Strategiczne inwestycje Grupy

4 grudnia 2017 .

Grupa Kapitałowa Cyfrowy Polsat S.A. Zastrzeżenie prawne

Niniejsza prezentacja („Prezentacja”) ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi, i nie powinna być traktowana, w całości ani w części, jako ogłoszenie dotyczące papierów wartościowych, oferta bądź zaproszenie do sprzedaży lub emisji ani jako propozycja złożenia oferty zakupu, nabycia lub dokonania zapisów na papiery wartościowe spółki Cyfrowy Polsat S.A. z siedzibą w Warszawie („Spółka”) lub któregokolwiek z jej podmiotów zależnych, w jakiejkolwiek jurysdykcji, ani jako zaproszenie bądź zachęta do podjęcia decyzji inwestycyjnej dotyczącej takich papierów wartościowych. Prezentacja ta w szczególności nie stanowi ogłoszenia ani oferty dotyczącej papierów wartościowych w Polsce.

Żadna część niniejszej Prezentacji ani fakt jej dystrybucji nie może stanowić podstawy ani nie może zostać wykorzystana do zawarcia jakiejkolwiek umowy, zobowiązania ani decyzji inwestycyjnej. Ani Spółka, ani żaden z członków jej organów, członków kadry kierowniczej, pracowników, akcjonariuszy, podmiotów powiązanych ani doradców nie udziela żadnej gwarancji ani nie podejmuje żadnego zobowiązania, w sposób bezpośredni czy dorozumiany, co do wiarygodności, rzeczowości, dokładności i pełności informacji podanych w niniejszej Prezentacji. Ani Spółka, ani żaden z członków jej organów, członków kadry kierowniczej, pracowników, akcjonariuszy, podmiotów powiązanych ani doradców nie ponosi żadnej odpowiedzialności (wskutek niedbalstwa czy z innej przyczyny) za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej Prezentacji lub jakiegokolwiek innego materiału omawianego w Prezentacji ani jej zawartości, bądź w jakikolwiek inny sposób powstałe w związku z niniejszą Prezentacją.

Prezentacja zawiera stwierdzenia, które są albo mogą być uznane za stwierdzenia dotyczące przyszłości. Stwierdzenia dotyczące przyszłości są stwierdzeniami odmiennymi od stwierdzeń dotyczących faktów historycznych czy wydarzeń bieżących. Stwierdzenia zawierające słowa i wyrażenia takie jak „oczekuje”, „zamierza”, „planuje”, „uważa”, „przewiduje”, „antycypuje”, „będzie”, „ma na celu”, „może”, „byłoby”, „mogłoby”, „kontynuuje” oraz podobne wyrażenia o charakterze dotyczącym zdarzeń w przyszłości stanowią stwierdzenia dotyczące przyszłości. Stwierdzenia dotyczące przyszłości obejmują oświadczenia dotyczące m.in. strategii biznesowej, planów i celów Spółki w zakresie jej przyszłej działalności oraz działalności jej grupy kapitałowej. Ze względu na ich charakter stwierdzenia dotyczące przyszłości są obarczone ryzykiem i niepewnością, ponieważ dotyczą zdarzeń lub okoliczności przyszłych, z których szereg może być poza kontrolą Spółki lub jej grupy kapitałowej. Spółka nie jest zobowiązana do aktualizowania stwierdzeń dotyczących przyszłości zawartych w niniejszej Prezentacji. Wszelkie stwierdzenia dotyczące przyszłości zawarte w Prezentacji zostają dokonane wyłącznie na dzień niniejszej Prezentacji. Stwierdzenia dotyczące przyszłości opracowywane są na podstawie różnego rodzaju założeń dotyczących zdarzeń w przyszłości, a w szczególności wielu założeń dotyczących aktualnej i przyszłej strategii biznesowej Spółki, a także otoczenia rynkowego w przyszłości. Chociaż Spółka uważa, że wspomniane założenia są racjonalne, mogą one się nie sprawdzić.

Niniejsza Prezentacja nie jest przeznaczona do dystrybucji ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani zaproszenia do składania oferty na złożenie zapisów na papiery wartościowe w Stanach Zjednoczonych Ameryki, Australii, Kanadzie, Japonii ani w żadnej innej jurysdykcji, w której taka dystrybucja, oferta czy propozycja są niezgodne z prawem. Ani niniejsza Prezentacja, ani żadna jej część lub kopia nie może być wprowadzona ani przesłana na terytorium Stanów Zjednoczonych Ameryki, ani nie może być rozpowszechniania, bezpośrednio lub pośrednio, w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani nie może być wykorzystana przez jakiegokolwiek obywatela Stanów Zjednoczonych Ameryki, zgodnie z Regulacją S wydaną na podstawie Amerykańskiej Ustawy o Papierach Wartościowych („Ustawa o papierach wartościowych”). Nieprzestrzeganie tego ograniczenia może stanowić naruszenie przepisów dotyczących papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, w Australii, Kanadzie, Japonii lub jakiejkolwiek innej jurysdykcji, w której takie działanie stanowiłoby naruszenie właściwych przepisów prawa lub regulacji. Dystrybucja niniejszej Prezentacji w niektórych jurysdykcjach może być prawnie zastrzeżona, a osoby, które wejdą w posiadanie niniejszego dokumentu lub jakiegokolwiek innego dokumentu lub informacji, o których mowa w niniejszej Prezentacji, powinny przestrzegać wszystkich powyższych ograniczeń. Nieprzestrzeganie takich ograniczeń może stanowić naruszenie przepisów prawa papierów wartościowych obowiązujących w danej jurysdykcji.

