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Deuda Por Acciones?

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Deuda Por Acciones? México, crecimiento y deuda La paradoja del crédito internacional ¿Deuda por acciones? El futuro de los energéticos en México La demanda de energía en Japón Ahorro energético en la siderurgia mexicana ,.... o e.o o LÍ'J co,.... 9 z (j) (j) BANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S.N.C. CONSEJO DIRECTIVO Serie l'A '' Propietarios Suplentes Gustavo Petricioli l. José Ángel Gurría Treviño Héctor Hernández Cervantes Mauricio de Maria y Campos Pedro Aspe Armella Juan José Páramo Díaz Eduardo Pesqueira Olea Carlos Vidali Carbajal Bernardo Sepúlveda Amor Miguel Ángel Olea Sisniega Alfredo del Mazo González René Villarreal Arrambide Francisco Suárez Dávila Gustavo Mohar Betancourt Luis Bravo Aguilera Héctor Vázquez Tercero Miguel Mancera Aguayo Héctor Reyes Retana Serie ''B'' José Chapa Sala zar Ruperto Flores y Fernández Ernesto Fernández Hurtado Jorge· Salcedo Padilla Vicente H. Bortoni González Enrique Madero Bracho Agustín F. Legorreta Chauvet Jorge Barbará Zetina Comisarios Serie ''A'' Serie "B" Armando Ricalde Velasco Lucía Núñez Ocampo Secretario Ubaldo Orozco Pérez Prosecretario Salvador Arriola Barrenechea Director General Alfredo Phillips Olmedo Subdirectores generales Miguel Acevedo Garat Luis Malpica de Lamadrid Humberto Soto Rodríguez Directores de Área del Bancomext Luis Blando López Carlos Casas Guerrero Alejandro Cruz Serrano Alicia Domínguez de la Cruz Mario Giffard Vargas Alejandro Sergio Guerrero Guillermo Lucio Gómez Ubaldo Orozco Pérez Ricardo Peñaloza Webb Eduardo Portas Cabrera Raúl Rodríguez Barocio Javier Rodríguez Camarena Víctor Torres Espinosa Enrique Vilatela Riba Fernando Villarreal y Puga C. comercto exter1or VoL 37, núm. 10, octubre de 1987 Revista m~ns u al editada por la Gerencia de Publicaciones del IlANCO N CIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S.N.C. COMITÉ EDITORIAL Pedro Aspe Armella Carlos Bazdresch Parada Sergio Ortiz Hernán julián Rodríguez Adame 799 México: perspectivas de crecimiento y deuda externa Raúl Salinas Lozano Saúl Trejo Reyes Víctor L. Urquidi En la actualidad, el futuro de la mayor parte de los países deudores depende más de la evolu­ GERENCIA DE PUBLICACIONES ción económica internacional que de factores internos. Los deudores se han visto obligados Gerente a aplicar programas de ajuste que han tenido graves efectos económicos y sociales, como Sergio Ortiz Hernán lo ilustra el caso de México. Si esta situación persiste, la carga del servicio de la deuda (cerca de una tercera parte del ahorro nacional) limitará la recuperación de la economía mexicana. Subgerente s Al mismo tiempo, el país deberá crear más empleos, financiar un proceso de urbanización ]osé de jesús Sobrevilia Calvo creciente e incrementar los salarios reales. La solución de los problemas de México depende Leopoldo Zorri lla Ornelas en grado importante de la evolución del sistema económico internacional. En el futuro, los procesos de ajuste deben ser constructivos, más que restrictivos, si se quiere conseguir un Asesores crecimiento sostenido del comercio mundial y un proceso positivo de evolución social, con­ jorge Eduardo Navarrete, jacques cluye el autor. Taransaud, Migu el S. Wionczek jefe de Redacción: Homero Urías Coordinadores: Sección nacional, Rafael 807 Sección nacional González Rubí; Sección latinoamericana, Ángel Serrano; Sección internacional , Aspectos de la apertura comercial, p. 807 • Recuento nacional, p. 814 • Ahorro energé­ jesús Migu el López; Información, Graciela tico en la siderurgia mexicana 1 Servando Cbávez Quezada, p. 818 • Un maestro genero­ Phillips; Informe de la integración, Juan so: Ramón Fernández y Fernández 1 Emilio Alanís Patiño, p 821 • Luis Hernández Redacción Elena Cabello, Alfredo Castro, Héctor Islas, 824 La paradoja del crecimiento crediticio: ¿camino hada Juan Raymundo Rocha, Agustín Ruiz Soria, la crisis? Antonio Salinas Chávez Carlos A . Rozo Edición Tanto en el ámbito nacional COf110 en el internacional, el crecimiento de los mercados finan­ Enrique Pérez Vera, Se rgio Hernández cieros no corresponde con el de la economía real. Mientras los primeros crecen a tasas inusi­ Clark, Pilar Martínez Negrete, Ma ría del tadamente altas, la segunda aumenta muy pausadamente y no muestra señales de que lo hará Carmen Paniagua con más rapidez. Ello augura períodos de inestabilidad, pues la inversión se destina a la es­ Distribución peculación bursátil y no a la ampliación y mejoramiento de la base productiva. El autor in­ Roberto Pantoja, David Robles tenta explicar los mecanismos y elementos que ocasionaron el divorcio de las finanzas y Servicios secretaria/es y de apoyo . la producción. Entre los principales señala la supresión de restricciones a las instituciones Antonia Cardona, Aureliano Contreras', financieras en Estados Unidos y otros países desarrollados, cuyo eje es la liberación de las Elizabeth López, Roberto Méndez, tasas de interés, así como las nuevas tecnologías y las innovaciones en los instrumentos fi­ Bertha Robles Martínez, Martha Trevilla nancieros. Fotocomposición: Redacta, S.A. Formación: Carlos Orozco Mares Negativos: Rigolitho, S.A . 