Etf, 중국 투자의 길을

2013. 01. 28

ETF 리서치 노트 ETF, 중국 투자의 길을 열다!

퀀트/파생 담당 강송철 Tel. 368-6452 [email protected]

Summary

국내의 중국 관련 투자가 급증하고 있다. 2013년 중국 경기 회복 기대감이 증시에 대한 낙관적 전망으로 이어지면서 지난해 말 이후 중국 이 세계 주요국 증시 중 가장 높은 상승세를 기록하고 있기 때문이다.

중국 투자 열기가 고조되면서 관련 신규 상품 출시가 봇물을 이루고 있는데, 이 중에서도 단연 주목을 받고 있는 상품은 ETF다.

국내에는 작년 11/29일에 KINDEX 중국본토CSI300 ETF(한국투신운용)가 처음 상장한 데 이어, 지난 1/21일에는 KODEX FTSE 차이 나 A50 ETF(삼성자산운용)가 신규 상장되면서 2개의 중국 ‘본토’ 주식 ETF가 거래되고 있다.

중국 본토 주식에 투자하는 다양한 상품들 중에서도 ETF를 주목하는 이유는 ETF가 가장 효과적인 중국 증시 투자 수단이 될 수 있기 때 문이다.

ETF로 중국에 투자하는 데 따른 장점은 크게 3가지이다.

첫째, ETF는 유별나게 제약이 많은 중국 본토 증시에 가장 “쉽게” 접근할 수 있는 통로라는 점, 둘째, 낮은 비용 등 ETF라는 상품 본연의 장점은 중국 투자에 있어서도 고스란히 유효하다는 점, 셋째, 무엇보다 ETF는 일반 주식처럼 거래소에서 실시간으로 사고 팔 수 있다는 점이다.

국내에 상장된 2개 중국 본토 ETF의 연평균 보수는 0.85%로 일반 중국펀드의 절반 이하이며,

펀드의 경우 펀드 환매와 환매대금 지급에 며칠에서 길게는 한 달 이상 시간이 걸린다는 점을 감안하면, 실시간 거래라는 장점은 특히 중 국과 같은 해외주식 투자에서 ETF만이 가지는 큰 매력이다.

국내에 중국 투자 ETF는 아직 그 수가 미미한 정도지만 전세계에 상장된 중국 투자 ETF의 개수는 2013년 1월 현재 140개 이상이며, 총 자산(AUM) 규모는 한화 60조원 이상에 달하고 있다.

본 보고서에서는 ETF 투자의 장점과 함께 전세계에 상장된 중국 투자 ETF 현황을 살펴보고, 그 밖에 중국 투자 ETF와 관련한 다양한 사항들을 살펴보았다.

글로벌 중국 투자 ETF의 시장 규모는 특히 아시아 지역을 중심으로 2012년에 비약적으로 커졌는데, 이를 통해 보면 국내의 관련 시장 역 시 향후 성장 가능성이 매우 높을 것으로 판단된다.

퀀트/파생 담당 강송철 Tel. 368-6452 [email protected]

Contents

Summary 3

I. Why this report? 6 - ETF 는 중국에 투자하는 가장 효과적인 방법 - ETF 로 중국에 투자하기, 세 가지 장점 !!

II. QFII 확대: 중국 증시를 주목하는 또 다른 이유 12

III. China ETF 운용 방식 14 - 중국 본토 증시에 투자하는 방법

IV. China ETF 의 기초지수 16 - 중국주가지수 소개 - CSI300 vs FTSE China A50

V. 글로벌 중국 투자 ETF Summary 19

VI. 글로벌 중국 투자 ETF 정리 21

Analyst 강송철 | 퀀트/파생

I. Why this report?

- ETF는 중국에 투자하는 가장 효과적인 방법

⚾ක㉲Ԩᛎ᩾⸮ 한국예탁결제원 자료에 따르면, 지난해 말부터 국내의 중국 관련 투자가 급증했다. Ԩ੫඲Ԩ☏੫Ԩ৾ᔦԨ⼪⒎Ԩଇ⚛ B주1를 통한 중국 증시 직접투자는 물론 상장지수펀드(ETF), 중국 본토펀드, 딤섬본드 등 국내에서 할 수 있는 중국 관련 투자 금액이 모두 큰 폭으로 증가한 것이다.

이렇게 중국에 대한 투자가 급증하는 것은 중국 경기 회복 기대감이 증시에 대한 낙관적 전망으로 이어지고 있기 때문이다.

☏੫Ԩ⚛ῚԨᶿᾷ⑖Ԩࣾ⒣ 근본적으로는 올해 중국 경제성장률이 지난해 부진을 딛고 8%대로 복귀할 것이라는 기대가 가장 큰 배경으 Ԩ⵮Ԩ᤮঻␾Ԩ঻┚Ԩ㎊᧳Ԩମ࿾ 로 작용하고 있다. 실제로 지난 1/18일 발표된 중국의 작년 4분기 GDP 성장률이 8분기 만에 처음으로 상 승 반전하면서 이러한 기대가 더 확산되고 있다(2012년 4Q GDP 성장률 7.9%, 3Q 7.4%).

여기에 단기적으로는 중국 춘절(2/9~15일)이 다가옴에 따른 소비 증가 기대, 3월 전국 인민대표자대회에서 시진핑 지도부의 경기 부양책이 구체화할 것이라는 기대 역시 중국 증시의 상승 배경으로 작용하고 있다.

이러한 요인들이 맞물리면서 작년 12월 이후 중국은 세계 주요국 증시 중 가장 높은 상승세를 기록 중이다.

도표 1 ḶূԨ◺⎒੫Ԩ⚛ῚԨᶿᾷᙞԨ԰ԺԸԹԺโԨԹԹ⏒ԨᛎֆԺԸԹԻโԨԹԷԹՀ⑺Ԩମ◾ԱԨ

30%

25%

20%

15%

10%

0% 중국 일본 인도 독일 미국 호주 대만 영국 한국 브라질 프랑스 러시아 스페인 그리스 이탈리아 포르투갈 인도네시아 말레이시아

자료: Bloomberg 주: MSCI 국가별 지수 기준

1 B주는 중국 본토 기업 주식이지만 외국인 투자가 가능한 주식으로, 상해 및 선전거래소에서 거래된다.

6_ www.Eugenefn.com Analyst 강송철 | 퀀트/파생

주가 상승을 부추기는 또 다른 요인은 밸류에이션 매력이다.

ᤶᙖ⋎⑲ṖԨᛢᔣ␾ 중국 증시는 최근 3년간 여타 해외증시의 상승 속에서도 극히 부진한 모습을 보이면서, 주가 밸류에이션이 ◺ࣾԨᶿᾷ⑂Ԩ᩾⪒ମྒ 아직 2008년 글로벌 금융위기 이후 가장 낮은 수준에 머물고 있다(도표 2). ԨጎԨ࿢ᙶԨ⎒⑶ 당사는 글로벌 경기 회복 및 인프라투자 정상화 등에 힘입어 중국 경제 회복이 올해 상반기까지도 이어질 것으로 전망하고 있다. 경제 회복 기대와 낮은 주가 밸류에이션에 힘입어 중국 증시의 회복세는 지속될 것 으로 판단된다.