Informacje i opinie zawarte w Prezentacji są aktualne wyłącznie w dacie niniejszej Prezentacji i mogą zostać zmienione bez zawiadomienia. Ani Spółka, ani żaden inny podmiot nie jest zobowiązany do aktualizacji niniejszej Prezentacji ani do informowania adresatów o ewentualnych zmianach w zawartych w niej informacjach lub opiniach.

Niniejsza Prezentacja zawiera szereg danych rynkowych, w tym informacji statystycznych i branżowych dotyczących w szczególności sektora telekomunikacyjnego w Polsce. Wszystkie dane rynkowe zawarte w Prezentacji zostały oparte na zewnętrznych źródłach, które Spółka uznaje za dokładne i wiarygodne, jednak Spółka nie ponosi odpowiedzialności za dokładność i wiarygodność tych źródeł. Ponieważ szereg danych rynkowych zostało częściowo opracowanych na podstawie danych wynikających z szacunków, założeń i ocen, tak Spółki, jak i osób trzecich, które wynikają z doświadczenia oraz wiedzy na temat sektora, w którym Spółka i jej grupa kapitałowa prowadzą działalność i nie podlegało niezależnej weryfikacji, wspomniane dane rynkowe są lub mogą być, do pewnego stopnia, subiektywne. Chociaż uważa się, że wspomniane dane rynkowe stanowiące szacunki, założenia lub oceny są uzasadnione oraz, że przygotowane informacje na temat rynku prawidłowo odzwierciedlają sytuację w sektorze oraz na rynku, na którym Spółka i jej grupa kapitałowa prowadzą działalność, nie można zapewnić, że wspomniane dane szacunkowe, założenia i oceny są najbardziej właściwe dla dokonywania ustaleń dotyczących danych rynkowych lub, że informacje na temat rynku przygotowane przez inne podmioty nie będą istotnie różnić się od danych rynkowych zawartych w niniejszej Prezentacji.

Ani Spółka, ani żaden z jej przedstawicieli, pracowników, podmiotów powiązanych lub doradców nie zamierza ani nie jest zobowiązany do uzupełniania, zmieniania, aktualizowania lub korygowania żadnych stwierdzeń zawartych w niniejszej Prezentacji. Spis treści

1. Zakup akcji Eska TV oraz udziałów Lemon Records i TV Spektrum 2. Nabycie akcji Netii 3. Główne założenia transakcji nabycia akcji Netii 4. Podsumowanie Misja Grupy Polsat

Kim jesteśmy

Jesteśmy liderem rynku rozrywki i telekomunikacji w Polsce.

Nasza misja

Naszą misją jest tworzenie i dostarczanie najatrakcyjniejszych treści telewizyjnych, produktów telekomunikacyjnych oraz innych usług dla domu oraz klientów indywidualnych i biznesowych, przy użyciu najlepszych i najnowocześniejszych technologii, w celu świadczenia wysokiej jakości usług zintegrowanych, odpowiadających na zmieniające się potrzeby naszych klientów oraz utrzymania najwyższego poziomu ich satysfakcji.

4 1. Zakup akcji Eska TV oraz udziałów Lemon Records i TV Spektrum Nowe kanały istotnie wzmocnią obecną ofertę i portfolio Telewizji Polsat

NOWE NOWE

6 Struktura transakcji

• nabyła 100% akcji ESKA TV oraz 100% udziałów Spółki Lemon Records • Ponadto Telewizja Polsat nabyła I etap I etap I etap 34% udziałów w TV Spektrum i zawarła przedwstępną umowę ESKA TV S.A. Lemon Records TV Spektrum na zakup dodatkowych 15% udziałów 100% Sp. z o.o. Sp. z o.o. • Całkowita kwota transakcji wyniosła 100% 34% ok. 103 mln PLN i została sfinansowana

ze środków własnych II etap (umowa • Transakcja niesie za sobą oczekiwane przedwstępna) synergie oszacowane na ok. 15 mln PLN TV Spektrum Sp. z o.o. rocznie +15%

