Commodity Top News No
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1 Commodity Top News No. 14 FAKTEN ▪ ANALYSEN ▪ WIRTSCHAFTLICHE HINTERGRUNDINFORMATIONEN Manfred Dalheimer Hannover, 13.02.2001 Eisen Die Konsolidierung des Welteisenerzmarktes hält an. Jetzt steht auch die letzte große deutsche Metallbergbaufirma vor dem Verkauf. Wie kam es dazu? Zusammenfassung Paket böten sich beachtliche Synergien. Auch an Caemi hält das japanische Handelshaus Mitsui & Co. einen Die Konsolidierungswelle im Eisenerzbergbau hat mit großen Anteil und wird versuchen, den erfolgreichen dem angekündigten Verkauf der brasilianischen Kandidaten der Übernahme zu küren. Die Motive für eine Tochtergesellschaft Ferteco Mineração S.A. durch die Übernahme seitens der Rohstoffgesellschaften sind ThyssenKrupp Stahl AG einen neuen Höhepunkt erreicht. gänzlich unterschiedlich: Während für Anglo American Begonnen hat diese Entwicklung mit dem die Erweiterung der Produktpalette im Vordergrund steht, Übernahmepoker um die australische Bergbaugesellschaft bedeutet für die australische BHP ein weiteres North im letzten Jahr. Hierbei konnte sich die britisch- australische Rio Tinto, trotz Die 10 größten Eisenerz-Bergbaufirmen der „westlichen“ heftiger Proteste der japanischen Welt nach den Übernahmen von Samitri / Samarco und Stahlindustrie, erfolgreich gegen Socoimex durch CVRD und North durch Rio Tinto die in London notierte Anglo CVRDCVRD 20,120,1 %% American durchsetzen. Auch 1999:1999: Arbed andere westliche (Samitri / Samarco) WeltWelt gesamtgesamt CVRD 14,4 % ihre Stellung als wesentliche Firmen 4,7 % 1.0401.040 Mio.Mio. tt 25,3 % Anteilseigner des North- Socoimex 1,0 % Eisenerzbergbaus verhalf den 19991999 „westliche“ Welt Rio Tinto japanischen Hütten und „westliche“ Welt 644 Mio.Mio. t (Hamersley) 8,6 % Handelshäusern mit ihrer ThyssenKrupp RioRio TintoTinto 15,315,3 %% Kampagne nicht dazu, die (Ferteco) 2,2 % North (Robe River / IOC) Übernahme zu vereiteln. Schwedischer Staat 6,7 % Wesentlich geräuschloser voll- (LKAB) 2,9 % BHP 9,3 % zog sich dagegen die Venezolanischer Staat 3,0 % Caemi Indischer Staat 6,7 % Konsolidierung in Brasilien, aus Iscor 3,7 % (MBR / QCM) 6,1 % der die große brasilianische Clevland Cliffs 5,7 % Eisenerzgesellschaft CVRD als Gewinnerin hervorging, so daß BGR/B 1.21 / ThyssenKrupp Stahl AG Eisenerz / Raw Materials Data heute Rio Tinto und die CVRD Die Reihenfolge der Eisenerz-Bergbaufirmen der „westlichen“ Welt nach den Übernahmen in Brasilien gemeinsam den überseeischen von Samarco / Samitri und Socoimex durch CVRD und die australischen und kanadischen von North Eisenerzhandel mit zusammen durch Rio Tinto Engagement in Brasilien regionale Diversifizierung und rund 50 % des Gesamtvolumens dominieren. verstärkten Zugang zum europäischen Markt. Letzteres Derzeit zeichnet sich eine Fortsetzung des weltweiten gilt auch für die ebenfalls beteiligte schwedische Konzentrationsprozesses ab. Neben Ferteco steht auch ein Bergbaufirma LKAB. Für die CVRD hingegen steht in Großteil von Caemi Mineração e Metalurgia S.A., der erster Linie der Ausbau der Marktführerschaft im zweitgrößten brasilianischen Eisenerzgesellschaft, zum Vordergrund. Verkauf. Bei einer Übernahmen beider