APRESENTAÇÃO INSTITUCIONAL 2T20 INTRODUÇÃO Linha do tempo História da Klabin

1934

1899 1998 2008 Fundação da Klabin Irmãos e Em 2008, foi inaugurado o 2019 Cia. (KIC), por Maurício Klabin, 1968-1974 A Klabin é a primeira Projeto de Expansão Aprovação do seus irmãos Salomão Klabin e Em 1934, a Klabin Entre 1968 e 1974, empresa do setor MA-1100, com isso, a Unidade projeto Puma II, Hessel Klabin, adquire a Fazenda ocorre a expansão da de papel e celulose das Monte Alegre ocupa que tornará a e seu primo Miguel Lafer. A Monte Alegre, Klabin Américas a ter suas a posição entre as dez maiores Klabin a empresa importa produtos de no Paraná, onde constrói pelo Brasil, com florestas certificadas pelo fábricas de papel do mundo, e a terceira maior papelaria e produz artigos para a primeira fábrica fábricas nas regiões FSC® - Forest Klabin figura entre os seis venderora de escritórios, comércios, de papel e celulose Sul, Sudeste Stewardship Council® maiores fabricantes globais de Kraftliner do repartições públicas e bancos. integrada do Brasil. e Nordeste. FSC-C022516. cartões de fibras virgens. mundo.

Em 1909, a Klabin, O Jornal do Commercio Em1979 a Em 2004, após a Entra em operação a Unidade com outros é feito com papel 100% Klabin reestruturação Puma, em Ortigueira (PR). A acionistas, cria nacional, produzido realiza ocorrida em nova fábrica representa o a Companhia pela Klabin. Pela sua 2003 com a maior investimento da história Fabricadora de primeira vez na história abertura venda de ativos, da Klabin, que passa a Papel. do setor de papel 1979de capital. 2004 a Klabin foca comercializar celulose de fibra 1909 imprensa, uma parcela sua operação no curta (eucalipto), celulose de do mercado interno é ramo de papéis fibra longa (pínus) e celulose atendida por uma para fluff e, assim, praticamente indústria nacional. embalagens. dobra a sua capacidade de produção.

1947 2016 Apresentação Institucional 2T20 3 Modelo Integrado de Negócio Diversificação e Flexibilidade

ÁREA TOTAL FIBRAS CAPACIDADE TOTAL 569 3,7 3,7 mil ha MM t/a MM t/a

CELULOSE CELULOSE 1,6 BRANQUEADA MM t/a FIBRA CURTA 1,6 1,15 MM t/a MM t/a FIBRA LONGA / FLUFF 0,45 MM t/a FLORESTAS PLANTADAS CELULOSE PAPÉIS 2,1 EMBALAGENS PINUS EUCALIPTO 1.235 INTEGRADA MM t/a mil t/a 157 101 1,7 CARTÕES CAIXAS DE SACOS INDUSTRIAIS mil ha mil ha MM t/a 750 mil t/a PAPELÃO 1.050 185 CONTAINER mil t/a mil t/a BOARD 1,400 MM t/a APARAS 425 mil t/a Apresentação Institucional 2T20 4 Mapa das Operações A Klabin conta com 19 unidades fabris distribuídas em 9 estados no Brasil e 1 na Argentina

Celulose Papéis reciclados PR Ortigueira PE Goiana SP

AM CE Papéis para PE Sacos Industriais embalagens PE Goiana SP SC BA PR Monte Alegre ARG Pilar SC Correia Pinto SC Otacílio Costa

MG Embalagens Florestal de papelão ondulado SP MG Betim SP Alto do Paranapanema BA Feira de Santana PR Planalto Guarapuava PR PE Goiana PR Campos Gerais SC Itajaí PR Vale do Corisco SC SP Jundiaí SC Alto Vale do Itajaí SC Planalto Catarinense RS AM Manaus SP Piracicaba PR Rio Negro RS São Leopoldo Apresentação Institucional CE Horizonte 2T20 5 Competitividade Florestal Alta Produtividade em Fibras

PINUS Produtividade Florestal m³/ha/ano* Evolução anual do IMA

39 38 569 mil ha 46 47 Área Total 42 42 44 22 22 39 • Próprias: 434 mil hectares 35 10 31 • Arrendadas: 135 mil hectares 7 4 4 24

<69 70-89 90-04 05 06-09 10-11 12-15 16-20 21-25 Florestas 258 mil ha Plantadas • Pinus: 157 mil hectares • Eucalipto: 101 mil hectares EUCALIPTO Produtividade Florestal m³/ha/ano* Evolução anual do IMA 54 44 61 65 Distância 71 km 58 50 52 Média da • Paraná: 66 km 25 20 12 41 Fábrica 10 6 35 • : 76 km 4 26

<73 74-85 85-95 95-05 05-11 12-15 16-20 21-25 * Fonte: Ibá e Klabin Apresentação Institucional 2T20 6 Mercado de Papéis e Celulose Foco em mercados representativos e de crescimento consistente

Crescimento Estimado até 2030 4% Fluff Tissue 3% Containerboards Cartões 2%

1% Sackpaper Mercado B Mercado D Mercado E 0%

-1%

-2%

Mercado MERCADOS KLABIN -3% C Mercado A -4% 0% 20% 40% 60% 80% 100%

Tamanho do Mercado (%) Fonte: Pöyry

Apresentação Institucional 2T20 7 Papéis e Embalagens Liderança no Mercado Doméstico

Destinação das vendas (%)

Construção 8% Outros 12%

Kraftliner Papel Sacos Caixas Bens de Cartão Industriais de papelão Consumo 13% Alimentos 67% Market Share no Brasil 42%* 50% 50% 18%

Apresentação Institucional * Da capacidade instalada brasileira 2T20 8 Estrutura acionária KLBN3 (ON), KLBN4 (PN) e KLBN11 (Unit) TOTAL 5.548 MM Ações Destaques

Tesouraria BNDES 2,39% 7,54% ADRs 5,55% Units – KLBN11 Monteiro Aranha Outros • Pacote de ações composto por 1 ON e 4 6,26% 58,73% PN’s garante maior liquidez ao papel