831 Sección latinoamericana Impresión: Imprenta Ajusco, S.A . Crisis, desocupación y programas de protección del trabajo, p. 831 • Siete años dd Acuer­ Comercio Exterior es una publicación abierta al do de San José, p. 840 • Recuento latinoamericano, p. 842 • ¿Deuda por acciones? Un debate. Admite, por tanto, una ampli a gama de punto de vista de Ricardo Ffrench Davis 1 Tbe CTC Reporter, p . 848 • ideas que no coinciden necesariamente con las de la institución. La responsabilidad de los trabajos firmados es de sus autores y no del Banco, excepto cuando se indique 85 1 Reflexiones sobre el futuro de los energéticos en México expresamente lo contrario. Miguel S. Wionczek Pueden reproducirse materiales de esta revista En el marco de una evaluación de las disponibilidades de energéticos y su uso en América siempre que se mencione la fuente, salvo. en Latina, el autor plantea cuáles son, a su juicio, las perspectivas de México en esta materia. libros de distribución comercial, en cuyo caso Considera que los hidrocarburos seguirán en el futuro próximo como fuente importante de se requiere el permiso escrito de Comercio Exterior y de los autores. Autorizada como divisas que se destinarán al servicio de la deuda y a la inversión pública. A la creciente de­ correspondencia de segunda clase por ia manda de energéticos se habrá de responder de dos maneras simultáneas: "elevando el aho­ Dirección General de Correos con fecha 20-X-62, rró y la conservación de energía" y "diversificando la oferta" , a fin de disminuir la excesiva oficio 215 1/3 521 7. Aparece el último día de cada dependencia con respecto a los hidrocarburos. Para conseguirlo es urgente establecer -di­ mes. Distribución gratuita . La correspondencia ce el autor- "una sola política energética y no un conjunto de políticas más o menos debe dirigirse a la GERENCIA DE PUBLICACIONES, autónomas". Cerrada de Malintzin 28, Colonia del Carmen, Coyoacán, 04100 México, D.F. Tel. 688-0688 Comercio Exterior, octubre de 1987 856 Sección internacional Estados Unidos en la era terciaria 865 Cambios de la estructura económica y la demanda de energía en Japón, 1973-1984 Kazuya Fujime e Hisao Kibune Como consecuencia de los choques petroleros ocurridos a partir de 1973, la economía japo­ nesa tuvo transformaciones estructurales que se manifestaron, entre otros fenómenos, en una mayor importancia de las actividades de transformación y ensamblado, las cuales usan la energía de un modo menos intensivo. También se puso en práctica una política tendiente al ahorro y la conservación. Todo esto provocó una ".divergencia" entre el crecimiento de la actividad general y el de la demanda de enérgeticos. En este trabajo de dos economistas del Instituto de Economía Energética de japón se analiza tal divergencia, en conjunto y por sectores, en el decenio posterior al primer ajuste mundial de la oferta y la demanda petroleras. 874 Bibliografía Obras recibidas. 875 Sumario estadístico Comercio exterior de México, FOB (resumen) • México: balanza comercial (FOB) por sec­ tor de origen y tipo de producto • México: balanza comercial (FOB) por sector de ori­ gen • México: principales artículos exportados (FOB) por sector de origen • México: principales artículos importados (FOB) por sector de origen • Comercio exterior de Méxi­ co (FOB) por bloques económicos y áreas geográficas • Comercio Exterior, vol. 37, núm. 10, México, octubre de 1987, pp. 799-806 México: perspectivas de crecimiento y deuda externa Saúl Treja Reyes * Una ojeada a las posibilidades del ajuste cuantos países asiáticos conserven sus elevados superávit comer­ ciales. Igualmente, México podría enfrentarse a serios riesgos si estas alturas es ya un lugar común decir que cualquier eva­ los conflictos comerciales entre Estados Unidos y los principales luac ión del futuro de un país deudor depende fundamen­ países superavitarios se agudizan; además de japón, debe men­ A talmente de la carga de su deuda extern a y de las políticas cionarse a la RFA, Corea y Taiwán . que en relación con la misma adopten tanto el país deudor co­ mo sus ac reedores. Dicho futuro depende, en la mayoría de los Durante los últimos años han proÚferado, tanto en escala in­ casos, de la evolució n de la economía internacional y de otros ternacional como en el ámbito interno, los análisis sobre la deu­ acontecimientos sobre los cuales los países deudores tienen po­ da externa y sus efectos en las economías nacionales; igualmen­ co o nulo control. Las perspectivas de crecimiento y de
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