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Avaliação Do Banco De Pernambuco S.A.-BANDEPE 

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Avaliação Do Banco De Pernambuco S.A.-BANDEPE  %DQFR$%1$0525HDO6$ Avaliação do Banco de Pernambuco S.A.-BANDEPE &RQILGHQFLDO Outubro de 2002 /41+'SVTSVEXI*MRERGI .0/ / 7¦?©+¡'¥+ ¥ > >C = ¦ = ¢¡¤£ ¥¦¡¦§¨§ © ¦ £ 1 ¡ §§ © - D @¡ ¢AB¡ ;£ 7'¡'¥ > >C = = ¡¤£ ¡¤¨ ¡¤¥¦¤¦ 243'56©+3¤2 7'¡ +8'¡¦ 9§ :) ¡'©;© < = = D ! &'¡¤(¨¥ '>¦= &'¡¤(¨¥ ! #"%$ " ! "%$ " )*©+¡,-£ ¥ )*©+¡,-£ ¥ À Diretoria do Banco ABN AMRO Real S.A. Av. Paulista, 1374 São Paulo - SP 28 de outubro de 2002 Atenção: Sr. João Guilherme Consiglio Prezados senhores: $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$%$1'(3( Nos termos da nossa proposta para prestação de serviços profissionais, datada de 30 de setembro de 2002, e entendimentos subseqüentes, efetuamos a avaliação do Banco de Pernambuco S.A. - BANDEPE, cujo relatório se encontra anexo. Permanecemos ao inteiro dispor de V.Sas. para eventuais esclarecimentos que desejarem e agradecemos mais esta oportunidade de servirmos ao Banco ABN AMRO Real S.A. Atenciosamente, &OiXGLR R. de Leoni 5DPRV 3DXOR*XLOKHUPH Menezes Coimbra 'LUHWRU *HUHQWH %DQFR$%1$0525HDO6$ $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$ &RQWH~GR $EUHYLDWXUDV 4 ,QWURGXomR 6 &ULWpULRVGHDYDOLDomR 7 2EMHWRGDDYDOLDomR 8 )RQWHVGHLQIRUPDo}HV 9 8VRHGLYXOJDomRGRUHODWyULR 10 (YHQWRVVXEVHTHQWHV 11 'LVFXVVmRTXDQWRjPHWRGRORJLDPDLVDGHTXDGDSDUDDDYDOLDomRGR%DQFRGH 3HUQDPEXFR6$%$1'(3( 12 (VFRSR 14 &RQFOXVmR 15 'HFODUDo}HVGRDYDOLDGRU 16 $QH[RV , 'HVFULomRGD(PSUHVD 17 ,, 6HWRUILQDQFHLUREUDVLOHLUR 22 ,,, 3DQRUDPDHFRQ{PLFREUDVLOHLUR 40 ,9 0HWRGRORJLDVGHDYDOLDomRSDVVtYHLVGHVHUHPXWLOL]DGDV 45 9 $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$%$1'(3()OX[RGHFDL[DGHVFRQWDGR 50 9, $YDOLDomR GR%DQFR GH 3HUQDPEXFR 6$%$1'(3( 3UHoR PpGLR SRQGHUDGR GDV Do}HV QHJRFLDGDV 52 9,, $YDOLDomR GR %DQFR GH 3HUQDPEXFR 6$%$1'(3( ± 0~OWLSORV GH WUDQVDo}HV FRPSDUiYHLV 54 9,,, $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$%$1'(3(3DWULP{QLROtTXLGRFRQWiELO 62 ,; ([SHULrQFLDGD.30*&RUSRUDWH)LQDQFHHPDYDOLDo}HVGHFRPSDQKLDVDEHUWDV 64 ; &XUULFXODYLWDH 66 3 %DQFR$%1$0525HDO6$ $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$ $EUHYLDWXUDV ABN AMRO Real ou Ofertante Banco ABN AMRO Real S.A.; Bacen ou BC Banco Central do Brasil; BANDEPE ou Banco Banco de Pernambuco S.A. - BANDEPE; Banespa Banco do Estado de São Paulo; BANDEPE DTVM BANDEPE Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.; BB Banco do Brasil; BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social; BOVESPA Bolsa de Valores de São Paulo; Bradesco Banco Bradesco S.A. CCMP Caixa de Crédito Mobiliário de Pernambuco; CEF Caixa Econômica Federal; CMN Conselho Monetário Nacional; Correios Empresa Brasileira de Correios e Telégrafos; COSIF Plano Contábil das Instituições do Sistema Financeiro Nacional; CVM Comissão de Valores Mobiliários; Dólar Dólar norte-americano; EMGEA Empresa Gestora de Ativos; Febraban Federação Brasileira das Associações de Bancos; IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística; Instrução 361 Instrução CVM no 361, de 5 de março de 2002; IPCA Índice de preço ao consumidor amplo; Itaú Banco Itaú S.A.; KPMG Corporate Finance KPMG Corporate Finance S/C Ltda. n.a. Não aplicável 4 %DQFR$%1$0525HDO6$ $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$ OPA Oferta Pública de Aquisição de Ações; PAAs Postos Avançados de Atendimento; PABs Postos de Atendimento Bancário; Paes Postos de Atendimento Eletrônico; PAPs Postos Bancários de Arrecadação e Pagamentos; PIB Produto Interno Bruto; SPB Sistema de Pagamento Brasileiro; SFN Sistema Financeiro Nacional; SOMA Sociedade de Operadora do Mercado de Ativos; e TVM Títulos e valores mobiliários Unibanco União de Bancos Brasileiros S.A. 5 %DQFR$%1$0525HDO6$ $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$ ,QWURGXomR O Banco ABN-AMRO Real S.A. é um banco múltiplo que, em 30 de junho de 2002, apresentava patrimônio líquido de R$ 4 bilhões e ativos totais de R$ 36,7 bilhões. O ABN Amro Real dispõe de 2.927 agências, mais de 1.600 postos de atendimento bancário, 22 mil terminais de auto-atendimento e possui um quadro de aproximadamente 21.000 funcionários. O Grupo ABN AMRO atua no Brasil em vários segmentos do mercado financeiro e de capitais através de um conjunto de empresas, dentre elas: ABN AMRO Bank, Banco Real, ABN AMRO Asset Management, BANDEPE e Real Seguros. O foco de atividades do grupo centra-se na prestação de serviços, tais como: compra e venda de títulos e valores mobiliários; operações na bolsa; emissão, administração e processamento de cartões de crédito; administração de fundos de investimento; operações de IDFWRULQJadministração de seguros e resseguros dos ramos de vida, elementares e instituições; administração de planos e de previdência privada aberta; assessoria e consultoria de investimentos; planos de capitalização e serviços bancários e de arrendamento mercantil. Em 1917, o Banco ABN AMRO, sob o nome de Banco Holandês Unido de América do Sul, iniciou suas atividades no Brasil abrindo sua primeira filial na cidade de Santos, São Paulo. Entre 1963 e 1970, ampliou a sua presença adquirindo 100% das ações da Aymoré Crédito, Financiamentos e Investimento. Em 1998, o Banco ABN AMRO adquiriu o Banco Real S.A. Em leilão realizado na Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (“BVRJ”) em 17 de novembro de 1998, o Banco ABN AMRO S.A. adquiriu do Estado de Pernambuco 99,7% das ações do capital social do Banco de Pernambuco S.A.-BANDEPE incluindo a empresa controlada, Bandepe Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.. O ABN AMRO Real pretende fechar o capital do BANDEPE adquirindo a totalidade das ações do Banco que estão em poder de minoritários, por meio de Oferta Pública de Aquisição de ações de companhia aberta (“OPA”). O ABN AMRO Real apresentou à CVM, nos termos da Instrução 361, pedido de registro de oferta pública para o cancelamento de registro de companhia aberta do Banco de Pernambuco S.A.-BANDEPE conforme previsto no artigo 16 daquela Instrução. o De modo a atender às exigências no Artigo 8º § 1 da Instrução 361, a KPMG Corporate Finance foi contratada para elaborar este laudo de avaliação com objetivo de apurar o valor das ações do capital social do Banco de Pernambuco S.A. - BANDEPE. 