도표 2 ☏੫Ԩ⚛ῚԨᦦᙖ⋎⑲Ṗ԰՘Ս՚ԱԨ⪒⑲Ԩ

(X) MSCI CHINA - 12MTH FWD P/E RATIO 25 23

21 19 17

15 13 11 9

7 5 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

자료: Thomson Reuter, 유진투자증권 주: 실선은 PER의 2001년 이후 평균과 ± 1표준편차 수준

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Analyst 강송철 | 퀀트/파생

중국 투자 열기가 고조되면서 국내에서도 관련 신규 상품 출시가 봇물을 이루고 있다. 이 중에서도 최근 단 연 주목을 받고 있는 상품은 ETF다.

☏੫Ԩ⼪⒎Ԩ৾ᔦԨᶿㆆჂ 국내에는 작년 11/29일에 한국투신운용에서 CSI300 지수를 추종하는 KINDEX 중국본토CSI300 ETF를 Ԩ㍚ᤚ㉖ঊԨ⪚ῚᄖྒԨ☏ 처음 상장한 데 이어, 지난 1/21일에는 삼성자산운용에서 FTSE China A50 지수를 추종하는 KODEX Ԩࣾ⒣Ԩ◺ឧ⑂Ԩᤙ৞Ԩ⒆ྒ FTSE 차이나 A50 ETF를 신규로 상장해 2개의 중국 ‘본토’ 주식 ETF가 거래되고 있다. Ԩᶿㆆ␾ԨՍ՜Վ ETF를 이용한 랩어카운트 상품도 속속 등장하고 있는데, 한국투자증권이 올해 연초에 중국본토 ETF를 활 용한 랩어카운트 상품을 출시했으며, 동양증권도 지난해 말 자산의 70%를 중국본토 ETF에 투자하는 ETF 랩 상품을 출시한 바 있다.

도표 3 ՓՑՖՌՍՠԨՋ՛ՑԻԸԸԴԨՓ՗ՌՍՠԨՎ՜՛ՍԨՋհձնթԨՉԽԸԨᶿㆆԨឃḶԨ

KINDEX 중국본토CSI300 KODEX FTSE 차이나 A50 운용사 한국투자신탁 삼성자산운용 추종지수 CSI300 지수(중국 A주) FTSE A50 지수(중국 A주) 상해/선전 거래소에 상장된 A주식 중 상해/선전 거래소에 상장된 A주식 중 개요 시가총액, 유동성을 고려한 대표 300개 종목 시가총액 상위 50개 종목 총보수(연간) 0.70% 0.99% 상장일 2012-11-29 2013-01-21 수익률 (상장 이후) 18.8% - 환헤지 여부 하지 않음 하지 않음 시가총액(1/25일, 억원) 1,668 1,834 자료: 운용사 홈페이지, 유진투자증권

도표 4 Ջ՛ՑԻԸԸԴԨՎ՜՛ՍԨՋհձնթԨՉԽԸԨ⚾἖Ԩ⪒⑲Ԩ

(2004. 3. 4 = 100)

500 CSI 300 FTSE China A50 400

300

200

100

0 2004-03 2005-09 2007-03 2008-09 2010-03 2011-09

자료: Bloomberg

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- ETF로 중국에 투자하기, 세 가지 장점 !!

Ս՜ՎᙺԨ⺳㉚Ԩ☏੫Ԩ⼪⒎⑖ 중국 본토 주식에 투자하는 다양한 투자 상품들 중에서도 특히 ETF를 주목하는 이유는 ETF가 가장 효과적 ḶԨࣾ⚾Ԩ⒣┎ 인 중국 증시 투자 수단이 될 수 있기 때문이다.

첫째, ETF는 유별나게 제약이 많은 중국 본토 증시에 가장 “쉽게” 접근할 수 있는 통로이다.

중국 주식에 대한 투자는 다른 해외 증시에 대한 투자와 사뭇 다르다. 주식의 종류도 다양하고, 주식이 상장 된 거래소나 거래 통화도 한 가지가 아니다. 무엇보다 어려운 점은 외국인의 중국 본토 주식 투자에 상당히 많은 제약이 존재한다는 점이다.

특히 중국 주식 중에서도 중국의 경제 상황과 기업 활동을 가장 직접적으로 반영하는 A주(A-share)는 중 국 내국인과 일부 기관투자자들만 투자가 가능하기 때문에, 국내의 일반 투자자들은 접근이 어렵다.

ETF는 일반 투자자의 입장에서 중국 본토 증시에 가장 쉽게 투자할 수 있는 수단이다.

둘째, ETF라는 상품 본연의 장점은 중국 투자에 있어서도 고스란히 나타난다.

상대적으로 비용이 싸고(low-cost access), 쉽게 중국 주식 전체에 분산 투자할 수 있는 수단이며, ETF에 편입된 종목을 쉽게 확인할 수 있어 투명성도 보장된다.

아래의 <도표 5>는 국내의 대표 중국 펀드와 ETF의 연간 보수를 비교한 것이다. 일반 펀드에 비해 ETF는 훨씬 적은 비용으로 중국 투자가 가능하다.

도표 5 ☏੫Ԩ᧶⺞Ԩ⼪⒎Ԩまᇚ⌾ԨՍ՜Վ⑖Ԩᭂ⎧Ԩᭂ੎Ԩ

펀드 A 펀드 B 펀드 C 펀드 D ETF 연간 보수 1.8% 1.9% 1.2% 1.8% 0.85% 선취수수료 (가입 시 1회) 1.2% 1.0% 1.0% 1.2% 없음 (거래소 상장. 일반 주식처럼 직접 매수) 환매수수료 있음 있음 있음 있음 없음 (거래소 상장. 일반 주식처럼 직접 매도) 주: 중국 펀드는 설정액 상위 대표 4개 펀드. ETF는 KINDEX 중국본토CSI300, KODEX FTSE 차이나 A50 2개 ETF의 비용을 평균한 것 자료: 제로인, 각 사 홈페이지

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Analyst 강송철 | 퀀트/파생

무엇보다 큰 장점은 ETF는 일반 주식처럼 거래소에서 실시간으로 사고 팔 수 있다는 점이다.

아래 <도표 6>는 일반 중국 투자 펀드의 환매 시 절차를 나타낸 것이다.

그림에서 보는 것처럼 일반적인 중국 펀드의 경우 환매를 신청하더라도 펀드가 팔리는 가격은 이틀이나 사 흘 뒤의 가격이어서 환매 신청 이후에도 가격이 변할 수 있고, 환매대금이 실제로 지급되는 시기도 길게는 한 달 이상 걸릴 수 있다.

펀드지만 거래소에 상장되어 실시간으로 매수/매도가 가능하다는 ETF의 장점은 특히 중국과 같은 해외주식 투자에 있어서는 특히 더 매력적인 요인이다.

도표 6 ☏੫Ԩ⼪⒎Ԩまᇚ⑖Ԩ㍖ᛢԨոպշիխջջԨ

D D+1 D+2 D+3 D+4 당월 25일 익월 1일 익월 25일

매월 14일 환매청구일 기준가 환매대금 오후 5시 (5시 이전) 적용일 지급일 이전에 환매를 환매청구일 기준가 환매대금 청구한 경우 (5시 경과후) 적용일 지급일

매월 14일 환매청구일 기준가 환매대금 오후 5시 (5시 이전) 적용일 지급일 경과후 환매를 환매청구일 기준가 환매대금 청구한 경우 (5시 경과후) 적용일 지급일

자료: Dart, 펀드 투자설명서 발췌

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국내에 상장된 중국 투자 ETF는 새롭게 상장된 2개의 본토 증시 ETF를 포함해 아직 그 수가 미미한 정도 지만, 전세계로 범위를 넓히면 2013년 1월 현재 전세계에 상장된 중국 투자 ETF의 개수는 148개이며,2 이 들의 총자산(AUM) 규모는 590억$, 한화 60조원 이상에 달하고 있다.

