Interview Rik D
Total Page：16
File Type：pdf, Size：1020Kb
Interview ‘We halen meer inkomsten uit abonnementen en onze websites groeien’ ‘In reclame zien we rare dingen’ Interview met Rik De Nolf, voorzitter Roularta Rik De Nolf oNtvaNgt ons in het hoofd- ger er gratis bij. De omzet staat wel onder VFB Welke jaarlijkse return heeft Roularta kwartier in Roeselare. In de bestuurskamer druk en de winst moet hoger. Maar toch. gerealiseerd op Medialaan? staan beurstrofeeën van Euronext Brussel Rik De Nolf knikt min of meer berustend De NolF Een moeilijke vraag, want we wa- te blinken. Dankzij de beursintroductie in als we hem deze vaststelling voorleggen. ren niet van dag één 50 % eigenaar. En er 1998 kon Roularta zijn belang in Medialaan Na twintig jaar op de beurs weet hij intus- zijn zowel goede als slechte dagen geweest. (vtM) verhogen tot 50 %. Ook partner De sen dat de markt heel eigenzinnig kan zijn. Plots werd er bijvoorbeeld concurrentie Persgroep klom toen naar 50 %. Vorig jaar Hij heeft echter al meermaals bewezen de toegelaten terwijl de Vlaamse regering de betaalde diezelfde Persgroep 222 miljoen beursnotering goed te gebruiken. Maar een vtM als commerciële zender 18 jaar exclu- euro plus 50 % in Mediafin (De Tijd/L’Echo) snelle beursexit zit er wellicht niet in. siviteit had beloofd. Dat veranderde hele- aan Roularta om volledig eigenaar te wor- De beursnotering is voor hem een soort maal toen Europa plotseling tussenkwam. den van Medialaan. Een bod dat Rik De Nolf verzekering. Een die voor discipline zorgt In een jaar tijd stroomde toen gigantisch niet kon weigeren. Roularta stond wel zijn bij de familiale groep waar met zijn schoon- veel reclamegeld weg van vtM. belangrijkste winstmotor af, maar werd zoon nog niet lang de derde generatie aan (Denkt na) Maar als ik de rit met Media- alleenheerser in de zakenbladen. Zelfs na het roer kwam. laan overzie, moet ik zeggen dat we een een uitzonderlijk dividend en de overname mooi parcours gereden hebben en nooit van de Belgische magazines van Sanoma, grote bedragen hebben moeten investeren. heeft Roularta nog meer dan 80 miljoen Behalve dan voor het opvoeren van onze euro netto op de bank staan. deelneming. Aanvankelijk hadden wij, Maar beleggers halen hun neus op. Te- net als negen andere mediagroepen, bij de 2018 gen 12,25 euro noteert het aandeel van de Het jaar start maar 11,1 % van de aandelen. Telkens Belgische magazinekoning amper op de van de als anderen hun deelname verkochten, vrouw helft van de top na de deal voor Medialaan. hebben wij ons belang verhoogd, tot we sa- De beurswaarde komt nog amper aan 153 men met de Persgroep 100 % eigenaar wa- miljoen euro. Alle activiteiten van de groep ren. Op het einde van de rit hebben we er (dit jaar ongeveer 300 miljoen euro om- een meerwaarde van 154 miljoen euro aan zet) worden dus maar op 73 miljoen euro overgehouden. gewaardeerd. Alleen al de belangen van VFB Roularta is zo wel zijn grootste winst- Het 50 % in Mediafin en Bayard (seniorenmaga- magazine motor kwijt. U bent nu volledig terugge- van het zines) zijn zoveel waard volgens analisten. jaarverslag plooid op de oude kernactiviteiten: vooral Alle rest, dus alle media van Knack over De gedrukte media. Ook het drukken zelf is Zondag en Kanaal Z tot Flair plus een goed heel belangrijk geworden met bijna 30 % draaiende megadrukkerij krijgt een beleg- van de omzet. Beleggers vrezen dat die 14 Interview Eigenlijk zitten Gelukkig we in de drukkerij kunnen we overvol, we nog de laatste kunnen er niets oude pers meer bij pakken vervangen Gids voor de Beste Belegger | September 2019 15 © Lieven Van Assche/idphotoagency Van © Lieven Interview Voor een weekblad is die niptere capa- citeit al echt een serieus probleem. Het blad moet veel te vroeg afsluiten. Dus om je vraag samen te vatten: Het gaat goed in de drukkerij en ieder kwartaal kunnen we de prijzen aanpassen in functie van de pa- pierprijs zodat we de rentabiliteit op punt kunnen houden. VFB Kunt u een cijfer op de marge plakken? De NolF We praten dan ongeveer over een eBitDa marge van 10 procent. Bovendien valt vanaf dit jaar de leasing weg voor onze drukkerij. De laatste betaling gebeurde vo- rig jaar. Daarvoor zorgde deze constructie dat onze rentabiliteit op papier klein was, maar eigenlijk hebben we onze persen ver- vroegd afgeschreven. Vanaf nu valt een be- taling van 10 miljoen euro per jaar weg. © Lieven Van Assche/idphotoagency Van © Lieven VFB De marge van uw drukkerij is veel hoger dan bij andere spelers. “Ik ben ervan overtuigd dat de mix van digitale en klassieke De NolF Als zo’n installatie dag en nacht draait, maakt dat veel verschil. Als je dat media