KIC/NIBLAK 19,53% Nível 2 da • Maior transparência e diligência aos acionistas em geral KLBN3 KLBN4 2.012 MM Ações 3.536 MM Ações Tesouraria Tesouraria Direitos Econômicos Iguais 1,32% Blackrock 3,00% 4,88% • Tag along de 100% e dividendos iguais BNDES 9,47% para ON’s e PN’s

Outros 44,82% ADRs 6,97% Paridade Monteiro Aranha • Sem pagamento de prêmio no caso de 7,86% KIC/NIBLAK migração para classe única 53,86% Outros 67,82%

Apresentação Institucional 2T20 9 SUSTENTABILIDADE Melhores práticas Reconhecimento e eficiência

WWF Environmental A Klabin atesta aos investidores seu Paper Company Index compromisso com a sustentabilidade

“A LIST 2018” – nas categorias 6º ano consecutivo WWF EPCI 2018 Floresta, Água e Clima Uma das empresas mais reconhecida a Klabin "Management" rating na categoria sustentáveis do Brasil transparência e 90,5% floresta, em 2018 melhora contínua

81 Transparência em ESG

a 74 Klabin é a 2 dentre as 50 Integrante empresas melhores avaliadas no setor de papel e celulose mundial 66 Klabin Best Emerging ISE Markets Performers 78,9% 63 65,2% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

2017 2018 2019

Apresentação Institucional 2T20 11 Biodiversidade Crescimento e preservação

FAUNA FLORA ESPÉCIES ESPÉCIES 43% 883 1.872 Áreas de florestas identificadas** identificadas** nativas conservadas

Puma, veado-bororó e bugio são algumas das espécies ameaçadas, protegidas em áreas da Klabin Reservas Particulares do Patrimônio Natural (RPPN) da Klabin PARANÁ + SANTA CATARINA 8.839 HECTARES

Elas abrigam uma Área de Alto Valor de Conservação (AAVC) e um Centro de Interpretação da Natureza, recém-inaugurado

Apresentação Institucional ** Dentre as espécies mapeadas, 23 de fauna e 25 de flora são integrantes da Lista Vermelha de Espécies Ameaçadas, da IUCN 2T20 12 Impactos Baixo impacto ambiental com uso de fontes limpas e renováveis

EMISSÕES ATMOSFÉRICAS ENERGIA

de tons de CO2 eq 5,1 é o saldo positivo do LICOR MILHÕES balanço de carbono DA MATRIZ 65% PRETO da Klabin 89% ENERGÉTICA 77% é composta por fontes limpas e renováveis DE ENERGIA PRÓPRIA A PARTIR DE 2019 34% BIOMASSA os impactos financeiros associados às mudanças climáticas passam a ser 1% OUTRAS FONTES ENERGIA VENDIDA calculados na companhia, com base na valoração dos serviços ecossistêmicos 32,5% e do cálculo da pegada de carbono Total de energia consumida, em GJ do total produzido ISO 50001 Emissões escopo 1, em mil tCO2eq* 2016 EQUIVALENTE A 2016 2017 Certificação da Unidade Puma, 2017 2018 68.331.658,3 atestando boas práticas 3.199.269,71 na gestão energética 2018 669,26 REDUÇÃO DE 3% em GJ REDUÇÃO DE 6%

Apresentação Institucional *Fonte: GHG Protocol 13 2T20 13 Recursos hídricos Uso consciente

RECURSOS HÍDRICOS E EFLUENTES

dos efluentes industriais tratados antes 100% de retornar a corpos hídricos ÁREAS COM índice de aproveitamento de água da Unidade Puma, ESTRESSE 82,4% HÍDRICO que segue conceito de circuito de baixo consumo Porcentagem de água redução no descarte de efluentes retirada em relação ao total 9% em águas superficiais usado pela companhia

0% 1% 1%

2016 2017 2018

RESÍDUOS SÓLIDOS 92% Reaproveitamento e reciclagem de resíduos sólidos em 2018 Apresentação Institucional 2T20 14 Manejo Florestal Manejo responsável com conservação

100% DAS FLORESTAS PRÓPRIAS certificadas pelo FSC® (FSC-C022516) PLANTIO EM MOSAICO 259 FORNECEDORES Mescla florestas FORNECEDEORES COM CERTIFICADO FSC® 775 plantadas e matas EM 2018, incentivados pela Klabin nativas, formando de madeira foram visitados e corredores avaliados pelo Programa de ecológicos para o Madeira Controlada, da trânsito de animais, Klabin, seguindo metodologia a conservação dos de certificação da cadeia de recursos hídricos e 7,2 MIL HECTARES 3,5 MIL HECTARES custódia do FSC®. da biodiversidade D E Á R E A S D E F L O R E S T A S CERTIFICADAS N A T I V A S DE PRODUTORES RESTAURADAS A T É 2 0 1 8

15 Green Bonds A Klabin foi a primeira empresa Brasileira a emitir um green bond com prazo de vencimento de 30 anos

US$ 500 MILHÕES US$ 700 MILHÕES 2027 2049

Emissor: Klabin Finance S.A. Emissor: Klabin Austria GmbH Taxa: 4.875% Taxa: 7,000% Prazo: 10 anos Prazo: 30 anos Vencimento: 19 de Outubro de 2027 Vencimento: 03 de Abril de 2049

OS PROJETOS FINANCIADOS PERTENCEM A 7 CATEGORIAS:

MANEJO RESTAURAÇÃO ENERGIA TRANSPORTE EFICIÊNCIA GERENCIAMENTO PRODUTOS FLORESTAL DE FLORESTAS RENOVÁVEL LIMPO ENERGÉTICA DE RESÍDUOS ECOEFICIENTES NATIVAS

Apresentação Institucional 2T20 16 MERCADOS KLABIN CARTÕES Mercado de Cartões no Mundo Expectativa de crescimento

Breakdown de Fibras e Papéis Projeção de Crescimento Milhões de Toneladas (2018) Milhões de Toneladas 26 FBB 11 2,2% 59 58 56 LPB 55 5 54 2,5% 53 52 50 SBS 4 50 2,4% 49 47 48 Outros 46

VIRGEM 6

2017 2015 2016 2018 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 24 2010 WLC 24 FBB LPB

+500 ktons/ano +125 ktons/ano CARTÕES RECICLADO 4,3% a.a até 2025 2,4%a.a até 2025

Apresentação Institucional Fonte: Pöyry 19 2T20 FBB – Folding Box Board; LPB – Liquid Packaging Board; SBS – Solid Bleached Sulphate; W LC – W hite-Lined Chipboard Crescimento esperado do Mercado de Cartões Demanda por regiões – Em milhões de toneladas

América do Norte Europa Asia

0,3% a.a. 1,1% a.a. 2,4% a.a. 9 9 10 13 33 11 12 30 27

2020 2025 2030 2020 2025 2030 2020 2025 2030

América Latina África e OM Oceania

2,9% a.a. 2,6% a.a. 0,2% a.a. 4 4 0,15 0,15 0,16 3 3 3 3

2020 2025 2030 2020 2025 2030 2020 2025 2030

Apresentação Institucional Fonte: Pöyry 2T20 20 Diversos anúncios contra plástico de uso único Oportunidade para o papel?