7 2. Nabycie akcji Netii idealnie wpisuje się w misję, wizję i cele strategiczne realizowane przez Grupę Polsat

płatna TV 20

Internet stacjonarny płatna TV NGA

telefonia kontent komórkowa telefonia komórkowa kontent Internet LTE/LTE-A

LTE/LTE-A

9 Dlaczego kupujemy Netię?

Cenna infrastruktura Komplementarna technologia szerokopasmowa; rozbudowany szkielet zwiększa elastyczność w dalszej rozbudowie sieci telekomunikacyjnej

Atrakcyjna baza klientów Potencjał do dosprzedaży produktów dla rynku B2C, gruntowne wzmocnienie pozycji na rynku B2B

Całkowicie nowy rynek Sieć dostępowa już aktualnie dociera do kilkudziesięciu największych miast w Polsce

10 Cenna infrastruktura

• Ogólnopolska infrastruktura światłowodowa Aktualny zasięg światłowodowej sieci • 20 tys. km szkieletowej sieci światłowodowej(1) szkieletowej Netii • miejska infrastruktura światłowodowa w 48 największych polskich miastach • sieć dostępowa docierająca aktualnie do 2,5 mln lokalizacji • Infrastruktura Netii pozwala szybko i efektywnie zwiększyć pojemność sieci mobilnej Grupy Polsat • Większa elastyczność przy dalszym planowaniu rozbudowy sieci telekomunikacyjnej – inwestycje celowane zarówno dla technologii mobilnych, jak i światłowodowych

Nota: (1) 12 tys. km sieci własnej Netii oraz 8 tys. km sieci dzierżawionej 11 Atrakcyjna baza klientów

(1) • Baza blisko 1 mln klientów B2C Aktualna sieć dostępowa w największych stanowi potencjał do dosprzedaży miastach w Polsce produktów Grupy Polsat w ramach strategii multiplay • 25 tys. klientów B2B i bezpośredni dostęp do ponad 800 kluczowych budynków biurowych w Polsce (istniejące okablowanie) • Lokalizacja obecnych klientów Netii oraz zasięg jej infrastruktury dostępowej otwiera całkowicie nowy rynek dla Grupy Polsat – duże miasta i aglomeracje miejskie

Nota: (1) Netia identyfikuje klientów na podstawie unikalnych lokalizacji adresowych. 12 Całkowicie nowy rynek

obszary wiejskie i podmiejskie małe miasta średnie miasta duże miasta aglomeracje

13 Kontrola kluczowych aktywów do realizacji długoterminowej strategii…

Produkcja kontentu Płatna TV i Internet Telefonia i Internet Online video Internet stacjonarny mobilny mobilny

• sprzedaż reklam • oferta multiplay • oferta multiplay • potencjał doprzedaży • klienci kontraktowi i działalność brokerska oparta o własne oparta o własne do klientów płatnej TV produkty produkty • silna pozycja na rynku • lojalna widownia i usług mobilnych B2B • klienci kontraktowi • klienci kontraktowi • • zdywersyfikowana dystrybucja • rozpoznawalna marka dystrybucja • rozpoznawalna marka • rozpoznawalna marka za pośrednictwem technologii • ogólnopolska • własne i prowizyjne • • rozpoznawalna marka własne i prowizyjne stacjonarnych infrastruktura ekskluzywne kanały ekskluzywne kanały • unikalny lokalny i mobilnych szkieletowa sprzedażowe sprzedażowe kontent • kluczowy kontent • atrakcyjna • fabryka sprzętu • ogólnopolska • studia produkcyjne TV lokalny na zasadach infrastruktura klienckiego infrastruktura ekskluzywności dostępowa • licencje na nadawanie • satelitarna telekomunikacyjna • platforma online • okablowane biurowce infrastruktura • unikalne portfolio zbudowana in-house nadawcza częstotliwości

14 … i unikalna, własna oferta konwergentna na tle operatorów mediowych i telekomunikacyjnych

Kluczowy kontent

Urządzenia mobilne

Płatna TV/ satelitarne usługi wideo kablowe

MVNO MVNO mobilny (mała skala) (planowane) Internet B2B – tak stacjonarny B2C – schyłkowe1

mobilne MVNO MVNO Usługi (mała skala) (planowane)

głosowe B2B – tak stacjonarne B2C – schyłkowe1

Źródło: strony internetowe operatorów, UKE. Nota: (1) W przeszłości T-Mobile oferował klientom B2C usługi stacjonarne na bazie BSA/WLR i wg raportów UKE nadal je świadczy, aczkolwiek aktualnie zaprzestał aktywnego promowania tych produktów. 15 3. Główne założenia transakcji nabycia akcji Netii Kluczowe parametry transakcji

• Cyfrowy Polsat złożył zlecenia nabycia Nabycie 66% udziałów w Netia od dwóch znaczących akcjonariuszy pakiet ok. 32% akcji Netia(1) • Cena nabycia ustalona została na łączną kwotę ok. 638,8 mln PLN, I etap umowa nabycia co implikuje wycenę EV na poziomie ok. 32% akcji Netia 2.226,4 mln PLN(2) – implikowana wartość equity wynosi 5,77 zł na akcję • Cyfrowy Polsat planuje ogłosić II etap planowane wezwanie 33% wezwanie do sprzedaży akcji Netia w celu osiągnięcia 66% udziału w głosach

