tasas observables en el mercado; tasas libres de riesgo; riesgo país fecha intermedia y final de liquidación del instrumento, y luego descuenta los flujos utilizando la tasa LIBOR cero cupón. Los El modelo de valoración de swaps de tasa de interés proyecta las tasas de interés forwards basados en (a) Swapstasas deTasaspots para deInterés cada Metodología deValoración deInstrumentos Derivados c) b) a) Los principalessupuestos utilizadosenlosmodelosdevaloración deinstrumentos derivados sonlossiguientes: AES GenerS.A.ySubsidiarias Activos 31 dediciembre 2014

información disponibleenelmercado). e riesgo de perfiles en (basados contraparte de y soberanos spread riesgo, de libres tasas como descuentoTasas de tasas. contraparte)y (propioy crédito de proyeccionesotrasriesgo precios, y de spot precios como mercado de Supuestos los participantes delmercado. por utilizadas comúnmente técnicas de través a y mercado del observable información utilizando mercado de spread Adicionalmente, se incorporan al modelo variables tales como: volatilidades, correlaciones, fórmulas de regresión y regresión de fórmulas correlaciones, volatilidades, como: tales variables modelo al incorporan se Adicionalmente,

Supuestos diferentes a los precios cotizados que se incluyen en el nivel 1 y que son observables para activos y activos para observables son que y 1 nivel el en incluyen se que cotizados precios los a diferentes Supuestos Supuestos para activos opasivos quenoestán basadoseninformación observable demercado. pasivos, ya seadirectamente (es decir, como precio) oindirectamente (es decir, derivado deunprecio); y Precio cotizado enunmercado activo para activos ypasivos idénticos.

Nota Nivel 1 MUS$ Nivel 2 MUS$ Nivel 3 MUS$ Total considera el spread sobre tasa libor utilizado en el financiamiento de Alto Maipo, dato actualmente no observado en el mercado. el riesgo de crédito propio de la subsidiaria Alto Maipo. El riesgo de crédito utilizado en la valorización de estos instrumentos La valorización de estos instrumentos derivados posee variables no observables en el mercado, relacionado principalmente con corresponden ainstrumentos ejecutadosdurante elperíodo. cuales los Maipo, Alto subsidiaria la de interés de tasa de swap contratos de a corresponde 3 nivel en calificado monto El Activos avalor razonable con cambiosenresultados Activos Derivados decobertura Pasivos avalor razonable con cambiosenresultados Pasivos 31 dediciembre 2013 Derivados decobertura Pasivos avalor razonable con cambiosenresultados Pasivos Activos avalor razonable con cambiosenresultados Derivados decobertura Derivados decobertura Disponibles para laventa Disponibles para laventa Forward deMoneda Cross Currency Swap Total Activos Total Pasivos Total Pasivos Forward de Moneda Swap deTasa deInterés Cross Currency Swap Forward deMoneda Cross Currency Swap Forward deMoneda Swap deTasa deInterés Forward deMoneda Swap deTasa deInterés Fondos Mutuos Forward deMoneda Forward de Moneda Total Activos Fondos Mutuos

10.4 (a.3) 10.4 (a.3) 10.4 (a.3) 10.4 (a.3) 10.4 (a.3) 10.4 (a.2) 10.4 (a.2) 10.4 (a.2) 10.4 (a.1) 10.4 (a.1) 10.4 (a.1) 10.4 (b) Nota Nivel 1 MUS$ 486 486 421 421 ------121.040 Nivel 2 MUS$ 79.572 85.188 37.900 70.555 58.765 29.001 10.539 54.139 15.536 5.914 5.025 2.037 3.877 3.173 348 819 - - 118.050 Nivel 3 MUS$ 118.050 ------239.090 80.058 239.090 84.840 85.188 78.753 Total 6.335 2.037 3.877 486 348 819 421 - 169 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 170 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 de cajalaCompañía yminimizanelriesgodecrédito. manejo el guían cuales las tesorería,inversiones y caja, de políticas Existennivel. primer de internacionales entidades con efectúan se financiera, deuda la para ejecutados derivados los Asimismo, Moody’s. escala “A2”en y Poors & Standard de con ejecutan entidades se financieras subsidiarias, locales sus y extranjeras y Gener con clasificaciónrealizan de que riesgo inversiones nacional las derivados, y/o y internacionalfinancieros mayoractivos los o iguala acuanto En “A” en escala (menor calificación),obteniendo el “grado deinversión” apartirdelacalificaciónBBB. que determinan la solvencia de una compañía en base a una calificación que va desde “AAA” (mayor calificación) hasta “E” y/o local especializadas, calificación de riesgo agencias por determinada es de riesgo de clasificación inversión.La de clasificación grado de internacional con cuenta ellas de parte mayor la Gener de caso el para que industriales, clientes y La Compañía evalúa la calidad crediticia de sus contrapartes (clientes), que incluyen principalmente compañías distribuidoras Calidad Crediticia deContrapartes deGenerySubsidiariasChilenas La Compañía está expuesta al riesgo crediticio en sus actividades comerciales como también por sus actividades financieras. 10.3 Calidad CrediticiadeA bajo estos instrumentos financieros. de acuerdoscompensación a global (“Mastersujetos son Netting Agreements”)que 2013 donde hayy un 2014 derecho de contractualdiciembre de de compensar31 los al activosderivados instrumentosy pasivoslos muestra tabla siguiente La (e) Acuerdos deCompensación Global y pasivos financieros medidosa valor razonable. Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014 no se registraron movimientos entre el Nivel 1 y Nivel 2 de los activos de riesgocrédito, impactaríaenun2%lavalorización actualdeestos instrumentos derivados. la en valorización impactoen el valorsu de mercadoy de observableslos instrumentos no calificados envariables niveléstas 3. Se estimade quepropósito un cambioa de un 15%sensibilización en la tasa de pruebas efectuado ha Compañía La AES GenerS.A.ySubsidiarias Al 31dediciembre de2014 y2013 nohay saldosdegarantía dedepósito enefectivo. Monto Neto Total Monto Bruto (IgualaNeto) Reconocido enBalance Instrumentos Derivados Sujetos aCompensación dePagos Total Derivados Instrumentos Derivados Corrientes ynoCorrientes Monto Bruto Instrumentos Derivados NoCompensados Corrientes No Corrientes ctivos Financieros Activos 5.682 MUS $ 5.914 (232) 5.914 5.914 31 dediciembre de2014 - 239.090 238.858 239.090 185.994 Pasivos 53.096 MUS $ (232) Activos (2.966) 79.681 76.715 MUS $ 75.578 79.681 31 dediciembre de2013 4.103 Pasivos 82.223 (2.966) 85.189 42.530 MUS $ 42.659 85.189 Estos contratos swap cubren parcialmente los créditos sindicados asociados a las subsidiarias Empresa Eléctrica Angamos (a.1) Swaps detasainterés (a) Instrumentos designadospara Contabilidad deCobertura deFlujosCaja La cartera de instrumentos derivados al31dediciembre de2014 y2013 eslasiguiente: de losflujoscajafuturos delsubyacente cubierto. tasa de interés) y tipos de cambio (cross currency swap y forward de moneda) con el fin de reducirLa laCompañía, siguiendo su política de gestión variabilidadde riesgos, realiza anticipada contrataciones de derivados de tasas de interés (swap de proyectos eléctricos. de desarrollo el para financiamientos de producto cambio de tipo y interés de tasas de volatilidad la cubrir de intención la con contratadas operaciones a fundamentalmente corresponden subsidiarias y Gener de financieros derivados Los 10.4 Instrumentos Derivados Energía Plus. de normativa la bajo contratosoperancuyos Mayorista”(GUMA), Eléctrico Mercado del Usuarios “Grandes denominados clientes y Administradora)(Compañía CAMMESA con comerciales operaciones sus mayoritariamenteconcentra que a AdministraciónLa considera Argentinasubsidiaria la Termoandesque presentano S.A. mayores crediticiosriesgos debido dada lanaturaleza decorto plazo decobro aclientes. Respecto al riesgo de crédito correspondiente a las operaciones comerciales de Chivor, éste es históricamente muy limitado, un riesgocrediticio bajo. dólares estadounidenses, ésta se tiene como límite inferior A+ (Standard & Poors) o A1 (Moody’s), lo que se considera como de clasificación Colombia. Respecto Phelps la de & a clasificadoracrediticia contrapartes Duff la riesgo a de financieras en colombianos una clasificación crediticia AAA, considerada como la pesos clasificación en con (bancos) financieras lacontrapartes más sus altaparaE.S.P.concentra calidadS.C.A. crediticiaCía. de& acuerdoChivor AES colombiana subsidiaria La Calidad crediticia decontrapartes desubsidiariasextranjeras 171 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 172 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 razonables deestos instrumentos sonincluidosenlasiguiente tabla: S.A., Empresa Eléctrica Ventanas S.A., Empresa Eléctrica Alto Maipo S.p.A. y Empresa Eléctrica Cochrane S.p.A. Los valores AES GenerS.A.ySubsidiarias (a.2) Cross Currency Swaps –Swaps deMoneda y elperíododeoperación desuplanta. NA, a 18 años por MUS$800.000, para convertir tasas de interés variable a una tasa fija durante el período de construcción Bank HSBC y CorporationTokyo-Mitsubishi Banking of Mitsui Bank UFJTheSumitomoCorporation, Ltd., Markets Capital En mayo de 2013, Empresa Eléctrica Cochrane S.p.A celebró ocho contratos de swap de tasa de interés con los bancosEmpresa EléctricaCochrane S.p.A. Mizuho variable aunatasafijadurante elperíodode construcción yelperíododeoperación desuplanta. KFW IPEX Bank, DNB Bank ASA, Banco Itaú Chile y Corpbanca, a 19 años por MUS$973.578, para convertir bancos tasas de los interés con interés de tasa de swap contratosde diez celebró S.p.A. Maipo Alto Eléctrica Empresa 2014, de enero En Empresa EléctricaAlto MaipoS.p.A. S. JuniorSubordinada (MUS$800.000) 144A/Reg. bonos de emisión la la en basada por nuevadeuda una de (MUS$746.500)adquisición AMRO planta la la y construcciónde ABN y Paribas BNP Bancos los por liderado crédito del pago el en basado deuda, de refinanciamiento de estrategia una de parte como contratos estos liquida Angamos Eléctrica Empresa 2014, de noviembre de 20 fecha Con fija durante el períodode construcción yelperíododeoperación desuplanta. Calyon) HSBC e ING a un plazo aproximado de 17 años por MUS$690.000, para convertir tasas de interés variable a SMBC, una Royaltasa Bank of Scotland (anteriormente ABN Amro), BNP Paribas bancos los (anteriormente con interés de Fortis), tasa de Credit swap de contratos siete Agricolefirmó S.A. (anteriormente Angamos Eléctrica Empresa 2008, de diciembre En Empresa EléctricaAngamos S.A. Central Nueva Ventanas quefinalizósu construcción endiciembre 2009. la paraFortis), (anteriormente Paribas BNP Bancos los por liderado crédito el parcialmentecubren contratosswap Estos de operación desuplanta. período el y construcción de período el durante fija tasa una a variable interés de convertirtasas paraMUS$315.000, por años 15 a Fortis), (anteriormente Paribas BNP y Calyon) (anteriormente Agricole Credit Scotiabank, bancos Chartered, Standard los con interés de tasa de swap de contratos cuatro firmó S.A. Ventanas Eléctrica 2007,Empresa de junio En Empresa EléctricaVentanas S.A. Interés Swap Tasa de Derivados Instrumentos Derivados Instrumentos Varios Contraparte Banco Contraparte Banco Flujo deCaja Cobertura de Clasificación Clasificación Total 2,80% -5,77% Tasas de Interés Corriente Corriente MUS$ - - Activo Activo Corriente Corriente 31 dediciembre 2014 31 dediciembre 2014 MUS$ No No - - Corriente Corriente 25.132 MUS$ 25.132 Pasivo Pasivo Corriente Corriente 147.057 MUS$ 147.057 No No Corriente Corriente MUS$ - - Activo Activo Corriente Corriente 70.555 70.555 31 dediciembre 2013 31 dediciembre 2013 MUS$ No No Corriente Corriente 29.837 29.837 MUS$ Pasivo Pasivo Corriente Corriente MUS$ 28.928 28.928 No No a clientes regulados con Banco Scotiabank, Banco Corpbanca y JP Morgan por MUS$152.338, con vencimientosparciales con MUS$152.338, por Morgan JP y Corpbanca Banco Scotiabank, Banco con regulados clientes a venta por comerciales deudores a asociados moneda, de forwardcontratos celebró S.A. Gener AES 2014, de agosto En siendo elúltimoal3dejulio de2015. Los valores nominalesvigentes al31dediciembre de2014 asciendenaMUS$54.170. fiscal por la construcción de la central Cochrane con JP Morgan y Banco Scotiabank, por MUS$54.170, con vencimientosEn parciales noviembre y diciembre de 2014, AES Gener celebró contratos forward de moneda, asociados a remanente de IVA crédito el últimoal25denoviembre de2014. Al31dediciembre de2014 noexisten valores nominalesvigentes. clientes regulados con Banco Scotiabank, Banco Corpbanca y JP Morgan por MUS$136.171, con vencimientos parciales siendo ventaa deudorescomercialespor a contratos celebróasociados S.A. forwardmoneda, Gener de AES febrero2014, En de (a.3) Forwards deMoneda MUS$3.562. procedióse 2014 de fechaJunio contratoliquidar a swapde relacionado Compañíarecibióla concon cual deuda, lo dicha Por decisión de la Compañía de prepagar en el mes de Julio la deuda asociada a los bonos de Serie O (U.F. 1,2 millones), con depósito en efectivo o con línea de crédito cuando el valor de mercado del swap excede el límite establecido novadaen los a contratos.Deutsche Bank. Ambos contratos de swap incluyen provisiones que requieren que AES Gener otorgue garantía de En septiembre de 2009, el contrato de swap relacionado con la serie larga de bonos (Serie N) fue modificado y una parte fue a MUS$217.000 alafecha deemisióncon vencimientos enlosaños2015 y2028. colocación de dos series de bonos en el mercado local (N la y por originada O), nuevaobligación una por a un asociado montoestadounidenses, dólares a de fomento U.F.de unidad de deuda 5,6 de millones, moneda la equivalentes aproximadamente En diciembre de 2007, AES Gener firmó dos contratos de swap de moneda con Credit Suisse International para redenominar (Alto MaipoUSD/UF) Forward demoneda (Cochrane USD/UF) Forward demoneda Cochrane) (AES Gener -VAT Forward demoneda (AES Gener) Forward demoneda Cross Currency Swap Derivados Instrumentos Corpbanca Varios Varios Varios Deutsche Bank Credit Suisse - Contraparte Banco Total Cambios enPatrimonio Valor Razonable con Activo Financiero a Cambios enPatrimonio Valor Razonable con Activo Financiero a Cambios enPatrimonio Valor Razonable con Activo Financiero a Cambios enPatrimonio Valor Razonable con Activo Financiero a Clasificación Total Flujo deCaja Cobertura de Corriente MUS$ MUS$ 2.037 1.982 - - 55 - - Activo Corriente 31 dediciembre 2014 MUS$ MUS$ No ------Corriente 22.285 22.285 MUS$ MUS$ 5.679 12.469 5.679 9.584 232 - Pasivo Corriente 15.615 10.896 MUS$ MUS$ 23.322 23.322 23.322 4.719 No - - Corriente MUS$ MUS$ 3.173 3.173 - - - - - Activo Corriente 31 dediciembre 2013 MUS$ MUS$ 5.025 5.025 No - - - - - Corriente MUS$ MUS$ 6.682 5.663 5.663 6.642 40 - - Pasivo Corriente MUS$ MUS$ 8.854 8.453 4.876 No 4.876 401 - - 173 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 174 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Dentro delosmovimientos reconocidos enOtras Reservas durante losejercicios 2014 y2013, destacan: los ejercicios finalizadosal31dediciembre de2014 y2013, respectivamente. La inefectividad de las coberturas de flujo de caja resultó en pérdida de MU$94 y MU$1.645 en el estado de resultado durante se hayan producido. La Compañía no ha realizado coberturas contables de flujo de caja para transacciones altamente probables y que luego no Para mayor detallesobre losvencimientos deladeuda,ver Nota19“Otros Pasivos Financieros”. A continuación sedetallanlosvencimientos delascoberturas: (a.4) Otros Antecedentes sobre Cobertura FlujodeEfectivo nominales vigentes al31dediciembre de2014 asciendenaMUS$238.558. Banco BCI, Itaú y Corpbanca por MUS$361.277, con vencimientos parciales siendo el último en octubre de 2017. Los valores con proveedoresUF de en pagos a asociados moneda, contratosforwardde celebró S.p.A Maipo Alto 2014, de enero En nominales vigentes al31dediciembre de2014 asciendenaMUS$29.223. Banco BCI, Itaú y Corpbanca por MUS$44.257, con vencimientos parciales siendo el último en octubre de 2017. Los valores En diciembre de 2013, Alto Maipo S.p.A celebró contratos forward de moneda, asociados a pagos de proveedores en UF con noviembre de2016. Los valores nominalesvigentes al31dediciembre de2014 asciendenaMUS$119.291. de 15 al último el siendo vencimientosparcialesMUS$272.549, con por HSBC y Estado,Banco Chile, de Banco con UF en En mayo de 2013, Empresa Eléctrica Cochrane S.p.A. celebró contratos forward de moneda, asociados a pagos de proveedores siendo el último al 26 de mayo de 2015. Los valores nominales vigentes al 31 de diciembre de 2014 ascienden a MUS$123.763. AES GenerS.A.ySubsidiarias Total Alto MaipoS.p.A. Emp Eléctrica Cochrane S.p.A Emp Eléctrica Ventanas S.A. AES GenerS.A. Movimientos Otras Reservas Empresa Swap tasadeinterés Swap tasadeinterés Swap tasadeinterés Swap demoneda Tipo dederivado Varios Varios Varios y Credit Suisse Deutsche Bank Institución Tasa deinterés Tasa deinterés Tasa deinterés Tasa deinterés Protegida Partida 31-08-07 24-04-13 15-04-14 01-12-07 Inicio Período cubierto 30-06-22 Término 01-12-28 17-10-33 15-11-30 31 dediciembre 20.000 20.000 MUS$ 2015 MUS$ 2014 - - - MUS$ 21.000 2016 21.000 - - - Posteriores 2.150.842 800.000 205.000 31 dediciembre MUS$ 973.578 172.264 MUS$ 2013 800.000 2.191.842 246.000 973.578 172.264 MUS$ Total

Al 31dediciembre de 2014 y2013, eldetalledeotros activos nofinancieros eselsiguiente: NOTA 11-OTROS ACTIVOS NOFINANCIEROS Al 31dediciembre de2014 y2013, noexisten saldosasociados aéste tipodeinstrumentos. (c) Derivados implícitos (con cambiosenresultado) Los montos relacionados con estos contratos, seencuentran clasificadosenlosactivos/pasivos corrientes. MUS$31.716. a ascienden 2014 de diciembre de 31 al vigentes nominales valoresLos 2015. septiembre en vencimiento último el siendo parcialesvencimientos MUS$43.172,con de total nominal valor un respectivamente,por Bancolombia, y Paribas BNP con Con fecha noviembre de 2014 la subsidiaria Chivor celebró contratos forward de moneda, asociados a desembolsos en dólares el últimovencimiento endiciembre 2014. Noexisten valores nominalesvigentes al31dediciembre de2014. MUS$17.978,de totalrespectivamente, valorBancolombia,nominal Morganun y JP por vencimientoscon parciales siendo Con fecha abril de 2014 la subsidiaria Chivor celebró contratos forward de moneda, asociados a desembolsos en dólares con parciales siendo el último vencimiento en diciembre 2014. No existen valores nominales vigentes al 31 de diciembre de 2014. con JP Morgan, Bancolombia y BNP Paribas, respectivamente, por un valor nominal total de MUS$44.964, con vencimientos Con fecha febrero de 2014 la subsidiaria Chivor celebró contratos forward de moneda, asociados a desembolsos en dólares (b) Instrumentos derivados nodesignados como decobertura Ganancias/Pérdidas dederivados reclasificados desdeOtras Reservas a Resultado Ganancias/Pérdidas dederivados registrados en Otras Reservas Valuación deactivos disponiblepara laventa “Ganancias/Pérdidas dederivados deAsociadasregistrados enOtras Reservas” (252.653) (278.445) 22.360 22.360 2.448 984 122.420 97.079 97.079 18.260 18.260 7.080 1 175 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 176 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014

