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ANEXO III

ESTUDO ECONÔMICO-FINANCEIRO PARA A SUB-REGIÃO 5 METROPOLITANA DO VALE DO PARAÍBA E LITORAL NORTE - RN

MUNICÍPIO DE

Novembro/2019

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Sumário

1. Equilíbrio econômico-financeiro metropolitano ………………………………………………….3 2. Estudo econômico-financeiro ……………………………..……………………………………….4 2.1 - Projeções demográficas e de volume ………………………………….……………………….5 2.2 - Tarifa média efetiva ……………………………………………………………………………….6 2.3 - Receitas …………………………………………………………………………………………….9 2.3.1 - Índice de Evasão de Receitas ………………………………………………………………….9 2.4 - Tributos e Encargos sobre a Receita ………………………………………………..………….9 2.5 - Custos unitários ………………………………………………………………………………….10 2.6 - Valor da Base de Remuneração Regulatória - BRR …………………………..…………….13 2.7 - Investimentos …………………………………………………………………………………….14 2.7.1 - Investimentos complementares em ações socioambientais ……………………………...16 2.7.2 - Amortização do Ativo ………………………………………………………………………….16 2.8 - Impostos e Taxas …………………………………….………………………………………….16 3. Conclusão ………………………………………………………………………………………….17

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1. Equilíbrio econômico-financeiro metropolitano

A Região Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte é formada por 39 municípios, incluindo o município de Ubatuba, subdividida em 5 sub-regiões sendo:

 Sub-região 1 - São José dos Campos, composta pelos municípios de Caçapava, Igaratá, Jacareí, , Monteiro Lobato, , e São José dos Campos.

 Sub-região 2 - Taubaté, composta pelos municípios de Campos do Jordão, , , , Santo Antônio do Pinhal, São Bento do Sapucaí, São Luiz do Paraitinga, Taubaté, Tremembé e Redenção da Serra.

 Sub-região 3 - Guaratinguetá, composta pelos municípios de , , Canas, Cunha, Guaratinguetá, Lorena, , e .

 Sub-região 4 - Cruzeiro, composta pelos municípios de Arapeí, Areias, Bananal, Cruzeiro, , Queluz, São José do Barreiro e .

 Sub-região 5 - Litoral Norte, composta pelos municípios de , , São Sebastião e Ubatuba.

A SABESP participa dos serviços de saneamento em 28 (vinte e oito) municípios dessa REGIÃO METROPOLITANA: Arapeí, Bananal, Caçapava, Cachoeira Paulista, Canas, Campos do Jordão, Caraguatatuba, Igaratá, Ilhabela, Jambeiro, Lagoinha, Lavrinhas, Lorena, Monteiro Lobato, Pindamonhangaba, Queluz, Redenção da Serra, Roseira, Santa Branca, Santo Antônio do Pinhal, São Bento do Sapucaí, São José dos Campos, São Luiz do Paraitinga, São Sebastião, Silveiras, Taubaté, Tremembé e Ubatuba.

A Região Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte, criada pela Lei Complementar Estadual nº 1166 de 09/01/2012 visa integrar a organização, o planejamento e a execução de funções públicas de interesse comum e tem como pressuposto a busca de especialização e a integração socioeconômica, exigindo planejamento integrado e ações conjuntas permanentes dos entes públicos nela atuantes.

No caso do saneamento básico, o compartilhamento dos mesmos recursos hídricos gera externalidades positivas e negativas entre esses municípios e possibilita a articulação com as políticas de desenvolvimento regional de saneamento básico, determinantes para melhoria de qualidade de vida de sua população.

Nesse sentido, a avaliação metropolitana possibilita visualizar os efeitos da gestão regional ou metropolitana, já incluídos os impactos da: a) priorização e otimização da execução de investimentos; b) identificação de necessidades de investimentos diferenciados em água e esgoto; e c) do equilíbrio regional via tarifa metropolitana unificada.

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Conclui-se, portanto, que a avaliação conjunta é fundamental, pois, na REGIÃO METROPOLITANA, o equilíbrio regional é pressuposto anterior ao equilíbrio individual de cada Município que a compõe.