• Finansowanie obu etapów transakcji Pozostali akcjonariusze ze środków własnych oraz kredytu rewolwingowego

Nota: (1) W ramach transakcji Cyfrowy Polsat złożył zlecenia nabycia 110.702.441 akcji Netia S.A stanowiących 31,76% kapitału zakładowego spółki (2) Wartość Enterprise Value obliczona w oparciu o rozwodnioną liczbę akcji spółki, tj. liczbę akcji składającą się na kapitał zakładowy spółki skorygowaną o akcje własne oraz szacowaną maksymalną liczbę akcji wynikającą z istniejących niezrealizowanych i niewygasłych na dzień transakcji opcji na akcje spółki 17 Wycena i warunki transakcji

• Wycena na bazie DCF, Mnożniki porównywalnych spółek porównywalnych spółek 7,1x oraz porównywalnych transakcji 5,9x 5,6x • Wycena częściowo uwzględnia synergie skumulowane w latach 2019-2023 na poziomie ok. 800 (1) mln PLN – NPV ok. 550 mln PLN Netia Porównywalne Zdywersyfikowani podmioty(2) operatorzy (2) • Realizacja planowanego wezwania telekomunikacyjni do 66% uwarunkowana będzie Mnożniki porównywalnych transakcji między innymi uzyskaniem zgody

UOKiK 6,9x 5.9x

Netia Porównywalne transakcje

Nota: (1) Przyjęto stopę dyskonta na poziomie 9,6% (2) Średnia prognoz brokerów EV/EBITDA 2017; źródło: FactSet wg stanu na dzień 1 grudnia 2017 r. 18 Planowane, skumulowane synergie w latach 2019-2023 – łącznie ok. 800 mln PLN

• Własna produkcja dekoderów, modemów oraz routerów Synergie CAPEX CAPEX • Wykorzystanie potencjału negocjacyjnego obu firm • Efektywne nakłady na dalszy rozwój sieci telekomunikacyjnej min 250 mln PLN

• Poszerzenie oferty smartDOM o FTTH/DOCSIS • Wzajemna dosprzedaż produktów i usług do baz klientów B2C i B2B Przychody • Zwiększenie efektywności sprzedaży Netii poprzez wykorzystanie sieci POS CP • VAS i nowe produkty grupy, np. IPTV

• Wykorzystanie efektu skali do optymalizacji kosztów kontentu Synergie EBITDA • Zwiększenie efektywności działań marketingowych ok. 550 mln PLN • Optymalizacja kosztów sprzedaży, obsługi i utrzymania klienta Koszty • Zmniejszenie liczby POS (overlap) operacyjne • Ograniczenie kosztów technicznych, w tym hurtowego dostępu do infrastruktury zewnętrznej oraz MVNO • Integracja departamentów technicznych i IT • Pozostałe, w tym backoffice

19 Połączenie dwóch doskonale uzupełniających się biznesów

(1) mln PLN Pro forma

Przychody ze sprzedaży 9.785 1.454 11.191

EBITDA 3.647 393 4.040

Marża EBITDA 37,3% 27,0% 36,1%

CAPEX (bez częstotliwości) 732 247 979

CAPEX/przychody 7,5% 17,0% 8,7%

Dług netto/EBITDA LTM 2,83x 0,74x 2,63x

FCF 1.567 119 1.687

Źródło: Skonsolidowane sprawozdania finansowe spółek Cyfrowy Polsat SA oraz Netia SA; analizy własne Nota: (1) Pro forma LTM na dzień 30 września 2017 roku, nie uwzględnia płatności za nabycie akcji przejmowanych Netia S.A. oraz wpływu nabycia dodatkowych kanałów telewizyjnych 20 4. Podsumowanie Podsumowanie

Istotne wzmocnienie segmentu nadawania i produkcji telewizyjnej – fundamentu biznesu Grupy Polsat

Otwarcie całkowicie nowego rynku dla Grupy Polsat, w połączeniu z nabyciem cennych aktywów, po atrakcyjnej cenie

Grupa sformułuje nowe średnioterminowe cele strategiczne po pozytywnym zakończeniu wezwania – planowane na 1Q’18

22 5. Aneks 5.1. Perspektywy rynku Internetu w Polsce Dostępność Internetu stacjonarnego w Polsce utrzymuje się na niskim poziomie

