Türkiye | Piyasalar 13 Şubat 2019 Çarşamba
Günlük Bülten S&P 500 Brent Petrol USD Endeks %1.29 %0.91 -%0.36
Ekonomik Veriler Açıklanacak Veriler Saat Piyasa Yorumu: İngiltere ÜFE 12:30 İngiltere TÜFE 12:30 TSİ Bu sabah BIST100’de, ABD endeksleri yükselişle kapanmış ve Asya piyasaları yükselişle açılmışken risk iştahında gördüğümüz Hisse Senedi Piyasası artışla yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Endeks dün bankaların 10,000 106,000 ve THYAO’nun (-%5) öncülüğünde %0.6 düşüşle kapandı, daha 8,000 104,000 sert bir düşüşü engelleyenler ise endekste ağırlığı yüksek olan 6,000 TUPRS, ISCTR ve TTKOM oldu. Bankacılık endeksi dün erken 4,000 102,000 saatlerde 140 bin seviyesini test ettikten sonra günü düşüşle 2,000 kapattı. TL tarafında da endeksin yaralarını sarmasına ortam 0 100,000 4 Şubat 5 Şubat 6 Şubat 7 Şubat 8 Şubat 11 Şubat12 Şubat sağlayabilecek şekilde hafif değerlenme görüyoruz. Bugün yine İşlem Hacmi, TRY mln BIST 100
endekste yönü küresel risk iştahı ve gelişmeler belirleyecek. .
Bono Piyasası Bugün endeksin 102-105 bin bandında işlem görmesini
10.0 15.0 bekliyoruz. 8.0 14.8 6.0 14.6 4.0 14.4 Bugünün Haberleri: 2.0 14.2 0.0 14.0 Hisse Senetleri 4 Şubat 5 Şubat 6 Şubat 7 Şubat 8 Şubat 11 Şubat 12 Şubat İşlem Hacmi, TRY mln Türkiye 2020 █ Ford Otosan: Kur zararları sağlam operasyonel performansı
gölgeliyor Endeksler, para piyasaları ve emtia Kapanış Önceki 1 Gün 1 Ay Yıl Baş. BIST100 103,763 104,395 -0.6% 13.2% 13.7% İşlem Hacmi, TL mln 9,026 8,066 11.9% 61.3% 234.5% Turkey 2019 (May 15, ’19) 14.80% 14.58% 22 bps -208 bps -169 bps Bilanço Takvimi Turkey 2030 7.10% 7.19% -9 bps -54 bps -16 bps TCMB karışık fonlama mlyt 24.00% 24.00% 0 bps 0 bps -6 bps █ VAKBN 4Ç18 sonuçları piyasa kapandıktan sonra USD/TRY 5.25 5.28 -0.5% -3.9% -0.7% EUR/TRY 5.95 5.95 0.0% -5.1% -1.9% açıklanacak. Research Turkey net kar beklentisi TRY1,012 Sepet (50/50) 5.60 5.62 -0.2% -4.5% -1.3% milyon TL, 4Ç17 rakamı ise 901 milyon TL. DOW 25,426 25,053 1.5% 6.0% 9.0% S&P500 2,745 2,710 1.3% 5.7% 9.5% █ AYGAZ 4Ç18 sonuçları piyasa kapandıktan sonra FTSE 7,133 7,129 0.1% 3.1% 6.0% MSCI EM 1,042 1,035 0.6% 4.1% 7.9% açıklanacak. Deniz Yatırım net kar beklentisi TRY112 mln, MSCI EE 166.96 164.93 1.2% 3.7% 10.0% Shanghai SE Comp 2,672 2,654 0.7% 4.6% 7.1% Research Turkey net kar beklentisi TRY128 milyon TL, 4Ç17 Nikkei 20,864 20,333 2.6% 2.5% 4.2% Petrol (Brent) 63.02 62.42 1.0% 16.7% 16.7% rakamı ise 85 milyon TL. Altın 1,311 1,308 0.2% 1.8% 2.2%
█ KCHOL 4Ç18 sonuçları piyasa kapandıktan sonra En Çok Yükselen & Düşenler açıklanacak. Research Turkey net kar beklentisi TRY1,500 Hisse Kodu Son Kapanış Gün Değ. Hacim, TRY bin milyon TL, 4Ç17 rakamı ise 1,524 milyon TL. En çok yükselenler Zorlu Enerji ZOREN 1.50 3.4% 84,869 █ Ihlas Holding IHLAS 0.32 3.2% 2,265 TUPRS 4Ç18 sonuçları piyasa kapandıktan sonra Yatas YATAS 5.19 3.2% 11,701 Is Bankasi (C) ISCTR 5.63 2.9% 437,817 açıklanacak. Deniz Yatırım net kar beklentisi TRY1,341 mln, Ford Otosan FROTO 59.10 2.3% 38,625 Research Turkey net kar beklentisi TRY1,535 milyon TL, Aksa AKSA 9.40 2.1% 4,103 En çok düşenler 4Ç17 rakamı ise 501 milyon TL. Turkish Airlines THYAO 14.45 -5.2% 1,396,899 Tofas Otomobil Fab. TOASO 18.63 -4.5% 28,695 Besiktas Futbol Yat. BJKAS 1.76 -3.8% 14,209 Odas Elektrik ODAS 1.84 -3.7% 31,402 Bera Holding BERA 1.89 -3.6% 5,769 Aselsan ASELS 23.62 -3.4% 323,142