2) Activos financieros vencidos, nopagadosy deteriorados en libros. valores sus de significativamente difieren no cobrar por cuentas otras y comercialesdeudores de razonablesvalores Los y garantías entregadas. Las otras cuentas por cobrar corresponden principalmente a anticipos a los proveedores, cuentas por cobrar con el personal 1) Lacomposición delrubro al31dediciembre de2014 y2013: a lassubsidiariasargentinas, anticiposaproveedores, entre otros. Los saldos de otras cuentas por cobrar corresponden principalmente a impuestos por recuperar (créditos fiscales) asociados carbón. ventastransmisiónde y sistemade ingresospotencia, por energía ventay principalmente, operacionesde de subsidiarias, Los saldos de Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar corresponden a operaciones del giro de la Sociedad y sus NOTA 12 - (a) AES GenerS.A.ySubsidiarias Otros Garantías recibidas Seguro nopagoobligacionesbancarias Pago Anticipado Compañía Papelera delPacífico Impuestos porrecuperar (a) Seguros pagadosporanticipado Otras cuentas porcobrar, bruto Remanente crédito fiscal,bruto Deudores comerciales, neto Provisión deincobrables Deudores comerciales, bruto Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, Neto Deudores Comerciales yOtras Cuentas porCobrar, Neto Total Otros activos nofinancieros La parte nocorriente corresponde principalmente aimpuestos porrecuperar deAES Gener, asociadosapatentes dederechos deagua. DEUDORES COMERCIALES 31 dediciembre 31 dediciembre 384.596 18.359 232.895 227.613 132.098 (5.282) 24.885 MUS$ MUS$ 2014 2014 7.507 1.067 9.143 642 - - Corriente Corriente Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR 31 dediciembre 31 dediciembre 333.421 15.263 227.519 234.016 (6.497) MUS$ MUS$ 67.794 38.108 2013 2013 7.982 6.461 642 178 - - 31 dediciembre 31 dediciembre 50.632 38.367 49.598 26.426 MUS$ MUS$ 2014 2014 7.343 1.645 1.518 433 601 525 910 601 - No Corriente No Corriente 31 dediciembre 31 dediciembre 40.614 20.642 1.402 10.040 1.096 1.096 MUS$ MUS$ 8.262 8.262 2013 2013 1.552 306 118 - - - Las transacciones entre la Sociedad y sus subsidiarias, corresponden a operaciones habituales en cuanto a su objeto y objeto su a cuanto en habituales operaciones a corresponden subsidiarias, sus y Sociedad la entre transacciones Las RELACIONAD NOTA 13-SALDOS YTRANSACCIONES CON ENTI D El detallesepresenta acontinuación: 3) Los montos correspondientes alosdeudores comerciales yotras cuentasporcobrar deteriorados sonlossiguientes: Saldo al31dediciembreSaldo de2014 Montos castigados Aumentos (disminuciones) delperíodo al31dediciembreSaldo de2013 Montos castigados Aumentos (disminuciones) delperíodo al31dediciembreSaldo de2012 Movimiento deprovisión deincobrables Total Deudores Comerciales vencidos, no pagadosynodeteriorados Con antiguedad mayor adoce meses Con antiguedad entre tres yseismeses Con antiguedad menordetres meses Deudores Comerciales vencidos, nopagadosydeteriorados AS ADES 31 dediciembre 31.944 31.944 26.243 MUS$ 4.725 2014 976 976 31 dediciembre Corriente 44.671 (1.385) 41.800 (1.215) 6.497 5.282 MUS$ MUS$ Saldo 2.030 2013 7.181 841 701 701 - 177 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 178 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 b) Los saldos decuentasporpagarentre laSociedadysussociedadesrelacionadas noconsolidadas sonlossiguientes: No existen saldosdecuentasporcobrar con entidadesrelacionadas clasificadasenelno corriente. a) Los saldosdecuentasporcobrar entre laSociedadysussociedadesrelacionadas noconsolidadas sonlossiguientes: 13.1 S condiciones. Estas transacciones hansidoeliminadasenelproceso deconsolidación ynosedesglosanenesta nota. AES GenerS.A.ySubsidiarias Extranjera R.U.T Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera 96.635.700-2 Total aldos yTransacciones con Entidades Relacionadas AES Corporation AES Energy Storage AES MaritzaEast Ltd. AES Panamá Limitada AES Hawaii Compañía deAlumbrado Eléctrico Masinloc Power Partners Co. Ltd AES Andres BV AES BigSky AES Strategic Eqpt HoldingCorp AES TEG Operations, S.de R.L.deCV Dominican Power Part Empresa Eléctrica Guacolda S.A. Sociedad Cuentas porpagaraentidades relacionadas Cuentas porcobrar aentidades relacionadas Estados Unidos Estados Unidos Bulgaria Panamá Estados Unidos El Salvador Filipinas República Dominicana Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos República Dominicana Chile País Servicios Varios Asesorías porProyecto Servicios Varios Servicios Varios Ventas deCarbón Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Descripción dela transacción Matriz Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Asociada Naturaleza de la relación Moneda Corriente US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ $ diciembre MUS$ 31 de 2014 3.631 1.251 1.712 484 29 67 67 27 27 10 19 15 6 6 5 - Corriente No Corriente diciembre MUS$ 1.680 31 de 2013 404 393 393 552 552 172 29 67 67 27 27 10 15 6 5 - - terminados al31dediciembre de2014 y2013 sonlossiguientes: c) Los efectos en el estado de resultados de las transacciones con entidades relacionadas no consolidadas por los ejercicios Total 96.790.240-3 96.635.700-2 Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera R.U.T Minera Los Pelambres Guacolda S.A. Empresa Eléctrica S DeRL AES Latinoamerica, AES NACentral, LLC Light Co. Dayton Power and AES Alicura AES Energy Storage Co. Ltd Co. Masinloc Power Partners AES BigSky, LLC AES Panamá Limitada Eléctrico Compañía deAlumbrado AES Energy Ltd AES ServiciosAmérica AES Corporation AES Corporation AES Corporation Sociedad Chile Chile Panamá Estados Unidos Estados Unidos Argentina Estados Unidos Filipinas Estados Unidos Panamá El Salvador Argentina Argentina Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos País Préstamos y potencia Compra deenergía Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios Servicios Varios y soporte sistemas Serv. administrativos Otros Servicios y asesorias Reembolso degastos personal extranjero Remuneraciones Descripción dela transacción Subsidiaria Accionista Asociada Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Común Matriz Matriz Matriz Naturaleza de la relación Moneda US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ diciembre 28.256 28.256 MUS$ 13.965 31 de 2014 8.653 1.002 1.566 2.816 50 112 24 24 38 12 4 9 3 2 - - diciembre 17.517 11.468 MUS$ 2.337 1.386 1.386 31 de 1.355 2013 691 50 112 26 26 24 24 38 17 8 3 2 - - diciembre 158.169 158.169 MUS$ 31 de 2014 ------diciembre 47.019 MUS$ 47.019 31 de 2013 ------179 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 180 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 AES GenerS.A.ySubsidiarias Personas Claves son aquellas que disponen de la autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades 13.2 Personas Claves A lafecha delospresentes estados financieros consolidados, no existen provisiones pordeudasdedudoso cobro. precios demercado. a refiere y se plazo a cuanto en equidad de condiciones en legales normas las conacuerdo de realizadas subsidiarias, sus y Sociedad la de giro del transaccionespropias correspondena general, en relacionadasempresas transaccionescon Las 96.790.240-3 Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera 77.345.310-1 Extranjera 99.588.230-2 99.588.230-2 96.635.700-2 96.635.700-2 96.635.700-2 96.635.700-2 96.635.700-2 96.635.700-2 96.635.700-2 R.U.T Minera Los Pelambres Dominican Power Part Light Co. Dayton Power and America S.R.L. AES Servicios AES Energy Storage, AES BigSky, LLC Alumbrado Eléctrico Compañía de AES Corporation AES Corporation AES Corporation CDEC SING Argentina Gasoducto Gasandes del Norte Chico S.A. Compañía Transmisora del Norte Chico S.A. Compañía Transmisora Guacolda S.A. Empresa Eléctrica Guacolda S.A. Empresa Eléctrica Guacolda S.A. Empresa Eléctrica Guacolda S.A. Empresa Eléctrica Guacolda S.A. Empresa Eléctrica Guacolda S.A. Empresa Eléctrica Guacolda S.A. Empresa Eléctrica Sociedad Chile Dominicana República Estados Unidos Argentina Estados Unidos Estados Unidos El Salvador Estados Unidos Estados Unidos Estados Unidos Chile Argentina Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile País Accionista Subsidiaria Matriz común Matriz común Matriz común Matriz común Matriz común Matriz común Matriz Matriz Matriz Inversión Inversión de Asociada Subsidiaria de Asociada Subsidiaria Asociada Asociada Asociada Asociada Asociada Asociada Asociada Descripción dela transacción y costos porintereses Préstamo recibido Asesorías proyectos Servicios varios Servicios varios Asesorías proyectos Servicios varios Servicios varios y otras liquidaciones Liquidación deseguros Servicios varios extranjero Costos personal utilidades Retiro defuturas Dividendos Transmisión Ingreso UsoSistema Transmisión Costo UsoSistema Servicios varios Transmisión Ingreso UsoSistema y Asesoríatécnica Management fee Compra deCarbón Venta deCarbón y Potencia Compra deEnergía y Potencia Venta deEnergía Naturaleza dela relación diciembre 59.235 59.235 MUS$ 31 de 111.150 14.051 2014 8.905 2.583 2.516 3.195 1.253 9.771 1.319 1.319 794 432 432 736 275 275 431 80 19 - - - - resultados (59.235) Efecto en (Cargo)/ (5.750) Abono (2.516) (3.195) (1.253) (9.771) MUS$ 14.051 8.905 (432) 2.583 1.319 1.319 794 736 275 275 431 80 19 - - - - diciembre MUS$ 60.512 47.019 31 de 4.099 2013 3.953 3.525 2.100 1.996 4.184 1.636 1.252 842 198 143 125 19 17 - - - - - resultados Efecto en (60.512) (Cargo)/ (4.099) (3.953) Abono (1.636) (1.252) MUS$ 3.525 2.100 1.996 4.184 (125) (54) 842 (19) (17) 198 143 - - - - - y alosDirectores desubsidiarias,asciendenalosmontos detalladosenlossiguientes cuadros. los ejercicios cubiertos por estos estados financieros, las remuneraciones pagadas a los miembros del Comité de Directores de Unidades 160 de suma la fijar Fomentocomo remuneraciónacordó miembroslos de Comitédel Directoresde se paraS.A. Gener AES de ejercicioel 2014. Durante 2014, de abril de 29 fecha de Accionistas de Ordinaria General Junta la En acápite siguiente. el en detallado encuentra se montocuyo Directores y de Comité del miembros son directoresque aquellos perciben que gastos de representación, viáticos, regalías, ni ningún otroDirector, de ni estipendio rol al su respecto.en remuneraciones, de Lo clase anterior,ninguna percibieron no sin asociada, perjuicio o de subsidiaria la cualquier remuneracióno Corporation Durante los ejercicios cubiertos por estos estados financieros, los directores de la Compañía, quienes son empleados de AES Los estatutos deAESGenerS.A.establecen quesusdirectores noperciben remuneración porelejercicio desucargo. (b) Remuneración del Directorio No existen planesderetribución alacotización delaacción. No existen garantías constituidas porlaSociedad afavor delaAltaAdministración No existen garantías constituidas afavor delosDirectores. relacionadas distintosPartes alasreveladas enNota13.2c).sus y Sociedad la entre o remuneraciones de pagos a distintos Administración alta la de miembros ejercicioslos En cubiertos estospor estados financieros efectuaron se no transacciones entre Directores sus y Sociedad la No existen saldospendientes porcobrar ypagarentre laSociedadysusDirectores ymiembros delaaltaAdministración. (a) SaldosyTransacciones con Personas Claves S.A. Gener AES cuenta con un Comité Anónimas, de DirectoresSociedades compuestosobre por 3 miembros,N°18.046 que tienen Leylas facultades contempladasla en dicho artículo. de bis 50 Artículo el en dispuesto lo con conformidad De de tres añosenlaJuntaGeneral Ordinaria deAccionistas. por un Directorio compuesto por siete directores titulares y sus respectivos suplentes, los que son elegidos por un período de la entidad, ya sea directa o indirectamente. AES Gener S.A. es administrada por los miembros de la Alta Administración y Retribución Directorio 31 dediciembre 2014 181 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 182 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 nuevo directorio el cual ejercerá sus funciones hasta la Junta ordinaria de accionistas a celebrarse en el año 2017, el cual 2017,el año el en celebrarse a accionistas de ordinaria Junta la hasta funciones sus ejercerá cual el directorionuevo un de elección la procedióa se 2014, de octubre de 23 día celebradael Gener AES extraordinariade accionistasJunta de según que esencial Valoreshecho de de Superintendenciacarácter la Segurosen a y informó octubrese de 23 fecha Con cargo dedirector titulardeAESGenerS.A. al Camus Andrés Juan don por presentada renuncia la de conocimiento tomó Sociedad la 2014 de abril de 29 fecha con que esencial hecho de Valorescarácter de en SegurosSuperintendencia y la a informó se 2014 mayode de 02 fecha Con AES GenerS.A.ySubsidiarias (c) Remuneración globaldelaAltaAdministración quenosonDirectores al cargo dedirector titulardeAESGenerS.A. noviembreconde que fecha19 tomóSociedad conocimientola 2014renuncia de la de presentada Andrew don por Vesey ValoresSuperintendenciade la noviembrea informóesencial de se hecho 20 fecha2014Con carácterSegurosde de en y Thomas O’Flynn,IvánDíazMolinayJoséPablo Arellano. Vesey,Andrew Borjas, Arminio Razmilic, Radován Gluski, Andrés titulares: directores siguientes los por integrado estará Radovan Roque RazmilicTomicic Juan Andrés Camus Iván Díaz-Molina Arminio Borjas Tom O´Flynn Andrew Vesey Andrés Gluski Juan Andrés Camus José Pablo Arellano Marín Radovan Roque RazmilicTomicic Iván Díaz-Molina Arminio Borjas Tom O´Flynn Margaret Tigre Andrés Gluski Nombre Retribución Directorio Nombre Director Director Director Director Director Director Presidente Ex -Director Director Director Director Director Director Director Presidente Total Total Cargo Cargo AES Gener AES Gener Directorio Directorio MUS$ MUS$ ------31 dediciembre 2013 Directorio Directorio Filiales Filiales MUS$ MUS$ ------Directores Directores Comité de Comité de MUS$ MUS$ 267 267 195 89 89 89 89 27 27 81 81 6 ------NOTA 15-IMPUESTOS existencias demanera significativa. las de libro valor el afectado hayan que ajustes existen no financieros, estados estos por cubiertos ejercicios los Durante (1) Los inventarios hansidovalorizados deacuerdo aloindicadoenNota4.11 eincluyen losiguiente: NOTA 14-INVENTARIOS y 2013 ascendieron aMUS$4.661 yMUS$5.673, respectivamente. Las remuneraciones de la Alta Administración de la Compañía durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014 brutas ysoncanceladas unavez alaño. individual a los resultados de la empresa. Estos incentivos aportación están estructurados en un de mínimo y máximo de remuneracionesnivel y objetivos de cumplimiento por anuales bonos de plan un ejecutivos sus para tiene S.A. Gener AES de Operaciones, deAsuntos Corporativos, Fiscalía,deIngenieríayConstrucción, deDesarrollo, deFinanzas. Administración de la Compañía se desempeña en las siguientes Gerencias: Gerencia General, de Explotación, de Mercados, según desempeño y resultados corporativos sobrevariables el ejercicio bonos anterior y planes de compensaciones mensual, de largo plazo.fija La Alta remuneración incluye Compañía la de Administración Alta la de global remuneración La se muestra enelsiguiente cuadro: El detalle de los costos de inventarios reconocidos en gastos en los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, Otros inventarios Materiales importadosentránsito Otros (1) Carbón entránsito Gas Materiales Petróleo Petróleo Total Carbón Costos deinventario reconocidos como gasto enelperíodo Total Carbón Inventarios Los otros costos deinventarios corresponden principalmente aconsumos demateriales, calybiomasa. 31 dediciembre 31 dediciembre 786.087 116.820 206.292 132.608 419.234 39.982 36.239 MUS$ MUS$ 27.953 2014 2014 28.317 28.317 1.265 1.265 10.111 906 31 dediciembre 31 dediciembre 653.293 109.760 400.730 177.258 52.660 45.628 22.645 38.359 MUS$ MUS$ 13.876 2013 2013 9.872 1.931 94 183 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 184 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Impuestos alaGanancias Las cuentasporcobrar porimpuestos corrientes al31dediciembre de2014 y2013, sonlassiguientes: Impuestos C AES GenerS.A.ySubsidiarias anterior) eselsiguiente: Por otra parte, el detalle de las cuentas por pagar por impuestos corrientes (que no implican una posición neta del recuadro Prov. Impuesto Primera Categoría Prov. Impuesto Gastos Rechazados Prov. Pagos Provisionales Mensuales Menos: Anticipo Renta Colombia Otros Pagos Provisionales Mensuales Menos: Devolución Renta Retenida Crédito Pérdida UtilidadAbsorbida Otros Crédito NormaArgentina Total Prov. Impuesto Primera Categoría Pasivo porimpuestos corrientes Total Pagos Provisionales Mensuales Activo porimpuestos corrientes orrientes 31 dediciembre 31 dediciembre 43.794 40.451 MUS$ MUS$ 13.369 18.248 68.521 2014 2014 16.373 9.954 13.221 13.221 3.392 2.378 359 359 328 132 152 31 dediciembre 31 dediciembre 23.346 23.346 13.266 64.294 64.294 10.404 23.825 MUS$ MUS$ 2013 2013 12.523 41.091 2.833 1.308 1.308 8.199 467 287 9 se presenta enelsiguiente cuadro: El detalle del cargo a resultados por impuesto a las ganancias por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, La conciliación entre el impuesto a la renta que resultaría de aplicar la tasa efectiva en los ejercicios finalizados al 31 de 31 al finalizados ejercicios los en efectiva tasa la aplicar de resultaría que renta la a impuesto el entre conciliación La Gasto porImpuestos Diferidos, Neto, Total Gasto porImpuestos Diferidos, Neto, Nacional Gasto porImpuestos Diferidos, Neto, Extranjero Gasto porImpuestos Corrientes, Neto, Total Gasto porImpuestos Corrientes, Neto, Nacional Gasto porImpuestos Corrientes, Neto, Extranjero Gasto porImpuestos Diferidos, Neto, Total Gasto diferido (Ingreso) porimpuestos relativos alacreación yreversión dediferencias temporarias Gasto porimpuestos corrientes, Neto, Total Otro gasto porimpuesto corriente Ajustes alimpuesto corriente delperiodoanterior Gasto porimpuestos corrientes Gasto (Ingreso) porImpuesto alasGanancias Gasto (Ingreso) porImpuesto porPartes alasGanancias Extranjera yNacional(Presentación) Gasto (Ingreso) porimpuesto alasganancias Gasto (Ingreso) porImpuesto porPartes alasGanancias Corriente yDiferida (Presentación) 31 dediciembre 31 dediciembre (14.534) 79.546 79.546 65.067 65.067 14.479 14.479 65.067 (3.941) MUS$ MUS$ 18.420 79.601 14.479 2014 2014 - - 31 dediciembre 31 dediciembre 84.525 84.525 80.448 79.937 79.937 79.937 65.586 MUS$ MUS$ 2013 2013 4.588 4.588 4.709 14.351 4.588 (467) (44) (121) 185 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 186 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 gradualmente la tasa de impuesto de primera categoría desde la aumenta tasa otros,de 20% entrevigente que, hasta SeptiembreChile de 2014,en a una tributaria tasa reforma de N°20.780ley la aprobó se 2014 de septiembre de 29 fecha Con Impuestos Diferidos 34%). en Chile (21%) y en las demás jurisdicciones en que están domiciliadas las subsidiarias extranjeras (Argentina 35% y Colombia diciembre de2014 y2013, sepresenta enelsiguiente cuadro: AES GenerS.A.ySubsidiarias Reserva) porderivados decobertura deflujoscaja. (OtraIntegralesResultados Otros los con relacionados están patrimonio,(cargados) a abonados diferidos impuestos Los (a) El ítem “Efecto impositivo de tasas en otras jurisdicciones” presenta las diferencias que se originan entre la tasa vigente Tributación Diferida Agregada Relativa aPartidas Cargadas aPatrimonio Neto Ajustes algasto porimpuestos utilizandolatasalegal,Total Otro incremento (decremento) encargo porimpuestos legales Diferencia deCambio Reverso provisión decontingencia Tributación calculadacon latasaaplicable Efecto impositivo deimpuesto provisto enexceso enperiodosanteriores Efecto impositivo decambioenlastasasimpositivas Efecto impositivo debeneficiofiscalno reconocido anteriormente enel estado de resultados Efecto impositivo delautilizaciónpérdidas fiscalesno reconocidas anteriormente Efecto impositivo degastos nodeduciblesimpositivamente Efecto impositivo deingresos ordinarios noimponibles Efecto impositivo detasasenotras jurisdicciones (a) Gasto porimpuestos utilizandolatasalegal Abonadas alPatrimonio Neto, Total Informaciones aRevelar sobre Impuestos Relativas aPartidas (Cargadas) Abonadas alPatrimonio Neto (Presentación) Informaciones aRevelar sobre Impuestos Relativas aPartidas (Cargadas) Gasto porimpuestos utilizandolatasaefectiva Gasto porImpuestos UtilizandolaTasa Efectiva Conciliación delGasto porImpuestos UtilizandolaTasa Legal con el 31 dediciembre 31 dediciembre (20.475) 79.546 26.096 (4.948) 53.450 MUS$ MUS$ (1.678) 71.912 71.912 26.318 26.318 2014 2014 18.797 (880) 71.912 71.912 4.447 3.438 1.005 72 72 - Acumulado 31 dediciembre 31 dediciembre (14.696) 23.038 84.525 56.608 23.038 MUS$ MUS$ 27.917 27.924 2013 2013 6.780 2.894 (265) 1.200 1.200 2.513 1.152 415 - - a contratos desuministro deenergía (PPAs) queestas compañías hansuscrito. Existen evidencias positivas de que estas pérdidas serán revertidas en el futuro producto de ingresos imponibles asociados instrumentos derivados. de valorización la de además operación, en entraron ya que plantas de activos los de acelerada depreciación activados, no financieros gastos por principalmente originadas operación, su iniciada de tiempo poco llevan que o construcción etapa de en están que empresas aquellas de fiscales pérdidas las con relacionado está significativo, más diferido activo El Los saldosdeactivos porimpuestos diferidos al31dediciembre de2014 y2013, sondetalladosenelsiguiente cuadro: cuenta mientras queel resto delosefectos decambiotasa,seregistraron enResultados Acumulados (Ver Nota24.5). “Otros Resultados Integrales”, asociados a coberturas de flujos de caja y pensiones mínimas, fueron registrados en la misma importanteEs que,mencionar dentro Patrimoniodel Neto, efectosaquellos sobre tasa de cambio del componentes los de que resulta de la aplicación de esta nueva normativa no será registrado en resultados, sino que se registrará en patrimonio. Con fecha 17 de octubre de 2014, la SVS publicó el oficio circular N°856, en el cual señala que el impacto en impuestos diferidos asignado pordefecto a lassociedadesanónimas). (sistema integrado parcialmente sistema del tasas las utilizando temporarias, diferencias de reverso de estimado patrón a acuerdo de remedidosfueron subsidiarias y S.A Gener AES de diferidos impuestos por pasivos y activosimpositivo, los sistema del elección la determinarAccionistas para Extraordinariade Junta la aún realizado haberse no al forma, esta De señalado enArt3°transitorio delaReforma Tributaria. lo según anterior integrado,lo parcialmente el será defecto por régimen el jurídicas, personas a socios como tengan que naturales),quedará en el personas régimen de son renta atribuida. que En los demás socios casos, como las solo sociedades anónimas o (tiene las sociedades personas de personas de sociedad o limitada responsabilidad de individual empresa no efectúe la opción de elegir el sistema, por defecto quedarán bajo uno u otro: si el contribuyente es empresario individual, meses de junio a diciembre 2016 para cada compañía y debe contar con, al menos, 66% de AccionistasExtraordinarialos entrede Junta los la por ejercidavotos. ser debe opción En La 2018. en caso 27% a que llegar gradualmentehasta la empresa se incrementa gradualmente hasta 25% en 2017, y ii) Sistema Parcialmente Integrado, bajo el que la tasa impositiva aumenta que dependerá del régimen que se elija de acuerdo con dos alternativas: i) de Renta Atribuida, bajo el cual la tasa impositiva Otros Gastos porfinanciamiento Obligaciones porleasingfinanciero Deudas (diferencia tasaefectiva ycarátula) Ingresos diferidos Pérdidas físcales Revaluaciones deinstrumentos financieros Obligaciones porbeneficiospost-empleo Provisiones Totales Activos porimpuestos diferido relativos aamortizaciones Activos porimpuestos diferidos 31 dediciembre 378.804 304.119 MUS$ 31.542 2014 17.698 4.285 4.285 4.075 6.528 3.789 3.973 2.572 223 31 dediciembre 251.264 251.264 200.515 MUS$ 13.403 15.556 2013 2.896 5.334 5.334 7.644 3.832 1.426 245 245 413 187 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 188 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Los saldosdepasivo porimpuestos diferidos al31dediciembre de2014 y2013, sondetalladosenelsiguiente cuadro: de retiro activos fijos. por obligación la a relacionada diferencia la principalmente incluye “Otros” ítem el 2014, de diciembre de 31 Al AES GenerS.A.ySubsidiarias fueron lossiguientes: Los movimientos de activo y pasivo por impuestos diferidos en los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, Conciliación entre saldosdebalance ycuadros deimpuestos diferidos. Otros Gastos porfinanciamiento Obligaciones porleasingfinanciero Deudas (diferencia tasaefectiva ycarátula) Revaluaciones deinstrumentos financieros Pasivos porimpuestos diferido relativos aobligacionesporbeneficiospost-empleo Pasivo porimpuesto diferido Pasivo porimpuesto diferido Provisiones Posición neta deimpuestos diferidos Activo porimpuesto diferido Nota 15-Impuestos Diferidos Posición neta deimpuestos diferidos Activo porimpuesto diferido Estados deSituaciónFinanciera netoSaldo deactivos ypasivos porimpuestos diferidos Totales Depreciaciones Pasivos porimpuestos diferidos 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre (452.790) (452.790) (452.790) (522.001) (831.594) 831.594 378.804 756.397 38.396 MUS$ MUS$ MUS$ 2014 2014 2014 17.446 69.211 9.324 9.324 9.510 105 261 261 155 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre (416.670) (416.670) (416.670) (667.934) 667.934 (417.144) 605.091 251.264 33.386 33.386 MUS$ MUS$ MUS$ 10.700 10.863 2013 2013 2013 7.480 474 474 108 217 89 89 (i) La empresa asociadaGuacolda puederepartir dividendossiempre ycuando: A continuación seincluye información detalladadelaasociadaal31diciembre de2014 y2013: Guacolda S.A.siguecalificando como “asociada”, deacuerdo aNIC28“Inversiones enAsociadasyNegocios Conjuntos”. Eléctrica Empresa lo tanto ypor significativa influencia una mantiene se pero Conjuntos” “Negocios 11 y concepto NIIF de el definición con cumplen no sociedad esta en Compañía la tiene que derechos Los voto. de derechos de proporción AES Gener S.A. mantiene una participación del 50,01% en Empresa Eléctrica Guacolda S.A. (“Guacolda S.A.”) con la misma NOTA 16-INVERSIONESENASOCIAD

Diferencias deconversión demonedaextranjera Incremento (decremento) enResultados Acumulados porCambiodeTasas Incremento (decremento) enresultados integrales Incremento (decremento) enganancias(pérdidas) Saldo 31dediciembreSaldo 2013 Diferencias deconversión demonedaextranjera Incremento (decremento) enresultados integrales Incremento (decremento) enganancias(pérdidas) Empresa Eléctrica Guacolda S.A. Empresa Eléctrica Guacolda S.A Asociadas Movimientos enInversiones en Asociadas Movimientos enInversiones en 31dediciembreSaldo de2014 01Saldo deenero 2013 Movimientos enimpuestos diferidos no esté enunevento deincumplimiento ensus contratos decrédito, Chile Chile País de País de origen origen US$ US$ Funcional Funcional Moneda Moneda participación participación Porcentaje Porcentaje 50,00% 50,01% de de Totales Totales Porcentaje Porcentaje poder de poder de 50,00% votos votos AS 50,01% de enero de enero Saldo 01Saldo 01Saldo 321.759 276.153 321.759 276.153 MUS$ MUS$ 2014 2013 Participación Participación en Ganancia en Ganancia en Ganancia en Ganancia (Pérdida) (Pérdida) 38.526 MUS$ MUS$ 38.781 38.526 378.804 38.781 (22.504) (23.038) 212.890 251.264 251.264 Activo 78.069 72.027 72.027 MUS$ 61.880 (468) (52) (Decremento) (Decremento) Incremento Incremento (17.038) 7.080 MUS$ MUS$ (17.038) Otro Otro 7.080 831.594 667.934 610.279 188.875 (8.025) (17.190) Pasivo 66.468 (8.813) MUS$ Saldo 31de Saldo Saldo 31de Saldo diciembre diciembre 343.502 321.759 343.502 321.759 MUS$ MUS$ 2014 2013 - - 189 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 190 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 entre AESGeneryGuacolda. Agreement) (Services servicios de prestación de contrato un celebró se fecha, misma esa GIP.Con con acuerdos los de característicasalgunas a debido nuevaS.A., GuacoldaEmpresasu Eléctrica contablementeconsolidasubsidiaria a no S.A. Energy S.p.A. ha quedado como dueña directa de aproximadamente el 49,99% restante. No obstante lo anterior, AES Gener de las acciones emitidas por Guacolda, que legalmente ha pasado a ser una subsidiaria de AES Gener, mientras que ComoEl resultadoAguila de las transacciones antes descritas, AES Gener ha quedado dueña directa de aproximadamente un 50,01% condiciones económicas sustancialmente similares alasdelaadquisición. Energy S.p.A., Aguilasociedad relacionada El a Global Infrastructurea vendióPartners (“GIP”), 108.845.611 Gener acciones emitidas AES por Guacolda, fecha en dicha US$728.000.000.Con de total precio un en Limitada UltraterraInversiones S.A e Copec Empresas a S.A. Guacolda Eléctrica Empresa por emitidas acciones de 108.845.612 compró S.A. Gener AES contabilizada porelmétodo delaparticipación: A continuación se presenta información resumida al 31 de diciembre de 2014 y 2013 de los estados financieros de la sociedad Durante elejercicio finalizadoal31dediciembre de2014 y2013, nosehan recibido dividendos. (iii) (ii) AES GenerS.A.ySubsidiarias y MUS$764, respectivamente. sus políticas contables. Según su porcentaje de participación este ajuste al 31 de diciembre de 2014 y 2013 fue de MUS$1.260 inversiónla montode El registrado ajustesposee paraGener adicionales en consistenciamantener una de aplicación la en Empresa Eléctrica Guacolda S.A. Inversiones enAsociadas Inversiones enAsociadas Empresa Eléctrica Guacolda S.A. cumpla con ratio decobertura dedeudaqueaumentainversamente asucapacidadcontratada. tenga lascuentasdereserva desudeudafondeadas ocubiertasporboletasdegarantía y, Totales Totales % Participación % Participación 50,00% 50,01% corrientes corrientes 225.539 Activos 225.539 Activos MUS$ 183.230 183.230 MUS$ 183.230 183.230 Activos no corrientes 1.193.763 1.193.763 MUS$ Activos no corrientes 1.510.086 1.510.086 MUS$ 31 dediciembre 2014 31 dediciembre 2013 corrientes (141.766) Pasivos (141.766) MUS$ corrientes Pasivos MUS$ (234.958) (234.958) Pasivos no (635.546) corrientes (635.546) MUS$ Pasivos no corrientes (773.873) (773.873) MUS$ Ordinarios 554.339 Ingresos 554.339 MUS$ Ordinarios Ingresos Ordinarios MUS$ 418.079 Gastos 515.271 515.271 418.079 MUS$ 515.271 (Pérdida) (Pérdida) Ganancia Ganancia Ganancia Ganancia 77.420 77.053 MUS$ MUS$ 77.420 77.053 neta neta vida útildefinida relacionada con laduración delos contratos subyacentes. una tienen cuales Gener,las AES Norgener-Crucerode / BayasLaberinto-Lomas líneas servidumbre la y S.p.A. Cochrane Eléctrica Angamos Empresa S.A., la subsidiaria servidumbre la de de las líneas Mejillones S/E Angamos-Atacamade A / LoteAngamos-Encuentro servidumbre de la la subsidiaria exclusivamentea: Empresacorresponde Eléctrica 2013 y 2014 de fueron cuales valorizados deacuerdo aloindicadoenNota 4.5y4.6 los continuación, a muestran se intangibles, activos de clases principales las de movimiento y detalle El Nota 17.1 A NOTA 17-ACTIVOS INTANGIBLES -PL no han sufrido modificación contractual ni legal a la fecha. La amortización acumulada de servidumbres al 31 de diciembre escrituras y resoluciones que son de carácter perpetuas y permanentes continuos, respectivamente. las Estas consideraciones en establece se cuanto por definida, útil vida tienen no normalmente, agua, de derechos y paso de servidumbres Las Activos Intangibles Identificables Otros Activos Intangibles Identificables Derechos deagua Servidumbres Programas Informáticos Activos Intangibles Activos Intangibles deVida Indefinida Activos Intangibles deVida Finita Plusvalía Comprada Activos Intangibles Activos Intangibles Identificables Otros Activos Intangibles Identificables Derechos deagua Servidumbres Programas Informáticos Activos Intangibles Activos Intangibles deVida Indefinida Activos Intangibles deVida Finita Plusvalía Comprada Activos Intangibles ctivos Intangibles USVALIA 70.322 59.793 59.793 MUS$ MUS$ Bruto Bruto Valor Valor 30.330 38.699 29.463 25.067 67.102 77.631 12.035 31.623 17.950 10.018 17.207 17.207 16.013 14.618 7.309 7.309 31 dediciembre de2014 31 dediciembre de2013 Amortización Amortización Acumulada Acumulada (11.028) (17.014) (11.028) (17.014) (8.908) (11.028) MUS$ MUS$ (17.014) (5.977) (7.892) (4.951) (100) (214) ------53.308 48.765 MUS$ MUS$ 56.074 Valor Valor 30.330 Neto Neto 60.617 12.999 18.435 21.685 15.799 31.623 17.207 17.207 14.518 16.159 7.309 7.309 4.041 4.143 191 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 192 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 AES GenerS.A.ySubsidiarias Vida oTasa para Otros Activos Intangibles Identificables Derechos deagua Servidumbres Programas Informáticos Movimientos enActivos Intangibles Movimientos enActivos Intangibles Activos Intangibles Identificables IndividualesSignificativos al31dediciembre 2014 Vidas ÚtilesEstimadas oTasas deAmortización Utilizadas Total cambios al 31dediciembre de2014 final Saldo Activos Intangibles Identificables Total cambios al 31diciembre de2013 final Saldo Activos Intangibles Identificables Amortización Retiros Adiciones Inicialal01Saldo enero de2013 Adiciones Inicialal01Saldo enero 2014 extranjera Incremento (disminución) enelcambiodemoneda extranjera Incremento (disminución) enelcambiodemoneda Amortización Retiros CMPC Laja Derecho deAgua Volcán RPG Informáticos Informáticos Programas Programas (2.270) MUS$ MUS$ 4.041 2.969 4.143 4.041 1.072 1.072 (209) (1.711) (134) 2.912 2.581 102 5 - Servidumbres Servidumbres MUS$ MUS$ 15.799 14.518 14.518 4.583 9.935 9.935 4.629 1.281 1.281 1.996 (651) (64) (64) Años Años Años Años 17 - 1 Explicación de latasa Derechos Derechos de agua de agua 17.207 17.207 16.729 MUS$ MUS$ (1.387) 17.207 1.865 478 478 ------2014 2013 Identificables Identificables Otros Activos Otros Activos Intangibles Intangibles Activo Intangible MUS$ MUS$ (4.008) (2.384) 12.999 Vida oTasa 12.999 Importe en 16.159 10.185 Indefinida Indefinida Libros de 3.160 2.814 5.203 Máxima 7.168 MUS$ 11.908 8.562 (5) - - - 12 5 Comprada Comprada Plusvalía Plusvalía MUS$ MUS$ 7.309 7.309 7.309 7.309 Activo Intangible ------Amortización Restante de Vida oTasa Período de Indefinido Mínima 9años Intangibles, Intangibles, 29 27 56.074 Activos Activos 3 3 (6.342) 60.617 56.074 (1.370) (4.159) MUS$ MUS$ 14.609 4.543 47.127 8.947 Neto Neto (209) 11.745 (651) (133) Al 31dediciembre de2014 noseregistraron pérdidas pordeterioro deactivos intangiblesoanivel UGE. temporal dedinero ylosriesgosespecíficos delaUGE.Noseidentificaron pérdidas pordeterioro. con la información usada para el presupuesto y los flujos proyectados, utilizando una tasa de descuento que incluye el valor estos activos, el valor en uso se calculó usando el método de flujos descontados. Los supuestos aplicados son consistentes El valor recuperable que se aplicó en la prueba de deterioro es el valor en uso. Dado que no existe un mercado activo para al mercado SADI, notieneintangiblesniplusvalía. asociada UGE nueva la que dado anteriormente,revelada información la afecta no intangibles de apertura nueva La la pruebadedeterioro: a las siguientes unidades de generadoras de efectivo (“UGE”), que al mismo tiempo son segmentos operativos para realizar La plusvalía adquirida a través de combinaciones de negocio y activos intangibles con vidas indefinidas han sido asignados Nota 17.2 DeterioroePlusvalía yA activos resultó enunindicadordedeterioro (Ver Nota18.3). estos con asociado cambio esteAdicionalmente, UGEs. las en cambio un en resultando SADI, y SING mercados los entre Durante el primer trimestre de 2013, la Administración determinó una nueva fuente de ingresos de las líneas de transmisión Otros Intangibles Servidumbres Derechos deagua Plusvalía Total Conceptos 31 dediciembre de 2014 37.740 MUS$ 18.057 7.309 11.581 793 793 SIC 31 dediciembre 36.424 de 2013 MUS$ 17.207 7.309 11.115 793 793 ctivos Intangibles C 31 dediciembre de 2014 1.192 MUS$ 1.192 - - - SING 31 dediciembre de 2013 1.215 1.215 MUS$ 1.215 1.215 on Vidas Indefinidas - - - 31 dediciembre de 2014 38.932 MUS$ 18.057 12.773 7.309 793 793 Total 31 dediciembre de 2013 37.639 MUS$ 12.330 12.330 17.207 7.309 793 793 193 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 194 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 y 2013, semuestran enlatablasiguiente: El detalle de los saldos de las distintas categorías del activo fijo durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014 Nota 18.1 Propiedades, Plantas yEquipos NOTA 18-PROPIED AES GenerS.A.ySubsidiarias Cochrane yotros proyectos menores. proyectosMaipo,los Alto a inversionesasociadas las a principalmentecorresponde curso en construcciones de monto El Otras propiedades, plantas yequipos Vehículos demotor Instalaciones fijasyaccesorios Equipamiento detecnología delainformación Planta yequipos Edificios Terrenos Construcciones encurso Clases dePropiedades, Plantas yEquipos Totales Totales Otras propiedades, plantas yequipos Vehículos demotor Instalaciones fijasyaccesorios Equipamiento detecnología delainformación Planta yequipos Edificios Terrenos Construcciones encurso Clases dePropiedades, Plantas yEquipos ADES, PLANTAS YEQUIPOS 6.240.096 6.939.223 5.397.339 1.415.370 5.314.178 683.070 MUS$ MUS$ Bruto Bruto Valor Valor 115.299 115.299 39.350 39.350 70.888 38.836 13.505 13.963 19.833 17.530 16.012 4.965 13.818 5.363 31 dediciembre de2014 31 dediciembre de2013 Depreciaciación Depreciaciación (1.368.342) (1.507.180) (1.327.205) (1.468.188) Acumulada Acumulada MUS$ MUS$ (3.402) (6.862) (8.663) (9.239) (2.738) (7.865) (9.574) (16.611) (7.061) (8.114) - - - - 5.432.043 4.871.754 3.845.990 4.070.134 1.415.370 683.070 106.060 MUS$ MUS$ Valor Valor Neto Neto 39.350 39.350 38.836 54.277 10.668 5.640 6.902 6.438 2.227 11.719 5.155 1.961 A continuación seindicanlasvidasútilescorrespondientes alosactivos másrelevantes delaSociedad. Importe deCompromisos porlaAdquisición dePropiedades, Planta yEquipo Importe deDesembolsossobre Cuentas dePropiedades, Planta yEquipo enProceso deConstrucción Información Adicional aRevelar enPropiedades, Plantas yEquipos Método Utilizadopara laDepreciación dePropiedades, Planta yEquipo (Vida) Otras propiedades, planta yequipo Vehículos demotor Instalaciones fijasyaccesorios Equipamiento detecnologías delainformación Planta yequipo(represa Colombia) Planta yequipo Edificios Años Años Años Años Años Años Años Explicación de latasa 31 dediciembre 1.418.360 Máxima 829.489 MUS$ 2014 Vida 80 20 5 5 2 2 2 31 dediciembre 1.918.042 Mínima MUS$ Vida 2013 531.614 40 80 30 20 25 5 5 195 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 196 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (c) (b) (a) de diciembre31 2014 y2013: al terminados ejercicios los durante equipos y planta propiedades, de movimiento el presenta se continuación A AES GenerS.A.ySubsidiarias diciembre de2014 Finalal31de Saldo Total Cambios Total Cambios Obras terminadas (b) Obras terminadas Extranjera (a) en elCambiodeMoneda Incremento (Decremento) Extranjera (a) en elCambiodeMoneda Incremento (Decremento) Gasto porDepreciación Gasto porDepreciación Retiros Retiros Adiciones Desapropiaciones (ventas) diciembre de2013 Finalal31de Saldo Reclasificacion (c) Adiciones Movimiento año2013 Movimiento año2014 2013 Inicialal1deeneroSaldo de 2014 Inicialal1deeneroSaldo de