Contudo, para efeito de equilíbrio econômico-financeiro deste Estudo, foram excluídos os 24 (vinte e quatro) municípios do Vale do Paraíba (Arapeí, Bananal, Caçapava, Cachoeira Paulista, Canas, Campos do Jordão, Igaratá, Jambeiro, Lagoinha, Lavrinhas, Lorena, Monteiro Lobato, Pindamonhangaba, Queluz, Redenção da Serra, Roseira, Santa Branca, Santo Antônio do Pinhal, São Bento do Sapucaí, São José dos Campos, São Luiz do Paraitinga, Silveiras, Taubaté e Tremembé), por não pertencerem à mesma bacia hidrográfica, e, portanto, não compartilhando os mesmos recursos hídricos.

Desta forma, e sem prejuízo dos compromissos e metas assumidos com o MUNICÍPIO, a avaliação econômico-financeira referencial do CONTRATO com o MUNICÍPIO será da RMVPLN – Sub-Região 5.

2. Estudo econômico-financeiro

Essa avaliação econômico-financeira utiliza o método do fluxo de caixa descontado. Todos os valores estão expressos em moeda constante em R$ (reais) de 31/12/2018. Todas as taxas utilizadas nesse trabalho também são expressas em termos reais.

Esta data-base reflete apenas uma referência prática para um fluxo de caixa de um contrato de 30 (trinta) anos que valerá a partir da assinatura deste. Caso o contrato seja assinado em novembro de 2019 por exemplo, o primeiro ano do contrato representa o período de novembro de 2019 a outubro de 2020, assim como o período de novembro de 2048 a outubro de 2049, representa o trigésimo ano.

O pressuposto dessa avaliação econômico-financeira é que o investidor, nesse caso a SABESP, recupere e remunere os recursos alocados ao seu custo médio ponderado de capital. O parâmetro do custo médio ponderado de capital utilizado é de 8,11% a.a.1, conforme definido pela Agência Reguladora de Saneamento e Energia do Estado de São Paulo – ARSESP.

1 A taxa de desconto de 8,11% estabelecida pela ARSESP - Agência Reguladora de Saneamento e Energia do Estado de São Paulo, através da Nota Técnica nº NT/F/006/2018, e utilizada nesse estudo é a estimativa do custo ponderado de capital (WACC) da SABESP, sendo uma ponderação do custo de capital de terceiros e do custo de capital próprio pelo nível de alavancagem ótimo da companhia.

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Para tanto, a receita esperada da companhia é aquela necessária para cobrir todos os custos operacionais, tributos e outros encargos, investimentos e remuneração do custo de oportunidade do capital da SABESP.

A base de ativos atual, composta pela BRR - Base de Remuneração Regulatória da ARSESP acrescida do valor das obras em andamento foi incluída no fluxo de caixa como desembolso inicial para efeito de avaliação econômica. A base de ativos atual considerada representa a parcela dos ativos atuais da SABESP a ser remunerada e amortizada nos próximos 30 (trinta) anos de CONTRATO.

Uma das premissas desta avaliação econômico-financeira é a de amortização dos ativos pela vida útil. Assim, considera-se que poderá haver saldo residual, estimado em até 50% do valor presente dos investimentos previstos neste estudo, referente aos investimentos não amortizados durante a vigência do contrato. Esse saldo residual deve ser indenizado à Sabesp, nos termos do CONTRATO e estimado em R$ 547 milhões.

Essa avaliação analisa o equilíbrio econômico-financeiro da operação da SABESP dos 4 (quatro) municípios da Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte.

2.1 - Projeções demográficas e de volume

Para as projeções de população e domicílios atendíveis foi utilizada a “Projeção da População e dos Domicílios para os Municípios do Estado de São Paulo - 2010-2050” elaborada em 2015 pela Fundação SEADE, e os respectivos índices de crescimento demonstrados no Anexo de Metas integrante do Contrato de Programa.

O principal vetor da projeção econômico-financeira é o volume micromedido. Os volumes evoluem em função do crescimento do número de domicílios atendidos e do volume por domicílio.

O número de domicílios atendidos evolui conforme o percentual de atendimento e da quantidade de domicílios totais.

O volume por domicílio evolui conforme três fatores: variação do número de pessoas por domicílio, fator de redução marginal por universalização em áreas carentes e crescimento da renda per capita.

A tabela 1 a seguir apresenta as projeções demográficas e de volume na Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte, para água e esgoto.

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Tabela 1 - Projeções demográficas e de volumes - Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte.