│Ḷূ⋎Ԩᶿ⒣ᄚԨ☏੫Ԩ⼪⒎ 투자자들은 전세계에 상장된 ETF를 통해 중국 본토(on shore, A/B주)와 국외에 상장된 중국 주식(off Ս՜Վ⑖Ԩ⨛Ԩ⒎ᶮ૚ឦྒ shore, H주, Red chip등)에 투자할 수 있으며, 다양한 섹터(sector)와 스타일(style), 전략(stratergic, ԨԾԸ╮⏎⋎Ԩ␟ᤓ thematic) 등에 대한 투자도 ETF로 손쉽게 할 수 있다. Ὶ⒣Ԩ૚ឦჂԨଇẋჂᕚ Ԩ⯢⚾ྒԨ☏ 본 보고서에서는 ETF 투자의 장점과 함께 전세계에 상장된 중국 투자 ETF 현황을 살펴보고, 그 밖에 중국 투자 ETF와 관련한 다양한 사항들을 살펴보았다.

전세계에 상장된 중국 투자 ETF의 시장 규모는 특히 아시아 지역을 중심으로 2012년에 비약적으로 규모가 커졌는데, 이를 통해 보면 국내의 관련 시장 역시 향후 성장 가능성이 매우 높을 것으로 판단된다.

도표 7 ૾ᕚᦊԨ☏੫Ԩ⼪⒎ԨՍ՜ՎԨ⨛⒎ᶮ԰Չ՝ՕԱԨ⪒⑲Ԩ

(백만$) 아시아 (개) 70,000 유럽 160 미국 140 60,000 ETF 상품수 (우) 120 50,000 100 40,000 80 30,000 60 20,000 40

10,000 20

0 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

(AUM 추이, 백만$) 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 미국 0 0 0 598 1,417 6,111 8,383 6,365 12,268 10,617 7,478 11,638 유럽 0 0 0 14 433 1,300 1,348 1,149 2,438 3,414 4,739 8,301 아시아 35 35 91 139 1,308 2,511 2,943 4,771 10,798 19,042 22,498 41,955 합계 35 35 91 752 3,158 9,922 12,674 12,285 25,505 33,073 34,715 61,894 ETF 상품수 (개) 1 1 2 6 9 14 22 28 51 87 121 138 자료: Bloomberg, 유진투자증권

2 2013년 1월 23일 현재

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Analyst 강송철 | 퀀트/파생

II. QFII 확대: 중국 증시를 주목하는 또 다른 이유

⩚ૺԨᤚㅚᄚԨՙՎՑՑԨ┚Ⴢ 앞서도 언급했지만 다양한 중국 주식들 중 중국 본토를 대표하는 주식은 역시 A주이다. Ԩ⍂㍒ྒԨ☏੫Ԩ⚛Ὶᙺ Ԩ◺ឧ㉖ྒԨጎԨ࿢ᙶԨ⑲␞ 중국 내수 성장 스토리의 수혜를 가장 직접적으로 받을 수 있는 기업들이며, 마찬가지로 본토에 상장된 주 식이기는 하지만 외국인 전용 주식인 B주와 비교하면 상장 기업의 수나, 시가총액 측면에서도 월등하기 때 문이다.

하지만 A주는 중국 주식 중 외국인의 접근이 가장 어려운 주식이기도 하다.

중국 정부는 이러한 제약을 줄이는 시도로써 2002년부터 적격 외국인 투자자제도(QFIIs, Qualified Foreign Institutional Investors)를 운영해오고 있는데, 최근 이 QFII의 투자 한도를 큰 폭으로 확대했다.

즉 2012년 4월 중국 증권감독관리위원회는 QFII의 투자 한도를 기존의 300억 달러에서 800억 달러로, RQFII3(RMB Qualified Foreign Institutional Investors)의 투자 한도를 200억 위안에서 700억 위안으로 대폭 확대했으며,

이어 2012년 7월에는 QFII 제도 완화를 주요 내용으로 하는 <적격해외기관투자자의 역내 증권투자관리방 법 실시에 따른 문제에 관한 규정>을 발표했다. 여기에는 QFII의 자격요건 완화, 투자범위 확대, 신청절차 간소화, 주식 보유한도 확대 등이 포함되어 있다.

3 홍콩 내 중국계 금융기관이 위안화로 자금을 조달해 중국 A주에 투자할 수 있는 자격

12_ www.Eugenefn.com Analyst 강송철 | 퀀트/파생

QFII들의 중국 금융시장 투자 현황을 살펴보면, 2012년 11월 말을 기준으로 QFII 인가를 획득한 투자기관 의 수는 201개 이며, 2012년 9월까지 이들의 누적 투자금액은 308억$에 달하고 있다.

ԺԸԹԺโԨ⑲㏂ԨՙՎՑՑᇢ⑖ 눈 여겨 볼 부분은 2012년 한해 동안의(1월~9/19일) 투자 금액이 92억$로, 제도 도입 이후 전체 누적 투 ☏੫Ԩ⚛ῚԨ⼪⒎ࣾԨଇẋ㒆 자 금액의 30%에 육박하고 있다는 점이다. ᭦ᑺ⚾৞Ԩ⒆⑊ 2012년 이후 QFII들의 중국 금융시장 투자가 급속도로 늘어나고 있다는 의미이며, 이는 중국 정부의 제도 확대 노력과 특히 주식시장 측면에서는 그 동안 극도로 부진했던 중국 증시에 대해 저가 매수세가 활발히 유입된 결과로 볼 수 있다.

올해 1월에도 궈슈칭 증감위원장이 QFII와 RQFII의 한도를 현재 수준에서 10배까지 확대할 수 있다고 밝 히면서 강력한 증시 개방 의지를 보였는데, 이는 외국인의 중국 증시 참여를 확대함으로써 향후 중국 증시 의 상승 가능성을 높이는 또 하나의 중요한 요인이다.

참고로 제도 확대에도 불구하고 QFII들이 보유하고 있는 중국 A주는 아직 전체 A주 유통 시가총액의 1% 초반 대 수준에 머물고 있어, 향후 증가 가능성이 충분히 높은 상황이다.

도표 8 ՙՎՑՑԨ༂⓿Ԩ⼪⒎Ԩ૚ឦ⌾Ԩᶿ㉲Ԩ▃㉧⚾἖Ԩ

(십억$) QFII 승인금액 (좌) (p) 80,000 상해종합지수 (우) 6000

60,000 4000 2012년 이후 급속히 늘어난 QFII 투자금액

40,000

2000 20,000

0 0 2003-06 2004-12 2006-06 2007-12 2009-06 2010-12 2012-06

자료: Bloomberg

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Analyst 강송철 | 퀀트/파생

III. China ETF 운용 방식

- 중국 본토 증시에 투자하는 방법

중국 주식에 투자할 수 있는 방법은 여러 가지가 있으며 크게는 직접 실물에 투자하는 방식(Physical)과 파 생상품 등을 이용한 합성포지션(Synthetic)을 통한 방식으로 나눌 수 있다.