zal normaliseren in de toekomst. De vraag is wanneer.” bijna voor de volle 100 procent kan be- nutten, zoals wij, is dat een game changer activiteiten structureel onder druk zullen Nederlandse markt. In 2015 hebben we de in vergelijking met een capaciteitsbenut- blijven staan en dat de winstgevendheid Franse Express groep verkocht, maar we ting van 90 tot 80 procent. Bovendien nog kan zakken? blijven vele titels drukken. gaan we nu ook de bladen drukken die we De NolF We hebben in 2017 beslist (eind VFB Hoe is de rentabiliteit van deze activi- hebben overgenomen van Sanoma. Dat 2017 kwam het bod op Medialaan, red.) om teiten? maakt een enorm verschil. Eigenlijk zit- te focussen op printmedia en de drukkerij. De NolF De drukkerij is heel gezond en is ten we hier overvol, we kunnen er niets Daar liggen inderdaad onze roots. Maar ik dat altijd geweest. Om je een idee te geven meer bij pakken. ben het niet eens met de te negatieve visie van de huidige situatie. We drukken nu Een geluk bij dit ongeluk: we hebben op onze activiteiten. Er zijn terug oppor- constant 24 op 24 uur en dat 6 dagen op nog een oude magazinepers. Die gaan we tuniteiten. Neem de drukkerij. Het is juist 7. Alleen niet op zondag omdat de traditie vervangen door een nieuwe. Die zal tegen dat de sector al vele crisissen heeft meege- het hier zo wil. De situatie in de sector in eind volgend jaar dan het viervoudige van maakt. Daardoor hebben de meeste uitge- Europa is ook terug positiever geworden de oude produceren. Als we het formaat vers de voorbije decennia hun drukkerijen omdat de overcapaciteit afgebouwd is. van Knack nemen als basis, dan kunnen stopgezet. Wij hebben in 2005 tegendraads Niet enkel in België. In Europa zijn veel we met die machine 256 pagina’s draaien beslist om hier (aan de hoofdzetel in Roese- persen stopgezet en drukkerijen gestopt in 1 keer terwijl de oude tijdschriftenpers lare, red.) een volledig nieuwe drukkerij te waardoor de druktarieven zich terug nor- er maar 32 aankon. Om een idee te geven: zetten. Zo zijn we volledig onafhankelijk. maliseren. Daardoor is het drukken van de nieuwe pers verhoogt de capaciteit voor Dankzij onze eigen titels hebben we een periodieke bladen niet meer evident als er magazinedruk in België met bijna 10 %. minimale basis. Voor de rest kunnen we ex- nog meer persen stilgelegd worden. Iets VFB Met die nieuwe pers zou de omzet en tern de interessantste terugkerende orders wat zeker kan gebeuren. Daardoor moe- dan ook de EBITDA verder moeten groeien in binnen halen. ten uitgevers alles beter plannen. Voor de drukkerij? We draaien nu dag en nacht. We heb- een maandblad gaat dat nog doordat je dat De NolF Daar zit inderdaad nog speling op. ben lange termijncontracten met uitgevers kunt laten drukken in Portugal of in Tsje- We hebben met deze nieuwe pers onder- zoals The Economist en Businessweek en chië. Dat gaat wel gepaard met veel mise- tussen al enkele grote en interessante or- we drukken vele bladen voor de Franse en rie, maar het gaat. ders kunnen accepteren waarvoor nu geen plaats is. De groei is dus al verzekerd. Analistenprognoses Roularta VFB Over naar de media. Is daar groei mo- gelijk? In miljoen euro 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e 2021e De NolF We zien groeimogelijkheden in Omzet 291,9 278,6 258,3 278,4 301,9 296,7 292,5 de lezersmarkt. We hebben twee soorten EBIT 12,3 6,7 -13,0 -63,7 -1,8 5,7 6,2 bladen. De nieuwsmagazines zoals Knack, Netto winst 64,4 21,5 -10,9 79,9 4,1 11,1 11,2 Trends, Sport en de damesbladen. Bij de Winst per aandeel 4,92 1,65 -0,84 6,14 0,32 0,85 0,86 nieuwsmagazines promoten we sinds be- Dividend per aandeel 0,50 0,50 0 5,50 0,50 0,50 0,55 gin dit jaar een New Deal. Daarbij betalen onze abonnees evenveel voor hun maga- Koers/winst 3,2 14,7 — 3,2 41,6 15,5 15,4 zine als in de winkel. Maar die abonnee Aangepaste EV/EBIT 9,6 32,7 — — — 3,8 2,2 krijgt ook een digitale toegang tot Trends Bron: Merodis Equity Research, Factset en Sport, plus alle inhoud van de websites 16 Interview en een heleboel speciale uitgaven. De le- gaan meer digitaal lezen waardoor we daar Er is nu wel evolutie. Vroeger betaalden zers appreciëren dit aanbod want de abon- het reclamepotentieel kunnen verhogen. de adverteerders de grote online reuzen neevernieuwing is beter dan vorig jaar. VFB Ziet u trends in de evolutie van recla- om een groter bereik te hebben, maar nu Door de new deal overeenkomst halen me-inkomsten? kan je door het optimaliseren van de search we meer inkomsten uit de abonnementen. De NolF Voor dit jaar is het moeilijk te engine je website verbeteren en zorgen Maar ook het aantal bezoekers op de web- zeggen.