Con fecha 6 de marzo de 2013, entró en operaciones la Central Ventanas IV, perteneciente a Empresa Eléctrica Campiche S.A., con una capacidad de producción de generación sepresentan como plantasyequipos. Desde el 1 de enero de 2013, en base a cambios en la clasificación de propiedades, plantas y equipos, todos los edificios asociados directamente a las plantas de 270 MWh.Lacentral está conectada alSIC. Corresponde alosefectos porconversión delasubsidiariacolombiana AESChivor &S.C.A. E.S.P., lacualposeemonedafuncionalpesocolombiano. Construcción Construcción (636.282) en Curso en Curso (72.645) 1.415.370 1.415.370 683.070 732.300 565.209 565.209 683.070 (112.271) MUS$ MUS$ 851.424 (6.853) 755.715 (1.572) ------Terrenos Terrenos 38.836 38.836 39.350 39.350 35.772 3.064 MUS$ MUS$ 3.304 3.304 (240) (530) 1.044 514 ------(705.535) Edificios, Edificios, (712.021) (1.325) 10.668 MUS$ MUS$ (208) 716.203 716.203 2.584 Neto Neto 11.719 1.051 10.668 7.522 (971) (60) (5) - - - - 3.845.990 4.070.134 (224.144) 1.053.335 Equipos, Equipos, Planta y Planta y 4.070.134 3.016.799 (216.256) (214.130) (115.776) (58.242) MUS$ MUS$ 624.459 (19.592) Neto Neto 104.822 (4.313) 712.175 10.791 5.253 - de Tecnologías de Tecnologías Equipamiento Equipamiento Información, Información, MUS$ MUS$ (2.651) (2.231) Neto Neto de la de la 6.902 (464) 6.902 (264) 2.298 2.298 6.475 6.438 (561) 2.515 450 420 427 427 (13) - - - Instalaciones Instalaciones Accesorios, Accesorios, (1.088) (1.208) 5.640 Fijas y Fijas y (485) 5.640 MUS$ MUS$ 4.669 (232) Neto Neto (154) (136) 5.155 2.112 240 368 587 971 971 (3) - - Vehículos Vehículos de Motor, de Motor, (266) (460) MUS$ MUS$ 2.227 (623) (775) Neto Neto 2.227 1.314 1.314 1.651 1.961 (25) 576 576 (19) 861 (3) (1) 41 41 - - Propiedades, Propiedades, Equipo, Neto Equipo, Neto Planta y Planta y MUS$ MUS$ 106.060 Otras Otras (7.802) (9.076) 54.277 (1.448) 62.079 54.476 54.277 51.783 (1.274) (650) 2.656 (595) (108) - - - - Propiedades, Propiedades, Equipo, Neto Equipo, Neto 5.432.043 4.871.754 4.599.363 (222.595) Planta y Planta y (124.835) 4.871.754 (221.385) (60.625) 560.289 MUS$ MUS$ 583.934 272.391 (19.614) 913.876 (8.709) (3.035) (4.332) - - Arrendamiento financiero porclasedeactivos dondeelGrupoesarrendatario. Nota 18.2A inundación ysismo. de todo riesgo y perjuicios por interrupción de negocios, los cuales cubren entre otras cosas, daños causados por incendios, generación,incluyendopólizas de plantas sus contratosrespectosegurocona poseen de subsidiarias sus y Compañía La a continuación: Los costos por intereses capitalizados durante el ejercicio y la tasa efectiva promedio de deuda de la Compañía se detallan Reconciliación delospagos mínimosdelarrendamiento financiero Más decinco años Entre unañoy cinco años Menor aunaño Total financiero, arrendatario mínimos delarrendamiento Reconciliación delospagos Total Propiedades, planta yequiposen arrendamiento financiero, Neto Vehículos demotor Equipamiento detecnologías delainformación Planta yequipo Edificio Arrendamiento Financiero Neto Tasa deCapitalizaciónCostos porIntereses Capitalizados Importe delosCostos porIntereses Capitalizados Intereses Capitalizados ctivos enArriendo 43.794 39.658 MUS$ Bruto 2.834 1.302 31 dediciembre 2014 22.932 Interés MUS$ 20.710 1.529 693 693 Valor Presente 20.862 18.948 1.305 1.305 MUS$ 609 53.448 47.528 MUS$ Bruto 1.469 4.451 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 2013 MUS$ MUS$ 2014 2014 11.768 38.516 8.504 6,98% 3.239 Interés 28.854 MUS$ 26.206 16 9 1.882 766 31 dediciembre 31 dediciembre Valor Presente MUS$ MUS$ 2013 2013 24.594 31.769 13.819 MUS$ 10.183 6,41% 3.558 21.322 2.569 703 62 16 197 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 198 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 concesión, es la desviación de los ríos Rucio, Negro y Tunjita y fue aprobada el 24 de marzo de diciembre de 1984 de 12 por 1969 un el por período emitida un de fue período Central)50 de años. la 50 de años agua que de expira,derechos los como de se 75% mencionó del cercarepresentaanteriormente, (que Bata en diciembreRío del de La 2019. operación. La su segunda expiraconcesión.que grandesactual la concesionesChivordos la en paratiene fecha2019 año el contardesde a años 50 otrospor Bata Río concesióndel de plazoextensión aprobódel la Ambiental AutoridadRegional la 2014 diciembrede En Nota 18.5ExtensióndelPlaz Dicha transacción no generó efecto en el resultado consolidado, por tratarse de una transacción entre empresas del Grupo. derechos de agua necesarios para la operación. El valor de venta su se a realizó y Vientos contratospermisos a transferenciaoperaciones, de Los la valor incluyó venta y Dicha de mercado Lidia S.p.A. Santiago por Eléctrica Santa un Sociedad subsidiaria total diésel de a MUS$132.089. plantas las venta mediante transfirió Gener AES 2014, de junio de 01 fecha Con Nota 18.4Venta dePropiedades, Plantas yEquipos. Durante losejercicios finalizadosal31dediciembre de2014 y2013, nosegeneraron ajustes pordeterioro. Se actualizó el análisis hecho para estos activos al 31 de diciembre de 2013 y 2014 y no resultó en una pérdida por deterioro. supuestos. revisiónlos la de también como plan avancesmonitoreadicho periódicamentelos Compañía de impuestos.La recuperable se estimó usando flujosvalor descontados El aresultados. una a tasa cargo igual al ningún efectuado WACC ha no de la que Compañía lo ajustada por para libros, reflejar en efectos valor de y recuperable valor su entre significativas a cabo una prueba de deterioro basado en un plan de uso alternativo de este grupo de activos, la cual no arrojó diferencias la expiración del permiso de exportación fue un indicador de deterioro bajo IAS 36. En base a lo señalado la Compañía llevó la Compañía la posibilidad de vender energía en el mercado energético chileno caducó. La Compañía llegó a la conclusión que Durante el primer trimestre de 2013, el permiso de exportación de la subsidiaria Termoandes (Argentina) que proporcionaba a exista indicio de queelactivo podríahabersufridodeterioro devalor. De acuerdo a lo señalado en Nota 4.7, el importe recuperable de las propiedades, plantas y equipos es medido siempre que Nota 18.3DeteriorodelV Informaciones sobre arrendamientos operativos dondeelGrupoesarrendatario AES GenerS.A.ySubsidiarias ejercicio finalizadoal 31 dediciembre de2014 alcanzaron MUS$511. Loscontingentespagos variacionesestánen precio basadoy IPCenergía.de spot Los montos contingentes durante el Total Más decinco años Entre unañoycinco años Pagos futuros mínimosdelarrendamiento nocancelables, arrendatarios alor delos A o deC oncesión delRíoBata enChivor. ctivos 31 dediciembre MUS$ 2014 25.691 10.648 15.043 31 dediciembre MUS$ 2013 25.691 8.620 17.071 (1) 19.1 Préstamos quedevenganintereses Al 31dediciembre de2014 y2013, losotros pasivos financieros eran lossiguientes: NOTA 19-OTROS PASIVOS FINANCIEROS

Derivados nocobertura Derivados decobertura (ver nota10.1) Gastos Diferidos porFinanciamiento (1) Obligaciones porleasing Obligaciones con público Préstamos bancarios Préstamos quedevengan intereses (19.1) Total Clases depréstamos quedevengan intereses Total Otros Pasivos Financieros de MUS$800.000. Con fecha 25 de noviembre Empresa Eléctrica Angamos S.A. genera nueva deuda a 15 años mediante la emisión de bono 144A/Reg. Bono Senior por un total La transacción generóuna pérdida deMUS$21.000, asociadosprincipalmente a amortizaciónacelerada delosgastos diferidos porfinanciamiento. y procedió a la terminación de los contratos swap de tasa de interés pagando MUS$25.000 correspondiente al valor justo de mercado de esos instrumentos. Con fecha 20 de noviembre de 2014 Empresa Eléctrica Angamos S.A. pagó su deuda pendiente asociada a “Project Finance” por un monto de MUS$746.500 las cualesal31dediciembre de2014 nohabíansidogiradas. financiamientode líneas comprometidas 6.000.000 UF sindicato por un bancosS.A., diciembrecon de Gener en parte AES por 2014 de de (MUS$243.531), Corresponden principalmente a gastos diferidos por financiamiento asociados al proyecto Alto Maipo y gastos asociados a renovación contrato de crédito de 31 dediciembre 31 dediciembre 103.533 50.437 30.500 53.096 50.437 MUS$ MUS$ 19.328 2014 2014 609 - - Corriente Corriente 31 dediciembre 31 dediciembre 401.605 444.135 401.605 327.999 72.903 MUS$ MUS$ 42.182 2013 2013 348 703 703 - 31 dediciembre 31 dediciembre 2.869.307 2.683.313 2.683.313 2.683.313 1.914.699 (66.496) 185.994 MUS$ MUS$ 814.857 2014 2014 20.253 - No Corriente No Corriente 31 dediciembre 31 dediciembre 2.425.982 2.383.324 2.383.324 1.204.558 1.204.558 1.220.569 (65.694) MUS$ MUS$ 2013 2013 42.658 23.891 - 199 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 200 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (1) Pagos decapitaleintereses nodescontados: vencimientos al31dediciembre de2014: continuaciónA préstamoslos detallan se empresapor bancarios deudora, institución financiera, y carátula tasa a moneda, (a) Préstamos Bancarios AES GenerS.A.ySubsidiarias 96.814.370-0 Deudora RUT Empresa Deudora RUT Empresa 76.170.761-2 76.085.254-6 Extranjera 76.085.254-6 96.814.370-0 76.170.761-2 Extranjera Alto MaipoS.p.A. noserácancelado sinoapartirdelaño2019. de capital tanto,el En adelante. en 2016 año del partir a sino cancelado será no CochraneS.p.A., EmpresaEléctrica de obligación la a asociado capital El Ventanas S.A. Empresa Eléctrica S.p.A Alto Maipo S.p.A (1) Cochrane Eléctrica Empresa E.S.P. & Cía.S.C.A. AES Chivor Cochrane S.p.A (1) Empresa Eléctrica Ventanas S.A. Eléctrica Empresa Alto MaipoS.p.A S.C.A. E.S.P. AES Chivor &Cía. Empresa Deudora Empresa Deudora Nombre Nombre Chile Chile Colombia Chile Empresa Deudora País Chile Chile Chile Colombia Empresa Deudora País Total Corpbanca de Bancos - Sindicato Tokyo Bancos of -Bank Sindicato de Bancolombia S.A. Leasing PARIBAS Bancos -BNP Sindicato de Acreedor Nombre Sindicato deBancos -BNPPARIBAS Sindicato deBancos ofTokyo -Bank Sindicato deBancos -Corpbanca Leasing Bancolombia S.A. Acreedor Nombre Vencimiento de 90días Menos MUS$ 3.569 3.528 41 41 - - Vencimiento Corriente de 90días 38.288 38.288 30.297 MUS$ Más 7.199 792 792 US$ Moneda US$ US$ Col$ - Semestral Amortización Semestral Trimestral/ Semestral Trimestral/ Mensual diciembre Corriente al 31de 30.297 41.857 10.727 10.727 MUS$ Tipo de Total 2014 833 - Vencimiento Efectiva Anual 126.660 8,54% Tasa 2,27% 1,99% 4,14% MUS$ 72.207 35.525 años 1 a3 17.260 1.668 Nominal Anual Tasa 8,49% 1,99% 4,14% 1,54% No Corriente Vencimiento 165.280 165.280 MUS$ 85.766 años 3 a5 16.235 61.074 2.205 2.205 Vencimiento Total Año 2030 2026 2033 2022 Vencimiento Más de5 624.285 432.842 MUS$ 142.494 años 22.737 26.212 26.212 Corriente Contable 30.500 MUS$ Valor 25.873 3.533 1.094 - diciembre Corriente Total No 300.467 916.225 916.225 Corriente al 31de Contable 529.441 MUS$ 473.505 814.857 275.643 59.707 59.707 2014 26.610 MUS$ 23.694 Valor 42.015 No Pagos decapitaleintereses nodescontados vencimientos al31dediciembre de2013: continuaciónA préstamoslos detallan se empresapor bancarios deudora, institución financiera, y carátula tasa a moneda, 96.717.620-6 Extranjera 76.085.254-6 96.814.370-0 Deudora RUT Empresa Extranjera Deudora RUT Empresa 96.717.620-6 76.085.254-6 96.814.370-0 76.004.976-K 76.004.976-K Santiago S.p.A.Santiago Sociedad Eléctrica S.C.A. E.S.P. AES Chivor &Cía. Cochrane S.p.A (1) Empresa Eléctrica Ventanas S.A. Empresa Eléctrica E.S.P. & Cía.S.C.A. AES Chivor S.p.A. Santiago Eléctrica Sociedad S.p.A (1) Cochrane Eléctrica Empresa Ventanas S.A. Eléctrica Empresa S.A. Angamos Eléctrica Empresa Angamos S.A. Empresa Eléctrica Empresa Deudora Empresa Deudora Nombre Nombre Chile Chile Chile Chile Colombia Empresa Deudora País Chile Colombia Chile Chile Chile Empresa Deudora País Bancos -BCI Sindicato de Tokyo Bancos of -Bank Sindicato de PARIBAS Bancos -BNP Sindicato de PARIBAS Bancos -BNP Sindicato de Bancolombia S.A. Leasing Total Acreedor Nombre Sindicato deBancos -BCI Leasing Bancolombia S.A. Sindicato deBancos ofTokyo -Bank Sindicato deBancos -BNPPARIBAS Sindicato deBancos -BNPPARIBAS Acreedor Nombre Vencimiento de 90días Menos MUS$ 5.659 4.039 1.620 - - - Vencimiento Corriente de 90días 54.409 30.446 91.629 91.629 MUS$ 3.669 3.105 Más US$ Col$ US$ US$ US$ Moneda - Semestral Mensual Semestral Trimestral/ Semestral Amortización Semestral diciembre Corriente 30.446 58.448 al 31de 97.288 MUS$ Tipo de Total 2013 5.289 5.289

3.105 - Vencimiento Efectiva Anual 199.570 3,05% 8,54% Tasa 7,69% 2,01% 2,18% MUS$ años 110.312 1 a3 65.130 17.554 6.574 - Nominal Anual Tasa 8,49% 2,30% 6,95% 2,01% 1,56% No Corriente Vencimiento 241.165 124.242 MUS$ 24.785 78.874 años 3 a5 13.264 13.264 Total Vencimiento - Año 2030 2026 2025 2022 2014 Vencimiento 1.064.630 Más de5 659.636 MUS$ 188.936 años 189.701 26.357 Corriente Contable 72.903 MUS$ Valor 25.553 42.193 2.990 2.167 - - diciembre Corriente 1.505.365 1.505.365 Total No 1.220.569 Corriente al 31de Contable MUS$ 333.705 894.190 2013 231.275 705.865 MUS$ Valor 300.196 46.195 181.947 No 32.561 - - 201 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 202 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (*) Pagos decapitaleintereses nodescontados al 31dediciembre de2014: A continuación se detallan las obligaciones con el público por empresa deudora, serie, moneda, a tasa carátula y vencimientos (b) Obligacionescon elpúblico AES GenerS.A.ySubsidiarias Deudora RUT Empresa 96.717.620-6 76.004.976-K 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 Deudora RUT Empresa 96.717.620-6 76.004.976-K 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 El prepago delbono144AdeGenerporMUS$147.000 serealizó enenero de2014. MUS$147.000de nuevosGener desarrollode de proyectos,el 144A y bono 2014 del vencimientomarzoconde entrecorporativosen otros fines generales. En diciembre de 2013, se realizó la emisión de un bono subordinado por MUS$450.000 con vencimiento en 2073, con el fin de refinanciar el saldo pendiente S.p.A. Santiago Eléctrica Sociedad S.A. Angamos Eléctrica Empresa Gener S.A.(*) AES Gener S.A. AES Gener S.A. AES Gener S.A. AES Santiago S.p.A.Santiago Sociedad Eléctrica Angamos S.A. Empresa Eléctrica AES GenerS.A.(*) AES GenerS.A. AES GenerS.A. AES GenerS.A. Nombre Empresa Empresa Deudora Nombre Deudora Chile Chile Chile Chile Chile Chile Empresa Deudora País Chile Chile Chile Chile Chile Chile Empresa Deudora País Total 214 S Bono Rule 144A/Reg. Bono Subordinado Bonos Ordinarios Bonos senior Bono SerieN N° deInscripción del instrumento o Identificación 214 Rule 144A/Reg. SBono Bono Subordinado Bonos Ordinarios Bonos senior Bono SerieN N° deInscripciónoIdentificación del instrumento Vencimiento de 90días 10.544 Menos 10.544 MUS$ - - - - - Vencimiento Corriente de 90días 111.750 37.688 10.543 38.812 MUS$ 12.819 3.869 8.019 Más SERIE B USD Bonos USD Bonos Q SERIE USD Bonos N SERIE Serie diciembre 122.294 122.294 Corriente de Reajuste Moneda o al 31de 37.688 21.087 38.812 MUS$ 12.819 Total 2014 Unidad 3.869 8.019 US$ US$ US$ US$ U.F. U.F. Vencimiento Efectiva Anual 244.755 8,04% 5,64% Tasa 8,38% 8,23% 7,92% 5,14% MUS$ años 25.674 77.730 75.375 75.375 1 a3 16.037 42.177 7.762 7.762 Nominal Anual 8,00% Tasa 8,58% 4,79% 5,25% 7,50% 7,34% No Corriente Vencimiento 537.873 114.228 114.228 MUS$ 211.745 75.375 75.375 años 3 a5 86.531 42.177 7.817 Total Plazo Final 25-05-29 01-04-19 15-08-21 15-10-24 01-12-28 18-12-73 Vencimiento 4.123.623 Más de5 2.485.125 443.859 MUS$ 821.088 331.750 años Corriente 41.801 Contable 19.328 MUS$ Valor 2.065 8.652 1.068 4.012 1.654 1.877 - diciembre 4.906.251 Corriente 2.635.875 Total No 1.914.699 Corriente al 31de Contable 443.955 1.110.563 MUS$ 2014 130.265 779.805 383.586 528.213 441.864 MUS$ Valor 57.380 173.189 36.532 99.723 No Pagos decapitaleintereses nodescontados al 31dediciembre de2013: A continuación se detallan las obligaciones con el público por empresa deudora, serie, moneda, a tasa carátula y vencimientos Extranjera 96.717.620-6 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 Deudora RUT Empresa Deudora RUT Empresa Extranjera 96.717.620-6 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 94.272.000-9 E.S.P. & Cía.S.C.A. AES Chivor S.p.A. Santiago Eléctrica Sociedad S.A. AES Gener S.A. AES Gener S.A. AES Gener S.A. AES Gener S.A. AES Gener S.A. AES Gener S.C.A. E.S.P. AES Chivor &Cía. Santiago S.p.A.Santiago Sociedad Eléctrica AES GenerS.A. AES GenerS.A. AES GenerS.A. AES GenerS.A. AES GenerS.A. AES GenerS.A. Nombre Empresa Empresa Deudora Nombre Deudora Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Colombia Empresa Deudora País Colombia Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Empresa Deudora País 214 Bono Subordinado Bonos Ordinarios Bonos senior REG S Bonos Rule144A/ Bono SerieN Bono SerieO Total Bonos Ordinarios N° deInscripción del instrumento o Identificación Bonos Ordinarios 214 Bono Subordinado Bonos Ordinarios Bonos senior Bonos Rule144A/REG S Bono SerieN Bono SerieO N° deInscripciónoIdentificación del instrumento Vencimiento de 90días 167.252 152.564 Menos 10.544 MUS$ 4.144 - - - - - Vencimiento Corriente de 90días 258.341 182.431 10.544 37.688 MUS$ 12.819 2.623 8.019 4.217 4.217 Más Unica SERIE B USD Bonos Q SERIE USD Bonos USD Bonos N SERIE O SERIE Serie - 425.593 diciembre Corriente de Reajuste 152.564 186.575 Moneda o al 31de 37.688 21.088 MUS$ 12.819 Total Unidad 2013 2.623 8.019 4.217 4.217 US$ US$ US$ US$ US$ U.F. U.F. U.F. Vencimiento Efectiva Anual 10,76% 8,04% 216.095 5,64% Tasa 8,26% 8,38% 6,35% 8,23% 7,92% MUS$ 48.350 años 25.674 75.375 75.375 1 a3 16.037 42.177 8.482 - - Nominal Anual 8,00% Tasa 5,50% 8,38% 5,25% 7,50% 7,50% 9,75% 7,34% No Corriente Vencimiento 183.095 MUS$ 41.008 75.375 75.375 años 3 a5 16.037 42.177 8.498 Total Plazo Final 25-03-14 01-04-19 01-06-15 15-08-21 15-10-24 30-12-14 01-12-28 - - - 18-12-73 Vencimiento 3.361.865 Más de5 2.522.813 464.946 106.209 106.209 MUS$ años 217.828 50.069 Corriente Contable 327.999 149.664 163.073 MUS$ Valor 2.059 8.764 1.360 1.360 1.729 1.102 - - - 248 diciembre Corriente 3.761.055 2.673.563 Total No 1.204.558 Corriente al 31de Contable 549.300 MUS$ 440.789 284.510 2013 138.283 138.283 MUS$ 190.799 48.350 380.129 Valor 67.049 99.423 41.005 No 52.413 - - - - 203 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 204 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Al 31dediciembre de2014 y2013, lossaldosdeprovisiones sonlossiguientes: NOTA 21-PROVISIONES (b) (a) Al 31dediciembre de2014 y2013, losacreedores comerciales yotras cuentasporpagareran lossiguientes: NOTA 20-CUENTAS COMERCIALES YOTRAS CUENTAS PORPAGAR AES GenerS.A.ySubsidiarias Otras provisiones (c) Costos dedesmantelamiento yreestructuración (b) Otras cuentas porpagar(b) Provisión dereclamaciones legales(a) Acreedores comerciales (a) Total Total acreedores yotras cuentas porpagar Clase deprovisiones Acreedores Comerciales yotras Cuentas porPagar El períodomediopara elpagodeproveedores esde30días,porloquesuvalor libro nodifiere de forma significativa asu valor razonable. con pasivos de además adicional impuesto e ventas terceroslas asociadosalosempleados.Laporción nocorrientea incluye principalmente pasivoimpuestos porpermutaasociadoaderechos deagua. por pasivos principalmente incluye corriente porción la 2014, de diciembre de 31 Al de repuestos yserviciosdemantenimiento. provisiónpara S.A. TermoandesSiemens contratoincluyeargentinacorriente celebradoy subsidiaria no Powerentreporción Inc. Generation Siemens La y 31 dediciembre 31 dediciembre 495.432 476.249 MUS$ MUS$ 3.541 2.057 2014 2014 1.187 19.183 297 Corrientes Corrientes 31 dediciembre 31 dediciembre 374.882 2.624 350.431 MUS$ MUS$ 2013 2013 1.597 24.451 550 477 31 dediciembre 31 dediciembre 120.741 46.223 46.223 119.858 33.436 MUS$ MUS$ 2014 2014 12.787 775 108 No Corrientes No Corrientes 31 dediciembre 31 dediciembre 65.892 55.318 65.007 MUS$ MUS$ 43.138 2013 2013 12.180 748 137 resultados delaCompañía, losqueensumayor parte sepagandentro delprimertrimestre decadaaño. los en empleados los provisiónde registrande participación se provisionesclase la principalmente,esta las por Dentro de ( además deconstituir provisión asociadaalacentral Cochrane. Al 31 de diciembre de 2014 se han efectuado cambios a las provisiones asociadas a las plantas de Laja, Angamos y Ventanas, El saldo corriente incluye provisión por retiro de activo asociada a planta de Constitución de propiedad de AES Gener S.A. años, dependiendo delasleyes, 45 regulaciones ocontratos y queoriginanlaobligación. 30 entre fluctúa desembolsos de esperado plazo El Grupo. del centrales distintas ubican se que en terrenos los de rehabilitación y activos de retiro de costo al íntegramentecorresponde provisiones estas de corriente no saldo El Rehabilitación (b) Provisiones por Desmantelamiento de fechas depagosi,encadacaso, correspondiere realizar dichodesembolso. Considerando las características propias de este tipo de provisiones no es posible determinar de manera fiable un calendario mencionadas enmayor detalleenNota30. reguladores, organismos con contingentes penalidades y multas a principalmente corresponden corrientes saldos Los (a) Provisiones reclamaciones legales c) O tras Provisiones , C ostos deReestructuración y 205 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 206 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (d AES GenerS.A.ySubsidiarias

Clase deprovisiones Provisión total, saldofinalal31dediciembre de2013 Clase deprovisiones Provisión total, saldo final al 31 de diciembre de 2014 Saldo inicialal01Saldo enero de2014 Saldo inicialal01-01-2013Saldo rehabilitación Desmantelamiento, costos dereestructuración y Movimientos enprovisiones rehabilitación Desmantelamiento, costos dereestructuración y Movimientos enprovisiones Provisiones adicionales Provisiones adicionales Incremento (decremento) enprovisiones existentes Incremento (decremento) enprovisiones existentes Provisión utilizada Provisión utilizada extranjera Incremento (decremento) enelcambiodemoneda Reversión deprovisión noutilizada Otro incremento (decremento) extranjera Incremento (decremento) enelcambiodemoneda Cambios enprovisiones, total Otro incremento (decremento) Cambios enprovisiones, total ) Movimiento deprovisiones Reclamaciones Reclamaciones (12.330) legales legales (3.230) (8.638) (1.036) MUS$ MUS$ 2.165 13.017 1.478 1.478 1.589 (60) 687 (51) 687 295 256 23 - - - - desmantelamiento desmantelamiento y reestructuración y reestructuración Costos de Costos de 66.604 120.155 66.604 (8.090) MUS$ MUS$ (5.051) (4.653) (1.299) 71.655 71.655 53.551 39.140 13.544 (1.112) 6.819 4.151 - - - - - Otras provisiones Otras provisiones 1.962 1.962 MUS$ MUS$ 1.225 1.225 1.225 1.225 1.041 (30) (20) 652 652 737 737 (71) 184 105 210 75 75 ------124.282 (17.197) MUS$ MUS$ (8.097) (8.638) 68.516 55.766 Total Total 40.834 68.516 (1.036) (1.299) (4.413) 85.713 (4.713) 14.145 6.819 (20) 4.151 466 370 370 (*) Deacuerdo con NIC19R, secomenzó arevelar unaseparación entre lostiposdepérdidas actuarialesal31diciembre 2013. de 2014 y2013 eselsiguiente: diciembre de 31 al ejercicios terminados los en definidas prestaciones por empleo post obligaciones las movimientode El 22.1 V Al 31dediciembre de2014 y2013, elsaldodelasobligacionespost empleoeselsiguiente: Nota 4.15 b) yd). la en descritos criterios los siguiendo financieros estados los en registran y determinan se cuales los jubilados, o activos AES Gener S.A. y algunas de sus subsidiarias otorgan diferentes planes de beneficio post empleo a parte de sus trabajadores NOTA 22–BENEFICIOS ALOS EMPLEADOS Saldo final Saldo Contribuciones pagadasobligación Incremento (disminución) porelcambiodemonedaextranjera Pérdidas (Ganancias) actuariales -Supuestos Financieros* Pérdidas (Ganancias) actuariales -Supuestos demográficos Aportaciones efectuadas porlosparticipantes porobligación Costo porintereses porobligación Costo delserviciocorriente obligación inicial Saldo Valor presente delasobligacionesporplanbeneficiosdefinidos Total Porción Nocorriente Porción Corriente alor Presentede las Obligaciones Post -Empleo 31 dediciembre 31 dediciembre 37.004 37.004 MUS$ MUS$ (5.894) (6.246) 2014 2014 34.320 34.320 37.749 37.749 2.684 4.677 1.664 3.147 1.557 350 31 dediciembre 31 dediciembre 40.638 MUS$ MUS$ (2.947) 37.749 37.749 37.749 2013 2013 36.505 (4.120) 2.806 1.244 (515) 1.431 342 114 207 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 208 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014

Los siguientes sonlos supuestos utilizadosenelcálculoactuarial: (a) Supuestos actuariales: 22.3 O estado deresultados integrales enlosejercicios terminados al31dediciembre de2014 y2013 sonlossiguientes: Los montos registrados en los resultados consolidados e incluidos en “Costo de Ventas” y “Gastos de Administración” en el 22.2 Gastos Reconocidos enResultados AES GenerS.A.ySubsidiarias Tabla demortalidad Tasa esperada deincrementos salariales Tasa promedio rotación depersonal Pérdida (ganancia) porreducción yliquidaciónplanbeneficiosdefinidos Tasa dedescuento nominalutilizada Costo porintereses plandebeneficiosdefinidos Principales supuestos actuariales utilizados Impacto total enresultado Costo delserviciocorriente plandebeneficiosdefinidos Gastos reconocidos enresultados tras Revelaciones Seguros ySuperintendencia deAFP de Superintendencia deValores y Tablas emitidassegúnnormaconjunta 31 dediciembre 2014 6,09% 2,90% 4,69% Chile 31 dediciembre 2013 6,09% 2,90% 5,42% norteamericanos GAM1971 Tablas emitidassegúnorganismos 31 dediciembre 31 dediciembre 0,010000% MUS$ 2014 4.744 2014 4,00% 7,28% 2.631 1.557 556 Colombia 31 dediciembre 31 dediciembre 0,010000% MUS$ 2013 2013 4,00% 8,00% 2.806 5.173 1.431 936 médico, latasadedescuento, latasadeaumento salarialylatasaderotación, genera lossiguientes efectos: gasto el en variacionesante empleo post obligaciones las de total del valor del sensibilidad la 2014, de diciembre de 31 Al (b) Sensibilización: Efecto enlasobligacionesporbeneficiosdefinidos Sensibilización delatasarotación Efecto enlasobligacionesporbeneficiosdefinidos Sensibilización delaumento ensalarios Efecto enlasobligacionesporbeneficiosdefinidos Sensibilización delatasadescuento Efecto enlasobligacionesporbeneficiosdefinidos Sensibilización delGasto Médico Disminución Disminución Disminución Disminución de0,25% de0,25% de1,0% de1% MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (373) (128) (513) 390 Incremento Incremento Incremento Incremento de0,25% de0,25% de 1,0% de1% MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ (378) 334 633 140 209 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 210 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Al 31dediciembre de2014 y2013, losingresos diferidos sonlossiguientes: 23.1 Ingresos Diferidos en normaArgentina. Corresponden principalmente a retenciones efectuadas a los contratistas y otros efectos menores por impuestos por pagar 23.3 O fecha decierre delosestados financieros. Corresponden principalmente a provisiones de vacaciones y otros beneficios del personal de la Compañía, devengados a la 23.2 P Al 31dediciembre de2014 y2013, lossaldosdeotros pasivos nofinancieros son lossiguientes: NOTA 23-OTROS PASIVOS NOFINANCIEROS AES GenerS.A.ySubsidiarias Otros Ingresos anticipados Ingreso Anticipado GNLQuintero Otros pasivos (23.3) Ingreso Anticipado Torquemada Pasivos acumulados(23.2) Ingreso Anticipado Escondida Ingresos diferidos (23.1) Total Total Ingresos Diferidos Otros Pasivos NoFinancieros asivos A tros P asivos cumulados 31 dediciembre 31 dediciembre 36.952 MUS$ MUS$ 31.086 2014 2014 4.351 3.826 4.351 4.351 1.515 168 281 76 76 Corriente Corriente 31 dediciembre 31 dediciembre 38.581 MUS$ MUS$ 4.352 34.163 2013 2013 3.826 4.352 168 281 66 77 31 dediciembre 31 dediciembre 10.409 10.928 10.409 MUS$ MUS$ 2014 2014 6.066 1.633 2.181 529 519 - No Corriente No Corriente 31 dediciembre 31 dediciembre 14.806 14.827 MUS$ MUS$ 14.806 2013 2013 4.356 2.349 6.347 1.754 21 - controlador Inversiones Cachagua S.p.A, suscribióypagóelequivalente al 100%desusopciones. accionista el que además $84.308.063.790informórecaudado Se habiéndose (MUS$150.356).acción, por $255 de precio por la Sociedad con cargo al aumento de capital señalado, se han suscrito y pagado un total de 330.619.858 acciones, a un Finalizado el período de opción preferente de suscripción de las 335.229.412 acciones de pago de la primera edición a colocarse del aviso alosaccionistas. monto$85.483.500.000totalun de publicación por formapreferentela pago en contadodesde días 30 plazode el por y de acciones 335.229.412 hasta ofreceracordó se 2014, de marzo de 11 fecha concelebrada N°123 Directorio de Sesión En pagadas dentro delplazo de3añosacontar deésta fecha. US$450.000.000 mediante la emisión de 729.040.097en accionescapital de pago.el Dichas accionesaumentar acordódeberán ser emitidas, se suscritas y 2013 de octubre de 03 fecha con celebradaAccionistas de Extraordinaria Junta 41° En 24.3 A a) Elmovimiento delasacciones delaCompañía sedetallaacontinuación: pagadas. y compuesto8.400.318.891suscritas accionesestáCompañía por la de social capital el 2013, y 2014 diciembrede de 31 Al 24.2 Capital Suscrito yP al 31dediciembre de2014 y2013. No se realizaron cambios en los objetivos, políticas o procedimientos relacionados con capital durante los ejercicios terminados el capitalderetorno alosaccionistas oemitirnuevas acciones. económicas. Para mantener o ajustar la estructuracondiciones las de en capital, cambios los la de Compañía luz podrá la a ajustar misma, el la pago a ajustes de los realizadividendos y a capital de los estructura su accionistas, gestiona Compañía La robusta eindicadores decapitalsólidosforma desoportarelnegocioymaximizarvalor alosaccionistas. crédito de calificación una de mantenimiento el asegurar es Compañía la de capital de gestión la de principal objetivo El El patrimonio incluye capital emitido, primas de emisión, otras participaciones, otras reservas y ganancias (pérdidas) acumuladas. 24.1 Gestión decapital NOTA 24 -PATRIMONIO NETO Saldo al31dediciembreSaldo 2014 Suscripción ypago Saldo al31dediciembreSaldo 2013 Suscripción ypago Saldo al31dediciembreSaldo 2012 umento deCapital agado 8.069.699.033 8.069.699.033 Autorizadas 8.798.739.130 729.040.097 - 8.069.699.033 8.069.699.033 8.798.739.130 729.040.097 Emitidas Movimiento acciones - 8.069.699.033 8.069.699.033 8.400.318.891 Suscritas 330.619.858 - 8.069.699.033 8.069.699.033 8.400.318.891 Pagadas 330.619.858 - 211 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 212 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 En Sesión Ordinaria de Directorio N°607 de AES Gener celebrada con fecha 24 de noviembre de 2014, se acordó distribuir la El siguiente eseldetalledelasgananciasencadaaño: 24.5 Ganancias (pérdidas ) A cantidad de US$109.300.000 con cargo a las utilidades del año 2014. El dividendo fue pagado el día 15 de diciembre de 2014. (b) (a) Asimismo, endichaJuntaseacordó elpagocon cargo alasutilidadesdelejercicio finalizadoal31dediciembre de2013: Sociedad repartir dividendosprovisorios durante elaño2014. la de intención es que de constancia dejó se Asimismo otras. proyectos inversión, entre de de financiamiento al propios se obtengan, los resultados de las proyecciones que periódicamente efectúa la Sociedad y la necesidad de aportar recursos accionistas, hasta el 100% de las utilidades que se generen durante el año 2014, condicionada a las utilidades que realmente acordóAccionistas,Ordinariase entre2014,de Junta comosus dividendo distribuirde En celebradaabril de 29 confecha 24.4 PolíticadeDividendos AES GenerS.A.ySubsidiarias Ajuste OficioCircular N°856S.V.S. Dividendos provisorios Dividendos definitivos Resultado delperíodo Saldo Final Saldo Inicial Saldo (pérdidas)Ganancias acumuladas