[email protected], [email protected]
13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA GÜNLÜK BÜLTEN
Piyasalarda bugün... Piyasalar
ABD’de Cumhuriyetçi ve Demokratların Cuma gece yarısı dolacak olan hükümetin çalışma süresi konusunda uzlaşıya vardığına yönelik haber akışı Salı günü işlemlerinde yatırımcı risk iştahını destekleyen ana unsur oldu. Avrupa kıtasından ABD ve yeni gün işlemlerinde Asya’ya dek uzanan geniş açıda hisse senedi piyasaları primlenirken, dolar endeksi ise dün değindiğimiz üzere 97 seviyesi üzerinde kar realizasyonu isteği ile karşılaştı. EURUSD paritesi iki önemli destek seviyesinden birisi olan 1.1280 bölgesinden tepki gösterirken, benzer durum gelişmekte olan ülke para birimlerinde de takip edildi. İyimserliğin gün içerisinde de korunmasını bekliyoruz. Ek haber başlığı olarak tanımlamanın ne denli doğru olup olmadığı noktasında kafa karışıklığı yaşadığımız ABD-Çin ticaret görüşmeleri ise orta düzey katılımda devam ediyor. ABD Başkanı Trump, dün gerçekleştirdiği açıklamalarda Çin Devlet Başkanı Xi ile Mart ayında görüşmek için henüz planı olmadığını belirtirken, 1 Mart’ta dolacak olan ateşkesin ardından tarife ayarlaması için zaman aralığını esnetebileceğini belirtti. Her iki açıklama kendi içerisinde dengelenme yaratırken, yatırımcıların şu aşamada bardağın dolu tarafını görmekten yana tavır aldığını söylemek yanlış olmayacaktır. Deniz Yatırım Araştırma bölümü olarak hazırladığımız İyimserlerin yılı başlıklı 2019 Strateji Raporumuza aşağıda yer alan linkler üzerinden ulaşabilirsiniz. Türkçe: https://www.denizyatirim.com/Sites/1/upload/files/190209_- _2019_Deniz_Yatirim_Strateji-2345.pdf İngilizce: https://www.denizyatirim.com/Sites/1/upload/files/190209_- _2019_strategy-2346.pdf
2 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU GÜNLÜK BÜLTEN 13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA
Piyasalarda bugün... Piyasalar
█ Türk lirası Amerikan doları karşısında günü emsallerine paralel değer kazanımı ile tamamladı. %0.50 düzeyindeki primlenmenin ardından dar bantta 5.23-5.28 aralığında dalgalanma isteği genel olarak korunurken, dolar endeksi geçişkenliğinin düşük kaldığını söylemek mümkün. BİST 100 endeksi günü -%0.6 ile 103762 puan seviyesinden tamamlarken, 10 yıl vadeli gösterge tahvilde faizin kapanışı %14.69 düzeyinden gerçekleşti.
█ EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışlarının tamamı yükselişlere işaret etti. Euro Stoxx 50 %0.79, FTSE 100 %0.06, CAC 40 %0.84 ve DAX %1.01 düzeyinde performans sergiledi. Bölge genelinde en ciddi değer kazancı takip edilen endeksler arasında %1.18 ile Rusya (RTS, USD) varlıklarında takip edilirken, değer kaybı gözlenmedi.
█ Amerika kıtası işlemlerinde genel olarak Avrupa seansına benzer bir resim oluştuğu görüldü. Son günlerde sıkışma ve yataylaşma eğilimi içerisinde olan majör ABD endeksleri günü %1’in üzerinde primlenme ile tamamlarken, S&P 500 endeksinde kapanış 2744 puan seviyesinden gerçekleşti. Kıtada yer alan gelişmekte olan ülke varlıkları arasında olumsuz eğilim söz konusu olmazken, Brezilya ve Arjantin’de endekslerin %2’ye yakın prim yapması dikkat çekti.