Poziom pokrycia Internetem stacjonarnym w Europie (2016) • Pomimo prowadzonych inwestycji i wsparcia ze strony środków unijnych, penetracja Internetu stacjonarnego w Polsce nadal negatywnie odznacza się na tle pozostałych krajów europejskich • Jeśli chodzi o technologie NGA (FTTH, VDSL i DOCSIS 3.0), docierają one do ~64% polskich gospodarstw domowych, podczas gdy na obszarach wiejskich relacja ta kształtuje się na poziomie ~37% • Jednocześnie w 2016 roku zaledwie 25% polskich gospodarstw domowych posiadało dostęp stacjonarny o prędkości transferu >30 Mb/s, przyjmowany jako standard NGA

Źródło: IHS Markit, Point Topic for the European Commission, Connectivity – broadband market developments in the EU, Europe’s Digital Progress Report 2017. Dane dot. października 2016. 24 Sukces technologii LTE ewidentnie przyczynił się do spowolnienia rozwoju rynku stacjonarnego

Rozwój technologii dostępu do Internetu w Polsce

2010: Grupa 19,8 18,7 19,2 • Przyczyną słabego stanu rozwoju Polsat rozpoczyna 17,3 18,1 inwestycje w LTE 16,3 15,1 13,7 infrastruktury NGA jest wysoki stopień 12,5 41% 11,3 10,1 45% rozproszenia gospodarstw domowych, 9,0 których potrzeby w ostatnich latach 72% 59% 55% skuteczniej adresowały szybko rozwijające 28% się technologie mobilne (LTE, LTE-Advanced), 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 skutecznie wypierające wymagające dostęp mobilny dostęp stacjonarny modernizacji technologie stacjonarne Penetracja szerokopasmowego dostępu mobilnego w Polsce na tle EU

117%

83%

SI

FI

IT

IE

LT LT

EL

PL

SE ES

SK

EE

PT

FR

CZ

CY

BE

AT

LU

NL

DE

DK

EU

UK

BG

RO

HU MT

Źródło: PMR, UKE, analizy własne. 25 Technologie mobilne i przewodowe adresują odmienne potrzeby klientów

Technologie mobilne Nowoczesne technologie (LTE, LTE-A) przewodowe (NGA)

Relatywnie szybki i tani sposób zbudowania ogólnopolskiego pokrycia przy niskim koszcie jednostkowym LTE/LTE-A doskonale sprawdza się przy typowym użytkowaniu Praktycznie nieograniczona na dzień dzisiejszy przepustowość Typowe ze strony klientów indywidualnych (email, browsing, video) sieci zastosowania Niska cena usługi dla klienta końcowego przekłada się na wysoką Stabilna prędkość transferu i niezawodność 24/7 dynamikę sprzedaży Wyższe realne transfery osiągane przez użytkowników i silne strony Mobilność (na terytorium kraju i poza granicą) końcowych, niższy ping (istotny np. dla graczy) Koszt instalacji ogranicza się do zakupu sprzętu przez abonenta (finansowanie przez klienta)

Wysoki koszt instancji „ostatniej mili” (finansowanie przez Realnie uzyskiwane transfery uzależnione od aktualnego zagęszczenia operatora) użytkowników w obszarze pojedynczego BTS Okres zwrotu przeważnie przekracza okres pojedynczego Technologie mobilne są wrażliwe na szereg czynników, np. tłumienie kontraktu z klientem przez ściany, pogoda, interferencje, itp. Ograniczenia Konieczność selektywnego podłączania gospodarstw domowych Skokowe zwiększenie pojemności wymagać może przejścia do w obszarach, w przypadku których można uzyskać wysoki kolejnej technologii (5G), co może być uzależnione od uwarunkowań odsetek sprzedanych łączy regulacyjnych (dostępność pasma) Wyższa cena detaliczna w porównaniu do technologii mobilnych

26 Modernizacja sieci prowadzi do przywrócenia konkurencyjności dostępu stacjonarnego

Typowe przepustowości ostatniej mili w poszczególnych technologiach 0 100 200 300 400 500 1000600 Mb/s • Netia prowadzi aktualnie program ADSL 1 ~3-10 inwestycyjny nakierowany na modernizację

ADSL 2+ ~3-20 swojej istniejącej sieci dostępowej VDSL 1/2 ~3-50 miedź Netia dziś do technologii światłowodowej i kablowej pair-bonding ~60-100 • W jej efekcie, udział technologii vectoring ~80-130 pozwalających uzyskać transfery przekraczające 100 Mb/s ma osiągnąć DOCSIS 1.0 ~3-15 100% w 2020 roku (z poziomu 31% DOCSIS 2.0 kabel ~3-15 na koniec 2016 roku)

DOCSIS 3.0 ~170-350 • Na bazie zmodernizowanej infrastruktury

-

Netia oferuje aktualnie swoim klientom FTTH ~50-1000 B2C transfery do 900 Mb/s

wód Netia 2020 światło • Jednocześnie rozproszona infrastruktura HSPA ~0,2-5 światłowodowa będzie krytyczna HSPA+ ~0,5-10 dla rozwoju w przyszłości technologii 5G LTE ~40-80 LTE-A ~40-300

bezprzewodowe 5G ~100-1000 prędkości przy założeniu agregacji dużej ilości pasma, obecnie w Polsce niewdrażalne