População atendível Domicílios atendíveis Domicílios atendidos Volume por domicílio Volume medido total - m3 Ano Água Esgoto Água Esgoto Água Esgoto Água Esgoto Água Esgoto Base 265.538 249.162 180.489 167.547 154.138 104.593 150,40 140,95 23.182.125 14.742.344 1 269.104 252.528 183.927 170.728 157.173 107.876 150,31 141,02 23.624.783 15.213.097 2 272.248 255.488 187.070 173.634 161.223 112.283 150,03 141,01 24.188.017 15.832.533 3 274.955 258.027 189.901 176.248 164.864 115.758 149,83 140,80 24.701.762 16.298.342 4 277.689 260.592 192.780 178.907 172.536 128.999 148,95 140,69 25.699.556 18.149.145 5 280.661 263.182 195.827 181.611 176.575 140.343 148,81 143,54 26.276.338 20.144.512 6 283.451 265.797 198.806 184.360 180.467 149.287 148,65 144,69 26.827.284 21.600.634 7 287.466 269.942 202.918 188.496 185.595 159.238 148,40 145,37 27.541.667 23.147.687 8 292.947 273.594 208.396 192.307 191.502 165.796 148,13 146,11 28.367.978 24.225.079 9 295.778 280.380 211.640 198.872 194.720 177.240 148,08 146,83 28.834.944 26.024.731 10 298.014 283.531 214.400 202.349 197.452 182.235 148,07 147,27 29.235.679 26.837.009 11 300.269 285.682 217.198 204.979 200.219 185.437 148,05 147,69 29.642.328 27.387.903 12 304.898 289.703 221.576 208.716 204.593 189.772 148,14 148,06 30.307.485 28.098.394 13 309.289 293.496 225.673 212.186 208.710 193.299 148,32 148,29 30.956.088 28.664.018 14 322.427 304.050 235.459 220.175 218.767 201.464 148,68 148,58 32.525.252 29.932.668 15 324.272 306.715 237.798 222.973 223.092 205.643 148,61 148,50 33.152.945 30.538.496 16 326.127 309.404 240.164 225.810 225.499 208.454 148,79 148,72 33.552.908 31.000.589 17 327.720 311.858 242.366 228.507 227.752 211.125 148,97 148,93 33.929.301 31.441.980 18 329.048 313.135 244.398 230.423 229.845 213.258 149,15 149,11 34.281.266 31.799.731 19 330.380 314.416 246.449 232.356 231.948 215.408 149,33 149,31 34.636.272 32.162.008 20 332.728 317.548 249.445 236.002 235.149 220.327 149,44 149,51 35.140.802 32.941.785 21 335.084 320.693 252.473 239.692 238.228 224.002 149,58 149,61 35.633.184 33.513.232 22 337.203 323.618 255.266 243.173 241.085 227.478 149,76 149,76 36.104.975 34.066.741 23 339.079 327.026 257.808 247.092 243.706 231.406 150,00 149,92 36.554.981 34.693.039 24 342.118 331.602 261.457 252.136 247.432 236.453 150,18 150,03 37.159.377 35.475.989 25 342.985 332.452 263.090 253.712 249.140 238.029 150,47 150,33 37.488.792 35.782.535 26 343.851 333.302 264.736 255.302 250.860 239.614 150,77 150,62 37.821.353 36.091.727 27 344.483 333.924 266.287 256.799 252.489 241.110 151,02 150,88 38.131.124 36.378.858 28 344.880 334.317 267.742 258.203 254.026 242.517 151,23 151,10 38.417.604 36.643.502 29 345.276 334.710 269.206 259.616 255.570 243.928 151,45 151,32 38.706.716 36.910.360 30 345.669 335.100 270.676 261.034 257.119 245.343 151,67 151,54 38.998.066 37.179.075 Fonte: Projeção da População e dos Domicílios para os Municípios do Estado de São Paulo - 2010-2050, elaborada em 2015 pela Fundação SEADE.

O volume micromedido total corresponde à multiplicação do volume por domicílio pelo número de domicílios atendidos apresentado na tabela 1.

2.2 - Tarifa média efetiva

A tarifa efetiva unitária é calculada por metro cúbico (m³) micromedido e os valores utilizados inicialmente foram de R$ 4,90 por m³ para água e R$ 5,09 por m³ para esgoto.

As tarifas aplicadas no município serão aquelas definidas pela ARSESP, conforme cláusula do Contrato de Prestação de Serviços.

