海外公司报告 | 公司动态研究 证券研究报告 AMD(AMD.US)18Q1 点评 2018 年 07 月 30 日 作者 AMD 7 年最佳,10 年翻身,重申买入,TP 上调至 何翩翩 分析师 23 美元 SAC 执业证书编号:S1110516080002
[email protected] 业绩超预期,7 年来最佳盈利季 雷俊成 分析师 SAC 执业证书编号:S1110518060004 AMD 18Q2 实现 7 年来最佳盈利季度,non-GAAP EPS 0.14 美元,营收 17.6
[email protected] 亿美元同比大涨 53%,均超过华尔街预期的 EPS 0.13 美元和营收 17.2 亿美 马赫 分析师 SAC 执业证书编号:S1110518070001 元。计算与图形业务同比大涨 64%至 10.9 亿美元好于市场预期的 10.6 亿,
[email protected] 但受 Q2 区块链相关贡献进一步减弱带来该业务环比跌 3%。挖矿业务本季 董可心 联系人 营收占比从上季的 10%降低为 6%,公司进一步看淡下半年需求。EESC 业务
[email protected] 同比涨 37%至 6.7 亿美元,好于预期的 6.61 亿,EPYC 逐步进入放量阶段, 公司维持到年底会实现中单位数份额的预测。Q2 毛利率提升至 37%,Q3 指引营收 17 亿美元,同比增长 7%,略低于市场预期的 17.6 亿,毛利率提 相关报告 升至约 38%;全年指引营收增速保持 25%,我们认为公司指引基于 17Q3 的 1 《AMD(AMD.US)点评:EPYC“从 高基数较为保守,且区块链影响作为一次性业务逐渐消弭也会进一步减少 零到一”终实现,7nm 产品周期全方位 业绩不确定性,我们看好 EPYC 会在下半年至 Q4 迎来关键放量。 回归“传奇”;TP 上调至 22 美元,重 服务器市场 AMD 与 Intel“荣辱互见” 申买入》2018-06-20 2 《AMD(AMD.US)点评:公布 7nm 服务器市场 AMD 与 Intel“荣辱互见”,EPYC 服务器随着 Cisco、HPE 适配 GPU 加入 AI 计算抢滩战,Ryzen+EPYC 以及超级云计算客户的需求能见度提高,Q2 出货量和营收均环比提高超 50%,目前与 AMD 合作的 5 个云计算巨头成主要推动力。我们认为 AMD “双子星”仍是中流砥柱;TP 上调至 将继续通过单插槽服务器高核心数和低功耗打造性价比优势,下半年加速 18 美元,重申买入》2018-06-08 市场渗透蚕食 Intel 份额,进入明年则等待 7nm 的第二代 EPYC 面市,面对 3 《AMD(AMD.US)18Q1 点评:2018 已将 10nm Cannon Lake 量产时点延后至明年的 Intel,AMD 将终于实现制 开门红,业绩指引均超预期,Ryzen 继 程反超,加速量价齐升。“从零到一”抢占 20 亿美元以上的市场份额。 续扎实闪耀,EPYC 仍待升级放量,重 反观 Intel Q2 数据中心业务收入 55.5 亿美元,虽然在整体行业高景气度下 申买入》2018-04-30 同比增长 27%,但仍低于市场预期的 56.3 亿美元。业绩发布会上 Intel 更为 4 《2017 扭亏为盈业绩迎拐点,2018 明确消费级 10nm 产品会到 19 年下半年节日旺季才推向市场,让市场情绪 厚积待薄发,Ryzen+EPYC 继续双星闪 愈加悲观的同时也给了 AMD 足够的时间窗口。 耀,重申买入》2018-02-01 Ryzen 继续攻城略地,进一步打开笔记本市场 5 《AMD(AMD.US)点评:合作英特