Eliminarão plásticos de uso único, Panamá São Paulo Chile e se comprometem em investir em embalagens recicláveis

Bane sacolas plásticas Proíbe canudos plásticos Proibirá uso de sacolas plásticas União Europeia Ryanair

Reino Unido Proibirá plásticos de Eliminará Distrito Dunkin’ uso único plásticos não Luta contra o plástico recicláveis Federal Donuts Proíbe canudos e copos Adotará copos de papel plásticos

Proíbe canudos plásticos

2018 2019 2020 E 2021 E 2022 E 2023 E 2024 E 2025 E

Nestlé – Brasil UK e Samsung Irlanda Adota canudos de papel Adotará embalagens de papel biodegradável Adota canudos de papel

México e Índia França Flórida Starbucks Reino Unido Eliminará plástico de Proibirá Embalagens Adota canudos eco Anéis de papel no six- canudos recicláveis Adotará canudos de papel uso único friendly pack plásticos

Apresentação Institucional 2T20 21 KRAFTLINER Drivers de crescimento Urbanização, soluções sustentáveis e novas tecnologias

Legislação Restritiva Posição privilegiada Dificultanto o acesso a Com alta produtividade aparas e com impacto de florestal. aumento de preço.

E-Commerce Consumo de alimentos frescos Crescendo em relevância Demanda resiliente e na composição do varejo. acompanhando o crescimento populacional.

Alternativa de Renovação do parque embalagem sustentável fabril Com a utilização de Novas fábricas com materiais biodegradáveis, tecnologia renováveis, recicláveis e significativamente melhor compostáveis. que as anteriores. Apresentação Institucional 2T20 23 Mercado de Containerboard no Mundo Expectativa de crescimento

Breakdown de Fibras e Papéis Projeção de Crescimento Milhões de Toneladas (2018) Milhões de Toneladas

Kraftliner marrom 40 Kraftliner 2,2% 200 28 Outros Papéis 192 195 184 187 Kraftliner branco 4 179 3,1% 174 165 168 37 Semi-químico 158 36 VIRGEM 8 2,4% 153 154 36 149 35 35 145 34 168 141 33 137 32 Testliner 32 30 30 31 128 Marrom 29 29 28 28

57

2012 2018 2024E 2011 2013 2014 2015 2016 2017 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2025E Testliner 2010 Branco 5

Miolo CONTAINERBOARD KRAFTLINER 66

+4.000 ktons/ano +700 ktons/ano

RECICLADO CONTAINERBOARD 2,3%a.a até 2025 1,7%a.a até 2025

Apresentação Institucional Fonte: Pöyry 2T20 24 Crescimento esperado do Mercado de Containerboard Demanda por regiões – Em milhões de toneladas

América do Norte Europa Asia

1,3% a.a. 1,6% a.a. 2,4% a.a. 36 38 41 110 34 38 99 35 87

2020 2025 2030 2020 2025 2030 2020 2025 2030

América Latina África e OM Oceania 1,4% 2,5% a.a. 2,6% a.a. a.a. 18 11 2 16 9 2 14 8 2

2020 2025 2030 2020 2025 2030 2020 2025 2030

Apresentação Institucional Fonte: Pöyry 2T20 25 Oferta e Demanda de Kraftliner Sólidos fundamentos abrem espaço para adição de capacidade de Kraftliner

Taxa de utilização Taxa de utilização em 2018 Estimada em 2025 96% 95%

+2,0MMt Demanda 450kt 470kt

Oferta 36,7 36,7 36,7 35,9 35,9 +1,3MMt 34,7 34,7 34,3 33,9 33,7 33,5 33,3 33,1 32,8 32,4 32,0

2018 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E

Apresentação Institucional Fonte: Pöyry, RISI 2T20 26 Mercado de Kraftliner no Mundo A maior parte do Kraftliner produzido no mundo é integrado

Mercado de Kraftliner

Estrutura

Comercializado Capacidade 30% Comercializado

Integrado 54% 5% 3% Doméstico 10% 12% 16%

32 63% 9,6 47% 20% MM t MM t 40% América do Norte Europa Ásia* e Outros América Latina Apresentação Institucional Fonte: Pöyry 2T20 * Inclui Oriente Médio 27 EMBALAGENS Mercado de Papelão Ondulado No Brasil

Breakdown de Fibras e Papéis Expedição de Papelão ondulado e Crescimento Milhões de Toneladas (2017) Milhões de Toneladas e Var. %

8000 Kraftliner 1,1 marrom 0,15 8% 7000 5% 10% 4% 1,0 0,05 1% 3% 0% 1% 1% 6000 0% 5% 4% -2% -3% 2% 3% 0 1% 1%

KRAFTLINER WTL 0,1 0% -0,05 5000 3,5 -4% -3%

Miolo 4000 2,4 -0,15 3.473 3.506 3.424 3.506 Reciclado 3.248 3.266 3.350 3.337 2.949 2.963 3000 39% 35% 36% 41% 40% 35% -0,25 41% 41% 1,4 41% 42% 2000

-0,35 65% 64% 59% 59% 59% 60% 61% 65% 1000 Testliner 59% 58% 0 0,6 -0,45AlimentíciosOutros 0

Outros RECICLADO EXPEDIÇÃO 0,4

Apresentação Institucional Fonte: ABPO 2T20 W TL – White Top Liner 29 Produção per capita de Papelão Ondulado Brasil mostra potencial para crescimento

45 kg 70 kg 16 MM t 76 kg 9,5 25 65 kg MM t 76 kg MM t 69 kg

48 34 kg MM t 18 kg 6,7 5 kg MM t

Brasil Mundo 3,5 18 kg MM t (2018 – em %) (2018 – em %)