1. 직접 실물에 투자하는 방식 (Physical)

보통주 투자 보통주 투자는 가장 직접적인 투자 방식이다. 단, 중국 상장기업 주식은 여러 종류가 있다는 점을 유의해야 한다. 모두 중국 본토에서 주로 사업을 벌이는 기업의 주식이라는 공통점을 가지고 있지만 주식이 상장된 국가 혹은 거래소, 내국인/외국인의 투자 가능 여부 등 중요한 몇 가지 부분에서 차 이가 있다. 가장 많이 알려진 주식 종류는 A주와 B주, H주, Red chip 등이다(도표 9 참고). DR (depositary receipts) 예탁 증권(DR)은 수탁은행이 원주식의 보관에서부터 주주권에 이르기까지 모든 것을 대행하는 예탁 계약을 표시해 발행하는 증권이다. DR 투자자는 비록 주식을 직접 보유하지는 않지만 주주로서의 모든 권리를 행사할 수 있다. 가장 흔한 종류는 미국에서 발행, 유통되는 ADR(American Depositary Receipts)과 미국 이외 지 역(주로 런던)에서 발행, 유통되는 GDR(Global Depositary Receipts)이 있다. 중국 주식에 대한 ADR과 GDR을 각각 N-shares와 L-shares로 부르기도 한다.

2. 합성포지션(Synthetic)을 통한 방식 Equity Index Swaps (EISs) 주가지수 스왑은 장외에서 쌍방간 계약 체결을 통해 정해진 기간 동안 일정수준의 금리(통상 Libor + α) 수익과 특정 지수 수익률을 교환하기로 한 거래를 말한다. 장외에서 이루어지는 거래 쌍방간 계약이기 때문에 거래상대방 위험(counterparty risk)은 중요하 게 고려해야 하는 요인이 된다. Equity Index Futures (EIFs) 주가지수선물은 KOSPI200 지수선물처럼 거래소에 상장되어 거래가 가능한 파생상품이다. 거래소 가 계약 체결, 청산 등을 감독하므로 거래상대방 위험(counterparty risk)은 없다. 중국본토주식 주가지수선물은 CSI300 지수를 기초자산으로 하는 CSI300 주가지수선물이 2010년 4월에 상해금융선물거래소(CFFEX)에 처음 상장되어 거래되고 있다. 기타 기타 상품으로 China A-Share Access Product (CAAPs), Participatory notes (P-notes)와 같 은 상품이 있다. CAAPs, P-notes는 합법적으로 A주에 투자할 수 있는 권한을 가진 기관투자자, 즉 QFII들에 의해 발행되는 상품으로 특히 외국인 투자자들에게 널리 이용되는 파생상품들이다.

14_ www.Eugenefn.com Analyst 강송철 | 퀀트/파생

전세계에 상장된 중국 투자 ETF들은 위에서 언급한 방식들을 이용해 운용된다.

국내에 상장된 KINDEX 중국본토CSI300 ETF와 KODEX FTSE 차이나 A50 ETF는 모두 가장 직접적인 방법, 즉 보통주에 직접 투자하는 방식을 통해 주로 운용되고, 자산의 일부는 해외에 상장된 주가지수 선물 에 투자하는 방식을 이용하고 있다.

도표 9 ☏੫Ԩ◺Ί⑖Ԩ▃ᙖԨ

본토(on-shore)/ 주식 종류 거래 통화 설명 해외(off-shore) A-share 중국 등록 기업. 중국 국내 투자가와 일정 자격을 갖춘 해외투자가(QFII)만 거래할 수 있는 주식 RMB on-shore 상해거래소/심천거래소에서 거래됨 B-share 중국 등록 기업. 최초 외국인 투자자만 거래할 수 있었지만, 현재는 중국 국내 투자가도 거래 가능 USD/HKD on-shore 상해거래소에서는 미국달러(USD)로, 심천거래소에서는 홍콩달러(HKD)로 거래됨 H-share HKD off-shore 홍콩거래소에 상장된 중국 등록 기업 주식 홍콩거래소에 상장된 중국 합작회사 주식. 대부분 중국 국영기관이나 성, 시 등이 직접/간접으로 R-share(Red chip) HKD off-shore 소유한 기업 N-share USD off-shore 뉴욕증권거래소에 상장된 중국 등록 기업 주식 L-share GBP off-shore 런던증권거래소에 상장된 중국 등록 기업 주식 S-share SGD off-shore 싱가포르증권거래소에 상장된 중국 등록 기업 주식 자료: 유진투자증권

도표 10 Ջ՛ՑԻԸԸԨ◺ࣾ⚾἖ḞᠺԨᶿㆆឃḶԨ

기초지수 CSI300 지수 거래승수 1 point = 300위안 최소변동단위(tick size) 0.2 point 상장월물 당월, 차월 및 이후 2개 분기월물 거래시간 오전 09:15~11:30 / 오후 1:00~3:15 (만기일은 3시 마감) 가격제한폭 직전 영업일 종가의 ±10% 증거금 거래대금의 12% 만기일 각 결제월의 세번째 주 금요일 결제방식 현금결제 거래소 중국 금융선물거래소(상해) 자료: CFFEX

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IV. China ETF의 기초지수

- 중국주가지수 소개

중국증시를 추적하는 주가지수는 크게 본토 증시를 추적하는 지수(A주, B주)와 해외에 상장된 중국 기업 주 식을 추적하는 지수(H주, Red chip 등)로 나눌 수 있다.

본토 증시를 추적하는 지수는 B주보다 A주 증시를 추적하는 지수가 대부분이다.

중국시장을 추적하는 주가지수는 다양한 종류가 있지만, ETF의 기초자산으로 이용되는 주가지수는 상위 몇 개 지수로 한정되어 있다.4

아래 <도표 11>에 글로벌 중국 ETF의 기초지수로 활용되는 대표 지수들을 정리했다.

도표 11 ࿾ㅚԨ☏੫Ԩ◺ࣾ⚾἖Ԩ┓ᚪԨԨ

CSI 300 FTSE China A50 SSE 180 SSE 50 FTSE China 25 MSCI China S&P China BMI 지수 개발자 China Securities Shanghai Stock Shanghai Stock FTSE FTSE MSCI S&P Dow Jones (provider) Index Exchange Exchange FTSE All World 외국인 투자가 외국인 투자가 상해/심천거래소에 A주 중 시가총액 상해거래소에 상해거래소에 China 지수 종목 가능한 중국 가능한 중국 상장된 300개 상위 50개 상장된 180개 상장된 50개 대표 개요 중 시가총액 상위 주식으로 구성한 주식으로 구성한 대표 A주식으로 종목으로 구성된 대표 A주식으로 A주식으로 구성한 25개 종목으로 중국 벤치마크 중국 벤치마크 구성한 지수 지수 구성한 지수 지수 구성한 지수 지수 지수 FTSE China A B주와 H주, 외국인 투자가 상해/심천거래소에 상해거래소에 상해거래소에 FTSE All World 대상종목 All-Share 지수 Red chip 등 홍콩 가능한 모든 상장된 A주식 상장된 A주식 상장된 A주식 China 지수 종목 종목 상장 중국 주식 중국주식 On/Off shore on shore on shore on shore on shore off shore off shore off shore B주, H주/Red B주, H주/Red 주식 종류 A주 A주 A주 A주 H주/Red chip chip chip Free-float Mkt Free-float Mkt Free-float Mkt Free-float Mkt Free-float Mkt Free-float Mkt Free-float Mkt 지수 산출방식 cap cap cap cap cap cap cap 구성종목 개수 300 50 180 50 25 142 478 자료: 유진투자증권, Bloomberg

4 도이치증권 자료를 인용하면, 2012년 8월 말을 기준으로 상위 10개 주가지수가 전체 중국 ETF 자산 중 88%의 기초지수로 이용되고 있다.