█ Asya seansında yeni gün işlemlerine baktığımızda iyimserliğin korunduğunu görmekteyiz. TSİ 08.00’de NKY 225 %1.42, Hang Seng %0.80, CSI 300 %1.03 ve KOSPI %0.40 ile işlem görürken, CNH-CNY spreadi 7 pips seviyesinde oluşmakta. PBoC tarafından fixing kur ayarlaması ise 6.7675 ile yuanda değer kazancına işaret etmekte.
DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 3 13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA GÜNLÜK BÜLTEN
Haber akışı... █ Irak Başbakanlık basın ofisinden yapılan yazılı açıklamaya göre Abdulmehdi, ABD Savunma Bakan Vekili Patrick Shanahan ile başkent Bağdat'ta bir araya geldi. Irak ve ABD ilişkileriyle terörle mücadele konularının ele alındığı görüşmede
Abdulmehdi, ABD'li yetkiliye ülkesinde hiçbir yabancı askeri üssün bulunmasını kabul etmediklerini söyledi. "Irak'ın kararı bağımsızdır ve hiçbir tarafın nüfuzundan etkilenmez." diyen Abdulmehdi, Arap ve bölge ülkelerine açılımı sürdürdüklerini kaydetti. ABD Savunma Bakan Vekili Shanahan ise Irak ile ilişkilerini güçlendirmek istediklerini belirterek, iki ülke arasındaki ilişkilerin doğası ve geleceğine dair Irak hükümetinin görüşünü öğrenmek Bağdat'a geldiğini ifade etti. (NTV)
█ Türkiye İstatistik Kurumu verilerinden yapılan derlemeye göre, cep telefonu
ithalatında yaşanan düşüş dikkati çekti. 2014-2018 yıllarını kapsayan 5 yıllık döneme bakıldığında, Türkiye'nin en fazla cep telefonu ithalatı yaptığı yıl 3 milyar 136 milyon 596 bin dolarla 2015 oldu. O yıl 13 milyon 581 bin 718 cep telefonu ithal edildi. 2014'te yaklaşık 3 milyar dolar, 2016'da 3 milyar 58 milyon dolar ve 2017'de 2 milyar 832 milyon 537 bin dolarlık cep telefonu ithalatı yapıldı. Cep telefonu ithalatında geçen yıl bir önceki yıla göre yüzde 30'luk düşüş yaşandı. 2018'de 1 milyar 966 milyon dolar ödenen 9 milyon 820 bin 192 cep
telefonu Türkiye'ye getirildi. 2017 yılında ithal edilen cep telefonu sayısı 12 milyon 189 bin 655 olarak kaydedilmişti. (NTV)
█ ABD Başkanı Donald Trump, "İki tarafın anlaşmaya yakın olması durumunda Çin ürünlerine yönelik tarifeleri artırmak için 1 Mart'ı uzatabiliriz" açıklamasını yaparak dünyanın en büyük iki ekonomisi arasındaki ticaret savaşını çözmek için yapılan görüşmelerde uzlaşmacı bir işaret gönderdiğini söyledi. Trump, gazetecilere yaptığı açıklamada "Gerçek bir uzlaşmaya varabileceğimiz bir anlaşmaya yakın olursak ve bunun gerçekleşeceğini düşünürsek tarifelerle ilgili bu metni kısa bir süreliğine bırakabilirim. Ancak genel olarak konuşmak gerekirse tarifeleri artırmayı geciktirmek istemiyorum" dedi. (Bloomberg HT)
█ Fed Başkanı Jerome Powell, Mississipi'de katıldığı ekonomik forumda "Faiz kararlarının ekonomiye etki etmesi zaman alır" dedi. ABD ekonomisinin iyi bir
durumda olduğunu ve durgunluk ihtimalinin yükseldiğini hiçbir şekilde hissetmediğini belirten Powell, "Bir durgunluk durumunda tipik olarak ne yaptığımızı soruyorsunuz, böyle bir durumda düşük faiz oranlarını ekonomiyi desteklemek için kullanıyoruz. İşsizlik oranı elli yılın en düşük seviyesinde ancak toplumun pek çok kesimi hala refahı hissedemiyor" şeklinde konuştu. (Bloomberg HT) █ Avrupa Birliği'nin Türkiye'den çelik ithalatına 2 Şubat'ta uygulamaya geçirdiği kota, Mart gelmeden doldu. AB'nin diğer ülkelere tanıdığı kota eğer dolmazsa
Türk çelikçileri mayıstan sonra bu kotayı kullanabilecek. (Dünya, Leyla İlhan)
