Lettre aux actionnaires Septembre 2017

Après une bonne performance au premier semestre, Vallourec revoit à la hausse son résultat brut d’exploitation cible pour l’exercice 2017.

OLIVIER MALLET

P. 1 Madame, Monsieur, Cher actionnaire, Éditorial Le premier semestre 2017 a été marqué par la reprise de l’activité Pétrole et Gaz aux Etats-Unis après un point bas P. 2 atteint au cours du premier semestre 2016. Vallourec a également continué à récolter les fruits de l’ambitieux Plan de Résultats financiers Transformation mis en œuvre depuis plus d’un an. En effet, après avoir reconfiguré notre empreinte industrielle en créant deux nouveaux pôles de production compétitifs au Brésil et en Chine et en réduisant nos capacités européennes, P. 3 nous bénéficions désormais d’une organisation industrielle optimisée et plus agile. Afin de tirer pleinement profit de Actualités cette transformation industrielle, Vallourec a mis en place une nouvelle organisation dont l’objectif est de renforcer la proximité du Groupe avec ses clients dans chacune des régions, d’optimiser l’utilisation globale de ses ressources et P. 4 de stimuler son développement. Carnet de l’actionnaire Ainsi, grâce à la dynamique positive du marché américain, aux livraisons élevées à Petrobras au Brésil au premier trimestre, et à la mise en œuvre du Plan de Transformation, le Groupe a enregistré au premier semestre 2017 une augmentation de son chiffre d’affaires et une amélioration de sa rentabilité. A la suite de cette bonne performance du premier semestre, Vallourec a annoncé le 26 juillet dernier qu’il avait revu à la hausse sa cible de résultat brut d’exploitation pour l’exercice 2017.

Nous continuons cependant à évoluer dans un environnement de marché volatil et incertain. Aux Etats-Unis, après la forte demande en produits Pétrole et gaz enregistrée au premier semestre 2017 qui nous a permis de commencer à augmenter nos prix, nous constatons une tendance à la stabilisation du nombre d’appareils de forage en activité. Dans le reste du monde, le nombre d’appel d’offres émanant des compagnies pétrolières nationales reste stable tandis que l’activité des compagnies pétrolières internationales montre les signes, dans un environnement toujours compétitif, d’un rebond à venir. En témoigne le nouveau contrat que Vallourec vient de signer avec une joint-venture de Shell pour l’équipement d’une soixantaine de puits de gaz d’un projet onshore dans le désert occidental de l’Egypte.

Nous sommes confiants dans notre capacité à poursuivre notre redressement et à améliorer notre profitabilité. Le Groupe est positionné sur des marchés porteurs. Le déclin naturel des puits de pétrole devrait commencer à faire ressentir ses effets après trois années de sous-investissement de la part des compagnies pétrolières internationales et devrait déclencher le forage de nouveaux puits.

Je profite aussi de cette Lettre pour vous informer que Vallourec sera présent au Salon Actionaria les 23 et 24 novembre prochains. Cet évènement nous permettra de vous présenter les métiers, le savoir-faire et la stratégie de Vallourec, de répondre à vos questions et d’échanger sur l’environnement de marché du Groupe. Nous espérons vous rencontrer nombreux à cette occasion.

Nous vous remercions de votre confiance et de votre fidélité.