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도표 12 ☏੫Ԩ◺ࣾ⚾἖Ԩ⪒⑲Ԩ

500 CSI 300 FTSE China A50 SSE 180 400 SSE 50 FTSE China 25 300 MSCI China S&P China BMI

200

100

(2004. 3. 4 = 100) 0 2004-03 2005-09 2007-03 2008-09 2010-03 2011-09

자료: Bloomberg

도표 13 ◺ࣾ⚾἖ԨंԨᶿ৾ূ἖Ԩ

on-shore (본토 주식) off-shore (해외 상장 주식) FTSE FTSE S&P CSI 300 SSE 180 SSE 50 MSCI China China A50 China 25 China BMI CSI 300 1 0.97 1.00 0.98 0.93 0.92 0.91 FTSE China A50 0.97 1 0.98 1.00 0.88 0.85 0.82 SSE 180 1.00 0.98 1 0.99 0.92 0.91 0.89 SSE 50 0.98 1.00 0.99 1 0.90 0.88 0.84 FTSE China 25 0.93 0.88 0.92 0.90 1 0.99 0.98 MSCI China 0.92 0.85 0.91 0.88 0.99 1 1.00 S&P China BMI 0.91 0.82 0.89 0.84 0.98 1.00 1 주: 상관계수 계산은 2004년 3/4일~2013년 1/17일 기준 자료: Bloomberg, 유진투자증권

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- CSI300 vs FTSE China A50

Ջ՛ՑԻԸԸԨ⚾἖⌾ 국내에 상장된 2개 중국 본토 ETF가 추적하는 지수인 CSI300과 FTSE China A50은 둘 다 상해와 선전거 ԨՎ՜՛ՍԨՋհձնթԨՉԽԸ 래소에 상장된 A주를 추적하는 지수지만, 구성종목 수나 업종별 비중 등 몇 가지 측면에서 차이점이 있다. Ԩ⚾἖ྒԨ⋃▃Ԩ੪ḯԨᝲ⋎Ḛ ࿢ẊंԨ⤦⑲ࣾԨ⒆⑊ 편입 종목수가 많은 CSI300 지수 시가총액은 전체 중국시장 시가총액의 99%를 커버하는 반면, A주 중 시 가총액 상위 50개 종목으로 구성되는 FTSE China A50은 전체 시가총액의 71%를 차지하고 있어 차이가 존재한다(2012년 10월 말 기준).

하지만 시가총액 차이에도 불구하고 두 지수간 움직임은 큰 차이가 없는 편이다. 실제로 2004년 3월부터 최근까지 두 지수간 상관계수는 0.97로 매우 높게 나타났다.

업종 구성 면에서는 다소 차이가 존재하는데, FTSE China A50 지수의 경우 대형 국유 은행과 보험사의 지 수 내 비중이 상대적으로 높아 금융 섹터가 차지하는 비중이 상대적으로 높은 편이다.

도표 14 ◺ࣾ⚾἖ԨᧂԨḷ⸮Ԩᭂ☏Ԩ–ԨՋ՛ՑԻԸԸԨԨ

(%) 50

0 IT 금융 소재 에너지 산업재 헬스케어 유틸리티 경기소비재 필수소비재 통신서비스

자료: Bloomberg 2013년 1/18일 기준

도표 15 ◺ࣾ⚾἖ԨᧂԨḷ⸮Ԩᭂ☏Ԩ–ԨՎ՜՛ՍԨՋհձնթԨՉԽԸԨ

(%)

0 IT 금융 소재 에너지 산업재 헬스케어 유틸리티 경기소비재 필수소비재 통신서비스

자료: Bloomberg 2013년 1/18일 기준

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V. 글로벌 중국 투자 ETF Summary

☏੫Ԩ⼪⒎ԨՍ՜ՎԨᶿ⒣⑲ 전세계에 상장된 중국 ETF의 총 자산 규모는 2013년 1월 현재 590억$에 육박하고 있다. Ԩࣾ⒣Ԩ㍚ᤚ㉚Ԩৱ␾ Ԩ≂Ὶ≂⚾⋫ 상장 지역별로 보면 중국 ETF의 상장이 가장 활발한 곳은 아시아 지역으로, 자산 기준으로 전세계에 상장 된 중국 ETF의 64%가 아시아 지역에 상장되어 있다(도표 16).

⩚ૺԨԹԸโंԨ☏੫ 2001년부터 2012년까지 중국 투자 ETF의 자산 규모는 매년 평균 97%씩 증가하고 있다. 최근 10년간 매 ⼪⒎ԨՍ՜Վ⑖Ԩ⒎ᶮԨ૚ឦྒ 년 평균 2배씩 자산 규모가 증가한 셈이다. ᛢโԨデ૞ԨՁԿԭ∧Ԩ⚛ࣾ 연도별 자산 증가 추이를 보면 금융위기 직후인 2009년에 자산규모가 한 차례 급증했으며, 이후 작년에도 신규 상품 상장과 자금 유입이 급증하면서 재차 자산규모가 큰 폭으로 증가했다.

<도표 18>에서 볼 수 있듯이 중국 ETF는 2012년에 이머징 국가 ETF 중 가장 많은 자금 유입을 기록했다.

도표 16 ☏੫Ԩ⼪⒎ԨՍ՜ՎԨ㌂㍧Ԩ–Ԩ੫ࣾᧂԨ┓ᚪԨ

상장지역/국가 ETF 개수 AUM (백만$) 비중 미국 25 12,464.3 21.2% 유럽 Switzerland 1 - - Luxembourg 17 2,343.9 4.0% Ireland 4 1,136.0 1.9% Germany 2 116.5 0.2% France 6 5,182.7 8.8% 아시아 Thailand 1 9.8 0.0% Taiwan 4 1,421.8 2.4% South Korea 4 274.2 0.5% Singapore 1 31.9 0.1% Malaysia 1 9.6 0.0% Japan 3 243.2 0.4% Hong Kong 24 18,293.1 31.1% China 46 17,261.1 29.4% 합계 139 58,788.2 자료: 유진투자증권, Bloomberg 2012년 말 기준

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도표 17 ૾ᕚᦊԨ☏੫Ԩ⼪⒎ԨՍ՜ՎԨ⨛⒎ᶮ԰Չ՝ՕԱԨ⪒⑲Ԩ

(백만$) 아시아 (개) 70,000 유럽 160 미국 140 60,000 ETF 상품수 (우) 120 50,000 100 40,000 80 30,000 60 20,000 40

10,000 20

0 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

도표 18 ԺԸԹԺโԨ⑲᜶⛓ԨᛆⰑԨՍ՜ՎԨՕշնխցԨՎմշտ԰⒎ଆԨἚ␞⒃Է␞⪚Ԩଆ≟ԱԨ

(백만$) 2012년 60,000 2011년

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

-10,000 India Brazil China South Korea Russia Taiwan Vietnam Thailand Malaysia Markets Markets Emerging Indonesia Developed Philippines