27 5. Aneks 5.2. Dodatkowe informacje dotyczące Netii Drugi największy telekom stacjonarny w Polsce, właściciel cennej infrastruktury

• 20 tys. km ogólnopolskiej sieci szkieletowej docierającej do każdego miasta wojewódzkiego i >800 największych Infrastruktura biurowców w Polsce obecna • Sieć dostępowa docierająca do 2,55 mln lokalizacji (55% miedź, 30% światłowód, 15% HFC)

• W 2016 roku Netia uruchomiła program inwestycyjny nakierowany na całkowitą wymianę miedzianej Infrastruktura infrastruktury dostępowej na światłowód (FTTH lub FTTB, >100Mb/s) docelowa • Całkowite nakłady inwestycyjne wiążące się z tym projektem oszacowano na ~417 mln PLN (2016-2020)

• 2,0 mln świadczonych usług, rosnący udział infrastruktury własnej, co wiąże się z generowaniem wyższych marż Atrakcyjna baza • 652 tys. usług szerokopasmowego stacjonarnego Internetu klientów • 188 tys. płatnej TV i 136 tys. usług mobilnych • Duża ekspozycja na sektor B2B (~50% przychodów)

• Przychody 1 454 mln PLN Zdrowe finanse • EBITDA 393 mln PLN (1) • FCF: 119 mln PLN i niski dług • Niskie zadłużenie: 290 mln PLN netto, 0,7x EBITDA

Nota: (1) Wyniki LTM Q3’17, jeśli nie zaznaczono inaczej. 29 Rzut oka na obecny biznes Netii

Wysoka koncentracja na rynku B2B 2,0 mln świadczonych usług (RGU) Nacisk na migrację na infrastrukturę własną Przychody Skorygowana EBITDA Łączna liczba RGU Infrastruktura 1 522 mln PLN (2016) 477 mln PLN (2016) 2 015 tys. (Q3’17)

2% 2% 7% 9% inne 32% głos stacjonarny Internet 49% 49% B2C 52% płatna TV 59% obca B2B 65% 32% 47% usługi mobilne własna

Q1'14 Q3'17

B2B B2C Skuteczna budowa ARPU Internet i pay-TV(2)

• • (1) 25 tys. klientów biznesowych 946 tys. klientów B2C PLN • 590 tys. świadczonych usług • 1,5 mln świadczonych usług, 55 55 56 56 57 57 56 56 56 56 56 (RGU) średnio 1,61x RGU/klienta

41 42 43 • Cel strategiczny: dostarczanie • Cel strategiczny: obrona wartości 39 39 39 39 39 40 40 40 zintegrowanych rozwiązań segmentu, zwiększanie marży teleinformatycznych na bazie poprzez migrację usług transmisji danych oraz centrów na infrastrukturę własną, 37 36 danych 35 35 34 33 zwiększanie penetracji oferty 32 32 32 31 31 • Partnerstwo w zakresie usług multiplay konwergentnych Internet pay-TV głos

Q1'15 Q2'15 Q3'15 Q4'15 Q1'16 Q2'16 Q3'16 Q4'16 Q1'17 Q2'17 Q3'17

Nota: (1) Netia identyfikuje klientów na podstawie unikalnych lokalizacji adresowych (2) ARPU per RGU. 30 Produkty i oferta Netii

Klienci B2C Klienci B2B

• Klienci obsługiwani na bazie infrastruktury własnej Netii • Klienci obsługiwani głównie na bazie infrastruktury (miedź, ethernet) oraz w oparciu o dostęp regulowany własnej Netii (LLU, BSA, WLR) • Każdorazowo decyzja o dojściu z infrastrukturą do klienta • Koncentracja na pakietyzacji usług: uwarunkowana zwrotem z kontraktu • 3-play dla klientów indywidualnych (Internet+głos+IPTV) • Otwartość na zawieranie partnerstw celem złożenia • 2-play dla klientów SOHO (Interent+głos) bardziej kompleksowej oferty • Oferta poszerzona o usługi mobilne (głos oraz Internet mobilny) • W ofercie dedykowane usługi dla kluczowych sektorów (finanse i bankowość, sektor publiczny, nieruchomości, • Internet stacjonarny oferowany z prędkością 100-900 Mb/s sieci handlowe, transport i logistyka, budownictwo, bez limitów transferu energetyka, contact centre i media) • Internet mobilny oferowany z pakietem 10 lub 20 GB/m-c • transmisja danych (IP VPN, MPLS, MetroEthernet) • głos (ISDN/POTS, SIP Trunk) • • Płatna telewizja oferuje do 209 kanałów (w tym 117 HD) kolokacja i usługi sieci inteligentnej z elastyczną ofertą wyboru pakietów programowych • rozwiązania ICT (zintegrowane platformy takie jak NGA, NVA) • Dekoder multimedialny Netia Player IPTV/DTT z możliwością • NGN – wirtualna centrala PABX odtwarzania własnych plików multimedialnych • CatchUp TV (GigaNagrywarka) • Dedykowane usługi dla dostawców Internetu (ISP)