Gesellschaften im 2 Wie bereits im vergangenen Jahr in Australien, so größer werdende Verlade- und Entladeterminals, immens zeichnet sich auch jetzt in Brasilien deutlich ab, daß sich gewachsene Erzfrachter verbunden mit real gefallenen die verarbeitende Industrie der westlichen Welt von der Frachtraten dominieren mittlerweile Australien und Primärgewinnung bereits so weit entfernt hat, daß sie von Brasilien und damit die dort tätigen Unternehmen den einer Übernahme der Betriebsführerschaft im Bergbau überseeischen Eisenerzhandel. Doch diese Welt ist in zurückschreckt. Darüber hinaus versucht sie, durch das Bewegung geraten. Abstoßen ihrer Beteiligungen, das unternehmerische Risiko des ihr fremd gewordenen Tätigkeitsfeldes zu Preisentwicklung minimieren. Wie bei vielen anderen Sparten auch, findet der Großteil der den Bergbau betreffenden Fusionen und Übernahmen m 14. Dezember letzten Jahres war es so weit. Die (Mergers & Acquisitions, kurz: M&A) nicht nur innerhalb AArbeitsgemeinschaft Eisenerz von ThyssenKrupp der eigenen Sparte statt. Sie konzentrieren sich auch oft Stahl meldete: "ThyssenKrupp Stahl AG sucht im auf einen Rohstoff (z.B. Kohle, Eisen) mit reichhaltigen Rahmen der Desinvestition von Nicht-Kernaktivitäten für Lagerstätten, guter Infrastruktur und sicheren Investi- die 100 %ige Tochtergesellschaft Ferteco Mineração S. A. tionsmöglichkeiten. Nur die größten Bergbauhäuser wie Entwicklungsmöglichkeiten au- die britisch-australische Rio Tinto, die in London ßerhalb des Konzerns". Damit steht die drittgrößte brasili- Veränderung der Produktionsanteile beim Eisenerzbergbau der anische und siebtgrößte private „westlichen“ Welt nach Ländern von 1960 bis 1999 Eisenerzgesellschaft der Welt 700 zum Verkauf. Und damit trennt 644 übr. Länder sich – nach der luxemburgischen 600 563 551 16,2 % Arbed – innerhalb eines Jahres 506 ein weiterer großer europäischer 500 Australien Stahlkonzern von seiner Roh- 25,3 % stoffbasis. 400 334 Mit dem Verkauf von Ferteco 2 / 3 300 Brasilien endet nicht nur in Brasilien das [ Mio. t Eisenerz ] 30,1 % deutsche Engagement im 200 Eisenerzbergbau. Indien 10,9 % Kanada 5,2 % 100 Standortverlagerungen USA 9,0 % EU 3,3 % 0 Die von den Alliierten zu Beginn 1960 1970 1980 1990 1999 des 2. Weltkriegs begonnene BGR/B 1.21 Sicherung ihrer überseeischen Seit in den 60er Jahren neue Reicherzvorkommen, vor allem in Australien, Brasilien und Indien, in Eisenerzbasis in der südlichen Produktion genommen wurden, veränderten sich die Produktionsanteile beim Eisenerzbergbau der Hemisphere führte mit der „westlichen“ Welt erheblich Erschließung der dortigen oberflächennahen Reicherz- gelisteten Anglo American und Billiton, die australische vorkommen Anfang der 60er Jahre zu einer vollkommen BHP und die brasilianische CVRD decken fast das neuen Struktur der bergbautreibenden Eisenerzindustrie. Gesamtspektrum des Bergbaus von den Metallen über Unterstützt durch das systematische Ausnutzen aller Industrieminerale bis hin zur Kohle ab. Rationalisierungspotentiale bei der Gewinnung, immer Stärkster Motor von M&A-Aktivitäten in der Welt- rohstoffindustrie ist neben der globalen Positionierung der Kostendruck. Es ist daher Entwicklung der Eisenerzpreise: nominal und