21 kg 64% 73% 21 kg 36% Produção MM t Total Reciclado 27% Virgem Apresentação Institucional Fonte: International Corrugated Case Association - ICCA 2018 2T20 30 E-commerce O mercado de varejo online cresce a 2 dígitos por ano em todo o mundo

10 maiores mercados de ecommerce em 2019 Crescimento do e-commerce por países Calculado com base nos dados de 2018 para projeções de receita. (em bilhões de US$)

2018 2023 Cresc. 5 anos

China $636 billion $1.086 billion 70,7% Canadá GB Estados Unidos $505 billion $735 billion 45,7% $44 $93 Alemanha Coréia $77 do Sul França $49 billion $72 billion 45,6% $69 Japão França $87 Austrália $19 billion $27 billion 44,6% EUA $55 China $561 $740 Rússia $17 billion $25 billion 44,2%

Canadá $40 billion $55 billion 38,8% Brasil $16 Alemanha $70 billion $95 billion 35,6%

Reino Unido $87 billion $114 billion 31,3%

Japão $82 billion $104 billion 26,8%

Coréia do Sul $64 billion $80 billion 25,9%

Fonte: Statista

Apresentação Institucional Fonte: Statista e ICCA 2T20 31 Mercado de Sacos Industriais Expectativa de crescimento

Breakdown de Fibras e Papéis Projeção de Crescimento Milhões de Toneladas (2018) Milhões de Toneladas 2,4 Sack Kraft

5,7 1,5% 5,6 5,5 5,5 5,4 5,3 1,5% 5,2 5,2 0,5% 5,1 4,9 5,0 5 4,9 4,9

4,8

PAPEL PLANO

2,6

2015 2014 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E

SACK KRAFT EXTENSÍVEL PAPEL ktons/ano SACK KRAFT +60 1,3% a.a até 2027 Apresentação Institucional Fonte: Pöyry 2T20 32 Crescimento esperado do Mercado de Sacos Industriais Demanda por regiões – Em milhões de toneladas

América do Norte Europa China

0,5% a.a. 1,2% a.a. 4,2% a.a.

0,76 0,58 0,59 1,18 1,24 1,28 0,67 0,57 0,57

2020 2024 2027 2020 2024 2027 2020 2024 2027

América Latina África e OM Asia Outros

2,5% a.a. 2,5% a.a. 2,0% a.a.

1,08 0,83 1,37 1,46 0,91 1,00 0,70 0,77 1,27

2020 2024 2027 2020 2024 2027 2020 2024 2027

Apresentação Institucional Fonte: Pöyry 2T20 33 Mercado de Sacos Industriais Breakdown do mercado

Top 10 convertedores de Sacos do mundo Sacos Industriais (2017 – Em milhões de sacos por ano) Market-Share no Brasil

5.300 TOP 3

7,8 Bilhões un./an (32%) TOTAL 24,3 1.300 1.200 B un./a Outros ~50% 830 613 490 420 360 350 300

Player 1 KlabinKlabin Player 3 Player 4 Player 5 Player 6 Player 7 Player 8 Player 9 Player 10

Apresentação Institucional Fonte: Pöyry, Fisher Solve 2T20 34 CELULOSE DE MERCADO Apresentação Institucional Institucional Apresentação Mercado de Expectativa Breakdown 2

T20 CELULOSE 66 Milhões de crescimento de de Fibras e Papéis Outros BSKP Fonte: Fonte: BSKP BHKP Toneladas 33 25 – Celulose Pöyry Bleached Softwood Kraft Pulp; BHKP BHKP Pulp; Kraft Softwood Bleached 8 (2018) & FARDOS Hawkings Fluff BEKP Outros 19 22 11 6 right W no Mundo – Outros BSKP BHKP

Bleached Hardwood Kraft Pulp; BEKP BEKP Pulp; Kraft Hardwood Bleached 2,3%

2008 53 22 25 2009 54 22 26

+1.200

2010 55 22 26 3,0% BHKP 2011 58 23 28 a.a Projeção Crescimento de

até 2012 58 24 28 ktons 2030

2,7% 2013 59 24 29 /ano Milhões –

Bleached Eucalyptus Kraft Pulp Kraft Eucalyptus Bleached 2014 60 24 30 de

Toneladas 2015 62 25 31 2016 64 26 32

+400 1,3% 2017 66 26 33 BSKP

a.a 2,3% 2018 67 27 34

até ktons/ano

2019E 69 27 35 2030

2020E 73 27 38

2025E 82 29 44 2030E 89 31 49 36 Crescimento esperado do Mercado de Celulose Demanda por regiões – Em milhões de toneladas

América do Norte Europa Ásia a.a. -0,1% 0,2% a.a. 3,2% a.a. 7 19 20 20 51 7 7 45 38 42% 42% 42% 53% 53% 53% 57% 55% 53% 50% 49% 48% 40% 39% 39% 34% 32% 31%

2020 2025 2030 2020 2025 2030 2020 2025 2030

América Latina África e OM Oceania

2,6% a.a. 3,6% a.a. 1,3% a.a. 6 5 0,5 5 4 0,4 0,4 5 4 35% 47% 33% 34% 65% 65% 45% 64% 43% 54% 53% 52% 48% 47% 27% 27% 27% 49%

2020 2025 2030 2020 2025 2030 2020 2025 2030 BHKP BSKP Outros

Apresentação Institucional Fonte: Pöyry 2T20 37 Mercado de Fluff Com o envelhecimento da população, o Mercado de fraldas para adultos oferece grandes oportunidades

Tamanho do Mercado e Crescimento Vendas (Até 2030) (Em bilhões de Unidades) Incontinência Adulta Incontinência Adulta Higiene Feminina Higiene Feminina Fraldas Infantis Fradas Infantis Não-Tecidos Crescimento esperado, 6 % a.a. 417

367 5 4,8% a.a.