OLIVIER MALLET Membre du Directoire, Directeur Financier et Juridique

Vallourec / Lettre aux actionnaires Septembre 2017 | 1 Résultats financiers er En chiffres 1 semestre 2017 : 1er Semestre 2017 amélioration de la Production expédiée performance financière 1 013 KT +77,1 % par rapport au S1 2016 (+17,2 % hors effet périmètre) Le chiffre d’affaires s’est établi à 1 716 millions d’euros, PERSPECTIVES en hausse de 19,7 % par rapport au S1 2016, et A l’occasion de la publication des résultats semestriels, de +2,4 % hors effet changes et changements de Vallourec a commenté les perspectives 2017. Ainsi, le périmètre, à savoir l’acquisition de Tianda, l’intégration Groupe a indiqué qu’au second semestre 2017, le de VSB et la cession de VHET. Cette hausse s’explique chiffre d’affaires et les résultats en Amérique du Nord Chiffre d'affaires par un effet volume positif (+26,2 %) principalement devraient être en amélioration par rapport au premier lié au rebond des volumes aux Etats-Unis, en partie semestre, grâce à une augmentation des livraisons 1 716 M€ compensé par un effet prix/mix négatif (-23,8 %). depuis les usines américaines qui seront revenues à +19,7 % par rapport au S1 2016 Au premier semestre, le résultat brut d’exploitation leur pleine capacité, et aux augmentations de prix qui (+2,4% à périmètre et taux de change s’est établi à -18 millions d’euros, en amélioration de prendront effet dès le troisième trimestre. constants) 86 millions d’euros par rapport au S1 2016 notamment Au Brésil, cependant, les résultats devraient être grâce aux économies réalisées dans le cadre du Plan affectés notamment par des livraisons en baisse pour de Transformation, et à l’augmentation du chiffre l’offshore, en raison de l’anticipation de livraisons au d’affaires. cours du S1 2017, et par la baisse attendue des prix Répartition du chiffre Le flux de trésorerie disponible s’est établi à du minerai de fer. Dans la région EAMEA, le marché Pétrole et gaz d’affaires par activité -325 millions d’euros et la dette nette fin juin 2017 était (en %) de 1 613 millions d’euros. Enfin, le résultat net, part du commence à montrer les signes d’un redémarrage à Groupe reste négatif à -254 millions d’euros, mais en venir des appels d’offre de la part des compagnies 62,3 % nette amélioration par rapport au S1 2016. pétrolières internationales. Ceux-ci ne devraient pas Pétrole et gaz avoir d’impact sur le second semestre. Vallourec n’anticipe pas de changement significatif PLAN DE TRANSFORMATION dans ses autres activités, dont l’environnement de marché reste très compétitif. Vallourec poursuit le déploiement de son Plan de 6,4 % Transformation, et en particulier de sa nouvelle Les initiatives du Plan de Transformation devraient 20,3 % Pétrochimie empreinte industrielle rationalisée, ainsi que son continuer à générer des économies de coûts Industrie & autres 11,0 % programme rigoureux de réductions structurelles significatives, en ligne avec les objectifs. Énergie électrique de coûts. Au premier semestre 2017, le Plan de Bien qu’il opère dans un environnement volatil Transformation a permis de générer 78 millions d’euros et incertain, aux conditions actuelles de marché, de réductions de coûts. La nouvelle organisation, Vallourec revoit à la hausse sa cible de résultat brut d’exploitation 2017 et vise désormais une amélioration structurée autour de quatre régions et de deux Résultat brut départements centraux, est aujourd’hui en place. comprise entre +125 millions d’euros et +175 millions (1) d’exploitation Cette nouvelle organisation vise à renforcer la proximité d’euros par rapport à l’exercice 2016 . du Groupe avec ses clients dans chacune des régions, (1) Le 26 avril 2017, Vallourec visait un RBE en amélioration dans la à permettre d’optimiser l’utilisation globale de ses fourchette haute de 50 millions à 100 millions d’euros par rapport à 2016. -18 M€ ressources et à stimuler son développement. Pour rappel, le RBE de 2016 s’est établi à -219 millions d’euros. +86 M€ par rapport au S1 2016

VALLOUREC RÉALISE AVEC SUCCÈS L’ÉMISSION D’UNE OCEANE(1) D’UN MONTANT DE 250 MILLIONS D’EUROS Résultat net, Vallourec a réalisé avec succès l’émission d’une OCEANE le 27 septembre 2017. En raison de la forte part du Groupe demande des investisseurs, la taille initiale de l’émission qui s’élevait à 170 millions d’euros a été augmentée à 250 millions d’euros. Le produit net de cette émission sera utilisé pour les besoins généraux du Groupe. La valeur nominale unitaire des Obligations fait apparaître une prime d’émission de 37,5% par rapport au -254 M€ cours de référence de l’action Vallourec(2) sur le marché réglementé d’ . +161 M€ par rapport au S1 2016 Les Obligations porteront intérêt à un taux annuel de 4,125% payable semi annuellement à terme échu les 4 avril et 4 octobre de chaque année, à partir du 4 avril 2018. A titre illustratif, en considérant la conversion en actions de la totalité des OCEANEs, la dilution serait d’environ 8,0% du capital actuel si la Société décidait de remettre uniquement des actions nouvelles en cas Dette nette de conversion à maturité. Cette opération, à échéance 2022, permet à Vallourec de renforcer son profil de liquidité et d’étendre la maturité de sa dette tout en diversifiant ses sources de financement. au 30 juin 2017 (1) OCEANE : Obligations à option de conversion et/ou d’échange en actions nouvelles et/ou existantes (2) Le cours de référence est égal à la moyenne pondérée par les volumes des cours de l’action Vallourec constatés sur le marché réglementé 1,6 Md€ d’ depuis l’ouverture de la séance de bourse ce jour jusqu’au moment de la fixation des modalités définitives des Obligations ce même jour, soit 5,0135 euros.