- - mediante: US$ 0,0096658 poracción equivalente al38,74% delasutilidades delejercicio 2013; y US$78.000.096,91de de monto un por 2013, de diciembre en provisoriodistribuido dividendo el descontarse deberá La cantidad de US$201.320.785,05, correspondiente aproximadamente 100% de las utilidades del ejercicio 2013, al que El saldo por un total de US$123.320.688,14, equivalente al 61.26% de las utilidades del ejercicio 2013 será enterado será 2013 ejercicio del utilidades las de 61.26% al equivalenteUS$123.320.688,14, de total un por saldo El el cualfuepagadoapartirdeldía27 deagosto de2014. Un segundo dividendo por un total de US$60.490.818,44, equivalente al 30.05% de las utilidades del ejercicio 2013 al 31,21%delasutilidadesdelejercicio 2013. mayoUS$62.829.869,70,totalde un 22 por día 2014, el de pagado fue cual el equivalentedividendo primer Un cumuladas 31 dediciembre (130.742) (123.323) (109.301) 358.103 537.818 183.651 MUS$ 2014 31 dediciembre (78.000) (131.933) 546.430 537.818 201.321 MUS$ 2013 - El detalledelasotras participacionesenelpatrimonio sedetallaacontinuación: 24.6 O

Plan deopcionessobre acciones Plan deopcionessobre acciones Saldos al1deeneroSaldos de2013 al1deeneroSaldos de2014 Saldos al31dediciembreSaldos 2013 al31dediciembreSaldos de2014 tras participaciones enelpatrimonio Planes deopciones Planes deopciones sobre acciones sobre acciones 5.060 MUS$ MUS$ 6.034 5.060 4.102 958 974 974 propuestos propuestos dividendos dividendos Reserva de Reserva de 218.757 218.757 218.757 218.757 MUS$ MUS$ - - 224.791 223.817 222.859 223.817 MUS$ MUS$ Total Total 958 974 974 213 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 214 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (1) El siguiente eseldetalledelasOtras Reservas al31dediciembre de2014 y2013: 24.7 O AES GenerS.A.ySubsidiarias Saldos al31dediciembreSaldos de2013 al31dediciembreSaldos de2014 Otras variaciones Diferencia deconversión subsidiaria (neto deimpuesto) Participaciones nocontroladoras Impuesto diferido Movimiento Derivados deAsociada Reservas Movimiento Derivados Reconocidos enOtras Resultados Movimiento Derivados Reconocidos en Valuación deactivos disponiblepara laventa Saldos al1deeneroSaldos de2013 al1eneroSaldos de2014 Valuación deactivos disponiblepara laventa Resultados Movimiento Derivados Reconocidos en Reservas Movimiento Derivados Reconocidos enOtras Movimiento Derivados deAsociada Impuesto diferido (neto deimpuesto) Participaciones nocontroladoras Diferencia deconversión subsidiaria Otras variaciones señalado enOficioCircular 456del20dejunio2008laSuperintendencia de Valores ySeguros. lo a acuerdo histórico,de valor su y 2008 de diciembre de 31 al cierre de cambio de tipo a pagado capital el entrediferencia la por ajuste al Corresponde tras Reservas diferencias de diferencias de cambio por cambio por Reserva de Reserva de conversión conversión (54.438) (85.699) (42.119) MUS$ MUS$ 73.380 31.261 31.261 ------coberturas de coberturas de flujo decaja flujo decaja Reservas de Reservas de (200.601) (278.445) (87.059) (175.699) MUS$ MUS$ (87.059) (10.562) (23.218) 22.360 22.360 68.428 70.683 97.079 97.079 18.260 18.260 2.448 7.080 984 - - - - 1 Reservas por Reservas por beneficios beneficios planes de planes de definidos definidos (10.956) (7.499) MUS$ MUS$ (4.686) (7.499) (8.141) 1.229 1.229 462 180 ------patrimonio (1) patrimonio (1) conversión conversión (136.741) (136.741) Reserva Reserva (136.741) (136.741) MUS$ MUS$ ------reservas reservas 30.454 MUS$ MUS$ 30.131 Otras Otras 26.180 30.131 3.951 323 ------(372.282) (169.907) (243.250) (278.445) (169.907) (85.699) (23.038) (10.562) MUS$ MUS$ (42.119) (4.363) Total Total 22.360 22.360 68.428 26.642 97.079 97.079 18.260 18.260 2.448 71.912 71.912 7.080 984 1 (2) (2) (1) Los ingresos ordinarios porlosejercicios finalizadosal31dediciembre de2014 y2013 sepresentan enelsiguiente detalle: NOTA 25-INGRESOS asociados con compromisos financieros. ratios los con cumplimiento del detalle mayor para 30.2 Nota Vercréditos. de contratosrespectivos sus en establecidas Las subsidiarias de Gener pueden repartir dividendos siempre y cuando se cumplan con las restricciones, ratios y limitaciones 24.8 Restricciones alaDisposición deF (1) El concepto “Otras reservas” incluye efecto por transacciones patrimoniales generadas por la valorización de filiales nacionales: Total Otros ingresos ordinarios (2) Ventas deenergía ypotencia spot Ventas deenergía ypotencia contratos (1) Ingresos Ordinarios Dentro delos“Otros Ingresos Ordinarios” seincluyen principalmente ingresos porsistema detransmisión eingresos porventa decarbón. Dentro delas“Ventas deenergía ypotencia contratos” seincluyen ingresos asociadosaarrendamiento plantaNueva Renca aEndesaporMUS$1.053 aproximadamente US$26millonesenOtras Reservas durante elejercicio 2013. de monto un reconoció se y transacción esta con modificaciones sufrió no entidad se la sobrecontrol 10, el NIIF que determinó en establecida control de definición la a acuerdo De Cochrane. de acciones las de 40% de participación una en resultando (“DPI”) Investment Limitada Pacific Diamond de nombre a accionesnuevas emitió S.A. Gener AES de subsidiaria una es que S.p.A. Norgener de subsidiaria una S.p.A., Cochrane Eléctrica Empresa 2012, noviembre En como capitalpagado. de Alto Maipo. La transacción no resultó en un cambio de control y se registró un monto aproximado de nuevasUS$1,8 millones acciones a nombre de Antofagasta Minerales S.A. (“AMSA”) resultando en una participación de 40% de las acciones En julio de 2013, Alto Maipo SpA, una subsidiaria de Norgener S.p.A. que es una subsidiaria de AES Gener S.A. emitió S.A. Gener AES de subsidiaria una es que S.p.A. Norgener de subsidiaria una SpA, Maipo Alto 2013, de julio En ondos delas Subsidiarias 31 dediciembre 2.328.406 1.608.925 574.455 145.026 MUS$ 2014 31 dediciembre 2.244.790 1.622.410 508.176 MUS$ 114.204 114.204 2013 215 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 216 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Los gastos de personal por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, se presentan en el siguiente detalle: 26.2 Gastos dePersonal (1) Los costos decompra deenergía ypotencia incluyen contratos porcompras deenergía ypotencia registrados contablemente como leasingoperativos. “Gastos deadministración” y“Otros gastos porfunción”. integrales:ventas”, “Costode resultados de estado de líneas siguientes las en clasificados 2013 y 2014 de diciembre de 31 al finalizados ejercicios los por administración y operación de gastos y costos principales los de detalle el es siguiente El 26.1 Gastos pornaturaleza NOTA 26-COMPOSICIÓN DERESULTADOS RELEVANTES AES GenerS.A.ySubsidiarias

Otros gastos depersonal Transacciones con pagosbasadosenacciones Beneficios por terminación de relación laboral Gasto porobligaciónbeneficiospost empleo Beneficios a corto plazo alosempleados Total Sueldos ysalarios Gastos depersonal Total Amortización Depreciación Gastos dePersonal Costo deventa productivo yotros Costo usosistema detransmisión Costo deventa decombustible Consumo decombustible Compra deenergía ypotencia (1) Gastos pornaturaleza 31 dediciembre 31 dediciembre 1.886.470 90.588 434.708 221.948 73.683 MUS$ MUS$ 733.216 287.188 2014 2014 90.588 4.024 8.896 88.851 28.129 1.689 1.576 1.842 720 31 dediciembre 31 dediciembre 1.852.685 96.471 76.694 632.160 518.545 MUS$ MUS$ 223.015 281.997 10.793 10.793 2013 2013 95.835 2.055 96.471 2.332 2.332 1.479 2.785 3.118 1.877 detalle: El detalle del resultado financiero por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se presenta en el siguiente NOTA 28-RESULTADO FINANCIERO El detalle del rubro Otras ganancias (pérdidas) por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente: NOTA 27 –OTRAS GANANCIAS /(PÉRDI

Total resultado financiero Diferencia de cambioneta Total gasto financiero Gastos financieros activados Otros gastos /(pérdida)Ganancia porvaloración derivados financieros netos Intereses porbonos Intereses porpréstamos bancarios Total ingresos financieros Otros ingresos financieros Ingresos poractivos financieros Resultado Financiero Total Otros ingresos (egresos) varios Retiro deutilidadesCDEC SING Gastos refinanciamiento deuda Ingreso porterminación contingencia legal Dividendos Gasandes Resultado porventa deactivos fijoseintangibles Retiro deactivos fijoseintangibles Otras ganancias(pérdidas) AS) 31 dediciembre 31 dediciembre (207.477) (151.532) (66.435) (20.187) (105.091) (40.693) (29.886) (23.871) (17.354) MUS$ MUS$ 10.490 2014 2014 (2.745) 41.492 9.437 9.437 2.976 1.680 1.053 1.037 736 - 31 dediciembre 31 dediciembre (153.800) (123.906) (38.856) (34.266) (79.383) (2.989) (3.958) (28.851) MUS$ MUS$ (3.698) 5.239 2013 2013 22.292 8.688 8.962 1.996 8.631 660 842 331 - 217 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 218 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 b) Procesos Reivindicatorios deAES Chivor yCía. SCAESP(“Chivor”) del primersemestre de2015. AESGenerha provisionado lasumadeM$898.692 (MUS$1.481). lleve se efecto misma nueva durante a la espera una transcurso que Se fijado subasta. el para ha la fecha se no cual lo por CNE y SEC la Actualmentede realizó.existenpendientes se informes no subasta Dicha (MUS$7).M$4.000 de subasta de tenidohaber debió agostoque de 29 el lugar 2014de ante juzgadoel letrasde precio un fijándose Casablanca; de mínimo condiciones y precio mínimo de la Licitación. La Junta de Acreedores aprobó llevar a cabo una subasta pública por EMELCA fecha, la Junta de Acreedores ha aprobado llevar a cabo una Licitación Pública por EMELCA, encontrándose en revisión las contravencionaljuicio infracciónel Leypor la en la Casablanca, A 19.983.a de Local N° Policía Juzgadode anteel seguido vez que verificó en forma condicional aprox. M$1.419.000 (MUS$2.339), correspondientes a un eventual la resultado a favorable impagas, facturas de concepto por adeudados intereses más capital a correspondientes créditos verificó Gener AES Casablanca declaró la quiebra mercantil de EMELCA la cual había sido solicitada por un tercero. de Local En Policía de Juzgado el el diciembre2013, de marcomes el otraparte,en crédito.Por de de notas facturasy dicha 19 EMELCA de de quiebra parte recepciónpor no la reajustes,de derivadocostasinteresesmás M$4.153.421 y (MUS$6.845), de más (MUS$2.738)ni parteEMELCAde c)5 y LeyFinal la inc. de 4 art. lo a 19.983N° acción y indemnizatoriacivil M$1.661.368 de menos no por por transgresión la de contravencionalderivada acción una Casablanca de Local Policía de Juzgado el ante inició Gener AES 2013, de julio de 31 El ejecutivo. mérito con cuentan referencia en facturas las que decretado habiéndose concluida, actualmente encuentra se gestión Esta costas. y intereses reajustes, más (MUS$100), M$60.706 de total monto un por inició ante el Juzgado de Letras de Casablanca la gestión preparatoria de la vía ejecutiva de notificación judicial de facturas por cobro de M$798.125 (MUS$1.315), más reajustes, intereses y costas.EMELCA Posteriormente, de contra en el 22 Santiago de agostode de Civil 2013, JuzgadoAES Gener 30° el ante demanda una presentó Gener AES 2013, de agosto de 14 El a) Procesos encontra deEmpresa EléctricadeCasablancaS.A.(“EMELCA”) 30.1 Litigios NOTA 30–CONTINGENCIAS YCOMPROMISOS Los montos deganancias(pérdidas) básicasporacción están expresados endólares. Compañía ymantenidas como acciones detesorería. ponderado de las acciones comunes en circulación en el año, excluyendo, de existir, las acciones comunes adquiridas por la accionistasCompañíalos entrela a atribuiblede promedio utilidad el la dividiendo calcula acciónse por básica utilidad La NOTA 29-UTILID AES GenerS.A.ySubsidiarias Las acciones notienenvalor nominal. No existen transacciones oconceptos quegeneren efecto dilutivo. Ganancias (Pérdidas)Ganancias básicasporacción Promedio ponderado denúmero deacciones, básico Resultado disponiblepara accionistas comunes, básico de laControladora (Pérdidas)Ganacias atribuible alostenedores deinstrumentos departicipaciónenelpatrimonio neto (Pérdidas)Ganacias básicasporacción AD PORACCIÓN 31 dediciembre 8.290.112.272 MUS$ 2014 183.651 183.651 0,02 0,02 31 dediciembre 8.069.699.033 MUS$ 2013 201.321 201.321 0,02 0,02 CGE Emelhacomunicado suintención decompensar pagoshasta porunmonto cercano alosM$14.000.000 (MUS$23.073). Financieros, el monto en disputa con el Grupo CGE Emel es de M$5.230.000 (MUS$8.620). Es importante mencionar que el Grupo nuevamente las facturas, en esta oportunidad por los montos no disputados. A la fecha de presentación de los presentes procedidoemitir ha a Estados Gener febreroAES de 2015,rechazado. igualmente19 de fue El cual el adeudada, cantidad cobrola el de envió carta al Grupo CGE Emel rechazando la medida adoptada por éste y procedió a emitir un nuevo documento gestionando facturaslas de correspondientesGener de consumoslos eneroeléctricosa diciembredeGener de 29 AES 2015, El 2014.de del respecto de estas diferencias. Durante decidiera enero árbitrode 2015, en el el marco que de esta paradivergencia, Emel, el Grupo CGECGE Emel Grupo ha rechazado el del pago empresas de contra en arbitrales demandas 2014 de noviembre de mes el las partes, en relación al Decreto Supremo N°14, que regula las tarifas de sub-transmisión. Debido a lo anterior, Gener El inició Grupo duranteCGE Emel mantiene una diferencia con Gener respecto a la interpretación de los contratos de suministro vigentes entre Procesof) Arbitral CGE EMEL Por este concepto, AESGeneryESSA provisionaron 2.400UTMy6.000 UTM, respectivamente. fecha 24 de octubre de 2014, las Compañías presentaron recursos de reclamación ante la con cual, Cortelo presentado,antereposición de de recurso Apelaciones los rechazóSuperintendencia de dicha Santiago.2014, de octubre de 16 fecha Con los establecidos. El 30 de julio de 2014, las Compañías presentaron recursos de reposición ante la misma Superintendencia. conjunto de las instalaciones del sistema eléctrico, al haber celebrado contratos y asignado indebidamente déficit mayores a incumplimiento de preservar la seguridad del servicio en el sistema eléctrico y garantizar la operación más económica para el cuales dicha Superintendencia les impuso una multa de 2.400 UTM (MUS$187) y 6.000 UTM (MUS$468) respectivamente, por 4237 y N° 4238 ambas N° del Exentas 5 Resoluciones de las julio de de conocimientorespetivamente,tomaron 2014, ESSA emitidas y por Gener la SuperintendenciaAES 2014de Electricidad de y julio Combustible, de a 25 travésel de y las 22 El e) SancionesAESGeneryESSA independiente elcualalafecha nosehallevado acabo. LaCompañía haefectuado lasprovisiones correspondientes. En el mes de diciembre de 2014 se recibió la causa a prueba. Terminado el período de prueba el Tribunalde estudiar las bases arbitralde una posible conciliación. solicitó Posteriormente un se acordó peritaje suspender el procedimiento por 20 días adicionales. realizó se audiencia de conciliación 2014 ante el Tribunalde arbitral,junio en la cual se acordóde suspender el procedimiento26 duranteEl 20 días con el objeto (MUS$809). M$491.000 de aprox.valor un por anterior lo todo contractuales; multas las de vezhacerefectivadiversoscontratoaplicación la empresassolicitó incumplimientosde la demandantes,a las que partede por reconvencional alegando demanda interpuso vez su a y arbitral demanda la contestóNorgener 2014, de abril de 4 fecha Con deudas por trabajos realizados; multas y premios; todo lo anterior por un monto total aproximado de M$900.000 (MUS$1.483). adecuadamente; valoradas no ocultas interferencias Norgener; de parte por contractuales incumplimientos pretendidos en Santiago, en el marco de contrato EPC “Obras Preliminares PMA Norgener” celebrado con Comerciode fechade Cámara la ante26 Norgener contrade de en arbitralcontratistas interpusierondemanda marzodos 2014 de marzode de 2012.7 El Se fundamenta d) Proceso arbitral- Norgener S.p.A. (“Norgener”) la sentencia ante laCorte Suprema. Lacompañía haprovisionado lasumadeMUS$269 envirtuddedichasanción. de 2014, el Tribunal acogió parcialmente lo solicitado por ESSA, ante lo cual la compañía recurrió de casación en contra de septiembre En 2014. de eneroTribunal en el Ambiental ante sancionatoriaresolución la de legalidad la reclamócompañía sensibles yausenciadelaimplementaciónmedidas adicionales demitigaciónque permitiesen subsanarlasituación.La por la cual se sanciona a ESSA con una multa de 316 UTA (MUS$268), por superación de los niveles de ruido en receptores Con fecha 30 de diciembre de 2013 se dictó la Resolución Exenta N° 1541/2013 de la Superintendencia de Medio Ambiente, c) SanciónSociedadEléctricaSantiagoSpA(“ESSA”) invadidos. Chivor harealizado unaprovisión porMCol$255.639 (MUS$108). prediosreivindicatoriassobre demandas 6 presentado ha Chivoréste, de desarrollo En embalse. del seguridad de metros 8 los de dentro ubicadas tierras las de posesión recobrarparala especial plan un inició Chivor 2005, de diciembre Desde 30.2 C ompromisos Financieros 219 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 220 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Al 31dediciembre de2014, Generseencontraba en cumplimiento delosindicadores mencionados. indicadores financieros, calculadosenbaseasusestados financieros consolidados: De acuerdo a las obligaciones establecidas en estos contratos, la Compañía debe cumplir trimestralmente con los siguientes por aproximadamente 48%delbonoSerieQ,reduciendo elprincipalvigente aMUS$102.200. mismo proceso de refinanciamiento detallado previamente, eldel 28Dentro de julio2019. deen vencimiento 2011,con 8,0% General aceptóMUS$196.000 por ofertasQ deSerie rescatela por compuestavoluntario estaba emisión 2007.Esta de segunda una hizo Gener 2009,Registro el Valoresnoviembreen de de inscrita 9 confechabonos 517 de de N° línea el conla cargobajo bonos a de emisión abril de 8 El 2014. de julio de 14 el totalidad su en prepagada fue O Serie La 2015. en 3,10%vencimiento1.200.000conal UF por O Serie la a y 2028 vencimientoconen 4,30% 4.400.000al UF por N Serie la 2007.a incluyenoviembrede emisión de Esta 9 el 517 y 516 números los bajo ValoresRegistroChile de el de en inscritos c) En diciembre de 2007, Gener colocó una emisión de bonos por UF 5.600.000 (MUS$227.296), compuesta por dos series, fue prepagado el27 deenero de2014. restriccioneslas relacionadas con restringidosendeudamientopagos y MUS$147.050de fueronSenior Bono El eliminadas. refinanciación,de las restricciones obligaciones y respecto Senior Bono del con vencimiento 2014 en fueron y modificadas MUS$147.050.de eraproceso 2014 del vencimientoen partecon Como Senior Bono remanentedel monto transacción,el y adicionalmente emitió un nuevo Bono Senior al 5.25% con vencimiento 2021 por un total de MUS$401.682. Al cierre de la permuta y rescate voluntario por aproximadamente el 63% de su Bono Senior con vigencia 2014 al 7,5% por MUS$400.000 b) En agosto de 2011, Gener completó una transacción de refinanciamiento de pasivos que incluía la aceptación de ofertas de fue realizado el27 deenero de2014. 2014 de marzo en vencimiento con bono del prepago El restriccionesfinancieras. tiene no subordinado Junior Bono Este Cochrane,y Maipo prepagoMUS$147.050el de y convencimientoGener AES internacionalesde bonos marzo en en 2014. de MUS$450.000. La emisión se realizó con el fin de financiar el desarrollo de los nuevos proyectos, entre los que están Alto a) Endiciembrede 2013, Gener completó subordinadode unbono emisión la 8,375% al con vencimiento2073 poruntotal de dichosconvenios ycontratos. uno cada de condiciones y términos los con acuerdo de restriccionesfinancieras y deuda de compromisos los todos con obligaciones que son usuales para este tipo de operaciones. Al 31 de diciembre mismos, de los de 2014, vigencia de Gener período se durante el financieras obligaciones encontrabarestriccionesy ciertas imponen en bonos, cumplimientolos regulan Tanto los convenios de crédito suscritos por Gener con diversas instituciones financieras como los contratos de emisión que 30.2.1 Compromisos relacionados con Gener. AES GenerS.A.ySubsidiarias o combustibles. relacionadas en actividades de generación, transmisión, comercialización, distribución y/o suministro de energía eléctrica “Patrimonio mínimonoinferior aMUS$1.574.622; y “Cobertura degastos financieros noinferior a2,50 veces; “Nivel deendeudamiento consolidado nosuperiora1,20veces; “Mantención de Activos Esenciales de al menos el 70% del total de sus ingresos de explotación consolidados en inversiones Al 31dediciembre de2014, ESSA seencontraba encumplimiento delosindicadores mencionados. debe cumplirtrimestralmente con lossiguientes indicadores financieros establecidos ensu contrato: es en diciembre 2017. Al 31 de diciembre de 2014, no se han generado desembolsos asociados a este financiamiento. Gener vencimiento cuyo bancos con MUS$100.000 hasta por financiamiento el cerró Gener AES 2014, de diciembre de 18 El e) Al 31dediciembre de2014, lalíneanohabíasidogirada. a este financiamiento. un leasing de Infraestructura. Al 31 de diciembre de 2014, se han desembolsado MCol$99.848.833 (MUS$42.015) asociados Centralla de Tunjita. estáaseguradoy activosconaños los proyecto12 plazo del de un por créditoes El considerarsepor b) El 27 de diciembre de 2011, Chivor cerró financiamiento por hasta MCol$120.000.000 (MUS$50.494) para la construcción esta obligaciónfinanciera, AESChivor obtuvo unpréstamo deAESGenerporMUS$80.000 a5añossingarantías. 9,75%MUS$170.000.al por Garantizados Senior Parapagar Bonos los de totalidad la pagó se 2014 diciembrede de 30 El esta operación, Chivor emitióBonosSeniorGarantizados al9,75% de porMUS$170.000, parte con vencimiento Como en2014. MUS$253.000. por refinanciamiento de proceso un completó Chivor 2004, de noviembre de 30 El a) BonodeChivor 30.2.3 Compromisos relacionados con Chivor y Seguros, bajoelN°214, calculadosenbaseasusestados financieros no consolidados: bonos (capital remanente de UF 954.051 (MUS$38.723), inscrito en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valoresa) ESSA debe cumplir trimestralmente con los siguientes indicadores financieros establecidos en su contrato de emisión de 30.2.2 Compromisos relacionados con ESSA. con lossiguientes indicadores financieros calculadosenbaseasusestados financieros consolidados: en bancos octubre de de sindicato 2011 y un modificado en con diciembre suscrito de 2014comprometida porfinanciamiento UF 6.000.000de (MUS$243.531),línea Generde debe cumplircrédito semestralmente, de contrato al acuerdo De d) 30.2.4 Compromisos relacionados con Empresa EléctricaVentanas S.A.(“EEVSA”) de laJuntaTenedores deBonos. “Patrimonio Mínimonoinferior aMUS$1.574.622” “Nivel deendeudamiento nosuperiora1,20veces” y “Cobertura degastos financieros noinferior a2,50 veces” o combustibles. relacionadas en actividades de generación, transmisión, comercialización, distribución y/o suministro de energía eléctrica “Prohibición de vender “Activos Esenciales” que representen más del 40% de los activos totales, sin la autorización previa “Patrimonio mínimonoinferior aUF2millones(MUS$81.177); y “Nivel deendeudamiento nosuperiora1,75 veces elpatrimonio máselinterés minoritario; “Activos libres degravámenes igualalmenos125%delos pasivos exigibles nogarantizados; “Patrimonio Mínimonoinferior aMUS$1.574.622; y “Cobertura degastos financieros noinferior a2,50 veces; “Nivel deendeudamiento nosuperiora1,20veces; “Mantención de Activos Esenciales de al menos el 70% del total de sus ingresos de explotación consolidados en inversiones 221 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 222 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 30.3.3. Obligacionesemergentes delDecreto N°14delMinisterio deEnergía defecha 14defebrero favor de losacreedores para garantizar las obligacionesasociadascon elfinanciamiento dela Central Alto Maipo. El 9 de diciembre de 2013, Norgener constituyó una prenda comercial sobre las acciones emitidas por Alto Maipo S.p.A. en 30.3.2 Otros compromisos relacionados con Norgener S.p.A: en favor delosacreedores para garantizar lasobligacionesasociadas con elfinanciamiento dela Central Cochrane. El 27 de marzo de 2013, Inversiones Nueva Ventanas constituyó una prenda comercial sobre las acciones emitidas por EEC Ventanas. por EEVSA en favor de los acreedores para garantizar las obligaciones asociadas con el financiamiento de la Central Nueva El 8 de junio de 2007, Inversiones Nueva Ventanas y Gener constituyeron una prenda comercial sobre las acciones emitidas Ventanas”): 30.3.1 Otros compromisos relacionados con Inversiones Nueva Ventanas S.p.A. (“Inversiones Nueva 30.3 O 2014, sehandesembolsadoMUS$23.694 asociadosaeste financiamiento. proyecto. del flujos diciembre de activos,y de accionesaseguradolos con 31 está Al y años 20 de plazo un por es crédito hastacréditoMUS$14.000por de adicionalmente para cartas y Alto proyecto. Maipo garantizardel obligaciones ciertas El El 9 de diciembre de 2013, Alto Maipo S.p.A cerró el financiamiento por hasta MUS$1.217.000 para la construcción de30.2.7 la Otros compromisos Central relacionados con Alto MaipoS.p.A desembolsado MUS$514.700 asociadosaeste financiamiento. es por créditoun plazo de 18 años y El está asegurado con los activos, acciones EECSA.y flujos del proyecto.de Alobligaciones 31 de diciembre devarias 2014, se han garantizar para MUS$55.000 hasta por crédito de cartas adicionalmente y El 27 de marzo de 2013, EEC cerró el financiamiento por hasta MUS$1.000.000 para la construcción de la Central Cochrane 30.2.6 Otros compromisos relacionados con Empresa EléctricaCochrane S.p.A. (“EEC”) EEASA con Banco deChileporMUS$48.000. tenía que crédito de carta través una a de deuda de servicio de meses garantizar 6 de anterior financiamiento al asociada restriccionestiene no Estefinancieras. la Bono América. restricción liberó operación, juntode esta se Además, Unidos con la de pasivos los Compañía.refinanciar La operación se realizó al de amparo de la Norma 144-A y la Regulaciónfin S de las normas de valores de los Estados el con realizó se emisión La MUS$800.000. de total un por 2029 conaño 4,875% el al vencimiento garantizado bono un de colocación y emisión la completó EEASA 2014, de noviembre de 25 fecha Con de MUS$746.500. Con fecha 20 de noviembre de 2014, EEASA pagó su deuda vigente asociada a construcción central Angamos por un monto 30.2.5 Compromisos relacionados con Empresa EléctricaAngamosS.A.(“EEASA”) carta decrédito emitidaporAESGenerelmismovalor. terminó anticipadamente la carta de crédito emitida por EEVSA por un monto de hasta MU$25.000 y se remplazó por una se 2014 de junio de mes MUS$307.522.el durantede Adicionalmente, era 2014 de diciembre de 31 al adeudado principal proyecto. del montoflujos El y accionesactivos, los conasegurado está y años, 15 de plazo un por es crédito El deuda. la de servicio de MUS$25.000hastaparameses Ventanas garantizarcréditopor seis de carta adicionalmenteentregóuna y Nueva Central la de construcción la para MUS$415.000 hasta por financiamiento el 2007,cerró EEVSAde junio de 13 El AES GenerS.A.ySubsidiarias tros compromisos actual clasificaciónderiesgo Termoandes emitidaporFitch Ratings esA (en Argentina) con perspectiva estable. proporcionar una garantía bancaria por una cantidad igual al pago del servicio de transporte correspondiente a un año. La Termoandesdefecto, su deberá en TGNo,corporativa garantíaa una otorgueaccionista dicho que hacer a comprometió Inversión, se de Termoandes Grado de Clasificación una mantiene indirectos o directoscontroladores accionistas sus de contratocomo(en el BBB- Argentina) superior.o en TermoandesSi definida Grado de Clasificación Inversión,una de inversión, mantiene no uno y de grado de riesgo de clasificación una Termoandesmantiene si necesaria es garantía ninguna contrato,al Gener.acuerdo de De parte de garantía ninguna actualidad la en exige “TGN”)no adelante(en S.A. Norte del (i) El convenio de transporte de gas suscrito entre la subsidiaria Termoandes S.A. (“Termoandes”) y Transportadora de Gas b) Garantías ennombre deSubsidiarias (MUS$5.000) y3meses(MUS$5.000). de total MUS$25.000un las cuales fueron por emitidas por Thecredits) Bank of Novaof Scotia, conletter vencimientos a By 12 meses (MUS$15.000), (Stand6 meses SBLC´s 3 de entrega la mediante instrumentaron se que garantías, entregar necesario fue que lo MUS$21.000,por negativopor fue SuissecontratoCredit con del MTM el 2014 de diciembre de 31 Al quedando vigente únicamente laparte asociadaalaSerieNquevencen 2028. de 12 El parte2014,la de swap junio del bono,del conterminado,O pre-pagadaasociada 2014fue Serie fue de la que julio de 14 el contratos. los en establecido límite el excedeswap del (“MTM”) mercado de valor el cuando garantía otorgue una parte fue novada a Deutsche Bank Securities. Ambos contratos de swap incluyen provisiones que requieren que Gener y modificado fue millones 4.4 UF contratoswappor el de 2009, de septiembre de respectivamente.16 2015, El y 2028 en emitido en Unidades de Fomento en diciembre de 2007, por montos de UF 4.4 millones y UF 1.2 millones con vencimientos bono respectodel estadounidense, dólar el y Fomento de Unidad la entre cambio de tipo de variación de riesgo el cubrir de fin a International Suisse Credit con cambio de tipo de swap de contrato un firmó 2007,Gener de diciembre de 19 El a) Garantías aTerceros Gener mantienelossiguientes compromisos ygarantías: Garantías O NOTA 31–GARANTÍAS de consumos para empresas degeneración ydistribución deelectricidaddelSICySING. diciembre de 2014, la SEC dictó Oficio Circular N°13442 el cual imparte instrucciones sobre procedimiento de reliquidación de 9 fecha Decreto.Con dicho de emanan que obligaciones las de estimaciones las M$3.077.906a base (MUS$5.073)en de provisionado suma ha la Compañía la transmisión adicional, de sub-transmisión y sistemas de de tarifas de fijación la a Conforme al Decreto N°14 del Ministerio de Energía de fecha 14 de febrero del 2012, publicado el 9 de abril de 2013, referentedel 2012: torgadas 223 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 224 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 AES GenerS.A.ySubsidiarias Total N.A.,NewHSBC Bank York Beneficiario Sierra Gorda SCM Americas TrustDeutsche Bank Company Terminal Graneles delNorte S.A. Credit Suisse International Cia. Minera Teck Quebrada BlancaS.A. General deAguas Ministerio deObras Públicas,Dirección Minera Escondida Ltda Credit Suisse International Credit Suisse International Minera Spence S.A. Luis Gardeweg Baltra Francisco EnriqueFernandez Valdes Ministerio deBienesNacionales SpA Garantiza contribuciones deCapitalEléctrica Cochrane Garantiza acuerdo lineadecrédito Garantiza serviciosdedeudaEléctrica Ventanas S.A. Garantiza elcumplimiento contrato deservicioportuario Garantiza umbral Cross Currency Swap deudabono electricidad Garantiza cumplimiento decontrato desuministro de Alfalfal IIyAlto Maipo Garantiza contrato deConstrucción Obras Hidraulicas Garantiza cumplimiento desuministro Garantiza umbral Cross Currency Swap deudabono Garantiza umbral Cross Currency Swap deudabono electricidad Garantiza cumplimiento decontrato desuministro de Garantiza cumplimiento contrato de Sevidumbre Garantiza pagodelsaldoprecio acordado enescritura Otras garantías menores Garantiza cumplimiento delcontrato deconcesión Descripción delagarantía 05-04-13 05-04-13 02-05-14 27-03-13 03-01-14 17-06-14 05-12-14 09-12-13 22-10-13 22-10-13 22-10-13 22-10-13 Inicio 12-12-14 12-12-14 Fecha Vencimiento 30-09-16 30-06-15 03-06-15 02-05-15 06-01-16 30-10-15 09-12-21 15-03-17 15-03-17 22-10-15 22-10-15 22-10-15 07-12-15 11-03-15 235.895 MUS$ 25.000 116.749 15.000 15.600 25.100 5.000 5.000 10.167 6.568 1.750 1.367 7.341 434 297 522