█ AB'nin kota uygulaması ve Çin'in artan ihracatına dikkati çeken Çelik İhracatçıları Birliği Başkanı Adnan Aslan, ihracatın geçen yılki 21.4 milyon tondan 15-16 milyon tonlara gerileyebileceğini ifade etti. Artan korumacılık önlemlerinin sektörün ihracat seyrini etkileyecek en önemli unsur olduğuna dikkati çeken Aslan, Çin'in yavaşlayan iç pazarı nedeniyle çelik üretimini daha fazla oranda ihracata kaydırmasının da Türk çeliği için bir diğer risk olduğunu kaydetti. (Dünya)
4 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU
GÜNLÜK BÜLTEN 13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA
Fiyatlamalar... Fiyatlamalar
Dolar endeksinin yükseliş eğilimine 97 seviyesi üzerinde tutunmakta zorlanarak ara verme görüntüsü çizmesini kısa vadeli işlemlerde gelişmekte olan ülke varlıkları açısından olumlu okuyoruz. Yükseliş sırasında geçişkenliğin düşük olduğunu düşündüğümüzden dönüşün başta yerel varlıklar olmak üzere risk iştahını destekleme açısından olumlu olacağı kanaatindeyiz. Öte yandan BİST 100 endeksinin hafta başlangıcında sergilediği primlenme eğiliminin ardından Salı günü işlemlerinde kendi içerisinde realizasyona gitmesini hareketin devamlılığı açısından sağlıklı buluyoruz. 105000-106000 ara direncinin geçilmesi ve mevcut fiyatlama ortamının değişmemesi ile birlikte yükseliş hareketi kısa sürede 110000 hedefli devam edebilir.
█ USDTRY paritesi işlemlerinde “küresel risk iştahına paralel” eğilim öngörüyoruz. 5.23-5.17 destek, 5.28-5.31 direnç konumunda.
█ EURUSD paritesi işlemlerinde kalıcı euro pozisyonlanması düşüncesinde değiliz. Teknik açıdan 1.1280-1.1260 destek, 1.1350-1.1400 ise direnç olarak izlenebilir.
DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 5 13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA GÜNLÜK BÜLTEN
Teknik Yorum BIST 100 Endeks Teknik Analiz
█ X100 Dün 103,400 – 105,000 arasında işlem gördü ve günü -0,61% değişimle 103,800 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi yüksek seviyede gerçekleşti.
█ X100 Grafite 105,000 olarak gördüğümüz ara direnç seviyesi gün yükseği ile test edildi. 1500 puanlık marj içerisinde hareket etti. Gelen satış aktivitesi ile gerileyerek 103,500 desteği hafif üzerinde kapattı. 5g ort 103,200 ve 22g ort 100,700 seviyelerinde kaldılar. 105,000 üzerinde kısa vade hedef direncini 106,500 ve ana hedef 110,000 olarak belirliyoruz. 103,500 – 103,000 bandı aşağısında ise 102,000 kısa vadeli destek olarak izlemeye devam ediyoruz.
█ X100 Desteklerini 102,000 ve 103,500; Dirençlerini ise 105,000 ve 106,500 olarak görüyoruz.
█ X100 Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 103,500 – 106,500 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.
XU100 teknik analiz, TRL
Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma
[email protected], [email protected]
6 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU GÜNLÜK BÜLTEN 13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA
Teknik Yorum VIOP – X30YVADE Teknik Analiz
█ ŞUBAT Dün 131,700 – 133,700 arasında işlem gördü ve günü -0,79 değişimle 131,900 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi yüksek seviyelerde gerçekleşti.
█ ŞUBAT Grafikte 133,000 kalıcı olamayan endeks gelen satış aktivitesi ile gerileyerek en düşüğünden kapattı. Gün içerisinde 2bn puan marj içerisinde işlemler gerçekleşti. 5g ort 131,750 ve 22g ort 130,100 seviyesinde kaldılar. 133,000 üzerinde alımlar tekrar hızlanabilir. 135,000 üzerinde ise kısa vade hedefini 136,500 ve 137,500 olarak belirliyoruz. 5g ort 131,750 seviyesinin altında 130,800 gün içerisinde desteği olarak belirliyoruz.
█ ŞUBAT Desteklerini 130,800 ve 131,600 ; Dirençlerini ise 133,000 ve 135,000 olarak görüyoruz.
█ ŞUBAT Bu sabah pozitif açılış sonrasında 131,600 – 135,000 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.