• Opcjonalne usługi dodane (wirtualny dysk, antywirus, chmura osobista, P2P, itp.) • Działalność na rynku hurtowym dzięki rozległej sieci szkieletowej i światłowodowych sieciach metropolitalnych w największych polskich miastach

31 Netia podjęła strategiczną decyzję o dywersyfikacji celów sprzedażowych

Infrastruktura własna Dostęp regulowany + MVNO Ograniczone koszty zmienne = wysoka inkrementalna marża Koszt zmienny płatny dla operatora hurtowego konsumuje generowana z sprzedanych RGU istotną część przychodu detalicznego

230 208 190 252 178 160 184 głos 135 B2C głos WLR+LLU 691 B2C pay-TV 600 Internet 381 380 509 367 372 B2C Internet 449 BSA+LLU B2B RGU mobilny głos i Internet

278 244 431 470 466 442 383 331

136 46 81 112 Q4'14 Q4'15 Q4'16 Q3'17 Q4'14 Q4'15 Q4'16 Q3'17

Po dołączeniu do Grupy Polsat działalność mobilna będzie rozwijana na bazie aktywów własnych Grupy Polsat

32 Struktura organizacyjna Grupy Netia

Netia S.A. Grupa Netia S.A. budowana była poprzez wzrost organiczny

. w połączeniu z aktywną konsolidacją krajowego rynku telekomunikacyjnego

100% Internetia W przeszłości Netia nabyła m.in. Polska, Crowley Sp. z o.o. Data , Telefonia Dialog (wraz z Petrotel) oraz TK Telekom, które to spółki podlegają sukcesywnemu łączeniu w ramach upraszczania struktury organizacyjnej 100% Netia 2 Sp. z o.o.

• Spółki nabyte w 2011 roku 100% Telefonia Dialog 100% Petrotel • Lokalni operatorzy skupieni na rynku dolnośląskim i płockim Sp. z o.o. Sp. z o.o. • W trakcie unifikacji marek z marką Netia • Aktualnie w trakcie przejmowania całości biznesu B2C Grupy Netia

• Spółka nabyta w 2015 roku 100% TK Telekom • Właściciel rozległej infrastruktury szkieletowej i transmisyjnej Sp. z o.o. • Działalność w segmencie B2B (sektor transportowy) i hurtowym

Źródło: Netia S.A.; Struktura na dzień 30 września 2017 33 5. Aneks 5.3. Mnożniki porównywalnych spółek i dane rynkowe /t porównywalnych transakcji Mnożniki wycenowe: podstawowa grupa porównawcza

Mnożniki wycenowe

Kapitalizacja EV/Przychody EV/EBITDA Firma Kraj (mln EUR) 2016 2017E 2018E 2016 2017E 2018E Proximus SA de droit public BEL 9 306 1,9x 1,9x 1,9x 6,1x 6,2x 6,1x

Telenet Group Holding NV BEL 6 731 4,7x 4,6x 4,5x 10,4x 9,6x 8,7x

Turk Telekomunikasyon A.S. TUR 4 324 2,0x 1,8x 1,7x 6,1x 5,1x 4,7x Hellenic GRC 5 059 1,6x 1,6x 1,6x 4,3x 4,8x 4,6x Organization SA TDC A/S DNK 4 155 2,7x 2,8x 2,8x 5,8x 6,8x 6,8x

O2 Czech Republic a.s. CZE 3 259 2,4x 2,4x 2,4x 8,5x 8,7x 8,9x

Hrvatski Telekom d.d. HRV 1 807 1,7x 1,5x 1,5x 4,3x 3,9x 3,8x

Orange Polska S.A. POL 1 657 1,2x 1,2x 1,2x 4,8x 4,7x 4,7x Telecommunications HUN 1 558 1,3x 1,4x 1,4x 4,3x 4,5x 4,5x Plc SA ESP 1 138 4,1x 3,7x 3,3x 8,3x 7,6x 6,6x

I kwartyl 1,6x 1,5x 1,5x 4,4x 4,7x 4,6x Mediana 2,0x 1,9x 1,8x 5,9x 5,6x 5,4x Średnia 2,4x 2,3x 2,2x 6,3x 6,2x 5,9x III kwartyl 2,6x 2,7x 2,7x 7,7x 7,4x 6,7x Mnożniki wycenowe: zdywersyfikowane grupy telekomowe