Garantías Recibidas Posco EngineeringandConstruction Co. Otorgador Teck Resources Ltd. Cía. Minera Teck Quebrada BlancaS.A. Cía. Minera Teck Quebrada BlancaS.A. Sumitomo Metal MiningCo. Ltd. Strabag SPA Voith Hydro S.A. Constructora Nuevo MaipoS.A. Posco EngineeringandConstruction Co. Ltd. Strabag SPA Sumitomo Corporation Constructora Nuevo MaipoS.A. Posco EngineeringandConstruction Co. Ltd. Cía Minera Teck Quebrada BlancaS.A. Ing. yConstrucción SigdoKoppers S.A. Andritz Energy &Enviroment GMBH China Bluestar International ChemicalCo, Ltd Andritz ChileLtda. Compañía Portuaria MejillonesS.A. Parker Hannifin Corporation Isolux IngenieriaAgencia enChile R &QIngenieria Babcock &Wilcox Abengoa ChileS.A. Constructora Con-Pax MHI Corporation Abengoa ChileS.A. Constructora Nuevo MaipoS.A. Babcock &Wilcox Atlantic Group INC Atlantic Group INC Echeverria Izquierdo Montajes Industriales Atco Structures &Logistics MHI Corporation Siemens MHI Corporation Dongil RubberBeltAmericaInc Compresores Howden SouthAmericaVentiladores e Maquinas yherramientas BlackDecker deChile Andritz Hydro SRL Amberg Enginnering AG Maestranza AlemaniaLtda Flowserve ChileS.A. Ingeniería yconstrucciones Incolur S.A. Imtech SpainSLU Multiconsult Total y puesta enservicioCentral Cochrane Garantiza serviciodeingenieria,construcción, montaje Garantiza elcumplimiento decontrato desuministro deelectricidad Garantiza elcumplimiento decontrato desuministro deelectricidad Garantiza elcumplimiento decontrato desuministro deelectricidad Garantiza elcumplimiento decontrato desuministro deelectricidad Garantiza elcontrato deconstrucción complejo detúneles Garantiza elcontrato deconstrucción llave enmanosLasLajas Garantiza elcontrato deconstrucción complejo detúneles y puesta enservicioCentral Campiche Garantiza serviciodeingenieria,construcción, montaje Garantiza elcontrato deconstrucción complejo detúneles Garantiza elcumplimiento delcontrato desuministro deelectricidad Garantiza elcontrato deconstrucción complejo detúneles y puesta enservicioCentral Angamos Garantiza serviciodeingenieria,construcción, montaje Garantia Corporativa y puesta enservisiosistema transmisión Central Cochrane Garantiza contrato, suministro, construcción, montaje servicio para sistema dedesulfurizaciónunidades1y2Central Ventanas Garantiza serviciodeingenieria,construcción, montaje ypuesta en Garantiza construccion planta ETSolar servicio para sistema dedesulfurizaciónunidades1y2Central Ventanas Garantiza serviciodeingenieria,construcción, montaje ypuesta en Garantiza cumplimiento contrato detransferencias ymanejodegraneles Garantiza, quesecumplanloscompromisos delcontrato. Garantiza anticipo contrato Garantiza cumplimiento contrato Garantiza cumplimientos contrato Garantiza obligacionesdereembolso deAbengoaChile Garantiza cumplimiento contrato Garantiza cumplimiento contrato EPCSistema reducción Central Tocopilla Garantiza obligacionesdereembolso deAbengoaChile Garantiza cumplimiento contrato Garantiza pagoanticipado Garantiza anticipo Garantiza pagoanticipado contrato Garantiza anticipo portrabajos demantenimiento caldera Garantiza anticipo Garantiza anticipo contrato EPCSistema reducción Central Tocopilla Garantiza pagoanticipado órden decompra Garantiza cumplimiento contrato EPCSistema reducción Central Tocopilla Garantiza cumplimiento entrega productos órden decompra Garantiza pagoanticipado órden decompra incendios torres deenfriamiento central Angamos Garantiza pagoanticipado delserviciodesistema contra Garantiza pagorepuestos Alfalfal Garantiza cumplimiento anticipo Garantiza cumplimiento contrato manejocanchacarbon Garantiza cumplimiento órden decompra Garantiza cumplimiento contrato de presurizacion para losedificiosV1yV2 Garantiza anticipo proyecto Ingenieriaysuministro sistema Garantiza cumplimiento contrato Otras garantías menores Descripción delagarantía 09-04-13 07-12-12 07-12-12 07-12-12 14-03-13 11-12-13 09-12-13 07-01-14 20-07-11 30-12-13 15-03-13 07-02-14 28-05-08 29-10-13 22-12-14 12-03-12 20-10-14 16-03-12 04-04-14 09-07-14 10-11-14 18-12-13 20-03-14 30-09-14 10-01-14 29-10-13 30-09-14 03-12-13 19-08-14 02-07-14 02-07-14 04-12-14 02-12-14 29-10-13 04-12-14 29-10-13 23-12-14 02-12-14 15-12-14 18-12-13 20-02-14 10-07-14 22-10-14 25-06-14 26-12-14 18-02-14 Inicio Fecha 10-10-16 31-12-15 31-12-15 31-12-14 31-12-15 10-12-15 14-12-15 28-02-18 13-03-15 27-12-15 31-12-15 31-01-18 16-11-15 31-12-15 28-02-15 14-10-16 15-10-15 14-10-16 05-04-15 09-07-15 12-10-15 18-12-15 20-03-15 05-09-15 16-02-15 05-12-14 05-04-15 15-12-15 12-08-15 01-05-15 15-04-15 18-05-15 15-03-15 05-12-14 03-06-16 31-12-14 31-05-15 06-03-15 15-07-15 15-01-15 31-12-17 15-09-15 06-03-15 02-03-15 31-12-15 31-12-17 Vencimiento 1.332.835 245.075 216.667 216.667 22.000 MUS$ 102.917 30.283 78.750 33.750 38.557 59.745 27.888 12.490 12.023 6.000 47.165 46.112 4.023 9.339 2.695 2.023 2.728 77.113 1.380 8.941 7.278 5.881 1.339 1.687 1.180 1.518 300 300 990 840 408 700 1.611 296 433 268 265 736 347 387 537 742 461 225 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 226 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 para empleadosreconocidos enlosestados financieros dela Compañía. La siguiente tabla resume los componentes de la compensación basada en acciones relacionada a opciones sobre acciones fue deUS$3,31yUS$2,21para losejercicios terminados el31dediciembre 2014 y2013, respectivamente. Usando los supuestos antes mencionados, el valor razonable promedio ponderado de cada opción sobre acciones otorgada otorgamiento desusopcionessobre acciones ylastasasdeanulaciónestimadas representan sumejorestimado. antes de que se divulgue al público. Los supuestos que la Compañía ha hecho al determinar el valor razonable a la fecha de que es cuando el empleado no puede ejercitar las opciones sobre acciones dado su potencial conocimiento de información posteriores a la irrevocabilidad. Las restricciones posteriores a la irrevocabilidad incluyen los períodos prohibidos (black-out) valoreslos descuenta Compañíano La razonablesotorgamiento, fechade la a determinadospara restricciones estimarlas sobre acciones. opciones de ejerciciorelevante el información sobre de ausencia la dada apropiado es Esto 2013. y 2014 de diciembre de original y el período de consolidación proporcional. Este método simplificado fue usado para los ejercicios terminados al 31 La Compañía usó un método simplificado para determinar el plazo esperado, basado en el promedio de la vida contractual usando elmodelodeprecios deopcionesBlack-Scholes. exclusivamenteCompañíautiliza La volatilidadla comovolatilidadimplícita la esperada para determinarvalor el razonable usando elmodelodeprecios deopcionesBlack-Scholes con lossiguientes supuestos promedios ponderados: otorgamiento,de fecha la estimado, a sido ha otorgamientoopciones valorrazonablecada de promedioEl ponderado de iguales alolargo delperíododetres años.Las opcionessobre acciones tienenunavidacontractual dediez años. emitidas bajo estos planes en 2014 y 2013 acciones tienen sobreun calendario de opciones consolidación de Las tres años y se empleado.consolidan en tresun partes de base sueldo del porcentaje un en basan se generalmente acciones sobre de AES Corporation a un precio igual al 100% del precio de mercado a la fecha del otorgamiento de la opción. Las opciones compraordinarioCorporationde capital AES opcionesaccionesdel planes, emitirde los puede de términos acuerdolos a AES Corporation otorga opciones de compra de acciones del capital ordinario bajo planes de opciones sobre acciones. De a) OpcionessobreA NOTA 32-PAGOS BASADO ENACCIONES AES GenerS.A.ySubsidiarias

Tasa deinterés libre deriesgo Plazo esperado delaopción(años) Rendimiento anualesperado dedividendos Volatilidad esperada Efectivo recibido porelejercicio delasopcionessobre acciones Valor razonable total alafecha deotorgamiento delasopcionesirrevocadas Valor intrínseco total delasopcionesejercitadas cciones 31 dediciembre 31 dediciembre 24,48% MUS$ 101 2014 2014 95 95 55 55 1,88% 1,42% 6 31 dediciembre 31 dediciembre 23,08% MUS$ 215 2013 98 2013 95 95 1,44% 1,13% 6 terminadosejercicios al31dediciembre de2014 y2013 fueron deUS$14,63 yUS$11,17,los durante empleados respectivamente. a otorgadas RSU las de otorgamiento de fecha la a RSU las de razonablesvalores Los los valores razonables alafecha de otorgamiento para reflejar restricciones posteriores alairrevocabilidad. RSU las de otorgamiento de otorgadasfecha era igual la al precio a de razonablecierre valorde las acciones el de AES Corp.2013, a la y fecha de 2014 otorgamiento. de La Compañíadiciembre no descuenta de 31 el terminado ejercicio el Para por acciones, yporendeconvertirse entransferibles. del período de tres años. Luego, se requiere que las unidades se mantengan por dos años adicionales antes de ser cambiadas del participante. base Las unidades tienen sueldo un período de consolidacióndel de porcentajetres años un y se consolidan en en tres partesbasándose iguales otorgana lo largo se generalmente RSU Estas plazo. largo de compensación de plan su a acuerdo de inglés) en siglas sus por (“RSU”, restringidas acciones de unidades también emiteCorporation AES b) A para loscualesseespera quesecumplanlosrequerimientos deservicio. instrumentos de cantidad la de estimación una en basado compensación de costo reconoceel Compañía la Inicialmente, dependiendo delvalor demercado delasacciones deAESCorporation. todossi ejercidohubiesen ellos diciembrede 31 el opciones sus monto2014.El de valordel intrínseco agregado cambiará ejercicio, de precio el y 2014 de trimestremultiplicado por tercerla cantidad de opciones dentro del del dinero (in-the-money)bursátil que habrían recibido los día tenedores de opciones último el Corp. AES de acción la de cierre de precio el diferenciarepresentaimpuestosanterior(la entrevalor de tabla antestotalintrínseco el la valor agregadointrínseco en El A continuación seresumen lasactividadesrelacionadas aopcionesporelejercicio terminado el31dediciembre de2014: 2014. No hubo modificaciones a las concesiones de opciones sobre acciones durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de Vigentes al31dediciembre de2013 Ejercitadas durante elejercicio Anuladas yvencidas durante elejercicio Otorgadas durante elejercicio Transferidas durante elejercicio Vigentes al31dediciembre de2014 de diciembre de2014 Irrevocadas ycon irrevocabilidad esperada para el31 Con derecho deejercicio al31dediciembre de2014 cciones Restringidas Opciones (23.223) (10.580) 305.818 297.025 308.122 (2.575) 231.641 N° de 34.074 promedio ponderado Precio deejercicio 1.176,70 15,68 14,63 13,95 15,07 16,52 15,74 8,97 US$ Vida contractual restante promedia ponderada (en años) 4,64 4,52 3,42 - - - - - Valor intrínseco agregado MUS$ 224 142 217 - - - - - 227 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 228 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 A continuación seresumen lasactividadesrelacionadas alasRSUporelejercicio terminado el31dediciembre de2014: por losejercicios terminados al31dediciembre de2014 y2013. No se usó efectivo para liquidar ninguna RSU ni se capitalizó el costo de la compensación como parte del costo de un activo (1) RSU para empleadosotorgadas reconocidos enlosestados financieros dela Compañía. siguienteLa resumetabla componenteslos compensaciónaccionesCorporationla enAES de basada relacionada las a AES GenerS.A.ySubsidiarias Irrevocadas ycon irrevocabilidad esperada para el31dediciembre de2014 Irrevocadas al31dediciembre de2014 No irrevocables al31dediciembre de2014 Transferencia deacciones Otorgadas durante elejercicio Anuladas yvencidas durante elejercicio Irrevocadas durante elejercicio No irrevocables al31dediciembre de2013 Valor razonable total delasRSUirrevocables Valor intrínseco total delasRSUconvertidas (1) Monto representa elvalor razonable alafecha deconversión. (33.460) (69.324) 199.850 176.071 (2.668) 45.084 198.169 83.354 RSU la fecha deotorgamiento promedio ponderado a Valor razonable 13,56 14,03 14,68 12,82 13,23 13,23 11,94 12,61 12,18 US$ 31 dediciembre 1.469 MUS$ 2014 874 874 consolidación promedio ponderado restante Período de 31 dediciembre 1,10 MUS$ 2013 ------740 744 el siguiente cuadro: Los principales gastos medioambientales durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 se detallan en punta, enlíneacon losúltimosavances enestas materias. de contemplantecnología industriales plantas y equipos instalaciones, en realizancontexto estese inversiones En que las El Grupo tiene como política de largo plazo el desarrollo sustentable de sus actividades, en armonía con el medio ambiente. NOTA 33–GASTOS DEMEIOAMBIENTE impacto enelMedioambiente. En AES Gener S.A. existen además, otros proyectos asociados al desarrollo de nuevas tecnologías aplicadas para mitigar el consolidados. financieros estados presentes los de fecha la a desarrollo en encuentran Todosse proyectosdetallados los de lasnormasaplicables. Los proyectos incluidos tienen por objeto optimizar el desempeño de estas plantas a objeto de garantizar el cumplimiento asciende aMUS$97.874 yMUS$105.569, respectivamente. Tocopilla por un monto total autorizado de MUS$126.359 y MUS$124.871; al 31 de diciembre de 2014, la inversión acumulada Debido a la nueva norma de emisiones, el Grupo tiene un plan de descontaminación ambiental de los Complejos Ventanas y descarga para lasunidades1y2deVentanas; al31dediciembre de2014 lainversión acumuladaasciendeaMUS$784. de sistema del ductos de cambio el paratrabajandoencuentra se Grupo el inversionesambientales, de plan su de Dentro Total Otros Manejo deresiduos yotros relacionados Transporte fluvialy terrestre Gastos varios comisión medio ambiente Ley 99-Colombia Monitoreo chimeneasyruido Monitoreo marino(Monitoreo oceanográfico y control deriles) Depósito ymanejodecenizas Sistema aguasservidas Estación monitora calidad delaire Detalle 31 dediciembre 13.193 MUS$ 2014 1.805 8.124 1.021 846 542 432 432 331 92 92 - 31 dediciembre 15.004 MUS$ 6.970 2013 1.489 1.207 1.075 2.412 645 607 585 14 229 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 230 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 (a) A NOTA 34-ACTIVOS YPASIVOS ENMONED AES GenerS.A.ySubsidiarias corrientes Otros pasivos nofinancieros beneficios alosempleados Provisiones corrientes por Pasivos porImpuestos corrientes Activos porimpuestos corrientes Inventarios Otras provisiones corrientes Relacionadas, Corriente Cuentas porCobrar aEntidades relacionadas, corriente Cuentas porpagaraentidades cuentas porcobrar corrientes Deudores comerciales yotras corrientes Otros activos nofinancieros, Otros activos financieros corrientes Total Activos Corrientes Total Pasivos Corrientes otras cuentas por pagar Cuentas porpagarcomerciales y Pasivos Corrientes Activos Corrientes Efectivo yequivalentes deefectivo Otros pasivos financieros corrientes ctivos ypasivos corrientes Otras Monedas Pesos Otras Monedas Pesos Otras Monedas Otras Monedas Pesos Otras Monedas Otras Monedas Pesos Pesos Pesos Otras Monedas UF Pesos Otras Monedas Otras Monedas UF Otras Monedas Pesos Moneda extranjera Pesos Otras Monedas Otras Monedas UF extranjera Moneda funcional funcional Moneda Moneda US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ 286.835 223.624 90 días 90 días MUS$ MUS$ Hasta Hasta 86.400 139.753 84.428 36.833 14.946 75.674 31 dediciembre 2014 31 dediciembre 2014 22.145 8.444 2.308 2.308 8.653 17.184 7.349 1.266 1.266 1.252 806 636 338 707 707 210 951 951 124 22 21 9 A EXTRANJERA de 91días de 91días 100.590 a 1año a 1año 135.154 74.945 MUS$ MUS$ 32.007 32.801 4.000 16.273 13.641 2.747 1.289 1.289 3.149 1.125 1.511 229 714 714 23 ------Hasta 90 90 días 451.107 209.227 153.271 MUS$ MUS$ Hasta 70.439 70.439 20.252 50.247 78.853 días 76.010 16.699 13.266 13.266 21.470 31 dediciembre 2013 31 dediciembre 2013 23.197 8.264 8.264 2.503 9.923 2.120 750 293 392 392 143 172 131 25 2 - - de 91días de 91días 31.068 a 1año a 1año MUS$ MUS$ 73.237 21.769 35.477 7.096 16.236 16.236 3.499 8.033 8.529 1.196 684 323 345 1.118 ------(b) A Total Pasivos NoCorrientes Pasivos NoCorrientes Total Activos NoCorrientes Activos NoCorrientes corrientes Otros pasivos financieros no corrientes Otros activos nofinancieros no corrientes Otros activos financieros no Derechos porcobrar nocorrientes Otras provisiones alargo plazo beneficios alosempleados Provisiones nocorrientes por Pasivo porimpuestos diferidos Activos porimpuestos diferidos Propiedades, Planta yEquipo plusvalía Activos intangibles distintos dela corrientes Otros pasivos nofinancieros no ctivos ypasivos nocorrientes UF UF Pesos Pesos Otras Monedas Otras Monedas Pesos UF Pesos Otras Monedas Otras Monedas Otras Monedas Otras Monedas Otras Monedas Otras Monedas Otras Monedas Otras Monedas extranjera extranjera Moneda Moneda funcional funcional Moneda Moneda US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ 52.442 más de1 año a3 más de 43.294 43.294 1 añoa 3 años MUS$ MUS$ 2.748 3.400 5.030 años 605 534 736 846 421 113 211 31 dediciembre 2014 31 dediciembre 2014 ------49.599 más de3 años a5 3 añosa 14.779 49.599 más de 5 años MUS$ MUS$ 3.900 años 4.707 4.785 1.279 108 ------más de5 554.753 135.543 588.512 más de 5 años 33.759 33.601 14.639 MUS$ MUS$ 77.710 años 9.593 ------99.836 más de1 más de1 34.040 año a3 54.296 54.296 3 años 3.542 MUS$ MUS$ año a años 4.067 1.463 5.861 1.075 1.433 202 487 327 327 102 18 31 dediciembre 2013 31 dediciembre 2013 7 - - - - más de3 años a5 3 añosa 15.788 más de 5 años MUS$ MUS$ 4.003 años 5.288 5.288 4.881 1.479 ------137 - - - 705.175 676.400 157.553 más de más de 38.254 38.254 93.547 5 años 5 años 28.775 MUS$ MUS$ 13.924 11.828 ------231 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 232 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 puedan afectar significativamente lapresentación delosmismos. relevantesque hechos registraronotros se no Consolidados, Financieros Estados presentes los de emisión de fecha la A NOTA 35 -HECHOS POSTERIORES AES GenerS.A.ySubsidiarias Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

Resultados de AES Gener S.A. al 31 de diciembre de 2014

1. Resumen del período mayor generación de esta última central, se tradujo en mayor volumen de ventas en el mercado spot. Al 31 de diciembre de 2014, AES Gener S.A. (en adelante, AES En el SING, la ganancia bruta disminuyó en MUS$34.163 Gener o la Compañía), registró un EBITDA de MUS$671.215, al 31 de diciembre de 2014, comparado con igual período 8% superior al EBITDA de MUS$623.029 registrado al cierre de 2013. Entre las variaciones más importantes destacan de diciembre de 2013. En tanto la utilidad fue de MUS$183.651, los menores precios promedio de contratos de Norgener 9% menor a la utilidad de MUS$201.321 registrada en S.A. (en adelante, Norgener) asociados a sus factores de igual periodo del año anterior. El incremento en EBITDA indexación fundamentalmente entre enero y mayo y mayores está fundamentalmente explicado por el aumento en la compras de energía y potencia durante el primer trimestre generación de las centrales en los principales mercados en de 2014, parcialmente compensado por mayor volumen de que opera la Compañía. La mayor generación de 18% en el ventas en el mercado spot asociado a la mayor generación Sistema Interconectado Nacional (SIN) en Colombia, resultó de la central Angamos. en un aumento en el volumen de ventas en el mercado spot, que a su vez fueron realizadas a mayores precios a Por su parte, en Colombia, la ganancia bruta de AES Chivor consecuencia de la reducción en las afluencias de los demás & Cía. S.C.A.E.S.P. (en adelante, AES Chivor) aumentó en 233 embalses del SIN en 2014, respecto a 2013. En el Sistema MUS$54.289 debido a mayor generación de la central, Interconectado Central (SIC), la generación de energía particularmente durante el tercer trimestre de 2014, lo que aumentó en 4% debido a la entrada en operación en marzo resultó en un mayor volumen de ventas mercado spot y de de 2013 de la central Ventanas IV y mayor generación de la servicio de regulación de frecuencia realizados a mayores central Nueva Renca y, como consecuencia de esto último, precios producto de los menores aportes hídricos registrados mayor volumen de ventas spot. Por otra parte, en el Sistema en el sistema en 2014 comparado con 2013. Interconectado del Norte Grande (SING), el aumento de 12% de la generación, se explica principalmente por el En el SADI, la ganancia bruta disminuyó MUS$28.305 al mayor despacho de la central Angamos, lo que significó un comparar ambos períodos, como resultado de menores aumento en el volumen de ventas en el mercado spot. Estos

ventas por contrato bajo la modalidad de Energía Plus AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL efectos fueron parcialmente compensados por menores asociado a menor demanda de este mercado y mayores ventas por contratos en el SADI (Sistema Argentino de costos de combustible. Interconexión) en Argentina.

Dentro del resultado no operacional, destacan los mayores En términos trimestrales, la Compañía presentó un EBITDA costos financieros de MUS$27.626 particularmente asociados de MUS$157.453 en el cuarto trimestre de 2014, superior al bono de MUS$450.000 emitido en diciembre de 2013, en 4% al EBITDA de MUS$151.371 registrado en el mismo la variación negativa de MUS$27.579 por diferencias de trimestre del año anterior. Esta variación positiva está cambio debido a la fuerte devaluación de la moneda local fundamentalmente explicada por mayor volumen y precios en Argentina durante enero de 2014 y, adicionalmente a de ventas a clientes regulados en el SIC. las devaluaciones del peso chileno y peso colombiano. Por otra parte, la variación negativa de MUS$25.426 en En lo operacional, la ganancia bruta al 31 de diciembre de otras pérdidas se explica fundamentalmente por el registro 2014 fue MUS$536.386, lo que representa una variación extraordinario de la amortización de gastos diferidos positiva de 5% comparado con lo registrado al cierre de asociados al refinanciamiento de la deuda de la filial Empresa diciembre del año anterior de MUS$510.079. La variación Eléctrica Angamos S.A. (en adelante, Eléctrica Angamos), en ganancia bruta está explicada principalmente por: realizado en noviembre de 2014. En el SIC, durante 2014, la ganancia bruta aumentó en MUS$34.486 explicado fundamentalmente por mayor generación eficiente producto de la entrada en operación de la central Ventanas IV en marzo de 2013, una mejora disponibilidad técnica de las plantas eficientes y mayor generación de la central de respaldo Nueva Renca. La Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

Los principales hitos ocurridos durante 2014 fueron:

• Progreso de proyectos en construcción: AES Gener sigue consolidando su segunda etapa de expansión, que incluye una cartera de proyectos de generación de energía eléctrica de diversa tecnología por un total de 1.256 MW, y además, el inicio de una nueva línea de negocio como es la desalinización de agua para un consumo propio más eficiente y venta a terceros.

Proyecto Capacidad Tecnología Avance Fecha Inicio Operación

Tunjita 20 MW Hidro de pasada 91% 2S 2015 Andes 21 MW Solar 16% 2S 2015 Planta desalinizadora 4.800 m3/d Planta desalinizadora 28% 2S 2015 Guacolda V 152 MW Carbón 87% 2S 2015 Cochrane 532 MW Carbón 74% 2016

234 Alto Maipo 531 MW Hidro de pasada 11% 2S 2017 / 2018

• El 27 de enero, AES Gener realizó el prepago del bono Senior con vencimiento en marzo de 2014 por MUS$147.050 utilizando para ello parte de los fondos obtenidos de la emisión de bonos subordinados corporativos por MUS$450.000 completada el 12 de diciembre de 2013.

• Con fecha 28 de marzo, AES Gener aceptó la oferta de venta por el 50% de las acciones de Eléctrica Guacolda S.A. por parte de Empresas Copec S.A. e Inversiones Ultraterra Ltda. por un total de MUS$728.000. En la misma fecha, la Compañía vendió a Global Infrastructure Partners el 50% de participación menos 1 acción, en condiciones económicas sustancialmente similares a la adquisición. Cabe destacar que AES Gener no consolida Eléctrica Guacolda dentro de sus AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL estados financieros no obstante se ejecutaron contratos de administración y operación capturando importantes sinergias entre ambas compañías.

• A finales del mes de abril, la Compañía concluyó el periodo de opción preferente del aumento de capital. La colocación alcanzó un 98,6% de suscripción con una recaudación de MUS$150.190. El accionista controlador, AES Corp, suscribió su participación durante el período de opción preferente.

• El 30 de mayo, la clasificadora de riesgo internacional Moody’s elevó la clasificación de AES Chivor, desde Ba1 a Baa3, manteniendo su perspectiva estable. Cabe señalar, que luego del pago del bono de AES Chivor de MUS$170.000 en diciembre de 2014, se dio de baja a todas las clasificaciones de riesgo de esta filial.

• En julio, Standard & Poors ratifica la clasificación de riesgo de grado de inversión de la Compañía en BBB- con perspectiva estable. En agosto, tanto Fitch Ratings como Moody’s ratifican la clasificación de riesgo de AES Gener de grado de inversión en BBB- y Baa3, respectivamente, ambas con perspectiva estable.

• Se continuó con las obras de instalación de equipos de control de emisión (“retrofits”) en los complejos Ventanas y Norgener (unidades I y II de cada complejo) y para el complejo Guacolda (unidades I, II y IV). Al 31 de diciembre de 2014, la inversión en AES Gener en este proyecto totalizó aproximadamente MUS$202.943. • • • En busca de la optimización de la estructura de deuda por ESE Business School de la Universidad de Los Andes. dentro del ranking de empresas innovadoras entregado con el primer puesto para empresas del sector energía El 4 de diciembre de 2014, AES Gener fue galardonada internacional Great Place to Work. empresasfirma pararealizadola trabajarChile por en mejores de Topranking el del en 50 mantiene se que El 11 de noviembre de 2014, se le comunicó a AES Gener 1. de refinanciamiento: de la Compañía, se realizaron las siguientes actividades 4. 3. 2. de 2015 ylalínea tieneunavigenciadetres años. locales. Los desembolsos podrán realizarse hasta junio MUS$100.000 con cuatro bancos internacionales y hasta por comprometido crédito de contrato un ejecutó Gener AES 2014, de diciembre de 17 El valores deEstados Unidos. de normas las de S Regulación la y 144-A Norma 2029.operaciónLa realizóse amparoel bajo la de por un total de MUS$800.000 con vencimiento en Baa3 por Moody’s) en los mercados internacionales inversión internacional (BBB- por Standard & Poors y colocación de un bono con clasificación de grado de la mediante Angamos Eléctrica de deuda la de El 21 de noviembre de 2014, se realizó el refinanciamiento una deudaintercompañía con AESGener. fue realizado con caja propia de la filial y a través de en la fecha de su vencimiento. El pago de este bono del bono emitido por AES Chivor por MUS$170.000 Con fecha 30 de diciembre de 2014, se realizó el pago a dólares delosEstados Unidos. ejecutado para convertir los pagos en UF del bono deuda, esta a asociado Swap Currency Cross del operación significó además la liquidación anticipada Esta 2014. de julio de 14 el realizado 2015 de junio locales Serie O por UF1, 2 millones y vencimiento en bonos los de totalidad la de anticipado Rescate • • • 1. en seguridadtalescomo: corporativo, la Compañía logra varios reconocimientos valor primer su con consistente y 2014, Durante fecha originaldeexpiración dediciembre 2019. agua de AES Chivor. El trámite fue adelantado desde la de concesiónimportante más la años 50 extendióen En diciembre, la autoridad medioambiental colombiana de Refrigeración” decentral Angamos. de central Ventanas y en la categoría “Agua” por “Torres “Aire” por el proyecto “Biorefinerías de gases industriales” AES Gener recibió dos segundos lugares en las categorías organizado por la Fundación Recyclápolis y El Mercurio, En el marco del Primer Premio Nacional en Sustentabilidad, 3. 2. al “Méritoal ZonaOcupacional Salud y Seguridad en Premio del Instituto de Seguridad del Trabajo (IST) Reconocimiento por parte del Consejo Nacional de con pérdida de tiempo. Sur” a Central Santa Lidia por 5 años sin accidentes nacional porparte delIST. nivel a reconocimientos importantes recibido han Compañía la de trabajadores dos Adicionalmente, pérdida detiempo. 6.000.000horasde trabajadas accidentes sin con Seguridad al proyecto Guacolda V, por 3.000.000 y 235 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

2. Análisis del resultado

Resultados (MUS$) Diciembre Diciembre Var 2014 2013 % INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS Ventas de energía y potencia 2.183.248 2.121.952 3% Otros ingresos 145.158 122.838 18% Total ingresos de actividades ordinarias 2.328.406 2.244.790 4%

COSTOS DE VENTA Costo de combustible (733.220) (632.173) 16% Costo de venta de combustible (28.129) (1.884) 1393% Compras de energía y potencia (434.707) (518.546) -16% 236 Costo uso sistema de transmisión (88.555) (95.665) -7% Costo de venta productivo y otros (283.619) (260.643) 9% Depreciación e intangibles (223.790) (225.800) -1% Total costos de venta (1.792.020) (1.734.711) 3% GANANCIA BRUTA 536.386 510.079 5%

Otros ingresos, por función 1.389 972 43% Gasto de administración (93.322) (113.366) -18%

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL Otros gastos, por función (1.128) (4.608) -76% Otras ganancias (pérdidas) (20.187) 5.239 -485% Ingresos financieros 10.490 8.962 17% Costos financieros (151.532) (123.906) 22% Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas 38.781 38.526 1% Diferencias de cambio (66.435) (38.856) 71% GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTO 254.442 283.042 -10% Impuesto a las ganancias (79.546) (84.525) -6% GANANCIA (PÉRDIDA) DESPUÉS DE IMPUESTO 174.896 198.517 -12% Ganancia (pérdida) de operaciones discontinuadas, neta de impuesto - - - GANANCIA (PÉRDIDA) 174.896 198.517 -17% Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora 183.651 201.320 -9% Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras (8.755) (2.804) 212% GANANCIA (PÉRDIDA) 174.896 198.516 -12% hasta mayo de2014. SING el en Norgener en contrato de promedio precios Energía Plus en Argentina y, adicionalmente, por menores de modalidad la bajo contrato por energía de ventas menores por compensado parcialmente fue anterior Lo el mercado spot. ventasvolumenen de el consecuenteen aumentoel con mayor generación delacentral derespaldo Nueva Renca y eficientes plantas las de técnica disponibilidad mejor 2013, de marzo en IV Ventanascentral la de marcha en puesta la a asociado carbón a eficiente generación la de incrementoel por SIC, el en y comparado2013,2014 con precios debido a los bajos aportes hídricos en el sistema en en particular durante el tercer trimestre de 2014, a mayores en el SIN producto de la mayor generación en AES Chivor frecuencia de regulación de servicios de y spot mercado el en netas ventasmayores por principalmente explica se MUS$48.186 de positiva variación Esta 2013. durante registrado MUS$623.029 de EBITDA el con comparado MUS$671.215, fue EBITDA el 2014, de diciembre de 31 Al mencionados previamente. mercados cuatro los en separadas bruta ganancia la de variaciones las explicarán se sección, siguiente la En el SING en Chile, el SIN en Colombia y el SADI en Argentina. AES Gener tiene operaciones en cuatro mercados: el SIC y 2.1. EBITDA 1 Para cálculo del EBITDA ver nota 7.4 delosEstados Financieros. SADI SIN SING SIC EBITDA TOTAL MUS$ Mercado EBITDA por 1 Diciembre 253.586 671.215 262.931 122.921 2013 31.777 Diciembre 623.029 208.663 203.869 150.997 2014 59.500 -47% -19% Var 26% 24% % 8% Diciembre 2013 Diciembre 2014 se muestra enlosgráficos a continuación: participa Gener AES Grupo el que distintosmercadosen los de 2013 y 2014 en EBITDA el sobre contribución La 33% 39% SIN SIN 10% 5% SIC SIC SING SING 18% 24% SADI SADI 33% 38% 237 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

2.1.1. Ganancia bruta La ganancia bruta aumentó en MUS$26.307, producto principalmente del aumento en el SIN y en el SIC de MUS$54.289 y MUS$34.486, respectivamente, parcialmente compensado por la disminución de MUS$34.163 en el SING y, adicionalmente, la disminución de MUS$28.305 en el SADI. La línea “Ajuste de consolidación” representa las ventas de carbón intercompañías de AES Gener a las subsidiarias Norgener y Eléctrica Angamos en el SING.