자료: Bloomberg, 유진투자증권

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VI. 글로벌 중국 투자 ETF 정리

도표 19 ૾ᕚᦊԨիհձնթԨՍ՜ՎԨ–Ԩ≂Ὶ≂⚾⋫԰ԹԱԨ

상품명 블름버그 상장국가 운용사 ETF 추적지수 거래통화 총자산 (백만$) HARVEST SHSZ300 INDEX ETF 159919 CH China Harvest Fund Management CSI 300 INDEX RMB 3,587 CHINA 50 ETF 510050 CH China China Asset Management SHANGHAI SE 50 A-SHR IDX RMB 2,959 E FUND SI100 INDEX FUND 159901 CH China E Fund Management CHINA SE SHENZHEN 100 RMB 2,956 E FUND CSI100 ASHARE ETF-CNY 83100 HK China E Fund Management CSI 100 Index - Shanghai RMB 1,793 SHANGHAI SSE180 ETF 510180 CH China HuaAn Fund Management SHANGHAI SE 180 A SHR IX RMB 1,398 CHINA SME ETF 159902 CH China China Asset Management SZSE SME 300 RETURN Indx RMB 676 SHENZHEN STOCK EXCH-STOCK IN 159903 CH China China Southern Fund Management SZSE COMPONENT INDEX RMB 521 BCOMM SCHRODER SSE180 ETF 510010 CH China BOC Schroder Fund Management SHANGHAI SE 180 A SHR IX RMB 423 HUATAI-PB SSE DIVIDEND ETF 510880 CH China Huatai-PineBridge Fund Management SSE DIVIDEND INDEX RMB 237 DACHENG SZSE GROWTH 40 INDEX 159906 CH China Dacheng Fund Management SZSE GROWTH INDEX SZSE RMB 224 CHINA MERCH SSE CONSUMER ETF 510150 CH China China Merchants Fund Management SSE Consumer 80 IDX RMB 212 GTJA ALLIANZ SSE CMDY EQ ETF 510170 CH China GTJA Allianz Fund Management SSE Commodity Equity IDX RMB 190 BOSERA SSE LARGE CAP ETF 510020 CH China Bosera Asset Management SSE Mega-cap Index RMB 167 SSE 180 VALUE ETF 510030 CH China Fortune SG Fund Management SHANGHAI SE 180 Val. IX RMB 164 E FUND SSE MID-CAP ETF 510130 CH China E Fund Management SSE MidCap Index RMB 159 ICBC SHENZHEN DVD PRICE ETF 159905 CH China ICBC Credit Suisse Asset Management SZSE DIVIDEND PRICE SZSE RMB 138 GUOTAI SHANGHAI 180 FIN ETF 510230 CH China Guotai Asset Management SHANGHAI SE 180 FIN IX RMB 122 HUAAN SSE IND TOP INDEX ETF 510190 CH China HuaAn Fund Management SSE Industry Top index RMB 111 GUANGFA SZSE ENTERPR 300 159907 CH China GF Fund Management SZSE SME 300 PRICE Index RMB 109 ICBC CRED SUISSE CENT 50 ETF 510060 CH China ICBC Credit Suisse Asset Management SSE Central SOEs 50 IX RMB 100 INVESCO GREAT WAL SSE 180 EW 510420 CH China Great Wall Securities SSE180 Fundament Wei IDX RMB 92 LION SSE EMERGING INDUST ETF 510260 CH China Lion Fund Management SSE Emerging Industries RMB 90 HARVEST SHENZHEN F120 ETF 159910 CH China Harvest Fund Management Shenzhen F120 Index RMB 76 E FUND CHINEXT PRICE INDEX 159915 CH China E Fund Management ChiNext Price Index RMB 72 FULLGOAL SCI INDEX ETF 510210 CH China Fullgoal Fund Management SHANGHAI SE COMPOSITE RMB 62 FORTUNE SGAM SSE 180 GRO ETF 510280 CH China Fortune SG Fund Management SHANGHAI SE180 Growth IX RMB 56 CCB SOC RESPONSIBILITY ETF 510090 CH China CCB Principal Asset Management SSE Social Respons. Indx RMB 55 CHINA MERCHANTS SZSE TMT50 159909 CH China China Merchants Fund Management SZSE TMT50 TRN INDEX RMB 50 PENGHUA SSE NON-SOE INDEX 159911 CH China Penghua Fund Management SSE NON-SOE IDX RMB 50 CCB SHENZHEN F60 INDEX ETF 159916 CH China CCB Principal Asset Management Shenzhen F60 Index RMB 49 SSE PRIVATE-OWNED ENTER ETF 510070 CH China Penghua Fund Management SSE Private-owned Enterprises RMB 48 SSE NON-CYCLICAL 100 ETF 510120 CH China HFT Investment Management SSE Non-Cyclical Index RMB 45 SSE PERIODICAL INDUST 50 ETF 510110 CH China HFT Investment Management SSE Cyclical Index RMB 45 CHINA SECURITY SOUTHERN ETF 510160 CH China China Southern Fund Management CSI Southern Well-Off Industr RMB 44 CHINA UNIVERSAL SZSE 300 159912 CH China China Universal Asset Management SZSE 300 Price Index RMB 39 HARVEST SME CHINEXT 400 ETF 159918 CH China Harvest Fund Management SME-CHINEXT 400 Index RMB 39 BOSERA SHENZHEN F200 159908 CH China Bosera Fund Management Shenzhen F200 Index RMB 29 CHINA SOUTHERN SSE 380 ETF 510290 CH China China Southern Fund Management SSE380 RMB 26 BANK OF CHINA SSE EN 100 ETF 510270 CH China Bank of China Investment Management SSE State-own Ent 100 In RMB 17 HUATAI-PIN SSE MED-SMALL ETF 510220 CH China Huatai-PineBridge Fund Management SSE Mid&Small Cap Index RMB 16 BANK OF C SCHRODER SZSE 300 159913 CH China Bank of Communications SZSE 300 Value Price IDX RMB 16 GUOTAI SZSE SME300 GROW ETF 159917 CH China Guotai Junan Securities SME300 Growth PX Index RMB 11 DACHENG CSI 500 STOCK ETF 510440 CH China Dacheng Fund Management CSI 500 SSE RMB - 자료: Bloomberg, 1/23일 기준

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도표 20 ૾ᕚᦊԨիհձնթԨՍ՜ՎԨ–Ԩ≂Ὶ≂⚾⋫԰ԺԱԨ