2 | Septembre 2017 Vallourec / Lettre aux actionnaires Actualités

VALLOUREC SIGNE UN CONTRAT AVEC UNE JOINT-VENTURE DE SHELL EN EGYPTE Vallourec a signé un contrat avec la compagnie pétrolière Badr El Din Petroleum Company (BAPETCO), joint-venture de Shell et de l’Egyptian L’ : centre d’excellence General Petroleum Corporation. Cet accord porte La Chine : technologique nouveau pôle de sur la fourniture de solutions tubulaires (OCTG) production compétitif pour équiper 60 à 70 puits de gaz d’un projet Le Brésil : Europe Amérique nouveau pôle onshore dans le désert occidental de l’Egypte. du Nord de production Chine Vallourec va s’appuyer sur l’une des nouvelles compétitif routes de production constituées ces derniers L’Amérique du Nord : mois dans le cadre de son Plan de Transformation. approvisionnement Brésil En effet, la majorité des tubes sans soudure en du marché local Pétrole et Gaz acier carbone seront produits par Tianda, la Aciéries nouvelle usine acquise par le Groupe en 2016 en Laminoirs R&D Unités de finition Bureaux commerciaux & Services Forêt et mine

Chine à Chuzhou (Nord de Shanghai). Le fi letage usines européennes du Groupe, en et en premium VAM TOP® sera quant à lui réalisé dans Allemagne. l’usine chinoise Vallourec à Changzhou. Grâce à la mise en place de son Plan de 1 La production des tubes les plus complexes en Transformation, Vallourec est à même de proposer acier allié résistant à la corrosion, tels que les à ses clients des solutions compétitives sur toute 13%Cr et Super 13%Cr sera assurée dans les la gamme de produits OCTG. INNOVATION ET STRATÉGIE DIGITALE ENTRETIEN AVEC BARTHÉLÉMY LONGUEVILLE, CHIEF DIGITAL OFFICER Les secteurs dans lesquels Vallourec opère se des données permet par ailleurs le paramétrage des lignes de production, digitalisent progressivement et la mise au point le réglage automatique des machines et facilite la maintenance préventive. de solutions technologiques créatrices de valeur Par ailleurs, nous introduisons les outils qui favorisent la collaboration, la est au cœur de la stratégie digitale du Groupe. prise de décision, la circulation de l’information et améliorent la productivité. Dans le cadre de la mise en œuvre du Plan de Enfi n, nous faisons évoluer la culture du Groupe au contact de partenaires de Transformation du Groupe, Vallourec a nommé l’écosystème digital à travers l’ « open innovation ». Barthélémy Longueville en tant que Chief Digital Offi cer pour piloter la stratégie digitale du Qu’entendez-vous par « open innovation » ? Groupe auprès de Philippe Crouzet, Président du Dans un monde où les données circulent en grande quantité et de plus en Directoire. plus rapidement, une organisation ne peut pas se reposer uniquement sur ses propres programmes de recherche. Elle doit bâtir des partenariats externes Barthélémy, quels sont les principaux axes dans le domaine de la Recherche et Développement pour créer des synergies de la stratégie digitale ? et partager les risques et opportunités. En résumé, l’ « open innovation » Elle s’articule autour de trois axes : enrichir notre offre avec des services de consiste à combiner les idées et les voies de mise sur le marché venant tant données et des solutions digitales pour apporter de la valeur à nos clients, de l’interne que de l’externe pour permettre le développement de nouvelles améliorer nos process et nos performances internes en utilisant la puissance technologies(1). Vallourec a ainsi lancé son premier Open Innovation Challenge des données et amener la culture du digital dans le Groupe. sur la thématique des tubes intelligents, c’est-à-dire des tubes équipés de capteurs permettant de remonter des données pendant les opérations. Cet Comment cette stratégie se traduit-elle concrètement ? Open Innovation Challenge est l’opportunité pour le Groupe d’identifi er les Il s’agit d’associer à notre offre produits des solutions et services digitaux start-ups, laboratoires et sociétés à la pointe des nouvelles technologies et utilisant les données de production de nos tubes pour, par exemple, optimiser de saisir les opportunités offertes par celles-ci pour renforcer son offre de la conception des puits de pétrole, et réduire les délais de construction et solutions de valeur différenciantes au profi t de ses clients. Il s’inscrit dans le les coûts de maintenance. Nous améliorons également le parcours et renforcement des initiatives d’ « open innovation » de Vallourec et permettra l’expérience client, de la commande à l’après-vente, en facilitant le suivi des de renforcer le leadership technologique du Groupe. commandes, la gestion des stocks et les prévisions de livraison. La puissance (1) Henry Chesbrough, Open Innovation: The New Imperative (2003)