GANANCIA BRUTA (MUS$) Diciembre Diciembre Var

2014 2013 %

INGRESOS ORDINARIOS

SIC 1.289.042 1.308.253 -1% SING 569.639 525.498 8% SADI 155.525 173.481 -10% SIN 551.061 522.332 6% 238 Ajuste consolidación (236.861) (284.774) -17% Total ingresos ordinarios 2.328.406 2.244.790 4%

COSTOS DE VENTA SIC (1.087.182) (1.140.879) -5% SING (504.456) (426.152) 18% SADI (149.027) (138.678) 7% SIN (288.216) (313.776) -8%

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL Ajuste consolidación 236.861 284.774 -17% Total costos de venta (1.792.020) (1.734.711) 3% TOTAL GANANCIA BRUTA 536.386 510.079 5%

Sistema Interconectado Central (SIC)

En el SIC, la ganancia bruta aumentó MUS$34.486, equivalente a 21%, principalmente por mayor generación eficiente a carbón asociado a la puesta en marcha de la central Ventanas IV en marzo de 2013, mejor disponibilidad técnica de plantas eficientes y mayor volumen de ventas en el mercado spot asociado a la mayor generación de la central de respaldo Nueva Renca. La tablaacontinuación muestra eldetallede lagananciabrutadeeste mercado: La siguiente tablamuestra lageneración portipodecombustible enelSICal31dediciembre de2013 y2014: Otros ingresos ordinarios Ventas Spot Clientes noregulados Clientes regulados TOTAL TOTAL Biomasa Diésel naturalGas licuado Carbón Hidroeléctrica Generación neta (GWh) SIC Total costos deventa Otros costos deventa Depreciación yamortización Costo deventa decombustible Costos detransmisión Compras deenergía ypotencia Consumo decombustible COSTOS DEVENTA Total ingresos ordinarios INGRESOS ORDINARIOS bruta(MUS$) Ganancia SIC TOTAL GANANCIA BRUTA (1.087.182) 1.289.042 Diciembre Diciembre (109.344) (140.786) (129.294) (241.542) 201.860 (383.172) (83.044) 356.959 2014 2014 150.374 251.558 7.846 530.151 5.685 1.200 352 577 32

(1.140.879) Diciembre Diciembre 1.308.253 1.308.253 (183.706) (351.652) (104.213) (137.310) (92.283) (271.715) 394.893 167.374 2013 2013 267.245 7.544 531.041 115.074 5.513 1.237 565 190 39

204% -30% -38% -10% -10% -19% Var Var -5% 21% -11% -6% -3% -1% 31% % % 4% 0% 9% 5% 3% 3%

239 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

Principales variaciones registradas en el SIC al comparar los años 2013 y 2014:

Las ventas a clientes regulados se mantuvieron relativamente estables con una leve disminución de MUS$890 y menores ventas físicas de 81 GWh en el 2014 comparado con el año 2013. Por otra parte, las ventas a clientes no regulados disminuyeron en MUS$15.687 en 2014 producto de menores ventas físicas de 30 GWh y menores precios promedio de venta asociados a la indexación a menores precios de carbón.

Las ventas en el mercado spot aumentaron MUS$35.300 entre los años 2013 y 2014 asociado a mayores ventas físicas de 127 GWh producto del mayor despacho de la central Nueva Renca. Adicionalmente a la variación explicada anteriormente, entre mediados de mayo y septiembre del año 2013, la central Nueva Renca estuvo fuera de servicio debido a un mantenimiento. El mayor volumen de ventas spot fue parcialmente compensado por menores precios spot, que pasaron de un promedio de 148,8 US$/MWh en 2013 a 131,1 US$/MWh en 2014.

Las compras de energía y potencia en 2014 (incluyendo compras en el mercado spot, compras por contrato a la asociada Guacolda y otros terceros bajo contratos principalmente generadores de ERNC, Energía Renovable no Convencional) 240 disminuyeron con respecto a 2013 en MUS$54.412 y en términos físicos en 302 GWh principalmente por mayor generación de las centrales a carbón y diésel de la Compañía y el menor retiro de los clientes regulados.

El consumo de combustible en 2014 es mayor que el 2013 en MUS$31.520 debido a la mayor generación de Eléctrica Santiago y la central Ventanas IV. La generación en el año 2014 con diésel y carbón de las centrales del Grupo AES Gener aumentó en 387 GWh y 172 GWh, respectivamente; mientras que la generación con GNL (Gas Natural Licuado) e hidroeléctrica disminuyeron en 213 GWh y 36 GWh, respectivamente comparado con el año 2013.

Los otros costos de venta aumentaron MUS$3.476 en el 2014 asociado principalmente a mayores costos de mantenimiento de las centrales de AES Gener comparado con el año 2013. Por otra parte, al 31 de diciembre de 2014 se registró una mayor

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL depreciación de MUS$5.131, comparado con igual período de 2013, debido principalmente al el inicio de la operación comercial de Ventanas IV en marzo de 2013.

Sistema Interconectado del Norte Grande (SING)

La ganancia bruta del SING disminuyó en MUS$34.163, es decir, un 34% en el 2014 comparado con el año 2013. Entre las variaciones principales se encuentran los menores precios promedio de contrato en Norgener, asociados a sus factores de indexación. A lo anterior se agregan los sobrecostos del sistema, los cuales continuaron afectando el margen de los contratos más antiguos de Norgener registrados en mayores compras de energía y potencia, y que no pueden ser traspasados a precio de estos contratos que expiran a fines de 2015 y principios de 2016. Los nuevos contratos que reemplazan a estos antiguos, consideran cláusulas de traspaso de los sobrecostos del sistema a precio de contrato. Estos efectos fueron parcialmente compensados por un aumento en el volumen de ventas de energía por contrato en Norgener, asociado al incremento en la demanda de clientes y mayor volumen de ventas spot en Eléctrica Angamos. La tablaacontinuación muestra eldetallede lagananciabrutadelSING: La siguiente tablamuestra lageneración portipodecombustible enelSINGal31dediciembre de2013 y2014: Gas naturalGas licuado Carbón Generación neta (GWh) SING Otros ingresos ordinarios Ventas Spot Clientes noregulados INGRESOS ORDINARIOS bruta(MUS$) Ganancia SING Total Total costos deventa Otros costos deventa Depreciación yamortización Costo deventa decombustible Costos detransmisión Compras deenergía ypotencia Consumo decombustible COSTOS DEVENTA Total ingresos ordinarios TOTAL GANANCIA BRUTA

(504.456) Diciembre Diciembre (247.037) 569.639 (86.309) 492.046 (77.337) 2014 2014 5.809 (71.189) (5.233) (17.351) 65.183 25.003 52.590 5.492 316

Diciembre Diciembre (426.152) 525.498 (70.403) (192.514) (80.358) (73.026) 455.056 99.346 2013 2013 (6.868) (2.983) 5.164 57.834 12.608 5.164 -

-34% Var Var 153% 98% % % 28% 18% 12% 75% -9% 8% 6% 6% 8% 7% 1%

241 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

Principales variaciones en el SING al comparar los años 2013 y 2014:

Comparando los años 2013 y 2014, se registró un aumento en las ventas a clientes no regulados de MUS36.716 principalmente por mayor demanda pasando de 4.256 GWh al cierre de diciembre de 2013 a 4.965 GWh en el mismo período de 2014, equivalentes a un aumento de 17%.. Este efecto fue parcialmente compensado por menores precios de contrato en Norgener durante los primeros cinco meses del año 2014 producto de los factores de indexación.

Las ventas netas de energía y potencia en el mercado spot disminuyeron MUS$9.555 producto de menores precios promedio, principalmente en el cuarto trimestre, asociado a un descenso en los precios de los combustibles. El precio spot promedio disminuyó desde 80,3 US$/MWh en 2013 a 75,6 US$/MWh en 2014. Lo anterior fue parcialmente compensado por mayores ventas físicas de 314 GWh como resultado de la mayor generación en la central Angamos asociado a mayor despacho.

El costo de consumo de combustible aumentó en MUS$54.523 producto de la mayor generación a carbón de 328 GWh en la central Angamos, a pesar de los menores precios promedio de carbón, por el mayor costo de consumo de GNL registrado durante 2014 asociado al arriendo de una unidad que opera con este combustible, con el objetivo de hacer más eficiente la 242 generación a mínimo técnico de las unidades más caras en el SING y de esta manera disminuir los sobrecostos del sistema. La generación con GNL fue de 316 GWh.

Adicionalmente, los otros costos de venta aumentaron en MUS$5.951 en el 2014 respecto al 2013 principalmente producto de una recuperación de seguros registrada durante el primer trimestre de 2013.

Sistema Interconectado Nacional Colombiano (SIN)

En Colombia, la ganancia bruta fue mayor en MUS$54.289, equivalente a 26%, comparando los años 2014 y 2013. Esta variación positiva se explica principalmente por un incremento en las ventas netas en el mercado spot y de servicio de regulación de frecuencia asociado a mayores precios spot promedio y, adicionalmente, la mayor generación de la central, principalmente AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL durante el tercer trimestre de 2014. túneles quealimentanelembalse. los en mantenimientos a asociado 2014 en MUS$9.054 de venta de costosregistraronmayores otros se Adicionalmente, anterior, como resultado delamayor generación delacentral particularmente durante eltercer trimestre de2014. Por su parte, las compras de energía spot disminuyeron en MUS$33.735, debido a menores compras físicas de 789 GWh. Lo menores ventas físicasde78 GWh enelaño2014 comparado con el2013. promedio que pasaron de 96,1 US$/MWh en 2013 a 114,1 US$/MWh en Las ventas de energía spot y ventas por servicios auxiliares aumentaron en MUS$32.232, producto de mayores precios spot de tipocambioejecutadaspara estos efectos. coberturas por compensadaparcialmente fue tarifas de reducción la a debido ingresos de disminución mencionar,la que 73,4 US$/MWh en 2013 a 71,6 US$/MWh en 2014, debido a la devaluación del peso colombiano con respecto al dólar. Cabe Las ventas a distribuidoras por contrato disminuyeron MUS$3.443 explicado por menores precios promedio pasando desde Principales variaciones enelSINalcomparar losaños2013 y2014: La tablaacontinuación muestra eldetallede lagananciabrutadeeste mercado: La siguiente tablamuestra lageneración enelSINal31dediciembre de2013 y2014: Otros ingresos ordinarios Ventas Spot Ventas Contratos INGRESOS ORDINARIOS TOTAL TOTAL Hidroeléctrica Generación neta (GWh) SIN Total costos deventa Otros costos deventa Depreciación yamortización Compras deenergía COSTOS DEVENTA Total ingresos ordinarios bruta(MUS$) Ganancia SIN TOTAL GANANCIA BRUTA (288.216) 262.845 2014 Diciembre Diciembre (228.077) (44.740) 551.061 296.824 (15.399) 2014 2014 254.186 3.982 3.982 . Este efecto fue parcialmente compensado por 51 51

(313.776) Diciembre Diciembre 522.332 (261.812) (35.686) 208.556 264.592 (16.278) 2013 2013 257.629 3.373 3.373 111

-54% Var Var 26% -13% % % 18% 25% -5% 18% 12% 6% 8% -1%

243 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

Sistema Argentino de Interconexión (SADI)

La ganancia bruta en el SADI disminuyó MUS$28.305, representando una variación negativa del 81% entre los años 2014 y 2013, producto de menores ventas de energía bajo la modalidad de Energía Plus, asociado a menor demanda industrial, realizadas a menores precios por contratos. Adicionalmente, se registró un mayor consumo de combustible asociado al incremento de la generación en TermoAndes, parcialmente compensado por un mayor volumen de ventas en el mercado spot.

La tabla a continuación muestra el detalle de la ganancia bruta del SADI:

SADI Diciembre Diciembre Var Ganancia bruta (MUS$) 2014 2013 %

INGRESOS ORDINARIOS Ventas Contratos 80.852 99.508 -19% 244 Ventas Spot 74.667 73.973 1% Otros ingresos ordinarios 6 - Total ingresos ordinarios 155.525 173.481 -10%

COSTOS DE VENTA Consumo de combustible (103.011) (91.683) 12% Compras de energía y potencia 1 - - Costos de transmisión (278) (399) -30% Costo de venta de combustible - (276) - AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL Depreciación y amortización (27.858) (34.906) -20% Otros costos de venta (17.881) (11.414) 57% Total costos de venta (149.027) (138.678) 7% TOTAL GANANCIA BRUTA 6.498 34.803 -81%

La siguiente tabla muestra la generación AES Gener en el SADI al 31 de diciembre de 2013 y 2014:

SADI Diciembre Diciembre Var Generación neta (GWh) 2014 2013 % Gas Natural 4.456 4.183 7% Total 4.456 4.183 7% Compañía ydeladevaluación delpesochilenofrente aldólar. la de productividad de mejora de plan un de resultado del principalmente derivan se positivasvariaciones Estas 2014, de período igual gastosLosen MUS$93.322administración a de cierre2013 disminuyeronal de MUS$113.366 de pasando 18% 2.1.2. Gastos deadministración La distribución de las ventas físicas de energía en el SIC, SING, SADI y SIN al cierre de diciembre de 2013 y 2014 fue la siguiente: Ventas deenergía porsegmento en gas TermoAndes,de consumo explicado porlamayorel generación de273 GWhen en2014, ymayoresincremento precios deeste combustible.al asociado MUS$11.328 en incrementó se combustible de consumo de costo El spot endólares pasóde22US$/MWhen2013 a14,8US$/MWhen2014. preciopromedioel en AR$120/MWh,mantuvo argentinosy en la se pesos en preciospot cambio.El de devaluacióntipo a del asociado dólares, en spot precios menores por compensadas fueron cuales las GWh, 441 de físicas ventasmayores de productoMUS$694, de leveincremento un con relativamenteestablesmantuvieron se spot mercado el en ventas Las bajo lamodalidadEnergía Plus. menoresy industrialprecioscontratosvolumen demanda de el de en caída una a GWh,equivalenteasociado 183 12% de a ingresocontratosel 2014,por Comparandoy producto2013 MUS$18.656 años en menoreslos disminuyó de ventas físicas Principales variaciones enelSADI alcomparar losaños2013 y2014: Spot Clientes SADI Spot Distribuidoras SIN Spot Otros clientes Distribuidoras SING Spot Otros clientes Distribuidoras SIC Ventas Energía porMercado (GWh) Total Ventas 6.093 Diciembre - 2014 25.858 4.444 8.884 6.438 3.509 4.965 2.507 2.583 5.525 1.290 1.290 3.154 1.472 852 Diciembre - 2013 24.645 8.868 5.606 4.256 4.256 5.414 2.662 4.185 2.537 3.517 6.178 1.473 2.713 1.159 725 Var % -12% -6% 19% 27% -3% 16% 18% 17% -1% 0% 5% -1% -1% 0% - 245 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

2.2. Resultado financiero

Las variables de resultados que no corresponden a EBITDA, que mostraron los principales cambios comparando 2013 y 2014 incluyen principalmente variaciones negativas en diferencias de cambio de MUS$27.579, en costos financieros de MUS$27.626 y en otras pérdidas de MUS$25.426. Lo anterior fue parcialmente compensado por mayores ingresos financieros de MUS$1.528 y, en menor medida, una mayor participación en ganancias de asociadas de MUS$255.

La siguiente tabla muestra las variaciones antes mencionadas:

Diciembre Diciembre Var Resultados (MUS$) 2014 2013 % Otras ganancias (pérdidas) (20.187) 5.239 -485% Ingresos financieros 10.490 8.962 17% Costos financieros (151.532) (123.906) 22% 246 Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas 38.781 38.526 1% Diferencias de cambio (66.435) (38.856) 71%

Se registró una variación negativa de MUS$27.579 en diferencias de cambio explicado principalmente por (i) la variación negativa en TermoAndes debido a la devaluación del peso argentino en aproximadamente 31% durante 2014 afectando el valor de los créditos fiscales netos y efectivos y efectivo equivalente, que están denominados en pesos argentinos. Es importante mencionar que durante 2014 y hasta la fecha, TermoAndes mantiene bonos soberanos de la República Argentina pagaderos en dólares por un monto de MU$35.600 con el propósito de mitigar el riesgo de tipo de cambio. (ii) La posición activa en pesos chilenos en ciertas cuentas por cobrar en el mediano y largo plazo que no ha sido realizado. La pérdida por tipo de cambio durante 2014, fue parcialmente compensada por una variación positiva asociada principalmente a los instrumentos AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL de cobertura tomados para mitigar el efecto de tipo de cambio en los precios a clientes regulados.

La tabla a continuación muestra las variaciones de las principales monedas en los países en que AES Gener tiene participación:

Diciembre Diciembre Var Diciembre Diciembre Var Tipo de Cambio 2012 2013 % 2013 2014 % Chile (CLP / US$) 479,96 524,61 9% 524,61 606,75 16% Colombia (COP / USD) 1.767,00 1.929,51 9% 1.929,51 2.376,51 23% Argentina (ARS / US$) 4,92 6,52 33% 6,52 8,55 31%

La variación negativa en el costo financiero de MUS$27.626 a diciembre de 2014 se debe principalmente al aumento de deuda consolidada, asociada a la emisión del bono junior subordinado por MU$450.000, el cual devenga una tasa de interés anual de 8,375%, parcialmente compensado por el pago del bono de AES Gener por MUS$147.050 y el prepago del bono local serie O por MUS$47.042.

En el rubro otras ganancias, la variación negativa de MUS$25.426 a diciembre de 2014 está principalmente asociado a al registro extraordinario de la amortización de gastos diferidos asociados con el refinanciamiento de la deuda de Eléctrica Angamos, al costo financiero asociado a la transacción compra – venta de Eléctrica Guacolda, y al reverso en 2013 de una provisión por impuesto al patrimonio en AES Chivor realizado entre 2005 y 2006. Cabe señalar, que el registro de otras pérdidas asociados al refinanciamiento de la deuda de Eléctrica Angamos no tuvo un impacto en caja. en EléctricaCochrane yAlto Maipoporladeconstrucción deambosproyectos. incrementoun MUS$51.175de deudoresen comerciales cobrarotraspor remanentey cuentas al asociado créditofiscal de en diciembre de 2014. Adicionalmente, se observó menores saldos en bancos. Lo anterior fue parcialmente compensado por por 2014 US$147.050de marzo realizado en el 27vencimiento de enerocon de 2014 S y el 144-A/Regpago del Bono Senior Senior 144-A/Reg Bono S de la del filial AES Chivor,prepago el con por vencimiento principalmente explica se anterior Lo días. 90 a inferiores plazo a depósitos menores a principalmente asociado MUS$478.825, de efectivo al equivalentes y efectivo del disminución una por principalmente MUS$413.352, de negativa variación una presentó corriente activo El corriente ydeMUS$283.365enelpatrimonio neto. pasivo el en MUS$181.400 de disminución una por compensado parcialmente corriente, no pasivo el en de MUS$709.760incremento un por explicado MUS$244.995, de positiva variación una registró pasivos y neto patrimonio de total El el quefueparcialmente compensado pormenores activos corrientes deMUS$413.352. de diciembre de 2013. Esta variación se explica principalmente por un incremento en activos no corrientes de MUS$658.347, Al 31 de diciembre de 2014, se registraron activos por MUS$6.836.897, superiores a los MUS$6.591.902 registrados al cierre 3. Análisisdelbalnce Colombia aprobada endiciembre 2014. en tributaria reforma la a asociado resultados en impacto el medida, menor y,en Colombia en corriente impuestomayor por compensado parcialmente Argentina, y Chile en impuesto de antes utilidad menor la a asociado corriente impuesto año del menor por principalmenteexplicadoperíodo duranteMUS$79.546 2014, a 2013 igual de diciembre de con 31 anterior,comparadoal MUS$84.525 desde 6% disminuyó ganancias las a impuesto por gasto el 2014, de diciembre de 31 Al 2.3. Impuesto alas ganancias significó mayores costos para Guacolda. Para mayor información ver anexo 1: Resumen Estados Financieros deGuacolda. 2014 comparada con 2013, afectada principalmente por la diferencia de precios entre los puntos de inyección y retiro, lo que Cardones, de 133 km de longitud por un total de MUS$54.720, compensado por una variación negativa la ganancia bruta de por la asociada Guacolda, debido a la utilidad extraordinaria por la venta de la línea de transmisión de 2x220 kV Maintencillo- El resultado en participación en ganancias de asociadas se mantuvo estable, aumentando levemente en MUS$255, explicado Activos nocorrientes Activos corrientes Balance (MUS$) Total Patrimonio Neto yPasivos Patrimonio neto Pasivos nocorrientes Pasivos corrientes Total Activos Diciembre 6.836.897 6.836.897 2.364.359 3.761.689 6.033.801 803.096 710.849 2014 Diciembre 6.591.902 6.591.902 1.216.448 2.636.966 3.062.687 892.249 5.375.454 2013 Var. -20% % -34% -10% 23% 12% 4% 4%

247 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

El activo no corriente aumentó en MUS$658.347 respecto a diciembre de 2013, donde destaca el incremento en propiedades, plantas y equipos por MUS$560.289 asociado principalmente a la construcción de la central termoeléctrica a carbón Cochrane y la central hidroeléctrica Alto Maipo e inversiones medioambientales de las unidades I y II del complejo Ventanas y Norgener. Adicionalmente, se registró una variación positiva de MUS$68.737 en activos por impuestos diferidos que se explica por un incremento en la pérdida tributaria de Eléctrica Cochrane y Alto Maipo y por el registro del efecto de la reforma tributaria, una variación positiva en deudores por venta de MUS$49.230 asociado al remanente del crédito fiscal de los proyectos y un aumento de MUS$21.743 en inversiones en asociadas a consecuencia de las ganancias de la coligada Eléctrica Guacolda durante el período. Lo anterior fue parcialmente compensado por una variación negativa de MUS$43.948 en otros activos financieros no corrientes asociado a menores activos de cobertura registrados a su valor razonable, parcialmente compensado por inversiones en bonos soberanos en Argentina.

Los pasivos corrientes disminuyeron en MUS$181.400 respecto de lo registrado al 31 de diciembre de 2013, donde destaca el descenso de otros pasivos financieros corrientes de MUS$340.602 asociado al prepago de los Bono Senior 144-A/Reg S de AES Gener y AES Chivor realizados en enero de 2014 y diciembre de 2014, respectivamente, y al prepago en julio de 2014 del Bono Serie O de AES Gener. Todo lo anterior fue parcialmente compensado por mayores cuentas comerciales u otras 248 cuentas por pagar de MUS$120.550 asociados a proveedores de los proyectos Cochrane y Alto Maipo, y en menor medida, al aumento en pasivos por impuestos corrientes de MUS$27.185 por el reverso de la provisión del impuesto de renta en Colombia.

Los pasivos no corrientes aumentaron en MUS$699.002, explicado principalmente por el incremento de otros pasivos financieros en MUS$443.325 asociado a mayores desembolsos realizados para financiar los proyectos Cochrane y Alto Maipo y una variación de MUS$143.336 que corresponde al valor razonable de derivados de cobertura asociados a contratos de swap de tasa de interés para el financiamiento de Alto Maipo y Cochrane el cual aumentó debido a la baja global de tasas. Por su parte, la variación positiva de MUS$111.150 en el rubro cuentas por pagar a entidades relacionadas está asociada a deuda subordinada otorgada por Minera los Pelambres (propietario del 40% de Alto Maipo) para financiar la construcción de Alto Maipo, correspondiente a su proporción del capital comprometido. Adicionalmente, el incremento de MUS$111.150

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL en pasivos por impuestos diferidos está fundamentalmente asociado al efecto del aumento en la tasa impositiva bajo la reforma tributaria aprobada en Chile en septiembre de 2014 y el aumento de MUS$54.849 en otras provisiones no corrientes está asociado al incremento en las provisiones de desmantelamiento relacionadas con las nuevas centrales de generación actualmente en construcción.

Al 31 de diciembre de 2014, el patrimonio disminuyó en MUS$272.607, donde se observan como principales movimientos una reducción de otras reservas de MUS$202.375 explicado principalmente por el resultado negativo en la valorización de derivados, y menores ganancias acumuladas de MUS$179.715 principalmente relacionado con el reconocimiento del alza en la tasa de impuesto bajo la reforma tributaria, según Oficio Circular N°856 emitido por la S.V.S. Asimismo se observó una reducción en participación de no controladoras de MUS$41.803 asociado a la participación minoritaria de los socios de Alto Maipo y Eléctrica Cochrane por la valorización a valor justo de los derivados existentes. Lo anterior fue parcialmente compensado por una variación positiva en el capital emitido de MUS$150.356 correspondiente al aumento de capital llevado a cabo en abril de 2014. (4) (3) (2) (1) está principalmenteperíodos, asociadocon ladisminucióndelpatrimonio entre 2013 y2014. ambos comparando patrimonio del rentabilidad la en aumento El 2014. de diciembre de 31 al registrado resultadoejerciciomenor del principalmenteal debido diciembre2013, de de la a activosmenor rentabilidadlos fue La de doce meses,encomparación con elaño2013. La cobertura de gastos financieros disminuyó debido al aumento de los gastos financieros, ambos calculados en los últimos deuda desembolsadapara financiarlosproyectos en construcción, efecto superioraldescenso enpatrimonio neto. mayora principalmente corriente,asociado pasivono el incrementoen un explicapor pasivoexigiblese el en aumento El principalmente porlavariación negativa delefectivo yefectivo equivalente. explica se anterior Lo 2013. diciembre registradoa lo a respecto descensoleve mostraron un liquidez de indicadores Los 4. Indicadores Retorno dividendos Utilidad/Acción Rendimiento activos operacionales Del patrimonio De losactivos Rentabilidad Total activos Propiedades, planta yequipo. Neto Patrimonio neto Actividad Cobertura gastos financieros Pasivo exigible Pasivos nocorrientes/Pasivo exigible Pasivos corrientes/Pasivo exigible Pasivo exigible/Patrimonio neto Endeudamiento (Activo corr.- Inventarios) /Pasivo corr. Razón ácida Activos corrientes /Pasivos corrientes Liquidez Considera losdividendospagadosenúltimosdoce mesesdivididoporelprecio demercado delaacción alcierre decadaperiodo. La utilidadporacción alcierre decadaperíodoestá calculadaconsiderando el número deacciones pagadas acadafecha. Los activos operacionales considerados para este índice están registrados enPropiedades, Planta yEquipos. fecha. La rentabilidad de los activos y del patrimonio está calculada considerando la utilidad de 12 meses al cierre de cada período. y el activo y patrimonio a cada (1) (1) (3) (4) (2)

(%) (dólares) (%) (%) (%) (millones dedólares) (millones dedólares) (millones dedólares) (veces) (millones dedólares) (veces) (veces) (veces) (veces) (veces) (veces)

Diciembre 2014 5,06% 0,022 2.364 5.432 4.473 6.837 0,84 0,97 0,32 2,69 2,68 9,87 0,16 7,77 1,89 1,13

Diciembre 2013 4,59% 0,025 6.592 3.955 4.872 2.637 10,47 3,05 0,23 0,79 0,77 3,28 7,63 1,50 1,36 1,24

249 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

5. Análisis de flujo de caja

El saldo final de efectivo y efectivo equivalente al 31 de diciembre de 2014 fue de MUS$228.691, 67,7% menor que el saldo final obtenido al cierre de diciembre de 2013 de MUS$707.516. El flujo neto total del período fue negativo de MUS$451.317 al 31 de diciembre de 2014, lo que se compara negativamente con el flujo positivo de MUS$334.141 al cierre de diciembre 2013. El flujo neto del período se explica por el flujo neto negativo en actividades de inversión, parcialmente compensado por el flujo neto positivo en actividades de operación y financiamiento.

Diciembre Diciembre Var. Flujo de caja (MUS$) 2014 2013 (%) Flujo neto de operación 257.628 140.362 84% Flujo neto de inversión (871.786) (536.422) 63% Flujo neto de financiamiento 162.841 730.201 -78% Flujo neto total del período (451.317) 334.141 -235% 250 Efectos de la variación de la tasa de cambio (27.508) (23.829) -15,4% Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 228.691 707.516 -68 x

El flujo de operación registró una variación positiva de MUS$117.266 al cierre de diciembre de 2014, en comparación con igual período del año 2013 debido principalmente a la mejora operacional en los principales mercados en que participa AES Gener. Adicionalmente, se registró una disminución en pagos por impuesto a las ganancias asociado a mayores pagos en 2013 respecto de un mayor resultado antes de impuesto en 2012 en AES Chivor, Eléctrica Santiago y Gener Argentina, efectos que fueron parcialmente compensados por pagos del crédito fiscal IVA efectuados en Eléctrica Angamos, Eléctrica Campiche y Eléctrica Ventanas, sumado a mayores pagos de intereses. AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL Las actividades de inversión presentaron una variación negativa de MUS$335.364, comparando el cierre de diciembre del año 2013 y 2014. La principal variación corresponde a mayores compras de propiedades, plantas y equipo de MUS$297.875 asociado a las obras de construcción de los proyectos Cochrane y Alto Maipo. A lo anterior se agrega una variación negativa de MUS$73.313 en Gener Argentina explicada por inversiones en bonos soberanos de la República Argentina que ha efectuado TermoAndes durante el año. Esta última fue parcialmente compensada por la venta de parte de estos activos en MUS$26.019.