X30YVADE teknik analiz, TRL
Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma
[email protected], [email protected]
DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 7 13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA GÜNLÜK BÜLTEN
Hisse senetleri Ford Otosan: Kur zararları sağlam operasyonel performansı gölgeliyor Ford Otosan Bloomberg Kodu FROTO TI Ford Otosan 4Ç18 finansal sonuçlarını dün açıkladı. Satışlar TRY10,048 mln (+%22 Tavsiye AL Fiyat/Hisse TRY59.10 yıllık, +%29 çeyreklik), FAVÖK TRY818 mln (+%38 yıllık, +%23 çeyreklik) ve net kar Hedef Fiyat/Hisse TRY80.00 TRY411 mln (-%19 yıllık, +%16 çeyreklik). Satış adedindeki düşüşe rağmen, sağlam Getiri Potansiyeli 35% fiyatlama ve zayıf TL sayesinde satış gelirleri yükseldi. TL’nin zayıflaması operasyonel HAO 0.18 marjlarda da iyileşmeye sebep olmuş gibi görünüyor. Sonuçta beklentilerden daha Piyasa değeri TRY20,739 mln iyi gerçekleşen fiyatlamalar sayesinde 4Ç18 satış gelirleri hem piyasanın hem bizim beklentilerimizin %6 üstünde gerçekleşti. Satış gelirlerindeki yükseliş FAVÖK’ü de etkileyerek FAVÖK’ün bizim beklentilerimizi %6 piyasa beklentilerini ise %7 aşmasını sağladı. Ancak beklentilerin üstünde gelen kur zararları sebebiyle net kar hem bizim TRY645 mln olan beklentimizin hem de TRY 528 mln olan piyasa beklentisinin altında kaldı. Şirket yönetimi ayrıca 2019 beklentilerini de paylaştı, buna göre yönetim 2019’da yurt içi perakende satışlarda daralma bekliyor ki bu kötü piyasa koşullarında oldukça makul, ihracat tarafında ise yıllık bazda bir değişiklik beklemiyor.
FROTO 4Ç18 FROTO UFRS özet, TL mln 4Ç17 3Ç18 4Ç18 ç/ç y/y 4Ç18T G/T 4Ç18K* G/K YA17 YA18 y/y
Satışlar 8,203 7,772 10,048 29% 22% 9,461 6% 9,510 6% 25,341 33,292 31% FAVÖK 595 667 818 23% 38% 774 6% 765 7% 2,000 2,840 42% FAVÖK marjı 7.2% 8.6% 8.1% 8.2% 8.0% 7.9% 8.5% Net Kar 510 354 411 16% -19% 645 -36% 528 -22% 1,490 1,683 13% Net Marj 6.2% 4.6% 4.1% 6.8% 5.6% 5.9% 5.1% Kaynak: KAP, Deniz Yatırım Araştırma
8 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU GÜNLÜK BÜLTEN 13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA
Hisse Senedi Tavsiye Listesi Deniz Yatırım Model Portföyü
Model Portföy Portföye Giriş Nominal Getiri BIST-100'e Rölatif Getiri Portföydeki Ağırlık Hisse Tarihi (Portföye girişten itibaren) (Portföye girişten itibaren) TSKB 07.02.2019 -1.2% -2.1% 9.5% YKBNK 23.01.2018 -27.0% -16.7% 9.7% VAKBN 23.01.2018 -30.8% -21.0% 7.6% TTKOM 22.01.2019 30.8% 25.6% 11.9% SAHOL 27.09.2018 23.5% 19.3% 11.1% TKFEN 28.11.2018 26.2% 14.5% 10.4% FROTO 07.02.2019 2.9% 1.9% 10.0% PGSUS 03.09.2018 18.5% 7.2% 9.5% MGROS 07.02.2019 -3.7% -4.6% 9.4% NAKİT 10.8%
Portföy getirisi Nominal Getiri BIST-100'e Rölatif Getiri 2017 47.5% -0.1% 2018 -11.3% 12.1% 12 aylık 7.1% 18.0% 2019 başından 22.9% 8.1% Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma
Model Portföy geçmiş performansı