OURAGAN HARVEY : VALLOUREC MET EN PLACE DEUX PROGRAMMES D’AIDES POUR SES COLLABORATEURS AMÉRICAINS

Vallourec qui possède des installations à compte environ 1 000 collaborateurs dans la région, tous sains et saufs. Cependant environ 150 d’entre eux ont subi des dommages à leur domicile. Fidèle à sa culture, Vallourec a mis en place deux programmes d’aides pour ses collaborateurs, dont un fonds d’urgence qui permettra de soutenir fi nancièrement les collaborateurs affectés par cette catastrophe. Les installations de Vallourec n’ont subi que des dommages très légers et la production a pu reprendre rapidement, ne causant pas de retard dans les livraisons.

Vallourec / Lettre aux actionnaires Septembre 2017 | 3 Carnet de l’actionnaire

VALLOUREC Nombre d’actions À VOTRE RENCONTRE en circulation AU SALON ACTIONARIA au 30.06.2017 Les jeudi 23 et vendredi 24 novembre prochains, Vallourec sera présent au salon Actionaria au Palais des Congrès de Paris. L’équipe Relations Investisseurs sera ravie de vous accueillir sur son stand pour dialoguer 451 238 005 et vous présenter les métiers du Groupe, son savoir-faire, sa stratégie et son environnement de marché. Vous pourrez également rencontrer nos experts du marché Pétrole et Gaz et approfondir vos connaissances des produits et solutions du Groupe Vallourec. Capitalisation boursière

Nous vous attendons nombreux sur le stand E79 ! au 30.06.2017

Ne manquez pas l’interview d’Alexandra Fichelson, INFOS PRATIQUES : Directrice des Relations investisseurs dans le cadre Dates et horaires 2,40 Mds€ de « Face aux dirigeants » jeudi 23 novembre à Jeudi 23 novembre 2017 de 13h à 22h 16h45. Vendredi 24 novembre 2017 de 9h30 à 19h Adresse Pour recevoir une invitation gratuite au salon Palais des Congrès de Paris, Actionaria par e-mail ou par courrier, écrivez-nous à 2 Place de la Porte Maillot 75017 Paris. [email protected] Stand Vallourec : E79

AG 2017 PUBLICATIONS L’Assemblée Générale Mixte du Groupe s’est tenue Le rapport fi nancier semestriel au 30 juin 2017 le vendredi 12 mai 2017 à la Maison de la Mutualité, a été déposé auprès de l’Autorité des Marchés à Paris. Toutes les résolutions soumises au vote Financiers le 28 juillet 2017 des actionnaires ont été approuvées. et est disponible sur le site internet de Vallourec, rubrique Investisseurs. Il intègre les comptes consolidés pour le premier semestre 2017, le rapport semestriel d’activité, l’attestation du responsable L’ACTION du rapport fi nancier semestriel, ainsi que le VALLOUREC rapport des Commissaires aux comptes sur Cotée sur l’Eurolist d’Euronext l’examen des comptes consolidés semestriels. Paris (compartiment A) Admise au Service à Règlement Différé AGENDA DE RÉPARTITION DU CAPITAL Codes ISIN : L’ACTIONNAIRE AU 31.12.2016 Action : FR0000120354 (ticker : VK) Evénement 64,63 % ADR : 23 ET 24 NOVEMBRE 2017 : Salon Actionaria Public US 92023R2094 (ticker : VLOWY) dont environ 18 % d’actionnaires Indices : Publications fi nancières individuels SBF 120, Next 150, 0,63 % 9 NOVEMBRE 2017 : résultats du 3ème trimestre Auto-détention FTSE4Good et des neufs premiers mois 2017 14,78 % & Sumitomo Metal CONTACT Corporation 3,50 % ACTIONNAIRES 1,68 % Salariés CDC Direction des 14,78 % fonds d’épargne Bpifrance Direction des Relations Participations SA Investisseurs 27 avenue du Général Leclerc POUR S’INFORMER 92100 Boulogne-Billancourt Découvrez ou redécouvrez les métiers de Vallourec et son savoir-faire. Consultez nos E-mail : [email protected] publications ou commandez un exemplaire Suivez-nous sur : papier sur www.vallourec.com @Vallourec facebook.com/Vallourec © Crédits photos : Franck Dunouau, Philippe Dureuil, P.Stumpf/CAPA Pictures, Cyrille Dupont / The Pulses. Pictures, P.Stumpf/CAPA photos : Franck Dunouau, Philippe Dureuil, © Crédits

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