aufschlußreich, wenn man sich real (1960 = 100) zwischen 1960 und 2000 Preistrends ansieht. So lassen sich, bezogen auf reale Preise, 35 Rohstoffe mit gleichbleibenden 30 Preistrends unterscheiden, wie nominal z.B. Kupfer und Chromit, von 25 solchen mit fallenden Trends, 20 wie Eisenerz und Kohle. Gerade bei beiden letztgenannten ist 15 real daher seit einem Jahr Bewegung im Spiel. Wenn die eigenen [ US-cents / mtu ] mtu / [ US-cents 10 Rationalisierungspotentiale aus- 5 geschöpft sind, um auf Kosten- steigerungen oder auf real 0 fallende Erlöse zu reagieren, 19601965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 kann man zu "economics of BGR/B 1.21 / B 1.19 scale" nur noch durch Zusam- menschlüsse oder Übernahmen Der reale Preis ist seit 1960 von 17,08 US-cents / mtu bis zum letzten Jahr um 60 % gefallen kommen. Dies gilt besonders 3 wenn sich die Bergbaubeteiligungen von potentiellen interessiert. Hintergrund für diese Meldung waren Käufe Übernahmekandidaten in der Nähe der eigenen Betriebe von North-Aktien durch die Deutsche Bank Australia, die befinden und somit wesentliche Synergieeffekte bei auch als Berater für WMC fungiert. Schiene und Verladeeinrichtungen eingeplant werden Am 23. Juni teilte dann Rio Tinto mit, daß sie ein können. Aktienpaket von 14,5 % an North über die Börse erworben und den restlichen Aktionären ein Barangebot Konsolidierung 2000: Australien Robe River Iron Assoc., Australien Begonnen hat die Konsolidie- 35 % North, Australien 7 % Maple-Brown Abbott, Australien rungswelle im Frühjahr letzten 30 % Robe River Mining, Australien Jahres mit der Meldung, daß 60 % Robe River, Australien 100 % North, Australien 7 % BHP die im Juli 1999 abgebro- 53 % chenen Gespräche mit Rio Tinto North Maple-Brown Abbott, Australien über einen Zusammenschluss 40 % Mitsui Iron Ore Development, Australien 100 % Mitsui & Co, Japan ihrer beider australischen Eisen- 20 % Mitsui Iron Ore Development, Australien 100 % Mitsui & Co, Japan erzaktivitäten nicht wieder aufnehmen wolle. 10 % Pannawonica Iron, Assoc., Australien Parallel dazu kam die Meldung, 75 % Nippon Steel, Japan daß das West Angelas-Projekt, 25 % Sumitomo Metal Ind., Japan das von den Partnern des Robe 5 % Cape Lambert Assoc., Japan River Iron Associates-Joint- 60 % Nippon Steel, Japan Venture unter Führung des 47 % Hauptpartners North in den japanische 20 % Mitsui Iron Ore Development, Australien 100 % Mitsui & Co, Japan Firmen letzten Jahren vorangetrieben 20 % Sumitomo Metal Ind., Japan worden war, vor der Reali- BGR/B 1.21 / Raw Materials Data sierung stünde. Robe River ist Die Eigentümerstruktur der Robe River Iron Assoc., Australien, mit den direkten und indirekten Anteilen Eigentümer der Lagerstätte West der japanischen Handelshäuser Mitsui und Sumitomo Metal und Nippon Steel Angelas, deren Erschließung im gemacht habe. März letzten Jahres auf der Basis von langfristigen Hauptaktiva von North sind Beteiligungen von 53 % an Abnahmezusagen von Hüttenwerken in Japan, Südkorea, Robe River Iron Ore Associates und von 56,1 % an der Taiwan und Europa beschlossen worden war. Von da ab kanadischen Eisenerzgesellschaft IOC. überstürzten sich die Ereignisse. Für die Realisierung des West Angelas-Projekts hätte