1.90 120 1.80 1.70 115 1.60 110 1.50 1.40 105 1.30
1.20 100 1.10 1.00 95 Şub 18 Nis 18 Haz 18 Ağu 18 Eki 18 Ara 18 Şub 19
Model Portföy, TRY mln BIST 100 Rölatif (sağ)
Source: Deniz Yatırım Araştırma
DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 9 13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA GÜNLÜK BÜLTEN
Haftalık Takvim Tarih Gün Saat Olay Önceki Şubat11 Pazartesi - TTRAK 4Ç18 sonuçları - Şubat 12 Salı 11:00 TTRAK Analist toplantısı - FROTO 4Q18 sonuçları Şubat 13 Çarşamba - TUPRS 4Ç18 sonuçları - - VAKBN 4Ç18 sonuçları - - AYGAZ 4Ç18 sonuçları - - TAVHL 4Ç18 sonuçları - 10:00 FROTO analist toplantısı 16:00 FROTO telekonferans 19:00 TUPRS telekonferans - Şubat 14 Perşembe 10:00 Cari Hesap (USD) (Aralık) 0.99B 10:00 Sanayi Üretimi -6,5% 14:30 Yabancı Net Bono Yatırımları - 14:30 Yabancı Net Hisse Yatırımları - 18:30 HALKB telekonferans - - HALKB 4Ç18 sonuçları - - DOAS 4Ç18 sonuçları - Şubat 15 Cuma 10:00 Çeyreklik işsizlik ortalaması 0.116 10:30 DOAS Analist toplantısı 11:00 Bütçe dengesi -18.10B - CIMSA 4Q18 sonuçları - KCHOL4Ç18 sonuçları KCHOL telekonferans Şubat 16-17 Haftasonu - - -
10 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU GÜNLÜK BÜLTEN 13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA
Değerlemeler
Tavsiye Kapanış Hedef, Piyasa De, Halka F/K PD/DD Özsermaye Karl. Fiyatı TL TL mln Açık ’17 ’18T ’19T ’17 ’18T ’19T ’17 ’18T ’19T Akbank TUT 6.94 7.70 36,088 52.0% 6.3 6.2 4.2 0.8 0.7 0.6 14% 12% 15% Anadolu Hayat Emeklilik TUT 5.93 7.00 2,550 17.0% 9.8 9.2 8.0 2.4 2.1 1.9 26% 25% 25% AvivaSA AL 8.48 10.50 1,526 20.0% 7.4 5.6 5.4 4.2 3.0 2.4 65% 63% 49% Garanti Bank TUT 9.18 10.20 38,556 48.0% 5.8 5.6 4.1 0.8 0.7 0.6 15% 14% 16% Halkbank TUT 7.51 8.76 9,388 49.0% 3.7 3.8 2.6 0.3 0.3 0.3 10% 9% 11% Isbank AL 5.47 7.30 24,615 31.0% 3.6 3.8 3.0 0.5 0.5 0.4 15% 13% 15% TSKB AL 0.85 1.05 2,380 39.0% 3.6 3.6 3.0 0.5 0.6 0.5 16% 15% 17% Vakif Bank AL 4.95 6.20 12,375 25.0% 3.0 3.6 2.9 0.5 0.5 0.4 17% 14% 15% Yapi Kredi Bank AL 2.03 2.45 17,148 18.0% 3.7 3.8 3.2 0.4 0.4 0.4 14% 11% 12% Ortalama 5.0 5.0 3.7 0.7 0.6 0.6 15% 13% 15% Tavsiye Kapanış Hedef, Piyasa De, Halka F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar Fiyatı TL TL mln Açık ’17 ’18T ’19T ’17 ’18T ’19T ’17 ’18T ’19T Holdingler Enka Insaat AL 5.04 6.20 25,200 12.0% 12.1 10.0 10.1 4.9 4.1 3.3 1.2 0.6 0.9 Koc Holding TUT 17.26 20.50 43,770 22.0% 8.5 7.4 5.3 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Sabanci Holding AL 9.20 11.50 18,772 44.0% 4.5 4.8 4.0 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Sisecam TUT 6.34 7.30 14,265 34.0% 6.1 6.6 5.9 5.6 4.6 4.1 1.2 0.7 0.9 Tekfen Holding AL 25.12 29.70 10,989 48.0% 8.6 8.8 10.7 5.4 4.6 5.3 0.7 0.0 0.5 Ortalama 8.4 7.6 6.8 5.2 4.4 4.0 1.1 0.5 0.8 Petrol ve Gaz Aygaz AL 12.05 16.80 3,615 24.0% 7.3 5.8 4.7 5.2 3.6 2.5 0.2 0.2 0.2 Petkim AL 5.92 7.30 9,768 44.0% 