JKN : BUY – 11.90 18 July 2019 JKN GLOBAL MEDIA Company Update คาดกาไร 2Q62โตเล็กน้อย...กลับมาแรงครึ่งปีหลัง JKN BUY เราคงค าแนะน า “ซือ้ ” เนื่องจาก 1) แนวโน้มผลประกอบการใน 2Q62 แม้จะเติบโตในอัตราชะลอ (Initiate) แต่คาดก าไรจะกลับมาเติบโตเด่นใน 2H62 จากฐานทตี่ า่ และรายได้ขายลิบสิทธ์ทเี่ พิม่ ขึ้น 2) เรา THAKOL BANJONGRUCK (Res) ยังคงประมาณการก าไรปี 2562 เติบโต 19% YoY ดีกว่าอุตสาหกรรมโฆษณาที่คาดว่าเม็ดเงิน ่ ่ Tel. +662 009 8067 โฆษณาจะเติบโตในระดับต าเพียง 1 – 2 % 3) แม้ผลกระทบจากการที 7 ช่องทีวีคืนช่องจะ กระทบลูกค้า 2 ราย แต่บริษัทสามารถหาลูกค้าอืน่ มาแทน และเพิ่มรายได้จากการขายลิขสิทธิ์ E-Mail
[email protected] ่ ้ ่ CNBC 4) ราคาหุ้นปรับลงจากความกังวลเรืองผลประกอบการมากไป ลงมาซือขายที PER ID 004927 2562 –1SD เพียง 17 เท่าต า่ กว่าค่าเฉลีย่ ย้อนหลังตั้งแต่เข้าตลาดท ี่ 25 เท่า คาด 2Q62 แผ่ว แต่ไม่ได้แย่กว่าที่เราคาดก่อนหน้านี้ เราคาดก าไรสุทธิใน 2Q62 ที่ 72 ล้านบาท (-11%QoQ , +5%YoY) ผลประกอบการชะลอตัวจาก 1Q62 KANIN ANGSUNIT จากรายได้จากการขายลิขสิทธ์ที่ลดลง เทียบ YoY เติบโตในอัตราที่ลดลงจากไตรมาสแรกเนื่องจากมี Assistant Analyst ค่าใช้จ่ายในการผลิตรายการและค่าใช้จ่ายการตลาดที่เพิ่มขึ้น ส่วนหนึงจากต้นทุนในการเตรียมผลิต รายการทางช่อง CNBC ซึ่งพบว่า Net Margin ปรับลดลงจาก 2Q61ที่ 20% เหลือ 17% 2H62 คาดกลับมาเติบโตเด่น YoY จากฐานที่ต่า และรายได้ขายลิขสิทธ์ที่เพิ่มขึ้น เราคาดก าไรสุทธิใน 2H62 ที่ 120 ล้านบาท กลับมาเติบโตเด่น 35%YoY จากฐานที่ต ่าในปีก่อน กอปรกับ Opinion & Key Statistic รายได้จากการขายลิขสิทธ์ที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะในตลาดต่างประเทศ และมีรายได้จากการจัดคอนเสิร์ตเจิน เจิน-เดอะทอย และภาพยนตร์อินเดียเรื่อง “Khejdi” ที่จะเข้าฉายในวันที่