4 3,3% a.a. 244 3 210 215 210 2,2% a.a. 176 2% a.a. 2 120 81 1 49 33% 23% 34% 10% 21 21 0 0 20 40 60 80 100 2006 2010 2016 2021 Apresentação Institucional Tamanho do Mercado, % Bilhões de Unidades Source: Price Hanna, Pöyry 2T20 38 Mercado de Fluff no Brasil Brasil é o 3° maior mercado de fraldas descartáveis do mundo

VENDAS DE FRALDAS PARA ADULTOS VENDAS DE FRALDAS INFANTIS (R$ milhões) (R$ milhões)

9.139 3.377 8.468 3.042 7.864 7.297 2.733 6.790 2.430 6.272 5.768 2.133 5.279 1.861 4.645 4.827 1.605 4.000 1.363 1.183 3.398 1.005 788 610

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Fonte: Euromonitor

Apresentação Institucional 2T20 39 PROJETO PUMA II Puma II Alavancas de valor Diferenciais do Projeto

1 White Top Liner Produção de Kraftliner branqueado aproveitando- se da disponibilidade de Custo Fixo 2 fibra branqueada Custo fixo do Puma II será aproximadamente metade do custo atual de Produtividade produção de Kraftliner 3 Sinergias florestais, industriais e logísticas permitem maior eficiência produtiva Eficiência Operacional 4 1ª máquina 2ª máquina Desgargalamento da Creep Capacity produção de celulose Capacidade 450 mil tons/ano 470 mil tons/ano 5 branqueada permitindo o Fibras 100% Fibra Curta Mix de Fibras Expectativa de produção aumento da produção Tipo Kraftliner Marrom e Branco Kraftliner acima da capacidade marginal do Puma I. nominal das máquinas Gramatura Baixa/Média Média/Alta devido ao histórico de Início Start-up em 2021 Start-up em 2023 performance produtiva. Apresentação Institucional 2T20 41 Cronograma Detalhamento das fases do Projeto

Licença Prévia Concedida Licença de Instalação e Start up da 1ª Start up da 2ª Out/18 aprovação em Conselho Máquina Máquina Abril/2019 2021 2023 2018 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

Hoje 1ª Fase 2ª Fase 24 Meses 24 Meses

• Linha de fibras não Adição Total de Capacidade branqueadas principal • Linha de fibras não • 1ª Máquina de kraftliner branqueadas complementar (450 mil tons/ano) • 2ª Máquina de kraftliner 920 • Instalações de apoio (470 mil tons/ano) mil toneladas • Áreas de recuperação e utilidades

Investimento Líquido Total 2/3 1/3 R$ 8,1 bi Investimento Total Investimento Total 42 Sinergias com Operações Existentes Aproveitamento de estrutura da Unidade Puma

BASE FLORESTAL SINERGIAS OPERACIONAIS SOLUÇÃO LOGÍSTICA

Expansão da estrutura ferroviária da Mix de fibras proveniente de Utilização das estruturas Unidade Puma I, contemplando a florestas plantadas de comerciais e administrativas modalidade de Contêiner por ferrovia eucalipto e pinus. existentes. MERCADO INTERNO

Klabin preserva mais de 40% Aproveitamento e integração rodovia de sua área florestal total. de parte do parque industrial da Unidade Puma I, assim como otimização e possibilidade de ampliar Região florestal do Paraná e produção em outras fábricas 441 Km Puma 1 e 2 Porto de Santa Catarina da Klabin. Por ferrovia até Paranaguá apresenta índices de Paranaguá EXPORTAÇÃO produtividade bastante Possibilidade da Pátio de Contêineres Próprio e flexibilidade superiores a média do setor. transferência de parte da operacional, permitindo operação híbrida Raio médio considerando o nova produção às unidades de container e break bulk. Projeto Puma II estimado em de conversão para menos de 100km para as embalagens da Klabin. Operação conjunta do volume de operações no Paraná. exportação da Fábrica de Monte Alegre, gerando maior escala e relevante sinergia logística.

Apresentação Institucional 2T20 43 Diferenciais do Projeto Produtos diferenciados para o atendimento de mercados em crescimento

Kraftliner Branco • Demanda de 4 Milhões de tons/ano Kraftliner • Demanda cresce de 3% a 4% a.a. • Mercado pouco integrado Branco • Novo produto na faixa de gramatura mais demandada Eucaliner • Patente Klabin - essencialmente eucalipto • 100% Fibra Virgem • Ganho de 10% em propriedades físicas PUMA II Mercados Eucaliner Mercados Crescentes Crescentes • Mercado de e-commerce • Mercado alimentício • Shelf-Ready - pronta para prateleira

Apresentação Institucional 2T20 44 Eucaliner A Klabin será pioneira na produção de Kraftliner de fibra curta

Área plantada e anos para colheita Sustentabilidade (450 mil t de Kraftliner) • Redução da área plantada Pinus • Menor perda após reciclagem Spruce 300 Qualidade Pinus 125 10x • Melhor impressão Birch menor • Resistência com baixa área gramatura Pinus 50 Brasileiro 10x Eficiência Eucalipto rápido • Redução de peso 80 40 14 7 30 para crescer • Menor retenção de água anos anos anos anos • Melhor performance na onduladeira (produtividade) # Área (mil ha) Apresentação Institucional 2T20 45 Presença Global no Mercado de Kraftliner Klabin se consolida como 3o maior vendedor global de kraftliner

Maiores Produtores de Kraftliner Maiores Vendedores de Kraftliner Mil Toneladas/ano Mil Toneladas/ano

Concorrente A Concorrente A

Concorrente B Concorrente B Concorrente C

Klabin 300 925 1.225 Concorrente D Klabin

Concorrente E Concorrente G

Klabin 800 925 1.725 Klabin Concorrente F

Concorrente F Capacidade Concorrente C Vendas Concorrente G Atual Atuais Concorrente J Concorrente H Puma II Puma II

Concorrente I Concorrente D

Apresentação Institucional 2T20 Fonte: Poyry (2018e), RISI, Sites das Empresas, Estimativas Internas 46 Custo Caixa Novas máquinas trarão ainda mais competitividade ao parque fabril de kraftliner da Klabin

Curva Global de Custo Caixa Kraftliner

PUMA II estimativa de custo caixa 25% menor se comparado ao custo atual da Klabin

Capacidade 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 [MMt/ano] Klabin Europa América Europa Sudeste Oriental do Norte Ocidental Asiático

Apresentação Institucional 2T20 Fonte: Poyry, RISI, Fisher Solver, Estimativas Internas 47 Análise de sensibilidade Estudo de impactos no retorno do projeto de preços e câmbio