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Com o objetivo de demonstrar as condições de sustentabilidade e equilíbrio econômico-financeiro da prestação dos serviços, o estudo contempla: a) Ajuste na tabela tarifária da Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte, no 3º ano conforme Anexo Contratual VIII - Plano de Adequação Tarifária, submetido à aprovação da Agência Reguladora de Saneamento e Energia do Estado de São Paulo - ARSESP. b) Ajuste tarifário de 4% a ser aplicado no 3º ano deste EVEF, por ocasião da revisão tarifária correspondente ao repasse de recursos ao Fundo Municipal de Saneamento Ambiental e de Infraestrutura - FMSAI. c) Este EVEF contempla também no 3º ano, um ajuste tarifário necessário à obtenção do equilíbrio econômico-financeiro da operação da SABESP na RMVPLN – Sub-Região 5 em 30 anos. Caberá à Agência Reguladora - ARSESP, por ocasião das revisões tarifárias, definir as tarifas de equilíbrio regional.

A tabela 2 a seguir apresenta as projeções de tarifa média efetiva por m³ micromedido e percentual de evasão de receita por não pagamento.

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Tabela 2 - Tarifa média efetiva e percentual de evasão - Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte.

Tarifa média efetiva por m3 medido % de Evasão Ano Água Esgoto Base 4,90 5,09 3,33% 1 4,90 5,09 3,24% 2 4,90 5,07 3,16% 3 9,16 9,46 3,07% 4 9,16 9,42 3,01% 5 9,17 9,37 2,93% 6 9,17 9,32 2,94% 7 9,16 9,28 2,93% 8 9,16 9,24 2,93% 9 9,16 9,19 2,93% 10 9,16 9,18 2,94% 11 9,16 9,18 2,94% 12 9,16 9,18 2,94% 13 9,16 9,19 2,95% 14 9,18 9,20 2,96% 15 9,18 9,20 2,96% 16 9,18 9,20 2,96% 17 9,18 9,20 2,96% 18 9,18 9,20 2,96% 19 9,18 9,20 2,96% 20 9,18 9,19 2,97% 21 9,18 9,19 2,97% 22 9,18 9,19 2,97% 23 9,18 9,19 2,97% 24 9,18 9,18 2,98% 25 9,18 9,18 2,98% 26 9,18 9,18 2,97% 27 9,18 9,18 2,97% 28 9,18 9,18 2,97% 29 9,18 9,18 2,97% 30 9,18 9,18 2,97%

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2.3 - Receitas

O cálculo das receitas anuais é composto pelo produto dos parâmetros previstos de volume micromedido por domicílio, número de domicílios atendidos e tarifa média de água/esgoto.

São consideradas também, as receitas indiretas que são provenientes de multas, da execução de ligações de água e esgoto, de extensões de rede de água e esgoto, serviços de corte, serviços de religação, etc. As receitas indiretas correspondem ao percentual de 2,21% do total de receitas de água e esgoto. Este índice refere-se ao verificado na Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte, no período de janeiro a dezembro de 2018.

2.3.1 - Índice de Evasão de Receitas

Foram adotados no estudo, como partida, índices de evasão de receitas de 3,33% para água e para esgoto, que corresponde à média verificada na Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte, nos anos de 2017 e 2018, e desconsiderando os valores relativos ao faturamento das ligações de órgãos do Governo do Estado de São Paulo (GESP).

2.4 - Tributos e Encargos sobre a Receita

O estudo adota a alíquota efetiva de 6,43% sobre o faturamento bruto para pagamento de Cofins/Pasep e da Taxa de Regulação Controle e Fiscalização – TRCF, instituída através do Decreto nº 52.455, de 7 de dezembro de 2007, devida à Agência Reguladora de Saneamento e Energia do Estado de São Paulo - ARSESP.

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2.5 - Custos unitários

Os custos unitários referem-se somente aos custos para operar e manter os sistemas e respectivos serviços de água e esgoto e não incluem custos com evasão de receita, custos de capital, custos financeiros e custos com depreciação ou amortização e evoluem de acordo com parâmetros de produtividade total de fatores, ganhos de escala, custos de fatores e aumento do nível de serviço.

Para os municípios relacionados abaixo foram considerados custos incrementais de água e esgoto referente à implantação de novos sistemas operacionais, conforme seguem:

Água:

 Caraguatatuba: R$ 0,02/m³ a partir do 6º ano do contrato;  São Sebastião: R$ 0,03/m³ a partir do 4º ano do contrato;  Ubatuba: R$ 0,03/m³ a partir do 3º ano do contrato;  Ilhabela: Os custos incrementais da tabela abaixo são referentes à entrada em operação da ETA de Dessalinização com capacidade inicial de produção de 20l/s. O diferencial que onera a operação da ETA é energia elétrica e a alta especificidade técnica na operação.