Las actividades de financiamiento representaron una variación negativa de MUS$567.360 al cierre de diciembre de 2014, comparando con el mismo periodo del año anterior. Esta variación se explica por el pago de préstamos por MUS$1.851.566, el cual considera el pago del crédito que tenía Eléctrica Angamos en el mes de noviembre por aproximadamente MUS$780.000, el prepago de los bonos Senior de AES Chivor a finales de diciembre por MUS$170.000, el rescate anticipado de los Bonos 144-A con vencimiento en marzo de 2014 de MUS$147.050 y del Bono local serie O con vencimiento julio de 2015 de MUS$47.042. Cabe señalar que durante el segundo trimestre del 2014, AES Gener solicitó un préstamo de corto plazo por MUS$700.000, para financiar la compra de Eléctrica Guacolda el cual fue prepagado en su totalidad en el mismo período. Por otra parte, en diciembre de 2014 Eléctrica Angamos realizó la emisión de bonos Senior por MUS$800.000 en noviembre de 2014 y se continuó con los desembolsos para el financiamiento de sus proyectos en construcción, los que al cierre del año alcanzaron a MUS$434.194. Sistema Interconectado Nacional, y adicionalmente, la filial TermoAndes realiza ventas al Sistema Argentino de Interconexión. Norte Grande, que abarca la I, la XV y parte de la II regiones. En Colombia, AES SistemaInterconectadoChivorel del regióny X la es regiónhasta II la una de sur de el SistemaInterconectadocubredesde el Central,que las principales operadoras del La actividad de generación de AES Gener en Chile se desarrolla fundamentalmente en torno a dos grandes sistemas eléctricos, 7. Análisisdemercado los mercados enqueAESGenerparticipa. La siguiente tabla muestra la generación de energía, las compras y las ventas de las subsidiarias operativas en cada uno de 6. Balancedeenergí Generación Termo Hidro Intercompañía Spot Clientes libres Energía (GWh) Distribuidoras Spot Compras Ventas Intercompañía Otros generadores Total Total Pérdidas Total (1)

5.860 Gener 8.884 3.022 4.824 2.507 - 5.525 1.200 1.200 1.822 2 852 225 812

Santiago Eléctrica - 928 - - - - 928 928 928 - - - -

Ventanas Eléctrica SIC - - - - - 1.957 1.957 1.957 1.957 - - - -

- Campiche - - - Eléctrica - 1.938 1.938 1.938 1.938 - - - -

Norgener 2.985 (71) 790 2.985 - - - - - 2.265 - 2.265 2.265 790

SING

1.472 - Angamos ------3.544 3.544 3.453 1.981 (91)

1.290 1.290 - - - - - TermoAndes 3.154

-

SADI 4.444 4.456 4.456 (12)

-

Chivor 3.982 119 6.093 3.509 3.982 2.583 SIN 1.991 - - - - - 1.991 1.991

30.682 22.093 Total 8.642 16.910 3.006 8.062 9.035 9.035 4.824 4.824 8.762 5.183 (52) 812

251 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

Sistema Interconectado Central (SIC)

El SIC ha experimentado condiciones hidrológicas secas en los últimos cinco años. Durante el año 2014, las condiciones hidrológicas continuaron débiles respecto a un año normal con bajos niveles de agua en los embalses. Sin embargo el leve incremento de las precipitaciones en el segundo y tercer trimestre de 2014junto con el ingreso de capacidad eficiente al sistema permitió disminuir en 18% los costos promedio del sistema comparado con 2013. Al 31 de diciembre de 2014, las empresas del Grupo AES Gener, incluido Guacolda, aportaron un 24,4% de la generación neta al SIC. La tabla a continuación muestra las principales variables del SIC en 2013 y 2014.

SIC 2014 2013 Variación demanda (%) 3,1 3,3 Consumo anual (GWh) 49.012 47.831 Precio Spot (Quillota 220 kV) US$/MWh 131,1 148,8

252 Sistema Interconectado del Norte Grande (SING)

El costo marginal promedio disminuyó 6% respecto al mismo periodo anterior, asociado a menores precios de combustibles ocurridos entre el tercer y cuarto trimestre del año 2014. Al 31 de diciembre de 2014, las empresas del Grupo AES Gener aportaron 35,7% de la generación neta del SING. La tabla a continuación muestra las principales variables del SING durante 2013 y 2014:

SING 2014 2013 Variación demanda (%) 2,6 3,9 Consumo anual (GWh) 15.788 15.409 AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL Precio Spot (Crucero 220 kV) US$/MWh 75,6 80,3

Sistema Interconectado Nacional Colombiano (SIN)

Los precios en bolsa expresados en dólares aumentaron 19% durante el año 2014, mientras que en pesos colombianos el aumento fue de 26%. El incremento de los precios obedece a una reducción significativa en las afluencias de los embalses en el segundo trimestre, situación que fue suavizada por las mejores condiciones hidrológicas en el tercer trimestre, la entrada en operación de nueva capacidad hidroeléctrica en el sistema y a la depreciación del peso colombiano en el último trimestre del año. Al 31 de diciembre de 2014, la generación de AES Chivor representó 6,3% de la demanda en Colombia. La tabla a continuación muestra las principales variables del SIN en 2013 y 2014:

SIN 2014 2013 Variación demanda (%) 4,4 2,6 Consumo anual (GWh) 63.571 60.891 Precio Spot US$/MWh 114,1 96,1 estaban denominadosendólares estadounidenses. costosventalos de 90,5% de el ingresosordinariosaproximadamentey los diciembre 2013 de de 85,2% 31 el el terminado 88,7% de los costos de venta de la Compañía estaban denominados en dólares estadounidenses, mientras que en el período En el período de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2014, aproximadamente 85,9% de los ingresos ordinarios y el realizado deaproximadamente MUS$1.586 enlosresultados deAESGener. negativoimpacto un generado habría período del cierre al estadounidense dólar respectoal con chileno peso del cambio de tasa la en 10% devaluaciónde una de impacto el chilenos, pesos en mantenía Compañía la que neta activa posición la chilenos utilizando un tipo de cambio fijo por un período de tiempo, y cobros de IVA. Al cierre de diciembre de 2014, y dada pesos realizaen se pago dólares,su en denominadas tarifas tienen Compañíacontratos la los energíasuministrode de de mayoríala bien de energía,ventassi yade las que con asociado cambio de tipo de riesgo el propósitodisminuir el conde el período terminado al 31 de diciembre de 2014, AES Gener mantenía varios contratos de cobertura (forwards) con bancos cuentas por cobrar por venta de electricidad y créditos impositivos mayoritariamente relacionados con créditos de IVA. En en moneda distinta al dólar estadounidense. Los principales conceptos determinados en pesos chilenos corresponden a las estadounidenses. El riesgo de tipo de cambio está asociado a ingresos, costos, inversiones y deuda financiera denominada dólar estadounidense. Asimismo, en Chile la Compañía está del autorizada para declarar y pagar base sus impuestos a la renta en dólares en determinados principalmente son financiera deuda y equipos en inversiones costos, ingresos, dado los estadounidense, que dólar el es Compañía la de funcional moneda la Colombia, en operaciones las de excepción Con 8.1.1 RiesgodeT que tengan consecuencias financieras negativas yeste último considera: riesgodecrédito yriesgodeliquidez. de ocurrencia eventos de posibilidad a la refiere se financiero riesgo El combustible. de precio de riesgo y interés de tasa de riesgo cambio, de tipo de riesgo considerantipos: tresse mercado de precio de riesgos mercado.los Entrede precios El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos de efectivo futuros varíe debido a un cambio en los 8.1. Riesgos demercadoyfinancieo 8. Análisisderiesgo durante 2013 y2014: en el SADI representó 3,9% de la demanda en Argentina. La tabla a continuación muestra las principales variables del SADI se observa una menor demanda de energía en el mercado argentino. Al 31 de diciembre de 2014, la generación de TermoAndesdepreciación del peso argentino ha provocado que el costo marginal promedio en dólares disminuyera 32.7%. Adicionalmente, Al cierre de 2014 el precio spot continúa en 120 AR$/MWh al compararlo con mismo periodo del año anterior. Sin embargo, la Sistema ArgentinodeInterconexión (SADI) Costo marginal promedio Consumo anual Variación demanda SADI ipo deCambio

US$/MWh (GWh) (%) 114.073 2014 14,8 0,6 113.355 2013 22,0 21,2 253 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

En relación a Colombia, cabe señalar que la moneda funcional de AES Chivor es el peso colombiano dado que la mayor parte de los ingresos, particularmente las ventas por contratos, y los costos operacionales de la subsidiaria están principalmente ligados al peso colombiano. En el período terminado el 31 de diciembre de 2014, las ventas por contrato en Colombia representaron 10,9% de los ingresos consolidados mientras que durante el mismo período del año 2013 representaron 11,5 %. Adicionalmente, los dividendos de AES Chivor a AES Gener están determinados en pesos colombianos, aunque se utilizan mecanismos de cobertura financiera para fijar los montos en dólares estadounidenses. Se estima que el impacto de una devaluación del 10% en la tasa de cambio del peso colombiano respecto al dólar estadounidense al cierre del período habría generado un efecto negativo realizado de aproximadamente MUS$9.463 en los resultados de AES Gener, dada la posición pasiva neta en dólares estadounidenses que AES Chivor mantenía a esa fecha.

Por su parte, en Argentina los precios spot en el mercado argentino se fijan en pesos argentinos. Los ingresos por estas ventas representaron 3,2% de los ingresos consolidados en el período de doce meses terminados al 31 de diciembre de 2014, en tanto que en el período terminado al 31 de diciembre de 2013 representaron 3,3%. Se estima que, al 31 de diciembre de 2014, una devaluación del 10% en el peso argentino con respecto al dólar estadounidense al cierre del período habría generado un impacto negativo de MUS$2.691 en los resultados de AES Gener, dada la posición activa neta en pesos argentinos que 254 TermoAndes mantenía a esa fecha. Cabe señalar que en enero de 2014, el peso argentino sufrió una devaluación de 22%, la más fuerte desde el año 2002, lo que significó un impacto negativo de aproximadamente US$16,7 millones en los resultados de la Compañía en el mes de enero por los conceptos mencionados anteriormente. Un mayor debilitamiento del peso argentino y la actividad económica local podría causar volatilidad significativa en los resultados operacionales y en el flujo de caja de TermoAndes.

Argentina, después de haber dejado de pagar su deuda pública en 2001 por aproximadamente US$100 mil millones, en los años 2005 y 2010, reestructuró sus bonos en cesación de pagos por nuevos títulos de deuda a un valor cercano a los 33 centavos de dólar por cada dólar debido anteriormente. Entre las dos operaciones, el 93% de los tenedores de bonos acordaron intercambiar sus bonos en incumplimiento por nuevos bonos a 33% de su valor nominal original. El 7% restante de

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL los deudores no aceptó el acuerdo reestructurado. Desde entonces, un cierto grupo de tales tenedores de bonos ha estado en procesos judiciales contra Argentina en relación al no pago de sus acreencias. En junio de 2014, la Corte de Distrito de Estados Unidos dictaminó que Argentina tendría que hacer el pago a esos bonistas “tenedores iniciales” de acuerdo con los términos originales aplicables. A pesar de intensas negociaciones con dichos tenedores de bonos, y el mediador del Tribunal de Distrito de EE.UU. las partes no llegaron a un acuerdo de solución al 30 de julio de 2014, y por lo tanto (según lo dispuesto por las agencias calificadoras de riesgo Standard & Poors y Fitch) Argentina cayó en un incumplimiento selectivo resultante de falta de pago de intereses en sus bonos reestructurados con vencimiento en diciembre de 2033. Esta situación no ha causado cambios significativos que impactan nuestra exposición actual en lo que respecta a la macroeconomía del país.

A nivel consolidado, las inversiones en plantas nuevas y equipos de mantención son principalmente fijadas en dólares estadounidenses. Las inversiones de corto plazo asociadas al manejo de caja son efectuadas mayoritariamente en dólares estadounidenses. Al 31 de diciembre de 2014, 74,2% de las inversiones y saldos en cuenta corriente están denominadas en dólares estadounidenses, 11,4% en pesos colombianos, 9,7% en pesos chilenos y 4,7% en pesos argentinos. Los saldos en caja en pesos argentinos están sujetos a las restricciones cambiarias y volatilidad del tipo de cambio propios del mercado argentino. Al cierre de diciembre de 2013, 82,3% de las inversiones y saldos estaban denominadas en dólares estadounidenses, 8,9% en pesos argentinos, 6,9% en pesos chilenos y 1,9% en pesos colombianos. parte importante deloscostos deventa. costocombustiblerepresentael de generación térmica, una alta empresa una conuna es Gener AES que Dado Colombia. en como Chile en tanto spot precios los y centrales las de despacho el paraclavefactor un es combustibles de precio El bajo contratos decorto plazo aprecio fijo que se ven reflejados enlafijacióndel preciode ventadeenergía por contrato. por factores de mercado ajenos a la Compañía. Cabe señalar que en Argentina la subsidiaria TermoAndes compra gas Compañía, natural principalmente carbón, diesel y gas natural licuado (GNL), son “commodities” con precios internacionales fijados El Grupo AES Gener se ve afectado por la volatilidad de precios de ciertos combustibles. Los combustibles utilizados por la 8.1.3 RiesgodePrecio deC posteriormentey serecalculará,acordado enbaseaestas mismascondiciones, cada5añoshasta(spread) elvencimiento margen deladeuda. un más Bloomberg por publicada años 5 de swap tasa la a base en recalcula se interés de tasa la período, ese de partir A emisión. la desde años 5,5 cumplan se que hasta 8,375% de fija interés de tasa una tiene subordinadobono el que señalar Cabe diciembreen emitido 2013de totalun por MUS$450.000de con plazo años, 60 de de tasa. La siguiente tabla muestra la composición de la deuda por tipo de tasa al 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre 2013: variables no generaría un efecto significativo en resultados, dado que el 92,4% de la deuda corporativa está a tasa fija o con swap subsidiarias Eléctrica Ventanas, Eléctrica Cochrane y Alto Maipo. Cabe señalar que un incremento del 10% en las tasas de interés de swaps de tasa de interés. Actualmente, existen swaps de tasa de interés para una parte importante de la deuda asociada a las coberturastomado ha forma largo en plazo, Gener a AES obligaciones interés con de tasa de riesgo el paraParafijarla. mitigar La Compañía administra su riesgo de tasa de interés manteniendo un gran porcentaje de su deuda a tasa fija o con swap de tasa de interés de mercado se relaciona principalmente con obligaciones financieras a largo plazo con tasas de interés variables. interés mercado. de tasas de tasas en las cambio en de cambios riesgo La a al la debido Compañía de fluctúen exposición financieros instrumentos de efectivo de futuros flujos o razonablevalor el que de riesgo el es interés de tasa de riesgo El 8.1.2 RiesgodeT la composición de la deuda por moneda en base al capital adeudado, al 31 de diciembre de 2014 y 31 de diciembre de 2013: dólares estadounidenses, incluyendo el bonos en serie denominada N está mencionado subsidiarias previamentesus y y Gener el AES swap de asociado. deuda La la 97,2%siguientede el 2014,tabla muestrade diciembre de cierre Al MUS$172.264. de total monto un por 2028, en vencimientocon bono, este de N serie la a asociada parte la vigente quedando 2014, de con la misma vigencia de la deuda. Lo correspondiente a la serie O del bono con vencimiento en 2015 fue liquidado en junio aproximadamente2007por en MUS$219.527,emitidos cambio UF de en contratótipo denominados swapsGener de AES cambio.Parade bonos tipo tomadolos coberturasparaswapsde ha moneda de reducirriesgo formaGener de el en AES estadounidense, dólar al distinta moneda en denominados bonos en obligaciones y bancarios préstamos de Respecto Col$ UF US$ Moneda Tasa Variable Tasa Fijaocon Swap deTasa Tasa asa deInterés ombustible Diciembre 2014 Diciembre 2014 % 92,4 % 97,2 7,6 1,3 1,5 Diciembre 2013 Diciembre 2013 % 88,6 % 97,4 11,4 1,5 1,1 255 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

Actualmente, la mayoría de los contratos de venta de energía eléctrica de AES Gener incluyen mecanismos de indexación y traspaso de costos que ajustan el precio en base a aumentos o disminuciones en el precio de carbón, según los índices y calendarios de ajuste particulares de cada contrato, lo que permite mitigar en gran parte las variaciones en el precio de este combustible.

En la actualidad el volumen de energía contratado de AES Gener se encuentra equilibrado con la generación las centrales con alta probabilidad de despacho (generación eficiente), por lo que se espera que las demás unidades (unidades de respaldo) que utilizan diésel o GNL operen sólo en condiciones de estrechez tales como condiciones hidrológicas secas en el caso del SIC, vendiendo su energía en el mercado spot. Actualmente, las compras de diésel y GNL no tienen una cobertura asociada dado que la venta de energía en el mercado spot, permite trasladar la variación de precio de combustible a precio de venta. Sin embargo, dado que como se mencionó previamente, los precios de combustibles, en particular GNL o diesel, influyen directamente en el precio spot y el despacho de las centrales, se estima que un alza del 10% en los costos del combustible diesel durante el período de doce meses finalizado al 31 de diciembre de 2014, habría significado una variación negativa de aproximadamente MUS$24.273 en el margen bruto de la Compañía. Cabe señalar que Nueva Renca puede utilizar alternativamente diesel o GNL y adquiere volúmenes definidos de suministro de GNL bajo contratos de corto plazo cuando su precio es más competitivo que el diesel. 256 8.1.4 Riesgo de Crédito El riesgo de crédito está asociado con la calidad crediticia de las contrapartes con que AES Gener y sus subsidiarias establecen relaciones. Estos riesgos se ven reflejados fundamentalmente en los deudores por venta y en los activos financieros, incluyendo depósitos con bancos y otras instituciones financieras y otros instrumentos financieros.

Con respecto a los deudores por venta, los clientes de AES Gener en Chile son principalmente compañías distribuidoras y clientes industriales de elevada solvencia y sobre 90% de ellas o sus controladoras cuenta con clasificaciones de riesgo local y/o internacional de grado de inversión. Las ventas del Grupo AES Gener en el mercado spot se realizan obligatoriamente a los distintos integrantes deficitarios del CDEC según el despacho económico realizado por esta entidad. Cabe señalar que un

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL generador miembro del SIC fue declarado en quiebra durante el año 2011, producto de las pérdidas financieras causadas por las condiciones hidrológicas secas registradas en el sistema. Luego de completar los trámites de declaración de quiebra y de verificación de créditos, AES Gener y Eléctrica Santiago recuperaron alrededor de un 30% de sus acreencias que ascendían aproximadamente a los MUSS$3.000. A fines de 2013 se declaró en quiebra una distribuidora en el SIC luego del no pago de facturas por compra de energía. A raíz de esto, AES Gener inició acciones judiciales para recuperar al menos parte de lo adeudado, provisionando por este concepto un monto de MUS$1.626.

En Colombia, AES Chivor realiza evaluaciones de riesgo de sus contrapartes basado en una evaluación crediticia interna, que en ciertos casos podría incluir garantías. Durante el año 2010, también en condiciones de sequía, AES Chivor sufrió problemas de cobranza con un comercializador de energía y registró una pérdida de MUS$1.300 por una vez, asociado al monto impago. En este caso, el comercializador fue expulsado de la Bolsa y AES Chivor presentó acciones para intentar recuperar el monto adeudado.

Por su parte, en Argentina, las principales contrapartes comerciales de TermoAndes son CAMMESA (Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A.) y clientes no regulados denominados “Grandes Usuarios del Mercado Eléctrico Mayorista”, cuyos contratos operan bajo la normativa de Energía Plus. TermoAndes realiza evaluaciones crediticias internas de sus clientes no regulados e incluye garantías para asegurar los pagos.

En cuanto a las inversiones financieras que realiza AES Gener y sus subsidiarias, tales como fondos mutuos y depósitos a plazos, incluyendo derivados, se ejecutan con entidades financieras locales y extranjeras con clasificación de riesgo nacional y/o internacional mayor o igual a “A” en escala de Standard & Poors y Fitch y “A2” en escala Moody’s. Asimismo, los derivados ejecutados para la deuda financiera, se efectúan con entidades locales e internacionales de primer nivel. Existen políticas de caja, inversiones y tesorería, las cuales guían el manejo de caja de la Compañía y minimizan el riesgo de crédito. Tabla deamortizacióndeuda de dólares estadounidenses al31dediciembre de2014: Gener. El gráfico y AES tabla a continuación, muestra por el otorgado calendario intercompañía de vencimientos, préstamo basado en el capital adeudado, un en millones y filial la de propia caja con pagado fue cual el MUS$170.000 de total un por un total de MUS$800.000. Por otra parte, a fines de diciembre de 2014, venció el bono 144-A/Reg S de AES Chivor internacionales mercados por los en 144-A/Reg S bono un de emisión la mediante deuda su de refinanciamiento el completó AES Gener por MUS$147.050 se realizó en enero de 2014. Asimismo, durante noviembre de 2014, la filial Eléctrica Angamos financiar la construcción de nuevos proyectos, entre otros fines corporativos generales. El prepago del bono 144-A/Reg fin de S de refinanciar el saldo pendiente del bono 144-A/Reg S de Gener de MUS$147.050 con vencimiento en marzo de 2014el y con2073, en vencimientocon MUS$450.000 por subordinado bono un de emisión la realizó se 2013, de diciembre En Para másdetalledelacajarestringida ver Nota8delosEstados Financieros “Efectivo yEquivalentes alEfectivo”. MUS$235.003. aproximadamente por utilizadas no y comprometidas no crédito de líneas de además MUS$243,531aproximadamente por utilizadas no y comprometidas crédito de líneas con cuenta Gener AES 2014, de diciembre de 31 al Adicionalmente, estadounidenses de bajo riesgo y con disponibilidad inmediata, derechos con pactos con retroventa y derechos fiduciarios. con vencimiento original inferior a tres meses, valores negociables, fondos mutuos correspondientes a inversiones en dólares inmediata de MUS$20.005. Cabe señalar que el saldo de efectivo y equivalentes al efectivo incluye efectivo, depósitos a plazo MUS$727.521, incluyendo efectivo y equivalentes al efectivo de MUS$707.516 y de fue depósitos líquidos disponibles fondosa en saldo plazo el 2013, y de diciembre de fondoscierre tanto,al efectivo.equivalentesEn al mutuos efectivoy de liquidez en MUS$228.691,incluidos de líquidos fondosdisponibles en contabasaldo conGener un diciembre AES 2014,de de 31 Al préstamos bancarios,bonospúblicos, inversiones decorto plazo, líneasdecrédito comprometidas ynocomprometidas. El pago. de obligaciones objetivo de las la a Compañía frentees hacermantener parala liquidez fondos y de flexibilidadnecesidades financieralas necesarias con a relacionadotravés deestá flujosliquidez operacionalesde normales, riesgo El 8.1.5 RiesgodeLiquidez Millones de US$ 1600 800 1200 400 0 2015 27 2016 33 2017 62 2018 161 2019 268 2020 169 2021 566 ! 2022+ 1.576 257 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

Tabla de vencimientos al 31 de diciembre de 2014 Tasa interés promedio 2015 2016 2017 2018 2019 + Tasa Fija (UF con swap a US$) 7,34% - - - 15,7 156,6 (US$) 5,25% - - - - 401,7 (US$) 8,00% - - - - 102,2 (US$)* 8,38% - - - - 450,0 (UF) 7,50% 1,0 1,1 1,2 1,3 34,1 (US$) 8,60% 0,4 0,4 0,4 0,4 7,5 (US$) 4,88% - - - 69,6 730,4 Tasa Variable (US$) Libor + Spread (**) 25,9 30,4 33,5 38,3 179,5 (US$) Libor + Spread (**) - - 20,8 30,0 464,0 258 (Col$) IPC + Spread - 1,5 5,9 5,9 28,6 (US$) Libor + Spread (**) - - - - 23,7 Total 27,3 33,4 61,8 161,1 2.578,2

* El bono subordinado emitido en diciembre de 2013 por un total de MUS$450.000 con plazo de 60 años, tiene una tasa de interés fija de 8,375% hasta que se cumplan 5,5 años desde la emisión. A partir de ese período, la tasa de interés se recalcula en base a la tasa swap de 5 años publicada por Bloomberg más un Spread acordado y posteriormente se recalculará, en base a estas mismas condiciones, cada 5 años hasta el vencimiento de la deuda.

** Un importante porcentaje de estas deudas tiene swap de tasa.

8.2. Riesgos operacionales AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL Los riesgos operacionales se relacionan con la posibilidad de fallas o deficiencias futuras que pueden obstaculizar los objetivos estratégicos, operativos y/o financieros de la Compañía.

8.2.1. Hidrología Las operaciones de AES Gener en el SIC y en Colombia pueden verse afectadas por las condiciones hidrológicas, dado que la hidrología es un factor clave para la determinación de precios y, en consecuencia, el despacho de las centrales en ambos sistemas. La Compañía usa modelos estadísticos propios para evaluar los riesgos relacionados con sus compromisos contractuales, y en términos generales la estrategia comercial en Chile es contratar a largo plazo la energía de sus centrales eficientes, reservando así las otras unidades de mayor costo para ventas en el mercado spot. Por su parte, en Colombia, la estrategia comercial es optimizar el uso del embalse con el objetivo general de contratar en promedio 75%-85% de la generación esperada.

Actualmente, la generación de las centrales eficientes de AES Gener en el SIC se encuentra equilibrada con el volumen contratado, lo cual mitiga en gran parte la exposición a las variaciones hidrológicas y, adicionalmente, la Compañía cuenta con centrales de respaldo que limitan la máxima exposición. vigente quepudieran afectar adversamente losresultados delaCompañía. legislación la en cambios potenciales a relaciona se regulatorio riesgo El negocio. del aspectos diversos abarcar pueden operan,que que los en países regulaciónlos Gener,la vigenteen AES encuentrana se sujetas asociadas y subsidiarias sus 8.3. RiesgoReulatorio traspaso para mitigarlo. de cláusulas negociando están se nuevoslibrescontratosembargo,clientes en con sin riesgo, estetraspasar puede se no afectando generador,los márgenes operacionalesel de la Compañía. Actualmente,por existenasumidos contratosser de suministro deben de energía en los que que (desacoples)retiro de y inyección de precios los entre diferencias producir Dadas ciertas restricciones de transmisión en Chile debido a la concentración de centrales de energía renovables, se pueden 8.2.5. Riesgodedesacople de lascomunidades enlasqueseencuentra inserta. respetada y ser valorada por su buen desempeño económico, social y ambiental y por su contribución al desarrollo sostenible interés por ser un buen vecino y a través de su Política de Relacionamiento con las Comunidades, trabaja para ser localmente a ellos. No se puede asegurar que la construcción de los proyectos no se vea afectada por esta oposición. AES Gener, en su Actualmente, los proyectos eléctricos enfrentan una alta oposición por parte de grupos organizados o la comunidad cercana proyecto. servidumbres, preparación de terrenos y construcción de caminos, entre otros, antes de la aprobación y ejecución final del adecuado desarrollo de un proyecto involucra la realización de inversiones en diversos aspectos como por el que ejemplo,señalar Cabe litigios. o estudios,reglamentarios,incluyendo juicios potencialespermisos y autorizacionesprocesos de los en inversión en equipos, acceso construcción,a mano la de incluyen obra que calificada,factores, numerososcostos asociadosa alcondicionada financiamientoencuentra se y desarrolloeventuales demorasproyectosen de o dificultades ejecución La 8.2.4. Proyectos enconstrucción riesgo seve limitadaporloscostos variables denuestras centrales derespaldo. este a máxima exposición la SIC, el En resultados.nuestros negativamente afectando operacionales,costos los aumentar podrían que condiciones spot, mercado el en energía comprando o caras más respaldo de centrales de operación la de través a nuestrosrealice suministro se contratos de de cumplimiento el hidrológicos, que escenarios significar, algunos en podría programados) no o (programados mantenimientos o operacionales fallas por sea ya Compañía, la de eficientes plantas las en indisponibilidad de significativo período Un comercial. indisponibilidad en resulten que fallas presentarse podrían eventualmenteoperacionales, seguros de pólizas vigentes mantiene y ellas todas de comercial disponibilidad la Compañíarealizala regularmenteque de pesar mantenimientosA mejorasy centralesoperacionales sus a para garantizar eficientes, podrían tener unefecto adverso enlos resultados dela Compañía. Las fallas operacionales, mantenimientos programados o no programados que afecten la disponibilidad de nuestras centrales 8.2.3. F de gasyrespaldo deotras generadoras. interrupciones en el suministro de gas, las de cuales incluyen efectosmecanismos de indexaciónlos de preciosmitigar de contrato,para alternativas compras ciertas spot de TermoAndessuministro,dispone de restricciones posibles de caso en que estima se y argentinos productores con natural gas de suministro de contratosTermoAndes posee Argentina, En proyeccioneslas cortoplazo,según despacho.acuerdosde mediante de o mercadospot el adquiereestecombustibleen y GNL de obtención la paraplazo largo contrato de con cuenta no Santiago Eléctrica GNL. o diésel alternativamentecon operan actualmente Santiago, Eléctrica de RencaNueva central la incluyendo Chile, en combinado ciclo de centrales Las 8.2.2. Suministro degas allas operacionales ymantenimientos 259 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

8.3.1. Marco Regulatorio Como empresas de generación eléctrica, AES Gener, sus subsidiarias y asociadas están sujetas a regulación relativa a diversos aspectos del negocio. El marco regulatorio actual que rige a las empresas de suministro de electricidad ha estado vigente en Chile desde 1982 y en Colombia desde 1994.

Recientemente, en Chile existía un riesgo regulatorio asociado a la carencia de contratos de energía a distribuidoras, situación que no estaba resuelta en la legislación vigente. En enero de 2015, el Gobierno aprobó una ley que modifica el proceso de licitaciones con distribuidoras y que incorpora un mecanismo de asignación de la energía sin contrato para cada hora de operación, a prorrata de la inyección efectiva de cada generador en ese período a un precio que se determina como el máximo entre el precio nudo de corto plazo y el costo variable, más la diferencia del costo marginal entre el punto de inyección y punto de retiro. Adicionalmente, se contempla la posibilidad de que las distribuidoras puedan traspasar parte de su suministro no utilizado a otra con déficit de contratos, lo que podría implicar que un generador que firmó un acuerdo de suministro con una distribuidora termine suministrando a otra. Por otra parte, a comienzos de 2014, se promulgó la Ley de Interconexión de Sistemas Eléctricos Independientes, que busca impulsar la interconexión del SIC y el SING, mediante una línea de transmisión de aproximadamente 600 kilómetros que unirá ambos sistemas. No está definido todavía como 260 se pagará la inversión en esta línea o si su implementación traerá una modificación sustantiva de la asignación de peajes, principalmente en el SIC.

En los últimos años la autoridad colombiana ha mencionado posibles cambios regulatorios, aunque a la fecha no existen propuestas formales. Dentro de los temas más importantes que se están desarrollando se encuentra el reemplazo o complemento del sistema actual de licitaciones públicas en que cada compañía distribuidora realiza una licitación particular para sus requerimientos específicos y en consecuencia ejecuta contratos bilaterales con compañías de generación o comercialización de energía, que sería reemplazada con una licitación centralizada en la que el administrador compraría energía para todas las compañías distribuidoras. Durante 2015, el regulador debe desarrollar los reglamentos para implementar la Ley 1715 en relación a la participación de generación de energía renovable en el sector eléctrico y reglas para la negociación de la

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL energía en exceso de los auto-generadores. Adicionalmente, una regulación para las situaciones de emergencia energética, en condiciones de sequía extrema, fue impulsada en 2014 con el objetivo de evitar racionamientos y otros impactos económicos negativos. Todos los potenciales cambios regulatorios podrían modificar los resultados de AES Chivor.

En Argentina, por su parte, se han hecho importantes modificaciones en el marco regulatorio eléctrico desde 2001. Estas modificaciones incluyen conversión de tarifas a pesos argentinos, congelamiento de precios de mercado, cancelación de los mecanismos de ajuste de inflación y la introducción de un sistema de fijación de precios complejo, que han afectado a generadores de electricidad y los otros actores del sector, y ha ocasionado importantes diferencias de precios en el mercado. El 26 de marzo de 2013, el Gobierno introdujo una resolución (Resolución 95-2013) que modifica el actual marco regulatorio eléctrico y que aplicará a los generadores del sistema con algunas excepciones. De acuerdo a esta resolución, se define un nuevo sistema de compensación del sector eléctrico, desde un mercado de “costo marginal” a un mercado de “costo medio”, el cual compensa a los generadores los costos fijos, costos variables no combustibles más un margen adicional. El 20 de mayo de 2014, el Gobierno Argentino publicó una nueva resolución, RES SE 529/14, bajo la cual se actualizaron los valores de los márgenes de compensación a los generadores. De acuerdo a la interpretación de la Nota 2053 enviada por la autoridad Argentina en marzo de 2013, la Compañía no espera que estas resoluciones tengan un impacto sobre las operaciones de TermoAndes.