Impacto em TIR, % Impacto em EBITDA, R$ Milhões

Câmbio (+R$ 0,10/US$) 0,3% 50

Preço White Top (+USD 50/t) 0,2% 30

Preço Kraftliner (+USD 50/t) 0,9% 115

Apresentação Institucional 2T20 48 Klabin após Puma II Modelo integrado - Papéis e Embalagem como alavanca de valor

FLORESTAS FIBRAS CAPACIDADE TOTAL Florestas 4,7 BREAKDOWN DE Plantadas e Nativas 4,7 CAPACIDADE MM t/a MM t/a Fibra CELULOSE CELULOSE 1,6 MM t/a Longa/Fluff BRANQUEADA 10% FIBRA CURTA Fibra Curta 1,6 1,15 MM t/a 26% MM t/a Papel e FIBRA LONGA / Embalagem FLUFF 64% 0,45 MM t/a FLORESTAS PLANTADAS 1.235 CELULOSE PAPÉIS 3,1 MM t/a EMBALAGENS INTEGRADA mil t/a PINUS EUCALIPTO CAIXAS DE SACOS CARTÕES 2,7 PAPELÃO INDUSTRIAIS MM t/a 750 mil t/a 1.050 185 CONTAINER mil t/a mil t/a BOARD 2,320 MM t/a APARAS 425 mil t/a Apresentação Institucional 2T20 49 Mitigadores de Risco Design do projeto possibilita a redução dos riscos de execução

Endividamento Perfil de dívida e liquidez adequados para o novo ciclo de crescimento.

Desembolsos Diluição do fluxo de desembolsos ao longo de 5 anos.

Cronograma Flexibilidade para postergar ou antecipar o cronograma inicial.

Opcionalidade Possibilidade de alteração dos produtos da 2ª máquina a depender de condições de mercado.

Integração Possibilidade de integrar maiores volumes do Projeto nas unidades de conversão para embalagens da Klabin.

Apresentação Institucional 2T20 50 Considerações Finais - Criação de Valor Compartilhado Novo ciclo de expansão

Crescimento Aumento de capacidade com alto valor agregado na cadeia de papéis e embalagens, Sustentável seguindo as melhores práticas socioambientais do setor.

Estabilidade Maior exposição ao mercado de kraftliner, ligado aos setores alimentícios e de bens de de resultados consumo, gerando maior previsibilidade e resiliência nos resultados.

Projeto apresenta sinergias comerciais, operacionais e logísticas com os demais ativos da Sinergias Companhia, em especial à Unidade Puma, otimizando ainda mais o custo de produção da Companhia.

Sustentabilidade Menor impacto na alavancagem financeira comparado ao Projeto Puma I, e perfil de financeira liquidez e dívida adequado para fazer frente aos investimentos.

Geração de Geração de 1.500 postos diretos e indiretos novos de trabalho e movimento de renda aproximadamente R$ 1 bilhão em impostos Federais, Estaduais e Municipais.

Apresentação Institucional 2T20 51 RESULTADOS 6M20 Apresentação Institucional Institucional Apresentação jun 12 Performace 1,7 1.180 Volume de UDM: Últimos doze meses Excluindomadeira Volume de vendas udm R$ milhões EBITDA ajustado udm set 12 1,7 1.286 2 T20 dez 12 1,7 1.351 mar 13 1,7 1.424 vendas - jun 13 1,7 1.452 milhões de toneladas set 13

1,7 1.504 vsEBITDA Consistente dez 13 1,8 1.562 mar 14 1,8 1.602 jun 14

1,8 1.627 Ajustado set 14 1,8 1.652 dez 14 1,8 1.718 mar 15 1,8 1.755 jun 15 1,8 1.812 set 15 1,8 1.881 dez 15 1,8 1.975 mar 16 1,9 2.026 jun 16 2,0 2.173 set 16 2,4 2.238 dez 16 2,7 2.288 mar 17 3,0 2.314 jun 17 3,1 2.371 set 17 3,2 2.536 dez 17 3,2 2.738 mar 18 3,2 2.371 jun 18 3,2 2.536 set 18 3,2 3.746 dez 18 3,2 4.024 mar 19 3,3 4.269 jun 19 3,3 4.343 set 19 3,3 4.491 dez 19 3,3 4.322 mar 20 53 3,4 4.346 jun 20 3,4 4.722 Receita Líquida e EBITDA Liderança em Mercados Resilientes

Volume de Vendas¹ Receita Líquida² EBITDA Ajustado e Margem mil toneladas R$ milhões R$ milhões, % sobre Receita Líquida

+7% 1.707 +9% 5.548 +20% 2.361 60%

1.600

5.000 5.090 55% 1.600 2.000

1.400 48% 45% 1.962 4.000 50% 1.200 Mercado 42% 1.500 48% Externo 1.000 45% 43% 3.000

800 40% 39% 1.000

2.000 600 55% 35% 52% 400 Mercado 58% 52% 500 Interno 1.000 30%

200

0 0 25% 0 6M19 6M20 6M19 6M20 6M19 6M20 ¹ Não considera venda de madeira ¹ Inclui Madeira, Outras Receitas e Eliminações Apresentação Institucional 2T20 54 Unidade de Negócio: Celulose Resultados Unidade Puma

Volume de Vendas Receita Líquida mil toneladas R$ milhões

+5% 763 1.879 -2%

2.000 700 1.849 724

600

1.500

500 66% Mercado 67% Externo 67% 69% 400

1.000

300

200 Mercado 500 Interno 33% 34% 31% 100 33%

0 0 6M19 6M20 6M19 6M20 Apresentação Institucional 2T20 55 Unidade de Negócio: Papéis Resultados Papel Cartão e Kraftliner

PAPEL CARTÃO KRAFTLINER

Volume de Vendas Receita Líquida Volume de Vendas Receita Líquida mil toneladas R$ milhões mil toneladas R$ milhões

400

800 400 +12% 351 +27% 1.438 +13% 220 +16% 591

350

700 350

200

313 300 600 194 300 46% 508 250 1.128 500 60% 150 250 Mercado 42% Mercado Externo 200 Externo 54% 400 200

100 150 300 150

100 Mercado 54% 200 Mercado 100 Interno 58% Interno 50 46% 40% 50 100 50

0 0 0 0 6M19 6M20 6M19 6M20 6M19 6M20 6M19 6M20

Apresentação Institucional 2T20 56 Unidade de Negócio: Embalagens Resultados Papelão Ondulado e Sacos Industriais