Esgoto:

 Caraguatatuba: R$ 0,02/m³ a partir do 6º ano do contrato;  Ilhabela: R$ 0,04/m³ a partir do 3º ano do contrato;  São Sebastião: R$ 0,03/m³ a partir do 3º ano do contrato;  Ubatuba: R$ 0,04/m³ a partir do 3º ano do contrato;

Os custos unitários por m³ micromedido tem como base os valores realizados no ano de 2018, atualizados pelo IPCA-IBGE para a data de 31/12/2018 e apresentam a seguinte distribuição:

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Tabela 3 - Custos unitários iniciais - Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte.

Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte Custos FCC 560 Água Esgoto PESSOAL 36.859.764 35.220.382 MATERIAIS GERAIS 3.554.677 2.508.744 MATERIAIS TRATAMENTO 2.391.245 5.275.949 SERVICOS 14.042.608 13.996.981 FORCA E LUZ 8.395.816 9.629.747 DESPESAS GERAIS 1.034.681 1.474.335 DESPESAS FISCAIS 40.504 76.745 TOTAL 66.319.295 68.182.883 Volume medido 23.182.125 14.742.344 Custo Metropolitano 2,86 4,62

Os custos operacionais projetados no Estudo, contemplam ganhos de produtividade em função de economias de escala decorrentes da operação compartilhada e da otimização dos investimentos.

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Tabela 4 - Custo Unitário - Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral

Norte.

Custos com operação Custo unitário por m3 Ano medido Água Esgoto Base 2,86 4,62 1 2,82 4,55 2 2,78 4,48 3 2,79 4,43 4 2,76 4,37 5 2,74 4,30 6 2,68 4,25 7 2,69 4,19 8 2,63 4,13 9 2,57 4,07 10 2,53 4,01 11 2,52 3,95 12 2,48 3,89 13 2,46 3,84 14 2,41 3,78 15 2,36 3,73 16 2,37 3,75 17 2,42 3,76 18 2,40 3,78 19 2,44 3,80 20 2,44 3,82 21 2,44 3,84 22 2,47 3,86 23 2,48 3,88 24 2,48 3,90 25 2,52 3,92 26 2,52 3,94 27 2,54 3,96 28 2,54 3,98 29 2,57 4,00 30 2,57 4,02

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2.6 - Valor da Base de Remuneração Regulatória - BRR

A base de ativos atual foi considerada no fluxo de caixa como desembolso inicial. Compreende a Base de Remuneração Regulatória líquida de depreciação acrescida do valor de obras em andamento atualizado pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo do IBGE - IPCA, que totalizavam na data base de 31/12/2018 o valor de R$ 1.347.765.721,00 (um bilhão, trezentos e quarenta e sete milhões, setecentos e sessenta e cinco mil e setecentos e vinte e um reais).

Para efeito de apuração da Base de Remuneração Regulatória são considerados apenas os ativos vinculados à prestação dos serviços de saneamento, tais como os utilizados na captação de água bruta, adução, tratamento, reservação e distribuição de água, coleta, tratamento de esgotos e disposição final do lodo, avaliados pelo custo de reposição.

Os ativos vinculados ao grupo de contas Bens de Uso Geral, também compõe a Base de Remuneração Regulatória - BRR e avaliados pelo método expedito, a partir da atualização de valores contábeis (Deliberação ARSESP 156/2010).

Este montante representa uma estimativa do valor do ativo ainda não remunerado.

A tabela abaixo apresenta o resultado da atualização dos ativos para a SUB-REGIÃO 5 METROPOLITANA DO VALE DO PARAÍBA E LITORAL NORTE e para o MUNICÍPIO DE UBATUBA. A identificação e detalhamento de cada um dos ativos relativos ao MUNICÍPIO encontram-se no anexo IV deste CONTRATO.

Tabela 5 - Valor da Base de Remuneração Regulatória - BRR - Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte.

Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte Valor atualizado R$ Ativo Localidade IPCA (Dez/18) Ubatuba 226.462.895 Em Operação Sub-Região 5 Metropolitana 1.104.855.496 Ubatuba 80.282.365 Obras em andamento Sub-Região 5 Metropolitana 242.910.226 Ubatuba 306.745.260 Total Sub-Região 5 Metropolitana 1.347.765.721 13

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2.7 - Investimentos

O plano de investimentos em obras para adequação e ampliação dos sistemas de água e esgoto está baseado nas informações disponíveis no momento, não possuindo as características e detalhamento típicos dos projetos de engenharia e meio ambiente. As reais intervenções que serão realizadas nos sistemas de água e esgoto dependem de estudos detalhados e projetos específicos e das respectivas aprovações ambientais e dos demais órgãos de controle, que poderão resultar em ações, soluções e dispêndios diferentes dos previstos.