상품명 블름버그 상장국가 운용사 ETF 추적지수 거래통화 총자산 (백만$) E FUND CHINA ENTERPRISES ETF 510900 CH China E Fund Management HANG SENG CHINA ENT INDX RMB - HUATAI-PB CSI 300 ETF 510300 CH China Huatai-PineBridge Fund Management CSI 300 INDEX RMB - CHINA AMC CSI 300 INDEX ETF 510330 CH China N.A. CSI 300 INDEX RMB - ISHARES FTSE A50 CHINA INDEX 2823 HK Hong Kong BlackRock Asset Mgt N Asia FTSE/Xinhua 50 TR CNY HKD 8,173 CSOP FTSE CHINA A50 ETF-CNY 82822 HK Hong Kong CSOP Asset Management FTSE CHINA A 50 RMB 2,782 HANG SENG H-SHARE INDEX ETF 2828 HK Hong Kong Hang Seng Investment Management HANG SENG CHINA ENT INDX HKD 2,669 CHINAAMC CSI 300 IDX ETF-CNY 83188 HK Hong Kong China Asset Management CSI 300 INDEX RMB 2,338 WISE - CSI 300 CHINA TRACKER 2827 HK Hong Kong BOCI-Prudential Asset Management CSI 300 INDEX HKD 1,347 HARVEST MSCI CHINA A IDX-CNY 83118 HK Hong Kong Harvest Global Investments MSCI CHINA A INDEX RMB 437 ISHARES MSCI CHINA INDEX ETF 2801 HK Hong Kong BlackRock Asset Mgt N Asia MSCI CHINA HKD 286 ISHARES CSI 300 A-SHARES IN 2846 HK Hong Kong BlackRock Asset Mgt N Asia CSI 300 Total Return Index HKD 90 ISHARES CSI A-SH FINANCIALS 2829 HK Hong Kong BlackRock Asset Mgt N Asia CSI 300 Financials Total Retu HKD 42 HSBC MSCI CHINA ETF 3033 HK Hong Kong HSBC Investment Funds Hong Kong MSCI Daily TR Net China USD HKD 33 HANG SENG FTSE CHI25 IDX ETF 2838 HK Hong Kong Hang Seng Investment Management FTSE China 25 Index HKD 30 ISHARES CSI A-SH CONS STAPLE 2841 HK Hong Kong BlackRock Asset Mgt N Asia CSI 300 Consumer Staples Tota HKD 28 WISE SSE 50 CHINA TRACKER 3024 HK Hong Kong BOCI-Prudential Asset Management SHANGHAI SE 50 A-SHR IDX HKD 26 PING AN OF CH CSI RAFI A50 2818 HK Hong Kong Ping An of China Asset Management CSI RAFI 50 INDEX HKD 24 ISHARES CSI A-SH CONS DISCRE 3001 HK Hong Kong BlackRock Asset Mgt N Asia CSI 300 Consumer Discretionar HKD 22 VALUE CHINA ETF 3046 HK Hong Kong Sensible Asset Management FTSE Value-Stocks China HKD 20 ISHARES CSI A-SH ENERGY INDE 3050 HK Hong Kong BlackRock Asset Mgt N Asia CSI 300 Energy Total Return I HKD 19 ISHARES CSI A-SH MATERIALS 3039 HK Hong Kong BlackRock Asset Mgt N Asia CSI 300 Materials Total Retur HKD 19 HSBC GOLDEN DRAGON INDEX 3088 HK Hong Kong HSBC Investment Funds Hong Kong MSCI AC Golden Dragon Net USD HKD 18 ISHARES CSI A-SH INFRASTRUCT 3006 HK Hong Kong BlackRock Asset Mgt N Asia CSI 300 Infrastructure Total HKD 17 CMS CSI MAINLAND ENTERPRISES 2842 HK Hong Kong CMS Asset Management HK CSI Overseas Main HKD HKD 3 W.I.S.E. CSI CONSUMPTION TRK 2817 HK Hong Kong BOCI-Prudential Asset Management CSI HK Mainland Cons IDX HKD 3 DA CHENG CSI CHINA MAIN TR 3071 HK Hong Kong Da Cheng International Asset Management CSI CN Consumer Index HKD 3 CSI HK LISTED MAINLAND R EST 2839 HK Hong Kong BOCI-Prudential Asset Management CSI HK Mainland Real IDX HKD 2 KINDEX CHINA A CSI300 ETF 168580 KS South Korea Korea Investment Trust Management CSI 300 INDEX KRW 155 SAMSUNG KODEX CHINA H ETF 099140 KS South Korea Samsung Asset Management HANG SENG CHINA ENT INDX KRW 77 MIRAE TIGER CH CONSMER ETF 150460 KS South Korea Mirae Asset Global Investments China Consumption Theme KRW 31 MIRAE TIGER CHINA ETF 117690 KS South Korea Mirae Asset Global Investments HANG SENG MAINLAND25 IX KRW 12 SAMSUNG KODEX FTSE CH A50ETF 169950 KS South Korea Samsung Asset Management FTSE CHINA A 50 KRW - SSE50 INDEX LINKED ETF 1309 JP Japan Nomura Asset Management SHANGHAI SE 50 A-SHR IDX JPY 173 CHINA A SHARE PANDA CSI300 1322 JP Japan Nikko Asset Management CSI 300 INDEX JPY 55 NIKKO ETF CHINA H SHARE HANG 1548 JP Japan Nikko Asset Management HANG SENG CHINA ENT INDX JPY 14 YUANTA-WISE CSI 300 ETF 0061 TT Taiwan Polaris Securities Investment Trust CSI 300 INDEX TWD 1,024 FUBON SSE 180 INDEX ETF 006205 TT Taiwan Fubon Securities Investment Trust SHANGHAI SE 180 A SHR IX TWD 299 YUANTA/P-SHRS SSE50 ETF 006206 TT Taiwan Polaris Securities SHANGHAI SE 50 A-SHR IDX TWD 104 FUH HWA CSI 300 A SHARES ETF 006207 TT Taiwan Fuh-Hwa Securities Investment Trust SHSE-SZSE300 INDEX TWD - UNITED SSE 50 CHINA ETF USSE50 SP Singapore UOB Asset Management SHANGHAI SE 50 A-SHR IDX SGD 32 WISE KTAM CSI 300 CHINA CHINA TB Thailand Krung Thai Asset Management CSI 300 INDEX THB 10 CIMB FTSE CHINA 25 CIMBC25 MK Malaysia CIMB-Principal Asset Management FTSE China 25 Index MYR 10 HANG SENG BEES HSBEES IN India Goldman Sachs Asset Management HANG SENG INDEX INR 2 자료: Bloomberg, 1/23일 기준