10.5 8.7 5.0 9.8 9.2 5.8 1.5 1.4 1.4 Tupras AL 143.50 165.00 35,935 49.0% 10.9 9.6 8.0 5.6 6.7 5.3 0.5 0.5 0.4 Ortalama 10.6 9.1 7.2 6.4 7.0 5.2 0.7 0.7 0.6 Enerji Aksa Enerji AL 2.90 4.10 1,778 21.0% 39.2 5.8 3.1 5.6 3.4 2.3 1.2 0.8 0.8 Zorlu Enerji SAT 1.45 1.45 2,900 15.0% 10.8 4.4 3.4 7.2 5.1 4.3 2.0 1.5 1.5 Ortalama 21.6 4.9 3.3 6.6 4.5 3.6 1.7 1.3 1.2 Metaller ve Madencilik Erdemir TUT 8.51 10.00 29,785 48.0% 5.7 6.7 6.5 3.0 3.6 3.5 1.0 0.9 1.3 Kardemir (D) AL 2.36 3.30 1,841 89.0% 3.5 5.8 8.6 2.9 3.9 2.4 0.9 0.8 0.9 Ortalama 5.6 6.6 6.6 3.0 3.6 3.4 1.0 0.9 1.2 Kimyasallar Soda Sanayi AL 6.98 8.60 6,980 39.0% 4.5 5.3 4.7 6.5 4.7 3.7 1.8 1.3 1.3 Ortalama 4.5 5.3 4.7 6.5 4.7 3.7 1.8 1.3 1.3 Endüstriyel Anadolu Cam TUT 3.21 3.60 2,408 20.0% 5.3 5.7 4.7 5.2 4.4 3.5 1.2 1.0 0.9 Dogus Otomotiv AL 4.82 6.70 1,060 15.0% 5.1 7.9 3.7 3.2 3.4 3.5 0.2 0.2 0.2 Ford Otosan AL 57.75 80.00 20,265 18.0% 10.6 11.3 8.5 8.4 7.4 6.1 0.7 0.7 0.6 Tofas AL 19.50 25.00 9,750 24.0% 7.3 8.5 7.8 5.1 5.3 4.9 0.7 0.6 0.8 Trakya Cam AL 3.53 4.40 4,413 28.0% 4.6 4.5 4.0 4.4 3.4 2.8 0.9 0.7 0.8 Turk Traktor AL 36.64 51.70 1,955 24.0% 8.9 8.2 5.5 6.2 5.7 4.1 0.8 0.7 0.9 Ortalama 0.0 9.4 7.4 6.7 6.1 5.1 0.7 0.7 0.7 Tüketici Arcelik TUT 19.96 21.00 13,488 25.0% 15.8 12.3 10.4 7.4 5.6 4.7 0.7 0.6 0.5 BIM TUT 93.90 100.00 28,508 60.0% 24.2 19.6 16.1 14.7 12.3 9.9 0.9 0.6 0.5 Bizim Toptan TUT 7.59 8.50 455 46.0% 23.7 16.3 14.2 2.5 1.8 1.6 0.1 0.1 0.1 Coca-Cola Icecek AL 34.00 41.00 8,649 25.0% 27.9 14.4 11.2 6.0 5.0 4.3 1.0 0.8 0.8 Migros AL 16.65 23.20 3,015 36.0% n.m. n.m. 150.7 5.0 4.9 4.5 0.3 0.3 0.3 Ulker AL 19.20 23.50 6,566 39.0% 10.4 11.7 9.8 8.9 7.1 6.2 1.4 1.1 0.7 Vestel AL 6.49 8.50 2,177 22.0% 24.1 31.1 19.4 2.9 4.3 3.9 0.4 0.4 0.5 Ortalama 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 11 13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA GÜNLÜK BÜLTEN
Değerlemeler Tavsiye Kapanış Hedef, Piyasa De, Halka F/K PD/DD Özsermaye Karl. Fiyatı TL TL mln Açık ’17 ’18T ’19T ’17 ’18T ’19T ’17 ’18T ’19T Telekom Turk Telekom TUT 5.38 6.00 18,830 13.0% n.m. 9.7 6.5 4.0 3.3 2.7 1.7 1.4 1.3 Turkcell TUT 15.11 16.50 33,242 49.0% 16.0 9.2 7.1 5.1 4.2 3.5 2.2 1.7 1.5 Ortalama 16.0 9.4 6.9 4.7 3.9 3.2 2.0 1.6 1.4 Havacılık Pegasus Airlines AL 30.04 37.50 3,073 36.0% 6.0 9.1 9.3 4.7 5.6 6.0 0.7 0.8 0.8 TAV Airports TUT 28.46 32.00 10,339 40.0% 8.2 12.3 5.0 3.5 4.0 3.1 1.7 1.9 1.9 Turkish Airlines AL 15.24 21.40 21,031 50.0% 5.2 5.1 3.0 5.2 5.6 4.8 1.0 0.9 0.9 Ortalama 6.2 7.6 4.2 4.6 5.1 4.4 1.2 1.2 1.2 GYO'lar Emlak GYO AL 1.50 1.90 5,700 51.0% 3.6 5.1 3.8 4.3 5.5 4.1 2.0 2.2 1.6 Ortalama 0.0 5.1 3.8 4.3 5.5 4.1 2.0 2.2 1.6
12 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU GÜNLÜK BÜLTEN 13 ŞUBAT 2019 ÇARŞAMBA