A projeção dos investimentos da Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte em água, esgoto e bens de uso geral, totaliza R$ 1.940.652.777,00 (um bilhão, novecentos e quarenta milhões, seiscentos e cinquenta e dois mil e setecentos e setenta e sete reais) em valores correntes, sendo R$ 687.199.436,00 (seiscentos e oitenta e sete milhões, cento e noventa e nove mil e quatrocentos e trinta e seis reais), para o Município de Ubatuba.

O valor do fluxo de investimento ao longo de 30 anos é coerente com o Plano de Metas do Anexo I que integra este CONTRATO.

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Tabela 6 - Investimentos em Imobilizado, Obras e Capital de Giro - Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte.

Investimentos

Em operação + Ano Capital de Giro Total Obras

Base 1.347.765.721 30.830.955 1.378.596.676 1 66.491.051 642.014 67.133.065 2 187.528.232 847.568 188.375.800 3 205.229.431 23.349.102 228.578.533 4 200.949.304 3.767.651 204.716.956 5 170.786.643 3.383.198 174.169.841 6 126.494.732 2.513.778 129.008.510 7 131.717.474 2.899.664 134.617.138 8 110.964.617 2.296.355 113.260.972 9 106.538.488 2.762.093 109.300.581 10 67.391.472 1.482.500 68.873.973 11 43.087.422 1.171.017 44.258.440 12 54.842.813 1.722.395 56.565.207 13 49.925.236 1.515.629 51.440.864 14 57.901.853 3.724.216 61.626.069 15 31.285.194 1.502.955 32.788.148 16 22.428.314 1.202.389 23.630.703 17 22.244.098 1.196.376 23.440.474 18 21.983.051 948.618 22.931.668 19 16.662.605 1.051.314 17.713.918 20 32.305.982 1.706.675 34.012.657 21 23.527.958 1.436.029 24.963.987 22 34.560.733 1.437.111 35.997.843 23 40.955.427 1.480.406 42.435.833 24 41.115.463 1.860.834 42.976.297 25 13.425.928 952.171 14.378.098 26 13.139.578 906.140 14.045.718 27 12.597.677 864.451 13.462.129 28 11.529.546 779.012 12.308.559 29 11.696.286 837.359 12.533.644 30 11.346.171 (101.069.975) (89.723.804)

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2.7.1 - Investimentos complementares em ações socioambientais

Os investimentos complementares correspondem a uma estimativa da SABESP de repasse de recursos para os Municípios da Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte executarem ações relacionadas aos serviços e ao saneamento básico do Município. Essas ações de caráter sócio ambiental que não podem ser executadas diretamente pelo prestador de serviços são fundamentais para que a Sabesp atinja seus compromissos e metas.

Será repassado pela Sabesp ao Fundo Municipal de Saneamento Ambiental e de Infraestrutura - FMSAI do município de Ubatuba, do 1º ao 30º ano, 4% da receita líquida obtida pela Sabesp no município, líquida de COFINS/PASEP, TRCF - Taxa de Regulação, Controle e Fiscalização da ARSESP e eventuais encargos empresariais que vierem a incidir sobre a receita. Esses recursos serão repassados ao FMSAI em até 30 (trinta) dias após a publicação das demonstrações contábeis trimestrais da Companhia, a partir da data da assinatura do Contrato de Programa.

Os pagamentos correspondentes aos investimentos complementares estão previamente condicionados à total adimplência das contas de água e esgoto dos próprios municipais.

2.7.2 - Amortização do Ativo

A amortização do ativo intangível é um item de despesa que não representa desembolso efetivo. Seu impacto no fluxo de caixa gera um benefício fiscal decorrente da sua consideração como despesa na base de cálculo dos impostos de renda e contribuição social sobre lucro líquido (IR+CSLL).

Como os ativos não são atualizados monetariamente na contabilidade, esse benefício perde valor real ao longo da amortização do bem. Foi considerada essa diminuição do benefício fiscal real decorrente da inflação ao longo do período de amortização.