No se puede garantizar que las leyes o normas de los países en que se opera o se tienen inversiones no serán modificadas, o no serán interpretadas en una manera que podría afectar a la Compañía en forma adversa o que las autoridades gubernamentales otorguen efectivamente cualquier autorización solicitada. AES Gener participa activamente en el desarrollo del marco regulatorio, haciendo comentarios y propuestas a los proyectos de ley presentados por las autoridades. Respecto deesta reforma, durante 2014, seregistró unimpacto negativo enimpuestos diferidos deMUS$2.900. impuesto de 0,4% sobre las transacciones financieras hasta 2018, reduciéndose a 0,3% en 2019, 0,2% en 2020 y 0,1%2017,0,4%en eny 2016 Adicionalmente,en 2018.aprobó 2021. un 1,15%1% mantenerdesapareciendo en se 2015, de riqueza en la a otros, un incremento en la tasa impositiva durante 4 años de 5% en 2015, 6% en 2016, 8% en 2017 y 9% En Colombia,en el 2018, 23 y de un diciembre impuestode 2014, se aprobó en el Congreso de la República una reforma tributaria que incluye, entre este mayor costo. Elefecto negativo desaparece en2025. efecto2021el de partir disminuyea gradualmente vezla a vanque venciendo contratoslos traspasarpuede se no que en y 2020, hasta 2017 desde MUS$30,000 los a cercano es nuevoimpuesto,este con asociado estimado,negativo efecto el permiten traspasar elmayor costo denuevas leyes, loquemitigael efecto negativo deeste últimoimpuesto. Sinembargo, que será efectivo a partir de 2017. Gran parte de los contratos de venta de energía de la Compañía contienen cláusulas que termoeléctricascentrales las de emisiones las a impuesto un incorporó tributaria reforma de ley la Asimismo, patrimonio. registraráen se que sino resultados, registradoen será no normativanueva esta de aplicación la de resulta que diferidos impuestos de en Superintendencia impacto la el Seguros (SVS)2014, por Valores y octubre de publicado en oficio un con Sistema Parcialmente Integrado, bajo el que la tasa impositiva aumenta gradualmente hasta 2017,llegar ii) en a y 25% gradualmentehasta incrementa 27% se impositiva en tasa la 2018. cual el De bajo Atribuida,Rentaacuerdo de alternativas:i) dos conacuerdo de escoja se que régimen del dependerá que tasa una a 20% actual el desde categoríaprimera de impuesto En Chile, en septiembre de 2014 se aprobó la ley de reforma tributaria que, entre otros, aumentará gradualmente la tasa de Las modificacionesalasleyes otasasimpositivas tienenunefecto directo en resultados. AES Gener, sus subsidiarias y asociadas se encuentran sujetas a la normativa tributaria vigente de cada país donde operan. 8.3.3. Regulación T Ventanas yVentanas IVenelSICylasunidadesIIIdeAngamosSING,norequerirían deinversiones adicionales. Nueva como tales construcción, en actualmente las y recientemente operación en entraron que unidades las incluyendo sus unidades I, II y IV, inversión que al cierre de diciembre totalizó MUS$113.843. Las nuevas plantas a carbón de AES Gener, controlen de emisiones equipos de de instalación la Guacoldaparte,inició 2013, su totalizóen PorMUS$202.943.2014 de curso, en cumplimiento con la normativa vigente. AES Gener dio inicio a las obras en 2012, inversión que al 31 de diciembre para cumplir con los plazos establecidos. Cabe señalar que a la fecha, las obras del Grupo AES Gener, están actualmente en de su asociada Guacolda, para dar cumplimiento a esta norma. Tanto AES Gener como Guacolda han dado inicio a las obras centrales(construidasantiguas carbón de entre 1997)y 1964 aproximadamentey MUS$110.000 carbón de unidades las en 2015,invertiráGener AES aproximadamente MUS$251.000 nivela consolidado controlde equipos en cuatroen emisión de plantas que operan en zonas declaradas saturadas o latentes, donde se aplicarán desde junio de 2015. Entre los años 2012 las y excepciónde la con 2016, de mediados desde aplicarán se mercurio de emisiones NOXy SO2. paranuevos límites los y 2013 de fines de partir efectivosa serán particulado material de nuevoslímites construcción,los en aquellas incluyendo existentes,centrales Para termoeléctrica. generación la de producto gases y particulado material de emisión de límites Cabe señalar que, en junio de 2011 una nueva regulación medioambiental fue promulgada en Chile, la cual estableció nuevos autorización ambientalsolicitada. cualquier efectivamenteotorguen gubernamentales autoridades las que garantizar puede no Gener AES reglamentarios. permisos obtener y proyectosfuturos los de ambiental impacto de evaluaciones realizar exigen otros, entre que, las operan, que en países los todos en ambientales normas a sujetas están también asociadas y subsidiarias Gener,sus AES 8.3.2. Regulación Ambiental ributaria 261 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

9. Anexo Empresa Eléctrica Guacolda

9.1 Resumen Estados Financieros

Diciembre Diciembre Var Resultados (MUS$) 2014 2013 % Ingresos de actividades ordinarias Ventas por contrato 436.735 439.936 -1% Ventas spot 9.573 31.558 -70% Otros ingresos 68.963 82.845 -17% Total ingresos de actividades ordinarias 515.271 554.339 -7% Costos de venta Costo de combustible (158.575) (173.192) 8% 262 Compras de energía y potencia (89.646) (60.015) -49% Costos de transmisión (64.999) (84.086) 23% Otros costos de venta (59.511) (54.878) -8% Depreciación (45.606) (45.908) 1% Total costos de venta (418.337) (418.079) 0% Ganancia bruta 96.934 136.260 -29% Gastos de administración (13.687) (17.412) 21% EBITDA 128.853 164.756 -22%

AES GENER 2014 MEMORIA ANUAL Ganancia (pérdida) antes de impuesto 98.899 96.286 3% Impuesto a las ganancias (21.315) (19.233) 11% Ganancia (pérdida) 77.584 77.053 1%

Efectivo y equivalente al efectivo 61.752 109.143 -43% Compra de propiedades, plantas y equipos (flujo de caja) 342.324 124.607 Propiedades, plantas y equipos (Activo no corriente) 1.508.484 1.192.150 27%

Otros pasivos financieros corrientes 106.865 64.890 65% Otros pasivos financieros no corrientes 606.553 524.162 16% Total Otros pasivos financieros 713.418 589.052 21%

9.2 BalancedeEnergía Nota: Tabla deamortizacióndeuda se mantuvo relativamente estable, con unavariación positiva de MUS$531 comparando ambos períodos. Cardones, de 133 km de longitud por un total de MUS$54.720. Producto de lo anterior, la utilidad neta de Eléctrica Guacolda En términos no operacionales, destaca la utilidad extraordinaria por la venta de la línea de transmisión de 2x220 kV Maintencillo- disminuyó desde153,1 US$/MWh en2013 hasta 121,6US$/MWhen2014 (en subestación Maintencillo 220kV). por contrato asociado a menores precios, parcialmente compensado por mayor volumen de ventas. El precio spot promedio volumen de ventas spot a menores precios promedio de venta. En menor medida, se registraron menores ventas a clientes menor Maitencillo-Cardonesy transmisión de línea la de venta la a asociado transmisión,registraron de ingresosmenores de sus clientes, asociadosarestricciones de transmisión presentes en la zona dondese ubica lacentral. Adicionalmente se retiro de y central la inyecciónde de puntos los entre precios de diferencia la a mayoresasociados costospor explica se Al 31 de diciembre de 2014, la disminución de MUS$39.326 en la ganancia bruta de Eléctrica Guacolda, comparada con 2013 Generación Energía (GWh) Total Ventas Spot Clientes libres Distribuidoras Ventas Pérdidas Total Compras Otros generadores Spot Compras Termo Millones de US$ construcción. Al 31 de diciembre de 2014 se había desembolsado MUS$209.262 de un total de hasta MUS$318.000 del crédito bancario de la Unidad V, actualmente en 100 200 150 50 0 2015 50 2016 107 2017 77 2018 84

Diciembre 2019 88 2014 4.473 4.614 2.090 2.293 120 232 66 22 54

2020

87 Diciembre 2013 4.656 4.744 2.299 1.938 507 62 26 48 14

2021 71

363% Var. -54% -18% 94% 2022+ -4% % -3% 125 13% 0% 8%

263 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 264 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 * ALTO MAIPOSpA ESTADOS RESUMIDOS DEFILIALES* TOTAL ACTIVOS No Corrientes Corrientes ACTIVOS TOTAL RESULTADOS DEINGRESOS YCOSTOS INTEGRALES Total otros ingresos ycostos con cargo oabonoapatrimonio (pérdidas)Ganancias ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES GANANCIAS (PÉRDIDAS) Gasto (ingreso) porimpuesto alasganancias (pérdidas)Ganancias antes deimpuesto Margen Bruto ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES TOTAL PATRIMONIO NETO YPASIVOS Patrimonio Neto No Corrientes Corrientes PATRIMONIO NETO YPASIVOS reservas. Consecuentemente, estos estados financieros nohansidopreparados deacuerdo alasNIIF. sin y integral, manera explicita de adoptado ser requiere cual el (NIIF), fecha esta hasta Sociedad la por adoptado financiera información de presentación y como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera entidades categoría introducido por la Leya las 20.780, cambiando con eso el instruye marco de preparación que 2014 de octubre de 17 del produzcan se que impuestosdiferidos concepto pasivosde 856 por activos y ejerciciodiferencias en el respectivo las fiscalizadas, registrarcontra patrimonio en N° Circular Oficio el incluyendo SVS, la por dictadas específicas normas más “IFRS”) o (“NIIF” de preparación y presentación de información financiera emitidas por la SVS, las cuales se componen de las Normas Internacionales de Información Financiera Los presentes Estados Financieros Consolidados al y por el año terminado el 31 de diciembre de 2014 han sido preparados de acuerdo a instrucciones y normas 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre -118.431 556.886 556.886 -13.239 -105.192 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ -16.885 548.274 -13.239 2014 2014 2014 2014 493.413 -3.646 54.577 8.896 -749 -749 8.612 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre -1.085 264.775 264.775 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 126.439 2013 2013 2013 2013 193.933 -732 -732 -353 -353 -732 -732 70.842 -916 -184 64.919 73.417 0 Cambios enpatrimonio ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldofinal Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldoinicial Efecto delasvariaciones enlastasasdecambiosobre elefectivo yequivalente alefectivo Incremento (decremento) neto enefectivo yequivalentes alefectivo Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades definanciación Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deinversión Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deoperación ESTADO DEFLUJO DEEFECTIVO ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO AL 31DEDICIEMBRE2014 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL AL 31DEDICIEMBRE2013 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL al 01 deenero de2014 inicialejercicioSaldo actual al 01 deenero de2013 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio Emitido Emitido Capital Capital 128.577 128.577 MUS$ MUS$ 128.577 128.575 0 2 Emisión Emisión Prima Prima MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 Participaciones Participaciones MUS$ MUS$ Otras Otras 0 0 0 0 0 0 Reservas Reservas -106.591 -1.399 -105.192 MUS$ MUS$ -1.399 Otras Otras -1.399 0 Resultados Resultados Retenidos Retenidos 31 dediciembre -13.084 MUS$ MUS$ -12.345 -739 -739 -732 -732 -262.239 MUS$ -739 -739 -41.762 2014 49.084 -7 -7 222.611 6.453 -2.134 -869 Participación Participación Minoritaria Minoritaria MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 31 dediciembre MUS$ 49.084 49.403 49.403 -23.638 2013 -98.178 171.219 171.219 Patrimonio Patrimonio 126.439 -321 126.444 MUS$ MUS$ 126.439 -117.543 Total Total 8.896 2 -5 265 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 266 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Empresa EléctricaAngamos S.A. ESTADOS RESUMIDOS DEFILIALES GANANCIAS (PÉRDIDAS) Gasto (ingreso) porimpuesto alasganancias (pérdidas)Ganancias antes deimpuesto Margen Bruto ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES TOTAL PATRIMONIO NETO YPASIVOS Patrimonio Neto No Corrientes Corrientes PATRIMONIO NETO YPASIVOS TOTAL ACTIVOS No Corrientes Corrientes ACTIVOS TOTAL RESULTADOS DEINGRESOS YCOSTOS INTEGRALES Total otros ingresos ycostos con cargo oabonoapatrimonio (pérdidas)Ganancias ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 1.280.973 1.280.973 -11.805 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ -17.659 2014 2014 2014 2014 1.174.692 74.425 853.362 5.854 5.854 378.182 106.281 49.429 6.150 296 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 67.550 1.242.249 1.242.249 84.666 35.404 28.321 39.229 28.321 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 7.083 1.100.164 2013 2013 2013 2013 385.908 754.097 102.244 142.085 ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldofinal Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldoinicial Efecto delasvariaciones enlastasasdecambiosobre elefectivo yequivalente alefectivo Incremento (decremento) neto enefectivo yequivalentes alefectivo Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades definanciación Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deinversión Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deoperación ESTADO DEFLUJO DEEFECTIVO ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO AL 31DEDICIEMBRE2014 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL AL 31DEDICIEMBRE2013 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL al 01 deenero de2014 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio al 01 deenero de2013 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio 309.927 326.870 Emitido Emitido Capital Capital 309.927 309.927 MUS$ MUS$ 16.943 0 Emisión Emisión 1.125 1.125 Prima Prima MUS$ MUS$ 1.125 1.125 0 0 Participaciones Participaciones 2.610 2.610 2.609 2.610 MUS$ MUS$ Otras Otras 0 1 -15.770 -54.999 Reservas Reservas -33.429 39.229 MUS$ MUS$ Otras Otras -15.770 -17.659 Resultados Resultados Retenidos Retenidos 31 dediciembre 88.016 59.695 59.695 28.321 28.321 MUS$ MUS$ 81.006 88.016 -7.010 -26.657 MUS$ -95.293 2014 41.587 69.920 17.488 -1.676 51.148 Participación Participación Minoritaria Minoritaria MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 31 dediciembre MUS$ 69.920 2013 -15.184 -36.741 -72.817 94.374 Patrimonio Patrimonio 85.571 385.908 -467 385.908 378.182 MUS$ MUS$ 318.357 Total Total 67.551 -7.726 267 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 268 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Gener Bl ESTADOS RESUMIDOS DEFILIALES Patrimonio Neto No Corrientes No Corrientes Gasto (ingreso) porimpuesto alasganancias (pérdidas)Ganancias antes deimpuesto Margen Bruto ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES TOTAL PATRIMONIO NETO YPASIVOS Corrientes PATRIMONIO NETO YPASIVOS Total otros ingresos ycostos con cargo oabonoapatrimonio (pérdidas)Ganancias ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES TOTAL RESULTADOS DEINGRESOS YCOSTOS INTEGRALES GANANCIAS (PÉRDIDAS) TOTAL ACTIVOS Corrientes ACTIVOS ue W ater L td. 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre -2.906 -2.906 -2.906 -2.906 19.590 19.590 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 2014 2014 2014 2014 19.590 19.566 24 0 0 0 0 0 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre -2.619 -2.619 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 22.551 22.551 2013 2013 2013 2013 -2.619 -2.619 22.472 22.551 79 0 0 0 0 0 ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO AL 31DEDICIEMBRE2014 SALDO FINALEJERCICIO ACTUAL AL 31DEDICIEMBRE2013 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL al 01 deenero de2014 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio al 01 deenero de2013 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio Emitido Emitido Capital Capital MUS$ MUS$ 24.166 24.166 24.166 24.166 0 Emisión Emisión Prima Prima MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 Participaciones Participaciones MUS$ MUS$ Otras Otras 0 0 0 0 0 Reservas Reservas 8.750 MUS$ MUS$ Otras Otras 8.750 8.750 8.750 0 0 Resultados Resultados -10.446 Retenidos Retenidos -13.352 MUS$ MUS$ -7.827 -2.619 -10.446 -2.906 Participación Participación Minoritaria Minoritaria MUS$ MUS$ 0 2 2 2 2 Patrimonio Patrimonio MUS$ MUS$ 22.472 Total Total 19.566 -2.906 22.472 25.091 -2.619 269 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 270 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 AES CHIVOR &CIAS. ESTADOS RESUMIDOS DEFILIALES Gasto (ingreso) porimpuesto alasganancias Total otros ingresos ycostos con cargo oabonoapatrimonio Ganancias (pérdidas)Ganancias antes deimpuesto TOTAL RESULTADOS DEINGRESOS YCOSTOS INTEGRALES (pérdidas)Ganancias ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES GANANCIAS (PÉRDIDAS) TOTAL ACTIVOS No Corrientes Corrientes ACTIVOS Margen Bruto ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES TOTAL PATRIMONIO NETO YPASIVOS Patrimonio Neto No Corrientes Corrientes PATRIMONIO NETO YPASIVOS C.A. E.S.P. 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 140.046 262.866 638.592 638.592 140.046 -85.034 213.855 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 378.802 55.012 555.734 73.809 218.094 2014 2014 2014 2014 82.858 41.696 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 208.556 766.233 766.233 -36.458 176.036 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 81.253 677.926 58.325 58.325 2013 2013 2013 2013 442.185 117.711 147.884 176.164 88.307 117.711 ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldofinal Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deoperación ESTADO DEFLUJO DEEFECTIVO Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldoinicial Efecto delasvariaciones enlastasasdecambiosobre elefectivo yequivalente alefectivo Incremento (decremento) neto enefectivo yequivalentes alefectivo Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades definanciación Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deinversión ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO AL 31DEDICIEMBRE2014 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL AL 31DEDICIEMBRE2013 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL al 01 deenero de2014 inicialejercicioSaldo actual al 01 deenero de2013 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio Cambios enpatrimonio Emitido Emitido Capital Capital MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 Emisión Emisión 10.553 10.553 Prima Prima MUS$ MUS$ 10.553 10.553 0 0 Participaciones Participaciones 59.078 59.078 59.142 59.056 MUS$ MUS$ Otras Otras 59.142 -64 86 Reservas Reservas 170.691 -85.034 -36.458 MUS$ MUS$ Otras 85.657 Otras 207.149 170.691 Resultados Resultados Retenidos Retenidos 31 dediciembre 201.799 223.514 205.429 MUS$ MUS$ 201.799 -3.630 21.715 MUS$ 40.264 2014 -102.411 137.782 -18.228 28.479 -5.358 17.143 Participación Participación Minoritaria Minoritaria MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 31 dediciembre -105.438 -202.070 MUS$ 28.479 2013 146.232 -12.315 97.742 Patrimonio Patrimonio 378.802 -1.110 442.185 -40.002 MUS$ MUS$ -63.383 442.185 482.187 Total Total 271 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 272 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 EMPRESA ELÉCTRICA ESTADOS RESUMIDOS DEFILIALES Gasto (ingreso) porimpuesto alasganancias Total otros ingresos ycostos con cargo oabonoapatrimonio Ganancias (pérdidas)Ganancias antes deimpuesto TOTAL RESULTADOS DEINGRESOS YCOSTOS INTEGRALES GANANCIAS (PÉRDIDAS) TOTAL ACTIVOS No Corrientes Corrientes ACTIVOS Ganancias (pérdidas)Ganancias ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES Margen Bruto ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES TOTAL PATRIMONIO NETO YPASIVOS Patrimonio Neto No Corrientes Corrientes PATRIMONIO NETO YPASIVOS OCHRANE Sp 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre -72.795 894.748 894.748 -64.314 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 734.326 522.542 120.668 160.422 2014 2014 2014 2014 -8.481 -10.916 251.538 -2.435 -8.481 -217 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 365.023 365.023 20.482 309.708 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ -6.275 2013 2013 2013 2013 195.559 26.757 107.539 -6.275 -7.844 -1.240 -1.569 61.925 55.315 ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldofinal Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldoinicial Efecto delasvariaciones enlastasasdecambiosobre elefectivo yequivalente alefectivo Incremento (decremento) neto enefectivo yequivalentes alefectivo Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades definanciación Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deinversión Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deoperación ESTADO DEFLUJO DEEFECTIVO ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO AL 31DEDICIEMBRE2014 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL AL 31DEDICIEMBRE2013 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL al 01 deenero de2014 inicialejercicioSaldo actual al 01 deenero de2013 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio Cambios enpatrimonio Emitido Emitido 138.894 54.329 Capital Capital MUS$ MUS$ 22.767 31.562 84.565 54.329 54.329 Emisión Emisión 34.520 34.520 Prima Prima MUS$ MUS$ 34.520 24.422 10.098 0 Participaciones Participaciones MUS$ MUS$ Otras Otras 0 0 0 0 0 0 Reservas Reservas -39.292 -39.292 MUS$ MUS$ 25.022 Otras Otras -64.314 -64.314 25.022 26.757 -1.735 Resultados Resultados Retenidos Retenidos 31 dediciembre -13.454 MUS$ MUS$ -6.332 -6.332 -6.332 -6.275 -7.122 -361.593 MUS$ 385.733 2014 16.568 41.140 25.268 25.268 -57 -7.572 -696 Participación Participación Minoritaria Minoritaria MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 31 dediciembre -195.005 MUS$ 220.914 25.268 2013 13.435 -12.474 Patrimonio Patrimonio 11.273 120.668 107.539 560 MUS$ MUS$ 107.539 Total Total 76.466 31.073 13.129 273 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 274 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Energn S.A. ESTADOS RESUMIDOS DEFILIALES GANANCIAS (PÉRDIDAS) Gasto (ingreso) porimpuesto alasganancias (pérdidas)Ganancias antes deimpuesto Margen Bruto ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES TOTAL PATRIMONIO NETO YPASIVOS Patrimonio Neto No Corrientes Corrientes PATRIMONIO NETO YPASIVOS TOTAL ACTIVOS No Corrientes Corrientes ACTIVOS TOTAL RESULTADOS DEINGRESOS YCOSTOS INTEGRALES Total otros ingresos ycostos con cargo oabonoapatrimonio (pérdidas)Ganancias ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 2014 2014 2014 2014 12 12 10 12 0 0 0 0 0 8 8 8 8 2 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 2013 2013 2013 2013 -2 -2 -2 -2 4 4 0 0 0 0 0 0 4 4 Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldoinicial Efecto delasvariaciones enlastasasdecambiosobre elefectivo yequivalente alefectivo Incremento (decremento) neto enefectivo yequivalentes alefectivo Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades definanciación Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deinversión ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldofinal Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deoperación ESTADO DEFLUJO DEEFECTIVO ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO AL 31DEDICIEMBRE2014 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL AL 31DEDICIEMBRE2013 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL Cambios enpatrimonio al 01 deenero de2014 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio al 01 deenero de2013 inicialejercicioSaldo actual Emitido Emitido Capital Capital MUS$ MUS$ -10 21 21 31 21 0 Emisión Emisión Prima Prima MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 Participaciones Participaciones MUS$ MUS$ Otras Otras 0 0 0 0 0 0 Reservas Reservas MUS$ MUS$ Otras Otras 0 0 0 0 0 0 Resultados Resultados Retenidos Retenidos 31 dediciembre MUS$ MUS$ -25 -17 -17 -9 MUS$ 2014 8 8 -2 -2 -2 -2 0 0 0 4 2 Participación Participación Minoritaria Minoritaria MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 31 dediciembre MUS$ 2013 Patrimonio Patrimonio -4 -4 4 0 0 0 8 MUS$ MUS$ Total Total 12 -2 -2 4 4 6 8 275 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 276 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Gener ArgtiaS.A. ESTADOS RESUMIDOS DEFILIALES Patrimonio Neto Gasto (ingreso) porimpuesto alasganancias No Corrientes Total otros ingresos ycostos con cargo oabonoapatrimonio (pérdidas)Ganancias antes deimpuesto No Corrientes Margen Bruto ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES TOTAL PATRIMONIO NETO YPASIVOS Corrientes PATRIMONIO NETO YPASIVOS TOTAL RESULTADOS DEINGRESOS YCOSTOS INTEGRALES (pérdidas)Ganancias ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES GANANCIAS (PÉRDIDAS) TOTAL ACTIVOS Corrientes ACTIVOS 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre -19.705 326.411 326.411 -18.775 176.862 261.257 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ -19.705 2014 2014 2014 2014 -17.853 87.937 65.154 6.498 61.612 1.852 930 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 243.366 357.120 357.120 197.486 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 34.803 113.754 2013 2013 2013 2013 97.466 4.499 4.499 16.470 62.168 4.499 11.971 0 Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldoinicial Efecto delasvariaciones enlastasasdecambiosobre elefectivo yequivalente alefectivo Incremento (decremento) neto enefectivo yequivalentes alefectivo Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades definanciación Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deinversión ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldofinal Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deoperación ESTADO DEFLUJO DEEFECTIVO ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO AL 31DEDICIEMBRE2014 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL AL 31DEDICIEMBRE2013 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL Cambios enpatrimonio al 01 deenero de2014 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio al 01 deenero de2013 inicialejercicioSaldo actual 224.929 224.929 Emitido Emitido Capital Capital 224.929 224.929 MUS$ MUS$ 0 0 Emisión Emisión Prima Prima MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 Participaciones Participaciones MUS$ MUS$ Otras Otras 0 0 0 0 0 0 Reservas Reservas MUS$ MUS$ Otras Otras 9.960 9.021 9.021 9.001 9.021 939 939 20 Resultados Resultados Retenidos Retenidos 31 dediciembre -55.688 -73.577 -59.605 -55.688 -17.889 MUS$ MUS$ 3.917 -36.888 -59.601 MUS$ 12.962 -12.507 2014 62.357 22.713 0 Participación Participación Minoritaria Minoritaria 15.550 19.224 18.640 MUS$ MUS$ 19.224 -3.674 584 31 dediciembre 62.357 10.890 MUS$ 58.025 2013 -6.558 18.493 -7.603 Patrimonio Patrimonio 176.862 197.486 -20.624 MUS$ MUS$ 192.965 197.486 Total Total 0 4.521 277 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 278 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Genergía Power L ESTADOS RESUMIDOS DEFILIALES Patrimonio Neto Gasto (ingreso) porimpuesto alasganancias Total otros ingresos ycostos con cargo oabonoapatrimonio Ganancias (pérdidas)Ganancias antes deimpuesto No Corrientes No Corrientes TOTAL RESULTADOS DEINGRESOS YCOSTOS INTEGRALES (pérdidas)Ganancias ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES GANANCIAS (PÉRDIDAS) Margen Bruto ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES TOTAL PATRIMONIO NETO YPASIVOS Corrientes PATRIMONIO NETO YPASIVOS TOTAL ACTIVOS Corrientes ACTIVOS tdA. 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 13.463 13.463 2014 2014 2014 2014 13.302 13.463 -1.941 -1.941 -1.941 -1.941 161 0 0 0 0 0 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 2013 2013 2013 2013 15.331 15.331 15.331 15.331 -1.419 -1.419 15.243 15.331 15.331 -1.419 -1.419 88 0 0 0 0 0 ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO AL 31DEDICIEMBRE2014 SALDO FINALEJERCICIO ACTUAL AL 31DEDICIEMBRE2013 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL Cambios enpatrimonio al 01 deenero de2014 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio al 01 deenero de2013 inicialejercicioSaldo actual Emitido Emitido Capital Capital 22.448 22.448 MUS$ MUS$ 22.448 22.448 0 0 Emisión Emisión Prima Prima MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 Participaciones Participaciones MUS$ MUS$ Otras Otras 0 0 0 0 0 0 Reservas Reservas MUS$ MUS$ Otras Otras -1.413 -1.413 -1.413 -1.413 0 0 Resultados Resultados Retenidos Retenidos -5.794 MUS$ MUS$ -7.735 -5.794 -4.375 -1.941 -1.419 Participación Participación Minoritaria Minoritaria MUS$ MUS$ 0 0 2 2 2 2 Patrimonio Patrimonio 13.302 15.243 MUS$ MUS$ Total Total 16.662 15.243 -1.941 -1.419 279 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 280 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Norgenr S.A.yFiliales ESTADOS RESUMIDOS DEFILIALES Gasto (ingreso) porimpuesto alasganancias Total otros ingresos ycostos con cargo oabonoapatrimonio Ganancias (pérdidas)Ganancias antes deimpuesto TOTAL RESULTADOS DEINGRESOS YCOSTOS INTEGRALES (pérdidas)Ganancias ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES GANANCIAS (PÉRDIDAS) Margen Bruto ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES TOTAL PATRIMONIO NETO YPASIVOS Patrimonio Neto No Corrientes Corrientes PATRIMONIO NETO YPASIVOS TOTAL ACTIVOS No Corrientes Corrientes ACTIVOS 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 4.288.050 4.288.050 -270.370 196.650 3.849.860 -73.720 2.776.664 288.635 196.650 456.418 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 1.038.419 2014 2014 2014 2014 91.985 472.967 438.190 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 254.959 4.645.812 4.645.812 295.651 482.266 254.959 3.935.363 2.156.400 347.370 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 40.692 1.891.253 2013 2013 2013 2013 710.449 598.159 92.411 Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldoinicial Efecto delasvariaciones enlastasasdecambiosobre elefectivo yequivalente alefectivo Incremento (decremento) neto enefectivo yequivalentes alefectivo Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades definanciación Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deinversión ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldofinal Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deoperación ESTADO DEFLUJO DEEFECTIVO ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO AL 31DEDICIEMBRE2014 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL AL 31DEDICIEMBRE2013 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL al 01 deenero de2014 inicialejercicioSaldo actual al 01 deenero de2013 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio Cambios enpatrimonio 305.783 338.076 Emitido Emitido Capital Capital 338.076 MUS$ MUS$ -32.293 282.512 55.564 Emisión Emisión 20.414 18.373 Prima Prima MUS$ MUS$ 20.414 20.414 -2.041 0 Participaciones Participaciones 202.619 182.359 -20.260 MUS$ MUS$ 202.619 202.619 Otras Otras 0 Reservas Reservas 534.805 -253.300 281.505 534.805 MUS$ MUS$ Otras Otras 479.541 55.264 Resultados Resultados Retenidos Retenidos 31 dediciembre -522.779 178.948 701.727 443.972 MUS$ MUS$ 257.755 701.727 146.977 -33.380 -164.103 189.506 219.408 -88.685 MUS$ 2014 -9.149 Participación Participación Minoritaria Minoritaria 93.612 90.252 71.451 MUS$ MUS$ -22.161 93.612 3.360 31 dediciembre -340.370 189.506 -58.078 287.844 MUS$ 260.115 2013 -12.531 -5.552 Patrimonio Patrimonio 1.038.419 1.891.253 1.412.004 -852.834 1.891.253 MUS$ MUS$ Total Total 479.249 281 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 282 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 Empresa EléctricaVentanas S.A. ESTADOS RESUMIDOS DEFILIALES Gasto (ingreso) porimpuesto alasganancias Patrimonio Neto Ganancias (pérdidas)Ganancias antes deimpuesto No Corrientes Total otros ingresos ycostos con cargo oabonoapatrimonio No Corrientes Margen Bruto ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES TOTAL PATRIMONIO NETO YPASIVOS Corrientes PATRIMONIO NETO YPASIVOS TOTAL RESULTADOS DEINGRESOS YCOSTOS INTEGRALES (pérdidas)Ganancias ESTADOS DERESULTADOS INTEGRALES GANANCIAS (PÉRDIDAS) TOTAL ACTIVOS Corrientes ACTIVOS 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 422.080 422.080 378.965 327.782 23.892 18.804 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 46.462 2014 2014 2014 2014 47.836 18.804 23.774 43.813 5.088 4.970 43.115 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 31 dediciembre 422.849 422.849 34.859 19.320 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ 28.480 49.254 345.115 2013 2013 2013 2013 377.711 47.225 19.320 24.150 15.539 45.138 4.830 Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldoinicial Efecto delasvariaciones enlastasasdecambiosobre elefectivo yequivalente alefectivo Incremento (decremento) neto enefectivo yequivalentes alefectivo Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades definanciación Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deinversión ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO Efectivo yequivalente alefectivo, estado deflujoefectivo, saldofinal Flujo deefectivo netos de(utilizadosen)actividades deoperación ESTADO DEFLUJO DEEFECTIVO ESTADO DECAMBIOENELPATRIMONIO AL 31DEDICIEMBRE2014 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL AL 31DEDICIEMBRE2013 SALDO FINALEJERCICIOACTUAL al 01 deenero de2014 inicialejercicioSaldo actual al 01 deenero de2013 inicialejercicioSaldo actual Cambios enpatrimonio Cambios enpatrimonio Emitido Emitido Capital Capital MUS$ MUS$ 29.554 29.554 29.554 29.554 0 0 Emisión Emisión Prima Prima MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 Participaciones Participaciones MUS$ MUS$ Otras Otras 116 116 116 116 0 0 Reservas Reservas -14.448 -19.536 MUS$ MUS$ -35.075 Otras Otras -19.536 15.539 5.088 Resultados Resultados Retenidos Retenidos 31 dediciembre MUS$ MUS$ 31.240 18.346 18.346 19.320 18.346 18.346 12.894 -30.400 MUS$ -974 -21.247 17.356 2014 52.622 16.564 -183 975 975 Participación Participación Minoritaria Minoritaria MUS$ MUS$ 0 0 0 0 0 0 31 dediciembre -22.462 16.564 MUS$ 2013 16.868 24.148 -1.906 Patrimonio Patrimonio -220 46.462 28.480 -84 28.480 34.859 MUS$ MUS$ Total Total -6.379 17.982 283 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 284 MEMORIA ANUAL AES GENER 2014 JURADA DERESPONSABILIDAD SUSCRIPCIÓN YDECLARACIÓN Chileno RUT: 6.375.799-3 Gerente General Luis Felipe Cerón Cerón bajo juramento, respecto delaveracidad delainformación incorporada. según su conformación a la fecha de la publicación del documento. Ellos se hacen responsables, Directores más abajo individualizados, que constituyen la mayoría del Directorio de AES Gener S.A. Memoria de AES Gener S.A. es aprobada y suscrita por el Gerente General de la Compañía y los En conformidad a la normativa vigente de la Superintendencia de Valores y Seguros, la presente Chileno RUT: 6.283.668-7 Director Radovan Razmilic Extranjero (Venezolano) Pasaporte: 6.024.620 Presidente Andrés GluskiWeilert Extranjero (Venezolano) Pasaporte: D0259811 Director Arminio Borjas Extranjero (Argentino) RUT: 14.655.033-9 Director Iván Díaz-Molina