Mnożniki wycenowe

Kapitalizacja EV/Przychody EV/EBITDA Firma Kraj (mln EUR) 2016 2017E 2018E 2016 2017E 2018E AG ITA 70 263 1,9x 1,9x 1,9x 6,8x 6,3x 6,1x Telefonica SA FRA 43 880 2,0x 2,0x 2,0x 7,1x 6,3x 6,3x Orange SA NLD 38 427 1,9x 1,9x 1,9x 6,7x 6,1x 6,0x BT Group plc FIN 28 916 1,9x 1,9x 1,9x 6,1x 6,0x 6,0x ASA GBR 28 536 2,5x 2,7x 2,6x 6,9x 6,8x 6,8x AG GER 22 999 3,1x 3,1x 3,1x 7,6x 8,4x 8,7x AB ESP 15 996 2,9x 3,1x 3,0x 9,4x 9,5x 9,3x Telecom Italia S.p.A. FRA 14 705 2,3x 2,2x 2,2x 5,6x 5,1x 5,1x Royal KPN NV GBR 13 007 3,1x 3,2x 3,2x 7,3x 8,6x 8,6x Telefonica Deutschland Holding AG NOR 11 690 1,8x 1,9x 1,9x 7,5x 7,5x 7,4x Iliad SA CHE 11 785 2,9x 2,7x 2,5x 8,1x 7,5x 6,9x Altice NV Class A SWE 8 031 3,0x 2,6x 2,6x 7,6x 6,5x 6,3x Elisa Oyj Class A NLD 5 455 4,0x 3,7x 3,6x 11,7x 10,9x 10,4x Telekom Austria AG GER 5 264 2,0x 1,9x 1,9x 6,1x 6,0x 5,8x Holding AB AUT 2 288 5,9x 4,7x 4,6x 13,4x 11,6x 11,1x TalkTalk Telecom Group PLC SWE 1 634 1,3x 1,3x 1,3x 8,3x 8,5x 7,9x

I kwartyl 1,9x 1,9x 1,9x 6,8x 6,3x 6,1x Mediana 2,4x 2,4x 2,4x 7,4x 7,1x 6,8x Średnia 2,7x 2,6x 2,5x 7,9x 7,6x 7,4x III kwartyl 3,0x 3,1x 3,1x 8,1x 8,5x 8,6x Mnożniki wycenowe: historyczne transakcje w sektorze

Wartość transakcji EV / Data Przedmiot transakcji Kraj Kupujący Kraj Nabyty udział EV / EBITDA EV/EBIT P/E (EUR m) Sprzedaż

Kwi.17 Broadview Networks Holdings Inc USA Windstream Holdings, Inc. USA 100% 194 0,7x 4,3x 10,1x 30,8x Lis.16 Alternative Networks Plc GBR Daisy Group Plc GBR 100% 217 1,4x 13,4x 18,3x 21,5x WTT HK Limited (formerly Wharf T&T KOR Paź.16 HKG TPG Capital LP; MBK Partners Inc. 100% 1 095 4,7x 12,0x 25,6x - Ltd) USA Cze.16 TDC Sverige AB SWE Tele2 AB SWE 100% 310 0,8x 7,1x - - Concord Ideas Limited; Simple Click Lut.16 HKG HKBN Ltd. HKG 100% 75 0,9x 9,8x - - Investments Limited China TieTong Telecommunications Lis.15 Corporation (Fixed line telecom and CHN China Mobile Limited HKG 100% 5 050 1,6x 5,3x - - broad band business) R Cable Y Telecomunicaciones Paź.15 ESP Euskaltel, S.A. ESP 100% 1 190 5,0x 12,4x 27,2x 51,1x Galicia, S.A. Wind Telecomunicazioni S.p.A.; Wind Sie.15 ITA VIP-CKH Luxembourg Sàrl ITA 100% 10 900 3,4x 10,4x - - Tre Italia SpA Maj.15 , a.s. SVK Deutsche Telekom AG GER 49% 900 2,3x 6,6x 25,2x 42,2x Mar.15 SK Broadband Co Ltd KOR SK Telecom Co., Ltd. KOR 49% 589 1,2x 5,8x n.m n.m Gru.14 UAB Cgates LTU AS Starman EST 100% 56 3,7x 8,3x - - Lis.13 Telecom Argentina S.A. ARG Fintech Group MEX 31% 603 0,4x 1,4x 2,3x 4,8x Emirates Telecommunications Lis.13 Maroc Telecom MAR ARE 53% 4 510 3,1x 6,2x 8,3x 11,9x Group Company PJSC Stichting Preferente Aandelen B Sie.13 Koninklijke KPN N.V. NLD NLD 50% 1 022 1,0x 2,6x 6,5x 4,9x KPN I kwartyl 0,9x 5,5x 7,9x 8,4x Średnia 2,1x 7,5x 15,4x 23,9x Mediana 1,5x 6,9x 14,2x 21,5x III kwartyl 3,3x 10,2x 25,3x 36,5x Kontakt Relacje Inwestorskie Konstruktorska 4 02-673 Warszawa

Tel.: +48 (22) 356 60 04 / +48 (22) 426 85 62 / +48 (22) 356 65 20 Email: [email protected] www.grupapolsat.pl