2.8 - Impostos e Taxas

O imposto de renda e a contribuição social sobre o lucro líquido foram considerados com uma alíquota efetiva conjunta de 34%.

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3. Conclusão

Este estudo tem por objetivo a avaliação da sustentabilidade econômica da prestação de serviços de saneamento na lógica regulatória de equilíbrio no âmbito da Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte.

A Lei Federal nº 11.445/07 estabelece que os serviços de saneamento básico prestados mediante contratos de programa deverão ser sustentáveis no âmbito do município ou na prestação regionalizada.

A atual premissa da regulação econômica praticada pela ARSESP assume como “prestação regionalizada” toda a base de municípios operados pela Sabesp, utilizando-se dos subsídios cruzados para a manutenção do equilíbrio econômico-financeiro geral da prestação de serviços pela Companhia, conforme previsto no §2º do Art. 29 da referida legislação.

Nesse sentido, dadas as premissas adotadas nesta análise, o estudo indica que a operação é viável no longo prazo desde que se mantenha assegurado o equilíbrio econômico-financeiro geral da prestação dos serviços pela Sabesp por intermédio da adequada regulação dos contratos em execução.

Anal. Rosilene Domingos Guimarães Quim. Rui César Rodrigues Bueno Gestora da Controladoria e Planejamento Superintendente da Unidade de Integrado da Unidade de Negócio Litoral Norte – RN Negócio Litoral Norte - RN

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Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo www.sabesp.com.br Tabela 8 - Fluxo de caixa líquido - Sub-Região 5 Metropolitana do Vale do Paraíba e Litoral Norte

Receita líquida de encargos dos RN_4 Receita líquida de impostos e taxas IR+CSLL no resultado operacional Investimentos municípios Custos Benefício fiscal da Fluxo de caixa operacionais dos Impostos e taxas Investimentos Receita líquida de Base operacional IR+CSLL Em operação e amortização líquido V27 Receita Bruta Evasão de Receitas Receita Líquida serviços Var. Capital de Giro Total sobre receita Complementares encargos IR+CSSL operacional Obras

Projetado 5.341.431.390 343.336.527 159.083.885 4.839.010.978 199.923.795 4.639.087.184 1.958.217.356 2.680.869.828 911.495.741 2.441.697.608 59.007.890 2.500.705.498 184.365.469 (546.965.943) 5,63% Base 1.347.765.721 30.830.955 1.378.596.676 - (1.378.596.676) 1 197.441.367 12.691.136 6.405.592 178.344.639 7.390.009 170.954.630 135.855.947 35.098.683 11.933.552 66.491.051 642.014 67.133.065 8.335.044 (35.632.890)

2 203.301.755 13.067.830 6.418.484 183.815.441 7.609.357 176.206.084 138.156.328 38.049.756 12.936.917 187.528.232 847.568 188.375.800 8.004.447 (155.258.514)

3 388.922.545 24.999.163 11.957.850 351.965.531 14.556.935 337.408.596 141.086.403 196.322.192 66.749.545 205.229.431 23.349.102 228.578.533 8.530.564 (90.475.322)

4 415.468.703 26.705.497 12.520.644 376.242.562 15.550.528 360.692.033 150.074.035 210.617.998 71.610.119 200.949.304 3.767.651 204.716.956 10.498.343 (55.210.734)

5 439.112.743 28.225.289 12.880.544 398.006.911 16.435.498 381.571.413 158.627.898 222.943.515 75.800.795 170.786.643 3.383.198 174.169.841 12.705.651 (14.321.471)

6 457.156.901 29.385.131 13.417.633 414.354.136 17.110.871 397.243.266 163.793.063 233.450.203 79.373.069 126.494.732 2.513.778 129.008.510 14.761.935 39.830.559

7 477.418.580 30.687.511 14.001.531 432.729.537 17.869.243 414.860.294 171.132.138 243.728.157 82.867.573 131.717.474 2.899.664 134.617.138 16.520.589 42.764.035

8 494.465.006 31.783.222 14.491.483 448.190.301 18.507.271 429.683.030 174.443.181 255.239.849 86.781.549 110.964.617 2.296.355 113.260.972 17.683.184 72.880.513

9 514.364.093 33.062.295 15.089.164 466.212.634 19.252.072 446.960.562 179.937.332 267.023.230 90.787.898 106.538.488 2.762.093 109.300.581 18.960.402 85.895.152