Volume de Vendas Receita Líquida mil toneladas R$ milhões

+1% 372 +6% 1.512

370 350 1.400 1.427 300 1.200

250 1.000

200 800

150 600

100 400

50 200

0 0 6M19 6M20 6M19 6M20 Apresentação Institucional 2T20 57 Custo Caixa 2T20 Disciplina de Custos

Custo Caixa Celulose Custo Caixa Unitário Total¹ Composição doCusto Caixa Total R$ por tonelada R$ por tonelada R$ por tonelada

Custo Caixa em US$ Custo Caixa em dólares

US$ 185 /t² US$ 202 /t² US$ 155 /t² US$ 128 /t² US$ 512 /t² US$ 413 /t² US$ 352 /t² Óleo Energia Combustível Elétrica Outros 2% 2% -5% 3% Paradas / -13% Manutenção 2.009 7% 793 2.000 800 1.893 1.842 Pessoal 1.800 Químicos 35% 750 728 14%

693 1.600 690 700

1.400 650

1.200 600 Fretes 17% Madeira / Fibras 550 1.000 19% 2019 2T19 1T20 2T20 2T19 1T20 2T20

Apresentação Institucional ¹Custo Caixa é composto por: Custo dos Produtos Vendidos (CPV) + Despesas com Vendas + Despesas Gerais e Administrativas + Outras receitas (despesas) – Depreciação e Amortização 58 2T20 ² Calculado com base no dólar médio do período Fluxo de caixa livre Contínua geração de caixa 2T20 1T20 2T19 UDM⁴ R$ MM

EBITDA Ajustado 1.333 1.028 957 4.721 (-) Capex (998) (820) (581) (3.514) (-) Juros pagos/recebidos (453) (243) (280) (1.268) (-) Imposto de renda e CS (3) (1) (2) (48) (+/-) Capital de giro 578 (308) (71) 171 (-) Dividendos / JCP³ 0 (223) (201) (709) (+/-) Outros (1) (32) (1) (32) Fluxo de Caixa Livre 457 (600) (178) (679) Dividendos / JCP³ 0 223 201 709 Projeto Puma II 908 527 288 2.419 Projetos especiais e de expansão 4 23 57 157 Fluxo de Caixa Livre ajustado1 1.370 173 368 2.606 FCL Yield Ajustado² 13,7%

¹ Desconsidera Dividendos/JCP e Projetos Especiais e de Expansão ² FCL Yield Ajustado (por Unit e excluindo Units em tesouraria) dividido pelo valor médio das Units nos Últimos Doze Meses. Apresentação Institucional ³ Juros sobre Capital Próprio 2T20 ⁴ Últimos Doze Meses 59 Proventos Pagos Histórico de pagamentos

UDM R$ 709 milhões 6,0% 5,4% 1.250 Dividendos Total de Dividendos e JCP + 5,0% JCP pagos nos Últimos Doze Meses 4,1% ¹ 3,8% 1.050

4,0% 3,3% 957 850

3,0% 2,8% 840 Dividend D-Y 3,8 % 709 650 Yield² 2,0% Dividend Yield nos Últimos

Doze Meses 450 1,0% 507 448

0,0% 250 2T20 Em cumprimento à legislação 2016 2017 2018 2019 UDM contábil e societária não houve Dividendos Proventos pagos (R$ milhões) Dividend Yield ²(%) + distribuição de proventos no JCP¹ 2T20

¹ Juros sobre Capital Próprio Apresentação Institucional 2T20 ² Dividend yield (excluindo Units em tesouraria) é a soma dos proventos acumulados das Units nos Últimos Doze Meses dividido pelo preço médio da Unit nesse período 60 Dívida Líquida e Alavancagem Dívida Líquida crescente em linha com o progresso do projeto Puma II e acentuada pela desvalorização do Real ocorrida no período Posição em 30/06/2020 4,9 Dívida Bruta R$ 30,7 bilhões Disponibilidades R$ 9,9 bilhões 4,7 4,4 ² 4,4 Dívida Líquida R$ 20,8 bilhões 4,8 4,1 3,8 3,9 4,4 3,4 4,0 3,4 3,3 3,7 3,7 3,1 3,0 3,0 3,6

3,3 3,1 3,2 3,0 3,0 2,9 2,9 20.381 20.805

15.096 14.355 13.144 12.597 12.816 12.399 12.754 11.748 4.722 11.247 11.278 4.270 4.343 4.491 4.322 4.345 11.108 4.024 3.746 3.248 2.959 2.738 2.371 2.536

jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jun/18 set/18 dez/18 mar/19 jun/19 set/19 dez/19 mar/20 jun/20

Dívida Líquida (R$ MM) EBITDA Ajustado UDM¹ (R$ MM) Dív. Líq./EBITDA R$ (x) Dív. Líq./EBITDA US$ (x)³ ¹ UDM: Últimos Doze Meses Apresentação Institucional ² Não inclui linha de Crédito Rotativo de US$ 500 milhões com vencimento em dez/23 2T20 ³ Dív. Liq./EBITDA (US$): considera o dólar final de cada período para Dívida Líquida e o dólar médio de cada período para o EBITDA 61 Cronograma da Dívida Robusto trabalho de liability management

R$ Milhões 2016 2017 2018 2019 2T20 Prazo Médio da Dívida 43 52 48 96 114 12.606 (meses) 5.976 Revolving 5.349 Credit 2.738 Facility¹ 4.612 4.586 4.329 9.868 4.340 4.002 3.570 3.764

3.134

Posição 2.023 em Caixa 1.880 1.252 1.282 1.771 1.377 264 750 418 1.018 424 760 295 194 771 630 627 627 585 231 271 110 Liquidez 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 a 2049 Moeda Local: R$ 5,8 bilhões Moeda estrangeira: R$ 24,9 bilhões Prazo médio: 70 meses Prazo médio: 123 meses Apresentação Institucional ¹ Linha de Crédito Rotativo de US$ 500 milhões com vencimento em dez/23 2T20 62 Return On Invested Capital¹ Melhora contínua de retorno

Desgargalamento da Produção Puma I Redução de Custos Projetos de Alto Retorno PUMA II