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도표 21 ૾ᕚᦊԨիհձնթԨՍ՜ՎԨ–Ԩ᩿᣶⚾⋫Ԩ

상품명 블름버그 상장국가 운용사 ETF 추적지수 거래통화 총자산 (백만$) ISHARES FTSE CHINA 25 INDEX FXI US United States BlackRock Fund Advisors FTSE CHINA 25 N TR $ USD 9,181 SPDR S&P CHINA ETF GXC US United States SSGA Funds Management S&P China BMI USD 1,207 ISHARES MSCI CHINA INDEX FD MCHI US United States BlackRock Fund Advisors MSCI Daily TR Net China USD USD 989 GUGGENHEIM CHINA SMALL CAP E HAO US United States Guggenheim Funds Investment Advisors AlphaShares CHN SC TR USD 302 GLOBAL X CHINA CONSUMER ETF CHIQ US United States Global X Management Solactive China Consum T USD 216 POWERSHARES GLD DRG CHINA PGJ US United States Invesco PowerShares Capital Management Golden Dragon China USD 197 GUGGENHEIM CHINA REAL ESTATE TAO US United States Guggenheim Funds Investment Advisors AlphaShares CHN RE TR USD 80 GUGGENHEIM CHINA ALL-CAP ETF YAO US United States Guggenheim Funds Investment Advisors AlphaShares China All Cap Tot USD 55 PROSHARES ULT FTSE CHINA 25 XPP US United States ProShares Advisors FTSE China 25 Index USD 43 ISHARES FTSE CHINA INDEX FD FCHI US United States BlackRock Fund Advisors FTSE China(HK Listed) USD 36 MARKET VECTORS CHINA ETF PEK US United States Van Eck Associates Corp CSI 300 Total Return Index USD 33 ISHARES MSCI CHINA SMALL CAP ECNS US United States BlackRock Fund Advisors MSCI China Small Cap USD Net USD 31 WISDOMTREE CHINA DIVIDEND EX CHXF US United States WisdomTree Asset Management WT ChinaDvd ex-Fin TR USD 30 GUGGENHEIM CHINA TECHNOLOGY CQQQ US United States Guggenheim Funds Investment Advisors Alphashares China Technology USD 18 GLOBAL X CHINA ENERGY ETF CHIE US United States Global X Management Solactive China Energy T USD 5 GLOBAL X CHINA INDUSTRIALS CHII US United States Global X Management Solactive China Industri USD 5 FIRST TRUST CHINA FCA US United States First Trust Advisors Defined China USD 4 GLOBAL X CHINA MATERIALS ETF CHIM US United States Global X Management Solactive China Material USD 3 GLOBAL X NASDAQ CHINA TECH QQQC US United States Global X Management NASDAQ OMX CHN Tech TR USD 3 DIREXION DAILY CHINA BULL 3X YINN US United States Rafferty Asset Management BNYMellonChinaSl USD - EGSHARES CHINA INFRA ETF CHXX US United States Emerging Global Advisors IndXX China Infrastruct USD - GLOBAL X CHINA FINANCIALS CHIX US United States Global X Management Solactive China Financia USD - ISHARES CHINA INDEX FUND XCH CN Canada BlackRock/Canada FTSE China 25 TR USD CAD 24 BMO CHINA EQUITY INDEX ETF ZCH CN Canada BMO Asset Management BNYMChinaCAD HT CAD 10 ISHARES CHINA ALL-CAP INDEX CHI CN Canada Claymore Investments AlphaShares China All Cap Tot CAD 8 CHNTRAC 11 CHNTRAC MM Mexico Grupo Financiero BBVA CHINASX20 MXN - 자료: Bloomberg, 1/23일 기준

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Analyst 강송철 | 퀀트/파생

도표 22 ૾ᕚᦊԨիհձնթԨՍ՜ՎԨ–Ԩ␞ᓻԨମⶾ⚾⋫Ԩ

상품명 블름버그 상장국가 운용사 ETF 추적지수 거래통화 총자산 (백만$) DB X-TRACKERS CSI300 UCITS E 3049 HK Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 INDEX HKD 853 DB X CSI300 ETF XCHA GR Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 INDEX EUR 853 DB X-TRACKERS FTSE CHINA 25 XX25 GR Luxembourg db Platinum Advisors FTSE CHINA 25 N TR $ EUR 389 DB X-TRACKERS MSCI CHINA XCS6 GR Luxembourg db Platinum Advisors MSCI Daily TR Net China USD EUR 120 COMSTAGE ETF HSCI C023 GR Luxembourg Commerz Funds Solutions HANG SENG CHINA ENT INDX EUR 23 DB CSI300 CONSUMER DISCRET 3025 HK Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 CONS DISCRE INDX HKD 22 DBX CSI300 CONSUMER DISC ETF XCHD GR Luxembourg db x-trackers CSI 300 CONS DISCRE INDX EUR 22 DB X-TRACKERS CSI300 BANK 1D 3061 HK Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 Banks Index HKD 17 DBX CSI300 BANKS INDEX ETF XCHB GR Luxembourg db x-trackers CSI 300 Banks Index EUR 17 COMSTAGE ETF HSI C022 GR Luxembourg Commerz Funds Solutions HANG SENG INDEX EUR 15 DB CSI300 FINANCIALS INDEX 2844 HK Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 FINANCIALSINDEX HKD 15 DB X-TRACKERS CSI300 REAL ES 2816 HK Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 Real Estate IX HKD 13 DBX CSI300 REAL ESTATE ETF XCHR GR Luxembourg db x-trackers CSI 300 Real Estate IX EUR 13 DB CSI300 HEALTH CARE UCITS 3057 HK Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 HLTH CARE INDEX HKD 10 DBX CSI300 HEALTH CARE ETF XCHC GR Luxembourg db x-trackers CSI 300 HLTH CARE INDEX EUR 10 XACT HANG SENG CHINA XACTKINA SS Luxembourg Svenska Handelsbanken AB Hang Seng China Enterprises I SEK 7 DB CSI300 INDUSTRIALS UCITS 3005 HK Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 INDUSTRIALS INDX HKD 4 DB X-TRACKERS CSI300 MAT 3062 HK Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 MATERIALS INDEX HKD 4 DB CSI300 ENERGY UCITS ETF 3017 HK Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 ENERGY INDEX HKD 3 DBX CSI300 ENERGY INDEX ETF XCHE GR Luxembourg db x-trackers CSI 300 ENERGY INDEX EUR 3 DB CSI300 TRANSPORTATION UCI 3063 HK Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 Transportation I HKD 2 DB X-TRACKERS CSI300 UTIL 3052 HK Luxembourg db Platinum Advisors CSI 300 UTILITIES INDEX HKD 2 ISHARES DJ CHINA OFFSH 50 DE DJCHOEX GR Germany BlackRock Asset Management DJTSM ChnOfshrT$ EUR 85 ETFLAB MSCI CHINA ETFCHINA GR Germany ETFlab Investment GmbH MSCI CHINA NR EUR 32 LXYOR ETF CHINA ENTERP HSCEI LYASI SW France Lyxor International Asset Management Hang Seng China Enterprises I USD 1,709 LYXOR ETF CHINA ENTERPRISE ASI SP France Lyxor International Asset Management Hang Seng China Enterprises I USD 1,709 LYXOR ETF CHINA ENTERPRISE ASI FP France Lyxor International Asset Management Hang Seng China Enterprises I EUR 1,286 LXYOR ETF HONG KONG HSI LYHSI SW France Lyxor International Asset Management Hang Seng Index Total Return USD 239 AMUNDI ETF MSCI CHINA CC1 FP France Amundi Investment MSCI China H Net TR USD EUR 214 EASYETF FTSE XINHUA CHINA 25 EXCEUR FP France BNP Paribas Asset Management FTSE China 25 TR USD EUR 20 ISHARES FTSE CHINA 25 FXC LN Ireland BlackRock Asset Management FTSE China 25 TR HKD IEP 799 CSETF ON CSI 300 CSCSI3 SW Ireland Credit Suisse Fund Management CSI 300 INDEX USD 192 HSBC MSCI CHINA ETF HMCH LN Ireland HSBC Global Asset Management MSCI CHINA IEP 136 MSCI CHINA SOURCE ETF MXCS LN Ireland Source Markets PLC MSCI Daily TR Net China USD USD 15 BOSERA SSE NAT RESOURCE ETF 510410 CH Switzerland Jinxin Trust & Investment SSE Natural Resource IX RMB - YINHUA SSE 50 EQUAL WEIGHT 510430 CH Israel Yinhua Fund Management SSE Large-Cap EWI 50 In RMB - 자료: Bloomberg, 1/23일 기준

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