10 525.552.201 33.781.444 15.432.630 476.338.126 19.670.830 456.667.296 181.617.065 275.050.231 93.517.079 67.391.472 1.482.500 68.873.973 19.958.627 132.617.807

11 534.482.175 34.355.445 15.700.664 484.426.066 20.005.069 464.420.996 182.712.481 281.708.515 95.780.895 43.087.422 1.171.017 44.258.440 20.932.482 162.601.662

12 547.533.377 35.194.350 16.107.291 496.231.736 20.493.561 475.738.175 184.532.365 291.205.809 99.009.975 54.842.813 1.722.395 56.565.207 21.286.956 156.917.583

13 559.089.935 35.937.183 16.465.674 506.687.078 20.926.110 485.760.968 185.953.549 299.807.419 101.934.522 49.925.236 1.515.629 51.440.864 21.250.798 167.682.830

14 586.639.448 37.708.010 17.356.004 531.575.434 21.957.258 509.618.176 191.564.083 318.054.094 108.138.392 57.901.853 3.724.216 61.626.069 21.488.129 169.777.762

15 598.445.484 38.466.879 17.722.562 542.256.043 22.399.144 519.856.899 192.108.084 327.748.815 111.434.597 31.285.194 1.502.955 32.788.148 21.681.769 205.207.839

16 606.604.356 38.991.315 17.967.622 549.645.420 22.704.522 526.940.898 195.758.693 331.182.205 112.601.950 22.428.314 1.202.389 23.630.703 22.109.819 217.059.370

17 614.348.474 39.489.091 18.200.504 556.658.879 22.994.375 533.664.504 200.325.926 333.338.578 113.335.116 22.244.098 1.196.376 23.440.474 21.990.002 218.552.989

18 621.052.034 39.919.983 18.400.405 562.731.646 23.245.282 539.486.364 202.539.380 336.946.984 114.561.975 21.983.051 948.618 22.931.668 21.708.258 221.161.599

19 627.827.340 40.355.486 18.602.486 568.869.368 23.498.874 545.370.494 206.627.389 338.743.106 115.172.656 16.662.605 1.051.314 17.713.918 21.479.334 227.335.865

20 639.493.875 41.105.387 18.967.084 579.421.404 23.935.540 555.485.865 211.594.551 343.891.313 116.923.047 32.305.982 1.706.675 34.012.657 21.306.548 214.262.158

21 649.378.884 41.740.776 19.272.150 588.365.958 24.305.524 564.060.434 215.602.612 348.457.822 118.475.659 23.527.958 1.436.029 24.963.987 21.031.805 226.049.980

22 658.899.185 42.352.722 19.566.235 596.980.228 24.661.859 572.318.370 220.544.073 351.774.296 119.603.261 34.560.733 1.437.111 35.997.843 21.396.397 217.569.589

23 668.864.201 42.993.253 19.876.375 605.994.573 25.034.838 580.959.735 225.239.653 355.720.082 120.944.828 40.955.427 1.480.406 42.435.833 21.534.938 213.874.359

24 681.644.531 43.814.747 20.279.956 617.549.828 25.513.191 592.036.637 230.505.503 361.531.133 122.920.585 41.115.463 1.860.834 42.976.297 22.320.771 217.955.022

25 687.631.636 44.199.586 20.457.264 622.974.786 25.737.282 597.237.504 234.581.153 362.656.350 123.303.159 13.425.928 952.171 14.378.098 23.693.826 248.668.918

26 693.673.439 44.587.941 20.636.219 628.449.279 25.963.420 602.485.859 237.599.451 364.886.408 124.061.379 13.139.578 906.140 14.045.718 25.470.843 252.250.154

27 699.293.982 44.949.219 20.802.855 633.541.908 26.173.791 607.368.118 240.837.119 366.530.998 124.620.539 12.597.677 864.451 13.462.129 25.588.507 254.036.837

28 704.484.798 45.282.874 20.956.956 638.244.968 26.368.077 611.876.891 243.440.328 368.436.563 125.268.432 11.529.546 779.012 12.308.559 26.036.211 256.895.784

29 709.721.298 45.619.466 21.112.423 642.989.409 26.564.073 616.425.336 247.096.253 369.329.083 125.571.888 11.696.286 837.359 12.533.644 27.094.054 258.317.604

30 714.996.446 45.958.542 21.269.061 647.768.844 26.761.516 621.007.328 249.821.570 371.185.758 126.203.158 11.346.171 (101.069.975) (89.723.804) 37.354.360 372.060.764

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