15,0% 14,0% 13,5% 13,0% 12,0% 11,3% 11,2% 11,0% 10,5% 10,5% 10,0% 8,7% 8,9% 9,0% 7,9% 8,0% 7,0% 6,3% 5,9% 6,0% 5,0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 a 2025 EFICIÊNCIA DISCIPLINA EM OPERACIONAL + ALOCAÇÃO DE CAPITAL

Apresentação Institucional ¹ ROIC: [EBITDA – Capex Manutenção – IR Caixa] / [Ativo Total – Obras em andamento – Passivo Total Não Financeiro² – Ajuste CPC 29³] ² Passivo Total – Dívida Total 63 2T20 ³ Vl. Justo do Ativo Biológico – Imposto Diferido Ativo Biológico Demonstração do Resultado do Exercício R$ Milhões ∆ ∆ ∆ 2T20 1T20 2T19 6M20 6M19 2T20/1T20 2T20/2T19 6M20/6M19

Receita Bruta 3.337 2.983 3.004 12% 11% 6.320 5.883 7% Receita Líquida 2.956 2.591 2.600 14% 14% 5.548 5.090 9% Variação valor justo dos ativos biológicos 32 217 21 -85% 50% 249 (17) n/a Custo dos Produtos Vendidos (1.845) (1.814) (1.870) 2% -1% (3.659) (3.464) 6% Lucro Bruto 1.143 994 751 15% 52% 2.137 1.608 33% Vendas (289) (247) (213) 17% 36% (536) (403) 33% Gerais & Administrativas (157) (149) (160) 5% -1% (306) (298) 3% Outras Rec. (Desp.) Oper. 47 12 60 295% -22% 59 62 -5% Total Despesas Operacionais (400) (384) (313) 4% 28% (784) (639) 23% Resultado Oper. antes Desp. Fin. 744 610 438 22% 70% 1.354 969 40% Equivalência Patrimonial 4 22 2 -83% 85% 26 4 590% Despesas Financeiras (772) (2.170) (725) -64% 6% (2.941) (1.296) 127% Receitas Financeiras 126 107 174 17% -28% 233 314 -26% Variações Cambiais Líquidas (752) (3.426) 211 -78% n/a (4.178) 192 n/a Financeiras Líquidas (1.398) (5.488) (340) -75% 311% (6.886) (790) 772% Lucro antes I.R. Cont. Social (650) (4.856) 100 -87% n/a (5.506) 183 n/a Prov. IR e Contrib. Social 268 1.713 (27) -84% n/a 1.981 (307) n/a Lucro (prejuizo) Líquido (383) (3.143) 72 -88% n/a (3.525) (124) 2745% Participação dos acionistas minoritários 55 28 2 98% 2551% 83 7 1140% Resultado Líquido Controladora (438) (3.171) 70 -86% n/a (3.609) (131) 2662% - - - - - Depreciação/Amortização/Exaustão 621 635 541 -2% 15% 1.256 975 29% Variação valor justo dos ativos biológicos (32) (217) (21) -85% 50% (249) 17 n/a LAJIDA/EBITDA ajustado 1.333 1.028 957 30% 39% 2.361 1.962 20%

Apresentação Institucional 2T20 64 Balanço Patrimonial R$ Milhões

Ativo jun-20 mar-20 jun-19 Passivo e Patrimônio Líquido jun-20 mar-20 jun-19

Ativo Circulante 14.520 12.109 15.441 Passivo Circulante 2.568 3.084 3.188 Caixa e bancos 17 38 56 Empréstimos e Financiamentos 599 773 1.187 Aplicações financeiras 8.020 5.759 10.047 Debentures 72 572 479 Títulos e valores mobiliários 1.831 1.418 1.356 Fornecedores 1.296 1.214 916 Clientes 2.113 2.215 1.935 Impostos a recolher 39 57 78 Estoques 1.558 1.462 1.460 Salários e encargos sociais 294 213 269 Impostos e contribuições a recuperar 786 977 315 Dividendos a pagar - - - Outros 195 239 272 Passivo de arrendamentos 108 99 76 Outros 161 155 183 Não Circulante 22.709 21.730 18.857 Realizável a Longo Prazo Não Circulante 31.287 27.334 24.907 IR/CS diferidos 1.244 787 - Empréstimos e Financiamentos 28.150 24.525 21.596 Impostos a compensar 1.046 1.157 1.149 Debentures 1.853 1.726 1.341 Depósitos judiciais 125 123 101 Imp Renda e C.social diferidos - - 1.027 Outros 225 259 277 Outras contas a pagar - Investidores SCPs 326 315 311 Investimentos 265 262 180 Passivo de direito de uso 580 386 287 Imobilizado 14.644 14.006 12.303 Outros 378 382 346 Ativos biológicos 4.402 4.583 4.404 Ativo de direito de uso 682 479 361 Patrim.Líquido - acionistas controladores 2.788 2.886 5.956 Intangível 74 74 82 Capital Social Realizado 4.475 4.076 4.076 Reservas de Capital (366) (337) (351) Reservas de Reavaliação 49 49 49 Reservas de Lucros 1.517 1.517 1.748 Ajustes de avaliação Patrimonial 922 953 972 Resultados acumulados (3.632) (3.194) (352) Ações em Tesouraria (178) (178) (187)

Patrimônio Líquido atrib. aos não control. 585 535 248

Ativo Total 37.229 33.839 34.298 Passivo Total 37.229 33.839 34.298

Apresentação Institucional 2T20 65 Disclaimer A brasileiro, preços mudanças modificação Estes do podem futuras As Klabin que declarações riscos . praticados era fazer Tais RECICLADOnão nos nas esperado incluem, pode com afirmações nos mercados estruturas contidas que pelos fatores dar . entre qualquer tais concorrentes, emergentes estão de nesta expectativas que outros, custos, sujeitas certeza afetam apresentação modificações modificações e variações internacional quanto não a os riscos se preços a concretizem são na cambiais, realização conhecidos na demanda . projeções domésticos sazonalidade mudança das ou futura ou ou sejam expectativas desconhecidos e afirmações pelos dos internacionais no substancialmente cenário mercados, produtos apresentadas sobre político e da incertezas mudanças dos expectativas Companhia, - econômico diferentes produtos, . que nos 66 RELAÇÕES COM INVESTIDORES www.klabin.com.br/ri [email protected] +55 (11) 3046-8401