6 %DQFR$%1$0525HDO6$ $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$ &ULWpULRVGHDYDOLDomR Analisamos em nosso trabalho os critérios de avaliação descritos pela Instrução 361: Preço médio ponderado das ações; Valor do patrimônio líquido contábil por ação na data-base; e Valor econômico da instituição por ação, calculado com base em múltiplos (de transações comparáveis ou de cotações em bolsa de ações de empresas comparáveis) ou pela regra do fluxo de caixa descontado. A Instrução 361 ainda confere ao Ofertante a escolha de outro método de avaliação que considere mais adequado para a avaliação, caso este não tenha sido contemplado nos métodos citados anteriormente. No caso do BANDEPE, não consideramos adequada a utilização de outro método de avaliação. 7 %DQFR$%1$0525HDO6$ $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$ 2EMHWRGDDYDOLDomR O presente estudo compreendeu a avaliação do Banco de Pernambuco S.A.-BANDEPE de forma consolidada incluindo sua participação societária mantida na seguinte empresa controlada: BANDEPE Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. 8 %DQFR$%1$0525HDO6$ $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$ )RQWHVGHLQIRUPDo}HV Foram utilizados o balanço contábil auditado pelo auditor independente do BANDEPE em 30 de junho de 2002 e o balanço contábil em 31 de agosto de 2002, data-base, não auditado pelo auditor independente. Foram utilizados balanços também auditados por auditores independentes de exercícios anteriores e relatórios gerenciais. Baseamo-nos em entrevistas com as Administrações do ABN AMRO Real e do BANDEPE e em informações escritas ou verbais por elas fornecidas. Baseamo-nos, ainda, em informações públicas de mercado e de fontes consideradas confiáveis para o setor. Nosso trabalho não se constituiu em uma auditoria das informações financeiras, uma vez que o BANDEPE ou de outras informações analisadas e portanto não deve ser interpretado como tal. 9 %DQFR$%1$0525HDO6$ $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$ 8VRHGLYXOJDomRGRUHODWyULR o o O presente relatório, de acordo com o Artigo 8 , § 5 da Instrução 361, foi preparado para ser disponibilizado a eventuais interessados nas seguintes localidades: CVM, BOVESPA, sede do ABN AMRO Real, sede da KPMG Corporate Finance, sede do BANDEPE e endereço eletrônico da CVM, do BANDEPE e do ABN AMRO Real na Internet. 10 %DQFR$%1$0525HDO6$ $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$ (YHQWRVVXEVHTHQWHV Ressaltamos, ainda, que esta avaliação está baseada na posição patrimonial do BANDEPE e sua subsidiária, em 31 de agosto de 2002 (data-base). Eventuais fatos relevantes que tenham ocorrido após a data-base poderiam afetar o valor obtido para o BANDEPE. A Administração do BANDEPE indicou que após a data-base não ocorreram alterações significativas fora do curso normal das atividades bancárias desenvolvidas pela instituição que pudessem impactar significativamente o valor obtido como resultado deste Laudo. 11 %DQFR$%1$0525HDO6$ $YDOLDomRGR%DQFRGH3HUQDPEXFR6$ 'LVFXVVmRTXDQWRjPHWRGRORJLDPDLVDGHTXDGDSDUDDDYDOLDomRGR%DQFRGH 3HUQDPEXFR6$%$1'(3( Na avaliação do BANDEPE, FRQVLGHUDPRV FRPR DV PHWRGRORJLDV PDLV DGHTXDGDV D GR YDORU GR SDWULP{QLR FRQWiELO H D GH P~OWLSORVGHWUDQVDo}HVFRPSDUiYHLV. Esta escolha deve-se à análise e à comparação destas metodologias com aquelas previstas pela Instrução 361 e outras normalmente adotadas para avaliação de empresas. O quadro abaixo apresenta essa comparação, bem como o critério de decisão sobre a aplicação destas metodologias e a conclusão para cada uma delas: &ULWpULRGHGHFLVmRFRP 9DORUGR 9DORUSRUORWH 0HWRGRORJLD &RQFOXVmR
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