Dış borç piyasası Vadeye Kontrat, Kupon Oranı Vade Kalan Yıl Fiyat 1G, pp Geriti 1G, bps Z-spread $ mln USD Eurobond Turkey 19 7.00% 11 Mart 2019 0.08 100.27 3.29% -11.7 -5 1,500 Turkey 19-1 7.50% 7 Kasım 2019 0.71 102.01 -0.14 4.66% 17.7 179 1,500 Turkey 20 7.00% 5 Haziran 2020 1.26 102.41 -0.04 5.06% 2.7 223 2,000 Turkey 21 5.63% 30 Mart 2021 2.00 100.75 -0.11 5.25% 5.7 248 2,000 Turkey 22 5.13% 25 Mart 2022 2.86 98.25 -0.23 5.74% 8.2 306 1,000 Turkey 22-1 6.25% 26 Eylül 2022 3.22 101.03 -0.35 5.93% 10.7 325 2,500 Turkey 23 3.25% 23 Mart 2023 3.81 90.43 -0.38 5.91% 11.5 326 1,500 Turkey 24 5.75% 22 Mart 2024 4.39 97.54 -0.32 6.32% 7.6 366 2,500 Turkey 25 7.38% 5 Şubat 2025 4.95 103.75 -0.42 6.61% 8.4 395 3,250 Turkey 26 4.25% 14 Nisan 2026 6.07 86.90 -0.58 6.57% 11.2 388 1,500 Turkey 30 11.88% 15 Ocak 2030 6.99 135.02 -0.62 7.19% 6.7 444 1,500 Turkey 34 8.00% 14 Şubat 2034 9.18 106.21 -0.70 7.31% 7.3 450 1,500 Turkey 36 6.88% 17 Mart 2036 9.86 95.63 -0.73 7.33% 7.8 450 2,750 Turkey 38 7.25% 5 Mart 2038 10.24 99.02 -0.80 7.35% 7.9 452 1,000 Turkey 40 6.75% 30 Mayıs 2040 11.11 93.66 -0.77 7.34% 7.6 450 2,000 Turkey 41 6.00% 14 Ocak 2041 11.64 85.91 -0.84 7.30% 8.6 445 3,000 Turkey 43 4.88% 16 Nisan 2043 12.68 75.76 -0.76 6.96% 8.0 412 3,000 Turkey 45 6.63% 17 Şubat 2045 11.76 91.58 -0.90 7.36% 8.3 452 3,000 Turkey 45 6.63% 17 Şubat 2045 11.76 91.58 -0.90 7.36% 8.3 452 3,000 EUR Eurobond Turkey 19 E 5.88% 2 Nisan 2019 0.13 100.63 -0.02 0.97% 5.0 38 1,410 Turkey 20 E 5.13% 18 Mayıs 2020 1.21 103.74 -0.10 2.07% 7.4 213 2,255 Turkey 21 E 4.35% 12 Kasım 2021 2.62 103.85 -0.12 2.86% 4.5 289 1,410 Turkey 23 E 4.13% 11 Nisan 2023 3.78 101.72 -0.23 3.67% 5.8 355 1,128 Uluslararı Sukuk Turkey 18-1 4.56% 10 Ekim 2018 ------Turkey 18-2 2.80% 26 Mart 2018 ------Turkey 24-1 4.49% 25 Kasım 2024 5.07 92.35 -0.20 6.08% 4.5 341 1,000 Samurai Turkey 21 JPY 1.87% 18 Mart 2021 2.06 - - 0.28% - 28 1,628 Turkey 22 JPY 1.47% 15 Mart 2022 3.03 - - 0.39% - 40 814 Turkey 24 JPY 1.05% 25 Eylül 2024 5.30 - - 1.07% - 103 904 Turkey 33 JPY 2.68% 7 Şubat 2033 11.49 - - 1.61% - 140 166 Dual currency GDNs* Turkey 20 TRY 10.50% 15 Ocak 2020 ------1,667 Turkey 21 TRY 3.00% 6 Ocak 2021 0.93 97.90 0.40 4.16% -22.4 - 1,423 Turkey 23 TRY 7.10% 8 Mart 2023 ------2,764 * Global depositary notes emulating TRY local bonds, while interest and principal on these instruments is paid in USD ** Emulating inflation-linked local bonds
DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 13
Yasal uyarı:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu içerikteki yorumlar DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu dokümanda sunulan materyal sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak Şirketimiz buradaki yorumların içeriği sonucu üçüncü şahıslara karşı doğabilecek sonuçlara karşı hiç bir sorumluluk kabul etmez. Buradaki içeriğin hiç bir bölümü DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’NİN yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz..
© DENIZ YATIRIM 2019